如果說股票就像是一把螺絲刀,那麼期權是一個工具箱,裏面鋸子、扳手、電鑽、錘子應有盡有,能做出一把螺絲刀難以想象的事情。股票投資只能在股價的漲跌一個維度上做文章,而期權開啓了三個全新的維度,允許在股價、波動率和時間三個方面進行操作。這種靈活性使得期權成爲投資者實現更復雜、精密戰略的有力工具。正如《三體》中說的“降維打擊”,期權策略爲投資者開啓了更高維度的操作空間。期權交易的思維方式也會反過來促進股票投資,豐富投資思維。這兩種思維的結合對於每位投資者的裨益都是無價的。
這些話說得有點玄乎,我們來看一個期權具體的應用場景:賭財報。因爲期權是賭財報最有力的工具,沒有之一。
既然說到了“賭”字,我們就必須先把話說清楚,賭財報確實讓有的人一夜“單車變摩托”,但一夜清零的例子更多,這絕不是一個能夠長期穩定盈利的方式。但是投資是一場馬拉松,總是那麼正兒八經地端坐着時間長了也挺沒勁的,偶爾用極少量的資金玩一玩,刺激一下,增加一下投資的樂趣,能讓我們走更長的路。
賭財報的要點在於兩個:一是小賭怡情,二是認賭服輸。
“小賭怡情”的意思是絕對不要重倉,更不要融資,只是拿出一點你認爲輸光也能接受的金額,這樣真的纔有“怡情”的效果;“認賭服輸”的意思是當自己的判斷和事實不符的時候就要及時止損,賭財報說白了就是賭方向,要麼漲,要麼跌,當結果和你的判斷相反的時候,就要及時平倉止損,不能抱着“說不定一會就又回來”的僥倖心理,也不要費勁四處查找有沒有其他策略能挽回損失,耍賴往往招致更大的損失。
賭方向的玩法
財報發佈前,大家都在猜漲跌,投資者們各有各的神通,“殺豬殺屁股 各有各的刀法”。有人深度剖析基本面,有人標榜內幕消息靈通,有人依賴技術形態洞察,有人奉行老子思想,有人研究禪意炒股理論。然而,財報揭曉後股價走勢卻受到諸多無法預測的因素左右。其中,一些因素源於內部,比如META公司首次派息的重大利好可能是管理層突發的決定,外界根本無法提前洞悉;還有一些因素來自外部,財報超出預期卻下跌,未及預期卻上漲的情況屢見不鮮。
那麼最簡單直接的賭法就是,單向買Call或者買Put。看漲就買Call,看跌就買Put。
期權是加了槓桿的股票,期權最大的優勢就是可以很容易加槓桿,俗話說就是“四兩撥千斤”。如上圖所示,買100股微軟股票需要至少4萬美元,而1手一個多月後到期的看漲期權只需要1769美元,換而言之,利用期權,我們可以用較小的投資額(1769美元)來操縱相當於4萬美元的資金。
財報前微軟的股價是403美元,如果你預計財報後它會大漲8%到430以上,那麼你就可以買入這個看漲期權,如果後微軟真的漲到了430美元以上,那麼你的這個期權就至少盈利200%以上了。
在實際操作中,採用這個策略需要注意兩個關鍵點。首先,儘量選擇ATM的期權,即行權價格接近當前股價的期權。這有助於在正確判斷市場方向時最大化收益。如果市場出現逆轉,不管你選的是ATM還是OTM,期權的價值不會剩下來多少了。因此,相對於虧損,最大化正確判斷時的收益更爲重要。其次,最好選擇購買一週或一個月到期的期權。在財報發佈後,迅速賣出以獲取價格差異,避免過多的持有期間的不確定性。不要三心二意,及時行動才能鎖定盈利。
不賭方向的玩法
賭財報更高階一些的玩法是不賭方向,只賭波動率下降來實現套利。
每次在財報發佈以前,波動率往往大幅增加,因爲這時候股價有面臨巨大利好或者利空的可能,不確定性很強。等消息落地以後,不確定性大減,波動率就會大幅下降,這就是我們可以通過期權來實行套利的機會。
微軟在財報發佈前波動率溢價一年最高。這正是賭財報的好機會,我賣出一個行權價爲420的call,再賣出一個行權價爲390的put,構成一個寬度跨式期權,保證金是1萬多美元。
我當時就構建了這個寬跨式期權。必須說,老虎證券的這個新功能很棒[強] @愛發紅包的虎妞
老虎App上也能清楚地看到盈虧平衡點,以及保證金等數據,非常的直觀清晰。當時微軟的股價是403,這個期權的盈利範圍在379到429之間,贏面極大。
微軟財報出爐以後,股價基本持穩,一天後我平倉了兩條腿的期權,盈利一千二刀,過年可以買個不錯的盆菜了[開心]。
這個星期我的操作:賭微軟財報
我的每筆操作都會公開在我的交易分享中,歡迎訂閱我的交易分享 - 謀定後動的個人主頁
我的投資組合(2024年1月更新)
$標普500ETF(SPY)$ 佔比30%,
$特斯拉(TSLA)$ 佔比15% ,
$微軟(MSFT)$ 佔比10%
$高盛(GS)$ 佔比10%,
$20+年以上美國國債ETF-iShares(TLT)$ 佔比15%
$日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ 佔比3%
比特幣和以太坊佔比12%
實盤大賽直播間文字稿
12月21/22日受邀出席了老虎證券的實盤大賽直播間,這是文字稿。
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勿忘初心
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本人愛好航拍,這裏分享我的航拍作品。新西蘭南島化石森林,攝於2023年12月。
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