欧洲化工企业盈利将考验需求复苏势头，此前受冲突影响，行业价格曾出现上涨

Ozan Ergenay/Bartosz Dabrowski

路透7月20日 - 预计欧洲化工企业将公布第二季度财报，其中将反映出中东冲突引发的供应中断带来的暂时性支撑，但投资者越来越关注这种提振能否抵消需求疲软以及来自亚洲生产商的日益激烈的竞争。

中东冲突导致的供应趋紧支撑了价格，并为欧洲化工行业提供了一定喘息空间，但需求疲软、全球产能过剩以及来自亚洲的日益激烈的竞争，继续对该行业的长期前景构成压力。

投资者还将密切关注各公司是否报告了持续的销量增长，还是仅仅是暂时的价格上涨，以及它们对下半年前景的展望。

部分化工企业，如布伦塔格（Brenntag） (link)BNRGn.DE、巴斯夫（BASF） (link)BASFn.DE 和赢创（Evonik） (link)EVKn.DE，近期上调了全年盈利预期，这表明尽管市场普遍担忧产能过剩和销量疲软，但行业部分领域正受益于更强劲的定价和韧性十足的需求。

兰克斯（LXSG.DE）、科莱恩（CLN.S）和瓦克化学（WCHG.DE）的财报将受到密切关注，市场将从中寻找近期价格支撑是否已转化为更强劲盈利的迹象。

分析师表示，近几周投资者关注的焦点已从供应短缺带来的利润率提升，转向对欧洲化工行业基本面需求疲软的担忧。

中东冲突带来的提振效应将逐渐消退

多年来，欧洲化工企业一直饱受高昂能源成本、需求疲软以及来自亚洲同行激烈价格竞争的困扰。中东冲突曾为该地区化工行业提供了短期支撑，因为供应中断推高了亚洲竞争对手的成本，并促使客户将可靠性置于价格之上。

但迄今为止，这一提振作用尚不足以抵消全行业需求疲软和投资低迷的局面。

德国化学工业协会（VCI）(link) 警告称，该行业部分领域近期因中东供应中断而出现的复苏可能只是暂时的。

该协会表示：“由于中东战争引发的特殊经济繁荣，第二季度的风险有所增加，”并指出这是因为客户在供应担忧下进行了囤积和预防性采购。

该协会表示，一旦供应链调整到位且预购活动消退，需求可能会再次走软，这可能会暴露其所谓的“市场潜在结构性弱点”。

“届时，供应结构的扩张将面临依然极其疲软的需求，”该协会补充道，并警告称该行业可能面临新一轮的价格压力和订单量下滑。

即使在此次中东局势紧张之前，欧洲生产商就已经警告称，随着能源市场趋于稳定以及区域供应链的调整，亚洲竞争对手正在重夺市场份额。

分析师和策略师表示，霍尔木兹海峡航运的周期性中断以及能源价格飙升可能使大宗化工品价格维持在高位，尽管他们怀疑价格能否重返美伊冲突初期的高点。

“此次冲击的影响可能不如第一次那么明显，”贝伦贝格分析师布雷（Sebastian Bray）对路透表示。

“而且我怀疑，一些东南亚化工生产商现在在原料生产方面已经变得更加娴熟了，”他补充道。