奧斯汀公司Core Scientific在今年通過押注兩項技術——比特幣挖礦和人工智能（AI）數據中心，從破產中重生，成爲股市明星，其股價上漲了400%。
然而，當被問及在兩項業務中選擇優先投資哪一個時，公司高管毫不猶豫地回答：數據中心。
“我們非常重視長期穩定的現金流和可預測的回報，”首席運營官Matt Brown在採訪中說道。公司起初是一家比特幣挖礦企業。儘管比特幣最近表現出色，但其波動性極大。相比之下，Core Scientific通過爲銷售AI雲服務的公司託管服務器，可以實現多年的穩定盈利，Brown補充道。
比特幣與數據中心：兩者皆勝的選擇
今年，無論押注比特幣還是數據中心，都能取得不錯的收益。比特幣價格上漲了116%，而數據中心需求旺盛，因爲科技公司需要它們來驅動AI應用。
雖然這兩項技術似乎毫無關聯，但它們有一個共同點：對可靠電力的依賴。Core Scientific在六個州運營着九個與電網連接的倉庫，擁有足夠的電力供應，可以滿足數十萬家庭的需求。其他一些比特幣礦商也在向數據中心託管轉型，但少有像Core Scientific這樣取得巨大成功的。
從破產到復甦：Core Scientific的逆襲之路
今年年初，Core Scientific的業務看起來並不樂觀。公司在2024年伊始仍處於破產保護狀態。由於通過SPAC流程上市後債務過高，再加上比特幣價格暴跌，公司陷入困境。然而，自1月23日從破產中走出並減少了4億美元債務後，公司迅速實現了逆襲。
今年初，Core Scientific仍專注於加密貨幣挖礦業務，但隨着對AI數據中心電力需求的激增，公司迅速轉型。
大單合同與增長前景
6月，公司與Coreweave簽署了一項協議，爲其AI雲服務租賃數據中心空間。Coreweave同意租賃500兆瓦的空間，Core Scientific預計將在未來12年內通過這項合作獲得87億美元的收入。
Coreweave是一傢俬人控股公司，也是AI革命背後增長最快的企業之一。它曾是一家加密貨幣礦商，但後來轉型爲專注於人工智能的雲服務提供商，與Nvidia有密切關係。Nvidia不僅投資了Coreweave，還爲其提供了高端芯片。Coreweave預計將成爲Nvidia即將推出的Blackwell GPU的首批客戶之一。
Core Scientific在這一新領域的快速成功甚至讓公司內部人士感到驚訝。“有時我需要掐自己一下，看看是不是在做夢，”Brown表示。
未來挑戰與機遇
儘管Core Scientific表現出色，但其股價未來的持續增長面臨高標準挑戰。由於與股票認股權證價值變化相關的會計調整，公司今年預計仍將虧損——這一調整並未反映公司的基本盈利能力。分析師預計公司將在2025年實現盈利，屆時更多的數據中心合同將顯現成效。他們預測到2027年，公司每股收益將增長十倍。目前的股價約爲2027年收益預期的13倍。
數據中心的市場機會預計將持續擴大，科技公司正在構建更強大的AI系統。在Core Scientific已簽訂的1200兆瓦電力合同中，約800兆瓦用於數據中心計算交易，400兆瓦用於比特幣挖礦。
電力擴展與升級能力
Brown表示，公司與電力供應商關係良好，並且可以在無需購買更多房地產的情況下增加電力容量。公司預計到今年年底可能在現有場地新增約300兆瓦電力。
此外，公司正在尋找新的場地，包括那些因失去租戶而陷入困境的傳統數據中心。Core Scientific已經掌握了快速升級簡陋數據中心的技術，將其轉變爲高科技場所，比如增加液體冷卻設備和更高的電力負載能力。
標準數據中心中單個服務器機架可能需要6到7千瓦的電力，而高性能數據中心的機架用電量可高達130千瓦。Core Scientific正在努力將這一容量提高到400千瓦。公司將這種倉庫升級過程比作將一輛普通乘用車改裝成一級方程式賽車。
從低谷到巔峯：未來依賴AI革命的速度
Core Scientific從困境中的“破舊車”變身爲“跑車”的故事頗爲戲劇化。其明年的命運將在很大程度上取決於AI革命的展開速度。
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