哈嘍小虎們，作為“消費投資”第一股的天圖投資，在9月25日起至9月28日開始招股，預計將在10月6日，在港交所掛牌上市。大家看好這家公司的前景嗎？快來跟虎港通一起來看看吧~~~[Cool]
消費投資第一股終於來了！
天圖投資本次計劃全球發售約1.73億股，其中90%為國際發售，10%為公開發售，另有15%的超額配股權。每股發售價將於5.80港元至11.40港元。
圖源：天圖投資招股說明書
天圖投資創始於2022年，是國內本土創投機構中，率先專注於大消費領域的投資機構，所投項目涵蓋了創新消費、新型零售、消費科技三大消費升級方向，不愧是被稱為“消費投資第一股”！該公司對大消費領域企業的發展戰略、成長規律、品牌經營、團隊判斷、增值服務等核心資源建立了領先的認知和經驗，形成了多維度的投資體系。
該機構投資了衆多知名公司，比如中國飛鶴、奈雪的茶、小紅書、百果園、愛回收、周黑鴨等，這些公司想必各位小虎們都再熟悉不過了，他們都是消費行業當中的領先品牌，也使得天圖投資成為了中國新型消費品牌於創新消費業態的重要投資者。
圖源：天圖投資官網
天圖投資與其他很多隻做基金管理的機構不同的是，除了管理的基金外，他還管理自有資金，並進行直接投資以尋求最佳回報。截至2023年3月31日，在天圖投資255億元的總資產中，在管基金約204億元，而直接投資則達到了51億元，直接投資佔比高達20%。由於市場和投資者更多的都是順勢而為，所以對於私募股權基金這個行業來說，他們的業績也隨着市場的波動而不斷變化，天圖投資自然也沒有逃過這個“魔咒”，在過往的投資當中，有着向周黑鴨、奈雪的茶等優質的公司能夠順應市場變化，蓬勃發展，天圖也在其中收穫了不小的盈利，但也踩中了像笑果文化這樣的大雷。[Facepalm]
截至目前，天圖投資已經投資了222家投資組合公司，其中消費領域有180家，涵蓋食品、飲料、服裝、醫療保健等細分領域；其他行業共42家，包括生物技術等領域。
圖源：天圖投資招股書
從財務狀況來看，天圖投資在2020到2022年這三年，分別實現收入人民幣3860萬元、人3482萬元和4598萬元。就持續經營業務來說，在這三年期間，天圖投資分別錄得總收入及投資收益或虧損淨額人民幣11.95億元、4.95億元及人民幣4.23億元。大部分投資收益或者虧損淨額基於未變現公允價值，且可能會隨着市場波動而改變。
根據招股書數據顯示，在籌資方面，天圖投資擬將股份發售所得款項淨額用於以下用途：65%將被分配用於進一步拓展該公司的私募股權基金管理業務，25%將被分配用於進一步發展及加強該公司的直接投資業務，10.0%將被分配用於一般公司用途。[Cool]
圖源：天圖投資招股書
圖源：天圖投資招股書
LP退出的難題如何化解？
創投機構在成功上市之後，他們都會面臨一個共同的問題和矛盾——LP退出！
2015年，天圖投資新三板上市，為瞭解決到期基金LP退出的問題，曾向97位LP定增，以基金份額作為出資，實現從LP到股東身份的轉變。但隨之而來的是，天圖投資的股價逐年下跌。截至2023年6月30日，天圖投資的十大流通股東中，其中深圳市業海通投資發展有限公司、蘇州大得宏強投資中心、國創元禾創業投資基金、浙江中國小商品城集團股份有限公司、蘇州市產業發展投資有限公司均是當時基金配額轉股東的定增中的LP。
也就是說，原本以奔着退出為目標的LP，最後卻被套牢了。[Cry]
這些遭遇退出困境的LP，或許都很期待本次天圖投資能在港交所上市，但問題又來了，上市之後的天圖投資，流動性會更好嗎？LP能夠實現退出的願望嗎？以現在港股的市場來看，天圖投資的前景，以及LP的退出的難題如何化解，目前都還沒有一個明確的答案。
圖源：天圖投資半年報
小虎們，你們怎麼看這家即將在港交所上市的消費投資第一股呢？[Sly]
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