在第6、9、12至15段中补充了持不同意见者的发言、债券市场走势以及收益率曲线“扭曲”现象，显示市场对加息的押注有所减弱
沃什在新闻发布会上发表的言论令债券市场动荡，并引发了对美联储公信力的担忧
美联储下次政策会议定于9月中旬举行
三位持异议的决策者表示，必须采取行动遏制通胀
国债收益率曲线“扭曲”反映出市场押注美联储可能完全不会加息
Ann Saphir
路透7月31日 - 美联储主席沃什（Kevin Warsh）周三斩钉截铁地宣称将遏制通胀，但并未释放准备加息的信号，这引发了债券市场的抛售潮，可能迫使美联储面临艰难抉择：是违背特朗普（Donald Trump）总统 (link) 对宽松货币政策的诉求，还是对抗日益壮大的、决心收紧货币政策的美国央行同僚群体。
更复杂的是，沃什暗示他可能会尝试调整美联储衡量成功抑制通胀的标准——多年来，这一标准一直被定义为个人消费支出价格指数（PCE）同比上涨2%。
“这就是我们的目标数字，我们会坚持下去，”沃什在为期两天的政策会议结束后于 (link) 举行的新闻发布会上表示，随后补充道：“谁知道呢，等到明年1月之后，我们可能会对策略做出怎样的表态。我猜想工作组可能会提出一些建议。”
沃什于5月亲自挑选了15位外部专家，要求他们在2026年底前就美联储的货币政策实施（包括其通胀框架）提出建议。沃什周三表示，他将在未来几周内与这些专家进行沟通，并可能在怀俄明州杰克森霍尔举行的美联储全球央行总裁会议上，分享那些“已准备就绪”的见解。
历任美联储主席都曾利用这一8月下旬的会议，预示央行在9月会议上 可能采取的行动。沃什迄今为止一直信守承诺，未就美联储可能的利率路径提供任何指引。
沃什一再强调需要抑制通胀，却未采取任何措施将其引导至2%的目标水平，再加上他暗示通胀目标本身可能发生变化，这些因素综合作用，导致周三30年期国债收益率升至5.2%以上，创下19年来新高。周四和周五，该收益率 (link) 继续攀升。
“在美联储内部，这几乎被视为市场对美联储及其抑制通胀的意愿和能力投下‘不信任票’，”花旗集团全球首席经济学家希茨（Nathan Sheets）表示。
“他指出了问题，但除了‘我是鹰派，相信我’之外，并未提出任何解决策略，而市场想要的远不止于此，”曾在美联储工作18年的希茨说道。“我认为部分原因在于，如果他过分强调未来的加息，就会让白宫失望。这是一种平衡：一方面他是‘鹰派’沃什，另一方面又必须在宾夕法尼亚大道1600号（白宫）的立场上保持中立。”
希茨表示，沃什 需要在9月前做出抉择，特别是考虑到他所说的长期债券收益率上升这一“绝对危险信号”。短期国债则呈现相反走势，随着 投资者削减对沃什领导的美联储是否会加息的 押注 (link) ，其收益率出现下跌 。
酝酿中的风暴
沃什的一些同事希望立即采取行动。
周三， 美联储12名有投票权的决策者中有3人 (link) 对将央行基准利率维持在3.50%-3.75%区间内这一决定投了反对票。
周五，他们各自发表声明，解释了为何 在劳动力市场稳健且通胀压力加大的背景下， 认为 有必要将利率 上调四分之一个 百分点 (link) ，以使通胀回归2%的目标轨道。
“如果没有政策约束，通胀很可能将继续高于目标水平，直到出现意外冲击，”达拉斯联邦储备银行总裁洛根（Lorie Logan）在声明中表示。“(美联储) 不能指望意外冲击来实现其目标，而且如果发生意外冲击，美联储总能调整政策。”
明尼阿波利斯联邦储备银行总裁卡什卡里（Neel Kashkari）在另一份声明中表示：“采取一系列小幅政策调整，总比坐等不作为要好。”
“现在正是时候，”克利夫兰联邦储备银行总裁哈马克（Beth Hammack）在其所属地区联储发布的声明中写道。
周三与沃什一同投票支持维持利率不变的其他委员，包括美联储理事沃勒（Christopher Waller）和库克（Lisa Cook），均表示如果近期通胀未见好转，他们也可能呼吁加息。
美国经济分析局周四报告称， 个人消费支出（PCE）通胀率 (link) 从5月的4.1%降至6月的3.7%，而核心通胀率在5月上涨3.4%后，上月涨幅收窄至3.3%。
本月早些时候其他通胀数据发布后，市场普遍预期通胀将出现小幅改善；政策制定者表示，他们担心因持续 的中东 (link) 冲突以及 人工智能相关技术投资激增， 物价上行压力可能卷土重来 。
美国经济分析局（BEA）周四在另一份报告中称，第二季度企业设备支出增速达到15.2% (link) ，这是连续第二个季度实现两位数增长。
SGH Macro Advisors首席美国经济学家杜伊（Tim Duy）表示，美联储理事会成员已“向沃什发出警告，如果今夏通胀未能显著缓解，他们打算推动9月加息”。
“如果沃什确实是‘披着鹰派外衣的鸽派’，那么在通胀持续高企的情况下，他在理事会中将难以获得足够支持来再次维持利率不变，”杜伊在一份报告中写道。
迄今为止，特朗普并未因沃什未能实现降息而对他进行抨击，而是将责任归咎于这位新任美联储主席的理事会同僚们。
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