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luck","listText":"good luck","text":"good luck","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/185138500","repostId":"2143786257","repostType":4,"repost":{"id":"2143786257","pubTimestamp":1623631113,"share":"https://ttm.financial/m/news/2143786257?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-14 08:38","market":"us","language":"zh","title":"能涨成大市值的公司，产品都有什么特点？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2143786257","media":"虎嗅","summary":"竞争与产品定位","content":"<p>分析公司的竞争格局，不但要看目前的市场份额分布，还要预测市场份额的变化，虽然大部分行业都在走向集中，但在不同行业，CR3的占比相差很大，同样是龙头老大，终局的市场份额是30%、50%还是80%，对确定性和估值的影响巨大。</p>\n<p><b>一家企业最终的市场份额，与企业所采用的竞争策略相关，但更与这个行业或产品本身的特征有关。</b>药物研发的市场集中度和龙头稳定性天生低于医疗器械，休闲食品市场不会有永恒的霸主，互联网行业从分散到垄断只要几年。有一些行业永远是分散的市场，龙大再努力也突破不了10%，有一些行业天生是垄断的市场，很容易出现巨头，有些行业巨头二十年一换，有些行业巨头已经坐了百年江山。</p>\n<p>男怕入错行，企业命运的一部分代码就写在产品或行业的基因中，所以，竞争格局分析的上半部分，我想从产品天然属性的角度，探讨竞争格局形成的内在规律。</p>\n<p>中间定位法则</p>\n<p>下面这个典型模型，很多人应该看过，它解释的是，为什么以前一个城市的大部分商店都挤在市中心，而不是散布在城市的各区域。</p>\n<p>假设一个小镇只有一条街，居民都是沿街居住，街上原来有一个小卖部A。因为位置靠东，西边的居民不方便，于是有人开了一个小卖部B，刚好平分整条街，导致小卖部A的生意流失了一半。</p>\n<p>于是小卖部A搬到了街中心的位置，小卖部B的生意自然就下降了，于是小卖部B也搬到街中心，跟小卖部A靠在一起。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00efa62047ea64f85431293a6e603a6d\" tg-width=\"554\" tg-height=\"337\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此时，谁也抢不了谁的市场份额，谁也无法更进一步，这就是经济学上的<b>“均衡状态”</b>，即使两边的居民都不方便，一个小型城市最终会在市中心形成商业区。</p>\n<p><b>如果我们把“位置”这个维度理解成商品的定位，这就解释了很多强势品牌总是定位在“中间位置”的原因</b>，价格不贵不便宜，性能不强不弱，品牌形象不高不低，没有什么明显的优点也没有什么明显的缺点——这些消费者基础才更广泛。</p>\n<p>这个定位的方法，也类似于选举政治，虽然政党立场有左右之分，但政治家们都想争取中间选民，尽量让自己的立场靠中间。</p>\n<p><b>这就是“竞争格局”形成的基本力量——中间定位法则，竞争会让所有的参与者向“中间位置”靠拢，以争取覆盖更多的客户。</b></p>\n<p>但我们也知道，很多商品并不是这样的，城市边缘也有大量的商业体、任何一个类别都有小众商品，工业品企业也不会只产生同一种性能的产品。</p>\n<p>回到小镇的那个案例，要符合这个“中间定位法则”，需要两个很重要的前提条件：</p>\n<p><b>条件一：单维度。</b>居民在选择时，只有“位置”这一个选择维度，小卖部的商品和价格都是无差别的；</p>\n<p><b>条件二：弱属性。</b>弱属性就是选择偏好不强烈，位置是一个弱属性，因为位置远一点，居民也是可以克服的。</p>\n<p>现实中，除了小镇小卖部这种极端的例子，“单维度、弱属性”的商品只存在于少数互联网产品，比如<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>的社交软件，只有一个属性维度，可以跟多少朋友联系，且它没有什么偏好，只要有企业率先达到“网络效应”，就代表占据了“中间位置”，就没有人能与之竞争。</p>\n<p>大部分产品都是“多维度”或“强属性”，它们将发生什么变化呢？</p>\n<p>当位置变成强属性</p>\n<p>强属性就是用户选择偏好非常强烈的属性，如果不满足，就不会购买。</p>\n<p>如果我们把小镇放大到国家的范围，很明显，居民不可能到另外一个城市的超市去买东西，此时，位置就变成了强属性。</p>\n<p>当然，超市本身是标准化的业态，大部分商品在不同城市的需求是无差别的，企业可以通过连锁经营的方法，把分割的区域变成一个整体的市场，回到前面的“中间定位状态”，这就是<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>能做大的原因。</p>\n<p><b>地域强属性意味着这些产品无法超越地域限制，最典型的是服务。</b></p>\n<p>窗帘与床单，看上去是比较类似的产品，但商品属性差别巨大。窗帘因为每一家的窗户大小都不相同，而且需要上门安装，是一个服务属性很强的行业，服务成本占比较高；而床单的规格都是固定的几种，款式肉眼可见，即买即用，是一个标准化的产品。</p>\n<p>所以床单的销售没有地域性，网上买的人很多，而窗帘网上卖家的竞争力不如小区边上的窗帘店，打个电话老板娘就亲自上门量尺寸安装，半天搞定，几年后坏了，只要店还在，随时可以修。</p>\n<p>当然，服务如果可以标准化，也可能连锁，比如洗衣房，关键靠设备，人工服务就是收发衣物；但窗帘的丈量和安装服务相对复杂，很难标准化，最后，床上用品集中度越来越高，窗帘不但没有品牌，还成为一个极度分散的市场。</p>\n<p><b>服务属性越强，且无法标准化的商品，最终就会形成一个个的地区市场，被不同的小商家分割。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f1fe6604a88806dcaa4e5be11247edd8\" tg-width=\"554\" tg-height=\"314\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>再如软件行业，分为标准产品型软件和需要服务的定制型软件，前者类似office、用友金蝶ERP，可以一份份的买，可以通过经销商实施，甚至可以云化，故而可以出现市占率很高的大市值企业；后者往往有一定的服务属性，要提高服务品质，就需要接近客户，从而地域属性也成了强属性。</p>\n<p>比如医院管理软件，由于医院经营的特殊性，是行业软件业中服务属性最重的领域之一，导致医疗信息化行业出现“多强各霸一方”的局面，华北的东华和东软，</p>\n<p>上海的卫宁，浙江的<a href=\"https://laohu8.com/S/300451\">创业慧康</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/300078\">思创医惠</a>，西南的<a href=\"https://laohu8.com/S/002777\">久远银海</a>，从海外看也是如此，没有全球化的大市值公司。</p>\n<p>还有一些产品，比如以前水泥和啤酒，产品特征决定了其有一定的销售半径（现在不是了），形成地域强属性，不同区域市场被不同企业分割。</p>\n<p>有强属性，且细分过多的行业，市场份额容易分散成区域龙头或几个细分龙头上，最终出现寡头垄断的可能性较小。</p>\n<p>接下来看一看多个属性维度的情况。</p>\n<p>双维度弱属性产品</p>\n<p>假设一种小家电，消费属性有两个维度，一个维度是“功能丰富——操作方便”，有些人喜欢功能丰富，有些人喜欢操作方便，而这两种特征是互斥的；第二个维度是性能，有人喜欢“中高档次”的，有人只要“实用”就行了。</p>\n<p>这两个维度就会将消费者分成四个区域，一开始，众多厂商会各自占据一块市场。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b9620c165a5f662c263fa82df64d61b\" tg-width=\"553\" tg-height=\"290\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>随着竞争的加剧，市场份额是否会集中呢？最后头部厂商份额会有多大呢？这就取决于这两种消费属性是弱属性还是强属性。</p>\n<p>假定这个小家电的两个属性都是弱属性，即偏好功能丰富的消费者不会完全抗拒操作简洁的产品，喜欢中高档次的消费者，也不在意买低档的实用产品。</p>\n<p>根据前面的“中间定位原则”，大家都会尽量在坐标上往中间位置靠拢。再加上商品的双弱属性，因为消费者没有明显偏好，往往规模的天花板很高，率先占据中间位置的企业，如果有规模效应，有可能获得成本、用户心智、品牌印象、渠道等等优势，从而变成老大（当然，具体谁能做大，竞争格局无法分析，要看各家的竞争策略，这是另一个话题，留待下一篇分析），最终行业很有可能形成“一超（或双寡头）多强”的竞争格局，“一超”定位居中，弱化属性，占据了很多的用户，“多强”只有强化属性，占据细分市场。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/006e30da375dc4eb8690d93e848ef155\" tg-width=\"554\" tg-height=\"277\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>普通白奶是标准消费品，口味单一，对新鲜度、价格，都没有明显的偏好，企业做大，完全靠管理能力，最终出现伊利蒙牛双寡头，加上一些各霸一方有品牌消费偏好的地区品牌。我国目前的瓶装水、食用油等也属于这一类。</p>\n<p>再看欧美消费成熟的国家，这类没有选择偏好的弱属性商品更多，大部分都变成了商超渠道品牌，比如牛奶、纸巾等。</p>\n<p>反之，渠道品牌无法覆盖的商品，至少有一个强属性。</p>\n<p>强属性的“双寡头”格局</p>\n<p><b>商品的属性维度中出现了一个强属性后，产品就不能往中间走了，因为消费偏好是刚性的，中间状态意味着“两不靠”，品牌必须要在这两个属性中选择一个。</b></p>\n<p>比如饮料，只要是品牌，品质是弱属性，消费者一般都不太关注，但功能性通常都是强属性，比如热量，选择低糖零糖饮料的消费者，对普通饮料一般是排斥的；比如咖啡因，如果要提神，那就是红牛东鹏。</p>\n<p>单一口味是弱属性，水蜜桃味还是橙味，消费者偏好不固定，且没有独占性，因而无法形成品牌印象；但复杂的口味却是强属性的，酸奶、白酒的香型，有品牌独占性。</p>\n<p>假设上面小家电的两个属性中，“档次”是强属性，即消费者很在意档次或价格，“功能丰富程度”是弱属性。那么，经过早期的竞争洗牌中，胜出的厂商通常会在“档次”维度选择一个作为定位——或者强调高档，或者强化实用性，然后在“功能丰富——操作方法”这个维度中，尽可能选择中间的位置。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05f6cacd57149cd8720ceb86cfe81f28\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"542\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>比如“企业A”选择了“实用性”，一旦竞争策略得当，被市场认可，规模迅速扩大，拥有了强大的竞争力。那么，从产品定位的角度，企业B最容易避免激烈竞争的定位就是站在“中高档”这一边，并且也在“功能丰富——操作方法”中选择中间的位置。</p>\n<p><b>竞争胜出的企业，常常是分属强属性两边的“双寡头”，它们核心定位的连线的“垂线”，就是“市场分割线”，而剩下的企业，只能满足边缘市场。</b></p>\n<p>相反，如果“功能丰富程度”是强属性，“档次”是弱属性，那么“双寡头”的市场就是按“功能丰富程度”这个属性进行市场分割。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4d927d911dd027d53b7aa2c53026a48\" tg-width=\"553\" tg-height=\"295\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>最经典的定位案例是<a href=\"https://laohu8.com/S/PEP\">百事可乐</a>，把“人群代际”作为强属性，把自己定位为年轻人的可乐，代表潮流的姿态，从而强行分割了可乐的市场。</p>\n<p>前面说过，两个弱属性可以形成“一超”，也可能形成双寡头，比如伊利蒙牛，格力美的；一个强属性一个弱属性，也会形成双寡头，比如高端手机之前国内的华为和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>，海外的<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>和苹果。</p>\n<p>但这两种“双寡头”是有区别的，后者本质上是两个细分市场的龙头，安卓和iOS系统是强属性，之间的竞争关系比较弱；而前者是同一市场的双龙头，竞争关系非常强，伊利蒙牛市场份额稳定了那么长的时间，但一直在打价格战营销战。</p>\n<p>所以，同样是双寡头，有强属性的产品，竞争格局往往要好于弱属性的产品。</p>\n<p>多属性与多品牌</p>\n<p>如果两个属性都是强属性，那竞争的结果是四个品牌分据四个象限来分割市场，当然，每一个象限对应的市场规模不同，导致企业最终的市场份额不同。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce08cd13704b58ba24b603b212e1572b\" tg-width=\"553\" tg-height=\"284\" referrerpolicy=\"no-referrer\">但商品往往不只两个维度，如果商品的多个维度都是弱属性，那N维和两维、一维没有什么区别，最终都是要向中间走，但如果出现多个强属性的维度，那市场可能更加复杂，我们可以想象下面的三维图形：<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee8ed6d2a224f2699be631dbac8c77f8\" tg-width=\"374\" tg-height=\"395\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>强维度越多，市场越容易被细分，产品规模越不容易做大。</b></p>\n<p>常温白奶是标准化产品，所有属性都是弱属性，品牌集中度高；低温酸奶有丰富而复杂的口味，消费偏好差异大，就是强属性，品牌集中度就低。</p>\n<p>不过，前面说的都是产品和品牌的概念，并不等同于企业，企业想要做大，还可以通过多产品和多品牌战略，去占领不同的市场。</p>\n<p><b>消费品中，功能性通常是强属性，因为率先提出某一功能的品牌，更容易占领消费者心智，所以整个市场很容易被功能分割成独立的细分市场，</b>也正是因此，多品牌战略容易成功的就是注重功能性的洗护化妆品行业。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/PG\">宝洁</a>刚刚进入中国市场时，用“飘柔”占领“去屑”市场，用“潘婷”占领“柔顺发质”市场，洗护化妆品常用不同的品牌去分割市场，国际化的化妆品集团，旗下常常有几十个上百个品牌。国内的<a href=\"https://laohu8.com/S/603605\">珀莱雅</a>最早定位为“补水”，之后品类扩张，每进入一个细分品类，就成立一个新品牌。</p>\n<p>社交属性也是强属性，中国的饮料企业想要开发中高端饮料，就喜欢为礼品市场开发新品牌，比如伊利的安慕希，蒙牛的纯甄。</p>\n<p>消费品与工业品</p>\n<p>总体上而言，除了米油奶等少数基础消费品，大部分消费品的强属性维度多，一类产品往往最终会存在多个主要品牌，市场集中度不会太高。</p>\n<p>而工业品因为只有功能属性，没有情感属性和社交属性，而且工业品的功能属性常常只有一两个维度，非常有可能出现市占率超过50%的真正寡头。</p>\n<p>比如，以2C端为主的调味品企业，品牌份额往往受制于消费者差异化的口味，而<a href=\"https://laohu8.com/S/603288\">海天味业</a>以2B端餐饮企业为主，才从激烈的市场份额竞争中突破，有了规模优势后，再回头攻克2C端的市场。</p>\n<p>不过，强弱属性和维度数只能告诉我们未来产品或行业集中度的可能性，想要在竞争初期发现最终可能胜出的一方，还需要知道企业的竞争策略中，哪一些与行业特征相符，推动了市场份额的提升，哪一些是败笔，反而让对手的份额提升，这就是竞争格局下半篇的内容。</p>","source":"highlight_huxiu","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>能涨成大市值的公司，产品都有什么特点？</title>\n<style 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，再回头攻克2C端的市场。\n不过，强弱属性和维度数只能告诉我们未来产品或行业集中度的可能性，想要在竞争初期发现最终可能胜出的一方，还需要知道企业的竞争策略中，哪一些与行业特征相符，推动了市场份额的提升，哪一些是败笔，反而让对手的份额提升，这就是竞争格局下半篇的内容。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":613,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":186516448,"gmtCreate":1623509999784,"gmtModify":1704205318361,"author":{"id":"3579036087040474","authorId":"3579036087040474","name":"MY2683","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff5f75fb582be41c578ba26e2d5e3bab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3579036087040474","authorIdStr":"3579036087040474"},"themes":[],"htmlText":"Tiger 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Tips：一定要記得留言哦，要不然我們沒辦法統計到你，要聞和個股頁面上面的顯眼的地方更有機會發現哦~ 【活動時間】 6月11日 【活動獎品】 每找到1個圖片並留言“ Tiger is here！”即可獲贈100虎幣，全部找到並本貼下方評論區留言Tiger is everwhere.的虎友可以獲得7週年禮盒。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎證券(TIGR)$</a>","listText":"今天小虎7週歲生日！大家一起來跟我玩個小遊戲，我們將以下的7張圖片隨機放到了7個帖子或者資訊中，每找到1個即可獲贈100虎幣，全部找到的小虎可以獲得7週年禮盒。【參與方式】 我們將在不同的帖子或新聞裏放以上指定的7張圖片 找到圖片的人可以在對應的帖子或者新聞中留言： Tiger is here！(如下圖)集齊7張後，需要在本貼下方評論區留言：Tiger is everwhere. Tips：一定要記得留言哦，要不然我們沒辦法統計到你，要聞和個股頁面上面的顯眼的地方更有機會發現哦~ 【活動時間】 6月11日 【活動獎品】 每找到1個圖片並留言“ Tiger is here！”即可獲贈100虎幣，全部找到並本貼下方評論區留言Tiger is everwhere.的虎友可以獲得7週年禮盒。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎證券(TIGR)$</a>","text":"今天小虎7週歲生日！大家一起來跟我玩個小遊戲，我們將以下的7張圖片隨機放到了7個帖子或者資訊中，每找到1個即可獲贈100虎幣，全部找到的小虎可以獲得7週年禮盒。【參與方式】 我們將在不同的帖子或新聞裏放以上指定的7張圖片 找到圖片的人可以在對應的帖子或者新聞中留言： Tiger is here！(如下圖)集齊7張後，需要在本貼下方評論區留言：Tiger is everwhere. 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【活動獎品】：老虎7週年全球限量大禮包 【抽獎規則】：每輪抽獎主持人提問或發出口令後，虎友們需要第一時間在直播間評論區敲出答案獲對應口令，工作人員將隨機截取3位回答正確的幸運觀衆，送出老虎7週年全球限量大禮包哦~ 【獎品發放】中獎名單將當場公佈，屆時中獎的虎友請主動添加<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/20722186463466\">@愛發紅包的虎妞</a> 微信領取獎品，微信號是tigerbrokers。 Open&nbsp;Day直播將於北京時間6月12日下午14：00正式開始，虎友可以通過以下幾種方式觀看直播 觀看方式1：預約直播入口：&nbsp;","text":"端午節將至，A醬提前預祝各位虎友們端午節快樂又安康！今天，A醬還將告訴大家一個好消息~ 自2014年成立以來，老虎已經陪伴虎友一起走過了7年時光，爲了回饋大家的支持與信賴，也爲了讓我們與虎友們彼此有更多的瞭解與溝通；6月12日，我們將在北京舉辦Open Day 見面會，屆時社區將爲無法來到現場相聚的虎友們同步進行線上直播! 同時，我們也將在直播間進行抽獎活動： 【抽獎環節】：本次Open Day直播共有四輪抽獎環節，主持人會在15：00、16：00、17：00、17：40四個時間節點在直播間進行提問，參與搶答問題的虎友將有機會贏得老虎全球限量大禮包！ 【抽獎地址】老虎直播間：老虎七週年：在全球與你不期而遇 【抽獎時間】6月12日15：00、16：00、17：00、17：40； 【活動獎品】：老虎7週年全球限量大禮包 【抽獎規則】：每輪抽獎主持人提問或發出口令後，虎友們需要第一時間在直播間評論區敲出答案獲對應口令，工作人員將隨機截取3位回答正確的幸運觀衆，送出老虎7週年全球限量大禮包哦~ 【獎品發放】中獎名單將當場公佈，屆時中獎的虎友請主動添加@愛發紅包的虎妞 微信領取獎品，微信號是tigerbrokers。 Open Day直播將於北京時間6月12日下午14：00正式開始，虎友可以通過以下幾種方式觀看直播 觀看方式1：預約直播入口：","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/79fc836f70c1b20a51b0e51e5c7468ba","width":"340","height":"340"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b6c5a0f4692227c31def72bb08e3f3c0","width":"751","height":"422"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/7c6d4bfeef80b0a7daa0346a11662f0c","width":"553","height":"737"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/180565197","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":304,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":186511224,"gmtCreate":1623509843168,"gmtModify":1704205315603,"author":{"id":"3579036087040474","authorId":"3579036087040474","name":"MY2683","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff5f75fb582be41c578ba26e2d5e3bab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3579036087040474","authorIdStr":"3579036087040474"},"themes":[],"htmlText":"Tiger 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瞭解）","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/12c29d23ac709607d32424e7bc1bb84b","width":"936","height":"755"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c0000e466c06eeada1808a8b608b34b2","width":"1080","height":"310"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/dd51b3bb89aeb118e8505eae89a9b722","width":"705","height":"870"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/110267641","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":28,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":272,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":186511989,"gmtCreate":1623509795141,"gmtModify":1704205314631,"author":{"id":"3579036087040474","authorId":"3579036087040474","name":"MY2683","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff5f75fb582be41c578ba26e2d5e3bab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3579036087040474","authorIdStr":"3579036087040474"},"themes":[],"htmlText":"Tiger 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21:58","market":"us","language":"zh","title":"以史为鉴，美国通胀飙升后的演绎与影响","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1156453091","media":"川阅全球宏观","summary":"美国东部时间2021年6月10日，美国劳工部发布5月通胀数据。美国5月CPI同比升5.0%、核心CPI同比升3.8%，创2008年8月以来最大增幅。今年年初以来，美国通胀率加速上升，美联储6月议息会议在即，市场上通胀担忧挥之不去。我们回顾了历史上美国通胀的几次飙升，以便更好地理解本次的通胀及其影响：。1960年以来美国CPI同比破5%出现了4次(图1)。本次通胀飙升的主要原因在于疫情下的基数效应和供给短缺。房租价格走势对未来通胀的演绎有重要影响。","content":"<p>美国东部时间2021年6月10日，美国劳工部发布5月通胀数据。<b>美国5月CPI同比升5.0%、核心CPI同比升3.8%，创2008年8月以来最大增幅。今年年初以来，美国通胀率加速上升，美联储6月议息会议在即，市场上通胀担忧挥之不去。</b>我们回顾了历史上美国通胀的几次飙升，以便更好地理解本次的通胀及其影响：</p>\n<p><b>1960年以来美国CPI同比破5%出现了4次</b>(图1)。我们对CPI破4%、破5%至回落期间的经济基本面和美联储政策进行了复盘(表1)。</p>\n<p><b>1968/06-1971/09</b>：经济陷入衰退，但前期大幅政府开支与财政刺激的余温仍在，通胀持续上升，美联储在1970年收紧货币政策以抑制通胀。</p>\n<p><b>1973/03-1982/11：</b>粮食危机和石油危机的双重打击下，美国经济陷入滞胀，供给冲击与成本推升通胀。政府价格管制失败，货币政策缺乏独立性并且过于滞后，未能成功抑制通胀。</p>\n<p><b>1987/08-1991/07：</b>走出滞胀后，美国经济经历了高速增长，但1987年开始经济增速放缓，并出现工资和价格上涨压力，美联储收紧货币政策。</p>\n<p><b>2007/11-2008/09：</b>油价飙升推升通胀，金融危机爆发，美联储货币政策的首要任务在于救市，通胀不在其重点关注范围内。</p>\n<p><b>当前的通胀和1973-1982年通胀的成因较为相似，均为成本推动。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/327f6f12c3af30abee8fa0ae334f9763\" tg-width=\"1006\" tg-height=\"611\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ca353ebcbaf95ba1da0b46a815d5f8b\" tg-width=\"1025\" tg-height=\"853\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>本次通胀飙升的主要原因在于疫情下的基数效应和供给短缺。</b>今年5月美国CPI录得5.0%(为2008年8月以来的最高水平)，但是<b>从CPI指数角度，2021年5月相对于2019年5月的复合增速仅为2.5%。</b></p>\n<p><b>对于今年通胀的演绎，我们重点关注二手车和房租两个分项。</b></p>\n<p><b>通胀的主要推力之一为二手车。</b>东南亚疫情恶化下多地芯片厂停工，芯片短缺导致车企减产。新车供应不足，二手车需求剧增，价格飙升(图2)。根据Manheim数据，2021年二手车售价增幅超越新车(图3)。此外，5月其他交通相关的价格涨幅进一步扩大，交通服务价格增幅从4月的5.6%扩大至11.2%，增幅翻倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/884ed39a8682a3df05e8411f17f2105c\" tg-width=\"995\" tg-height=\"585\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/599b70f4fadb590d0d7b20254d4b1403\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"738\" 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type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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Tiger is here” 即可获赠100虎币，如集齐7张图片并留言，还可获赠7周年限定礼盒。（详情请点击【七周年有奖活动】老虎大搜查 了解）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":479,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":186513798,"gmtCreate":1623509772314,"gmtModify":1704205314142,"author":{"id":"3579036087040474","authorId":"3579036087040474","name":"MY2683","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff5f75fb582be41c578ba26e2d5e3bab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3579036087040474","authorIdStr":"3579036087040474"},"themes":[],"htmlText":"Tiger is here!","listText":"Tiger is here!","text":"Tiger is 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說到找工作，Boss直聘今天IPO，發行價17-19，市值得有80億，是真tm的高啊，但我還是打新了，Boss走到上市不容易，趙鵬最早做的是看準網，一直起不來，14年做了boss直聘，那幾年感覺做招聘的互聯網創業公司真的很多，14-18年，中國創投圈最熱的幾年，錢多，創業的人更多，公司多了，對應的招聘需求爆發時增長，傳統的智聯招聘、前程無憂和51job，都不能滿足互聯網圈的招聘需求，當時新出來的招聘公司有拉鉤，內推，100offer，獵聘，boss直聘幾十家，都要趁着創業浪潮，想幹翻傳統招聘公司三座大山。現在三座大山退市的退市，被收購的被收購，創業公司活下來的也沒幾家。 Boss直聘最後能跑出來就不錯了，MAU能到3千萬，這是什麼概念，一個頻次這麼低的APP用戶量能這麼大，就和電商戰爭已經結束時，拼多多卻靠發展五環用戶一個套路啊。就喜歡這種行業攪局者，支持他們，**老大哥！ Netflix發佈Netflix.shop，開始賣劇的周邊了，限量版，大IP，設計師聯名，妥妥的粉絲經濟。","listText":"&nbsp; &nbsp; 全球投資者都在關注美國5月CPI數據終於公佈了，5月CPI同比5%（預期4.7%），核心CPI同比3.8%（預期3.5%），隨時是2008年之後最高，但是預期本身就很高啊，高就對了，最終數據也沒有超預期太多。而且看來市場是認同通脹是暫時的，隨着經濟的逐步恢復，通脹就會降下啦。那還遲疑啥，衝新高吧，咱們得讓睡王在歐洲各國首腦面前蹦有面子不是。標普新高了，納指也在衝新高的路上。就是這麼Happy，好好享受這波行情吧。 週四還公佈了首次申請救濟人數37.6萬人，續請失業救濟人數349.9萬，都在持續下降。這兩天看報道說是美國主動離職率不降反升，人們由於疫情的原因或是子女的原因，傾向於比較自由的工作方式，part time 或者freelance，又是利好upwork這類平臺。 說到找工作，Boss直聘今天IPO，發行價17-19，市值得有80億，是真tm的高啊，但我還是打新了，Boss走到上市不容易，趙鵬最早做的是看準網，一直起不來，14年做了boss直聘，那幾年感覺做招聘的互聯網創業公司真的很多，14-18年，中國創投圈最熱的幾年，錢多，創業的人更多，公司多了，對應的招聘需求爆發時增長，傳統的智聯招聘、前程無憂和51job，都不能滿足互聯網圈的招聘需求，當時新出來的招聘公司有拉鉤，內推，100offer，獵聘，boss直聘幾十家，都要趁着創業浪潮，想幹翻傳統招聘公司三座大山。現在三座大山退市的退市，被收購的被收購，創業公司活下來的也沒幾家。 Boss直聘最後能跑出來就不錯了，MAU能到3千萬，這是什麼概念，一個頻次這麼低的APP用戶量能這麼大，就和電商戰爭已經結束時，拼多多卻靠發展五環用戶一個套路啊。就喜歡這種行業攪局者，支持他們，**老大哥！ Netflix發佈Netflix.shop，開始賣劇的周邊了，限量版，大IP，設計師聯名，妥妥的粉絲經濟。","text":"全球投資者都在關注美國5月CPI數據終於公佈了，5月CPI同比5%（預期4.7%），核心CPI同比3.8%（預期3.5%），隨時是2008年之後最高，但是預期本身就很高啊，高就對了，最終數據也沒有超預期太多。而且看來市場是認同通脹是暫時的，隨着經濟的逐步恢復，通脹就會降下啦。那還遲疑啥，衝新高吧，咱們得讓睡王在歐洲各國首腦面前蹦有面子不是。標普新高了，納指也在衝新高的路上。就是這麼Happy，好好享受這波行情吧。 週四還公佈了首次申請救濟人數37.6萬人，續請失業救濟人數349.9萬，都在持續下降。這兩天看報道說是美國主動離職率不降反升，人們由於疫情的原因或是子女的原因，傾向於比較自由的工作方式，part time 或者freelance，又是利好upwork這類平臺。 說到找工作，Boss直聘今天IPO，發行價17-19，市值得有80億，是真tm的高啊，但我還是打新了，Boss走到上市不容易，趙鵬最早做的是看準網，一直起不來，14年做了boss直聘，那幾年感覺做招聘的互聯網創業公司真的很多，14-18年，中國創投圈最熱的幾年，錢多，創業的人更多，公司多了，對應的招聘需求爆發時增長，傳統的智聯招聘、前程無憂和51job，都不能滿足互聯網圈的招聘需求，當時新出來的招聘公司有拉鉤，內推，100offer，獵聘，boss直聘幾十家，都要趁着創業浪潮，想幹翻傳統招聘公司三座大山。現在三座大山退市的退市，被收購的被收購，創業公司活下來的也沒幾家。 Boss直聘最後能跑出來就不錯了，MAU能到3千萬，這是什麼概念，一個頻次這麼低的APP用戶量能這麼大，就和電商戰爭已經結束時，拼多多卻靠發展五環用戶一個套路啊。就喜歡這種行業攪局者，支持他們，**老大哥！ Netflix發佈Netflix.shop，開始賣劇的周邊了，限量版，大IP，設計師聯名，妥妥的粉絲經濟。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b885e850167e51210d6b7b26c9003c85","width":"1315","height":"680"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/181805892","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":442,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":186513806,"gmtCreate":1623509754605,"gmtModify":1704205313816,"author":{"id":"3579036087040474","authorId":"3579036087040474","name":"MY2683","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff5f75fb582be41c578ba26e2d5e3bab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3579036087040474","authorIdStr":"3579036087040474"},"themes":[],"htmlText":"Tiger is here!","listText":"Tiger is 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機構持倉：雖然招股書上寫task的大股東是公司供應商，但是實控人其實是黑石集團，前持股比例67.2%。 業務：客服+審覈+打標籤=大科技公司的貼心助手 Task是一家數字外包商，專注於爲高增長的技術公司提供外包服務，公司的全球全渠道交付模式專注於爲客戶提供三項關鍵服務——數字客戶體驗、內容安全和人工智能運營。 Task號稱是該行業中唯一一家年收入超過 2.5 億美元且有機增長 100% 的公司，這導致運營和文化的一致性，爲未來的有機或無機潛在增長奠定了堅實的基礎。這一戰略幫助 TaskUs 在 2017 年至 2020 年期間實現了 60% 的複合年增長率。 我的好奇點是，他們是如何做到的？ 根據招股書，TaskUs平臺是圍繞以下三種服務產品專門構建和組織的: 數字客戶體驗:主要包括全渠道客戶關懷服務，主要通過數字(非語音)渠道提供。其他解決方案包括新產品或市場發佈的客戶關懷服務，信任和安全解決方案和客戶獲取解決方案。 內容安全:主要包括審查和處置用戶和廣告商產生的內容，其中包括","listText":"審覈對於大家來說應該都不陌生，不論海內外但凡具備一定社交屬性的平臺都有審覈的需求，那麼內容審覈有多掙錢？審覈外包是門好生意嗎？一起來看下垂類審覈第一股<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TASK\">$TaskUs Inc.(TASK)$</a> 的招股書都透露了哪些信息？ 招股信息： 股票代碼：<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TASK\">$TaskUs Inc.(TASK)$</a> 上市時間：6月12日 發行規模：1320萬股 發行價格：22-24美元 估值：23億美元 募資規模：3.04億美元 募資用途：用於一般公司用途，其中可能包括但不限於未來的收購。 主承銷商：高盛、摩根大通 機構持倉：雖然招股書上寫task的大股東是公司供應商，但是實控人其實是黑石集團，前持股比例67.2%。 業務：客服+審覈+打標籤=大科技公司的貼心助手 Task是一家數字外包商，專注於爲高增長的技術公司提供外包服務，公司的全球全渠道交付模式專注於爲客戶提供三項關鍵服務——數字客戶體驗、內容安全和人工智能運營。 Task號稱是該行業中唯一一家年收入超過 2.5 億美元且有機增長 100% 的公司，這導致運營和文化的一致性，爲未來的有機或無機潛在增長奠定了堅實的基礎。這一戰略幫助 TaskUs 在 2017 年至 2020 年期間實現了 60% 的複合年增長率。 我的好奇點是，他們是如何做到的？ 根據招股書，TaskUs平臺是圍繞以下三種服務產品專門構建和組織的: 數字客戶體驗:主要包括全渠道客戶關懷服務，主要通過數字(非語音)渠道提供。其他解決方案包括新產品或市場發佈的客戶關懷服務，信任和安全解決方案和客戶獲取解決方案。 內容安全:主要包括審查和處置用戶和廣告商產生的內容，其中包括","text":"審覈對於大家來說應該都不陌生，不論海內外但凡具備一定社交屬性的平臺都有審覈的需求，那麼內容審覈有多掙錢？審覈外包是門好生意嗎？一起來看下垂類審覈第一股$TaskUs Inc.(TASK)$ 的招股書都透露了哪些信息？ 招股信息： 股票代碼：$TaskUs Inc.(TASK)$ 上市時間：6月12日 發行規模：1320萬股 發行價格：22-24美元 估值：23億美元 募資規模：3.04億美元 募資用途：用於一般公司用途，其中可能包括但不限於未來的收購。 主承銷商：高盛、摩根大通 機構持倉：雖然招股書上寫task的大股東是公司供應商，但是實控人其實是黑石集團，前持股比例67.2%。 業務：客服+審覈+打標籤=大科技公司的貼心助手 Task是一家數字外包商，專注於爲高增長的技術公司提供外包服務，公司的全球全渠道交付模式專注於爲客戶提供三項關鍵服務——數字客戶體驗、內容安全和人工智能運營。 Task號稱是該行業中唯一一家年收入超過 2.5 億美元且有機增長 100% 的公司，這導致運營和文化的一致性，爲未來的有機或無機潛在增長奠定了堅實的基礎。這一戰略幫助 TaskUs 在 2017 年至 2020 年期間實現了 60% 的複合年增長率。 我的好奇點是，他們是如何做到的？ 根據招股書，TaskUs平臺是圍繞以下三種服務產品專門構建和組織的: 數字客戶體驗:主要包括全渠道客戶關懷服務，主要通過數字(非語音)渠道提供。其他解決方案包括新產品或市場發佈的客戶關懷服務，信任和安全解決方案和客戶獲取解決方案。 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Tips：一定要記得留言哦，要不然我們沒辦法統計到你，要聞和個股頁面上面的顯眼的地方更有機會發現哦~ 【活動時間】 6月11日 【活動獎品】 每找到1個圖片並留言“ Tiger is here！”即可獲贈100虎幣，全部找到並本貼下方評論區留言Tiger is everwhere.的虎友可以獲得7週年禮盒。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎證券(TIGR)$</a>","listText":"今天小虎7週歲生日！大家一起來跟我玩個小遊戲，我們將以下的7張圖片隨機放到了7個帖子或者資訊中，每找到1個即可獲贈100虎幣，全部找到的小虎可以獲得7週年禮盒。【參與方式】 我們將在不同的帖子或新聞裏放以上指定的7張圖片 找到圖片的人可以在對應的帖子或者新聞中留言： Tiger is here！(如下圖)集齊7張後，需要在本貼下方評論區留言：Tiger is everwhere. Tips：一定要記得留言哦，要不然我們沒辦法統計到你，要聞和個股頁面上面的顯眼的地方更有機會發現哦~ 【活動時間】 6月11日 【活動獎品】 每找到1個圖片並留言“ Tiger is here！”即可獲贈100虎幣，全部找到並本貼下方評論區留言Tiger is everwhere.的虎友可以獲得7週年禮盒。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎證券(TIGR)$</a>","text":"今天小虎7週歲生日！大家一起來跟我玩個小遊戲，我們將以下的7張圖片隨機放到了7個帖子或者資訊中，每找到1個即可獲贈100虎幣，全部找到的小虎可以獲得7週年禮盒。【參與方式】 我們將在不同的帖子或新聞裏放以上指定的7張圖片 找到圖片的人可以在對應的帖子或者新聞中留言： Tiger is here！(如下圖)集齊7張後，需要在本貼下方評論區留言：Tiger is everwhere. 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【活動獎品】：老虎7週年全球限量大禮包 【抽獎規則】：每輪抽獎主持人提問或發出口令後，虎友們需要第一時間在直播間評論區敲出答案獲對應口令，工作人員將隨機截取3位回答正確的幸運觀衆，送出老虎7週年全球限量大禮包哦~ 【獎品發放】中獎名單將當場公佈，屆時中獎的虎友請主動添加<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/20722186463466\">@愛發紅包的虎妞</a> 微信領取獎品，微信號是tigerbrokers。 Open&nbsp;Day直播將於北京時間6月12日下午14：00正式開始，虎友可以通過以下幾種方式觀看直播 觀看方式1：預約直播入口：&nbsp;","text":"端午節將至，A醬提前預祝各位虎友們端午節快樂又安康！今天，A醬還將告訴大家一個好消息~ 自2014年成立以來，老虎已經陪伴虎友一起走過了7年時光，爲了回饋大家的支持與信賴，也爲了讓我們與虎友們彼此有更多的瞭解與溝通；6月12日，我們將在北京舉辦Open Day 見面會，屆時社區將爲無法來到現場相聚的虎友們同步進行線上直播! 同時，我們也將在直播間進行抽獎活動： 【抽獎環節】：本次Open Day直播共有四輪抽獎環節，主持人會在15：00、16：00、17：00、17：40四個時間節點在直播間進行提問，參與搶答問題的虎友將有機會贏得老虎全球限量大禮包！ 【抽獎地址】老虎直播間：老虎七週年：在全球與你不期而遇 【抽獎時間】6月12日15：00、16：00、17：00、17：40； 【活動獎品】：老虎7週年全球限量大禮包 【抽獎規則】：每輪抽獎主持人提問或發出口令後，虎友們需要第一時間在直播間評論區敲出答案獲對應口令，工作人員將隨機截取3位回答正確的幸運觀衆，送出老虎7週年全球限量大禮包哦~ 【獎品發放】中獎名單將當場公佈，屆時中獎的虎友請主動添加@愛發紅包的虎妞 微信領取獎品，微信號是tigerbrokers。 Open Day直播將於北京時間6月12日下午14：00正式開始，虎友可以通過以下幾種方式觀看直播 觀看方式1：預約直播入口：","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/79fc836f70c1b20a51b0e51e5c7468ba","width":"340","height":"340"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b6c5a0f4692227c31def72bb08e3f3c0","width":"751","height":"422"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/7c6d4bfeef80b0a7daa0346a11662f0c","width":"553","height":"737"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/180565197","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":304,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":186511224,"gmtCreate":1623509843168,"gmtModify":1704205315603,"author":{"id":"3579036087040474","authorId":"3579036087040474","name":"MY2683","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff5f75fb582be41c578ba26e2d5e3bab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3579036087040474","authorIdStr":"3579036087040474"},"themes":[],"htmlText":"Tiger 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即可獲贈100虎幣，如集齊7張圖片並留言，還可獲贈7週年限定禮盒。（詳情請點擊<a href=\"https://laohu8.com/TW/181890541\" target=\"_blank\">【七週年有獎活動】老虎大搜查</a> 瞭解）","listText":"今天下午各個微信羣達成了空前絕後的話題統一，無論是遊戲羣媒體羣炒股羣還是同學羣水友羣全在聊三娃，思路非常廣泛，當然，比思路更廣泛的是表情包，潛水一下午收購不少，逗您一樂就點個讚唄。 這個消息發佈後羣全都炸了 居然是一套組合拳 先滿上（指倉位 最大輸家杜蕾斯 6胎政策警告 綠化政策配三胎政策 看的更長遠 靈魂的疑問 順口溜都出來了 對王之王 年輕人的想法就是特別賦能 不想當生產隊的驢 可以當生產隊的豬 大家聊的都挺開心的啊 劇本都不敢這麼編 答辯生最慘 有的人已經提前完成任務了 人大點贊 請看下圖 請看上圖 請看歷史上的三胎 買房參考 房子不夠不要緊 車座不夠不要緊 深謀遠慮 三胎概念要從娃娃抓起 一步到位吧 恭喜您找到了TRADE，參與《老虎大搜查》活動，下帖留言“ Tiger is here” 即可獲贈100虎幣，如集齊7張圖片並留言，還可獲贈7週年限定禮盒。（詳情請點擊<a href=\"https://laohu8.com/TW/181890541\" target=\"_blank\">【七週年有獎活動】老虎大搜查</a> 瞭解）","text":"今天下午各個微信羣達成了空前絕後的話題統一，無論是遊戲羣媒體羣炒股羣還是同學羣水友羣全在聊三娃，思路非常廣泛，當然，比思路更廣泛的是表情包，潛水一下午收購不少，逗您一樂就點個讚唄。 這個消息發佈後羣全都炸了 居然是一套組合拳 先滿上（指倉位 最大輸家杜蕾斯 6胎政策警告 綠化政策配三胎政策 看的更長遠 靈魂的疑問 順口溜都出來了 對王之王 年輕人的想法就是特別賦能 不想當生產隊的驢 可以當生產隊的豬 大家聊的都挺開心的啊 劇本都不敢這麼編 答辯生最慘 有的人已經提前完成任務了 人大點贊 請看下圖 請看上圖 請看歷史上的三胎 買房參考 房子不夠不要緊 車座不夠不要緊 深謀遠慮 三胎概念要從娃娃抓起 一步到位吧 恭喜您找到了TRADE，參與《老虎大搜查》活動，下帖留言“ Tiger is here” 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21:58","market":"us","language":"zh","title":"以史为鉴，美国通胀飙升后的演绎与影响","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1156453091","media":"川阅全球宏观","summary":"美国东部时间2021年6月10日，美国劳工部发布5月通胀数据。美国5月CPI同比升5.0%、核心CPI同比升3.8%，创2008年8月以来最大增幅。今年年初以来，美国通胀率加速上升，美联储6月议息会议在即，市场上通胀担忧挥之不去。我们回顾了历史上美国通胀的几次飙升，以便更好地理解本次的通胀及其影响：。1960年以来美国CPI同比破5%出现了4次(图1)。本次通胀飙升的主要原因在于疫情下的基数效应和供给短缺。房租价格走势对未来通胀的演绎有重要影响。","content":"<p>美国东部时间2021年6月10日，美国劳工部发布5月通胀数据。<b>美国5月CPI同比升5.0%、核心CPI同比升3.8%，创2008年8月以来最大增幅。今年年初以来，美国通胀率加速上升，美联储6月议息会议在即，市场上通胀担忧挥之不去。</b>我们回顾了历史上美国通胀的几次飙升，以便更好地理解本次的通胀及其影响：</p>\n<p><b>1960年以来美国CPI同比破5%出现了4次</b>(图1)。我们对CPI破4%、破5%至回落期间的经济基本面和美联储政策进行了复盘(表1)。</p>\n<p><b>1968/06-1971/09</b>：经济陷入衰退，但前期大幅政府开支与财政刺激的余温仍在，通胀持续上升，美联储在1970年收紧货币政策以抑制通胀。</p>\n<p><b>1973/03-1982/11：</b>粮食危机和石油危机的双重打击下，美国经济陷入滞胀，供给冲击与成本推升通胀。政府价格管制失败，货币政策缺乏独立性并且过于滞后，未能成功抑制通胀。</p>\n<p><b>1987/08-1991/07：</b>走出滞胀后，美国经济经历了高速增长，但1987年开始经济增速放缓，并出现工资和价格上涨压力，美联储收紧货币政策。</p>\n<p><b>2007/11-2008/09：</b>油价飙升推升通胀，金融危机爆发，美联储货币政策的首要任务在于救市，通胀不在其重点关注范围内。</p>\n<p><b>当前的通胀和1973-1982年通胀的成因较为相似，均为成本推动。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/327f6f12c3af30abee8fa0ae334f9763\" tg-width=\"1006\" tg-height=\"611\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ca353ebcbaf95ba1da0b46a815d5f8b\" tg-width=\"1025\" tg-height=\"853\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>本次通胀飙升的主要原因在于疫情下的基数效应和供给短缺。</b>今年5月美国CPI录得5.0%(为2008年8月以来的最高水平)，但是<b>从CPI指数角度，2021年5月相对于2019年5月的复合增速仅为2.5%。</b></p>\n<p><b>对于今年通胀的演绎，我们重点关注二手车和房租两个分项。</b></p>\n<p><b>通胀的主要推力之一为二手车。</b>东南亚疫情恶化下多地芯片厂停工，芯片短缺导致车企减产。新车供应不足，二手车需求剧增，价格飙升(图2)。根据Manheim数据，2021年二手车售价增幅超越新车(图3)。此外，5月其他交通相关的价格涨幅进一步扩大，交通服务价格增幅从4月的5.6%扩大至11.2%，增幅翻倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/884ed39a8682a3df05e8411f17f2105c\" tg-width=\"995\" tg-height=\"585\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/599b70f4fadb590d0d7b20254d4b1403\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"738\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>房租价格走势对未来通胀的演绎有重要影响。</b>美国CPI中房租的权重较高(约30%)，尽管相对于其它分项，房租的增速相对温和(今年5月同比增2.2%)，但年初以来增速斜率陡峭化(图4)，我们<b>预计受到供给短缺的影响，未来房租将会持续温和地上升</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/869c4f313152d3a14769097f150fb674\" tg-width=\"1021\" tg-height=\"644\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>通胀预期走势如何?</b></p>\n<p>从消费者的角度，密西根预期通胀率数据显示，2<b>021年5月美国消费者5年通胀预期从上月的2.7%跳升至3.0%(图5)，但是仍然低于美联储可以容忍的3.5%。</b></p>\n<p>从政策制定者角度，如我们此前报告所述，美联储注重通胀预期的监测，关键指标为<b>共同通胀预期指数(CIE)，CIE为季度数据，预计2021年二季度的数据将于本月底公布。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21708bec0c792eb9299eda62ba3cd077\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"666\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>未来通胀将会怎样影响资产价格?</b></p>\n<p>我们复盘了上述四次大通胀中，CPI破4%后不同时间区间内美元、美股和美债收益率的变化(表2)：<b>通胀对于美元、美股存在负面影响，前者较为滞后，后者1个月内即有体现。</b>有趣的是，通胀对于美债收益率的影响不具规律性，关于美债的研究框架，请参考我们此前的报告。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/037d9e565ff952b13c942386e8d08506\" tg-width=\"1059\" tg-height=\"599\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>风险提示：</b>美联储过快收紧货币政策，地缘政治风险加剧</p>\n<hr>\n<p>恭喜您找到了字母E，参与《老虎大搜查》活动，下帖留言“ Tiger is here” 即可获赠100虎币，如集齐7张图片并留言，还可获赠7周年限定礼盒。（详情请点击<a href=\"https://laohu8.com/TW/181890541\" target=\"_blank\">【七周年有奖活动】老虎大搜查 </a>了解）</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b519142d901e1ef1ff2a2e443798687b\" tg-width=\"214\" tg-height=\"286\"></p>","source":"lsy1582083733592","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>以史为鉴，美国通胀飙升后的演绎与影响</title>\n<style 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Tiger is here” 即可获赠100虎币，如集齐7张图片并留言，还可获赠7周年限定礼盒。（详情请点击【七周年有奖活动】老虎大搜查 了解）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":479,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":186513798,"gmtCreate":1623509772314,"gmtModify":1704205314142,"author":{"id":"3579036087040474","authorId":"3579036087040474","name":"MY2683","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff5f75fb582be41c578ba26e2d5e3bab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3579036087040474","authorIdStr":"3579036087040474"},"themes":[],"htmlText":"Tiger is here!","listText":"Tiger is here!","text":"Tiger is 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說到找工作，Boss直聘今天IPO，發行價17-19，市值得有80億，是真tm的高啊，但我還是打新了，Boss走到上市不容易，趙鵬最早做的是看準網，一直起不來，14年做了boss直聘，那幾年感覺做招聘的互聯網創業公司真的很多，14-18年，中國創投圈最熱的幾年，錢多，創業的人更多，公司多了，對應的招聘需求爆發時增長，傳統的智聯招聘、前程無憂和51job，都不能滿足互聯網圈的招聘需求，當時新出來的招聘公司有拉鉤，內推，100offer，獵聘，boss直聘幾十家，都要趁着創業浪潮，想幹翻傳統招聘公司三座大山。現在三座大山退市的退市，被收購的被收購，創業公司活下來的也沒幾家。 Boss直聘最後能跑出來就不錯了，MAU能到3千萬，這是什麼概念，一個頻次這麼低的APP用戶量能這麼大，就和電商戰爭已經結束時，拼多多卻靠發展五環用戶一個套路啊。就喜歡這種行業攪局者，支持他們，**老大哥！ Netflix發佈Netflix.shop，開始賣劇的周邊了，限量版，大IP，設計師聯名，妥妥的粉絲經濟。","listText":"&nbsp; &nbsp; 全球投資者都在關注美國5月CPI數據終於公佈了，5月CPI同比5%（預期4.7%），核心CPI同比3.8%（預期3.5%），隨時是2008年之後最高，但是預期本身就很高啊，高就對了，最終數據也沒有超預期太多。而且看來市場是認同通脹是暫時的，隨着經濟的逐步恢復，通脹就會降下啦。那還遲疑啥，衝新高吧，咱們得讓睡王在歐洲各國首腦面前蹦有面子不是。標普新高了，納指也在衝新高的路上。就是這麼Happy，好好享受這波行情吧。 週四還公佈了首次申請救濟人數37.6萬人，續請失業救濟人數349.9萬，都在持續下降。這兩天看報道說是美國主動離職率不降反升，人們由於疫情的原因或是子女的原因，傾向於比較自由的工作方式，part time 或者freelance，又是利好upwork這類平臺。 說到找工作，Boss直聘今天IPO，發行價17-19，市值得有80億，是真tm的高啊，但我還是打新了，Boss走到上市不容易，趙鵬最早做的是看準網，一直起不來，14年做了boss直聘，那幾年感覺做招聘的互聯網創業公司真的很多，14-18年，中國創投圈最熱的幾年，錢多，創業的人更多，公司多了，對應的招聘需求爆發時增長，傳統的智聯招聘、前程無憂和51job，都不能滿足互聯網圈的招聘需求，當時新出來的招聘公司有拉鉤，內推，100offer，獵聘，boss直聘幾十家，都要趁着創業浪潮，想幹翻傳統招聘公司三座大山。現在三座大山退市的退市，被收購的被收購，創業公司活下來的也沒幾家。 Boss直聘最後能跑出來就不錯了，MAU能到3千萬，這是什麼概念，一個頻次這麼低的APP用戶量能這麼大，就和電商戰爭已經結束時，拼多多卻靠發展五環用戶一個套路啊。就喜歡這種行業攪局者，支持他們，**老大哥！ Netflix發佈Netflix.shop，開始賣劇的周邊了，限量版，大IP，設計師聯名，妥妥的粉絲經濟。","text":"全球投資者都在關注美國5月CPI數據終於公佈了，5月CPI同比5%（預期4.7%），核心CPI同比3.8%（預期3.5%），隨時是2008年之後最高，但是預期本身就很高啊，高就對了，最終數據也沒有超預期太多。而且看來市場是認同通脹是暫時的，隨着經濟的逐步恢復，通脹就會降下啦。那還遲疑啥，衝新高吧，咱們得讓睡王在歐洲各國首腦面前蹦有面子不是。標普新高了，納指也在衝新高的路上。就是這麼Happy，好好享受這波行情吧。 週四還公佈了首次申請救濟人數37.6萬人，續請失業救濟人數349.9萬，都在持續下降。這兩天看報道說是美國主動離職率不降反升，人們由於疫情的原因或是子女的原因，傾向於比較自由的工作方式，part time 或者freelance，又是利好upwork這類平臺。 說到找工作，Boss直聘今天IPO，發行價17-19，市值得有80億，是真tm的高啊，但我還是打新了，Boss走到上市不容易，趙鵬最早做的是看準網，一直起不來，14年做了boss直聘，那幾年感覺做招聘的互聯網創業公司真的很多，14-18年，中國創投圈最熱的幾年，錢多，創業的人更多，公司多了，對應的招聘需求爆發時增長，傳統的智聯招聘、前程無憂和51job，都不能滿足互聯網圈的招聘需求，當時新出來的招聘公司有拉鉤，內推，100offer，獵聘，boss直聘幾十家，都要趁着創業浪潮，想幹翻傳統招聘公司三座大山。現在三座大山退市的退市，被收購的被收購，創業公司活下來的也沒幾家。 Boss直聘最後能跑出來就不錯了，MAU能到3千萬，這是什麼概念，一個頻次這麼低的APP用戶量能這麼大，就和電商戰爭已經結束時，拼多多卻靠發展五環用戶一個套路啊。就喜歡這種行業攪局者，支持他們，**老大哥！ Netflix發佈Netflix.shop，開始賣劇的周邊了，限量版，大IP，設計師聯名，妥妥的粉絲經濟。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b885e850167e51210d6b7b26c9003c85","width":"1315","height":"680"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/181805892","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":442,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":186513806,"gmtCreate":1623509754605,"gmtModify":1704205313816,"author":{"id":"3579036087040474","authorId":"3579036087040474","name":"MY2683","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff5f75fb582be41c578ba26e2d5e3bab","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3579036087040474","authorIdStr":"3579036087040474"},"themes":[],"htmlText":"Tiger is here!","listText":"Tiger is 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機構持倉：雖然招股書上寫task的大股東是公司供應商，但是實控人其實是黑石集團，前持股比例67.2%。 業務：客服+審覈+打標籤=大科技公司的貼心助手 Task是一家數字外包商，專注於爲高增長的技術公司提供外包服務，公司的全球全渠道交付模式專注於爲客戶提供三項關鍵服務——數字客戶體驗、內容安全和人工智能運營。 Task號稱是該行業中唯一一家年收入超過 2.5 億美元且有機增長 100% 的公司，這導致運營和文化的一致性，爲未來的有機或無機潛在增長奠定了堅實的基礎。這一戰略幫助 TaskUs 在 2017 年至 2020 年期間實現了 60% 的複合年增長率。 我的好奇點是，他們是如何做到的？ 根據招股書，TaskUs平臺是圍繞以下三種服務產品專門構建和組織的: 數字客戶體驗:主要包括全渠道客戶關懷服務，主要通過數字(非語音)渠道提供。其他解決方案包括新產品或市場發佈的客戶關懷服務，信任和安全解決方案和客戶獲取解決方案。 內容安全:主要包括審查和處置用戶和廣告商產生的內容，其中包括","listText":"審覈對於大家來說應該都不陌生，不論海內外但凡具備一定社交屬性的平臺都有審覈的需求，那麼內容審覈有多掙錢？審覈外包是門好生意嗎？一起來看下垂類審覈第一股<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TASK\">$TaskUs Inc.(TASK)$</a> 的招股書都透露了哪些信息？ 招股信息： 股票代碼：<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TASK\">$TaskUs Inc.(TASK)$</a> 上市時間：6月12日 發行規模：1320萬股 發行價格：22-24美元 估值：23億美元 募資規模：3.04億美元 募資用途：用於一般公司用途，其中可能包括但不限於未來的收購。 主承銷商：高盛、摩根大通 機構持倉：雖然招股書上寫task的大股東是公司供應商，但是實控人其實是黑石集團，前持股比例67.2%。 業務：客服+審覈+打標籤=大科技公司的貼心助手 Task是一家數字外包商，專注於爲高增長的技術公司提供外包服務，公司的全球全渠道交付模式專注於爲客戶提供三項關鍵服務——數字客戶體驗、內容安全和人工智能運營。 Task號稱是該行業中唯一一家年收入超過 2.5 億美元且有機增長 100% 的公司，這導致運營和文化的一致性，爲未來的有機或無機潛在增長奠定了堅實的基礎。這一戰略幫助 TaskUs 在 2017 年至 2020 年期間實現了 60% 的複合年增長率。 我的好奇點是，他們是如何做到的？ 根據招股書，TaskUs平臺是圍繞以下三種服務產品專門構建和組織的: 數字客戶體驗:主要包括全渠道客戶關懷服務，主要通過數字(非語音)渠道提供。其他解決方案包括新產品或市場發佈的客戶關懷服務，信任和安全解決方案和客戶獲取解決方案。 內容安全:主要包括審查和處置用戶和廣告商產生的內容，其中包括","text":"審覈對於大家來說應該都不陌生，不論海內外但凡具備一定社交屬性的平臺都有審覈的需求，那麼內容審覈有多掙錢？審覈外包是門好生意嗎？一起來看下垂類審覈第一股$TaskUs Inc.(TASK)$ 的招股書都透露了哪些信息？ 招股信息： 股票代碼：$TaskUs Inc.(TASK)$ 上市時間：6月12日 發行規模：1320萬股 發行價格：22-24美元 估值：23億美元 募資規模：3.04億美元 募資用途：用於一般公司用途，其中可能包括但不限於未來的收購。 主承銷商：高盛、摩根大通 機構持倉：雖然招股書上寫task的大股東是公司供應商，但是實控人其實是黑石集團，前持股比例67.2%。 業務：客服+審覈+打標籤=大科技公司的貼心助手 Task是一家數字外包商，專注於爲高增長的技術公司提供外包服務，公司的全球全渠道交付模式專注於爲客戶提供三項關鍵服務——數字客戶體驗、內容安全和人工智能運營。 Task號稱是該行業中唯一一家年收入超過 2.5 億美元且有機增長 100% 的公司，這導致運營和文化的一致性，爲未來的有機或無機潛在增長奠定了堅實的基礎。這一戰略幫助 TaskUs 在 2017 年至 2020 年期間實現了 60% 的複合年增長率。 我的好奇點是，他們是如何做到的？ 根據招股書，TaskUs平臺是圍繞以下三種服務產品專門構建和組織的: 數字客戶體驗:主要包括全渠道客戶關懷服務，主要通過數字(非語音)渠道提供。其他解決方案包括新產品或市場發佈的客戶關懷服務，信任和安全解決方案和客戶獲取解決方案。 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