隨着價值投資理念的不斷擴散和傳播，越來越多的投資者接觸並認可了價值投資理念；價值投資也改變了很多人的投資人生，我也是被改變的一員。
所謂師傅領進門，修行靠個人；360行，行行出狀元。我認爲價值投資是一種理念，而非簡單的條條框框。價值投資理念雖簡單，但只有理論結合實際，具備獨立思考，才能真正領悟其中的奧妙。
但現實中，無論是在雪球上，還是一些羣裏，總會有一些“價值投資信徒”，擅長背語錄，時常口中唸叨的都是不要借錢，不要上槓杆，不要賺快錢，不懂不碰，不要擇時等大道理。
這些語錄，一方面我認爲也對，但另一方面，我又覺得投資並不是非黑即白。所謂盡信書不如無書，如果不結合實際情況去思考，這些語錄僅僅是口號，紙上談兵，生搬硬套。
以前遇到這種非黑即白的言論，我會去辯論，但辯到最後，自己經常被別人打成了投機分子。
所以我就思考，到底哪裏出了問題？後來想明白了，不是價值投資理念有問題，也不是大道，老巴的理念過時了，他們都沒有問題，只是唸經的人念出了問題，或者說每個人的情況，場景不一樣，生搬硬套套出了問題。
所以最近在籌備寫一個價值投資的系列文章，集中詳細的闡述下，價值投資裏的一些誤區。
首先申明：
寫此係列並非否定大道，老巴的言論和理念，大道、老巴一直是精神偶像和引路人。只是覺得有必要結合實際擴展一下內容，畢竟理念要結合實際纔有意義，否則都是紙上談兵。
正式步入正題，今天系列第一篇，想探討的是，投資到底能不能借錢，能不能上槓杆。
我認爲借錢，上槓杆並不是一個貶義詞。大到房貸，小到蘋果手機分期，還有助學貸款，都是借錢，都是上槓杆。實際上，絕大部分人都借過錢，上過槓桿，整個經濟發展和個人生活都跟借貸息息相關，而股票投資借錢跟上面借錢本質上沒有區別。
所以我認爲不能籠統的去說，投資股票就不能借錢，不能用槓桿。具體能不能借錢上槓杆，得具體情況具體分析。
首先，我認同大部分人投資股票不應該用槓桿，甚至大部分人就不應該碰股票。畢竟股市能賺錢的投資者不多。這個角度來說，我不僅不推薦大家股票上槓杆，也不建議大部分人碰股票。
但是，如果對投資這件事情具備比較好的理解，知道自己是在投資而不是投機，同時滿足以下條件，我認爲投資股票也不是完全不能借錢上槓杆。
1、當市場恐慌的時候，很多好公司跌出了一個肉眼可見的便宜價格。比如22年3月和10月中概股熊市的時候，今年4月份貿易戰導致美股暴跌的時候。這個時候借錢上槓杆買入股票風險會小很多，獲得超額收益的機會會大很多。
2、自己在投資之外，有穩定現金流入。比如有穩定的工作收入，比如經營的公司有穩定的現金流入。這種情況下借錢投資股票，意味着只是將自己未來的現金流先拿來使用，不管股票後續漲跌，都是可以依靠未來的現金流償還借款，這跟沒現金流，只是借錢賭一把，靠股票漲了賣出來還還款有本質區別。
3、借入的資金具有較長的期限，而不是短期隨時要還的。比如銀行的長期貸款，家人，朋友不需要隨時還的錢。因爲槓桿買入股票後，股價多久能修復不可預測，長期的資金可以使自己有更好的心態靜待花開。這跟券商裏面的借貸也有本質的區別，券商的借款很靈活，但利率和額度也會隨時跟着市場而波動，隨時可以要還，只是錦上添花，不會雪中送炭。
總結下來：
當有穩定的現金流入，而好公司跌出了一個肉眼可見的便宜價格的時候，我認爲是可以果斷借入長期資金，去買入股票，然後通過未來的現金流入慢慢償還借款。
這種情況下借款買入股票，我認爲風險可控，如果有幸在肉眼可見的便宜價格買入好公司，還有取得超額收益的機會。
今年4月份英偉達跌到80多塊，臺積電跌到130多塊，Meta跌到400多塊的時候，我當時就果斷的借了一筆錢買入，兩個月取得了50%左右的收益。
我相信大道所說的不借錢，不上margin，是一個整體性的理念和思維框架，本意是投資不要冒風險，而非絕對的不能借錢，不能上margin。
最後說一個公開的事情：大道和老巴都借過錢，大道也上過margin，但都符合上面低風險的要求。
老巴：
前些年一直在借入日元購買五大商社股票，原因很簡單，一是伯克希爾有足夠的現金儲備，二是其借入日元的利率基本接近0，而日本五大商社的股息率高達 3%-5%，形成了顯著利差。以2025年爲例，預計股息收入8.12億美元，而利息成本僅1.35億美元，年化淨收益達6.77億美元。
大道：
以下是2006年段永平接受資本人物採訪時一段內容：
主持人：您是就是比較喜歡這個集中投資，還是會分散投資呢？
段永平：我很集中， 我是非常的集中。我當初買網易的時候， 其實就花了一百多萬美金，我當時就只有那麼多閒錢，後來還借了一點錢，總共大概200 萬美金，這還包括一些融資等等在裏頭。(資本人物採訪2006年：https://weibo.com/7393383254/L7Wukvn4G)
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價值投資誤區（2）-不要賺快錢
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