特斯拉，股價暴跌，神話破滅。2700億元市值如霜消霧散。然而，2023年Q4交付量創歷史新高，同比增長38%，達180.86萬輛。儘管銷售表現強勁，投資者普遍看空特斯拉，2024年或面臨重大挑戰。
一、特斯拉的崛起與沉淪，從汽車製造商到智能交通生態引領者
特斯拉的崛起並非偶然，其股價漲跌反映了市場對其戰略的反應。投資者對公司未來的預期往往受到戰略願景的影響。優秀的公司通過吸引人的故事贏得市場青睞，而特斯拉的“軟件定義汽車”願景成爲其故事的核心，將傳統汽車製造業帶入全新的時代。在這一願景下，特斯拉不再侷限於汽車製造，而是一家科技公司，以自動駕駛軟件爲核心構建起多元化的商業生態。
特斯拉的未來願景不僅侷限於電動車的出行屬性，還涉及到智能化的商業服務。馬斯克提出的特斯拉打車網絡展示了其智能化商業服務前景，市場看好特斯拉未來的智能交通生態系統，其商業想象力的無限延伸也是市場對特斯拉的信心來源之一。特斯拉的故事並非止於造車，而是着眼於未來的智能化交通生態系統，這一願景也是市場看好特斯拉的重要原因之一。因此，儘管特斯拉麪臨諸多挑戰，但其未來的前景仍然備受期待。
二、特斯拉的自動駕駛，期待與現實之間的鴻溝
在2023年8月的一次試駕直播中，馬斯克駕駛老款特斯拉展示了即將發佈的新版自動駕駛系統“FSD Beta v12”。該系統採用端到端技術，但實際情況未如預期。2022年第三季度，特斯拉在北美、歐洲和亞太地區的FSD訂購率不高，且主要集中在Model S和Model X。然而，銷量主力Model 3和Model Y的車主對FSD的訂閱意願較低。這一現象與市場對特斯拉的期待產生了衝突，特斯拉麪臨着FSD訂閱前景不確定的挑戰。
三、中國車企的崛起
中國市場上，各個新勢力推出了自己的智能駕駛功能，有些甚至直接提供免費，與特斯拉的訂閱費相比，價格要低得多。特斯拉的FSD訂閱費用在中國高達6.4萬元，甚至超過了車價的四分之一，而且智能駕駛功能仍處於L2+階段，離真正的自動駕駛尚有距離。
特斯拉在FSD上的投入巨大，但車型迭代進展緩慢。相比之下，中國車企頻繁推出新車型，價格和配置的競爭力持續提升，對特斯拉的市場份額構成了威脅。雖然特斯拉在2023年取得了不俗的銷售成績，但毛利率卻持續下降，顯示出市場競爭的激烈程度。中國自主車企更是以降價政策和市場攻勢加劇了這種競爭。特斯拉管理層對未來業績的不確定性發出了警告，這表明他們對中國車企的競爭意識到了。在中國自主車企的崛起下，特斯拉麪臨着巨大的挑戰和壓力。
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