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瀚妈

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2022-07-14

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美股继续走低，三大股指均跌超2%

2022-07-14

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2022-07-11

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2022-07-11

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澳门濠赌股下挫，新濠博亚娱乐跌超9%

2022-07-10

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谁是安倍倒下后的下一张“多米诺牌”？

2022-07-10

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2022-06-27

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危机还在不断发酵！币圈对冲基金巨头走到违约边缘

2022-06-22

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鲍威尔：美国经济非常强劲！美联储需要加快加息步伐

2022-06-22

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鲍威尔：美国经济非常强劲！美联储需要加快加息步伐

2022-06-18

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提醒：因美国联邦假日六月节，6月20日美股休市一日

2022-06-14

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“迪王”获券商积极唱多，中信喊出“万亿新起点”！

2022-06-14

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“迪王”获券商积极唱多，中信喊出“万亿新起点”！

2022-06-13

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2022-06-13

Okay

FOMC将近，加息预期如何演绎？

2022-06-10

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2022-06-10

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2022-06-08

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金融壹账通盘中大涨40%，公司将提高股票回购上限

2022-06-08

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2022-06-06

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美股流媒体概念股普涨，fuboTV、谷歌涨近4%

2022-06-05

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科技巨头们“不再是稳赚不赔的赌注”

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href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-07-11 22:17</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>7月11日，澳门濠赌股下挫，<a href=\"https://laohu8.com/S/MPEL\">新濠博亚娱乐</a>跌超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LVS\">金沙集团</a>跌超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WYNN\">永利度假村</a>跌超7%。澳门宣布从11日0时起暂停工商业活动场所运作。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/53f80dbd28d59fe0fedac02f54be6086\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>澳门新冠肺炎疫情持续，澳门行政长官于上周六(9日)颁布批示，今日(11日)起至18日期间，暂停所有工商业活动公司及场所运作，所有人员要留在住所，除非因执行必要的工作、维生需求而购买必要生活物资、或因其他紧急原因外出，而且成年人外出要佩戴KN95或以上标准口罩，机场亦只限货运。澳门行政法务司司长张永春表示，措施目的是为将社会流动量降至最低，否认是封城，亦非<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>禁足，对市民日常生活无大影响；但无法预计一周后措施是否延长，若疫情发展更严重，不排除措施会“再加码、再收紧”。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/76824cd4c5b97eaacdaab63d96995a28","relate_stocks":{"MLCO":"新濠博亚娱乐"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1123417061","content_text":"7月11日，澳门濠赌股下挫，新濠博亚娱乐跌超9%，金沙集团跌超8%，永利度假村跌超7%。澳门宣布从11日0时起暂停工商业活动场所运作。澳门新冠肺炎疫情持续，澳门行政长官于上周六(9日)颁布批示，今日(11日)起至18日期间，暂停所有工商业活动公司及场所运作，所有人员要留在住所，除非因执行必要的工作、维生需求而购买必要生活物资、或因其他紧急原因外出，而且成年人外出要佩戴KN95或以上标准口罩，机场亦只限货运。澳门行政法务司司长张永春表示，措施目的是为将社会流动量降至最低，否认是封城，亦非全民禁足，对市民日常生活无大影响；但无法预计一周后措施是否延长，若疫情发展更严重，不排除措施会“再加码、再收紧”。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":313,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9071309883,"gmtCreate":1657466809643,"gmtModify":1676536010807,"author":{"id":"3575347610709013","authorId":"3575347610709013","name":"瀚妈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cc130c80435a1df7ae157dd6764e34e0","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575347610709013","authorIdStr":"3575347610709013"},"themes":[],"htmlText":"a","listText":"a","text":"a","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9071309883","repostId":"1158704109","repostType":4,"repost":{"id":"1158704109","pubTimestamp":1657455012,"share":"https://ttm.financial/m/news/1158704109?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-07-10 20:10","market":"other","language":"zh","title":"谁是安倍倒下后的下一张“多米诺牌”？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1158704109","media":"川阅全球宏观","summary":"安倍倒下后日本央行将如何应对通胀的新挑战？对市场有何影响？","content":"<html><head></head><body><p>从OPEC秘书长巴尔金多意外身亡，到日本前首相安倍晋三意外被袭。能将这些事件串联起来的市场叙事可能是<b>通胀已经从经济问题演变成政治和社会问题</b>（当然，安倍遇刺背后还有宗教的因素）：油价是2022年通胀高企的重要导火索，但是OPEC迟迟未能有效提高产量缓解不断趋紧的供需格局（图1）；而日本央行在通胀上涨的情况下依旧无限制坚持YCC（收益率曲线控制政策）和政策宽松，现任央行行长黑田东彦是安倍经济学（通过量化宽松和扩大财政支出刺激经济）的拥虿（图2）。</p><p>本篇报告我们想要针对后一方面进行分析：<b>安倍倒下后日本央行将如何应对通胀的新挑战？对市场有何影响？</b></p><p>我们认为日本不会抛弃安倍经济学和YCC政策，不过在海外通胀比衰退更加令人难以忍受的背景下，下半年至少需要注意三点风险：</p><ul><li><p>日本央行可能会选择一次性、超预期调整YCC政策的波动区间，而这无疑会阶段性加剧全球债市的压力；</p></li><li><p>美债收益率的向下拐点可能会拖后至第四季度甚至更晚才会出现；</p></li><li><p>对于国内来说，通胀和货币政策正常化叙事的强化将导致债券收益率上涨压力更大。</p></li></ul><p><b>对于YCC政策，日本央行的态度将是改变而非抛弃。我们主要回答三个问题：为什么需要改变？为什么不会抛弃？如何改变？</b></p><p>疫情后通胀回归、经济波动明显加大，而2016年推出的YCC框架则定位于低通胀和低波动。日本央行在2016年9月推出YCC政策，将长端国债收益率固定在0%附近，有其特定的经济环境和政策诉求：一方面，YCC政策的初衷是为了帮助日本走出长期存在的通缩困境；另一方面YCC的两个主要功能是：通过日元汇率贬值拉动出口、引入输入性通胀；为扩大的政府支出创造良好的融资环境。</p><p>当前看，YCC的不合时宜性凸显在三点上：第一，经过疫情的洗礼，<b>全球已经逐步走出了过去10年的通缩阴影，</b>当前以及未来十年我们可能迎来高通胀、高波动的年代，日本同样不能幸免，这与YCC政策最初的设置是相悖的；第二，在经济高波动的情况下，<b>顺周期的YCC政策会进一步放大经济的动荡，</b>这明显不适合日本老龄化、低欲望的社会；第三，<b>缺乏灵活的调节机制，容易受到投机资金的攻击</b>。YCC区间调整的频率很低，2016年推出以来仅2018年和2021年拓宽过区间。</p><p>YCC政策的顺周期主要原因是作为调控中介目标的长端国债收益率是顺周期的。经济下行、通胀不振时为了不让债券收益率跌破下限，日本央行反而需要谨慎地进行债券购买，2020年疫情导致的衰退期间日本央行资产负债表扩张的速度远远慢于欧美央行（图5）；而在经济过热、通胀上涨的情况下，为了避免债券收益率升破上限，日本央行又不得不加大债券的购买量，可能导致通胀火上浇油。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ff740a636ff810d6a3b8ab15a424690\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而最吸引投机资金的一点是，YCC政策缺乏弹性、调整往往滞后。YCC政策的基本构造是一个稳定的中枢（作为政策目标，现在为0%）和一个可以调整宽窄的波动区间（但调整频率偏低）。<b>这一点和2015年8月之前的人民币汇率定价颇为相似，</b>而结果是在经济下行和投机资金的压力下，人民币汇率的定价放弃了锚定中枢，但是依旧保留波动区间的限制（图6，当前人民币兑美元的日度波动依旧存在2%的上下限限制）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9cd11e9a93e0b7772ec60eb274c499f2\" tg-width=\"798\" tg-height=\"472\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>不过我们认为，日本央行不会放弃YCC，同样日本政府不会放弃安倍经济学。第一，从短期看，<b>有澳大利亚央行放弃YCC、债券收益率失控的前车之鉴</b>（图7），日本放弃YCC导致的日债收益率和日元上行会让日本经济更加疲软。第二，从中长期政策来看，<b>“安倍经济学”是日本经济的正确出路</b>，而YCC政策是其中重要的一环。在人口老龄化、青年躺平化的日本，家庭和企业的借贷需求依旧不强，通过低汇率保持出口竞争力、积极的财政支出发挥拉动总需求的主要作用（图8和9），而背后重要的支柱就是相较其他经济体更加宽松的货币政策、更加低廉的融资成本。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f1fbc2262fa3278c30046afd92d63e27\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>第三，从国家和政策定位上，至少在金融上日本选择了深度绑定美国，早已放弃了日元国际化的野心，这意味着和美联储不同，<b>保证国内财政低成本融资、托底经济在日本货币政策体系中的居于首位，即使日本央行持有日债规模占全市场的比例已经超过了50%、挤出外国投资者也在所不惜</b>，与之相对，无论是美国需要保持美元的全球储备地位，还是中国需要提高人民币的国际化程度，都需要保证债券收益率处于合理水平，保证债市流动性和对外开放程度。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82f3209f9effe35bc9d550839efe4be1\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>怎么变？下半年日本央行会上调YCC上限的利率至0.5%以上（现在为0.25%），而且很可能会采取一步到位、超市场预期的方式。由于日本央行主要锚定10年期日债，这导致日债收益率曲线在10年期限处下凸（图12），我们通过正常情况下曲线的陡峭程度来估算10年日债收益率的合理位置，以7年期为例（按近期高点0.27%和0.19%的10年与7年期限利差计算），在不改变基准政策利率的情况下，10年期日债上限水平至少在0.46%上方（图13），考虑到市场情绪以及日本央行调整区间的习惯（幅度通常为5bp的整数倍），<b>下半年YCC区间很可能拓宽至±0.5%，本质上相当于加息至少25bp。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6e8684aa6a0873c78c54ffaa1be3e02\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"473\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>往后看，在高通胀、高波动时代YCC可能阶段性演变成一种利率上限机制</b>，上限利率调整比中枢利率的政策信号更明确，日本央行可以在控制日债融资成本的前提下，通过更频繁地调整上限利率和债券购买来进行逆周期操作。</p><p>我们认为日本央行会一次性、大幅度、超市场预期调整的原因主要在于，历史经验表明调整僵化的定价机制（例如固定汇率机制）不宜充分引导市场预期、循序渐进，这反而会导致更多的投机资金押注、套利，造成更大的市场动荡。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e637abc9b7fb9feb7d02473e0f0ccc3b\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"506\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>日本央行这么做，日债会崩盘？不会，其实日本央行在操作上并不被动。一方面，<b>日本央行是日本国债现货市场上最大的持有方</b>，海外机构的占比仅在10%左右（图14）；另一方面，投机资金做空日债主要是通过期货（流动性更好），在现货市场流动性不足（期货交割不方便）的情况下，<b>做空期货主要是短期和阶段性的</b>（主要在日本央行议息会议前，图15）。日本央行的压力主要来自于政治和社会民意层面。</p><p>不过日本央行主动拓宽YCC区间，会导致短期内全球债券市场再次承压。日本央行作为发达经济体货币政策“鸽派”最后的大本营，它的转向将具有里程碑式的象征意义。除此之外，作为全球对外投资头寸最大的经济体，YCC变动带来的利率和汇率变化，很可能会使得日本调整（很可能是减少）对外固定收益投资的敞口，进一步加剧市场动荡。</p><p>日元：在日本央行行动前贬值压力一直存在，尤其是议息会议前后。一方面，在日本央行行动前，美联储持续加息客观上会拉大日美利差，导致日元走弱；另一方面，在美联储货币政策转向前，资金会持续在日本央行议息会议前押注其调整政策，机构在做空日债期货的同时，做空日元是很好的对冲仓位（日本央行调整政策，日债期货赚钱；日本央行按兵不动，日元空头赚钱）。</p><p>我们认为140是日元的一道坎。日本5月的进口价格同比增速超过40%，创下1980年以来的新高，其中<b>日元贬值贡献了约40%的增速。</b>由于物价的上涨，岸田内阁的不支持率在7月已经升至履新以来的高位27%。我们认为日元跌破140元后，来自社会和政治层面的压力会迫使日本央行重新评估现行的政策，日本财政部也适时进行外汇干预。</p><p>对于安倍晋三被刺和下半年日本货币政策“灰犀牛”的外溢影响，我们觉得主要关注两个点：<b>一是美债收益率的向下拐点可能会较之前来得更晚，二是国内债券收益率下半年上涨的压力可能会更大。</b></p><p>美债收益率向下的拐点会出现得更晚，可能要到第四季度甚至更晚。近期的一系列事件表明<b>不应低估当前欧美央行政策紧缩的决心</b>。<b>我们认为2022年美债的走势特点可能需要参考20世纪70至80年代，</b>21世纪以来美债收益率向下拐点在衰退前出现的模式已经不适用了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d12b56f4d11a290edbf9929ab140588d\" tg-width=\"799\" tg-height=\"449\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>21世纪以来10年期美债收益率挂点往往在衰退前出现的重要原因是<b>美联储往往会经济下行压力较大时率先开启前瞻式降息</b>（图16），但是当前高通胀下的货币政策操作可能更像20世纪70至80年代，政策转向往往发生在衰退开始之后，这也导致债券收益率的高点（或者二次冲高点）会出现在衰退期间（图17）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ada6ca2043944da4ba1a40179b1f3d9\" tg-width=\"803\" tg-height=\"477\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>除此之外，日本货币政策变动带来的全球“余震”，中国经济在第三季度的快速复苏，以及拜登政府在11月中期选举前对于通胀的异常重视。这些因素会导致美债收益率的向下拐点可能要到第四季度才会出现。</p><p>对于中国来说，抛开地缘政治和逆全球化的宏大叙事，从市场逻辑看，下半年债券收益率上行的压力会更大，我们倾向于认为下半年10年期债券收益率会阶段性站上2.90%，触及3%：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f302c8709a5fb3156a0feae16b77a4bb\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从宏观环境和市场逻辑上看，海外市场是通胀和衰退此消彼长，但国内，至少在第三季度，经济快速复苏，服务业恢复和猪肉加速上涨可能导致CPI阶段性上3、甚至超市场预期，叠加海外通胀叙事的煽风点火，这对于债市明显不是好消息；而<b>2019年猪肉价格大涨、债券利率反而下行的经历在2022年不具备参考意义</b>——彼时的宏观大背景是全球通胀低迷，基本面偏弱下央行纷纷转向宽松，这与今年存在较大差异。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c6c0293c9458a529f4248e446009355\" tg-width=\"802\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>从外部环境看，日本货币政策调整前，日元贬值引领的“亚洲货币战”尚未结束</b>，即使有美国对华减免关税的光环存在，人民币还是存在贬值压力，叠加美元和美债收益率的“坚挺”，货币政策在回归常态的逻辑外，又多了一层内外博弈的色彩，<b>如何在汇率贬值和稳定通胀预期之间平衡会给债市带来额外的不确定性。</b></p><p>一旦“复苏+通胀+货币政策回归正常化+限制输入性通胀”的逻辑形成，<b>债市杠杆的去化会加速债市调整</b>。</p><p>对于国内权益市场来说，<b>通胀叙事下长端美债收益率向下拐点延期，国内债市面临调整，叠加日本央行“灰犀牛”的风险，我们对第三季度成长股的表现较市场会更趋谨慎</b>，尤其是部分第二季度估值恢复迅速、成交火热的板块，需要控制风险。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/caf9e145bba244c2267f601c20b4f133\" tg-width=\"800\" tg-height=\"509\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>风险提示：</p><p>海外货币政策收紧下外需回落，国内疫情扩散超市场预期；欧美第三季度加速进入深度衰退，欧美央行被迫提前转向，长端债券收益率提前回落，日本YCC政策压力减小；OPEC下半年超预期大幅增产、俄乌冲突达成共识，原油供给大幅改善导致油价下跌，全球通胀压力缓和。</p></body></html>","source":"lsy1582083733592","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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上周表示，这两笔款项都没有偿还，并补充说，如果三箭资本不偿还这笔钱，它可能会发出违约通知。Voyager 表示，它正“打算从三箭资本寻求赔偿”，并正在与其顾问讨论“可用的法律补救措施”。三箭资本作为规模最大的、专注于加密货币的对冲基金之一，从不同的公司借入了大量资金，并投资于许多不同的数字资产项目。这引发了对整个行业进一步蔓延的担忧。加密货币交易所 Luno 的企业发展和国际副总裁Vijay Ayyar在接受媒体采访时表示：问题是他们（三箭资本）的资产价值也随着市场大幅下跌，所以总的来说，这不是一个好迹象。有待观察的是，是否还有大型、剩余的参与者持有对这些产品的敞口，这可能导致进一步的“传染”。由于市场低迷，一些加密公司已经面临流动性危机。本月，贷款公司 Celsius 以“极端的市场条件”为由，暂停了客户的提款。另一家加密货币贷款公司 Babel Finance 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21:33","market":"other","language":"zh","title":"鲍威尔：美国经济非常强劲！美联储需要加快加息步伐","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1123729187","media":"老虎资讯综合","summary":"鲍威尔表示，美国经济非常强劲，能够应对更紧缩的政策；美联储坚定致力于让通胀率回到2%；继续加息是合适的，决定将逐次会议作出。鲍威尔表示，最新的通胀指标表明，美联储需要加快加息步伐。美联储将继续尽可能清晰地传达其想法。美联储需要灵活地对数据做出反应。他承认目前美国通货膨胀率过高，需要降低。","content":"<html><head></head><body><blockquote>鲍威尔表示，美国经济非常强劲，能够应对更紧缩的政策；美联储坚定致力于让通胀率回到2%；继续加息是合适的，决定将逐次会议作出。</blockquote><blockquote>鲍威尔表示，最新的通胀指标表明，美联储需要加快加息步伐。</blockquote><p>6月22日，美东时间周三上午9点30分，美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会上就半年度货币政策报告做证词陈述。</p><p>鲍威尔：持续加息是适当的。加息的速度取决于未来的数据。美联储坚决承诺将通胀率恢复到2%。美国经济非常强劲，可以应对更紧缩的政策。美联储将继续尽可能清晰地传达其想法。必须降低通胀，才能维持强劲的就业市场。金融状况“显著”收紧，反映了迄今为止采取的行动和预期的行动。</p><p>5月份的可用数据显示，4月份的核心通货膨胀率可能保持在年化4.9%的水平，或略有下降。面对快速变化的经济环境，我们的政策一直在调整，并将继续这样做。劳动力需求“非常强劲”，而劳动力供应仍然低迷，自1月份以来，劳动力参与率几乎没有变化。企业固定资产投资增长似乎正在放缓，住房市场似乎在一定程度上由于抵押贷款利率上升而走软。经济增长速度取决于未来的数据。美联储需要灵活地对数据做出反应。</p><p>鲍威尔表示，最近的数据显示实质GDP在当前季度上升，消费者支出保持强劲；5月份所得数据显示，核心通胀年率可能保持在4.9%或略有放缓。金融状况已经“大幅”收紧，反映了到目前为止采取的行动和预期的行动。面对快速变化的经济环境，“我们的政策一直在调整适应，而且将继续如此”。通胀明显地超出预期，未来可能会有更多意外发生，美联储需灵活应对即将公布的数据和不断变化的前景。</p><p>鲍威尔：一连串额外的加息已被市场消化，这是合适的。<span style=\"color:rgba(245,32,16,1);\"><b>最新的通胀指标表明，我们需要加快加息步伐</b></span><b>。</b>我们完全理解通胀问题，正在积极应对通胀。价格稳定是经济发展的基石。我们必须恢复价格稳定，而且我们将会做到。市场对我们加息的反馈相当不错。我们将看到利率继续快速上升。我们坚决致力于降低通货膨胀，需要这样做才能回到我们都想要的劳动力市场。</p><p>鲍威尔：美国经济的竞争力很强，但也有些行业的竞争力较弱。我们从来没有在大范围内使用规则来实时制定政策。年底将接近泰勒规则所要求的水平。注：泰勒规则是常用的简单货币政策规则之一，由斯坦福大学的约翰.泰勒于1993年根据美国货币政策的实际经验而确定的一种短期利率调整的规则。泰勒认为，保持实际短期利率稳定和中性政策立场，当产出缺口为正（负）和通胀缺口超过（低于）目标值时，应提高（降低）名义利率。</p><p>鲍威尔：价格通胀是一个宏观经济问题。美联储对油价真的无能为力，这不是美联储对石油行业竞争的判断。</p><p><b>相关阅读</b></p><p><b>一文读懂美联储主席鲍威尔刚发表重磅证词细节</b></p><p>美联储主席鲍威尔星期三对国会议员说，美联储决心降低通货膨胀，并且有能力做到这一点。他承认目前美国通货膨胀率过高，需要降低。</p><p>「在美联储里面，我们理解高通胀造成的困难。我们坚决致力于降低通胀，我们正在迅速采取行动，」鲍威尔在参议院银行委员会(Senate Banking Committee)发表讲话时表示。「我们既有我们需要的工具，也有代表美国家庭和企业恢复物价稳定所需的决心。」</p><p>鲍威尔在表达对通货膨胀的决心的同时表示，经济形势总体有利，就业市场强劲，需求持续高企。然而，他承认，通货膨胀率过高，需要降低。</p><p>鲍威尔说:「在未来几个月里，我们将寻找令人信服的证据，表明通胀正在下降，与通胀回到2%相符。」「我们预计，目前的加息将是适当的;这些变化的速度将继续取决于新出炉的数据和不断变化的经济前景。」</p><p>他的言论突显了美联储面临的挑战。目前，美联储正以上世纪80年代以来最快的速度加息，以减缓经济增长，降低通胀。</p><p>美联储的基准联邦基金利率目前在1.5%至1.75%之间，处于历史低位，但仍维持在2020年初的水平，当时疫情导致美联储官员将利率下调至接近于零的水平。他们将利率维持在接近零的水平直到今年3月。</p><p>美联储官员们上周公布的最新预测显示，今年将把联邦基金利率至少提高到3%，其中大多数预计到12月将升至3.25% - 3.5%的区间。这将比2018年2008年金融危机后的最高水平高出1个百分点。</p><p>鲍威尔说，由于预期美联储将在今年加息，借款成本从去年秋天开始上升，金融状况「现在已经明显收紧」。</p><p>联邦基金利率是银行间贷款的隔夜利率，它影响着整个经济的借贷成本，包括抵押贷款、信用卡和企业贷款的利率。美国抵押贷款银行家协会周三公布，上周30年期固定抵押贷款的平均利率从上周的5.65%升至5.98%，为2008年以来的最高水平。这是自2009年以来抵押贷款利率最大的一周涨幅。</p><p>鲍威尔的证词并没有直接提到美联储明年可能面临的艰难权衡，尤其是如果美联储的政策措施削弱了就业市场，但又没有以令人信服的方式降低通胀。</p><p>鲍威尔在上周的新闻发布会上说，如果能源和大宗商品价格以及供应链瓶颈问题不能很快缓解，美联储将越来越难以避免经济衰退。美联储正寻求通过给经济增长降温，使其足够低的通胀水平，同时又不会导致经济下滑，从而实现所谓的软着陆。</p><p>他指出，一些不确定性因素加剧了通胀压力。鲍威尔的讲话是国会授权的货币政策半年度报告的一部分。</p><p>对于美联储的政策来说，这是一个特别微妙的时刻。在过去的3次会议中，美联储已累计加息150个基点(即1.5个百分点)，以应对正以40多年来最快速度增长的年度通胀。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>鲍威尔：美国经济非常强劲！美联储需要加快加息步伐</title>\n<style 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Banking Committee)发表讲话时表示。「我们既有我们需要的工具，也有代表美国家庭和企业恢复物价稳定所需的决心。」鲍威尔在表达对通货膨胀的决心的同时表示，经济形势总体有利，就业市场强劲，需求持续高企。然而，他承认，通货膨胀率过高，需要降低。鲍威尔说:「在未来几个月里，我们将寻找令人信服的证据，表明通胀正在下降，与通胀回到2%相符。」「我们预计，目前的加息将是适当的;这些变化的速度将继续取决于新出炉的数据和不断变化的经济前景。」他的言论突显了美联储面临的挑战。目前，美联储正以上世纪80年代以来最快的速度加息，以减缓经济增长，降低通胀。美联储的基准联邦基金利率目前在1.5%至1.75%之间，处于历史低位，但仍维持在2020年初的水平，当时疫情导致美联储官员将利率下调至接近于零的水平。他们将利率维持在接近零的水平直到今年3月。美联储官员们上周公布的最新预测显示，今年将把联邦基金利率至少提高到3%，其中大多数预计到12月将升至3.25% - 3.5%的区间。这将比2018年2008年金融危机后的最高水平高出1个百分点。鲍威尔说，由于预期美联储将在今年加息，借款成本从去年秋天开始上升，金融状况「现在已经明显收紧」。联邦基金利率是银行间贷款的隔夜利率，它影响着整个经济的借贷成本，包括抵押贷款、信用卡和企业贷款的利率。美国抵押贷款银行家协会周三公布，上周30年期固定抵押贷款的平均利率从上周的5.65%升至5.98%，为2008年以来的最高水平。这是自2009年以来抵押贷款利率最大的一周涨幅。鲍威尔的证词并没有直接提到美联储明年可能面临的艰难权衡，尤其是如果美联储的政策措施削弱了就业市场，但又没有以令人信服的方式降低通胀。鲍威尔在上周的新闻发布会上说，如果能源和大宗商品价格以及供应链瓶颈问题不能很快缓解，美联储将越来越难以避免经济衰退。美联储正寻求通过给经济增长降温，使其足够低的通胀水平，同时又不会导致经济下滑，从而实现所谓的软着陆。他指出，一些不确定性因素加剧了通胀压力。鲍威尔的讲话是国会授权的货币政策半年度报告的一部分。对于美联储的政策来说，这是一个特别微妙的时刻。在过去的3次会议中，美联储已累计加息150个基点(即1.5个百分点)，以应对正以40多年来最快速度增长的年度通胀。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":244,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9043881707,"gmtCreate":1655905431809,"gmtModify":1676535729038,"author":{"id":"3575347610709013","authorId":"3575347610709013","name":"瀚妈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cc130c80435a1df7ae157dd6764e34e0","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575347610709013","authorIdStr":"3575347610709013"},"themes":[],"htmlText":"ｏ","listText":"ｏ","text":"ｏ","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9043881707","repostId":"1123729187","repostType":4,"repost":{"id":"1123729187","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1655904821,"share":"https://ttm.financial/m/news/1123729187?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-06-22 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style=\"color:rgba(245,32,16,1);\"><b>最新的通胀指标表明，我们需要加快加息步伐</b></span><b>。</b>我们完全理解通胀问题，正在积极应对通胀。价格稳定是经济发展的基石。我们必须恢复价格稳定，而且我们将会做到。市场对我们加息的反馈相当不错。我们将看到利率继续快速上升。我们坚决致力于降低通货膨胀，需要这样做才能回到我们都想要的劳动力市场。</p><p>鲍威尔：美国经济的竞争力很强，但也有些行业的竞争力较弱。我们从来没有在大范围内使用规则来实时制定政策。年底将接近泰勒规则所要求的水平。注：泰勒规则是常用的简单货币政策规则之一，由斯坦福大学的约翰.泰勒于1993年根据美国货币政策的实际经验而确定的一种短期利率调整的规则。泰勒认为，保持实际短期利率稳定和中性政策立场，当产出缺口为正（负）和通胀缺口超过（低于）目标值时，应提高（降低）名义利率。</p><p>鲍威尔：价格通胀是一个宏观经济问题。美联储对油价真的无能为力，这不是美联储对石油行业竞争的判断。</p><p><b>相关阅读</b></p><p><b>一文读懂美联储主席鲍威尔刚发表重磅证词细节</b></p><p>美联储主席鲍威尔星期三对国会议员说，美联储决心降低通货膨胀，并且有能力做到这一点。他承认目前美国通货膨胀率过高，需要降低。</p><p>「在美联储里面，我们理解高通胀造成的困难。我们坚决致力于降低通胀，我们正在迅速采取行动，」鲍威尔在参议院银行委员会(Senate Banking Committee)发表讲话时表示。「我们既有我们需要的工具，也有代表美国家庭和企业恢复物价稳定所需的决心。」</p><p>鲍威尔在表达对通货膨胀的决心的同时表示，经济形势总体有利，就业市场强劲，需求持续高企。然而，他承认，通货膨胀率过高，需要降低。</p><p>鲍威尔说:「在未来几个月里，我们将寻找令人信服的证据，表明通胀正在下降，与通胀回到2%相符。」「我们预计，目前的加息将是适当的;这些变化的速度将继续取决于新出炉的数据和不断变化的经济前景。」</p><p>他的言论突显了美联储面临的挑战。目前，美联储正以上世纪80年代以来最快的速度加息，以减缓经济增长，降低通胀。</p><p>美联储的基准联邦基金利率目前在1.5%至1.75%之间，处于历史低位，但仍维持在2020年初的水平，当时疫情导致美联储官员将利率下调至接近于零的水平。他们将利率维持在接近零的水平直到今年3月。</p><p>美联储官员们上周公布的最新预测显示，今年将把联邦基金利率至少提高到3%，其中大多数预计到12月将升至3.25% - 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Banking Committee)发表讲话时表示。「我们既有我们需要的工具，也有代表美国家庭和企业恢复物价稳定所需的决心。」鲍威尔在表达对通货膨胀的决心的同时表示，经济形势总体有利，就业市场强劲，需求持续高企。然而，他承认，通货膨胀率过高，需要降低。鲍威尔说:「在未来几个月里，我们将寻找令人信服的证据，表明通胀正在下降，与通胀回到2%相符。」「我们预计，目前的加息将是适当的;这些变化的速度将继续取决于新出炉的数据和不断变化的经济前景。」他的言论突显了美联储面临的挑战。目前，美联储正以上世纪80年代以来最快的速度加息，以减缓经济增长，降低通胀。美联储的基准联邦基金利率目前在1.5%至1.75%之间，处于历史低位，但仍维持在2020年初的水平，当时疫情导致美联储官员将利率下调至接近于零的水平。他们将利率维持在接近零的水平直到今年3月。美联储官员们上周公布的最新预测显示，今年将把联邦基金利率至少提高到3%，其中大多数预计到12月将升至3.25% - 3.5%的区间。这将比2018年2008年金融危机后的最高水平高出1个百分点。鲍威尔说，由于预期美联储将在今年加息，借款成本从去年秋天开始上升，金融状况「现在已经明显收紧」。联邦基金利率是银行间贷款的隔夜利率，它影响着整个经济的借贷成本，包括抵押贷款、信用卡和企业贷款的利率。美国抵押贷款银行家协会周三公布，上周30年期固定抵押贷款的平均利率从上周的5.65%升至5.98%，为2008年以来的最高水平。这是自2009年以来抵押贷款利率最大的一周涨幅。鲍威尔的证词并没有直接提到美联储明年可能面临的艰难权衡，尤其是如果美联储的政策措施削弱了就业市场，但又没有以令人信服的方式降低通胀。鲍威尔在上周的新闻发布会上说，如果能源和大宗商品价格以及供应链瓶颈问题不能很快缓解，美联储将越来越难以避免经济衰退。美联储正寻求通过给经济增长降温，使其足够低的通胀水平，同时又不会导致经济下滑，从而实现所谓的软着陆。他指出，一些不确定性因素加剧了通胀压力。鲍威尔的讲话是国会授权的货币政策半年度报告的一部分。对于美联储的政策来说，这是一个特别微妙的时刻。在过去的3次会议中，美联储已累计加息150个基点(即1.5个百分点)，以应对正以40多年来最快速度增长的年度通胀。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":488,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9057796109,"gmtCreate":1655563492601,"gmtModify":1676535662419,"author":{"id":"3575347610709013","authorId":"3575347610709013","name":"瀚妈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cc130c80435a1df7ae157dd6764e34e0","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575347610709013","authorIdStr":"3575347610709013"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9057796109","repostId":"1130766759","repostType":4,"repost":{"id":"1130766759","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1655260917,"share":"https://ttm.financial/m/news/1130766759?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-06-15 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Lee或许正是因为六月节非常“年轻”，去年的这个时候，美国SEC（证券交易委员会）还因为这个节日和美股市场产生了“分歧”：SEC放假，而纽交所和纳斯达克交易所却照常开市。SEC表示：“交易所自行决定联邦假期的运营状态，我们对各主要市场在正常时间内运营表示理解。”纽交所当时回应称，将评估2022年的六月节是否停业过节。目前看来这样的“分歧”今年不会重演了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":357,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9055047681,"gmtCreate":1655220937343,"gmtModify":1676535588053,"author":{"id":"3575347610709013","authorId":"3575347610709013","name":"瀚妈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cc130c80435a1df7ae157dd6764e34e0","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575347610709013","authorIdStr":"3575347610709013"},"themes":[],"htmlText":"q","listText":"q","text":"q","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9055047681","repostId":"1155981261","repostType":4,"repost":{"id":"1155981261","pubTimestamp":1655220074,"share":"https://ttm.financial/m/news/1155981261?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-06-14 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21:15","market":"us","language":"zh","title":"科技巨头们“不再是稳赚不赔的赌注”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1186538622","media":"华尔街见闻","summary":"一个长达数十年快速增长、股价飙升的互联网时代即将结束。","content":"<html><head></head><body><p>从西雅图到硅谷再到奥斯汀，一个严峻的新现实正在整个科技领域出现——一个长达数十年快速增长、股价飙升的互联网时代即将结束。</p><p>取而代之的是一个以裁员和招聘放缓，增长预期大幅下调，扩张计划被搁置的时代。这种萎靡正在损害员工的士气，影响科技行业吸引人才的能力，并对美国经济增长和创新产生广泛影响。</p><p>在长期经济放缓、欧洲激烈冲突、利率和通货膨胀上升以及全球疫情进入第三个年头的背景下，每天都出现了严峻的新商业环境。</p><p>科技公司削减开支</p><p>社交媒体应用程序Snap于5月23日下调了销售和利润预测，并表示将放缓招聘。次日，网约车公司Lyft表示将裁员并寻求其他成本削减措施。随后，微软公司在几个关键部门停止招聘，货物配送公司Instacart表示将在IPO之前取消招聘计划以降低成本。</p><p>特斯拉CEO马斯克在本周四发给特斯拉高管的一封电子邮件中称，公司需要“裁员约10%”。加密货币交易所Coinbase表示，将根据市场状况延长招聘冻结，并取消一些已接受的工作邀请。</p><p>亚马逊的业务正受到通胀成本迅速上升的影响。Facebook的母公司Meta正在削减开支，Twitter在马斯克计划收购Twitter之前冻结了招聘，并撤回了一些工作邀请。苹果公司今年4月警告称，本季度营收减少多达80亿美元。</p><p>企业雄心受挫，标志着一个行业的氛围发生了转变，这个曾经看似坚不可摧，在更大的经济动荡中为工人和投资者提供保护的行业正在走下坡路。</p><p>“裁员”恐惧笼罩硅谷</p><p>DA Davidson的技术分析师Tom Forte在谈到科技行业时说：</p><blockquote>“它们不再是稳赚不赔的赌注，投资人不确定，因为有许多的事情对他们不利。”</blockquote><p>自11月19日创下历史新高以来，纳斯达克综合指数已经下跌了四分之一。</p><p>裁员已经开始困扰着硅谷的工作者们。根据招聘交流APP Blind数据，从4月19日到5月19日，关于冻结招聘的讨论比一年前增加了13倍，裁员讨论增加了五倍，而关于经济衰退的讨论增加了50倍。</p><p>根据Layoff的数据，自疫情开始以来，超过12.6万名技术人员失去了工作。Netflix上个月表示，在报告用户意外流失后，公司将裁员约150人。自11月中旬以来，这家流媒体巨头的股价已经下跌了71%。</p><p>Meta放慢了对公司许多中高级职位的招聘速度，并在4月份减少了对经验有限的工程师的招聘。5月，有关Meta正准备进行一轮解雇的毫无根据的猜测在社交媒体上流传开来，导致创建了#metalayoff主题标签，该标签开始在领英上流行起来，数十名招聘人员和雇主开始使用标签提供替代职位空缺。</p><p>Twitter的员工正在为潜在的裁员做准备，因为该公司正在等待新老板马斯克的到来。马斯克曾表示将削减成本，首席执行官Parag Agrawal在5月初向Twitter的7500多名员工发送了一份说明，解释说社交网络将从减少旅行、营销和活动成本开始，并告诉领导者“严格管理你的预算，优先考虑最重要的事情”。</p><p>同样，Uber的首席执行官Dara Khosrowshahi在给员工的备忘录中表示，这家公司将“招聘视为一种特权，并会慎重考虑何时何地增加员工人数”。</p><p>科技行业远未消亡</p><p>科技行业不可战胜的光环可能正在褪去，但硅谷远未消亡。</p><p>21世纪初的互联网泡沫一度将科技行业“掐死在摇篮里”，2008年金融危机期间，科技行业也还处于相对起步阶段。而这次的不同之处在于，科技行业已经走向成熟，疫情也强化了许多科技产品的重要性和必要性，为它们提供了一些缓冲，以应对疫情停工之初造成的经济破坏。</p><p>研究硅谷及其经济的非营利组织的首席执行官Russell Hancock说：“每个人都发现科技不仅很好，而且不可或缺。” 他补充说，现在发生的事情似乎是市场调整，这对硅谷来说是一种新鲜事物。不过他也担心随着流媒体服务和社交网络等产品越来越实用，科技行业的一些亮点和创新正在消失。</p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>科技巨头们“不再是稳赚不赔的赌注”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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height=\"auto\"/>理想去年公布的碰撞成绩中少了同批次成绩更好的EC6</p><p>前段时间，理想陷入“成佛坡”事件，不仅岚图发图称“成佛坡一起过”，蔚来也消费了一波曾经的战友，在公众号发文称，“不就爬个坡吗？”</p><p>蔚来与理想就像大国之间的边境交界处一般，时不时会起一些争执、推搡。但只要不触及核心利益，往往大事化小，小事化了，在表面上维持着不错的关系。</p><p>不过这三家的关系或许将在今年彻底摆在明面上。</p><p>我们在此前稿件的表述中认为，今年是多数新势力较为重要的一年，需要赶在补贴政策终止、传统车企转型以及互联网入局之前尽可能抢到更多的市场份额，为接下的全面市场化打牢基础。</p><p>对于蔚来来讲犹是如此，2019年资金危机的后遗症影响了其后两年的研发及产品规划，导致蔚来ET7的推迟以及软件的更新。因此，今年本该是蔚来补课后追赶销量的一年。</p><p>除此以外，我们也看到腰部势力所在的中低端市场开始逐渐放量，而中高端市场却日渐拥挤，从传统车企到新势力再到互联网科技公司，均在这一市场埋下了种子，百花争艳之时并不遥远。</p><p>蔚小理的路走在了一起，但是心却是渐行渐远。</p><p><b>车型的战争</b></p><p>2022年以前，蔚小理在定价及车型选择上有种“惺惺相惜”的感觉。</p><p>小鹏多为15-25万元，蔚来处在35-55万元之间，理想则是全系统一32.8万元和33.8万元，各自在轿车、SUV、纯电、增程领域占山为王，但今年这一平衡即将被彻底打破。</p><p>小鹏将在6月发布其首款中大型SUV，虽然暂未透露价格，不过在其官方发起的活动中，多数车主选择了29-39万元，而这一价位与蔚来当前的销售主力ES6、EC6出现了高度重合。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/206bd8d30cd517fc78788ddfbbf42394\" tg-width=\"550\" tg-height=\"705\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>在蔚来四季度交付的车辆中，EC6、ES6两款车型占总交付量约77%，名副其实的主打车型。</p><p>除小鹏以外，理想汽车也开始向蔚来发起“进攻”，上探自身品牌的价格区间。</p><p>从上个月开始，理想便策划了一系列L9的预热活动，虽然由于不可抗力影响原定于4月16日的发布会被迫延期，但在连续多日的“剧透”活动中还是放出了不少的信息。</p><p>理想L9根据不同配置价格区间暂定在了45-50万元，这一定价模式与以往全系统一售价不同，意味着理想放弃了“硬塞”策略，选择向蔚来学习给予用户更多的选择。</p><p>同样，理想L9作为一辆45-50万元的6座SUV，定价与车型都与蔚来的ES8有所重叠。在汽车越来越像手机的今天，买新不买旧是多数人的想法，而蔚来去年销量的掉队也证明了，这三款车型的市场竞争力正随着更多新车的上市而日渐疲软。</p><p>事实上，虽然新能源风潮已经吹了好几年，但市场上40-50万价位的新能源中大型SUV仍旧几乎处于空白阶段，除了今年2月上市的奥迪Q5 e-tron，就只有售价更高的高合HiPhi X。可以说，以往的ES8是在和“空气”斗，而加入L9后ES8的表现或将受到不小的影响。</p><p>毕竟谁又能拒绝可以连接Switch的汽车呢？</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f73677269271b5750d27746496b39e1\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>图源：理想汽车官方公众号</p><p>当然除产品之外，蔚来的服务也一直被外界看作竞争力之一，其换电模式受到不少用户的认可，去年推出的二代换电站将补能时间缩短至3分钟，体验上甚至超过了加油。</p><p>不过目前看来，这一优势也在逐渐减弱，小鹏和理想的新车也都给出了自己的解决方案。</p><p>理想L9仍然采用增程式，不过比之理想ONE在续航上有所提升，电池包从40.5kWh扩大到44.5kWh，油箱也从55L扩大至65L，综合续航达到了1315km。而在以前最为诟病的增程器上，这次则改用了1.5T的四缸增程器，以此打消用户顾虑。</p><p>同时理想的800V高压纯电平台whale、shark也将在2025年前推出，不难看出理想选择的是增程、快充两条腿走路，这也与此前李想的思路保持了一致：“在快充技术成熟前，不会推出纯电车型。”</p><p>而小鹏G9给出的答案则是800V高压SIC平台以及480kW的大功率充电桩，官方数据充电5分钟续航200公里。</p><p>相比之下，或许是由于换电与快充之间有一定冲突性，蔚来并不是特别热衷于高压快充，目前并未在这一领域爆出较多信息。</p><p>各家虽然车型正在走向融合，但在细节方向如续航及补能上又给出了不同的答案，目前蔚来换电模式在解决电池更新及衰减问题上仍有优势。同时，根据国盛证券统计数据来看，当前蔚来在补能体系的布局规模也远超其余两家。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b12c37fc2c17ada2b04f4a0570bf686\" tg-width=\"550\" tg-height=\"247\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>当然，蔚来并非面对理想、小鹏的“站桩输出”视而不见。</p><p>李斌本人曾多次透露对于NT2.0平台的看好，今年蔚来新售的三款车型均是基于二代平台打造。其中ET5采用BaaS方案后起售价25.8万元，与小鹏当前的主力车型P7将形成直接竞争。</p><p>20万元的新能源车有着更低的准入门槛和更广阔的受众，小鹏P7、特斯拉Model 3、比亚迪汉均在这一区间收获了不小的声量。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06357a9f2b657da31703617e38810a2b\" tg-width=\"444\" tg-height=\"908\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>根据42号车库最新的微信指数来看，前五的新能源车中有3辆都处在这一区间。而ET5在蔚来的产品规划中大概率也将扮演这一角色。</p><p>另一边，蔚来汽车面向大众市场的品牌已经进入到关键的产品研发阶段，李斌从合肥挥师南下常州、肇庆的日子也并不远了。</p><p>届时，究竟是向上探的小鹏、理想棋高一着，还是由高打低的蔚来技胜一筹？</p><p><b>人员的战争</b></p><p>如果说车型的竞争暂时不够明显，那么人员的竞争则彻底撕开了蔚小理的表面关系。</p><p>今年3月，原小鹏自动驾驶产品总监黄鑫加入蔚来汽车，任职副总裁并直接向李斌汇报。据悉，黄鑫在小鹏任职期间，推进了小鹏NGP和记忆泊车项目的落地。</p><p>人员流动并不稀奇，但高管在蔚小理三家中开始“内循环”，黄鑫应当是开创了先河。这也表明传统车企和互联网不再能提供符合新造车要求的人才，特别是在自动驾驶、算法等方面。</p><p>实际上，从2020年开始新造车人才已经开始出现回流现象，不少蔚小理高管选择逃离新造车，回到传统车企中。</p><p>如负责用户发展的原蔚来副总裁朱江，在2020年离职后便去到了福特中国，原蔚来用户副总裁赵昱辉也在同一时期入职长城汽车，担任长城销售公司用户中心总经理；蔚来执行副总裁郑显聪在2019年从蔚来“退休”后，却在去年初又加入富士康担任了电动汽车平台首席执行官。</p><p>这也与传统车企的危机感有关联，部分企业已经开始通过提高工资、进行股权激励等方式，防止人才进一步流失。</p><p>一位传统车企出身的工程师曾告诉光子星球，2021年初他跳槽到了岚图，紧接着不少曾经同事也开始纷纷跳槽，为了防止人才进一步流失，老东家便开启了新一轮涨薪，普遍工资涨幅在20%-30%。</p><p>不仅是薪资涨幅，部分传统车企的独立品牌也都纷纷拿出部分股权对员工实行激励。</p><p>广汽埃安在今年3月的混改中爆出消息，通过非公开协议增资的方式，对广汽埃安679名员工及广汽研究院115名科技人员实施股权激励，相关激励人员合共出资17.81亿元。</p><p>既是激发员工创业活力，避免在新势力的冲击下落后，同时也将人才与企业进行了绑定。</p><p>另一方面，在组织上、文化上传统主机厂也在逐渐向新造车看齐，长城在2020年的组织架构调整中发表了“去总化”倡议书；东风岚图则在公司内部要求以“老师”相称。此番总总，皆为消除上下级隔阂，以求加速企业内部的信息流通。</p><p>此外，互联网科技公司的入局同样加速了“人才回流”现象，如果对于传统车企能否通过改革清除多年沉淀下来的弊病抱有疑问，那么互联网公司的入局给了人才更多的选择。</p><p>朱江在加入福特中国刚满一年之际，再次跳槽集度担任集度汽车副总裁及用户发展和运营负责人；小鹏汽车首席科学家郭彦东以及视觉专家陶训强、冯天鹏则在去年转投了OPPO帐下。</p><p>除了跳槽以外，还有不少高管在新造车打磨后，选择了自主创业</p><p>一位汽车线束行业创业者告诉光子星球，汽车行业的供应链冗长，不少环节仍然掌握在外资手中，在他看来新能源汽车的出现颠覆的不仅是消费者的认知，同时也是国产供应链的一次机会。</p><p>以线束为例，不少传统豪华品牌的车型刚刚下生产线后，在调试期间线束也都经常容易出现问题，而在车辆使用一段时间后，线束的老化更会导致部分功能失灵。</p><p>尤其对于普遍强调智能化的新能源车型来讲，线束使用量远多于传统车型，同时对于高压、高速线束需求较多，当新需求产生，传统外资供应商未能跟上之时，那便是国内供应链争抢市场份额的机会。</p><p>同样，近期从蔚来离职的自动驾驶助理副总裁章健勇也将投入一个芯片创业项目，而此前曾负责蔚来电动力工程团队的前高级副总裁黄晨东在离职后，创立了前晨汽车。</p><p>黄鑫加入蔚来只是蔚小理人才战争的一个开端，未来新造车从传统车企和互联网行业挖到合适的人才将愈发困难，而人才的“内循环”或许将成为新造车们的常态。</p><p><b>结语</b></p><p>不难看出，在传统主机厂、互联网车企纷纷布局的当下，新造车们也感到一丝危机。新造车不再是单纯的与燃油车进行竞争。</p><p>新造车与新造车之间、新造车与传统车企之间、新造车与互联网企业之间的竞争将愈发激烈。</p><p>去年小鹏汽车回港双重上市之际，何小鹏告诉光子星球，“今天每家都在储备粮草，行业竞争已经从春秋开始走入战国时代。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78c3adb3c543116c454a7c2bfad790b3\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>左图为2020年前后，右图为2022年前后</p><p>前几年PPT造车四起，网络上流传着一张印有几十家车企标志的图片，而在经历了2019-2020年的新能源寒冬后，一个个车标被接连划去。</p><p>不过一面有车企倒下，一面又有新图标跃然纸上，似乎只是拿新桃换了旧符。</p><p>或许全面战争的冲锋号已经吹响，那么新一轮的洗牌还会遥远吗？</p></body></html>","source":"lsy1621490938959","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蔚小理结束蜜月期，全面战争的冲锋号已吹响？</title>\n<style 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Day，李想以82号车主、创始投资人的身份开着蔚来ES8，登上了当年的发布会舞台。李想用近十分钟的时间细数了ES8的种种优点。来而不往非礼也，一年后的理想ONE发布会上，李斌带着秦力洪坐在了台下默默关注着李想。而作为头部势力的另一家小鹏汽车同样也时常参与这样的互动，或是李斌车展站台小鹏，又或是李想隔空与何小鹏、李斌称兄道弟。当然，处在同一赛道总免不了一些摩擦，而蔚来与理想相对于小鹏，在车型、价位较为相似用户重合度也更高，在过去的几年中“摩擦”也最为频繁。2018年的理想发布会上就发生过一场尴尬场面，当李想谈到电车保值率问题时提到：“几年后，两三百公里续航的二手电车会像鸡肋一样存在。”全然不顾台下的李斌和秦力洪，因为彼时蔚来ES8的NEDC续航也仅有355km。之后，从“38号车评人”事件、蔚来高管沈斐看衰增程到李想痛批纯电，再到各种有意无意在排名上隐藏对方车型的行为，在公司利益面前两者也不得不放下曾经的“友谊”。理想去年公布的碰撞成绩中少了同批次成绩更好的EC6前段时间，理想陷入“成佛坡”事件，不仅岚图发图称“成佛坡一起过”，蔚来也消费了一波曾经的战友，在公众号发文称，“不就爬个坡吗？”蔚来与理想就像大国之间的边境交界处一般，时不时会起一些争执、推搡。但只要不触及核心利益，往往大事化小，小事化了，在表面上维持着不错的关系。不过这三家的关系或许将在今年彻底摆在明面上。我们在此前稿件的表述中认为，今年是多数新势力较为重要的一年，需要赶在补贴政策终止、传统车企转型以及互联网入局之前尽可能抢到更多的市场份额，为接下的全面市场化打牢基础。对于蔚来来讲犹是如此，2019年资金危机的后遗症影响了其后两年的研发及产品规划，导致蔚来ET7的推迟以及软件的更新。因此，今年本该是蔚来补课后追赶销量的一年。除此以外，我们也看到腰部势力所在的中低端市场开始逐渐放量，而中高端市场却日渐拥挤，从传统车企到新势力再到互联网科技公司，均在这一市场埋下了种子，百花争艳之时并不遥远。蔚小理的路走在了一起，但是心却是渐行渐远。车型的战争2022年以前，蔚小理在定价及车型选择上有种“惺惺相惜”的感觉。小鹏多为15-25万元，蔚来处在35-55万元之间，理想则是全系统一32.8万元和33.8万元，各自在轿车、SUV、纯电、增程领域占山为王，但今年这一平衡即将被彻底打破。小鹏将在6月发布其首款中大型SUV，虽然暂未透露价格，不过在其官方发起的活动中，多数车主选择了29-39万元，而这一价位与蔚来当前的销售主力ES6、EC6出现了高度重合。在蔚来四季度交付的车辆中，EC6、ES6两款车型占总交付量约77%，名副其实的主打车型。除小鹏以外，理想汽车也开始向蔚来发起“进攻”，上探自身品牌的价格区间。从上个月开始，理想便策划了一系列L9的预热活动，虽然由于不可抗力影响原定于4月16日的发布会被迫延期，但在连续多日的“剧透”活动中还是放出了不少的信息。理想L9根据不同配置价格区间暂定在了45-50万元，这一定价模式与以往全系统一售价不同，意味着理想放弃了“硬塞”策略，选择向蔚来学习给予用户更多的选择。同样，理想L9作为一辆45-50万元的6座SUV，定价与车型都与蔚来的ES8有所重叠。在汽车越来越像手机的今天，买新不买旧是多数人的想法，而蔚来去年销量的掉队也证明了，这三款车型的市场竞争力正随着更多新车的上市而日渐疲软。事实上，虽然新能源风潮已经吹了好几年，但市场上40-50万价位的新能源中大型SUV仍旧几乎处于空白阶段，除了今年2月上市的奥迪Q5 e-tron，就只有售价更高的高合HiPhi X。可以说，以往的ES8是在和“空气”斗，而加入L9后ES8的表现或将受到不小的影响。毕竟谁又能拒绝可以连接Switch的汽车呢？图源：理想汽车官方公众号当然除产品之外，蔚来的服务也一直被外界看作竞争力之一，其换电模式受到不少用户的认可，去年推出的二代换电站将补能时间缩短至3分钟，体验上甚至超过了加油。不过目前看来，这一优势也在逐渐减弱，小鹏和理想的新车也都给出了自己的解决方案。理想L9仍然采用增程式，不过比之理想ONE在续航上有所提升，电池包从40.5kWh扩大到44.5kWh，油箱也从55L扩大至65L，综合续航达到了1315km。而在以前最为诟病的增程器上，这次则改用了1.5T的四缸增程器，以此打消用户顾虑。同时理想的800V高压纯电平台whale、shark也将在2025年前推出，不难看出理想选择的是增程、快充两条腿走路，这也与此前李想的思路保持了一致：“在快充技术成熟前，不会推出纯电车型。”而小鹏G9给出的答案则是800V高压SIC平台以及480kW的大功率充电桩，官方数据充电5分钟续航200公里。相比之下，或许是由于换电与快充之间有一定冲突性，蔚来并不是特别热衷于高压快充，目前并未在这一领域爆出较多信息。各家虽然车型正在走向融合，但在细节方向如续航及补能上又给出了不同的答案，目前蔚来换电模式在解决电池更新及衰减问题上仍有优势。同时，根据国盛证券统计数据来看，当前蔚来在补能体系的布局规模也远超其余两家。当然，蔚来并非面对理想、小鹏的“站桩输出”视而不见。李斌本人曾多次透露对于NT2.0平台的看好，今年蔚来新售的三款车型均是基于二代平台打造。其中ET5采用BaaS方案后起售价25.8万元，与小鹏当前的主力车型P7将形成直接竞争。20万元的新能源车有着更低的准入门槛和更广阔的受众，小鹏P7、特斯拉Model 3、比亚迪汉均在这一区间收获了不小的声量。根据42号车库最新的微信指数来看，前五的新能源车中有3辆都处在这一区间。而ET5在蔚来的产品规划中大概率也将扮演这一角色。另一边，蔚来汽车面向大众市场的品牌已经进入到关键的产品研发阶段，李斌从合肥挥师南下常州、肇庆的日子也并不远了。届时，究竟是向上探的小鹏、理想棋高一着，还是由高打低的蔚来技胜一筹？人员的战争如果说车型的竞争暂时不够明显，那么人员的竞争则彻底撕开了蔚小理的表面关系。今年3月，原小鹏自动驾驶产品总监黄鑫加入蔚来汽车，任职副总裁并直接向李斌汇报。据悉，黄鑫在小鹏任职期间，推进了小鹏NGP和记忆泊车项目的落地。人员流动并不稀奇，但高管在蔚小理三家中开始“内循环”，黄鑫应当是开创了先河。这也表明传统车企和互联网不再能提供符合新造车要求的人才，特别是在自动驾驶、算法等方面。实际上，从2020年开始新造车人才已经开始出现回流现象，不少蔚小理高管选择逃离新造车，回到传统车企中。如负责用户发展的原蔚来副总裁朱江，在2020年离职后便去到了福特中国，原蔚来用户副总裁赵昱辉也在同一时期入职长城汽车，担任长城销售公司用户中心总经理；蔚来执行副总裁郑显聪在2019年从蔚来“退休”后，却在去年初又加入富士康担任了电动汽车平台首席执行官。这也与传统车企的危机感有关联，部分企业已经开始通过提高工资、进行股权激励等方式，防止人才进一步流失。一位传统车企出身的工程师曾告诉光子星球，2021年初他跳槽到了岚图，紧接着不少曾经同事也开始纷纷跳槽，为了防止人才进一步流失，老东家便开启了新一轮涨薪，普遍工资涨幅在20%-30%。不仅是薪资涨幅，部分传统车企的独立品牌也都纷纷拿出部分股权对员工实行激励。广汽埃安在今年3月的混改中爆出消息，通过非公开协议增资的方式，对广汽埃安679名员工及广汽研究院115名科技人员实施股权激励，相关激励人员合共出资17.81亿元。既是激发员工创业活力，避免在新势力的冲击下落后，同时也将人才与企业进行了绑定。另一方面，在组织上、文化上传统主机厂也在逐渐向新造车看齐，长城在2020年的组织架构调整中发表了“去总化”倡议书；东风岚图则在公司内部要求以“老师”相称。此番总总，皆为消除上下级隔阂，以求加速企业内部的信息流通。此外，互联网科技公司的入局同样加速了“人才回流”现象，如果对于传统车企能否通过改革清除多年沉淀下来的弊病抱有疑问，那么互联网公司的入局给了人才更多的选择。朱江在加入福特中国刚满一年之际，再次跳槽集度担任集度汽车副总裁及用户发展和运营负责人；小鹏汽车首席科学家郭彦东以及视觉专家陶训强、冯天鹏则在去年转投了OPPO帐下。除了跳槽以外，还有不少高管在新造车打磨后，选择了自主创业一位汽车线束行业创业者告诉光子星球，汽车行业的供应链冗长，不少环节仍然掌握在外资手中，在他看来新能源汽车的出现颠覆的不仅是消费者的认知，同时也是国产供应链的一次机会。以线束为例，不少传统豪华品牌的车型刚刚下生产线后，在调试期间线束也都经常容易出现问题，而在车辆使用一段时间后，线束的老化更会导致部分功能失灵。尤其对于普遍强调智能化的新能源车型来讲，线束使用量远多于传统车型，同时对于高压、高速线束需求较多，当新需求产生，传统外资供应商未能跟上之时，那便是国内供应链争抢市场份额的机会。同样，近期从蔚来离职的自动驾驶助理副总裁章健勇也将投入一个芯片创业项目，而此前曾负责蔚来电动力工程团队的前高级副总裁黄晨东在离职后，创立了前晨汽车。黄鑫加入蔚来只是蔚小理人才战争的一个开端，未来新造车从传统车企和互联网行业挖到合适的人才将愈发困难，而人才的“内循环”或许将成为新造车们的常态。结语不难看出，在传统主机厂、互联网车企纷纷布局的当下，新造车们也感到一丝危机。新造车不再是单纯的与燃油车进行竞争。新造车与新造车之间、新造车与传统车企之间、新造车与互联网企业之间的竞争将愈发激烈。去年小鹏汽车回港双重上市之际，何小鹏告诉光子星球，“今天每家都在储备粮草，行业竞争已经从春秋开始走入战国时代。”左图为2020年前后，右图为2022年前后前几年PPT造车四起，网络上流传着一张印有几十家车企标志的图片，而在经历了2019-2020年的新能源寒冬后，一个个车标被接连划去。不过一面有车企倒下，一面又有新图标跃然纸上，似乎只是拿新桃换了旧符。或许全面战争的冲锋号已经吹响，那么新一轮的洗牌还会遥远吗？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":132,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":364489754,"gmtCreate":1614869803878,"gmtModify":1704776342763,"author":{"id":"3575347610709013","authorId":"3575347610709013","name":"瀚妈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cc130c80435a1df7ae157dd6764e34e0","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575347610709013","authorIdStr":"3575347610709013"},"themes":[],"htmlText":"Ok","listText":"Ok","text":"Ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/364489754","repostId":"1138523117","repostType":4,"repost":{"id":"1138523117","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1614859868,"share":"https://ttm.financial/m/news/1138523117?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-03-04 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/>我们将上述的“经济软着陆”，“美元大贬值”和“加息债不跌”称为1994年的三大谜题。我们试着从这三大谜题，分析2022年和1994年的异同，寻找政策和资产变化的蛛丝马迹。</p><p><b>谜题一：“经济软着陆”</b></p><p>按住通胀的苗头，“前瞻式加息”是重要基础。经历了20世纪80年代沃尔克治理通胀的时期后，1994年格林斯潘领导下的美联储十分重视通胀，采取的是“前瞻式加息”的框架，在产出缺口尚未转正，通胀压力出现苗头的情况下果断加息。这样的好处是经济在动能和空间上都有较好的缓冲垫（图3）。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d89054bcab5d0c79f3a3cd1b2e6b4362\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"647\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>货币政策足够灵活，该降息时果断降息。1994年2月美联储首次加息，1995年2月最后一次加息（50bp），之后三周美联储主席格林斯潘在国会听证时即暗示可能会对经济衰退做出提前反映。并于1995年7月和1996年1月分别进行了2次预防式降息（而不是等到衰退出现）。</p><p>运气同样重要，外部环境稳定是美联储“精准调控”的重要保障。1994年德国、日本走出衰退，全球共振复苏；主要国家达成多边贸易协定，WTO即将成立；俄罗斯仍在亲英美的叶利钦治下；油价最大涨幅47%，全年涨幅25%，尚属可控。正如前美联储主席耶伦在书中所说：</p><p>虽然美联储的政策转换的巧妙性是毫无疑问的，但美联储也很幸运，1994年至1995年间，没有任何重大冲击来破坏它试图实现的经济软着陆。</p><p>形似而已，本轮美国要实现激进紧缩下的“经济软着陆”的难度很大。如图4所示，本轮美联储加息已经失去了“先手优势”，产出缺口转正意味着美联储加息是滞后的，在这种条件下紧缩带来的金融条件收紧将对经济动能产生明显的副作用（图4和5），而这种迹象在美国PMI的数据上已有体现（图6和7）<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0a0aedbf7e04d5b8dfc1d7136851ccd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"733\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a69af45f3b5cc7b56cd84c9e8a822d0\" tg-width=\"832\" tg-height=\"813\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3fe7f81c8fddd459244f2654affbb2bc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"458\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>除此之外，外部环境上中欧经济尚未企稳，疫情和地缘政治冲击不断，无疑将使得美联储调控经济和通胀的难度大大上升。展望未来，美联储可能不得不在比计划更早转向宽松，和用衰退治理通胀之间做出权衡。这也将考验白宫是否有勇气用一场经济衰退来迎接2024年的总统大选。</p><p><b>谜题二：“美元大贬值”</b></p><p>1994年美联储激进加息下美元指数为何持续贬值？这可能是当年美国乃至全球核心资产表现中最大的谜题。</p><p>无论从货币政策，利差还是资金流动等常见角度都无法解释1994年美元的弱势。1994年2月美联储开启加息（直至1995年2月），同期德国和日本都处于降息周期中，在这样的背景下，美国和其他主要发达经济（以德日英为代表）之间的长短端利差震荡走阔，与美元指数的相关性明显下降，甚至出现一定的负相关。跨境资金流动上，除年初外，1994年外国投资在持续增配美国资产（尤其是美债），美国投资者则在持续减持海外资产，由此导致的资金净流入同样不构成美元贬值的基础（图8至11）。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b67a87c38d13d5631132c1bdfef8b539\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab714361a1e8bcb52e2937c78096afc3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"432\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>我们发现以上三个方面其实本质上都是从资本套利、资金流动的角度去判断汇率，即资金倾向于流向高息资产，推升相关货币的汇率。但是除此之外，美元作为全球最重要的储备货币，在全球经济和金融体系中扮演者重要的中介角色，它的特殊性在于美元汇率还是全球经济和贸易的温度计，即全球经济复苏和贸易扩张往往对应着美元贬值。</p><p>1994年以德国和日本代表的全球共振复苏是美元走弱的重要<a href=\"https://laohu8.com/S/838275\">驱动力</a>。20世纪80年代末至90年代初德、日的加息周期导致欧洲货币危机（例如1992年索罗斯突袭英镑）和日本资产泡沫的破裂，1993年德国和日本双双跌入负增长。不过，1994年全球经济和贸易触底明显反弹，一方面德日经济共振复苏托底全球经济；另一方面，1994年全球多边贸易协定达成重要协议，1995年1月世界贸易组织组织正式成立，全球化加速下全球贸易大幅扩张（图12）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7d56f0cbe3973aa9ff7786a6a5a12c9\" tg-width=\"828\" tg-height=\"879\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这一模式在历史上并不少见，即使美联储处于紧缩周期中，全球经济复苏和贸易扩张也会导致美元表现偏弱，例如2013年和2017年（图13）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d728dae99dbec64f4e1c730d59bac5f8\" tg-width=\"889\" tg-height=\"833\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>进入21世纪，随着中国纳入全球贸易体系，中国逐步取代德日成为全球经济的（非美）发动机，中国经济成为美元指数走势的前瞻性指标。如图12所示，虽然人民币并不在美元指数的货币篮子中，中国对美元的影响主要通过影响全球非美经济体增长的途径：中国经济复苏——拉动全球经济复苏（我们以德国和日本为代表）——美元指数走弱（图14和15）。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/42263e61405c769fd2e38540ad7c0d2c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"411\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>上述逻辑和渠道的传导存在两个重要的条件：一是中国经济的内生复苏企稳，二是中国经济复苏能够有效向全球传导。而这两点在2022年都面临一定的约束。</p><p>以史为鉴，无论从政策、利差还是从全球经济复苏的逻辑看，2022年美元指数不会走1994年的老路，第二季度仍将保持相对强势。从政策和利差来看美联储已经进入加速加息的周期，而受俄乌冲突的影响，欧央行仍保持谨慎，日本央行则继续坚持控制长端国债收益率的政策，政策分化下美国与欧日的名义和实际利差都在走阔。</p><p>中国经济不稳，俄乌冲突拉锯是全球复苏-美元转弱逻辑的核心赌点。2022年以来国内稳增长的发力仍不足以对冲地产的疲软，地产政策拐点向地产企稳的传导仍需时间，叠加新一轮疫情爆发的影响，中国经济在第二季度将二次触底。俄乌冲突拉锯和持续发酵带来的大宗商品产冲击、金融市场动荡以及地缘政治紧张都将成为全球经济共振复苏的重要阻碍。</p><p>我们认为2022年第二季度美元指数将阶段性站上100。除了以上利多美元的因素外，第二季度美联储缩表的预期和落地会给美元指数火上浇油，美元指数将阶段性站上100。不过我们预计2022年第二季度末以及下半年，随着中国经济出现更多积极信号，以及俄乌冲突的负面影响边际减弱，美元指数将出现回落。</p><p>谜团三：“加息债不跌”</p><p>起跑阶段预期不足，加息之后预期过度。1994年格林斯潘治下的美联储在决策和市场沟通方面的透明度不足，远不及伯南克、耶伦等继任者。这导致的一个结果是在加息开始前，市场预期明显不足，而美联储连续加息之后市场预期出现“矫枉过正”，5月议息会议前市场已经预期年内加息超过170bp，而截至1994年9月，美联储实际加息175bp。这使得货币市场和债券市场在5月至9月之间停滞不前（图16）。</p><p>2022年市场抢跑明显，1994年重演的概率不小。与1994年不同的是当前美联储的沟通透明度已经极大改善，而这导致市场预期的抢跑十分明显，美联储3月才加息25bp，市场已经定价年内加息接近250bp，过于激进的市场预期直接导致美债收益率出现了长短端倒挂。这明显是不可持续的（图17）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce2cd6dea0e9986981c887e66b9e76b0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"797\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>缩表冲击后，美债收益率将阶段性见顶。除了加息外，2022年美债上涨的燃料还有缩表，而4月初以来10年期美债的继续上涨，正是对激进缩表的定价——5月开启，每月可能缩表950亿美元，缩表节奏比上一轮更快。缩表落定之后，10年期美债收益率继续上涨的动力可能不足，将陷入1994年年中相仿的震荡行情。</p><p>风险提示：全球疫情再次超市场预期大爆发，美国经济遭受重创，美联储被迫暂缓降息甚至重回宽松。俄乌冲突出现重大进展，欧美解除对于俄罗斯的制裁。俄乌冲突急剧升级，油价继续大涨，导致美债收益率和美元超市场预期上升。</p></body></html>","source":"lsy1582083733592","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>加息下狠手！美联储1994的未解之谜</title>\n<style 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bTimestamp":1648479607,"share":"https://ttm.financial/m/news/1121685913?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-03-28 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href=\"https://laohu8.com/S/02618\">京东物流</a>全国范围内的19个药品仓库和超过400个非药品仓库，80%的自营药品订单实现次日达；</p><p>同时，京东大药房“自营药品冷链”已经覆盖全国超过200个城市，有效实现冷链药品种类的扩充和履约能力的提升。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16c1629716124f2fab2613ce8b44afc3\" tg-width=\"1014\" tg-height=\"788\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2021年，京东健康与<a href=\"https://laohu8.com/S/0NZT.UK\">优时比</a>中国、<a href=\"https://laohu8.com/S/0O59.UK\">赛诺菲</a>中国、桂龙药业、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVS\">诺华</a>制药、<a href=\"https://laohu8.com/S/GILD\">吉利德科学</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a>等药企进一步深化合作，多家药企的新特药在京东大药房线上首发，并合作探索了多项数字化营销项目。</p><p>报告期内，京东健康在线平台拥有超过1.8万第三方商家，进一步提高了医药及健康产品的品类丰富度和供给能力。全渠道服务“京东药急送”通过商家自配送、平台配送、同城送等多种履约方式，已携手约5万家药房门店，在全国超过300个城市为用户提供全时段送药上门服务。</p><p>报告期内，京东健康相继成立感染及肝病中心、脑营养中心、皮肤修复中心等9个专科中心，专科中心总数达到27个；京东健康互联网医院入驻超4.5万位副主任医师及以上职称的医生；</p><p>报告期内，京东健康的战略级服务产品“京东家医”全面整合了医疗服务资源和供应链能力，已成为京东健康医疗服务的重要抓手和家庭健康管理的服务新入口。其中，京东家医全新上线了“电话家医”服务和支持多方同时在线的音视频问诊功能，并将医疗资源和服务能力向<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>硬件、基层社区等更多场景输出。</p><p>报告期内，京东健康还与诺辉健康、<a href=\"https://laohu8.com/S/GTH\">泛生子</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300676\">华大基因</a>等合作，打造包含自检产品、报告解读、门诊预约、康复管理等在内的一站式重疾早筛服务生态。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d15a429c5314c58ac7c0a334f43c5c7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>截至2021年12月31日，京东健康持有现金及现金等价物为172.5亿元。</p><p>京东健康CEO金恩林表示：“过去一年，京东健康紧随相关政策指引，坚持长期价值，不断提升并开放自身‘零售药房+医疗健康服务’的生态能力，帮助产业链内实体企业和业态转型升级，让优质的医疗健康产品和服务能够惠及更广泛群体；还通过提供专业化的供应链与技术解决方案，服务于越来越多区域的政府部门和医疗机构，助力健康中国落地实践。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>京东健康：董事会批准未来24个月内回购最多30亿港元股票</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>：于2022年3月28日谨此宣布，董事会已批准于未来24个月期间，在公开市场回购最多价值30亿港元之本公司股份的计划。</p><p>京东健康今日发布2021年全年业绩公告。财报显示，京东健康2021年营收为306.8亿元，较上年同期的193.83亿元增长58.3%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07364f09af824d13a72892251991f76c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"437\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>京东健康2021年毛利71.97亿元，较上年同期的49.17亿元增长46.4%；年度亏损为10.73亿元，上年同期的年度亏损为172.35亿元；扣非后净利为14亿元，较上年同期的7.32亿元增长91.5%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/686d69d960a74253b89052c2c73d44c5\" tg-width=\"1050\" tg-height=\"1675\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>截至2021年12月31日，京东健康使用了<a href=\"https://laohu8.com/S/02618\">京东物流</a>全国范围内的19个药品仓库和超过400个非药品仓库，80%的自营药品订单实现次日达；</p><p>同时，京东大药房“自营药品冷链”已经覆盖全国超过200个城市，有效实现冷链药品种类的扩充和履约能力的提升。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16c1629716124f2fab2613ce8b44afc3\" tg-width=\"1014\" tg-height=\"788\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2021年，京东健康与<a href=\"https://laohu8.com/S/0NZT.UK\">优时比</a>中国、<a href=\"https://laohu8.com/S/0O59.UK\">赛诺菲</a>中国、桂龙药业、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVS\">诺华</a>制药、<a href=\"https://laohu8.com/S/GILD\">吉利德科学</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a>等药企进一步深化合作，多家药企的新特药在京东大药房线上首发，并合作探索了多项数字化营销项目。</p><p>报告期内，京东健康在线平台拥有超过1.8万第三方商家，进一步提高了医药及健康产品的品类丰富度和供给能力。全渠道服务“京东药急送”通过商家自配送、平台配送、同城送等多种履约方式，已携手约5万家药房门店，在全国超过300个城市为用户提供全时段送药上门服务。</p><p>报告期内，京东健康相继成立感染及肝病中心、脑营养中心、皮肤修复中心等9个专科中心，专科中心总数达到27个；京东健康互联网医院入驻超4.5万位副主任医师及以上职称的医生；</p><p>报告期内，京东健康的战略级服务产品“京东家医”全面整合了医疗服务资源和供应链能力，已成为京东健康医疗服务的重要抓手和家庭健康管理的服务新入口。其中，京东家医全新上线了“电话家医”服务和支持多方同时在线的音视频问诊功能，并将医疗资源和服务能力向<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>硬件、基层社区等更多场景输出。</p><p>报告期内，京东健康还与诺辉健康、<a href=\"https://laohu8.com/S/GTH\">泛生子</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300676\">华大基因</a>等合作，打造包含自检产品、报告解读、门诊预约、康复管理等在内的一站式重疾早筛服务生态。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d15a429c5314c58ac7c0a334f43c5c7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"478\" 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App，用户可享受到高效的服务、透明的汇率和实惠的收费。</p>\n<p>招股书显示，Remitly Global在2019年、2020年营收分别为1.27亿美元、2.57亿美元；Remitly Global在2021年上半年营收为2.02亿美元，上年同期的营收为1.05亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/484692518c89b57b1b59b763205a2193\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"512\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>Remitly Global在2019年、2020年净亏损分别为5139万美元、3256万美元；Remitly Global在2021年上半年净亏损为921.8万美元，上年同期的净亏损为2113万美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0df0a3685dfd00e538aec764daf4a21\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"436\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>IPO后，PayU Fintech Investments持股为22.8%，Stripes III持股为11.4%， Threshold Ventures持股为8.8%，Generation IM Sustainable Solutions Fund III持股为6.8%，Trilogy Equity Partners, LLC持股为5.8%。</p>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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18:00","market":"us","language":"zh","title":"穿越数次经济危机的罗杰斯经验","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2135598119","media":"虎嗅","summary":"“永远不要做空自己的人生”","content":"<p>世界经济似乎拿到了一个“疯狂”的剧本。</p>\n<p>名不见经传的狗狗币，年内暴涨110倍，市值一度超越<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>，达到800亿美元。</p>\n<p>“带头大哥”比特币，10年间疯涨近60万倍。按理说，拥有112万枚比特币的比特币创始人中本聪已经是世界首富。</p>\n<p>就在前几天，全球加密货币的总市值甚至超越了美元货币的流通量。</p>\n<p>在另一边，还有着人类数千年历史从未见过的“怪胎”——负利率，以及美联储“无限吹大”的债务泡沫，空前规模的26万亿美元美债、达到7.8万亿美元规模的美联储资产负债表。</p>\n<p>一些人说，我们正坐在一辆驶向悬崖的失控汽车中，另一些人则辩解，“这次真的不一样”。</p>\n<p>针对上述话题，华尔街投资家吉姆·罗杰斯一语惊人：</p>\n<p>“一场比‘雷曼时刻’更大的危机，必定会到来。”</p>\n<p>罗杰斯是全球顶级对冲基金——量子基金（Quantum Fund）的创始人，曾在10年间赚取42倍的惊人回报，还曾准确预测1987年全球股灾、美国次贷危机。</p>\n<p>有人说，他是30年来每次危机都赚大钱的人；甚至连巴菲特都评价罗杰斯“把握时局大势的能力无人能及”。</p>\n<p>罗杰斯对时局大势又有哪些最新看法？</p>\n<p>以下内容为罗杰斯的口述，希望对你有所启发。</p>\n<p>为什么说比“雷曼时刻”更大的危机，必定会到来？</p>\n<p>作为职业投资家，每一天，我都在密切关注世界局势的发展。</p>\n<p>只要你有看电视新闻或报纸的习惯，特别是其中的经济类板块，并且每天都能事无巨细地浏览、咀嚼上面的每一条信息，相信你一定早就有了强烈的预感。</p>\n<p>“一个远超2008年‘雷曼时刻’的巨大危机即将到来。”从2019年开始，我就一再发出这样的警告。</p>\n<p>而危机这个东西就像滚雪球，在爆发前，这颗雪球已经在一个长长的斜坡上滚落了太长时间。</p>\n<p>就像当年引发“雷曼时刻”的一系列结构性金融问题，并不仅仅存在于美国，有太多迹象曾鲜明地预示它的发生：</p>\n<p>比如说冰岛。恐怕相当多的人都不知道这个国家在地图上的位置。可就是这样一个小国，曾为席卷世界的金融危机埋下重要伏笔。</p>\n<p>2007-2008年，冰岛陷入巨大的经济危机，当时占GDP四分之一的金融和房产泡沫已经破裂；2007年秋季开始，冰岛股市暴跌；汇率市场也未能幸免，2008年1-8月，半年多时间，冰岛克朗兑欧元的汇率下跌了超过35%。</p>\n<p>当时，这样的新闻可谓俯拾皆是。遗憾的是，大多数人都认为这些事件没什么大不了。</p>\n<p>由此可见，尽管许多人都认为雷曼危机是一场“突如其来”的灾难。事后想来，正是那些遭人忽略的小征兆、小迹象，通过不断发酵最终酿成那场严重的金融灾难。</p>\n<p>与雷曼危机爆发前的环境相比，现在的世界经济又到底是什么状况呢？</p>\n<p>此时此刻，在我看来正是“终结开始的时刻”，同样的征兆已经充斥眼帘、比比皆是：</p>\n<p>在拉脱维亚，银行破产早已不是什么新闻。比如，该国排名第3，也是波罗的海国家最大的<a href=\"https://laohu8.com/S/PVTB\">私人银行</a>之一的ABLV银行在2018年实行破产清算，另一家主要的金融企业PNV银行紧随其后宣布破产。</p>\n<p>印度、土耳其、印度尼西亚等国家在政府财政方面的困境，人尽皆知。</p>\n<p>欧洲经济大国德国的情况也好不到哪里去。德国最大的民间银行——<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>面临严重的经营危机，积累了过多的高风险金融衍生品资产，到2018年底总额竟然高达50万亿美元，相当于当年美国GDP的2.5倍。</p>\n<p>如此体量的金融机构一旦破产，给全球经济带来的冲击将不亚于“雷曼时刻”。</p>\n<p>让我们再把视线转向美国。表面上看，美国经济增长似乎颇为强劲，自2008年秋雷曼危机爆发以来，史上罕见的经济繁荣期已经持续了10余年——如此长、如此好的市场荣景过去从未发生过。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d4ecf7c0052dafa9b4fddab0a61d7a0\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"787\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>我们可以很容易地想象，被乐观冲昏了头，认为“这种好景气说不定可以再持续100年”的人一定少不了。</p>\n<p>这就是人性。当人们陷入疯狂的时候，永远都会用一句口头禅替自己辩解，“这次不一样”。</p>\n<p>这句话反过来说也成立：当许多人心照不宣地说出这句话的时候，很有可能人们已经陷入某种疯狂状态。</p>\n<p>对我来说，每当有人在我面前试图用“这次不一样”为自己的疯狂举动辩解时，我脑海中浮现的永远都是同样的人、同样的事、同样的想法、同样的行为和同样的下场。这样的画面，我见过的实在是太多了。</p>\n<p>很遗憾，只要有繁荣的开始，就必然会有繁荣的结束；只要是泡沫，必然会破灭。这是客观规律，不以人的意志为转移。</p>\n<p>这次也不会例外。问题还是出在“负债”这两个字上。美国境内“欠债上瘾”的幽灵再次出现，已经渗透到经济社会的每一个部门、每一个角落。</p>\n<p>尽管美国是世界第一经济大国，但同时它也是世界史上最大的债务国，没有之一。</p>\n<p>这个国家在“负债”这件事上，从未停止过狂奔的脚步。从前如此，现在如此，未来恐怕也如此。</p>\n<p>2008年，美联储资产负债表的规模是9000亿美元。时至今日，区区10余年，这个数字已经膨胀到7.8万亿美元之巨，这可是7倍以上的差距。</p>\n<p>当一个社会拼命借钱的时候，意味着这个社会存在着极为深刻、且不易解决的结构性问题。</p>\n<p>所以这一切都不可能是毫无代价的。而现在，正是付出代价的时候：</p>\n<p>美国两大汽车巨头通用和福特的大本营——底特律市早在2013年就已经破产。</p>\n<p>拥有国际大都市芝加哥，总人口近1300万人的伊利诺伊州，在美国是首屈一指的大州。</p>\n<p>可就是这样一个地方，却长期被地方债务余额暴增的顽疾所困，最近也濒临财政破产的边缘。</p>\n<p>为了解决财政问题，伊利诺伊州政府可谓伤透脑筋——他们让大麻和体彩赌博合法化，大肆拍卖珍藏许久的名家画作……使出浑身解数。</p>\n<p>遗憾的是，迄今为止所有这些作为都是杯水车薪、于事无补。</p>\n<p>如果像伊利诺伊州这样的大州发生财政破产这种事，其波及效应将不可小觑；如果相继破产，那么在美国全境上演“多米诺骨牌”的戏码，将不会是一个令人意外的结果。</p>\n<p>一个硕大的“债务雪球”，依然在不停地滚动，现在，许多国家的<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>依然在夜以继日地印刷着钞票。</p>\n<p>而且，在金融领域已经发生了从未发生的事情：世界经济的历史教科书上，从未记载过“负利率”的内容。</p>\n<p>远处的“警笛声”已从依稀模糊，渐渐变得清晰可闻。可以想象，当地球的每一个角落都在滚雪球的时候，这种破坏传播的速度、深度、烈度和广度也将是指数级的，下一场危机的规模和破坏力将远远超过当年的雷曼危机。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad2adf86db4f9f29b573bba67ef2844c\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>遗憾的是，“好了伤疤忘了疼”是人类的本性。当脑门上的伤养好后，人们永远都会再一次被相同的石头绊倒。</p>\n<p>可今天的我，已经不再同情这一人性的弱点。因为即便同情了也没用，人类永远都会醉心于那些完全没有根据的狂热。</p>\n<p>我所等待的，只是这种狂热必然会带来的结果，以及那些结果可能会带给我的机会。</p>\n<p>“永远不要做空自己的人生”</p>\n<p>在危机爆发前，我们身边将会发生什么样的变化？</p>\n<p>举个例子，一直人满为患的某家高级餐厅，忽然变得很容易预订。这时你要留个心眼。</p>\n<p>理由很简单。这要搁在以前，你这通电话打过去，对方一定会跟你说：“不好意思，已经满了。我们的预约订单已经排到两个月之后，请您那个时候再打电话试试吧。”</p>\n<p>可是现在，他们却以极其谦卑乃至急切的语气对你说“请务必光临鄙店，您大概什么时间方便呢？”</p>\n<p>还是那句话：事出反常必有妖。</p>\n<p>再比如，当你打车的时候，司机师傅跟你聊着聊着，突然开始抱怨最近挣不到什么钱了，这也是一个典型的危机征兆。</p>\n<p>总之，我们虽然身处烟火人间，却未必能深刻洞察经济社会中的所有蛛丝马迹。所以，跟不同行业的人交谈时，我们要倍加留意。因为这些人对自己行业的氛围最有感触，最能给你提供真正有用的信息。</p>\n<p>尽管是碎片化的信息，但把所有碎片一点点地拼接起来时，这个世界到底发生了什么以及即将发生什么，就会一目了然。</p>\n<p>遗憾的是，拥有这种意识的人实在是太少了。对大多数人来说，别说是有人在耳边“吹哨”，即便有人在他们面前敲锣打鼓、大声吆喝，也极难唤醒那些已然麻木的神经。</p>\n<p>那么，当危机到来时，我们又该如何应对？</p>\n<p>首先，要彻底改变你对危机的认知方式。</p>\n<p>危机这个东西，依照一定的频率，每隔一段时期必然会发生。而你现在深信不疑的许多常识，15年后也许就会大错特错。</p>\n<p>让我们回望历史：1930年所有人都认为绝对正确的常识，到了1945年变成什么样了呢？显然不可能再是1930年的样子，因为第二次世界大战已经改变了一切。</p>\n<p>对我们这个世界来说，变化才是常态，不变反而是变态。</p>\n<p>当然，常识的反转周期不一定非得是15年。有时也许是10年，有时也许是25年。但是，当我们追溯海量的历史数据时，会发现大体上每隔10-15年，一次巨大的变化就会来临。</p>\n<p>举个例子，1991年，曾经与美国并肩的超级大国苏联解体了。这放在10年前的1981年，几乎是不可想象的事情；1989年柏林墙倒塌后，仅仅两年，苏联这个所谓的“红色帝国”便彻底消失了。</p>\n<p>受此影响，许多人断言资本主义意识形态取得了历史性的“终极胜利”，结果已然不可逆转。其中最具代表性的，就是日裔美国学者弗朗西斯·福山发表的“历史终结论”。</p>\n<p>可区区15年后，恰恰是资本主义自身发生了严重危机，而以中国为代表的诸多社会主义国家却是一片欣欣向荣的景象。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d376a93165b62faab9ca179e679b9b1\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"663\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>由此，我可以断言：今天我们认为是常识的东西全部都是错的。未来的历史必然会证明这一点。这绝不是什么言过其实，更谈不上耸人听闻。如果你想成为一个成功的投资家，务必深刻理解这点。</p>\n<p>另外，每当危机来临，总会有人失去一切；也总会有人想不开，做傻事。</p>\n<p>我还是那句话，既然好事不可持久，那么坏事也会如此。等一等，未来会不一样。正如中国那句古老的谚语：“留得青山在，不怕没柴烧。”</p>\n<p>我自己的人生经历，就是一个鲜活的例子。我曾有一个好友，因为被妻子抛弃而选择自杀这条不归路；我自己也曾因离婚而长期情绪低迷，但我现在却每天都在感谢上帝的恩赐。因为在离婚的15年之后，我又重新沐浴在幸福中，每天过着快乐的生活。</p>\n<p>事实上，每一个人都会在人生的某个阶段因为某个理由而悲观绝望。但所有的悲观厌世者一定有一个共通点，那就是对历史的无知，即对“15年后自己的人生将截然不同”这一点一无所知。</p>\n<p>以美国和日本的数据来看，绝大多数自杀者都是20岁前后的年轻人。这实在是太可惜了。</p>\n<p>如果他们还活着，15年后，当他们35岁时，世界将大为不同，他们的人生也将截然不同。这绝对是大概率事件。至少值得期待一下，等待一次。</p>\n<p>以日本为例。1965年日经指数崩盘时，想必有许多人陷入绝望的深渊。但是，那之后的日本在极短时间内满血复活，到1980年迎来了繁荣的巅峰。</p>\n<p>掐指一算，正好15年。</p>\n<p>美国也一样。1930年的美国，有多少人由于在空前的“大萧条”中失去一切而轻生。可如果当时他们能选择顽强地活下去，熬到1945年，就会迎来戏剧性的命运转机。因为第二次世界大战结束时的美国，国力之鼎盛堪称空前绝后。</p>\n<p>掐指一算，又是15年。</p>\n<p>巴菲特有一句名言：“永远不要做空美国，因为这个国家有无限潜力。”</p>\n<p>我也想借花献佛，对每一个深陷绝望中的人说：</p>\n<p>“永远不要做空自己的人生，因为你的人生有无限潜力。”</p>\n<p>这不是安慰，是事实。</p>\n<p>我由衷地期望，最低限度，“活下去”的念头能够深入人心。只要活着，5年或10年后就会发现：“啊，当初没有做傻事的自己真是太英明了。”</p>\n<p>如果想做个有钱人，牢记这几件事</p>\n<p>许多人都想成为有钱人。可以理解，这是人性，也是人类社会不断进化的动力之一。</p>\n<p>问题在于，有太多人都在做一夜暴富的美梦，在重大历史机遇到来时，往往表现得过于见猎心喜、轻率冒进。</p>\n<p>尽管这也是人类的本性，即便是我也不例外，可如果屈服于它而不是战胜它，你的财富人生便会有很大的危险。</p>\n<p>所以如果想做个有钱人，记住这几件事：</p>\n<p>1. 只要能做到“不懂不投”，不愁赚不到大钱</p>\n<p>我一向认为，知其然而不知其所以然，是普通人与职业投资家最为重大的区别，没有之一。</p>\n<p>这就是所谓“不熟不做”的道理，“永远不要投资你自己不擅长、不熟悉的东西”。</p>\n<p>偏偏所有人都喜欢“独家情报”，特别对我这样的资深投资家来说，每个人都想从我这儿搞到点“内部消息”，都希望从我嘴里得到一句“哥们儿，买这个吧！绝对稳赚不赔！”</p>\n<p>可这些人没有意识到，当他们依赖别人的时候，他们自己便会成为无能的人。</p>\n<p>所以我要反复强调：投资的铁律是不熟不做。万万不可破例，不可心存侥幸。只要你能做到这一点，就不愁赚不到大钱。</p>\n<p>遗憾的是，现实世界中“专做不熟之事”的人何其多。有多少人仅仅靠着每天浏览载满各种投资信息的网页，寻觅投资标的，从而日复一日地给各类金融机构和投资掮客们白白送钱。</p>\n<p>举个例子，比如我今天晚上亲自到府上拜访，敲敲你的房门，对你说：“我叫吉姆，是一个证券经纪人。我们公司最近推出了一种特别牛的投资产品，只需要投50万人民币，明年就能有至少两三成的回报，您不想尝试一下吗？”</p>\n<p>遇到这样的事情，你会怎么做？不出意外，十有八九你不会给我开门，而是会婉拒我的“好意”。不仅如此，如果我不死心，继续纠缠不清的话，你甚至有可能报警。</p>\n<p>为什么你会这么做？答案很简单，因为你不认识我，也完全不懂我推荐的那款产品到底怎么回事。</p>\n<p>而另一方面，“钱”这个东西到底是怎么回事，以及它对你意味着什么，你则完全清楚。因此，你不可能把一个自己清楚的东西，轻率地投到一个自己不清楚的领域中去。</p>\n<p>对吗？就是这个意思。但讽刺的是，我们身边有太多人每天做的就是这件事。他们不断地把自己的血汗钱、把自己兜里的真金白银，无比草率地送给那些陌生的人、投给那些陌生的事。</p>\n<p>只是在手机上，不停地在“这只基金不错，看起来业绩挺好”“哦，不对。那只股票更厉害，短短3个月已经翻了两倍”之类的想法中跳来跳去、反复纠结，没有意义。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f8d5dfd64f8eb70d0895a96bddc4472\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但无论如何纠结，或最终怎么选择，对那些潜在的投资标的，你依然一无所知。所以你的任何投资行为，从本质上讲都是错误的。</p>\n<p>总之，在你对“赚钱”这件事拥有真正的自信之前，不要轻易投资。耐心等待才是唯一的可选项。</p>\n<p>2.&nbsp;别忘了孔子的教诲</p>\n<p>对我来说，每当遭遇磨难时，总是会从孔子的教诲中得到许多精神的力量。</p>\n<p>比如，孔子说过：譬如平地，虽覆一篑，进，吾往也。</p>\n<p>这就意味着，1永远大于0，千万不要小看1。100次地积累1，就是100；而100次地积累0，则还是0。</p>\n<p>但问题在于，要做到这点需要目光长远，忍耐再忍耐。对投资家来说，最重要的关键词是“忍耐”二字，没有之一。</p>\n<p>很大程度上，成功是忍出来的。为了实现人生的终极目标，对我而言，没有“忍无可忍”这一回事。</p>\n<p>还有一句：君子无终食之间违仁，造次必于是，颠沛必于是。</p>\n<p>这句话同样意味深远。也就是说，修行这件事，不是做给别人看的，而是为自己负责、让自己受益。</p>\n<p>换言之，在很大程度上是一种“自我圆满”的途径。</p>\n<p>比如，弯腰捡起马路上的一个烟头，不是为了让别人夸奖，也与试图通过这种举动影响他人的行为无关，甚至这个动作完全不需要得到任何人的关注。</p>\n<p>你之所以这样做，只是因为渴望“自我圆满”。不是为了做给别人看，只是由于你想、而且必须这样做。因此，你只需要为自己负责即可，无需介意他人怎么想、怎么说。投资也一样。</p>\n<p>只有做到这些才能成为一个成功的投资家——显然，2000多年前的孔子已经把投资之道彻底参透了。实在是厉害。</p>\n<p>3. 即使失败40次，成功3次即可</p>\n<p>迄今为止，在长达半世纪的投资生涯中，我曾屡屡失败，同时也收获过几次成功。但这几次成功都是所谓的“大成功”，基本上足以奠定我在投资界的地位。</p>\n<p>我将这形容为“40败3胜”，3胜的分量要远超40败。</p>\n<p>投资界有一句格言：“所谓成功，就是减损。”我认为这句话与我的“40败3胜”理论有异曲同工之妙：只要3胜的战果足够大，便足以弥补40败的损失，并最终获得巨大收益。</p>\n<p>所以你要的事情就是，把这些失败的损失控制在最低限度，以便用最小的失败去迎接下一个巨大成功。</p>\n<p>日本是一个典型的反面教材。也许这个国家曾经成功得太多、太大、太久，日本人对“失败”这件事有着强烈的陌生感以及潜在的恐惧、排斥心理。</p>\n<p>在泡沫经济破裂的20世纪90年代，对于那些经营不善、行将倒闭的企业，日本政府采取了“姑息”乃至“救援”的态度，“破产清算，重新出发”这一选项从未得到真正的重视。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e21677a183158efabc1865f0a3f56ec\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"666\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>可见“惧怕失败”的文化氛围在日本这个国家，是何其浓厚。所以日本经济才会“失去”10年、20年、30年乃至更长时间。</p>\n<p>对大多数日本人来说，与其面对挑战、失败和众多的不确定性，不如安享眼前唾手可得的安逸划算。</p>\n<p>但这种思维和行为方式背后，隐藏着一个不易察觉却极为危险的陷阱，“安逸”这个东西，绝非免费的午餐。</p>\n<p>希望安逸一点的想法，本身没有错。问题在于，只有身边所有人都和你有着相同的想法，“安逸”才有可能成立。</p>\n<p>反之，如果在你享受安逸的时候，别人却在拼命努力，那么你的“安逸”迟早会化为泡影，被其他人无情地剥夺。</p>\n<p>所以与自身的好恶相比，现实才是真正重要的东西。哪怕你不那么喜欢、不那么期盼现实，但现实就是现实。一定要把钱投给现实，而不是自身的感受。</p>\n<p>4. 做生意的诀窍：找到“竞争最小”的领域</p>\n<p>我是在美国亚拉巴马州一个偏僻的小镇长大的。我小时候的学习成绩相当不错。但之所以表现突出，完全是同学们糟糕的成绩衬托的。</p>\n<p>所以我知道，就算我是孩子们的“头儿”，也并不是因为我真的很优秀，而是因为竞争匮乏。</p>\n<p>当年，每个周末都有棒球比赛。赛场里有个卖<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>的阿姨。观赛的球迷都会到她那儿买上一瓶可乐，喝完后把空瓶子随手扔到地上。</p>\n<p>由于这些可乐瓶都在供货商那里付了押金，所以她只能一个一个地把地上的瓶子捡起来。这项工作看起来很辛苦，令她疲惫不堪。</p>\n<p>于是，5岁的我被这个意想不到的商机眷顾：捡空瓶子这件事由我替她做，作为回报，她会付给我一些报酬。每当有棒球赛，我们便会交易一次。</p>\n<p>从第二年开始，我有了自己的生意，在赛场里贩卖可乐和炒花生。当生意越做越大，一个人打理越发吃力时，我雇用了自己4岁的弟弟为我打工。</p>\n<p>这就意味着，5岁时的我还是那个阿姨的打工仔；而第二年，6岁的我已经自己当了老板，成了拥有一个正式雇员的资本家。</p>\n<p>这个生意持续了5年，我不但还清了为买炒制机器欠父亲的100美元，还攒下了100美元的利润。</p>\n<p>换言之，我人生中的第一次创业，是在6岁的时候，而且取得了圆满成功。但我之所以能做到这一点，并不是因为我有多聪明，而是竞争太弱、太少。</p>\n<p>所以从幼年的经历中，我得到一个极其重要的启发：那就是，无论是学业还是生意，竞争越少，取得成功的概率也就越高。</p>\n<p>这个发现一直到今天都令我受益匪浅。在我的投资之道中，有一个非常重要的点：</p>\n<p>在做企业分析、挑选潜在的投资对象时，我第一个关注的要素就是这些企业的竞争状况。谁的竞争对手少，我就会投资谁。因为这样的投资才有较高的成功率。</p>\n<p>关于未来，我有4点看法</p>\n<p>1.&nbsp;世界经济重心的“东移进行时”</p>\n<p>从今往后，世界经济的重心将会转向东方。</p>\n<p>我个人格外关注的国家是中国和俄罗斯。这两个国家有几个共同点：储量惊人的自然资源、众多的人口、不群的军事力量，而且都位于世界的东方。</p>\n<p>重温一遍历史，1910年的大英帝国是世界唯一的支配性力量，也就是所谓的“超级大国”。但100年后的2010年，大英帝国即使没有崩溃，也处在持续的衰落中。而美国则成为唯一的超级大国。</p>\n<p>从1910年往前推100年，也就是1810年时，奥地利帝国是公认的欧洲乃至世界强权；由此再往前推200年，1610年时，西班牙是毋庸置疑的欧洲之王。</p>\n<p>而几百年前的16世纪，葡萄牙则一度达到繁荣的极致。那时的葡萄牙人走路带风、荷包满满，是欧洲大陆的人们普遍羡慕的对象。</p>\n<p>由此可见，强权轮流坐庄是历史的必然；大国衰弱、大国崛起、大国复兴是人类发展的常态。这是我们这个世界的基本运行规律。无论你是否喜欢，历史就是历史、事实就是事实。</p>\n<p>所以，今天的美国既然已经达到繁荣的顶峰，那么大概率事件从此将踏上下坡路。</p>\n<p>接力棒将传到谁的手里？</p>\n<p>我认为是中国。</p>\n<p>还是那句话，中国不仅有钱，还有明确的愿景，清晰地知道自己想要的是什么、想做的是什么，以及到底应该怎么做。这样的国家及其发展战略不可能不取得成功。</p>\n<p>我亲眼看到许多中国人每天凌晨5点钟便开始了一天的劳作，对待工作无怨无悔、尽心尽责。</p>\n<p>那是一种为了生存、为了过上更好的日子而不惜一切代价的姿态，而这样的姿态不可能不造就出一个伟大民族无比光明的未来。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0725faa2c05cdaf45d0c717d284239c\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当然，100年后可能这根接力棒又会传到其他人手里；再过100年，同样的事情将再发生一次。这样的循环会永恒持续。</p>\n<p>唯一的区别，也许将是“王道”和“霸道”之分。</p>\n<p>奉行“王道”思想的中国，远在欧洲大陆的“大航海时代”揭开帷幕前，就已率先在航海事业上取得卓越成就。</p>\n<p>典型代表就是著名的“郑和下西洋”。航海家郑和即使七下西洋，也没有为中国攫取一寸殖民地，而是为无数<a href=\"https://laohu8.com/S/000997\">新大陆</a>的原住民们带去丝绸、瓷器和各种金银财宝。</p>\n<p>因为中国的传统文化信奉的不是“霸道”，而是“王道”；不是“武器”，而是“生意”；不是“零和”，而是“共赢”。即使今天，这也是中国人的思维和行为方式。</p>\n<p>但是，当年的欧洲列强却截然相反。他们信奉的是“霸道”、“武器”与“零和”。</p>\n<p>当这些国家的船队借助古老中国的发明——<a href=\"https://laohu8.com/S/300803\">指南针</a>，来到一片又一片别人的土地时，他们拿出的不是丝绸，而是枪支，“你们的地盘，从今往后就属于我们了。你们所有人都要给我们做奴隶”。</p>\n<p>他们用冰冷的枪口指着当地人的脑袋，面无表情地威胁着。尽管后者的回答是“不”，却没人能抵挡现代工业文明的淫威。</p>\n<p>遗憾的是，这种“零和”与“霸道”思维一直到今天依然在欧美国家的政客中占据统治地位。</p>\n<p>他们信奉的依然是强权，是武力的高低，是“顺我者昌，逆我者亡”的世界观。没有几个政客真正理解或愿意相信中国的“王道”思想。</p>\n<p>这种事物认知方式的根本差异，无疑埋下了不少矛盾与冲突的种子。但历史必将给出唯一的正解。还是那句话，这是客观规律，不以人的意志为转移。</p>\n<p>2.&nbsp;不向外国人开放的国家，必然衰弱</p>\n<p>一个国家是否能够兴旺发达，与治理方式无关，只与是否开放有关。</p>\n<p>现在美国一流的科技企业中相当多的CEO、高管及研发部门的骨干人才都是移民，特别是亚洲国家的移民。</p>\n<p>这也是这些跨国公司能够如此强大，如此长时间地称雄世界市场至关重要的原因。</p>\n<p>“苹果之父”乔布斯的经历就是一个典型。这位美国的创新之王，是叙利亚移民的后代。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdb513f48df06a0005a036c210035247\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"668\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一个非常朴素的问题：吸收大量移民的国家会发生什么？</p>\n<p>很简单。远离自己的国土、千里移民而来的人们，大多都会拼死工作，想尽办法为自己和家人创造更为富裕美好的生活。</p>\n<p>这件事一定会发生。否则，抛弃早已习惯的舒适区，孤注一掷地投入一个完全陌生的环境，便也没有了任何意义。</p>\n<p>为了让子女接受更好的教育，每个移民都会拼命挣钱；除此之外，他们还渴望享受生活，会用自己的血汗钱购买汽车、家用电器等；当然，还会用自己的储蓄做首付，从银行贷款买房。</p>\n<p>把上述种种场景联结起来，就是一本生动的经济学教科书。</p>\n<p>换言之，移民们的勤勉、消费与欲望，将成为一个国家或地区强大的经济发动机。这本身就是一种优质生产力的体现。</p>\n<p>我认为，无论时代如何变化，让移民向往的、愿意抛弃一切前往的国家，一定会繁荣昌盛。所以国门是开放还是封闭，是搞外向型还是内向型经济，才是真正决定一个国家命运的基石。</p>\n<p>3. 如果有人“忽悠”你投资比特币，万万要小心</p>\n<p>我一直认为，区块链将是一个具有划时代意义的创新技术，将从方方面面深刻改变我们现在所熟悉的一切。</p>\n<p>但人们开始担心一个源于区块链技术的“大规模失业时代”即将来临。</p>\n<p>那么，事情的真相又如何呢？我认为，区块链确实有可能消灭许多工作岗位，却未必会带来所谓的“大规模失业时代”。</p>\n<p>想当年，计算机的诞生也曾夺走许多人的工作。可另一方面，又创造了大量的新机会。起码，“程序编码员”这个工种今天已经没有人会感到陌生。</p>\n<p>所以，区块链技术的普及及其周边产业的勃兴给我们带来的不可能只有输家，还会有大量赢家。</p>\n<p>重点是，许多暂时的输家一旦适应这项技术，也依然能跻身赢家行列。前提是真正明白区块链到底是个什么东西。否则无论身边出现多少赢家，这份幸运也落不到你头上。</p>\n<p>比如，为了赶区块链的时髦，现在有许多人热衷投资各种“虚拟加密数字货币”。</p>\n<p>但讽刺的是，他们投入了如此多的真金白银，却连支撑这种数字货币的区块链技术到底是什么都一无所知。性质无异于赌博。</p>\n<p>至于我个人，无论是比特币，还是什么这个“币”、那个“币”，我一律不感兴趣，一律不投资。</p>\n<p>现如今，包括比特币在内，各种虚拟加密数字货币的市场价格，普遍存在着波动幅度过于剧烈的问题，爆赚血赔都在一瞬间。而具有这种特质的商品往往都极不靠谱，投资价值极低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bd3ca81e09dcb67fb72ee44154534da\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>我个人认为，即便是今天大名鼎鼎、备受追捧的比特币，最后恐怕也难逃厄运，将被市场无情驱逐。</p>\n<p>我隐隐有种感觉，今天那些热衷“虚拟数字货币”交易的人，好像觉得自己比政府还要聪明、还有能力，可以将一种未经国家机器授权的所谓“货币”，玩弄于股掌之上而不用承担后果。何止不承担后果，甚至还能赚大钱。</p>\n<p>但别忘了，国家机器毕竟是国家机器，法律毕竟是法律，游戏规则毕竟是游戏规则。试图与国家叫板，无异于螳臂当车。</p>\n<p>所以不妨想想看，如果政府明令禁止交易、使用虚拟数字货币的话，会发生什么？绝对不可小觑这种可能性。因为没有哪个国家会容忍主权货币的地位遭到挑战，那将会引发一个国家金融秩序的巨大混乱。</p>\n<p>普通数字货币和主权数字货币是两码事。换言之，主权数字货币是政府行为，是国家机器的产物，而比特币等一般数字货币则不具备这一性质。</p>\n<p>所以把政府对区块链技术和主权数字货币的支持，视为比特币和其他虚拟数字货币的投资机会，绝对是一种天大的误解。如果有人用这个说辞来忽悠你，你要万万多加小心。</p>\n<p>4. 切记：被视为“常识”的事，千万别信</p>\n<p>人们对所谓“常识”太过痴迷，以至于到了执迷不悟的程度。</p>\n<p>对绝大多数人来说，但凡不是在电视或互联网上广为人知、广被接受的东西，他们是信不过的。可见“常识”的厉害。这个东西具有强大的洗脑功能，让人们只相信那些大多数人相信的东西。</p>\n<p>如果你心里有一个想法，而这个想法有违一般的常识，那么当你把这个想法告诉别人时，恐怕没人会相信你。</p>\n<p>违背常识的东西就像一个怪物，所以违背常识的话在大多数人听来，都不像是人类的声音，而与夜晚的狼嚎更为相似。</p>\n<p>这是人性。所以，那些愿意倾听、乃至相信与众不同的观点的人，堪称这个世界的稀罕物。</p>\n<p>再强调一遍：所有我们以为的“常识”，每隔15年大概率必会推倒重来，变成“非常识”。</p>\n<p>假设你生活在1930年相对富裕和平的日本，会想到1945年的日本因为发动侵略战争而变成“一片焦土”吗？</p>\n<p>假设你生活在1998年受到<a href=\"https://laohu8.com/S/00662\">亚洲金融</a>危机波及的中国，又能想到2013年的中国是如此繁荣吗？</p>\n<p>如果有时光机器，可以让人们回到15年前，当被告知15年后的世界是什么样子的时候，又有几个人会真正相信？</p>\n<p>可历史就是历史。历史一再地证明了这一点：第二次世界大战、柏林墙的倒塌、中国经济的迅速崛起……</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92dc8a266e41df2d9c50facb10bd8d7f\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"668\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>所以以我的人生经验看，真理往往掌握在少数人手中，这就意味着多数人的话往往不正确、不可信。</p>\n<p>从无数的失败中，我最大的收获之一，就是彻悟了“务必独立思考”这件事。不人云亦云，完全用自己的脑子思考问题这件事，从来就不简单。</p>\n<p>曾几何时，稚嫩的我也曾试图仰仗他人的建议与学识来进行投资，可我发现，即便是从真正的高手那里得到的信息，往往也会带来不同的投资结果：给我建议的高手会赢，而我却会输。</p>\n<p>没错，哪怕是投资同一个标的，别人能赢，而你却未必。因为心态、技巧甚至价值观的不同，都会影响人们的具体行为；而不同的行为必然会带来不同的结果。</p>\n<p>所以，独立思考的重要性在于：让自己置身事内，而不是事外；让自己成为内行，而不是外行。</p>\n<p>有鉴于此，在自己孩子的教育方面，我最重视的一句话就是：</p>\n<p>“用你自己的脑袋思考。”</p>","source":"highlight_huxiu","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>穿越数次经济危机的罗杰斯经验</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ 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href=https://www.huxiu.com/article/428279.html><strong>虎嗅</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>世界经济似乎拿到了一个“疯狂”的剧本。\n名不见经传的狗狗币，年内暴涨110倍，市值一度超越Twitter，达到800亿美元。\n“带头大哥”比特币，10年间疯涨近60万倍。按理说，拥有112万枚比特币的比特币创始人中本聪已经是世界首富。\n就在前几天，全球加密货币的总市值甚至超越了美元货币的流通量。\n在另一边，还有着人类数千年历史从未见过的“怪胎”——负利率，以及美联储“无限吹大”的债务泡沫，空前规模...</p>\n\n<a href=\"https://www.huxiu.com/article/428279.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5279a0cb0959a35a4379ec5b691a6159","relate_stocks":{"ROG":"罗杰斯"},"source_url":"https://www.huxiu.com/article/428279.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2135598119","content_text":"世界经济似乎拿到了一个“疯狂”的剧本。\n名不见经传的狗狗币，年内暴涨110倍，市值一度超越Twitter，达到800亿美元。\n“带头大哥”比特币，10年间疯涨近60万倍。按理说，拥有112万枚比特币的比特币创始人中本聪已经是世界首富。\n就在前几天，全球加密货币的总市值甚至超越了美元货币的流通量。\n在另一边，还有着人类数千年历史从未见过的“怪胎”——负利率，以及美联储“无限吹大”的债务泡沫，空前规模的26万亿美元美债、达到7.8万亿美元规模的美联储资产负债表。\n一些人说，我们正坐在一辆驶向悬崖的失控汽车中，另一些人则辩解，“这次真的不一样”。\n针对上述话题，华尔街投资家吉姆·罗杰斯一语惊人：\n“一场比‘雷曼时刻’更大的危机，必定会到来。”\n罗杰斯是全球顶级对冲基金——量子基金（Quantum Fund）的创始人，曾在10年间赚取42倍的惊人回报，还曾准确预测1987年全球股灾、美国次贷危机。\n有人说，他是30年来每次危机都赚大钱的人；甚至连巴菲特都评价罗杰斯“把握时局大势的能力无人能及”。\n罗杰斯对时局大势又有哪些最新看法？\n以下内容为罗杰斯的口述，希望对你有所启发。\n为什么说比“雷曼时刻”更大的危机，必定会到来？\n作为职业投资家，每一天，我都在密切关注世界局势的发展。\n只要你有看电视新闻或报纸的习惯，特别是其中的经济类板块，并且每天都能事无巨细地浏览、咀嚼上面的每一条信息，相信你一定早就有了强烈的预感。\n“一个远超2008年‘雷曼时刻’的巨大危机即将到来。”从2019年开始，我就一再发出这样的警告。\n而危机这个东西就像滚雪球，在爆发前，这颗雪球已经在一个长长的斜坡上滚落了太长时间。\n就像当年引发“雷曼时刻”的一系列结构性金融问题，并不仅仅存在于美国，有太多迹象曾鲜明地预示它的发生：\n比如说冰岛。恐怕相当多的人都不知道这个国家在地图上的位置。可就是这样一个小国，曾为席卷世界的金融危机埋下重要伏笔。\n2007-2008年，冰岛陷入巨大的经济危机，当时占GDP四分之一的金融和房产泡沫已经破裂；2007年秋季开始，冰岛股市暴跌；汇率市场也未能幸免，2008年1-8月，半年多时间，冰岛克朗兑欧元的汇率下跌了超过35%。\n当时，这样的新闻可谓俯拾皆是。遗憾的是，大多数人都认为这些事件没什么大不了。\n由此可见，尽管许多人都认为雷曼危机是一场“突如其来”的灾难。事后想来，正是那些遭人忽略的小征兆、小迹象，通过不断发酵最终酿成那场严重的金融灾难。\n与雷曼危机爆发前的环境相比，现在的世界经济又到底是什么状况呢？\n此时此刻，在我看来正是“终结开始的时刻”，同样的征兆已经充斥眼帘、比比皆是：\n在拉脱维亚，银行破产早已不是什么新闻。比如，该国排名第3，也是波罗的海国家最大的私人银行之一的ABLV银行在2018年实行破产清算，另一家主要的金融企业PNV银行紧随其后宣布破产。\n印度、土耳其、印度尼西亚等国家在政府财政方面的困境，人尽皆知。\n欧洲经济大国德国的情况也好不到哪里去。德国最大的民间银行——德意志银行面临严重的经营危机，积累了过多的高风险金融衍生品资产，到2018年底总额竟然高达50万亿美元，相当于当年美国GDP的2.5倍。\n如此体量的金融机构一旦破产，给全球经济带来的冲击将不亚于“雷曼时刻”。\n让我们再把视线转向美国。表面上看，美国经济增长似乎颇为强劲，自2008年秋雷曼危机爆发以来，史上罕见的经济繁荣期已经持续了10余年——如此长、如此好的市场荣景过去从未发生过。\n\n我们可以很容易地想象，被乐观冲昏了头，认为“这种好景气说不定可以再持续100年”的人一定少不了。\n这就是人性。当人们陷入疯狂的时候，永远都会用一句口头禅替自己辩解，“这次不一样”。\n这句话反过来说也成立：当许多人心照不宣地说出这句话的时候，很有可能人们已经陷入某种疯狂状态。\n对我来说，每当有人在我面前试图用“这次不一样”为自己的疯狂举动辩解时，我脑海中浮现的永远都是同样的人、同样的事、同样的想法、同样的行为和同样的下场。这样的画面，我见过的实在是太多了。\n很遗憾，只要有繁荣的开始，就必然会有繁荣的结束；只要是泡沫，必然会破灭。这是客观规律，不以人的意志为转移。\n这次也不会例外。问题还是出在“负债”这两个字上。美国境内“欠债上瘾”的幽灵再次出现，已经渗透到经济社会的每一个部门、每一个角落。\n尽管美国是世界第一经济大国，但同时它也是世界史上最大的债务国，没有之一。\n这个国家在“负债”这件事上，从未停止过狂奔的脚步。从前如此，现在如此，未来恐怕也如此。\n2008年，美联储资产负债表的规模是9000亿美元。时至今日，区区10余年，这个数字已经膨胀到7.8万亿美元之巨，这可是7倍以上的差距。\n当一个社会拼命借钱的时候，意味着这个社会存在着极为深刻、且不易解决的结构性问题。\n所以这一切都不可能是毫无代价的。而现在，正是付出代价的时候：\n美国两大汽车巨头通用和福特的大本营——底特律市早在2013年就已经破产。\n拥有国际大都市芝加哥，总人口近1300万人的伊利诺伊州，在美国是首屈一指的大州。\n可就是这样一个地方，却长期被地方债务余额暴增的顽疾所困，最近也濒临财政破产的边缘。\n为了解决财政问题，伊利诺伊州政府可谓伤透脑筋——他们让大麻和体彩赌博合法化，大肆拍卖珍藏许久的名家画作……使出浑身解数。\n遗憾的是，迄今为止所有这些作为都是杯水车薪、于事无补。\n如果像伊利诺伊州这样的大州发生财政破产这种事，其波及效应将不可小觑；如果相继破产，那么在美国全境上演“多米诺骨牌”的戏码，将不会是一个令人意外的结果。\n一个硕大的“债务雪球”，依然在不停地滚动，现在，许多国家的中央银行依然在夜以继日地印刷着钞票。\n而且，在金融领域已经发生了从未发生的事情：世界经济的历史教科书上，从未记载过“负利率”的内容。\n远处的“警笛声”已从依稀模糊，渐渐变得清晰可闻。可以想象，当地球的每一个角落都在滚雪球的时候，这种破坏传播的速度、深度、烈度和广度也将是指数级的，下一场危机的规模和破坏力将远远超过当年的雷曼危机。\n\n遗憾的是，“好了伤疤忘了疼”是人类的本性。当脑门上的伤养好后，人们永远都会再一次被相同的石头绊倒。\n可今天的我，已经不再同情这一人性的弱点。因为即便同情了也没用，人类永远都会醉心于那些完全没有根据的狂热。\n我所等待的，只是这种狂热必然会带来的结果，以及那些结果可能会带给我的机会。\n“永远不要做空自己的人生”\n在危机爆发前，我们身边将会发生什么样的变化？\n举个例子，一直人满为患的某家高级餐厅，忽然变得很容易预订。这时你要留个心眼。\n理由很简单。这要搁在以前，你这通电话打过去，对方一定会跟你说：“不好意思，已经满了。我们的预约订单已经排到两个月之后，请您那个时候再打电话试试吧。”\n可是现在，他们却以极其谦卑乃至急切的语气对你说“请务必光临鄙店，您大概什么时间方便呢？”\n还是那句话：事出反常必有妖。\n再比如，当你打车的时候，司机师傅跟你聊着聊着，突然开始抱怨最近挣不到什么钱了，这也是一个典型的危机征兆。\n总之，我们虽然身处烟火人间，却未必能深刻洞察经济社会中的所有蛛丝马迹。所以，跟不同行业的人交谈时，我们要倍加留意。因为这些人对自己行业的氛围最有感触，最能给你提供真正有用的信息。\n尽管是碎片化的信息，但把所有碎片一点点地拼接起来时，这个世界到底发生了什么以及即将发生什么，就会一目了然。\n遗憾的是，拥有这种意识的人实在是太少了。对大多数人来说，别说是有人在耳边“吹哨”，即便有人在他们面前敲锣打鼓、大声吆喝，也极难唤醒那些已然麻木的神经。\n那么，当危机到来时，我们又该如何应对？\n首先，要彻底改变你对危机的认知方式。\n危机这个东西，依照一定的频率，每隔一段时期必然会发生。而你现在深信不疑的许多常识，15年后也许就会大错特错。\n让我们回望历史：1930年所有人都认为绝对正确的常识，到了1945年变成什么样了呢？显然不可能再是1930年的样子，因为第二次世界大战已经改变了一切。\n对我们这个世界来说，变化才是常态，不变反而是变态。\n当然，常识的反转周期不一定非得是15年。有时也许是10年，有时也许是25年。但是，当我们追溯海量的历史数据时，会发现大体上每隔10-15年，一次巨大的变化就会来临。\n举个例子，1991年，曾经与美国并肩的超级大国苏联解体了。这放在10年前的1981年，几乎是不可想象的事情；1989年柏林墙倒塌后，仅仅两年，苏联这个所谓的“红色帝国”便彻底消失了。\n受此影响，许多人断言资本主义意识形态取得了历史性的“终极胜利”，结果已然不可逆转。其中最具代表性的，就是日裔美国学者弗朗西斯·福山发表的“历史终结论”。\n可区区15年后，恰恰是资本主义自身发生了严重危机，而以中国为代表的诸多社会主义国家却是一片欣欣向荣的景象。\n\n由此，我可以断言：今天我们认为是常识的东西全部都是错的。未来的历史必然会证明这一点。这绝不是什么言过其实，更谈不上耸人听闻。如果你想成为一个成功的投资家，务必深刻理解这点。\n另外，每当危机来临，总会有人失去一切；也总会有人想不开，做傻事。\n我还是那句话，既然好事不可持久，那么坏事也会如此。等一等，未来会不一样。正如中国那句古老的谚语：“留得青山在，不怕没柴烧。”\n我自己的人生经历，就是一个鲜活的例子。我曾有一个好友，因为被妻子抛弃而选择自杀这条不归路；我自己也曾因离婚而长期情绪低迷，但我现在却每天都在感谢上帝的恩赐。因为在离婚的15年之后，我又重新沐浴在幸福中，每天过着快乐的生活。\n事实上，每一个人都会在人生的某个阶段因为某个理由而悲观绝望。但所有的悲观厌世者一定有一个共通点，那就是对历史的无知，即对“15年后自己的人生将截然不同”这一点一无所知。\n以美国和日本的数据来看，绝大多数自杀者都是20岁前后的年轻人。这实在是太可惜了。\n如果他们还活着，15年后，当他们35岁时，世界将大为不同，他们的人生也将截然不同。这绝对是大概率事件。至少值得期待一下，等待一次。\n以日本为例。1965年日经指数崩盘时，想必有许多人陷入绝望的深渊。但是，那之后的日本在极短时间内满血复活，到1980年迎来了繁荣的巅峰。\n掐指一算，正好15年。\n美国也一样。1930年的美国，有多少人由于在空前的“大萧条”中失去一切而轻生。可如果当时他们能选择顽强地活下去，熬到1945年，就会迎来戏剧性的命运转机。因为第二次世界大战结束时的美国，国力之鼎盛堪称空前绝后。\n掐指一算，又是15年。\n巴菲特有一句名言：“永远不要做空美国，因为这个国家有无限潜力。”\n我也想借花献佛，对每一个深陷绝望中的人说：\n“永远不要做空自己的人生，因为你的人生有无限潜力。”\n这不是安慰，是事实。\n我由衷地期望，最低限度，“活下去”的念头能够深入人心。只要活着，5年或10年后就会发现：“啊，当初没有做傻事的自己真是太英明了。”\n如果想做个有钱人，牢记这几件事\n许多人都想成为有钱人。可以理解，这是人性，也是人类社会不断进化的动力之一。\n问题在于，有太多人都在做一夜暴富的美梦，在重大历史机遇到来时，往往表现得过于见猎心喜、轻率冒进。\n尽管这也是人类的本性，即便是我也不例外，可如果屈服于它而不是战胜它，你的财富人生便会有很大的危险。\n所以如果想做个有钱人，记住这几件事：\n1. 只要能做到“不懂不投”，不愁赚不到大钱\n我一向认为，知其然而不知其所以然，是普通人与职业投资家最为重大的区别，没有之一。\n这就是所谓“不熟不做”的道理，“永远不要投资你自己不擅长、不熟悉的东西”。\n偏偏所有人都喜欢“独家情报”，特别对我这样的资深投资家来说，每个人都想从我这儿搞到点“内部消息”，都希望从我嘴里得到一句“哥们儿，买这个吧！绝对稳赚不赔！”\n可这些人没有意识到，当他们依赖别人的时候，他们自己便会成为无能的人。\n所以我要反复强调：投资的铁律是不熟不做。万万不可破例，不可心存侥幸。只要你能做到这一点，就不愁赚不到大钱。\n遗憾的是，现实世界中“专做不熟之事”的人何其多。有多少人仅仅靠着每天浏览载满各种投资信息的网页，寻觅投资标的，从而日复一日地给各类金融机构和投资掮客们白白送钱。\n举个例子，比如我今天晚上亲自到府上拜访，敲敲你的房门，对你说：“我叫吉姆，是一个证券经纪人。我们公司最近推出了一种特别牛的投资产品，只需要投50万人民币，明年就能有至少两三成的回报，您不想尝试一下吗？”\n遇到这样的事情，你会怎么做？不出意外，十有八九你不会给我开门，而是会婉拒我的“好意”。不仅如此，如果我不死心，继续纠缠不清的话，你甚至有可能报警。\n为什么你会这么做？答案很简单，因为你不认识我，也完全不懂我推荐的那款产品到底怎么回事。\n而另一方面，“钱”这个东西到底是怎么回事，以及它对你意味着什么，你则完全清楚。因此，你不可能把一个自己清楚的东西，轻率地投到一个自己不清楚的领域中去。\n对吗？就是这个意思。但讽刺的是，我们身边有太多人每天做的就是这件事。他们不断地把自己的血汗钱、把自己兜里的真金白银，无比草率地送给那些陌生的人、投给那些陌生的事。\n只是在手机上，不停地在“这只基金不错，看起来业绩挺好”“哦，不对。那只股票更厉害，短短3个月已经翻了两倍”之类的想法中跳来跳去、反复纠结，没有意义。\n\n但无论如何纠结，或最终怎么选择，对那些潜在的投资标的，你依然一无所知。所以你的任何投资行为，从本质上讲都是错误的。\n总之，在你对“赚钱”这件事拥有真正的自信之前，不要轻易投资。耐心等待才是唯一的可选项。\n2. 别忘了孔子的教诲\n对我来说，每当遭遇磨难时，总是会从孔子的教诲中得到许多精神的力量。\n比如，孔子说过：譬如平地，虽覆一篑，进，吾往也。\n这就意味着，1永远大于0，千万不要小看1。100次地积累1，就是100；而100次地积累0，则还是0。\n但问题在于，要做到这点需要目光长远，忍耐再忍耐。对投资家来说，最重要的关键词是“忍耐”二字，没有之一。\n很大程度上，成功是忍出来的。为了实现人生的终极目标，对我而言，没有“忍无可忍”这一回事。\n还有一句：君子无终食之间违仁，造次必于是，颠沛必于是。\n这句话同样意味深远。也就是说，修行这件事，不是做给别人看的，而是为自己负责、让自己受益。\n换言之，在很大程度上是一种“自我圆满”的途径。\n比如，弯腰捡起马路上的一个烟头，不是为了让别人夸奖，也与试图通过这种举动影响他人的行为无关，甚至这个动作完全不需要得到任何人的关注。\n你之所以这样做，只是因为渴望“自我圆满”。不是为了做给别人看，只是由于你想、而且必须这样做。因此，你只需要为自己负责即可，无需介意他人怎么想、怎么说。投资也一样。\n只有做到这些才能成为一个成功的投资家——显然，2000多年前的孔子已经把投资之道彻底参透了。实在是厉害。\n3. 即使失败40次，成功3次即可\n迄今为止，在长达半世纪的投资生涯中，我曾屡屡失败，同时也收获过几次成功。但这几次成功都是所谓的“大成功”，基本上足以奠定我在投资界的地位。\n我将这形容为“40败3胜”，3胜的分量要远超40败。\n投资界有一句格言：“所谓成功，就是减损。”我认为这句话与我的“40败3胜”理论有异曲同工之妙：只要3胜的战果足够大，便足以弥补40败的损失，并最终获得巨大收益。\n所以你要的事情就是，把这些失败的损失控制在最低限度，以便用最小的失败去迎接下一个巨大成功。\n日本是一个典型的反面教材。也许这个国家曾经成功得太多、太大、太久，日本人对“失败”这件事有着强烈的陌生感以及潜在的恐惧、排斥心理。\n在泡沫经济破裂的20世纪90年代，对于那些经营不善、行将倒闭的企业，日本政府采取了“姑息”乃至“救援”的态度，“破产清算，重新出发”这一选项从未得到真正的重视。\n\n可见“惧怕失败”的文化氛围在日本这个国家，是何其浓厚。所以日本经济才会“失去”10年、20年、30年乃至更长时间。\n对大多数日本人来说，与其面对挑战、失败和众多的不确定性，不如安享眼前唾手可得的安逸划算。\n但这种思维和行为方式背后，隐藏着一个不易察觉却极为危险的陷阱，“安逸”这个东西，绝非免费的午餐。\n希望安逸一点的想法，本身没有错。问题在于，只有身边所有人都和你有着相同的想法，“安逸”才有可能成立。\n反之，如果在你享受安逸的时候，别人却在拼命努力，那么你的“安逸”迟早会化为泡影，被其他人无情地剥夺。\n所以与自身的好恶相比，现实才是真正重要的东西。哪怕你不那么喜欢、不那么期盼现实，但现实就是现实。一定要把钱投给现实，而不是自身的感受。\n4. 做生意的诀窍：找到“竞争最小”的领域\n我是在美国亚拉巴马州一个偏僻的小镇长大的。我小时候的学习成绩相当不错。但之所以表现突出，完全是同学们糟糕的成绩衬托的。\n所以我知道，就算我是孩子们的“头儿”，也并不是因为我真的很优秀，而是因为竞争匮乏。\n当年，每个周末都有棒球比赛。赛场里有个卖可口可乐的阿姨。观赛的球迷都会到她那儿买上一瓶可乐，喝完后把空瓶子随手扔到地上。\n由于这些可乐瓶都在供货商那里付了押金，所以她只能一个一个地把地上的瓶子捡起来。这项工作看起来很辛苦，令她疲惫不堪。\n于是，5岁的我被这个意想不到的商机眷顾：捡空瓶子这件事由我替她做，作为回报，她会付给我一些报酬。每当有棒球赛，我们便会交易一次。\n从第二年开始，我有了自己的生意，在赛场里贩卖可乐和炒花生。当生意越做越大，一个人打理越发吃力时，我雇用了自己4岁的弟弟为我打工。\n这就意味着，5岁时的我还是那个阿姨的打工仔；而第二年，6岁的我已经自己当了老板，成了拥有一个正式雇员的资本家。\n这个生意持续了5年，我不但还清了为买炒制机器欠父亲的100美元，还攒下了100美元的利润。\n换言之，我人生中的第一次创业，是在6岁的时候，而且取得了圆满成功。但我之所以能做到这一点，并不是因为我有多聪明，而是竞争太弱、太少。\n所以从幼年的经历中，我得到一个极其重要的启发：那就是，无论是学业还是生意，竞争越少，取得成功的概率也就越高。\n这个发现一直到今天都令我受益匪浅。在我的投资之道中，有一个非常重要的点：\n在做企业分析、挑选潜在的投资对象时，我第一个关注的要素就是这些企业的竞争状况。谁的竞争对手少，我就会投资谁。因为这样的投资才有较高的成功率。\n关于未来，我有4点看法\n1. 世界经济重心的“东移进行时”\n从今往后，世界经济的重心将会转向东方。\n我个人格外关注的国家是中国和俄罗斯。这两个国家有几个共同点：储量惊人的自然资源、众多的人口、不群的军事力量，而且都位于世界的东方。\n重温一遍历史，1910年的大英帝国是世界唯一的支配性力量，也就是所谓的“超级大国”。但100年后的2010年，大英帝国即使没有崩溃，也处在持续的衰落中。而美国则成为唯一的超级大国。\n从1910年往前推100年，也就是1810年时，奥地利帝国是公认的欧洲乃至世界强权；由此再往前推200年，1610年时，西班牙是毋庸置疑的欧洲之王。\n而几百年前的16世纪，葡萄牙则一度达到繁荣的极致。那时的葡萄牙人走路带风、荷包满满，是欧洲大陆的人们普遍羡慕的对象。\n由此可见，强权轮流坐庄是历史的必然；大国衰弱、大国崛起、大国复兴是人类发展的常态。这是我们这个世界的基本运行规律。无论你是否喜欢，历史就是历史、事实就是事实。\n所以，今天的美国既然已经达到繁荣的顶峰，那么大概率事件从此将踏上下坡路。\n接力棒将传到谁的手里？\n我认为是中国。\n还是那句话，中国不仅有钱，还有明确的愿景，清晰地知道自己想要的是什么、想做的是什么，以及到底应该怎么做。这样的国家及其发展战略不可能不取得成功。\n我亲眼看到许多中国人每天凌晨5点钟便开始了一天的劳作，对待工作无怨无悔、尽心尽责。\n那是一种为了生存、为了过上更好的日子而不惜一切代价的姿态，而这样的姿态不可能不造就出一个伟大民族无比光明的未来。\n\n当然，100年后可能这根接力棒又会传到其他人手里；再过100年，同样的事情将再发生一次。这样的循环会永恒持续。\n唯一的区别，也许将是“王道”和“霸道”之分。\n奉行“王道”思想的中国，远在欧洲大陆的“大航海时代”揭开帷幕前，就已率先在航海事业上取得卓越成就。\n典型代表就是著名的“郑和下西洋”。航海家郑和即使七下西洋，也没有为中国攫取一寸殖民地，而是为无数新大陆的原住民们带去丝绸、瓷器和各种金银财宝。\n因为中国的传统文化信奉的不是“霸道”，而是“王道”；不是“武器”，而是“生意”；不是“零和”，而是“共赢”。即使今天，这也是中国人的思维和行为方式。\n但是，当年的欧洲列强却截然相反。他们信奉的是“霸道”、“武器”与“零和”。\n当这些国家的船队借助古老中国的发明——指南针，来到一片又一片别人的土地时，他们拿出的不是丝绸，而是枪支，“你们的地盘，从今往后就属于我们了。你们所有人都要给我们做奴隶”。\n他们用冰冷的枪口指着当地人的脑袋，面无表情地威胁着。尽管后者的回答是“不”，却没人能抵挡现代工业文明的淫威。\n遗憾的是，这种“零和”与“霸道”思维一直到今天依然在欧美国家的政客中占据统治地位。\n他们信奉的依然是强权，是武力的高低，是“顺我者昌，逆我者亡”的世界观。没有几个政客真正理解或愿意相信中国的“王道”思想。\n这种事物认知方式的根本差异，无疑埋下了不少矛盾与冲突的种子。但历史必将给出唯一的正解。还是那句话，这是客观规律，不以人的意志为转移。\n2. 不向外国人开放的国家，必然衰弱\n一个国家是否能够兴旺发达，与治理方式无关，只与是否开放有关。\n现在美国一流的科技企业中相当多的CEO、高管及研发部门的骨干人才都是移民，特别是亚洲国家的移民。\n这也是这些跨国公司能够如此强大，如此长时间地称雄世界市场至关重要的原因。\n“苹果之父”乔布斯的经历就是一个典型。这位美国的创新之王，是叙利亚移民的后代。\n\n一个非常朴素的问题：吸收大量移民的国家会发生什么？\n很简单。远离自己的国土、千里移民而来的人们，大多都会拼死工作，想尽办法为自己和家人创造更为富裕美好的生活。\n这件事一定会发生。否则，抛弃早已习惯的舒适区，孤注一掷地投入一个完全陌生的环境，便也没有了任何意义。\n为了让子女接受更好的教育，每个移民都会拼命挣钱；除此之外，他们还渴望享受生活，会用自己的血汗钱购买汽车、家用电器等；当然，还会用自己的储蓄做首付，从银行贷款买房。\n把上述种种场景联结起来，就是一本生动的经济学教科书。\n换言之，移民们的勤勉、消费与欲望，将成为一个国家或地区强大的经济发动机。这本身就是一种优质生产力的体现。\n我认为，无论时代如何变化，让移民向往的、愿意抛弃一切前往的国家，一定会繁荣昌盛。所以国门是开放还是封闭，是搞外向型还是内向型经济，才是真正决定一个国家命运的基石。\n3. 如果有人“忽悠”你投资比特币，万万要小心\n我一直认为，区块链将是一个具有划时代意义的创新技术，将从方方面面深刻改变我们现在所熟悉的一切。\n但人们开始担心一个源于区块链技术的“大规模失业时代”即将来临。\n那么，事情的真相又如何呢？我认为，区块链确实有可能消灭许多工作岗位，却未必会带来所谓的“大规模失业时代”。\n想当年，计算机的诞生也曾夺走许多人的工作。可另一方面，又创造了大量的新机会。起码，“程序编码员”这个工种今天已经没有人会感到陌生。\n所以，区块链技术的普及及其周边产业的勃兴给我们带来的不可能只有输家，还会有大量赢家。\n重点是，许多暂时的输家一旦适应这项技术，也依然能跻身赢家行列。前提是真正明白区块链到底是个什么东西。否则无论身边出现多少赢家，这份幸运也落不到你头上。\n比如，为了赶区块链的时髦，现在有许多人热衷投资各种“虚拟加密数字货币”。\n但讽刺的是，他们投入了如此多的真金白银，却连支撑这种数字货币的区块链技术到底是什么都一无所知。性质无异于赌博。\n至于我个人，无论是比特币，还是什么这个“币”、那个“币”，我一律不感兴趣，一律不投资。\n现如今，包括比特币在内，各种虚拟加密数字货币的市场价格，普遍存在着波动幅度过于剧烈的问题，爆赚血赔都在一瞬间。而具有这种特质的商品往往都极不靠谱，投资价值极低。\n\n我个人认为，即便是今天大名鼎鼎、备受追捧的比特币，最后恐怕也难逃厄运，将被市场无情驱逐。\n我隐隐有种感觉，今天那些热衷“虚拟数字货币”交易的人，好像觉得自己比政府还要聪明、还有能力，可以将一种未经国家机器授权的所谓“货币”，玩弄于股掌之上而不用承担后果。何止不承担后果，甚至还能赚大钱。\n但别忘了，国家机器毕竟是国家机器，法律毕竟是法律，游戏规则毕竟是游戏规则。试图与国家叫板，无异于螳臂当车。\n所以不妨想想看，如果政府明令禁止交易、使用虚拟数字货币的话，会发生什么？绝对不可小觑这种可能性。因为没有哪个国家会容忍主权货币的地位遭到挑战，那将会引发一个国家金融秩序的巨大混乱。\n普通数字货币和主权数字货币是两码事。换言之，主权数字货币是政府行为，是国家机器的产物，而比特币等一般数字货币则不具备这一性质。\n所以把政府对区块链技术和主权数字货币的支持，视为比特币和其他虚拟数字货币的投资机会，绝对是一种天大的误解。如果有人用这个说辞来忽悠你，你要万万多加小心。\n4. 切记：被视为“常识”的事，千万别信\n人们对所谓“常识”太过痴迷，以至于到了执迷不悟的程度。\n对绝大多数人来说，但凡不是在电视或互联网上广为人知、广被接受的东西，他们是信不过的。可见“常识”的厉害。这个东西具有强大的洗脑功能，让人们只相信那些大多数人相信的东西。\n如果你心里有一个想法，而这个想法有违一般的常识，那么当你把这个想法告诉别人时，恐怕没人会相信你。\n违背常识的东西就像一个怪物，所以违背常识的话在大多数人听来，都不像是人类的声音，而与夜晚的狼嚎更为相似。\n这是人性。所以，那些愿意倾听、乃至相信与众不同的观点的人，堪称这个世界的稀罕物。\n再强调一遍：所有我们以为的“常识”，每隔15年大概率必会推倒重来，变成“非常识”。\n假设你生活在1930年相对富裕和平的日本，会想到1945年的日本因为发动侵略战争而变成“一片焦土”吗？\n假设你生活在1998年受到亚洲金融危机波及的中国，又能想到2013年的中国是如此繁荣吗？\n如果有时光机器，可以让人们回到15年前，当被告知15年后的世界是什么样子的时候，又有几个人会真正相信？\n可历史就是历史。历史一再地证明了这一点：第二次世界大战、柏林墙的倒塌、中国经济的迅速崛起……\n\n所以以我的人生经验看，真理往往掌握在少数人手中，这就意味着多数人的话往往不正确、不可信。\n从无数的失败中，我最大的收获之一，就是彻悟了“务必独立思考”这件事。不人云亦云，完全用自己的脑子思考问题这件事，从来就不简单。\n曾几何时，稚嫩的我也曾试图仰仗他人的建议与学识来进行投资，可我发现，即便是从真正的高手那里得到的信息，往往也会带来不同的投资结果：给我建议的高手会赢，而我却会输。\n没错，哪怕是投资同一个标的，别人能赢，而你却未必。因为心态、技巧甚至价值观的不同，都会影响人们的具体行为；而不同的行为必然会带来不同的结果。\n所以，独立思考的重要性在于：让自己置身事内，而不是事外；让自己成为内行，而不是外行。\n有鉴于此，在自己孩子的教育方面，我最重视的一句话就是：\n“用你自己的脑袋思考。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":127,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":382267763,"gmtCreate":1613454318652,"gmtModify":1704880635123,"author":{"id":"3575347610709013","authorId":"3575347610709013","name":"瀚妈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cc130c80435a1df7ae157dd6764e34e0","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575347610709013","authorIdStr":"3575347610709013"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/382267763","repostId":"1146484369","repostType":2,"repost":{"id":"1146484369","pubTimestamp":1613452596,"share":"https://ttm.financial/m/news/1146484369?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-02-16 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However, Apple's micro OLED displays will be built directly on chip wafers to make them smaller, thinner, and more power-efficient than regular OLED screens.</p>\n<p>These new screens are reportedly less than one inch wide and would be well-suited for AR devices like headsets and glasses, which need to be lightweight and last for a long time on a single charge.</p>\n<p>Nikkei's sources claim the screens are still being tested, and they will take \"several years\" to enter mass production -- which&nbsp;supports rumors&nbsp;that Apple will be launching AR devices over the next few years. The facility is also testing out larger micro-LED screens for upcoming Apple Watches, iPads, and MacBooks.</p>\n<p><b>How will this deal help Apple?</b></p>\n<p>Apple's near-term goals are simple. It needs to keep selling more iPhones, which generated over half its revenue last year, to tether more users to its expanding ecosystem of services, which include the App Store, Apple Music, Apple TV+, Apple Arcade, Apple Pay, and other services.</p>\n<p>Meanwhile, it needs to keep refreshing its iPad, Mac, Watch, and AirPods segments. But looking further ahead, Apple will eventually need to launch a completely new line of hardware devices, and AR headsets and glasses will likely represent that next big leap.</p>\n<p>That's why Apple has boosted its presence in the AR market in recent years. It launched ARKit, a software development kit for AR apps on iOS, back in 2017. It added 3D-sensing cameras to its iPhones to encourage developers to create more AR apps and patented several designs for AR glasses.</p>\n<p>It also gobbled up smaller AR and VR companies, including Metaio, Flyby Media, SensoMotoric Instruments, and Akonia Holographics, and assembled a team of industry experts to develop new products. However, Apple already reportedly scrapped several of its ambitious AR/VR projects, and it's still unclear how the tech giant plans to proceed in the slippery, nascent market.</p>\n<p>The latest rumors suggest Apple could launch an AR headset in 2022 and a pair of lightweight AR glasses in 2023. Those launch dates suggest Apple could wait for early movers like&nbsp;<b>Microsoft</b>&nbsp;and Magic Leap to expose the market's flaws before launching disruptive user-friendly products, as it previously did with MP3 players, smartphones, tablet computers, and smartwatches.</p>\n<p>If Apple's AR glasses gain mainstream momentum, it would diversify the company's hardware business away from the iPhone while locking more users into its walled garden. It could also pave the way for the eventual launch of the long-rumored \"Apple Car\" tethered to its AR services.</p>\n<p><b>How will this deal help TSMC?</b></p>\n<p>TSMC, the world's largest contract chipmaker, has produced Apple's first-party chips for years. Apple accounted for&nbsp;just over a fifth of TSMC's revenue in 2020, with most of its orders boosting the 5nm and 7nm nodes, which accounted for 41% of its top line.</p>\n<p>TSMC's top rival,<b>Samsung</b>, also&nbsp;manufactures chips for Apple. However, Samsung also produces LCD and&nbsp;OLED displays for Apple's devices. Therefore, Apple's decision to partner with TSMC to produce micro OLED screens marks a deliberate shift away from Samsung, which could also have produced micro-LED and OLED displays with its in-house chip foundry.</p>\n<p>It makes more sense for Apple to partner with TSMC, for two reasons: Samsung is still its biggest competitor in the smartphone market, and splitting its orders between two or more suppliers gives it more clout in price negotiations.</p>\n<p>Apple clearly benefits from this partnership, but it could also help TSMC reduce its dependence on the maturing smartphone market, which accounted for 48% of its revenue in 2020. As the AR market expands, other companies could also follow Apple's lead and tap TSMC to manufacture similar advanced screens for their devices -- which would open up new sources of revenue growth&nbsp;beyond semiconductors.</p>\n<p><b>The bottom line</b></p>\n<p>This deal won't move the needle for Apple or TSMC anytime soon. But it could still be a win-win deal over the long term -- Apple would reduce its dependence on Samsung and advance its AR plans, while TSMC would tighten its relationship with Apple and diversify its business away from smartphone chips.</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>TSMC Could Soon Make Apple's AR Dreams a Reality</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nTSMC Could Soon Make Apple's AR Dreams a Reality\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-02-16 13:16 GMT+8&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.fool.com/investing/2021/02/15/tsmc-could-soon-make-apple-ar-dreams-a-reality/><strong>Motley Fool</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>The world's largest contract chipmaker might be making Apple's most advanced displays.\nApple (NASDAQ:AAPL) is partnering with Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) to produce micro OLED ...</p>\n\n<a href=\"https://www.fool.com/investing/2021/02/15/tsmc-could-soon-make-apple-ar-dreams-a-reality/\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"AAPL":"苹果","TSM":"台积电"},"source_url":"https://www.fool.com/investing/2021/02/15/tsmc-could-soon-make-apple-ar-dreams-a-reality/","is_english":true,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1146484369","content_text":"The world's largest contract chipmaker might be making Apple's most advanced displays.\nApple (NASDAQ:AAPL) is partnering with Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) to produce micro OLED displays for its long-rumored augmented reality devices at a secretive facility in Taiwan, according to Nikkei Asia Review.\nThat Feb. 10 announcement is surprising since TSMC mainly manufactures semiconductors on silicon wafers instead of display panels on glass substrates. However, Apple's micro OLED displays will be built directly on chip wafers to make them smaller, thinner, and more power-efficient than regular OLED screens.\nThese new screens are reportedly less than one inch wide and would be well-suited for AR devices like headsets and glasses, which need to be lightweight and last for a long time on a single charge.\nNikkei's sources claim the screens are still being tested, and they will take \"several years\" to enter mass production -- which supports rumors that Apple will be launching AR devices over the next few years. The facility is also testing out larger micro-LED screens for upcoming Apple Watches, iPads, and MacBooks.\nHow will this deal help Apple?\nApple's near-term goals are simple. It needs to keep selling more iPhones, which generated over half its revenue last year, to tether more users to its expanding ecosystem of services, which include the App Store, Apple Music, Apple TV+, Apple Arcade, Apple Pay, and other services.\nMeanwhile, it needs to keep refreshing its iPad, Mac, Watch, and AirPods segments. But looking further ahead, Apple will eventually need to launch a completely new line of hardware devices, and AR headsets and glasses will likely represent that next big leap.\nThat's why Apple has boosted its presence in the AR market in recent years. It launched ARKit, a software development kit for AR apps on iOS, back in 2017. It added 3D-sensing cameras to its iPhones to encourage developers to create more AR apps and patented several designs for AR glasses.\nIt also gobbled up smaller AR and VR companies, including Metaio, Flyby Media, SensoMotoric Instruments, and Akonia Holographics, and assembled a team of industry experts to develop new products. However, Apple already reportedly scrapped several of its ambitious AR/VR projects, and it's still unclear how the tech giant plans to proceed in the slippery, nascent market.\nThe latest rumors suggest Apple could launch an AR headset in 2022 and a pair of lightweight AR glasses in 2023. Those launch dates suggest Apple could wait for early movers like Microsoft and Magic Leap to expose the market's flaws before launching disruptive user-friendly products, as it previously did with MP3 players, smartphones, tablet computers, and smartwatches.\nIf Apple's AR glasses gain mainstream momentum, it would diversify the company's hardware business away from the iPhone while locking more users into its walled garden. It could also pave the way for the eventual launch of the long-rumored \"Apple Car\" tethered to its AR services.\nHow will this deal help TSMC?\nTSMC, the world's largest contract chipmaker, has produced Apple's first-party chips for years. Apple accounted for just over a fifth of TSMC's revenue in 2020, with most of its orders boosting the 5nm and 7nm nodes, which accounted for 41% of its top line.\nTSMC's top rival,Samsung, also manufactures chips for Apple. However, Samsung also produces LCD and OLED displays for Apple's devices. Therefore, Apple's decision to partner with TSMC to produce micro OLED screens marks a deliberate shift away from Samsung, which could also have produced micro-LED and OLED displays with its in-house chip foundry.\nIt makes more sense for Apple to partner with TSMC, for two reasons: Samsung is still its biggest competitor in the smartphone market, and splitting its orders between two or more suppliers gives it more clout in price negotiations.\nApple clearly benefits from this partnership, but it could also help TSMC reduce its dependence on the maturing smartphone market, which accounted for 48% of its revenue in 2020. As the AR market expands, other companies could also follow Apple's lead and tap TSMC to manufacture similar advanced screens for their devices -- which would open up new sources of revenue growth beyond semiconductors.\nThe bottom line\nThis deal won't move the needle for Apple or TSMC anytime soon. But it could still be a win-win deal over the long term -- Apple would reduce its dependence on Samsung and advance its AR plans, while TSMC would tighten its relationship with Apple and diversify its business away from smartphone chips.","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":154,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9059748216,"gmtCreate":1654441130835,"gmtModify":1676535448168,"author":{"id":"3575347610709013","authorId":"3575347610709013","name":"瀚妈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cc130c80435a1df7ae157dd6764e34e0","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575347610709013","authorIdStr":"3575347610709013"},"themes":[],"htmlText":"R","listText":"R","text":"R","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9059748216","repostId":"1186538622","repostType":4,"repost":{"id":"1186538622","pubTimestamp":1654434903,"share":"https://ttm.financial/m/news/1186538622?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-06-05 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Forte在谈到科技行业时说：</p><blockquote>“它们不再是稳赚不赔的赌注，投资人不确定，因为有许多的事情对他们不利。”</blockquote><p>自11月19日创下历史新高以来，纳斯达克综合指数已经下跌了四分之一。</p><p>裁员已经开始困扰着硅谷的工作者们。根据招聘交流APP Blind数据，从4月19日到5月19日，关于冻结招聘的讨论比一年前增加了13倍，裁员讨论增加了五倍，而关于经济衰退的讨论增加了50倍。</p><p>根据Layoff的数据，自疫情开始以来，超过12.6万名技术人员失去了工作。Netflix上个月表示，在报告用户意外流失后，公司将裁员约150人。自11月中旬以来，这家流媒体巨头的股价已经下跌了71%。</p><p>Meta放慢了对公司许多中高级职位的招聘速度，并在4月份减少了对经验有限的工程师的招聘。5月，有关Meta正准备进行一轮解雇的毫无根据的猜测在社交媒体上流传开来，导致创建了#metalayoff主题标签，该标签开始在领英上流行起来，数十名招聘人员和雇主开始使用标签提供替代职位空缺。</p><p>Twitter的员工正在为潜在的裁员做准备，因为该公司正在等待新老板马斯克的到来。马斯克曾表示将削减成本，首席执行官Parag Agrawal在5月初向Twitter的7500多名员工发送了一份说明，解释说社交网络将从减少旅行、营销和活动成本开始，并告诉领导者“严格管理你的预算，优先考虑最重要的事情”。</p><p>同样，Uber的首席执行官Dara Khosrowshahi在给员工的备忘录中表示，这家公司将“招聘视为一种特权，并会慎重考虑何时何地增加员工人数”。</p><p>科技行业远未消亡</p><p>科技行业不可战胜的光环可能正在褪去，但硅谷远未消亡。</p><p>21世纪初的互联网泡沫一度将科技行业“掐死在摇篮里”，2008年金融危机期间，科技行业也还处于相对起步阶段。而这次的不同之处在于，科技行业已经走向成熟，疫情也强化了许多科技产品的重要性和必要性，为它们提供了一些缓冲，以应对疫情停工之初造成的经济破坏。</p><p>研究硅谷及其经济的非营利组织的首席执行官Russell Hancock说：“每个人都发现科技不仅很好，而且不可或缺。” 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Davidson的技术分析师Tom Forte在谈到科技行业时说：“它们不再是稳赚不赔的赌注，投资人不确定，因为有许多的事情对他们不利。”自11月19日创下历史新高以来，纳斯达克综合指数已经下跌了四分之一。裁员已经开始困扰着硅谷的工作者们。根据招聘交流APP Blind数据，从4月19日到5月19日，关于冻结招聘的讨论比一年前增加了13倍，裁员讨论增加了五倍，而关于经济衰退的讨论增加了50倍。根据Layoff的数据，自疫情开始以来，超过12.6万名技术人员失去了工作。Netflix上个月表示，在报告用户意外流失后，公司将裁员约150人。自11月中旬以来，这家流媒体巨头的股价已经下跌了71%。Meta放慢了对公司许多中高级职位的招聘速度，并在4月份减少了对经验有限的工程师的招聘。5月，有关Meta正准备进行一轮解雇的毫无根据的猜测在社交媒体上流传开来，导致创建了#metalayoff主题标签，该标签开始在领英上流行起来，数十名招聘人员和雇主开始使用标签提供替代职位空缺。Twitter的员工正在为潜在的裁员做准备，因为该公司正在等待新老板马斯克的到来。马斯克曾表示将削减成本，首席执行官Parag Agrawal在5月初向Twitter的7500多名员工发送了一份说明，解释说社交网络将从减少旅行、营销和活动成本开始，并告诉领导者“严格管理你的预算，优先考虑最重要的事情”。同样，Uber的首席执行官Dara Khosrowshahi在给员工的备忘录中表示，这家公司将“招聘视为一种特权，并会慎重考虑何时何地增加员工人数”。科技行业远未消亡科技行业不可战胜的光环可能正在褪去，但硅谷远未消亡。21世纪初的互联网泡沫一度将科技行业“掐死在摇篮里”，2008年金融危机期间，科技行业也还处于相对起步阶段。而这次的不同之处在于，科技行业已经走向成熟，疫情也强化了许多科技产品的重要性和必要性，为它们提供了一些缓冲，以应对疫情停工之初造成的经济破坏。研究硅谷及其经济的非营利组织的首席执行官Russell Hancock说：“每个人都发现科技不仅很好，而且不可或缺。” 他补充说，现在发生的事情似乎是市场调整，这对硅谷来说是一种新鲜事物。不过他也担心随着流媒体服务和社交网络等产品越来越实用，科技行业的一些亮点和创新正在消失。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":28,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9068640973,"gmtCreate":1651765118392,"gmtModify":1676534965479,"author":{"id":"3575347610709013","authorId":"3575347610709013","name":"瀚妈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cc130c80435a1df7ae157dd6764e34e0","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575347610709013","authorIdStr":"3575347610709013"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9068640973","repostId":"1194477851","repostType":4,"repost":{"id":"1194477851","weMediaInfo":{"introduction":"港股挖掘机将每天为您推送最具价值的港股、美股、A股投资资讯！第一时间把握全球政策动向，先人一步了解主流资金流向，监测主力行踪，解读公司公告，追踪活跃个股，让您畅享投资财富盛宴!","home_visible":1,"media_name":"智通财经APP","id":"12","head_image":"https://static.tigerbbs.com/361f7f1ca0d64e919035653d64c723ab"},"pubTimestamp":1651764292,"share":"https://ttm.financial/m/news/1194477851?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-05-05 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href=\"https://laohu8.com/S/BP\">英国石油</a>(BP.US)公布的一季度财报显示，营收同比大增42.6%达492.58亿美元，经调整后的净利润为62亿美元，高于上年同期的40.7亿美元、同时也大幅超过分析师预测的45亿美元。埃克森美孚早些时候公布的一季度财报也显示，归属于公司的净利润从上年同期的27.30亿美元激增至54.80亿美元，剔除特定项目(34亿美元俄罗斯业务相关费用)的净利润更是达到了88.33亿美元。</p><p>然而，当这些开采和销售化石燃料的公司在全球能源价格上涨之际获得暴利的时候，可再生能源与绿色能源领域则遭受打击，<a href=\"https://laohu8.com/S/EEME\">iShares</a>环球清洁能源ETF(ICLN.US)今年以来持续走低，跌幅已接近6%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c769c2907a91bbe7fb38e4b1de9d2b57\" tg-width=\"859\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>与此同时，美股其他板块的涨幅远不如能源股，最为接近的是公用事业和日常消费品这两个受益于当前环境且相对安全的板块，SPDR公用事业精选行业指数ETF(XLU.US)和SPDR日常消费品精选行业指数ETF(XLP.US)今年以来的涨幅也仅接近2%。截至目前，表现最差的是通信服务板块，SPDR通讯服务精选行业指数ETF(XLC.US)今年以来跌幅超过18%，几乎是标普500指数ETF(SPY.US)跌幅的近两倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d3fafd25b130fe6b38be4dcf331b709\" tg-width=\"833\" tg-height=\"622\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>小摩：能源股仍有上涨空间</b></p><p>尽管大型能源股出现反弹，但一些分析师认为，能源行业的一些公司仍被低估。<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>分析师Dubravko Lakos-Bujas就表示：“能源是唯一一个质量、增长和动能指标都同时提高、且保持有吸引力的价值和收入的行业。”</p><p>对于这样强劲的涨势是否能够持续，Dubravko Lakos-Bujas在报告中称：“供需平衡继续倾向于随着商品价格上涨需求也还在上涨，而供应增长应该会继续受到ESG政策和资本成本上升的影响。”<b>摩根大通预测，到2030年，能源需求将超过供应量的20%</b>，需要1万亿美元的增量资本来弥补十年末的差距。</p><p>该分析师补充称：“<b>虽然投资者的兴趣和情绪在过去一年明显从历史低点开始大幅度提升，但能源股还远远没有为基本面和股东回报的强劲和可持续前景进行定价</b>。”在地缘政治紧张和通货膨胀的宏观背景下，能源板块看起来特别有吸引力，因为它是“对经济的每个部分的直接投入，也是一种天然的对冲”。</p><p>“股神”巴菲特近期增持能源股或许就能证明这一点。Smead Capital Management总裁兼投资组合经理Cole Smead表示，这些买盘表明，“能源是市场中对巴菲特最具吸引力的领域”。</p><p>值得注意的是，能源股可并非无风险的投资。如果俄乌冲突结束、或者显示出结束的明显迹象时，能源股可能会遭遇大幅抛售。另外，在世界向绿色能源转型的过程中，能源股还将面临更长期的风险。投资者还担心，不断上升的利率水平加上俄乌冲突的影响将导致全球经济增长放缓乃至衰退，从而导致对能源的需求减少。</p><p>不过，在短期乃至更长时间内，随着欧洲和亚洲买家在供应紧张之际争相确保石油和天然气供应，供需形势似乎仍有利于传统能源。但正如<a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>信息署(EIA)在4月中旬所说的那样，石油和天然气等能源面临着“各种因素导致的高度不确定性”，在未来一段时间里，这类大宗商品仍将继续受到国际局势的影响。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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href=\"https://laohu8.com/S/BP\">英国石油</a>(BP.US)公布的一季度财报显示，营收同比大增42.6%达492.58亿美元，经调整后的净利润为62亿美元，高于上年同期的40.7亿美元、同时也大幅超过分析师预测的45亿美元。埃克森美孚早些时候公布的一季度财报也显示，归属于公司的净利润从上年同期的27.30亿美元激增至54.80亿美元，剔除特定项目(34亿美元俄罗斯业务相关费用)的净利润更是达到了88.33亿美元。</p><p>然而，当这些开采和销售化石燃料的公司在全球能源价格上涨之际获得暴利的时候，可再生能源与绿色能源领域则遭受打击，<a href=\"https://laohu8.com/S/EEME\">iShares</a>环球清洁能源ETF(ICLN.US)今年以来持续走低，跌幅已接近6%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c769c2907a91bbe7fb38e4b1de9d2b57\" tg-width=\"859\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>与此同时，美股其他板块的涨幅远不如能源股，最为接近的是公用事业和日常消费品这两个受益于当前环境且相对安全的板块，SPDR公用事业精选行业指数ETF(XLU.US)和SPDR日常消费品精选行业指数ETF(XLP.US)今年以来的涨幅也仅接近2%。截至目前，表现最差的是通信服务板块，SPDR通讯服务精选行业指数ETF(XLC.US)今年以来跌幅超过18%，几乎是标普500指数ETF(SPY.US)跌幅的近两倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d3fafd25b130fe6b38be4dcf331b709\" tg-width=\"833\" tg-height=\"622\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>小摩：能源股仍有上涨空间</b></p><p>尽管大型能源股出现反弹，但一些分析师认为，能源行业的一些公司仍被低估。<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>分析师Dubravko Lakos-Bujas就表示：“能源是唯一一个质量、增长和动能指标都同时提高、且保持有吸引力的价值和收入的行业。”</p><p>对于这样强劲的涨势是否能够持续，Dubravko Lakos-Bujas在报告中称：“供需平衡继续倾向于随着商品价格上涨需求也还在上涨，而供应增长应该会继续受到ESG政策和资本成本上升的影响。”<b>摩根大通预测，到2030年，能源需求将超过供应量的20%</b>，需要1万亿美元的增量资本来弥补十年末的差距。</p><p>该分析师补充称：“<b>虽然投资者的兴趣和情绪在过去一年明显从历史低点开始大幅度提升，但能源股还远远没有为基本面和股东回报的强劲和可持续前景进行定价</b>。”在地缘政治紧张和通货膨胀的宏观背景下，能源板块看起来特别有吸引力，因为它是“对经济的每个部分的直接投入，也是一种天然的对冲”。</p><p>“股神”巴菲特近期增持能源股或许就能证明这一点。Smead Capital Management总裁兼投资组合经理Cole Smead表示，这些买盘表明，“能源是市场中对巴菲特最具吸引力的领域”。</p><p>值得注意的是，能源股可并非无风险的投资。如果俄乌冲突结束、或者显示出结束的明显迹象时，能源股可能会遭遇大幅抛售。另外，在世界向绿色能源转型的过程中，能源股还将面临更长期的风险。投资者还担心，不断上升的利率水平加上俄乌冲突的影响将导致全球经济增长放缓乃至衰退，从而导致对能源的需求减少。</p><p>不过，在短期乃至更长时间内，随着欧洲和亚洲买家在供应紧张之际争相确保石油和天然气供应，供需形势似乎仍有利于传统能源。但正如<a 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Lakos-Bujas在报告中称：“供需平衡继续倾向于随着商品价格上涨需求也还在上涨，而供应增长应该会继续受到ESG政策和资本成本上升的影响。”摩根大通预测，到2030年，能源需求将超过供应量的20%，需要1万亿美元的增量资本来弥补十年末的差距。该分析师补充称：“虽然投资者的兴趣和情绪在过去一年明显从历史低点开始大幅度提升，但能源股还远远没有为基本面和股东回报的强劲和可持续前景进行定价。”在地缘政治紧张和通货膨胀的宏观背景下，能源板块看起来特别有吸引力，因为它是“对经济的每个部分的直接投入，也是一种天然的对冲”。“股神”巴菲特近期增持能源股或许就能证明这一点。Smead Capital Management总裁兼投资组合经理Cole Smead表示，这些买盘表明，“能源是市场中对巴菲特最具吸引力的领域”。值得注意的是，能源股可并非无风险的投资。如果俄乌冲突结束、或者显示出结束的明显迹象时，能源股可能会遭遇大幅抛售。另外，在世界向绿色能源转型的过程中，能源股还将面临更长期的风险。投资者还担心，不断上升的利率水平加上俄乌冲突的影响将导致全球经济增长放缓乃至衰退，从而导致对能源的需求减少。不过，在短期乃至更长时间内，随着欧洲和亚洲买家在供应紧张之际争相确保石油和天然气供应，供需形势似乎仍有利于传统能源。但正如美国能源信息署(EIA)在4月中旬所说的那样，石油和天然气等能源面临着“各种因素导致的高度不确定性”，在未来一段时间里，这类大宗商品仍将继续受到国际局势的影响。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":191,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9032398206,"gmtCreate":1647272593724,"gmtModify":1676534210839,"author":{"id":"3575347610709013","authorId":"3575347610709013","name":"瀚妈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cc130c80435a1df7ae157dd6764e34e0","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575347610709013","authorIdStr":"3575347610709013"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9032398206","repostId":"1133740908","repostType":2,"repost":{"id":"1133740908","pubTimestamp":1647271806,"share":"https://ttm.financial/m/news/1133740908?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-03-14 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But experts see upside ahead.</p><p>Palantir shares have taken an absolute beating since November of last year. Like many other growth-heavy tech stocks, Palantir has been hard hit by unfavorable macroeconomic conditions, which have caused investors to draw away from riskier positions.</p><p>The software company first caught the broader market&#39;s attention after soaring 230% in the months following its IPO in October of 2020. But now Palantir shares sit only 26% above their IPO price.</p><p>But despite the bearishness surrounding Palantir (which was only strengthened after the company reported Q4 earnings below market expectations), Wall Street still sees upside in the company. Several analysts see the possibility of elevated federal cyber attacks being a short-term catalyst.</p><p><b>Wall Street Is Still Cautious On PLTR, But Some See Upside Ahead</b></p><p>On Monday, March 7th, Palantir stock received a rating upgrade from Morgan Stanley analyst Keith Weiss. Weiss boosted his rating on the stock to “equal weight” up from “underweight.” He assigned PLTR a $16 price target, which suggests a 37% upside based on the current share price of $11.65.</p><p>Weiss points out that Palantir&#39;s valuation has reached its lowest level since the company went public in 2020, and he sees an opportunity to buy the dip. He also stated that the potential slowdown of its commercial business and its unsustainable operating margin both seem to be priced into the current value of its shares, meaning further downside could be limited.</p><p>Investors cheered the upgrade, and PTRL shares rose about 6% during their Monday trading session.</p><p>More good news quickly followed. On March 8, Piper Sandler analyst Weston Twigginitiatedhis coverage of Palantir, assigning the company an “overweight” rating and a $15 price target - that implies an upside of 28% based on the current share price. Twigg says that the Russian invasion of Ukraine may accelerate the adoption of Palantir cyber products, which is of course bullish news for the stock.</p><p>Furthermore, Twigg believes that the company should beat its annual revenue growth guidance of 30% by 2025 - he says the company’s ecosystem offers powerful IT solutions and sees strong demand from large institutions ahead.</p><p>Palantir shares rose more than 9% following Piper Sandler&#39;s “buy” recommendation.</p><p>Wedbush analyst Dan Ives also sees Palantir as a near-term beneficiary of federal cyber security sector tailwinds, which have been spurred by Russia’s invasion and the accompanying threat of increased cyber attacks.</p><p><b>Valuation Has Been A Key Sticking Point</b></p><p>During its Q4 earnings, Palantir reported mixed results that did not please investors, but the results were far from terrible. The company demonstrated that it continues to be a strong revenue generator and is making strategic investments aimed at making its business profitable in the near future. Still, plenty of skepticism is hanging in the air.</p><p>One of the biggest factors behind Palantir&#39;s shares’ plummeting is undoubtedly the company’s stretched valuation. The company currently trades at a price-to-earnings (P/E) ratio of 83x - that’s considerably higher than its industry average of 19x. With the market already pricing in expected annual revenue growth of 30% by 2025, many investors see PLTR shares’ multiples as too rich.</p><p>But in the long term, we believe Palantir can justify its high multiples. The company has been focusing on expanding its commercial business and its Foundry platform, both of which will help Palantir not only maintain but <i>accelerate</i> its expected growth.</p><p>In the short term, high volatility will probably continue to haunt Palantir. 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Like many other growth-heavy tech stocks, Palantir has been hard hit by unfavorable macroeconomic conditions, which have caused investors to draw away from riskier positions.The software company first caught the broader market's attention after soaring 230% in the months following its IPO in October of 2020. But now Palantir shares sit only 26% above their IPO price.But despite the bearishness surrounding Palantir (which was only strengthened after the company reported Q4 earnings below market expectations), Wall Street still sees upside in the company. Several analysts see the possibility of elevated federal cyber attacks being a short-term catalyst.Wall Street Is Still Cautious On PLTR, But Some See Upside AheadOn Monday, March 7th, Palantir stock received a rating upgrade from Morgan Stanley analyst Keith Weiss. Weiss boosted his rating on the stock to “equal weight” up from “underweight.” He assigned PLTR a $16 price target, which suggests a 37% upside based on the current share price of $11.65.Weiss points out that Palantir's valuation has reached its lowest level since the company went public in 2020, and he sees an opportunity to buy the dip. He also stated that the potential slowdown of its commercial business and its unsustainable operating margin both seem to be priced into the current value of its shares, meaning further downside could be limited.Investors cheered the upgrade, and PTRL shares rose about 6% during their Monday trading session.More good news quickly followed. On March 8, Piper Sandler analyst Weston Twigginitiatedhis coverage of Palantir, assigning the company an “overweight” rating and a $15 price target - that implies an upside of 28% based on the current share price. Twigg says that the Russian invasion of Ukraine may accelerate the adoption of Palantir cyber products, which is of course bullish news for the stock.Furthermore, Twigg believes that the company should beat its annual revenue growth guidance of 30% by 2025 - he says the company’s ecosystem offers powerful IT solutions and sees strong demand from large institutions ahead.Palantir shares rose more than 9% following Piper Sandler's “buy” recommendation.Wedbush analyst Dan Ives also sees Palantir as a near-term beneficiary of federal cyber security sector tailwinds, which have been spurred by Russia’s invasion and the accompanying threat of increased cyber attacks.Valuation Has Been A Key Sticking PointDuring its Q4 earnings, Palantir reported mixed results that did not please investors, but the results were far from terrible. The company demonstrated that it continues to be a strong revenue generator and is making strategic investments aimed at making its business profitable in the near future. Still, plenty of skepticism is hanging in the air.One of the biggest factors behind Palantir's shares’ plummeting is undoubtedly the company’s stretched valuation. The company currently trades at a price-to-earnings (P/E) ratio of 83x - that’s considerably higher than its industry average of 19x. With the market already pricing in expected annual revenue growth of 30% by 2025, many investors see PLTR shares’ multiples as too rich.But in the long term, we believe Palantir can justify its high multiples. The company has been focusing on expanding its commercial business and its Foundry platform, both of which will help Palantir not only maintain but accelerate its expected growth.In the short term, high volatility will probably continue to haunt Palantir. But with shares trading at a 60% discount from their historic peak in January 2021, the very worst may already be over.","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":176,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":883310143,"gmtCreate":1631201076582,"gmtModify":1676530496060,"author":{"id":"3575347610709013","authorId":"3575347610709013","name":"瀚妈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cc130c80435a1df7ae157dd6764e34e0","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575347610709013","authorIdStr":"3575347610709013"},"themes":[],"htmlText":"Ok","listText":"Ok","text":"Ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/883310143","repostId":"1192602601","repostType":4,"repost":{"id":"1192602601","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1631200699,"share":"https://ttm.financial/m/news/1192602601?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-09-09 23:18","market":"us","language":"zh","title":"【异动】美股新能源车板块走强，图森未来涨超6%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1192602601","media":"老虎资讯综合","summary":"9月9日，美股新能源车板块涨幅扩大，图森未来涨6.34%，Lucid Group涨5.2%，法拉第未来涨3.76%，小牛电动涨3.38%，蔚来汽车涨1.56%。","content":"<p>9月9日，美股新能源车板块涨幅扩大，图森未来涨6.34%，Lucid Group涨5.2%，法拉第未来涨3.76%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIU\">小牛电动</a>涨3.38%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车涨1.56%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c65831d9a96e2913b104159eac792817\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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