【可轉債二】
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以下分享的上市公司，不作爲推薦買入標的，純粹老洛個人興趣偏好，不對買賣盈虧做保障，如果對分享的相關公司感興趣，建議定期閱讀、點贊、收藏敬仰施洛斯的文章，瞭解老洛風格，多加思考，再做決策
要說投資可轉債憑什麼確定性這麼強，首先要從該投資品種的底層邏輯來講：
01
歷史上沒有可轉債違約，要麼還本付息、要麼轉換股票賣出。大多都是以轉股賣出爲主
02
可轉債不是上市公司想發行就能發的，上市公司發行可轉換公司債券，應當符合下列條件 ：
1、最近3年連續盈利，且最近3年淨資產利潤率平均在10%以上；屬於能源、原材料、基礎設施類的公司可以略低，但是不得低於7%
2、可轉換公司債券發行後，資產負債率不高於70%
3、累計債券餘額不超過公司淨資產額的40%；
4、募集資金的投向符合國家產業政策
這些基本條件保證了能發行可轉債的上市公司基本面都不算差，也就是說發行可轉債的公司在發行可轉債期間退市的可能性是非常小的！只要不退市，那該轉債就有機會獲利退出
03
可轉債的強制贖回條款保證了可轉債最終都能成功轉股退出
1、當上市公司可轉債的正股價連續15－20天高於轉股價的130%，則會觸發強制贖回。
2、 當上市公司可轉債的正股價持續約30天低於轉股價的70%－80%時，上市公司強制贖回可轉債，贖回價格爲101－103之間。
發生以上兩種情況，上市公司都有權利強制贖回公司發行的可轉債。強制贖回時，理論上上市公司會付給你本金加利息，比如上市才一兩年的可轉債，贖回價格也就103以下。
還是以重銀轉債爲例：
從重銀轉債的基本資料可以發現重銀轉債約定的轉股價是11.28元/股。
如果是第一種情況（當上市公司可轉債的正股價連續15－20天高於轉股價的130%，則會觸發強制贖回）
當重慶銀行行情不錯，相比轉股價（11.28元）上漲30%股價到達14.67元以上，此時重慶銀行發佈公告說要強制贖回可轉債，老洛會選擇讓上市公司強制贖回嗎？
當然不會，傻子纔會！老洛能以130元以上賣出或者轉股後再賣出，收益可能遠超30%，怎麼會以低廉的價格（贖回價格在103附近）再賣給上市公司呢？這個時候只要持有可轉債的投資者，基本都會選擇直接賣出可轉債或者轉股獲利退出，絕對不會讓上市公司強制贖回的（這個也是要提醒投資可轉債的朋友，注意手上的可轉債近期有沒有強贖的公告）
如果是第二種情況（當上市公司可轉債的正股價持續約30天低於轉股價的70%－80%時，上市公司強制贖回可轉債，贖回價格爲101－103之間）
即重慶銀行運氣不好，發了可轉債之後行情一直低迷，重慶銀行的股價一直跌，跌到了3.38元，但是可轉債還沒有到期，那老洛持有的轉債價格肯定多多少少也跌了不少，持有重銀轉債的賬戶肯定不怎麼賺錢。此時重慶銀行要是強制贖回可轉債的話，老洛肯定會選擇不管讓它贖回，獲得本金加利息（每張面值100＋持有周期的利息）。此時無論轉股或者直接賣出都是虧損的。
但在股價大幅下跌後，上市公司強制贖回可轉債的情況幾乎沒有見到過，主要原因是絕大多數上市公司發行可轉債的目的就是爲了圈錢且不想還錢，借了你的錢，不還你錢，直接給你股票多好呢！
股權對於好公司來講是非常值錢的，但是對一般的公司來講就沒那麼值錢了，此時上市公司會選擇下調轉股價格，即直接把可轉債轉股的價格調低，比如把重銀轉債的轉股價調到3.5元，那後面轉股就輕鬆了，如果下調了轉股價之後股價還一直跌，那上市公司還可以繼續下調轉股價啊，直到你容易轉股爲止。
總之還錢是不可能的，股權我倒有一大推（垃圾公司的大實話）
上市公司選擇下調轉股價的最大好處在於提升可轉債價值、吸引投資人轉股，從而實現圈錢的根本目的
下修轉股價的好處：轉股價更低，可轉債價值更高，更容易促進投資者轉股，且可轉債的價格會上漲。
通過閱讀老洛本篇文章，我們明白能夠發行可轉債的公司質地都算是還可以的，上市公司發行可轉債圈了錢之後最終一定會想方設法用股票來還錢。
總之投資可轉債的風險是很小（風險很小指的是：以面值100元或者100元以下價格買入可轉債，只要一直持有，最終發生虧損的可能性幾乎沒有）
老洛的分享告一段落，希望未來一起跟老洛讀懂股票背後的邏輯，一起日拱一卒，成爲更優秀的自己。
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