五穀磨房上市在即

$五穀磨房(01837)$ 五穀磨房將於 12.12 正式掛牌上市，籌資 7.8 億港幣，聯席保薦人爲中國國金及民營資本，估值爲 36-47 億港幣。2019 年市盈率爲 11-14.3 倍。五穀磨房是生產天然健康食品的知名品牌，目前在國內所有天然健康食品品牌中，公司在最先想到的品牌知名度和客戶滿意度方面排名第一，在市場形成了良好的口碑和品牌效應，爲規模快速、穩定增長提供了充足的動力。

五穀磨房的核心競爭力我總結爲以下幾點：

1. 本來天然，何需添加

五穀磨房把握食材源頭，嚴選食材採購地，重視加工過程，從源頭上監控，保證食材的無添加。確保食材穩定供應，把控質量，擇時在全球各地選取最優食材。五穀磨房對食物的重視，展示了對健康理念和對建立品牌時初心的堅守，這也是經營多年消費者對公司品牌信任的原因所在。

2. 渠道多元化運用，消費升級

電子商務平臺來看，五穀與各大電商品牌都有緊密合作，例如京東、天貓、唯品會等。天貓旗艦店粉絲數高達 140 萬，京東商城旗艦店關注數量是香飄飄奶茶八倍左右，線上、線下渠道知名度很高。公司天然健康產品多大 70 餘種，線下覆蓋 453 個城市，截止 2018 年 6月30 日擁有 3916 個直營專櫃，店內採用多感體驗式零售模式，且根據個人需求的不同進行私人訂製搭配建議。實體直營店模式有助於消費者對五穀的品牌產生直觀認識，能夠快速有效建立消費者對品牌的最初認識和產生信任感，這對商品銷售產生極大促進。

3. 產品種類繁多，研發能力強

公司有較強的創新產品研發能力，2018 五穀磨房和中國營養學會聯合成立了中國營養學會五穀磨房穀物研究中心。公司聯合高等院校開展食品科學研究，公司產品多元化。

4. 基本面好，盈利能力優秀

根據招股書，2015-2017年，五穀磨房的公司營收從9.4億元(人民幣，單位下同)增長至15.8億元，複合增長率達29.6%；公司經調整純利也從8475.3萬元增至1.9億元，複合增長率高達49.5%。純利率分別爲9%、9.5%、11.9%。五穀磨房通過優選材料個性化定製產品，實現了較高的毛利率，三年毛利率分別爲73.4%、77.0%以及76.3%。

G20峯會利好新聞，貿易戰暫時緩和。不出意外，五穀磨房上市進展會很不錯。