6月16日，中國領先的創新介入式心血管裝置公司——百心安生物技術股份有限公司（以下簡稱“百心安生物”）通過港交所聆訊。將於近期啓動招股。根據路透社，公司本次上市計劃集資2-3億美元（15.6-23.4億港幣）。由高盛及華泰擔任其聯席保薦人。
01公司概況
百心安生物成立於2014年，是一家致力於新一代完全可降解冠脈藥物洗脫支架的研發、生產和銷售的生物科技型企業，目前主要專注於全降解支架（BRS）以及腎神經阻斷（RDN）兩種療法。核心產品Bioheart全降解支架系統預計2023年第三季度可商業化
核心產品Bioheart是一款自主開發可隨時間被人體完全吸收的臨時支架，用於經皮冠狀動脈介入治療手術，以治療冠狀動脈疾病。根據弗若斯特沙利文的資料，中國僅有兩款已商業化的全降解支架產品，但均爲第一代全降解支架產品（支柱厚度超過150微米）。Bioheart有望成爲世界上首款基於多中心隨機對照臨牀試驗結果獲得監管批准的第二代全降解支架系統
從產品研發方面，雖然在第二代可降解支架的研發進度中，百心安目前處於領先地位，比微創醫療的進度稍快一些，但領先優勢並不是很明顯。然而，微創醫療的可降解支柱的厚度更具優勢，介於100-125毫米，比百心安更薄。另外，微創醫療在支架研發上基本實現一體化，研發進度和核心技術都極具優勢，且公司銷售能力也極強。因此，百心安生物在產品研發上並沒有優勢可言。
可見，由於受到各大強勁對手的狙擊，百心安生物的第二代可降解支架商業化前景不容樂觀。
02 財務數據
招股書顯示，在過去的2019年和2020年前九個月，百心安生物未有營業收入，其研發開支分別爲人民幣0.22億和1.88億元，相應的淨虧損分別爲人民幣0.24億和2.21億元。
百心安生物在2019年10月完成A輪融資4900萬元，2020年1月完成B輪融資2000萬元；9月完成C輪融資2.11億元；同期完成D輪融資5800萬美元。
據招股書顯示，其投資者主要包括美國私募股權投資公司TPG Capital的一家關聯公司。2020年9月德太投資牽頭髮起對百心安生物的D輪融資，估值約爲4.77億美元。德太投資目前持有百心安生物9.43%股份。
百心安稱會將IPO籌集款項將用於支持正在進行的臨牀試驗、核心支架產品商業化、以及用於收購或投資醫療器械公司。
03 綜合分析
目前公司已經進行了四輪融資，股東包括TPG資本、奧博資本、君聯資本、辰德資本等衆多機構，最後一輪融資投後估值爲4.77億美元，說明資本還是比較看好介入式心血管裝置賽道。但該賽道競爭劇烈，就近期該領域赴港上市的就有四家公司，競爭對手來勢洶洶。百心安生物在覈心產品優勢不足、面臨集採風險的環境下，前景並不明朗
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