財報季往往是股票價格出現巨大波動性的時候。對於期權交易者來說，這也意味着非常好的獲利機會 。
今天叻叻虎和大家聊一下如何配點期權來對衝下行風險！[Great]
近期財報扎堆，不少虎友手中的正股也要發財報了，可是有虎友擔心財報後股價會下行，這個時候該怎麼辦？坐等股價下行嗎？
並不是，如果我們預判正股有潛在的暴跌風險，我們首先要做的是保護我們的倉位。而期權，就是其中一種很重要的方式。
今天，給大家分享一種期權搭配正股的保護策略！讓我們來瞭解一下它的操作思路叭~
1、策略構成
簡而言之，持有正股+買入看跌期權，構成的對正股的保護對衝組合。
原因：當持有正股的時候，擔心正股短期可能產生較大跌幅，或由於近期有重大消息公佈，擔心會導致股價劇烈波動。
目的：在持有正股多頭的情況下，對衝部分風險，保護正股。
因為配置標的代表「多空兩方」，爲了方便大家通俗理解，我們姑且叫它"兩條腿"策略吧
（單腿一般形容只有一個期權，兩條腿一般形容兩個期權的組合策略）
2、適用場景
你已經持有股票判斷股票將面臨下行，預期短期行情會有較大的不確定性。
但你不想賣掉股票離場，因為長遠來看你是看好正股的。
你需要對自己的股票持倉進行一定程度的保護，渡過這個時期。
因此兩條腿的期權策略，主要是用於風險對衝。
3、操作思路
（1）購買或已持有正股；
（2）買入該正股的對應張數的看跌期權；
（3）期權到期前，後面擇機賣出看跌期權止盈，達到對衝正股虧損的效果。
注：需要留意1張期權=多少股正股，配置張數會影響你的組合收益（因為買Put有成本）
4、場景演示：
（1）持倉情況：
如果叻叻虎持有100股 英偉達 $英偉達(NVDA)$ ，並且堅定看好，但對即將到來的財報並不看好，覺得短期大概率會跌。
那叻叻虎選擇在財報前配置一些看跌期權，對衝財報發佈後的潛在風險。
（2）叻叻虎的成本價：
股票的成本價是130美元/股，持倉買入成本為$13000，當前價格是156美元。
目前已經小賺，雖然未來有點擔心，但不想離場。
（3）預測價位：
叻叻虎設置了一個心理價位：150，預計英偉達財報發佈後會跌到150美元/股。
(4）財報前的操作：
這個時候，叻叻虎就買入了5月6號到期的、行權價為150美元的看跌期權。
如果在到期日之前，價格真如叻叻虎所料，英偉達股價跌破到了150，期權就能帶來一些收益，屆時叻叻虎可以賣出期權。
一張Put對應100股正股，此時put價格3美元，叻叻虎買入了1張，對應100股。
所以買Put成本：3*100=$300（權利金）
5、結果分析（以下舉例到期日前的幾種場景）
（1） 符合預期，股價跌了一點！股價跌至150美元（在行權價上）
此時，如果看跌期權上漲到了5美元，期權共盈利（5-3）*100=200美元；
叻叻虎的成本價是130，此時正股獲利（150-130）x100=2000美元；
總獲利為2000+200=2200美元；
但如果當初沒有買入看跌期權，此時叻叻虎的獲利只有2000，少了200。
（2）超過預期，股價大跌！股價跌至120美元（跌超行權價150）
此時，正股虧損（130-120） x 100=1000美元；
而期權價格漲至10美元，期權獲利（10-3）x100=700美元；
由於買入了看跌期權，叻叻虎的總虧損=700-1000=-300美元，如果叻叻虎沒有買入看跌期權，那麼虧損就是1000美元。
期權，起到了減少正股損失的保護作用。
點評：在這裏，看跌期權的漲幅，可以對衝正股虧損+買Put的成本。
到期日的價格，越超跌行權，期權Put的潛在漲幅越大！
（3） 預測相反，股價不跌反漲！到期日時，股價漲至180美元（漲超行權價150）
此時正股獲利（180-130）x 100股=5000美元；
由於股價漲至180美元，期權如同"廢紙"
於是叻叻虎的期權虧損了全部權利金即300美元。
此時叻叻虎的獲利=5000-300=4700，相當於叻叻虎使用了300美元的成本，押注後市英偉達股價能漲到180美元，小虎們們你覺得這個300美元，值得花嘛？
點評：這裏你最多虧了買put的成本（權利金），但正股獲得了收益。
所以要比對，你對正股預期的漲幅，是否能覆蓋你買Put的成本。
在財報季，小虎們有什麼期權操作呢？快和叻叻虎說說吧！在評論區留言寫下你的期權交易實用技巧吧~[Cool]
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