To The Moon

哈嘍小虎們，2023年10月18日，10年期美國國債自2007年以來首次突破4.9%，僅僅過了一天時間，10月19日，10年美債收益率盤中升破5%的重要關口，收於4.98%。對於美債收益率持續上升，股市持續下跌的情況，許多投資者都想在這個“多事之秋”尋求一個穩定的收益，那麼今天，愛吃辣的小老虎就給大家介紹一種極端但好用的投資策略，來幫助大家立於不敗之地~~~[Great]

槓鈴策略是什麼？

小虎們應該都練過槓鈴吧，槓鈴作為一種健身器材，兩頭大，中間小，重量都集中在兩側，但卻具有很強大的穩定性。我們可以認為兩頭是重要的部分，中間是可以忽略的部分。而就這樣一個簡單的器材，就有學者將其原理運用到了投資世界當中。紐約大學的學者納西姆·尼古拉斯·塔勒布在其著作《反脆弱》中提出一種策略：將資產分為兩部分，一部分是高風險、高回報的投資，另一部分是低風險、低迴報的投資，這樣做的目的是保持投資組合的平衡和穩定性，同時也可以獲取高回報。[Lovely]

由於這個策略的原理很像槓鈴，因此被稱為了“槓鈴策略”（Barbell Strategy）！[Happy]

槓鈴策略

對於大多數投資者來說，在創建投資組合之前，都會考慮自身的風險承受能力。比如對於年輕投資者和老年（退休人員）投資者可以承擔的風險是不一樣的：

• 年輕投資者可能會把大部分的倉位或者資產比例配置在股票中，比如40%放在優質藍籌股中，40%放在投機股票上，剩下的20%的倉位可能會放以現金、基金或者債券的方式投資

• 老年投資者的風險承受能力比較低，所以他們可能會把大部分的資金投入安全性更高的資產中，比如80%的倉位會以現金或者債券的形式投資，20%的資金則是放在藍籌股上，對於投機股票，可能他們沒有較大的興趣。

所以，槓鈴策略則認為，資產配置時，應該將兩種極端的資產搭配起來，並且忽略中間值，以債券來說，就是同時擁有短期債券（低風險）和長期債券（高風險），但是不考慮中期債券。所以簡單來說，槓鈴策略就是一種同時投資於高風險、無風險資產的組合，並忽略中間輕度風險的資產，這樣的資產搭配被認為是才能降低損失並且享有獲利。[Miser]

槓鈴策略如何應用？

瞭解了槓鈴策略的基本原理，我們來看看這個策略如何應用在債券、股票等多種投資工具中呢？

運用在債券中

槓鈴策略最開始更多的是運用在債券組閤中，大多數債券的到期日期都集中在兩個極端期限，也就是說投資者主要重倉非常長期債券（10年或者20年以上）和短期債券（3年以下），但是幾乎不持有中長期債券。

短期債券的收益率低，到期時間端；長期債券的收益高，利率風險比較大，這樣互相搭配的情況下，能利用短期債券快速到期的特點減少風險，可以擁有一定的流動資金，從而變相地降低長期債券的利率上升風險。一般情況下，這兩者的比例可以根據投資者自身的風險偏好來配置，不一定固定位50%，兩端比例的調整可以根據市場情況的變化而改變。[Grin]

運用在股票中

“股神”巴菲特的投資組閤中就採用了槓鈴策略，他傾向於將資金投資於現金和股票中，他旗下的伯克希爾的股票投資組合規模約為3750億美元，其中近一半的資金都投資於了蘋果公司。相比較之下，長期美國國債並不在他的投資偏好當中。

對於巴菲特的投資策略，特斯拉CEO馬斯克則發表了自己的看法。他認為巴菲特不需要為任何事情做準備，因為短期國債提供的所謂“無風險”利率實在是太高了，並且他也對此前巴菲特大舉購買短期國債進行過評論，他認為這是“想都不用想”就會做的事情。其實對於巴菲特的槓桿投資決策，市場的評價都各不相同。一方面，持有大量現金和短期國債使得伯克希爾哈薩維能夠應對市場波動，保持相對穩定的財務狀況。但一方面，也有人認為保守策略可能會使其錯失一些投資機會。[Gosh]

所以如果將槓鈴策略運用在股票中，可能的組合會是一部分分散投資配置在穩定的大型股票上，另一部分則配置在極端的小型投機股中。但實際上，由於不同的單一資產風險收益率不同，所以在運用這一投資策略時，小虎們也儘量選擇不同資產類別的投資工具混合搭配哦~~~[Onlooker]

同時運用在債券和股票當中

槓鈴策略還可以將債券和股票進行結合，一部分投資固定在安全的資產，比如現在美國國債，收益率如此之高，在現在“多事之秋”的環境下，贏得了很多投資者的青睞，而另一部分投資在風險較高的股票中，保守型資產以風險較低的股票、債券為主，激進型資產則以風險較高的股票為主。

除了債券和股票外，投資者也可以運用其他的金融工具進行配置，比如期權、期貨、外匯等高波動的投資工具，比如，可以把90%的資產配置在債券上，10%的資金配置在其他投資工具中，這算是槓鈴策略最典型的例子。

槓鈴策略的優缺點

槓鈴策略的優點

• 1.為投資者提供更好的回報。雖然低風險投資的回報較低，但它可以作為整個投資組合的穩定器，幫助投資者抵禦市場波動。同時，高風險投資也可以為投資者提供更高的回報。因此，通過槓鈴策略，投資者可以實現風險與回報的平衡。

• 2.分散風險。投資者不會把所有的雞蛋放在一個籃子裏，而是把資產分配到兩個極端。這樣做的好處是，即使高風險投資的回報不理想，低風險投資也可以提供一定的回報。此外，槓鈴策略還可以幫助投資者避免在投資決策中產生情緒偏差。

槓鈴策略的缺點

• 1.利率低的時代，低風險資產提供的保護性變差。

• 2.投資者在選擇高風險投資標的會比較關鍵，因為每位投資者的風險偏好不同，對於市場的判斷也各有不同，所以這部分對投資者的要求會比較高。

• 3.在高風險部位爆發前，可能收益長時間維持在比較低的狀態，策略報酬走勢往往呈現階梯狀。

小虎們，你們學會了槓鈴策略了嗎？你們平時都是用什麼投資策略呢？歡迎大家在評論區留言討論哦~~~[Comfort]

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