FX168财经报社讯 美股周四强势反弹，科技股和半导体板块成为主要推动力。此前一天，美联储维持利率不变并引发债券收益率大幅上升，拖累三大股指重挫，但随着微软财报提振AI投资信心、芯片股集体反弹以及市场对去杠杆接近尾声的预期升温，投资者重新涌入高风险资产。
截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨613.92点，涨幅1.2%，报52,208.06点；标准普尔500指数上涨1.7%，报7,437.63点；纳斯达克综合指数大涨2.8%，报25,122.18点，结束此前连续六个交易日下跌。
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科技板块表现最为突出。标普500信息技术板块当日上涨近5%，有望创2025年4月以来最大单日涨幅。经过周四反弹后，该板块本周重新转涨，2026年以来累计涨幅超过16%。
微软暴涨16%，AI投资重新获得认可
微软股价周四暴涨16%，成为推动大盘反弹的核心力量之一。该公司最新财报显示，Azure云计算业务增长强劲，缓解了市场对大型科技企业AI资本支出回报的担忧。
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近期，投资者越来越关注科技巨头在AI基础设施上的巨额投入能否转化为利润。微软的业绩向市场释放出积极信号：公司在大幅增加AI投入的同时，云业务和利润仍能保持增长。
Pave Finance首席投资官Stephen Evans表示，当前市场呈现出“两种AI投资模式”：一类公司能够在高投入的同时扩大盈利，另一类公司则让不断上升的成本侵蚀利润。
这一区别在微软和Meta的表现中尤为明显。
Meta Platforms股价周四下跌8%。该公司发布的营收展望较为疲软，同时第二季度自由现金流同比骤降91%，令投资者担忧其AI支出正在对盈利能力形成越来越大的压力。
芯片股集体狂飙
半导体板块成为周四表现最强劲的领域之一。iShares半导体ETF（SOXX）上涨超过8%，费城半导体指数盘中涨幅超过7%。
个股方面，美光科技暴涨18%，AMD上涨超过13%，闪迪大涨26%，英伟达上涨超过2%。韩国存储芯片制造商SK海力士大涨超过17%。
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近期芯片股和存储股经历大规模抛售，多只此前涨幅领先的AI硬件股在数周内急剧下跌。但多位投资者认为，这轮下跌更像是长期上涨趋势中的一次剧烈调整，而不是AI投资逻辑的彻底逆转。
动量交易也明显回归。iShares MSCI美国动量因子ETF上涨超过5%，显示此前遭到集中抛售的高动量股票重新获得资金追捧。
摩根大通分析师表示，对冲基金和大型机构此前为降低债务和杠杆水平而集中出售科技股、半导体股和存储股，如今这一过程可能已接近尾声。
摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou在报告中指出，科技和半导体领域的去杠杆速度快于此前预期，进一步减仓的空间已经变得较为有限。该行认为，股票型对冲基金在4月和5月增加的杠杆，大部分已经被解除。
Situational Awareness清仓或成“出清事件”
市场情绪改善的另一个重要因素，是AI明星对冲基金Situational Awareness大规模清仓公开股票组合。
该基金由前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner创立，主要采用“做多AI硬件、做空软件”的投资策略，并通过借入资金放大仓位。
近期，AI硬件股大幅下跌，而此前表现疲弱的软件股反弹，令这套交易策略遭受严重损失。Situational Awareness随后被迫出售公开市场投资组合，相关资产最终由Citadel接手。
CNBC评论员Jim Cramer将这次被迫出售称为一次“出清事件”，认为它可能有助于稳定AI交易。
Cramer指出，Situational Awareness并不是唯一采用“做多AI硬件、做空软件”策略的投资机构。随着该基金完成大规模减仓，市场可能认为此前压制相关股票的潜在抛售压力已经得到释放。
这也可能解释为何纳斯达克和AI硬件股周四出现如此猛烈的反弹。投资者开始押注，最激烈的强制平仓和去杠杆阶段或已过去。
不过，市场仍在关注是否有其他基金使用类似的高杠杆策略。如果更多机构仍持有高度集中的AI仓位，后续市场波动仍可能保持高位。
美联储冲击后市场快速修复
周四的反弹发生在此前一天大跌之后。
周三，美联储决定维持利率不变，但投资者担心央行在控制通胀方面可能已经落后，推动长期美债收益率大幅上升。道琼斯指数当日暴跌超过1,100点，创2025年4月以来最差表现。
30年期美债收益率一度升至接近2007年以来高位，并在周三常规交易结束后进一步上涨6个基点，突破5.2%。长期借贷成本上升，对高估值科技股构成明显压力。
不过，周四市场开始重新评估风险。微软财报、半导体股反弹以及去杠杆接近尾声的信号，共同压过了利率上升带来的担忧。
这并不意味着市场已经摆脱债券收益率压力。只要长期利率继续维持高位，科技股估值和企业融资成本仍将面临挑战。
但从周四表现看，投资者目前更愿意相信，AI硬件领域此前的急跌已经释放了相当一部分风险。
亚马逊盘后涨超8%
美股收盘后，亚马逊公布第二季度财报。受企业AI支出激增推动，其云计算部门亚马逊网络服务（AWS）营收同比增长37%至422亿美元，明显高于市场预计的31.21%。
亚马逊第二季度总营收达到2006亿美元，高于市场预期的1964.22亿美元。
AWS的强劲表现进一步表明，大型企业对AI和云计算基础设施的投入仍在快速增长，也在一定程度上缓解了投资者对科技巨头巨额资本开支无法产生回报的担忧。
不过，亚马逊预计第三季度营收将在1970亿至2020亿美元之间，低于市场预期的2040.72亿美元。
尽管营收指引略显疲弱，但AWS增长超出预期仍成为市场关注焦点，推动亚马逊股价盘后一度上涨超过8%。
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本周财报密集发布，苹果、Coinbase等公司也将在盘后公布业绩。投资者将继续关注AI资本支出、云业务增长和现金流变化，以判断科技巨头之间的盈利分化是否进一步扩大。
市场焦点转向AI盈利兑现
周四的反弹显示，市场并未完全放弃AI交易，但投资逻辑正在发生变化。
过去，只要公司宣布增加AI投入，股价往往就能获得支撑。如今，投资者开始更加严格地区分：哪些公司能够将AI投资转化为营收和利润，哪些公司只是不断增加支出，却无法提供足够回报。
微软和亚马逊云业务的强劲表现，证明AI支出仍可能带来真实增长；Meta自由现金流大幅下降，则提醒市场，巨额投入也可能迅速侵蚀企业盈利。
与此同时，Situational Awareness清仓和对冲基金去杠杆接近尾声，为芯片股提供了技术性反弹空间。
短期来看，美股能否延续涨势，将取决于科技巨头财报能否继续超出预期，以及长期美债收益率是否稳定。
如果AI企业能够持续证明投资回报，芯片股和科技股仍可能获得支撑；但如果利率继续上升，或更多高杠杆基金被迫减仓，市场仍可能再次面临剧烈波动。
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