[得意]
@7e732b79：近期滿幫2022財報發佈，讓我想起了在自選股裏待了一年多的那個數字貨運龍頭。 公路貨運的痛點在哪？我舉個去年在身邊發生的例子。一個朋友準備出點煤，因疫情影響，一些大車司機因爲怕“放空”不願出車，朋友硬着頭皮找了一個不熟悉的司機。結果對方以各種奇葩的理由讓他加價，如不加他會錯過貨物的交付週期。最後，他滿足了司機的“坐地起價”，沒賺太多錢。 幹線運輸地域跨度較遠，運輸貨物價值較高，貨主擔心司機執行能力差，司機怕貨主不付款，很多時候是依靠“中間人”來撮合。但中間人必然要賺差價，貨主沒少付款，司機也沒賺太多。 前兩年，貨運車輛國五標準改爲國六，新能源重卡商用也越來越多，市場中存量貨車有所增加，線下靠熟人介紹的方式價格競爭明顯更激烈。加之油價飆升到歷史高位，司機出車未必賺錢，不出車還有養車成本要算，一定是賠！司機有強烈的拓寬客單線索的需求。 而滿幫憑藉利用貨主入駐多的優勢，可以利用智能算法幫助司機擴大找貨範圍，根據司機不同車型，匹配更適合的貨源。 2022全年，在滿幫平臺完成訂單的司機約有350萬，佔國內貨車司機比例已經不小。據我所知，目前滿幫正在推進司機分級制度，將更多的訂單、更好的福利給到履約率高，不跑單的司機，這也能滿足託運人“快速響應”的需求。 另一方面，傳統物流企業/黃牛逐利心理較強，超限超載違法運輸事件頻發。對於監管層來說，滿幫平臺比傳統線下的物流企業/黃牛監管更容易，也符合數字城市發展的題中之義。 上週剛上市的維天運通是國內數字貨運平臺中規模僅次於滿幫的企業，但我認爲兩家平臺的生意模式截然不同。$維天運通(02482)$ 自有貨車，類似順豐、$京東物流(02618)$ 的重資產運營模式，毛利率長期爲個位數。滿幫主要從事信息撮合，協助車、貨兩端履約，資產模式更輕，2022年報公司毛利率超47%。 翻了一下$滿幫(YMM)$ 的財報，2022年末，滿幫僅“現金及等價物”一項就比21年末增加9億多，且有息負債還有所減少，符合好生意的全部特徵。 在註冊人員恢復增長，疫情影響消除後，滿幫確實是非常值得關注的對象之一！
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