《焦点》获利狂飙却股价震荡，半导体巨头面临AI热潮大考

路透纽约7月20日 - 芯片制造商成为华尔街关注的焦点，其股价本月波动剧烈，而投资人则寄望于数十家新晋高估值企业，预计它们将贡献标普500指数第二季获利成长近一半的增幅。

费城半导体指数.SOX今年大幅上涨，反映出美光科技MU.O、AMD AMD.O及博通(Broadcom) AVGO.O 等公司的股价强劲攀升。然而，近期这个由30档成分股组成的指数波动剧烈，俨然成为市场震荡的缩影。截至目前，费城半导体指数今年累计上涨65%，远高于标普500指数.SPX同期约9%的涨幅；但7月以来已下跌18%，且在本月12个交易日中，有一半的交易日单日涨跌幅至少达3个百分点。

此外，费城半导体指数周五收盘时，较6月底创下的历史收盘高点回落逾20%。

对人工智能（AI）能否持续带动芯片需求，以及对半导体股暴涨暴跌的担忧，促使投资人重新评估该产业的前景。市场普遍预期业绩表现依然强劲，但是否足以扭转夏季低迷行情，仍有待观察。若答案是否定的，鉴于半导体类股如今已占市场举足轻重的地位，其他市场是否也将迎来一个更加动荡的夏季？

美国纽泽西州新弗农的家族投资办公室 Cherry Lane Investments 合伙人 Rick Meckler表示，“这些市值如此庞大的公司，每天股价却出现如此剧烈的波动，实在令人震惊。财报能改变这种情况吗？或许可以；但如果公司释出的展望令人失望，情况肯定会改变。”

伦敦证券交易所集团(LSEG)获利研究主管Tajinder Dhillon表示，标普500指数中的半导体及半导体设备公司第二季获利预估将较去年同期大增133%，预计将贡献标普500企业整体获利增幅约44%。

根据LSEG截至周五的数据，标普500指数成分企业第二季获利预估将较去年同期成长26%。

美国芯片制造商方面，英特尔INTC.O和德州仪器TXN.O将于本周公布财报，而Nvidia(辉达/英伟达)NVDA.O则要等到8月底才会发布业绩。

然而，上周几家重量级企业的财报公布后，市场的反应显示投资人情绪可能已开始出现转变。全球最大的晶圆代工厂台积电2330.TW虽然公布第二季净利年增77%，且优于市场预期，但其在美国上市的股票周四仍然下跌。

**杠杆效应成市场关注焦点**

市场观察家认为，费城半导体指数及其成分股近期剧烈波动，部分原因在于半导体股已成为散户投资人的热门标的，并带动杠杆型交易所交易基金(ETF)快速发展。杠杆型ETF会放大市场波动：股价上涨时，基金为维持杠杆倍数必须买进更多股票，进一步推升股价；股价下跌时，则必须卖出持股，导致跌势加剧。

Meckler表示，“推动许多半导体股上涨的一大因素，就是散户投资人大量交易选择权。这也是这些股票波动变得如此剧烈的重要原因。”

BTIG近期在一份报告中指出，“半导体产业的表现固然令人惊叹，但其波动程度同样惊人。”报告并警告，目前市场已出现一些令人不安的讯号，“其中许多迹象都与2000年3月高峰时期极为相似。”

Longbow Asset Management首席执行官Jake Dollarhide表示，AI投资持续增加，确实推动了市场对芯片的狂热需求，但投资人如今开始担心市场乐观情绪是否已经过头。

他表示，“AI带动的芯片需求不可能永远维持现在这样的荣景。”他并指出，在财报季期间，“任何一家公司的表现只要不如市场预期，都将遭到市场重挫。”

不过，市场仍有一些值得乐观的理由。亚特兰大Synovus Trust投资组合经理Daniel Morgan表示，目前推动芯片需求的已不只是数据中心，工业电子、无线通讯以及汽车等领域的需求也正在同步成长。

他表示，“目前我仍看到持续疲弱的唯一领域，是用于手机的芯片市场。”他指出，高通QCOM.O就是这类芯片制造商之一。(完)