資本與做市商互毆三天，躺賺100多個W，投資者必須知道的無風險套利策略

2025年5月8日、9日、12日，連續三個交易日，有資本通過美團的期權無風險套利躺賺100多個W。雖然這點錢對於大戶來說不算多，但這幫資本大佬雙方你來我往，刀光劍影，堪稱“資本圈的燒腦互毆”。富婆要表揚一下自己，這種資本大佬們互毆的交易思路，沒有點技術含量的人是分析不出來滴。

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所謂無風險套利，說白了就是，不管股票漲跌，期權策略都可盈利，簡稱“躺盈”。也可以說是，在沒有任何風險的情況下，獲取確定性的利潤。

言歸正傳，富婆直接上數據，連續三個交易日在美團上的無風險套利策略成本、盈虧等詳情如下：

1、2025年5月8日構建的無風險套利組合如下：

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9月的85購、85沽、155購、155沽分別增倉3500張，綠色倉位表示買入，紅色倉位表示賣出。

1、買9月85購@59.46

2、買9月155沽@23.68

3、賣9月155購@13.46

4、賣9月85沽@0.58

構建盈虧=-59.46-23.68+13.46+0.58=-69.1

到期淨值=155-85=70

組合盈利=70-69.1=0.9元

3500組盈利=0.9*500*4000=157.5W

3500組成本=70*500*3500=1.225億

也就是說，無論到期美團的股價如何，都能躺賺157.5W港幣。

2、2025年5月9日構建的無風險套利組合如下：

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9月的85購、85沽、155購、155沽分別增倉5000張，綠色倉位表示買入，紅色倉位表示賣出。

1、買9月85購@58.87

2、買9月155沽@24.56

3、賣9月155購@12.1

4、賣9月85沽@0.52

構建成本=-58.87-24.56+12.1+0.52=-70.81

到期淨值=155-85=70

組合虧損=70-70.81=-0.81元

5000組虧損=0.81*500*4000=202.5W

5000組成本=70*500*5000=1.75億

也就是說，無論到期美團的股價如何，都要躺虧202.5W港幣。

3、2025年5月12日構建的無風險套利組合如下：

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1、買9月85購@61.97

2、買9月155沽@22.18

3、賣9月155購@14

4、賣9月85沽@0.96

構建盈虧=-61.97-22.18+14+0.96=-69.19

到期淨值=155-85=70

組合盈利=70-69.19=0.81元

4000組盈利=0.81*500*4000=162W

4000組成本=70*500*4000=1.4億

也就是說，無論到期美團的股價如何，都能躺賺162W港幣。

5月8日盈利157.5W

5月9日虧損202.5W

5月12日盈利162W

三天盈利=157.5-202.5+162=117W

三天成本=1.225+1.75+1.4=4.375億

這是期權無風險套利中的《箱體策略》，只要構建成本低於到期淨值（兩個行權價之間的價差），就套利成功。

這個箱體策略選擇的行權價是85和155，價差70比較大，如果想降低成本，可以選擇更窄的價差。但要考慮義務倉在到期前被升穿或者跌穿的問題，因爲香港個股期權是美食期權，有可能會被提前行權，萬一被提前行權了，箱體策略就被打破，起不到無風險套利的目的。

三天下來，第一天和第三天盈利，第二天虧損，三天綜合下來盈利了。這個資本也並沒有佔到太多便宜，畢竟對手盤是做市商，也是很聰明的對手。

以上數據只是粗略估算，不包括手續費，爲了方便也省去了不同的成交價。

富婆今天爲什麼不復盤，因爲這幾天很多粉絲寶寶都在問前幾天覆盤說的美團的這個無風險套利，這個案例真的太經典了，所以今天就集中把過去三天的數據放在一起，給大家統一分析。如果還有其他什麼問題，請給富婆留言哈，奧奧奧利給！

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