股市策略特訓-張憶東
策略研究：核心在於創造價值服務的，爲獲勝服務的。
完整的策略分析框架： 1. 各種變量，無論宏觀、政策、投資者行爲以及一些事件驅動，其次是要判斷核心矛盾，區別優秀的策略師和平庸的策略師核心區別；
熊市中用一個憐憫的新去買入最優秀的資產，心態反而更好；
1.1何爲策略方法論
最重要的是找到特定的時間階段，之後才能找到主要矛盾，這是進行資產定價時的核心；
巴菲特是不可複製的，因爲他的錢是長錢，不受短期考覈的壓力；
策略是實際投資決策的核心：策略是研究大盤漲跌趨勢、預測漲跌空間、判斷多空對策；結合宏觀基本面（政策、增長、通脹、貨幣、就業、海外經濟等）、公司基本難眠（行業生命週期、產業鏈分析、估值、盈利等），以及市場本身的博弈性因素（機構持倉，市場情緒，股票供求，技術指標等），對市場在未來一段時間內的運行空間和投資機會進行判斷；投資者易迷失在海量的信息和短期k線漩渦中，對特定時期的那些影響因素難以分清主次，難以剔除噪音。比如，把長期的問題短期化，情緒化放大短期因素，這樣會誤導投資；
策略是投資藝術的明珠，關鍵是找到特定時間階段的主要矛盾！！！
1. 敬畏的方法論：一個邏輯，對數據的掌握，在這個數據的掌握過程中辨別主要矛盾，如果有變化，及時改正；
模糊的正確比精確的錯誤更重要！！！
2. 敬畏市場：一旦不對，要用於認錯，特別是短期策略
3. 敬畏常識，有時候，怕就怕，大家太成功了。太成功了，就不會敬畏市場，覺得自己真的像神一樣，有時候就會忘記模糊的正確，總是糾結於數據，用數據強化自己的預期，忘記尊重常識。
常見自上而下的宏觀策略框架
1. 宏觀經濟狀況
2. 介紹政策情況
3. 介紹資金情況
該方法可提供一些比較完整的數據，從而做結論；自上而下最重要的是找到主要矛盾，而不是堆積數據。
常見自下而上的選股策略框架
1.3把握待定時間階段的主要矛盾
構建策略框架的5個標準：框架簡單，框架開放，邏輯清晰，可操作性，風險管理
《窮查理寶典》：別人對你的看法，無論是認可，還是否定，都不要太關注，你是不是正確，取決與你是不是有足夠詳實的數據以及此基礎之上的推理是否正確；
做拐點時，更注重中長期的判斷，更加準確；
風險控制：一旦發生了超出此前邏輯框架的事情，首先要判斷，如果你的錢是長錢，可以等等看，因爲短期市場會有一個過激的反應；
《窮查理寶典》：1. 反向思維2.做能力圈內的事情 3.用跨學科思維做可以做的事；如何把商品價格提高並且銷量也在提高，把上漲的價格分給銷售員，回答者用心理學和管理學方式回答了；4. 僅再恰當時期全力以赴，如何捕捉恰當時機（從理性和感性的角度） 5: 要得到你想要的某樣東西，首先你要配得上他！！！！6. Be a learning machine, continuous learning
拐點拍的投資策略邏輯框架的簡歷、完善和修正
1. 分析變量：趨勢（大概率，出現小概率的條件），預期（預期差決定了市場的邊際變化）
2. 辨別主要矛盾-核心假設
3. 邏輯框架的實戰應用
大概率情境下的投資策略
1. 市場運行格局：牛、熊、不明
2. 收益和風險：倉位
3. 風險的控制：提示黑天鵝
2.1長期變量的核心矛盾-週期與結構
結構中最重要的是人口結構。最核心的一個考量；另外，從結構的角度說，全要素生產率。也就是TFP。以及勞動的投入和資本的投入，都會對潛在的GDP增速產生重要影響；
宏觀週期四象限：1象限，經濟全球化，市場經濟，側重強調效率；2象限側重強調公平收入再分配；3象限強調民粹主義，政治僵化；4象限強調烏托邦主義；
當圍繞產業結構變化找主要矛盾時，需要關注：1. 中長期，主要看打過質檢產業鏈的博弈，越是中長期，作爲投資者應該關注產業鏈2. 國內經濟結構的變化，找到主要矛盾，產能確定投資的方向，理順資產配置的邏輯
2.2中期變量核心矛盾-流動性、政策與企業盈利
2.2.1無風險收益率和信用環境
一個季度以上，一年以內算中期；中期視角關注貨幣政策，貨幣政策會影響財政政策的直接結果；比如強調地方政府的投資，強調基建，PPP（政府和社會資本的合作），卻沒有一個寬鬆的貨幣環境支持，也不能扭轉GDP下行的趨勢；美聯儲加息對中國的貨幣政策、匯率政策的影響，作爲全球最大的一個央行，美聯儲的行爲模式和政策選擇會影響中國的貨幣環境以及中國貨幣政策的相對獨立性；
美聯儲加息一方面對預期和投資組合的每股盈利產生影響，因爲它對利潤表中的財務費用率產生明顯影響，另一個影響是資產配置方面影響投資這的倉位；
加息後股市的變化和公司的盈利情況息息相關；
中國的貨幣環境：關注的指標爲銀行間利率；股票往往關注K線，過於關注短期的政策利好，但是債券更能反映貨幣的趨勢；
2.3短期變量的核心矛盾-博弈與預期
短期關注交易對手方，不需要關注央行會採取什麼舉措或未來公司會不會是一家好公司；
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