美国债市：公债收益率有望月度大涨，受伊朗局势与美联储政策不确定性推动

路透纽约7月31日 - 美国长期公债收益率有望实现月度上涨，30年期公债收益率创下19年新高，投资者继续评估伊朗战争局势及美联储政策前景。美国总统特朗普表示，他宣布的旨在为加沙带来和平的协议是“一个重大突破”，尽管哈马斯和以色列双方均表示，协议落实前仍面临重大障碍。

有报道称部分油轮在霍尔木兹海峡被迫掉头，促使交易员重新评估这条关键航道的运输状况。美国原油期货 CLc1上涨1.39%，报每桶84.73美元；布兰特原油期货LCOc1上涨1.16%，报每桶90.06美元。

美国指标10年期公债US10YT=RR收益率一度触及4.747%，创2025年1月以来新高，随后回落至4.745%，当日上涨8.2个基点。这是该收益率自5月15日以来的最大单日涨幅，也使其有望连续第二周上涨。本月以来，该收益率累计上涨约32个基点，创3月以来最大月度升幅。美国和以色列对伊朗发动袭击引发的这场战争于2月28日爆发。

“我们正在关注油价走势，也在关注市场对于未来一周左右甚至可能本周末出现更重大事件的预期。眼下局势极其、极其危险，几乎所有问题都交织在一起，战争仍在持续，中东地区陷入全面混乱，”Mischler Financial Group驻康涅狄格州斯坦福德的董事总经理Tom di Galoma表示。

**美联储内部对利率路径存分歧**

美联储本周维持利率不变后，长期公债收益率升势加快，不过12位决策者中有三位持异议，主张加息。

美联储主席沃什除了重申将推动通胀回落之外，并未就未来政策路径提供更多指引，进一步加剧市场对美联储前景的不确定性。

“我并不认为沃什真的想加息，至少总体而言并非如此。因此我认为，美联储内部要让所有人达成共识将是一场持续的斗争，”di Galoma表示。

上述三位持异议的美联储官员周五呼吁立即采取行动，推动通胀率回落至美联储2%的目标水平。

此外，里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金周五向《华尔街日报》表示，目前很难判断美联储设定的利率水平是否足以压低通胀。

30年期美国公债收益率US30YT=RR上涨6.8个基点至5.275%，有望实现过去五周中的第四次周线上涨。本月累计上涨约36个基点，有望创下2024年12月以来最大月度升幅。

近几周市场对美联储加息预期反复波动，部分原因是油价波动导致通胀忧虑时强时弱。

芝商所的FedWatch工具显示，市场目前预计美联储9月会议加息至少25个基点的概率为65%，低于一周前的81.9%，但高于周四的63.4%。

**两年期与10年期公债利差创5月以来新高**

作为经济预期指标的美国公债收益率曲线中备受关注的两年期与10年期公债收益率利差US2US10=TWEB在升至45.6个基点、创5月27日以来最高后，最新报45个基点。

收益率曲线趋陡通常反映市场预期经济扩张，但同时也预示通胀可能加速。

通常与美联储利率预期同步波动的两年期美国公债收益率US2YT=RR上涨6.4个基点至4.293%，但本周略有下跌。两年期收益率有望连续第五个月上涨，创2022年4月结束的九个月连涨以来最长连升纪录。

五年期美国通胀保值债券$(TIPS)$US5YTIP=TWEB损益平衡收益率最新报2.272%，周四收盘时报2.248%。

10年期TIPS损益平衡收益率US10YTIP=TWEB最新报2.276%，表明市场预计未来10年平均通胀率约为2.3%。