马光远：AI泡沫一定会破灭 大概率以非常惨烈的方式破灭

经济学家马光远发文指出，现在全球最担心的一件事就是AI的泡沫什么时候破灭。从ChatGPT 2022年11月问世到现在，AI的热潮一波接一波。资本市场上几乎所有的叙事，现在不管你是做什么的，如果做的这单生意里没有AI概念，资本几乎都是瞧都不瞧你一眼。现在美国、日本、韩国、欧洲、中国的股市里，最火爆的全是跟AI相关的，要么做AI芯片英伟达，要么做AI的大模型，要么做AI的算力，要么做相应的上下游硬件。 涨幅也高得离谱，英伟达从ChatGPT问世到现在，市值从不到3000亿美元暴涨至超5万亿美元，区间涨幅接近7～8倍，市盈率一度冲到近百倍。中国资本市场上，今年做光模块的，在整个AI的市场上需求真实存在，盈利真实存在。不少龙头个股年内涨幅同样达到7～8倍，虽然涨了七八倍，但再看它的前景，似乎也不错。大家在想是不是担心过度了，是不是这次AI不一样。 我想表达几个观点。第一个，像AI这样伟大的技术，一定会出现伟大的泡沫，历史级的泡沫。作为人类历史上最具想象力的科技革命，绝对配得上最大的史诗级的泡沫；第二个，凡是泡沫一定会破灭，这是没有概率，是百分百！人类历史上哪一个泡沫最终没有破灭？而且这次AI泡沫，大概率以非常惨烈的方式破灭。第三个，破灭以后会怎么样？这个倒可以乐观一点。我们认为AI是人类历史上最大的一次科技革命，甚至可以讲是最后一次科技革命。如果说参照2000年互联网泡沫以后的情况，泡沫的破灭不等于AI叙事的结束，更不等于AI革命的失败。 泡沫的破灭是这个故事里必经的一环。但我们坚信，在泡沫破灭以后，在泡沫破灭的废墟上，一定会生长出全球非常有竞争力、在应用端非常有实际价值的公司，在泡沫破灭的血迹上一定开出更加艳丽的经济之花。