我知道今年大家都比較慘，普遍有種感受，控制回撤和資產配置做得好的產品還是稀缺的，大家迫切需要這樣的產品，之前看分析招行的文章也提到這點，這樣的大型機構，他們也希望爲客戶提供合理的資產配置的產品和服務。
之前我列舉過一些偏穩健型的產品，今天我就梳理一下今年晨星獎偏債型獲得者，他們強在哪裏？
一、易方達林森
今年的晨星獎積極配置型給了易方達裕翔回報債券（002351），他的經理是易方達的林森，提到易方達，到家想到的是張坤、蕭楠、張清華、胡建、陳皓、王曉晨等，林森的名氣好像沒那麼大，但他的管理規模卻超過了上面除了張清華以外的經理。
而且林森是多面手，管理的產品涵蓋純債基金、固收+、偏股混合型等，而且業績都還不錯。林森的投資理念：堅持自下而上選擇投資標的，重視基本面投資，堅守能力圈，只買自己熟悉的行業、看得懂的公司，治理有問題的公司不會碰。個股選擇上，先看估值，再看公司治理，對於賽道比較包容，林森比較偏愛新能源、科技和電子行業。
林森爲大家熟知的產品是易方達裕翔回報債券（002351）和易方達安心回饋（001182），對比一下就知道，股票的持倉基本一致，只不過前者是偏債混合型，股票倉位不超過40%，後者是股債平衡型，股票倉位超過40%。
林森被稱爲“張清華背後的男人”，他們風格非常像，連管理的基金的名字都只差一個字，不信可以研究一下，只不過選股上，張清華偏愛醫藥，林森則不感冒。
本次獲獎的基金易方達裕翔回報債券（002351），成立以來年化達到8.31%，最大回撤6.04%，今年最大回撤達到了5.61%，也算是經受了考驗；更牛的是易方達安心回饋（001182），作爲一隻偏債混合型基金，歷史最大回撤只有12.44%。
二、工銀瑞信何秀紅
何秀紅管理的兩隻產品都獲得了晨星獎的提名，分別是工銀產業債（000045）、工銀四季收益（164808），今年工銀四季收益獲獎了，前者是二級債基，後者是一級債基。
何秀紅是債券市場的老將，做了11年的債券基金經理，她對固收+產品的定位，更偏於穩健，她追求風險調整後的收益，重視回撤控制。她認爲，不同於追求高回報的股票投資者，固收+的投資者有更低的風險偏好，穩健的做法更符合投資人的需求。同時，作爲基金經理，她的性格也同樣偏穩健，不喜歡大幅的波動。
何秀紅的投資生涯經歷了多輪牛熊和經濟環境變化，風格也隨之變化。2014年之前是信用下沉，2014年之後是股債平衡+高等級債+久期選擇；選股上，2017年是金融+消費，2019年之後是多個優質賽道並進。
何秀紅尤爲值得稱道的是她的回撤控制能力，工銀產業債成立以來的最大回撤是7.36%，工銀四季收益的回撤是9.36%，雖然她的產品在每一年的排名並不屬於頂尖，但總能保持前列，長期累積下來表現出色，而且她的風格在股債雙殺、股牛債熊等多種市場中都能保持不錯表現，可以說經受住了多衝市場的考驗。
近幾年來，她在股票投資能力上不斷進化，通過權益類資產增厚收益，她在權益上的做法是：行業均衡配置，並買入賽道龍頭，而在債券上則整體保持穩健。從選股來看，長期且重配金融（如銀行、非銀）和消費（如食品飲料、家用電器）。近年來，明顯的增加了在科技（如電子、電氣設備）、醫藥等景氣賽道上的配置。
三、總結
今天介紹了今年獲得了晨星獎的兩位基金經理，我關注的都是他們偏債型的產品，這也是他們的拿手好戲，易方達裕翔回報債券（002351）和易方達安心回饋（001182）、工銀產業債（000045）、工銀四季收益（164808）這四隻產品我之前介紹的較少。
這四隻產品可以說是非常穩健了，除個別年份，幾乎每年都可以獲得正收益，即使在2016年、2018年這樣的年份也是損失極小的，這和之前介紹的產品是類似的，晨星獎已經證明了他們的實力。
林森和何秀紅兩者都是債券經理出身，都比較穩健，但是從產品類型和表現來看，何秀紅更加穩健一些，林森相對更加激進一些，今年的產品持有體驗上，何秀紅的產品會更好一些，但不能否認林森也很優秀，他的產品歷史年化收益更高一些，對應需承擔的風險也更大一些。
風險提示：本文所提到的投資標的均僅代表個人的意見，不作推薦，據此買賣，風險自負。
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