2024年回顧 | 標普500指數全年升23%！AI助推科技股狂潮，通信服務再成「領頭羊」

2024年，美國股市延續強勁表現，標普500指數全年上漲23.3%，繼2023年上漲24.2%後，再創佳績，並在這一年57次創下歷史收盤新高。此輪上漲的主要動力來源於美國經濟的韌性、通脹降溫及人工智能推動的大型科技股行情。盡管年底出現回落，標普500指數仍錄得自1997-1998年互聯網泡沫破裂以來最強勁的連續兩年漲勢。

在標普500指數的11個行業板塊中，通信服務連續兩年表現突出，2023年領漲，今年繼續名列前茅。信息技術和可選消費板塊緊隨其後，三大板塊的核心公司多為科技巨頭。

在2024年，美股的強勁表現得益於AI技術的推動，尤其是超大型科技股的狂潮。「七姐妹」（包括英偉達）成為標普500上漲的主要驅動力，其中英偉達一家公司就貢獻了21%的總回報。同時，金融、公共事業和工業等板塊也表現亮眼，金融板塊全年上漲28%，公共事業和工業板塊漲幅均超過19%。

展望2025年，投資者情緒樂觀。美國經濟穩健，美聯儲或將繼續降息，支撐股市。12月美國銀行的全球基金經理調查顯示，對美股持樂觀態度的受訪者佔比創歷史新高。16家華爾街投行普遍預測，標普500指數將在2025年繼續上漲，預期漲幅為7%-19%。

然而，市場仍面臨若幹挑戰：

利率不確定性：盡管美聯儲有可能繼續降息，但降息幅度低於市場預期，可能抑製股市進一步上漲。美聯儲12月的聲明暗示，利率可能會高於此前的市場預期，影響融資成本和投資者情緒。

高估值風險：標普500的預期市盈率已達21.9倍，超過過去10年18.5倍的平均水平。雖然科技股佔比高、成長性突出，但高估值可能會壓低長期回報，尤其是如果企業盈利增長未能支持股價上漲。

盈利預期：華爾街分析師預計2025年標普500的盈利將增長15%，高於2024年預計的9.5%。市場對業績不佳的企業會越來越嚴苛，像$Adobe(ADBE)$這樣的公司因銷售預期下調，股價大幅下跌，顯示出投資者對業績的高度敏感。

政治不確定性：美國政治局勢也可能對市場造成波動。盡管共和黨在11月選舉中獲勝，減稅和放寬監管的預期曾提振市場，但特朗普提出的大規模關稅和遣返政策可能加劇通脹，進一步增加經濟不確定性。

總結

2024年美股延續強勁漲勢，但進入2025年後，市場面臨的挑戰不容忽視。投資者需關註利率走勢、估值風險和盈利增長能否繼續支撐股價。雖然美股可能繼續上漲，但也可能經歷一段波動期，投資者需保持謹慎樂觀的態度。