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市值超格力2000亿，高瓴加董明珠干不过一个美的？

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href=\"https://laohu8.com/S/0LNG.UK\">飞利浦</a>的家电业务，未来高瓴有极大的概率通过板块之间的协同来补齐格力在小家电领域的短板。</p>\n<p>随着国内家电产业竞争环境的日益激烈，未来美的集团该如何突围？能够稳坐家电行业的头把交椅，美的究竟有着怎样的魅力？</p>\n<p><b>本文试图解答以下四个问题：</b></p>\n<ul>\n <li><b>美的如何成为家电行业的巨头？</b></li>\n <li><b>美的的优势是什么？</b></li>\n <li><b>美的未来的布局怎样？</b></li>\n <li><b>巨额商誉是否形成拖累？</b></li>\n</ul>\n<p><b>美的扩张之路：一部教科书式的并购史</b></p>\n<p>提到国内的家电行业，格力和美的是两个绕不开的名字。</p>\n<p>40多年来，两家企业在白电领域你追我赶、相爱相杀的较量，最终在空调领域形成了双寡头格局。相比董小姐的高调，低调的美的从创立之初就有着不一样的战略布局。</p>\n<p>如果说格力追求的是以自主经营为主导，垂直化、区域化的发展路径；那么美的实施的就是典型的以战略投资为导向，横向化、国际化的发展布局。即母公司通过战略投资取得子公司的控制权，通过子公司在全球家电行业的各细分赛道里经营、突破，最终实现集团整体的多元化和国际化扩张。</p>\n<p>通过对两家公司近5年母公司财报的梳理，可以看出这种战略上的差异。</p>\n<p>在母公司报表的投资性资产上，无论从绝对量还是相对占比，美的集团都有明显优势。通过粗略测算，2019年，美的投资性资产总额约为710亿元，同期格力仅为397亿元；且近五年美的投资性资产在总资产中的比重始终维持在40%左右，格力近几年虽有提升，但仍不足20%。</p>\n<p>在经营性资产上，格力电器母公司所产生的的经营性资产是美的母公司的数倍。尽管近5年格力经营性资产的占比在下降，但2019年仍高达60%，相比美的30%左右的水平明显占优。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2e078eb9e78e93f06a79b833abc8fcf\" tg-width=\"523\" tg-height=\"246\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图1：格力和美的母公司资产对比 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 数据来源：公司财报，wind，<a href=\"https://laohu8.com/S/KRKR\">36氪</a></p>\n<p><b>美的由控制性投资引领的多元化和国际化布局，具体体现在哪些方面？</b></p>\n<p>1980年，美的凭借电风扇业务进入家电行业后，1985年开始进军空调。为了实现技术和产能突破，早在1992年，美的就和西达共同出资设立了威灵电机，开始涉足电机制造；1993年，美的又通过与东芝签订技术合作合约，实现在空调制造的突破，同时也为美的并购之路埋下种子。</p>\n<p>1998年，美的出资8100万元，收购了广东东芝万家乐制冷和电机两家公司各60%的股权，成为合资公司的中方控股股东（后更名为美芝）。</p>\n<p>这一战对美的意义重大，通过此次收购，美的自主掌握了压缩机和电机两项关键技术，在空调领域构建了完整的产业链，成为国内屈指可数的既有空调生产能力，又有压缩机、电机核心部件生产的企业。</p>\n<p>截至2019年，美芝、凌达和海立巩固了压缩机的垄断地位，CR3占比超过70%。其中美芝市场份额高达34.8%，不仅实现了对美的的自供，而且也是奥克斯等主机厂的核心供货商。</p>\n<p>众所周知，压缩机和电机作为空调的核心部件，占空调制造成本比重在40%左右，同时也是空调高效变频的关键。美的对上游核心部件的控制为其带来了可观的成本和技术优势，提升了其空调的综合竞争力。</p>\n<p>以奥克斯为例，其压缩机85%采购自美芝和海立，电机40%采购自威灵电机。目前，空调生产中自配压缩机和电机平均成本比外采低约 100 元和 20 元。在成本优势之下，2019年美的单台空调的利润就比奥克斯高出约 219 元。</p>\n<p>时光回到2004年，这一年对美的意义重大。美的开始加快在白电领域并购的脚步，实现了白电全产业链的布局。</p>\n<p>5月，美的以2.35亿元接手华凌大股东42.4%的股权（2007年美的电器实现对广东华菱、合肥华凌以及中国雪柜完全控股），正式进入冰箱行业；11月，又以2000万美元获取荣事达50.5%的股权（2008年实现完全控股，2013年品牌使用权结束），进入洗衣机领域。至此，美的基本形成了空调、电机、压缩机、冰箱、洗衣机、小家电的全产业链布局。</p>\n<p>2008年，美的出资16.8亿现金收购了洗衣机知名品牌小天鹅24.01%的股权，加上境外子公司在二级市场购买的5.63%小天鹅的B股，美的持有小天鹅的股权比例接近30%，成为小天鹅的第一大股东。</p>\n<p>此后数年，通过二级市场增持、要约收购、换股吸收合并等多种资本运作方式，2019年美的实现了对小天鹅的完全控股。</p>\n<p>在收购小天鹅整合洗衣机业务前，美的在洗衣机领域与海尔的差距巨大。2007年，海尔的市场份额为21.4%,而美的借助荣事达立足洗衣机后市场份额不足6%；在收购整合后，美的洗衣机业务得以快速增长。根据前瞻产业研究院的销量数据，到2019年，国内洗衣机领域双寡头垄断的格局进一步稳定，海尔和美的的市占率已经非常接近，都在32%左右。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9bcfd117da75db22068245e80901e8af\" tg-width=\"562\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图2：美的与海尔洗衣机市占率对比 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;数据来源：前瞻产业研究院，36氪</p>\n<p><b>在小家电领域，美的扩张也类似。</b></p>\n<p>1980年自产风扇后，90年代通过与三洋、东芝等日本巨头的技术合作和设备引进，掌握了电饭煲、微波炉等小家电技术。</p>\n<p>2000年后，通过自建子公司等模式，向电磁炉、豆浆机、饮水机、压力锅、油烟机等领域扩张。</p>\n<p>2000年-2010年，美的通过与意大利梅洛尼合资、收购春花、贵雅照明等，实现了在洗碗机、吸尘器、空气净化器、照明领域的不断扩张。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0f75978648d2144e9516bfc42a246aa\" tg-width=\"821\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图3：美的在小家电的扩张之路 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;数据来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/06806\">申万宏源</a>，36氪</p>\n<p><b>在家电领域形成全产业链布局后，美的确立了国际化的战略。</b></p>\n<p>实际上，美的的国际化之路早有起源，最初萌生自80年代后期的OEM代工模式。凭借越南和顺德两个生产基地，该阶段美的获得了全球18家零售集团和10个知名品牌的OEM订单。</p>\n<p>靠着OEM模式打开国际市场后，2010年，美的靠着参股控股和自建海外生产基地两种战略，加快了海外品牌的自主化构建。</p>\n<p>2010年，美的收购埃及空调公司Miraco32.5%的股权，获得该公司的品牌、市场以及渠道优势，顺利进入非洲市场；2011年，收购开利拉美空调公司51%的股权，作为美的在拉美开展空调业务的平台；2016年，收购意大利中央空调Clivet80%的股权，实现资源互补，布局欧洲市场；同年，美的完成了对日本东芝家电业务80.1%的股权收购，获得了东芝品牌40年的全球授权以及5000多项专利技术，成功打开东盟市场；2017年收购了伊莱克斯的北美吸尘器业务Eureka，进一步整合了小家电的全球布局。</p>\n<p>在买买买的同时，美的也着手在海外自建分支机构、研发中心和生产基地，推动自身组织形态从“中国出口”向“本地运营”转变。扩大产品品类、实施制造本地化与供应链本地化、持续提升海外工厂产品品质，为美的的海外扩张迎来了极高的认可度。</p>\n<p>经过53年的努力，当前的美的已经成为了一家优秀的大型跨国集团。截至2019年，其业务覆盖消费电器、暖通空调、<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>与自动化系统、数字化业务四大板块，提供包括暖通空调、洗衣机、冰箱、厨房家电及各类小家电等多元化的产品种类与服务。</p>\n<p>与此同时，美的业务覆盖超过200个国家和地区，拥有34个主要生产基地（包括17个海外生产基地）和28个研发中心（包括18个海外研发中心），海外员工约3万名。</p>\n<p>2019年，美的集团实现总营收2794亿元，毛利率稳定在30%左右，净利率接近10%。其中海外市场业务营收的贡献率为42%，扩张势头迅猛。</p>\n<p><b>美的的控制性投资战略对于其掌握技术、快速进入细分市场，提升市占率意义重大。同时也为美的带来了强大的规模效应。</b></p>\n<p>根据近5年美的母公司和合并报表的对比，控制性投资战略为美的带来了可观的扩张效应。近5年，其通过控制性投资撬动总资源的效率始终超过2倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c58ed96eba0463002ff62ecb82c4f235\" tg-width=\"617\" tg-height=\"84\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图4：美的集团的扩张效应 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;数据来源：wind，36氪</p>\n<p>规模优势的不断扩大，让美的在上游原材料和下游渠道上具备了强势的话语权。极强的上游占款能力和下游回款能力，优化了企业资金结构和资产负债情况，保证了美的在较低的财务风险下可以实现自有资金的稳步增长；强大的上下游议价权，则在产品定价和原材料成本上形成优势，保证了毛利润的稳定扩张，在激烈的家电市场竞争中实现马太效应。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/26b2a36a1b2022fa92c0deeb26e19692\" tg-width=\"653\" tg-height=\"209\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图5：美的的上下游话语权 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 数据来源：wind，36氪</p>\n<p><b>美的的护城河：研发和效率</b></p>\n<p>经过数十年的高速发展，随着地产市场的降温，我国家电行业进入存量时代。2019年，家电行业出口+内销总规模为11066亿元，同比下滑1.35%。</p>\n<p>从增量市场到存量市场，家电企业的生存逻辑也由吸收增量份额向蚕食对手的市占率转变，价格战成为2019年的主题。</p>\n<p>以空调为例，2019年2月，美的率先降价10%，挑起新一轮价格战。降价促销一方面是为了打压以奥克斯为首的二、三线企业扩张；另一方面则是借助低库存优势围堵格力出货，抢夺先发优势。</p>\n<p>6月格力加入战局、双十一后反守为攻，发动了历史级“30 亿大让利”、“百亿大让利”活动，均价下探超30%。</p>\n<p>在龙头竞争策略叠加疫情影响下，2019年的价格战持续近20个月，最激烈的时期行业均价降幅高达20-30%之间，全年行业均价低于2015年价格战时期，为近十年最低。</p>\n<p><b>最终结果以美的的大获全胜而告终。</b>美的不仅凭借先发优势实现了份额反超格力；同时，在售价低出格力15%的情况下，净利水平拉平甚至略超格力，在与海尔、奥克斯售价相近下，两家企业的净利均出现亏损，美的对其实现8-10个点的领先。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d74a4b9f4dbb614dd23d4ab09aec19f0\" tg-width=\"1076\" tg-height=\"420\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图6：2019年价格战期间空调厂商净利率对比 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;数据来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/600918\">中泰证券</a>，36氪</p>\n<p><b>能在这一轮残酷的价格战中胜出，除了美的多元化的产品结构可以天然抵御风险外，美的的护城河还有什么？</b></p>\n<p><b>优秀的产品力是美的的第一道护城河。</b></p>\n<p>2013年后，随着家电下乡、以旧换新、节能补贴政策利好的退出，家电行业陷入需求透支。此时的美的开始由规模导向向利润导向转型。</p>\n<p>在产品品类上，美的大做减法。从最初的64个品类缩减至32个，子品类如果做不到行业数一数二，就面临被砍的风险；在产品布局上，美的加快<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>家居系统的打造，美的LOT平台通过AI技术、安全技术、大数据打造了200多个精品智能场景，为消费者提供个性化、定制化的套购选择。</p>\n<p>这种调整使得美的减少了大量中低端、低毛利的产品，向精品化、智能化转变。通过聚焦核心品类，提升产品品质和智能化体验，理顺了子品牌线条，提升了品牌的综合竞争力。</p>\n<p>以空调为例，目前，美的不仅形成了从压缩机、电机到整机制造的垂直化布局；同时，还覆盖了高、中、低档的全品类品牌矩阵。</p>\n<p>聚焦高端市场的COLMO，搭载了自研的第三代AI智慧眼，智能化技术和体验远超格力和海尔，向三菱、大金靠拢；聚焦中高端市场的美的主品牌，对标格力大部分机型，在性能相近下，以更低的售价分食格力份额；2019年，被重新定义的子品牌华凌，被改造成依靠互联网，针对年轻用户、主打性价比、个性化定制的品牌，对标小米、奥克斯等网红二、三线品牌，凭借性能、技术和成本优势，强化了低端市场的市占率。</p>\n<p><b>优秀的产品力背后是多年持续研发投入的结果。</b></p>\n<p>目前美的实施的是“两层四级”的研发架构。所谓两层四级是指，组织结构上实施以中央研究院为核心，各事业部研发平台为辅的两层研发体系；研发内容上实施从先行研究、共性技术、个性技术到产品开发的四级研发体系。</p>\n<p>其中，中央研究院负责开展颠覆性研究、前沿技术研究，及共性技术；事业部平台则负责个性化技术研究和产品开发。两层技术研究协同发展，为美的构建全球顶尖研发能力，提供中长期技术储备，实现产品力领先奠定基础。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0562c8f1e153534130c3723343736a6\" tg-width=\"544\" tg-height=\"429\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图7：美的研发体系 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 数据来源：互联网，36氪</p>\n<p>在研发投入上，美的的研发费用常年大于另两家白电企业。过去5年，美的研发投入近400亿元，年费用率稳定在3%以上，2019年当年更是超过100亿。</p>\n<p>巨额的研发投入保证了美的在发明授权专利数上的厚积薄发，2020 年上半年，美的在全球范围内专利申请6162件，获得发明专利授权1649件，居家电行业之首，为公司多业务、多品牌发展保驾护航。</p>\n<p>截至2019年，美的共有海内外研发人员13727名，硕博人员合计超过3500人，其中中央研究院硕博人才占比更是超过了75%。尽管10.18%的总研发人员占比低于另两家巨头，但若以人均授权专利数衡量，美的研发效率更高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a23f06266dfc227fc4f8dcc200a88ca2\" tg-width=\"623\" tg-height=\"242\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图8：三家企业研发人员占比 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 数据来源：信达证券，36氪</p>\n<p>研发人员的高效离不开美的对一线研究人员完备的激励机制。自 2014 年以来，美的推出股权激励、限制性股票激励、事业合伙人、全球合伙人计划，分不同批次对业务骨干人员进行全方位覆盖，尤其是在研发人员的倾斜方面，7 次股权激励计划中研发人员平均占比接近40%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47fd955463498a3ad2f38c74b3dc8f2\" tg-width=\"587\" tg-height=\"285\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图9：美的人才激励政策占比 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;数据来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/000166\">申万宏源</a>，36氪</p>\n<p><b>积极变革带来的降本增效是美的的第二道护城河。</b></p>\n<p><b>在生产端，2014年美的率先在小天鹅提出“T+3”变革，2017年开始向全品类普及，打开了以销定产的柔性生产模式。</b></p>\n<p>“T+3”的内涵是将接收用户订单、原料备货、工厂生产、发货销售四个周期(T)中每个周期的时间由7天压缩至3天，提升整体供货效率。</p>\n<p>T+3模式下，企业可以对原材料价格变动做出快速反应，降低原材料价格波动和高库存对成本的影响。</p>\n<p>以2019年价格战为例，当2018年底原材料价格进入下行周期后，美的凭借T+3模式进行合理排产，避免了高库存模式下原材料价格变动对成本的影响，促使美的以低成本优势率先降价，抢占市场份额。</p>\n<p><b>在渠道端，美的前瞻性的线上布局和后来的“网批模式”，大幅提升了对下游渠道的掌控力。</b></p>\n<p>2008年，美的开始尝试线上渠道布局，2014年成立电商公司，大力推动线上直营。前瞻性的线上布局，使其较早掌握了终端零售趋势，成为在细分领域追赶格力和海尔的重要阵地。</p>\n<p>截至2019 年，美的线上渠道占比超30%，居全网第一，线上收入增速达40%，显著高于线下。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8bf9132639c9929e7ac58170ed9f85f\" tg-width=\"487\" tg-height=\"440\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图10：美的各品类产品线上线下市场排名 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;数据源：财报，36氪</p>\n<p>线上化布局的成熟推进，使得美的在渠道端推广“网批模式”成为可能。</p>\n<p>与格力销司、代理商、经销商的多级渠道体系相比，网批模式削弱了销司的作用，下游经销商可以跳过销司层级，直接通过美云销 APP 向厂商下单。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac7739915460fc3d4781465ba99b4b19\" tg-width=\"919\" tg-height=\"488\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图11：两种渠道对比 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;数据来源：中泰证券，36氪</p>\n<p>由于销司在整个渠道加价较高（留存5%-8%的净利润率），因此对销司依赖的降低，为美的带来了成本集约及加价率压缩。</p>\n<p>根据<a href=\"https://laohu8.com/S/06178\">光大证券</a>的测算，网批模式推广后，2019年，美的相比于格力的单台空调的终端价差从500元扩大至700元，其中销司毛利是美的形成价格优势的关键。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62eb295b15ab1a61aaa9b4a1200a3c95\" tg-width=\"794\" tg-height=\"357\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图12：格力贺美的定价对比 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;数据来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/601788\">光大证券</a>，36氪</p>\n<p><b>在物流端，数字化转型下安得智联“全国一盘货”物流体系的搭建，实现了美的运输过程中的降本提效。</b></p>\n<p>2015年，安得智联开始承接美的集团T+3一盘货战略。2017年开始深入推动物流体系变革，把此前散落在全国各地代理商的货仓集中到安得物流中心仓，由安得物流进行统仓统配，构建起“共用仓储、统一调度、快速响应、快速配送”的供应链物流体系。</p>\n<p>统仓统配的核心是公司通过数字化信息系统的应用，实现多渠道库存数据一体化管控，将信息流、资金流及实物流完全打通，提高全渠道的周转效率，降低物流仓储成本。</p>\n<p>截至2020年上半年，安得智联在全国有140个区域配送中心，覆盖全国2875个区县、39862个乡镇，24小时配送覆盖率51%，48小时覆盖率高达87%。</p>\n<p><b>美的的星辰大海：成为跨国科技集团</b></p>\n<p><b>成为全面数智化的全球科技集团是美的未来的星辰大海。</b></p>\n<p>2020年末，美的将沿用10年的“产品领先、效率驱动、全球经营”三大战略，升级为“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”四大战略主轴，标志着美的从产品领先到科技领先战略路径的进一步明确。</p>\n<p><b>美的的科技转型之路最早起源于2013年的“632”战略。</b></p>\n<p>“632”即构建“六大运营平台”、“三大管理平台”以及“两大门户和集成技术平台”。其内涵是构建面向企业全产业链的信息化平台。以硬件和业务端的配合升级，实现业务流程优化及公司数据体系的标准化，为后来的产业数字化和智能化转型提供数据与底层运营基础。</p>\n<p><b>随着“632”战略的推进，美的的数智化进程加速。</b></p>\n<p>2015年，美的与安川电机合资成立安川美的工业机器人和服务机器人两家公司（2020年停止合作），标志着美的进入机器人领域。</p>\n<p>在2016年入股国内机器人公司<a href=\"https://laohu8.com/S/688165\">埃夫特</a>之后，2017年，美的以292亿元、48倍市盈率完成了对机器人四大家族的另一个明星企业—德国库卡的收购，为自主掌握智能制造提供基础。</p>\n<p><b>在科技转型的早期，美的主要的目标是将数智化用于对内业务的赋能提效以及针对C端的智慧生活体验，也就是实现集团的“双智”战略（智慧家居+智能制造）。</b></p>\n<p>通过数据和技术赋能，在智能制造上美的最终落地了智慧工厂、C2M、数字营销、智能客服、智慧物流等多场景应用，助力公司实现从采购到生产再到销售运输的全价值链效率提升。</p>\n<p>从财务数据来看，2013-2017年期间，美的在员工人数优化的同时，人均创收和创利均保持正向增长，尤其是反映产出端的人均创收较竞争对手提升更加明显；同时，若以人均产量的同比增速来衡量生产的自动化程度，美的的表现也同样优于对手。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f30b40770a5aa778d5217d5b037ee59\" tg-width=\"658\" tg-height=\"520\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图13：美的的自动化衡量 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 数据来源：信达证券，36氪</p>\n<p>在智慧家居方面，美的不仅将先进技术运用到自身产品的智能化上，推出了旗下主打AI智能的子品牌COLMO等智能家电产品，而且为了解决设备兼容问题，还设立了生态合作战略目标，搭建了全开放平台美的美居，优化了C端用户的智慧生活体验。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6942fd164a0b07ea2eee0b69eafed5f\" tg-width=\"614\" tg-height=\"574\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图14：美的美居生态 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;数据来源：美的官网，36氪</p>\n<p><b>2018年，美的工业互联网平台M.loT发布，标志着美的科技转型新阶段的到来。转型重心从面向C端、对内赋能向打通B端、对外输出转变。</b></p>\n<p>2020年底，美的工业互联网2.0版本美擎对外发布。相比1.0版本“咨询+产品+实施”的全流程数字化解决方案，美擎深化了数字化与机器人自动化的融合，凭借核心部件、机器人本体、机器人单元、完全自动化的系统，向各个行业的客户提供从产品到服务的一整套解决方案。</p>\n<p>美擎的推出是美的自身能力边界的拓展，是产业资源平台化的入口，为美的B端智能制造方案解决商角色的加速演绎提供支持。</p>\n<p>相比于2C业务，2B业务的竞争壁垒更高，当前中国在这一领域仍处于起步阶段，未来在5G技术的催化下，成长空间广阔。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/002736\">国信证券</a>测算，2021年工业互联网的市场空间在7800亿元左右，年化增速13%。</p>\n<p>在2B业务上，美的的野心远不止在工业制造环节。2020年底，美的收购菱王电梯，融合自身在中央空调领域的优势，进一步深化在智慧楼宇、智慧园区领域的布局；2021年初，美的以23亿收购<a href=\"https://laohu8.com/S/600055\">万东医疗</a>，运用其在医疗器械领域的布局结合自身机器人自动化的优势，向智慧医疗扩展。</p>\n<p>相比其他平台，美的现阶段的优势在于能力边界的不断拓宽，以及数字化与机器人自动化的深度融合。并且美擎已经在美的内部产生了非常可观的成效，对各行业客户更有说服力。</p>\n<p>截至2020年底，美擎服务的客户已涵盖 40多个行业、超过200家公司，产品和服务的形态进一步丰富，服务的对象扩大到汽车、日化、家纺、地产等多个领域，逐步体现出了生态化的雏形。</p>\n<p><b>巨额商誉：机遇还是隐雷</b></p>\n<p>目前，市场对于美的最大的担忧在于其巨额商誉背后隐含的业绩滑坡风险。</p>\n<p>2019年底，美的财报中商誉总额共计282亿，其中近80%产生于高价收购德国库卡。</p>\n<p>自2017年收购完成后，在全球汽车需求下降、疫情爆发的影响下，库卡的业绩一路下滑，股价也从巅峰的246欧元下滑至37欧元左右，市值缩水超80%。</p>\n<p>库卡业绩变脸叠加美的不得干预库卡经营的附加条件，加大了美的计提商誉减值的概率，引发市场对其业绩滑坡的担忧。</p>\n<p>但正如前文所言，美的收购库卡是长期战略规划的结果。库卡的加入令美的掌握了机器人自动化的能力，在工业互联网平台方面形成了领先的数字化和智能化的协同效应，而这种协同在短期内很难在财务上有所体现。</p>\n<p>与此同时，美的也在加快工业机器人业务的垂直整合，弥补库卡上游核心零部件的成本短板。</p>\n<p>2017年，美的先是收购了运动控制驱动器和电机生产商以色列高创传动，2020年初，美的间接控股<a href=\"https://laohu8.com/S/300048\">合康新能</a>，除了强化自身在2B中央空调业务上的核心竞争力以外，这家公司核心业务工业变频器、伺服系统等也是工业机器人上游的重要零部件。</p>\n<p>从机器人四大家族的营收和业务结构看，库卡的优势在于机器人本体的控制端，上游核心零部件自产率较低，导致毛利润空间低于其他三家。而未来美的在机器人业务上的垂直整合，有望降低库卡的上游成本，提升整体盈利能力。</p>\n<p>从另一个角度看，近3年美的集团的平均营收为2595亿元，增速在7.5%左右；平均净利润为218亿，增速16.5%；经营活动产生的现金流量净额平均值为303亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f8ce2cd001dc4b34b04ab166c5a9884\" tg-width=\"816\" tg-height=\"102\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图15：美的近年营收和净利 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;数据来源：wind，36氪</p>\n<p>按照公司现有的业绩规模和增长趋势，即使库卡形成的222亿商誉发生一次性减值，也很难对美的长期经营造成致命打击。</p>","source":"36k","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>市值超格力2000亿，高瓴加董明珠干不过一个美的？</title>\n<style 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        数据来源：公司财报，wind，36氪\n美的由控制性投资引领的多元化和国际化布局，具体体现在哪些方面？\n1980年，美的凭借电风扇业务进入家电行业后，1985年开始进军空调。为了实现技术和产能突破，早在1992年，美的就和西达共同出资设立了威灵电机，开始涉足电机制造；1993年，美的又通过与东芝签订技术合作合约，实现在空调制造的突破，同时也为美的并购之路埋下种子。\n1998年，美的出资8100万元，收购了广东东芝万家乐制冷和电机两家公司各60%的股权，成为合资公司的中方控股股东（后更名为美芝）。\n这一战对美的意义重大，通过此次收购，美的自主掌握了压缩机和电机两项关键技术，在空调领域构建了完整的产业链，成为国内屈指可数的既有空调生产能力，又有压缩机、电机核心部件生产的企业。\n截至2019年，美芝、凌达和海立巩固了压缩机的垄断地位，CR3占比超过70%。其中美芝市场份额高达34.8%，不仅实现了对美的的自供，而且也是奥克斯等主机厂的核心供货商。\n众所周知，压缩机和电机作为空调的核心部件，占空调制造成本比重在40%左右，同时也是空调高效变频的关键。美的对上游核心部件的控制为其带来了可观的成本和技术优势，提升了其空调的综合竞争力。\n以奥克斯为例，其压缩机85%采购自美芝和海立，电机40%采购自威灵电机。目前，空调生产中自配压缩机和电机平均成本比外采低约 100 元和 20 元。在成本优势之下，2019年美的单台空调的利润就比奥克斯高出约 219 元。\n时光回到2004年，这一年对美的意义重大。美的开始加快在白电领域并购的脚步，实现了白电全产业链的布局。\n5月，美的以2.35亿元接手华凌大股东42.4%的股权（2007年美的电器实现对广东华菱、合肥华凌以及中国雪柜完全控股），正式进入冰箱行业；11月，又以2000万美元获取荣事达50.5%的股权（2008年实现完全控股，2013年品牌使用权结束），进入洗衣机领域。至此，美的基本形成了空调、电机、压缩机、冰箱、洗衣机、小家电的全产业链布局。\n2008年，美的出资16.8亿现金收购了洗衣机知名品牌小天鹅24.01%的股权，加上境外子公司在二级市场购买的5.63%小天鹅的B股，美的持有小天鹅的股权比例接近30%，成为小天鹅的第一大股东。\n此后数年，通过二级市场增持、要约收购、换股吸收合并等多种资本运作方式，2019年美的实现了对小天鹅的完全控股。\n在收购小天鹅整合洗衣机业务前，美的在洗衣机领域与海尔的差距巨大。2007年，海尔的市场份额为21.4%,而美的借助荣事达立足洗衣机后市场份额不足6%；在收购整合后，美的洗衣机业务得以快速增长。根据前瞻产业研究院的销量数据，到2019年，国内洗衣机领域双寡头垄断的格局进一步稳定，海尔和美的的市占率已经非常接近，都在32%左右。\n\n图2：美的与海尔洗衣机市占率对比        数据来源：前瞻产业研究院，36氪\n在小家电领域，美的扩张也类似。\n1980年自产风扇后，90年代通过与三洋、东芝等日本巨头的技术合作和设备引进，掌握了电饭煲、微波炉等小家电技术。\n2000年后，通过自建子公司等模式，向电磁炉、豆浆机、饮水机、压力锅、油烟机等领域扩张。\n2000年-2010年，美的通过与意大利梅洛尼合资、收购春花、贵雅照明等，实现了在洗碗机、吸尘器、空气净化器、照明领域的不断扩张。\n\n图3：美的在小家电的扩张之路        数据来源：申万宏源，36氪\n在家电领域形成全产业链布局后，美的确立了国际化的战略。\n实际上，美的的国际化之路早有起源，最初萌生自80年代后期的OEM代工模式。凭借越南和顺德两个生产基地，该阶段美的获得了全球18家零售集团和10个知名品牌的OEM订单。\n靠着OEM模式打开国际市场后，2010年，美的靠着参股控股和自建海外生产基地两种战略，加快了海外品牌的自主化构建。\n2010年，美的收购埃及空调公司Miraco32.5%的股权，获得该公司的品牌、市场以及渠道优势，顺利进入非洲市场；2011年，收购开利拉美空调公司51%的股权，作为美的在拉美开展空调业务的平台；2016年，收购意大利中央空调Clivet80%的股权，实现资源互补，布局欧洲市场；同年，美的完成了对日本东芝家电业务80.1%的股权收购，获得了东芝品牌40年的全球授权以及5000多项专利技术，成功打开东盟市场；2017年收购了伊莱克斯的北美吸尘器业务Eureka，进一步整合了小家电的全球布局。\n在买买买的同时，美的也着手在海外自建分支机构、研发中心和生产基地，推动自身组织形态从“中国出口”向“本地运营”转变。扩大产品品类、实施制造本地化与供应链本地化、持续提升海外工厂产品品质，为美的的海外扩张迎来了极高的认可度。\n经过53年的努力，当前的美的已经成为了一家优秀的大型跨国集团。截至2019年，其业务覆盖消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、数字化业务四大板块，提供包括暖通空调、洗衣机、冰箱、厨房家电及各类小家电等多元化的产品种类与服务。\n与此同时，美的业务覆盖超过200个国家和地区，拥有34个主要生产基地（包括17个海外生产基地）和28个研发中心（包括18个海外研发中心），海外员工约3万名。\n2019年，美的集团实现总营收2794亿元，毛利率稳定在30%左右，净利率接近10%。其中海外市场业务营收的贡献率为42%，扩张势头迅猛。\n美的的控制性投资战略对于其掌握技术、快速进入细分市场，提升市占率意义重大。同时也为美的带来了强大的规模效应。\n根据近5年美的母公司和合并报表的对比，控制性投资战略为美的带来了可观的扩张效应。近5年，其通过控制性投资撬动总资源的效率始终超过2倍。\n\n图4：美的集团的扩张效应        数据来源：wind，36氪\n规模优势的不断扩大，让美的在上游原材料和下游渠道上具备了强势的话语权。极强的上游占款能力和下游回款能力，优化了企业资金结构和资产负债情况，保证了美的在较低的财务风险下可以实现自有资金的稳步增长；强大的上下游议价权，则在产品定价和原材料成本上形成优势，保证了毛利润的稳定扩张，在激烈的家电市场竞争中实现马太效应。\n\n图5：美的的上下游话语权         数据来源：wind，36氪\n美的的护城河：研发和效率\n经过数十年的高速发展，随着地产市场的降温，我国家电行业进入存量时代。2019年，家电行业出口+内销总规模为11066亿元，同比下滑1.35%。\n从增量市场到存量市场，家电企业的生存逻辑也由吸收增量份额向蚕食对手的市占率转变，价格战成为2019年的主题。\n以空调为例，2019年2月，美的率先降价10%，挑起新一轮价格战。降价促销一方面是为了打压以奥克斯为首的二、三线企业扩张；另一方面则是借助低库存优势围堵格力出货，抢夺先发优势。\n6月格力加入战局、双十一后反守为攻，发动了历史级“30 亿大让利”、“百亿大让利”活动，均价下探超30%。\n在龙头竞争策略叠加疫情影响下，2019年的价格战持续近20个月，最激烈的时期行业均价降幅高达20-30%之间，全年行业均价低于2015年价格战时期，为近十年最低。\n最终结果以美的的大获全胜而告终。美的不仅凭借先发优势实现了份额反超格力；同时，在售价低出格力15%的情况下，净利水平拉平甚至略超格力，在与海尔、奥克斯售价相近下，两家企业的净利均出现亏损，美的对其实现8-10个点的领先。\n\n图6：2019年价格战期间空调厂商净利率对比        数据来源：中泰证券，36氪\n能在这一轮残酷的价格战中胜出，除了美的多元化的产品结构可以天然抵御风险外，美的的护城河还有什么？\n优秀的产品力是美的的第一道护城河。\n2013年后，随着家电下乡、以旧换新、节能补贴政策利好的退出，家电行业陷入需求透支。此时的美的开始由规模导向向利润导向转型。\n在产品品类上，美的大做减法。从最初的64个品类缩减至32个，子品类如果做不到行业数一数二，就面临被砍的风险；在产品布局上，美的加快智能家居系统的打造，美的LOT平台通过AI技术、安全技术、大数据打造了200多个精品智能场景，为消费者提供个性化、定制化的套购选择。\n这种调整使得美的减少了大量中低端、低毛利的产品，向精品化、智能化转变。通过聚焦核心品类，提升产品品质和智能化体验，理顺了子品牌线条，提升了品牌的综合竞争力。\n以空调为例，目前，美的不仅形成了从压缩机、电机到整机制造的垂直化布局；同时，还覆盖了高、中、低档的全品类品牌矩阵。\n聚焦高端市场的COLMO，搭载了自研的第三代AI智慧眼，智能化技术和体验远超格力和海尔，向三菱、大金靠拢；聚焦中高端市场的美的主品牌，对标格力大部分机型，在性能相近下，以更低的售价分食格力份额；2019年，被重新定义的子品牌华凌，被改造成依靠互联网，针对年轻用户、主打性价比、个性化定制的品牌，对标小米、奥克斯等网红二、三线品牌，凭借性能、技术和成本优势，强化了低端市场的市占率。\n优秀的产品力背后是多年持续研发投入的结果。\n目前美的实施的是“两层四级”的研发架构。所谓两层四级是指，组织结构上实施以中央研究院为核心，各事业部研发平台为辅的两层研发体系；研发内容上实施从先行研究、共性技术、个性技术到产品开发的四级研发体系。\n其中，中央研究院负责开展颠覆性研究、前沿技术研究，及共性技术；事业部平台则负责个性化技术研究和产品开发。两层技术研究协同发展，为美的构建全球顶尖研发能力，提供中长期技术储备，实现产品力领先奠定基础。\n\n图7：美的研发体系         数据来源：互联网，36氪\n在研发投入上，美的的研发费用常年大于另两家白电企业。过去5年，美的研发投入近400亿元，年费用率稳定在3%以上，2019年当年更是超过100亿。\n巨额的研发投入保证了美的在发明授权专利数上的厚积薄发，2020 年上半年，美的在全球范围内专利申请6162件，获得发明专利授权1649件，居家电行业之首，为公司多业务、多品牌发展保驾护航。\n截至2019年，美的共有海内外研发人员13727名，硕博人员合计超过3500人，其中中央研究院硕博人才占比更是超过了75%。尽管10.18%的总研发人员占比低于另两家巨头，但若以人均授权专利数衡量，美的研发效率更高。\n\n图8：三家企业研发人员占比         数据来源：信达证券，36氪\n研发人员的高效离不开美的对一线研究人员完备的激励机制。自 2014 年以来，美的推出股权激励、限制性股票激励、事业合伙人、全球合伙人计划，分不同批次对业务骨干人员进行全方位覆盖，尤其是在研发人员的倾斜方面，7 次股权激励计划中研发人员平均占比接近40%。\n\n图9：美的人才激励政策占比        数据来源：申万宏源，36氪\n积极变革带来的降本增效是美的的第二道护城河。\n在生产端，2014年美的率先在小天鹅提出“T+3”变革，2017年开始向全品类普及，打开了以销定产的柔性生产模式。\n“T+3”的内涵是将接收用户订单、原料备货、工厂生产、发货销售四个周期(T)中每个周期的时间由7天压缩至3天，提升整体供货效率。\nT+3模式下，企业可以对原材料价格变动做出快速反应，降低原材料价格波动和高库存对成本的影响。\n以2019年价格战为例，当2018年底原材料价格进入下行周期后，美的凭借T+3模式进行合理排产，避免了高库存模式下原材料价格变动对成本的影响，促使美的以低成本优势率先降价，抢占市场份额。\n在渠道端，美的前瞻性的线上布局和后来的“网批模式”，大幅提升了对下游渠道的掌控力。\n2008年，美的开始尝试线上渠道布局，2014年成立电商公司，大力推动线上直营。前瞻性的线上布局，使其较早掌握了终端零售趋势，成为在细分领域追赶格力和海尔的重要阵地。\n截至2019 年，美的线上渠道占比超30%，居全网第一，线上收入增速达40%，显著高于线下。\n\n图10：美的各品类产品线上线下市场排名        数据源：财报，36氪\n线上化布局的成熟推进，使得美的在渠道端推广“网批模式”成为可能。\n与格力销司、代理商、经销商的多级渠道体系相比，网批模式削弱了销司的作用，下游经销商可以跳过销司层级，直接通过美云销 APP 向厂商下单。\n\n图11：两种渠道对比        数据来源：中泰证券，36氪\n由于销司在整个渠道加价较高（留存5%-8%的净利润率），因此对销司依赖的降低，为美的带来了成本集约及加价率压缩。\n根据光大证券的测算，网批模式推广后，2019年，美的相比于格力的单台空调的终端价差从500元扩大至700元，其中销司毛利是美的形成价格优势的关键。\n\n图12：格力贺美的定价对比          数据来源：光大证券，36氪\n在物流端，数字化转型下安得智联“全国一盘货”物流体系的搭建，实现了美的运输过程中的降本提效。\n2015年，安得智联开始承接美的集团T+3一盘货战略。2017年开始深入推动物流体系变革，把此前散落在全国各地代理商的货仓集中到安得物流中心仓，由安得物流进行统仓统配，构建起“共用仓储、统一调度、快速响应、快速配送”的供应链物流体系。\n统仓统配的核心是公司通过数字化信息系统的应用，实现多渠道库存数据一体化管控，将信息流、资金流及实物流完全打通，提高全渠道的周转效率，降低物流仓储成本。\n截至2020年上半年，安得智联在全国有140个区域配送中心，覆盖全国2875个区县、39862个乡镇，24小时配送覆盖率51%，48小时覆盖率高达87%。\n美的的星辰大海：成为跨国科技集团\n成为全面数智化的全球科技集团是美的未来的星辰大海。\n2020年末，美的将沿用10年的“产品领先、效率驱动、全球经营”三大战略，升级为“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”四大战略主轴，标志着美的从产品领先到科技领先战略路径的进一步明确。\n美的的科技转型之路最早起源于2013年的“632”战略。\n“632”即构建“六大运营平台”、“三大管理平台”以及“两大门户和集成技术平台”。其内涵是构建面向企业全产业链的信息化平台。以硬件和业务端的配合升级，实现业务流程优化及公司数据体系的标准化，为后来的产业数字化和智能化转型提供数据与底层运营基础。\n随着“632”战略的推进，美的的数智化进程加速。\n2015年，美的与安川电机合资成立安川美的工业机器人和服务机器人两家公司（2020年停止合作），标志着美的进入机器人领域。\n在2016年入股国内机器人公司埃夫特之后，2017年，美的以292亿元、48倍市盈率完成了对机器人四大家族的另一个明星企业—德国库卡的收购，为自主掌握智能制造提供基础。\n在科技转型的早期，美的主要的目标是将数智化用于对内业务的赋能提效以及针对C端的智慧生活体验，也就是实现集团的“双智”战略（智慧家居+智能制造）。\n通过数据和技术赋能，在智能制造上美的最终落地了智慧工厂、C2M、数字营销、智能客服、智慧物流等多场景应用，助力公司实现从采购到生产再到销售运输的全价值链效率提升。\n从财务数据来看，2013-2017年期间，美的在员工人数优化的同时，人均创收和创利均保持正向增长，尤其是反映产出端的人均创收较竞争对手提升更加明显；同时，若以人均产量的同比增速来衡量生产的自动化程度，美的的表现也同样优于对手。\n\n图13：美的的自动化衡量         数据来源：信达证券，36氪\n在智慧家居方面，美的不仅将先进技术运用到自身产品的智能化上，推出了旗下主打AI智能的子品牌COLMO等智能家电产品，而且为了解决设备兼容问题，还设立了生态合作战略目标，搭建了全开放平台美的美居，优化了C端用户的智慧生活体验。\n\n图14：美的美居生态        数据来源：美的官网，36氪\n2018年，美的工业互联网平台M.loT发布，标志着美的科技转型新阶段的到来。转型重心从面向C端、对内赋能向打通B端、对外输出转变。\n2020年底，美的工业互联网2.0版本美擎对外发布。相比1.0版本“咨询+产品+实施”的全流程数字化解决方案，美擎深化了数字化与机器人自动化的融合，凭借核心部件、机器人本体、机器人单元、完全自动化的系统，向各个行业的客户提供从产品到服务的一整套解决方案。\n美擎的推出是美的自身能力边界的拓展，是产业资源平台化的入口，为美的B端智能制造方案解决商角色的加速演绎提供支持。\n相比于2C业务，2B业务的竞争壁垒更高，当前中国在这一领域仍处于起步阶段，未来在5G技术的催化下，成长空间广阔。根据国信证券测算，2021年工业互联网的市场空间在7800亿元左右，年化增速13%。\n在2B业务上，美的的野心远不止在工业制造环节。2020年底，美的收购菱王电梯，融合自身在中央空调领域的优势，进一步深化在智慧楼宇、智慧园区领域的布局；2021年初，美的以23亿收购万东医疗，运用其在医疗器械领域的布局结合自身机器人自动化的优势，向智慧医疗扩展。\n相比其他平台，美的现阶段的优势在于能力边界的不断拓宽，以及数字化与机器人自动化的深度融合。并且美擎已经在美的内部产生了非常可观的成效，对各行业客户更有说服力。\n截至2020年底，美擎服务的客户已涵盖 40多个行业、超过200家公司，产品和服务的形态进一步丰富，服务的对象扩大到汽车、日化、家纺、地产等多个领域，逐步体现出了生态化的雏形。\n巨额商誉：机遇还是隐雷\n目前，市场对于美的最大的担忧在于其巨额商誉背后隐含的业绩滑坡风险。\n2019年底，美的财报中商誉总额共计282亿，其中近80%产生于高价收购德国库卡。\n自2017年收购完成后，在全球汽车需求下降、疫情爆发的影响下，库卡的业绩一路下滑，股价也从巅峰的246欧元下滑至37欧元左右，市值缩水超80%。\n库卡业绩变脸叠加美的不得干预库卡经营的附加条件，加大了美的计提商誉减值的概率，引发市场对其业绩滑坡的担忧。\n但正如前文所言，美的收购库卡是长期战略规划的结果。库卡的加入令美的掌握了机器人自动化的能力，在工业互联网平台方面形成了领先的数字化和智能化的协同效应，而这种协同在短期内很难在财务上有所体现。\n与此同时，美的也在加快工业机器人业务的垂直整合，弥补库卡上游核心零部件的成本短板。\n2017年，美的先是收购了运动控制驱动器和电机生产商以色列高创传动，2020年初，美的间接控股合康新能，除了强化自身在2B中央空调业务上的核心竞争力以外，这家公司核心业务工业变频器、伺服系统等也是工业机器人上游的重要零部件。\n从机器人四大家族的营收和业务结构看，库卡的优势在于机器人本体的控制端，上游核心零部件自产率较低，导致毛利润空间低于其他三家。而未来美的在机器人业务上的垂直整合，有望降低库卡的上游成本，提升整体盈利能力。\n从另一个角度看，近3年美的集团的平均营收为2595亿元，增速在7.5%左右；平均净利润为218亿，增速16.5%；经营活动产生的现金流量净额平均值为303亿元。\n\n图15：美的近年营收和净利        数据来源：wind，36氪\n按照公司现有的业绩规模和增长趋势，即使库卡形成的222亿商誉发生一次性减值，也很难对美的长期经营造成致命打击。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":634,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":359953581,"gmtCreate":1616327972843,"gmtModify":1704792926229,"author":{"id":"3571822975434375","authorId":"3571822975434375","name":"wormsccc","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3aa76875645103bf18f2faa96838defd","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3571822975434375","idStr":"3571822975434375"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/359953581","repostId":"1164108164","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":591,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":318724102,"gmtCreate":1611894794806,"gmtModify":1704865361793,"author":{"id":"3571822975434375","authorId":"3571822975434375","name":"wormsccc","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3aa76875645103bf18f2faa96838defd","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3571822975434375","idStr":"3571822975434375"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/318724102","repostId":"1127806526","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":423,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":356716175,"gmtCreate":1616814759297,"gmtModify":1704799349087,"author":{"id":"3571822975434375","authorId":"3571822975434375","name":"wormsccc","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3aa76875645103bf18f2faa96838defd","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571822975434375","authorIdStr":"3571822975434375"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/356716175","repostId":"1136026980","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":634,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":355787386,"gmtCreate":1617106413645,"gmtModify":1704695888482,"author":{"id":"3571822975434375","authorId":"3571822975434375","name":"wormsccc","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3aa76875645103bf18f2faa96838defd","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571822975434375","authorIdStr":"3571822975434375"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/355787386","repostId":"1148049485","repostType":4,"repost":{"id":"1148049485","pubTimestamp":1617103724,"share":"https://ttm.financial/m/news/1148049485?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-03-30 19:28","market":"hk","language":"zh","title":"80后女CEO带队，朝云最强团队杀入新千亿生意","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1148049485","media":"投资界","summary":"朝云集团向外界秀了一下自己的“肌肉”。3月26日，朝云集团发布2020年年度业绩公告。公告显示，朝云集团2020年实现营业收入17.02亿元（人民币，下同），同比增长23%；年内溢利2.33亿元，同比","content":"<p>朝云集团向外界秀了一下自己的“肌肉”。</p><p>3月26日，朝云集团发布2020年年度业绩公告。公告显示，朝云集团2020年实现营业收入17.02亿元（人民币，下同），同比增长23%；年内溢利2.33亿元，同比增长26.3%，经调整达到32.4%高增长，营收与净利双双上升。此外，朝云集团还公布了董事会建议派息方案，这距离其上市仅不到一个月时间。</p><p>定位为一站式多品类家居护理、宠物护理和个人护理平台的朝云集团，此前刚于今年3月10日成功登陆港股，市值超过110亿港元。其旗下拥有超威、贝贝健、威王、润之素、倔强的尾巴、DUX德是、西兰等多个知名品牌。</p><p>在朝云集团的背后，是一位80后掌舵人——陈丹霞。值得一提的是，此次是由陈丹霞带领的新管理团队到岗一年半后，发布的第一份全年业绩报告。此次业绩完全超出市场预期，展现了新团队的管理水平及对未来业务发展方向的定位很有前瞻性。</p><p>业绩报告显示，朝云集团宠物护理产品的收入较上一年度增长超十倍，成为一大亮点。接下来，朝云集团将会全面进军宠物护理，迎接宠物行业高增长机会。须知道，这是一个千亿级蓝海市场。</p><p><b>朝云集团2020成绩单：</b></p><p><b>一年进账17个亿，再获2400万元投资</b></p><p>上市仅20天的朝云集团，已经经历风雨，IPO首日虽破发，但投资情绪依然浓烈，市场关注度极高。在港股大调整期间，一支新股能走出反向上攻曲线，实属不易。本次业绩报告又交出了一份亮眼的答卷。</p><p>3月26日，朝云集团有限公司（以下简称“朝云集团”，6601.HK）发布2020年年度业绩。公告显示，公司2020年实现公司营业收入人民币 17.02亿元，同比增长23%；年内溢利2.33亿元，同比增长26.3%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46567580bfc84b25d3476727721fe902\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"522\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>众所周知，2020年因新冠疫情爆发，各行业均受到了不同程度的影响，在此背景下，朝云集团依然表现出强劲的盈利能力，全年业绩超出预期。与此同时，朝云集团还公布了董事会建议派息方案，已建议就2020年度盈利情况，按25%的派息率分红派息。</p><p>不仅如此，伴随着核心财务指标稳步增长，朝云集团的资金储备更是充足。业绩公告显示，2020年朝云集团的毛利率额为人民币7.426亿元，同比增长23.8%；截止2020年12月31日，集团持有现金及现金等价物各种存款为人民币8.85亿元，较2019年年末同比增长73.13%。</p><p>朝云集团的产品品类在2020年度进行了持续改进，得以实现全品类增长。其中，宠物护理产品的收入较上一年度增长超十倍，家居护理产品和个人护理产品的收入分别增长20%和51.7%。</p><p>此外，销售渠道的全面拓展也是朝云集团去年业绩的一大亮点。</p><p>业绩公告显示，朝云集团线上线下全渠道覆盖业务快速增长，自2018年自建电商团队发展线上业务，快速从单一店铺裂变至26个自营店铺、20多个线上渠道，2020年增长同比92.8%。自营线上商店的收入则大幅增长121.5%，这一增长将有利于毛利增长；线下拥有超过1200家线下经销商，约62万个销售网点，48名大客户以及覆盖国内所有省份、所有地级市的11,000个零售网点，全面渗透1至5线城市，2020年营收同比增长14.4%。</p><p>线下渠道强势覆盖和线上渠道盈利模式清晰，这是一家互联网经济下消费品企业的可持续发展基石。尤其是在中国三线城市发展增速超于一二线城市的今天，通过强大的分销能力快速有效地渗透到低线城市是线下可持续发展的关键；快速发展线上业务、拓展新兴渠道社群、布局到家业务同样也是未来公司发展的一大增量。</p><p>港交所权益资料显示，朝云集团日前获摩根士丹利增持356万股，涉资约合人民币2425万元。增持后最新持股数目约为8054.31万股，最新持股比例为6.04%。这也恰好证明了朝云集团超预期的业绩，再一次得到了资本市场的认可。</p><p><b>80后创二代掌舵，</b></p><p><b>打造履带式学习型组织</b></p><p>朝云集团的超预期发展离不开背后的掌舵人——陈丹霞。</p><p>陈丹霞于2004年澳洲悉尼大学就读期间开始创业，2008年空降到高姿担任总经理，并于2014年担任高姿董事长。面对彼时的重重困境，陈丹霞甫一上任便进行了大刀阔斧的改革，从团队建设、渠道拓展、组织架构重建、系列新品开发这四个方面入手。很快，高姿在两年之内就实现了逆势增长，连续多年保持50%以上的增速，成为首个国内日化巨头收购化妆品企业并转型成功的案例。</p><p>经此一役，陈丹霞作为一名80后创二代得到了更多的认可，并开始负责朝云集团的前身—超威事业部。2018年，她将超威事业部的多家公司业务重组成立朝云集团，2019年陈丹霞成为朝云集团董事长兼CEO，组建了全新的管理团队和电商业务团队，重整了线下业务团队，进一步快速实施多品牌和多品类的战略布局。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/91a275f5c8a5f70ab8723996d4620cff\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1620\" referrerpolicy=\"no-referrer\">对比国际上的五百强消费品企业，一家消费品企业想要做大做强，必须具备多品牌多品类经营的能力，以及打造出一支履带式发展的团队。过往来看，中国市场非常缺乏消费品多品牌、多品类经营和兼并购重组成功综合经验的团队，而这则是朝云集团管理团队的优势所在。</p><p>业绩公告显示，陈丹霞及其管理团队拥有跨平台跨渠道多领域的丰富行业经验，横跨化妆品、日化、母婴产品、宠物及电商等多个领域。在国内外兼并购并快速整合方面，亦具备丰富经验及国际视野。团队成员在行业内的经验平均超过15年，在朝云集团旗下公司工作平均超过10年。</p><p>据悉，陈丹霞为人低调、善于学习，对于线上、线下业务的战略制定和拆解很有一套，对于品牌管理和孵化有自己独到的经验和直觉，日常花了大量精力和团队在一起。上任朝云CEO至今她亲自带队，通过周一三五中心总例会，确保朝云集团七大中心协同方向一致；各中心也会召开周例会及月复盘，确保各中心下属各二级部门协同方向一致，形成组织自上而下思想统一、行动一致。疫情期间，朝云集团针对线下的一千多个经销商，一个月时间召开了3000多场培训会，帮助十几万经销商队伍应对疫情后新消费时代的新零售格局。此外，她还设立了朝云学院，要求所有中心总必须对各自管辖范围内的梯队进行培训和人才培养，以打造多品牌多品类消费品集团的组织结构，履带式人才孵化体系和吸引外部人才的赋能型基因。</p><p>正是凭借出色的多品牌多品类运营能力和强大的组织管理能力，陈丹霞带领朝云团队成功孵化了多个行业领导品牌，并打造千人千面的战略。他们在研发方面投入了大量的精力和资金，对每个品类的产品进行多品牌和产品上的履带式布局，以应对消费者不同的需求，这在业内来说都是少有的。</p><p>除此之外，符合资质准入及合规能力也是朝云集团快速发展不可或缺的因素。据悉，朝云集团对市场准入、生产、质控、排污等诸多流程制定了严格的标准。无论是驱蚊杀虫、消毒除菌、宠物护理、个人护理等等行业，都有非常高的准入资质要求。</p><p>最终，朝云集团构建了一站式多品类家居护理、宠物护理和个人护理平台，并得以在2020年逆势取得亮眼的业绩。</p><p><b>全面进军宠物护理，</b></p><p><b>这是一个千亿级蓝海市场</b></p><p>朝云集团未来增长的想象空间有多大？</p><p>灼识咨询报告显示，中国的宠物护理、家居护理及个人护理市场是增长最快的三个细分板块，2019年至2024年间宠物护理、家居护理及个人护理市场零售额的复合年增长率预计将分别为17.8%、8.7%及8.9%。预计2024年家居护理市场体量将达到694亿，个人护理市场体量将达7014亿，宠物市场体量也将突破1000亿规模。</p><p>除此之外，国泰君安研究也指出，随着单身青年和社会压力的提升和加大，饲养宠物的人群逐渐提升，宠物主要是猫和狗，2020年达到1亿只。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a32d0a8cd2f6a976804c9b2fde0af8c5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"437\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>由此可见，朝云集团的核心品类未来发展增量空间十分庞大，这在业绩报告中已经有所体现。</p><p>业绩报告显示，朝云集团在2019年就开始进入增速快、毛利高的宠物护理板块，新创立的品牌“倔强的尾巴”上市4个月即获得天猫宠物香水除味类目排名第一。2020年朝云集团宠物护理业务总营收实现超10倍增长，2021年~2022年朝云集团将新推出合计62个新产品，其中宠物护理产品有31个，占一半比重，足见朝云集团对新兴品类的重视。</p><p>值得一提的是，每当朝云集团选择进入一个新品类时，首先会利用供应链的整合能力打造竞争优势，确保在原料和生产成本可控的情况下提供优质的产品。而之所以选择战略发展宠物护理板块，除了赛道本身规模大、增速快、潜力大、品牌集中度低等原因，还因为能够和集团其他已建立优势的板块相互打通连接。有其他板块成功的经验，也使得朝云集团能够针对性地去解决现在年轻人对新品牌、新产品、个性化的需求。</p><p>接下来，朝云集团将目光重点瞄向了宠物护理板块。随着集团已经在宠物护理板块建立的优势，2021将会全面进入宠物大赛道。而朝云集团也将凭借领先的市场地位加上全渠道分销网络，迎接宠物行业高增长机会，享受宠物蓝海千亿级市场的福利。</p><p>与此同时，朝云集团在业绩公告中也表示，公司将继续坚持产品技术升级，布局海外研发中心，利用当地研究人才的优势，研究并转换消费者需求，打造定制产品。集团仍要实行环境、社会及管治及可持续发展战略，继续实施千人千面的战略，并扩展产品供应以构建一个一站式多品类平台。</p><p>上市只是一个起点。未来，随着在个人护理及宠物护理领域的持续深化和快速发展，陈丹霞带领的朝云集团又将踏上一段新征程。</p>","source":"tzj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/i8UhPQ2K6tr4-WeczmCJUA><strong>投资界</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>朝云集团向外界秀了一下自己的“肌肉”。3月26日，朝云集团发布2020年年度业绩公告。公告显示，朝云集团2020年实现营业收入17.02亿元（人民币，下同），同比增长23%；年内溢利2.33亿元，同比增长26.3%，经调整达到32.4%高增长，营收与净利双双上升。此外，朝云集团还公布了董事会建议派息方案，这距离其上市仅不到一个月时间。定位为一站式多品类家居护理、宠物护理和个人护理平台的朝云集团，...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/i8UhPQ2K6tr4-WeczmCJUA\">Web 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17.02亿元，同比增长23%；年内溢利2.33亿元，同比增长26.3%。众所周知，2020年因新冠疫情爆发，各行业均受到了不同程度的影响，在此背景下，朝云集团依然表现出强劲的盈利能力，全年业绩超出预期。与此同时，朝云集团还公布了董事会建议派息方案，已建议就2020年度盈利情况，按25%的派息率分红派息。不仅如此，伴随着核心财务指标稳步增长，朝云集团的资金储备更是充足。业绩公告显示，2020年朝云集团的毛利率额为人民币7.426亿元，同比增长23.8%；截止2020年12月31日，集团持有现金及现金等价物各种存款为人民币8.85亿元，较2019年年末同比增长73.13%。朝云集团的产品品类在2020年度进行了持续改进，得以实现全品类增长。其中，宠物护理产品的收入较上一年度增长超十倍，家居护理产品和个人护理产品的收入分别增长20%和51.7%。此外，销售渠道的全面拓展也是朝云集团去年业绩的一大亮点。业绩公告显示，朝云集团线上线下全渠道覆盖业务快速增长，自2018年自建电商团队发展线上业务，快速从单一店铺裂变至26个自营店铺、20多个线上渠道，2020年增长同比92.8%。自营线上商店的收入则大幅增长121.5%，这一增长将有利于毛利增长；线下拥有超过1200家线下经销商，约62万个销售网点，48名大客户以及覆盖国内所有省份、所有地级市的11,000个零售网点，全面渗透1至5线城市，2020年营收同比增长14.4%。线下渠道强势覆盖和线上渠道盈利模式清晰，这是一家互联网经济下消费品企业的可持续发展基石。尤其是在中国三线城市发展增速超于一二线城市的今天，通过强大的分销能力快速有效地渗透到低线城市是线下可持续发展的关键；快速发展线上业务、拓展新兴渠道社群、布局到家业务同样也是未来公司发展的一大增量。港交所权益资料显示，朝云集团日前获摩根士丹利增持356万股，涉资约合人民币2425万元。增持后最新持股数目约为8054.31万股，最新持股比例为6.04%。这也恰好证明了朝云集团超预期的业绩，再一次得到了资本市场的认可。80后创二代掌舵，打造履带式学习型组织朝云集团的超预期发展离不开背后的掌舵人——陈丹霞。陈丹霞于2004年澳洲悉尼大学就读期间开始创业，2008年空降到高姿担任总经理，并于2014年担任高姿董事长。面对彼时的重重困境，陈丹霞甫一上任便进行了大刀阔斧的改革，从团队建设、渠道拓展、组织架构重建、系列新品开发这四个方面入手。很快，高姿在两年之内就实现了逆势增长，连续多年保持50%以上的增速，成为首个国内日化巨头收购化妆品企业并转型成功的案例。经此一役，陈丹霞作为一名80后创二代得到了更多的认可，并开始负责朝云集团的前身—超威事业部。2018年，她将超威事业部的多家公司业务重组成立朝云集团，2019年陈丹霞成为朝云集团董事长兼CEO，组建了全新的管理团队和电商业务团队，重整了线下业务团队，进一步快速实施多品牌和多品类的战略布局。对比国际上的五百强消费品企业，一家消费品企业想要做大做强，必须具备多品牌多品类经营的能力，以及打造出一支履带式发展的团队。过往来看，中国市场非常缺乏消费品多品牌、多品类经营和兼并购重组成功综合经验的团队，而这则是朝云集团管理团队的优势所在。业绩公告显示，陈丹霞及其管理团队拥有跨平台跨渠道多领域的丰富行业经验，横跨化妆品、日化、母婴产品、宠物及电商等多个领域。在国内外兼并购并快速整合方面，亦具备丰富经验及国际视野。团队成员在行业内的经验平均超过15年，在朝云集团旗下公司工作平均超过10年。据悉，陈丹霞为人低调、善于学习，对于线上、线下业务的战略制定和拆解很有一套，对于品牌管理和孵化有自己独到的经验和直觉，日常花了大量精力和团队在一起。上任朝云CEO至今她亲自带队，通过周一三五中心总例会，确保朝云集团七大中心协同方向一致；各中心也会召开周例会及月复盘，确保各中心下属各二级部门协同方向一致，形成组织自上而下思想统一、行动一致。疫情期间，朝云集团针对线下的一千多个经销商，一个月时间召开了3000多场培训会，帮助十几万经销商队伍应对疫情后新消费时代的新零售格局。此外，她还设立了朝云学院，要求所有中心总必须对各自管辖范围内的梯队进行培训和人才培养，以打造多品牌多品类消费品集团的组织结构，履带式人才孵化体系和吸引外部人才的赋能型基因。正是凭借出色的多品牌多品类运营能力和强大的组织管理能力，陈丹霞带领朝云团队成功孵化了多个行业领导品牌，并打造千人千面的战略。他们在研发方面投入了大量的精力和资金，对每个品类的产品进行多品牌和产品上的履带式布局，以应对消费者不同的需求，这在业内来说都是少有的。除此之外，符合资质准入及合规能力也是朝云集团快速发展不可或缺的因素。据悉，朝云集团对市场准入、生产、质控、排污等诸多流程制定了严格的标准。无论是驱蚊杀虫、消毒除菌、宠物护理、个人护理等等行业，都有非常高的准入资质要求。最终，朝云集团构建了一站式多品类家居护理、宠物护理和个人护理平台，并得以在2020年逆势取得亮眼的业绩。全面进军宠物护理，这是一个千亿级蓝海市场朝云集团未来增长的想象空间有多大？灼识咨询报告显示，中国的宠物护理、家居护理及个人护理市场是增长最快的三个细分板块，2019年至2024年间宠物护理、家居护理及个人护理市场零售额的复合年增长率预计将分别为17.8%、8.7%及8.9%。预计2024年家居护理市场体量将达到694亿，个人护理市场体量将达7014亿，宠物市场体量也将突破1000亿规模。除此之外，国泰君安研究也指出，随着单身青年和社会压力的提升和加大，饲养宠物的人群逐渐提升，宠物主要是猫和狗，2020年达到1亿只。由此可见，朝云集团的核心品类未来发展增量空间十分庞大，这在业绩报告中已经有所体现。业绩报告显示，朝云集团在2019年就开始进入增速快、毛利高的宠物护理板块，新创立的品牌“倔强的尾巴”上市4个月即获得天猫宠物香水除味类目排名第一。2020年朝云集团宠物护理业务总营收实现超10倍增长，2021年~2022年朝云集团将新推出合计62个新产品，其中宠物护理产品有31个，占一半比重，足见朝云集团对新兴品类的重视。值得一提的是，每当朝云集团选择进入一个新品类时，首先会利用供应链的整合能力打造竞争优势，确保在原料和生产成本可控的情况下提供优质的产品。而之所以选择战略发展宠物护理板块，除了赛道本身规模大、增速快、潜力大、品牌集中度低等原因，还因为能够和集团其他已建立优势的板块相互打通连接。有其他板块成功的经验，也使得朝云集团能够针对性地去解决现在年轻人对新品牌、新产品、个性化的需求。接下来，朝云集团将目光重点瞄向了宠物护理板块。随着集团已经在宠物护理板块建立的优势，2021将会全面进入宠物大赛道。而朝云集团也将凭借领先的市场地位加上全渠道分销网络，迎接宠物行业高增长机会，享受宠物蓝海千亿级市场的福利。与此同时，朝云集团在业绩公告中也表示，公司将继续坚持产品技术升级，布局海外研发中心，利用当地研究人才的优势，研究并转换消费者需求，打造定制产品。集团仍要实行环境、社会及管治及可持续发展战略，继续实施千人千面的战略，并扩展产品供应以构建一个一站式多品类平台。上市只是一个起点。未来，随着在个人护理及宠物护理领域的持续深化和快速发展，陈丹霞带领的朝云集团又将踏上一段新征程。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":635,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":109294678,"gmtCreate":1619698036794,"gmtModify":1704728173730,"author":{"id":"3571822975434375","authorId":"3571822975434375","name":"wormsccc","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3aa76875645103bf18f2faa96838defd","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571822975434375","authorIdStr":"3571822975434375"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/109294678","repostId":"2131309849","repostType":4,"repost":{"id":"2131309849","pubTimestamp":1619676617,"share":"https://ttm.financial/m/news/2131309849?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-04-29 14:10","market":"us","language":"zh","title":"美联储“优柔寡断”背后的逻辑","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2131309849","media":"钟正生经济分析","summary":"事件：美国时间2021年4月28日，美联储公布4月FOMC会议声明，美联储主席鲍威尔接受采访。1、 美联储货币政策部分“只字未改”，符合市场预期。2、 4月声明对经济前景的表述更显乐观。具体有三方面变","content":"<p><i>事件：美国时间2021年4月28日，美联储公布4月FOMC会议声明，美联储主席鲍威尔接受采访。</i></p><p><b>1、 美联储货币政策部分“只字未改”，符合市场预期。</b></p><p><b>2、 4月声明对经济前景的表述更显乐观。</b>具体有三方面变化：<b>1）强调了经济和就业指标的改善。</b>3月声明中对于经济和就业指标的描述是“复苏步伐缓慢”后的“回升”，而本次描述为“疫苗和强有力政策支持”下的“加强”（strengthened）。我们认为这与3月经济数据显著好于2月有关<b>。2）明显调整有关通胀的表述，或暗示3月PCE同比已超2%。</b>3月声明说“通胀继续保持在2%以下”，而本次声明删去了这一表述，改为“通胀上升，主要反映了暂时性因素。” 我们的基准测算显示，<b>由于基数效应，美国3月之后的PCE月同比增速可能均将超过2%。3）对经济风险的表述有所弱化。</b>3月声明认为经济前景风险“相当大”（considerable），而本次仅轻描淡写地描述为经济风险仍存。这与美国疫情防控和疫苗接种效果有关。</p><p><b>3、 鲍威尔的采访发言整体维持鸽派，但略显“优柔寡断”，市场并不买账</b>。<b>1）经济：</b>有记者问声明中的“加强”具体是什么意思，鲍威尔说，一是部分经济数据很好（very 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美联储可能在6月或7月会议上开始讨论削减QE。建议重点观察两组数据：疫苗进展以及通胀压力。</b>1）圣路易斯联储布拉德在4月7日表示，对缩减QE的讨论可能将在疫苗接种率达到75%时提上日程。我们测算，美国实现75%人群的“完全接种”，可能需要到7月左右。2）基数效应下，预计美国在4-5月或见证通胀指标高点。届时可能出现两方面分歧：一方面是“力度”，是低基数效应以及经济复苏过程中的正常反弹，还是前期货币财政大力刺激下的非健康爆发？另一方面是“持续时间”，是如美联储多次强调的“暂时走高”，还是供需矛盾将客观持续，又或者（由于“价格粘性”）物价调整可能具有长期性。如果4-5月通胀数据过高，美联储在6、7月开始讨论削减QE的概率就会加大。</p><p><b>1&nbsp;货币政策不变</b></p><p><b>2021年4月28日，美联储公布的4月FOMC会议声明中，货币政策部分“只字未改”，符合市场预期。</b>与3月相比，2021年4月FOMC会议声明中的货币政策部分“只字未改”，即主要货币政策维持不变，包括：维持法定和超额准备金利率（0.10%），维持联邦基金利率（0-0.25%），维持资产购买节奏（每月800亿美元国债和400亿美元MBS），继续购买CMBS，继续执行回购协议操作等（图表1）。</p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/ca81cc71ddb12c7dcc7df4c648a41d27.jpg\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1031\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>2&nbsp;对经济前景更加乐观</b></p><p><b>4月声明对美国经济前景的表述有所变化，整体更显乐观。</b>具体有三方面变化（图表2）：</p><p><b>1）强调了经济和就业指标的改善。</b>3月声明中对于经济和就业指标的描述是“复苏步伐缓慢”后的“回升”，而本次描述为“疫苗和强有力政策支持”下的“加强”（strengthened），且强调了相较脆弱的部门的情况也已经“显示出改善”。</p><p><b>2）明显调整有关通胀的表述，或暗示3月PCE同比已超2%。</b>3月声明说“通胀继续保持在2%以下”，而本次声明删去了这一表述，改为“通胀上升，主要反映了暂时性因素”。考虑到美联储一般提前得到PCE数据，预计4月30日将公布的3月PCE同比增速很可能已经超过2%。</p><p><b>3）对经济风险的表述有所弱化。</b>3月声明具体指出，公共卫生危机对“经济活动、就业和通胀”三个方面造成压力，但本次仅笼统地描述为对“经济”造成压力。我们认为，这主要跟通胀已经恢复高位有关，这里的“经济”主要指代经济活动和就业两个方面。此外，3月声明认为经济前景风险“相当大”（considerable），而本次删去了形容词，仅轻描淡写地描述为经济风险仍存。</p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/c4fa4bbc2ae73a08966d72e9d04f937a.jpg\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1121\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>如何理解上述变化？</b>我们在前期报告《思考美联储的下一步》中指出，虽然仅相隔一个半月，但4月议息会议所处的阶段和背景，与3月会议有显著区别。</p><p><b>第一，美国2月和3月的经济数据差距明显。</b>2月受极寒天气扰动，美国经济数据再度低迷，而3-4月经济数据普遍乐观，例如3月非农就业大增（图表3），4月以来初请失业金人数显著下降（图表4），表现美国经济复苏之路重回正轨。</p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/672145a47a7cfea13171eadfafb154d1.jpg\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"456\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>第二，3月开始基数效应显现，美国3月通胀指标（CPI和PPI）已经大幅抬头（图表5、图表6）。</b></p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/40fa5236dd6b212681763ed94d7340b0.jpg\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"458\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>我们的基准测算显示，美国3月之后的PCE月同比增速可能均将超过2%。</b>美联储最为关注的通胀指标是PCE（个人消费支出指数）。根据美联储3月的最新预测（2021年全年PCE同比预测中值为2.4%），我们测算，2021年美国PCE月环比平均为0.185%，以此作为PCE通胀演化的基准路径，可预测今年3月以后PCE同比增速均保持2%以上，其中4月和5月可能迎来高点，分别达到2.75%和2.77%（图表7）。需注意，这仅为保守估计，近期新涨价因素有可能进一步推高美国通胀，例如3月美国CPI同比和环比分别为2.6%和0.6%。因此，即将公布的3月PCE数据很有可能高于基准路径，目前市场预测3月PCE环比增长0.3%。</p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/2fa5aa44bcf931100e2ac95ee18521c3.jpg\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"538\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>第三，美国疫情控制情况良好（图表8），疫苗接种持续推进（图表9）。相较3月，现阶段经济风险确实已经有所下降。</b></p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/60a5c96bb9bf1b9ad7a2dac20e911fda.jpg\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"425\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>3&nbsp;鲍威尔发言略显“优柔寡断”，市场未能买账</b></p><p><b>鲍威尔的采访发言整体维持鸽派，但略显“优柔寡断”。重点内容包括：</b></p><p><b>1）对经济的表述：</b>复苏仍然不平衡、不完整，劳动力市场状况继续改善，失业率依然高企。有记者问声明中的“加强”具体是什么意思，鲍威尔说，一是部分经济数据很好（very good），二是与我们的目标仍有很大差距。</p><p><b>2）对通胀的表述：</b>我们似乎不太可能看到通胀持续上升，且在劳动力市场仍然疲软的情况下，不太可能看到通胀持续上升；今年通胀暂时上升不符合加息的标准。有记者问如何定义“主要由暂时性因素”里的“主要”，鲍威尔说通胀走高的主要因素是基数效应，当然能源价格、经济重启等各因素也都存在。有记者问是否有通胀预期指标的“红线”，鲍威尔说，通胀预期指标本来波动就比较大，而且关键问题不是能否达到（某一水平）、而是何时达到（when）。</p><p><b>3）对削减QE的回复：</b>有记者问美联储是否在讨论Tapering（缩减QE），鲍威尔说，现在还不是开始谈论缩减购债规模的时候，经济活动最近刚刚回升，要达到标准还需要一段时间。</p><p><b>4）关于金融稳定和资产价格。</b>“一些资产价格很高，你在资本市场上看到了一些泡沫，这是一个事实。我不会说这与货币政策没有关系，但是这在很大程度上与接种疫苗和重新开放经济有关。”</p><p><b>5）关于数字货币。</b>有记者问如中国等正在推出数字货币、美联储是不是落后了。鲍威尔回答，美联储与其他国家央行推行数字货币的目的以及造成的影响是不一样的，需要格外谨慎。“正确比快速更加重要”。</p><p><b>美联储决议以及鲍威尔讲话后，市场“并不买账”。</b>美联储公布决议后、鲍威尔讲话期间，美国三大股指小幅上涨；但鲍威尔讲话提到股市“泡沫”后，三大股指短线下跌，最终集体收跌，其中道指跌0.48%，标普跌0.08%，纳指跌0.28%。鲍威尔1小时的讲话后，10年美债收益率由1.64%下行至1.62%；美元指数下行至90.6左右；黄金期货价格转涨、WTI和布伦特原油期货价格先涨后跌、波幅较小。</p><p><b>4&nbsp;如何看待美联储现阶段的“优柔寡断”？</b></p><p>4月议息会议前，市场普遍预计美联储仍然“按兵不动”，但希望美联储给出更为明确的态度和信号。例如，目前美国经济是否达到了鲍威尔所说的“拐点”（inflection point）、什么是其经常提到的“实质性进展”、对通胀指标的容忍极限在哪？但是，很明显，鲍威尔本次的发言仍然略显含糊，略显“优柔寡断”。</p><p>我们认为，<b>现阶段，美联储的决策方式更偏向于“调适”（accommodative），或者说更加偏向于一种“结果导向型”（outcome-based）的决策机制</b>，因此未给出有关“实质性进展”的具体定义、未给出通胀指标的“红线”。</p><p><b>其深层次原因可能是，美联储认为经济数据所显示的复苏势头不一定能够“线性外推”。</b>未来美国经济走势，可能有两种截然不同的方向：一种是复苏“受阻”，这是由于目前全球新冠疫情与疫苗推广进展仍有不确定性；另一种是复苏“过强”，这是由于全球货币宽松、疫苗接种、美国财政刺激、大宗商品周期、以及基数效应等多方因素造成的通胀压力。</p><p><b>5&nbsp;美联储可能在6月或7月会议上开始讨论削减QE</b></p><p>未来一段时间，对于美联储政策动向的跟踪，我们建议重点应同步观察两组数据：疫苗进展以及通胀压力。</p><p>疫苗进展与就业市场恢复强相关，虽然后者更加明确出现在美联储决策框架中，但前者的领先性更强、更有助于前瞻性判断。圣路易斯联储布拉德在4月7日表示，对缩减QE的讨论可能将在疫苗接种率达到75%时提上日程。我们测算，<b>美国实现75%人群的“完全接种”，可能需要到7月左右。</b></p><p>基数效应下，预计美国在4-5月或见证通胀指标高点。这也意味着，6、7月美联储很可能需要就通胀数据的走高进行讨论。届时可能出现两方面分歧：一方面是“力度”，是低基数效应以及经济复苏过程中的正常反弹，还是前期货币财政大力刺激下的非健康爆发？另一方面是“持续时间”，是正如美联储多次强调的“暂时走高”，还是供需矛盾将客观持续，又或者（由于“价格粘性”）物价调整可能具有长期性。<b>如果4-5月通胀数据过高，美联储在6、7月开始讨论削减QE的概率就会加大。</b></p>","source":"lsy1602814587747","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/463413.html><strong>钟正生经济分析</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>事件：美国时间2021年4月28日，美联储公布4月FOMC会议声明，美联储主席鲍威尔接受采访。1、 美联储货币政策部分“只字未改”，符合市场预期。2、 4月声明对经济前景的表述更显乐观。具体有三方面变化：1）强调了经济和就业指标的改善。3月声明中对于经济和就业指标的描述是“复苏步伐缓慢”后的“回升”，而本次描述为“疫苗和强有力政策支持”下的“加强”（strengthened）。我们认为这与3月经济...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/463413.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f09c44f289c2f0d40610768fe6661fab","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","QID":"纳指两倍做空ETF","SH":"标普500反向ETF","SSO":"两倍做多标普500ETF","DDM":"道指两倍做多ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF","SQQQ":"纳指三倍做空ETF","DOG":"道指反向ETF",".DJI":"道琼斯","SPY":"标普500ETF","QLD":"纳指两倍做多ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite","OEX":"标普100",".SPX":"S&P 500 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good），二是与我们的目标仍有很大差距。2）通胀：有记者问如何定义“主要由暂时性因素”里的“主要”，鲍威尔说通胀走高的主要因素是基数效应，当然能源价格、经济重启等各因素也都存在。有记者问是否有通胀预期指标的“红线”，鲍威尔说，通胀预期指标本来波动就比较大，而且关键问题不是能不能达到（某一水平）、而是何时达到（when）。3）削减QE：有记者问美联储是否在讨论Tapering，鲍威尔说，现在还不是开始谈论缩减购债规模的时候。4）资产价格：“一些资产价格很高，你在资本市场上看到了一些泡沫，这是一个事实。我不会说这与货币政策没有关系，但是这在很大程度上与接种疫苗和重新开放经济有关。”鲍威尔讲话提到股市“泡沫”后，美股三大股指集体收跌，其中道指跌0.48%，标普跌0.08%，纳指跌0.28%。10年美债收益率由1.64%下行至1.62%，美元指数亦下行。4、 如何看待美联储现阶段的“优柔寡断”？市场期待美联储给出更多明确的态度和信号，例如，目前美国经济是否达到了鲍威尔所说的“拐点”（inflection point）、什么是其经常提到的“实质性进展”、对通胀指标的容忍极限在哪？但是，鲍威尔的本次发言仍然略显含糊。我们认为，现阶段，美联储的决策方式更偏向于“调适”（accommodative），或者说更加偏向于一种“结果导向型”（outcome-based）的决策机制，因此未给出有关“实质性进展”的具体定义、未给出通胀指标的“红线”。其深层次原因可能是，美联储认为经济数据所显示的复苏势头不一定能够“线性外推”。未来美国经济走势，可能有两种截然不同的方向：一种是复苏“受阻”，这是由于目前全球新冠疫情与疫苗推广进展仍有不确定性；另一种是复苏“过强”，这是由于全球货币宽松、疫苗接种、美国财政刺激、大宗商品周期、以及基数效应等多方因素造成的通胀压力。5、 美联储可能在6月或7月会议上开始讨论削减QE。建议重点观察两组数据：疫苗进展以及通胀压力。1）圣路易斯联储布拉德在4月7日表示，对缩减QE的讨论可能将在疫苗接种率达到75%时提上日程。我们测算，美国实现75%人群的“完全接种”，可能需要到7月左右。2）基数效应下，预计美国在4-5月或见证通胀指标高点。届时可能出现两方面分歧：一方面是“力度”，是低基数效应以及经济复苏过程中的正常反弹，还是前期货币财政大力刺激下的非健康爆发？另一方面是“持续时间”，是如美联储多次强调的“暂时走高”，还是供需矛盾将客观持续，又或者（由于“价格粘性”）物价调整可能具有长期性。如果4-5月通胀数据过高，美联储在6、7月开始讨论削减QE的概率就会加大。1 货币政策不变2021年4月28日，美联储公布的4月FOMC会议声明中，货币政策部分“只字未改”，符合市场预期。与3月相比，2021年4月FOMC会议声明中的货币政策部分“只字未改”，即主要货币政策维持不变，包括：维持法定和超额准备金利率（0.10%），维持联邦基金利率（0-0.25%），维持资产购买节奏（每月800亿美元国债和400亿美元MBS），继续购买CMBS，继续执行回购协议操作等（图表1）。2 对经济前景更加乐观4月声明对美国经济前景的表述有所变化，整体更显乐观。具体有三方面变化（图表2）：1）强调了经济和就业指标的改善。3月声明中对于经济和就业指标的描述是“复苏步伐缓慢”后的“回升”，而本次描述为“疫苗和强有力政策支持”下的“加强”（strengthened），且强调了相较脆弱的部门的情况也已经“显示出改善”。2）明显调整有关通胀的表述，或暗示3月PCE同比已超2%。3月声明说“通胀继续保持在2%以下”，而本次声明删去了这一表述，改为“通胀上升，主要反映了暂时性因素”。考虑到美联储一般提前得到PCE数据，预计4月30日将公布的3月PCE同比增速很可能已经超过2%。3）对经济风险的表述有所弱化。3月声明具体指出，公共卫生危机对“经济活动、就业和通胀”三个方面造成压力，但本次仅笼统地描述为对“经济”造成压力。我们认为，这主要跟通胀已经恢复高位有关，这里的“经济”主要指代经济活动和就业两个方面。此外，3月声明认为经济前景风险“相当大”（considerable），而本次删去了形容词，仅轻描淡写地描述为经济风险仍存。如何理解上述变化？我们在前期报告《思考美联储的下一步》中指出，虽然仅相隔一个半月，但4月议息会议所处的阶段和背景，与3月会议有显著区别。第一，美国2月和3月的经济数据差距明显。2月受极寒天气扰动，美国经济数据再度低迷，而3-4月经济数据普遍乐观，例如3月非农就业大增（图表3），4月以来初请失业金人数显著下降（图表4），表现美国经济复苏之路重回正轨。第二，3月开始基数效应显现，美国3月通胀指标（CPI和PPI）已经大幅抬头（图表5、图表6）。我们的基准测算显示，美国3月之后的PCE月同比增速可能均将超过2%。美联储最为关注的通胀指标是PCE（个人消费支出指数）。根据美联储3月的最新预测（2021年全年PCE同比预测中值为2.4%），我们测算，2021年美国PCE月环比平均为0.185%，以此作为PCE通胀演化的基准路径，可预测今年3月以后PCE同比增速均保持2%以上，其中4月和5月可能迎来高点，分别达到2.75%和2.77%（图表7）。需注意，这仅为保守估计，近期新涨价因素有可能进一步推高美国通胀，例如3月美国CPI同比和环比分别为2.6%和0.6%。因此，即将公布的3月PCE数据很有可能高于基准路径，目前市场预测3月PCE环比增长0.3%。第三，美国疫情控制情况良好（图表8），疫苗接种持续推进（图表9）。相较3月，现阶段经济风险确实已经有所下降。3 鲍威尔发言略显“优柔寡断”，市场未能买账鲍威尔的采访发言整体维持鸽派，但略显“优柔寡断”。重点内容包括：1）对经济的表述：复苏仍然不平衡、不完整，劳动力市场状况继续改善，失业率依然高企。有记者问声明中的“加强”具体是什么意思，鲍威尔说，一是部分经济数据很好（very good），二是与我们的目标仍有很大差距。2）对通胀的表述：我们似乎不太可能看到通胀持续上升，且在劳动力市场仍然疲软的情况下，不太可能看到通胀持续上升；今年通胀暂时上升不符合加息的标准。有记者问如何定义“主要由暂时性因素”里的“主要”，鲍威尔说通胀走高的主要因素是基数效应，当然能源价格、经济重启等各因素也都存在。有记者问是否有通胀预期指标的“红线”，鲍威尔说，通胀预期指标本来波动就比较大，而且关键问题不是能否达到（某一水平）、而是何时达到（when）。3）对削减QE的回复：有记者问美联储是否在讨论Tapering（缩减QE），鲍威尔说，现在还不是开始谈论缩减购债规模的时候，经济活动最近刚刚回升，要达到标准还需要一段时间。4）关于金融稳定和资产价格。“一些资产价格很高，你在资本市场上看到了一些泡沫，这是一个事实。我不会说这与货币政策没有关系，但是这在很大程度上与接种疫苗和重新开放经济有关。”5）关于数字货币。有记者问如中国等正在推出数字货币、美联储是不是落后了。鲍威尔回答，美联储与其他国家央行推行数字货币的目的以及造成的影响是不一样的，需要格外谨慎。“正确比快速更加重要”。美联储决议以及鲍威尔讲话后，市场“并不买账”。美联储公布决议后、鲍威尔讲话期间，美国三大股指小幅上涨；但鲍威尔讲话提到股市“泡沫”后，三大股指短线下跌，最终集体收跌，其中道指跌0.48%，标普跌0.08%，纳指跌0.28%。鲍威尔1小时的讲话后，10年美债收益率由1.64%下行至1.62%；美元指数下行至90.6左右；黄金期货价格转涨、WTI和布伦特原油期货价格先涨后跌、波幅较小。4 如何看待美联储现阶段的“优柔寡断”？4月议息会议前，市场普遍预计美联储仍然“按兵不动”，但希望美联储给出更为明确的态度和信号。例如，目前美国经济是否达到了鲍威尔所说的“拐点”（inflection point）、什么是其经常提到的“实质性进展”、对通胀指标的容忍极限在哪？但是，很明显，鲍威尔本次的发言仍然略显含糊，略显“优柔寡断”。我们认为，现阶段，美联储的决策方式更偏向于“调适”（accommodative），或者说更加偏向于一种“结果导向型”（outcome-based）的决策机制，因此未给出有关“实质性进展”的具体定义、未给出通胀指标的“红线”。其深层次原因可能是，美联储认为经济数据所显示的复苏势头不一定能够“线性外推”。未来美国经济走势，可能有两种截然不同的方向：一种是复苏“受阻”，这是由于目前全球新冠疫情与疫苗推广进展仍有不确定性；另一种是复苏“过强”，这是由于全球货币宽松、疫苗接种、美国财政刺激、大宗商品周期、以及基数效应等多方因素造成的通胀压力。5 美联储可能在6月或7月会议上开始讨论削减QE未来一段时间，对于美联储政策动向的跟踪，我们建议重点应同步观察两组数据：疫苗进展以及通胀压力。疫苗进展与就业市场恢复强相关，虽然后者更加明确出现在美联储决策框架中，但前者的领先性更强、更有助于前瞻性判断。圣路易斯联储布拉德在4月7日表示，对缩减QE的讨论可能将在疫苗接种率达到75%时提上日程。我们测算，美国实现75%人群的“完全接种”，可能需要到7月左右。基数效应下，预计美国在4-5月或见证通胀指标高点。这也意味着，6、7月美联储很可能需要就通胀数据的走高进行讨论。届时可能出现两方面分歧：一方面是“力度”，是低基数效应以及经济复苏过程中的正常反弹，还是前期货币财政大力刺激下的非健康爆发？另一方面是“持续时间”，是正如美联储多次强调的“暂时走高”，还是供需矛盾将客观持续，又或者（由于“价格粘性”）物价调整可能具有长期性。如果4-5月通胀数据过高，美联储在6、7月开始讨论削减QE的概率就会加大。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":575,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":105405658,"gmtCreate":1620314156474,"gmtModify":1704341888992,"author":{"id":"3571822975434375","authorId":"3571822975434375","name":"wormsccc","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3aa76875645103bf18f2faa96838defd","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571822975434375","authorIdStr":"3571822975434375"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/105405658","repostId":"1113035872","repostType":4,"repost":{"id":"1113035872","pubTimestamp":1620313291,"share":"https://ttm.financial/m/news/1113035872?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-05-06 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Bezos)本周出售了价值约25亿美元的亚马逊股票。</p>\n<p>这是继2020年出售超过价值100亿美元的股票后，贝佐斯今年首次大规模套现。</p>\n<p><b>两天套现近25亿美元</b></p>\n<p>根据监管文件，贝佐斯总共计划出售多达200万股股票。</p>\n<p>而在本周一和周二，贝佐斯根据预先安排的交易计划已经出售了约73.9万股亚马逊股票，股价从每股3274美元到3485美元不等。缴纳相关税费后，这两笔交易将为贝佐斯带来19亿美元。</p>\n<p>这是贝佐斯今年首次大规模出售亚马逊股，但不是他历史上的首次大规模抛售。</p>\n<p>在亚马逊1997年上市以后的15年时间里，贝佐斯以大约20亿美元的价格出售了这家电商巨头五分之一左右的股份。近年来，他所持亚马逊股份的价值激增。现在只需要出售相对较少的股份，他就能进账数十亿美元。</p>\n<p>值得注意的是，近年来，贝佐斯加快了股票出售速度。</p>\n<p>2020年，因为疫情影响，亚马逊股价全年上涨了76%。贝佐斯分别在这年的2月、8月和11月分三批出售了价值超过100亿美元的亚马逊股票。</p>\n<p>现在，贝佐斯又再次出手。</p>\n<p>不过，就算贝佐斯大规模出售手中股权，他仍是目前全球最富有的人。</p>\n<p>亿万富翁指数显示，贝佐斯目前净资产约为1910亿美元。近5250万股亚马逊股票（占10%以上股权）是其财富的主要来源。就算本次套现损失相关税费，贝佐斯仍是当今“世界首富”。</p>\n<p><b>资金流向尚不明确</b></p>\n<p>对于套现后的资金的流向，目前尚无定论。</p>\n<p>这位亚马逊创始人此前曾表示，他每年将出售大约10亿美元的亚马逊股票，为他旗下的太空探索公司蓝色起源（Blue Origin）提供资金。</p>\n<p>目前还不清楚，贝佐斯最新套现的资金是否为了加大对蓝色起源的支持力度。</p>\n<p>不过蓝色起源规模正在继续扩张，并于周三宣布，该公司将于今年夏天将第一批宇航员送入太空。</p>\n<p><b>追赶马斯克“上天计划”</b></p>\n<p>今年早些时候，贝佐斯在致员工的一封信中宣布，他将于今年第三季度卸任首席执行官一职，并将把重点转移到其他业务上，其中就包括正与埃隆•马斯克的SpaceX “斗得正欢”的蓝色起源。</p>\n<p>蓝色起源是贝佐斯在2000年创办的商业太空公司。该公司已于2019年5月推出Blue Moon月球着陆器；在卫星发射计划方面，贝佐斯2020年7月宣布斥资100亿美元建设一个卫星互联网网络。</p>\n<p>和SpaceX相比，在太空战场，蓝色起源研发进度缓慢，运营生产思路大体继承了传统航天的旧态，从技术和商业运用的角度都和SpaceX相差了一大截。贝佐斯辞任CEO后，将更多精力投入太空探索的举动有望使得蓝色起源公司加速追赶SpaceX。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>两天套现近25亿美元！世界首富年内再次减持 </title>\n<style 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Bezos)本周出售了价值约25亿美元的亚马逊股票。\n这是继2020年出售超过价值100亿美元的股票后，贝佐斯今年首次大规模套现。\n两天套现近25亿美元\n根据监管文件，贝佐斯总共计划出售多达200万股股票。\n而在本周一和周二，贝佐斯根据预先安排的交易计划已经出售了约73.9万股亚马逊股票，股价从每股3274美元到3485美元不等。缴纳相关税费后，这两笔交易将为贝佐斯带来19亿美元。\n这是贝佐斯今年首次大规模出售亚马逊股，但不是他历史上的首次大规模抛售。\n在亚马逊1997年上市以后的15年时间里，贝佐斯以大约20亿美元的价格出售了这家电商巨头五分之一左右的股份。近年来，他所持亚马逊股份的价值激增。现在只需要出售相对较少的股份，他就能进账数十亿美元。\n值得注意的是，近年来，贝佐斯加快了股票出售速度。\n2020年，因为疫情影响，亚马逊股价全年上涨了76%。贝佐斯分别在这年的2月、8月和11月分三批出售了价值超过100亿美元的亚马逊股票。\n现在，贝佐斯又再次出手。\n不过，就算贝佐斯大规模出售手中股权，他仍是目前全球最富有的人。\n亿万富翁指数显示，贝佐斯目前净资产约为1910亿美元。近5250万股亚马逊股票（占10%以上股权）是其财富的主要来源。就算本次套现损失相关税费，贝佐斯仍是当今“世界首富”。\n资金流向尚不明确\n对于套现后的资金的流向，目前尚无定论。\n这位亚马逊创始人此前曾表示，他每年将出售大约10亿美元的亚马逊股票，为他旗下的太空探索公司蓝色起源（Blue Origin）提供资金。\n目前还不清楚，贝佐斯最新套现的资金是否为了加大对蓝色起源的支持力度。\n不过蓝色起源规模正在继续扩张，并于周三宣布，该公司将于今年夏天将第一批宇航员送入太空。\n追赶马斯克“上天计划”\n今年早些时候，贝佐斯在致员工的一封信中宣布，他将于今年第三季度卸任首席执行官一职，并将把重点转移到其他业务上，其中就包括正与埃隆•马斯克的SpaceX “斗得正欢”的蓝色起源。\n蓝色起源是贝佐斯在2000年创办的商业太空公司。该公司已于2019年5月推出Blue Moon月球着陆器；在卫星发射计划方面，贝佐斯2020年7月宣布斥资100亿美元建设一个卫星互联网网络。\n和SpaceX相比，在太空战场，蓝色起源研发进度缓慢，运营生产思路大体继承了传统航天的旧态，从技术和商业运用的角度都和SpaceX相差了一大截。贝佐斯辞任CEO后，将更多精力投入太空探索的举动有望使得蓝色起源公司加速追赶SpaceX。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":481,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":194883026,"gmtCreate":1621353587465,"gmtModify":1704356353768,"author":{"id":"3571822975434375","authorId":"3571822975434375","name":"wormsccc","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3aa76875645103bf18f2faa96838defd","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571822975434375","authorIdStr":"3571822975434375"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/194883026","repostId":"1184519409","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":591,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":193985214,"gmtCreate":1620745321338,"gmtModify":1704347801369,"author":{"id":"3571822975434375","authorId":"3571822975434375","name":"wormsccc","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3aa76875645103bf18f2faa96838defd","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571822975434375","authorIdStr":"3571822975434375"},"themes":[],"htmlText":"??","listText":"??","text":"??","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/193985214","repostId":"1157012501","repostType":4,"repost":{"id":"1157012501","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1620740815,"share":"https://ttm.financial/m/news/1157012501?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-05-11 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11:43","market":"sh","language":"zh","title":"北上资金最新调仓股名单出炉，13股被猛烈扫货","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1164108164","media":"数据宝","summary":"本周三大股指周K线集体报收企稳小阴线，上证指数下跌1.4%，深成指下跌2.09%，创业板指数下跌3.09%，均较前一周跌幅大幅收窄。\n本周北上资金继续保持净流入，但周五净卖出40.32亿元，终结了连续","content":"<p>本周三大股指周K线集体报收企稳小阴线，上证指数下跌1.4%，深成指下跌2.09%，创业板指数下跌3.09%，均较前一周跌幅大幅收窄。</p>\n<p>本周北上资金继续保持净流入，但周五净卖出40.32亿元，终结了连续8天的净流入。北上资金本周累计买入A股87.08亿元，在大盘回调之际连续2周抄底。其中，沪股通净买入6.76亿元，深股通合计净买入80.32亿元。</p>\n<p><b>纺织服装行业获北上资金重点加仓</b></p>\n<p>证券时报•数据宝统计显示，本周北上资金持股量环比增加的有14个行业，<b>纺织服装行业环比增幅最大，北上资金最新持有该行业2.73亿股，相比上周末增长5.64%。</b>环比增幅居前的有交通运输、钢铁、机械设备、有色金属等行业。</p>\n<p>14个申万行业遭北上资金减仓，轻工制造行业减仓最为明显，减仓幅度为5.49%，其他减仓较多的行业还包括综合、通信、化工等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96d270a61a1afe9b6bcc4d9052a12fd2\" tg-width=\"612\" tg-height=\"539\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/000651\">格力电器</a>解禁，北上资金抢筹</b></p>\n<p>本周共有31只个股上榜成交活跃榜榜单，所属行业来看，本周上榜的成交活跃股中，食品饮料行业最为集中，有5股上榜。<b>成交金额最多的是<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>，本周累计成交139.37亿元</b>；其次是<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>，累计成交金额90.31亿元；成交金额较高的还有<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>等。</p>\n<p>以净买卖金额统计，本周上榜的个股中，共有13只股为净买入，<b>净买入金额最多的是格力电器，本周净买入金额为26.31亿元，</b>其次是<a href=\"https://laohu8.com/S/600031\">三一重工</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601012\">隆基股份</a>，净买入金额分别为9.41亿元、9.33亿元。净卖出个股中，净卖出金额最多的是贵州茅台，本周净卖出额为23.13亿元。</p>\n<p>本周，刚解禁的格力电器成为北上资金疯狂抢筹的标的，抱团股的打法并未过时，毕竟可以容下大资金的质优股并不是很多。由于外资持股比例达到规定的限制，一度禁止北上资金买入格力电器，接深交所通知，格力电器总境外持股比例低于26%，于3月16日起重新接受格力电器的买盘。北上资金就疯狂净买入格力电器，为本周唯一净买入超20亿元的个股。在资金的涌入下，格力电器股价本周一度大涨近10%。</p>\n<p>此外，光伏等“碳中和”概念继续被北上资金青睐，隆基股份、<a href=\"https://laohu8.com/S/600438\">通威股份</a>等获得重点加仓。</p>\n<p>白酒板块被重点抛售，贵州茅台、<a href=\"https://laohu8.com/S/000568\">泸州老窖</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>成为重点抛售的陆股通成交活跃股。贵州茅台本周再度被北上资金净卖出逾23亿元，为唯一净卖出超20亿元的个股，这已是北上资金连续第10周净卖出贵州茅台。泸州老窖、山西汾酒等本周大幅净卖出超亿元。仅五粮液则获得北上资金逾3亿元的净买入。</p>\n<p>资金流向方面，有11只成交活跃股本周获主力资金净流入，净流入资金最多的个股是格力电器，主力资金净流入金额为6.11亿元，主力资金净流入居前的还有<a href=\"https://laohu8.com/S/000333\">美的集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000100\">TCL科技</a>。主力资金净流出的个股有20只，净流出资金最多的是中国平安，净流出资金为48.1亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f040d29acf23dffe80c2b3e9cce6d09\" tg-width=\"912\" tg-height=\"591\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>本周北上资金加仓股共846只，以增持股占A股总股本比例来看，加仓幅度超0.5%的有26只。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/002747\">埃斯顿</a>的加仓力度最大，最新持股数为13357.58万股，与上周的持股数量相比，增长1448.79万股，增持股数量占总股本1.72%；紧随其后是<a href=\"https://laohu8.com/S/000807\">云铝股份</a>，加仓幅度为1.32%；其他加仓幅度靠前的还有<a href=\"https://laohu8.com/S/002531\">天顺风能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000089\">深圳机场</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688139\">海尔生物</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603338\">浙江鼎力</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002410\">广联达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603939\">益丰药房</a>等。</p>\n<p>从市场表现来看，本周北上资金加仓居前的20股中有17股上涨，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/300324\">旋极信息</a>本周股价上涨25.24%，排名第一</b>，涨幅较大的还有海尔生物、天顺风能、<a href=\"https://laohu8.com/S/002424\">贵州百灵</a>、埃斯顿等。</p>\n<p>减仓股数量占A股总股本比例超0.5%的有23股，晨鸣纸业、索菲亚、<a href=\"https://laohu8.com/S/601311\">骆驼股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00564\">郑煤机</a>、山鹰国际等股的减仓力度靠前。造纸概念股数量较多，晨鸣纸业、山鹰国际减仓幅度靠前。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb8d679585e9b4198387c06e32931cda\" tg-width=\"912\" tg-height=\"1177\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>北上资金连续7周买入24股</b></p>\n<p>北上资金连续四周买入114股。分行业来看，交通运输行业个股较多，有12只。其中，24股被北上资金连续7周加仓。</p>\n<p>从持股比例变动情况来看，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/002960\">青鸟消防</a>获加仓幅度最大，较7周前增持股数占流通股的比例为5.88%</b>；其他连续加仓的还有<a href=\"https://laohu8.com/S/002050\">三花智控</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603489\">八方股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600885\">宏发股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00598\">中国外运</a>等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5c8105175302112df43ac4a172895f2\" tg-width=\"912\" tg-height=\"981\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>北上资金连续4周卖出132股。分行业来看，计算机个股数量居前，有14只。从持股比例变动情况来看，与4周前相比，27股减仓比例超1％。<a href=\"https://laohu8.com/S/002677\">浙江美大</a>减仓幅度最大，相比4周前减仓了3.17％，其他减仓幅度较大的还有<a href=\"https://laohu8.com/S/02208\">金风科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002035\">华帝股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300438\">鹏辉能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300073\">当升科技</a>等。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>北上资金最新调仓股名单出炉，13股被猛烈扫货</title>\n<style 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11:43</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>本周三大股指周K线集体报收企稳小阴线，上证指数下跌1.4%，深成指下跌2.09%，创业板指数下跌3.09%，均较前一周跌幅大幅收窄。</p>\n<p>本周北上资金继续保持净流入，但周五净卖出40.32亿元，终结了连续8天的净流入。北上资金本周累计买入A股87.08亿元，在大盘回调之际连续2周抄底。其中，沪股通净买入6.76亿元，深股通合计净买入80.32亿元。</p>\n<p><b>纺织服装行业获北上资金重点加仓</b></p>\n<p>证券时报•数据宝统计显示，本周北上资金持股量环比增加的有14个行业，<b>纺织服装行业环比增幅最大，北上资金最新持有该行业2.73亿股，相比上周末增长5.64%。</b>环比增幅居前的有交通运输、钢铁、机械设备、有色金属等行业。</p>\n<p>14个申万行业遭北上资金减仓，轻工制造行业减仓最为明显，减仓幅度为5.49%，其他减仓较多的行业还包括综合、通信、化工等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96d270a61a1afe9b6bcc4d9052a12fd2\" tg-width=\"612\" tg-height=\"539\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/000651\">格力电器</a>解禁，北上资金抢筹</b></p>\n<p>本周共有31只个股上榜成交活跃榜榜单，所属行业来看，本周上榜的成交活跃股中，食品饮料行业最为集中，有5股上榜。<b>成交金额最多的是<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>，本周累计成交139.37亿元</b>；其次是<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>，累计成交金额90.31亿元；成交金额较高的还有<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>、<a 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href=\"https://laohu8.com/S/002424\">贵州百灵</a>、埃斯顿等。</p>\n<p>减仓股数量占A股总股本比例超0.5%的有23股，晨鸣纸业、索菲亚、<a href=\"https://laohu8.com/S/601311\">骆驼股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00564\">郑煤机</a>、山鹰国际等股的减仓力度靠前。造纸概念股数量较多，晨鸣纸业、山鹰国际减仓幅度靠前。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb8d679585e9b4198387c06e32931cda\" tg-width=\"912\" tg-height=\"1177\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>北上资金连续7周买入24股</b></p>\n<p>北上资金连续四周买入114股。分行业来看，交通运输行业个股较多，有12只。其中，24股被北上资金连续7周加仓。</p>\n<p>从持股比例变动情况来看，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/002960\">青鸟消防</a>获加仓幅度最大，较7周前增持股数占流通股的比例为5.88%</b>；其他连续加仓的还有<a href=\"https://laohu8.com/S/002050\">三花智控</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603489\">八方股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600885\">宏发股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00598\">中国外运</a>等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5c8105175302112df43ac4a172895f2\" tg-width=\"912\" tg-height=\"981\" 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href=\"https://laohu8.com/S/300073\">当升科技</a>等。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/682417bb8d01bd2903a5dd05857041ce","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1164108164","content_text":"本周三大股指周K线集体报收企稳小阴线，上证指数下跌1.4%，深成指下跌2.09%，创业板指数下跌3.09%，均较前一周跌幅大幅收窄。\n本周北上资金继续保持净流入，但周五净卖出40.32亿元，终结了连续8天的净流入。北上资金本周累计买入A股87.08亿元，在大盘回调之际连续2周抄底。其中，沪股通净买入6.76亿元，深股通合计净买入80.32亿元。\n纺织服装行业获北上资金重点加仓\n证券时报•数据宝统计显示，本周北上资金持股量环比增加的有14个行业，纺织服装行业环比增幅最大，北上资金最新持有该行业2.73亿股，相比上周末增长5.64%。环比增幅居前的有交通运输、钢铁、机械设备、有色金属等行业。\n14个申万行业遭北上资金减仓，轻工制造行业减仓最为明显，减仓幅度为5.49%，其他减仓较多的行业还包括综合、通信、化工等。\n\n格力电器解禁，北上资金抢筹\n本周共有31只个股上榜成交活跃榜榜单，所属行业来看，本周上榜的成交活跃股中，食品饮料行业最为集中，有5股上榜。成交金额最多的是贵州茅台，本周累计成交139.37亿元；其次是五粮液，累计成交金额90.31亿元；成交金额较高的还有宁德时代、中国平安等。\n以净买卖金额统计，本周上榜的个股中，共有13只股为净买入，净买入金额最多的是格力电器，本周净买入金额为26.31亿元，其次是三一重工、隆基股份，净买入金额分别为9.41亿元、9.33亿元。净卖出个股中，净卖出金额最多的是贵州茅台，本周净卖出额为23.13亿元。\n本周，刚解禁的格力电器成为北上资金疯狂抢筹的标的，抱团股的打法并未过时，毕竟可以容下大资金的质优股并不是很多。由于外资持股比例达到规定的限制，一度禁止北上资金买入格力电器，接深交所通知，格力电器总境外持股比例低于26%，于3月16日起重新接受格力电器的买盘。北上资金就疯狂净买入格力电器，为本周唯一净买入超20亿元的个股。在资金的涌入下，格力电器股价本周一度大涨近10%。\n此外，光伏等“碳中和”概念继续被北上资金青睐，隆基股份、通威股份等获得重点加仓。\n白酒板块被重点抛售，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒成为重点抛售的陆股通成交活跃股。贵州茅台本周再度被北上资金净卖出逾23亿元，为唯一净卖出超20亿元的个股，这已是北上资金连续第10周净卖出贵州茅台。泸州老窖、山西汾酒等本周大幅净卖出超亿元。仅五粮液则获得北上资金逾3亿元的净买入。\n资金流向方面，有11只成交活跃股本周获主力资金净流入，净流入资金最多的个股是格力电器，主力资金净流入金额为6.11亿元，主力资金净流入居前的还有美的集团、TCL科技。主力资金净流出的个股有20只，净流出资金最多的是中国平安，净流出资金为48.1亿元。\n\n本周北上资金加仓股共846只，以增持股占A股总股本比例来看，加仓幅度超0.5%的有26只。\n埃斯顿的加仓力度最大，最新持股数为13357.58万股，与上周的持股数量相比，增长1448.79万股，增持股数量占总股本1.72%；紧随其后是云铝股份，加仓幅度为1.32%；其他加仓幅度靠前的还有天顺风能、深圳机场、海尔生物、浙江鼎力、广联达、益丰药房等。\n从市场表现来看，本周北上资金加仓居前的20股中有17股上涨，旋极信息本周股价上涨25.24%，排名第一，涨幅较大的还有海尔生物、天顺风能、贵州百灵、埃斯顿等。\n减仓股数量占A股总股本比例超0.5%的有23股，晨鸣纸业、索菲亚、骆驼股份、郑煤机、山鹰国际等股的减仓力度靠前。造纸概念股数量较多，晨鸣纸业、山鹰国际减仓幅度靠前。\n\n北上资金连续7周买入24股\n北上资金连续四周买入114股。分行业来看，交通运输行业个股较多，有12只。其中，24股被北上资金连续7周加仓。\n从持股比例变动情况来看，青鸟消防获加仓幅度最大，较7周前增持股数占流通股的比例为5.88%；其他连续加仓的还有三花智控、八方股份、宏发股份、中国外运等。\n\n北上资金连续4周卖出132股。分行业来看，计算机个股数量居前，有14只。从持股比例变动情况来看，与4周前相比，27股减仓比例超1％。浙江美大减仓幅度最大，相比4周前减仓了3.17％，其他减仓幅度较大的还有金风科技、华帝股份、鹏辉能源、当升科技等。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":591,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":318724102,"gmtCreate":1611894794806,"gmtModify":1704865361793,"author":{"id":"3571822975434375","authorId":"3571822975434375","name":"wormsccc","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3aa76875645103bf18f2faa96838defd","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571822975434375","authorIdStr":"3571822975434375"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/318724102","repostId":"1127806526","repostType":4,"repost":{"id":"1127806526","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1611893610,"share":"https://ttm.financial/m/news/1127806526?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-01-29 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