“跨過香江去，爭奪定價權”！年初的豪言壯語，而今不過是一句戲言。
隨着恆生指數從年初最高31183點下跌至22665點，墊底全球的表現也將港股IPO拖入深淵。
截止12月22日，香港交易所IPO募資金額達到412億美元，低於2020年的513億，位列全球第四大交易所。
回顧這一年，港股IPO市場似乎只有一個關鍵詞，就是：破發！
據統計，在成功上市的93家企業中，首日破發43家，佔比46%；平盤10家，佔比10.8%；紅盤報收僅40家，佔比43%。
從93企業中選取10大IPO作爲代表，雖然上市首日表現不一，但上市後，破發概率高達70%！
破發，成爲港股IPO躲不過去的厄運，更成爲打新投資者心中隱隱的痛！
下文精選2021年10大IPO項目，透過覆盤，一覽2021年港股IPO全貌，一窺2022年港股打新未來。
NO.1快手——從天堂到地獄！
快手今年2月5日登陸港交所，恰逢恆指牛氣沖天。
IPO招股中，快手獲得了1204倍的超額認購，上市首日漲幅160.9%，中籤一手賺超1.8萬港幣，是難得的大肉籤。
憑藉短視頻第一股的桂冠，上市之後，快手市值迅速突破1萬億港幣，然而好景不長，勢頭扭轉急下，股價腰斬、再腰斬，無數投資人的財富灰飛煙滅。
回頭看快手悲劇，既有發行估值貴，也有投資者非理性樂觀，在短短几日之內，將115元的發行價炒作至417.8元，多硬的基本面才能抗住投資者無腦的樂觀？
NO.2諾輝健康——2021年港股超購天王！
不知是不是巧合，諾輝健康上市首日是2月18日，恰逢恆指創下年內最高點。
從認購倍數上看，港股牛市的氛圍在諾輝健康身上一覽無餘，達到了史無前例的4133倍，雖然屈居港股歷史第二，但排名第一的毛記葵涌，只是一家3億市值的mini股。
諾輝健康的認購倍數，後來者難以匹敵。
作爲“癌症早篩第一股”，諾輝健康雖然技術實力領先，但受制於產品單價高達近2000元，醫保不報銷且檢測結果只能做參考，在應用前景中並不像投資者的熱情一樣充滿激情。
上市首日，諾輝健康大漲215%，一手盈利超2.8萬港幣，驚豔世人！但之後，諾輝健康同樣難逃破發厄運：
覆盤諾輝健康，超額倍數越高，股價上漲概率越大的規律仍有效，這對2022年的新股申購仍有指導意義。
NO.3百度集團——二次上市代表性個股！
2021年是港股二次上市大年，年內，百度迴歸，BAT齊聚港交所；汽車之家、嗶哩嗶哩、攜程集團、小鵬汽車、理想汽車、微博等中概股紛紛迴歸。
隨着中美兩國在監管政策上矛盾凸顯，中概股迴歸歷程仍在加速。
然而，二次上市往往瞄定第一上市地股價定價，雖有小幅折價讓利，但因港股招股定價日據上市中途有7天左右的時間，若此間美股股價下跌，申購二次上市股，中籤如中彈。
因此，百度雖然獲得了112倍的超額認購，但上市首日即破發，大跌近10%。
其他二次上市的中概股也是破發居多，即使紅盤報收，漲幅也往往小於2%，風險收益並不成正比。
由此來看，2022年投資者應當迴避二次上市的新股，如若看好，不如直接上車美股。
NO.4京東物流——物流巨頭逼近腰斬！
京東物流是國內最大的供應鏈物流巨頭，也是繼京東、達達集團、京東健康後，京東系的第4個IPO！
在京東物流上市之前，京東健康的上市給投資者留下深刻印象。當時IPO定價略低於同行阿里健康，上市首日漲幅56%，一手中籤率高達40%。
這讓投資者頗爲期待京東物流的表現，新股申購人數高達137萬，超額認購倍數達到了716倍，一手中籤率降低到8%，但上市首日的表現不及預期，漲幅僅3.3%，部分投資者在扣除融資費用後出現浮虧。
自上市後短期創下48元的高價，當下股價較最高點接近腰斬！
NO.5時代天使——牙科醫美王者！
時代天使是難得基本面過硬、前景廣闊的IPO標的，公司主營業務是隱形正畸，具備醫美概念。
在市場佔有率上，時代天使國內市佔率41%，僅次於國際巨頭Align的41.4%。
優秀的業績受到投資者追捧，超額認購倍數達到2079倍，僅次於諾輝健康的4133倍。
時代天使上市首日不負所望，大漲131.8%，一手盈利過4.5萬港幣，盤中最大漲幅超過188%，高點止盈將盈利6.5萬港幣，一簽致富！
雖然漲幅驚豔、估值高企，但時代天使上市之後並未破發，是2021年難得表現堅挺的新股之一：
NO.6奈雪的茶——賣血的茶！
奈雪的茶作爲網紅新式茶飲，自然受到投資者的追捧，IPO時收到432倍的超額認購。
與打新熱情不同的是，奈雪上市首日即破發，大跌近14%，被投資者戲稱“賣血的茶”。
雖然首日表現糟糕，但與後面的跌幅比起來簡直是小巫見大巫了。19.8元的發行價，在不足6個月的時間裏跌至8.6元，套牢一衆“奶粉”。
奈雪與快手有些相似，皆身處黃金賽道，但都有一個更強大的對手錯在，奈雪是喜茶，快手是抖音，老二必死難道也是黃金定律？
NO.7海倫司——年輕人的小酒館！
海倫司的商業模式與奈雪的茶頗爲相似，都依靠連鎖進行擴張。奈雪的破發讓投資人捏了一把汗，但海倫司憑藉兇猛的擴張計劃俘獲了投資者的芳心。
根據招股書披露，海倫司計劃2021年、2022年、2023年分別新開店400家、630家和900家，相比2020年351家的酒館數量而言，海倫司擴張極爲兇猛。
不同於奈雪的茶流血上市，海倫司早已實現盈利，這讓兇猛的擴張計劃看起來更加靠譜。
但296倍的首發市盈率（攤薄）依然阻擋了諸多投資者的腳步，海倫司最後的超額認購倍數只有30.8倍，遠不及奈雪的茶的432倍。
但海倫司上市首日大漲23%，一手中籤率高達60%，是少有的肉籤！
上市後，海倫司雖有破發，但現價仍高於發行價，資本市場還是吃快速擴張那一套。
NO.8微創機器人——“上帝之手”的尖端醫療器械！
微創機器人是從微創醫療分拆而來，主營業務是手術機器人，產品對標美股醫療器械巨頭直覺外科——市值近8000億人民幣的巨頭。
從2014年開始研發，微創醫療機器人覆蓋了腔鏡、骨科、泛血管、經自然腔道及經皮穿刺手術五大快速增長的手術專科賽道，是全球覆蓋產品最齊全的手術機器人公司。
在研產品中，圖邁對標的便是直覺外科的王牌產品達芬奇，預計2022年一季度獲批，腔鏡手術機器人將迎來國產時代！
超硬核的醫療器械，頂級的商業模式，自然吸引了一衆明星資本的目光，上市之前，高瓴、CPE源峯、遠翼、凱利易方資本及貝霖投資等頂尖投資人已是微創醫療機器人的股東。
如此超硬核的基本面，讓微創機器人成爲少數在IPO寒冬中能超額認購164倍的新股。
投資者的偏愛也帶來了回報，上市首日，微創機器人扭轉港股生物醫藥破發潮，股價低開高走，最終收漲6%。
誰也沒有想到，本已驚豔的表現，好戲還在後頭，上市之後，微創機器人連連大漲，股價一度較發行價大漲70%。
衆多投資者拍斷了大腿，後悔不已：
事後覆盤，稀缺和過硬的基本面或是微創機器人能逆轉破發潮的原因。
NO.9雲音樂——不講武德！
談及網易雲音樂，幾個關鍵詞便浮現在腦海中：刷屏、音樂的力量、雲村、網抑雲。
作爲國內兩大音樂巨頭，網易雲音樂的調性就是主打情懷，籠絡年輕一代。雖然好評連連，但資本市場終歸比較現實，因爲對標騰訊音樂，不可避免的兩家公司會被拿來對比。
在收入規模上，網易雲音樂只有騰訊音樂的22%，但IPO發行市值卻是騰訊音樂的47%。
如此高的估值，自然讓投資者大罵不講武德，也讓網易雲音樂的超額認購倍數只有8.9倍，相當慘淡。
上市首日，雲音樂毫無意外破發，收跌2.49%。最慘的是上市後，股價連續重挫，短短數日，跌幅便超過30%。
在2021年港股破發潮之下，雲音樂依然選擇高估值發行，但最終被資本市場教育，也算是領教了市場的有效性。
NO.10雍和醫療——植髮第一股！
“月亮睡了你不睡，你是禿頭小寶貝”，當下年輕人的生活作息，讓“禿”來的更加突然。
根據招股書裏行業調研數據，2030年，植髮業務的市場空間在756億，醫療養固625億，兩者合計1381億！
目前，植髮的滲透率才0.2%！
在這個充滿無限前景的行業中，雍和醫療做到了頭把交椅，市場份額達到10.5%，遠超行業第二的5.3%。
展望未來，隨着人均可支配收入的提高和顏值經濟時代的來臨，植髮需求仍有待爆發。
如此稀缺的醫美概念，再次點燃投資者打新熱情，最終雍禾醫療獲得了160倍的超額認購！
投資者的偏愛獲得了回報，上市首日，雍禾醫療收漲5%，此後最大漲幅達到20%，是IPO寒冬中難得的一抹亮色。
總結：
2021年於港股IPO而言十分慘淡，投資者遭遇重創，中籤如中彈頻頻上演，最終打新市場從年初的百萬人申購下降至只有萬餘人蔘與，市場熱度可見一斑。
覆盤破發的新股，不難發現，在基本面不夠硬的情況下，如果估值不具備性價比，疊加市場行業處於熊市，則打新將成爲財富毀滅者。
因此，展望2022年，如果市場處於熊市，則打新應當甄選基本面，儘量少參與；如果市場回暖，牛市降臨，打新盛宴或重新上演，所謂牛市打新喜洋洋，熊市申購灰太狼！$時代天使(06699)$ $雍禾醫療(02279)$ $雲音樂(09899)$ $百度集團-SW(09888)$ $快手-W(01024)$
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