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2021-06-24

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东鹏特饮暴涨，元气森林太贵，全都是泡沫？

2021-06-24

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src=\"https://static.tigerbbs.com/7950045fb0e050fcc4b559cdf3187951\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"1025\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自于华创证券</p>\n<p>只不过，这个想象空间能否支撑得住股民的热情？</p>\n<p>01、一路暴涨</p>\n<p>投资者对东鹏特饮的热情，从其上市的第一天就明显地体现出来。上市首日，东鹏特饮就大涨44%，接下来的每个交易日，东鹏特饮都保持着10%左右股价涨幅，直到6月18日的最高点。</p>\n<p>15个涨停后，东鹏特饮已经成为了今年最为赚钱的新股，以最高点计算，中一签可以赚到近22万元。一签一辆车，真的不是梦。</p>\n<p>不过，如今东鹏特饮的静态市盈率已经达到了125倍，A股整个食品饮料行业平均市盈率为50倍左右，港股的饮料行业平均市盈率更低些为40倍。从这个角度看，当下的股价，已经算是高得离谱了。</p>\n<p>投资者对于东鹏特饮如此之追捧，首先是源于其选对了赛道。功能性饮料赛道近五年都维持着高速增长，复合增长率达15%，是软饮料增长最快的子品类之一，而整个软饮料行业的同期复合增长率只有5.9%。</p>\n<p>且这个赛道头部效应非常明显，据民生证券的报告，过去十年，功能性饮料的CR5（行业集中度指数）均维持在 80%~90%左右。相较之下，茶饮料的CR5为63%，果汁CR5为32%。</p>\n<p>行业龙头红牛的市场份额占据了57%，而东鹏特饮只有15%，不到其三分之一，是这个领域排名第二的玩家。市场往往不吝于给行业第一的公司以超高估值，而在第一不在的时候，荣耀于是落在了的第二名头上。</p>\n<p>东鹏特饮自然承接了人们对整个赛道的长期看好。尤其是在A股市场，上佳的软饮料标的有限，就更显现出东鹏特饮的稀缺性。</p>\n<p>而从东鹏特饮自身的发展史来说，这是一家尚且还处于成长期的公司。功能性饮料市场过去的十年，可以说是各个国产品牌从红牛手上“虎口夺食”的十年。要知道，2013年前，红牛一家就吃下了功能性饮料80%的市场，其巅峰时刻——2011年的市场份额占比达到了89%，当时东鹏特饮的市场份额仅为3.9%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6048d80e9fc3bb59d7e63ff9693bc897\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"811\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但2015年后，红牛陷入了商标之争，泰国红牛的创始家族和其中国合作方华彬集团之间的博弈达几十次，都未能和解。各个国产品牌趁虚而入，如达利集团2013年推出的乐虎，红牛原来的中国推手严彬做的新品牌战马……红牛的市场份额占比一路下跌。</p>\n<p>早期一直在“高仿红牛”的东鹏特饮，也正是在此时，趁机将罐装饮料从5元直降至3.5元，还通过赞助ICC、世界杯、中超等体育赛事大力营销，慢慢蚕食着红牛空出的市场份额，尤其是在2017年推出了500ml金瓶装后，东鹏特饮跟半路杀出的乐虎拉开差距，稳稳地坐上了行业第二的位置。</p>\n<p>眼下红牛的官司未了，东鹏特饮又抢先上市，此消彼长更为突出。完成了这一轮17.3亿元的募资后，东鹏特饮还将在华南、南宁、重庆建设生产基地，并将拿出3.7个亿用于营销。有了资本的支持，东鹏特饮在下一轮的竞争中，也会占据更多的主动权。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a38340d5e26b671deda6bc831ddde31\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"1433\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自于东鹏特饮招股书</p>\n<p>不过，就算是如此，投资者对于东鹏特饮的情绪，也着实太过乐观了。毕竟这家公司目前的拳头产品只有能量饮料，0糖、陈皮特饮等新产品线，仅仅占据了不到5%的收入。产品结构单一，就很容易导致当拳头产品增长停滞后，整个公司迅速失速，<a href=\"https://laohu8.com/S/000848\">承德露露</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603711\">香飘飘</a>等都可称是前车之鉴。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b640852c664df7f538a8c315778443f\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"756\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片资料来自于《Energy Drinks in China》</p>\n<p>不过，东鹏特饮现在的销售主阵地都集中在华南一带，某种程度上还只是一个区域性品牌，当下给出如此高的市值，甚至像<a href=\"https://laohu8.com/S/600109\">国金证券</a>这样的机构还给出291元的目标价，市场明显是期待其市场拓展前景。</p>\n<p>02、溢出的泡沫</p>\n<p>人们对于饮料行业的乐观情绪，绝不仅仅是局限于东鹏特饮这一家公司。去年至今上市的数家饮料公司，都保持着较高的市盈率。</p>\n<p>如去年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/605388\">均瑶健康</a>，今年一度股价连涨8周，几近翻倍，今年2月份上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/605337\">李子园</a>，上市4个月，股价已经涨了2倍，和古茗、益禾堂、CoCo等品牌合作的奶精第一股<a href=\"https://laohu8.com/S/605300\">佳禾食品</a>，在今年4月底上市后，目前股价也从发行价的11元涨到了27元。</p>\n<p>而最典型的代表，则可能是去年在港股上市的农夫山泉。截止到发稿前，农夫山泉的市盈率如今高达54倍，要知道，连茅台的市盈率也只有54倍，而在港股，饮料行业的市盈率平均值仅仅只有40倍。</p>\n<p>在上市时，农夫山泉就曾经因为市盈率过高，被许多投资者追问“凭什么比茅台还高”？而这种乐观的情绪，不仅弥漫在二级市场上，在一级市场上也非常明显。</p>\n<p>比如短短一年内估值就翻了3倍，无糖气泡水的龙头元气森林。据深响的报道，目前一级市场基本采用市销率（市值/销售额）来为新消费品牌估值，以元气森林去年的销售额和最新的估值计算，其市销率已经达到14.8倍，接近行业龙头农夫山泉的市销率16倍，而行业的基本情况是2-3倍左右。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f83523516ab8f32d9c4a8fd739040145\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"1050\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>元气森林的高估值，也带动了一批同赛道项目的估值。一位投资人告诉全现在，“现在的项目没有便宜的，大家的都把自己的未来预测得很美好。”</p>\n<p>这些饮料公司整体的高溢价，和东鹏特饮的疯涨，有着一样的起因，那就是软饮料市场上尚未被满足，具备高成长性的消费需求。</p>\n<p>从2015年开始，过去茶饮料、果汁等成熟品类的增长已经见顶，渠道接近饱和，而元气森林、汉口二厂等一批新品牌的爆火，代表着无糖化、功能化的需求已经成为了饮料市场里的新增量。</p>\n<p>在新趋势的推动下，据<a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a>的数据，2014-2019 年无糖茶饮料的复合增长率为32.6%，纯果汁和中浓度果汁的复合增长率分别为12.9%和 9.4%，都远远高于整个茶饮和果汁大品类的增长。同样因为这一原因，无糖的包装水也还有较高的想象空间，预计未来5年保持10.8%的复合增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e64a5e4ce6cd34fa19da8d86ad7a4f93\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"1033\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自于<a href=\"https://laohu8.com/S/01776\">广发证券</a></p>\n<p>因此，在包装水市场占据第一，并能在竞争对手怡宝、康师傅等负增长时，还能保持高速增长的农夫山泉，就成了如今二级市场的香饽饽。元气森林更不必多说，纵观其他保持较高市值的企业，无一不是将健康、功能化的概念，作为最大的卖点。</p>\n<p>比如主打甜牛奶的李子园，不仅和东鹏特饮一样玩下沉策略，还推出了即饮咖啡、电解质水等新品类，佳禾食品不仅抓紧“健康”概念，主打零反式脂肪酸植脂末，还在发力冷萃咖啡等新业务。另一个明显的例子是，去年元气森林的无糖气泡水爆火后，其赤藓糖醇生产商保龄宝的股价一个月就上涨了182%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46079112fc80baa9c27f807d738680a9\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"759\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资本从来都是趋利且疯狂的。如果对比其传统品类的行业龙头，则更能看出新概念对于这些饮料企业的加持，比如处于成熟品类里的<a href=\"https://laohu8.com/S/603156\">养元饮品</a>、承德露露和香飘飘，三者的是市盈率仅仅只有24、26和20倍。</p>\n<p>而二级市场的情绪，显然也拉高了一级市场的期待。</p>\n<p>虽然价格昂贵，但这位投资人也坦言，如果能投进去，还是会投的。“元气森林是有很大确定性能做成的公司，现在以几百亿估值投进去，赌它上市2000亿也算还好吧。”</p>\n<p>即使投不进去行业第一，跟在后面的项目也不缺人愿意投。去年如清泉出山、好望水、汉口二厂等一批国产新品牌都纷纷拿到了融资。这个市场品类多，竞争局势也尚未明朗化，有足够的想象空间。</p>\n<p>“气泡水、果汁、茶，这三个大品类每个至少能有1家头部企业，还有很多结合的，比如果汁茶、气泡茶等等，所以现在大家都在赌。”一位投资人说。</p>\n<p>不过，<a href=\"https://laohu8.com/S/00506\">中国食品</a>行业分析师朱丹蓬认为，去年疫情导致全世界范围的资本，没有太多好的去处，因此不少都涌向了中国的资本市场，加剧了泡沫的形成，但这是非常规的、阶段性的。</p>\n<p>但无论泡沫大或小，投资者们都不会放弃这波机会，毕竟，不管是否值得这个价格，只要一定时期内有足够多的人相信，这可能才是最重要的事情。</p>","source":"lsy1609725711450","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>东鹏特饮暴涨，元气森林太贵，全都是泡沫？</title>\n<style 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80%~90%左右。相较之下，茶饮料的CR5为63%，果汁CR5为32%。\n行业龙头红牛的市场份额占据了57%，而东鹏特饮只有15%，不到其三分之一，是这个领域排名第二的玩家。市场往往不吝于给行业第一的公司以超高估值，而在第一不在的时候，荣耀于是落在了的第二名头上。\n东鹏特饮自然承接了人们对整个赛道的长期看好。尤其是在A股市场，上佳的软饮料标的有限，就更显现出东鹏特饮的稀缺性。\n而从东鹏特饮自身的发展史来说，这是一家尚且还处于成长期的公司。功能性饮料市场过去的十年，可以说是各个国产品牌从红牛手上“虎口夺食”的十年。要知道，2013年前，红牛一家就吃下了功能性饮料80%的市场，其巅峰时刻——2011年的市场份额占比达到了89%，当时东鹏特饮的市场份额仅为3.9%。\n\n但2015年后，红牛陷入了商标之争，泰国红牛的创始家族和其中国合作方华彬集团之间的博弈达几十次，都未能和解。各个国产品牌趁虚而入，如达利集团2013年推出的乐虎，红牛原来的中国推手严彬做的新品牌战马……红牛的市场份额占比一路下跌。\n早期一直在“高仿红牛”的东鹏特饮，也正是在此时，趁机将罐装饮料从5元直降至3.5元，还通过赞助ICC、世界杯、中超等体育赛事大力营销，慢慢蚕食着红牛空出的市场份额，尤其是在2017年推出了500ml金瓶装后，东鹏特饮跟半路杀出的乐虎拉开差距，稳稳地坐上了行业第二的位置。\n眼下红牛的官司未了，东鹏特饮又抢先上市，此消彼长更为突出。完成了这一轮17.3亿元的募资后，东鹏特饮还将在华南、南宁、重庆建设生产基地，并将拿出3.7个亿用于营销。有了资本的支持，东鹏特饮在下一轮的竞争中，也会占据更多的主动权。\n\n图片来自于东鹏特饮招股书\n不过，就算是如此，投资者对于东鹏特饮的情绪，也着实太过乐观了。毕竟这家公司目前的拳头产品只有能量饮料，0糖、陈皮特饮等新产品线，仅仅占据了不到5%的收入。产品结构单一，就很容易导致当拳头产品增长停滞后，整个公司迅速失速，承德露露、香飘飘等都可称是前车之鉴。\n\n图片资料来自于《Energy Drinks in China》\n不过，东鹏特饮现在的销售主阵地都集中在华南一带，某种程度上还只是一个区域性品牌，当下给出如此高的市值，甚至像国金证券这样的机构还给出291元的目标价，市场明显是期待其市场拓展前景。\n02、溢出的泡沫\n人们对于饮料行业的乐观情绪，绝不仅仅是局限于东鹏特饮这一家公司。去年至今上市的数家饮料公司，都保持着较高的市盈率。\n如去年上市的均瑶健康，今年一度股价连涨8周，几近翻倍，今年2月份上市的李子园，上市4个月，股价已经涨了2倍，和古茗、益禾堂、CoCo等品牌合作的奶精第一股佳禾食品，在今年4月底上市后，目前股价也从发行价的11元涨到了27元。\n而最典型的代表，则可能是去年在港股上市的农夫山泉。截止到发稿前，农夫山泉的市盈率如今高达54倍，要知道，连茅台的市盈率也只有54倍，而在港股，饮料行业的市盈率平均值仅仅只有40倍。\n在上市时，农夫山泉就曾经因为市盈率过高，被许多投资者追问“凭什么比茅台还高”？而这种乐观的情绪，不仅弥漫在二级市场上，在一级市场上也非常明显。\n比如短短一年内估值就翻了3倍，无糖气泡水的龙头元气森林。据深响的报道，目前一级市场基本采用市销率（市值/销售额）来为新消费品牌估值，以元气森林去年的销售额和最新的估值计算，其市销率已经达到14.8倍，接近行业龙头农夫山泉的市销率16倍，而行业的基本情况是2-3倍左右。\n\n元气森林的高估值，也带动了一批同赛道项目的估值。一位投资人告诉全现在，“现在的项目没有便宜的，大家的都把自己的未来预测得很美好。”\n这些饮料公司整体的高溢价，和东鹏特饮的疯涨，有着一样的起因，那就是软饮料市场上尚未被满足，具备高成长性的消费需求。\n从2015年开始，过去茶饮料、果汁等成熟品类的增长已经见顶，渠道接近饱和，而元气森林、汉口二厂等一批新品牌的爆火，代表着无糖化、功能化的需求已经成为了饮料市场里的新增量。\n在新趋势的推动下，据广发证券的数据，2014-2019 年无糖茶饮料的复合增长率为32.6%，纯果汁和中浓度果汁的复合增长率分别为12.9%和 9.4%，都远远高于整个茶饮和果汁大品类的增长。同样因为这一原因，无糖的包装水也还有较高的想象空间，预计未来5年保持10.8%的复合增长。\n\n图片来自于广发证券\n因此，在包装水市场占据第一，并能在竞争对手怡宝、康师傅等负增长时，还能保持高速增长的农夫山泉，就成了如今二级市场的香饽饽。元气森林更不必多说，纵观其他保持较高市值的企业，无一不是将健康、功能化的概念，作为最大的卖点。\n比如主打甜牛奶的李子园，不仅和东鹏特饮一样玩下沉策略，还推出了即饮咖啡、电解质水等新品类，佳禾食品不仅抓紧“健康”概念，主打零反式脂肪酸植脂末，还在发力冷萃咖啡等新业务。另一个明显的例子是，去年元气森林的无糖气泡水爆火后，其赤藓糖醇生产商保龄宝的股价一个月就上涨了182%。\n\n资本从来都是趋利且疯狂的。如果对比其传统品类的行业龙头，则更能看出新概念对于这些饮料企业的加持，比如处于成熟品类里的养元饮品、承德露露和香飘飘，三者的是市盈率仅仅只有24、26和20倍。\n而二级市场的情绪，显然也拉高了一级市场的期待。\n虽然价格昂贵，但这位投资人也坦言，如果能投进去，还是会投的。“元气森林是有很大确定性能做成的公司，现在以几百亿估值投进去，赌它上市2000亿也算还好吧。”\n即使投不进去行业第一，跟在后面的项目也不缺人愿意投。去年如清泉出山、好望水、汉口二厂等一批国产新品牌都纷纷拿到了融资。这个市场品类多，竞争局势也尚未明朗化，有足够的想象空间。\n“气泡水、果汁、茶，这三个大品类每个至少能有1家头部企业，还有很多结合的，比如果汁茶、气泡茶等等，所以现在大家都在赌。”一位投资人说。\n不过，中国食品行业分析师朱丹蓬认为，去年疫情导致全世界范围的资本，没有太多好的去处，因此不少都涌向了中国的资本市场，加剧了泡沫的形成，但这是非常规的、阶段性的。\n但无论泡沫大或小，投资者们都不会放弃这波机会，毕竟，不管是否值得这个价格，只要一定时期内有足够多的人相信，这可能才是最重要的事情。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":327,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":126348474,"gmtCreate":1624545757698,"gmtModify":1703840024125,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/126348474","repostId":"1114030654","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":225,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":126348251,"gmtCreate":1624545739873,"gmtModify":1703840023960,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/126348251","repostId":"1162154872","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":378,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":126348914,"gmtCreate":1624545722738,"gmtModify":1703840023137,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/126348914","repostId":"1122443964","repostType":4,"repost":{"id":"1122443964","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1624536460,"share":"https://ttm.financial/m/news/1122443964?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-24 20:07","market":"us","language":"zh","title":"盘前：美就业数据不及预期，纳指期货一路走高","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1122443964","media":"老虎资讯综合","summary":"【重磅数据】\n\n美国至6月19日当周初请失业金人数（万人）：41.1，申请人数自4月底以来首次增加。预期：38，前值：41.2\n美国第一季度实际GDP年化季率终值：6.4%，预期：6.4%，前值：6.","content":"<p><b>【重磅数据】</b></p>\n<ul>\n <li><b><b>美国至6月19日当周初请失业金人数（万人）：41.1，</b></b><b>申请人数自4月底以来首次增加。</b><b><b>预期：38，前值：41.2</b></b></li>\n <li>美国第一季度实际GDP年化季率终值：<b>6.4%，</b>预期：6.4%，前值：6.4%</li>\n <li>美国5月耐用品订单月率：<b>2.3%，</b>预期：2.8%，前值：-1.3%</li>\n <li>美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值：<b>2.5%，</b>预期：2.5%，前值：2.5%</li>\n</ul>\n<p>数据公布后，美股三大指数期货维持上涨势头，纳指期货涨幅居前。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eebd9f5f42d7eb0eedf7063bd2f66784\" tg-width=\"575\" tg-height=\"205\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>中概股盘前走势</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/UXIN\">优信</a>盘前涨近5%。在今天（24日）商务部举行的例行新闻发布会上，新闻发言人高峰表示，商务部正会同有关部门，围绕取消二手车限迁政策、便利二手车交易等推动二手车市场加快发展。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>盘前涨超1%。小鹏汽车晚间宣布：在全球发行中，国际发售8075万股A类普通股，香港公开发售425万股A类普通股，股票代码为“9868”。另据美国证券交易委员会文件：<b>小鹏汽车表示本次香港公开发行的最高发行价为每股180港元或23.19美元(相等于每ADS 46.39美元)。</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>盘前出现小幅跳水，现跌近2%。</p>\n<p><b>重要美股</b></p>\n<p><b>美联储将于北京时间次日凌晨04:30公布银行业“压力测试”结果。如果通过测试，美国银行业股票回购和分红规模进一步上调。</b>美股银行股盘前普涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>涨2.65%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>涨0.58%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>涨0.45%，<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗集团</a>涨0.43%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>涨0.45%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LLY\">礼来</a>盘前直线拉涨，涨超7%。公司治疗早期阿尔茨海默病的donanemab抗体获得美国食品药品监督管理局突破性治疗地位认证。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>盘前涨0.57%。微软股价周三盘中创历史新高，总市值达两万亿美元。北京时间今晚23:00，微软将发布全新一代Windows系统Win11。据悉，新一代Windows将提供多方面为“后疫情世界”设计的功能。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前涨3%。此前特斯拉Model 3被美国在线汽车销售服务商Cars.com评为2021年美国制造最多的汽车。</p>\n<p>次新股、客户体验管理平台<a href=\"https://laohu8.com/S/CXM\">Sprinklr</a>涨超10%，昨日上市首日收涨10%。</p>\n<p>人力资源网站<a href=\"https://laohu8.com/S/DHX\">戴斯控股</a>盘前大涨20%。公司昨日宣布将追加1200万美元进行股票回购。</p>\n<p>云企业营销软件<a href=\"https://laohu8.com/S/MRIN\">Marin&nbsp;Software</a>盘前飙升超60%，此前宣布其旗舰平台MarinOne增加了管理Instacart广告的能力。</p>\n<p>WSB概念股盘前齐涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/SNDL\">Sundial Grower</a>涨7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BBBY\">3B家居</a>涨5.19%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CLOV\">Clover Health</a>涨3.9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TLRY\">Tilray</a>涨3.07%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MVIS\">维视图像</a>涨2.23%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>涨0.98%。</p>\n<p><b>大宗商品</b></p>\n<p>国际油价盘中大幅下跌。OPEC+将在下周举行会议，讨论进一步取消去年8月以来创纪录的减产，但尚未做出决定。</p>\n<p>截至发稿，WTI原油期货价格报72.67美元/桶，跌幅0.56%；布伦特原油期货价格报74.81美元/桶，跌幅0.51%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0837b45d3fbd0863863c29d91a275f6d\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" 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<li><b><b>美国至6月19日当周初请失业金人数（万人）：41.1，</b></b><b>申请人数自4月底以来首次增加。</b><b><b>预期：38，前值：41.2</b></b></li>\n <li>美国第一季度实际GDP年化季率终值：<b>6.4%，</b>预期：6.4%，前值：6.4%</li>\n <li>美国5月耐用品订单月率：<b>2.3%，</b>预期：2.8%，前值：-1.3%</li>\n <li>美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值：<b>2.5%，</b>预期：2.5%，前值：2.5%</li>\n</ul>\n<p>数据公布后，美股三大指数期货维持上涨势头，纳指期货涨幅居前。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eebd9f5f42d7eb0eedf7063bd2f66784\" tg-width=\"575\" tg-height=\"205\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>中概股盘前走势</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/UXIN\">优信</a>盘前涨近5%。在今天（24日）商务部举行的例行新闻发布会上，新闻发言人高峰表示，商务部正会同有关部门，围绕取消二手车限迁政策、便利二手车交易等推动二手车市场加快发展。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>盘前涨超1%。小鹏汽车晚间宣布：在全球发行中，国际发售8075万股A类普通股，香港公开发售425万股A类普通股，股票代码为“9868”。另据美国证券交易委员会文件：<b>小鹏汽车表示本次香港公开发行的最高发行价为每股180港元或23.19美元(相等于每ADS 46.39美元)。</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>盘前出现小幅跳水，现跌近2%。</p>\n<p><b>重要美股</b></p>\n<p><b>美联储将于北京时间次日凌晨04:30公布银行业“压力测试”结果。如果通过测试，美国银行业股票回购和分红规模进一步上调。</b>美股银行股盘前普涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>涨2.65%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>涨0.58%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>涨0.45%，<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗集团</a>涨0.43%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>涨0.45%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LLY\">礼来</a>盘前直线拉涨，涨超7%。公司治疗早期阿尔茨海默病的donanemab抗体获得美国食品药品监督管理局突破性治疗地位认证。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>盘前涨0.57%。微软股价周三盘中创历史新高，总市值达两万亿美元。北京时间今晚23:00，微软将发布全新一代Windows系统Win11。据悉，新一代Windows将提供多方面为“后疫情世界”设计的功能。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前涨3%。此前特斯拉Model 3被美国在线汽车销售服务商Cars.com评为2021年美国制造最多的汽车。</p>\n<p>次新股、客户体验管理平台<a href=\"https://laohu8.com/S/CXM\">Sprinklr</a>涨超10%，昨日上市首日收涨10%。</p>\n<p>人力资源网站<a href=\"https://laohu8.com/S/DHX\">戴斯控股</a>盘前大涨20%。公司昨日宣布将追加1200万美元进行股票回购。</p>\n<p>云企业营销软件<a href=\"https://laohu8.com/S/MRIN\">Marin&nbsp;Software</a>盘前飙升超60%，此前宣布其旗舰平台MarinOne增加了管理Instacart广告的能力。</p>\n<p>WSB概念股盘前齐涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/SNDL\">Sundial Grower</a>涨7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BBBY\">3B家居</a>涨5.19%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CLOV\">Clover Health</a>涨3.9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TLRY\">Tilray</a>涨3.07%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MVIS\">维视图像</a>涨2.23%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>涨0.98%。</p>\n<p><b>大宗商品</b></p>\n<p>国际油价盘中大幅下跌。OPEC+将在下周举行会议，讨论进一步取消去年8月以来创纪录的减产，但尚未做出决定。</p>\n<p>截至发稿，WTI原油期货价格报72.67美元/桶，跌幅0.56%；布伦特原油期货价格报74.81美元/桶，跌幅0.51%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0837b45d3fbd0863863c29d91a275f6d\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>国际金价盘中走高。投资者等待更多经济数据。</p>\n<p>截至发稿，纽约市场黄金期货价格报1785.95美元/盎司，涨幅0.14%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b6dfead479925f1ef1f93e6aaf03982\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ed4ee39e6b0f45214393093d70ba81a8","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 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3被美国在线汽车销售服务商Cars.com评为2021年美国制造最多的汽车。\n次新股、客户体验管理平台Sprinklr涨超10%，昨日上市首日收涨10%。\n人力资源网站戴斯控股盘前大涨20%。公司昨日宣布将追加1200万美元进行股票回购。\n云企业营销软件Marin Software盘前飙升超60%，此前宣布其旗舰平台MarinOne增加了管理Instacart广告的能力。\nWSB概念股盘前齐涨，Sundial Grower涨7%，3B家居涨5.19%，Clover 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20:13","market":"us","language":"zh","title":"小鹏汽车港股发行价最高180港元每股，蔚来送祝福","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1106576178","media":"时代在线","summary":"小鹏这次在香港上市属于双重上市，受美国SEC和香港SFC双方的监管。","content":"<p>文／李卓玲</p>\n<p>距去年8月成功赴美上市不到一年时间，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>便筹备回港IPO欲“双重上市”。</p>\n<p>6月24日晚8时，小鹏汽车发布了招股说明书补充公告称，将发行8500万股A类普通股作为全球发行的一部分，香港公开发售425万股A类普通股，股票代码为“9868”。小鹏汽车表示本次香港公开发行的最高发行价为每股180港元或23.19美元(相等于每ADS 46.39美元)。</p>\n<p>股东方面，招股书显示，小鹏汽车联合创始人、董事长兼首席执行官何小鹏及其关联公司为小鹏汽车控股股东，持股21.75%；淘宝中国持股11.9%，IDG资本持股4.8%。</p>\n<p>同日，据时代财经在港交所官网了解到，小鹏汽车已通过港交所上市聆讯，并第一次呈交聆讯后资料集。小鹏汽车称，该资料集并非最终上市文件，公司可能会不时根据上市规则作出更新或修订。</p>\n<p>据悉，此次回归港股，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>和美银为小鹏汽车联席保荐人，前述投行此前曾助小鹏完成赴美上市事宜。与此同时，小鹏汽车此次融资规模最多为20亿美元。不过，对于赴港上市相关消息，小鹏汽车对时代财经称，不予置评。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/637e64eaf32d8f5ba864c1e1c3561ec9\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图片来源：小鹏汽车</p>\n<p>值得关注的是，除了小鹏汽车外，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>和理想汽车此前亦均传出有赴港上市之心。今年3月，据媒体报道，蔚来、小鹏汽车已向港交所递交上市申请，而理想尚未“递表”；该报道并援引知情人士称，三家公司均打算出售5%的股权，筹资金额合计或将达到50亿美元。</p>\n<p>对于后续回归计划及进展，时代财经6月24日也分别采访了蔚来和<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>，双方均称暂无更多消息披露，而对于小鹏回港IPO动态，蔚来公关部人士称，“祝福队友”。</p>\n<p><b>双重上市</b></p>\n<p>“小鹏这次在香港上市属于双重上市，受美国SEC和香港SFC双方的监管。一般来说，这种情况会比二次上市更为严格。”6月24日，川财证券策略分析师王一棠对时代财经表示。</p>\n<p>公开资料显示，在合格交易所（如纽交所、纳斯达克等）作主要上市的企业，允许在港作第二上市，但需符合几大条件，包括企业必须是创<a href=\"https://laohu8.com/S/300832\">新产业</a>公司、在至少最近两个完整会计年度于合格交易所上市的合规纪录良好，以及申请人于香港第二上市时的总市值不少于400亿港币，或上市时的总市值不少于100亿港币并且最近一个经审计会计年度的收益不少于10亿港币等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7426061ec0b6d7263a5f645b48ccc96b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"414\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图片来源：港交所官网截图</p>\n<p>小鹏此次以目前较少见的“双重主要上市”(Dual Primary Listing)方式回归港股，主要因其距此前美股上市（去年8月27日）的间隔时间较短，不符合二次上市中对于上市主体在另一家符合条件的交易所至少有两年良好监管合规记录的要求。</p>\n<p>王一棠对时代财经称，从小鹏汽车当前市值，再加上该公司为创新企业，理论上满足上市港交所的标准。而截至6月23日收盘，小鹏汽车(XPEV.NYSE)美股收盘价为41.61美元/股，总市值达334.27亿美元，约合2595.3亿港币。</p>\n<p>不过，小鹏汽车在向港交所呈交的聆讯后资料中仍提及多项风险和不确定因素，包括作为行业新加入者的挑战、研发工作可能无法产能预期成果、自动驾驶技术风险，以及最近才开始产生收入且仍在产生亏损和负经营现金流，而此等情形将有可能于日后持续等。</p>\n<p>其中，在与<a href=\"https://laohu8.com/S/000572\">海马汽车</a>的产能合作方面，小鹏汽车称，与前者的合作协议将于今年12月31日届满，但可能存在未能与海马以可接纳的条款及条件订立新合约或延长现有合约，以及订立的协议亦可能会在双方同意下终止。如出现任何上述情况，小鹏汽车或须与其他第三方订立合约或大幅增加本身的产能。</p>\n<p>“我们无法保证在该情形下能按可接纳的条款，与其他第三方合伙或增加本身的产能以满足我们的需求，或完全不能满足。完成任何过渡及确保新第三方合作伙伴的工厂所生产的<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电动汽车符合我们的质量标准及监管规定所需的开支及时间可能较预期为多。上述任何因素均可能对我们的业务、经营业绩、财务状况及前景造成不利影响。”小鹏汽车在其呈交的聆讯后资料中指出。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/70c771acf3ec396d6a6bb60ff0922bce\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图片来源：网络，侵权请联系删除</p>\n<p><b>“蔚小理”加速回港上市筹资？</b></p>\n<p>在业界看来，若小鹏汽车如愿登陆港股市场，将助其进一步拓宽融资渠道，为其后续产品投放、技术研发等做好资金储备。</p>\n<p>据小鹏汽车呈交给港交所的资料显示，2018年至2020年，小鹏汽车的年研发开支分別为人民币10.51亿元、20.7亿元、17.26亿元，再加上今年一季度的5.35亿元，合计约53.82亿元。在2019年、2020年及截至2021年3月31日止三个月，上述开支分别占总收入89.2%、29.5%及18.1%。</p>\n<p>在研发人员方面，截至今年3月底，有2442名员工(占总人数约39.8%)在小鹏汽车研发部门工作，其中62.1%、16.3%和21.5%分别致力于汽车设计与工程、自动驾驶和智能操作系统。按职能分类的员工明细来看，小鹏汽车的研发人员占比仅次于负责销售及营销的员工（2518人），后者这一占比为41.1%。</p>\n<p>值得关注的是，小鹏汽车此前通过首发上市及后续股票增发等，获得较为充足的现金储备。据悉，其去年8月完成首次公开发售及于纽交所上市，经扣除承销折扣、佣金及开支后，共筹得所得款项净额约16.56亿美元。随后，去年12月，小鹏汽车又按每股美国存托股45美元或每股股份22.5美元的价格完成后续公开发售，经扣除承销折扣、佣金及开支后，共筹得所得款项净额24.45亿美元。</p>\n<p>而目前，除了小鹏汽车外，另外两家头部新势力车企蔚来、理想被传同样有回港上市计划，以进一步优化融资渠道。结合“蔚小理”车企Q1财报来看，目前三家车企现金储备均超300亿元，其中，蔚来现金储备最多达475亿元，小鹏为362.01亿元，理想汽车为303.6亿元。</p>\n<p>此前，理想汽车创始人、CEO李想曾对外表示，理想不介意任何一种方式的融资，包括二级市场、银行贷款和发债等。</p>\n<p>有业界人士对时代财经称，在拓宽外部融资渠道的同时，扩大交付规模以提升自身造血能力仍是新势力车企实现盈利的头等大事。据<a href=\"https://laohu8.com/S/002736\">国信证券</a>研报测算认为，蔚来、小鹏、理想要想实现盈利，销量规模分别需达到18万辆、12万辆和6万辆。截至今年5月底，蔚来累计交付量为10.95万辆，小鹏汽车累计交付量超6.4万辆，理想汽车累计交付量超5.6万辆。</p>","source":"lsy1588128741489","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>小鹏汽车港股发行价最高180港元每股，蔚来送祝福</title>\n<style 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46.39美元)。\n股东方面，招股书显示，小鹏汽车联合创始人、董事长兼首席执行官何小鹏及其关联公司为小鹏汽车控股股东，持股21.75%；淘宝中国持股11.9%，IDG资本持股4.8%。\n同日，据时代财经在港交所官网了解到，小鹏汽车已通过港交所上市聆讯，并第一次呈交聆讯后资料集。小鹏汽车称，该资料集并非最终上市文件，公司可能会不时根据上市规则作出更新或修订。\n据悉，此次回归港股，摩根大通和美银为小鹏汽车联席保荐人，前述投行此前曾助小鹏完成赴美上市事宜。与此同时，小鹏汽车此次融资规模最多为20亿美元。不过，对于赴港上市相关消息，小鹏汽车对时代财经称，不予置评。\n图片来源：小鹏汽车\n值得关注的是，除了小鹏汽车外，蔚来和理想汽车此前亦均传出有赴港上市之心。今年3月，据媒体报道，蔚来、小鹏汽车已向港交所递交上市申请，而理想尚未“递表”；该报道并援引知情人士称，三家公司均打算出售5%的股权，筹资金额合计或将达到50亿美元。\n对于后续回归计划及进展，时代财经6月24日也分别采访了蔚来和理想汽车，双方均称暂无更多消息披露，而对于小鹏回港IPO动态，蔚来公关部人士称，“祝福队友”。\n双重上市\n“小鹏这次在香港上市属于双重上市，受美国SEC和香港SFC双方的监管。一般来说，这种情况会比二次上市更为严格。”6月24日，川财证券策略分析师王一棠对时代财经表示。\n公开资料显示，在合格交易所（如纽交所、纳斯达克等）作主要上市的企业，允许在港作第二上市，但需符合几大条件，包括企业必须是创新产业公司、在至少最近两个完整会计年度于合格交易所上市的合规纪录良好，以及申请人于香港第二上市时的总市值不少于400亿港币，或上市时的总市值不少于100亿港币并且最近一个经审计会计年度的收益不少于10亿港币等。\n图片来源：港交所官网截图\n小鹏此次以目前较少见的“双重主要上市”(Dual Primary Listing)方式回归港股，主要因其距此前美股上市（去年8月27日）的间隔时间较短，不符合二次上市中对于上市主体在另一家符合条件的交易所至少有两年良好监管合规记录的要求。\n王一棠对时代财经称，从小鹏汽车当前市值，再加上该公司为创新企业，理论上满足上市港交所的标准。而截至6月23日收盘，小鹏汽车(XPEV.NYSE)美股收盘价为41.61美元/股，总市值达334.27亿美元，约合2595.3亿港币。\n不过，小鹏汽车在向港交所呈交的聆讯后资料中仍提及多项风险和不确定因素，包括作为行业新加入者的挑战、研发工作可能无法产能预期成果、自动驾驶技术风险，以及最近才开始产生收入且仍在产生亏损和负经营现金流，而此等情形将有可能于日后持续等。\n其中，在与海马汽车的产能合作方面，小鹏汽车称，与前者的合作协议将于今年12月31日届满，但可能存在未能与海马以可接纳的条款及条件订立新合约或延长现有合约，以及订立的协议亦可能会在双方同意下终止。如出现任何上述情况，小鹏汽车或须与其他第三方订立合约或大幅增加本身的产能。\n“我们无法保证在该情形下能按可接纳的条款，与其他第三方合伙或增加本身的产能以满足我们的需求，或完全不能满足。完成任何过渡及确保新第三方合作伙伴的工厂所生产的智能电动汽车符合我们的质量标准及监管规定所需的开支及时间可能较预期为多。上述任何因素均可能对我们的业务、经营业绩、财务状况及前景造成不利影响。”小鹏汽车在其呈交的聆讯后资料中指出。\n图片来源：网络，侵权请联系删除\n“蔚小理”加速回港上市筹资？\n在业界看来，若小鹏汽车如愿登陆港股市场，将助其进一步拓宽融资渠道，为其后续产品投放、技术研发等做好资金储备。\n据小鹏汽车呈交给港交所的资料显示，2018年至2020年，小鹏汽车的年研发开支分別为人民币10.51亿元、20.7亿元、17.26亿元，再加上今年一季度的5.35亿元，合计约53.82亿元。在2019年、2020年及截至2021年3月31日止三个月，上述开支分别占总收入89.2%、29.5%及18.1%。\n在研发人员方面，截至今年3月底，有2442名员工(占总人数约39.8%)在小鹏汽车研发部门工作，其中62.1%、16.3%和21.5%分别致力于汽车设计与工程、自动驾驶和智能操作系统。按职能分类的员工明细来看，小鹏汽车的研发人员占比仅次于负责销售及营销的员工（2518人），后者这一占比为41.1%。\n值得关注的是，小鹏汽车此前通过首发上市及后续股票增发等，获得较为充足的现金储备。据悉，其去年8月完成首次公开发售及于纽交所上市，经扣除承销折扣、佣金及开支后，共筹得所得款项净额约16.56亿美元。随后，去年12月，小鹏汽车又按每股美国存托股45美元或每股股份22.5美元的价格完成后续公开发售，经扣除承销折扣、佣金及开支后，共筹得所得款项净额24.45亿美元。\n而目前，除了小鹏汽车外，另外两家头部新势力车企蔚来、理想被传同样有回港上市计划，以进一步优化融资渠道。结合“蔚小理”车企Q1财报来看，目前三家车企现金储备均超300亿元，其中，蔚来现金储备最多达475亿元，小鹏为362.01亿元，理想汽车为303.6亿元。\n此前，理想汽车创始人、CEO李想曾对外表示，理想不介意任何一种方式的融资，包括二级市场、银行贷款和发债等。\n有业界人士对时代财经称，在拓宽外部融资渠道的同时，扩大交付规模以提升自身造血能力仍是新势力车企实现盈利的头等大事。据国信证券研报测算认为，蔚来、小鹏、理想要想实现盈利，销量规模分别需达到18万辆、12万辆和6万辆。截至今年5月底，蔚来累计交付量为10.95万辆，小鹏汽车累计交付量超6.4万辆，理想汽车累计交付量超5.6万辆。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":216,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":126343215,"gmtCreate":1624545683237,"gmtModify":1703840021013,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/126343215","repostId":"1121154040","repostType":4,"repost":{"id":"1121154040","pubTimestamp":1624539354,"share":"https://ttm.financial/m/news/1121154040?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-24 20:55","market":"us","language":"zh","title":"大揭秘：今晚Windows 11来袭！我们能看到哪些更新","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1121154040","media":"腾讯科技","summary":"被微软CEO纳德拉称之为Windows十年来“最重要的更新”即将到来。","content":"<p>北京时间6月24日晚11点，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>将召开一场新品发布会，被微软CEO纳德拉称之为Windows十年来“最重要的更新”即将到来。</p>\n<p>尽管微软并没有在任何的公开场合确认过即将发布的新品，但因为6月16日Windows 11开发版本的重大泄露，让这件事变得没有那么神秘了。Windows 11将会成为今晚发布会的主角，而微软口中Windows十年最重要的更新，也已经在发布会之前就全方位的展示给我们了。</p>\n<p>但关于这场发布会，也不能说完全没有看点，其中还有一些细节值得我们关注。</p>\n<p><b>Windows 11在触摸和手势上能有何改善？</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6bd9316044d53f9972729e9b791817e4\" tg-width=\"641\" tg-height=\"421\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>很多人在体验过Windows 11的开发版本之后，发现这个所谓的“大版本”和之前的Windows 10相比，除了在界面上进行了一些设计调整，让它更贴合微软Fluent Design设计语言外，并让没有非常明显的功能性改进。</p>\n<p>甚至有的用户在体验完Windows 11开发版之后，给它了一个Windows 10皮肤的定位。</p>\n<p>从一定程度上讲，Windows 11确实不如之前从Win8转Win10时，设计改进巨大。但实际上如果你了解之前微软在Windows上的设计演进外，你会发现当下这个版本Windows 11实际上和已经被微软砍掉的Windows 10X有着极为相似的设计。</p>\n<p>包括“开始菜单居中、同屏多任务布局”等等在Windows 11开发版上出现的功能，原来都是Windows 10X的标配。</p>\n<p>所以目前泄露的Windows 11，更像是之前Windows 10X的迭代版本。但由于10X是微软为触摸双屏幕打造的产品，因此Windows 11将会在系统上增加哪些支持触摸操作的特性，将会成为今晚发布会上重要的看点。</p>\n<p>微软方面已经确认，正计划为未来的Windows版本 “创新和开发令人兴奋的传感器技术”。作为Windows 11或即将到来的Windows更新的一部分，“用户存在检测”、手势检测和环境光等流行功能将得到改进，以 “实现Windows上令人眼花缭乱的用户体验”。</p>\n<p>这意味着微软希望通过新的Windows 11来实现桌面和移动端的融合，尽管微软目前的手机项目基本上处于半放弃状态，但Surface依然需要触摸操作来实现在更多使用场景下的出色体验，因此Windows 11在触摸和手势上的改进，非常重要。</p>\n<p><b>全新的Windows App Store？</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f95bc54f95bce56f6cd39680c5670f5e\" tg-width=\"641\" tg-height=\"410\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>尽管MacOS的App Store存在感也不强，但是相比之下，Windows 10目前提供的应用商店显得更加鸡肋。</p>\n<p>不过这件事可能会在今晚到来的Windows 11上大为改善。</p>\n<p>据媒体报道，微软一直在开发一个全新的应用商店，它更加的海纳百川也更加的自由。微软计划在新的应用商店中引入更多的开发者，比如Chorme或者Firefox这样的应用，未来都可以在微软应用商店进行下载。</p>\n<p>另外一个重大的改进，将会是支付机制上。微软或许将在新的应用商店中允许开发者绕过微软的支付机制，通过第三方的支付机制实现App内付款，以换得减免15%的微软抽成。</p>\n<p>如果这件事在今天晚上的发布会上成真，请别惊讶，毕竟微软现在正和Epic统一战线，以抵制<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>App Store高昂的“苹果税”。此举可能会影响到未来几年内，微软、苹果、Google这样的大公司，在应用服务上的收费方式重新洗牌。</p>\n<p>微软最近也宣布了将自家App Store中上架游戏的购买抽成从之前的30%降到12%，这大幅的优惠，让Steam这样的应用商店倍感压力。</p>\n<p><b>Windows 11将重点提升专业用户的使用感受？</b></p>\n<p>Windows作为全球最大的桌面操作系统，其专业能力其实一直被很多人忽视。而在此次Windows 11开发版中，我们其实看到了微软对于一些专业用户的优化改进。</p>\n<p>微软在新的Windows 11中，改善了多桌面之间切换的显示方式，同时对于多显示器的支持，也更加的出色，这从一定程度上解决了高端用户对于多任务处理上，多年积累的问题。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e9e63bb5de9abe3a6b4ddd323172017f\" tg-width=\"641\" tg-height=\"513\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>同时Windows 11也更专注的改善了游戏用户的体验。在这套全新的操作系统上，新的Xbox应用程序现已集成到Windows 11中，提供对Xbox Game Pass游戏、Xbox网络的社交部分和Xbox商店的快速访问。</p>\n<p>同时目前Windows 11也已经在XBox上进行了测试，我们也希望看到更多XBox的功能被纳入到桌面端来，比如提供自动HDR显示功能，或者是更快的游戏加载速度等等，一次提升PC在游戏方面的体验。</p>\n<p><b>免费升级？</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3eb69ed623b5cc7b7239d753886fda0b\" tg-width=\"641\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>是的，这是我们最希望在Windows 11上看到的。</p>\n<p>微软之前在Windows 7/8升级Windows 10时，采用了免费升级的方式，所有用户都可以升级对应的Win10版本。我们希望免费这件事，依然会出现在Windows 11上。</p>\n<p>市场已经成功的告诉微软，从用户手里收钱升级系统这件事是没有意义的，微软作为一家操作系统开发公司，更多软件的收入要来自OEM授权和商业许可。因此很有可能Win11依然会采用之前Win10免费升级的方式。</p>\n<p>尽管微软Windows 11已经偷跑，但实际上微软还是留下了不少悬念给我们。北京时间6月24日23点，微软正式召开新品发布会之时，这些答案可能会被揭开。</p>","source":"lsy1580517846866","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大揭秘：今晚Windows 11来袭！我们能看到哪些更新</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ 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11确实不如之前从Win8转Win10时，设计改进巨大。但实际上如果你了解之前微软在Windows上的设计演进外，你会发现当下这个版本Windows 11实际上和已经被微软砍掉的Windows 10X有着极为相似的设计。\n包括“开始菜单居中、同屏多任务布局”等等在Windows 11开发版上出现的功能，原来都是Windows 10X的标配。\n所以目前泄露的Windows 11，更像是之前Windows 10X的迭代版本。但由于10X是微软为触摸双屏幕打造的产品，因此Windows 11将会在系统上增加哪些支持触摸操作的特性，将会成为今晚发布会上重要的看点。\n微软方面已经确认，正计划为未来的Windows版本 “创新和开发令人兴奋的传感器技术”。作为Windows 11或即将到来的Windows更新的一部分，“用户存在检测”、手势检测和环境光等流行功能将得到改进，以 “实现Windows上令人眼花缭乱的用户体验”。\n这意味着微软希望通过新的Windows 11来实现桌面和移动端的融合，尽管微软目前的手机项目基本上处于半放弃状态，但Surface依然需要触摸操作来实现在更多使用场景下的出色体验，因此Windows 11在触摸和手势上的改进，非常重要。\n全新的Windows App Store？\n\n尽管MacOS的App Store存在感也不强，但是相比之下，Windows 10目前提供的应用商店显得更加鸡肋。\n不过这件事可能会在今晚到来的Windows 11上大为改善。\n据媒体报道，微软一直在开发一个全新的应用商店，它更加的海纳百川也更加的自由。微软计划在新的应用商店中引入更多的开发者，比如Chorme或者Firefox这样的应用，未来都可以在微软应用商店进行下载。\n另外一个重大的改进，将会是支付机制上。微软或许将在新的应用商店中允许开发者绕过微软的支付机制，通过第三方的支付机制实现App内付款，以换得减免15%的微软抽成。\n如果这件事在今天晚上的发布会上成真，请别惊讶，毕竟微软现在正和Epic统一战线，以抵制苹果App Store高昂的“苹果税”。此举可能会影响到未来几年内，微软、苹果、Google这样的大公司，在应用服务上的收费方式重新洗牌。\n微软最近也宣布了将自家App Store中上架游戏的购买抽成从之前的30%降到12%，这大幅的优惠，让Steam这样的应用商店倍感压力。\nWindows 11将重点提升专业用户的使用感受？\nWindows作为全球最大的桌面操作系统，其专业能力其实一直被很多人忽视。而在此次Windows 11开发版中，我们其实看到了微软对于一些专业用户的优化改进。\n微软在新的Windows 11中，改善了多桌面之间切换的显示方式，同时对于多显示器的支持，也更加的出色，这从一定程度上解决了高端用户对于多任务处理上，多年积累的问题。\n\n同时Windows 11也更专注的改善了游戏用户的体验。在这套全新的操作系统上，新的Xbox应用程序现已集成到Windows 11中，提供对Xbox Game Pass游戏、Xbox网络的社交部分和Xbox商店的快速访问。\n同时目前Windows 11也已经在XBox上进行了测试，我们也希望看到更多XBox的功能被纳入到桌面端来，比如提供自动HDR显示功能，或者是更快的游戏加载速度等等，一次提升PC在游戏方面的体验。\n免费升级？\n\n是的，这是我们最希望在Windows 11上看到的。\n微软之前在Windows 7/8升级Windows 10时，采用了免费升级的方式，所有用户都可以升级对应的Win10版本。我们希望免费这件事，依然会出现在Windows 11上。\n市场已经成功的告诉微软，从用户手里收钱升级系统这件事是没有意义的，微软作为一家操作系统开发公司，更多软件的收入要来自OEM授权和商业许可。因此很有可能Win11依然会采用之前Win10免费升级的方式。\n尽管微软Windows 11已经偷跑，但实际上微软还是留下了不少悬念给我们。北京时间6月24日23点，微软正式召开新品发布会之时，这些答案可能会被揭开。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":271,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":126349757,"gmtCreate":1624545666979,"gmtModify":1703840020194,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/126349757","repostId":"1105253990","repostType":4,"repost":{"id":"1105253990","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1624543189,"share":"https://ttm.financial/m/news/1105253990?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-24 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17:17</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>6月23日（周三），美股三大指数期货在盘前时段涨跌不一，道指期货涨幅居前。今日，美国将公布第一季度经常帐（预测值-2068亿美元，前值-1885亿美元）、6月<a href=\"https://laohu8.com/S/MRKT\">Markit</a>制造业PMI等重要经济数据。另外，美联储理事Bowman、亚特兰大联储主席、2018年FOMC票委博斯蒂克也将发表讲话。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd69c3560a3f0dc0f10bae39d40677f1\" tg-width=\"693\" tg-height=\"255\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>盘前涨近5%。据消息人士周三透露，小鹏汽车赴港上市已经获得批准，计划在港融资20亿美元。小鹏汽车本次港股上市为“双重主要上市”，也是三年内首个香港、美国两地重大中概股双重上市。与其他港股“二次上市”的中概股无法通过沪港通、深港通接入不同，小鹏汽车本次港股IPO将以“双重主要上市”方式回归港股，可满足沪港通和深港通的接入条件，便于A股投资者借助港股通投资，活跃股票成交。</p>\n<p>同时，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>盘前涨超2%。</p>\n<p>“货车版滴滴”<a href=\"https://laohu8.com/S/YMM\">满帮</a>集团盘前跌超2%。满帮集团昨天正式登陆纽交所，上市首日收涨13%，市值突破230亿美元。</p>\n<p>数字广告管理平台ALFI盘前跌超10%，昨日公司宣布回购200万美元股票，收涨108%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前涨0.45%。GLJ Research分析师Gordon Johnson发布研究报告，重申对特斯拉 的“卖出”评级，目标价为67美元。该分析师将特斯拉第二季度交付量预期从19.6万下调至19.4万辆，而2021年全年交付量预期从78.39万上调到79.97万辆。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a82005fdd5a20870413111b3adc1a547","relate_stocks":{"XPEV":"小鹏汽车",".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1193942232","content_text":"6月23日（周三），美股三大指数期货在盘前时段涨跌不一，道指期货涨幅居前。今日，美国将公布第一季度经常帐（预测值-2068亿美元，前值-1885亿美元）、6月Markit制造业PMI等重要经济数据。另外，美联储理事Bowman、亚特兰大联储主席、2018年FOMC票委博斯蒂克也将发表讲话。\n\n小鹏汽车盘前涨近5%。据消息人士周三透露，小鹏汽车赴港上市已经获得批准，计划在港融资20亿美元。小鹏汽车本次港股上市为“双重主要上市”，也是三年内首个香港、美国两地重大中概股双重上市。与其他港股“二次上市”的中概股无法通过沪港通、深港通接入不同，小鹏汽车本次港股IPO将以“双重主要上市”方式回归港股，可满足沪港通和深港通的接入条件，便于A股投资者借助港股通投资，活跃股票成交。\n同时，蔚来、理想汽车盘前涨超2%。\n“货车版滴滴”满帮集团盘前跌超2%。满帮集团昨天正式登陆纽交所，上市首日收涨13%，市值突破230亿美元。\n数字广告管理平台ALFI盘前跌超10%，昨日公司宣布回购200万美元股票，收涨108%。\n特斯拉盘前涨0.45%。GLJ Research分析师Gordon Johnson发布研究报告，重申对特斯拉 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href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>热搜，在引起网络热议后引来一部分路人关注，收割新流量。</p>\n<p>但改编IP也并非百发百中。</p>\n<p><b>IP运营力不足，改编终究毁原著</b></p>\n<p>自2015年IP元年至今，平台以及制作公司着实产出了不少爆款剧集，但也没少翻车。</p>\n<p>《狼殿下》从剧情到台词都被指“辣眼睛”，大众评分仅有4.3分;张一山版《鹿鼎记》播出之后在演员演技、情节设置、剪辑方面都遭到诟病，遭遇口碑滑铁卢，大众评分3.3分，成为“最差金庸武侠翻拍剧”。采用经典“IP+流量艺人”套路、由韩国人气漫画《狂野少女》改编的《甜蜜暴击》也被网友调侃“没见到甜蜜，每一秒都是暴击”，“改编毁原著”的“箴言”就此产生。</p>\n<p>此前的热门网络小说《默读》、《天官赐福》等作品在传出要被翻拍成剧的时候，引发了不少书粉的抵触，IP爆款论最终变成了IP失灵论。对于这种现象，制片人于淼将其原因归结为行业盲目开发。</p>\n<p>于淼告诉DoNews(ID：ilovedonews)，“有些IP并不适合改编，这些IP在开发的时候，如果是完全按照原著来拍可能会因为缺少很多东西难以支撑。但是大刀破斧的去改也会产生很多问题，比如编剧功底是不是够强，而且这样做也就意味着整个IP就等于白买了，粉丝也不会接受。”这在之前已经有不少前车之鉴。</p>\n<p>《凤囚凰》就是魔改剧中的典型。为了避开敏感的穿越情节，制片方对很多相关剧情进行了删减，基本背离了原IP 的核心要点，最终豆瓣评分仅3.7。大大消耗了粉丝对IP的忠诚度，降低了原著的商业价值。作为耽美小说的《成化十四年》也因为在翻拍时加入了BG(异性恋)线，劝退了大量原著粉。</p>\n<p>接受过教训后，行业一改之前的冒进。“现在整个行业对于IP的选择越来越谨慎。除了流量以外，业内更看重这个IP是不是一个好故事以及是否有可操作性。”不过，即便具备了这些特质，由于行业不成熟，打造优质作品依旧困难。</p>\n<p>阅文CEO程武就曾表示，当前中国IP产业的工业化能力仍处在初级阶段，IP运营能力以及IP人才储备上还存在诸多问题。并在此基础上提出阅文要培养更多导演、编剧在内的创作者。</p>\n<p>而在告别粗放走向精品化趋势到来的大环境下，IP剧开发的步调随之慢了下来。</p>\n<p>据艾媒数据中心显示，从2017-2019年中国市场网剧IP剧数量占比情况来看，中国市场网剧IP剧数量比重呈逐年下降的趋势。这3年中国市场网剧IP剧数量占比分别为42%、32%以及29%。</p>\n<p>2021年第一度该趋势继续保持。据IP价值观提供的数据，2021年一季度上新剧集约为76部，其中IP剧集数量约为44部，约占整体的58%，而2020年一季度上新的IP剧约为48部，占当季所有上新剧比例约为77%。</p>\n<p>IP剧集占比下降意味着原创市场有了更多崭露头角的机会。</p>\n<p><b>沉在水下的原创剧本</b></p>\n<p>去年，原创市场便产生了《二十不惑》、《三十而已》等爆款剧集。其中《三十而已》最终点击量破70亿，超过1.7亿用户收看，微博和<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>的话题讨论量均超过200亿。今年的《觉醒年代》更是让原创再攀高峰。</p>\n<p>但相比之下，原创的战斗力较IP改编剧仍有一定差距。2019年骨朵平均热度超70的剧集达27部，其中仅有4部为原创剧集，IP改编剧集数量高达85%。艺恩发布的《2020年国产剧集市场研究报告》显示，2020年头部剧中IP改编剧数量稍减但仍超6成，也就是说成为爆款的原创剧依然很少。</p>\n<p>出现这种现象是因为优质原创剧本太少吗?在剧本超市CEO王鹤鸣看来并非如此。“市场上并不缺好的原创剧本，问题在于怎么把找到这些剧本。因为原创是沉在水底的那部分，不像IP因为有数据参考所以浮在水面上可以被发现。因为无法分辨，市场错过了很多好作品。”</p>\n<p>在2019年的第一届“华语编剧黄金周大会”上，主办方发布的《中国编剧行业现状及发展趋势研究报告》文件也指出，专业编剧从业人数保守估算超过14万。而每年有作品播出的编剧仅占3%，大量的剧本处于无法投拍的状态。</p>\n<p>挖掘剧本只是打造优质原创剧的一个环节，在这之外，还要给剧本找到好的制作团队。</p>\n<p>“因为平台收的不是剧本而是影片，所以一个好剧本还需要给到一个好的制片人，好的导演好以及好的制作公司，这中间的链条太长了。编剧如果缺乏这样的能力，最终就会导致好故事没能拍成好作品，平台就不会买账，最终只能被埋没。所以，希望能够有更多联结编剧、剧本和影视公司的中介平台出现，给原创剧本提供一个被发现的路径。”</p>\n<p>剧本超市作为这样一个平台，目前已经与爱优腾、<a href=\"https://laohu8.com/S/300027\">华谊兄弟</a>等4000多家公司建立了深度合作，推出了《号手就位》等作品。</p>\n<p>除了外部加持，原创市场要想更进一步发展，还要从内提高编剧的创新能力。爱奇艺CEO龚宇就在今年的“编剧之夜”上表示，爱奇艺每个月有数次的评审会，每一次看几个项目到十几个项目，但看到的项目都有似曾相识的感觉。</p>\n<p>无论是做IP改编剧还是做原创剧，平台以及制作方的最终目的还是产出更多优秀作品，打造更多爆款。而在政策严打注水剧、观众欣赏水平越来越高的情况下，此前行业所信奉的流量即市场的理念已经不再奏效。只有进一步提升整个产业链的运营，让作者、导演、编剧等每一个环节都做好做强，才能输出受到认可的影视剧。</p>\n<p>正如于淼所说，“作为网文IP，《隐秘的角落》并不算多么头部的作品，但是在很好的运作之下，改编后的影视剧可以带来的效果可以说是超出预期，大众反倒是在剧的推动下开始回顾小说。”而整个产业的发展最终还是要回归到内容与运营。</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>IP失灵，好原创难寻，优爱腾如何打破“魔咒”？</title>\n<style 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href=https://cj.sina.cn/article/norm_detail?url=https://finance.sina.com.cn/tech/2021-06-23/doc-ikqcfnca2781691.shtml><strong>DoNews</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>IP已经成为优爱腾片单中不可缺少的一部分。\n日前，优爱腾陆续召开春季招商会，也公布了自家的最新片单。和以往一样，无论什么题材的剧集，在选材上都能看到不同的IP题材。\n爱奇艺“爆款主推”的剧目、优酷的悬疑剧场大多为IP改编剧。孙俪、赵又廷主演的《理想之城》，黄景瑜、肖战主演的《王牌部队》以及《重生之门》、《五行世家》均取材自人气网络小说。背靠腾讯获得阅文大量IP资源的腾讯视频更是直接形成了以IP生态...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/norm_detail?url=https://finance.sina.com.cn/tech/2021-06-23/doc-ikqcfnca2781691.shtml\">Web 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的核心要点，最终豆瓣评分仅3.7。大大消耗了粉丝对IP的忠诚度，降低了原著的商业价值。作为耽美小说的《成化十四年》也因为在翻拍时加入了BG(异性恋)线，劝退了大量原著粉。\n接受过教训后，行业一改之前的冒进。“现在整个行业对于IP的选择越来越谨慎。除了流量以外，业内更看重这个IP是不是一个好故事以及是否有可操作性。”不过，即便具备了这些特质，由于行业不成熟，打造优质作品依旧困难。\n阅文CEO程武就曾表示，当前中国IP产业的工业化能力仍处在初级阶段，IP运营能力以及IP人才储备上还存在诸多问题。并在此基础上提出阅文要培养更多导演、编剧在内的创作者。\n而在告别粗放走向精品化趋势到来的大环境下，IP剧开发的步调随之慢了下来。\n据艾媒数据中心显示，从2017-2019年中国市场网剧IP剧数量占比情况来看，中国市场网剧IP剧数量比重呈逐年下降的趋势。这3年中国市场网剧IP剧数量占比分别为42%、32%以及29%。\n2021年第一度该趋势继续保持。据IP价值观提供的数据，2021年一季度上新剧集约为76部，其中IP剧集数量约为44部，约占整体的58%，而2020年一季度上新的IP剧约为48部，占当季所有上新剧比例约为77%。\nIP剧集占比下降意味着原创市场有了更多崭露头角的机会。\n沉在水下的原创剧本\n去年，原创市场便产生了《二十不惑》、《三十而已》等爆款剧集。其中《三十而已》最终点击量破70亿，超过1.7亿用户收看，微博和抖音的话题讨论量均超过200亿。今年的《觉醒年代》更是让原创再攀高峰。\n但相比之下，原创的战斗力较IP改编剧仍有一定差距。2019年骨朵平均热度超70的剧集达27部，其中仅有4部为原创剧集，IP改编剧集数量高达85%。艺恩发布的《2020年国产剧集市场研究报告》显示，2020年头部剧中IP改编剧数量稍减但仍超6成，也就是说成为爆款的原创剧依然很少。\n出现这种现象是因为优质原创剧本太少吗?在剧本超市CEO王鹤鸣看来并非如此。“市场上并不缺好的原创剧本，问题在于怎么把找到这些剧本。因为原创是沉在水底的那部分，不像IP因为有数据参考所以浮在水面上可以被发现。因为无法分辨，市场错过了很多好作品。”\n在2019年的第一届“华语编剧黄金周大会”上，主办方发布的《中国编剧行业现状及发展趋势研究报告》文件也指出，专业编剧从业人数保守估算超过14万。而每年有作品播出的编剧仅占3%，大量的剧本处于无法投拍的状态。\n挖掘剧本只是打造优质原创剧的一个环节，在这之外，还要给剧本找到好的制作团队。\n“因为平台收的不是剧本而是影片，所以一个好剧本还需要给到一个好的制片人，好的导演好以及好的制作公司，这中间的链条太长了。编剧如果缺乏这样的能力，最终就会导致好故事没能拍成好作品，平台就不会买账，最终只能被埋没。所以，希望能够有更多联结编剧、剧本和影视公司的中介平台出现，给原创剧本提供一个被发现的路径。”\n剧本超市作为这样一个平台，目前已经与爱优腾、华谊兄弟等4000多家公司建立了深度合作，推出了《号手就位》等作品。\n除了外部加持，原创市场要想更进一步发展，还要从内提高编剧的创新能力。爱奇艺CEO龚宇就在今年的“编剧之夜”上表示，爱奇艺每个月有数次的评审会，每一次看几个项目到十几个项目，但看到的项目都有似曾相识的感觉。\n无论是做IP改编剧还是做原创剧，平台以及制作方的最终目的还是产出更多优秀作品，打造更多爆款。而在政策严打注水剧、观众欣赏水平越来越高的情况下，此前行业所信奉的流量即市场的理念已经不再奏效。只有进一步提升整个产业链的运营，让作者、导演、编剧等每一个环节都做好做强，才能输出受到认可的影视剧。\n正如于淼所说，“作为网文IP，《隐秘的角落》并不算多么头部的作品，但是在很好的运作之下，改编后的影视剧可以带来的效果可以说是超出预期，大众反倒是在剧的推动下开始回顾小说。”而整个产业的发展最终还是要回归到内容与运营。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":157,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":121901544,"gmtCreate":1624447188088,"gmtModify":1703836944831,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/121901544","repostId":"1170566189","repostType":4,"repost":{"id":"1170566189","pubTimestamp":1624444070,"share":"https://ttm.financial/m/news/1170566189?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-23 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Group的研究，5月份芯片交货时间——半导体从订购到提货的时间——比此前一个月增加了7天达到18周，表明芯片制造商难以满足需求的状况正在恶化。这一差距已经是该机构自2017年开始追踪该项数据以来最长的等待时间，比2018年的前一个峰值长了...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-06-23/doc-ikqciyzk1297416.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8a1a8c5698b6f32ee1637556a15bb35b","relate_stocks":{"159813":"芯片"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-06-23/doc-ikqciyzk1297416.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1170566189","content_text":"从汽车制造到消费电子产品，这些芯片匮乏的行业将需要等待更长时间才能获得组件，因为订单交付延迟的情况越来越严重。\n根据Susquehanna Financial Group的研究，5月份芯片交货时间——半导体从订购到提货的时间——比此前一个月增加了7天达到18周，表明芯片制造商难以满足需求的状况正在恶化。这一差距已经是该机构自2017年开始追踪该项数据以来最长的等待时间，比2018年的前一个峰值长了四周多。\n即调节从工业机械到智能手机等设备电流的电源管理芯片是整体交货时间延长的主要原因。这些芯片的交货时间达到25.6周，比一个月前长了近两周。不过短缺普遍存在。\n“数据突显了短缺的广泛性，大多数关键产品类别（电源管理、分立器件、模拟器件、无源器件）的交货时间都有延长，”Susquehanna分析师Chris Rolland写道。\n投资者关注交货时间，从中寻找有关需求趋势的线索，但这也可能是芯片用户感到恐慌而订购过多产品的信号，意味着该行业正迈向供过于求。Rolland说，这一点已经过去了，他担心终端设备的需求不足以支持当前的订单水平。\n虽然博通、恩智浦半导体、意法半导体和德州仪器等公司的总体交货时间延长，但一些领域已开始赶上需求。Rolland写道，微控制器的交货时间减少了一周多。根据Susquehanna，模拟芯片的交货时间增加，但增速放缓了。\nSusquehanna的研究显示，光电元器件越来越难获得。报告中列出的难以跟上订单需求的公司大多都将汽车制造商视为主要客户。\n\n汽车行业对半导体短缺感受最为明显，预计该行业无法生产的汽车销售额将损失超过1000 亿美元。其他领域也感受到了痛苦，包括苹果在内的许多电子制造商也无法满足对其产品的所有需求。\n包括博通首席执行官Hock Tan在内的一些芯片制造行业高管已经警告，不要过度解读交货时间的激增。他们指出，交货时间延长证明客户对半导体行业的了解加深，并且愿意接受无法取消的长期供应协议。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":113,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":121903742,"gmtCreate":1624447145086,"gmtModify":1703836943697,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/121903742","repostId":"1117385571","repostType":4,"repost":{"id":"1117385571","pubTimestamp":1624444515,"share":"https://ttm.financial/m/news/1117385571?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-23 18:35","market":"sh","language":"zh","title":"冯明远：科技板块适合定投，新能源车的机会在充电桩","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1117385571","media":" 投资作业本","summary":"“科技板块的吸引力就是这种快速的爆发式的增长。”\n“对于非专业投资者定投这种科技类的基金应该说是最好的一种方式。”\n“我们投消费电子或者说未来智能硬件这一块需要去找一些细分品类，然后找到这种能够爆发式","content":"<p>“科技板块的吸引力就是这种快速的爆发式的增长。”</p>\n<p>“对于非专业投资者定投这种科技类的基金应该说是最好的一种方式。”</p>\n<p>“我们投消费电子或者说未来<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>硬件这一块需要去找一些细分品类，然后找到这种能够爆发式增长的点或者产品。”</p>\n<p>“（新能源补贴）政策这一块，我相信慢慢它逐步还是会退出的，主要是因为现在还是一个鼓励跟支持。这个产业当它发展走到正轨的时候，它逐步会退出，规模效应会出来，新能源车价格也会逐步下来……即使后面补贴下来其实也不用特别担心，因为它毕竟产品力上面还是有比较明显的优势。”</p>\n<p>“基金净值几块钱其实不没有任何代表意义，它只是记录你过去的一个基金业绩表现，跟这个基金未来的表现，跟现在净值高低是没有任何联系的。”</p>\n<p>“我相信科技板块在这二三十年中会有一个很好的表现。”</p>\n<p>“军工这一块跟我们的现在的GDP的水平还是不太匹配，我们军工的整体发展还是要补课的。”</p>\n<p>“电竞它的盈利模式还是不太稳定，所以上市后这个资产也最后没有得到这个资本市场的认可。”</p>\n<p>6月21日，在支付宝和信达澳银基金联合举办的直播中，科技金牛经理、信达澳银基金冯明远做出了以上观点分享。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4e80e2f96106651b36c7a027d47ccc6\" tg-width=\"640\" tg-height=\"448\" referrerpolicy=\"no-referrer\">以下是投资作业本整理的精华内容，分享给大家：</p>\n<p><b>科技板块吸引力在于快速爆发式的增长</b></p>\n<p>冯明远：科技行业它就是因为整个一个<b>最大特点是创新还是比较多</b>，所以在技术创新的时候，有很多新产品新技术会出来，这些新产品新技术它会比较深刻地或者快速地改变我们的生活，这种快速的变化之后，它的产品就会特别快速地销售，它相应的上市公司这一块，它的产品包括技术这一块，它的销售可能就会非常的好，对应到它的利润、营收、就会有一个很好的体现，它的股票也就会相应的有所表现，所以咱们说它科技板块的吸引力就是这种快速的爆发式的增长。</p>\n<p><b>波动剧烈的板块适合定投</b></p>\n<p><b>主持人：大家知道科技板块它整个的波动也是比较剧烈的，面对这样波动剧烈的板块，怎样做投资比较好？</b></p>\n<p>冯明远：波动剧烈的板块就是咱们经常提的做定投是最简单省心的一种方式，因为做定投的话也不用去看股价，因为科技板块它比较难把握，技术变化比较快，产品变化也比较快，所以对于非专业投资者定投这种科技类的基金应该说是最好的一种方式。我自己个人也是会定投自己的基金。</p>\n<p><b>投消费电子要找细分板块、爆发式增长点</b></p>\n<p>主持人：消费电子这一块，您认为有哪些投资机会的？</p>\n<p>冯明远：印象比较深刻的就是在过去12年、13年，像<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>智能手机，它是实现了收入利润的一个快速的爆发式的增长，股价表现也非常好。</p>\n<p>现在对于消费电子板块，大家还是希望能够再次找到类似于苹果当年这种爆发式增长的产品。</p>\n<p>未来去看的话，比如说像穿戴式设备，包括AR、VR或者大家随身带的很多智能的那种小产品类似于手表，蓝牙耳机、苹果跟踪定位器（戴在小猫小狗身上，总是能找到定位，或者老人身上），还有像扫地<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>，滑板车平衡车，这些都算智能硬件，我们投消费电子或者说未来智能硬件这一块需要去找一些细分品类，然后找到这种能够爆发式增长的点或者产品。</p>\n<p><b>聚焦研发积累深厚，资金投入较多的公司</b></p>\n<p>主持人：如何去找到一些半导体的投资机会？</p>\n<p>冯明远：<b>半导体板块，这两年国产化替代在我们国家应该说是一个比较大的发展趋势。</b>我们国家这两年对一些高端制造业的国产化的速度是比较快的，半导体应该说是其中的一个重要的领域。</p>\n<p>这一块投资我们需要聚焦一些技术积累比较深厚，然后销售渠道已经打开了一些国内的大客户，然后研发的底子比较好，比如研发人员中硕博比较多，研发积累较深厚，那当市场给你机会的时候，在进行国产化替代的时候，这些企业是能够比较快的抓住机会的，因为在过去是市场不给机会，其实很多公司它的研发资金还是投入挺多的。这是从股票投资的角度。</p>\n<p>然后从基金投资来角度来说，有很多公募基金它是投在芯片半导体这个领域的，半导体也是新兴产业的一个重要子板块，所以这一块我们会投入相当多的投研资源，时间精力在这个领域。</p>\n<p><b>新能源车未来机会关注充电位</b></p>\n<p>主持人：请问一下冯总如何看待我们新能源车的行业以及它背后的一些投资机会。</p>\n<p>冯明远：大家可以观察到，马路上绿牌的电动车的数量是越来越多的，<b>第一</b>是数量比较多，这是一个。</p>\n<p>第二渗透率不是很高，虽然增长很快，但是比如去停车位观察一下，总的新能源车的量还不是很大的，说明未来的空间还是挺大的。</p>\n<p>充电位的数量也不算特别多的，<b>所以这一块都是未来增长潜力所在</b>，就是我相信未来可能可能会有1/3或一半的停车位会配上充电桩，马路上未来一定是可见的，<b>三五年内我觉得可能有百分之二三十，甚至更多的车会是新能源车，所以这一块是未来的新能源车的机会所在</b>。</p>\n<p>第三，驾驶体验好，启动较快， 像国内小鹏<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>理想这些车它的加速性能基本上会比价格高一倍的那种燃油车还要好。比如说在等红绿灯的时候，你可能是第一个冲出去的，然后奔驰宝马都在你屁股后面吃土。</p>\n<p>自动驾驶体验不错，它的辅助驾驶还是让人开车的疲劳感会减少很多。</p>\n<p>目前充电的速度也比以前快了很多了，目前从我自己体验的一个快充桩来说，基本上15~20分钟可以够你在市区里面去上下班。</p>\n<p>新能源车基本上可使用度，价格、体验度都已经到了一个普通的<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>去消费能接受的这么一个水平，发展会越来越快。我也是去年从燃油车换成了新能源车。</p>\n<p><b>科技型企业重点关注研发</b></p>\n<p>主持人：如果说您在调研一家科技型企业，您认为它能够打动你的一个最关键的因素会是什么？</p>\n<p>冯明远：关注研发，包括它的技术的研发以及产品的研发，比如说它的专利研发的人数的数量，包括是不是有一些比突出的研发领军人物。</p>\n<p>在产品上面可能我们也会观察一下，它的产品与市面上同行产品的一个比较，包括各种性能技术的一种领先性。应该说技术与产品可能是科技企业相比于其他行业的一个比较突出的特点。</p>\n<p><b>新能源补贴政策会慢慢退出，但新能源车仍有明显优势</b></p>\n<p><b>主持人：现在新能源车的补贴在慢慢的撤掉，新能源车它未来这一块的发展是不是会受到一个比较大的影响？</b></p>\n<p>冯明远：现在有些地方看每个地方政策不太一样，像有些城市，新能源车绿牌其实更容易获得一些，其实影响挺大的，因为油车像现在一线城市大概拍个牌也要五六万块钱，绿牌基本上可以省掉这一块。</p>\n<p>税这一块，一般买油车很多地方还是会有补贴的，所以这一块应该说是从经济性来说，算下来基本上会差个六七万或七八万块钱。</p>\n<p>政策这一块，我相信慢慢它逐步还是会退出的，主要是因为现在还是一个鼓励跟支持。这个产业当它发展走到正轨的时候，它逐步会退出，规模效应会出来，新能源车价格也会逐步下来。</p>\n<p>新能源车在性能上面它具有油车不可比拟的性能，因为它天生电池电机的性能它系统也比较简单，所以它做的会比油车会更便宜，同样的加速同样的性能，它一定能做的比油车会更便宜一些。</p>\n<p>智能化这一块，因为电气化的系统智能化其实是更容易去实现的，所以在性能与智能化上，其实它还是会比油车有比较大的一个优势的。所以即使后面补贴下来其实也不用特别担心，因为它毕竟产品力上面还是有比较明显的优势。</p>\n<p><b>基金净值意义不大，与股票概念不同</b></p>\n<p>基金的净值跟股票的概念还不太一样，因为股票比如说1000亿市值跟100亿市值，确实1000亿市值的股票它的市值肯定是比小市值股票要大的，但基金这个东西因为我们基金经理我们也是在动态地其实在调仓的，我们会根据我们的投研情况来调整我们整个基金里面的一个股票的配置。</p>\n<p>所以我一个4块钱的基金有可能跟一个6毛钱的基金里面的股票配置是一样的，所以整个基金后面走势也可能是一样的，所以基金净值几块钱其实不没有任何代表意义，它只是记录你过去的一个基金业绩表现，跟这个基金未来的表现，跟现在净值高低是没有任何联系的。</p>\n<p><b>科技板块关注哪些领域？</b></p>\n<p>冯明远：科技板块主要领域像包括新能源，半导体通信电子，一些计算机软件，互联网也算在里面，还有一些高端制造业的一些领域，像一些新材料也是我们基金会投的领域，没有限定说只能投某一个行业，所以最后我们也会在一些比较好的一些消费也会有适当的一个投资，当然大的方向还是在制造业或者新兴产业这个方向上面。</p>\n<p><b>看好新能源车、科技类新兴行业</b></p>\n<p>主持人：请问一下冯总有没有自己特别看好的细分板块？</p>\n<p>我们一直在新能源车，新能源包括像科技类的新兴产业，目前来说会投的相对多一些。</p>\n<p><b>如何区分新能源行业？</b></p>\n<p><b>炒股可以分泌肾上腺素，建议基金和股票都配一些</b></p>\n<p>冯明远：基本上我觉得很多个人投资者他可以基金与股票多配置一下，当然对于这种非专业的投资者，如果你不是金融行业，不是干这一行，我自己个人建议还是基金你可以稍微配多一点，然后股票也可以适当的配一些，但是不要配的太多，因为股票它波动比较大，如果您不是特别专业投资者，其实波动太大，可能也会影响你的心情。</p>\n<p>当然股票我觉得还是要买一点的，因为科学家做过一个测试实验，就是说炒股这一类的投资是比较有利于人体去分泌它的肾上腺素的，所以大家炒股会觉得很开心很high，是因为你在炒股的时候它分泌的肾上腺素，还是可以拿点资金投一些股票让生活开心一点。</p>\n<p><b>科创板也有很多好公司</b></p>\n<p>冯明远：科创板我们也会正常去投，因为科创板里面也有挺多好公司的，确实因为它那个制度比较比较创新一些，它跟原来的主板上市的制度不太一样，所以它有一些比较好玩的公司，比较小的公司，但它可能技术研发还挺有亮点的，所以科创板我觉得机会还是挺多的。</p>\n<p>当然我觉得大家很多人喜欢买科创板或者创业板，是因为它可以涨停有20个点，大家这个玩的会比较high一点。</p>\n<p><b>未来二三十年科技板块表现会很好</b></p>\n<p>主持人：问下您对于科技后市的一个看法？</p>\n<p>冯明远：科技板块我也搞不清楚，中长期的方向肯定是毋庸置疑的，因为大家经常说我们正处在新的一次工业革命，原来从蒸汽时代到内燃机，化石能源，然后到现在新能源到风电光伏新能源这个时代，你可以理解成，汽车其实是一个特别典型的这种分水岭的标志意义，从蒸汽汽车到内燃机汽车到现在的新能源汽车，所以我们正处在一个技术大变革的这一个周期内，只是说我们身在巨浪之中，却自己感受不到。</p>\n<p>大家每天躺着玩玩手机觉得挺high的，日子过得挺high的，其实我们正处在一个科技大浪潮之中，当然科技大浪潮它的时间是比较长的，因为可能持续比如说20年30年或40年，它股票的长期表现，我相信科技板块在这二三十年中会有一个很好的表现。</p>\n<p>但是大部分人炒股或者买基金，基本上一个季度或两个季度或三个季度就受不了了，比如说去年科技股还是比较惨的，去年二季度之后科技股的整体表现并不是特别的好，二三四季度相对于别的板块来说还是比较差的，所以大家也比较沮丧，包括其实我们基金经理的日子也过得比较惨淡。</p>\n<p>当然从长周期来看，我觉得这只是一个小浪花，看长周期我觉得会是一个特别好的投资机会，会改变我们生活，也会改变我们的财富，看5~10年，但是你要说看这两/三个季度其实我也说不清楚，你看去年大家对科技还是寄予厚望的，结果很多搞科技的都变成菜狗。</p>\n<p><b>VR会多行业应用</b></p>\n<p>主持人：想请问一下冯总，像VR这一块在我国发展的现状如何，怎么看待？</p>\n<p>冯明远: VR这一块我们是普通的投资者，现在这几年很多更专业化一点，它出了一些这种可以玩游戏的眼镜，感受就是身临其境，然后比如开车的时候在你的汽车的前挡风玻璃上，它会提示一些比如像导航车速这么一些信息的打在你的前挡风玻璃上，这些也是VR的一些应用，所以我觉得不能这只是一个初步的应用，未来应该会更多，比如说它很多不光是玩游戏的，未来比如说，很多在工业应用领域像医生的治疗，医生比如说一些远远程治疗，包括一些冶金化工是工业里面很多的这些应用应该会挺多的。</p>\n<p><b>5G就是万事万物互联</b></p>\n<p>主持人：冯总怎么看5G？</p>\n<p>冯明远 ：5G它范畴太广了，领域比较宽，发展比较深入，比如电灯或者小孩子台灯，包括我们抽的电子烟，这些东西都是可以联网的，所以从大的通信范畴来说，现在万事万物都可以进行联网了。</p>\n<p>从通信技术上看，发展的空间是特别大的，任何一件东西你都要把它连到手机上去控制，我刚才说的现在家里面基本上每一个如果你买新的灯泡的话，你可以买一个那种带WiFi功能的灯电灯泡，基本上你的手机就可以控制每一个灯泡了。5g其实就是把万事万物连起来。</p>\n<p><b>电竞行业盈利模式不太稳定，不受资本认可</b></p>\n<p>冯明远：整个电竞行业板块还是一个小板块，小行业它规模不算是特别大，然后盈利模式不是特别清晰。</p>\n<p>这个行业还是行业比较小众，在玩电竞的人毕竟还是一些少数人，然后盈利模式其实也不是特别清晰，上市不太容易。</p>\n<p>你去看全世界足球俱乐部上市的，上市的数量也是凤毛麟角比较少的，然后即使上市了。它的盈利状况也不是很稳定，因为影响因素特别多，一些球星在不在这个团队，运动状态起伏对球队的整体表现等就会影响它的收入，比如广告费收入、赞助费收入。</p>\n<p>所以电竞它的盈利模式还是不太稳定，所以上市后这个资产也最后没有得到这个资本市场的认可。</p>\n<p><b>军工发展需要补课</b></p>\n<p>冯明远：因为很多投资者问军工那个问题，军工这一块跟我们的现在的GDP的水平还是不太匹配，我们军工的整体发展还是要补课的。</p>\n<p>军工其实也是代表了一个很多高科技产业的，它里面用到了很多新技术、新材料、新装备的，所以这一块我相信未来一定会有一个特别大的发展潜力，因为一方面也是我们整个基础的技术在提升之后，也有利于整个军工产业的发展。</p>\n<p>那未来可能我们国家会在国际事务中有更多的担当，很多军事实力可能也需要有相应的一个匹配。</p>","source":"lsy1597111094582","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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像国内小鹏蔚来理想这些车它的加速性能基本上会比价格高一倍的那种燃油车还要好。比如说在等红绿灯的时候，你可能是第一个冲出去的，然后奔驰宝马都在你屁股后面吃土。\n自动驾驶体验不错，它的辅助驾驶还是让人开车的疲劳感会减少很多。\n目前充电的速度也比以前快了很多了，目前从我自己体验的一个快充桩来说，基本上15~20分钟可以够你在市区里面去上下班。\n新能源车基本上可使用度，价格、体验度都已经到了一个普通的老百姓去消费能接受的这么一个水平，发展会越来越快。我也是去年从燃油车换成了新能源车。\n科技型企业重点关注研发\n主持人：如果说您在调研一家科技型企业，您认为它能够打动你的一个最关键的因素会是什么？\n冯明远：关注研发，包括它的技术的研发以及产品的研发，比如说它的专利研发的人数的数量，包括是不是有一些比突出的研发领军人物。\n在产品上面可能我们也会观察一下，它的产品与市面上同行产品的一个比较，包括各种性能技术的一种领先性。应该说技术与产品可能是科技企业相比于其他行业的一个比较突出的特点。\n新能源补贴政策会慢慢退出，但新能源车仍有明显优势\n主持人：现在新能源车的补贴在慢慢的撤掉，新能源车它未来这一块的发展是不是会受到一个比较大的影响？\n冯明远：现在有些地方看每个地方政策不太一样，像有些城市，新能源车绿牌其实更容易获得一些，其实影响挺大的，因为油车像现在一线城市大概拍个牌也要五六万块钱，绿牌基本上可以省掉这一块。\n税这一块，一般买油车很多地方还是会有补贴的，所以这一块应该说是从经济性来说，算下来基本上会差个六七万或七八万块钱。\n政策这一块，我相信慢慢它逐步还是会退出的，主要是因为现在还是一个鼓励跟支持。这个产业当它发展走到正轨的时候，它逐步会退出，规模效应会出来，新能源车价格也会逐步下来。\n新能源车在性能上面它具有油车不可比拟的性能，因为它天生电池电机的性能它系统也比较简单，所以它做的会比油车会更便宜，同样的加速同样的性能，它一定能做的比油车会更便宜一些。\n智能化这一块，因为电气化的系统智能化其实是更容易去实现的，所以在性能与智能化上，其实它还是会比油车有比较大的一个优势的。所以即使后面补贴下来其实也不用特别担心，因为它毕竟产品力上面还是有比较明显的优势。\n基金净值意义不大，与股票概念不同\n基金的净值跟股票的概念还不太一样，因为股票比如说1000亿市值跟100亿市值，确实1000亿市值的股票它的市值肯定是比小市值股票要大的，但基金这个东西因为我们基金经理我们也是在动态地其实在调仓的，我们会根据我们的投研情况来调整我们整个基金里面的一个股票的配置。\n所以我一个4块钱的基金有可能跟一个6毛钱的基金里面的股票配置是一样的，所以整个基金后面走势也可能是一样的，所以基金净值几块钱其实不没有任何代表意义，它只是记录你过去的一个基金业绩表现，跟这个基金未来的表现，跟现在净值高低是没有任何联系的。\n科技板块关注哪些领域？\n冯明远：科技板块主要领域像包括新能源，半导体通信电子，一些计算机软件，互联网也算在里面，还有一些高端制造业的一些领域，像一些新材料也是我们基金会投的领域，没有限定说只能投某一个行业，所以最后我们也会在一些比较好的一些消费也会有适当的一个投资，当然大的方向还是在制造业或者新兴产业这个方向上面。\n看好新能源车、科技类新兴行业\n主持人：请问一下冯总有没有自己特别看好的细分板块？\n我们一直在新能源车，新能源包括像科技类的新兴产业，目前来说会投的相对多一些。\n如何区分新能源行业？\n炒股可以分泌肾上腺素，建议基金和股票都配一些\n冯明远：基本上我觉得很多个人投资者他可以基金与股票多配置一下，当然对于这种非专业的投资者，如果你不是金融行业，不是干这一行，我自己个人建议还是基金你可以稍微配多一点，然后股票也可以适当的配一些，但是不要配的太多，因为股票它波动比较大，如果您不是特别专业投资者，其实波动太大，可能也会影响你的心情。\n当然股票我觉得还是要买一点的，因为科学家做过一个测试实验，就是说炒股这一类的投资是比较有利于人体去分泌它的肾上腺素的，所以大家炒股会觉得很开心很high，是因为你在炒股的时候它分泌的肾上腺素，还是可以拿点资金投一些股票让生活开心一点。\n科创板也有很多好公司\n冯明远：科创板我们也会正常去投，因为科创板里面也有挺多好公司的，确实因为它那个制度比较比较创新一些，它跟原来的主板上市的制度不太一样，所以它有一些比较好玩的公司，比较小的公司，但它可能技术研发还挺有亮点的，所以科创板我觉得机会还是挺多的。\n当然我觉得大家很多人喜欢买科创板或者创业板，是因为它可以涨停有20个点，大家这个玩的会比较high一点。\n未来二三十年科技板块表现会很好\n主持人：问下您对于科技后市的一个看法？\n冯明远：科技板块我也搞不清楚，中长期的方向肯定是毋庸置疑的，因为大家经常说我们正处在新的一次工业革命，原来从蒸汽时代到内燃机，化石能源，然后到现在新能源到风电光伏新能源这个时代，你可以理解成，汽车其实是一个特别典型的这种分水岭的标志意义，从蒸汽汽车到内燃机汽车到现在的新能源汽车，所以我们正处在一个技术大变革的这一个周期内，只是说我们身在巨浪之中，却自己感受不到。\n大家每天躺着玩玩手机觉得挺high的，日子过得挺high的，其实我们正处在一个科技大浪潮之中，当然科技大浪潮它的时间是比较长的，因为可能持续比如说20年30年或40年，它股票的长期表现，我相信科技板块在这二三十年中会有一个很好的表现。\n但是大部分人炒股或者买基金，基本上一个季度或两个季度或三个季度就受不了了，比如说去年科技股还是比较惨的，去年二季度之后科技股的整体表现并不是特别的好，二三四季度相对于别的板块来说还是比较差的，所以大家也比较沮丧，包括其实我们基金经理的日子也过得比较惨淡。\n当然从长周期来看，我觉得这只是一个小浪花，看长周期我觉得会是一个特别好的投资机会，会改变我们生活，也会改变我们的财富，看5~10年，但是你要说看这两/三个季度其实我也说不清楚，你看去年大家对科技还是寄予厚望的，结果很多搞科技的都变成菜狗。\nVR会多行业应用\n主持人：想请问一下冯总，像VR这一块在我国发展的现状如何，怎么看待？\n冯明远: VR这一块我们是普通的投资者，现在这几年很多更专业化一点，它出了一些这种可以玩游戏的眼镜，感受就是身临其境，然后比如开车的时候在你的汽车的前挡风玻璃上，它会提示一些比如像导航车速这么一些信息的打在你的前挡风玻璃上，这些也是VR的一些应用，所以我觉得不能这只是一个初步的应用，未来应该会更多，比如说它很多不光是玩游戏的，未来比如说，很多在工业应用领域像医生的治疗，医生比如说一些远远程治疗，包括一些冶金化工是工业里面很多的这些应用应该会挺多的。\n5G就是万事万物互联\n主持人：冯总怎么看5G？\n冯明远 ：5G它范畴太广了，领域比较宽，发展比较深入，比如电灯或者小孩子台灯，包括我们抽的电子烟，这些东西都是可以联网的，所以从大的通信范畴来说，现在万事万物都可以进行联网了。\n从通信技术上看，发展的空间是特别大的，任何一件东西你都要把它连到手机上去控制，我刚才说的现在家里面基本上每一个如果你买新的灯泡的话，你可以买一个那种带WiFi功能的灯电灯泡，基本上你的手机就可以控制每一个灯泡了。5g其实就是把万事万物连起来。\n电竞行业盈利模式不太稳定，不受资本认可\n冯明远：整个电竞行业板块还是一个小板块，小行业它规模不算是特别大，然后盈利模式不是特别清晰。\n这个行业还是行业比较小众，在玩电竞的人毕竟还是一些少数人，然后盈利模式其实也不是特别清晰，上市不太容易。\n你去看全世界足球俱乐部上市的，上市的数量也是凤毛麟角比较少的，然后即使上市了。它的盈利状况也不是很稳定，因为影响因素特别多，一些球星在不在这个团队，运动状态起伏对球队的整体表现等就会影响它的收入，比如广告费收入、赞助费收入。\n所以电竞它的盈利模式还是不太稳定，所以上市后这个资产也最后没有得到这个资本市场的认可。\n军工发展需要补课\n冯明远：因为很多投资者问军工那个问题，军工这一块跟我们的现在的GDP的水平还是不太匹配，我们军工的整体发展还是要补课的。\n军工其实也是代表了一个很多高科技产业的，它里面用到了很多新技术、新材料、新装备的，所以这一块我相信未来一定会有一个特别大的发展潜力，因为一方面也是我们整个基础的技术在提升之后，也有利于整个军工产业的发展。\n那未来可能我们国家会在国际事务中有更多的担当，很多军事实力可能也需要有相应的一个匹配。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":53,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":121903176,"gmtCreate":1624447114195,"gmtModify":1703836942722,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"✌️","listText":"✌️","text":"✌️","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/121903176","repostId":"1149419785","repostType":4,"repost":{"id":"1149419785","weMediaInfo":{"introduction":"研讨公司成败，探究行业兴衰，推动阳光商业。由《财经》公司产业报道团队创建，“媒体+智库”双轮驱动的商业新媒体平台","home_visible":1,"media_name":"财经十一人","id":"1099700195","head_image":"https://static.tigerbbs.com/2c6ac2a9dafc44d0a5e8c2ea84dfb4e2"},"pubTimestamp":1624444954,"share":"https://ttm.financial/m/news/1149419785?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-23 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referrerpolicy=\"no-referrer\">美债价格回落，10年和30年期美债收益率盘中反弹，走出四个月低谷，上周五飙升的2年期美债收益率暂时告别一年高位。</p>\n<p>其中，30年期美债收益率V形反弹，亚市早盘曾跌破2.00%至1.929%，连续三个交易日创四个月新低，欧股盘中转升，美股收盘时略高于2.10%，较日内低位升逾10个基点。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7172ee6483bcbad05501168717bb2643\" tg-width=\"948\" tg-height=\"515\" referrerpolicy=\"no-referrer\">上周议息会议上，美联储明显上调了今年的通胀预期，虽然重申通胀上升主要来自暂时的因素，但释放了两年后、即2023年有可能加息不止一次的信号。</p>\n<p>这番“鹰派”信号使投资者担心，美联储将迅速收紧货币政策，从而破坏经济复苏的进程，于是再通胀交易迅速降温，美股投资者重回成长股怀抱，而价值股遭到抛售。美债一度暴跌，收益率快速上行，但这一走势仅维持了一天不到，上周四美债强势转涨，尤其是长端收益率大幅下行。</p>\n<p>而周一市场的再度反转，再通胀交易重获青睐，或许意味着投资者已经消化了美联储的紧缩信号，并且对此前过于悲观的预期进行了修正。</p>\n<p>据英国《金融时报》援引<a href=\"https://laohu8.com/S/PVTB\">私人银行</a>Arbuthnot Latham联席首席投资官Gregory Perdon表示：“事实上美联储尚未采取任何行动，华尔街喜欢爬上忧虑之墙（climb the wall of worry）。”</p>\n<p>瑞穗多资产策略主管Peter Chatwell认为，长期收益率下跌只有在美联储犯下政策失误、误伤经济的情况下才是合理的，但这与事实相去甚远，美联储只是试图阻止通胀预期脱离目标。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Perdon表示：“事实上美联储尚未采取任何行动，华尔街喜欢爬上忧虑之墙（climb the wall of worry）。”\n瑞穗多资产策略主管Peter Chatwell认为，长期收益率下跌只有在美联储犯下政策失误、误伤经济的情况下才是合理的，但这与事实相去甚远，美联储只是试图阻止通胀预期脱离目标。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":181,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":120521023,"gmtCreate":1624328452562,"gmtModify":1703833626351,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/120521023","repostId":"2145035774","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":97,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":120529498,"gmtCreate":1624328420714,"gmtModify":1703833627159,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/120529498","repostId":"1170012957","repostType":4,"repost":{"id":"1170012957","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1624324961,"share":"https://ttm.financial/m/news/1170012957?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-22 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而这样的尴尬到现在终于要结束了。6月17日工信部对新版国标《纯电动乘用车技术条件（征求意见稿）》公开征求意见。本次《征求意见稿》中增加了微型低速纯电动乘用车的定义和标准，将其作为纯电动乘用车的一个子类进行管理。</p>\n<p>也就是说多年以来一直备受争议的低速电动车距离合法化又更近了一步。一直以来低速电动车被冠名老年乐，驾驶者的年龄偏高，没有驾照，车辆性能低下、违反交规这些一直是低速电动车的标签。而现在这一行业终于迎来一次彻底的革命和升级。</p>\n<h2>规范永远是进步</h2>\n<p>自从2016年10月低速电动车国标立项以来，每年都传出国标即将出台的消息，“狼来了”好几次，但是一直悬而未决。到了2017年，有媒体流出《四轮低速电动车——技术条件（草案）》。流出的《草案》内容显示，国标对四轮低速电动车生产标准做出了详细规定。</p>\n<p>到了2020年9月，工信部才发布《对十三届全国人大三次会议第7609号建议的答复》（下称《答复》）称，《四轮低速电动车技术条件》标准草案已于2019年9月获得国务院标准化行政主管部门批准立项，目前正在加快标准编制工作。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a47745bf43a0166fb405799ec185613d\" tg-width=\"1754\" tg-height=\"1443\" referrerpolicy=\"no-referrer\">今年3月23日，工信部发布了《低速电动车标准制定会议纪要》。根据其内容，预计最快将于8月份底发布制定完成四轮低速电动车新国标，纳入新车型管理。此次意见稿明确了四轮低速电动车将作为纯电动乘用车的一个子类，并命名为“微型低速纯电动乘用车”所以这一次公布的征求意见稿意味着低速电动车又再一次走向规范。在征求意见稿中微型低速纯电动乘用车主要定义与技术指标如下：</p>\n<p>一、座位数：不多于 4 座。</p>\n<p>二、尺寸要求：长度不大于 3500mm、宽度不大于 1500mm，高度不大于 1700mm。</p>\n<p>三、整备质量：不超过 750kg。</p>\n<p>四、车速：30 分钟最高车速大于等于 40 km/h 且小于 70 km/h。</p>\n<p>五、续驶里程：不小于 100km。</p>\n<p>六、电池能量密度：不低于 70Wh/kg。</p>\n<p>七、加速性能：0 km/h~30 km/h 加速时间不大于 10s。</p>\n<p>八、爬坡性能：通过 4% 坡度爬坡车速不小于 20 km/h，通过 12% 坡度的爬坡车速不小于 10 km/h。</p>\n<p>这样的性能数据和2017年流出的《四轮低速电动车——技术条件（草案）》如出一辙，无论是车身尺寸、电池性能还是安全稳定性，《征求意见稿》和《草案》大都相同，但也有不同之处。</p>\n<p>在安全性能方面，意见稿根据车辆低速化特点修改了制动速度和碰撞速度，但车辆的制动效能和碰撞后的要求没有降低。减少了原来动力蓄电池质量与整车整备质量的比值应不大于30%的规定，也就是说电池所占的重量能够更大。</p>\n<p>不仅如此，《征求意见稿》还增加了功率比以及低温起动性能的规定。微型低速纯电动乘用车采用电机峰值功率与整车整备质量之比计算的比功率值应不小于10kW/t且不大于20kW/t。而车辆在-20℃±1℃的试验环境温度下，浸车8 h后，应能正常起动、行驶。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fce25ea5c1a555521e97119fd60bf85a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当见闻Auto就《征求意见稿》的推出采访河北御捷车业有限公司研究院常务副院长赵亚宁时，其表示“这个应该是一个大势所趋，也是为了更好的促进升级，保证安全。从产业发展来看，是一个更好的政策，可以让车企更加正规化。”</p>\n<p>业内人士也表示《征求意见稿》的推出不但形式上符合我国《道路交通安全法》以动力装置区分机动车和非机动车的基本原则，也更有利于从生产、销售和使用等环节将其全面纳入机动车管理体系，以达到保障公共安全的目的，低速电动车行业规范管理即将进入“快车道”。 毕竟，规范永远是进步。</p>\n<h2>老年乐的春天还是冬天？</h2>\n<p>近年来，中国低速电动车销量大幅增长，市场发展迅猛，在没有任何补贴的情况下，依靠市场需求,从2011年到2017年增长十倍以上。</p>\n<p>从地域来看，低速电动车主要分布于山东、河北、河南、江苏、安徽等地，销售区域集中在三、四线城市和城乡结合部，其中山东和河南是低速电动车产销大省。 2013年全国低速电动汽车销量约20万辆，2014年翻倍达到近40万辆，2015年，全国低速电动汽车销量增长50%多，逼近70万辆。到2018年全国低速电动车销量已接近140万辆。截至2019年底，全国低速电动汽车销量同比下滑8%左右，但保有量仍超过500万辆。</p>\n<p>2018年的下滑主要是由于国家对低速车的整改加上对政策预期的不明朗，全国低速车产销量增速减缓，主要省份也受到影响。其中，山东省由于政府对市场管理加强，全省低速电动车产销量出现大幅下降。 对于《征求意见稿》的推出，市场出现了不同的反应。</p>\n<p>“没什么影响的，我们的车在几年之前就已经预判了国标，并且做好了产品的研发。”赵亚宁表示。作为曾经的低速电动车的生产商，御捷汽车凭借和<a href=\"https://laohu8.com/S/601633\">长城汽车</a>的深度合作，从低速电动车转型，向更正常的纯电动车型发展。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1792819e71c002df964aed7d948fb37e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"583\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>已经向正规车企转型的他们其实更想法规的颁布，因为法规一旦发布，必定将淘汰大部分的非国标企业，而目前处于产品矩阵低端的依旧是“作坊”类型的产品。 所以从实际销量上来看，微速电动车被列入电动车的行列，必将带来行业的规范，首先就是驾照考取的规范，驾驶人员年龄的规定，所以有利于道路交通的发展。 但要知道大量低速电动车就是因为不用考驾照才会购买，所以新规的实行也将大大提升低速电动车的驾驶门槛，销量的下滑是能够预期的。</p>\n<p>“路权问题好像还没有最终定论，现在叫微速电动车，是否完全享受路权还没有结论出来。预判会有部分限制。”赵亚宁表示。确实微电之所以和普通电动车产生区别就不会仅仅在产品端，更会在实际使用场景上做出区别，也就是说<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>五菱宏光MINI EV有可能会被列为微速电动车。</p>\n<p>我国目前有超1.5万家企业名称或经营范围含“低速电动车、老年代步车”，且状态为在业、存续、迁入、迁出的低速电动车相关企业。其中，超8成的相关企业成立于5年以内。技术含量不高、没有规模效应是这些企业的常态。 虽然从短期来看，新政的实行必将对整个行业进行一次洗牌，但是从长远来看，规范后的市场销量会更加健康，对交通发展也会有极大的利好。</p>\n<h2>乱象依旧存在</h2>\n<p>在山东德州，有一个身份证就能够买一个上牌的低速电动车。</p>\n<p>“你只要给我一张身份证，我就能给你上牌。”博硕电动四轮代步车的代理商信誓旦旦，这辆长3600mm并且神似路虎的低速电动车是他们销售的“头牌”。一张<a href=\"https://laohu8.com/S/601319\">中国人保</a>财险的绿牌是这位代理商最大的底气。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86420816330a71908e44aa764d43e532\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1440\" referrerpolicy=\"no-referrer\">对于新规的颁布，他们显然并不担心。“我们这个就是给老人开的，只要不去市里，就没事的”“低速电动车发展了20多年，都说要出政策，到现在我们不仅能卖，还卖得更好了。所以没事的。” 虽说在很多人看来低速电动车是一个技术含量并不高的行业，但其不仅满足了众多农村消费者的出行需求，还使得众多中小企业走向了“转型升级”的道路，为它们开辟出全新的利润来源，走出了“荒野求生”的时代。</p>\n<p>不仅仅是纯电代步车，他们为了满足更长的续航里程，也在增程式低速电动车。“一些纯电动低速车在设计之初就已经预留好了汽油机增程器安装位置，只要消费者有需求，我们就能提供安装服务，仅需额外支付2000块钱左右就可以了。”一位低速电动车销售向记者表示。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c4f73548bdf7092e40adce1af0b64c4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2337\" referrerpolicy=\"no-referrer\">他们在升级、他们在为消费者最纯真的需求而进步，法规的颁布或将给他们带来更多的阻碍，但是在太阳照不到的地方，他们依旧能够找到自己的春天。 我们试图去理解这一在缝隙中野蛮生长的产业，去思考存在即合理的意义，去为其合法性唇枪舌剑，而低速电动车们却兀自地在街上、在桥下、在田野中找寻属于自己的春天。</p>\n<p>但这样的春天也一定要在法规的“庇护”下滋润那些渴望春风的人们，这很痛苦，这也必然。我们不知道法规的颁布能否真正从最深处改变行业，但我们确定的是行业一定会改变，而乱象则需要更多的法规和厂家去从法律和消费者端解决。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>低速电动车合法化，“老年乐”的春天来了？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3633405><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>老大爷：你干哈？\n交警：我想扣你车。\n老大爷：凭啥扣我车，我开了那么多次都没人查我，你是不是故意的，不让人开为啥还生产？\n交警：...\n这不是段子，而是2020年5月20日山东某地发生的真实事件。6旬大爷开着子女买的纯电动四轮代步车阻塞了交通，执勤的交警叫停了代步车，让老大爷将车子靠到路边，大爷发出的“灵魂”拷问：不让人开为啥还生产？ 确实，不让开为什么还生产，凭借存在即合理而发展的低速电动车一直...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3633405\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ed5c9b825e918ed2b913b55fde6c84c3","relate_stocks":{"601633":"长城汽车"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3633405","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2145088111","content_text":"老大爷：你干哈？\n交警：我想扣你车。\n老大爷：凭啥扣我车，我开了那么多次都没人查我，你是不是故意的，不让人开为啥还生产？\n交警：...\n这不是段子，而是2020年5月20日山东某地发生的真实事件。6旬大爷开着子女买的纯电动四轮代步车阻塞了交通，执勤的交警叫停了代步车，让老大爷将车子靠到路边，大爷发出的“灵魂”拷问：不让人开为啥还生产？ 确实，不让开为什么还生产，凭借存在即合理而发展的低速电动车一直游走于法规的灰色地带。\n\n而这样的尴尬到现在终于要结束了。6月17日工信部对新版国标《纯电动乘用车技术条件（征求意见稿）》公开征求意见。本次《征求意见稿》中增加了微型低速纯电动乘用车的定义和标准，将其作为纯电动乘用车的一个子类进行管理。\n也就是说多年以来一直备受争议的低速电动车距离合法化又更近了一步。一直以来低速电动车被冠名老年乐，驾驶者的年龄偏高，没有驾照，车辆性能低下、违反交规这些一直是低速电动车的标签。而现在这一行业终于迎来一次彻底的革命和升级。\n规范永远是进步\n自从2016年10月低速电动车国标立项以来，每年都传出国标即将出台的消息，“狼来了”好几次，但是一直悬而未决。到了2017年，有媒体流出《四轮低速电动车——技术条件（草案）》。流出的《草案》内容显示，国标对四轮低速电动车生产标准做出了详细规定。\n到了2020年9月，工信部才发布《对十三届全国人大三次会议第7609号建议的答复》（下称《答复》）称，《四轮低速电动车技术条件》标准草案已于2019年9月获得国务院标准化行政主管部门批准立项，目前正在加快标准编制工作。\n今年3月23日，工信部发布了《低速电动车标准制定会议纪要》。根据其内容，预计最快将于8月份底发布制定完成四轮低速电动车新国标，纳入新车型管理。此次意见稿明确了四轮低速电动车将作为纯电动乘用车的一个子类，并命名为“微型低速纯电动乘用车”所以这一次公布的征求意见稿意味着低速电动车又再一次走向规范。在征求意见稿中微型低速纯电动乘用车主要定义与技术指标如下：\n一、座位数：不多于 4 座。\n二、尺寸要求：长度不大于 3500mm、宽度不大于 1500mm，高度不大于 1700mm。\n三、整备质量：不超过 750kg。\n四、车速：30 分钟最高车速大于等于 40 km/h 且小于 70 km/h。\n五、续驶里程：不小于 100km。\n六、电池能量密度：不低于 70Wh/kg。\n七、加速性能：0 km/h~30 km/h 加速时间不大于 10s。\n八、爬坡性能：通过 4% 坡度爬坡车速不小于 20 km/h，通过 12% 坡度的爬坡车速不小于 10 km/h。\n这样的性能数据和2017年流出的《四轮低速电动车——技术条件（草案）》如出一辙，无论是车身尺寸、电池性能还是安全稳定性，《征求意见稿》和《草案》大都相同，但也有不同之处。\n在安全性能方面，意见稿根据车辆低速化特点修改了制动速度和碰撞速度，但车辆的制动效能和碰撞后的要求没有降低。减少了原来动力蓄电池质量与整车整备质量的比值应不大于30%的规定，也就是说电池所占的重量能够更大。\n不仅如此，《征求意见稿》还增加了功率比以及低温起动性能的规定。微型低速纯电动乘用车采用电机峰值功率与整车整备质量之比计算的比功率值应不小于10kW/t且不大于20kW/t。而车辆在-20℃±1℃的试验环境温度下，浸车8 h后，应能正常起动、行驶。\n\n当见闻Auto就《征求意见稿》的推出采访河北御捷车业有限公司研究院常务副院长赵亚宁时，其表示“这个应该是一个大势所趋，也是为了更好的促进升级，保证安全。从产业发展来看，是一个更好的政策，可以让车企更加正规化。”\n业内人士也表示《征求意见稿》的推出不但形式上符合我国《道路交通安全法》以动力装置区分机动车和非机动车的基本原则，也更有利于从生产、销售和使用等环节将其全面纳入机动车管理体系，以达到保障公共安全的目的，低速电动车行业规范管理即将进入“快车道”。 毕竟，规范永远是进步。\n老年乐的春天还是冬天？\n近年来，中国低速电动车销量大幅增长，市场发展迅猛，在没有任何补贴的情况下，依靠市场需求,从2011年到2017年增长十倍以上。\n从地域来看，低速电动车主要分布于山东、河北、河南、江苏、安徽等地，销售区域集中在三、四线城市和城乡结合部，其中山东和河南是低速电动车产销大省。 2013年全国低速电动汽车销量约20万辆，2014年翻倍达到近40万辆，2015年，全国低速电动汽车销量增长50%多，逼近70万辆。到2018年全国低速电动车销量已接近140万辆。截至2019年底，全国低速电动汽车销量同比下滑8%左右，但保有量仍超过500万辆。\n2018年的下滑主要是由于国家对低速车的整改加上对政策预期的不明朗，全国低速车产销量增速减缓，主要省份也受到影响。其中，山东省由于政府对市场管理加强，全省低速电动车产销量出现大幅下降。 对于《征求意见稿》的推出，市场出现了不同的反应。\n“没什么影响的，我们的车在几年之前就已经预判了国标，并且做好了产品的研发。”赵亚宁表示。作为曾经的低速电动车的生产商，御捷汽车凭借和长城汽车的深度合作，从低速电动车转型，向更正常的纯电动车型发展。\n\n已经向正规车企转型的他们其实更想法规的颁布，因为法规一旦发布，必定将淘汰大部分的非国标企业，而目前处于产品矩阵低端的依旧是“作坊”类型的产品。 所以从实际销量上来看，微速电动车被列入电动车的行列，必将带来行业的规范，首先就是驾照考取的规范，驾驶人员年龄的规定，所以有利于道路交通的发展。 但要知道大量低速电动车就是因为不用考驾照才会购买，所以新规的实行也将大大提升低速电动车的驾驶门槛，销量的下滑是能够预期的。\n“路权问题好像还没有最终定论，现在叫微速电动车，是否完全享受路权还没有结论出来。预判会有部分限制。”赵亚宁表示。确实微电之所以和普通电动车产生区别就不会仅仅在产品端，更会在实际使用场景上做出区别，也就是说蔚来五菱宏光MINI EV有可能会被列为微速电动车。\n我国目前有超1.5万家企业名称或经营范围含“低速电动车、老年代步车”，且状态为在业、存续、迁入、迁出的低速电动车相关企业。其中，超8成的相关企业成立于5年以内。技术含量不高、没有规模效应是这些企业的常态。 虽然从短期来看，新政的实行必将对整个行业进行一次洗牌，但是从长远来看，规范后的市场销量会更加健康，对交通发展也会有极大的利好。\n乱象依旧存在\n在山东德州，有一个身份证就能够买一个上牌的低速电动车。\n“你只要给我一张身份证，我就能给你上牌。”博硕电动四轮代步车的代理商信誓旦旦，这辆长3600mm并且神似路虎的低速电动车是他们销售的“头牌”。一张中国人保财险的绿牌是这位代理商最大的底气。\n对于新规的颁布，他们显然并不担心。“我们这个就是给老人开的，只要不去市里，就没事的”“低速电动车发展了20多年，都说要出政策，到现在我们不仅能卖，还卖得更好了。所以没事的。” 虽说在很多人看来低速电动车是一个技术含量并不高的行业，但其不仅满足了众多农村消费者的出行需求，还使得众多中小企业走向了“转型升级”的道路，为它们开辟出全新的利润来源，走出了“荒野求生”的时代。\n不仅仅是纯电代步车，他们为了满足更长的续航里程，也在增程式低速电动车。“一些纯电动低速车在设计之初就已经预留好了汽油机增程器安装位置，只要消费者有需求，我们就能提供安装服务，仅需额外支付2000块钱左右就可以了。”一位低速电动车销售向记者表示。\n他们在升级、他们在为消费者最纯真的需求而进步，法规的颁布或将给他们带来更多的阻碍，但是在太阳照不到的地方，他们依旧能够找到自己的春天。 我们试图去理解这一在缝隙中野蛮生长的产业，去思考存在即合理的意义，去为其合法性唇枪舌剑，而低速电动车们却兀自地在街上、在桥下、在田野中找寻属于自己的春天。\n但这样的春天也一定要在法规的“庇护”下滋润那些渴望春风的人们，这很痛苦，这也必然。我们不知道法规的颁布能否真正从最深处改变行业，但我们确定的是行业一定会改变，而乱象则需要更多的法规和厂家去从法律和消费者端解决。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":133,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":164367785,"gmtCreate":1624172833047,"gmtModify":1703830149407,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/164367785","repostId":"2144709321","repostType":4,"repost":{"id":"2144709321","pubTimestamp":1624167977,"share":"https://ttm.financial/m/news/2144709321?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-20 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referrerpolicy=\"no-referrer\">商品暴跌：不应低估美联储在推升商品价格方面起到的作用，或许我们从目前美元与基金属价格之前非常高的相关性中可以看出。德银此前的报告也表明，美联储资产负债表、商品价格和通胀预期之间存在强关联性，2013年缩表也标志着当时的通胀预期顶。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/16ddc2ef3dd4221af38423d4be2d5b54\" tg-width=\"500\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\">而多项基于调查的指标，比如密歇根大学通胀预期指数也表明商品价格与通胀预期的高关联性。上述的论据都表明，美联储通过美元和商品影响通胀预期的能力远超一般人想象。</p>\n<p>最后，也是最重要的，债券和中性利率的部分。从下图可以看出，在过去48小时内，债券市场出现明显的扭曲平坦化，在美联储甚至还没开始加息的时候出现这种情况非比寻常。</p>\n<p>重演2015年至2019年美联储加息周期，尽管市场对2023年和2024年加息定价已经上升，但这两个时间点之后的收益率开始下降，主要因市场认为美联储最多能做到的也只有在不到两年时间内加息。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9df9859d8bd5aaac81db8c1c1d9764e2\" tg-width=\"500\" tg-height=\"254\" referrerpolicy=\"no-referrer\">这也与通胀预期的明显下降相吻合。事实上，美联储甚至在盈亏平衡通胀率达到2014年正常区间水平前就出现了鹰派的转变。而现在市场对中性利率r*采取了极其悲观的看法。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9676f27f16093d1d7ed45606d48f0913\" tg-width=\"500\" tg-height=\"248\" referrerpolicy=\"no-referrer\">换句话说，如果美联储决定提前行动，那么市场的声音表示，在通胀和增长达到速度极限前，美联储无法走得很远，这也导致市场对美联储第一次加息后的利率预期下降。</p>\n<p>债券市场之外的其他市场也反映出对中性利率r*的悲观，全球投资者对收益率的巨大需求推动美元走强，并产生比预期来得更快的去通胀(通胀放缓，disinflation)影响。换句话说，全球中性利率的低迷将美国中性利率推得更低了。</p>\n<p>而低中性利率与股市走强是相一致的，特别是严重依赖中期贴现利率的成长股。过去两天美股走势反映的是从罗素2000到纳斯达克指数的巨大相对轮动，但德银分析师警告，这其实是2010年到2019年长期停滞十年定价的2.0版本。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8d22b5805d705bf59b246a7ea496732\" tg-width=\"500\" tg-height=\"270\" referrerpolicy=\"no-referrer\">虽然一两天的价格表现并不能构成趋势，但市场发出的奇怪信号不应被忽略。德银分析师在过去几周一直强调，从V型复苏到后新冠时代的稳定状态，还有许多问题有待解决，包括新冠疫情对私营部门储蓄率，以及新均衡实际利率水平留下的结构性损伤。可以想象，没有财政刺激措施之后经济的悲惨情形——没有每年数万亿美元的新财政刺激措施，美国是否能维持正的GDP增长率?而如果美联储被迫在通胀之火熄灭前就降息，通胀率会怎样?这些都是市场在未来几个月内不得不考虑的问题。</p>\n<p>美联储当前面临的最大问题在于是否可能重蹈1937年覆辙，当时美联储认为美国经济已经好转，并开始启动加息，但结果是美国经济重新陷入困境，最终是二战时期的大规模财政再通胀挽救了一切。</p>\n<p>但问题在于，目前美国的债务和赤字都已经升至二战时的水平，没有战争，美国政府还能如何证明每年几万亿美元的财政刺激措施合理?当2024年物价继续上涨，经济再度陷入衰退，时任的美联储主席要如何抗击通胀?</p>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>决议后市场竟然这么走!美联储想到了吗?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/497227.html><strong>智通财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美联储决议后的市场表现，无论从什么角度来看都非比寻常：美元指数自去年3月新冠疫情席卷全球以来创下单日最大涨幅，长端美债收益率跌至2月以来最低，部分商品价格跌至去年3月以来新低，但纳斯达克指数却创下历史新高。\n市场为何出现如此出乎意料的表现?德意志银行首席外汇策略师George Saravelos在报告中表示，从收益率曲线平坦化可以看出，美联储犯了一个重大的政策错误。而这归结为市场对中性利率r*的...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/497227.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/85333027402a432a97137c9e6d12fcdc","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","DXD":"道指两倍做空ETF",".DJI":"道琼斯","SDS":"两倍做空标普500ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite","QLD":"纳指两倍做多ETF","SSO":"两倍做多标普500ETF",".SPX":"S&P 500 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Saravelos在报告中表示，从收益率曲线平坦化可以看出，美联储犯了一个重大的政策错误。而这归结为市场对中性利率r*的极度悲观看法，“换句话说，这与我们六年前预测的，美联储加息周期将以灾难结束时的论点相同。”为何市场会有如此意外走势?德银分析师一一给出分析：\n美元大涨：美元大涨的表现完全符合传统观点，即对美元指数影响最大的是前端实际利率。美联储2023年收紧货币政策的预期已经被重新定价，支撑近期美元强势的表现。即便10年期美债收益率没有创下新高，美元指数强势反弹也并不让人惊讶。商品暴跌：不应低估美联储在推升商品价格方面起到的作用，或许我们从目前美元与基金属价格之前非常高的相关性中可以看出。德银此前的报告也表明，美联储资产负债表、商品价格和通胀预期之间存在强关联性，2013年缩表也标志着当时的通胀预期顶。而多项基于调查的指标，比如密歇根大学通胀预期指数也表明商品价格与通胀预期的高关联性。上述的论据都表明，美联储通过美元和商品影响通胀预期的能力远超一般人想象。\n最后，也是最重要的，债券和中性利率的部分。从下图可以看出，在过去48小时内，债券市场出现明显的扭曲平坦化，在美联储甚至还没开始加息的时候出现这种情况非比寻常。\n重演2015年至2019年美联储加息周期，尽管市场对2023年和2024年加息定价已经上升，但这两个时间点之后的收益率开始下降，主要因市场认为美联储最多能做到的也只有在不到两年时间内加息。这也与通胀预期的明显下降相吻合。事实上，美联储甚至在盈亏平衡通胀率达到2014年正常区间水平前就出现了鹰派的转变。而现在市场对中性利率r*采取了极其悲观的看法。换句话说，如果美联储决定提前行动，那么市场的声音表示，在通胀和增长达到速度极限前，美联储无法走得很远，这也导致市场对美联储第一次加息后的利率预期下降。\n债券市场之外的其他市场也反映出对中性利率r*的悲观，全球投资者对收益率的巨大需求推动美元走强，并产生比预期来得更快的去通胀(通胀放缓，disinflation)影响。换句话说，全球中性利率的低迷将美国中性利率推得更低了。\n而低中性利率与股市走强是相一致的，特别是严重依赖中期贴现利率的成长股。过去两天美股走势反映的是从罗素2000到纳斯达克指数的巨大相对轮动，但德银分析师警告，这其实是2010年到2019年长期停滞十年定价的2.0版本。虽然一两天的价格表现并不能构成趋势，但市场发出的奇怪信号不应被忽略。德银分析师在过去几周一直强调，从V型复苏到后新冠时代的稳定状态，还有许多问题有待解决，包括新冠疫情对私营部门储蓄率，以及新均衡实际利率水平留下的结构性损伤。可以想象，没有财政刺激措施之后经济的悲惨情形——没有每年数万亿美元的新财政刺激措施，美国是否能维持正的GDP增长率?而如果美联储被迫在通胀之火熄灭前就降息，通胀率会怎样?这些都是市场在未来几个月内不得不考虑的问题。\n美联储当前面临的最大问题在于是否可能重蹈1937年覆辙，当时美联储认为美国经济已经好转，并开始启动加息，但结果是美国经济重新陷入困境，最终是二战时期的大规模财政再通胀挽救了一切。\n但问题在于，目前美国的债务和赤字都已经升至二战时的水平，没有战争，美国政府还能如何证明每年几万亿美元的财政刺激措施合理?当2024年物价继续上涨，经济再度陷入衰退，时任的美联储主席要如何抗击通胀?","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":66,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":121903052,"gmtCreate":1624447094176,"gmtModify":1703836942395,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/121903052","repostId":"1158814488","repostType":4,"repost":{"id":"1158814488","pubTimestamp":1624445249,"share":"https://ttm.financial/m/news/1158814488?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-23 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10:21","market":"sh","language":"zh","title":"与扎克伯格共事13年学到的经验教训","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2143801764","media":"前瞻经济学人","summary":"与扎克伯格共事13年学到的经验教训 来源：前瞻经济学人作者|StartupBoy 来源|投资实习所前 Facebook VP，亚马逊 VP，现在担任 Coatue Management 董事长的 Dan Rose 最近分享了他跟扎克伯格共事 13 年学到的经验教训。Dan Rose 说，最好的创始人都有一种斗士心态，扎克伯格就是这样一个斗士，如果没有这种心态，Facebook 永远不会发挥出它的全部潜力。而扎克伯格那时 22 岁，如果卖掉，他个人可以获得 3 亿美元。当他加入 6 个月试图干掉扎克伯格时，结果被小扎给解雇了。扎克伯格想要战斗。","content":"<p>前 <a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/VP..UK\">VP</a>，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a> VP，现在担任 Coatue Management 董事长的 Dan Rose 最近分享了他跟扎克伯格共事 13 年学到的经验教训。</p>\n<p>Dan Rose 非常乐于分享，我之前曾介绍过他的几次分享，分别是《2004 年贝佐斯做 Kindle 的背后》《Facebook 的至暗时刻与 DST 的入局》以及《Facebook 至暗时刻，小扎做了这几个决策》。</p>\n<p>这次分享的内容，核心点还是聚焦于如何做创始人 CEO。Dan Rose 说，最好的创始人都有一种斗士心态（fighter mentality），扎克伯格就是这样一个斗士，如果没有这种心态，Facebook 永远不会发挥出它的全部潜力。</p>\n<p>从如今 Coatue （业内有小 Tiger Global 之称 ）在 VC 圈的打法，似乎也能感受到Dan Rose 在 Facebook 经历的一些相似东西，以下是他分享的部分：</p>\n<p>1.扎克伯格最早的一次大争吵是和他自己的董事会 + 高管团队。他们试图说服他在 2006 年以 10 亿美元的价格将公司卖给<a href=\"https://laohu8.com/S/YHOO\">雅虎</a>。当时 FB 有 500 万用户(都是大学生) ，公司仅仅 2 年时间。而扎克伯格那时 22 岁，如果卖掉，他个人可以获得 3 亿美元。他怎么能说不呢？</p>\n<p>One of Mark’s first big fights was with his own board + exec team. They tried to convince him to sell the company to Yahoo for $1B in '06.</p>\n<p>At the time FB had 5M users（all college）and was 2 yrs old. At the age of 22, Mark stood to gain $300M personally. How could he say no?</p>\n<p>2.每个人都希望小扎卖掉公司。朋友们说他要是拒绝 10 亿美元，那他就是疯了。他的管理团队想要退出，他的董事会给他施加了压力。但小扎知道一些他们不知道的事情—— FB 即将推出新产品，这将彻底改变公司的发展轨迹。</p>\n<p>Everyone told Mark to sell. Friends said he'd be crazy to pass up $1B. His management team wanted an exit. His board put pressure on him. But Mark knew something they didn’t – FB was on the cusp of launching new products that would completely change the trajectory of the company.</p>\n<p>3.我（Dan Rose）在 2006 年年中加入了 FB，就在扎克伯格决定不卖掉它之后（我很高兴他这么做了!）。他有勇气反对身边的每一个人，第二年，当我们从<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>那以 150 亿美金的估值完成 C 轮融资时，他的坚持得到了证明。</p>\n<p>I joined FB in mid-2006, right after Mark made the decision not to sell (I’m glad he did!). He had the courage to go against everyone around him, and he was promptly vindicated the following year when we raised our Series C from Microsoft at $15B.</p>\n<p>4.在雅虎险些倒闭后的几年内，扎克伯格换掉了整个管理团队，重组了董事会。他需要身边的人相信他的远见，有他可以信任的人与他并肩作战，我就是其中之一。</p>\n<p>Within a couple of years after the Yahoo near miss, Mark replaced his entire management team and reconstituted the board. He needed people around him who believed in his vision, people he could trust to fight alongside him. I was <a href=\"https://laohu8.com/S/AONE\">one</a> of them.</p>\n<p>5.扎克伯格在那个时候聘请了一位专业的首席财务官，一个有着灰白头发的人，负责公司的上市工作。这家伙从一开始就纠结于这样一个事实：他的老板只比他的孩子大一点点。当他加入 6 个月试图干掉扎克伯格时，结果被小扎给解雇了。</p>\n<p>Mark hired a professional CFO around that time, someone with gray hair who had taken companies public. This guy struggled from the beginning with the fact that his boss was barely older than his children. When he tried to launch a coup 6 mos after joining, Mark fired him.</p>\n<p>6.早些时候，音乐产业威胁说，如果我们不给他们想要的东西——金钱、公平、顺从，他们就要起诉我们。实际上 Facebook 上并没有任何音乐，但是 YouTube 已经在他们的背上成长起来，现在唱片公司想从每个人身上吃到一磅肉。</p>\n<p>Early on, the music industry threatened to sue us into oblivion if we didn’t give them what they wanted - money, equity, subservience. Facebook didn’t actually have any music on it, but YouTube had grown on their backs and now the labels wanted a pound of flesh from everyone.</p>\n<p>7.我想达成交易。扎克伯格想要战斗。当我背着他组织一次会议讨论我的策略时，他给我发了一封尖锐的电子邮件: 如果我再这样做，我就会被解雇。他对讨论我的观点持开放态度，但如果没有他在场，就不会有讨论。</p>\n<p>I wanted to cut a deal. Mark wanted to fight. When I organized a meeting behind his back to discuss my strategy, he sent me a pointed email: if I ever did that again, I’d be fired. He was open to discussing my views but there would be no discussion without him in the room.</p>\n<p>8.2010 年，扎克伯格开始在一个大型科技会议的舞台上开始大汗淋漓，台下有数百名高管。在采访的前 30 分钟，他看起来很紧张，对自己没有信心，很快找到了自己的位置并恢复了过来。那天我也在观众席上。</p>\n<p>In 2010, Mark started sweating profusely on stage at a large tech conference with hundreds of execs in the audience. He looked nervous and unsure of himself for the first 30 minutes of the interview before finding his feet and recovering by the end. I was in the audience that day.</p>\n<p>9.许多与会者后来找到我，说他们非常钦佩马克坚韧不拔的恢复能力。我当天晚上给他发了短信，转达对他的鼓励。他回复说，他的表现是不可接受的，他让我们所有人失望，他不会这种情况再次发生。</p>\n<p>Many attendees approached me afterwards to say how much they admired Mark for his gritty recovery. I texted him that night to pass along the encouragement. He responded by saying his performance was unacceptable, he had let us all down and he wouldn’t let it happen again.</p>\n<p>10.电影《社交网络》于 2010 年面世。扎克伯格已经被警告说这会对他造成负面的影响，他很关心这会对团队士气、 FB 的品牌和他的个人声誉造成的影响。他的顾问告诉他不要理会这件事，低调行事，保持专注。</p>\n<p>The Social Network came out in 2010. Mark had been warned it would portray him in a negative light, and he was appropriately concerned about its impact on team morale, FB's brand and his personal reputation. His advisors told him to ignore it, keep his head down, stay focused.</p>\n<p>11.这是有史以来最伟大的柔术动作之一，扎克伯格租下了海岸线电影院综合楼，用巴士把整个公司的人都送来观看电影的首映。他第一次（也可能是唯一一次）观看《社交网络》是在一个巨大的电影院里，和他的其他员工一起观看。</p>\n<p>In <a href=\"https://laohu8.com/S/AONE.U\">one</a> of the greatest jiu jitsu moves of all time, Mark rented out the Shoreline cinema complex and bussed in the entire company to see the premier of the movie. His first (and probably only) viewing of The Social Network was in a giant cinema with the rest of his employees.</p>\n<p>12.为了增加这场戏的超现实感，马克的行政让我坐在他旁边--她认为我的积极性会起到安抚作用。当扮演他的角色被一个女孩引诱时，他俯身低声说：\"现在这很尴尬。\" 我们都笑出了声。</p>\n<p>Adding to the surrealness of this scene, Mark’s admin asked me to sit next to him - she thought my positivity would be a calming influence. When the character portraying him was being seduced by a girl, he leaned over and whispered “now this is awkward.” We both laughed out loud!</p>\n<p>13.你不必刻意成为一个斗士。一些首席执行官（比如著名的史蒂夫 · 乔布斯）在这个问题上很挣扎，但扎克伯格做得很优雅。他从不对人大喊大叫，从不扔家具，也不发脾气。他只是无情地果断，总是愿意做出艰难的决定。</p>\n<p>You don’t have to be mean to be a fighter. Some CEOs struggle with this (famously Steve Jobs), but Mark pulled it off gracefully. He didn’t yell at people, never threw furniture or lost his temper. He was just ruthlessly decisive, always willing to make the hard call.</p>\n<p>14.在最初的 5 年里，扎克伯格经历过多个产品负责人，3 个首席财务官，和许多高管。当有人不适应公司的发展时，他就会要求他们离开或者担任一个较小的角色，他的联合创始人也都辞职了，他们厌倦了战斗，做 CEO 是很孤独的。</p>\n<p>In his first 5 years, Mark went through multiple product leaders, 3 CFOs, and many executives. When someone wasn’t scaling with the company, he would ask them to leave or take a smaller role. His co-founders all quit too, they were tired of fighting. It’s lonely to be CEO.</p>\n<p>15.但是，输掉比赛更让人感到孤独，或者后悔自己没有努力去赢。商业是一场终极游戏，它永远不会结束，你也永远不会有完成（的状态）。从车库到会议室需要难以置信的勇气、决心、野心，还有...斗争。</p>\n<p>But it's more lonely to lose, or to regret that you didn't try hard enough to win. Business is the ultimate game, it never ends and you are never done. Going from the garage to the boardroom requires incredible grit, determination, ambition, and yes...fight.</p>\n<p>Paul Graham 评论说，这与我在成功的创业者身上所观察到的一致。你必须成为一名战士，因为成功使你成为目标。</p>","source":"lsy1624069395992","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>与扎克伯格共事13年学到的经验教训</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n与扎克伯格共事13年学到的经验教训\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-06-19 10:21 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/xXPbtPt6NjT7PYFPi0Yjww><strong>前瞻经济学人</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>前 Facebook VP，亚马逊 VP，现在担任 Coatue Management 董事长的 Dan Rose 最近分享了他跟扎克伯格共事 13 年学到的经验教训。\nDan Rose 非常乐于分享，我之前曾介绍过他的几次分享，分别是《2004 年贝佐斯做 Kindle 的背后》《Facebook 的至暗时刻与 DST 的入局》以及《Facebook 至暗时刻，小扎做了这几个决策》。\n这次分享的...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/xXPbtPt6NjT7PYFPi0Yjww\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c5151020373bdf3b125f6874e83f7190","relate_stocks":{"03086":"华夏纳指","09086":"华夏纳指-U","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/xXPbtPt6NjT7PYFPi0Yjww","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2143801764","content_text":"前 Facebook VP，亚马逊 VP，现在担任 Coatue Management 董事长的 Dan Rose 最近分享了他跟扎克伯格共事 13 年学到的经验教训。\nDan Rose 非常乐于分享，我之前曾介绍过他的几次分享，分别是《2004 年贝佐斯做 Kindle 的背后》《Facebook 的至暗时刻与 DST 的入局》以及《Facebook 至暗时刻，小扎做了这几个决策》。\n这次分享的内容，核心点还是聚焦于如何做创始人 CEO。Dan Rose 说，最好的创始人都有一种斗士心态（fighter mentality），扎克伯格就是这样一个斗士，如果没有这种心态，Facebook 永远不会发挥出它的全部潜力。\n从如今 Coatue （业内有小 Tiger Global 之称 ）在 VC 圈的打法，似乎也能感受到Dan Rose 在 Facebook 经历的一些相似东西，以下是他分享的部分：\n1.扎克伯格最早的一次大争吵是和他自己的董事会 + 高管团队。他们试图说服他在 2006 年以 10 亿美元的价格将公司卖给雅虎。当时 FB 有 500 万用户(都是大学生) ，公司仅仅 2 年时间。而扎克伯格那时 22 岁，如果卖掉，他个人可以获得 3 亿美元。他怎么能说不呢？\nOne of Mark’s first big fights was with his own board + exec team. They tried to convince him to sell the company to Yahoo for $1B in '06.\nAt the time FB had 5M users（all college）and was 2 yrs old. At the age of 22, Mark stood to gain $300M personally. How could he say no?\n2.每个人都希望小扎卖掉公司。朋友们说他要是拒绝 10 亿美元，那他就是疯了。他的管理团队想要退出，他的董事会给他施加了压力。但小扎知道一些他们不知道的事情—— FB 即将推出新产品，这将彻底改变公司的发展轨迹。\nEveryone told Mark to sell. Friends said he'd be crazy to pass up $1B. His management team wanted an exit. His board put pressure on him. But Mark knew something they didn’t – FB was on the cusp of launching new products that would completely change the trajectory of the company.\n3.我（Dan Rose）在 2006 年年中加入了 FB，就在扎克伯格决定不卖掉它之后（我很高兴他这么做了!）。他有勇气反对身边的每一个人，第二年，当我们从微软那以 150 亿美金的估值完成 C 轮融资时，他的坚持得到了证明。\nI joined FB in mid-2006, right after Mark made the decision not to sell (I’m glad he did!). He had the courage to go against everyone around him, and he was promptly vindicated the following year when we raised our Series C from Microsoft at $15B.\n4.在雅虎险些倒闭后的几年内，扎克伯格换掉了整个管理团队，重组了董事会。他需要身边的人相信他的远见，有他可以信任的人与他并肩作战，我就是其中之一。\nWithin a couple of years after the Yahoo near miss, Mark replaced his entire management team and reconstituted the board. He needed people around him who believed in his vision, people he could trust to fight alongside him. I was one of them.\n5.扎克伯格在那个时候聘请了一位专业的首席财务官，一个有着灰白头发的人，负责公司的上市工作。这家伙从一开始就纠结于这样一个事实：他的老板只比他的孩子大一点点。当他加入 6 个月试图干掉扎克伯格时，结果被小扎给解雇了。\nMark hired a professional CFO around that time, someone with gray hair who had taken companies public. This guy struggled from the beginning with the fact that his boss was barely older than his children. When he tried to launch a coup 6 mos after joining, Mark fired him.\n6.早些时候，音乐产业威胁说，如果我们不给他们想要的东西——金钱、公平、顺从，他们就要起诉我们。实际上 Facebook 上并没有任何音乐，但是 YouTube 已经在他们的背上成长起来，现在唱片公司想从每个人身上吃到一磅肉。\nEarly on, the music industry threatened to sue us into oblivion if we didn’t give them what they wanted - money, equity, subservience. Facebook didn’t actually have any music on it, but YouTube had grown on their backs and now the labels wanted a pound of flesh from everyone.\n7.我想达成交易。扎克伯格想要战斗。当我背着他组织一次会议讨论我的策略时，他给我发了一封尖锐的电子邮件: 如果我再这样做，我就会被解雇。他对讨论我的观点持开放态度，但如果没有他在场，就不会有讨论。\nI wanted to cut a deal. Mark wanted to fight. When I organized a meeting behind his back to discuss my strategy, he sent me a pointed email: if I ever did that again, I’d be fired. He was open to discussing my views but there would be no discussion without him in the room.\n8.2010 年，扎克伯格开始在一个大型科技会议的舞台上开始大汗淋漓，台下有数百名高管。在采访的前 30 分钟，他看起来很紧张，对自己没有信心，很快找到了自己的位置并恢复了过来。那天我也在观众席上。\nIn 2010, Mark started sweating profusely on stage at a large tech conference with hundreds of execs in the audience. He looked nervous and unsure of himself for the first 30 minutes of the interview before finding his feet and recovering by the end. I was in the audience that day.\n9.许多与会者后来找到我，说他们非常钦佩马克坚韧不拔的恢复能力。我当天晚上给他发了短信，转达对他的鼓励。他回复说，他的表现是不可接受的，他让我们所有人失望，他不会这种情况再次发生。\nMany attendees approached me afterwards to say how much they admired Mark for his gritty recovery. I texted him that night to pass along the encouragement. He responded by saying his performance was unacceptable, he had let us all down and he wouldn’t let it happen again.\n10.电影《社交网络》于 2010 年面世。扎克伯格已经被警告说这会对他造成负面的影响，他很关心这会对团队士气、 FB 的品牌和他的个人声誉造成的影响。他的顾问告诉他不要理会这件事，低调行事，保持专注。\nThe Social Network came out in 2010. Mark had been warned it would portray him in a negative light, and he was appropriately concerned about its impact on team morale, FB's brand and his personal reputation. His advisors told him to ignore it, keep his head down, stay focused.\n11.这是有史以来最伟大的柔术动作之一，扎克伯格租下了海岸线电影院综合楼，用巴士把整个公司的人都送来观看电影的首映。他第一次（也可能是唯一一次）观看《社交网络》是在一个巨大的电影院里，和他的其他员工一起观看。\nIn one of the greatest jiu jitsu moves of all time, Mark rented out the Shoreline cinema complex and bussed in the entire company to see the premier of the movie. His first (and probably only) viewing of The Social Network was in a giant cinema with the rest of his employees.\n12.为了增加这场戏的超现实感，马克的行政让我坐在他旁边--她认为我的积极性会起到安抚作用。当扮演他的角色被一个女孩引诱时，他俯身低声说：\"现在这很尴尬。\" 我们都笑出了声。\nAdding to the surrealness of this scene, Mark’s admin asked me to sit next to him - she thought my positivity would be a calming influence. When the character portraying him was being seduced by a girl, he leaned over and whispered “now this is awkward.” We both laughed out loud!\n13.你不必刻意成为一个斗士。一些首席执行官（比如著名的史蒂夫 · 乔布斯）在这个问题上很挣扎，但扎克伯格做得很优雅。他从不对人大喊大叫，从不扔家具，也不发脾气。他只是无情地果断，总是愿意做出艰难的决定。\nYou don’t have to be mean to be a fighter. Some CEOs struggle with this (famously Steve Jobs), but Mark pulled it off gracefully. He didn’t yell at people, never threw furniture or lost his temper. He was just ruthlessly decisive, always willing to make the hard call.\n14.在最初的 5 年里，扎克伯格经历过多个产品负责人，3 个首席财务官，和许多高管。当有人不适应公司的发展时，他就会要求他们离开或者担任一个较小的角色，他的联合创始人也都辞职了，他们厌倦了战斗，做 CEO 是很孤独的。\nIn his first 5 years, Mark went through multiple product leaders, 3 CFOs, and many executives. When someone wasn’t scaling with the company, he would ask them to leave or take a smaller role. His co-founders all quit too, they were tired of fighting. It’s lonely to be CEO.\n15.但是，输掉比赛更让人感到孤独，或者后悔自己没有努力去赢。商业是一场终极游戏，它永远不会结束，你也永远不会有完成（的状态）。从车库到会议室需要难以置信的勇气、决心、野心，还有...斗争。\nBut it's more lonely to lose, or to regret that you didn't try hard enough to win. Business is the ultimate game, it never ends and you are never done. Going from the garage to the boardroom requires incredible grit, determination, ambition, and yes...fight.\nPaul Graham 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src=\"https://static.tigerbbs.com/f020abe439deaa57cbca1e60a4888b29\" tg-width=\"847\" tg-height=\"595\" referrerpolicy=\"no-referrer\">筹资用途方面，公司拟将全球发售所得款项净额约29.4亿港元用于以下用途：约30%将用于进一步开发核心候选产品BCMA CAR-T (CT053)提供资金；约20%将用于培养全面的制造及商业化能力；约10%将用于继续升级CAR-T技术及为早期研发活动提供资金；约9%将用于营运资金及其他一般公司用途。</p>\n<p>据悉，科济药业是一家在中国及美国拥有业务的生物制药公司，专注于治疗血液恶性肿瘤和实体瘤的创新CAR-T细胞疗法，公司已内部开发新技术以及拥有全球权益的产品管线，以解决CAR-T细胞疗法的重大挑战，比如提高安全性，提高治疗实体瘤的疗效和降低治疗成本。</p>\n<p>根据弗若斯特沙利文的资料，公司已在中国、美国和加拿大获得7项CAR-T疗法的IND许可，<b>在中国所有CAR-T公司中排名第一</b>。此外，在中国所有CAR-T公司中，公司是<b>第一个也是唯一一个</b>就CT053获得美国FDA再生医学高级疗法（或RMAT）认定的公司。</p>\n<p>财务数据方面，于往绩记录期间，公司尚无产品获批准进行商业销售，未有产品销售的收益并产生经营亏损。于2019年及2020年，公司分别录得亏损人民币2.27亿元及3.27亿元。公司经营亏损绝大部分来自研发开支及行政开支。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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10:17</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>6月17日消息，本周四<a href=\"https://laohu8.com/S/02171\">科济药业-B</a>发布公告，公司发行9474.7万股股份，每股定价32.8港元，每手500股，预期将于6月18日上市。</p>\n<p>公开发售阶段科济药业-B获434.57倍认购，分配至公开发售的发售股份最终数目为4734.35万股，占发售股份总数的50%（任何超额配股权获行使前）。合共接获365662份有效申请，一手中签率5%，认购70手稳中一手。</p>\n<p>此外，国际发售获大幅超额认购，发售股份最终数目为4734.35万股（不包括超额分配股份），相当于发售股份总数的50%。老虎资讯整理相关数据如下表：<img src=\"https://static.tigerbbs.com/95d89d7eee6c2f396df4d3ef45820c65\" tg-width=\"697\" tg-height=\"586\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>申购阶梯：</b></p>\n<p>每手500股，入场费16,565.26港元。一手中签率5%，认购70手稳中一手。</p>\n<p>乙组门槛为20万股，申购所需资金约6,626,105.12港元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/353378b0488328f9e158c8091c6bd0e6\" tg-width=\"812\" tg-height=\"848\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f020abe439deaa57cbca1e60a4888b29\" tg-width=\"847\" tg-height=\"595\" referrerpolicy=\"no-referrer\">筹资用途方面，公司拟将全球发售所得款项净额约29.4亿港元用于以下用途：约30%将用于进一步开发核心候选产品BCMA CAR-T 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(CT053)提供资金；约20%将用于培养全面的制造及商业化能力；约10%将用于继续升级CAR-T技术及为早期研发活动提供资金；约9%将用于营运资金及其他一般公司用途。\n据悉，科济药业是一家在中国及美国拥有业务的生物制药公司，专注于治疗血液恶性肿瘤和实体瘤的创新CAR-T细胞疗法，公司已内部开发新技术以及拥有全球权益的产品管线，以解决CAR-T细胞疗法的重大挑战，比如提高安全性，提高治疗实体瘤的疗效和降低治疗成本。\n根据弗若斯特沙利文的资料，公司已在中国、美国和加拿大获得7项CAR-T疗法的IND许可，在中国所有CAR-T公司中排名第一。此外，在中国所有CAR-T公司中，公司是第一个也是唯一一个就CT053获得美国FDA再生医学高级疗法（或RMAT）认定的公司。\n财务数据方面，于往绩记录期间，公司尚无产品获批准进行商业销售，未有产品销售的收益并产生经营亏损。于2019年及2020年，公司分别录得亏损人民币2.27亿元及3.27亿元。公司经营亏损绝大部分来自研发开支及行政开支。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":59,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":161997433,"gmtCreate":1623899530422,"gmtModify":1703822996656,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/161997433","repostId":"1186688505","repostType":4,"repost":{"id":"1186688505","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623891302,"share":"https://ttm.financial/m/news/1186688505?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-17 08:55","market":"hk","language":"zh","title":"优然牧业一手中签率80%，认购3手稳中一手","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1186688505","media":"老虎资讯综合","summary":"6月17日消息，本周四优然牧业发布公告，公司发行7.15亿股股份，每股定价6.98港元，每手1000股，预期将于6月18日上市。\n公开发售阶段优然牧业获3.73倍认购，分配至公开发售的发售股份最终数目","content":"<p>6月17日消息，本周四<a href=\"https://laohu8.com/S/09858\">优然牧业</a>发布公告，公司发行7.15亿股股份，每股定价6.98港元，每手1000股，预期将于6月18日上市。</p>\n<p>公开发售阶段优然牧业获3.73倍认购，分配至公开发售的发售股份最终数目为7154.4万股，占发售股份总数的10%（任何超额配股权获行使前）。合共接获28283份有效申请，一手中签率80%，认购3手稳中一手。</p>\n<p>此外，国际发售获超额认购，发售股份最终数目为6.44亿股（不包括超额分配股份），相当于发售股份总数的90%。老虎资讯整理相关数据如下表：<img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2349a0d398ab0b7c627322586dc1995\" tg-width=\"661\" tg-height=\"550\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>申购阶梯：</b></p>\n<p>每手1000股，入场费8,747.26港元。一手中签率80%，认购3手稳中一手。</p>\n<p>乙组门槛为60万股，申购所需资金约5,248,360.09港元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/183b55b260a699e4eed6d62b7a2b20d9\" tg-width=\"713\" tg-height=\"208\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img 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Committee)周三发布的前景预测对金融市场造成了冲击。该委员会对2023年加息的预期中值为最多两次，此前在3月曾暗示不会加息。布拉德在多个场合将美联储本周的举措描述为“鹰派”，即倾向于比新冠大流行以来普遍采取的货币政策更紧缩。</p>\n<p>这一央行或将在2023年初加息 且年内加息3次</p>\n<p>在撤出宽松方面，美联储并不是领头羊，全球其他央行并没有仅仅停留在原地。加拿大央行和新西兰联储也在转向强硬立场，英国央行也紧随其后。而据投行最新预测，澳洲联储将在2023年初升息，且一年内升息三次，共加息65个基点。$西<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>银行(WBC.AU)$首席经济学家表示，预计澳洲联储(RBA)将于2023年初开始提高关键利率，届时决策者为经济设定的关键指标将得到满足。</p>\n<p>英国央行将忽略通胀暂时性上升 专心保护经济复苏</p>\n<p>最新调查显示，英国通胀率可能升至3%以上，直到让英国央行感到不安。分析师还表示，随着更多防疫限制措施被取消，英国经济本季度的扩张速度将高于此前预期。英国央行设定的通胀目标为2%，但今年5月通胀率出人意料地超过了这一目标，达到2.1%，这是近两年来通胀首次超越目标。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2144777835\" target=\"_blank\">贝克休斯：美国钻井公司连续第二周增加石油和天然气钻井平台</a></p>\n<p>美国油服公司<a href=\"https://laohu8.com/S/BKR\">贝克休斯</a>公布的数据显示，截至6月18日当周，石油钻井总数增加8座，至373座，此前预期增加3座；当周天然气钻井总数增加1座，至97座；总钻井数增加9座，至470座。<a href=\"https://laohu8.com/S/BHI\">贝克休斯</a>油服表示，美国钻井公司连续第二周增加石油和天然气钻井平台。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2144774757\" target=\"_blank\">继滴滴后，“中国货车界Uber”也要赴美IPO了</a></p>\n<p>从美国证券交易委员会(SEC)官网获悉，“中国货车界Uber”<a href=\"https://laohu8.com/S/YMM\">满帮</a>集团(FullTruckAllianceCo.Ltd.)已启动招股，预计发行8250万股ADS在纽交所上市，发行价或定在17美元-19美元之间。据介绍，作为中国最大的车货匹配信息平台，<a href=\"https://laohu8.com/S/YMM\">满帮</a>集团为用户提供准确便捷的信息交互平台服务；同时，公司也已发展成全国最大的货车车后服务平台，通过覆盖车油、ETC、新车、金融、保险、园区等服务领域，为货车司机提供一站式服务。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2144777702\" target=\"_blank\">爱回收正式登陆纽交所 IPO首日收盘大涨近23%</a></p>\n<p>爱回收周五正式登陆纽交所，截至收盘，爱回股价报17.21美元，涨幅22.93%，市值37.93亿美元。招股书显示，万物<a href=\"https://laohu8.com/S/RERE\">新生</a>集团过去12个月(截至2021年3月31日)的整体营收为56.80亿元，同比增长49.4%。2020年整体营收为48.58亿元，其中核心业务营收为47.09亿元，较2019年同比增长38.2%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=\"https://laohu8.com/S/YMM\">满帮</a>集团为用户提供准确便捷的信息交互平台服务；同时，公司也已发展成全国最大的货车车后服务平台，通过覆盖车油、ETC、新车、金融、保险、园区等服务领域，为货车司机提供一站式服务。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2144777702\" target=\"_blank\">爱回收正式登陆纽交所 IPO首日收盘大涨近23%</a></p>\n<p>爱回收周五正式登陆纽交所，截至收盘，爱回股价报17.21美元，涨幅22.93%，市值37.93亿美元。招股书显示，万物<a href=\"https://laohu8.com/S/RERE\">新生</a>集团过去12个月(截至2021年3月31日)的整体营收为56.80亿元，同比增长49.4%。2020年整体营收为48.58亿元，其中核心业务营收为47.09亿元，较2019年同比增长38.2%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","QID":"纳指两倍做空ETF","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares","DXD":"道指两倍做空ETF","SDS":"两倍做空标普500ETF","DDM":"道指两倍做多ETF","SSO":"两倍做多标普500ETF","QLD":"纳指两倍做多ETF","SQQQ":"纳指三倍做空ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF","SH":"标普500反向ETF","TQQQ":"纳指三倍做多ETF","QQQ":"纳指100ETF","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","PSQ":"纳指反向ETF","UPRO":"三倍做多标普500ETF","OEF":"标普100指数ETF-iShares","SPY":"标普500ETF","IVV":"标普500指数ETF","DOG":"道指反向ETF",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 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“点阵图”已变味应该废除\n周五(6月18日)，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)表示，他希望至少在2023年底前将美联储指标短期利率维持在接近零的水准，以使劳动力市场恢复到新冠大流行前的水平。卡什卡利谈到“点阵图”时说：“它本来是一个提供鸽派前瞻性指导的工具。”“它最终成为了一种工具，为鹰派提供了前瞻性指导……我仍然认为我们应该废除‘点阵图’。”卡什卡利的言论表明，在日益鹰派的美联储中，他属于明显的少数派。\n新的“鹰王”？美联储布拉德预计最早将在2022年加息\n圣路易斯联储(St.Louis Federal Reserve)主席布拉德(James Bullard)周五对CNBC表示，他预计将在2022年末首次升息，因通胀上升速度快于此前预期。美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)周三发布的前景预测对金融市场造成了冲击。该委员会对2023年加息的预期中值为最多两次，此前在3月曾暗示不会加息。布拉德在多个场合将美联储本周的举措描述为“鹰派”，即倾向于比新冠大流行以来普遍采取的货币政策更紧缩。\n这一央行或将在2023年初加息 且年内加息3次\n在撤出宽松方面，美联储并不是领头羊，全球其他央行并没有仅仅停留在原地。加拿大央行和新西兰联储也在转向强硬立场，英国央行也紧随其后。而据投行最新预测，澳洲联储将在2023年初升息，且一年内升息三次，共加息65个基点。$西太平洋银行(WBC.AU)$首席经济学家表示，预计澳洲联储(RBA)将于2023年初开始提高关键利率，届时决策者为经济设定的关键指标将得到满足。\n英国央行将忽略通胀暂时性上升 专心保护经济复苏\n最新调查显示，英国通胀率可能升至3%以上，直到让英国央行感到不安。分析师还表示，随着更多防疫限制措施被取消，英国经济本季度的扩张速度将高于此前预期。英国央行设定的通胀目标为2%，但今年5月通胀率出人意料地超过了这一目标，达到2.1%，这是近两年来通胀首次超越目标。\n公司新闻\n贝克休斯：美国钻井公司连续第二周增加石油和天然气钻井平台\n美国油服公司贝克休斯公布的数据显示，截至6月18日当周，石油钻井总数增加8座，至373座，此前预期增加3座；当周天然气钻井总数增加1座，至97座；总钻井数增加9座，至470座。贝克休斯油服表示，美国钻井公司连续第二周增加石油和天然气钻井平台。\n继滴滴后，“中国货车界Uber”也要赴美IPO了\n从美国证券交易委员会(SEC)官网获悉，“中国货车界Uber”满帮集团(FullTruckAllianceCo.Ltd.)已启动招股，预计发行8250万股ADS在纽交所上市，发行价或定在17美元-19美元之间。据介绍，作为中国最大的车货匹配信息平台，满帮集团为用户提供准确便捷的信息交互平台服务；同时，公司也已发展成全国最大的货车车后服务平台，通过覆盖车油、ETC、新车、金融、保险、园区等服务领域，为货车司机提供一站式服务。\n爱回收正式登陆纽交所 IPO首日收盘大涨近23%\n爱回收周五正式登陆纽交所，截至收盘，爱回股价报17.21美元，涨幅22.93%，市值37.93亿美元。招股书显示，万物新生集团过去12个月(截至2021年3月31日)的整体营收为56.80亿元，同比增长49.4%。2020年整体营收为48.58亿元，其中核心业务营收为47.09亿元，较2019年同比增长38.2%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":120,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":126346875,"gmtCreate":1624545771797,"gmtModify":1703840025113,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/126346875","repostId":"1120879670","repostType":4,"repost":{"id":"1120879670","pubTimestamp":1624528203,"share":"https://ttm.financial/m/news/1120879670?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-24 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src=\"https://static.tigerbbs.com/7950045fb0e050fcc4b559cdf3187951\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"1025\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自于华创证券</p>\n<p>只不过，这个想象空间能否支撑得住股民的热情？</p>\n<p>01、一路暴涨</p>\n<p>投资者对东鹏特饮的热情，从其上市的第一天就明显地体现出来。上市首日，东鹏特饮就大涨44%，接下来的每个交易日，东鹏特饮都保持着10%左右股价涨幅，直到6月18日的最高点。</p>\n<p>15个涨停后，东鹏特饮已经成为了今年最为赚钱的新股，以最高点计算，中一签可以赚到近22万元。一签一辆车，真的不是梦。</p>\n<p>不过，如今东鹏特饮的静态市盈率已经达到了125倍，A股整个食品饮料行业平均市盈率为50倍左右，港股的饮料行业平均市盈率更低些为40倍。从这个角度看，当下的股价，已经算是高得离谱了。</p>\n<p>投资者对于东鹏特饮如此之追捧，首先是源于其选对了赛道。功能性饮料赛道近五年都维持着高速增长，复合增长率达15%，是软饮料增长最快的子品类之一，而整个软饮料行业的同期复合增长率只有5.9%。</p>\n<p>且这个赛道头部效应非常明显，据民生证券的报告，过去十年，功能性饮料的CR5（行业集中度指数）均维持在 80%~90%左右。相较之下，茶饮料的CR5为63%，果汁CR5为32%。</p>\n<p>行业龙头红牛的市场份额占据了57%，而东鹏特饮只有15%，不到其三分之一，是这个领域排名第二的玩家。市场往往不吝于给行业第一的公司以超高估值，而在第一不在的时候，荣耀于是落在了的第二名头上。</p>\n<p>东鹏特饮自然承接了人们对整个赛道的长期看好。尤其是在A股市场，上佳的软饮料标的有限，就更显现出东鹏特饮的稀缺性。</p>\n<p>而从东鹏特饮自身的发展史来说，这是一家尚且还处于成长期的公司。功能性饮料市场过去的十年，可以说是各个国产品牌从红牛手上“虎口夺食”的十年。要知道，2013年前，红牛一家就吃下了功能性饮料80%的市场，其巅峰时刻——2011年的市场份额占比达到了89%，当时东鹏特饮的市场份额仅为3.9%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6048d80e9fc3bb59d7e63ff9693bc897\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"811\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但2015年后，红牛陷入了商标之争，泰国红牛的创始家族和其中国合作方华彬集团之间的博弈达几十次，都未能和解。各个国产品牌趁虚而入，如达利集团2013年推出的乐虎，红牛原来的中国推手严彬做的新品牌战马……红牛的市场份额占比一路下跌。</p>\n<p>早期一直在“高仿红牛”的东鹏特饮，也正是在此时，趁机将罐装饮料从5元直降至3.5元，还通过赞助ICC、世界杯、中超等体育赛事大力营销，慢慢蚕食着红牛空出的市场份额，尤其是在2017年推出了500ml金瓶装后，东鹏特饮跟半路杀出的乐虎拉开差距，稳稳地坐上了行业第二的位置。</p>\n<p>眼下红牛的官司未了，东鹏特饮又抢先上市，此消彼长更为突出。完成了这一轮17.3亿元的募资后，东鹏特饮还将在华南、南宁、重庆建设生产基地，并将拿出3.7个亿用于营销。有了资本的支持，东鹏特饮在下一轮的竞争中，也会占据更多的主动权。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a38340d5e26b671deda6bc831ddde31\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"1433\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自于东鹏特饮招股书</p>\n<p>不过，就算是如此，投资者对于东鹏特饮的情绪，也着实太过乐观了。毕竟这家公司目前的拳头产品只有能量饮料，0糖、陈皮特饮等新产品线，仅仅占据了不到5%的收入。产品结构单一，就很容易导致当拳头产品增长停滞后，整个公司迅速失速，<a href=\"https://laohu8.com/S/000848\">承德露露</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603711\">香飘飘</a>等都可称是前车之鉴。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b640852c664df7f538a8c315778443f\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"756\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片资料来自于《Energy Drinks in China》</p>\n<p>不过，东鹏特饮现在的销售主阵地都集中在华南一带，某种程度上还只是一个区域性品牌，当下给出如此高的市值，甚至像<a href=\"https://laohu8.com/S/600109\">国金证券</a>这样的机构还给出291元的目标价，市场明显是期待其市场拓展前景。</p>\n<p>02、溢出的泡沫</p>\n<p>人们对于饮料行业的乐观情绪，绝不仅仅是局限于东鹏特饮这一家公司。去年至今上市的数家饮料公司，都保持着较高的市盈率。</p>\n<p>如去年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/605388\">均瑶健康</a>，今年一度股价连涨8周，几近翻倍，今年2月份上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/605337\">李子园</a>，上市4个月，股价已经涨了2倍，和古茗、益禾堂、CoCo等品牌合作的奶精第一股<a href=\"https://laohu8.com/S/605300\">佳禾食品</a>，在今年4月底上市后，目前股价也从发行价的11元涨到了27元。</p>\n<p>而最典型的代表，则可能是去年在港股上市的农夫山泉。截止到发稿前，农夫山泉的市盈率如今高达54倍，要知道，连茅台的市盈率也只有54倍，而在港股，饮料行业的市盈率平均值仅仅只有40倍。</p>\n<p>在上市时，农夫山泉就曾经因为市盈率过高，被许多投资者追问“凭什么比茅台还高”？而这种乐观的情绪，不仅弥漫在二级市场上，在一级市场上也非常明显。</p>\n<p>比如短短一年内估值就翻了3倍，无糖气泡水的龙头元气森林。据深响的报道，目前一级市场基本采用市销率（市值/销售额）来为新消费品牌估值，以元气森林去年的销售额和最新的估值计算，其市销率已经达到14.8倍，接近行业龙头农夫山泉的市销率16倍，而行业的基本情况是2-3倍左右。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f83523516ab8f32d9c4a8fd739040145\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"1050\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>元气森林的高估值，也带动了一批同赛道项目的估值。一位投资人告诉全现在，“现在的项目没有便宜的，大家的都把自己的未来预测得很美好。”</p>\n<p>这些饮料公司整体的高溢价，和东鹏特饮的疯涨，有着一样的起因，那就是软饮料市场上尚未被满足，具备高成长性的消费需求。</p>\n<p>从2015年开始，过去茶饮料、果汁等成熟品类的增长已经见顶，渠道接近饱和，而元气森林、汉口二厂等一批新品牌的爆火，代表着无糖化、功能化的需求已经成为了饮料市场里的新增量。</p>\n<p>在新趋势的推动下，据<a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a>的数据，2014-2019 年无糖茶饮料的复合增长率为32.6%，纯果汁和中浓度果汁的复合增长率分别为12.9%和 9.4%，都远远高于整个茶饮和果汁大品类的增长。同样因为这一原因，无糖的包装水也还有较高的想象空间，预计未来5年保持10.8%的复合增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e64a5e4ce6cd34fa19da8d86ad7a4f93\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"1033\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自于<a href=\"https://laohu8.com/S/01776\">广发证券</a></p>\n<p>因此，在包装水市场占据第一，并能在竞争对手怡宝、康师傅等负增长时，还能保持高速增长的农夫山泉，就成了如今二级市场的香饽饽。元气森林更不必多说，纵观其他保持较高市值的企业，无一不是将健康、功能化的概念，作为最大的卖点。</p>\n<p>比如主打甜牛奶的李子园，不仅和东鹏特饮一样玩下沉策略，还推出了即饮咖啡、电解质水等新品类，佳禾食品不仅抓紧“健康”概念，主打零反式脂肪酸植脂末，还在发力冷萃咖啡等新业务。另一个明显的例子是，去年元气森林的无糖气泡水爆火后，其赤藓糖醇生产商保龄宝的股价一个月就上涨了182%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46079112fc80baa9c27f807d738680a9\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"759\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资本从来都是趋利且疯狂的。如果对比其传统品类的行业龙头，则更能看出新概念对于这些饮料企业的加持，比如处于成熟品类里的<a href=\"https://laohu8.com/S/603156\">养元饮品</a>、承德露露和香飘飘，三者的是市盈率仅仅只有24、26和20倍。</p>\n<p>而二级市场的情绪，显然也拉高了一级市场的期待。</p>\n<p>虽然价格昂贵，但这位投资人也坦言，如果能投进去，还是会投的。“元气森林是有很大确定性能做成的公司，现在以几百亿估值投进去，赌它上市2000亿也算还好吧。”</p>\n<p>即使投不进去行业第一，跟在后面的项目也不缺人愿意投。去年如清泉出山、好望水、汉口二厂等一批国产新品牌都纷纷拿到了融资。这个市场品类多，竞争局势也尚未明朗化，有足够的想象空间。</p>\n<p>“气泡水、果汁、茶，这三个大品类每个至少能有1家头部企业，还有很多结合的，比如果汁茶、气泡茶等等，所以现在大家都在赌。”一位投资人说。</p>\n<p>不过，<a href=\"https://laohu8.com/S/00506\">中国食品</a>行业分析师朱丹蓬认为，去年疫情导致全世界范围的资本，没有太多好的去处，因此不少都涌向了中国的资本市场，加剧了泡沫的形成，但这是非常规的、阶段性的。</p>\n<p>但无论泡沫大或小，投资者们都不会放弃这波机会，毕竟，不管是否值得这个价格，只要一定时期内有足够多的人相信，这可能才是最重要的事情。</p>","source":"lsy1609725711450","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>东鹏特饮暴涨，元气森林太贵，全都是泡沫？</title>\n<style 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80%~90%左右。相较之下，茶饮料的CR5为63%，果汁CR5为32%。\n行业龙头红牛的市场份额占据了57%，而东鹏特饮只有15%，不到其三分之一，是这个领域排名第二的玩家。市场往往不吝于给行业第一的公司以超高估值，而在第一不在的时候，荣耀于是落在了的第二名头上。\n东鹏特饮自然承接了人们对整个赛道的长期看好。尤其是在A股市场，上佳的软饮料标的有限，就更显现出东鹏特饮的稀缺性。\n而从东鹏特饮自身的发展史来说，这是一家尚且还处于成长期的公司。功能性饮料市场过去的十年，可以说是各个国产品牌从红牛手上“虎口夺食”的十年。要知道，2013年前，红牛一家就吃下了功能性饮料80%的市场，其巅峰时刻——2011年的市场份额占比达到了89%，当时东鹏特饮的市场份额仅为3.9%。\n\n但2015年后，红牛陷入了商标之争，泰国红牛的创始家族和其中国合作方华彬集团之间的博弈达几十次，都未能和解。各个国产品牌趁虚而入，如达利集团2013年推出的乐虎，红牛原来的中国推手严彬做的新品牌战马……红牛的市场份额占比一路下跌。\n早期一直在“高仿红牛”的东鹏特饮，也正是在此时，趁机将罐装饮料从5元直降至3.5元，还通过赞助ICC、世界杯、中超等体育赛事大力营销，慢慢蚕食着红牛空出的市场份额，尤其是在2017年推出了500ml金瓶装后，东鹏特饮跟半路杀出的乐虎拉开差距，稳稳地坐上了行业第二的位置。\n眼下红牛的官司未了，东鹏特饮又抢先上市，此消彼长更为突出。完成了这一轮17.3亿元的募资后，东鹏特饮还将在华南、南宁、重庆建设生产基地，并将拿出3.7个亿用于营销。有了资本的支持，东鹏特饮在下一轮的竞争中，也会占据更多的主动权。\n\n图片来自于东鹏特饮招股书\n不过，就算是如此，投资者对于东鹏特饮的情绪，也着实太过乐观了。毕竟这家公司目前的拳头产品只有能量饮料，0糖、陈皮特饮等新产品线，仅仅占据了不到5%的收入。产品结构单一，就很容易导致当拳头产品增长停滞后，整个公司迅速失速，承德露露、香飘飘等都可称是前车之鉴。\n\n图片资料来自于《Energy Drinks in China》\n不过，东鹏特饮现在的销售主阵地都集中在华南一带，某种程度上还只是一个区域性品牌，当下给出如此高的市值，甚至像国金证券这样的机构还给出291元的目标价，市场明显是期待其市场拓展前景。\n02、溢出的泡沫\n人们对于饮料行业的乐观情绪，绝不仅仅是局限于东鹏特饮这一家公司。去年至今上市的数家饮料公司，都保持着较高的市盈率。\n如去年上市的均瑶健康，今年一度股价连涨8周，几近翻倍，今年2月份上市的李子园，上市4个月，股价已经涨了2倍，和古茗、益禾堂、CoCo等品牌合作的奶精第一股佳禾食品，在今年4月底上市后，目前股价也从发行价的11元涨到了27元。\n而最典型的代表，则可能是去年在港股上市的农夫山泉。截止到发稿前，农夫山泉的市盈率如今高达54倍，要知道，连茅台的市盈率也只有54倍，而在港股，饮料行业的市盈率平均值仅仅只有40倍。\n在上市时，农夫山泉就曾经因为市盈率过高，被许多投资者追问“凭什么比茅台还高”？而这种乐观的情绪，不仅弥漫在二级市场上，在一级市场上也非常明显。\n比如短短一年内估值就翻了3倍，无糖气泡水的龙头元气森林。据深响的报道，目前一级市场基本采用市销率（市值/销售额）来为新消费品牌估值，以元气森林去年的销售额和最新的估值计算，其市销率已经达到14.8倍，接近行业龙头农夫山泉的市销率16倍，而行业的基本情况是2-3倍左右。\n\n元气森林的高估值，也带动了一批同赛道项目的估值。一位投资人告诉全现在，“现在的项目没有便宜的，大家的都把自己的未来预测得很美好。”\n这些饮料公司整体的高溢价，和东鹏特饮的疯涨，有着一样的起因，那就是软饮料市场上尚未被满足，具备高成长性的消费需求。\n从2015年开始，过去茶饮料、果汁等成熟品类的增长已经见顶，渠道接近饱和，而元气森林、汉口二厂等一批新品牌的爆火，代表着无糖化、功能化的需求已经成为了饮料市场里的新增量。\n在新趋势的推动下，据广发证券的数据，2014-2019 年无糖茶饮料的复合增长率为32.6%，纯果汁和中浓度果汁的复合增长率分别为12.9%和 9.4%，都远远高于整个茶饮和果汁大品类的增长。同样因为这一原因，无糖的包装水也还有较高的想象空间，预计未来5年保持10.8%的复合增长。\n\n图片来自于广发证券\n因此，在包装水市场占据第一，并能在竞争对手怡宝、康师傅等负增长时，还能保持高速增长的农夫山泉，就成了如今二级市场的香饽饽。元气森林更不必多说，纵观其他保持较高市值的企业，无一不是将健康、功能化的概念，作为最大的卖点。\n比如主打甜牛奶的李子园，不仅和东鹏特饮一样玩下沉策略，还推出了即饮咖啡、电解质水等新品类，佳禾食品不仅抓紧“健康”概念，主打零反式脂肪酸植脂末，还在发力冷萃咖啡等新业务。另一个明显的例子是，去年元气森林的无糖气泡水爆火后，其赤藓糖醇生产商保龄宝的股价一个月就上涨了182%。\n\n资本从来都是趋利且疯狂的。如果对比其传统品类的行业龙头，则更能看出新概念对于这些饮料企业的加持，比如处于成熟品类里的养元饮品、承德露露和香飘飘，三者的是市盈率仅仅只有24、26和20倍。\n而二级市场的情绪，显然也拉高了一级市场的期待。\n虽然价格昂贵，但这位投资人也坦言，如果能投进去，还是会投的。“元气森林是有很大确定性能做成的公司，现在以几百亿估值投进去，赌它上市2000亿也算还好吧。”\n即使投不进去行业第一，跟在后面的项目也不缺人愿意投。去年如清泉出山、好望水、汉口二厂等一批国产新品牌都纷纷拿到了融资。这个市场品类多，竞争局势也尚未明朗化，有足够的想象空间。\n“气泡水、果汁、茶，这三个大品类每个至少能有1家头部企业，还有很多结合的，比如果汁茶、气泡茶等等，所以现在大家都在赌。”一位投资人说。\n不过，中国食品行业分析师朱丹蓬认为，去年疫情导致全世界范围的资本，没有太多好的去处，因此不少都涌向了中国的资本市场，加剧了泡沫的形成，但这是非常规的、阶段性的。\n但无论泡沫大或小，投资者们都不会放弃这波机会，毕竟，不管是否值得这个价格，只要一定时期内有足够多的人相信，这可能才是最重要的事情。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":327,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":126348251,"gmtCreate":1624545739873,"gmtModify":1703840023960,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/126348251","repostId":"1162154872","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":378,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":126348914,"gmtCreate":1624545722738,"gmtModify":1703840023137,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/126348914","repostId":"1122443964","repostType":4,"repost":{"id":"1122443964","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1624536460,"share":"https://ttm.financial/m/news/1122443964?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-24 20:07","market":"us","language":"zh","title":"盘前：美就业数据不及预期，纳指期货一路走高","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1122443964","media":"老虎资讯综合","summary":"【重磅数据】\n\n美国至6月19日当周初请失业金人数（万人）：41.1，申请人数自4月底以来首次增加。预期：38，前值：41.2\n美国第一季度实际GDP年化季率终值：6.4%，预期：6.4%，前值：6.","content":"<p><b>【重磅数据】</b></p>\n<ul>\n <li><b><b>美国至6月19日当周初请失业金人数（万人）：41.1，</b></b><b>申请人数自4月底以来首次增加。</b><b><b>预期：38，前值：41.2</b></b></li>\n <li>美国第一季度实际GDP年化季率终值：<b>6.4%，</b>预期：6.4%，前值：6.4%</li>\n <li>美国5月耐用品订单月率：<b>2.3%，</b>预期：2.8%，前值：-1.3%</li>\n <li>美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值：<b>2.5%，</b>预期：2.5%，前值：2.5%</li>\n</ul>\n<p>数据公布后，美股三大指数期货维持上涨势头，纳指期货涨幅居前。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eebd9f5f42d7eb0eedf7063bd2f66784\" tg-width=\"575\" tg-height=\"205\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>中概股盘前走势</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/UXIN\">优信</a>盘前涨近5%。在今天（24日）商务部举行的例行新闻发布会上，新闻发言人高峰表示，商务部正会同有关部门，围绕取消二手车限迁政策、便利二手车交易等推动二手车市场加快发展。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>盘前涨超1%。小鹏汽车晚间宣布：在全球发行中，国际发售8075万股A类普通股，香港公开发售425万股A类普通股，股票代码为“9868”。另据美国证券交易委员会文件：<b>小鹏汽车表示本次香港公开发行的最高发行价为每股180港元或23.19美元(相等于每ADS 46.39美元)。</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>盘前出现小幅跳水，现跌近2%。</p>\n<p><b>重要美股</b></p>\n<p><b>美联储将于北京时间次日凌晨04:30公布银行业“压力测试”结果。如果通过测试，美国银行业股票回购和分红规模进一步上调。</b>美股银行股盘前普涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>涨2.65%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>涨0.58%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>涨0.45%，<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗集团</a>涨0.43%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>涨0.45%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LLY\">礼来</a>盘前直线拉涨，涨超7%。公司治疗早期阿尔茨海默病的donanemab抗体获得美国食品药品监督管理局突破性治疗地位认证。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>盘前涨0.57%。微软股价周三盘中创历史新高，总市值达两万亿美元。北京时间今晚23:00，微软将发布全新一代Windows系统Win11。据悉，新一代Windows将提供多方面为“后疫情世界”设计的功能。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前涨3%。此前特斯拉Model 3被美国在线汽车销售服务商Cars.com评为2021年美国制造最多的汽车。</p>\n<p>次新股、客户体验管理平台<a href=\"https://laohu8.com/S/CXM\">Sprinklr</a>涨超10%，昨日上市首日收涨10%。</p>\n<p>人力资源网站<a href=\"https://laohu8.com/S/DHX\">戴斯控股</a>盘前大涨20%。公司昨日宣布将追加1200万美元进行股票回购。</p>\n<p>云企业营销软件<a href=\"https://laohu8.com/S/MRIN\">Marin&nbsp;Software</a>盘前飙升超60%，此前宣布其旗舰平台MarinOne增加了管理Instacart广告的能力。</p>\n<p>WSB概念股盘前齐涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/SNDL\">Sundial Grower</a>涨7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BBBY\">3B家居</a>涨5.19%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CLOV\">Clover Health</a>涨3.9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TLRY\">Tilray</a>涨3.07%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MVIS\">维视图像</a>涨2.23%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>涨0.98%。</p>\n<p><b>大宗商品</b></p>\n<p>国际油价盘中大幅下跌。OPEC+将在下周举行会议，讨论进一步取消去年8月以来创纪录的减产，但尚未做出决定。</p>\n<p>截至发稿，WTI原油期货价格报72.67美元/桶，跌幅0.56%；布伦特原油期货价格报74.81美元/桶，跌幅0.51%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0837b45d3fbd0863863c29d91a275f6d\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" 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<li><b><b>美国至6月19日当周初请失业金人数（万人）：41.1，</b></b><b>申请人数自4月底以来首次增加。</b><b><b>预期：38，前值：41.2</b></b></li>\n <li>美国第一季度实际GDP年化季率终值：<b>6.4%，</b>预期：6.4%，前值：6.4%</li>\n <li>美国5月耐用品订单月率：<b>2.3%，</b>预期：2.8%，前值：-1.3%</li>\n <li>美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值：<b>2.5%，</b>预期：2.5%，前值：2.5%</li>\n</ul>\n<p>数据公布后，美股三大指数期货维持上涨势头，纳指期货涨幅居前。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eebd9f5f42d7eb0eedf7063bd2f66784\" tg-width=\"575\" tg-height=\"205\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>中概股盘前走势</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/UXIN\">优信</a>盘前涨近5%。在今天（24日）商务部举行的例行新闻发布会上，新闻发言人高峰表示，商务部正会同有关部门，围绕取消二手车限迁政策、便利二手车交易等推动二手车市场加快发展。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>盘前涨超1%。小鹏汽车晚间宣布：在全球发行中，国际发售8075万股A类普通股，香港公开发售425万股A类普通股，股票代码为“9868”。另据美国证券交易委员会文件：<b>小鹏汽车表示本次香港公开发行的最高发行价为每股180港元或23.19美元(相等于每ADS 46.39美元)。</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>盘前出现小幅跳水，现跌近2%。</p>\n<p><b>重要美股</b></p>\n<p><b>美联储将于北京时间次日凌晨04:30公布银行业“压力测试”结果。如果通过测试，美国银行业股票回购和分红规模进一步上调。</b>美股银行股盘前普涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>涨2.65%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>涨0.58%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>涨0.45%，<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗集团</a>涨0.43%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>涨0.45%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LLY\">礼来</a>盘前直线拉涨，涨超7%。公司治疗早期阿尔茨海默病的donanemab抗体获得美国食品药品监督管理局突破性治疗地位认证。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>盘前涨0.57%。微软股价周三盘中创历史新高，总市值达两万亿美元。北京时间今晚23:00，微软将发布全新一代Windows系统Win11。据悉，新一代Windows将提供多方面为“后疫情世界”设计的功能。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前涨3%。此前特斯拉Model 3被美国在线汽车销售服务商Cars.com评为2021年美国制造最多的汽车。</p>\n<p>次新股、客户体验管理平台<a href=\"https://laohu8.com/S/CXM\">Sprinklr</a>涨超10%，昨日上市首日收涨10%。</p>\n<p>人力资源网站<a href=\"https://laohu8.com/S/DHX\">戴斯控股</a>盘前大涨20%。公司昨日宣布将追加1200万美元进行股票回购。</p>\n<p>云企业营销软件<a href=\"https://laohu8.com/S/MRIN\">Marin&nbsp;Software</a>盘前飙升超60%，此前宣布其旗舰平台MarinOne增加了管理Instacart广告的能力。</p>\n<p>WSB概念股盘前齐涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/SNDL\">Sundial Grower</a>涨7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BBBY\">3B家居</a>涨5.19%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CLOV\">Clover Health</a>涨3.9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TLRY\">Tilray</a>涨3.07%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MVIS\">维视图像</a>涨2.23%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>涨0.98%。</p>\n<p><b>大宗商品</b></p>\n<p>国际油价盘中大幅下跌。OPEC+将在下周举行会议，讨论进一步取消去年8月以来创纪录的减产，但尚未做出决定。</p>\n<p>截至发稿，WTI原油期货价格报72.67美元/桶，跌幅0.56%；布伦特原油期货价格报74.81美元/桶，跌幅0.51%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0837b45d3fbd0863863c29d91a275f6d\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>国际金价盘中走高。投资者等待更多经济数据。</p>\n<p>截至发稿，纽约市场黄金期货价格报1785.95美元/盎司，涨幅0.14%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b6dfead479925f1ef1f93e6aaf03982\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ed4ee39e6b0f45214393093d70ba81a8","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 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3被美国在线汽车销售服务商Cars.com评为2021年美国制造最多的汽车。\n次新股、客户体验管理平台Sprinklr涨超10%，昨日上市首日收涨10%。\n人力资源网站戴斯控股盘前大涨20%。公司昨日宣布将追加1200万美元进行股票回购。\n云企业营销软件Marin Software盘前飙升超60%，此前宣布其旗舰平台MarinOne增加了管理Instacart广告的能力。\nWSB概念股盘前齐涨，Sundial Grower涨7%，3B家居涨5.19%，Clover 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20:13","market":"us","language":"zh","title":"小鹏汽车港股发行价最高180港元每股，蔚来送祝福","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1106576178","media":"时代在线","summary":"小鹏这次在香港上市属于双重上市，受美国SEC和香港SFC双方的监管。","content":"<p>文／李卓玲</p>\n<p>距去年8月成功赴美上市不到一年时间，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>便筹备回港IPO欲“双重上市”。</p>\n<p>6月24日晚8时，小鹏汽车发布了招股说明书补充公告称，将发行8500万股A类普通股作为全球发行的一部分，香港公开发售425万股A类普通股，股票代码为“9868”。小鹏汽车表示本次香港公开发行的最高发行价为每股180港元或23.19美元(相等于每ADS 46.39美元)。</p>\n<p>股东方面，招股书显示，小鹏汽车联合创始人、董事长兼首席执行官何小鹏及其关联公司为小鹏汽车控股股东，持股21.75%；淘宝中国持股11.9%，IDG资本持股4.8%。</p>\n<p>同日，据时代财经在港交所官网了解到，小鹏汽车已通过港交所上市聆讯，并第一次呈交聆讯后资料集。小鹏汽车称，该资料集并非最终上市文件，公司可能会不时根据上市规则作出更新或修订。</p>\n<p>据悉，此次回归港股，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>和美银为小鹏汽车联席保荐人，前述投行此前曾助小鹏完成赴美上市事宜。与此同时，小鹏汽车此次融资规模最多为20亿美元。不过，对于赴港上市相关消息，小鹏汽车对时代财经称，不予置评。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/637e64eaf32d8f5ba864c1e1c3561ec9\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图片来源：小鹏汽车</p>\n<p>值得关注的是，除了小鹏汽车外，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>和理想汽车此前亦均传出有赴港上市之心。今年3月，据媒体报道，蔚来、小鹏汽车已向港交所递交上市申请，而理想尚未“递表”；该报道并援引知情人士称，三家公司均打算出售5%的股权，筹资金额合计或将达到50亿美元。</p>\n<p>对于后续回归计划及进展，时代财经6月24日也分别采访了蔚来和<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>，双方均称暂无更多消息披露，而对于小鹏回港IPO动态，蔚来公关部人士称，“祝福队友”。</p>\n<p><b>双重上市</b></p>\n<p>“小鹏这次在香港上市属于双重上市，受美国SEC和香港SFC双方的监管。一般来说，这种情况会比二次上市更为严格。”6月24日，川财证券策略分析师王一棠对时代财经表示。</p>\n<p>公开资料显示，在合格交易所（如纽交所、纳斯达克等）作主要上市的企业，允许在港作第二上市，但需符合几大条件，包括企业必须是创<a href=\"https://laohu8.com/S/300832\">新产业</a>公司、在至少最近两个完整会计年度于合格交易所上市的合规纪录良好，以及申请人于香港第二上市时的总市值不少于400亿港币，或上市时的总市值不少于100亿港币并且最近一个经审计会计年度的收益不少于10亿港币等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7426061ec0b6d7263a5f645b48ccc96b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"414\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图片来源：港交所官网截图</p>\n<p>小鹏此次以目前较少见的“双重主要上市”(Dual Primary Listing)方式回归港股，主要因其距此前美股上市（去年8月27日）的间隔时间较短，不符合二次上市中对于上市主体在另一家符合条件的交易所至少有两年良好监管合规记录的要求。</p>\n<p>王一棠对时代财经称，从小鹏汽车当前市值，再加上该公司为创新企业，理论上满足上市港交所的标准。而截至6月23日收盘，小鹏汽车(XPEV.NYSE)美股收盘价为41.61美元/股，总市值达334.27亿美元，约合2595.3亿港币。</p>\n<p>不过，小鹏汽车在向港交所呈交的聆讯后资料中仍提及多项风险和不确定因素，包括作为行业新加入者的挑战、研发工作可能无法产能预期成果、自动驾驶技术风险，以及最近才开始产生收入且仍在产生亏损和负经营现金流，而此等情形将有可能于日后持续等。</p>\n<p>其中，在与<a href=\"https://laohu8.com/S/000572\">海马汽车</a>的产能合作方面，小鹏汽车称，与前者的合作协议将于今年12月31日届满，但可能存在未能与海马以可接纳的条款及条件订立新合约或延长现有合约，以及订立的协议亦可能会在双方同意下终止。如出现任何上述情况，小鹏汽车或须与其他第三方订立合约或大幅增加本身的产能。</p>\n<p>“我们无法保证在该情形下能按可接纳的条款，与其他第三方合伙或增加本身的产能以满足我们的需求，或完全不能满足。完成任何过渡及确保新第三方合作伙伴的工厂所生产的<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电动汽车符合我们的质量标准及监管规定所需的开支及时间可能较预期为多。上述任何因素均可能对我们的业务、经营业绩、财务状况及前景造成不利影响。”小鹏汽车在其呈交的聆讯后资料中指出。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/70c771acf3ec396d6a6bb60ff0922bce\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图片来源：网络，侵权请联系删除</p>\n<p><b>“蔚小理”加速回港上市筹资？</b></p>\n<p>在业界看来，若小鹏汽车如愿登陆港股市场，将助其进一步拓宽融资渠道，为其后续产品投放、技术研发等做好资金储备。</p>\n<p>据小鹏汽车呈交给港交所的资料显示，2018年至2020年，小鹏汽车的年研发开支分別为人民币10.51亿元、20.7亿元、17.26亿元，再加上今年一季度的5.35亿元，合计约53.82亿元。在2019年、2020年及截至2021年3月31日止三个月，上述开支分别占总收入89.2%、29.5%及18.1%。</p>\n<p>在研发人员方面，截至今年3月底，有2442名员工(占总人数约39.8%)在小鹏汽车研发部门工作，其中62.1%、16.3%和21.5%分别致力于汽车设计与工程、自动驾驶和智能操作系统。按职能分类的员工明细来看，小鹏汽车的研发人员占比仅次于负责销售及营销的员工（2518人），后者这一占比为41.1%。</p>\n<p>值得关注的是，小鹏汽车此前通过首发上市及后续股票增发等，获得较为充足的现金储备。据悉，其去年8月完成首次公开发售及于纽交所上市，经扣除承销折扣、佣金及开支后，共筹得所得款项净额约16.56亿美元。随后，去年12月，小鹏汽车又按每股美国存托股45美元或每股股份22.5美元的价格完成后续公开发售，经扣除承销折扣、佣金及开支后，共筹得所得款项净额24.45亿美元。</p>\n<p>而目前，除了小鹏汽车外，另外两家头部新势力车企蔚来、理想被传同样有回港上市计划，以进一步优化融资渠道。结合“蔚小理”车企Q1财报来看，目前三家车企现金储备均超300亿元，其中，蔚来现金储备最多达475亿元，小鹏为362.01亿元，理想汽车为303.6亿元。</p>\n<p>此前，理想汽车创始人、CEO李想曾对外表示，理想不介意任何一种方式的融资，包括二级市场、银行贷款和发债等。</p>\n<p>有业界人士对时代财经称，在拓宽外部融资渠道的同时，扩大交付规模以提升自身造血能力仍是新势力车企实现盈利的头等大事。据<a href=\"https://laohu8.com/S/002736\">国信证券</a>研报测算认为，蔚来、小鹏、理想要想实现盈利，销量规模分别需达到18万辆、12万辆和6万辆。截至今年5月底，蔚来累计交付量为10.95万辆，小鹏汽车累计交付量超6.4万辆，理想汽车累计交付量超5.6万辆。</p>","source":"lsy1588128741489","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>小鹏汽车港股发行价最高180港元每股，蔚来送祝福</title>\n<style 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46.39美元)。\n股东方面，招股书显示，小鹏汽车联合创始人、董事长兼首席执行官何小鹏及其关联公司为小鹏汽车控股股东，持股21.75%；淘宝中国持股11.9%，IDG资本持股4.8%。\n同日，据时代财经在港交所官网了解到，小鹏汽车已通过港交所上市聆讯，并第一次呈交聆讯后资料集。小鹏汽车称，该资料集并非最终上市文件，公司可能会不时根据上市规则作出更新或修订。\n据悉，此次回归港股，摩根大通和美银为小鹏汽车联席保荐人，前述投行此前曾助小鹏完成赴美上市事宜。与此同时，小鹏汽车此次融资规模最多为20亿美元。不过，对于赴港上市相关消息，小鹏汽车对时代财经称，不予置评。\n图片来源：小鹏汽车\n值得关注的是，除了小鹏汽车外，蔚来和理想汽车此前亦均传出有赴港上市之心。今年3月，据媒体报道，蔚来、小鹏汽车已向港交所递交上市申请，而理想尚未“递表”；该报道并援引知情人士称，三家公司均打算出售5%的股权，筹资金额合计或将达到50亿美元。\n对于后续回归计划及进展，时代财经6月24日也分别采访了蔚来和理想汽车，双方均称暂无更多消息披露，而对于小鹏回港IPO动态，蔚来公关部人士称，“祝福队友”。\n双重上市\n“小鹏这次在香港上市属于双重上市，受美国SEC和香港SFC双方的监管。一般来说，这种情况会比二次上市更为严格。”6月24日，川财证券策略分析师王一棠对时代财经表示。\n公开资料显示，在合格交易所（如纽交所、纳斯达克等）作主要上市的企业，允许在港作第二上市，但需符合几大条件，包括企业必须是创新产业公司、在至少最近两个完整会计年度于合格交易所上市的合规纪录良好，以及申请人于香港第二上市时的总市值不少于400亿港币，或上市时的总市值不少于100亿港币并且最近一个经审计会计年度的收益不少于10亿港币等。\n图片来源：港交所官网截图\n小鹏此次以目前较少见的“双重主要上市”(Dual Primary Listing)方式回归港股，主要因其距此前美股上市（去年8月27日）的间隔时间较短，不符合二次上市中对于上市主体在另一家符合条件的交易所至少有两年良好监管合规记录的要求。\n王一棠对时代财经称，从小鹏汽车当前市值，再加上该公司为创新企业，理论上满足上市港交所的标准。而截至6月23日收盘，小鹏汽车(XPEV.NYSE)美股收盘价为41.61美元/股，总市值达334.27亿美元，约合2595.3亿港币。\n不过，小鹏汽车在向港交所呈交的聆讯后资料中仍提及多项风险和不确定因素，包括作为行业新加入者的挑战、研发工作可能无法产能预期成果、自动驾驶技术风险，以及最近才开始产生收入且仍在产生亏损和负经营现金流，而此等情形将有可能于日后持续等。\n其中，在与海马汽车的产能合作方面，小鹏汽车称，与前者的合作协议将于今年12月31日届满，但可能存在未能与海马以可接纳的条款及条件订立新合约或延长现有合约，以及订立的协议亦可能会在双方同意下终止。如出现任何上述情况，小鹏汽车或须与其他第三方订立合约或大幅增加本身的产能。\n“我们无法保证在该情形下能按可接纳的条款，与其他第三方合伙或增加本身的产能以满足我们的需求，或完全不能满足。完成任何过渡及确保新第三方合作伙伴的工厂所生产的智能电动汽车符合我们的质量标准及监管规定所需的开支及时间可能较预期为多。上述任何因素均可能对我们的业务、经营业绩、财务状况及前景造成不利影响。”小鹏汽车在其呈交的聆讯后资料中指出。\n图片来源：网络，侵权请联系删除\n“蔚小理”加速回港上市筹资？\n在业界看来，若小鹏汽车如愿登陆港股市场，将助其进一步拓宽融资渠道，为其后续产品投放、技术研发等做好资金储备。\n据小鹏汽车呈交给港交所的资料显示，2018年至2020年，小鹏汽车的年研发开支分別为人民币10.51亿元、20.7亿元、17.26亿元，再加上今年一季度的5.35亿元，合计约53.82亿元。在2019年、2020年及截至2021年3月31日止三个月，上述开支分别占总收入89.2%、29.5%及18.1%。\n在研发人员方面，截至今年3月底，有2442名员工(占总人数约39.8%)在小鹏汽车研发部门工作，其中62.1%、16.3%和21.5%分别致力于汽车设计与工程、自动驾驶和智能操作系统。按职能分类的员工明细来看，小鹏汽车的研发人员占比仅次于负责销售及营销的员工（2518人），后者这一占比为41.1%。\n值得关注的是，小鹏汽车此前通过首发上市及后续股票增发等，获得较为充足的现金储备。据悉，其去年8月完成首次公开发售及于纽交所上市，经扣除承销折扣、佣金及开支后，共筹得所得款项净额约16.56亿美元。随后，去年12月，小鹏汽车又按每股美国存托股45美元或每股股份22.5美元的价格完成后续公开发售，经扣除承销折扣、佣金及开支后，共筹得所得款项净额24.45亿美元。\n而目前，除了小鹏汽车外，另外两家头部新势力车企蔚来、理想被传同样有回港上市计划，以进一步优化融资渠道。结合“蔚小理”车企Q1财报来看，目前三家车企现金储备均超300亿元，其中，蔚来现金储备最多达475亿元，小鹏为362.01亿元，理想汽车为303.6亿元。\n此前，理想汽车创始人、CEO李想曾对外表示，理想不介意任何一种方式的融资，包括二级市场、银行贷款和发债等。\n有业界人士对时代财经称，在拓宽外部融资渠道的同时，扩大交付规模以提升自身造血能力仍是新势力车企实现盈利的头等大事。据国信证券研报测算认为，蔚来、小鹏、理想要想实现盈利，销量规模分别需达到18万辆、12万辆和6万辆。截至今年5月底，蔚来累计交付量为10.95万辆，小鹏汽车累计交付量超6.4万辆，理想汽车累计交付量超5.6万辆。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":216,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":126343215,"gmtCreate":1624545683237,"gmtModify":1703840021013,"author":{"id":"3586992742345237","authorId":"3586992742345237","authorIdStr":"3586992742345237","name":"Jason001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d626b690870a11055bc7975ee05c4e36","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586992742345237"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/126343215","repostId":"1121154040","repostType":4,"repost":{"id":"1121154040","pubTimestamp":1624539354,"share":"https://ttm.financial/m/news/1121154040?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-24 20:55","market":"us","language":"zh","title":"大揭秘：今晚Windows 11来袭！我们能看到哪些更新","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1121154040","media":"腾讯科技","summary":"被微软CEO纳德拉称之为Windows十年来“最重要的更新”即将到来。","content":"<p>北京时间6月24日晚11点，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>将召开一场新品发布会，被微软CEO纳德拉称之为Windows十年来“最重要的更新”即将到来。</p>\n<p>尽管微软并没有在任何的公开场合确认过即将发布的新品，但因为6月16日Windows 11开发版本的重大泄露，让这件事变得没有那么神秘了。Windows 11将会成为今晚发布会的主角，而微软口中Windows十年最重要的更新，也已经在发布会之前就全方位的展示给我们了。</p>\n<p>但关于这场发布会，也不能说完全没有看点，其中还有一些细节值得我们关注。</p>\n<p><b>Windows 11在触摸和手势上能有何改善？</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6bd9316044d53f9972729e9b791817e4\" tg-width=\"641\" tg-height=\"421\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>很多人在体验过Windows 11的开发版本之后，发现这个所谓的“大版本”和之前的Windows 10相比，除了在界面上进行了一些设计调整，让它更贴合微软Fluent Design设计语言外，并让没有非常明显的功能性改进。</p>\n<p>甚至有的用户在体验完Windows 11开发版之后，给它了一个Windows 10皮肤的定位。</p>\n<p>从一定程度上讲，Windows 11确实不如之前从Win8转Win10时，设计改进巨大。但实际上如果你了解之前微软在Windows上的设计演进外，你会发现当下这个版本Windows 11实际上和已经被微软砍掉的Windows 10X有着极为相似的设计。</p>\n<p>包括“开始菜单居中、同屏多任务布局”等等在Windows 11开发版上出现的功能，原来都是Windows 10X的标配。</p>\n<p>所以目前泄露的Windows 11，更像是之前Windows 10X的迭代版本。但由于10X是微软为触摸双屏幕打造的产品，因此Windows 11将会在系统上增加哪些支持触摸操作的特性，将会成为今晚发布会上重要的看点。</p>\n<p>微软方面已经确认，正计划为未来的Windows版本 “创新和开发令人兴奋的传感器技术”。作为Windows 11或即将到来的Windows更新的一部分，“用户存在检测”、手势检测和环境光等流行功能将得到改进，以 “实现Windows上令人眼花缭乱的用户体验”。</p>\n<p>这意味着微软希望通过新的Windows 11来实现桌面和移动端的融合，尽管微软目前的手机项目基本上处于半放弃状态，但Surface依然需要触摸操作来实现在更多使用场景下的出色体验，因此Windows 11在触摸和手势上的改进，非常重要。</p>\n<p><b>全新的Windows App Store？</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f95bc54f95bce56f6cd39680c5670f5e\" tg-width=\"641\" tg-height=\"410\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>尽管MacOS的App Store存在感也不强，但是相比之下，Windows 10目前提供的应用商店显得更加鸡肋。</p>\n<p>不过这件事可能会在今晚到来的Windows 11上大为改善。</p>\n<p>据媒体报道，微软一直在开发一个全新的应用商店，它更加的海纳百川也更加的自由。微软计划在新的应用商店中引入更多的开发者，比如Chorme或者Firefox这样的应用，未来都可以在微软应用商店进行下载。</p>\n<p>另外一个重大的改进，将会是支付机制上。微软或许将在新的应用商店中允许开发者绕过微软的支付机制，通过第三方的支付机制实现App内付款，以换得减免15%的微软抽成。</p>\n<p>如果这件事在今天晚上的发布会上成真，请别惊讶，毕竟微软现在正和Epic统一战线，以抵制<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>App Store高昂的“苹果税”。此举可能会影响到未来几年内，微软、苹果、Google这样的大公司，在应用服务上的收费方式重新洗牌。</p>\n<p>微软最近也宣布了将自家App Store中上架游戏的购买抽成从之前的30%降到12%，这大幅的优惠，让Steam这样的应用商店倍感压力。</p>\n<p><b>Windows 11将重点提升专业用户的使用感受？</b></p>\n<p>Windows作为全球最大的桌面操作系统，其专业能力其实一直被很多人忽视。而在此次Windows 11开发版中，我们其实看到了微软对于一些专业用户的优化改进。</p>\n<p>微软在新的Windows 11中，改善了多桌面之间切换的显示方式，同时对于多显示器的支持，也更加的出色，这从一定程度上解决了高端用户对于多任务处理上，多年积累的问题。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e9e63bb5de9abe3a6b4ddd323172017f\" tg-width=\"641\" tg-height=\"513\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>同时Windows 11也更专注的改善了游戏用户的体验。在这套全新的操作系统上，新的Xbox应用程序现已集成到Windows 11中，提供对Xbox Game Pass游戏、Xbox网络的社交部分和Xbox商店的快速访问。</p>\n<p>同时目前Windows 11也已经在XBox上进行了测试，我们也希望看到更多XBox的功能被纳入到桌面端来，比如提供自动HDR显示功能，或者是更快的游戏加载速度等等，一次提升PC在游戏方面的体验。</p>\n<p><b>免费升级？</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3eb69ed623b5cc7b7239d753886fda0b\" tg-width=\"641\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>是的，这是我们最希望在Windows 11上看到的。</p>\n<p>微软之前在Windows 7/8升级Windows 10时，采用了免费升级的方式，所有用户都可以升级对应的Win10版本。我们希望免费这件事，依然会出现在Windows 11上。</p>\n<p>市场已经成功的告诉微软，从用户手里收钱升级系统这件事是没有意义的，微软作为一家操作系统开发公司，更多软件的收入要来自OEM授权和商业许可。因此很有可能Win11依然会采用之前Win10免费升级的方式。</p>\n<p>尽管微软Windows 11已经偷跑，但实际上微软还是留下了不少悬念给我们。北京时间6月24日23点，微软正式召开新品发布会之时，这些答案可能会被揭开。</p>","source":"lsy1580517846866","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大揭秘：今晚Windows 11来袭！我们能看到哪些更新</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ 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11确实不如之前从Win8转Win10时，设计改进巨大。但实际上如果你了解之前微软在Windows上的设计演进外，你会发现当下这个版本Windows 11实际上和已经被微软砍掉的Windows 10X有着极为相似的设计。\n包括“开始菜单居中、同屏多任务布局”等等在Windows 11开发版上出现的功能，原来都是Windows 10X的标配。\n所以目前泄露的Windows 11，更像是之前Windows 10X的迭代版本。但由于10X是微软为触摸双屏幕打造的产品，因此Windows 11将会在系统上增加哪些支持触摸操作的特性，将会成为今晚发布会上重要的看点。\n微软方面已经确认，正计划为未来的Windows版本 “创新和开发令人兴奋的传感器技术”。作为Windows 11或即将到来的Windows更新的一部分，“用户存在检测”、手势检测和环境光等流行功能将得到改进，以 “实现Windows上令人眼花缭乱的用户体验”。\n这意味着微软希望通过新的Windows 11来实现桌面和移动端的融合，尽管微软目前的手机项目基本上处于半放弃状态，但Surface依然需要触摸操作来实现在更多使用场景下的出色体验，因此Windows 11在触摸和手势上的改进，非常重要。\n全新的Windows App Store？\n\n尽管MacOS的App Store存在感也不强，但是相比之下，Windows 10目前提供的应用商店显得更加鸡肋。\n不过这件事可能会在今晚到来的Windows 11上大为改善。\n据媒体报道，微软一直在开发一个全新的应用商店，它更加的海纳百川也更加的自由。微软计划在新的应用商店中引入更多的开发者，比如Chorme或者Firefox这样的应用，未来都可以在微软应用商店进行下载。\n另外一个重大的改进，将会是支付机制上。微软或许将在新的应用商店中允许开发者绕过微软的支付机制，通过第三方的支付机制实现App内付款，以换得减免15%的微软抽成。\n如果这件事在今天晚上的发布会上成真，请别惊讶，毕竟微软现在正和Epic统一战线，以抵制苹果App Store高昂的“苹果税”。此举可能会影响到未来几年内，微软、苹果、Google这样的大公司，在应用服务上的收费方式重新洗牌。\n微软最近也宣布了将自家App Store中上架游戏的购买抽成从之前的30%降到12%，这大幅的优惠，让Steam这样的应用商店倍感压力。\nWindows 11将重点提升专业用户的使用感受？\nWindows作为全球最大的桌面操作系统，其专业能力其实一直被很多人忽视。而在此次Windows 11开发版中，我们其实看到了微软对于一些专业用户的优化改进。\n微软在新的Windows 11中，改善了多桌面之间切换的显示方式，同时对于多显示器的支持，也更加的出色，这从一定程度上解决了高端用户对于多任务处理上，多年积累的问题。\n\n同时Windows 11也更专注的改善了游戏用户的体验。在这套全新的操作系统上，新的Xbox应用程序现已集成到Windows 11中，提供对Xbox Game Pass游戏、Xbox网络的社交部分和Xbox商店的快速访问。\n同时目前Windows 11也已经在XBox上进行了测试，我们也希望看到更多XBox的功能被纳入到桌面端来，比如提供自动HDR显示功能，或者是更快的游戏加载速度等等，一次提升PC在游戏方面的体验。\n免费升级？\n\n是的，这是我们最希望在Windows 11上看到的。\n微软之前在Windows 7/8升级Windows 10时，采用了免费升级的方式，所有用户都可以升级对应的Win10版本。我们希望免费这件事，依然会出现在Windows 11上。\n市场已经成功的告诉微软，从用户手里收钱升级系统这件事是没有意义的，微软作为一家操作系统开发公司，更多软件的收入要来自OEM授权和商业许可。因此很有可能Win11依然会采用之前Win10免费升级的方式。\n尽管微软Windows 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