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2023-06-18

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2023-05-28

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2023-05-20

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2023-05-19

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2023-05-14

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2023-05-04

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2023-05-03

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2023-04-30

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2023-04-25

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2023-04-22

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2023-04-16

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2023-04-15

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2023-04-14

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justify;\">因此，不少媒体评论称，该协议在参众两院的前景可能都将“崎岖不平”。央视新闻援引《华盛顿邮报》评论称，短时间内在当前这个“容易陷入困境且分裂的”国会通过协议是一项“艰难的任务”。</p><p style=\"text-align: justify;\">按麦卡锡给出的时间表，众议院将在下周三（5月31日）进行投票，随后送往参议院过会。而美国财政部本周五曾表示，如果美国国会不能及时通过协议，政府将会在6月5日出现债务违约。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此，美国国会必须成功在“X Date”前投票通过相关法案，才能避免美国出现债务违约。如果下周两院投票“稍有差池”，美债“技术性违约”的潜在风险就远远谈不上消失。</p><h2>“两党合作”是必须，“搞定刺头”是关键</h2><p style=\"text-align: justify;\">2022年中期选举后，民主党和共和党分别控制着美国会参议院和众议院，因此两党必须达成“合作”，才有可能使相关法案在两院都获得通过。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，如前所述，双方的矛盾点在于，双方党内激进派议员可能很难就法案达成让步，来自每个党派的参议员可能会找到不同的理由反对该法案——部分极右翼共和党人可能会认为支出削减不够充分，而部分民主党左翼政客可能会觉得他们向共和党人让步太多。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此，在拜登和麦卡锡达成“两党合作”的基础上，能否搞定这些“刺头”议员，是解决问题的关键。</p><p style=\"text-align: justify;\">据Politico此前报道，白宫官员曾非正式地计算过，在失去共和党一部分选票的情况下，<strong>麦卡锡可能需要获得多达100张民主党选票，才能以确保最终的债务上限协议取得218多数票——确保协议能够在众议院获得通过。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，如果法案在众议院严重遇阻，民主党人还可以采取一种很少使用的紧急策略——“解除请愿书”，以“清洁”调整，不应该有附加条件的方式对债务上限进行投票。不过，这项议会策略更是希望渺茫——尽管民主党人支持这一做法，但需要说服足够多的共和党多数派加入，否则无法成功。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，拜登可以尝试援引美国宪法第14修正案的未经检验的法律理论，该修正案规定“美国公共债务的有效性……不得被质疑”，从而为他授权更多借款扫清了道路。不过，这可能会立即在法庭上受到质疑。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果在众议院获得通过，该法案将提交参议院。<strong>在参议院，这项法案需要至少9名共和党人的支持，才能取得100票中的60票支持，从而继续推动立法。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">媒体分析称，在民主党控制的参议院，多数党领袖查克·舒默(Chuck Schumer)对该法案何时进行投票拥有完全控制权。但是，个别参议员可以通过坚持程序性操作来延缓这一进程，包括就是否开始辩论先进行30个小时的辩论，以及就法案本身再进行30个小时的辩论。</p><p style=\"text-align: justify;\">而参议院需要在不改变众议院议案的情况下通过该法案。否则，它将不得不被打回众议院重新开始新一轮投票。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，如果参议院出现50-50的平局，副总统卡玛拉·哈里斯可以投票以51-50通过。</p><p style=\"text-align: justify;\">只有在参众两院都取得通过后，该协议方能提交白宫，由拜登签署成为法律。而只有快速完成这一立法，本次美债违约的“警报”才能顺利解除。</p><h2>本轮“美债上限博弈”时间线</h2><p style=\"text-align: justify;\">2023年1月13日，美国财政部长耶伦致信国会称，美国将在1月19日触及31.4万亿美元的法定债务上限，财政部将开始采取一些“非常措施”，现金和“非常措施”可能会支持到6月初。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，美债触及上限并不罕见，但这次市场恐慌情绪之浓较为罕见。究其原因，可能和当前美国极其紧缩的货币政策、地区银行危机与衰退预期有关。而美财长耶伦的频频提醒，又进一步点燃了这一恐慌。</p><p style=\"text-align: justify;\">1月13日耶伦致信国会将会在1月19日采取“非常措施”；4月25日，美财长耶伦发表演讲，警告美债上限不解决会产生严重后果；5月1日和5月15日，耶伦致信国会，正式警告违约日期比预期更早；5月27日，耶伦又警告称表示，如果美国国会不能及时通过协议，政府将会在6月5日出现债务违约。</p><p style=\"text-align: justify;\">5月27日晚，美国总统拜登和国会共和党领袖麦卡锡已就提高联邦政府31.4万亿美元的债务上限达成原则性协议，媒体援引知情人士消息报道，<strong>双方谈判代表同意将美国联邦债务上限提高两年，同时将削减和限制两年内部分政府支出，非国防支出在2年内保持接近持平</strong>，协议中并未提及2025年后的预算上限，宣布具体法案于5月31日交由众议院表决。</p><p style=\"text-align: justify;\">据白宫的一个机构经济顾问委员会估计，如果美债发生违约，美国股市将暴跌 45%。另据穆迪估计，若美债违约，那么美国失业率将飙升5个百分点，这意味着大约800万美国人失业。同时，受债务上限限制的政府将无法通过财政刺激应对经济低迷，从而导致更严重的衰退。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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Date”前投票通过相关法案，才能避免美国出现债务违约。如果下周两院投票“稍有差池”，美债“技术性违约”的潜在风险就远远谈不上消失。“两党合作”是必须，“搞定刺头”是关键2022年中期选举后，民主党和共和党分别控制着美国会参议院和众议院，因此两党必须达成“合作”，才有可能使相关法案在两院都获得通过。不过，如前所述，双方的矛盾点在于，双方党内激进派议员可能很难就法案达成让步，来自每个党派的参议员可能会找到不同的理由反对该法案——部分极右翼共和党人可能会认为支出削减不够充分，而部分民主党左翼政客可能会觉得他们向共和党人让步太多。因此，在拜登和麦卡锡达成“两党合作”的基础上，能否搞定这些“刺头”议员，是解决问题的关键。据Politico此前报道，白宫官员曾非正式地计算过，在失去共和党一部分选票的情况下，麦卡锡可能需要获得多达100张民主党选票，才能以确保最终的债务上限协议取得218多数票——确保协议能够在众议院获得通过。值得一提的是，如果法案在众议院严重遇阻，民主党人还可以采取一种很少使用的紧急策略——“解除请愿书”，以“清洁”调整，不应该有附加条件的方式对债务上限进行投票。不过，这项议会策略更是希望渺茫——尽管民主党人支持这一做法，但需要说服足够多的共和党多数派加入，否则无法成功。此外，拜登可以尝试援引美国宪法第14修正案的未经检验的法律理论，该修正案规定“美国公共债务的有效性……不得被质疑”，从而为他授权更多借款扫清了道路。不过，这可能会立即在法庭上受到质疑。如果在众议院获得通过，该法案将提交参议院。在参议院，这项法案需要至少9名共和党人的支持，才能取得100票中的60票支持，从而继续推动立法。媒体分析称，在民主党控制的参议院，多数党领袖查克·舒默(Chuck Schumer)对该法案何时进行投票拥有完全控制权。但是，个别参议员可以通过坚持程序性操作来延缓这一进程，包括就是否开始辩论先进行30个小时的辩论，以及就法案本身再进行30个小时的辩论。而参议院需要在不改变众议院议案的情况下通过该法案。否则，它将不得不被打回众议院重新开始新一轮投票。值得一提的是，如果参议院出现50-50的平局，副总统卡玛拉·哈里斯可以投票以51-50通过。只有在参众两院都取得通过后，该协议方能提交白宫，由拜登签署成为法律。而只有快速完成这一立法，本次美债违约的“警报”才能顺利解除。本轮“美债上限博弈”时间线2023年1月13日，美国财政部长耶伦致信国会称，美国将在1月19日触及31.4万亿美元的法定债务上限，财政部将开始采取一些“非常措施”，现金和“非常措施”可能会支持到6月初。值得一提的是，美债触及上限并不罕见，但这次市场恐慌情绪之浓较为罕见。究其原因，可能和当前美国极其紧缩的货币政策、地区银行危机与衰退预期有关。而美财长耶伦的频频提醒，又进一步点燃了这一恐慌。1月13日耶伦致信国会将会在1月19日采取“非常措施”；4月25日，美财长耶伦发表演讲，警告美债上限不解决会产生严重后果；5月1日和5月15日，耶伦致信国会，正式警告违约日期比预期更早；5月27日，耶伦又警告称表示，如果美国国会不能及时通过协议，政府将会在6月5日出现债务违约。5月27日晚，美国总统拜登和国会共和党领袖麦卡锡已就提高联邦政府31.4万亿美元的债务上限达成原则性协议，媒体援引知情人士消息报道，双方谈判代表同意将美国联邦债务上限提高两年，同时将削减和限制两年内部分政府支出，非国防支出在2年内保持接近持平，协议中并未提及2025年后的预算上限，宣布具体法案于5月31日交由众议院表决。据白宫的一个机构经济顾问委员会估计，如果美债发生违约，美国股市将暴跌 45%。另据穆迪估计，若美债违约，那么美国失业率将飙升5个百分点，这意味着大约800万美国人失业。同时，受债务上限限制的政府将无法通过财政刺激应对经济低迷，从而导致更严重的衰退。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":593,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9970504732,"gmtCreate":1684566630727,"gmtModify":1684566635129,"author":{"id":"3581648325885484","authorId":"3581648325885484","name":"hangyuliang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/666befce0f00a6a00c265bccefcc9033","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581648325885484","authorIdStr":"3581648325885484"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9970504732","repostId":"1134825236","repostType":2,"repost":{"id":"1134825236","kind":"news","pubTimestamp":1684547417,"share":"https://ttm.financial/m/news/1134825236?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-05-20 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。</blockquote><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fe6c81feef287f81d36043876ef8bdc\" tg-width=\"2000\" tg-height=\"2000\"/></p><p><strong>星空華文本週勁升逾18%，據悉製作團隊入駐淘寶直播</strong></p><p>日前，好聲音的製作團隊燦星文化入駐淘寶直播，開啟歌星音樂式帶貨。據悉，好聲音唱享好物開播當日，累計成交額1090萬，累計觀看人次329萬。</p><p><strong>零跑汽車本週升逾13% 機構料公司銷量爬升將收窄虧損</strong></p><p>零跑汽車於本月初公布4月新車交付量。當月共計交付新車8726臺，環比增長41%，C系列車型占比超83%。中信證券研報指出，公司新增訂單仍將在23Q2開始拉動全年銷量回升。該行也看好零跑通過一系列降本措施和規模效應在銷量爬升的同時保持毛虧損可控，並逐漸收窄至接近盈虧平衡。</p><p><strong>廣深鐵路股份、高偉電子、中船防務齊齊升逾11%</strong></p><p>廣深鐵路股份</p><p>興業證券研報指出，廣深鐵路資產區位優越，連接深圳、廣州兩大核心城市，同時開行過港直通車，充分享受奧港澳大灣區的經濟活力。2021 年開始，公司增開長距離跨線動車組列車，且年底實現了和贛深鐵路互聯互通，利潤率提升。未來公司有望全面進軍高鐵運營領域，屆時公司有望實現戴維斯雙擊。</p><p>高偉電子</p><p>此前，天風國際分析師郭明錤稱，iPhone 16 Pro和Pro Max都將配潛望鏡頭，iPhone 15中只有Pro Max配；高偉電子可能是iPhone 16潛望鏡頭CCM的供應商；一代蘋果MR頭顯很可能6月的WWDC發布，二代將2025年量產，高偉電子將是二代CCM的主要供應商。</p><p>中船防務</p><p>「中船系」是中國船舶集團總公司旗下的上市公司。總體上歸屬於軍工板塊，而本身也屬於製造業板塊。中信建投證券認為，目前軍工行業處於板塊估值、業績增速以及資金配置三重底部區間，具備顯著投資價值，隨著新一輪的景氣上行和產能擴張，行業有望重回上升通道，預計二季度下旬板塊出現拐點。推薦細分賽道龍頭公司，首選「高景氣賽道、軍品占比高、業績增速快」的標的，次選「估值低分位，邊際變化大」的標的，同時重點關註軍貿、國改受益標的。</p><p><strong>高鑫零售發業績 正利潤背後員工減少14000名，人力成本下降超3億元</strong></p><p>5月16日晚，高鑫零售公布截至2023年3月31日的2023財年業績報告，期內收入836.62億元，按年下降5.1%。公司擁有人應占溢利為1.09億元，上年同期為虧損7.39億元；年內溢利為7800萬元，上年同期為虧損8.26億元，扭虧為盈。</p><p>集團毛利為205.81億元，較上年同期的214.73億元減少8.92億元，降幅約4.2%。毛利減少是由於銷售貨品的收入及租金收入減少。其中，銷售貨品收入為805.35億元，同比下降4.8%；租金收入所得為31.27億元，同比下降11.6%。</p><p>集團毛利為205.81億元，較上年同期的214.73億元減少8.92億元，降幅約4.2%。毛利減少是由於銷售貨品的收入及租金收入減少。其中，銷售貨品收入為805.35億元，同比下降4.8%；租金收入所得為31.27億元，同比下降11.6%。</p><p>資深零售專家王國分析，去年很多企業采用的財技手法是大幅提高員工競爭力以及鼓勵「優質學員畢業」，「裁員等手段使得人力成本下降，這也在很大程度上促使高鑫零售在營收、毛利等下降的情況下，得以保持凈利潤為正。」</p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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16潛望鏡頭CCM的供應商；一代蘋果MR頭顯很可能6月的WWDC發布，二代將2025年量產，高偉電子將是二代CCM的主要供應商。</p><p>中船防務</p><p>「中船系」是中國船舶集團總公司旗下的上市公司。總體上歸屬於軍工板塊，而本身也屬於製造業板塊。中信建投證券認為，目前軍工行業處於板塊估值、業績增速以及資金配置三重底部區間，具備顯著投資價值，隨著新一輪的景氣上行和產能擴張，行業有望重回上升通道，預計二季度下旬板塊出現拐點。推薦細分賽道龍頭公司，首選「高景氣賽道、軍品占比高、業績增速快」的標的，次選「估值低分位，邊際變化大」的標的，同時重點關註軍貿、國改受益標的。</p><p><strong>高鑫零售發業績 正利潤背後員工減少14000名，人力成本下降超3億元</strong></p><p>5月16日晚，高鑫零售公布截至2023年3月31日的2023財年業績報告，期內收入836.62億元，按年下降5.1%。公司擁有人應占溢利為1.09億元，上年同期為虧損7.39億元；年內溢利為7800萬元，上年同期為虧損8.26億元，扭虧為盈。</p><p>集團毛利為205.81億元，較上年同期的214.73億元減少8.92億元，降幅約4.2%。毛利減少是由於銷售貨品的收入及租金收入減少。其中，銷售貨品收入為805.35億元，同比下降4.8%；租金收入所得為31.27億元，同比下降11.6%。</p><p>集團毛利為205.81億元，較上年同期的214.73億元減少8.92億元，降幅約4.2%。毛利減少是由於銷售貨品的收入及租金收入減少。其中，銷售貨品收入為805.35億元，同比下降4.8%；租金收入所得為31.27億元，同比下降11.6%。</p><p>資深零售專家王國分析，去年很多企業采用的財技手法是大幅提高員工競爭力以及鼓勵「優質學員畢業」，「裁員等手段使得人力成本下降，這也在很大程度上促使高鑫零售在營收、毛利等下降的情況下，得以保持凈利潤為正。」</p><p></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f229eb51e509024b692ab5c88351a26c","relate_stocks":{"00525":"广深铁路股份","09969":"诺诚健华","02007":"碧桂园","06808":"高鑫零售","06698":"星空华文","09863":"零跑汽车","01415":"高伟电子","00317":"中船防务","02602":"万物云","01121":"金阳新能源"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1143359729","content_text":"總結恒指本周（5月15日-5月19日）跌176點或0.9%，並連跌兩周，科指全周挫1.35%，更連跌第七周。本週市值百億以上、日均成交千萬以上表現最好五隻股是 星空华文 、  零跑汽车 、  广深铁路股份  、  高伟电子 、  中船防务 。表現最熊的五隻股是  高鑫零售  、  碧桂园 、 金阳新能源 、 万物云 、  诺诚健华 。星空華文本週勁升逾18%，據悉製作團隊入駐淘寶直播日前，好聲音的製作團隊燦星文化入駐淘寶直播，開啟歌星音樂式帶貨。據悉，好聲音唱享好物開播當日，累計成交額1090萬，累計觀看人次329萬。零跑汽車本週升逾13% 機構料公司銷量爬升將收窄虧損零跑汽車於本月初公布4月新車交付量。當月共計交付新車8726臺，環比增長41%，C系列車型占比超83%。中信證券研報指出，公司新增訂單仍將在23Q2開始拉動全年銷量回升。該行也看好零跑通過一系列降本措施和規模效應在銷量爬升的同時保持毛虧損可控，並逐漸收窄至接近盈虧平衡。廣深鐵路股份、高偉電子、中船防務齊齊升逾11%廣深鐵路股份興業證券研報指出，廣深鐵路資產區位優越，連接深圳、廣州兩大核心城市，同時開行過港直通車，充分享受奧港澳大灣區的經濟活力。2021 年開始，公司增開長距離跨線動車組列車，且年底實現了和贛深鐵路互聯互通，利潤率提升。未來公司有望全面進軍高鐵運營領域，屆時公司有望實現戴維斯雙擊。高偉電子此前，天風國際分析師郭明錤稱，iPhone 16 Pro和Pro Max都將配潛望鏡頭，iPhone 15中只有Pro Max配；高偉電子可能是iPhone 16潛望鏡頭CCM的供應商；一代蘋果MR頭顯很可能6月的WWDC發布，二代將2025年量產，高偉電子將是二代CCM的主要供應商。中船防務「中船系」是中國船舶集團總公司旗下的上市公司。總體上歸屬於軍工板塊，而本身也屬於製造業板塊。中信建投證券認為，目前軍工行業處於板塊估值、業績增速以及資金配置三重底部區間，具備顯著投資價值，隨著新一輪的景氣上行和產能擴張，行業有望重回上升通道，預計二季度下旬板塊出現拐點。推薦細分賽道龍頭公司，首選「高景氣賽道、軍品占比高、業績增速快」的標的，次選「估值低分位，邊際變化大」的標的，同時重點關註軍貿、國改受益標的。高鑫零售發業績 正利潤背後員工減少14000名，人力成本下降超3億元5月16日晚，高鑫零售公布截至2023年3月31日的2023財年業績報告，期內收入836.62億元，按年下降5.1%。公司擁有人應占溢利為1.09億元，上年同期為虧損7.39億元；年內溢利為7800萬元，上年同期為虧損8.26億元，扭虧為盈。集團毛利為205.81億元，較上年同期的214.73億元減少8.92億元，降幅約4.2%。毛利減少是由於銷售貨品的收入及租金收入減少。其中，銷售貨品收入為805.35億元，同比下降4.8%；租金收入所得為31.27億元，同比下降11.6%。集團毛利為205.81億元，較上年同期的214.73億元減少8.92億元，降幅約4.2%。毛利減少是由於銷售貨品的收入及租金收入減少。其中，銷售貨品收入為805.35億元，同比下降4.8%；租金收入所得為31.27億元，同比下降11.6%。資深零售專家王國分析，去年很多企業采用的財技手法是大幅提高員工競爭力以及鼓勵「優質學員畢業」，「裁員等手段使得人力成本下降，這也在很大程度上促使高鑫零售在營收、毛利等下降的情況下，得以保持凈利潤為正。」","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":764,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9970347584,"gmtCreate":1684078577348,"gmtModify":1684078581963,"author":{"id":"3581648325885484","authorId":"3581648325885484","name":"hangyuliang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/666befce0f00a6a00c265bccefcc9033","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581648325885484","authorIdStr":"3581648325885484"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9970347584","repostId":"1154230640","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":536,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9947268426,"gmtCreate":1683200983965,"gmtModify":1683200988584,"author":{"id":"3581648325885484","authorId":"3581648325885484","name":"hangyuliang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/666befce0f00a6a00c265bccefcc9033","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581648325885484","authorIdStr":"3581648325885484"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9947268426","repostId":"1185922715","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":589,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9947648813,"gmtCreate":1683116500033,"gmtModify":1683116505420,"author":{"id":"3581648325885484","authorId":"3581648325885484","name":"hangyuliang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/666befce0f00a6a00c265bccefcc9033","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581648325885484","authorIdStr":"3581648325885484"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9947648813","repostId":"1166168941","repostType":2,"repost":{"id":"1166168941","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1683116159,"share":"https://ttm.financial/m/news/1166168941?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-05-03 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Richardson：</strong>薪资增长放缓给出了当前劳动力市场状况的最清晰信号，雇主们在大举招聘的同时，也在控制薪资增长。我们的数据还显示，换工作的人越来越少。</p><p><strong>财经网站Forexlive评美国4月ADP数据：</strong>这是一个强劲的数字，也突显出美联储的工作为何如此艰难。他们不可能在不破坏银行体系的情况下合理地提高工资，但增加了近30万个工作岗位表明，工资增长的压力并没有消失。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国4月ADP就业人数为29.6万人，为2022年7月以来最大增幅</title>\n<style 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Richardson：</strong>薪资增长放缓给出了当前劳动力市场状况的最清晰信号，雇主们在大举招聘的同时，也在控制薪资增长。我们的数据还显示，换工作的人越来越少。</p><p><strong>财经网站Forexlive评美国4月ADP数据：</strong>这是一个强劲的数字，也突显出美联储的工作为何如此艰难。他们不可能在不破坏银行体系的情况下合理地提高工资，但增加了近30万个工作岗位表明，工资增长的压力并没有消失。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/627bc890436e46f74a0fe8143398a725","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1166168941","content_text":"5月3日，美国4月ADP就业人数为29.6万人，为2022年7月以来最大增幅；预期14.8万人，前值14.5万人。ADP报告：4月金融服务业就业人数减少2.8万人，3月减少5.1万人；4月贸易/运输/公用事业就业人员薪资增速年率中值为6.6%，3月为7.0%；4月建筑业就业人员薪资增速年率中值为6.9%，3月为7.0%；4月专业/商业服务就业人员薪资增速年率中值为6.3%，3月为6.4%；4月制造业就业人员薪资增速年率中值为6.2%，3月为6.5%；4月金融服务业就业人员薪资增速年率中值为6.7%，3月为6.8%。数据公布后，美股期货短线波动不大，纳斯达克100指数期货维持约0.3%的涨幅。美元指数短线拉升逾10点，现报101.67。现货黄金短线走低约2美元，现报2013.50美元/盎司。机构评美国ADP就业人数：美国私营企业4月份增加了29.6万个就业岗位，表明尽管换工作的人的工资增长大幅放缓，但仍出现了招聘热潮。ADP首席经济学家Nela 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src=\"https://static.tigerbbs.com/5c0b589ac7783879dc11eba6207dc3e3\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">华尔街见闻今日早些时候曾介绍，包括FDIC、美国财政部和美联储在内的美国官员们正在协调与其他银行的会议，以促成对第一共和银行的救助计划。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前，第一共和银行的顾问们寻求让数家参与了一个月前救助行动的银行以高于市价的价格购买其资产。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管买家买入即亏，但这些潜在买家在第一共和银行的300亿美元存款没有保险。如果他们认为第一共和银行即将破产，他们可能会面临彻底失去这笔钱的风险。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，即使联邦政府动用紧急权力为这些存款提供担保，大型银行也需要向FDIC补充巨额资金。作为交易的一部分，多家出手救助的银行可以获得某种形式的股权。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>上述方案将导致出手相救的银行短期内蒙受损失，但从长远来看，可能比让第一共和银行倒闭并被监管机构接管的成本更低。</strong></p><h2>监管障碍</h2><p style=\"text-align: justify;\">然而，尽管第一共和银行的市值已经所剩无几，但监管规定也可能为收购行动增加阻碍。</p><p style=\"text-align: justify;\">由于摩根大通是全美少数几家吸收存款超过10%的大型银行，<strong>根据美国监管规定，该行没有资格再收购一家同样吸收存款的机构，这将令其规模再一次壮大。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">尽管如此，为了拯救第一共和银行，也存在破例的可能性。</p><p style=\"text-align: justify;\">相比FDIC再次接管一家银行所必须付出的数十亿成本，FDIC更希望将解决方案限制在私营部门。此前该机构已经计划对银行业进行特别评估，以支付硅谷银行和签名银行上个月破产的费用。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前媒体援引消息人士称，第一共和银行最有可能的结果就是被FDIC接管。如果第一共和银行被监管机构接管，FDIC仍将问询其他银行，让他们进行可能的收购投标。不过消息人士当时称，也仍有希望找到一个第一共和不被FDIC接管的解决方案。</p></body></html>","source":"wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>第一共和“花落谁家”？报道：FDIC要求摩根大通等竞购者周日前提交最终报价</title>\n<style 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Barr：将硅谷银行（SVB）倒闭归咎于公司管理和不适当的监管，将考虑改善流动性和资本要求。硅谷银行的管理层和总监们未能管理好自家公司的众多风险。硅谷银行曾出现多达31项警告，那是行业均值的三倍。在确保硅谷银行能够处置众多问题方面，监管人员们没能付出足够的努力。美联储理事会曾提倡实施不那么果断的监管方式。美联储的迎合姿态和立场转变妨碍到（针对硅谷银行等机构的）监管。呼吁针对更大范围的银行机构实施“更加强有力的标准”。限制银行回购和派息可能会是“适当之举”。应当考虑针对（银行业的）激励机制出台更加严苛的标准。更多的银行机构应当评估盈亏和待售资产。针对那些资产规模超过1000亿美元的银行重新评估制度。美联储主席鲍威尔支持Barr针对制度和监管的若干建议。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":463,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9947321172,"gmtCreate":1682591892496,"gmtModify":1682591897527,"author":{"id":"3581648325885484","authorId":"3581648325885484","name":"hangyuliang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/666befce0f00a6a00c265bccefcc9033","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581648325885484","authorIdStr":"3581648325885484"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9947321172","repostId":"1119236915","repostType":2,"repost":{"id":"1119236915","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1682590090,"share":"https://ttm.financial/m/news/1119236915?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-04-27 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Toublan 等的最新研究显示，今年第一季度，共有114亿美元的债券被降级为垃圾债券，这一数字约占2022年全年被降为垃圾级债券的60%。该行估计，今年全年的债券交易量有望达到自2020年以来的最高水平，当时疫情爆发引发了大规模的债券降级浪潮。这反映出，随着美联储开启数十年来最激进的加息周期，许多企业正面临着压力。由于有资格购买其债券的投资者数量减少，那些评级被下调至垃圾级的企业将面临额外的融资支出。巴克莱预计，随着经济增长放缓给借款人带来了额外的压力，垃圾级债券的增加速度将在今年下半年加快。预计今年将有600亿至800亿美元规模的债券将被降至垃圾级，这些债券被称为“堕落天使”。Toublan 在接受采访时表示：从投资级降至垃圾级，表明该公司的信用状况恶化。问题是，这只是一家公司的问题，还是一个更普遍的现象？但巴克莱补充称，尽管越来越多的企业被降至垃圾级，但可能也会有越来越多的债券被调高至投资级。该行预计，今年将有600亿至700亿美元来自这些“新星”，这将是有纪录以来第二高的年度总额。到今年下半年，评级上调的步伐才可能会放缓。在评级被下调的债券中，日产汽车贡献了相当一部分的份额。标普全球评级公司在今年3月将其下调至了投机级。评级被下调的企业还包括第一共和银行和Axos Financial公司。虽然有关这些被降级债券的交易量正在上升，但评级的下调似乎仍然是相对温和的。巴克莱称，该行预测的600亿至800亿美元的评级下调约占BBB级公司债券的2.2%，而2000年以来的平均水平接近6.6%。分析认为，此前的银行业危机可能会大幅削减银行的放贷活动。美联储的数据显示，自3月中旬以来，银行账面上的贷款总额已经减少了约950亿美元。信贷环境普遍趋紧，这往往会推动更多的评级下调。惠誉评级公司周一在一份报告中写道，利润下降可能会侵蚀企业借款人的利润，并可能损害对经济变化更为敏感的发行人的利润。该机构预计美国将在今年第三季度末开始步入经济衰退。惠誉表示：货币紧缩和经济增长放缓将对需求产生负面影响，而通胀缓解将降低定价能力，导致一些美国公司的收入增长放缓，在没有削减成本的情况下保护利润率的能力有所减弱。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":186,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9944593659,"gmtCreate":1681904960972,"gmtModify":1681904965571,"author":{"id":"3581648325885484","authorId":"3581648325885484","name":"hangyuliang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/666befce0f00a6a00c265bccefcc9033","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581648325885484","authorIdStr":"3581648325885484"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9944593659","repostId":"1140494965","repostType":2,"repost":{"id":"1140494965","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1681903948,"share":"https://ttm.financial/m/news/1140494965?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-04-19 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class=\"title\">\n摩根士丹利：Q1营收超出预期，但总存款金额不及预期\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-04-19 19:32</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>4月19日，摩根士丹利盘前发布财报，财报显示：第一季度净营收145.2亿美元，预估140.7亿美元。</p><p>摩根士丹利第一季度每股收益1.70美元。</p><p>第一季度股票销售和交易业务营收27.3亿美元，预估28.6亿美元。</p><p>第一季度固定收益、外汇和大宗商品业务销售和交易营收25.8亿美元，预估24.2亿美元。</p><p>第一季度非利息支出105.2亿美元，预估101.2亿美元。</p><p>第一季度薪酬费用64.1亿美元，预估60.7亿美元。</p><p>第一季度非薪酬支出41.1亿美元，预估40.9亿美元。</p><p>第一季度管理资产1.36万亿美元，预估1.33万亿美元。</p><p>第一季度总存款为3475.2亿美元，市场预测为3521.7亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b3df79d2ba857cda7f345e7aa39630a\" title=\"\" tg-width=\"1158\" 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18:36","market":"us","language":"zh","title":"不要错过这一轮牛市","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1102189876","media":"格隆汇","summary":"经济似乎还略显冷意，但股市已经迫不及待要热起来。经过一个多月的调整，上周五上证指数再一次逼近3月7日的高位，并显示要突破的态势，而A股成交额更是连续9个交易日超越1万亿。无独有偶，即使是深受美国经济衰","content":"<html><head></head><body><p>经济似乎还略显冷意，但股市已经迫不及待要热起来。</p><p>经过一个多月的调整，上周五上证指数再一次逼近3月7日的高位，并显示要突破的态势，而A股成交额更是连续9个交易日超越1万亿。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf2ddeaaf9c0cf410a1d4bebe3f835e3\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>无独有偶，即使是深受美国经济衰退影响的标普指数，也已经悄无声息地逼近2月2日的高位。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/182ff406e03a8e27b8016acc2b1653c4\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>股市的嗅觉最灵敏，资本也不会骗人，持续向上攻的事实，已经说明问题。</p><p>那就是我们对于2023年市场的一个简单观点：<strong>不要错过这一轮牛市。</strong></p><p><strong>宏观面</strong></p><p>每一轮牛市的发生，都有一个超级低谷作为前提。</p><p>2022年是何等的低谷，每一个投资者都能感受得到。疫情反复、经济下滑，外围战事不断、加息疯狂，资本市场真的是苦不堪言。</p><p>但任何事都会有了结的时刻，几个大的宏观风险，现在基本已经或者即将反转。首先是俄乌战争，资本市场早已钝化，其次是疫情也已经无关痛痒，现在唯一差的，就是全球的加息，尤其是美联储的正式结束。幸运的是，这个结束已经清晰可见，只差5月份会议的官宣。</p><p>影响股市的两个基本因素，一个是<strong>经济基本面，</strong>一个是<strong>流动性。</strong></p><p><strong>国内的经济基本面，复苏已成定局，</strong>表面上看国内的宏观经济数据似乎并没有太令人激动，但好转的迹象正在一步步呈现，特别是消费层面，“五一”将至，旅游机票酒店的预定数据增强了消费回暖的逻辑。现在市场都在等待两天后公布的2023年一季度的宏观经济数据，考虑到年初疫情放开后出现过一轮全民感染，数据未必很强劲，但基本也可以预见，这应该算是今年的底部了。</p><p><strong>外围方面，美国经济衰退大概率会出现，</strong>对于中国出口会有负面作用。因为作为中国第三大贸易伙伴，2022年如此艰难的情况下，中国出口美国依然高达5368亿美元。不过，中国本身也在扩大和全球其他经济体的联系，努力对冲美国的负面影响。而拉长时间看，即使美国衰退预约而至，根据美联储官员的预计，影响主要在今年，明后两年会走向复苏。所以，熬过今年基本也就没事了。</p><p>对于中国经济基本面，短期看确实会有一些扰动，但中长期确实没有理由悲观，也不可能再下探到去年的低位。即使一些深层次的问题，例如大国博弈、科技创新，不会马上得到解决，可幸的是，这些问题也不至于再度恶化，而且国家也在努力一步步突围。</p><p><strong>流动性方面，中国的CPI维持在较低的位置，3月份只有0.7%，这似乎预示着经济仍有待更强劲的复苏，但反过来说，为刺激经济以及继续宽松货币增加更多的可能性。</strong>实际上，货币层面已经看到明显的宽松，特别是不久前公布的社融、M2数据，只不过从货币层面到经济的传导需要时间。另外，美联储的激进加息一步步走向终结，也为我们的货币政策提供更多的施展空间。</p><p>宏观经济处于复苏通道，流动性的大方向是宽松，股市走牛，就有了最基本的支持。</p><p><strong>微观面</strong></p><p>微观层面，主要是企业的盈利，恰逢上市公司集体披露一季报。</p><p>截至今天，A股披露一季度业绩预告的公司超过200家，其中消费股的朗姿股份、燕京啤酒增长非常强劲，其中朗姿股份归母净利润同比增长达到377-566倍，燕京啤酒同比增长71-75倍。虽然看上去极端，但也代表了消费股从去年被疫情压制，到今年放开疫情后强势的反弹态势。而<strong>以半导体为代表的科技股，同样显示出强劲的增长态势。</strong>典型的是半导体设备商北方华创，预计归母净利润同比增长1.71--2倍。</p><p>在年初的文章中，我们就多次提及半导体的投资机会，不过彼时主要是基于半导体的库存周期在今年上半年见底，下半年进入上升通道，炒的是周期反转的逻辑。其后出现的chatGPT热潮，加速了半导体的周期反转，更重要的是，chatGPT的大热，也标志着以AI为首的新一轮技术革命进入快车道，这个可以比肩机械化、电气化和信息化，而且比它们规模更大的技术革命，给包括半导体在内的科技行业带来新的增长空间，一个新的蓝海序幕已经徐徐展开。</p><p>这也是我们不断重复今年的投资主线，数字经济必定是最大的一个的理由。</p><p>如果说以往中国在科技方面基本都是跟着别人走，但这一次，中国是最有希望成为其中一位领跑者，因为数字经济已经被确立为国家重点发展和扶持的产业，更重要的是，中国在数字经济方面的实力已经大大提高，即使在一些关键技术领域和美国尚有差距，但和全球大部分国家相比，优势还是很明显。</p><p>虽然A股上也存在不少蹭概念的公司，但总体上看，这一个技术革命，中国出现相对应的真牛股是大概率的，这无疑也为股市走牛提供了更大的可能性。至少从资金面上看，这种拥有广阔增长前景和预期收益的技术革命，是很容易吸引增量资金进入股市的。</p><p>作为投资者，需要更多地关注这一次的季报，因为这不但会印证国内经济的复苏程度，也会成为预测接下来经济以及上市公司业绩的重要依据，还是验证增量资金进入股市的证据。虽然现在尚未全部公布，过早下结论不可取，但鉴于今年没有已经没有疫情扰动，至少可以肯定，整体上比起去年同期，只会好不会差。</p><p>而如果最后的结果确实如此的话，上证突围前月高点，只是时间问题。</p><p><strong>后市走牛无悬念</strong></p><p>投资界有句名言：<strong>未来比过去重要。</strong></p><p>意思是，股市后面是涨是跌，最重要的是预期。</p><p>复盘过去一年，有一点是笔者体会最为深刻的，都发生去年10月，美股跌入年内低点，A股港股也是在那个月见底。</p><p>如果简单的线性思维去看，那时美国的联邦利率并没有很高，经济也还很强劲，但为何早早就跌入低位呢？而国内疫情压力、经济压力又那么大，甚至一度传出外资出现信心危机，快速下跌可以理解，但为何没过几天就强力反弹了呢？难道不应该继续下跌吗？</p><p><strong>实际上，股市还有另一个特征，就是提前对实体经济做出反应，这种反应通常以半年为常，而且过程当中还会受其他因素的影响，可以加快也可以减慢。</strong></p><p>去年10月份中美股市的底部，就受到这个规律的影响，现在也一步步得到验证，首先是美国的加息行为，如果今年5月份如期结束，距离去年10月份，正好半年；其次是中国，那一次快速下跌，确实起到了提前见底的作用，当然，11月疫情放开是股市反弹也是最重要的一个因素，如果继续封控，反弹未至于那么快到来。</p><p>但不管如何，想要股市，不管是A股、港股还是美股，回到去年的底部位置，可能性都不高了，国内经济复苏，流动性宽松就不说了，即使是美股进入“杀盈利”阶段，除非上市公司业绩大面积崩溃，否则很难会出现。3月份银行股暴雷的时候，曾经引发过一轮恐慌，但到现在为止，也没有出现预期中的崩溃现象，摩根大通这种大银行业绩反而大增。指数方面，最受伤的道琼斯波幅在10%左右，而纳斯达克、标普500远低于10%，并且三大指数都已经完全收复3月份跌幅并上涨不少。</p><p>可以说，现在最大的宏观风险只是美国的经济衰退，如果按照股市提前反应未来的特征，现在交易的正是半年之后。换句话说，股市正在定价半年之后的经济衰退。当然，是否完全定价还有待于其他经济、上市公司数据，以及后续政策的公布，如果这些数据超预期下滑，那股市还是会跟着，如果符合预期，那股市可以持平，但如果超预期向好，反弹就会随时发生。</p><p>如果用前文所说的两个因素——经济基本面和流动性，美股的流动性紧缩基本被市场定价，唯一差的就是等经济面见底。而中国的情况，要更好一些，因为我们的经济基本面已经见底，并处于回升阶段。</p><p><strong>结语</strong></p><p>如果说去年是全球资本市场的崩溃时刻，那今年出现全球资本市场向上共振，应该是最值得期待，也是大概率的事情。</p><p>现在看，后市走牛的迹象可能还不至于很明显，因为除了AI板块，其他板块都还相对低调，需要一些催化因素，也需要一些时日。但正如风起于青萍之末，浪成于微澜之间，股市不会直接告诉你牛市来了，但既然对于未来的预期向好，估值上又处于低位，表现低调反而是好事，这等于给了投资者上车的机会。如果已经狂飙起来了，机会就没有了。</p><p>中国人常常说否极泰来，放在股市也是如此。如果说对于今年股市的投资策略，一句话足矣，那就是：</p><p><strong>不要错过这一轮牛市！</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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tg-height=\"240\"/></p><p>股市的嗅觉最灵敏，资本也不会骗人，持续向上攻的事实，已经说明问题。</p><p>那就是我们对于2023年市场的一个简单观点：<strong>不要错过这一轮牛市。</strong></p><p><strong>宏观面</strong></p><p>每一轮牛市的发生，都有一个超级低谷作为前提。</p><p>2022年是何等的低谷，每一个投资者都能感受得到。疫情反复、经济下滑，外围战事不断、加息疯狂，资本市场真的是苦不堪言。</p><p>但任何事都会有了结的时刻，几个大的宏观风险，现在基本已经或者即将反转。首先是俄乌战争，资本市场早已钝化，其次是疫情也已经无关痛痒，现在唯一差的，就是全球的加息，尤其是美联储的正式结束。幸运的是，这个结束已经清晰可见，只差5月份会议的官宣。</p><p>影响股市的两个基本因素，一个是<strong>经济基本面，</strong>一个是<strong>流动性。</strong></p><p><strong>国内的经济基本面，复苏已成定局，</strong>表面上看国内的宏观经济数据似乎并没有太令人激动，但好转的迹象正在一步步呈现，特别是消费层面，“五一”将至，旅游机票酒店的预定数据增强了消费回暖的逻辑。现在市场都在等待两天后公布的2023年一季度的宏观经济数据，考虑到年初疫情放开后出现过一轮全民感染，数据未必很强劲，但基本也可以预见，这应该算是今年的底部了。</p><p><strong>外围方面，美国经济衰退大概率会出现，</strong>对于中国出口会有负面作用。因为作为中国第三大贸易伙伴，2022年如此艰难的情况下，中国出口美国依然高达5368亿美元。不过，中国本身也在扩大和全球其他经济体的联系，努力对冲美国的负面影响。而拉长时间看，即使美国衰退预约而至，根据美联储官员的预计，影响主要在今年，明后两年会走向复苏。所以，熬过今年基本也就没事了。</p><p>对于中国经济基本面，短期看确实会有一些扰动，但中长期确实没有理由悲观，也不可能再下探到去年的低位。即使一些深层次的问题，例如大国博弈、科技创新，不会马上得到解决，可幸的是，这些问题也不至于再度恶化，而且国家也在努力一步步突围。</p><p><strong>流动性方面，中国的CPI维持在较低的位置，3月份只有0.7%，这似乎预示着经济仍有待更强劲的复苏，但反过来说，为刺激经济以及继续宽松货币增加更多的可能性。</strong>实际上，货币层面已经看到明显的宽松，特别是不久前公布的社融、M2数据，只不过从货币层面到经济的传导需要时间。另外，美联储的激进加息一步步走向终结，也为我们的货币政策提供更多的施展空间。</p><p>宏观经济处于复苏通道，流动性的大方向是宽松，股市走牛，就有了最基本的支持。</p><p><strong>微观面</strong></p><p>微观层面，主要是企业的盈利，恰逢上市公司集体披露一季报。</p><p>截至今天，A股披露一季度业绩预告的公司超过200家，其中消费股的朗姿股份、燕京啤酒增长非常强劲，其中朗姿股份归母净利润同比增长达到377-566倍，燕京啤酒同比增长71-75倍。虽然看上去极端，但也代表了消费股从去年被疫情压制，到今年放开疫情后强势的反弹态势。而<strong>以半导体为代表的科技股，同样显示出强劲的增长态势。</strong>典型的是半导体设备商北方华创，预计归母净利润同比增长1.71--2倍。</p><p>在年初的文章中，我们就多次提及半导体的投资机会，不过彼时主要是基于半导体的库存周期在今年上半年见底，下半年进入上升通道，炒的是周期反转的逻辑。其后出现的chatGPT热潮，加速了半导体的周期反转，更重要的是，chatGPT的大热，也标志着以AI为首的新一轮技术革命进入快车道，这个可以比肩机械化、电气化和信息化，而且比它们规模更大的技术革命，给包括半导体在内的科技行业带来新的增长空间，一个新的蓝海序幕已经徐徐展开。</p><p>这也是我们不断重复今年的投资主线，数字经济必定是最大的一个的理由。</p><p>如果说以往中国在科技方面基本都是跟着别人走，但这一次，中国是最有希望成为其中一位领跑者，因为数字经济已经被确立为国家重点发展和扶持的产业，更重要的是，中国在数字经济方面的实力已经大大提高，即使在一些关键技术领域和美国尚有差距，但和全球大部分国家相比，优势还是很明显。</p><p>虽然A股上也存在不少蹭概念的公司，但总体上看，这一个技术革命，中国出现相对应的真牛股是大概率的，这无疑也为股市走牛提供了更大的可能性。至少从资金面上看，这种拥有广阔增长前景和预期收益的技术革命，是很容易吸引增量资金进入股市的。</p><p>作为投资者，需要更多地关注这一次的季报，因为这不但会印证国内经济的复苏程度，也会成为预测接下来经济以及上市公司业绩的重要依据，还是验证增量资金进入股市的证据。虽然现在尚未全部公布，过早下结论不可取，但鉴于今年没有已经没有疫情扰动，至少可以肯定，整体上比起去年同期，只会好不会差。</p><p>而如果最后的结果确实如此的话，上证突围前月高点，只是时间问题。</p><p><strong>后市走牛无悬念</strong></p><p>投资界有句名言：<strong>未来比过去重要。</strong></p><p>意思是，股市后面是涨是跌，最重要的是预期。</p><p>复盘过去一年，有一点是笔者体会最为深刻的，都发生去年10月，美股跌入年内低点，A股港股也是在那个月见底。</p><p>如果简单的线性思维去看，那时美国的联邦利率并没有很高，经济也还很强劲，但为何早早就跌入低位呢？而国内疫情压力、经济压力又那么大，甚至一度传出外资出现信心危机，快速下跌可以理解，但为何没过几天就强力反弹了呢？难道不应该继续下跌吗？</p><p><strong>实际上，股市还有另一个特征，就是提前对实体经济做出反应，这种反应通常以半年为常，而且过程当中还会受其他因素的影响，可以加快也可以减慢。</strong></p><p>去年10月份中美股市的底部，就受到这个规律的影响，现在也一步步得到验证，首先是美国的加息行为，如果今年5月份如期结束，距离去年10月份，正好半年；其次是中国，那一次快速下跌，确实起到了提前见底的作用，当然，11月疫情放开是股市反弹也是最重要的一个因素，如果继续封控，反弹未至于那么快到来。</p><p>但不管如何，想要股市，不管是A股、港股还是美股，回到去年的底部位置，可能性都不高了，国内经济复苏，流动性宽松就不说了，即使是美股进入“杀盈利”阶段，除非上市公司业绩大面积崩溃，否则很难会出现。3月份银行股暴雷的时候，曾经引发过一轮恐慌，但到现在为止，也没有出现预期中的崩溃现象，摩根大通这种大银行业绩反而大增。指数方面，最受伤的道琼斯波幅在10%左右，而纳斯达克、标普500远低于10%，并且三大指数都已经完全收复3月份跌幅并上涨不少。</p><p>可以说，现在最大的宏观风险只是美国的经济衰退，如果按照股市提前反应未来的特征，现在交易的正是半年之后。换句话说，股市正在定价半年之后的经济衰退。当然，是否完全定价还有待于其他经济、上市公司数据，以及后续政策的公布，如果这些数据超预期下滑，那股市还是会跟着，如果符合预期，那股市可以持平，但如果超预期向好，反弹就会随时发生。</p><p>如果用前文所说的两个因素——经济基本面和流动性，美股的流动性紧缩基本被市场定价，唯一差的就是等经济面见底。而中国的情况，要更好一些，因为我们的经济基本面已经见底，并处于回升阶段。</p><p><strong>结语</strong></p><p>如果说去年是全球资本市场的崩溃时刻，那今年出现全球资本市场向上共振，应该是最值得期待，也是大概率的事情。</p><p>现在看，后市走牛的迹象可能还不至于很明显，因为除了AI板块，其他板块都还相对低调，需要一些催化因素，也需要一些时日。但正如风起于青萍之末，浪成于微澜之间，股市不会直接告诉你牛市来了，但既然对于未来的预期向好，估值上又处于低位，表现低调反而是好事，这等于给了投资者上车的机会。如果已经狂飙起来了，机会就没有了。</p><p>中国人常常说否极泰来，放在股市也是如此。如果说对于今年股市的投资策略，一句话足矣，那就是：</p><p><strong>不要错过这一轮牛市！</strong></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2a3253accc7322a3db322a8557ee9834","relate_stocks":{".SPX":"S&P 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Genoa服务器CPU也拥有流程节点优势和更好的多线程性能。”市场目前普遍预期，AMD今年第一季度的营收为53.1亿美元，每股收益为0.56美元。与此同时，市场普遍预期英特尔第一季度销售额为112.2亿美元，但每股亏损0.14美元。分析师补充称，尽管英特尔的股价在过去几个交易日大幅上涨(部分原因是其在AI领域的投资组合)，但至少在2025年之前，该公司的服务器市场份额可能会继续输给AMD。在英特尔公布第一季度业绩之前，分析师下调了对该公司2023年的业绩预计，将销售额和每股收益预期分别下调了6%和38%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":91,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":9984715415,"gmtCreate":1667742228938,"gmtModify":1676537957787,"author":{"id":"3581648325885484","authorId":"3581648325885484","name":"hangyuliang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/666befce0f00a6a00c265bccefcc9033","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581648325885484","authorIdStr":"3581648325885484"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9984715415","repostId":"2280574557","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":12,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9982161640,"gmtCreate":1667118833181,"gmtModify":1676537863910,"author":{"id":"3581648325885484","authorId":"3581648325885484","name":"hangyuliang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/666befce0f00a6a00c265bccefcc9033","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581648325885484","authorIdStr":"3581648325885484"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9982161640","repostId":"1176991053","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":39,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9988892842,"gmtCreate":1666711177486,"gmtModify":1676537794251,"author":{"id":"3581648325885484","authorId":"3581648325885484","name":"hangyuliang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/666befce0f00a6a00c265bccefcc9033","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581648325885484","authorIdStr":"3581648325885484"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9988892842","repostId":"1131897083","repostType":4,"repost":{"id":"1131897083","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1666710614,"share":"https://ttm.financial/m/news/1131897083?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-10-25 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href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>的港股市值分别为1264.99亿和705.8亿港元。</p><p>虽然“蔚小理”如今已经不再保有前一轮征战时的行业地位，但三家之间的争斗与座次变化仍然牵动着消费者和投资者的心。</p><p>在三家公司之间，所存在的是一个不断变化着的三角关系。</p><p>第一阶段是2018年-2021年Q3，蔚来占据着绝对的优势地位——这个阶段大部分时候是<b>“蔚理小”</b>；</p><p>从2021年Q4开始，理想和小鹏实现了对老大哥的反超——这个阶段大部分时候是<b>“小理蔚”</b>；</p><p>而到了2022年Q2，蔚来率先实现反弹，Q4理想实现反弹，小鹏的销量却因为G9的发布从Q4开始出现了大幅下滑——目前的座次关系是<b>“理蔚小”</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb3a172a9c9805ba6cb4ea4aee5631ba\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"493\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>锂猫实验室制图</p><p>这个关系变化值得揣摩，事实上进入2020年之后的三家公司从未再遵循过“蔚小理”的座次顺序，其中地位最不稳定的是小鹏——时而倒数第一，时而正数第一，时而又倒数第一；地位最稳定的就是理想——他强任他强，理想永远做第二，直到这个Q4。</p><p>这种座次变化，与产品的交付周期以及对于供应链的管理能力息息相关。</p><p>2021年Q4的拐点到来时由于蔚来率先进入产品迭代周期， 出现了从NT1.0 平台的 866（ES8、ES6、EC6），切换到 NT2.0 平台的 775（ET7、ES7、ET5）的转变，与原先做suv的平台不兼容，据《棱镜》报道，ES8和ET7只有20%零部件可以通用。</p><p>同时由于对于供应链的把控出现问题，2021年到2022上半年蔚来都没有实现对供应链更强的控制力，导致交付始终不如预期。</p><p>在2022年四季度，三家都陆续完成换代，理想实现“触底反弹”，小鹏却在 G9 新车发布 48 小时后更改 SKU 和定价后，销量开始下滑。</p><p>而座次变化的剧烈程度则与每家公司的产品定位与老板性格呈现强烈的正相关。</p><p><b>蔚来拼了命的走高端路线，一开始蔚来的单车平均售价在40万元以上，更是将重点在于“服务”；小鹏则给自己贴上了<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>化的标签，“未来出行的探索者”；理想的定位明显更实用主义，几乎不理会外界对于电动车的追求变幻，专注于家庭需求，也更注重产品力本身。</b></p><p>蔚来的高端、小鹏的理想主义与理想的实用主义，就这样为它们的座次变化带来区隔。</p><p><b>高端和理想主义都可能遭遇现实的痛击，一个扎根现实的品牌却不太可能会做得特别差。</b></p><p>三个品牌对于2022年度销量目标的设定，也符合各自的品牌调性——一个特别保守，一个特别激进，而理想则相对中庸。</p><p>不过并不令人意外的是，即便是销量最高的理想，也没有在这个年度超过更新的“新势力”哪咤(15.2万辆），三家更没有任何一家完成了年度销量目标。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dcd658bb8a6852f16139baefe71112bd\" tg-width=\"550\" tg-height=\"204\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>对于低于平均增速的销量增长，李想在接受采访时曾经表示，“三家的第二代产品——蔚来的ET5、小鹏的G9，还有理想的L8都在下半年发布，第四季度交付，导致我们错过了前三季度的市场。”</p><p><b>李想还没有忘记曾经最亲的两个兄弟。</b></p><p>“蔚小理”当初几乎同时开启创业，那时三家创始人李斌、何小鹏和李想看起来似乎是最团结的时候。</p><p>2019年，三家共同遭遇着融资困境，也是三位创始人关系最紧密的时刻。</p><p>那一年产生了很多段子，而年末一篇《蔚来李斌，2019最惨的人》一文在社交网络被刷爆，何小鹏马上公开发表言论挺兄弟：“作为朋友和同行者，挺李斌兄弟！我们都会在全球竞争中更强大。”</p><p>2020年，活下来的李斌、李想、何小鹏在社交平台发了一张至今都能称作经典的三人合照，其中何小鹏的配文为，“三个苦逼，在忆苦思变。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b528120e87fe3c9db99c29aee4cfa06e\" tg-width=\"800\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>但接下来，面对比他们更新的“新势力”和传统车企也共同加入的越来越激烈的竞争局面，产品细分开始左右着市场与销量时，三人间的火药味也变得越来越浓。</p><p><b>高潮在去年6月，理想L9正式上市的时候。</b></p><p>小鹏汽车创始人何小鹏在微博上发了一条微博，而随后李想以一颗红心回应，何小鹏再次转发，来往之间，暗战意味浓烈。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/527bb9ffcf5e715fa3f19b5418192b02\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>事实上，在“蔚小理”三家中，始终存在着一种或明或暗的争斗与竞争。</p><p>李斌则比较低调，其在核心用户群里发了一段火药味不低的话：“每款车都有自己的边界，蔚来在产品理念上有自己的原则，希望自己的产品是经得起推敲和时间检验的，是引领趋势而不是人云亦云的，是认真思考而不是简单迎合的。”</p><p>在回应之间，三位创始人的性格特质与带领公司走向的方向也展现得淋漓尽致：何小鹏尖锐、李斌低调而固执，看起来越来越像主角的李想反倒似乎没有什么理想，只想把车卖出去，选择的技术路线也是最为讨巧的。</p><p>直到2022年7月余承东出来为增程式站台，李想在这个新能源世界中是孤独的。</p><p>和当时不服气站出来的<a href=\"https://laohu8.com/S/601633\">长城汽车</a>魏牌CEO李瑞峰一样，看着“没有理想”的技术，却获得了大卖，相比之下，蔚来基于2.0平台的新车却反响平平，两位曾经亲密的兄弟“破防”也是可以理解的。</p><p><b>但市场不看情怀，用户不看技术，唯一可以拿出来打的就是销量与财报，理想赢了。</b></p><p><b>2023年2月27日，是“蔚小理”另一个历史性的时刻，在港股，理想的市值首次超过蔚来与小鹏之和，达到1977.22亿港元。</b></p><p>对于这个估值，有读者评价：“理想是优秀的，这个估值完全合理。理想的营销是吝啬的，试驾就在马路边，连一瓶水都不给。理想的公司文化是非常简单的，公司挣钱，大家分钱，公司赔钱，大家白干。”</p><p><b>理想“抠门”的诟病由来已久。</b></p><p><b>年初，一位自称理想汽车内部员工在社交平台上吐槽理想汽车年终奖减半引发热议。</b></p><p>据其他媒体报道，2022年理想汽车的员工或多或少都打了折扣。往年理想汽车全年会维持14-16薪的薪资架构，但在2022年，全年总包薪酬变成了12.5-13薪。</p><p>这一点在费用率上体现得淋漓尽致。2022年想汽车的总费用为37亿，同比增长57.1%。其中，研发费用20.7 亿，销售和管理费用为16.3亿。从绝对数值上来看，这几项费用都创历史新高。</p><p>但从费用率来看，理想汽车有所降低，2022Q4，理想汽车的费用率为27.49%，其他公司40%左右的费用率相比明显更低。</p><p>这为理想在非美国会计准则下获得盈利立下了汗马功劳。</p><p>不可否认，在“蔚小理”三家中，理想的毛利率一直是最高的，且位于新势力的第一梯队，此前一直在毛利率上，一直是理想&gt;蔚来&gt;小鹏。</p><p>以2022年已公布的数据来看，理想汽车毛利率为20.2%，高出蔚来近10个百分点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1ab83f10037fed5d0b78cd850566dc69\" tg-width=\"684\" tg-height=\"200\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>来源：各公司官网</p><p>从单季度盈利来看，2022Q4的理想汽车，实现了单季度毛利率20.4%的成绩。</p><p><b>但纵向对比来看，理想今年的表现并不比2021年更好，全年毛利率比2021年低了2个百分点。</b></p><p>毛利率的下滑，主要来自于第三季度业绩的拖累，第三季度理想ONE降价停产，导致消费者端反应激烈，为理想带来存货减值、合同损失等共计8亿的损失，因此2022Q3理想的毛利率仅为12%。</p><p>ONE与L9的交接中出现的情况，使得理想曾经设置的毛利率目标看起来并不近——理想CFO李铁此前曾经表示，L系列平台所有的产品设定的整体毛利率是35%。</p><p>在成本控制上能力更强的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，近3年汽车销售部门的毛利率最高也只有29.3%，这整是特斯拉敢于降价的关键底气。</p><p><b>数据显示，理想在2022年净亏损为20.3亿元，但在非美国通用会计准则下实现</b><b>净利润</b><b>2080万元。</b></p><p>此前锂猫实验室在《“新势力”的钱还能烧多久》一文中，曾经以2021年的年度数据测算过，理想的现金流也相当稳健，并不存在失血风险。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/efd8d0d30fffa3f53e5c3346390eede1\" tg-width=\"640\" tg-height=\"126\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>不过，造血能力对于新势力来说，是活下去的底线，成长性才是竞争的标杆。</b></p><p>过去的几年里，理想活下来，并取得三人局的胜利，靠的是增程式这个少有人走的技术路线+“套娃式”的产品体系+极致抠门的经营作风。</p><p>但正如此前锂猫实验室曾经在《“增程式”电车，还能活多久》提及的那样，理想现在的技术路线是早晚会被市场淘汰的，在电动化竞争已经进入尾声之时，纯电与智能化是一个不可逃避的必选项。</p><p>对此，理想的回应是，首款纯电车型即将在今年推出，而智能化的目标，则出现在李想2023年的内部信中：“2030年成为全球领先的人工智能企业”。</p><p>对于电动化，理想汽车的中期目标是在2025年实现年销160万辆，并计划分为三步走：</p><p>第一步，借助L系列，拿到30-50万SUV的市占率第一，占到15%-20%份额；</p><p>第二步，是借助增程SUV和纯电的车型，做到30-50万整个乘用车市场的第一；</p><p>第三步，理想将主力进攻20-30万的市场。</p><p>但这家稳健得近乎没有“理想”的“新势力”，即将进入更多竞争对手参与的“淘汰赛”，而那正是一片正在血战的红海。</p><p>正如李想自己所说的那样：“智能电动车是一个高速发展、高度竞争、快速变化的行业，但行业本身又是典型的长周期特质。说一个比喻，这是一场马拉松比赛，但是每4公里的节点就淘汰一轮。”</p><p><b>它的挑战，还在后头。</b></p></body></html>","source":"lsy1646112585011","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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年初时，美团王兴曾经预测，他认为三年内“蔚小理”会成为造车新势力前三。当时这被认为是无稽之谈，但后来一段时间内，“蔚小理”的表现确实如他所说。但或许王兴只看到了当时被称作“造车四小龙”之一的威马的颓势，却无法预测后来“蔚小理”的被超越。随着传统车企中的“新势力”广汽埃安与“新势力”中的传统派哪咤汽车的翻身崛起，曾经被认为是“新势力”代表的“蔚小理”的名号逐步变成了“造车三傻”。而如今，...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/4ifMNq0U7XmuwioXYvGG0g\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b528120e87fe3c9db99c29aee4cfa06e","relate_stocks":{"BK4555":"新能源车","BK4526":"热门中概股","BK4588":"碎股","BK4503":"景林资产持仓","BK4099":"汽车制造商","LI":"理想汽车","BK4563":"昨日强势股","BK4548":"巴美列捷福持仓","BK4551":"寇图资本持仓","BK4585":"ETF&股票定投概念","02015":"理想汽车-W"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/4ifMNq0U7XmuwioXYvGG0g","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2316133358","content_text":"2020 年初时，美团王兴曾经预测，他认为三年内“蔚小理”会成为造车新势力前三。当时这被认为是无稽之谈，但后来一段时间内，“蔚小理”的表现确实如他所说。但或许王兴只看到了当时被称作“造车四小龙”之一的威马的颓势，却无法预测后来“蔚小理”的被超越。随着传统车企中的“新势力”广汽埃安与“新势力”中的传统派哪咤汽车的翻身崛起，曾经被认为是“新势力”代表的“蔚小理”的名号逐步变成了“造车三傻”。而如今，不仅“蔚小理”整体在新势力中的地位发生了变化，他们内部的变化也令人猝不及防。在最新的年报中，理想实现了年度盈利，也实现了首次单季度盈利（2.7亿元），在港股的市值也第一次超过蔚来与小鹏之和，全方位来到了“三傻”之首。截止2月27日收盘，理想汽车港股市值达到1977.22亿港元，蔚来汽车与小鹏汽车的港股市值分别为1264.99亿和705.8亿港元。虽然“蔚小理”如今已经不再保有前一轮征战时的行业地位，但三家之间的争斗与座次变化仍然牵动着消费者和投资者的心。在三家公司之间，所存在的是一个不断变化着的三角关系。第一阶段是2018年-2021年Q3，蔚来占据着绝对的优势地位——这个阶段大部分时候是“蔚理小”；从2021年Q4开始，理想和小鹏实现了对老大哥的反超——这个阶段大部分时候是“小理蔚”；而到了2022年Q2，蔚来率先实现反弹，Q4理想实现反弹，小鹏的销量却因为G9的发布从Q4开始出现了大幅下滑——目前的座次关系是“理蔚小”。锂猫实验室制图这个关系变化值得揣摩，事实上进入2020年之后的三家公司从未再遵循过“蔚小理”的座次顺序，其中地位最不稳定的是小鹏——时而倒数第一，时而正数第一，时而又倒数第一；地位最稳定的就是理想——他强任他强，理想永远做第二，直到这个Q4。这种座次变化，与产品的交付周期以及对于供应链的管理能力息息相关。2021年Q4的拐点到来时由于蔚来率先进入产品迭代周期， 出现了从NT1.0 平台的 866（ES8、ES6、EC6），切换到 NT2.0 平台的 775（ET7、ES7、ET5）的转变，与原先做suv的平台不兼容，据《棱镜》报道，ES8和ET7只有20%零部件可以通用。同时由于对于供应链的把控出现问题，2021年到2022上半年蔚来都没有实现对供应链更强的控制力，导致交付始终不如预期。在2022年四季度，三家都陆续完成换代，理想实现“触底反弹”，小鹏却在 G9 新车发布 48 小时后更改 SKU 和定价后，销量开始下滑。而座次变化的剧烈程度则与每家公司的产品定位与老板性格呈现强烈的正相关。蔚来拼了命的走高端路线，一开始蔚来的单车平均售价在40万元以上，更是将重点在于“服务”；小鹏则给自己贴上了智能化的标签，“未来出行的探索者”；理想的定位明显更实用主义，几乎不理会外界对于电动车的追求变幻，专注于家庭需求，也更注重产品力本身。蔚来的高端、小鹏的理想主义与理想的实用主义，就这样为它们的座次变化带来区隔。高端和理想主义都可能遭遇现实的痛击，一个扎根现实的品牌却不太可能会做得特别差。三个品牌对于2022年度销量目标的设定，也符合各自的品牌调性——一个特别保守，一个特别激进，而理想则相对中庸。不过并不令人意外的是，即便是销量最高的理想，也没有在这个年度超过更新的“新势力”哪咤(15.2万辆），三家更没有任何一家完成了年度销量目标。对于低于平均增速的销量增长，李想在接受采访时曾经表示，“三家的第二代产品——蔚来的ET5、小鹏的G9，还有理想的L8都在下半年发布，第四季度交付，导致我们错过了前三季度的市场。”李想还没有忘记曾经最亲的两个兄弟。“蔚小理”当初几乎同时开启创业，那时三家创始人李斌、何小鹏和李想看起来似乎是最团结的时候。2019年，三家共同遭遇着融资困境，也是三位创始人关系最紧密的时刻。那一年产生了很多段子，而年末一篇《蔚来李斌，2019最惨的人》一文在社交网络被刷爆，何小鹏马上公开发表言论挺兄弟：“作为朋友和同行者，挺李斌兄弟！我们都会在全球竞争中更强大。”2020年，活下来的李斌、李想、何小鹏在社交平台发了一张至今都能称作经典的三人合照，其中何小鹏的配文为，“三个苦逼，在忆苦思变。”但接下来，面对比他们更新的“新势力”和传统车企也共同加入的越来越激烈的竞争局面，产品细分开始左右着市场与销量时，三人间的火药味也变得越来越浓。高潮在去年6月，理想L9正式上市的时候。小鹏汽车创始人何小鹏在微博上发了一条微博，而随后李想以一颗红心回应，何小鹏再次转发，来往之间，暗战意味浓烈。事实上，在“蔚小理”三家中，始终存在着一种或明或暗的争斗与竞争。李斌则比较低调，其在核心用户群里发了一段火药味不低的话：“每款车都有自己的边界，蔚来在产品理念上有自己的原则，希望自己的产品是经得起推敲和时间检验的，是引领趋势而不是人云亦云的，是认真思考而不是简单迎合的。”在回应之间，三位创始人的性格特质与带领公司走向的方向也展现得淋漓尽致：何小鹏尖锐、李斌低调而固执，看起来越来越像主角的李想反倒似乎没有什么理想，只想把车卖出去，选择的技术路线也是最为讨巧的。直到2022年7月余承东出来为增程式站台，李想在这个新能源世界中是孤独的。和当时不服气站出来的长城汽车魏牌CEO李瑞峰一样，看着“没有理想”的技术，却获得了大卖，相比之下，蔚来基于2.0平台的新车却反响平平，两位曾经亲密的兄弟“破防”也是可以理解的。但市场不看情怀，用户不看技术，唯一可以拿出来打的就是销量与财报，理想赢了。2023年2月27日，是“蔚小理”另一个历史性的时刻，在港股，理想的市值首次超过蔚来与小鹏之和，达到1977.22亿港元。对于这个估值，有读者评价：“理想是优秀的，这个估值完全合理。理想的营销是吝啬的，试驾就在马路边，连一瓶水都不给。理想的公司文化是非常简单的，公司挣钱，大家分钱，公司赔钱，大家白干。”理想“抠门”的诟病由来已久。年初，一位自称理想汽车内部员工在社交平台上吐槽理想汽车年终奖减半引发热议。据其他媒体报道，2022年理想汽车的员工或多或少都打了折扣。往年理想汽车全年会维持14-16薪的薪资架构，但在2022年，全年总包薪酬变成了12.5-13薪。这一点在费用率上体现得淋漓尽致。2022年想汽车的总费用为37亿，同比增长57.1%。其中，研发费用20.7 亿，销售和管理费用为16.3亿。从绝对数值上来看，这几项费用都创历史新高。但从费用率来看，理想汽车有所降低，2022Q4，理想汽车的费用率为27.49%，其他公司40%左右的费用率相比明显更低。这为理想在非美国会计准则下获得盈利立下了汗马功劳。不可否认，在“蔚小理”三家中，理想的毛利率一直是最高的，且位于新势力的第一梯队，此前一直在毛利率上，一直是理想>蔚来>小鹏。以2022年已公布的数据来看，理想汽车毛利率为20.2%，高出蔚来近10个百分点。来源：各公司官网从单季度盈利来看，2022Q4的理想汽车，实现了单季度毛利率20.4%的成绩。但纵向对比来看，理想今年的表现并不比2021年更好，全年毛利率比2021年低了2个百分点。毛利率的下滑，主要来自于第三季度业绩的拖累，第三季度理想ONE降价停产，导致消费者端反应激烈，为理想带来存货减值、合同损失等共计8亿的损失，因此2022Q3理想的毛利率仅为12%。ONE与L9的交接中出现的情况，使得理想曾经设置的毛利率目标看起来并不近——理想CFO李铁此前曾经表示，L系列平台所有的产品设定的整体毛利率是35%。在成本控制上能力更强的特斯拉，近3年汽车销售部门的毛利率最高也只有29.3%，这整是特斯拉敢于降价的关键底气。数据显示，理想在2022年净亏损为20.3亿元，但在非美国通用会计准则下实现净利润2080万元。此前锂猫实验室在《“新势力”的钱还能烧多久》一文中，曾经以2021年的年度数据测算过，理想的现金流也相当稳健，并不存在失血风险。不过，造血能力对于新势力来说，是活下去的底线，成长性才是竞争的标杆。过去的几年里，理想活下来，并取得三人局的胜利，靠的是增程式这个少有人走的技术路线+“套娃式”的产品体系+极致抠门的经营作风。但正如此前锂猫实验室曾经在《“增程式”电车，还能活多久》提及的那样，理想现在的技术路线是早晚会被市场淘汰的，在电动化竞争已经进入尾声之时，纯电与智能化是一个不可逃避的必选项。对此，理想的回应是，首款纯电车型即将在今年推出，而智能化的目标，则出现在李想2023年的内部信中：“2030年成为全球领先的人工智能企业”。对于电动化，理想汽车的中期目标是在2025年实现年销160万辆，并计划分为三步走：第一步，借助L系列，拿到30-50万SUV的市占率第一，占到15%-20%份额；第二步，是借助增程SUV和纯电的车型，做到30-50万整个乘用车市场的第一；第三步，理想将主力进攻20-30万的市场。但这家稳健得近乎没有“理想”的“新势力”，即将进入更多竞争对手参与的“淘汰赛”，而那正是一片正在血战的红海。正如李想自己所说的那样：“智能电动车是一个高速发展、高度竞争、快速变化的行业，但行业本身又是典型的长周期特质。说一个比喻，这是一场马拉松比赛，但是每4公里的节点就淘汰一轮。”它的挑战，还在后头。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":24,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9940135552,"gmtCreate":1677743751077,"gmtModify":1677743754507,"author":{"id":"3581648325885484","authorId":"3581648325885484","name":"hangyuliang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/666befce0f00a6a00c265bccefcc9033","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581648325885484","authorIdStr":"3581648325885484"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9940135552","repostId":"2316412986","repostType":4,"repost":{"id":"2316412986","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"港股挖掘机将每天为您推送最具价值的港股、美股、A股投资资讯！第一时间把握全球政策动向，先人一步了解主流资金流向，监测主力行踪，解读公司公告，追踪活跃个股，让您畅享投资财富盛宴!","home_visible":1,"media_name":"智通财经APP","id":"12","head_image":"https://static.tigerbbs.com/361f7f1ca0d64e919035653d64c723ab"},"pubTimestamp":1677743149,"share":"https://ttm.financial/m/news/2316412986?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-03-02 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href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>ChatGPT近期席卷全球互联网，从创作莎士比亚风格的诗歌到创建个人的股票投资组合，AI技术的未来潜力引发了人们的热议。围绕这一概念，甚至有一只ChatGPT主导的交易所交易基金(ETF)正在筹划发行。</p><p>据了解，高通近期发布了一款在安卓系统手机上用于生成人工智能图像的预览文本视频，并在大会上进行了演示。“你想要生成任何你想要与某人分享的图像，尤其是你想要实时完成它。”“要实现这一点，你不能在数据中心运行所有东西，你必须把人工智能带到设备上。”阿蒙表示。</p><p>高通CEO阿蒙表示，公司在AI领域具备强大的技术基础，大型的语言模型将完全在智能手机中生成，这意味着它们将能够在不连接有线互联网的情况下工作。他声称:“在智能手机中创造如此强大的处理能力，并在不影响电池寿命的情况下运行，这是只有高通等科技公司才能做到的事情。”</p><p>华尔街投资机构伯恩斯坦(Bernstein)的分析师们在本周的一份报告中表示，人工智能查询的强大功能可能为芯片制造商带来每年数十亿美元的市场规模。美国银行的分析师近日发布研报称，随着生成式AI发展，到2027年，其有望为整个AI芯片市场带来每年大约200亿美元规模的产值增量。</p><p><b>Q4美股财报季的“绝对C位”：AI(人工智能)</b></p><p>自从 OpenAI 的 ChatGPT 在11 月点亮全球互联网以来，不仅是高通等芯片公司，涵盖各行各业的各大公司基本上都在讨论人工智能技术。就目前的美股财报季而言：在与投资者的电话会议中提及AI和相关术语的次数已经比一年前增加大约77%。</p><p>这也不足为其。渴望人工智能的投资者推动AI芯片领军者<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>(NVDA.US)一跃成为今年大盘股中表现最好的股票，该公司为复杂的人工智能计算任务制造所需的最底层技术――GPU芯片。名称中带有AI的一些相对默默无闻的公司也迅速崛起，比如BigBear. ai Holdings(BBAI.US)年内涨幅超过280%，而 C3.ai(AI.US) 和 BuzzFeed(BZFD.US)涨幅均超过一倍。Guardforce AI(gfai.us)股价上涨约50%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66ac37493f7c834be34d8084b1523c44\" tg-width=\"619\" tg-height=\"347\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>“人工智能”已成为最新的科技热词</b></p><p>当前有很多公司都在使用AI这个词，有些只是在利用炒作，有些公司雄心勃勃地谈论他们如何看待人工智能，如何借用AI技术改变他们的业务。还有一些公司一直在积极投资、开发和使用AI技术，并聚焦于一些真实且实用的场合。在一些科技企业看来，AI能够改变我们目前身处世界的一切事务，涵盖范围从公司管理零件库存的方式到他们招聘求职者的方式。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/653628a8791a1b08940c7fe4842697c1\" tg-width=\"659\" tg-height=\"454\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>美国企业正在谈论人工智能――尤其是技术和通信行业正推动企业围绕人工智能展开业务讨论</p><p>AJ Bell 投资总监 Russ Mould 表示：“无法量化AI的影响，同样有可能的是，一波热情会带动拥有人工智能专业知识或接触人工智能的股票，无论它多么微弱，它们之后的估值可能越来越高。”“投资者所能做的就是遵守投资纪律，专注于竞争地位、管理和估值处于有利位置的公司，同时确保自己真正了解公司业务，然后再将任何资本置于风险之中。”</p><p><b>ChatGPT火爆全球，AI浪潮席卷各行各业</b></p><p>AI聊天机器人ChatGPT近期席卷全球互联网，各行各业竞相布局AI技术，正如英伟达CEO黄仁勋所言：“生成式AI的多功能性和高效能引发了全球各行业的企业开发和部署AI战略的紧迫。”以下是各公司和行业如何使用 AI 的介绍――主要基于第四季度的美股财报电话会议和CEO等高层评论，以及公司最近几周发布的一些重要公告：</p><p><b>广告行业</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>首席商务官 Philipp Schindler 在公司2月2日的第四季度财报电话会议上表示，Alphabet Inc(GOOGL.US)旗下的谷歌正在使用大型语言模型来增强其搜索引擎，特别是通过帮助预测用户查询的意图，也用于增加消费者与广告的互动。“在过去的十年里，人工智能一直是我们广告业务的基础，”他表示。</p><p>在 <a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta Platforms</a>(META.US)的财报电话会议上，首席执行官马克扎克伯格表示，人工智能是“我们发现引擎和广告业务的基础”。他表示，该公司正在加大对人工智能领域的投资力度，以开发隐私工具，并帮助广告商提供更多“相关且引人入胜”的广告。其中一些努力已经取得回报，转化率或广告商期望的广告结果与上一年相比在上一季度增长大约20%。此外，Meta还将AI用于其内容算法。</p><p><b>搜索引擎</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>(MSFT.US)首席执行官纳德拉表示， 搜索领域正在发生“翻天覆地的变化”。他表示，该公司的人工智能模型 Prometheus将使其能够在结果的相关性方面实现有史以来最大的飞跃。其新的 Bing 搜索引擎增加了聊天功能，可以帮助用户撰写电子邮件和其他内容。</p><p>谷歌则表示，将把其新研发的ChatGPT竞争对手――Bard 聊天机器人的底层技术整合到自己的引擎中。谷歌首席执行官皮查伊表示，这将产生“将复杂的信息和多种观点提炼成易于理解的形式”的最终结果。</p><p><b>翻译</b></p><p>视频通讯行业巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom</a> Video Communications(ZM.US) 首席执行官Eric Yuan承诺“将更多人工智能技术融入我们的产品”，并宣传该公司产品的翻译、视频字幕和销售分析方面的等新功能。</p><p><b>医疗器械、研究和测试</b></p><p>GE HealthCare Technologies(GE.US)在自己的电话会议中强调，它聘请了<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>前机器学习副总裁兼首席医疗官 Taha Kass-Hout。<a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">通用电气</a>公司分拆出的这家医疗技术公司希望Kass-Hout领导其通过提高机器学习能力推动业绩增长，同时增加对数字服务和软件的投资。</p><p>该公司在与投资者的电话会议中特别提到的一个AI应用程序是它为放射科医生提供的一种算法，以帮助更快地生成更清晰的图像。首席执行官 Peter Arduini 表示，该产品已经减少了全球约550万患者的扫描时间。另一种是心脏超声产品，它使用人工智能来帮助评估患者心肌功能。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MDT\">美敦力</a>(MDT.US)发现其人工智能辅助脊柱手术计划使工作流程“更快、更高效”，首席执行官Geoffrey Martha表示。该公司采用人工智能来帮助医生检测结肠镜检查中的息肉，这将使得其胃肠道业务以“高个位数”级别实现增长。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CRL\">查尔斯河</a>实验室(CRL.US)的首席执行官 James Foster表示，该公司认为人工智能有助于药物发现，可能会表明一种新药是否与旧药一样有效。</p><p>医学检测中心运营商 Quest Diagnostics(DGX.US)则表示，它已经开始使用高度自动化的微生物学实验室系统，该系统利用AI技术来分析样本。首席执行官 Jim Davis在公司的财报电话会议上谈到该平台试图应对“严重的通货膨胀和工资压力”的方式时提到了该平台。</p><p><b>网络安全</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/PANW\">Palo Alto Networks</a>(PANW.US) 首席执行官 Nikesh Arora 表示，该公司一直在其安全服务中使用人工智能来防止网络攻击，并且其使用机器学习检测威胁的产品的销售额已达到约 3000 万美元。</p><p><b>产品采购、库存和分析</b></p><p>家装零售巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/HD\">家得宝</a>(HD.US)表示已为员工提供电话，将数十个系统压缩成一个简化的工作流程并改善客户服务，这些设备现在包括“Sidekick”应用程序，这是一款使用机器学习帮助员工确定任务优先级并了解何时库存的应用程序货架上的货品所剩无几。</p><p>拥有 Coach 和 Kate Spade 等奢侈品牌的 Tapestry (TPR.US)强调了使用 AI 预测客户需求和管理库存的新功能。该分析“有助于确保我们的产品在正确的时间出现在正确的位置，”该公司首席执行官 Joanne Crevoiserat表示。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CAT\">卡特彼勒</a>公司(CAT.US)是世界上最大规模建筑和采矿设备制造商之一，该公司正在“大力投资人工智能”，其首席执行官 Jim Umpleby表示。多年来，该公司一直在对从推土机到挖掘机的所有设备进行数字化处理，以便及早收到问题警报并防止它们发生故障。它的系统使用 AI技术来更好地预测机器何时可能会损坏，并且在某些情况下可能会自动提醒经销商提供新零件。</p><p>扩大其在该领域的熟练程度的计划将因收购韩国的 Hyperconnect 而得到推动，Hyperconnect 带来了一支在该领域具有专业知识的团队。</p><p><b>招聘和人才获取</b></p><p>全球知名人力资源咨询公司Robert Half International Inc. 的数据库中有超过 3000 万候选人，其首席财务官Michael Buckley表示，与 2022年相比，今年在AI上的支出将保持稳定增长，强调AI已经改变了公司识别和选择候选人的重要方式，该公司正在研究人工智能如何为其销售服务的专业人员识别潜在客户。</p><p><b>客户服务</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>(WFC.US)首席执行官 Charlie Scharf近期 表示，将开始向客户推出一款名为“Fargo”的基于人工智能的虚拟助手，以个性化和简化人们的银行业务体验。</p><p>提供域注册服务的 VeriSign Inc(VRSN.US)表示，ChatGPT 可能会增强其 NameStudio 工具，如果消费者尝试注册的名称已经被占用，该工具会建议替代方案，首席执行官 Jim Bidzos 表示。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>频繁被cue到的AI，美股财报季当之无愧的主角</title>\n<style 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OpenAI 的 ChatGPT 在11 月点亮全球互联网以来，不仅是高通等芯片公司，涵盖各行各业的各大公司基本上都在讨论人工智能技术。就目前的美股财报季而言：在与投资者的电话会议中提及AI和相关术语的次数已经比一年前增加大约77%。</p><p>这也不足为其。渴望人工智能的投资者推动AI芯片领军者<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>(NVDA.US)一跃成为今年大盘股中表现最好的股票，该公司为复杂的人工智能计算任务制造所需的最底层技术――GPU芯片。名称中带有AI的一些相对默默无闻的公司也迅速崛起，比如BigBear. ai Holdings(BBAI.US)年内涨幅超过280%，而 C3.ai(AI.US) 和 BuzzFeed(BZFD.US)涨幅均超过一倍。Guardforce AI(gfai.us)股价上涨约50%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66ac37493f7c834be34d8084b1523c44\" tg-width=\"619\" tg-height=\"347\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>“人工智能”已成为最新的科技热词</b></p><p>当前有很多公司都在使用AI这个词，有些只是在利用炒作，有些公司雄心勃勃地谈论他们如何看待人工智能，如何借用AI技术改变他们的业务。还有一些公司一直在积极投资、开发和使用AI技术，并聚焦于一些真实且实用的场合。在一些科技企业看来，AI能够改变我们目前身处世界的一切事务，涵盖范围从公司管理零件库存的方式到他们招聘求职者的方式。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/653628a8791a1b08940c7fe4842697c1\" tg-width=\"659\" tg-height=\"454\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>美国企业正在谈论人工智能――尤其是技术和通信行业正推动企业围绕人工智能展开业务讨论</p><p>AJ Bell 投资总监 Russ Mould 表示：“无法量化AI的影响，同样有可能的是，一波热情会带动拥有人工智能专业知识或接触人工智能的股票，无论它多么微弱，它们之后的估值可能越来越高。”“投资者所能做的就是遵守投资纪律，专注于竞争地位、管理和估值处于有利位置的公司，同时确保自己真正了解公司业务，然后再将任何资本置于风险之中。”</p><p><b>ChatGPT火爆全球，AI浪潮席卷各行各业</b></p><p>AI聊天机器人ChatGPT近期席卷全球互联网，各行各业竞相布局AI技术，正如英伟达CEO黄仁勋所言：“生成式AI的多功能性和高效能引发了全球各行业的企业开发和部署AI战略的紧迫。”以下是各公司和行业如何使用 AI 的介绍――主要基于第四季度的美股财报电话会议和CEO等高层评论，以及公司最近几周发布的一些重要公告：</p><p><b>广告行业</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>首席商务官 Philipp Schindler 在公司2月2日的第四季度财报电话会议上表示，Alphabet Inc(GOOGL.US)旗下的谷歌正在使用大型语言模型来增强其搜索引擎，特别是通过帮助预测用户查询的意图，也用于增加消费者与广告的互动。“在过去的十年里，人工智能一直是我们广告业务的基础，”他表示。</p><p>在 <a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta Platforms</a>(META.US)的财报电话会议上，首席执行官马克扎克伯格表示，人工智能是“我们发现引擎和广告业务的基础”。他表示，该公司正在加大对人工智能领域的投资力度，以开发隐私工具，并帮助广告商提供更多“相关且引人入胜”的广告。其中一些努力已经取得回报，转化率或广告商期望的广告结果与上一年相比在上一季度增长大约20%。此外，Meta还将AI用于其内容算法。</p><p><b>搜索引擎</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>(MSFT.US)首席执行官纳德拉表示， 搜索领域正在发生“翻天覆地的变化”。他表示，该公司的人工智能模型 Prometheus将使其能够在结果的相关性方面实现有史以来最大的飞跃。其新的 Bing 搜索引擎增加了聊天功能，可以帮助用户撰写电子邮件和其他内容。</p><p>谷歌则表示，将把其新研发的ChatGPT竞争对手――Bard 聊天机器人的底层技术整合到自己的引擎中。谷歌首席执行官皮查伊表示，这将产生“将复杂的信息和多种观点提炼成易于理解的形式”的最终结果。</p><p><b>翻译</b></p><p>视频通讯行业巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom</a> Video Communications(ZM.US) 首席执行官Eric Yuan承诺“将更多人工智能技术融入我们的产品”，并宣传该公司产品的翻译、视频字幕和销售分析方面的等新功能。</p><p><b>医疗器械、研究和测试</b></p><p>GE HealthCare Technologies(GE.US)在自己的电话会议中强调，它聘请了<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>前机器学习副总裁兼首席医疗官 Taha Kass-Hout。<a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">通用电气</a>公司分拆出的这家医疗技术公司希望Kass-Hout领导其通过提高机器学习能力推动业绩增长，同时增加对数字服务和软件的投资。</p><p>该公司在与投资者的电话会议中特别提到的一个AI应用程序是它为放射科医生提供的一种算法，以帮助更快地生成更清晰的图像。首席执行官 Peter Arduini 表示，该产品已经减少了全球约550万患者的扫描时间。另一种是心脏超声产品，它使用人工智能来帮助评估患者心肌功能。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MDT\">美敦力</a>(MDT.US)发现其人工智能辅助脊柱手术计划使工作流程“更快、更高效”，首席执行官Geoffrey Martha表示。该公司采用人工智能来帮助医生检测结肠镜检查中的息肉，这将使得其胃肠道业务以“高个位数”级别实现增长。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CRL\">查尔斯河</a>实验室(CRL.US)的首席执行官 James Foster表示，该公司认为人工智能有助于药物发现，可能会表明一种新药是否与旧药一样有效。</p><p>医学检测中心运营商 Quest Diagnostics(DGX.US)则表示，它已经开始使用高度自动化的微生物学实验室系统，该系统利用AI技术来分析样本。首席执行官 Jim Davis在公司的财报电话会议上谈到该平台试图应对“严重的通货膨胀和工资压力”的方式时提到了该平台。</p><p><b>网络安全</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/PANW\">Palo Alto Networks</a>(PANW.US) 首席执行官 Nikesh Arora 表示，该公司一直在其安全服务中使用人工智能来防止网络攻击，并且其使用机器学习检测威胁的产品的销售额已达到约 3000 万美元。</p><p><b>产品采购、库存和分析</b></p><p>家装零售巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/HD\">家得宝</a>(HD.US)表示已为员工提供电话，将数十个系统压缩成一个简化的工作流程并改善客户服务，这些设备现在包括“Sidekick”应用程序，这是一款使用机器学习帮助员工确定任务优先级并了解何时库存的应用程序货架上的货品所剩无几。</p><p>拥有 Coach 和 Kate Spade 等奢侈品牌的 Tapestry (TPR.US)强调了使用 AI 预测客户需求和管理库存的新功能。该分析“有助于确保我们的产品在正确的时间出现在正确的位置，”该公司首席执行官 Joanne Crevoiserat表示。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CAT\">卡特彼勒</a>公司(CAT.US)是世界上最大规模建筑和采矿设备制造商之一，该公司正在“大力投资人工智能”，其首席执行官 Jim Umpleby表示。多年来，该公司一直在对从推土机到挖掘机的所有设备进行数字化处理，以便及早收到问题警报并防止它们发生故障。它的系统使用 AI技术来更好地预测机器何时可能会损坏，并且在某些情况下可能会自动提醒经销商提供新零件。</p><p>扩大其在该领域的熟练程度的计划将因收购韩国的 Hyperconnect 而得到推动，Hyperconnect 带来了一支在该领域具有专业知识的团队。</p><p><b>招聘和人才获取</b></p><p>全球知名人力资源咨询公司Robert Half International Inc. 的数据库中有超过 3000 万候选人，其首席财务官Michael Buckley表示，与 2022年相比，今年在AI上的支出将保持稳定增长，强调AI已经改变了公司识别和选择候选人的重要方式，该公司正在研究人工智能如何为其销售服务的专业人员识别潜在客户。</p><p><b>客户服务</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>(WFC.US)首席执行官 Charlie Scharf近期 表示，将开始向客户推出一款名为“Fargo”的基于人工智能的虚拟助手，以个性化和简化人们的银行业务体验。</p><p>提供域注册服务的 VeriSign Inc(VRSN.US)表示，ChatGPT 可能会增强其 NameStudio 工具，如果消费者尝试注册的名称已经被占用，该工具会建议替代方案，首席执行官 Jim Bidzos 表示。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/760056d3ed9e8c1a595c0d9f2094cc4d","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2316412986","content_text":"由人工智能技术前沿公司OpenAI研发的AI聊天机器人ChatGPT近期席卷全球互联网。智能手机芯片巨头高通CEO近日接受采访时表示，ChatGPT的爆炸性普及将是科技公司在智能手机上展示人工智能功能的一个重要机遇。“这是我们一直在等待的重要里程碑，让高通成为一家主打人工智能技术的公司，”高通CEO阿蒙(Cristiano Amon)在巴塞罗那举行的世界移动通信大会接受采访时表示。由人工智能技术前沿公司OpenAI研发的人工智能(AI)聊天机器人ChatGPT近期席卷全球互联网，从创作莎士比亚风格的诗歌到创建个人的股票投资组合，AI技术的未来潜力引发了人们的热议。围绕这一概念，甚至有一只ChatGPT主导的交易所交易基金(ETF)正在筹划发行。据了解，高通近期发布了一款在安卓系统手机上用于生成人工智能图像的预览文本视频，并在大会上进行了演示。“你想要生成任何你想要与某人分享的图像，尤其是你想要实时完成它。”“要实现这一点，你不能在数据中心运行所有东西，你必须把人工智能带到设备上。”阿蒙表示。高通CEO阿蒙表示，公司在AI领域具备强大的技术基础，大型的语言模型将完全在智能手机中生成，这意味着它们将能够在不连接有线互联网的情况下工作。他声称:“在智能手机中创造如此强大的处理能力，并在不影响电池寿命的情况下运行，这是只有高通等科技公司才能做到的事情。”华尔街投资机构伯恩斯坦(Bernstein)的分析师们在本周的一份报告中表示，人工智能查询的强大功能可能为芯片制造商带来每年数十亿美元的市场规模。美国银行的分析师近日发布研报称，随着生成式AI发展，到2027年，其有望为整个AI芯片市场带来每年大约200亿美元规模的产值增量。Q4美股财报季的“绝对C位”：AI(人工智能)自从 OpenAI 的 ChatGPT 在11 月点亮全球互联网以来，不仅是高通等芯片公司，涵盖各行各业的各大公司基本上都在讨论人工智能技术。就目前的美股财报季而言：在与投资者的电话会议中提及AI和相关术语的次数已经比一年前增加大约77%。这也不足为其。渴望人工智能的投资者推动AI芯片领军者英伟达(NVDA.US)一跃成为今年大盘股中表现最好的股票，该公司为复杂的人工智能计算任务制造所需的最底层技术――GPU芯片。名称中带有AI的一些相对默默无闻的公司也迅速崛起，比如BigBear. ai Holdings(BBAI.US)年内涨幅超过280%，而 C3.ai(AI.US) 和 BuzzFeed(BZFD.US)涨幅均超过一倍。Guardforce AI(gfai.us)股价上涨约50%。“人工智能”已成为最新的科技热词当前有很多公司都在使用AI这个词，有些只是在利用炒作，有些公司雄心勃勃地谈论他们如何看待人工智能，如何借用AI技术改变他们的业务。还有一些公司一直在积极投资、开发和使用AI技术，并聚焦于一些真实且实用的场合。在一些科技企业看来，AI能够改变我们目前身处世界的一切事务，涵盖范围从公司管理零件库存的方式到他们招聘求职者的方式。美国企业正在谈论人工智能――尤其是技术和通信行业正推动企业围绕人工智能展开业务讨论AJ Bell 投资总监 Russ Mould 表示：“无法量化AI的影响，同样有可能的是，一波热情会带动拥有人工智能专业知识或接触人工智能的股票，无论它多么微弱，它们之后的估值可能越来越高。”“投资者所能做的就是遵守投资纪律，专注于竞争地位、管理和估值处于有利位置的公司，同时确保自己真正了解公司业务，然后再将任何资本置于风险之中。”ChatGPT火爆全球，AI浪潮席卷各行各业AI聊天机器人ChatGPT近期席卷全球互联网，各行各业竞相布局AI技术，正如英伟达CEO黄仁勋所言：“生成式AI的多功能性和高效能引发了全球各行业的企业开发和部署AI战略的紧迫。”以下是各公司和行业如何使用 AI 的介绍――主要基于第四季度的美股财报电话会议和CEO等高层评论，以及公司最近几周发布的一些重要公告：广告行业谷歌首席商务官 Philipp Schindler 在公司2月2日的第四季度财报电话会议上表示，Alphabet Inc(GOOGL.US)旗下的谷歌正在使用大型语言模型来增强其搜索引擎，特别是通过帮助预测用户查询的意图，也用于增加消费者与广告的互动。“在过去的十年里，人工智能一直是我们广告业务的基础，”他表示。在 Meta Platforms(META.US)的财报电话会议上，首席执行官马克扎克伯格表示，人工智能是“我们发现引擎和广告业务的基础”。他表示，该公司正在加大对人工智能领域的投资力度，以开发隐私工具，并帮助广告商提供更多“相关且引人入胜”的广告。其中一些努力已经取得回报，转化率或广告商期望的广告结果与上一年相比在上一季度增长大约20%。此外，Meta还将AI用于其内容算法。搜索引擎微软(MSFT.US)首席执行官纳德拉表示， 搜索领域正在发生“翻天覆地的变化”。他表示，该公司的人工智能模型 Prometheus将使其能够在结果的相关性方面实现有史以来最大的飞跃。其新的 Bing 搜索引擎增加了聊天功能，可以帮助用户撰写电子邮件和其他内容。谷歌则表示，将把其新研发的ChatGPT竞争对手――Bard 聊天机器人的底层技术整合到自己的引擎中。谷歌首席执行官皮查伊表示，这将产生“将复杂的信息和多种观点提炼成易于理解的形式”的最终结果。翻译视频通讯行业巨头Zoom Video Communications(ZM.US) 首席执行官Eric Yuan承诺“将更多人工智能技术融入我们的产品”，并宣传该公司产品的翻译、视频字幕和销售分析方面的等新功能。医疗器械、研究和测试GE HealthCare Technologies(GE.US)在自己的电话会议中强调，它聘请了亚马逊前机器学习副总裁兼首席医疗官 Taha Kass-Hout。通用电气公司分拆出的这家医疗技术公司希望Kass-Hout领导其通过提高机器学习能力推动业绩增长，同时增加对数字服务和软件的投资。该公司在与投资者的电话会议中特别提到的一个AI应用程序是它为放射科医生提供的一种算法，以帮助更快地生成更清晰的图像。首席执行官 Peter Arduini 表示，该产品已经减少了全球约550万患者的扫描时间。另一种是心脏超声产品，它使用人工智能来帮助评估患者心肌功能。美敦力(MDT.US)发现其人工智能辅助脊柱手术计划使工作流程“更快、更高效”，首席执行官Geoffrey Martha表示。该公司采用人工智能来帮助医生检测结肠镜检查中的息肉，这将使得其胃肠道业务以“高个位数”级别实现增长。查尔斯河实验室(CRL.US)的首席执行官 James Foster表示，该公司认为人工智能有助于药物发现，可能会表明一种新药是否与旧药一样有效。医学检测中心运营商 Quest Diagnostics(DGX.US)则表示，它已经开始使用高度自动化的微生物学实验室系统，该系统利用AI技术来分析样本。首席执行官 Jim Davis在公司的财报电话会议上谈到该平台试图应对“严重的通货膨胀和工资压力”的方式时提到了该平台。网络安全Palo Alto Networks(PANW.US) 首席执行官 Nikesh Arora 表示，该公司一直在其安全服务中使用人工智能来防止网络攻击，并且其使用机器学习检测威胁的产品的销售额已达到约 3000 万美元。产品采购、库存和分析家装零售巨头家得宝(HD.US)表示已为员工提供电话，将数十个系统压缩成一个简化的工作流程并改善客户服务，这些设备现在包括“Sidekick”应用程序，这是一款使用机器学习帮助员工确定任务优先级并了解何时库存的应用程序货架上的货品所剩无几。拥有 Coach 和 Kate Spade 等奢侈品牌的 Tapestry (TPR.US)强调了使用 AI 预测客户需求和管理库存的新功能。该分析“有助于确保我们的产品在正确的时间出现在正确的位置，”该公司首席执行官 Joanne Crevoiserat表示。卡特彼勒公司(CAT.US)是世界上最大规模建筑和采矿设备制造商之一，该公司正在“大力投资人工智能”，其首席执行官 Jim Umpleby表示。多年来，该公司一直在对从推土机到挖掘机的所有设备进行数字化处理，以便及早收到问题警报并防止它们发生故障。它的系统使用 AI技术来更好地预测机器何时可能会损坏，并且在某些情况下可能会自动提醒经销商提供新零件。扩大其在该领域的熟练程度的计划将因收购韩国的 Hyperconnect 而得到推动，Hyperconnect 带来了一支在该领域具有专业知识的团队。招聘和人才获取全球知名人力资源咨询公司Robert Half International Inc. 的数据库中有超过 3000 万候选人，其首席财务官Michael Buckley表示，与 2022年相比，今年在AI上的支出将保持稳定增长，强调AI已经改变了公司识别和选择候选人的重要方式，该公司正在研究人工智能如何为其销售服务的专业人员识别潜在客户。客户服务富国银行(WFC.US)首席执行官 Charlie Scharf近期 表示，将开始向客户推出一款名为“Fargo”的基于人工智能的虚拟助手，以个性化和简化人们的银行业务体验。提供域注册服务的 VeriSign Inc(VRSN.US)表示，ChatGPT 可能会增强其 NameStudio 工具，如果消费者尝试注册的名称已经被占用，该工具会建议替代方案，首席执行官 Jim Bidzos 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Pool等分散化交易平台上质押了价值数十亿美元的以太币，以取得收益。</p><p>如今，随着SEC重拳出击，一度野蛮生长的质押服务前路黯淡。加密货币投资公司CoinShares的研究助理Marc Arjoon表示：</p><blockquote>“Kraken的案子为其他提供类似服务的交易所立下了一个警示牌。”</blockquote></body></html>","source":"wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>监管打压比特币质押，Coinbase重挫14%创半年来最大跌幅</title>\n<style 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屈运栩美国、荷兰、日本关于对华限售芯片制造设备的谈判取得了进展。针对媒体此前对美、荷、日达成协定的报道，荷兰光刻机巨头阿斯麦在1月29日发给财新的一份声明中称，已知悉几国政府间就达成一项侧重于先进制程芯片制造技术的协议有了最新进展，其中将包括但不限于先进制程的光刻系统。在声明中，阿斯麦同时表示在协议正式生效前，还需进一步细化相关具体内容并付诸立法，仍需一定时间。阿斯麦预计这些措施不会对2023年的业绩预期产生实质性影响。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":107,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9952695190,"gmtCreate":1674669088810,"gmtModify":1676538951913,"author":{"id":"3581648325885484","authorId":"3581648325885484","name":"hangyuliang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/666befce0f00a6a00c265bccefcc9033","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581648325885484","authorIdStr":"3581648325885484"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9952695190","repostId":"1137657820","repostType":4,"repost":{"id":"1137657820","kind":"news","pubTimestamp":1674661251,"share":"https://ttm.financial/m/news/1137657820?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-01-25 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Future主动宣布拟将中国总部迁至黄冈的事，叶青认为还是要抱“谨慎乐观”的态度。美国当地时间1月10日，FF又收到来自纳斯达克股票市场的退市预警，这已是FF借壳登陆纳斯达克一年半以来，二度收到退市预警。此次黄冈市政府是否会雪中送炭，化解FF的财务危机？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":17,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9958526711,"gmtCreate":1673782836233,"gmtModify":1676538884842,"author":{"id":"3581648325885484","authorId":"3581648325885484","name":"hangyuliang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/666befce0f00a6a00c265bccefcc9033","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581648325885484","authorIdStr":"3581648325885484"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9958526711","repostId":"1134981435","repostType":4,"repost":{"id":"1134981435","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"美股研究社，一个专注研究美股的平台，专业的美股投资人都在这。想了解美国股市行情、美股开户、美股资讯、美股公司；想获得一手美股重磅信息；想加入美股交流社群，敬请关注我们吧。","home_visible":0,"media_name":"美股研究社","id":"1074069735","head_image":"https://static.tigerbbs.com/e09c69c7ea1d4781a9de127f9b375dd6"},"pubTimestamp":1673776814,"share":"https://ttm.financial/m/news/1134981435?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-01-15 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src=\"https://static.tigerbbs.com/e4143c3bbe8f822a55fca5900f1b6284\" tg-width=\"800\" tg-height=\"303\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Source: Author based on Seeking Alpha data</p><p>熟悉我的方法的读者知道，我总是喜欢根据ROCE(已动用资本回报率)和再投资率(RR)来形成我自己的估计。我的估计比上面的普遍估计要低一些。其本质是长期增长率,简单地说就是ROCE *再投资率。</p><p>在这里，我将直接在下一张图表中引用结果。如我们所见，近年来，英伟达的ROCE平均保持在60%左右。该图表还显示了AMD的ROCE，其目前的ROCE平均为49%。因此，英伟达的一些估值肯定是合理的，因为它的ROCE比AMD高出20%左右。但我认为70%的市盈率溢价太高了(67倍的市盈率vs AMD的40倍的市盈率)。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7bef2448f744ed9cf50e0beefc0db9f7\" tg-width=\"800\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Source: Author based on Seeking Alpha data</p><p>近年来，该公司的RR一直保持在15%左右。CHIPS法案很可能会进一步将其RR提高到20%的范围。这种刺激将以直接方式(如直接补贴)和间接方式(如税收抵免和由国家实验室和/或大学满足其研发需求)来实现。</p><p>根据ROCE和RR，下表显示了我对其未来几年增长率的预测。如前所述，我预计增长率将在11.5%至15.5%之间，略低于上述普遍预期。还要注意的是，在这些预测中，我在增长率中添加了2.5%的通胀因素。ROCE*RR计算的增长率是剔除通货膨胀后的实际增长率。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1916f094d3f01aec5a0604e3da79ce26\" tg-width=\"800\" 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data</p><p><b>06</b></p><p><b>风险和最后的想法</b></p><p>总之，我认为在不久的将来，英伟达将面临许多不确定性。这些不利因素包括最近实施的出口管制、挥之不去的供应链中断、游戏收入放缓、加密货币不利因素以及全球PC市场的整体复苏。这些是我在即将到来的第四季度收益报告中特别关注的问题。</p><p>从积极的方面来看，该业务将充分利用芯片行业强劲的长期增长曲线。有时候，预测长期收益比预测短期收益更容易。该业务拥有强劲的ROCE和可持续的再投资率，并在未来几年受到CHIPS法案的进一步推动。因此，如果每股收益的快速增长在15%到20%之间，我不会感到惊讶。</p><p>总之，我预计未来5年英伟达的年回报率将达到个位数以上。最近的大幅价格调整大幅降低了其估值风险(从100+市盈率降至目前的67倍)。但在我看来，67倍的市盈率仍相当高。而且我确实预计未来几年市盈率会出现一些收缩，这将抵消英伟达每股收益增长的很大一部分。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>又将迎来业绩披露期，英伟达“愁上加愁”？</title>\n<style 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data</p><p><b>04</b></p><p><b>未来5年的回报潜力</b></p><p>下面的图表汇总了上述所有部分，并总结了我对未来五年的回报预测。以下是一些关键的评论:</p><p>1.我的预测采用了普遍预期的19.3%的每股收益增长率。正如刚才提到的，它是激进的一面。</p><p>2.我的预测是基于市盈率收缩至40倍的假设。如前所述，我认为英伟达目前67倍的市盈率很难证明其合理性，40倍的市盈率仍然相当高。从更广泛的角度来看，以SMH为代表的半导体行业的平均市盈率约为20倍，以QQQ为代表的整体科技行业也是如此。这样的市盈率收缩将抵消11.1%的每股收益增长。</p><p>3.总的来说，我预测未来5年的总回报潜力在8%的范围内。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e51aad3288754ad55ef0e13df49781bf\" tg-width=\"800\" tg-height=\"394\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Source: Author based on Seeking Alpha 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Seeking Alpha data01英伟达历史业绩和回报驱动因素尽管今年出现了大幅调整，但在过去5年里一直持有该股票的英伟达投资者仍获得了丰厚的回报，如下图所示。即使在2022年期间累计收益蒸发了约一半，但英伟达投资者在过去5年里仍然获得了187%的总回报，折合成年复合年增长率为23.5%，是科技行业整体回报率的两倍多。Source: Seeking Alpha data更深入地看，潜在的驱动因素主要是利润增长和市盈率扩张。在过去的5年里，英伟达的利润以14.7%的复合年增长率增长，从5年前的30亿美元增长到现在的60亿美元。按每股收益计算，股票稀释抵消了部分利润增长。如图表底部所示，英伟达的流通股数量从2018年的24.2亿股小幅攀升至目前的25.3亿股，折合成年稀释率为0.7%。因此，其每股收益的复合年增长率约为14.0%。然后，估值扩张完成了剩下的工作，每年为总回报贡献9.47%，如下图2所示。下一个问题是:上述这些会在未来5年继续保持下去吗?在本文的剩余部分，您将看到我的答案是双重的。我预计每股收益的增长将保持在十几位数左右。然而，我预计市盈率将会收缩，而不是扩大，因此抵消了很大一部分每股收益的增长。Source: Author based on Seeking Alpha dataSource: Author based on Seeking Alpha data02市盈率依然处于高位首先让我解释一下为什么我预计它的市盈率在未来几年将会下降。下图展示了英特尔过去5年的市盈率，以及与其实力相近的同行AMD(NASDAQ:AMD)和英特尔(NASDAQ:INTC)的市盈率。可以看到，英伟达的市盈率目前徘徊在67倍左右，不仅在绝对意义上很高，而且远高于同行。也就是说，AMD的交易价格仅为40.7倍，而英特尔的交易价格仅为9倍。事实上，最近的大幅价格调整大大降低了其估值风险。但问题是，在调整之前，它的估值处于这样一个泡沫状态(超过100+市盈率)，即使在2022年它的价格几乎减半，我仍然看到一些估值风险。接下来，我还会说，它的盈利能力并不比AMD优越，而且我发现它相对于AMD的巨大估值溢价很难证明是合理的。Source: Seeking Alpha data03盈利能力和每股收益增长预测正如我们所看到的，普遍预测其每股收益在未来5年的复合年增长率为19.3%。按照这个速度，预计每股收益将比2023年的3.3美元增加一倍多，到2027年达到8美元。Source: Author based on Seeking Alpha data熟悉我的方法的读者知道，我总是喜欢根据ROCE(已动用资本回报率)和再投资率(RR)来形成我自己的估计。我的估计比上面的普遍估计要低一些。其本质是长期增长率,简单地说就是ROCE *再投资率。在这里，我将直接在下一张图表中引用结果。如我们所见，近年来，英伟达的ROCE平均保持在60%左右。该图表还显示了AMD的ROCE，其目前的ROCE平均为49%。因此，英伟达的一些估值肯定是合理的，因为它的ROCE比AMD高出20%左右。但我认为70%的市盈率溢价太高了(67倍的市盈率vs AMD的40倍的市盈率)。Source: Author based on Seeking Alpha data近年来，该公司的RR一直保持在15%左右。CHIPS法案很可能会进一步将其RR提高到20%的范围。这种刺激将以直接方式(如直接补贴)和间接方式(如税收抵免和由国家实验室和/或大学满足其研发需求)来实现。根据ROCE和RR，下表显示了我对其未来几年增长率的预测。如前所述，我预计增长率将在11.5%至15.5%之间，略低于上述普遍预期。还要注意的是，在这些预测中，我在增长率中添加了2.5%的通胀因素。ROCE*RR计算的增长率是剔除通货膨胀后的实际增长率。Source: Author based on Seeking Alpha data04未来5年的回报潜力下面的图表汇总了上述所有部分，并总结了我对未来五年的回报预测。以下是一些关键的评论:1.我的预测采用了普遍预期的19.3%的每股收益增长率。正如刚才提到的，它是激进的一面。2.我的预测是基于市盈率收缩至40倍的假设。如前所述，我认为英伟达目前67倍的市盈率很难证明其合理性，40倍的市盈率仍然相当高。从更广泛的角度来看，以SMH为代表的半导体行业的平均市盈率约为20倍，以QQQ为代表的整体科技行业也是如此。这样的市盈率收缩将抵消11.1%的每股收益增长。3.总的来说，我预测未来5年的总回报潜力在8%的范围内。Source: Author based on Seeking Alpha data06风险和最后的想法总之，我认为在不久的将来，英伟达将面临许多不确定性。这些不利因素包括最近实施的出口管制、挥之不去的供应链中断、游戏收入放缓、加密货币不利因素以及全球PC市场的整体复苏。这些是我在即将到来的第四季度收益报告中特别关注的问题。从积极的方面来看，该业务将充分利用芯片行业强劲的长期增长曲线。有时候，预测长期收益比预测短期收益更容易。该业务拥有强劲的ROCE和可持续的再投资率，并在未来几年受到CHIPS法案的进一步推动。因此，如果每股收益的快速增长在15%到20%之间，我不会感到惊讶。总之，我预计未来5年英伟达的年回报率将达到个位数以上。最近的大幅价格调整大幅降低了其估值风险(从100+市盈率降至目前的67倍)。但在我看来，67倍的市盈率仍相当高。而且我确实预计未来几年市盈率会出现一些收缩，这将抵消英伟达每股收益增长的很大一部分。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":34,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9925834640,"gmtCreate":1671983121981,"gmtModify":1676538617864,"author":{"id":"3581648325885484","authorId":"3581648325885484","name":"hangyuliang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/666befce0f00a6a00c265bccefcc9033","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581648325885484","authorIdStr":"3581648325885484"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9925834640","repostId":"1160777906","repostType":4,"repost":{"id":"1160777906","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"提供即時金融資訊、行情、數據，旨在幫助投資者理解世界，做投資決策。","home_visible":1,"media_name":"老虎資訊","id":"1059071526","head_image":"https://community-static.tradeup.com/news/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1672011755,"share":"https://ttm.financial/m/news/1160777906?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-12-26 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class=\"meta\">\n\n\n2022-12-21 22:10 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/851104.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美光科技将于美东时间12月21日(周三)美股盘后公布其2023财年第一季度财务业绩。华尔街预计，美光科技Q1营收为41.2亿美元，上年同期为76.87亿美元；预计Non-GAAP摊薄后每股亏损0.12美元，上年同期为每股收益2.16美元。美光科技本身就把标准设得有点低，11月，该公司公布了令人失望的2023财年商业前景。美光将NAND和DRAM内存芯片晶圆的生产计划与第四财季相比削减了20%，并...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/851104.html\">Web 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>通胀见顶？</b></p><p>对于通胀回落至“7区间”，有机构指出，美国10月CPI增幅低于预期，基础通胀似乎已见顶，这将使美联储能够放慢大幅加息的步伐。美国10月CPI年率录得7.7%，为今年2月以来首次低于8%。</p><p>美联储上周连续第四次加息75个基点，并表示要将通胀率降至2%的目标，需要进一步提高借贷成本。</p><p>不过，这暗示美联储可能正接近上世纪80年代以来最快的一次加息周期的拐点。尽管汽油价格在连续三个月下跌后出现上涨，但商品通胀正在放缓，因需求重新转向劳动密集型服务，且受损的全球供应链复苏。核心CPI增速也在放缓，虽然不断飙升的租金推动核心CPI上涨，但有迹象表明，租金上涨也可能很快就会放缓。</p><p>芝加哥Kingsview投资管理公司投资组合经理Paul Nolte表示：</p><blockquote>市场认为这个CPI数据很好，重点不在于年率，而在于月率继续维持低位。很多大家关注的领域终于压低了CPI数据，表明这次的CPI数据将产生影响，而且正在产生影响，我现在的预期是美联储将在12月加息50个基点。我们此前从未这样预期过，一直都认为会加息75个基点。</blockquote><p><b>美联储放缓加息步伐？</b></p><p>作为12月会议前最重要的通胀指标之一，美国10月CPI的表现对美联储未来的政策路径产生重要影响。</p><p>“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，10月份的通胀报告可能会使美联储按计划于下月加息50个基点。官员们已经暗示，他们对近期通胀数据有些不敏感，希望放缓加息步伐。</p><p>美联储哈克指出：</p><blockquote>加息50个基点仍然意义重大，预计美联储将在明年的某个时候暂停紧缩政策，我支持在基金利率达到4.5%左右时暂停加息。预计2023年美国经济将增长1.5%，失业率将达到4.5%的峰值。</blockquote><p>上周，美联储宣布连续第四次加息75个基点的同时，也暗示了接下来放缓政策力度的可能性。近期美联储官员的表态也显示，放缓加息正在形成共识，鲍威尔提出的终点利率上移也得到了确认。</p><p>芝加哥联储主席埃文斯认为，不再需要采取先发制人的立场，以不超过75个基点的速度前进，在目标达成前参考更多数据是有意义的。</p><p>此前，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也曾表示，政策制定者正努力实现美国经济软着陆，但不会在遏制高通胀方面退缩。12月加息50个基点或75个基点均在考虑之列，但不排除其他选项。他表示：</p><blockquote>我们一致承诺将通胀率降至2%，但货币政策的作用存在滞后性。一些人认为政策制定者的行动幅度甚至需要更大，但没有这样做的原因是美联储的行动需要时间才能对需求和通胀产生影响。通过积极行动，但同时也采取一些步骤，我们就能看到经济如何发展。这降低了我们超出目标的风险。</blockquote><p>据芝商所利率观察工具（FedWatch）最新显示，下月美联储继续加息75个基点的概率降至19%左右，加息50个基点的概率为80%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2df9e3c9adea40754acd0fba79cc760\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"393\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>不过，<a href=\"https://laohu8.com/S/600958\">东方证券</a>认为，核心CPI即使见顶，在未来下行的节奏也可能是较为缓慢的。</p><p>尽管美联储政策转向所需的最重要的经济条件——通胀，确实出现了一定程度的边际变化，并且有向着更加乐观的情形发展的可能性，然而在市场已经为美联储放缓加息甚至降息充分定价的情况下，美联储仍在持续大幅加息，反映出当前通胀的趋势和预期可能发生的变化，不足以成为美联储此刻转向的触发条件。</p><p>美联储正在向着同市场坦诚相见的博弈策略发展，最受关注的领先指标和预期，现在不仅仅是市场共识，也被美联储关注到，其希望市场知道这一点。因此<b>，预期的基本面变化趋势，并不对美联储当期决策产生重大影响。</b></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>重磅CPI超预期放缓！美联储或“急转弯”？</title>\n<style 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23:15</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>通胀见顶？</blockquote><p>万众瞩目的美国CPI数据来了！</p><p>周四（11月10日）美国劳工统计局公布10月消费者物价指数（CPI）。数据显示，美国10月CPI同比上涨7.7%，预期为8%，前值为8.2%；剔除能源食品的核心CPI同比增长6.3%，预期6.5%，前值6.6%。</p><p>值得一提的是，这是时隔7个月再度回落至8%以下，为2022年1月以来最小增幅。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5158c824c1768e66aa276dc96e8ae6ad\" tg-width=\"1678\" tg-height=\"1162\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>受消息影响，市场迅速反应。美股开盘三大指数集体上涨，截止发稿，纳指现涨4.39%，道指涨2.1%，标普500指数涨3.22%。</p><p>热门中概股全线大涨，纳斯达克中国金龙指数涨6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨14%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BZ\">BOSS直聘</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>涨超6%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0561656314d40bfc5b43ba58eb12e8a\" tg-width=\"828\" tg-height=\"286\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>美元指数大跳水，下跌1.63%失守110点。离岸人民币兑美元持续走高，升破7.2关口，日内涨近800点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6db79d331b586bf5be9d1b0c29baee4c\" tg-width=\"850\" tg-height=\"328\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>现货黄金站上1740美元/盎司，为8月30日以来首次，日内大涨近2%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41cf52d40e588ee84d47991cb70a2848\" tg-width=\"657\" tg-height=\"442\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>通胀见顶？</b></p><p>对于通胀回落至“7区间”，有机构指出，美国10月CPI增幅低于预期，基础通胀似乎已见顶，这将使美联储能够放慢大幅加息的步伐。美国10月CPI年率录得7.7%，为今年2月以来首次低于8%。</p><p>美联储上周连续第四次加息75个基点，并表示要将通胀率降至2%的目标，需要进一步提高借贷成本。</p><p>不过，这暗示美联储可能正接近上世纪80年代以来最快的一次加息周期的拐点。尽管汽油价格在连续三个月下跌后出现上涨，但商品通胀正在放缓，因需求重新转向劳动密集型服务，且受损的全球供应链复苏。核心CPI增速也在放缓，虽然不断飙升的租金推动核心CPI上涨，但有迹象表明，租金上涨也可能很快就会放缓。</p><p>芝加哥Kingsview投资管理公司投资组合经理Paul Nolte表示：</p><blockquote>市场认为这个CPI数据很好，重点不在于年率，而在于月率继续维持低位。很多大家关注的领域终于压低了CPI数据，表明这次的CPI数据将产生影响，而且正在产生影响，我现在的预期是美联储将在12月加息50个基点。我们此前从未这样预期过，一直都认为会加息75个基点。</blockquote><p><b>美联储放缓加息步伐？</b></p><p>作为12月会议前最重要的通胀指标之一，美国10月CPI的表现对美联储未来的政策路径产生重要影响。</p><p>“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，10月份的通胀报告可能会使美联储按计划于下月加息50个基点。官员们已经暗示，他们对近期通胀数据有些不敏感，希望放缓加息步伐。</p><p>美联储哈克指出：</p><blockquote>加息50个基点仍然意义重大，预计美联储将在明年的某个时候暂停紧缩政策，我支持在基金利率达到4.5%左右时暂停加息。预计2023年美国经济将增长1.5%，失业率将达到4.5%的峰值。</blockquote><p>上周，美联储宣布连续第四次加息75个基点的同时，也暗示了接下来放缓政策力度的可能性。近期美联储官员的表态也显示，放缓加息正在形成共识，鲍威尔提出的终点利率上移也得到了确认。</p><p>芝加哥联储主席埃文斯认为，不再需要采取先发制人的立场，以不超过75个基点的速度前进，在目标达成前参考更多数据是有意义的。</p><p>此前，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也曾表示，政策制定者正努力实现美国经济软着陆，但不会在遏制高通胀方面退缩。12月加息50个基点或75个基点均在考虑之列，但不排除其他选项。他表示：</p><blockquote>我们一致承诺将通胀率降至2%，但货币政策的作用存在滞后性。一些人认为政策制定者的行动幅度甚至需要更大，但没有这样做的原因是美联储的行动需要时间才能对需求和通胀产生影响。通过积极行动，但同时也采取一些步骤，我们就能看到经济如何发展。这降低了我们超出目标的风险。</blockquote><p>据芝商所利率观察工具（FedWatch）最新显示，下月美联储继续加息75个基点的概率降至19%左右，加息50个基点的概率为80%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2df9e3c9adea40754acd0fba79cc760\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"393\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>不过，<a href=\"https://laohu8.com/S/600958\">东方证券</a>认为，核心CPI即使见顶，在未来下行的节奏也可能是较为缓慢的。</p><p>尽管美联储政策转向所需的最重要的经济条件——通胀，确实出现了一定程度的边际变化，并且有向着更加乐观的情形发展的可能性，然而在市场已经为美联储放缓加息甚至降息充分定价的情况下，美联储仍在持续大幅加息，反映出当前通胀的趋势和预期可能发生的变化，不足以成为美联储此刻转向的触发条件。</p><p>美联储正在向着同市场坦诚相见的博弈策略发展，最受关注的领先指标和预期，现在不仅仅是市场共识，也被美联储关注到，其希望市场知道这一点。因此<b>，预期的基本面变化趋势，并不对美联储当期决策产生重大影响。</b></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1c7221d934f1008e531bdf79c8cfe0ee","relate_stocks":{"513500":"标普500ETF","BK4504":"桥水持仓","OEF":"标普100指数ETF-iShares","CPI":"IQ Real Return ETF","SQQQ":"纳指三倍做空ETF","DXD":"道指两倍做空ETF","QQQ":"纳指100ETF","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares","SPY":"标普500ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF","SDS":"两倍做空标普500ETF","QID":"纳指两倍做空ETF","DJX":"1/100道琼斯","DDM":"道指两倍做多ETF",".SPX":"S&P 500 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Nolte表示：市场认为这个CPI数据很好，重点不在于年率，而在于月率继续维持低位。很多大家关注的领域终于压低了CPI数据，表明这次的CPI数据将产生影响，而且正在产生影响，我现在的预期是美联储将在12月加息50个基点。我们此前从未这样预期过，一直都认为会加息75个基点。美联储放缓加息步伐？作为12月会议前最重要的通胀指标之一，美国10月CPI的表现对美联储未来的政策路径产生重要影响。“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，10月份的通胀报告可能会使美联储按计划于下月加息50个基点。官员们已经暗示，他们对近期通胀数据有些不敏感，希望放缓加息步伐。美联储哈克指出：加息50个基点仍然意义重大，预计美联储将在明年的某个时候暂停紧缩政策，我支持在基金利率达到4.5%左右时暂停加息。预计2023年美国经济将增长1.5%，失业率将达到4.5%的峰值。上周，美联储宣布连续第四次加息75个基点的同时，也暗示了接下来放缓政策力度的可能性。近期美联储官员的表态也显示，放缓加息正在形成共识，鲍威尔提出的终点利率上移也得到了确认。芝加哥联储主席埃文斯认为，不再需要采取先发制人的立场，以不超过75个基点的速度前进，在目标达成前参考更多数据是有意义的。此前，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也曾表示，政策制定者正努力实现美国经济软着陆，但不会在遏制高通胀方面退缩。12月加息50个基点或75个基点均在考虑之列，但不排除其他选项。他表示：我们一致承诺将通胀率降至2%，但货币政策的作用存在滞后性。一些人认为政策制定者的行动幅度甚至需要更大，但没有这样做的原因是美联储的行动需要时间才能对需求和通胀产生影响。通过积极行动，但同时也采取一些步骤，我们就能看到经济如何发展。这降低了我们超出目标的风险。据芝商所利率观察工具（FedWatch）最新显示，下月美联储继续加息75个基点的概率降至19%左右，加息50个基点的概率为80%。不过，东方证券认为，核心CPI即使见顶，在未来下行的节奏也可能是较为缓慢的。尽管美联储政策转向所需的最重要的经济条件——通胀，确实出现了一定程度的边际变化，并且有向着更加乐观的情形发展的可能性，然而在市场已经为美联储放缓加息甚至降息充分定价的情况下，美联储仍在持续大幅加息，反映出当前通胀的趋势和预期可能发生的变化，不足以成为美联储此刻转向的触发条件。美联储正在向着同市场坦诚相见的博弈策略发展，最受关注的领先指标和预期，现在不仅仅是市场共识，也被美联储关注到，其希望市场知道这一点。因此，预期的基本面变化趋势，并不对美联储当期决策产生重大影响。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":100,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"lives":[]}