本文作者 管大宇期權學員 自由與無限可能
最近的股指行情不錯，我自己平時比較喜歡用價差策略，由於國內ETF期權價差策略到期日前2天需要提前拆腿，所以自己平時喜歡用港股（03188華夏滬深300，02822南方A50等）來進行股指交易。
先看交易：
後來大盤穩步上行，到了11月23日，華夏滬深300（03188）上漲1.41%至60.34，因爲11月份的合約27日就到期了，現在應該時間價值比較少的，到了24日，華夏滬深300（03188）收於59.84，我們來看看當時的期權報價，當時3188是59.76，還有三天到期的60 Call還有四毛多。
當時我就在想，這個3188估計不太會繼續上漲，但是賣的60的Call還沒有接近歸零，還有很多的時間價值，我在猶豫這個價差策略該如何處理。現在全部平倉吧，雖然也賺點錢，但是我覺得盈虧比還是不划算；不平倉吧，又擔心萬一短期調整下來，Long 57.5 Call虧損遠大於Short 60 Call的盈利，白玩了，有點小糾結。於是我再次重新梳理一下觀點：短期3-5天覺得大概率會在60附近震盪，長期看漲，不排除短期有回落的可能。我想到了日曆價差，近期衰減的快，遠期衰減的慢，於是我買入12月60的Call，賣出11月的57.5的Call，這樣的組合能夠表達我短期看震盪，長期看漲的觀點。
結果到了25日，3188跌1.27%，近期的60 Call迅速回落，我趁機全部平倉。留着12月的60 Call。現在來看，11月的60 Call到最後是歸零的，有點平早了，如果那幾天有時間看盤的話，平倉價是可以更好一些的。
這筆交易總體盈利230%，我們看11月27日，華夏滬深300收於60.04，恰好落在第二條腿上，此時若平倉，盈利300%（開倉價0.623 平倉價2.5），但是行情是不斷變化的，通過這樣的調整，我們能夠更加主動去把握市場行情，而不是祈禱行情朝着我們有利的方向走。
可能有些同學會覺得，日曆價差盈虧有限的啊，你近期賺錢了，遠月的腿虧損了呀，所以還是要結合觀點。我認爲長期看漲，而且12月的合約還有1個月的時間，有時間讓你進行調倉，比如上漲的時候平倉，或者組合成價差都可以。
本文（本公衆號）所有內容僅限於投資者教育，所有內容不構成任何交易指引性建議，投資者需獨立承擔自己投資決策的結果。
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