以史为鉴！紧缩周期中美股会如何表现？

华尔街见闻2022-02-21

近期，激进加息预期激增，华尔街分析师都在思考一个问题：本次紧缩周期中美股会作何反应？美国银行在最新报告中指出，绝大多数乐观派认为，在过去的七个加息周期中，标普500指数一直是正回报。但这几乎只出现在经济增长加速的阶段，自1950年以来，当经济复苏放缓时，回报率持平或下降。在即将到来的紧缩周期中，还有一个更大的风险，当前美股市场估值偏高。事实上，本轮首次加息前的标普500指数比除了1999-2000...

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北纬1度线
2022-02-22
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src=\"https://static.tigerbbs.com/bc5ab5839fdac8ef84d42f03c1885828\" tg-width=\"1648\" tg-height=\"784\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>债券替代股表现最差，周期股表现最好</b></p><p>美银认为，从行业板块来看，债券替代股表现最差，周期性板块表现最好。</p><p>在历史紧缩周期中，公用事业、房地产等债券替代股以及工业股表现比标普500要差。</p><p>非必需消费品板块的表现比标普500指数要好，且超过其他板块，但目前该板块面临高劳动强度和工资压力带来的风险。</p><p><b>历史上其他表现良好的行业包括科技、能源、材料和日常消费品。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf2396603b1b718b964d5584d7b23d32\" tg-width=\"1508\" tg-height=\"786\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>但在加息周期中，行业alpha的离散程度较大，而股票因子可能是一个更好的解释变量。</b></p><p>在美联储开启加息的一年内，股市因子表现为企业价值倍数低（EV/EBITDA）、估值高和每股净值低的表现良好，低企业价值倍数和高企业价值/自由现金流在每个周期中领先，每股净值低的股票在80%的情况下优于大盘。按这些指标衡量，目前价格较低的行业是能源材料和医疗保健。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac082cc07dc1c56833e8d373417f1682\" tg-width=\"1568\" tg-height=\"902\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>小盘股表现优于大盘股</p><p>美银认为，公司流通股本也能很好等衡量公司在加息中的表现。</p><p><b>加息开始前几个月小盘股通常表现要好，加息开始后小盘股表现稍弱。</b>但与其他加息周期不同，目前小盘股比大型股价格要便宜。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d1deb9d33895b10c21ecd6863c8e597\" tg-width=\"1668\" tg-height=\"1202\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>小盘股的市盈率通常在加息前三个月上升5-6%，在上涨期间下降8%。但罗素2000指数的市盈率自去年11月以来已经下跌了12%，相对市盈率是2000年以来的最低水平。</p><p>同时，小盘股比大盘股表现与10年期变化的相关性(正相关)要比与联邦基金利率变化的相关性(几乎没有相关性)大得多。</p><p>美银报告还指出，更快的紧缩不会对小企业更不利，加息速度与相对规模表现之间没有相关性。</p><p><b>此外，在资产负债表缩减期间，历史表明股票&gt;债券，价值股&gt;成长股，大盘股=小盘股。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1deea07177357b743f796a2d50d1956c\" tg-width=\"1636\" tg-height=\"770\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>以史为鉴！紧缩周期中美股会如何表现？</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/bc5ab5839fdac8ef84d42f03c1885828\" tg-width=\"1648\" tg-height=\"784\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>债券替代股表现最差，周期股表现最好</b></p><p>美银认为，从行业板块来看，债券替代股表现最差，周期性板块表现最好。</p><p>在历史紧缩周期中，公用事业、房地产等债券替代股以及工业股表现比标普500要差。</p><p>非必需消费品板块的表现比标普500指数要好，且超过其他板块，但目前该板块面临高劳动强度和工资压力带来的风险。</p><p><b>历史上其他表现良好的行业包括科技、能源、材料和日常消费品。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf2396603b1b718b964d5584d7b23d32\" tg-width=\"1508\" tg-height=\"786\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>但在加息周期中，行业alpha的离散程度较大，而股票因子可能是一个更好的解释变量。</b></p><p>在美联储开启加息的一年内，股市因子表现为企业价值倍数低（EV/EBITDA）、估值高和每股净值低的表现良好，低企业价值倍数和高企业价值/自由现金流在每个周期中领先，每股净值低的股票在80%的情况下优于大盘。按这些指标衡量，目前价格较低的行业是能源材料和医疗保健。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac082cc07dc1c56833e8d373417f1682\" tg-width=\"1568\" tg-height=\"902\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>小盘股表现优于大盘股</p><p>美银认为，公司流通股本也能很好等衡量公司在加息中的表现。</p><p><b>加息开始前几个月小盘股通常表现要好，加息开始后小盘股表现稍弱。</b>但与其他加息周期不同，目前小盘股比大型股价格要便宜。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d1deb9d33895b10c21ecd6863c8e597\" tg-width=\"1668\" tg-height=\"1202\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>小盘股的市盈率通常在加息前三个月上升5-6%，在上涨期间下降8%。但罗素2000指数的市盈率自去年11月以来已经下跌了12%，相对市盈率是2000年以来的最低水平。</p><p>同时，小盘股比大盘股表现与10年期变化的相关性(正相关)要比与联邦基金利率变化的相关性(几乎没有相关性)大得多。</p><p>美银报告还指出，更快的紧缩不会对小企业更不利，加息速度与相对规模表现之间没有相关性。</p><p><b>此外，在资产负债表缩减期间，历史表明股票&gt;债券，价值股&gt;成长股，大盘股=小盘股。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1deea07177357b743f796a2d50d1956c\" tg-width=\"1636\" tg-height=\"770\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>以史为鉴！紧缩周期中美股会如何表现？</title>\n<style 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10:45","market":"us","language":"zh","title":"以史为鉴！紧缩周期中美股会如何表现？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2212677275","media":"华尔街见闻","summary":"近期，激进加息预期激增，华尔街分析师都在思考一个问题：本次紧缩周期中美股会作何反应？美国银行在最新报告中指出，绝大多数乐观派认为，在过去的七个加息周期中，标普500指数一直是正回报。但这几乎只出现在经","content":"<html><head></head><body><blockquote>近期，激进加息预期激增，华尔街分析师都在思考一个问题：本次紧缩周期中美股会作何反应？</blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>在最新报告中指出，绝大多数乐观派认为，在过去的七个加息周期中，标普500指数一直是正回报。<b>但这几乎只出现在经济增长加速的阶段，自1950年以来，当经济复苏放缓时，回报率持平或下降。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd1e1ffad540c4f6e7aa2033aae33859\" tg-width=\"1560\" tg-height=\"924\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在即将到来的紧缩周期中，还有一个更大的风险，<b>当前美股市场估值偏高。</b></p><p>事实上，本轮首次加息前的标普500指数比除了1999-2000年期间之外的任何其它加息周期都要昂贵。</p><p>更糟的是，这次债务的实际利息成本是负的，而在1999年，权益成本是负的。在这一周期中，联邦基金利率上升了150个基点，市场在上升过程中走高，但标普指数在2000年3月见顶，随后在接下来的两年半中下跌了49%。</p><p>考虑到这两个主要风险因素，即使将到来的紧缩周期可能是短暂的（联邦基金利率期货已经反映出在2024年之前至少两次降息），美银这次也站队熊市阵营。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc5ab5839fdac8ef84d42f03c1885828\" tg-width=\"1648\" tg-height=\"784\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>债券替代股表现最差，周期股表现最好</b></p><p>美银认为，从行业板块来看，债券替代股表现最差，周期性板块表现最好。</p><p>在历史紧缩周期中，公用事业、房地产等债券替代股以及工业股表现比标普500要差。</p><p>非必需消费品板块的表现比标普500指数要好，且超过其他板块，但目前该板块面临高劳动强度和工资压力带来的风险。</p><p><b>历史上其他表现良好的行业包括科技、能源、材料和日常消费品。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf2396603b1b718b964d5584d7b23d32\" tg-width=\"1508\" tg-height=\"786\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>但在加息周期中，行业alpha的离散程度较大，而股票因子可能是一个更好的解释变量。</b></p><p>在美联储开启加息的一年内，股市因子表现为企业价值倍数低（EV/EBITDA）、估值高和每股净值低的表现良好，低企业价值倍数和高企业价值/自由现金流在每个周期中领先，每股净值低的股票在80%的情况下优于大盘。按这些指标衡量，目前价格较低的行业是能源材料和医疗保健。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac082cc07dc1c56833e8d373417f1682\" tg-width=\"1568\" tg-height=\"902\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>小盘股表现优于大盘股</p><p>美银认为，公司流通股本也能很好等衡量公司在加息中的表现。</p><p><b>加息开始前几个月小盘股通常表现要好，加息开始后小盘股表现稍弱。</b>但与其他加息周期不同，目前小盘股比大型股价格要便宜。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d1deb9d33895b10c21ecd6863c8e597\" tg-width=\"1668\" tg-height=\"1202\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>小盘股的市盈率通常在加息前三个月上升5-6%，在上涨期间下降8%。但罗素2000指数的市盈率自去年11月以来已经下跌了12%，相对市盈率是2000年以来的最低水平。</p><p>同时，小盘股比大盘股表现与10年期变化的相关性(正相关)要比与联邦基金利率变化的相关性(几乎没有相关性)大得多。</p><p>美银报告还指出，更快的紧缩不会对小企业更不利，加息速度与相对规模表现之间没有相关性。</p><p><b>此外，在资产负债表缩减期间，历史表明股票&gt;债券，价值股&gt;成长股，大盘股=小盘股。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1deea07177357b743f796a2d50d1956c\" tg-width=\"1636\" tg-height=\"770\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>以史为鉴！紧缩周期中美股会如何表现？</title>\n<style 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10:45","market":"us","language":"zh","title":"以史为鉴！紧缩周期中美股会如何表现？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2212677275","media":"华尔街见闻","summary":"近期，激进加息预期激增，华尔街分析师都在思考一个问题：本次紧缩周期中美股会作何反应？美国银行在最新报告中指出，绝大多数乐观派认为，在过去的七个加息周期中，标普500指数一直是正回报。但这几乎只出现在经","content":"<html><head></head><body><blockquote>近期，激进加息预期激增，华尔街分析师都在思考一个问题：本次紧缩周期中美股会作何反应？</blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>在最新报告中指出，绝大多数乐观派认为，在过去的七个加息周期中，标普500指数一直是正回报。<b>但这几乎只出现在经济增长加速的阶段，自1950年以来，当经济复苏放缓时，回报率持平或下降。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd1e1ffad540c4f6e7aa2033aae33859\" tg-width=\"1560\" tg-height=\"924\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在即将到来的紧缩周期中，还有一个更大的风险，<b>当前美股市场估值偏高。</b></p><p>事实上，本轮首次加息前的标普500指数比除了1999-2000年期间之外的任何其它加息周期都要昂贵。</p><p>更糟的是，这次债务的实际利息成本是负的，而在1999年，权益成本是负的。在这一周期中，联邦基金利率上升了150个基点，市场在上升过程中走高，但标普指数在2000年3月见顶，随后在接下来的两年半中下跌了49%。</p><p>考虑到这两个主要风险因素，即使将到来的紧缩周期可能是短暂的（联邦基金利率期货已经反映出在2024年之前至少两次降息），美银这次也站队熊市阵营。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc5ab5839fdac8ef84d42f03c1885828\" tg-width=\"1648\" tg-height=\"784\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>债券替代股表现最差，周期股表现最好</b></p><p>美银认为，从行业板块来看，债券替代股表现最差，周期性板块表现最好。</p><p>在历史紧缩周期中，公用事业、房地产等债券替代股以及工业股表现比标普500要差。</p><p>非必需消费品板块的表现比标普500指数要好，且超过其他板块，但目前该板块面临高劳动强度和工资压力带来的风险。</p><p><b>历史上其他表现良好的行业包括科技、能源、材料和日常消费品。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf2396603b1b718b964d5584d7b23d32\" tg-width=\"1508\" tg-height=\"786\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>但在加息周期中，行业alpha的离散程度较大，而股票因子可能是一个更好的解释变量。</b></p><p>在美联储开启加息的一年内，股市因子表现为企业价值倍数低（EV/EBITDA）、估值高和每股净值低的表现良好，低企业价值倍数和高企业价值/自由现金流在每个周期中领先，每股净值低的股票在80%的情况下优于大盘。按这些指标衡量，目前价格较低的行业是能源材料和医疗保健。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac082cc07dc1c56833e8d373417f1682\" tg-width=\"1568\" tg-height=\"902\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>小盘股表现优于大盘股</p><p>美银认为，公司流通股本也能很好等衡量公司在加息中的表现。</p><p><b>加息开始前几个月小盘股通常表现要好，加息开始后小盘股表现稍弱。</b>但与其他加息周期不同，目前小盘股比大型股价格要便宜。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d1deb9d33895b10c21ecd6863c8e597\" tg-width=\"1668\" tg-height=\"1202\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>小盘股的市盈率通常在加息前三个月上升5-6%，在上涨期间下降8%。但罗素2000指数的市盈率自去年11月以来已经下跌了12%，相对市盈率是2000年以来的最低水平。</p><p>同时，小盘股比大盘股表现与10年期变化的相关性(正相关)要比与联邦基金利率变化的相关性(几乎没有相关性)大得多。</p><p>美银报告还指出，更快的紧缩不会对小企业更不利，加息速度与相对规模表现之间没有相关性。</p><p><b>此外，在资产负债表缩减期间，历史表明股票&gt;债券，价值股&gt;成长股，大盘股=小盘股。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1deea07177357b743f796a2d50d1956c\" tg-width=\"1636\" tg-height=\"770\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>以史为鉴！紧缩周期中美股会如何表现？</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/bc5ab5839fdac8ef84d42f03c1885828\" tg-width=\"1648\" tg-height=\"784\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>债券替代股表现最差，周期股表现最好</b></p><p>美银认为，从行业板块来看，债券替代股表现最差，周期性板块表现最好。</p><p>在历史紧缩周期中，公用事业、房地产等债券替代股以及工业股表现比标普500要差。</p><p>非必需消费品板块的表现比标普500指数要好，且超过其他板块，但目前该板块面临高劳动强度和工资压力带来的风险。</p><p><b>历史上其他表现良好的行业包括科技、能源、材料和日常消费品。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf2396603b1b718b964d5584d7b23d32\" tg-width=\"1508\" tg-height=\"786\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>但在加息周期中，行业alpha的离散程度较大，而股票因子可能是一个更好的解释变量。</b></p><p>在美联储开启加息的一年内，股市因子表现为企业价值倍数低（EV/EBITDA）、估值高和每股净值低的表现良好，低企业价值倍数和高企业价值/自由现金流在每个周期中领先，每股净值低的股票在80%的情况下优于大盘。按这些指标衡量，目前价格较低的行业是能源材料和医疗保健。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac082cc07dc1c56833e8d373417f1682\" tg-width=\"1568\" tg-height=\"902\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>小盘股表现优于大盘股</p><p>美银认为，公司流通股本也能很好等衡量公司在加息中的表现。</p><p><b>加息开始前几个月小盘股通常表现要好，加息开始后小盘股表现稍弱。</b>但与其他加息周期不同，目前小盘股比大型股价格要便宜。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d1deb9d33895b10c21ecd6863c8e597\" tg-width=\"1668\" tg-height=\"1202\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>小盘股的市盈率通常在加息前三个月上升5-6%，在上涨期间下降8%。但罗素2000指数的市盈率自去年11月以来已经下跌了12%，相对市盈率是2000年以来的最低水平。</p><p>同时，小盘股比大盘股表现与10年期变化的相关性(正相关)要比与联邦基金利率变化的相关性(几乎没有相关性)大得多。</p><p>美银报告还指出，更快的紧缩不会对小企业更不利，加息速度与相对规模表现之间没有相关性。</p><p><b>此外，在资产负债表缩减期间，历史表明股票&gt;债券，价值股&gt;成长股，大盘股=小盘股。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1deea07177357b743f796a2d50d1956c\" tg-width=\"1636\" tg-height=\"770\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>以史为鉴！紧缩周期中美股会如何表现？</title>\n<style 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[看漲] [看跌] [看漲] [看漲] [看跌] [看漲] [看漲] [看漲] [看跌] [看漲] [暈]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9097626676","repostId":2212677275,"repostType":4,"repost":{"id":"2212677275","pubTimestamp":1645411504,"share":"https://ttm.financial/m/news/2212677275?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-02-21 10:45","market":"us","language":"zh","title":"以史为鉴！紧缩周期中美股会如何表现？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2212677275","media":"华尔街见闻","summary":"近期，激进加息预期激增，华尔街分析师都在思考一个问题：本次紧缩周期中美股会作何反应？美国银行在最新报告中指出，绝大多数乐观派认为，在过去的七个加息周期中，标普500指数一直是正回报。但这几乎只出现在经","content":"<html><head></head><body><blockquote>近期，激进加息预期激增，华尔街分析师都在思考一个问题：本次紧缩周期中美股会作何反应？</blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>在最新报告中指出，绝大多数乐观派认为，在过去的七个加息周期中，标普500指数一直是正回报。<b>但这几乎只出现在经济增长加速的阶段，自1950年以来，当经济复苏放缓时，回报率持平或下降。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd1e1ffad540c4f6e7aa2033aae33859\" tg-width=\"1560\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>但在加息周期中，行业alpha的离散程度较大，而股票因子可能是一个更好的解释变量。</b></p><p>在美联储开启加息的一年内，股市因子表现为企业价值倍数低（EV/EBITDA）、估值高和每股净值低的表现良好，低企业价值倍数和高企业价值/自由现金流在每个周期中领先，每股净值低的股票在80%的情况下优于大盘。按这些指标衡量，目前价格较低的行业是能源材料和医疗保健。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac082cc07dc1c56833e8d373417f1682\" tg-width=\"1568\" tg-height=\"902\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>小盘股表现优于大盘股</p><p>美银认为，公司流通股本也能很好等衡量公司在加息中的表现。</p><p><b>加息开始前几个月小盘股通常表现要好，加息开始后小盘股表现稍弱。</b>但与其他加息周期不同，目前小盘股比大型股价格要便宜。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d1deb9d33895b10c21ecd6863c8e597\" tg-width=\"1668\" tg-height=\"1202\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>小盘股的市盈率通常在加息前三个月上升5-6%，在上涨期间下降8%。但罗素2000指数的市盈率自去年11月以来已经下跌了12%，相对市盈率是2000年以来的最低水平。</p><p>同时，小盘股比大盘股表现与10年期变化的相关性(正相关)要比与联邦基金利率变化的相关性(几乎没有相关性)大得多。</p><p>美银报告还指出，更快的紧缩不会对小企业更不利，加息速度与相对规模表现之间没有相关性。</p><p><b>此外，在资产负债表缩减期间，历史表明股票&gt;债券，价值股&gt;成长股，大盘股=小盘股。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1deea07177357b743f796a2d50d1956c\" tg-width=\"1636\" tg-height=\"770\" 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class=\"title\">\n以史为鉴！紧缩周期中美股会如何表现？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-02-21 10:45 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3652358><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期，激进加息预期激增，华尔街分析师都在思考一个问题：本次紧缩周期中美股会作何反应？美国银行在最新报告中指出，绝大多数乐观派认为，在过去的七个加息周期中，标普500指数一直是正回报。但这几乎只出现在经济增长加速的阶段，自1950年以来，当经济复苏放缓时，回报率持平或下降。在即将到来的紧缩周期中，还有一个更大的风险，当前美股市场估值偏高。事实上，本轮首次加息前的标普500指数比除了1999-2000...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3652358\">Web 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