馬一龍，你慌嗎？

近期機構加倉，是因爲估值比過去低。

可是，現在形勢變了，發大水的時代結束，全市場都在追求確定性。

大邏輯上特斯拉估值泡沫嚴重，遠高於內在價值；大盤一旦重挫，股價必然加速探底。

$特斯拉(TSLA)$ $比亞迪(002594)$ $蔚來(NIO)$ 

首先，感謝諸位的關注、點贊和熱心評論。

昨天看到不少朋友不約而同地提到了估值和產能的問題，這一週裏面，這倆問題我分別說道說道。今天先談估值。

這兩天所有財報，巨頭沒有一個能打的，到週末也一樣。更別說周內還要再加息個75，大盤是艱險重重。

動態市盈率85倍的特斯拉，它拿着燙手嗎？還得從兩方面來掰飭掰飭。

對於成長股，市場預測盈利將在未來升高導致市盈率下降，因此其當前市盈率通常較高。越成熟，給的PE倍數越低，同時也跟自身的歷史水平作比較。

機構加倉的邏輯

當前85倍的市盈率，誠然，對比歷史來看不算高，無奈當前的市場已經不是之前過熱的景象，機構的風格急劇切換，對科技股的追逐，熱度不再。

常言道，過期的愛豆，不如那啥🐶

看近一年的市盈率區間，特斯拉猛跌之後落還算相對便宜，這也正是特斯拉機構配置多、二季度業績公告之後大漲的重要原因。

配合市現率來看，也有相似的結論。

再用近一年的市現率PCF做對比，雖然自由現金流在二季度大幅下降，但是此前市場已經有預期，提前調整到位。

總而言之，單論估值倍數（相對估值），特斯拉大差不差。可惜，當下的市場已經不比從前，機構也都賊得很，誰也不想接飛刀。

小馬哥需要明白，除了要靠自我奮鬥，還得考慮歷史的進程。

天價估值的支撐

看完歷史，着眼當下。縱觀今年上半年全球純電動車銷量，頂流可以分兩檔：

一檔是50萬輛級別的選手兩位，特斯拉和比亞迪；

另一檔是6-10萬輛級別的蔚小理，外加奮起直追的且已經反超的吉利。

特斯拉每交付一輛對應145萬美元的市值，比亞迪和吉利每賣一輛車僅對應20萬美元的市值。

特斯拉賣一輛車是比亞迪的七倍。這裏麪包含多少價值，多少泡沫？不妨想想，全球投資者是爲了什麼而買單。

特斯拉當前的估值水平已經透支了未來三至五年的增長，佔不到多大便宜。

重申上次的觀點：全年滿打滿算交付120萬輛，PE40倍，市值五千億到頭。特斯拉，500見！ 

只值500的特斯拉在上週不降反漲，現在因爲符合機構選股標準，加之能夠穩定市場信心，因而短期被機構加倉。

放眼未來，路在何方？

下一篇，從銷量、產能和市場格局三方面，細說爲什麼特斯拉的增長前景，難言樂觀。

鑑股哪家行，還看大聰明，dude們，see u下回見。