中概股自10月下旬的回撤以來，再次開啓了一波反彈。與上半年那波不同，這波的反彈並沒有那麼集中。$中國海外互聯網ETF-KraneShares(KWEB)$
股價走勢由市場情緒決定，而今年的宏觀面更決定投資者情緒。當下，對中國資產的估值討論亦有不同聲音，但個別邏輯仍有共識。
1. 以科技公司爲代表的成長性企業正在加速向成熟化運營靠攏。更多公司爲求度過寒冬，主動縮衣節食，降本增效，且已經取得不錯效果；
2. 現金週期，公司現金流強大易獲市場青睞。股價外回報，如股息等，再次爲投資者看重；
3. 大流行對企業影響逐漸降低，各種利好消息頻出，也讓市場提前做好復甦的打算。
因此，在反彈週期，我們更要着重關注那些“彈性”高的公司。表現在股價上，即反彈幅度（從低點）、與大盤相關性，以及beta。
我們以近1個月的beta，以及從52周高點反彈的力度進行考量，對美股中概股、港股的近期反彈表現進行了整理。
美股方面的Top20企業
$阿里巴巴(BABA)$ 以2009億美元冠居美股中概股，其本身beta在1.17，自52周低點以來的反彈爲38%。由於美股β的benchmark是$標普500(.SPX)$ ，中概股原本的波動性就更大一些，因此作爲最大權重股的阿里，也體現了很強的波動性。
反彈表現較好中概股有$拼多多(PDD)$ $瑞幸咖啡(LKNCY)$ $好未來(TAL)$ $新東方(EDU)$ ，β均在1以下，與標普500的相關性關係亦相當低，因此放在持倉中，可以起到與美股（非中概）一定的對衝效果。他們從52周低點的反彈幅度也超過了2倍。
同時，表現不好的包括$蔚來(NIO)$ $小鵬汽車(XPEV)$ $百度(BIDU)$ $陸金所(LU)$ 等公司，反彈幅度並不大，但是波動性不小。新能源行業整體在下半年陷入萎靡，全球的龍頭$特斯拉(TSLA)$ 亦連創年內新低。而百度則因行業問題，當前不受投資者青睞。
港股方面的Top20（剔除雙重上市）
其中$騰訊控股(00700)$ 目前以3506億冠居恆指，本身的beta達到了1.3，作爲權重股的波動性已經相當大了，同時從52周低點反彈也超過40%，表現好於阿里。
表現好的公司中，$京東健康(06618)$ $快手-W(01024)$ $美團-W(03690)$ $萬科A(000002)$ ，雖然回升幅度在50%以上，但波動性並不低。其中京東健康自低點以來回升1倍有餘，也是受益於醫藥、零售等復甦概念的雙重利好。而萬科則受益於近期頻頻利好的地產政策。
大藍籌的表現較爲遲鈍，β較低，且與大盤相關性較高，當然，它們今年以來的跌幅就相對較低一些。而$比亞迪股份(01211)$ 、$小米集團-W(01810)$ 的反彈較低，且波動也不小，最近負面情緒也較高。
從整體情況來看，今年有異軍突起一騎絕塵的公司，比如$新東方在線(01797)$ ，也有時來運轉，業績逆勢大增的公司，如$瑞幸咖啡(LKNCY)$ 。
個股間分化常有，大多也是也是機構間的博弈，一方面要求額外收益，一方面也要求避險。
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