【✨趣味金融故事】世界上最懂火箭嘅人系點樣收購推特嘅

各位小虎們好呀，愛吃辣的小老虎帶着趣味金融故事又和大家見面啦！就在去年，世界首富、特斯拉創始人、世界最懂火箭的商人馬斯克歷經半年時間，豪擲440億美金收購推特。這一場收購大戰也可謂是跌宕起伏。[Onlooker]

本期的趣味金融故事，愛吃辣的小老虎將和各位小虎們一起看看當時的霸總是如何收購推特的。[Cool]

世界上最懂火箭的人如何收購推特

很難想象，馬斯克對推特的追求，從一條看似平平無奇的推文，竟然走向了現實。

早在2022年1月開始，馬斯克就開始瘋狂買入推特的股票，將自己的持股比例擴大到9.2%，此行為一舉超過了持有推特股票的個人和機構投資者，成為了推特最大的股東。此舉馬斯克前後花費了近30億美元。隨後推特便邀請馬斯克加入董事會，但條件就是禁止這位霸總持股超過14.9%。馬斯克當即拒絕，並隨後決定斥資收購推特。

但這一輪收購大戰，馬斯克和推特也長達了半年之久，從2022年4月開始，直到10月，交易才塵埃落定。讓我們來看看這當中都發生了什麼事情。

2022年4月：馬斯克發起收購

當天，馬斯克向推特董事會發起了收購要約，並主動提出了一項無約束力決議，提議以440億美元（每股54.2美元）收購推特公司。這在外界看來，這位馬總的行為更像是惡意收購。推特也在4月15日宣佈啓動“毒丸計劃”，以此來抵禦這場惡意收購。

2022年5月：收購擱淺

在推特深思熟慮之後，決定接受收購，但是在當時，美聯儲不斷加息、股市大跌等不利因素層出不窮，直接影響了當時的股價。作為霸總的馬斯克，自然也不會去當冤大頭。隨着利率不斷地上漲，孖展成本逐漸增加，以及未來市場的不確定性，馬斯克收購推特的決心也出現了動搖，於是就將收購計劃暫時擱淺。

2022年7月：推特”宣戰”馬斯克

7月，馬斯克以推特嚴重違反協議中的衆多條款為由，終止了收購計劃。面對當時股價一蹶不振，加上外部環境比較差，這其中的風險，推特又怎麼能不知道呢？如果此時收購停止，原本一蹶不振的股價很有可能雪上加霜，而且之後是否能賣出這麼好的價格可就不知道了。所以，推特主動出擊，把馬斯克告上了法院，向馬斯克“宣戰”！不出意外，馬斯克也被迫重回談判桌。

2022年10月：收購交易塵埃落定

10月，馬斯克向推特以及美國金融管理部門SEC（Security and Exchange Commission）致函，表示將繼續完成4月發起的440億美元的收購交易。10月27日，馬斯克走進了推特位於舊金山的總部，手裏抱着一個老式洗手陶瓷盆，並將推特賬戶簡介改為“Chief Twit”（推特老闆），這也暗示已經完成對推特的收購。

到這裏，各位小虎們可能會問，440億美金可不是小數目，而且是現金，就算馬斯克是世界首富，一時間又怎麼籌備到怎麼多錢呢？這個問題，愛吃辣的小老虎給大家解答。[Miser]

正如各位小虎所想的那樣，馬斯克雖然身為世界首富，身價高昂，但是富豪們的身價大多都是上市公司的股權，手中可以用的真金白銀倒是沒有很多。據悉，當時這位霸總可以用的資金為30億美元，但對於剩下的410億美元來說，還是有不小的差距。

馬斯克收購的資金主要來源於兩部分：

一是向摩根等投行們借錢。馬斯克用自己手中持有的特斯拉的股權質押給投行們，這樣大概借了200億美元。所謂的股權質押，是指將上市公司的股票作為借款的抵押品，如果借款人不能按時還款的話，銀行有權將質押的股票賣掉，獲得優先償還權。

二是馬斯克自己在市場中拋售股票。剩下的210億美元主要是由馬斯克賣掉持有的特斯拉股票，消息一出，特斯拉的股價也無疑遭受大跌。在2022年4月26日，更是單日跌超12%。

特斯拉2022年4月股價走勢

特斯拉2022年4月26日分時圖

惡意收購是什麼？毒丸計劃有多毒？

我們在將馬斯克收購推特的過程中，提到了惡意收購和毒丸計劃。愛吃辣的小老虎在這裏給大家解釋一下惡意收購是什麼？毒丸計劃又有多毒呢？

惡意收購

惡意收購（hostile takeover），也稱為敵意收購，是指收購公司在沒有經過目標公司的允許，不論對方是否允許，都要進行收購行為。收購雙方通過各種攻防策略完成收購行為，希望取得控制性的股權，成為大股東。進行惡意收購的公司一般被稱為“黑衣騎士”。

惡意收購的運作模式，一般是收購者一開始便通過高價買入大量目標公司的股票，取得一定的話語權後，開始重組公司高層管理人員，從而改變公司的經營戰略。

從推特的收購戰中可以看到，馬斯克在一開始也是豪擲30億美元，大量買進推特的股票，一度超過個人和機構投資者成為推特第一大股東。在當時，推特也邀請馬斯克進入董事會，但是馬斯克拒絕，隨後發起收購要約，因此被大家認為是“惡意收購”。

毒丸計劃

面對馬斯克的惡意收購，推特自然也不是乖乖聽話，他們也發起了“毒丸計劃”來抵抗馬斯克的“惡意收購”。

所謂毒丸計劃，實際上是“股權攤薄反收購措施”，是指當公司一旦遇到惡意收購，尤其是當收購方佔有的股份已經達到10%到20%的時候，公司為了保住自己的控股權，就會大量低價增發新股。目的就是讓收購方手中的股票佔比下降，也就是攤薄股權，這同時也增大了收購成本，目的就是讓收購方無法達到控股的目標。

毒丸計劃有以下四種形式：

彈出計劃

為了防止惡意收購，目標企業的原股東有權以低價購買新發行的股票，但是惡意收購方沒有這項權利。通過這項計劃來攤薄惡意收購方手中的股權，並且使其收購成本增加，其目的就是為了讓惡意收購方知難而退。

彈入計劃

彈入計劃又稱為回購毒丸，是指目標企業以很高的價格來回購其發行的購股權，溢價往往高達100%。惡意收購方同樣沒有這項權利，但是高價格、高溢價的回購需要大量的現金，這樣會使得目標公司現金流緊張，可能在後期會出現一定的財務風險。這也是惡意收購方需要考慮的問題。

負債毒丸

在面臨惡意收購時，目標公司會增加自身的負債，降低企業被收購的吸引力。最常見的方法就是發行債券，並且在債券條款中寫明，如果公司股權發生大規模轉移時，債券持有人可以立即要求兌付。如果惡意收購方執意要收購目標公司，待到收購完成時，收購方需要支付大額的現金，企業的現金流會受到影響，也同樣會出現一定的財務風險。用這樣的方法讓惡意收購方望而卻步。

人員毒丸

該計劃指目標公司全部/絕大部分高級管理人員共同簽署協議，在目標公司被以不公平價格收購，如果簽署共同協議的這些人中有一人，在收購後將被降職或革職時，全部管理人員將集體辭職。那麼惡意收購方在進行收購活動的同時，也要考慮管理層的大變動是否對企業未來發展有重大影響。

毒丸計劃的目的是要保住控制權並且拖延時間進行待價而沽。毒丸計劃是真的要“毒死”惡意收購方，還是要擡高價格，還是要看哪一種方案對公司、管理層和股東更有利。

推特在這場收購戰中採取了“毒丸計劃”，但並沒有外界想象的那麼“毒”。推特的計劃是當有人在未經董事會批准下累計持有推特股份比例達到15%時，公司將發行新股並以半價出售給收購人以外的股東從而稀釋收購人持有的股份比例，讓資本擁有無法獲得對推特15%以上的控制權。

很顯然，號稱世界上最懂火箭的馬斯克，當然沒有被推特的“毒丸計劃”所擊退。在4月25日，馬斯克突然宣佈已經與推特董事會達成協議，以每股54.2美元對其進行收購，耗資總額即為前面所提到的440億美元。推特所推出的“毒丸計劃”，不到一週就被霸總找到了解藥，這個解藥就是“金錢”，馬斯克滿滿的誠意，開出了令推特無法拒絕的價格。

實施毒丸計劃的前提是管理層覺得收購者出於“惡意”，所謂“惡意”不就是錢沒給到位嗎，只要價格夠高“惡意”自然變成了“善意”。[Sly]

馬斯克為何要收購推特

馬斯克440億美元收購推特，無疑是2022年最吸引大衆眼球的一件大事。

Chief Twit 是馬斯克的 Twitter 新簡介，長達半年多的收購戰爭後，“推特老闆”終於成為了馬斯克的新頭銜。

馬斯克自己說之所以購買推特並不是為了錢，而是為了讓人們在互聯網上實現言論自由。但各位小虎們不要忘記，雖然馬斯克被貼上很多的標籤，科技狂人、世界首富等等，但他的本質還是商人。商人最本質的東西，就是不做虧本的買賣，對於馬斯克這樣的傳奇商業大鱷自然也是如此。如果企業家做一件事情能夠賺錢，或者是幫助省錢，最終達到降本增效的目的，愛吃辣的小老虎相信大多數企業家都會去做。

推特作為全球最大的社交媒體平臺之一，馬斯克掌握了推特，就等於是掌握了發聲的渠道，可以對特斯拉、星鏈、狗狗幣、SpaceX等企業進行更好地進行包裝宣傳。即使人們對於馬斯克執掌推特存在許多的疑問，但是從收購以來，推特有着很大的變化，馬斯克對於推特的變革可能在短期還看不到顯著的效果，但愛吃辣的小老虎認為，推特在馬斯克這樣的商業霸總手中，或許會有不一樣的未來！[Happy]

各位小虎們怎麼看馬斯克收購推特呢？你看好這場收購嗎？歡迎在評論區留言討論哦~~[Observation]