6月雖近尾聲，卻有阻港股IPO熱度，於五隻新股正在招股之際，今日再有陝西省國有綜合城市服務及物業管理服務提供商經發物業 (1354)$KINGFARPROPERTY(01354)$ ，招股規模約1,667萬股H股，較常見的1.00億股顯著為少；而扣除基石投資者預算獲發股份數目 (佔招股規模約四成) 後，招股規模街貨量僅約1,000萬股，遠少於5,000萬股反映上市後街貨量偏少，視為上市後股價上揚的有利條件，吸引筆者關注。觀乎5月初至今超過十隻新股上市，不少在上市首日或首週股價走勢向好，所以具良好基本面支持的經發物業，股價表現應可憧憬。
收入和盈利持續見增長
參考招股書提供2021至2023年財務數據，收入和盈利持續見增長，截至2022和2023年底收入分別約7.07億和8.62億元 (人民幣，同下)，增長19.06%和21.99%；同期毛利亦見雙位數增長，相對是17.13%和16.87%，帶動營經利潤和股東應佔溢利等項目同於疫情期間和疫後復常均錄得佳績。
值得留意股東應佔溢利表現，2022和2023年分別約3,750萬和4,973萬元，增長率達32.60%，較上述的收入和毛利增速更快，相信隨著2024上半年還未完結，內地經已推出多項扶持內房產業發展措施，經發物業今年業務發展續看好。
陝西省業務見競爭優勢
現時集團業務遍及中國西北部，截至2024年6月，集團的業務覆蓋西安、銅川、韓城及石河子。招股書顯示按截至2023年12月31日的陝西省在管建築面積計算，集團佔市場份額約1.8%，於2023年在陝西省運營的物業管理服務提供商中排名第三。
截至2023年12月31日，集團已訂約向中國149個項目提供公共物業管理服務、基礎住宅物業管理服務及基礎商業物業管理服務，總合約建築面積為1,500萬平方米及在管總建築面積為1,460萬平方米。集團的大部分收益來自獨立第三方開發的項目。
已獲基投垂青不無道理
集團的客戶主要包括政府機構、公共機關、物業開發商、業主、住戶及租戶。從上述資料不難看出集團在陝西省業務發展見競爭優勢，而多元化的客戶來源亦有助集團不論未來經營環境怎樣轉變，也具備業績穩步向前的紮實基礎，所以新股獲基石投資者垂青不無道理。
這等基投涵蓋地產以外不同領域，包括檢測及診斷行業的綜合性整體解決方案提供商天博診斷；專注於中考及高考教育輔導服務及綜合性職業高中教育的西安盯準；以及主要從事資本市場的投資活動，並致力聚焦於投資長期價值及產業化的Reynold Lemkins。Reynold Lemkins亦是EDA集團控股 (2505) $EDA集團控股(02505)$ 的基投，上市首日較上市價高逾八成收市，首兩日最多高逾1.40倍。
她們合共斥資近5,400萬港元認購股份，佔新股規模約四成，高於25.00%表示認購規模偏大，間接反映招股價定位吸引，有利帶動上市後股價上揚。
此外，包銷團隊包括百惠證券和瑞邦證券，除了上述的EDA集團控股，近期還有承銷汽車街 (2443) $汽車街(02443)$ 和一脈陽光 (2522)$一脈陽光(02522)$ ，前者上市首日較上市價最多高近六成六；後者上市不足十日也累升逾五成。
回看經發物業，招股價介乎7.50至9.30元，以每手300股計算成本少於3,000元，屬於進場門檻較低的股份。憧憬2024下半年內地有進一步推動經濟增長政策出臺，人均消費力在物管範疇有望受惠，有利經發物業的企業價值於上市後漸見釋放至股價上，配合招股規模街貨量僅約1,000萬股的考量，預算上市初期對應上市價不少於兩成的潛在升幅。
聶振邦(聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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