要點：
- 富時羅素(FTSE Russell)正重新調整大型羅素1000指數(Russell 1000)和小型羅素2000指數(Russell 2000)的比重，這兩種指數每年只出現一次。
- 大約8萬億美元以指數爲基準，1萬億美元被動地投資於試圖跟蹤它們的基金。
- 去年6月23日的重組計劃中，有近50億股易手，這是2017年第二繁忙的一天。
今晚，全球最大的指數提供商之一富時羅素重新調整大型羅素1000$(IWB)$和小型羅素2000指數$(TWM)$的平衡。這是一個重要的年度市場事件，因爲大量的錢跟蹤這些指標。
大約8萬億美元以羅素指數爲基準，1萬億美元被動地投資於試圖跟蹤它們的基金。投資銀行KBW的數據顯示，投資羅素2000指數基金的資金中，有近10%是由被動指數基金控制的，當它們進行大規模變動時，大量資金就會四處流動。
這可以稱之爲指數家的勝利。越來越多的投資者轉向被動投資，用ETF投資與標普500、納斯達克100和羅素2000指數掛鉤的指數基金。
富時羅素(FTSE Russell)全球市場研究部門董事總經理亞歷克•揚(Alec Young)告訴我:“這是一個跡象，表明指數工具在全球投資計算中變得越來越重要。”
所有這一切使得此次重組成爲交易員所說的“重大流動性事件”，也就是說，很多股票將在週五易手。
有多少股票?
2016年6月24日，紐約證交所(NYSE)迎來了2016年羅素重組(Russell reconstitution)，有67億股易手，是正常成交量的三倍，也是過去三年成交量最大的一天。
2017年6月23日的重組計劃中，有近50億股易手，是2017年的第二大成交量日。
指數變動原理
羅素每年根據市值排名前3000只股票(幾乎是整個股票市場)，然後在羅素1000指數中排名前1000，在羅素2000指數中排名後2000。
由於股票回購和其他事件，許多公司要麼增加或減少了其市值，因此指數化者將不得不以直接比例購買或出售股票，以增加或減少指數。
這意味着當你有一天所有的股票都改變它們在指數中的權重時，大量的交易量將會出現。
以蘋果$(AAPL)$爲例，它在過去幾年一直是一個回購怪獸。它將降低在羅素2000指數中的權重，估計在收盤時會有270萬股股票出售。
幸運的是，這僅僅是蘋果每日交易量的10%，所以希望價格的影響將是最小的。
摩根大通也一直在回購股票，其股票數量將會減少。
以爵士樂製藥爲例
一些股票的交易量將非常大。交易公司ITG估計，800只股票的交易量將超過一天的交易量，在收盤時或接近收盤時，150只股票的交易量將超過10天。
Jazz Pharmaceuticals$(JAZZ)$是一家熱門的生物技術公司，此前曾在愛爾蘭註冊，現在已被納入美國公司。該公司將直接進入Russell 1000，但從未進入Russell 2000。根據ITG的數據，Indexers將需要購買230萬股，這是全天交易量的5倍以上。
當一家公司進入或退出指數時，甚至會出現更重大的變動。一些公司的價值有所增加，從羅素2000指數上升到羅素1000指數。
一個很好的例子是Grubhub$(GRUB)$，它在過去一年從43美元漲到了113美元，並增加了其流通股。
這意味着在羅素2000中擁有Grubhub的所有基金都將出售它，而所有索引到Russell 1000的基金都將購買它。
最終結果是:ITG估計Grubhub的交易量約爲380萬股，約爲正常交易量的三倍。
這對Grubhub意味着什麼?聽起來是個好消息，的確如此。
但是，與羅素1000指數相比，羅素2000指數中有更多的錢，所以在羅素2000指數中賣出的錢比在羅素1000指數中買入的要多。底線是:Grubhub將在收盤時出售。
其他公司進入羅素1000從羅素2000也將股票出售結束時:$(EXAS)$,$(BLUE)$$(AZPN)$要麼是大幅增加了他們的股票數量，要麼是在去年有了很大的增長，並即將畢業於大盤股指數。
市場交易者
出售股票是否意味着股票會下跌?不。事實上，一小部分交易員完全瞭解正在發生的事情，並將尋求另一方的流動性。
有三個主要的交易方在這個遊戲中:
- 基本資產經理，只是想確保不會出現奇怪的股票,
- 指數經理要確保他們跟蹤基準,
- 短期交易者跟蹤基金經理買賣標準尋求快速賺錢的買賣。
好消息是:多年來，隨着交易變得越來越自動化，由於市場結構的調整，價格錯位的現象減少了。
壞消息是:奇怪的事情仍然在發生。
例如，去年，$(WLL)$在羅素1000指數中的權重增加了590萬股，但收盤時下降了11%。
美國鋁業的市場份額也小幅增加，但跌幅達5.8%。
食品巨頭$(SYY)$的權重略有有下降，但股價下降了9.5%。
編譯自：Friday will likely be the year's biggest stock market volume day with big action in Apple, JP Morgan
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