穿越牛熊的投資方法：三好、五不碰、八合理

牛熊是市場規律，無法避免，但我的投資方法不會因爲牛熊而改變。

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簡單而言，就是三好、五不碰、八合理。

三好：

1、好賽道。不同的產業所處的產業發展階段是不同的，有些處於成形期，有些處於成長期，有些進入衰退期，處於成長期的賽道，行業天花板較高，未來成長空間大，投資收益才能最大化。

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2、好公司。我們投資就是投公司，公司不好，未來的收益根本沒有任何的保障，所以我們一定要選擇好公司。什麼樣的公司纔是好公司呢？

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非多元化經營。很多公司，一個板塊都經營不到行業的優秀水平，多個板塊多元化，最後就是啥也做的不好，所以，對於業務多元化的公司，我基本認定爲不是好公司。但是，業務種類相對單一，或者2-3種業務，都是同一個大鏈條上的，容易把公司的核心競爭力發揮出來，這纔是好公司。

大股東或者董事長是個想做事的人，而不是一個只想着怎麼套現，玩資本運作的人，具備爲投資者創造價值的情懷和事業成功的追求。

好公司的特徵還有很多，就不一一展開了。

3、好價格，分兩點：

（1）、價格低。相對過去的高點，已經有足夠的下跌幅度。散戶都是追漲殺跌，你要想賺他們的錢，就得反其道而行之，在他們情緒最低落的時候入手，在他們情緒亢奮的時候出手，所以價格低是第一個條件。

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（2）、估值低。價格低，未必管用，因爲有些公司一直跌也不反彈，那是因爲估值不合理。估值不合理，機構就不會進場，估值低，是機構資金會進場的一個條件。

所以，兩低，就是散戶願意拋，機構願意接的籌碼，纔是好籌碼。

當情緒高漲，估值偏高的時候就是賣出的時候。

五不碰：

1、大集團小公司不碰：這類公司在江浙地區比較多，集團很大，但上市公司很小，這其中會有很多內部關聯交易，財務數據有水分在所難免。

2、董事長想法太多的公司不碰：不爲投資人賺錢的董事長不是好董事長。

3、槓桿率太高的公司不碰：負債率太高，一是財務成本比較高，二是一旦經營不善，資金回籠出問題，那麼就容易出現債務危機。

4、質押率太高的公司不碰：要是大股東不缺錢，他怎麼會質押呢？質押比例太高的公司，如果現金流出問題，質押股隨時有可能被強制賣出。

5、審計非標公司不碰：審計師都不能確認該公司財務報告的準確性，那一定是有問題的。

八合理：

1、現金收入比要在60%以上纔算合理，銷售商品後沒有收到現金，要麼是產品沒有什麼核心競爭力，要麼是行業競爭太激烈，而這兩類公司都不是好公司。有定價能力的公司，現金收入比都是在90%以上，甚至很多先款後貨的，比如茅臺。

2、ROE水平要合理。ROE是淨資產收益率，反映公司給股東創造財富的能力，太低的公司，沒有投資價值，一般要求在8%以上纔算合理。

3、總資產週轉率要合理。總資產週轉率越高，公司變現能力越強，對應的收入越高。

4、商譽淨資產比要合理。商譽都是因爲併購過程中的溢價造成的，商譽越高，未來減值的可能性越大，這會造成股東權益的損失。喜歡剝離再併購的公司，一律不碰，這是耍投資者行爲。商譽淨資產比我覺得要控制在5%之內比較合理。

5、毛利率要合理。好賽道的公司毛利率一般都在20%以上。

6、研發費用率要合理。高成長公司，一般都是擁有技術創新能力，研發投入必不可少，只有持續不斷的研發投入，才能保持核心競爭力。研發費用率在5%之上，比較合理，不同的行業有不同的水平。

7、有息負債率要合理。公司的債務分爲有息債務和無息債務，有息債務率太高，公司財務負擔較大，容易導致現金流不足，影響公司正常經營。正常情況下游戲債務率要低於50%。

8、歸母扣非淨利潤增長率要合理。

按照上面所述的十六點去選擇公司，基本不會選錯，再按照情緒悲觀進場，亢奮出場的原則來執行交易，定能穿越牛熊。

個人總結，僅供參考。