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2023-03-20

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异动 | 暴跌！瑞士信贷盘前跌逾60%，第一共和银行跌超21%

2023-03-17

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2023-03-16

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2023-03-03

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2023-03-03

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2023-02-28

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href=\"https://laohu8.com/S/FRC\">第一共和银行</a>盘前跌超21%，该行遭标普一周内两次下调评级。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BBBY\">3B家居</a>盘前跌超13%，计划进行反向拆股。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">嘉信理财</a>盘前跌超3%，市场担忧其也面临流动性问题。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>盘前涨近6%，去年四季度业绩超预期。</p><p>热门中概股盘前下跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>跌近4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>跌超2%。</p><p>石油股盘前下跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/TTE\">道达尔</a>跌近4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BP\">英国石油</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>跌超2%。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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16:23</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>3月20日，美股指期货下跌，道指期货跌0.79%，纳指期货跌0.42%，标普500指数期货跌0.66%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f42f0b659d0b7fc24168733bf0f4013c\" tg-width=\"828\" tg-height=\"246\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>盘前跌逾60%，<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>跌超12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>同意以30亿瑞郎收购<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>。</p><p>银行股盘前下跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>跌幅扩大至12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>跌超9%，巴克莱跌超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>跌超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>跌超2%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/FRC\">第一共和银行</a>盘前跌超21%，该行遭标普一周内两次下调评级。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BBBY\">3B家居</a>盘前跌超13%，计划进行反向拆股。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">嘉信理财</a>盘前跌超3%，市场担忧其也面临流动性问题。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>盘前涨近6%，去年四季度业绩超预期。</p><p>热门中概股盘前下跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>跌近4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>跌超2%。</p><p>石油股盘前下跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/TTE\">道达尔</a>跌近4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BP\">英国石油</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>跌超2%。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a00dac9da971ee0e08b72a17d0d0b507","relate_stocks":{"BK4211":"区域性银行",".IXIC":"NASDAQ Composite","BK4552":"Archegos爆仓风波概念","BK4118":"综合性资本市场","BK4589":"SVB概念",".SPX":"S&P 500 Index","BK4548":"巴美列捷福持仓","LU0266013472.USD":"AXA WF - Framlington Longevity Economy A Cap USD","BK4585":"ETF&股票定投概念",".DJI":"道琼斯","BK4588":"碎股"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1193257708","content_text":"3月20日，美股指期货下跌，道指期货跌0.79%，纳指期货跌0.42%，标普500指数期货跌0.66%。瑞士信贷盘前跌逾60%，瑞银跌超12%，瑞银同意以30亿瑞郎收购瑞士信贷。银行股盘前下跌，瑞银跌幅扩大至12%，德意志银行跌超9%，巴克莱跌超7%，汇丰跌超5%，花旗、富国银行跌超2%。第一共和银行盘前跌超21%，该行遭标普一周内两次下调评级。3B家居盘前跌超13%，计划进行反向拆股。嘉信理财盘前跌超3%，市场担忧其也面临流动性问题。斗鱼盘前涨近6%，去年四季度业绩超预期。热门中概股盘前下跌，哔哩哔哩跌近4%，理想汽车、爱奇艺跌超3%，小鹏汽车跌超2%。石油股盘前下跌，道达尔跌近4%，英国石油、埃克森美孚跌超2%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":469,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9943961832,"gmtCreate":1679048423427,"gmtModify":1679048427580,"author":{"id":"3576892531232178","authorId":"3576892531232178","name":"uiv","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/522ae5f11b7bc763293c30c3a20671c9","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3576892531232178","idStr":"3576892531232178"},"themes":[],"htmlText":"👌🏻","listText":"👌🏻","text":"👌🏻","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9943961832","repostId":"1188611512","repostType":2,"repost":{"id":"1188611512","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1679042423,"share":"https://ttm.financial/m/news/1188611512?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-03-17 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href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>涨约10%；内房股、银行股、中资券商股齐涨，影视娱乐股、石油股、海运股、餐饮股纷纷走俏。另一方面，体育用品股、教育股多数逆势下跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/02331\">李宁</a>绩后重挫近10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>跌超2%。</p><p><b>A股</b></p><p>大盘全天冲高回落，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.73%，深成指涨0.36%，创业板指跌0.36%。北向资金全天净买入71.83亿元，其中沪股通净买入11.45亿元，深股通净买入60.37亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/178c39aea17aa1f076e4c0fca33f13f8\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>盘面上，数字经济相关板块全天强势，ChatGPT概念股再度爆发，<a href=\"https://laohu8.com/S/688787\">海天瑞声</a>20CM涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300634\">彩讯股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300459\">汤姆猫</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688111\">金山办公</a>等多股涨超10%。中字头、一带一路概念股早盘一度大涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/002051\">中工国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600339\">中油工程</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/601857\">中国石油</a>涨超6%。半导体板块冲高回落，<a href=\"https://laohu8.com/S/688256\">寒武纪</a>20CM涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>涨超6%。下跌方面，医药股集体调整，<a href=\"https://laohu8.com/S/000661\">长春高新</a>跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/000423\">东阿阿胶</a>跌近8%。总体上个股涨多跌少，两市超3100只个股上涨，超60只个股涨停或涨超10%。沪深两市今日成交额9731亿，较上个交易日放量1281亿。板块方面，电商、ChatGPT、手机游戏、东数西算等板块涨幅居前，中药、CRO、医疗器械、TOPCON电池等板块跌幅居前。</p><p>在市场大涨之际，另一只股票也不合时宜地崩了，那就是<a href=\"https://laohu8.com/S/000661\">长春高新</a>。在过去几年的行情当中，这只股票可以说是闪崩常客。那么，究竟又发生了什么？</p><p>有医药研究员表示，只有一种可能就是，该股基金持仓比较重。而最近有相当一部分基金可能需要调仓去买中字头和人工智能。此外，还有一些基金换了基金经理，也会出现先把前任持仓剁掉的情况。不过，就长春高新而言，这也只是一种猜测。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6aee4261ce328cadb97a62efadf9f34b\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>美股</b></p><p>美股三大股指期货震荡走高，截至发稿，道指期货涨0.25%，纳斯达克100指数期货涨0.21%，标普500指数期货涨0.29%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3128acac94c27bd6e3299851d02dc00e\" tg-width=\"401\" tg-height=\"200\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>区域性银行股走低，<a href=\"https://laohu8.com/S/FRC\">第一共和银行</a>跌近14%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PACW\">西太平洋合众银行</a>跌近6%。</p><p>中概股多数上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>涨近4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨近3%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/FDX\">联邦快递</a>盘前涨超11%，第三财季经调运营利润胜预期，上调2023财年业绩指引。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数全线走高，德国DAX30涨1.15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>涨1.3%，法国CAC40涨1.11%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2abae0c054b46200b80a777d347af683\" tg-width=\"812\" tg-height=\"287\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>原油</b></p><p>原油期货震荡走高，WTI原油报69.08美元/桶，涨1.07%；布油现报75.47美元/桶，涨1.03%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e95c2ee96e8b99b4de37ef749a220ff\" tg-width=\"870\" tg-height=\"830\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c5c0dde16ef633d62d2c5e6fe268365\" tg-width=\"870\" tg-height=\"832\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>黄金</b></p><p>黄金期货日内走高，现涨0.52%，报1933美元/盎司。</p><p><img 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href=\"https://laohu8.com/S/09888\">百度集团-SW</a>大涨逾13%表现最佳，<a href=\"https://laohu8.com/S/00020\">商汤-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00772\">阅文集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01357\">美图公司</a>涨幅亮眼；机构料未来几个月或有更多具体政策落地，半导体股午后大幅拉升，龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>涨约10%；内房股、银行股、中资券商股齐涨，影视娱乐股、石油股、海运股、餐饮股纷纷走俏。另一方面，体育用品股、教育股多数逆势下跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/02331\">李宁</a>绩后重挫近10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>跌超2%。</p><p><b>A股</b></p><p>大盘全天冲高回落，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.73%，深成指涨0.36%，创业板指跌0.36%。北向资金全天净买入71.83亿元，其中沪股通净买入11.45亿元，深股通净买入60.37亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/178c39aea17aa1f076e4c0fca33f13f8\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>盘面上，数字经济相关板块全天强势，ChatGPT概念股再度爆发，<a href=\"https://laohu8.com/S/688787\">海天瑞声</a>20CM涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300634\">彩讯股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300459\">汤姆猫</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688111\">金山办公</a>等多股涨超10%。中字头、一带一路概念股早盘一度大涨，<a 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c5c0dde16ef633d62d2c5e6fe268365\" tg-width=\"870\" tg-height=\"832\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>黄金</b></p><p>黄金期货日内走高，现涨0.52%，报1933美元/盎司。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/788a96ac6c3b69fa157a74ffea174f50\" tg-width=\"870\" tg-height=\"832\" 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05:32","market":"us","language":"zh","title":"外媒头条 | 瑞信危机主导市场，银行股再遭重创","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2319875342","media":"环球市场播报","summary":"　　美国地区性银行倒闭掀起的风暴过去才不到几天，瑞信带来的新一轮动荡又引得全球市场风声鹤唳。　　瑞信股价暴跌30%点燃了金融股的抛售狂潮，就连摩根大通、富国银行、花旗集团等银行巨头也未能幸免。标普500指数超过90%成分股下跌，欧洲股市基准指数跌幅一度达到3%。布伦特原油跌破每桶75美元，为2021年末以来首次。两名知情人士表示，瑞信还要求瑞士金融监管机构Finma对其表示支持，但两家机构都尚未决定公开干预。","content":"<html><head></head><body><p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p><blockquote><b>1、全球风险资产哀鸿遍野 瑞信暴跌 开始向瑞士央行求救</b></blockquote><blockquote><b>2、油价跌至15个月低点 银行业危机蔓延打压市场情绪</b></blockquote><blockquote><b>3、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>下调美国GDP预期 对美国经济至关重要的小银行面临压力</b></blockquote><blockquote><b>4、美国国债市场流动性恶化 因<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVB\">硅谷银行</a>危机影响美联储加息路径</b></blockquote><blockquote><b>5、摩根资产管理首席投资官：美国利率或已见顶</b></blockquote><blockquote><b>6、鉴于银行业动荡 欧洲央行本周料仅加息25个基点</b></blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe57025a82ab72558e8545216c07e0fe\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>全球风险资产哀鸿遍野 瑞信暴跌 开始向瑞士央行求救</b></p><p>美国地区性银行倒闭掀起的风暴过去才不到几天，瑞信带来的新一轮动荡又引得全球市场风声鹤唳。</p><p>瑞信股价暴跌30%点燃了金融股的抛售狂潮，就连<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>、花旗集团等银行巨头也未能幸免。标普500指数超过90%成分股下跌，欧洲股市基准指数跌幅一度达到3%。 布伦特原油跌破每桶75美元，为2021年末以来首次。</p><p>瑞信向瑞士央行求救</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>呼吁瑞士央行公开对其表示支持。两名知情人士表示，瑞信还要求瑞士金融监管机构Finma对其表示支持，但两家机构都尚未决定公开干预。Opimas分析师Octavio Marenzi表示，瑞士央行可能不得不干预并帮助瑞信，这看起来无法避免。瑞士央行和瑞士政府必须充分意识到，瑞信的破产，甚至储户的任何损失，都将摧毁瑞士作为金融中心的声誉。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2cbb9edc2db693872fddded8b95e1714\" tg-width=\"550\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>油价跌至15个月低点 银行业危机蔓延打压市场情绪</b></p><p>随着银行业的动荡继续扰乱市场，原油周三延续了跌势。</p><p>WTI期货跌破每桶68美元，布伦特原油跌破75美元，均为2021年12月以来首次。原油价格下跌反映了更广泛金融市场内的忧虑情绪，也受到国际能源署（IEA）一份悲观报告的影响。该报告预测今年上半年全球供应将“轻松”超过需求。美联储下周开会时加息的可能性也带来压力。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>信息管理局的最新周报显示原油库存略有上升，基本符合预期。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7b652b5b1ab65192a35565ded6704c8\" tg-width=\"550\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>高盛下调美国GDP预期 对美国经济至关重要的小银行面临压力</b></p><p>高盛周三下调了美国2023年的经济增长预测，理由是在更广泛的金融体系动荡之际，中小银行的贷款减少。</p><p>分析师们认为，信贷收缩将导致银行贷款标准大幅收紧，拖累已经受到近几个季度收紧政策影响的经济增长。</p><p>资产不足2500亿美元的银行约占美国商业和工业贷款的50%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bba315461049b40ef35856313ba63a76\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>美国国债市场流动性恶化 因硅谷银行危机影响美联储加息路径</b></p><p>随着美国银行业危机模糊了美联储货币政策前景，全球最大债券市场流动性正在变差。</p><p>汇总的数据显示，2年期、10年期和30年期美国国债的买卖报价之差周二升至至少六个月来的最高水平。10年期美债收益率周一的波幅达到34个基点，为2020年新冠疫情开始以来最大。</p><p>星展银行驻新加坡高级利率策略师Eugene Leow表示，买卖价差扩大反映了市场波动加剧，令市场参与者行事谨慎。</p><p>流动性恶化预表明，在美国三家银行倒闭凸显出借贷成本上升的“杀伤力”后，美联储加息路径存在不确定性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bdac12f50770d09a88f85bddef3bce4\" tg-width=\"550\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>摩根资产管理首席投资官：美国利率或已见顶</b></p><p>摩根资产管理的首席投资官Bob Michele此前曾警告称，银行业的动荡将波及整个金融市场和经济，导致美国经济出现硬着陆。如今，他预计美联储下周将暂停加息。</p><p>Michele表示，美国经济衰退是“不可避免的”，目前最好的投资策略是坚持持有高质量债券。他预计到8月美国国债收益率曲线将全线降至最低3%的水平。他还表示，利率可能已经见顶，因为通胀已是“昨日的战役”，如今维护金融稳定才应是美联储的首要任务。</p><p>硅谷银行的倒闭以及对瑞信财务前景的疑虑与日俱增，促使交易员下调对接下来加息幅度的押注。市场担心银行业的崩溃恐形成冲击，使本已脆弱的经济面临风险。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0211074d94faa6063a3fdfbd445c899\" tg-width=\"500\" tg-height=\"342\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>鉴于银行业动荡 欧洲央行本周料仅加息25个基点</b></p><p>经济研究预计，鉴于市场对金融部门健康状况的担忧，欧洲央行将在本周的会议上放弃先前加息50个基点的指引，将加息幅度缩减至一半。</p><p>经济学家David Powell，Maeva Cousin和Jamie Rush调整了他们对欧洲央行即将公布的加息决定的预期，目前预计仅加息25个基点。</p><p>“瑞信是否规模太大不容倒闭？也许吧，但毫无疑问的是，它的规模太大，以至于不容忽视，”他们周三在一份报告中表示，“经济研究现在预计，管委会相较于此前的暗示将更为谨慎地行事。”</p><p>交易员们也下调了对周四加息幅度的押注，尽管欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德本月早些时候称“非常、非常有可能”加息50个基点。</p></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2023-03-16/doc-imykyzsn1451326.shtml><strong>环球市场播报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：1、全球风险资产哀鸿遍野 瑞信暴跌 开始向瑞士央行求救2、油价跌至15个月低点 银行业危机蔓延打压市场情绪3、高盛下调美国GDP预期 对美国经济至关重要的小银行面临压力4、美国国债市场流动性恶化 因硅谷银行危机影响美联储加息路径5、摩根资产管理首席投资官：美国利率或已见顶6、鉴于银行业动荡 欧洲央行本周料仅加息25个基点全球风险资产哀鸿遍野 瑞信暴跌 ...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2023-03-16/doc-imykyzsn1451326.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fe57025a82ab72558e8545216c07e0fe","relate_stocks":{"SHY":"债券指数ETF-iShares Barclays 1-3年国债","BK4504":"桥水持仓","BK4127":"投资银行业与经纪业","TLT":"20+年以上美国国债ETF-iShares","BND":"债券指数ETF-Vanguard美国","IE00BSNM7G36.USD":"NEUBERGER BERMAN SYSTEMATIC GLOBAL SUSTAINABLE VALUE \"A\" (USD) ACC","GOVT":"iShares安硕核心美国国债ETF","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","IEF":"债券指数ETF-iShares Barclays 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银行业危机蔓延打压市场情绪随着银行业的动荡继续扰乱市场，原油周三延续了跌势。WTI期货跌破每桶68美元，布伦特原油跌破75美元，均为2021年12月以来首次。原油价格下跌反映了更广泛金融市场内的忧虑情绪，也受到国际能源署（IEA）一份悲观报告的影响。该报告预测今年上半年全球供应将“轻松”超过需求。美联储下周开会时加息的可能性也带来压力。美国能源信息管理局的最新周报显示原油库存略有上升，基本符合预期。高盛下调美国GDP预期 对美国经济至关重要的小银行面临压力高盛周三下调了美国2023年的经济增长预测，理由是在更广泛的金融体系动荡之际，中小银行的贷款减少。分析师们认为，信贷收缩将导致银行贷款标准大幅收紧，拖累已经受到近几个季度收紧政策影响的经济增长。资产不足2500亿美元的银行约占美国商业和工业贷款的50%。美国国债市场流动性恶化 因硅谷银行危机影响美联储加息路径随着美国银行业危机模糊了美联储货币政策前景，全球最大债券市场流动性正在变差。汇总的数据显示，2年期、10年期和30年期美国国债的买卖报价之差周二升至至少六个月来的最高水平。10年期美债收益率周一的波幅达到34个基点，为2020年新冠疫情开始以来最大。星展银行驻新加坡高级利率策略师Eugene Leow表示，买卖价差扩大反映了市场波动加剧，令市场参与者行事谨慎。流动性恶化预表明，在美国三家银行倒闭凸显出借贷成本上升的“杀伤力”后，美联储加息路径存在不确定性。摩根资产管理首席投资官：美国利率或已见顶摩根资产管理的首席投资官Bob Michele此前曾警告称，银行业的动荡将波及整个金融市场和经济，导致美国经济出现硬着陆。如今，他预计美联储下周将暂停加息。Michele表示，美国经济衰退是“不可避免的”，目前最好的投资策略是坚持持有高质量债券。他预计到8月美国国债收益率曲线将全线降至最低3%的水平。他还表示，利率可能已经见顶，因为通胀已是“昨日的战役”，如今维护金融稳定才应是美联储的首要任务。硅谷银行的倒闭以及对瑞信财务前景的疑虑与日俱增，促使交易员下调对接下来加息幅度的押注。市场担心银行业的崩溃恐形成冲击，使本已脆弱的经济面临风险。鉴于银行业动荡 欧洲央行本周料仅加息25个基点经济研究预计，鉴于市场对金融部门健康状况的担忧，欧洲央行将在本周的会议上放弃先前加息50个基点的指引，将加息幅度缩减至一半。经济学家David Powell，Maeva Cousin和Jamie Rush调整了他们对欧洲央行即将公布的加息决定的预期，目前预计仅加息25个基点。“瑞信是否规模太大不容倒闭？也许吧，但毫无疑问的是，它的规模太大，以至于不容忽视，”他们周三在一份报告中表示，“经济研究现在预计，管委会相较于此前的暗示将更为谨慎地行事。”交易员们也下调了对周四加息幅度的押注，尽管欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德本月早些时候称“非常、非常有可能”加息50个基点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":431,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9940815580,"gmtCreate":1677808408841,"gmtModify":1677808413813,"author":{"id":"3576892531232178","authorId":"3576892531232178","name":"uiv","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/522ae5f11b7bc763293c30c3a20671c9","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3576892531232178","idStr":"3576892531232178"},"themes":[],"htmlText":"👌🏻","listText":"👌🏻","text":"👌🏻","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9940815580","repostId":"1110233179","repostType":4,"repost":{"id":"1110233179","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1677801485,"share":"https://ttm.financial/m/news/1110233179?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-03-03 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href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.37%</p><p>欧洲主要股指周四收盘普涨，德国DAX30指数涨0.15%，英国富时100指数涨0.37%，法国CAC40指数涨0.69%，欧洲斯托克50指数涨0.59%。</p><p>4、周四美国WTI原油收高0.6% 创两周新高</p><p>纽约商品交易所4月西德克萨斯中质原油价格上涨47美分，涨幅为0.6%，收于每桶78.16美元，创2月16日以来的最高收盘价。</p><p>5、周四纽约黄金期货收跌0.3% 结束三连涨</p><p>周四，纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格下跌4.90美元，跌幅为0.3%，收于每盎司1840.50美元。</p><p>宏观新闻</p><p>1、美联储高官：没有必要“升档”加息 可能在秋季前踩下刹车</p><p>当地时间周四（3月2日），亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，高利率对经济的影响可能要到春季才会开始发挥效果，他倾向于美联储以较慢的步伐加息。</p><p>博斯蒂克告诉媒体，他倾向于美联储以较慢的步伐加息，即每次会议的升息幅度保持在25个基点。“我认为缓慢和稳定是适当的行动方案，以有节制的速度前进，可以减少因加息过度损害经济的几率。”</p><p>博斯蒂克补充称，美联储可能已经接近停止加息的时间点，因为利率已经提升到了4.5%-4.75%的限制性水平。他还预测，该行可能在今年夏季中后期暂停加息。</p><p>2、美联储启动加息近一周年：这一劳动力指标竟还未显疲态</p><p>当地时间周四（3月2日），美国劳工部公布的“初请”人数再次意外走低，表明劳动力市场持续强劲，可能会让美联储继续加息。</p><p>具体数据显示，截至2月25日的一周，美国首次申请失业救济金的人数录得19万人，较前一周的19.2万人减少了2000人，市场先前预计将升至19.5万人。值得一提的是，这还是该数据连续第七周保持在20万关口下方。</p><p>据了解，美联储自去年3月以来已经连续八次加息，累计加息幅度高达450个基点。但上周发布的会议纪要显示，与会者认为劳动力市场仍然非常紧张，导致工资和价格持续面临上行压力，仍有进一步加息的必要性。</p><p>3、真相即将大白？印度最高法院下令调查阿达尼动荡事件</p><p>印度最高法院周四成立了一个委员会，要求调查亿万富翁高塔姆·阿达尼旗下企业集团股价动荡的原因。最高法院声称，将调查可能导致集团股票大规模抛售的监督管理失误，以及该集团违反证券法的行为。</p><p>此外，印度最高法院还要求印度证券交易委员会(SEBI)在2个月内完成对美国做空机构兴登堡研究公司对阿达尼集团指控的调查，包括是否存在未披露与关联方交易以及违法操纵股票价格的情况。</p><p>4、美司法部：特朗普应为国会山暴乱事件承担责任</p><p>当地时间3月2日，美国司法部表示，前总统特朗普应当为2021年1月6日发生的国会山暴乱事件承担责任。司法部民事部门的律师表示：“就公众关心的问题发表演讲是总统的一项传统职能，但传统的功能是公共传播，它不包括煽动迫在眉睫的私人暴力。”</p><p>俄乌局势</p><p>1、美官员：美政府将宣布价值4亿美元对乌援助</p><p>两名美方官员和一名知情人士当地时间3月2日向路透社透露，美政府将于当地时间3日宣布对乌克兰军队价值4亿美元的物资援助。</p><p>2、俄副外长：俄美双方围绕《新削减战略武器条约》进行了务实对话</p><p>俄罗斯外交部副部长里亚布科夫3月2日表示，在日内瓦裁军谈判会议期间，俄美双方进行了接触，围绕《新削减战略武器条约》进行了讨论。里亚布科夫称，双方对话是务实的。</p><p>3、俄罗斯外长呼吁对“北溪”被炸进行快速公正的调查</p><p>据俄罗斯媒体报道，俄罗斯外长拉夫罗夫3月2日呼吁对去年9月“北溪”天然气管道被炸事件进行“快速公正”的调查，并表示俄罗斯应参与相关调查。拉夫罗夫还指责西方在“无耻地破坏”黑海港口<a 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Lightning纯电动皮卡的生产</p><p>福特汽车计划在3月13日重启F-150 Lightning纯电动皮卡的生产，此前因调查汽车电池起火问题停产。该汽车制造商周四表示，这个安排将使电池供应商SK On有充足时间重新开始生产并交付电动皮卡的电池组。</p><p>5、云计算巨头Salesforce业绩超预期 股价大涨11%</p><p>周三盘后，道指成分股、美国云计算巨头Salesforce披露截至今年1月底的2023财年四季度财报。营收83.8亿美元，同比增长14%，调整后每股收益1.68美元，均好于市场预期。公司预计2024财年收入345-347亿美元，好于分析师预期的340.5亿美元，同时宣布将回购计划扩大至200亿美元。受此影响，Salesforce周四收涨11.50%。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨 | 鸽声提振，道指收涨超1%！特斯拉大跌近6%，币圈银行爆雷重挫58%</title>\n<style 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创两周新高</p><p>纽约商品交易所4月西德克萨斯中质原油价格上涨47美分，涨幅为0.6%，收于每桶78.16美元，创2月16日以来的最高收盘价。</p><p>5、周四纽约黄金期货收跌0.3% 结束三连涨</p><p>周四，纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格下跌4.90美元，跌幅为0.3%，收于每盎司1840.50美元。</p><p>宏观新闻</p><p>1、美联储高官：没有必要“升档”加息 可能在秋季前踩下刹车</p><p>当地时间周四（3月2日），亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，高利率对经济的影响可能要到春季才会开始发挥效果，他倾向于美联储以较慢的步伐加息。</p><p>博斯蒂克告诉媒体，他倾向于美联储以较慢的步伐加息，即每次会议的升息幅度保持在25个基点。“我认为缓慢和稳定是适当的行动方案，以有节制的速度前进，可以减少因加息过度损害经济的几率。”</p><p>博斯蒂克补充称，美联储可能已经接近停止加息的时间点，因为利率已经提升到了4.5%-4.75%的限制性水平。他还预测，该行可能在今年夏季中后期暂停加息。</p><p>2、美联储启动加息近一周年：这一劳动力指标竟还未显疲态</p><p>当地时间周四（3月2日），美国劳工部公布的“初请”人数再次意外走低，表明劳动力市场持续强劲，可能会让美联储继续加息。</p><p>具体数据显示，截至2月25日的一周，美国首次申请失业救济金的人数录得19万人，较前一周的19.2万人减少了2000人，市场先前预计将升至19.5万人。值得一提的是，这还是该数据连续第七周保持在20万关口下方。</p><p>据了解，美联储自去年3月以来已经连续八次加息，累计加息幅度高达450个基点。但上周发布的会议纪要显示，与会者认为劳动力市场仍然非常紧张，导致工资和价格持续面临上行压力，仍有进一步加息的必要性。</p><p>3、真相即将大白？印度最高法院下令调查阿达尼动荡事件</p><p>印度最高法院周四成立了一个委员会，要求调查亿万富翁高塔姆·阿达尼旗下企业集团股价动荡的原因。最高法院声称，将调查可能导致集团股票大规模抛售的监督管理失误，以及该集团违反证券法的行为。</p><p>此外，印度最高法院还要求印度证券交易委员会(SEBI)在2个月内完成对美国做空机构兴登堡研究公司对阿达尼集团指控的调查，包括是否存在未披露与关联方交易以及违法操纵股票价格的情况。</p><p>4、美司法部：特朗普应为国会山暴乱事件承担责任</p><p>当地时间3月2日，美国司法部表示，前总统特朗普应当为2021年1月6日发生的国会山暴乱事件承担责任。司法部民事部门的律师表示：“就公众关心的问题发表演讲是总统的一项传统职能，但传统的功能是公共传播，它不包括煽动迫在眉睫的私人暴力。”</p><p>俄乌局势</p><p>1、美官员：美政府将宣布价值4亿美元对乌援助</p><p>两名美方官员和一名知情人士当地时间3月2日向路透社透露，美政府将于当地时间3日宣布对乌克兰军队价值4亿美元的物资援助。</p><p>2、俄副外长：俄美双方围绕《新削减战略武器条约》进行了务实对话</p><p>俄罗斯外交部副部长里亚布科夫3月2日表示，在日内瓦裁军谈判会议期间，俄美双方进行了接触，围绕《新削减战略武器条约》进行了讨论。里亚布科夫称，双方对话是务实的。</p><p>3、俄罗斯外长呼吁对“北溪”被炸进行快速公正的调查</p><p>据俄罗斯媒体报道，俄罗斯外长拉夫罗夫3月2日呼吁对去年9月“北溪”天然气管道被炸事件进行“快速公正”的调查，并表示俄罗斯应参与相关调查。拉夫罗夫还指责西方在“无耻地破坏”黑海港口<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>外运协议。他说，俄方曾多次对协议涉及俄罗斯的部分内容落实状况表达不满，指出俄方谷物和化肥出口仍因西方限制遭遇阻滞。</p><p>公司新闻</p><p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2316372965\" target=\"_blank\">苹果拒绝一款邮件应用更新ChatGPT功能</a></p><p>据媒体周四报道，出于对人工智能潜在危害的担忧，苹果公司最新阻止了一款电子邮件应用程序的更新。这款应用程序名为BlueMail，该应用程序试图增加AI功能，使用ChatGPT来帮助用户自动编写邮件。</p><p>苹果的应用程序审查小组上周在给Blix的邮件中指出，BlueMail包含AI生成的内容，但目前似乎并没有进行过内容过滤，可能会产生不适合于所有受众的内容(语言攻击和性内容等)，建议BlueMail将用户限制在17岁及以上，或者添加内容过滤功能。</p><p>2、依靠币圈起家的Silvergate银行暴雷后重挫逾50%</p><p>以向加密货币行业提供服务声名鹊起的Silvergate银行周四收跌57.72%。消息面上，公司公告称无法在3月16日的期限之前向SEC提交10-K年报。同时警告可能存在资本金不足的问题，正在评估一系列后续事件对公司持续经营能力的影响。</p><p>消息公布后，包括美国最大美国最大加密货币交易所Coinbase、稳定币发行机构Paxos、币圈金融服务公司Galaxy Digital、芝商所旗下Cboe Digital、Bitstamp交易所均宣布停止与Silvergate的银行业务往来。</p><p>3、欧盟据称将放行微软暴雪收购案</p><p>据媒体周四援引消息人士报道，微软通过向竞争对手提供授权协议，有望解决欧盟对其收购<a href=\"https://laohu8.com/S/ATVI\">动视暴雪</a>的反垄断担忧。知情人士称，欧盟委员会计划在当地时间4月25日之前对这笔交易做出决定，预计不会要求微软出售资产来获得批准。</p><p>4、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>计划3月13日重启F-150 Lightning纯电动皮卡的生产</p><p>福特汽车计划在3月13日重启F-150 Lightning纯电动皮卡的生产，此前因调查汽车电池起火问题停产。该汽车制造商周四表示，这个安排将使电池供应商SK On有充足时间重新开始生产并交付电动皮卡的电池组。</p><p>5、云计算巨头Salesforce业绩超预期 股价大涨11%</p><p>周三盘后，道指成分股、美国云计算巨头Salesforce披露截至今年1月底的2023财年四季度财报。营收83.8亿美元，同比增长14%，调整后每股收益1.68美元，均好于市场预期。公司预计2024财年收入345-347亿美元，好于分析师预期的340.5亿美元，同时宣布将回购计划扩大至200亿美元。受此影响，Salesforce周四收涨11.50%。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"161121":"银行","TSLA":"特斯拉","DJX":"1/100道琼斯","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","LU0943347566.SGD":"安联收益及增长平衡基金AM H2-SGD","LU1861559042.SGD":"日兴方舟颠覆性创新基金B SGD","LU0823411888.USD":"法巴消费创新基金 Cap","BK4527":"明星科技股","BK4550":"红杉资本持仓","LU0719512351.SGD":"JPMorgan Funds - US Technology A (acc) SGD","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","BK4551":"寇图资本持仓","LU0820561909.HKD":"ALLIANZ INCOME AND 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创两周新高纽约商品交易所4月西德克萨斯中质原油价格上涨47美分，涨幅为0.6%，收于每桶78.16美元，创2月16日以来的最高收盘价。5、周四纽约黄金期货收跌0.3% 结束三连涨周四，纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格下跌4.90美元，跌幅为0.3%，收于每盎司1840.50美元。宏观新闻1、美联储高官：没有必要“升档”加息 可能在秋季前踩下刹车当地时间周四（3月2日），亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，高利率对经济的影响可能要到春季才会开始发挥效果，他倾向于美联储以较慢的步伐加息。博斯蒂克告诉媒体，他倾向于美联储以较慢的步伐加息，即每次会议的升息幅度保持在25个基点。“我认为缓慢和稳定是适当的行动方案，以有节制的速度前进，可以减少因加息过度损害经济的几率。”博斯蒂克补充称，美联储可能已经接近停止加息的时间点，因为利率已经提升到了4.5%-4.75%的限制性水平。他还预测，该行可能在今年夏季中后期暂停加息。2、美联储启动加息近一周年：这一劳动力指标竟还未显疲态当地时间周四（3月2日），美国劳工部公布的“初请”人数再次意外走低，表明劳动力市场持续强劲，可能会让美联储继续加息。具体数据显示，截至2月25日的一周，美国首次申请失业救济金的人数录得19万人，较前一周的19.2万人减少了2000人，市场先前预计将升至19.5万人。值得一提的是，这还是该数据连续第七周保持在20万关口下方。据了解，美联储自去年3月以来已经连续八次加息，累计加息幅度高达450个基点。但上周发布的会议纪要显示，与会者认为劳动力市场仍然非常紧张，导致工资和价格持续面临上行压力，仍有进一步加息的必要性。3、真相即将大白？印度最高法院下令调查阿达尼动荡事件印度最高法院周四成立了一个委员会，要求调查亿万富翁高塔姆·阿达尼旗下企业集团股价动荡的原因。最高法院声称，将调查可能导致集团股票大规模抛售的监督管理失误，以及该集团违反证券法的行为。此外，印度最高法院还要求印度证券交易委员会(SEBI)在2个月内完成对美国做空机构兴登堡研究公司对阿达尼集团指控的调查，包括是否存在未披露与关联方交易以及违法操纵股票价格的情况。4、美司法部：特朗普应为国会山暴乱事件承担责任当地时间3月2日，美国司法部表示，前总统特朗普应当为2021年1月6日发生的国会山暴乱事件承担责任。司法部民事部门的律师表示：“就公众关心的问题发表演讲是总统的一项传统职能，但传统的功能是公共传播，它不包括煽动迫在眉睫的私人暴力。”俄乌局势1、美官员：美政府将宣布价值4亿美元对乌援助两名美方官员和一名知情人士当地时间3月2日向路透社透露，美政府将于当地时间3日宣布对乌克兰军队价值4亿美元的物资援助。2、俄副外长：俄美双方围绕《新削减战略武器条约》进行了务实对话俄罗斯外交部副部长里亚布科夫3月2日表示，在日内瓦裁军谈判会议期间，俄美双方进行了接触，围绕《新削减战略武器条约》进行了讨论。里亚布科夫称，双方对话是务实的。3、俄罗斯外长呼吁对“北溪”被炸进行快速公正的调查据俄罗斯媒体报道，俄罗斯外长拉夫罗夫3月2日呼吁对去年9月“北溪”天然气管道被炸事件进行“快速公正”的调查，并表示俄罗斯应参与相关调查。拉夫罗夫还指责西方在“无耻地破坏”黑海港口农产品外运协议。他说，俄方曾多次对协议涉及俄罗斯的部分内容落实状况表达不满，指出俄方谷物和化肥出口仍因西方限制遭遇阻滞。公司新闻1、苹果拒绝一款邮件应用更新ChatGPT功能据媒体周四报道，出于对人工智能潜在危害的担忧，苹果公司最新阻止了一款电子邮件应用程序的更新。这款应用程序名为BlueMail，该应用程序试图增加AI功能，使用ChatGPT来帮助用户自动编写邮件。苹果的应用程序审查小组上周在给Blix的邮件中指出，BlueMail包含AI生成的内容，但目前似乎并没有进行过内容过滤，可能会产生不适合于所有受众的内容(语言攻击和性内容等)，建议BlueMail将用户限制在17岁及以上，或者添加内容过滤功能。2、依靠币圈起家的Silvergate银行暴雷后重挫逾50%以向加密货币行业提供服务声名鹊起的Silvergate银行周四收跌57.72%。消息面上，公司公告称无法在3月16日的期限之前向SEC提交10-K年报。同时警告可能存在资本金不足的问题，正在评估一系列后续事件对公司持续经营能力的影响。消息公布后，包括美国最大美国最大加密货币交易所Coinbase、稳定币发行机构Paxos、币圈金融服务公司Galaxy Digital、芝商所旗下Cboe Digital、Bitstamp交易所均宣布停止与Silvergate的银行业务往来。3、欧盟据称将放行微软暴雪收购案据媒体周四援引消息人士报道，微软通过向竞争对手提供授权协议，有望解决欧盟对其收购动视暴雪的反垄断担忧。知情人士称，欧盟委员会计划在当地时间4月25日之前对这笔交易做出决定，预计不会要求微软出售资产来获得批准。4、福特汽车计划3月13日重启F-150 Lightning纯电动皮卡的生产福特汽车计划在3月13日重启F-150 Lightning纯电动皮卡的生产，此前因调查汽车电池起火问题停产。该汽车制造商周四表示，这个安排将使电池供应商SK On有充足时间重新开始生产并交付电动皮卡的电池组。5、云计算巨头Salesforce业绩超预期 股价大涨11%周三盘后，道指成分股、美国云计算巨头Salesforce披露截至今年1月底的2023财年四季度财报。营收83.8亿美元，同比增长14%，调整后每股收益1.68美元，均好于市场预期。公司预计2024财年收入345-347亿美元，好于分析师预期的340.5亿美元，同时宣布将回购计划扩大至200亿美元。受此影响，Salesforce周四收涨11.50%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":327,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9940815876,"gmtCreate":1677808346895,"gmtModify":1677808351777,"author":{"id":"3576892531232178","authorId":"3576892531232178","name":"uiv","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/522ae5f11b7bc763293c30c3a20671c9","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3576892531232178","idStr":"3576892531232178"},"themes":[],"htmlText":"👌🏻","listText":"👌🏻","text":"👌🏻","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9940815876","repostId":"1164319050","repostType":4,"repost":{"id":"1164319050","kind":"news","pubTimestamp":1677804063,"share":"https://ttm.financial/m/news/1164319050?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-03-03 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href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>公司创始人比尔·盖茨的采访，内容谈及俄乌冲突、气候问题、技术和中美紧张局势等多个话题。</p><p>节目主持人拉赫曼在采访文章中称，比尔·盖茨在谈及美中关系时提到了为什么他认为美国限制中国技术发展的努力注定要失败，<b>盖茨认为，美国的做法只会“迫使”中国花时间和金钱来制造自己的芯片，“美国永远无法成功阻止中国拥有强大的芯片”。</b></p><p>该节目主持人吉迪恩·拉赫曼在开篇部分说道，“几周前，我在慕尼黑安全会议上见到了盖茨，我们的话题非常广泛，从气候问题到联合国可持续发展目标……盖茨还解释了为什么他认为将全球升温幅度控制在1.5摄氏度以内的雄心现在是不可能实现的，但为什么我们也不应该对此失去希望，以及为什么他认为美国限制中国技术发展的努力注定要失败。”</p><p>根据这篇采访文章，话题内容以乌克兰危机开始，以中国话题结束。</p><p>在采访最后部分，拉赫曼提到：“最后一个问题，我真的很想了解一下你的观点，因为我知道你是一位国际主义者，你相信技术能够改变世界。所以我记得十年前，我和你和《金融时报》（工作人员）一起共进午餐时你告诉我，你知道，要对中国的崛起、中国能创造的技术等持积极态度。现在你看看这个世界，让我们看看美国的情绪，他们正在努力阻止中国的技术进步。你对这一切有什么看法？这世界没有按照你想要的方式发展。”</p><p><b>“好吧，我认为美国永远无法成功阻止中国拥有强大的芯片。”盖茨回答说，“你知道，我们会迫使他们花时间和大量金钱来制造他们自己的芯片”，“你知道，我希望美国和中国能更好地相处。当我们拥有在健康、创新、气候创新等所有国家之间都可以实现双赢的事物时，我们（之间的关系）似乎处于一种恶化的趋势，但世界上最重要的关系是美中关系。我对两国关系在过去几年里的关系演变感到失望和担忧。”</b></p><p>拉赫曼接着提问他，是否认为美国（在阻碍中国技术进步上）的努力不太可能成功？盖茨回答称，“我甚至不明白这种成功对我们而言的定义是什么——是确保我们芯片行业的就业机会减少，芯片行业的供应过剩，还是让台湾更具吸引力。这很复杂。”</p><p>拉赫曼接着表示，“是的，我想他们会说，我们正努力保持领先于中国。他们说中国在军事上构成威胁，这些东西有军事用途，我们必须压制住他们。”</p><p>盖茨随后表示，“所以如果你真的认为未来十年会有一场战争，那么你就不应该提前警告他们说，你会切断他们的芯片（供应）。”</p><p>拉赫曼继续提问道，对美国的科技行业，对<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>，对谷歌，不管对谁而言，这会让他们的生存更困难吗？</p><p>盖茨表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>在中国的销售额并不高，但有一些聪慧的中国人在微软工作，因此让这些中国人在这些领域做出贡献，无论他们最后离开中国还是留在中国，都将给世界在健康和软件领域带来巨大的劳动力效益。所以任何阻碍这方面的东西都会减慢速度。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盖茨：我认为美国永远无法成功阻止中国拥有强大的芯片</title>\n<style 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class=\"title\">\n港股开盘 | 恒指高开1.34%，哔哩哔哩绩后涨超10%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-03-03 09:20</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>3月3日讯，隔夜美股集体收涨，中概指数强势。港股高开明显，恒指涨1.34%，国指涨1.61%，恒生科技指数涨2.58%。</p><p>盘面上，回港中概股大涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/09626\">哔哩哔哩</a>绩后涨10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">百度</a>涨4.5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09868\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GDS\">万国数据</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09999\">网易</a>等皆上涨；首单光伏项目REITs获批，光伏股走强；昨日领衔下跌的汽车股集体反弹，生物科技股、体育用品股、濠赌股、燃气股、<a 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>报告称，数据显示，中通的盈利能力一度和苹果这种利润率较高的蓝筹公司相当。一家公司能有如此出色的成绩，要么拥有出色的管理团队，要么财务状况好得令人难以置信。而Grizzly Research通过尽职调查发现，中通欺骗了投资者。报告写道：</p><p>我们认为，中通明显较高的利润率实际上只是可能伪造财务报表的结果。我们相信，为了编造这些出色的成绩，中通通讯低报了营业收入和成本。</p><p><b>报低员工人数 压低人力成本 造成利润率超高假象</b></p><p>Grizzly称，其报告突出了和超高利润率不符的确凿证据，包括持续的融资、财会数据不一致以及众多利益冲突。其中特别提到，中通在中国国家工商总局的报告数据和该司递交美国证监会（SEC）的数据截然不同。</p><p>工商总局的备案文件显示，中通的利润率实际上与快递业的同行相当，2019年至2021年间，中通的净利润率在6.3%到10.6%，但该公司在递交SEC的财务报表中报告，净利润率为15.5%到25.7%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43965d7078947f4b474d7a72f0928a29\" tg-width=\"640\" tg-height=\"419\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>报告指出，中通在中国报告的员工人数庞大，在美国却低于这一水平。因为中通故意报低员工人数，就可以支持其报告的劳动力成本数据，证明超高的利润率合理。以保守的薪资估计，中通的真实员工人数和相关人工费用可能比该司向SEC报告的数字高出一倍以上。</p><p><b>虚报资本支出 帮助上市以来募资超30亿美元</b></p><p>报告认为，为了让财务欺诈看似合理，中通还在递交SEC的财报中虚报了资本支出，该司企图证明，其物业、厂房和设备（PP&amp;E）以及土地使用权的增长速度超过收入是合理的。但从战略上看，中通没有理由囤积土地。</p><p>Grizzly Research怀疑，中通利用其超高的利润率募集资金，因为虚假的资本支出数据可以解释为何利润高。迄今为止，中通的这种做法似乎很有效。2016年在<a href=\"https://laohu8.com/S/NYSE\">纽交所</a>上市以来，中通已经募资超过30亿美元，尽管公司支出没有显示有形的股东价值。</p><p>虚假收购扩充内部人 利用未披露关联方转移运营费用 大笔贷款用于内部人房产投资</p><p>报告称，中通利用2014年和2015年的一些收购扩大了内部人的数量，并且、或者让公司的账目平衡。公司文件显示，中通从关联方收购了被其称为网络合作伙伴的特许经营商，收购价远高于这些合作伙伴的启动成本。令人担忧的是，在中国的记录显示，交易后，所有权没有发生变化。这可能是因为这些实体已经作为中通子公司运营。Grizzly Research怀疑，中通是否白白花了股东的钱，没有取得任何回报。</p><p>报告认为，中通已利用未披露的关联方网络将运营费用转出资产负债表。中通的几个交易对手由受雇于中通、或其管理团队的亲友个人所有和控制。</p><p>报告称，Grizzly Research实地考察发现了更多潜在的未披露关联方，那些据称独立的实体彼此运营距离很近，还共享logo。</p><p>就连中通已披露的关联交易也令人担忧。报告认为，因为中通的大笔贷款源于公司为内部人士的房产投资提供资金，公众股东不必要地承担了中国房地产行业风险。这些个人项目违约的风险落在了投资者身上，而不是贷款受益的关联方。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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Research报告开篇称，在竞争激烈的中国物流市场中，中通快递是领头羊，虽然整个行业都已标准化，但中通的利润率却是国内同行――顺丰、圆通、韵达和申通平均水平的两倍多。报告称，数据显示，中通的盈利能力一度和苹果这种利润率较高的蓝筹公司相当。一家公司能有如此出色的成绩，要么拥有出色的管理团队，要么财务状况好得令人难以置信。而Grizzly Research通过尽职调查发现，中通欺骗了投资者。报告写道：我们认为，中通明显较高的利润率实际上只是可能伪造财务报表的结果。我们相信，为了编造这些出色的成绩，中通通讯低报了营业收入和成本。报低员工人数 压低人力成本 造成利润率超高假象Grizzly称，其报告突出了和超高利润率不符的确凿证据，包括持续的融资、财会数据不一致以及众多利益冲突。其中特别提到，中通在中国国家工商总局的报告数据和该司递交美国证监会（SEC）的数据截然不同。工商总局的备案文件显示，中通的利润率实际上与快递业的同行相当，2019年至2021年间，中通的净利润率在6.3%到10.6%，但该公司在递交SEC的财务报表中报告，净利润率为15.5%到25.7%。报告指出，中通在中国报告的员工人数庞大，在美国却低于这一水平。因为中通故意报低员工人数，就可以支持其报告的劳动力成本数据，证明超高的利润率合理。以保守的薪资估计，中通的真实员工人数和相关人工费用可能比该司向SEC报告的数字高出一倍以上。虚报资本支出 帮助上市以来募资超30亿美元报告认为，为了让财务欺诈看似合理，中通还在递交SEC的财报中虚报了资本支出，该司企图证明，其物业、厂房和设备（PP&E）以及土地使用权的增长速度超过收入是合理的。但从战略上看，中通没有理由囤积土地。Grizzly Research怀疑，中通利用其超高的利润率募集资金，因为虚假的资本支出数据可以解释为何利润高。迄今为止，中通的这种做法似乎很有效。2016年在纽交所上市以来，中通已经募资超过30亿美元，尽管公司支出没有显示有形的股东价值。虚假收购扩充内部人 利用未披露关联方转移运营费用 大笔贷款用于内部人房产投资报告称，中通利用2014年和2015年的一些收购扩大了内部人的数量，并且、或者让公司的账目平衡。公司文件显示，中通从关联方收购了被其称为网络合作伙伴的特许经营商，收购价远高于这些合作伙伴的启动成本。令人担忧的是，在中国的记录显示，交易后，所有权没有发生变化。这可能是因为这些实体已经作为中通子公司运营。Grizzly Research怀疑，中通是否白白花了股东的钱，没有取得任何回报。报告认为，中通已利用未披露的关联方网络将运营费用转出资产负债表。中通的几个交易对手由受雇于中通、或其管理团队的亲友个人所有和控制。报告称，Grizzly Research实地考察发现了更多潜在的未披露关联方，那些据称独立的实体彼此运营距离很近，还共享logo。就连中通已披露的关联交易也令人担忧。报告认为，因为中通的大笔贷款源于公司为内部人士的房产投资提供资金，公众股东不必要地承担了中国房地产行业风险。这些个人项目违约的风险落在了投资者身上，而不是贷款受益的关联方。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":354,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9957795405,"gmtCreate":1677543301707,"gmtModify":1677543305584,"author":{"id":"3576892531232178","authorId":"3576892531232178","name":"uiv","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/522ae5f11b7bc763293c30c3a20671c9","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3576892531232178","idStr":"3576892531232178"},"themes":[],"htmlText":"👌🏻👌🏻","listText":"👌🏻👌🏻","text":"👌🏻👌🏻","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9957795405","repostId":"1139109642","repostType":4,"repost":{"id":"1139109642","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1677542520,"share":"https://ttm.financial/m/news/1139109642?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-02-28 08:02","market":"us","language":"zh","title":"昨夜今晨 | 美债收益率回落，美股大涨！马斯克重回全球首富","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1139109642","media":"老虎资讯综合","summary":"摘要：①美债收益率回落提振美股，纳指收涨0.63%，特斯拉涨超5%马斯克重夺世界首富头衔；②英欧就北爱贸易争端达成关键协议；③美国财长耶伦访问乌克兰。海外行情1、美股收涨纳指涨0.63%特斯拉涨超5%","content":"<html><head></head><body><blockquote>摘要：①美债收益率回落提振美股，纳指收涨0.63%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>涨超5%马斯克重夺世界首富头衔；②英欧就北爱贸易争端达成关键协议；③美国财长耶伦访问乌克兰。</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ce49cfea03c1e22a55af842c19c9f5a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1920\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>海外行情</p><p>1、美股收涨纳指涨0.63%特斯拉涨超5%马斯克重夺世界首富头衔</p><p>美股周一收高。美债收益率回落令股指得到提振。周一出炉的耐用消费品订单和制造业数据，延续了美国经济数据持续超预期的状态。投资者继续关注美国通胀状况及其对美联储政策前景的影响。截止收盘，纳斯达克指数涨0.63%，标普500指数涨0.31%，道琼斯指数涨0.22%。</p><p>特斯拉涨超5%，股价较1月6日低点涨超100%。据彭博亿万富翁指数，马斯克的身价再度达到了1871亿美元，重夺世界首富头衔。大型科技股多数上涨，奈飞涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>小幅上涨；脸书小幅下跌。Fisker收涨30%，创最近两年最大单日涨幅。</p><p>2、热门中概股普涨<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨超5%</p><p>热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.33%。<a href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>涨超7%，百度涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>小幅上涨。<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>跌超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>小幅下跌。</p><p>3、欧洲主要股指全线收涨德国DAX30指数涨1.13%</p><p>欧股主要指数周一全线收涨，德国DAX30指数涨1.13%，法国CAC40指数涨1.51%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.72%，欧洲斯托克50指数涨1.66%。</p><p>4、油价盘中跌近2%回吐上周五涨幅 美气涨超7%至月内新高</p><p>对经济衰退和油需的担忧占据上风，油价止步两日连涨。WTI 4月原油期货收跌0.64美元，跌幅0.84%，报75.68美元/桶。布伦特4月原油期货收跌0.71美元，跌幅0.85%，报82.45美元/桶。</p><p>欧洲基准的荷兰TTF天然气期货尾盘跌超7%，盘中跌超8%并失守50欧元/兆瓦时整数位，刷新2021年8月来的一年半最低。ICE英国天然气也跌超7%，失守120便士/千卡。美国NYMEX 4月天然气期货涨超7%，报2.7310美元/百万英热单位，创2月1日以来的月内最高。</p><p>5、周一纽约黄金期货价格收高0.4% 结束五连跌</p><p>纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨7.80美元，涨幅为0.4%，收于每盎司1824.90美元，此前该期货价格已连续五个交易日下跌。</p><p>宏观新闻</p><p>1、意外暴跌！美国耐用品订单录得32个月来最大环比降幅</p><p>周一（2月27日）美股盘前，本周第一份美国经济数据——商务部公布的耐用品订单录得30多个月来的最大降幅。</p><p>具体数据显示，美国1月季调后耐用品订单录得2723亿美元，较2022年12月下跌了4.5%，为2020年4月以来的最大环比跌幅。去年12月该数据环比上涨了5.1%，市场原先预计将下跌4%。</p><p>2、欧洲央行行长拉加德认为3月再加息50个基点“理由充分”</p><p>欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，欧洲央行很有可能会在下个月的会议上推进加息50个基点的意向。“有充分理由相信，我们将在3月份再加息50个基点，”拉加德在采访中说道。“再往后，我们将进一步观察。我们看数据的情况而定。”</p><p>3、英欧就北爱贸易争端达成关键协议</p><p>当地时间周一，英国首相苏纳克宣布，该国与欧盟签署了新的“温莎框架”协议，有望结束双方多年来在北爱尔兰贸易问题上的反复拉扯。</p><p>在最关键的海关问题上，英国本土和北爱尔兰之间将设立“红色”和“绿色”通道系统：英国其他地区运往北爱尔兰地区销售的货物经“绿色通道”，不接受例行检查，而英国经北爱出口至欧盟成员国爱尔兰的货物则需要经“红色通道”接受检查。</p><p>4、美国众议院寻求禁止美联储发行数字货币</p><p>美国众议院一位高层共和党议员提出一项法律议案，寻求禁止美联储发行数字美元，称存在着“发展出一种危险监控工具”来监视美国人金融交易的风险。多数党党鞭Tom Emmer提出的议案还要求，美联储就与央行数字货币（CBDC）相关的研究或试点项目的发现和决定向国会提交季度报告。美联储正在评估发行美国CBDC的可能性，但尚未决定是否推进。</p><p>俄乌局势</p><p>1、美国财长耶伦访问乌克兰</p><p>美国财政部长耶伦当地时间2月27日抵达乌克兰首都基辅进行访问。耶伦宣布，从美国最新的99亿美元援助预算中，向乌克兰移交首批12.5亿美元的援助。据悉，耶伦与乌克兰总统泽连斯基及其他主要政府官员举行了会见。</p><p>2、能源战争还在继续！俄罗斯停止向波兰输送石油</p><p>据俄罗斯媒体周一报道，俄罗斯国家石油管道运输公司(Transneft)总裁顾问兼新闻秘书<a href=\"https://laohu8.com/S/002922\">伊戈尔</a>·杰明表示，该公司本应在2月底向波兰炼油厂输送俄石油，但相关方面未支付过境费，因此对波兰的石油供应被排除在俄能源部批准的出口计划之外，俄管道石油运输公司目前未向该国供油。</p><p>3、俄称多方位打击乌目标 乌称击落俄战机</p><p>俄罗斯国防部当地时间2月27日通报称，俄军在库皮扬斯克、红利曼、顿涅茨克、扎波罗热以及赫尔松等多个方向打击乌军人员、坦克、装甲车和军用汽车等目标。俄军防空部队击落了4枚美制“海马斯”火箭弹和5架乌克兰无人机。乌克兰通讯社当地时间2月27日报道，乌克兰武装部队总参谋部称，过去24小时，乌军击退了俄军在多个方向的81次进攻。乌空军对俄军人员和军事装备集中区实施了4次打击，击落俄军一架苏-25战机。乌导弹部队和炮兵部队对俄军弹药库和通信干扰站等目标实施了打击。</p><p>公司新闻</p><p>1、美国社交平台Snapchat推出类ChatGPT功能</p><p>当地时间周一，美国图片和短视频社交应用Snapchat发布公告称，公司将推出基于Open AI公司最新GPT技术的聊天<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>My AI，将首先向付费订阅用户开放。针对目前ChatGPT已知的问题，公司也对机器人的行为进行了调教，阻止其发表出格的言论，同时禁止了撰写学术论文等功能。截至收盘，Snapchat涨0.71%。</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>CEO亲口说的 苹果5G芯片即将问世</p><p>高通CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙周一在接受访谈时透露，高通预期苹果将在2024年用上自研通讯芯片，不过他们想要需要继续用高通产品的话也可以继续联系公司。对于高通而言，上一财年苹果方面贡献的营收近100亿美元，大概占22%。</p><p>知名科技行业分析师郭明錤也在周一透露，苹果近期已经重启了iPhone SE 4项目，并将采用自研5G芯片。更高端的iPhone 16系列是否使用自研通讯芯片仍有待观察。如果在SE 4上进展顺利，苹果也将会在iPad和Apple Watch产品线改用自研通讯芯片。</p><p>3、Meta宣布创立顶级产品团队开发生成式AI</p><p>Meta首席执行官扎克伯格周一表示，公司正在创立一个顶级产品团队，专注于快速推进公司在生成式AI领域的造诣。扎克伯格表示，短期内这个团队的主要工作是创建创造性和表现力工具。长远来看，公司将专注于开发能够以多种方式帮助人们的 AI 角色。</p><p>上周五，Meta在官网发布了人工智能大型语言模型LLaMA，不过目前这个产品仅用于研究训练，尚未投入社交媒体平台旗下的产品。</p><p>4、“巴菲特爱股”<a href=\"https://laohu8.com/S/OXY\">西方石油</a>财报不及预期</p><p>周一盘后，西方石油公司披露了四季度财务数据，其中调整后每股收益为1.61美元，分析师预期1.79美元；四季度调整后净收入16亿美元；四季度税前化工利润4.57亿美元，分析师预期4.544亿美元；四季度税前石油和天然气利润25.0亿美元，分析师预期26.3亿美元。</p><p>5、福特电池供应商称F-150 Lighting电动皮卡起火是罕见事件</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>公司的电池供应商SK On周一表示，导致F-150 Lightning电动皮卡在本月早些时候起火并停产的缺陷不是电源设计上的根本性缺陷。SK On是韩国SK Innovation Co. Ltd 旗下的汽车电池子公司，该公司在声明中表示：“我们认为这是一次罕见的事件，不是电池技术或我们整体制造系统的根本问题。SK On与福特合作，确定了问题的根本原因，并在我们的流程中实施了改进措施，以解决问题。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨 | 美债收益率回落，美股大涨！马斯克重回全球首富</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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height=\"auto\"/></p><p>海外行情</p><p>1、美股收涨纳指涨0.63%特斯拉涨超5%马斯克重夺世界首富头衔</p><p>美股周一收高。美债收益率回落令股指得到提振。周一出炉的耐用消费品订单和制造业数据，延续了美国经济数据持续超预期的状态。投资者继续关注美国通胀状况及其对美联储政策前景的影响。截止收盘，纳斯达克指数涨0.63%，标普500指数涨0.31%，道琼斯指数涨0.22%。</p><p>特斯拉涨超5%，股价较1月6日低点涨超100%。据彭博亿万富翁指数，马斯克的身价再度达到了1871亿美元，重夺世界首富头衔。大型科技股多数上涨，奈飞涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>小幅上涨；脸书小幅下跌。Fisker收涨30%，创最近两年最大单日涨幅。</p><p>2、热门中概股普涨<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨超5%</p><p>热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.33%。<a href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>涨超7%，百度涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>小幅上涨。<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>跌超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>小幅下跌。</p><p>3、欧洲主要股指全线收涨德国DAX30指数涨1.13%</p><p>欧股主要指数周一全线收涨，德国DAX30指数涨1.13%，法国CAC40指数涨1.51%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.72%，欧洲斯托克50指数涨1.66%。</p><p>4、油价盘中跌近2%回吐上周五涨幅 美气涨超7%至月内新高</p><p>对经济衰退和油需的担忧占据上风，油价止步两日连涨。WTI 4月原油期货收跌0.64美元，跌幅0.84%，报75.68美元/桶。布伦特4月原油期货收跌0.71美元，跌幅0.85%，报82.45美元/桶。</p><p>欧洲基准的荷兰TTF天然气期货尾盘跌超7%，盘中跌超8%并失守50欧元/兆瓦时整数位，刷新2021年8月来的一年半最低。ICE英国天然气也跌超7%，失守120便士/千卡。美国NYMEX 4月天然气期货涨超7%，报2.7310美元/百万英热单位，创2月1日以来的月内最高。</p><p>5、周一纽约黄金期货价格收高0.4% 结束五连跌</p><p>纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨7.80美元，涨幅为0.4%，收于每盎司1824.90美元，此前该期货价格已连续五个交易日下跌。</p><p>宏观新闻</p><p>1、意外暴跌！美国耐用品订单录得32个月来最大环比降幅</p><p>周一（2月27日）美股盘前，本周第一份美国经济数据——商务部公布的耐用品订单录得30多个月来的最大降幅。</p><p>具体数据显示，美国1月季调后耐用品订单录得2723亿美元，较2022年12月下跌了4.5%，为2020年4月以来的最大环比跌幅。去年12月该数据环比上涨了5.1%，市场原先预计将下跌4%。</p><p>2、欧洲央行行长拉加德认为3月再加息50个基点“理由充分”</p><p>欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，欧洲央行很有可能会在下个月的会议上推进加息50个基点的意向。“有充分理由相信，我们将在3月份再加息50个基点，”拉加德在采访中说道。“再往后，我们将进一步观察。我们看数据的情况而定。”</p><p>3、英欧就北爱贸易争端达成关键协议</p><p>当地时间周一，英国首相苏纳克宣布，该国与欧盟签署了新的“温莎框架”协议，有望结束双方多年来在北爱尔兰贸易问题上的反复拉扯。</p><p>在最关键的海关问题上，英国本土和北爱尔兰之间将设立“红色”和“绿色”通道系统：英国其他地区运往北爱尔兰地区销售的货物经“绿色通道”，不接受例行检查，而英国经北爱出口至欧盟成员国爱尔兰的货物则需要经“红色通道”接受检查。</p><p>4、美国众议院寻求禁止美联储发行数字货币</p><p>美国众议院一位高层共和党议员提出一项法律议案，寻求禁止美联储发行数字美元，称存在着“发展出一种危险监控工具”来监视美国人金融交易的风险。多数党党鞭Tom Emmer提出的议案还要求，美联储就与央行数字货币（CBDC）相关的研究或试点项目的发现和决定向国会提交季度报告。美联储正在评估发行美国CBDC的可能性，但尚未决定是否推进。</p><p>俄乌局势</p><p>1、美国财长耶伦访问乌克兰</p><p>美国财政部长耶伦当地时间2月27日抵达乌克兰首都基辅进行访问。耶伦宣布，从美国最新的99亿美元援助预算中，向乌克兰移交首批12.5亿美元的援助。据悉，耶伦与乌克兰总统泽连斯基及其他主要政府官员举行了会见。</p><p>2、能源战争还在继续！俄罗斯停止向波兰输送石油</p><p>据俄罗斯媒体周一报道，俄罗斯国家石油管道运输公司(Transneft)总裁顾问兼新闻秘书<a href=\"https://laohu8.com/S/002922\">伊戈尔</a>·杰明表示，该公司本应在2月底向波兰炼油厂输送俄石油，但相关方面未支付过境费，因此对波兰的石油供应被排除在俄能源部批准的出口计划之外，俄管道石油运输公司目前未向该国供油。</p><p>3、俄称多方位打击乌目标 乌称击落俄战机</p><p>俄罗斯国防部当地时间2月27日通报称，俄军在库皮扬斯克、红利曼、顿涅茨克、扎波罗热以及赫尔松等多个方向打击乌军人员、坦克、装甲车和军用汽车等目标。俄军防空部队击落了4枚美制“海马斯”火箭弹和5架乌克兰无人机。乌克兰通讯社当地时间2月27日报道，乌克兰武装部队总参谋部称，过去24小时，乌军击退了俄军在多个方向的81次进攻。乌空军对俄军人员和军事装备集中区实施了4次打击，击落俄军一架苏-25战机。乌导弹部队和炮兵部队对俄军弹药库和通信干扰站等目标实施了打击。</p><p>公司新闻</p><p>1、美国社交平台Snapchat推出类ChatGPT功能</p><p>当地时间周一，美国图片和短视频社交应用Snapchat发布公告称，公司将推出基于Open AI公司最新GPT技术的聊天<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>My AI，将首先向付费订阅用户开放。针对目前ChatGPT已知的问题，公司也对机器人的行为进行了调教，阻止其发表出格的言论，同时禁止了撰写学术论文等功能。截至收盘，Snapchat涨0.71%。</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>CEO亲口说的 苹果5G芯片即将问世</p><p>高通CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙周一在接受访谈时透露，高通预期苹果将在2024年用上自研通讯芯片，不过他们想要需要继续用高通产品的话也可以继续联系公司。对于高通而言，上一财年苹果方面贡献的营收近100亿美元，大概占22%。</p><p>知名科技行业分析师郭明錤也在周一透露，苹果近期已经重启了iPhone SE 4项目，并将采用自研5G芯片。更高端的iPhone 16系列是否使用自研通讯芯片仍有待观察。如果在SE 4上进展顺利，苹果也将会在iPad和Apple Watch产品线改用自研通讯芯片。</p><p>3、Meta宣布创立顶级产品团队开发生成式AI</p><p>Meta首席执行官扎克伯格周一表示，公司正在创立一个顶级产品团队，专注于快速推进公司在生成式AI领域的造诣。扎克伯格表示，短期内这个团队的主要工作是创建创造性和表现力工具。长远来看，公司将专注于开发能够以多种方式帮助人们的 AI 角色。</p><p>上周五，Meta在官网发布了人工智能大型语言模型LLaMA，不过目前这个产品仅用于研究训练，尚未投入社交媒体平台旗下的产品。</p><p>4、“巴菲特爱股”<a href=\"https://laohu8.com/S/OXY\">西方石油</a>财报不及预期</p><p>周一盘后，西方石油公司披露了四季度财务数据，其中调整后每股收益为1.61美元，分析师预期1.79美元；四季度调整后净收入16亿美元；四季度税前化工利润4.57亿美元，分析师预期4.544亿美元；四季度税前石油和天然气利润25.0亿美元，分析师预期26.3亿美元。</p><p>5、福特电池供应商称F-150 Lighting电动皮卡起火是罕见事件</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>公司的电池供应商SK On周一表示，导致F-150 Lightning电动皮卡在本月早些时候起火并停产的缺陷不是电源设计上的根本性缺陷。SK On是韩国SK Innovation Co. Ltd 旗下的汽车电池子公司，该公司在声明中表示：“我们认为这是一次罕见的事件，不是电池技术或我们整体制造系统的根本问题。SK On与福特合作，确定了问题的根本原因，并在我们的流程中实施了改进措施，以解决问题。”</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"LU0082616367.USD":"摩根大通美国科技A（dist）","LU1551013425.SGD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS H2-SGD","LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","VIX":"标普500波动率指数","TSLA":"特斯拉","LU0820561818.USD":"安联收益及增长平衡基金Cl AM DIS","TVIX":"二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN","LU1861558580.USD":"日兴方舟颠覆性创新基金B",".DJI":"道琼斯","IE00BWXC8680.SGD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A5\" (SGD) ACC","BK4574":"无人驾驶","LU0719512351.SGD":"JPMorgan Funds - US Technology A (acc) SGD",".IXIC":"NASDAQ Composite","BK4551":"寇图资本持仓","LU0053666078.USD":"摩根大通基金-美国股票A（离岸）美元","LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc",".SPX":"S&P 500 Index"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1139109642","content_text":"摘要：①美债收益率回落提振美股，纳指收涨0.63%，特斯拉涨超5%马斯克重夺世界首富头衔；②英欧就北爱贸易争端达成关键协议；③美国财长耶伦访问乌克兰。海外行情1、美股收涨纳指涨0.63%特斯拉涨超5%马斯克重夺世界首富头衔美股周一收高。美债收益率回落令股指得到提振。周一出炉的耐用消费品订单和制造业数据，延续了美国经济数据持续超预期的状态。投资者继续关注美国通胀状况及其对美联储政策前景的影响。截止收盘，纳斯达克指数涨0.63%，标普500指数涨0.31%，道琼斯指数涨0.22%。特斯拉涨超5%，股价较1月6日低点涨超100%。据彭博亿万富翁指数，马斯克的身价再度达到了1871亿美元，重夺世界首富头衔。大型科技股多数上涨，奈飞涨超1%，苹果、亚马逊、谷歌、微软小幅上涨；脸书小幅下跌。Fisker收涨30%，创最近两年最大单日涨幅。2、热门中概股普涨百度涨超5%热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.33%。唯品会涨超7%，百度涨超5%，爱奇艺涨超4%，拼多多、小鹏汽车涨超2%，网易、微博、阿里巴巴、理想汽车、蔚来小幅上涨。哔哩哔哩跌超2%，京东小幅下跌。3、欧洲主要股指全线收涨德国DAX30指数涨1.13%欧股主要指数周一全线收涨，德国DAX30指数涨1.13%，法国CAC40指数涨1.51%，英国富时100指数涨0.72%，欧洲斯托克50指数涨1.66%。4、油价盘中跌近2%回吐上周五涨幅 美气涨超7%至月内新高对经济衰退和油需的担忧占据上风，油价止步两日连涨。WTI 4月原油期货收跌0.64美元，跌幅0.84%，报75.68美元/桶。布伦特4月原油期货收跌0.71美元，跌幅0.85%，报82.45美元/桶。欧洲基准的荷兰TTF天然气期货尾盘跌超7%，盘中跌超8%并失守50欧元/兆瓦时整数位，刷新2021年8月来的一年半最低。ICE英国天然气也跌超7%，失守120便士/千卡。美国NYMEX 4月天然气期货涨超7%，报2.7310美元/百万英热单位，创2月1日以来的月内最高。5、周一纽约黄金期货价格收高0.4% 结束五连跌纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨7.80美元，涨幅为0.4%，收于每盎司1824.90美元，此前该期货价格已连续五个交易日下跌。宏观新闻1、意外暴跌！美国耐用品订单录得32个月来最大环比降幅周一（2月27日）美股盘前，本周第一份美国经济数据——商务部公布的耐用品订单录得30多个月来的最大降幅。具体数据显示，美国1月季调后耐用品订单录得2723亿美元，较2022年12月下跌了4.5%，为2020年4月以来的最大环比跌幅。去年12月该数据环比上涨了5.1%，市场原先预计将下跌4%。2、欧洲央行行长拉加德认为3月再加息50个基点“理由充分”欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，欧洲央行很有可能会在下个月的会议上推进加息50个基点的意向。“有充分理由相信，我们将在3月份再加息50个基点，”拉加德在采访中说道。“再往后，我们将进一步观察。我们看数据的情况而定。”3、英欧就北爱贸易争端达成关键协议当地时间周一，英国首相苏纳克宣布，该国与欧盟签署了新的“温莎框架”协议，有望结束双方多年来在北爱尔兰贸易问题上的反复拉扯。在最关键的海关问题上，英国本土和北爱尔兰之间将设立“红色”和“绿色”通道系统：英国其他地区运往北爱尔兰地区销售的货物经“绿色通道”，不接受例行检查，而英国经北爱出口至欧盟成员国爱尔兰的货物则需要经“红色通道”接受检查。4、美国众议院寻求禁止美联储发行数字货币美国众议院一位高层共和党议员提出一项法律议案，寻求禁止美联储发行数字美元，称存在着“发展出一种危险监控工具”来监视美国人金融交易的风险。多数党党鞭Tom Emmer提出的议案还要求，美联储就与央行数字货币（CBDC）相关的研究或试点项目的发现和决定向国会提交季度报告。美联储正在评估发行美国CBDC的可能性，但尚未决定是否推进。俄乌局势1、美国财长耶伦访问乌克兰美国财政部长耶伦当地时间2月27日抵达乌克兰首都基辅进行访问。耶伦宣布，从美国最新的99亿美元援助预算中，向乌克兰移交首批12.5亿美元的援助。据悉，耶伦与乌克兰总统泽连斯基及其他主要政府官员举行了会见。2、能源战争还在继续！俄罗斯停止向波兰输送石油据俄罗斯媒体周一报道，俄罗斯国家石油管道运输公司(Transneft)总裁顾问兼新闻秘书伊戈尔·杰明表示，该公司本应在2月底向波兰炼油厂输送俄石油，但相关方面未支付过境费，因此对波兰的石油供应被排除在俄能源部批准的出口计划之外，俄管道石油运输公司目前未向该国供油。3、俄称多方位打击乌目标 乌称击落俄战机俄罗斯国防部当地时间2月27日通报称，俄军在库皮扬斯克、红利曼、顿涅茨克、扎波罗热以及赫尔松等多个方向打击乌军人员、坦克、装甲车和军用汽车等目标。俄军防空部队击落了4枚美制“海马斯”火箭弹和5架乌克兰无人机。乌克兰通讯社当地时间2月27日报道，乌克兰武装部队总参谋部称，过去24小时，乌军击退了俄军在多个方向的81次进攻。乌空军对俄军人员和军事装备集中区实施了4次打击，击落俄军一架苏-25战机。乌导弹部队和炮兵部队对俄军弹药库和通信干扰站等目标实施了打击。公司新闻1、美国社交平台Snapchat推出类ChatGPT功能当地时间周一，美国图片和短视频社交应用Snapchat发布公告称，公司将推出基于Open AI公司最新GPT技术的聊天机器人My AI，将首先向付费订阅用户开放。针对目前ChatGPT已知的问题，公司也对机器人的行为进行了调教，阻止其发表出格的言论，同时禁止了撰写学术论文等功能。截至收盘，Snapchat涨0.71%。2、高通CEO亲口说的 苹果5G芯片即将问世高通CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙周一在接受访谈时透露，高通预期苹果将在2024年用上自研通讯芯片，不过他们想要需要继续用高通产品的话也可以继续联系公司。对于高通而言，上一财年苹果方面贡献的营收近100亿美元，大概占22%。知名科技行业分析师郭明錤也在周一透露，苹果近期已经重启了iPhone SE 4项目，并将采用自研5G芯片。更高端的iPhone 16系列是否使用自研通讯芯片仍有待观察。如果在SE 4上进展顺利，苹果也将会在iPad和Apple Watch产品线改用自研通讯芯片。3、Meta宣布创立顶级产品团队开发生成式AIMeta首席执行官扎克伯格周一表示，公司正在创立一个顶级产品团队，专注于快速推进公司在生成式AI领域的造诣。扎克伯格表示，短期内这个团队的主要工作是创建创造性和表现力工具。长远来看，公司将专注于开发能够以多种方式帮助人们的 AI 角色。上周五，Meta在官网发布了人工智能大型语言模型LLaMA，不过目前这个产品仅用于研究训练，尚未投入社交媒体平台旗下的产品。4、“巴菲特爱股”西方石油财报不及预期周一盘后，西方石油公司披露了四季度财务数据，其中调整后每股收益为1.61美元，分析师预期1.79美元；四季度调整后净收入16亿美元；四季度税前化工利润4.57亿美元，分析师预期4.544亿美元；四季度税前石油和天然气利润25.0亿美元，分析师预期26.3亿美元。5、福特电池供应商称F-150 Lighting电动皮卡起火是罕见事件福特汽车公司的电池供应商SK On周一表示，导致F-150 Lightning电动皮卡在本月早些时候起火并停产的缺陷不是电源设计上的根本性缺陷。SK On是韩国SK Innovation Co. 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height=\"auto\"/></p><p>美银表示，一些人“发出了警告，称定向终端用户正在净做空赔本的0DTEs，从而为类似于5年前‘波动性末日’的事件埋下了种子。”“迄今为止的证据表明，0DTE的仓位比一个简单的单向短尾市场更为平衡/复杂。”</p><p>自2022年年中以来，0DTE期权的兴起经常被指责放大了基础资产的波动。据美国银行估计，目前此类合约平均占该指数日交易量的40%至45%，高于2021年的21%。</p><p>在Kolanovic看来，风险涉及期权交易商，他们在交易中处于另一方，必须买卖股票以保持市场中立的立场。他的模型显示，在一个大幅下跌的日子里，这样的盘中抛售将达到300亿美元。</p><p>美国银行称，抛售不会这么快。在Saksena看来，投资者的极端仓位助长了2018年的“波动性末日”事件，当时所有人都押注波动性会下降，导致市场容易出现剧烈逆转。</p><p>当时，罪魁祸首是旨在向投资者支付与股票波动率相反报酬的交易所交易产品。当年2月初股市动荡加剧时，引发了滚雪球效应，最终导致许多此类策略迅速变得毫无价值，导致标准普尔500指数在两周内暴跌10%。</p><p>美国银行的Saksena表示，目前市场震荡的因素，比如极度一边倒的仓位，基本不存在。以隐含波动率为例，这是一种衡量期权成本的指标。对于0DTE合约，它们通常获得的定价溢价是较长期标准普尔500指数期权的2.5倍，该团队表示，这一水平“可能与期权卖方泛滥的市场不一致”。</p><p>在快速交易的现代时代，预测股票走势一直是一件令人烦恼的事情，尤其是在涉及到交易商定位等技术力量构成的威胁时。令人生畏的崩盘通常不会随之而来，或者以意想不到的方式爆发，这让专业预测者的日子更加艰难。</p><p>无论如何，在跟踪了一天的订单流后，Saksena及其团队发现，交易员倾向于在上午买入期权，下午抛出。这种模式同样适用于看多和看空联系人，再次表明这不是一个单向市场。</p><p>根据该银行的研究，无论是看涨期权还是看跌期权，在盘中一小时的时间间隔内持有标普500指数期权都能赚钱。在美银看来，这增加了投资者双向押注的动机，而不是倾向于有可能让市场遭受重创的一方。</p><p>Saksena表示，在2018年“所有迹象都表明，市场非常单向做空，你知道是否有某种催化剂可以点燃火花。巨大的风险正等待着展开，”“目前，由于仓位似乎更加平衡——你仍可能在盘中出现一些缺口波动，或违背基本面的令人惊讶的均值回归——出现重大冲击的期望率要高得多。”</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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&#34;的投资是支撑银行资产负债表的计划的一部分:</p><blockquote>2021年，坦率地说，估值和正在筹集的资金数额显然处于史诗般的水平......所以我们看了看，决定更加谨慎。</blockquote><p>这一决定意味着，SVB将更容易受到利率变化的影响。</p><p>问题在于，SVB从贷款等资产上赚取的利息和它在存款上支付的利息之间的差异——<b>也就是净利息收入——正在变得越来越少。</b></p><p>当利率处于低位时，<b>几家大银行将更多的存款放在政府债务上，在经济不确定的时期接受较低的回报率</b>。而SVB的相对风险敞口远远超过了其同行。</p><p>截至2022年底，SVB拥有1200亿美元的投资证券，其中包括910亿美元的抵押贷款支持证券组合，远远超过了740亿美元的贷款总额。</p><p>相比之下，美国银行拥有8630亿美元的债务证券，包括6330亿美元的持有至到期资产，低于其约10万亿美元的贷款和租赁。</p><p>贷款与存款差额巨大的结果是，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、美国银行、花旗和<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>在2022年最后一个季度的利息收入合计近600亿美元，比去年同期增长30%。与此同时，SVB告诉投资者，<b>预计2023年其净利息收入将比去年的45亿美元下降17-19%。</b></p><p>一位证券分析师对媒体表示：</p><blockquote><b>利率长期以来一直很低，很多人都认为利率会永远低下去。</b>SVB在这方面下了比一般人更大的赌注。</blockquote><p>Becker则表示：</p><blockquote>我们预计利率会上升，但没有想到会像现在这么多。</blockquote></body></html>","source":"wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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12:00","market":"us","language":"zh","title":"苹果造芯：失败、蛰伏、蓄力，然后打赢所有人","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1192151009","media":"远川研究所","summary":"2010年1月，癌症晚期的乔布斯在第一代iPad发布会上，首次向世人展示了苹果自研的A4芯片。这枚45nm制程的芯片由三星代工，内置ARM的Cortex-A8内核，拥有1GHz的运行频率，性能突出。尽","content":"<html><head></head><body><p>2010年1月，癌症晚期的乔布斯在第一代iPad发布会上，首次向世人展示了苹果自研的A4芯片。</p><p>这枚45nm制程的芯片由三星代工，内置ARM的Cortex-A8内核，拥有1GHz的运行频率，性能突出。尽管它的历史意义重大，但在长达一个多小时的iPad发布会上，乔布斯对于A4芯片只用了寥寥数语带过，花的时间加起来还不到20秒。</p><p>这是一种刻意的低调，苹果在发布会前对自研芯片三缄其口，这跟苹果造芯的历史有关：作为微型计算机最重要的普及者之一，苹果跟集成电路技术几乎同时起步，在成立后的30多年里数次向芯片发起冲锋，结果却是屡战屡败。</p><p>果不其然，敏感的媒体嗅到了线索，并大都对苹果自研芯片这件事持嘲讽态度，普遍认为“A4芯片参考了三星设计，苹果厚着脸皮把自己牌子贴了上去”。</p><p>科技媒体Ars Technica则认为A4设计平庸，“没什么值得大书特书的”。</p><p>理性去看，苹果自研手机芯片的确困难重重。2010年的移动芯片市场早已巨头林立：高通的Snapdragon横扫千军，三星的Exynos蓄势待发，Nvidia的Tegra雄心勃勃，甚至连Intel的Atom也觉得自己能行，试图分一杯羹。</p><p>但人们低估了苹果想撬开铁板的决心：一年之后，苹果在iPhone4S发布会上展示了第二代芯片A5，CPU性能是A4的两倍，GPU性能是A4的9倍，性能提升巨大，这让业界意识到一个事实：苹果已经的确拿到了那张通往半导体制高点的昂贵门票。</p><p>遗憾的是，布局者乔布斯却没能目睹接下来的故事。在病床上看完A5亮相的直播后不久，他就撒手人寰。</p><p>十年后，苹果已经构建了一个包括A系列（手机&amp;平板）、M系列（桌面PC）、H系列（耳机）、S系列（手表）等多个产品线的半导体帝国，尤其是当库克在2020年底向人们展示替代Intel的M1芯片时，人们感受到难以言表的震撼。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0ae07d364781d0bc5c7968db4eb0261\" tg-width=\"550\" tg-height=\"550\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>苹果M1芯片</p><p>2000年之后，两个芯片行业新入局者的故事最曲折，一个是华为海思，一个就是Apple Silicon，前者呈现的是张巡守睢阳式的悲壮，后者则更像是一部描写奥德修斯返乡的荷马史诗，两者都或多或少改变了中美科技战的节奏。</p><p>苹果造芯是一部连续的历史，以A4为界，before和after的故事都玩味：A4之前，苹果是竹篮打水、屡战屡败；A4之后，苹果是神挡杀神、佛挡杀佛，三星、高通、Intel这些全球芯片顶级玩家，或被苹果击败，或被苹果抛弃。</p><p>这是一个关于商业的故事，但更是一个关于计算机这门“科学”的故事。</p><p><b>150美元的蝴蝶翅膀</b></p><p>许多年之后，面对M1芯片，史蒂夫·沃兹尼亚克（Steve Wozniak）可能会想起第一次见到Intel 8080的那个遥远的晚上。</p><p>作为苹果的联合创始人，沃兹尼亚克在1975年——苹果成立前的一年——的“家酿计算机俱乐部”聚会上看到了那个出现在《大众电子》1月刊封面、号称第一台个人计算机的Altair 8800，以及驱动这台电脑的Intel 8080芯片。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27a4535f885a7f6e655d74edfadda6f8\" tg-width=\"477\" tg-height=\"417\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>印有Altair 8800的杂志封面</p><p>人类自1950年代末进入晶体管和集成电路时代之后，电子计算机的尺寸就在每年以肉眼可见的速度变小。这个进程由年轻的硅谷推动，无数新兴的公司在这片热土上竞赛。到了1970年代，计算机离走入寻常百姓家，只差几层窗户纸了。</p><p>Altair 8800被公认为点燃了微型计算机革命的火种，它启发了比尔·盖茨和保罗·艾伦推出了微软历史上的第一款产品——BASIC编程语言，也让沃兹尼亚克萌生了自己组装一台计算机的想法，唯一的问题在于：Intel 8080太贵了。</p><p>一台组装好的Altair 8800售价621美元，但8080散装片就要170美元，沃兹尼亚克形容“比我一个月的房租还贵”，于是他就开始寻找替代品：先是找到了摩托罗拉6800，通过熟人买只要40美元/枚，后来又找到了6800的大牌平替——MOS Technologies公司制造的MOS 6502，20美元就能上车。</p><p>当沃兹尼亚克把组装好的微型计算机展示给乔布斯的时候，后者大吃一惊，并意识到这可能是一次伟大的商业机会。对于沃兹尼亚克放弃Intel芯片，乔布斯也很满意，他认为“技术只是手段，最终是为了改善消费体验。”</p><p>这台由20美元廉价芯片驱动的微型计算机，便是苹果第一代产品Apple I。就这样，苹果的故事开始了。</p><p>这一年，乔布斯20岁，沃兹尼亚克25岁，计算机世界仍由IBM大型机主宰，Altair仍是极客们的玩具，英特尔还在硅周期的首次衰退中艰难生存。两个史蒂夫无法意识到：在芯片上省下的150美元，未来要花千万倍的代价补回来。</p><p>1977年，苹果推出第一款成熟产品Apple II，销量疯涨。它以漂亮的外观和内置键盘示人，沃兹尼亚克的编程技术和乔布斯的设计审美被体现地淋漓尽致。但这些长板掩盖了一个问题：Apple II 仍然在使用廉价的MOS 6502处理器。</p><p>而1981年底苹果的Apple III，CPU仍然是这款老旧的6502，而竞争对手IBM已经用上了Intel的8088芯片，性能是当年沃兹尼亚克舍弃的8080的10倍左右。简单对比：MOS 6502晶体管数量只有3000多，而Intel 8088却高达29000。</p><p>廉价但“够用”的芯片能够让苹果保持极高毛利率，但大前提是硬件不会成为短板，至少不能拖软件的后腿。显然，诞生在1975年的6502芯片难以支持1980年代的计算机，频繁失灵的电路板和缓慢的运行速度最终让Apple III销量惨淡。</p><p>来自竞争对手的压力也越来越大。1981年，IBM一改平时笨重的身段，推出了使用微软MS-DOS和Intel 8088的兼容个人计算机（又称 IBM PC），获得巨大成功，并把除苹果之外的几乎所有个人计算机厂商都拉进了“微软+Intel”阵营。</p><p>而那会的Intel还没有转型做牙膏，同期发布芯片性能沿着摩尔定律一日千里，1974年推出8080，1978年推出8086，1982年推出80186和80286，此后便是80386、80486以及划时代的Pentium——其中文名更是成为一整代人的回忆：奔腾。</p><p>但在早期错过后，以乔布斯的性格很难再重投Intel的怀抱，尤其是Intel已经是敌对阵营的核心骨干。</p><p>好在那会儿硅谷能跟Intel掰手腕的公司有不少，摩托罗拉就是其中之一。1976年Intel内部正在开发16位的8086，摩托罗拉得知后决定直接干一票儿大的——你既然搞16位，那我就直接上32位。经过4年的研发，1980年摩托罗拉推出了性能强悍的Motorola 68000芯片。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/add711b1e6e8c1bec085772e275d6c25\" tg-width=\"550\" tg-height=\"213\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>Motorola 68000芯片</p><p>68000芯片又称“68k”，意思是芯片内部有68000个晶体管，它的性能大概是Intel 8086的两倍左右（价格也更贵），因此被广泛用在惠普、Sun、DEC的高端机以及对性能要求高的游戏机上。对于急欲寻求新芯片、又不想委身Intel的乔布斯来说，更是久旱逢甘霖。</p><p>因此决定苹果命运的新产品Macintosh（也就是第一代的Mac）决定使用68000芯片，项目经理Jef Raskin本来想用性能低但便宜的摩托罗拉6809，但被吃过亏的乔布斯一口否决，并亲自出马把68k的批发价从125美元/枚砍到了35美元/枚。</p><p>1984年1月24日，一代经典Macintosh正式发布。由《银翼杀手》导演执导的广告“1984”将苹果包装成反IBM奥威尔式统治的反叛者，惊艳了所有人，乔布斯也泪撒发布会现场。Mac的问世，给80年代的PC革命浪潮烙下了最深的印迹。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d69c8713a519dae632e74255977b2f0\" tg-width=\"436\" tg-height=\"572\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>发布第一代Macintosh的乔布斯，1984年</p><p>68000芯片的确不负众望，其强劲的性能有力支撑了炫丽的图形界面和方便的鼠标操作。但第一代Mac却在其他方面掉了链子，比如内存只有128K，后来升级到512k也仍然不够用（至少需要1000K）。经过发售前期的热销后，曾被赞誉“将计算机技术与艺术完美结合”的Mac就因为其缓慢的运行速度，销量大幅下滑。</p><p>1985年春，试图罢免CEO斯卡利的乔布斯被后者反将一军，联合董事会赶出了公司。</p><p>乔布斯走了，但他当时选定的68000芯片却被继续委以重任。从1985年到1994年，Mac的后续版本全部都采用680x0家族芯片，从68000一直到68060。摩托罗拉的680x0家族，也是当时不多地能跟Intel 80x86家族分庭抗礼的势力。</p><p>没有拜入Intel x86架构的阵营，让苹果避免了沦为给“Intel Inside”打工的角色——这类角色最后被惠普、Dell和联想所扮演。但这一选择也给苹果带来了潜在的隐患：当Intel沿着摩尔定律狂飙的时候，摩托罗拉这条细狗能行吗？</p><p>事实上，尽管680x0家族芯片在某些性能上不输Intel 80x86家族，但Intel在出货量方面碾压摩托罗拉，而当时的芯片产业基本都是IDM垂直整合模式，设计制造封测一把抓，这种模式存在一个规则：重资产导致的规模经济效应。</p><p>举一个例子：假如A和B两家芯片公司都生产某类型，A是行业老大B是老二，A生产了100万枚，B生产了30万枚，B的盈利会是A的30%吗？答案是否定的。不但到不了30%，可能连3%都到不了，更有可能的情况是A赚钱，B亏钱。</p><p>一颗CPU售价可能只有30美元，但固定成本（研发投入和生产线）可能要几亿美金，造的芯片越多，每一枚芯片上分摊的成本才能越低。而Intel x86架构芯片和摩托罗拉680x0家族芯片销量的差距，远比100万枚和30万枚的差距大。</p><p>这让摩托罗拉越来越难以跟上步伐，新款芯片的开发经常延期，比如原本计划要在1989年发布的68040，前后拖了整整一年，差点儿让苹果的新产品翻车。但苹果又毫无办法，还得小心伺候着摩托罗拉，享尽了受制于人的苦恼。</p><p>幸运或者不幸，乔布斯已经没机会站在第一线去解决这些难题了。接下来的十年，他将以一个旁观者的身份目睹了苹果陷入了一个疲于应对“Intel+微软”阵营、尝试造芯却又屡战屡败、最终市场份额被步步蚕食的恶性循环。</p><p>没人知道如果当年沃兹选择Intel会发生什么，但毫无疑问，那省下的150美元，一定是改变了某些历史进程的蝴蝶翅膀。</p><p><b>令人绝望的90年代</b></p><p>在两个Steve都还在苹果的1981年，同在加州的两个名叫David的人则做了一项影响深远的工作。</p><p>1981年，加州大学伯克利教授David Patterson和博士生David Ditzel发表了“The Case for a Reduced Instruction Set Computer”这篇论文，其中Reduced Instruction Set Computer中文译名为“精简指令计算机”，取其首字母作为缩略词，便是日后大名鼎鼎的——RISC。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/67daa7ca92ebf56537cb7d51de6542e6\" tg-width=\"550\" tg-height=\"314\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>David Patterson（左）和Carlo Séquin，1981年</p><p>有“精简指令计算机”，便有“复杂指令计算机”，即CISC。两者的区别可以简单理解为在采用RISC设计理念的处理器里，指令更短，长度统一，速度更快；而采用CISC设计理念的处理器里的指令大都冗长复杂，运行效率较低。</p><p>在微处理器刚问世的那个年代（世界上第一款商用微处理器是Intel的4004，于1971年推出），设计者通常都需要绞尽脑汁来平衡成本和性能，指令集设计的缺陷也就顾不上了，因此早期主流的微处理器包括Intel 8080和摩托罗拉 68k，都可以被归类为CISC架构。</p><p>这就是这篇论文出台的背景。两位作者它们重新定义了一种新的CPU设计方法——RISC，并将任何不满足RISC理念的处理器都归类为CISC。这让Intel十分沮丧，毕竟谁也不想人在家中坐，一顶“复杂”的帽子却从天上来砸了过来。</p><p>在Intel不爽的同时，一直在试图寻找破局点的苹果却彷佛抓住了救命稻草。</p><p>在80年代后期，IBM兼容机阵营（IBM、惠普、Dell等）也用上了微软的图形化操作系统——Windows，逐渐把苹果挤到了角落。尽管在桌面出版等几个高端领域仍然强势，但苹果必须不断提高硬件性能来守住最后的一亩三分地，芯片显然是一个好的突破口。</p><p>而在RISC理念提出后，硅谷积极响应，斯坦福的MIPS、Sun公司的SPARC、DEC的Alpha等项目都取得了一定程度上的成功。这让苹果觉得“我上我也行”，加上摩托罗拉的芯片供应经常翻车，于是苹果管理层大手一挥：自己搞芯片。</p><p>稳妥起见，苹果选择跟运营商AT&amp;T合作，陆续启动了两个RISC项目：水瓶座（Aquarius）项目和霍比特人（Hobbit）项目，前者想用来替换摩托罗拉68000，作为Mac的主力芯片；后者则想用在正在研发的Newton掌上电脑上面。</p><p>可惜，苹果毕竟在芯片设计领域毫无经验，而AT&amp;T也早已不是那个凭借贝尔实验室号令天下的AT&amp;T了，两个臭皮匠合在一起凑不出半个诸葛亮，“水瓶座”和“霍比特人”先后铩羽而归，几千万美元的研发经费都打了水漂。</p><p>在此期间Intel x86架构却继续高歌猛进，甚至虚心学习RISC理念。在水瓶座项目被搁置的1989年，英特尔推出32位的80486，在x86系列芯片中首次使用RISC技术；1993年，英特尔推出奔腾处理器，开始了对CPU市场的长期垄断。</p><p>苹果将“水瓶座”和“霍比特人”的失败归结于搭档的无能，因此在1990年，苹果选择了更强大的盟友一起造芯——老冤家IBM和老朋友摩托罗拉，三者组成了当年PC产业界最受人关注的“AIM联盟”（Apple、IBM、Motorola）。</p><p>IBM和摩托罗拉各有各的心思：IBM搞了几年兼容PC机后，发现自己根本卷不过Dell和康柏这种后起之秀，有点后悔自己把PC芯片外包给了Intel；摩托罗拉的诉求则更简单：自己独自对抗Intel，约等于骑着雅迪去追奥迪，实在是扛不住了。</p><p>新联盟信心十足。IBM很早就开始了RISC技术储备（甚至早于David Patterson提出RISC），80年代更是成功研发了基于RISC的POWER架构高端芯片，在服务器和工作站领域独霸一方。这次合作的计划，就是把POWER架构“下沉”到PC机上。</p><p>而摩托罗拉虽然不太靠谱，但好歹拥有消费级芯片开发经验，加上苹果当时每年还能卖130万多台（1990年）终端电脑，确保新芯片的采购量能够突破盈亏平衡的规模线。因此AIM联盟决战Intel，可谓是八十万对六十万，优势在我。</p><p>就这样，AIM联盟于1990年启动，新的芯片被命名为：PowerPC——在IBM原先的POWER一词后加上了“PC”两个字母。第一款芯片PowerPC 601的开发于1991年10月正式开始启动，历经21个月完成，并于1993年7月开始量产。</p><p>值得一提的是，“换芯”是一项极其复杂的工程，大概要完成三件事：一是重写操作系统的底层代码，工程量浩大；二是搞定代码转化器，确保新芯片能兼容之前的软件；三是为软件开发商提供新的开发工具，并说服他们用起来。</p><p>在PowerPC 601尚在研发的时候，苹果的工程师就已经在紧锣密鼓地准备，并在芯片量产前成功地完成绝大部分工作。攒下这些“心脏移植”的经验对苹果来说非常重要，因为这虽然是它第一次“换芯”，但绝对不是最后一次。</p><p>1994年3月，第一代搭载PowerPC芯片的Mac在曼哈顿发布，苹果终于换芯成功，这也意味着摩托罗拉68000系列的谢幕。</p><p>媒体对此不吝赞美。MacWorld评价：“苹果夺回了8年前失去的性能领先地位”。</p><p>消费者反馈也非常积极，光是在预售阶段就卖出15万台；1995 年1月，销量突破100万台；而到了1995年年中，Power Mac几乎取代了之前所有搭载摩托罗拉680x0家族芯片的型号。</p><p>换芯后，苹果频繁拿同期Intel的芯片来做对比：1997年，苹果宣称PowerPC G3性能是同期奔腾II的两倍；1999年，苹果宣称PowerPC G4是同期奔腾III的2.94倍；2003年，苹果宣称PowerPC G5更是吊打奔腾4——这种“遥遥领先”的口气，连余承东老师都直呼内行。</p><p>Wintel阵营被吓傻了吗？没有。相反，他们的应对策略是：你打你的，我打我的。这种自信来自于哪儿？</p><p>自信来自产业规律。上一章提到，重资产的IDM模式导致了芯片的规模效应，跟当年鏖战680x0家族时一样，x86芯片在成本方面始终压对方一头，甚至优势还在不断扩大——Intel市占率在1985年是50%，到了1995年则已经超过80%。</p><p>没有规模，就没有利润；没有利润，就不可能有用来改善产品缺陷的足够资金。PowerPC由于是来自IBM服务器和工作站芯片的“下沉”，不可避免地带有功耗大，发热高的问题，但资金捉襟见肘的AIM联盟始终无法解决。</p><p>比如号称性能吊打奔腾4的PowerPC G5，功耗极高，发热巨大，苹果不得不重新设计机箱结构才能容纳下巨大的散热器，高配版甚至需要安装一套水冷系统，这让人很多业界人士疯狂嘲讽：这货也好意思称自己是RISC？</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ad0be5c9dbb55ba0b4329077ad5f762\" tg-width=\"550\" tg-height=\"526\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>PowerPC G5芯片所占的巨大体积</p><p>要说产品缺陷，x86架构的问题一点儿都不少，比如指令复杂，寄存器少，功耗也很高。但Intel凭借强大的资金实力，一手改善架构缺陷，一手狂砸制程工艺，不仅把RISC阵营挡在PC主流之外，还把服务器和HPC（高性能计算机）领域的份额给蚕食殆尽。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf5d3347f4d2438256d6130944d14047\" tg-width=\"550\" tg-height=\"329\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>Intel在PC、数据中心、HPC的市场占有率</p><p>软件生态更是一道难以逾越的鸿沟。一个故事是：影像软件巨头Adobe靠苹果发家，第一代Photoshop就是只发在Mac系统。1993年Adobe重点转向Windows，乔布斯回归后请求Adobe多给Mac开发一些软件，比如Premiere，结果因为用户太少被当面拒绝，乔布斯至死都没原谅Adobe。</p><p>90年代的WinTel联盟已经进入到了自我加强的良性循环：出货量大→摊薄CapEx→众多厂商采购→软件生态繁荣→消费者认可→出货量继续大增。PowerPC在凭借IBM的技术家底和RISC的先进性取得一定成果后，还是无法打破这个循环，也无法构建自己的循环。</p><p>评价一款CPU是否成功主要看三点：架构、制程、软件生态。架构靠先天遗传，制程靠后天努力，软件生态则靠合纵连横。RISC架构的确给了PowerPC一些先天优势，但后面两个的短板实在差距太大，AIM联盟忙活半天，发现自己骑的还是雅迪。</p><p>难道真的没有破局点了吗？其实是有的。历史告诉我们，再牢固的商业壁垒和护城河，都无法做到千秋万载一统江湖。只不过苹果寻找的破局点，并不在自己身上，而是在于两个当时名气还不大的名字：一个叫台积电，一个叫ARM。</p><p>而后者，恰恰就是苹果在绝望的90年代埋下的一颗种子。</p><p><b>打不过要不就投降？</b></p><p>硅谷早已天下闻名，但众所不周知的是，英国有个低配版的硅谷——硅沼（Silicon Fen）。</p><p>硅沼指的是英国剑桥郡周边的一片区域，因为地处不列颠岛一片沼泽地（Fenlands）的南端，所以起了一个古怪的名字。这里大约等于上海的张江或者深圳的粤海街道，聚集了大批高科技公司，其中最有名的就是成立于1990年的Arm。</p><p>Arm的诞生跟RISC浪潮也息息相关。早在1983年，Arm公司的前身Acorn Computer受伯克利Patterson教授的RISC论文启发，想设计一款基于RISC理念的芯片，于是便启动了一个名叫Acorn RISC Machine项目，其首字母缩写便是ARM。</p><p>Acorn公司没有制造能力，便委托美国公司VLSI Technology代工，并在1985年成功出芯。后来苹果的工程师寻找摩托68000的替代品，有一次使用ARM2芯片在模拟68000环境运行Mac软件，发现居然跑得比68000更快，便将ARM列为备选。</p><p>到80年代末，苹果跟AT&amp;T合作的Hobbit（霍比特人）项目搁浅，于是ARM芯片便成了天坑项目“Newton掌上电脑”的主芯片。苹果想干脆备胎转正吧，于是向Acorn提议成立合资公司，条件是Acorn必须向新公司转让ARM所有知识产权和12名核心员工。</p><p>Acorn公司店小利薄，自然一口应允，而给ARM芯片代工的VLSI表示也想上车。于是1990年，三家成立合资公司，苹果投资300万美元占股30%（后来上升到43%），新公司叫做Advanced RISC Machine（改了一个单词），缩写还是ARM。</p><p>跟逐渐陷入困境的苹果相比，ARM公司反而越做越顺，凭借低功耗芯片技术和特殊的商业模式（向其他公司授权芯片架构），ARM公司在1993年便实现了盈利，在1998年完成了上市，股价更是趁着90年代末的科技股泡沫大涨。</p><p>因此，乔布斯在1997年回归苹果后，惊喜地发现斯卡利居然给他留了这么一份厚礼。</p><p>乔布斯在被驱逐出苹果的12年（1985-1997）里经历曲折，本文不再赘述。1997年，他创办的NeXT公司被苹果收购，乔布斯以特别顾问的身份回归，此时苹果的PC市场份额已由16%跌至4%。到了1996年，苹果亏损10亿美金，账面现金一度只够维持3个月的运营。</p><p>而乔布斯也变化巨大。从1985年开始，他见证了苹果的衰落、英特尔的制霸、AIM联盟的挣扎，见证了昔日名气远不如他的盖茨称为世界首富；他经历了父亲的逝世，也拥有了美满的家庭生活，尽管仍然桀骜不驯，但他务实了很多。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca5609620190201b3d97f3423a9bd8b5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"438\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>中年略显发福的乔布斯，1997年</p><p>比如在重新担任CEO后，乔布斯第一时间就给盖茨打电话，恳求微软给苹果投资1.5亿美金，并继续开发Mac版的Word和Excel。在谈判中乔布斯放低身段，好话说尽，甚至承诺把微软的IE浏览器当作Mac的默认浏览器——任何一个用过IE的人，都明白这有多么屈辱。</p><p>然后乔布斯大刀阔斧地砍掉了苹果绝大多数的产品线，把型号从几百款压缩到10款以内，并裁掉3000多人。在砍掉的项目里，就包括投入无数资金、但销量极差的“Newton”掌上电脑，也是当时苹果唯一使用ARM芯片的项目。</p><p>而对于风头正劲的ARM，乔布斯的决定务实到有一些残酷：抛售股票，给苹果救命。</p><p>并非乔布斯看不到ARM的价值，而是砍掉Newton之后，苹果在ARM擅长的低功耗场景里已经没有任何产品了，而此时苹果最重要的任务是续命，而非继续挑战Intel。最终，苹果通过减持拿到了数亿美元，为自己的研发输血。</p><p>1998年，苹果发布了突破性的iMac，大获成功，并带动苹果当年成功扭亏，盈利3.09亿美金；2001年，苹果发布了iPod，这款能装1000首歌曲的播放器立即风靡了全世界，到2007年，iPod已经卖出了超过1亿台。苹果彻底新生。</p><p>处理完生存问题之后，乔布斯才能腾出精力来思考：如何解决Mac越来越严重的芯片问题？</p><p>如上一章所述，PowerPC芯片在经历了刚诞生时的惊艳之后，便越来越难以招架Intel的x86家族。乔布斯回归之后，跟负责制造PowerPC的摩托罗拉CEO高尔文大吵了一架，在电话里，他终于忍不住骂道：摩托罗拉的芯片烂透了。</p><p>从那时开始，乔布斯就暗自策划推出AIM联盟。但苹果屡战屡败的造芯经历让他知道，在条件不成熟的情况下再去搞芯片无异自杀。于是他向董事会提出了一个非常务实，但让人大吃一惊的建议：要不然咱买Intel的芯片算了。</p><p>苹果的董事会讨论了18个月，最终一致同意。跟上次切换到毕竟要论换芯，苹果如果说自己第二，谁敢说第一？</p><p>而为了卖产品，乔布斯还不得不继续厚着脸皮在公开场合尬吹PowerPC的芯片，比如在2003年他评价即将发布的PowerPC G5时说道：“PowerPC G5让我们拥有了全球最快的桌面计算机……这是我们（跟IBM和摩托罗拉）长期、高效合作的开端。”</p><p>但芯片问题已经没法再拖下去了。2001年初苹果发布搭载PowerPC G4芯片的PowerBook，之后5年都没能升级过芯片（Intel阵营每年都升级），销量一年比一年差，原因就是后续的PowerPC G5芯片因为散热问题，死活装不进去。</p><p>从2004开始，苹果开始自己历史上的第二次换芯。Intel的CEO欧德宁（Paul Otellini）举双脚赞成。毕竟长期作为反Wintel阵营的旗手级人物，乔布斯宣布采用Intel芯片，约等于董明珠某天宣布格力要从美的方洪波那里买空调压缩机。</p><p>Intel派出一支精干团队与苹果合作，在6个月的期限内成功完成了所有底层操作系统的代码修改工作。而苹果的工程师也开发了一款名叫Rosetta的翻译器，确保PowerPC上的软件能够在基于Intel x86芯片的Mac上平滑运行。</p><p>2005年，乔布斯公开宣布Mac将转投Intel阵营，部分追随多年的果粉十分愤怒；而等到2006年1月乔布斯终于发布了基于Intel新品的iMac和Macbook Pro时，当看到Macbook Pro相比之前的PowerBook性能提升5倍、续航提升2小时的时候，发布会瞬间又变成大型真香现场。</p><p>苹果第二次换芯成功了，十年后有媒体评价：乔布斯转向Intel，是苹果最成功的冒险之一。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31311dd7bd00acef3af3fc2db4f3f0e5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"318\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>Intel CEO欧德宁向乔布斯交付芯片，2006年</p><p>命运多舛的AIM联盟终于解散了，在2004年就听到风声的摩托罗拉干脆退出了芯片业务，把资产打包剥离出来成立了Freescale（飞思卡尔），专注于汽车和嵌入式市场。而IBM也把PowerPC的部分资产卖掉，保留了给游戏机用的芯片产品线——那是另外一个故事了。</p><p>解决了芯片“卡脖子”问题的苹果，在桌面计算机市场（台式机+笔记本）的占有率不断回升，2007年已经超过了10%，而后面的故事就耳熟能详了：乔布斯在2007年发布了iPhone，苹果彻底走上神坛，一步步成为全球市值最大公司。</p><p>在初代iPhone研发时，乔布斯曾想趁热打铁，劝说Intel为苹果开发移动芯片——那会的Intel还没来得及向世界展示他们在移动领域的惊人无能。但因为价格没谈拢，欧德宁事后回忆：谁能想到他搞的这款手机销量会是（预计的）100倍？</p><p>于是苹果转向三星。第一代iPhone使用的是三星的S5L8900芯片——严格上讲这不是一款芯片，而是一个SoC片上系统（System on Chip），由一个ARM架构芯片和一个PowerVR芯片组成，采用90nm工艺，勉强够用。*为了读者通俗理解，我们后面仍然用芯片来指代SoC。</p><p>三星的半导体业务发轫于90年代，由二代李健熙亲自布局，通过“反周期定律”一步步变成全球存储芯片的老大。2006年三星进入芯片代工领域，在技术上迅速追上台积电，并通过自研的S5L8900芯片吃下成为iPhone芯片的唯一供应商。</p><p>但吃过单一供应商大亏的乔布斯，心中有一个挥之不去的隐忧，那就是：万一三星变成第二个摩托罗拉和IBM怎么办？而在2007年的iPhone发布会上，乔布斯就引用了Alan Kay的一句话：真正在意软件的人，应该自己造硬件。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a443365d8e1f3ce17500b2209a5ebad6\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Alan Kay是谁？他是图灵奖获得者，是面向对象编程的发明者，他在施乐PARC领导开发了历史上第一个用户图形界面，直接启发了乔布斯的Macintosh和盖茨的Windows。援引Alan Kay的话，是不是意味着乔布斯又悟出了新的启发？</p><p>也许，是时候彻底解决芯片问题了。但问题是：苹果经历了如此漫长的芯酸往事，这次会不一样吗？</p><p><b>英雄集齐不问出处</b></p><p>在巨头几乎垄断的背景下，一个新的芯片体系要想造得出、卖得好、用得爽，需要一个前提+三个条件。</p><p>一个前提就是：IDM模式造成的高门槛，必须被某种方式所降低甚至瓦解。如前文所属，摩托罗拉680x0家族和PowerPC最后都是败给了“重资产的规模效应”这条产业规律，如果这堵高墙仍然横亘在新玩家的面前，新的芯片体系很难成功。</p><p>打破这堵高墙的，就是晶圆代工（Foundry）模式，尤其是进入到2000年之后，台积电和三星等公司成功缩小了跟Intel之间的差距，让之前认可度一般的晶圆代工模式不断壮大，IDM一统江湖的现状被打破，产业链出现了分工，大幅度降低了新进入者的门槛。</p><p>还是用第一章的例子：假如A和B都生产同一类芯片，A生产100万枚B生产30万枚，如果两者都是IDM模式，那么B的成本永远都比A高的多。但如果B找C去代工，C可以让B跟同一制程的客户比如D、E、F等一起分摊固定成本，那么B的成本就可能跟A接近甚至打平。</p><p>而ARM的崛起又进一步拉低了新进入者的成本。相比制造而言，芯片的设计环节虽然花钱少一些，但如果从头开始设计一套新的CPU架构耗资巨大且成功率很低。而ARM的授权模式和良心收费，帮助想拥有自己芯片的企业大幅降低了设计成本，进一步拉低门槛。</p><p>简单总结：就是IDM模式=设计+制造+封测，被拆解分工后，ARM帮你拉低设计成本，台积电帮你拉低制造成本，封测又转移到大陆成本降到低无可低，这样即使苹果芯片的量只有Intel的5%，单个芯片的成本也不会比Intel高太多，甚至有可能打平。</p><p>于是，当台积电和ARM在2000年后成功重构了产业链后，大量新兴的Fabless（无晶圆厂）芯片公司崛起，高通借助ARM的授权开始进入芯片领域，英伟达依靠台积电的代工做出了第一代GeForce显卡，甚至连AMD最后都卖掉工厂，全靠代工才跟Intel拼到现在。</p><p>苹果重返造芯的一个前提有了，三个条件是什么？一是资金，二是客户，三是团队。</p><p>第一是资金。产业链重构之后，造芯所需的资金其实丰俭由人，你搞一款90nm的嵌入式芯片，几百万就能上车；但如果你要搞复杂的处理器芯片（也是苹果想做的），没有10亿美金基本别想动工。当然对发布iPhone后的苹果来说，门槛两个字怎么写他们已经忘了。</p><p>第二是客户。芯片造出来是第一步，卖出去是第二步，在用的过程中发现问题反馈迭代是第三步，后两者都需要愿意舍命陪你跳坑的客户。这样的客户比熊猫还稀缺，尤其是消费电子市场，芯片的一个翻车可能就万劫不复。苹果和华为，在这方面都有天然优势。</p><p>第三是团队。芯片越往上设计，就越离计算机、半导体、数学这几门科学越近，要做出处理器级别的芯片，不光需要顶级的工程师，更需要顶级的科学家。而在计算机和半导体的发源地硅谷，这些人才虽然不能说遍地都是，但绝对比全世界任何一个地方都多。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c3bdc53fca9684a19e69d638e8a7a66\" tg-width=\"550\" tg-height=\"440\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>正在做耐久性测试的苹果芯片，2018年</p><p>苹果在决定造芯之后，立马就开始了顶级人才——或者说是顶级大神的搜罗工作。</p><p>首先加入团队的是人称“大D哥”的Daniel Dobberpuhl。他曾在DEC先后领导过两个著名RISC项目——Alpha和StronARM。Alpha芯片曾在工作站和服务器领域光芒四射，虽然最终还是不敌Intel，但它影响深远，你甚至能在神威太湖之光上看到它的些许影子。</p><p>StrongARM最后也是差不多同样结局，最后被DEC连同大D哥本人一起卖给了Intel。Dobberpuh在Intel没待几天就离职创办了SiByte，主攻MIPS架构芯片，发展迅猛，几年后这家只有120个人的公司就被Broadcom以20亿美元的天价收购，大D哥彻底财务自由。</p><p>2003年，Dobberpuh又双叒离职，创办了PA Semi，转而搞PowerPC架构的芯片。到了2008年，已经在筹划造芯的苹果收购了PA Semi。此时苹果芯片团队只有40人，PA Semi一下子就带来了150多人，大大加强了团队板凳深度。</p><p>早在收购PA Semi之前，苹果就已经把这家公司里的另一位大神Jim Keller给挖了过来。Dobberpuh擅长连续创业，Jim Keller的传统艺能则是疯狂跳槽，DEC、苹果、AMD、Intel、特斯拉都待过，但每个地方他都留下了传奇作品——比如重振AMD雄风的Zen处理器。</p><p>最后一位大神，是苹果从IBM挖来的Johny Srouji。阿拉伯裔的Johny Srouji出生于以色列，父亲是一名木匠，他从小学习成绩优异，考入了被誉为“中东MIT”的以色列理工学院，精通希伯来语、阿拉伯语、法语和英语。毕业后他加入IBM在以色列的研发中心。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9883b1b667e9e6c76c2e810657690b96\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>库克和Johny Srouji（左二）</p><p>在IBM暂露头角后，Johny Srouji被Intel挖走，工作八年后又被IBM反挖回去，负责高性能计算芯片POWER7的研发。几个来回之后，他成为半导体届一颗冉冉升起的新星。苹果硬件负责人Bob Mansfield向乔布斯极力推荐Johny Srouji，乔布斯果断雇佣了他。</p><p>还是那句话：一个人的命运当然要靠自我奋斗，但是也要考虑历史进程。苹果芯片团队中大多数人的职业生涯都奉献给了命运多舛的RISC，但在向Intel x86帝国冲塔的过程中，基本上是败多胜少。这些人跟苹果一样，终于等到了产业生态出现剧烈变化这一刻。</p><p>诸多大神归位，Johny Srouji被任命为整个芯片团队的头。他后来回忆乔布斯对他讲的一段话[]：“如果要让苹果真正脱颖而，出给用户提供真正独特和伟大的产品，唯一的方法就是拥有自己的芯片——你必须控制并拥有它。”</p><p>一款新的处理器从设计到量产，至少需要几年的时间。因此初代iPhone的后续型号——包括2008年的iPhone 3G和2009年的iPhone 3GS仍然使用三星的芯片。同时，苹果的收购仍然继续，计划中的最后一块拼图，是一家位于德克萨斯州的名叫Intrinsity的公司。</p><p>这家公司擅长一种名叫Fast14的技术，能够将ARM提供的通用内核从650MHz加速到1GHz。三星在2009年宣布跟Intrinsity合作，用他们的技术打造出了“蜂鸟”内核和S5PC110芯片——这款芯片搭载到了三星第一代Galaxy S手机上，全球大卖，成为iPhone最早的挑战者。</p><p>在意识到Intrinsity的价值之后，苹果抢先三星一步把Intrinsity收入囊中，这导致三星以后再也不能使用Intrinsity的技术了。而2010年也是三星和苹果分道扬镳的开始——三星自诩安卓阵营老大，已经跟iPhone全面开战，而苹果在屏幕、闪存和芯片方面却仍然要依靠三星，只能咬着牙忍气吞声。</p><p>在两家貌合神离、合作暗流涌动的背景下，苹果第一代自研芯片A4在2010年1月发布了，这便有了本文开头的场景。</p><p>苹果自家的团队在A4上的贡献其实并不大，A4大部分设计工作由三星和Intrinsity完成，跟三星的S5PC110芯片其实是同卵双胞胎。因此，当一些拆解机构对A4的裸片进行显微拍照和红外成像后，发现苹果号称的自研跟S5PC110内核相同时，嘲讽铺天盖地袭来。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a1722e3d2e2e8719cc9245cadf0f062e\" tg-width=\"550\" tg-height=\"346\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>A4 和S5PC110对比，ARM内核几乎一致</p><p>但Johny Srouji和团队几乎没有受到任何影响，而Intrinsity公司100多人团队的加入又让苹果如虎添翼。几只不同背景的队伍汇聚在一起，他们把重点放在了A5之上，并为了能让A5搭上计划在2011年发布的iPhone4S而争分夺秒。</p><p>而在另一厢，乔布斯让库克派出了手下大将、运营副总裁Jeff Williams秘密前往台湾接洽台积电，张忠谋亲自在家里接待，双方喝着红酒达成协议：苹果未来将把芯片代工的订单转移给台积电，台积电则保证准备90亿美元建厂资金和6000个工人，以确保产能。</p><p>很快，全世界都将目睹苹果芯片团队神挡杀神、佛挡杀佛的震撼过程。</p><p><b>神挡杀神，佛挡杀佛</b></p><p>从繁华的以色列特拉维夫驾车向北，穿过咸湿的海风，不出30公里就能抵达沐浴在地中海阳光里的Herzliya市。</p><p>这里远离加沙和约旦河西岸，你几乎不会在天空上看到“铁穹”拦截哈马斯火箭时划过的白烟。人们享受着白色的沙滩、密集的咖啡馆和葱郁的林荫大道，生活方式不像中东而更像加州，在这座安静的小城里，有超过1000名员工正在为苹果研发芯片。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cc131ec5f85f5aae71673b2bf7cad5f9\" tg-width=\"550\" tg-height=\"289\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>苹果位于Herzliya的研发中心</p><p>苹果在以色列部署一支庞大的军团，一方面跟Johny Srouji是以色列人有关，一方面也是因为以色列本身就是半导体人才的富矿。苹果从2011年开始便通过招募和收购的方式，在这个离硅谷1.2万公里的地方建立起了海外第二大研发中心，几乎都是芯片相关。</p><p>人们很难在叙利亚内战和ISIS崛起这些黎凡特地区新闻里找到苹果造芯的蛛丝马迹，而苹果的缄默也让Johny Srouji的团队变得神神秘秘，他本人更是极少接受采访。后来彭博在2016年终于拿到专访机会，标题就很直接[10]：那个你从来都没听说过，但又最重要的苹果高管。</p><p>其实这种刻意除了增加流言和猜测外，并没有起到“低调”的效果——因为A系列芯片的强悍性能，已经砸到所有人脸上了。</p><p>2010年的A4贬褒不一，但2011年的A5和2012年的A6这两款双核芯片，就已经在性能上对齐同期安卓机皇的四核芯片。2013年，苹果率先推出全球首款64位处理器A7，将仍处在32位时代的高通、三星远远抛在身后，移动SoC自此进入64位时代。</p><p>要想看懂苹果芯片，需要先了解一些事实：ARM这家公司其实卖两种东西，一类叫“架构许可”，客户可以根据指令集架构设计自己的内核；一种叫“公版内核”，就是ARM帮你设计好的内核，客户买回家整合到自己芯片里就行。</p><p>用一个未必恰当的类比：“架构许可”好比卖食材，ARM帮你洗好剥净，你不用搞个菜园自己种了（拉低芯片设计成本），但最后菜好不好吃还得看你煎炸烹煮的水平；而后者则是用上述食材做好的预制菜，回家放点儿葱花简单烹饪一下，很快就能凑出一桌酒席。</p><p>当然，“预制菜”听起来简单，但全世界能做好的也不多，敢于尝试自己下厨开发私版内核的人更少，比如ARMv8的“架构许可”全球仅有15家客户。苹果的A4和A5上都是买公版内核，等于吃了两年的“预制菜”，而从iPhone5搭载的A6芯片开始，苹果就想自己下厨了。</p><p>Johny Srouji的团队先是推出了基于ARMv7架构的Swift内核，让A6备受好评；ARM在2011年底又发布了新的ARMv8架构，苹果全力冲刺在12个月之内就搞出了基于新架构的Cyclone（旋风）内核，搭载新内核的A7成为全球首款64位处理器，拉下高通和三星一大截。</p><p>之后的故事便耳熟能详，从A7到去年发布的A16，苹果A系列芯片基本都对安卓阵营的同级芯片形成碾压。</p><p>由A系列锤炼出来的芯片设计能力，不出意外地“溢出”到苹果其他的硬件创新上。2014年，苹果发布第一代Apple Watch，搭载地就是苹果自研的S系列芯片；2016年，苹果发布第一代Airpods，搭载的是自研的W系列芯片（后被H系列取代）。</p><p>Airpods是芯片推动硬件创新的典范。在Airpods出现之前，市面上大多数产品都需要用实线连接两只耳机，而苹果通过W1芯片实现了蓝牙信号监听，消灭了累赘的传输线，并大幅提升了延迟、降噪、续航等方面的体验，基本上重新定义了“无线蓝牙耳机”这个产品。</p><p>到了2018年，内功突飞猛进的苹果终于做了一个惊天动地的决定：把枪口重新对准Intel。</p><p>这恐怕是半导体产业诞生以来最难啃的硬骨头。如前文所述，Intel在诞生的半个世纪里纵横捭阖，脚下全是挑战者的尸骨。x86帝国不仅在PC机上接近垄断，在服务器和高性能计算机（HPC）领域也把RISC阵营挤出市场。</p><p>苹果既然敢去在此挑战Intel，就肯定不会打无准备之仗。事实上，经过多年的闷声大发展，Johny Srouji团队的人数已经超过4000人，战斗力爆表，更重要的是，A系列的很多技术都能跟M系列（苹果桌面级芯片的代号）通用。</p><p>比如苹果基于ARMv8架构设计了Firestorm（火风暴）和Icestorm（冰风暴）两个名字炫酷的内核，前者性能高，后者能耗小，2020年9月发布的A14芯片就用上了这两款内核（2+4），而2020年11月发布的M1芯片也同样用上了（4+4）。</p><p>当然，设计桌面级芯片复杂度要比手机芯片大得多，翻车的概率也很大。因此当苹果把换芯的决定告知了Intel，后者大感惊愕之余提示风险，苹果表示“我们不是第一次（换芯片）了”，并频繁地对外抱怨Intel挤牙膏式的产品升级，像极了在演一部电影：分手的决心。</p><p>不满Intel挤牙膏的不光苹果，很多Wintel阵营的用户也暗自希望Intel能有点儿压力；那些见识过苹果A系列芯片辗压级战斗力的果粉，自然无比期待；对于半导体行业的观察者来说，此事更是意义重大——晋西北好久没打成一锅粥了，你李云龙闹得越大越好。</p><p>2020年11月，库克发布了搭载M1芯片的Macbook Pro。在展示M1性能的那一刻，所有芯片玩家都屏住了呼吸。</p><p>M1总共有160亿晶体管，它把8核CPU（4大4小）、8核GPU、图像处理单元 (ISP)、神经网络单元等都集成在一个硅基SoC上，通过统一内存技术大幅提升内部通信带宽，单核和多核的性能可以简单理解为介于Intel的i7和i9之间。</p><p>M1的强悍性能到了让Intel看了沉默、AMD看了流泪的地步，甚至苹果内部高管也被M1的性能所惊讶。发布会结束之后，苹果软件负责人Craig Federighi和硬件负责人John Ternus接受采访直言[11]：苹果自己都没能预料M1芯片会带来如此大的进步。</p><p>苹果高管或许还有王婆卖瓜的嫌疑，但Macbook的销量不会骗人：2021年，笔记本销量因为疫情大涨，但Macbook增长最快，市场占有率超过10%，份额扩大了24%；2022年疫情退潮，在全球笔记本销量下滑的背景下，Macbook继续增长，份额已经达到了14%。</p><p>M1之后，Johny Srouji的团队继续攻城拔寨，陆续推出了M1 Pro、M1 Max、M1 Ultra和M2芯片，逐步其他苹果桌面设备的Intel芯片换掉。Johny Srouji也开始走向前台，频繁现身苹果发布会，甚至一度有传言说他会去接任Intel的CEO。</p><p>尽管苹果不会对外出售M系芯片跟Intel直接开战，但两家公司纠缠30年的角力，终于画上了句号。</p><p>不光是Intel，苹果跟几乎所有半导体巨擘发生都过交集：它抛弃了IBM和摩托罗拉，直接导致两者退出了芯片领域；它割席了三星，并扶持了它的对手台积电；它压制了高通，让所有安卓机皇都不敢妄言跟A系列芯片比肩……</p><p>一部苹果造芯记，半本硅谷崛起史。回头来看，苹果造芯的这场逆袭是如此地漫长，以至于这个故事差不多囊括了大部分硅谷的风云人物和事件——从集成电路的起源到个人计算机的革命、从Wintel联盟的制霸到RISC阵营的反击、从ARM的诞生到台积电的崛起……</p><p>一场奥德修斯式的返乡故事，能够带给我们什么启示呢？</p><p><b>启示录</b></p><p>如果单纯只问苹果造芯的故事有什么参考意义，那么答案也很简单：几乎没有任何参考意义。</p><p>苹果是一家跟硅谷同频起飞的公司，它的历史本身就是硅谷的一部分。土生土长的硅谷本地人乔布斯跟很多教科书里的芯片大神私交甚笃，比如仙童和Intel的创始人罗伯特·诺伊斯甚至对妻子这样开玩笑：如果乔布斯再这么晚给我打电话，我会杀了他。</p><p>前文所述造芯的“一个前提和三个条件”，除了“前提”外，单拎出来资金（利润率和资金储备）、团队（人才密度和号召力）和客户（市占率和用户粘性），再加上创始人的特质，你就会发现苹果的成功不但中国公司复制不了，美国也没有第二个公司能复制。</p><p>如果说这部爽文能有什么启发的话，那笔者提一个没那么宏大澎湃的角度：计算机和芯片是“产业”，但更是“科学”。</p><p>苹果造芯这个故事的“明线”，是一家消费电子公司如何隐忍如何爆发最后了解恩怨；而“暗线”则是CISC和RISC两种不同的芯片设计理念三十年的相互缠斗——这种缠斗本质上是计算机体系结构（Computer Architecture）这门“科学”的发展在“产业”上的延伸。</p><p>什么能表征产业？产值、利税、市占率、就业人口。什么能表征科学？理论、定律、思想、底层突破。计算机和芯片当然是产业，但更是两门诞生不到100年、还在演化和突破的科学，而苹果故事里的要素提醒了我们一个事实：美国是这两门科学发源的地方。</p><p>组成计算机和芯片这两门科学的大厦的，是晶体管、集成电路、Unix、编译器、以太网、GUI（用户图形界面）、RISC、数据库、TCP/IP、面向对象编程、激光打印、人工智能、浮点计算、神经网络、机器学习……它们几乎都出现在美国。</p><p>产业容易转移，但科学却不容易转移，或者说科学无法转移，只能通过悉心培育科学精神，才能在自己的土地上开花结果。美国虽然很多产业被转移出去，但仍然把控着计算机和芯片科学的创新，而至今70多位ACM图灵奖的获得者，也几乎全部都是美国人。</p><p>理解这个，就容易解答很多人的疑问：为何我产业规模如此大了，还这么容易被卡脖子？</p><p>当然，考虑到起点，能先把产业做起来已属不易。毕竟当苹果成立的时候，四人帮还在台上。1984年洛杉矶奥运会，西方的记者都用上了IBM的PC机，中国记者却只有纸和笔，法新社写道：“在全世界报道奥运会的7000名记者中，只有中国人用手写他们的报道。”</p><p>在经济突飞猛进的四十多年里，无论是大型企业的掌门人，还是十八线城市的科长，都习惯了用“产业”的思维来考虑问题。就像2014年杨元庆对话马斯克，前者问后者：2013年联想一共售出了1.15亿台设备，特斯拉卖了几辆车？</p><p>产值、规模、市占率这些参数，的确有很重要的意义，但不应该被它们遮蔽掉最应该去关注的问题。在过去，太多企业热衷搞规模，热衷堆人头，热衷价格战，在取得一定成绩之后，却又不敢沿着链条向上攀登，反而仍沉浸在低质量的零和博弈里。</p><p>产业思维重要吗？当然重要，对发展中国家来说意义再怎么强调也不为过。但对于一个正在向上攀援的“吃劲”国家，科学的思维绝对不能缺失。而最近这些年，往往有一个普遍现象：硬骨头很少有人啃，看起来容易的情却一堆人来卷。</p><p>站稳脚跟的中国科技公司，全社会都应该鼓励他们把精力投入到前沿科学的突破中去，而不是催促他们去植树和捐款。而它们自己，也不应该被那些规模指标所迷惑——富可敌国如苹果，都在花三十年磨一剑，更何况利润率往往只有个位数的诸位呢？</p><p>中国这些年出现了越来越多靠“科技”来赚钱的公司，在全球产业链上建立了话语权，但在卡脖子的当下，人们不免发出这样的感叹：要是像xxx这样的企业再多一些就好了。穿透一些令人沸腾的数据，我们往往发现很多产业的差距仍然巨大。</p><p>知己知彼，重要的知己。套用范志毅在国足输给泰国后讲的一句话：“务实一点，把这个足球的理念先搞懂。”对于中国的很多产业来说，要搞懂的东西的确太多太多了，所有的产业参与者，都需要耐心、耐心、再耐心。</p></body></html>","source":"lsy1585097861883","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/2wE5hdpJHuoc4T7_ZjrywQ><strong>远川研究所</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2010年1月，癌症晚期的乔布斯在第一代iPad发布会上，首次向世人展示了苹果自研的A4芯片。这枚45nm制程的芯片由三星代工，内置ARM的Cortex-A8内核，拥有1GHz的运行频率，性能突出。尽管它的历史意义重大，但在长达一个多小时的iPad发布会上，乔布斯对于A4芯片只用了寥寥数语带过，花的时间加起来还不到20秒。这是一种刻意的低调，苹果在发布会前对自研芯片三缄其口，这跟苹果造芯的历史有关...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/2wE5hdpJHuoc4T7_ZjrywQ\">Web 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Technica则认为A4设计平庸，“没什么值得大书特书的”。理性去看，苹果自研手机芯片的确困难重重。2010年的移动芯片市场早已巨头林立：高通的Snapdragon横扫千军，三星的Exynos蓄势待发，Nvidia的Tegra雄心勃勃，甚至连Intel的Atom也觉得自己能行，试图分一杯羹。但人们低估了苹果想撬开铁板的决心：一年之后，苹果在iPhone4S发布会上展示了第二代芯片A5，CPU性能是A4的两倍，GPU性能是A4的9倍，性能提升巨大，这让业界意识到一个事实：苹果已经的确拿到了那张通往半导体制高点的昂贵门票。遗憾的是，布局者乔布斯却没能目睹接下来的故事。在病床上看完A5亮相的直播后不久，他就撒手人寰。十年后，苹果已经构建了一个包括A系列（手机&平板）、M系列（桌面PC）、H系列（耳机）、S系列（手表）等多个产品线的半导体帝国，尤其是当库克在2020年底向人们展示替代Intel的M1芯片时，人们感受到难以言表的震撼。苹果M1芯片2000年之后，两个芯片行业新入局者的故事最曲折，一个是华为海思，一个就是Apple Silicon，前者呈现的是张巡守睢阳式的悲壮，后者则更像是一部描写奥德修斯返乡的荷马史诗，两者都或多或少改变了中美科技战的节奏。苹果造芯是一部连续的历史，以A4为界，before和after的故事都玩味：A4之前，苹果是竹篮打水、屡战屡败；A4之后，苹果是神挡杀神、佛挡杀佛，三星、高通、Intel这些全球芯片顶级玩家，或被苹果击败，或被苹果抛弃。这是一个关于商业的故事，但更是一个关于计算机这门“科学”的故事。150美元的蝴蝶翅膀许多年之后，面对M1芯片，史蒂夫·沃兹尼亚克（Steve Wozniak）可能会想起第一次见到Intel 8080的那个遥远的晚上。作为苹果的联合创始人，沃兹尼亚克在1975年——苹果成立前的一年——的“家酿计算机俱乐部”聚会上看到了那个出现在《大众电子》1月刊封面、号称第一台个人计算机的Altair 8800，以及驱动这台电脑的Intel 8080芯片。印有Altair 8800的杂志封面人类自1950年代末进入晶体管和集成电路时代之后，电子计算机的尺寸就在每年以肉眼可见的速度变小。这个进程由年轻的硅谷推动，无数新兴的公司在这片热土上竞赛。到了1970年代，计算机离走入寻常百姓家，只差几层窗户纸了。Altair 8800被公认为点燃了微型计算机革命的火种，它启发了比尔·盖茨和保罗·艾伦推出了微软历史上的第一款产品——BASIC编程语言，也让沃兹尼亚克萌生了自己组装一台计算机的想法，唯一的问题在于：Intel 8080太贵了。一台组装好的Altair 8800售价621美元，但8080散装片就要170美元，沃兹尼亚克形容“比我一个月的房租还贵”，于是他就开始寻找替代品：先是找到了摩托罗拉6800，通过熟人买只要40美元/枚，后来又找到了6800的大牌平替——MOS Technologies公司制造的MOS 6502，20美元就能上车。当沃兹尼亚克把组装好的微型计算机展示给乔布斯的时候，后者大吃一惊，并意识到这可能是一次伟大的商业机会。对于沃兹尼亚克放弃Intel芯片，乔布斯也很满意，他认为“技术只是手段，最终是为了改善消费体验。”这台由20美元廉价芯片驱动的微型计算机，便是苹果第一代产品Apple I。就这样，苹果的故事开始了。这一年，乔布斯20岁，沃兹尼亚克25岁，计算机世界仍由IBM大型机主宰，Altair仍是极客们的玩具，英特尔还在硅周期的首次衰退中艰难生存。两个史蒂夫无法意识到：在芯片上省下的150美元，未来要花千万倍的代价补回来。1977年，苹果推出第一款成熟产品Apple II，销量疯涨。它以漂亮的外观和内置键盘示人，沃兹尼亚克的编程技术和乔布斯的设计审美被体现地淋漓尽致。但这些长板掩盖了一个问题：Apple II 仍然在使用廉价的MOS 6502处理器。而1981年底苹果的Apple III，CPU仍然是这款老旧的6502，而竞争对手IBM已经用上了Intel的8088芯片，性能是当年沃兹尼亚克舍弃的8080的10倍左右。简单对比：MOS 6502晶体管数量只有3000多，而Intel 8088却高达29000。廉价但“够用”的芯片能够让苹果保持极高毛利率，但大前提是硬件不会成为短板，至少不能拖软件的后腿。显然，诞生在1975年的6502芯片难以支持1980年代的计算机，频繁失灵的电路板和缓慢的运行速度最终让Apple III销量惨淡。来自竞争对手的压力也越来越大。1981年，IBM一改平时笨重的身段，推出了使用微软MS-DOS和Intel 8088的兼容个人计算机（又称 IBM PC），获得巨大成功，并把除苹果之外的几乎所有个人计算机厂商都拉进了“微软+Intel”阵营。而那会的Intel还没有转型做牙膏，同期发布芯片性能沿着摩尔定律一日千里，1974年推出8080，1978年推出8086，1982年推出80186和80286，此后便是80386、80486以及划时代的Pentium——其中文名更是成为一整代人的回忆：奔腾。但在早期错过后，以乔布斯的性格很难再重投Intel的怀抱，尤其是Intel已经是敌对阵营的核心骨干。好在那会儿硅谷能跟Intel掰手腕的公司有不少，摩托罗拉就是其中之一。1976年Intel内部正在开发16位的8086，摩托罗拉得知后决定直接干一票儿大的——你既然搞16位，那我就直接上32位。经过4年的研发，1980年摩托罗拉推出了性能强悍的Motorola 68000芯片。Motorola 68000芯片68000芯片又称“68k”，意思是芯片内部有68000个晶体管，它的性能大概是Intel 8086的两倍左右（价格也更贵），因此被广泛用在惠普、Sun、DEC的高端机以及对性能要求高的游戏机上。对于急欲寻求新芯片、又不想委身Intel的乔布斯来说，更是久旱逢甘霖。因此决定苹果命运的新产品Macintosh（也就是第一代的Mac）决定使用68000芯片，项目经理Jef Raskin本来想用性能低但便宜的摩托罗拉6809，但被吃过亏的乔布斯一口否决，并亲自出马把68k的批发价从125美元/枚砍到了35美元/枚。1984年1月24日，一代经典Macintosh正式发布。由《银翼杀手》导演执导的广告“1984”将苹果包装成反IBM奥威尔式统治的反叛者，惊艳了所有人，乔布斯也泪撒发布会现场。Mac的问世，给80年代的PC革命浪潮烙下了最深的印迹。发布第一代Macintosh的乔布斯，1984年68000芯片的确不负众望，其强劲的性能有力支撑了炫丽的图形界面和方便的鼠标操作。但第一代Mac却在其他方面掉了链子，比如内存只有128K，后来升级到512k也仍然不够用（至少需要1000K）。经过发售前期的热销后，曾被赞誉“将计算机技术与艺术完美结合”的Mac就因为其缓慢的运行速度，销量大幅下滑。1985年春，试图罢免CEO斯卡利的乔布斯被后者反将一军，联合董事会赶出了公司。乔布斯走了，但他当时选定的68000芯片却被继续委以重任。从1985年到1994年，Mac的后续版本全部都采用680x0家族芯片，从68000一直到68060。摩托罗拉的680x0家族，也是当时不多地能跟Intel 80x86家族分庭抗礼的势力。没有拜入Intel x86架构的阵营，让苹果避免了沦为给“Intel Inside”打工的角色——这类角色最后被惠普、Dell和联想所扮演。但这一选择也给苹果带来了潜在的隐患：当Intel沿着摩尔定律狂飙的时候，摩托罗拉这条细狗能行吗？事实上，尽管680x0家族芯片在某些性能上不输Intel 80x86家族，但Intel在出货量方面碾压摩托罗拉，而当时的芯片产业基本都是IDM垂直整合模式，设计制造封测一把抓，这种模式存在一个规则：重资产导致的规模经济效应。举一个例子：假如A和B两家芯片公司都生产某类型，A是行业老大B是老二，A生产了100万枚，B生产了30万枚，B的盈利会是A的30%吗？答案是否定的。不但到不了30%，可能连3%都到不了，更有可能的情况是A赚钱，B亏钱。一颗CPU售价可能只有30美元，但固定成本（研发投入和生产线）可能要几亿美金，造的芯片越多，每一枚芯片上分摊的成本才能越低。而Intel x86架构芯片和摩托罗拉680x0家族芯片销量的差距，远比100万枚和30万枚的差距大。这让摩托罗拉越来越难以跟上步伐，新款芯片的开发经常延期，比如原本计划要在1989年发布的68040，前后拖了整整一年，差点儿让苹果的新产品翻车。但苹果又毫无办法，还得小心伺候着摩托罗拉，享尽了受制于人的苦恼。幸运或者不幸，乔布斯已经没机会站在第一线去解决这些难题了。接下来的十年，他将以一个旁观者的身份目睹了苹果陷入了一个疲于应对“Intel+微软”阵营、尝试造芯却又屡战屡败、最终市场份额被步步蚕食的恶性循环。没人知道如果当年沃兹选择Intel会发生什么，但毫无疑问，那省下的150美元，一定是改变了某些历史进程的蝴蝶翅膀。令人绝望的90年代在两个Steve都还在苹果的1981年，同在加州的两个名叫David的人则做了一项影响深远的工作。1981年，加州大学伯克利教授David Patterson和博士生David Ditzel发表了“The Case for a Reduced Instruction Set Computer”这篇论文，其中Reduced Instruction Set Computer中文译名为“精简指令计算机”，取其首字母作为缩略词，便是日后大名鼎鼎的——RISC。David Patterson（左）和Carlo Séquin，1981年有“精简指令计算机”，便有“复杂指令计算机”，即CISC。两者的区别可以简单理解为在采用RISC设计理念的处理器里，指令更短，长度统一，速度更快；而采用CISC设计理念的处理器里的指令大都冗长复杂，运行效率较低。在微处理器刚问世的那个年代（世界上第一款商用微处理器是Intel的4004，于1971年推出），设计者通常都需要绞尽脑汁来平衡成本和性能，指令集设计的缺陷也就顾不上了，因此早期主流的微处理器包括Intel 8080和摩托罗拉 68k，都可以被归类为CISC架构。这就是这篇论文出台的背景。两位作者它们重新定义了一种新的CPU设计方法——RISC，并将任何不满足RISC理念的处理器都归类为CISC。这让Intel十分沮丧，毕竟谁也不想人在家中坐，一顶“复杂”的帽子却从天上来砸了过来。在Intel不爽的同时，一直在试图寻找破局点的苹果却彷佛抓住了救命稻草。在80年代后期，IBM兼容机阵营（IBM、惠普、Dell等）也用上了微软的图形化操作系统——Windows，逐渐把苹果挤到了角落。尽管在桌面出版等几个高端领域仍然强势，但苹果必须不断提高硬件性能来守住最后的一亩三分地，芯片显然是一个好的突破口。而在RISC理念提出后，硅谷积极响应，斯坦福的MIPS、Sun公司的SPARC、DEC的Alpha等项目都取得了一定程度上的成功。这让苹果觉得“我上我也行”，加上摩托罗拉的芯片供应经常翻车，于是苹果管理层大手一挥：自己搞芯片。稳妥起见，苹果选择跟运营商AT&T合作，陆续启动了两个RISC项目：水瓶座（Aquarius）项目和霍比特人（Hobbit）项目，前者想用来替换摩托罗拉68000，作为Mac的主力芯片；后者则想用在正在研发的Newton掌上电脑上面。可惜，苹果毕竟在芯片设计领域毫无经验，而AT&T也早已不是那个凭借贝尔实验室号令天下的AT&T了，两个臭皮匠合在一起凑不出半个诸葛亮，“水瓶座”和“霍比特人”先后铩羽而归，几千万美元的研发经费都打了水漂。在此期间Intel x86架构却继续高歌猛进，甚至虚心学习RISC理念。在水瓶座项目被搁置的1989年，英特尔推出32位的80486，在x86系列芯片中首次使用RISC技术；1993年，英特尔推出奔腾处理器，开始了对CPU市场的长期垄断。苹果将“水瓶座”和“霍比特人”的失败归结于搭档的无能，因此在1990年，苹果选择了更强大的盟友一起造芯——老冤家IBM和老朋友摩托罗拉，三者组成了当年PC产业界最受人关注的“AIM联盟”（Apple、IBM、Motorola）。IBM和摩托罗拉各有各的心思：IBM搞了几年兼容PC机后，发现自己根本卷不过Dell和康柏这种后起之秀，有点后悔自己把PC芯片外包给了Intel；摩托罗拉的诉求则更简单：自己独自对抗Intel，约等于骑着雅迪去追奥迪，实在是扛不住了。新联盟信心十足。IBM很早就开始了RISC技术储备（甚至早于David Patterson提出RISC），80年代更是成功研发了基于RISC的POWER架构高端芯片，在服务器和工作站领域独霸一方。这次合作的计划，就是把POWER架构“下沉”到PC机上。而摩托罗拉虽然不太靠谱，但好歹拥有消费级芯片开发经验，加上苹果当时每年还能卖130万多台（1990年）终端电脑，确保新芯片的采购量能够突破盈亏平衡的规模线。因此AIM联盟决战Intel，可谓是八十万对六十万，优势在我。就这样，AIM联盟于1990年启动，新的芯片被命名为：PowerPC——在IBM原先的POWER一词后加上了“PC”两个字母。第一款芯片PowerPC 601的开发于1991年10月正式开始启动，历经21个月完成，并于1993年7月开始量产。值得一提的是，“换芯”是一项极其复杂的工程，大概要完成三件事：一是重写操作系统的底层代码，工程量浩大；二是搞定代码转化器，确保新芯片能兼容之前的软件；三是为软件开发商提供新的开发工具，并说服他们用起来。在PowerPC 601尚在研发的时候，苹果的工程师就已经在紧锣密鼓地准备，并在芯片量产前成功地完成绝大部分工作。攒下这些“心脏移植”的经验对苹果来说非常重要，因为这虽然是它第一次“换芯”，但绝对不是最后一次。1994年3月，第一代搭载PowerPC芯片的Mac在曼哈顿发布，苹果终于换芯成功，这也意味着摩托罗拉68000系列的谢幕。媒体对此不吝赞美。MacWorld评价：“苹果夺回了8年前失去的性能领先地位”。消费者反馈也非常积极，光是在预售阶段就卖出15万台；1995 年1月，销量突破100万台；而到了1995年年中，Power Mac几乎取代了之前所有搭载摩托罗拉680x0家族芯片的型号。换芯后，苹果频繁拿同期Intel的芯片来做对比：1997年，苹果宣称PowerPC G3性能是同期奔腾II的两倍；1999年，苹果宣称PowerPC G4是同期奔腾III的2.94倍；2003年，苹果宣称PowerPC G5更是吊打奔腾4——这种“遥遥领先”的口气，连余承东老师都直呼内行。Wintel阵营被吓傻了吗？没有。相反，他们的应对策略是：你打你的，我打我的。这种自信来自于哪儿？自信来自产业规律。上一章提到，重资产的IDM模式导致了芯片的规模效应，跟当年鏖战680x0家族时一样，x86芯片在成本方面始终压对方一头，甚至优势还在不断扩大——Intel市占率在1985年是50%，到了1995年则已经超过80%。没有规模，就没有利润；没有利润，就不可能有用来改善产品缺陷的足够资金。PowerPC由于是来自IBM服务器和工作站芯片的“下沉”，不可避免地带有功耗大，发热高的问题，但资金捉襟见肘的AIM联盟始终无法解决。比如号称性能吊打奔腾4的PowerPC G5，功耗极高，发热巨大，苹果不得不重新设计机箱结构才能容纳下巨大的散热器，高配版甚至需要安装一套水冷系统，这让人很多业界人士疯狂嘲讽：这货也好意思称自己是RISC？PowerPC G5芯片所占的巨大体积要说产品缺陷，x86架构的问题一点儿都不少，比如指令复杂，寄存器少，功耗也很高。但Intel凭借强大的资金实力，一手改善架构缺陷，一手狂砸制程工艺，不仅把RISC阵营挡在PC主流之外，还把服务器和HPC（高性能计算机）领域的份额给蚕食殆尽。Intel在PC、数据中心、HPC的市场占有率软件生态更是一道难以逾越的鸿沟。一个故事是：影像软件巨头Adobe靠苹果发家，第一代Photoshop就是只发在Mac系统。1993年Adobe重点转向Windows，乔布斯回归后请求Adobe多给Mac开发一些软件，比如Premiere，结果因为用户太少被当面拒绝，乔布斯至死都没原谅Adobe。90年代的WinTel联盟已经进入到了自我加强的良性循环：出货量大→摊薄CapEx→众多厂商采购→软件生态繁荣→消费者认可→出货量继续大增。PowerPC在凭借IBM的技术家底和RISC的先进性取得一定成果后，还是无法打破这个循环，也无法构建自己的循环。评价一款CPU是否成功主要看三点：架构、制程、软件生态。架构靠先天遗传，制程靠后天努力，软件生态则靠合纵连横。RISC架构的确给了PowerPC一些先天优势，但后面两个的短板实在差距太大，AIM联盟忙活半天，发现自己骑的还是雅迪。难道真的没有破局点了吗？其实是有的。历史告诉我们，再牢固的商业壁垒和护城河，都无法做到千秋万载一统江湖。只不过苹果寻找的破局点，并不在自己身上，而是在于两个当时名气还不大的名字：一个叫台积电，一个叫ARM。而后者，恰恰就是苹果在绝望的90年代埋下的一颗种子。打不过要不就投降？硅谷早已天下闻名，但众所不周知的是，英国有个低配版的硅谷——硅沼（Silicon Fen）。硅沼指的是英国剑桥郡周边的一片区域，因为地处不列颠岛一片沼泽地（Fenlands）的南端，所以起了一个古怪的名字。这里大约等于上海的张江或者深圳的粤海街道，聚集了大批高科技公司，其中最有名的就是成立于1990年的Arm。Arm的诞生跟RISC浪潮也息息相关。早在1983年，Arm公司的前身Acorn Computer受伯克利Patterson教授的RISC论文启发，想设计一款基于RISC理念的芯片，于是便启动了一个名叫Acorn RISC Machine项目，其首字母缩写便是ARM。Acorn公司没有制造能力，便委托美国公司VLSI Technology代工，并在1985年成功出芯。后来苹果的工程师寻找摩托68000的替代品，有一次使用ARM2芯片在模拟68000环境运行Mac软件，发现居然跑得比68000更快，便将ARM列为备选。到80年代末，苹果跟AT&T合作的Hobbit（霍比特人）项目搁浅，于是ARM芯片便成了天坑项目“Newton掌上电脑”的主芯片。苹果想干脆备胎转正吧，于是向Acorn提议成立合资公司，条件是Acorn必须向新公司转让ARM所有知识产权和12名核心员工。Acorn公司店小利薄，自然一口应允，而给ARM芯片代工的VLSI表示也想上车。于是1990年，三家成立合资公司，苹果投资300万美元占股30%（后来上升到43%），新公司叫做Advanced RISC Machine（改了一个单词），缩写还是ARM。跟逐渐陷入困境的苹果相比，ARM公司反而越做越顺，凭借低功耗芯片技术和特殊的商业模式（向其他公司授权芯片架构），ARM公司在1993年便实现了盈利，在1998年完成了上市，股价更是趁着90年代末的科技股泡沫大涨。因此，乔布斯在1997年回归苹果后，惊喜地发现斯卡利居然给他留了这么一份厚礼。乔布斯在被驱逐出苹果的12年（1985-1997）里经历曲折，本文不再赘述。1997年，他创办的NeXT公司被苹果收购，乔布斯以特别顾问的身份回归，此时苹果的PC市场份额已由16%跌至4%。到了1996年，苹果亏损10亿美金，账面现金一度只够维持3个月的运营。而乔布斯也变化巨大。从1985年开始，他见证了苹果的衰落、英特尔的制霸、AIM联盟的挣扎，见证了昔日名气远不如他的盖茨称为世界首富；他经历了父亲的逝世，也拥有了美满的家庭生活，尽管仍然桀骜不驯，但他务实了很多。中年略显发福的乔布斯，1997年比如在重新担任CEO后，乔布斯第一时间就给盖茨打电话，恳求微软给苹果投资1.5亿美金，并继续开发Mac版的Word和Excel。在谈判中乔布斯放低身段，好话说尽，甚至承诺把微软的IE浏览器当作Mac的默认浏览器——任何一个用过IE的人，都明白这有多么屈辱。然后乔布斯大刀阔斧地砍掉了苹果绝大多数的产品线，把型号从几百款压缩到10款以内，并裁掉3000多人。在砍掉的项目里，就包括投入无数资金、但销量极差的“Newton”掌上电脑，也是当时苹果唯一使用ARM芯片的项目。而对于风头正劲的ARM，乔布斯的决定务实到有一些残酷：抛售股票，给苹果救命。并非乔布斯看不到ARM的价值，而是砍掉Newton之后，苹果在ARM擅长的低功耗场景里已经没有任何产品了，而此时苹果最重要的任务是续命，而非继续挑战Intel。最终，苹果通过减持拿到了数亿美元，为自己的研发输血。1998年，苹果发布了突破性的iMac，大获成功，并带动苹果当年成功扭亏，盈利3.09亿美金；2001年，苹果发布了iPod，这款能装1000首歌曲的播放器立即风靡了全世界，到2007年，iPod已经卖出了超过1亿台。苹果彻底新生。处理完生存问题之后，乔布斯才能腾出精力来思考：如何解决Mac越来越严重的芯片问题？如上一章所述，PowerPC芯片在经历了刚诞生时的惊艳之后，便越来越难以招架Intel的x86家族。乔布斯回归之后，跟负责制造PowerPC的摩托罗拉CEO高尔文大吵了一架，在电话里，他终于忍不住骂道：摩托罗拉的芯片烂透了。从那时开始，乔布斯就暗自策划推出AIM联盟。但苹果屡战屡败的造芯经历让他知道，在条件不成熟的情况下再去搞芯片无异自杀。于是他向董事会提出了一个非常务实，但让人大吃一惊的建议：要不然咱买Intel的芯片算了。苹果的董事会讨论了18个月，最终一致同意。跟上次切换到毕竟要论换芯，苹果如果说自己第二，谁敢说第一？而为了卖产品，乔布斯还不得不继续厚着脸皮在公开场合尬吹PowerPC的芯片，比如在2003年他评价即将发布的PowerPC G5时说道：“PowerPC G5让我们拥有了全球最快的桌面计算机……这是我们（跟IBM和摩托罗拉）长期、高效合作的开端。”但芯片问题已经没法再拖下去了。2001年初苹果发布搭载PowerPC G4芯片的PowerBook，之后5年都没能升级过芯片（Intel阵营每年都升级），销量一年比一年差，原因就是后续的PowerPC G5芯片因为散热问题，死活装不进去。从2004开始，苹果开始自己历史上的第二次换芯。Intel的CEO欧德宁（Paul Otellini）举双脚赞成。毕竟长期作为反Wintel阵营的旗手级人物，乔布斯宣布采用Intel芯片，约等于董明珠某天宣布格力要从美的方洪波那里买空调压缩机。Intel派出一支精干团队与苹果合作，在6个月的期限内成功完成了所有底层操作系统的代码修改工作。而苹果的工程师也开发了一款名叫Rosetta的翻译器，确保PowerPC上的软件能够在基于Intel x86芯片的Mac上平滑运行。2005年，乔布斯公开宣布Mac将转投Intel阵营，部分追随多年的果粉十分愤怒；而等到2006年1月乔布斯终于发布了基于Intel新品的iMac和Macbook Pro时，当看到Macbook Pro相比之前的PowerBook性能提升5倍、续航提升2小时的时候，发布会瞬间又变成大型真香现场。苹果第二次换芯成功了，十年后有媒体评价：乔布斯转向Intel，是苹果最成功的冒险之一。Intel CEO欧德宁向乔布斯交付芯片，2006年命运多舛的AIM联盟终于解散了，在2004年就听到风声的摩托罗拉干脆退出了芯片业务，把资产打包剥离出来成立了Freescale（飞思卡尔），专注于汽车和嵌入式市场。而IBM也把PowerPC的部分资产卖掉，保留了给游戏机用的芯片产品线——那是另外一个故事了。解决了芯片“卡脖子”问题的苹果，在桌面计算机市场（台式机+笔记本）的占有率不断回升，2007年已经超过了10%，而后面的故事就耳熟能详了：乔布斯在2007年发布了iPhone，苹果彻底走上神坛，一步步成为全球市值最大公司。在初代iPhone研发时，乔布斯曾想趁热打铁，劝说Intel为苹果开发移动芯片——那会的Intel还没来得及向世界展示他们在移动领域的惊人无能。但因为价格没谈拢，欧德宁事后回忆：谁能想到他搞的这款手机销量会是（预计的）100倍？于是苹果转向三星。第一代iPhone使用的是三星的S5L8900芯片——严格上讲这不是一款芯片，而是一个SoC片上系统（System on Chip），由一个ARM架构芯片和一个PowerVR芯片组成，采用90nm工艺，勉强够用。*为了读者通俗理解，我们后面仍然用芯片来指代SoC。三星的半导体业务发轫于90年代，由二代李健熙亲自布局，通过“反周期定律”一步步变成全球存储芯片的老大。2006年三星进入芯片代工领域，在技术上迅速追上台积电，并通过自研的S5L8900芯片吃下成为iPhone芯片的唯一供应商。但吃过单一供应商大亏的乔布斯，心中有一个挥之不去的隐忧，那就是：万一三星变成第二个摩托罗拉和IBM怎么办？而在2007年的iPhone发布会上，乔布斯就引用了Alan Kay的一句话：真正在意软件的人，应该自己造硬件。Alan Kay是谁？他是图灵奖获得者，是面向对象编程的发明者，他在施乐PARC领导开发了历史上第一个用户图形界面，直接启发了乔布斯的Macintosh和盖茨的Windows。援引Alan Kay的话，是不是意味着乔布斯又悟出了新的启发？也许，是时候彻底解决芯片问题了。但问题是：苹果经历了如此漫长的芯酸往事，这次会不一样吗？英雄集齐不问出处在巨头几乎垄断的背景下，一个新的芯片体系要想造得出、卖得好、用得爽，需要一个前提+三个条件。一个前提就是：IDM模式造成的高门槛，必须被某种方式所降低甚至瓦解。如前文所属，摩托罗拉680x0家族和PowerPC最后都是败给了“重资产的规模效应”这条产业规律，如果这堵高墙仍然横亘在新玩家的面前，新的芯片体系很难成功。打破这堵高墙的，就是晶圆代工（Foundry）模式，尤其是进入到2000年之后，台积电和三星等公司成功缩小了跟Intel之间的差距，让之前认可度一般的晶圆代工模式不断壮大，IDM一统江湖的现状被打破，产业链出现了分工，大幅度降低了新进入者的门槛。还是用第一章的例子：假如A和B都生产同一类芯片，A生产100万枚B生产30万枚，如果两者都是IDM模式，那么B的成本永远都比A高的多。但如果B找C去代工，C可以让B跟同一制程的客户比如D、E、F等一起分摊固定成本，那么B的成本就可能跟A接近甚至打平。而ARM的崛起又进一步拉低了新进入者的成本。相比制造而言，芯片的设计环节虽然花钱少一些，但如果从头开始设计一套新的CPU架构耗资巨大且成功率很低。而ARM的授权模式和良心收费，帮助想拥有自己芯片的企业大幅降低了设计成本，进一步拉低门槛。简单总结：就是IDM模式=设计+制造+封测，被拆解分工后，ARM帮你拉低设计成本，台积电帮你拉低制造成本，封测又转移到大陆成本降到低无可低，这样即使苹果芯片的量只有Intel的5%，单个芯片的成本也不会比Intel高太多，甚至有可能打平。于是，当台积电和ARM在2000年后成功重构了产业链后，大量新兴的Fabless（无晶圆厂）芯片公司崛起，高通借助ARM的授权开始进入芯片领域，英伟达依靠台积电的代工做出了第一代GeForce显卡，甚至连AMD最后都卖掉工厂，全靠代工才跟Intel拼到现在。苹果重返造芯的一个前提有了，三个条件是什么？一是资金，二是客户，三是团队。第一是资金。产业链重构之后，造芯所需的资金其实丰俭由人，你搞一款90nm的嵌入式芯片，几百万就能上车；但如果你要搞复杂的处理器芯片（也是苹果想做的），没有10亿美金基本别想动工。当然对发布iPhone后的苹果来说，门槛两个字怎么写他们已经忘了。第二是客户。芯片造出来是第一步，卖出去是第二步，在用的过程中发现问题反馈迭代是第三步，后两者都需要愿意舍命陪你跳坑的客户。这样的客户比熊猫还稀缺，尤其是消费电子市场，芯片的一个翻车可能就万劫不复。苹果和华为，在这方面都有天然优势。第三是团队。芯片越往上设计，就越离计算机、半导体、数学这几门科学越近，要做出处理器级别的芯片，不光需要顶级的工程师，更需要顶级的科学家。而在计算机和半导体的发源地硅谷，这些人才虽然不能说遍地都是，但绝对比全世界任何一个地方都多。正在做耐久性测试的苹果芯片，2018年苹果在决定造芯之后，立马就开始了顶级人才——或者说是顶级大神的搜罗工作。首先加入团队的是人称“大D哥”的Daniel Dobberpuhl。他曾在DEC先后领导过两个著名RISC项目——Alpha和StronARM。Alpha芯片曾在工作站和服务器领域光芒四射，虽然最终还是不敌Intel，但它影响深远，你甚至能在神威太湖之光上看到它的些许影子。StrongARM最后也是差不多同样结局，最后被DEC连同大D哥本人一起卖给了Intel。Dobberpuh在Intel没待几天就离职创办了SiByte，主攻MIPS架构芯片，发展迅猛，几年后这家只有120个人的公司就被Broadcom以20亿美元的天价收购，大D哥彻底财务自由。2003年，Dobberpuh又双叒离职，创办了PA Semi，转而搞PowerPC架构的芯片。到了2008年，已经在筹划造芯的苹果收购了PA Semi。此时苹果芯片团队只有40人，PA Semi一下子就带来了150多人，大大加强了团队板凳深度。早在收购PA Semi之前，苹果就已经把这家公司里的另一位大神Jim Keller给挖了过来。Dobberpuh擅长连续创业，Jim Keller的传统艺能则是疯狂跳槽，DEC、苹果、AMD、Intel、特斯拉都待过，但每个地方他都留下了传奇作品——比如重振AMD雄风的Zen处理器。最后一位大神，是苹果从IBM挖来的Johny Srouji。阿拉伯裔的Johny Srouji出生于以色列，父亲是一名木匠，他从小学习成绩优异，考入了被誉为“中东MIT”的以色列理工学院，精通希伯来语、阿拉伯语、法语和英语。毕业后他加入IBM在以色列的研发中心。库克和Johny Srouji（左二）在IBM暂露头角后，Johny Srouji被Intel挖走，工作八年后又被IBM反挖回去，负责高性能计算芯片POWER7的研发。几个来回之后，他成为半导体届一颗冉冉升起的新星。苹果硬件负责人Bob Mansfield向乔布斯极力推荐Johny Srouji，乔布斯果断雇佣了他。还是那句话：一个人的命运当然要靠自我奋斗，但是也要考虑历史进程。苹果芯片团队中大多数人的职业生涯都奉献给了命运多舛的RISC，但在向Intel x86帝国冲塔的过程中，基本上是败多胜少。这些人跟苹果一样，终于等到了产业生态出现剧烈变化这一刻。诸多大神归位，Johny Srouji被任命为整个芯片团队的头。他后来回忆乔布斯对他讲的一段话[]：“如果要让苹果真正脱颖而，出给用户提供真正独特和伟大的产品，唯一的方法就是拥有自己的芯片——你必须控制并拥有它。”一款新的处理器从设计到量产，至少需要几年的时间。因此初代iPhone的后续型号——包括2008年的iPhone 3G和2009年的iPhone 3GS仍然使用三星的芯片。同时，苹果的收购仍然继续，计划中的最后一块拼图，是一家位于德克萨斯州的名叫Intrinsity的公司。这家公司擅长一种名叫Fast14的技术，能够将ARM提供的通用内核从650MHz加速到1GHz。三星在2009年宣布跟Intrinsity合作，用他们的技术打造出了“蜂鸟”内核和S5PC110芯片——这款芯片搭载到了三星第一代Galaxy S手机上，全球大卖，成为iPhone最早的挑战者。在意识到Intrinsity的价值之后，苹果抢先三星一步把Intrinsity收入囊中，这导致三星以后再也不能使用Intrinsity的技术了。而2010年也是三星和苹果分道扬镳的开始——三星自诩安卓阵营老大，已经跟iPhone全面开战，而苹果在屏幕、闪存和芯片方面却仍然要依靠三星，只能咬着牙忍气吞声。在两家貌合神离、合作暗流涌动的背景下，苹果第一代自研芯片A4在2010年1月发布了，这便有了本文开头的场景。苹果自家的团队在A4上的贡献其实并不大，A4大部分设计工作由三星和Intrinsity完成，跟三星的S5PC110芯片其实是同卵双胞胎。因此，当一些拆解机构对A4的裸片进行显微拍照和红外成像后，发现苹果号称的自研跟S5PC110内核相同时，嘲讽铺天盖地袭来。A4 和S5PC110对比，ARM内核几乎一致但Johny Srouji和团队几乎没有受到任何影响，而Intrinsity公司100多人团队的加入又让苹果如虎添翼。几只不同背景的队伍汇聚在一起，他们把重点放在了A5之上，并为了能让A5搭上计划在2011年发布的iPhone4S而争分夺秒。而在另一厢，乔布斯让库克派出了手下大将、运营副总裁Jeff Williams秘密前往台湾接洽台积电，张忠谋亲自在家里接待，双方喝着红酒达成协议：苹果未来将把芯片代工的订单转移给台积电，台积电则保证准备90亿美元建厂资金和6000个工人，以确保产能。很快，全世界都将目睹苹果芯片团队神挡杀神、佛挡杀佛的震撼过程。神挡杀神，佛挡杀佛从繁华的以色列特拉维夫驾车向北，穿过咸湿的海风，不出30公里就能抵达沐浴在地中海阳光里的Herzliya市。这里远离加沙和约旦河西岸，你几乎不会在天空上看到“铁穹”拦截哈马斯火箭时划过的白烟。人们享受着白色的沙滩、密集的咖啡馆和葱郁的林荫大道，生活方式不像中东而更像加州，在这座安静的小城里，有超过1000名员工正在为苹果研发芯片。苹果位于Herzliya的研发中心苹果在以色列部署一支庞大的军团，一方面跟Johny Srouji是以色列人有关，一方面也是因为以色列本身就是半导体人才的富矿。苹果从2011年开始便通过招募和收购的方式，在这个离硅谷1.2万公里的地方建立起了海外第二大研发中心，几乎都是芯片相关。人们很难在叙利亚内战和ISIS崛起这些黎凡特地区新闻里找到苹果造芯的蛛丝马迹，而苹果的缄默也让Johny Srouji的团队变得神神秘秘，他本人更是极少接受采访。后来彭博在2016年终于拿到专访机会，标题就很直接[10]：那个你从来都没听说过，但又最重要的苹果高管。其实这种刻意除了增加流言和猜测外，并没有起到“低调”的效果——因为A系列芯片的强悍性能，已经砸到所有人脸上了。2010年的A4贬褒不一，但2011年的A5和2012年的A6这两款双核芯片，就已经在性能上对齐同期安卓机皇的四核芯片。2013年，苹果率先推出全球首款64位处理器A7，将仍处在32位时代的高通、三星远远抛在身后，移动SoC自此进入64位时代。要想看懂苹果芯片，需要先了解一些事实：ARM这家公司其实卖两种东西，一类叫“架构许可”，客户可以根据指令集架构设计自己的内核；一种叫“公版内核”，就是ARM帮你设计好的内核，客户买回家整合到自己芯片里就行。用一个未必恰当的类比：“架构许可”好比卖食材，ARM帮你洗好剥净，你不用搞个菜园自己种了（拉低芯片设计成本），但最后菜好不好吃还得看你煎炸烹煮的水平；而后者则是用上述食材做好的预制菜，回家放点儿葱花简单烹饪一下，很快就能凑出一桌酒席。当然，“预制菜”听起来简单，但全世界能做好的也不多，敢于尝试自己下厨开发私版内核的人更少，比如ARMv8的“架构许可”全球仅有15家客户。苹果的A4和A5上都是买公版内核，等于吃了两年的“预制菜”，而从iPhone5搭载的A6芯片开始，苹果就想自己下厨了。Johny Srouji的团队先是推出了基于ARMv7架构的Swift内核，让A6备受好评；ARM在2011年底又发布了新的ARMv8架构，苹果全力冲刺在12个月之内就搞出了基于新架构的Cyclone（旋风）内核，搭载新内核的A7成为全球首款64位处理器，拉下高通和三星一大截。之后的故事便耳熟能详，从A7到去年发布的A16，苹果A系列芯片基本都对安卓阵营的同级芯片形成碾压。由A系列锤炼出来的芯片设计能力，不出意外地“溢出”到苹果其他的硬件创新上。2014年，苹果发布第一代Apple Watch，搭载地就是苹果自研的S系列芯片；2016年，苹果发布第一代Airpods，搭载的是自研的W系列芯片（后被H系列取代）。Airpods是芯片推动硬件创新的典范。在Airpods出现之前，市面上大多数产品都需要用实线连接两只耳机，而苹果通过W1芯片实现了蓝牙信号监听，消灭了累赘的传输线，并大幅提升了延迟、降噪、续航等方面的体验，基本上重新定义了“无线蓝牙耳机”这个产品。到了2018年，内功突飞猛进的苹果终于做了一个惊天动地的决定：把枪口重新对准Intel。这恐怕是半导体产业诞生以来最难啃的硬骨头。如前文所述，Intel在诞生的半个世纪里纵横捭阖，脚下全是挑战者的尸骨。x86帝国不仅在PC机上接近垄断，在服务器和高性能计算机（HPC）领域也把RISC阵营挤出市场。苹果既然敢去在此挑战Intel，就肯定不会打无准备之仗。事实上，经过多年的闷声大发展，Johny Srouji团队的人数已经超过4000人，战斗力爆表，更重要的是，A系列的很多技术都能跟M系列（苹果桌面级芯片的代号）通用。比如苹果基于ARMv8架构设计了Firestorm（火风暴）和Icestorm（冰风暴）两个名字炫酷的内核，前者性能高，后者能耗小，2020年9月发布的A14芯片就用上了这两款内核（2+4），而2020年11月发布的M1芯片也同样用上了（4+4）。当然，设计桌面级芯片复杂度要比手机芯片大得多，翻车的概率也很大。因此当苹果把换芯的决定告知了Intel，后者大感惊愕之余提示风险，苹果表示“我们不是第一次（换芯片）了”，并频繁地对外抱怨Intel挤牙膏式的产品升级，像极了在演一部电影：分手的决心。不满Intel挤牙膏的不光苹果，很多Wintel阵营的用户也暗自希望Intel能有点儿压力；那些见识过苹果A系列芯片辗压级战斗力的果粉，自然无比期待；对于半导体行业的观察者来说，此事更是意义重大——晋西北好久没打成一锅粥了，你李云龙闹得越大越好。2020年11月，库克发布了搭载M1芯片的Macbook Pro。在展示M1性能的那一刻，所有芯片玩家都屏住了呼吸。M1总共有160亿晶体管，它把8核CPU（4大4小）、8核GPU、图像处理单元 (ISP)、神经网络单元等都集成在一个硅基SoC上，通过统一内存技术大幅提升内部通信带宽，单核和多核的性能可以简单理解为介于Intel的i7和i9之间。M1的强悍性能到了让Intel看了沉默、AMD看了流泪的地步，甚至苹果内部高管也被M1的性能所惊讶。发布会结束之后，苹果软件负责人Craig Federighi和硬件负责人John Ternus接受采访直言[11]：苹果自己都没能预料M1芯片会带来如此大的进步。苹果高管或许还有王婆卖瓜的嫌疑，但Macbook的销量不会骗人：2021年，笔记本销量因为疫情大涨，但Macbook增长最快，市场占有率超过10%，份额扩大了24%；2022年疫情退潮，在全球笔记本销量下滑的背景下，Macbook继续增长，份额已经达到了14%。M1之后，Johny Srouji的团队继续攻城拔寨，陆续推出了M1 Pro、M1 Max、M1 Ultra和M2芯片，逐步其他苹果桌面设备的Intel芯片换掉。Johny Srouji也开始走向前台，频繁现身苹果发布会，甚至一度有传言说他会去接任Intel的CEO。尽管苹果不会对外出售M系芯片跟Intel直接开战，但两家公司纠缠30年的角力，终于画上了句号。不光是Intel，苹果跟几乎所有半导体巨擘发生都过交集：它抛弃了IBM和摩托罗拉，直接导致两者退出了芯片领域；它割席了三星，并扶持了它的对手台积电；它压制了高通，让所有安卓机皇都不敢妄言跟A系列芯片比肩……一部苹果造芯记，半本硅谷崛起史。回头来看，苹果造芯的这场逆袭是如此地漫长，以至于这个故事差不多囊括了大部分硅谷的风云人物和事件——从集成电路的起源到个人计算机的革命、从Wintel联盟的制霸到RISC阵营的反击、从ARM的诞生到台积电的崛起……一场奥德修斯式的返乡故事，能够带给我们什么启示呢？启示录如果单纯只问苹果造芯的故事有什么参考意义，那么答案也很简单：几乎没有任何参考意义。苹果是一家跟硅谷同频起飞的公司，它的历史本身就是硅谷的一部分。土生土长的硅谷本地人乔布斯跟很多教科书里的芯片大神私交甚笃，比如仙童和Intel的创始人罗伯特·诺伊斯甚至对妻子这样开玩笑：如果乔布斯再这么晚给我打电话，我会杀了他。前文所述造芯的“一个前提和三个条件”，除了“前提”外，单拎出来资金（利润率和资金储备）、团队（人才密度和号召力）和客户（市占率和用户粘性），再加上创始人的特质，你就会发现苹果的成功不但中国公司复制不了，美国也没有第二个公司能复制。如果说这部爽文能有什么启发的话，那笔者提一个没那么宏大澎湃的角度：计算机和芯片是“产业”，但更是“科学”。苹果造芯这个故事的“明线”，是一家消费电子公司如何隐忍如何爆发最后了解恩怨；而“暗线”则是CISC和RISC两种不同的芯片设计理念三十年的相互缠斗——这种缠斗本质上是计算机体系结构（Computer Architecture）这门“科学”的发展在“产业”上的延伸。什么能表征产业？产值、利税、市占率、就业人口。什么能表征科学？理论、定律、思想、底层突破。计算机和芯片当然是产业，但更是两门诞生不到100年、还在演化和突破的科学，而苹果故事里的要素提醒了我们一个事实：美国是这两门科学发源的地方。组成计算机和芯片这两门科学的大厦的，是晶体管、集成电路、Unix、编译器、以太网、GUI（用户图形界面）、RISC、数据库、TCP/IP、面向对象编程、激光打印、人工智能、浮点计算、神经网络、机器学习……它们几乎都出现在美国。产业容易转移，但科学却不容易转移，或者说科学无法转移，只能通过悉心培育科学精神，才能在自己的土地上开花结果。美国虽然很多产业被转移出去，但仍然把控着计算机和芯片科学的创新，而至今70多位ACM图灵奖的获得者，也几乎全部都是美国人。理解这个，就容易解答很多人的疑问：为何我产业规模如此大了，还这么容易被卡脖子？当然，考虑到起点，能先把产业做起来已属不易。毕竟当苹果成立的时候，四人帮还在台上。1984年洛杉矶奥运会，西方的记者都用上了IBM的PC机，中国记者却只有纸和笔，法新社写道：“在全世界报道奥运会的7000名记者中，只有中国人用手写他们的报道。”在经济突飞猛进的四十多年里，无论是大型企业的掌门人，还是十八线城市的科长，都习惯了用“产业”的思维来考虑问题。就像2014年杨元庆对话马斯克，前者问后者：2013年联想一共售出了1.15亿台设备，特斯拉卖了几辆车？产值、规模、市占率这些参数，的确有很重要的意义，但不应该被它们遮蔽掉最应该去关注的问题。在过去，太多企业热衷搞规模，热衷堆人头，热衷价格战，在取得一定成绩之后，却又不敢沿着链条向上攀登，反而仍沉浸在低质量的零和博弈里。产业思维重要吗？当然重要，对发展中国家来说意义再怎么强调也不为过。但对于一个正在向上攀援的“吃劲”国家，科学的思维绝对不能缺失。而最近这些年，往往有一个普遍现象：硬骨头很少有人啃，看起来容易的情却一堆人来卷。站稳脚跟的中国科技公司，全社会都应该鼓励他们把精力投入到前沿科学的突破中去，而不是催促他们去植树和捐款。而它们自己，也不应该被那些规模指标所迷惑——富可敌国如苹果，都在花三十年磨一剑，更何况利润率往往只有个位数的诸位呢？中国这些年出现了越来越多靠“科技”来赚钱的公司，在全球产业链上建立了话语权，但在卡脖子的当下，人们不免发出这样的感叹：要是像xxx这样的企业再多一些就好了。穿透一些令人沸腾的数据，我们往往发现很多产业的差距仍然巨大。知己知彼，重要的知己。套用范志毅在国足输给泰国后讲的一句话：“务实一点，把这个足球的理念先搞懂。”对于中国的很多产业来说，要搞懂的东西的确太多太多了，所有的产业参与者，都需要耐心、耐心、再耐心。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":81,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9955559762,"gmtCreate":1675597635356,"gmtModify":1676539008746,"author":{"id":"3576892531232178","authorId":"3576892531232178","name":"uiv","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/522ae5f11b7bc763293c30c3a20671c9","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3576892531232178","idStr":"3576892531232178"},"themes":[],"htmlText":"👌🏻","listText":"👌🏻","text":"👌🏻","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9955559762","repostId":"1173392322","repostType":4,"repost":{"id":"1173392322","kind":"news","pubTimestamp":1675579985,"share":"https://ttm.financial/m/news/1173392322?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-02-05 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股价翻了一番多。每当一个概念变得炙手可热，资本市场总是会剧烈波动，掀起疯狂的炒作盛宴。随着OpenAI旗下聊天机器人ChatGPT爆红，美股投资者迅速开始狂热炒作，在该赛道有所布局的企业无一例外受到了热捧。百度美股一度大涨逾10%，“美版头条”BuzzFeed两天暴涨300%，C3.ai股价翻了一番多......这股热潮不禁让人回想起了20世纪90年代末的大麻热潮和加密热潮，甚至是网络泡沫。投资者们纷纷涌入股市，随后提出问题。那么经典的争论来了，这波ChatGPT炒作热潮是投机泡沫还是追求长期价值？事实上，AI并不是新鲜事，AI股票进入公开市场已有几年了。当前，AI技术已应用于各种领域，交互式聊天机器人，自动驾驶、机器人、仓储，甚至是在线写作。毫无疑问，人工智能将继续发展，从长远来看，它将带来一些根本性的变化。但就目前而言，相关股票价值真的如当前股价所体现的吗？部分分析师认为，这项技术还不成熟，其落地应用仍然不稳定，而且投资仍然具有高度投机性。投机泡沫？得益于AI的火爆，美股相关概念股大幅上涨。例如，有美版头条之称的数字媒体公司BuzzFeed，在过去的一年并不理想，股价大跌。但近一周，有消息称，该公司计划采用人工智能程序 ChatGPT 协助内容创作，股价随着连续大涨，曾在两天内暴涨300%。同样的，人工智能软件提供商C3.AI Inc也备受关注，自两年多前上市以来，C3.ai的股价大幅下跌。然而，自1月底C3.ai宣布将ChatGPT集成到其产品中，该股股价大幅飙升，自1月5日以来翻了一番多。作为AI产业的“卖铲人”，提供关键芯片支持的英伟达在刚刚过去的1月大涨33%，这也是其近6年来涨幅最高的一个月。然而，投机泡沫的迹象似乎也正显现，BuzzFeed的股价已从上周的盘中高点抹去40%。值得一提的，在区块链浪潮中，当时一家名为长岛冰茶的美股上市公司将名称改为“长区块链”，尽管一度暴涨500%也没逃过退市的命运。Cowen分析师John Blackledge指出，BuzzFeed在短视频内容货币化方面存在不确定性，以及在消费者支出环境疲软的情况下，其易受数字广告支出减少的影响。对于该公司最近引入人工智能技术的举措，John表示，虽然人工智能最终可以帮助BZFD以更低的成本生成更多内容，但目前还不清楚采用人工智能的影响。追求长期价值？OpenAI旗下聊天机器人ChatGPT的上线，令市场看到了AI应用的巨大潜力。当下AI商业化落地不断提速，东吴分析师指出，2021年3月，同为OpenAI旗下的GPT-3在上线9个月后已经有了300+ 应用客户，领域涵盖智能客服、教育与科研、游戏、搜索引擎等。而基于GPT-3.5的ChatGPT具备更出色的表现和更高的关注度，能够进一步帮助企业、个人节省时间和资源，其背后的的应用空间有望更为广阔。根据瑞银预计，ChatGPT的月活跃用户已在今年1月份突破1亿，且瑞银称整个生成式人工智能应用程序的市场规模或高达1万亿美元，潜在的发展空间正吸引投资者涌入。此外，巨头也纷纷在该领域加码。Meta CEO扎克伯格最近表示，其主要目标之一是成为生成式人工智能领域的领导者。Alphabet 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15:30","market":"hk","language":"zh","title":"雷军摸着何小鹏过河","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1121837476","media":"新立场NewPosit...","summary":"2014年成立的小鹏汽车团队，迎来了它的第9个年头。假期刚过，原长城汽车高管王凤英出任小鹏汽车总裁的新闻，在圈内搅起了风风雨雨，成了媒体们关注的热点话题。和新能源汽车领域的“老前辈”小鹏汽车不同，另外","content":"<html><head></head><body><p>2014年成立的小鹏汽车团队，迎来了它的第9个年头。假期刚过，原长城汽车高管王凤英出任小鹏汽车总裁的新闻，在圈内搅起了风风雨雨，成了媒体们关注的热点话题。</p><p>和新能源汽车领域的“老前辈”小鹏汽车不同，另外一边，何小鹏好兄弟雷军的小米造车，则在2023开年放风时，就被特斯拉的降价打了个措手不及。</p><p>小米作为一家2021年才传出风闻要踏足汽车领域的公司，想要从这个尚有红利的行业中分一杯羹着实太难。雷军表示，他押上人生积累的所有战绩和声誉，为小米汽车而战。</p><p>雷布斯的战斗宣言确实让人们对小米汽车产生了一点信心，<b>但入局太晚，依旧是外界公认的小米汽车短板。雷军给出的答案或许是，他将带领团队按着战友兼对手小鹏汽车的奋斗经验前进，摸着小鹏过河。</b></p><p></p><p></p><p></p><p></p><p></p><p><b>01</b></p><p></p><p><b>小鹏摸着石头过河</b></p><p></p><p></p><p></p><p></p><p></p><p></p><p>小鹏汽车确实值得雷军“以史为鉴”，这么多年来，小鹏汽车已经栽过无数的坑。</p><p>2021年，小鹏汽车为营销小鹏P5，瞄准了观众群体与小鹏汽车的年轻用户高重合度的《脱口秀大会》，对节目进行了赞助。选角方面小鹏采用了脱口秀演员杨笠，在海报上与其配合进行宣传。然而小鹏汽车的男性用户，与以调侃男性为表演特色的杨笠之间，存在着天然的矛盾，不少网友及小鹏车主对于这波营销表示不解。</p><p>这不是小鹏汽车第一次在营销上翻车，也不是最后一次翻车。</p><p>一年后的2022年9月，小鹏汽车旗下首款SUV车型G9上市。小鹏G9不仅仅是小鹏汽车冲击新能源汽车高端市场的一次尝试，更是寄托着何小鹏把公司拉出亏损泥潭的信心。</p><p>在新车发布会上，何小鹏对G9的目标是：接棒保时捷成为新的时代标杆。然而复杂的配置策略，却招来了一片差评，小鹏汽车的股价也应声下跌超10%。两天后，小鹏汽车给出了更加清晰的新版本配置策略，并把一些稍高的配置下放给低配的G9，折算后约等于G9整体降价2-3万元人民币。</p><p><b>新车上市开局失利，让公司高速发展的小鹏汽车越发展露落后的组织架构。</b></p><p>仅2021年，小鹏汽车员工人数就从5千人激增到了1.4万人，激增的员工数目让公司旧有的运作模式执行效率低下。</p><p>何小鹏在G9上市一个月后的公司线上全体会上谈到：一位小鹏汽车用户在超充桩充电出现故障后，先后接到了小鹏公司多个部门共14次客服电话。公司各个部门间有着沟通壁垒，各自的权责也无法分清，本是充当产品与用户之间沟通桥梁的营销部门，却让新车上市产生了巨大的用户争议，组织架构调整势在必行。</p><p>何小鹏在接受媒体采访时否认因G9上市不顺才进行组织架构调整，表示这次调整本来应该是在2022年年底，最终提前了两个月。但G9上市暴露出的问题，加速推动了小鹏汽车做出转变。</p><p>去年10月，小鹏汽车建立了五大虚拟委员会组织和三个产品矩阵组织，何小鹏亲自担任产品和战略委员会主任，3个平台的负责人直接向他汇报。12月底，有媒体报道小鹏新设立财经平台，意在提升成本费用管控的精细化水平和财务体系的合规能力，同时收回“资金”的管理权限。</p><p>组织架构的调整，也带来了人事的变动。除了公司内部调整，何小鹏还引来了外部的助力。</p><p>1月30日，原长城汽车原副董事长、总经理高管王凤英出任小鹏汽车总裁，全面负责小鹏汽车的产品规划、产品矩阵以及销售体系，向小鹏汽车董事长、CEO何小鹏汇报。</p><p>王凤英并非何小鹏收入麾下的第一个人才，来自摩根大通的顾宏地，来自一汽大众的李鹏程，来高通自动驾驶业务的负责人吴新宙......为了招揽这些人才，何小鹏放出了不少的高管位置，他们也确实为小鹏公司创造了巨大的价值。</p><p>但是大批挖高管并放权的举动，自然也有弊端。<b>人才的涌入确实能解决小鹏公司的燃眉之急，为发展奠基，但也正是这种权利的分散，让小鹏早年留下的元老、来自互联网公司的人才、来自传统车企的人才等派系林立山头，无效内卷。</b></p><p>这次出现的王凤英，一方面是为了弥补小鹏汽车在品牌和营销上的短板，另一方面，则是化身搅动浑水的鲶鱼，对小鹏内部旧有员工派系的冲击。</p><p><b>当小鹏汽车逐步迈向新运作模式之后，何小鹏本人的问题，就成了小鹏公司剩下的最大问题。</b></p><p>外界对他的质疑，主要是认为其“不务正业”。组织架构调整后，何小鹏似乎正在有意识收拢权力，想要掌握公司各部门的一线信息，然而何小鹏真的有那么多时间吗？</p><p>近年来，何小鹏的精力并不完全集中在汽车上。去年10月份，小鹏汇天的飞行汽车旅航者X2在迪拜完成了首飞，今年拿到了中国的许可飞行证，预计2024年量产。另一边的小鹏鹏行也在广泛搜罗人才，致力于打造智能仿生机器人生态。</p><p>多管齐下并不是不可以，马斯克也一直在玩SpaceX，烧钱烧了二十多年。只不过，对于小鹏汽车这么一家仍旧处于亏损状态的公司，把自己的主营业务抓好，才适合去扩展赛道。</p><p><b>小鹏汽车一直都需要何小鹏站出来大刀阔斧开路，只是那些年，行业红利为小鹏汽车带来的利益，把它的弊病遮盖住了而已。</b></p><p></p><p></p><p></p><p></p><p></p><p><b>02</b></p><p></p><p><b>小米摸着小鹏过河</b></p><p></p><p></p><p></p><p></p><p></p><p></p><p>1月30日，在王凤英官宣加入小鹏汽车的当天，雷军发布了内部信，宣布将设立集团经营管理委员会与人力资源委员会。前者负责统筹管理业务战略、规划、预算、执行和日常业务管理；后者负责统筹管理人力资源战略、制定重大人力资源政策和审批重大组织结构调整及高级干部任免。雷军同时担任两大委员会的主任。</p><p>雷军称这是小米公司治理史上影响深远的变革，意味着集团治理进入了新的专业化时代，将有助于显著提升决策的质量和效率，同时兼顾业务快速反应和长期体系建设。</p><p>吸取小鹏汽车的经验，在矛盾爆发前主动调整组织架构，显然，小米正在“以史为鉴”。</p><p>小米摸着小鹏过河不是一蹴而就，而是持续多年的优良传统。</p><p>2018年7月18日，雷军到访小鹏汽车的广州基地进行了为期一天的考察，在量产版G3上雷军进行了试驾，何小鹏坐在副驾驶位亲自讲解。次年，小鹏汽车C轮融资引入了小米集团。据人民网报道，雷军也参与了小鹏汽车的天使轮融资。</p><p>何小鹏多次在接受媒体采访时表示，他从头到尾都建议雷军造车。但直到2021年，小米踏足汽车领域的事情才算板上钉钉。没人知道这么多年雷军究竟是在纠结，还是在未雨绸缪，总之，小米下定了决心，开始造车。</p><p>从手机行业的头部跳到汽车领域，行业的转换，也给小米带来了小鹏汽车有过的困扰。</p><p>按照雷军的说法，他几乎是以梭哈的姿态，在汽车领域闯荡。从2021年开始，雷军接连退出重庆小米商业保险有限公司、上海小米金融信息服务有限公司、小米科技(武汉)有限公司等多家小米关联公司法定代表人、执行董事或董事长职务。</p><p><b>小米官方解释称，雷军是为了造车，才退出了关联公司董事。这一点上，雷军和兼顾小鹏汇天与小鹏鹏行的何小鹏完全不同。</b></p><p>除了自身的变动，雷军为了稳住自己“离开”后的小米基本盘，也对小米的高层人事进行了相应调整。2023年雷军致小米的全员信上，宣布了卢伟冰晋升为集团总裁，王晓雁、屈恒、马骥晋升为集团副总裁。</p><p>卢伟冰曾担任金立集团总裁，加入小米后为小米集团副总裁，兼红米 Redmi 品牌总经理，负责 红米 Redmi的品牌打造，产品设计，生产、销售。另外三位也都是支撑小米主业务的佼佼者。</p><p><b>这么多年，雷军对小米手机终于舍得“真正的放权”了，但对于小米汽车团队，雷军不会是第二个选择放权的何小鹏，他只想要成为带领成员乘风破浪的绝对船长。</b>解决难题的事情交给他，同时也不会允许团队中的自己人染指这一宝座。</p><p>2022年，小米集团高管刘德的退休传闻，据传就或许与刘德与雷军在造车方面意见不合有关。确保小米在人事调整后趋于稳定，雷军就把所有的精力投放在了汽车业务上，成了整个团队的绝对领导。</p><p><b>不只是雷军在投身造车，整个小米公司的资源，都在向汽车团队倾斜。这是小鹏汽车做不到的事。</b></p><p>2022年12月，小米开始了大规模年底裁员，各个部门裁员力度不一，界面新闻报道个别部门裁员比例达到了75%。虽然汽车部门也被波及，但是在裁员的部门中，只有汽车部门还在对外发放offer。</p><p>造车是件烧钱的事情，小米在官宣造车时，宣布首期投资为100亿元人民币，预计未来10年投资额100亿美元。在当前单季度营收还在接连同比下滑时，小米依旧在不断向汽车部门输血，这种情况还要持续相当一段时间。</p><p>雷军在推特上说，“我们成功的唯一途径是成为前五名之一，并且每年出货超过1000万辆。竞争将是残酷的。”造车的成本正在不断走高，蔚来CEO李斌2016年第七届全球新能源汽车大会上表示，造车资金储备的门槛是200亿，到了2021年底，他说“现在没有400亿干不了”。</p><p>选择造车对雷军和小米来说就是一场豪赌，赌的就是先熬死小米，还是先把小米汽车打成全球前五。</p><p>雷军其实是幸运的，小米在手机业务上的成功，有部分经验其实完全可以挪用到汽车业务上。</p><p>在一片红海的新能源汽车市场，米家的物联网生态完全可以看作就是小米汽车的车联网生态。主打中高端市场的小米与低端市场的红米，以及塑造行业价格标杆的米家产品，让小米拥有了大量的手机+AIoT设备用户。对于小米汽车而言，这是天然的优势。</p><p>系能源企业的另一难题是供应链。</p><p>2022年3月，小鹏汽车宣布受供应链上游原材料价格大幅上涨影响，小鹏汽车全面涨价1-2万元不等。4月，何小鹏发微博称，如果上海和周边的供应链企业还无法找到动态复工复产的方式，五月份可能中国所有的整车厂都要停工停产。每辆小鹏智能汽车需要5000颗以上的芯片，没有足够且稳定的供应链，对车企来说是个很大的挑战。</p><p>缺芯片这件事雷军再熟不过了。小米自2018年华为被美国出口管制和经济制裁开始，就通过旗下控股的湖北小米长江产业投资基金管理有限公司，加速投资了上百家芯片公司。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8041714e244ede8308e495786a3359d3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"725\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>自宣布造车以来，小米还投资了自动驾驶技术、锂电池、智能座舱、智能网联等多类汽车相关技术产业。<b>小米的汽车供应链，似乎已经未雨绸缪，提前打通了脉络。</b></p><p></p><p></p><p></p><p></p><p></p><p><b>03</b></p><p></p><p></p><p></p><p></p><p></p><p></p><p>2021年决定造车的雷军，和投身小鹏汽车的何小鹏，其实很像。两人都是从一个行业的顶峰，跃向新能源汽车这片广阔新天地。</p><p>现在的小米汽车，和当年刚刚建立团队的小鹏汽车也很像，双方都有一样的烦恼。只不过小鹏栽树，小米乘凉，作为“后辈”的小米汽车，可以少走几步弯路。</p><p>但路终究是要自己走的，小米汽车必然也会遇到那些明明早就知道，却无法绕过的难关，比如产品定位模糊、产能爬坡慢、销量受阻、智能化水平等等，甚至就连屡次降价的特斯拉都会像大山一样耸立在行业最排头，凝视着雷军能否越过山丘。</p><p>雷军本人说自己造车，完全靠着一腔热爱。但小米汽车团队确实是在实打实烧钱，100个亿烧完了，又是100个亿。</p><p>在产品上市前一切都是大饼，小米是输是赢，只有等消费者坐到车里的时候才会知道。</p></body></html>","source":"lsy1670408730092","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Redmi 品牌总经理，负责 红米 Redmi的品牌打造，产品设计，生产、销售。另外三位也都是支撑小米主业务的佼佼者。这么多年，雷军对小米手机终于舍得“真正的放权”了，但对于小米汽车团队，雷军不会是第二个选择放权的何小鹏，他只想要成为带领成员乘风破浪的绝对船长。解决难题的事情交给他，同时也不会允许团队中的自己人染指这一宝座。2022年，小米集团高管刘德的退休传闻，据传就或许与刘德与雷军在造车方面意见不合有关。确保小米在人事调整后趋于稳定，雷军就把所有的精力投放在了汽车业务上，成了整个团队的绝对领导。不只是雷军在投身造车，整个小米公司的资源，都在向汽车团队倾斜。这是小鹏汽车做不到的事。2022年12月，小米开始了大规模年底裁员，各个部门裁员力度不一，界面新闻报道个别部门裁员比例达到了75%。虽然汽车部门也被波及，但是在裁员的部门中，只有汽车部门还在对外发放offer。造车是件烧钱的事情，小米在官宣造车时，宣布首期投资为100亿元人民币，预计未来10年投资额100亿美元。在当前单季度营收还在接连同比下滑时，小米依旧在不断向汽车部门输血，这种情况还要持续相当一段时间。雷军在推特上说，“我们成功的唯一途径是成为前五名之一，并且每年出货超过1000万辆。竞争将是残酷的。”造车的成本正在不断走高，蔚来CEO李斌2016年第七届全球新能源汽车大会上表示，造车资金储备的门槛是200亿，到了2021年底，他说“现在没有400亿干不了”。选择造车对雷军和小米来说就是一场豪赌，赌的就是先熬死小米，还是先把小米汽车打成全球前五。雷军其实是幸运的，小米在手机业务上的成功，有部分经验其实完全可以挪用到汽车业务上。在一片红海的新能源汽车市场，米家的物联网生态完全可以看作就是小米汽车的车联网生态。主打中高端市场的小米与低端市场的红米，以及塑造行业价格标杆的米家产品，让小米拥有了大量的手机+AIoT设备用户。对于小米汽车而言，这是天然的优势。系能源企业的另一难题是供应链。2022年3月，小鹏汽车宣布受供应链上游原材料价格大幅上涨影响，小鹏汽车全面涨价1-2万元不等。4月，何小鹏发微博称，如果上海和周边的供应链企业还无法找到动态复工复产的方式，五月份可能中国所有的整车厂都要停工停产。每辆小鹏智能汽车需要5000颗以上的芯片，没有足够且稳定的供应链，对车企来说是个很大的挑战。缺芯片这件事雷军再熟不过了。小米自2018年华为被美国出口管制和经济制裁开始，就通过旗下控股的湖北小米长江产业投资基金管理有限公司，加速投资了上百家芯片公司。自宣布造车以来，小米还投资了自动驾驶技术、锂电池、智能座舱、智能网联等多类汽车相关技术产业。小米的汽车供应链，似乎已经未雨绸缪，提前打通了脉络。032021年决定造车的雷军，和投身小鹏汽车的何小鹏，其实很像。两人都是从一个行业的顶峰，跃向新能源汽车这片广阔新天地。现在的小米汽车，和当年刚刚建立团队的小鹏汽车也很像，双方都有一样的烦恼。只不过小鹏栽树，小米乘凉，作为“后辈”的小米汽车，可以少走几步弯路。但路终究是要自己走的，小米汽车必然也会遇到那些明明早就知道，却无法绕过的难关，比如产品定位模糊、产能爬坡慢、销量受阻、智能化水平等等，甚至就连屡次降价的特斯拉都会像大山一样耸立在行业最排头，凝视着雷军能否越过山丘。雷军本人说自己造车，完全靠着一腔热爱。但小米汽车团队确实是在实打实烧钱，100个亿烧完了，又是100个亿。在产品上市前一切都是大饼，小米是输是赢，只有等消费者坐到车里的时候才会知道。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":162,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9955559229,"gmtCreate":1675597587761,"gmtModify":1676539008738,"author":{"id":"3576892531232178","authorId":"3576892531232178","name":"uiv","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/522ae5f11b7bc763293c30c3a20671c9","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3576892531232178","idStr":"3576892531232178"},"themes":[],"htmlText":"👌🏻","listText":"👌🏻","text":"👌🏻","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9955559229","repostId":"1180519288","repostType":4,"repost":{"id":"1180519288","kind":"news","pubTimestamp":1675582362,"share":"https://ttm.financial/m/news/1180519288?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-02-05 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concession）也较低。通常情况下，当公司进行新债发行时，债券发行者会在市场期望收益率基础上给一级投资者额外的优惠基点，从而产生相对于二级市场的新债溢价。在2022年，美国新债发行给予的平均优惠基点为+13bp，而甲骨文这次付出仅为-11bp，这意味着投资者实际上放弃了原本属于他们的部分收益，以获得甲骨文的债券。甲骨文的情况并不孤立。在过去一周，美国公司债市场发行了超180亿美元的新债，投资者认购规模达到发行量的5倍，平均优惠幅度也仅为-1bp。所有这些都表明，伴随着美债利率可能见顶，固收基金经理开始重新入场抢购债券。公司债券并不是大资金回归的唯一市场。在抵押贷款债务（CLO）市场，日本的Norinchukin银行正计划恢复购买。作为全球CLO曾经的最大买家之一，受英国养老金引发的市场混乱影响，Norinchukin去年一度暂停了CLO购买。需求改善背景下，美国CLO发行量今年已突破105亿美元，高于去年同期75亿美元的水平。股票市场的情况也是类似。随着市场押注加息周期渐入尾声，美股近期强劲反弹。CNN的恐惧与贪婪指数“Fear & Greed Index”上周五升至76点，进入“极端贪婪”水平，与之相对，此前1月该指数还维持在“恐惧”水平的38点。强劲的美股反弹也令许多对冲基金措手不及，被迫以多年来最快的速度退出看跌押注。据高盛Prime部门计算，2月3日当日的对冲基金空头回补是自2015年11月以来规模最大的一次，甚至超过了2021年1月的散户狂潮。虽然市场看涨情绪热烈，但部分机构投资者依然保持谨慎。2022年对美股走势预判最精准的分析师、美国银行策略分析师Michael Hartnett认为，美股涨势已经过头，标普500将在2月中旬触及高点，如果下半年美国经济增长乏力，投资者将会经历惨烈的下跌。其建议投资者可考虑于4200点后止赚离场。Elliott创办人、著名对冲基金经理Paul Singer也持类似观点。其在非公开会议中警告，美联储实行超过10年的激进货币和财政政策不可能在1年内化解，目前不少估值指标，仍高于2000年互联网泡沫时期，美股熊市尚未束。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":35,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9955559676,"gmtCreate":1675597570996,"gmtModify":1676539008737,"author":{"id":"3576892531232178","authorId":"3576892531232178","name":"uiv","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/522ae5f11b7bc763293c30c3a20671c9","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3576892531232178","idStr":"3576892531232178"},"themes":[],"htmlText":"👌🏻","listText":"👌🏻","text":"👌🏻","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9955559676","repostId":"1146197170","repostType":4,"repost":{"id":"1146197170","kind":"news","pubTimestamp":1675592060,"share":"https://ttm.financial/m/news/1146197170?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2023-02-05 18:14","market":"us","language":"zh","title":"实锤做空报告关键指控！美媒给印度首富添上“最后一根稻草”，印度政府不得不出面","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1146197170","media":"华尔街见闻","summary":"Adani Power在其最新的季度报告中将毛里求斯公司Opal描述为独立股东，而“巧合”的是，Adani的哥哥Vinod Adani与Opal董事Ricardo Caillou同时被列为另一家公司的","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>Adani Power在其最新的季度报告中将毛里求斯公司Opal描述为独立股东，而“巧合”的是，Adani的哥哥Vinod Adani与Opal董事Ricardo Caillou同时被列为另一家公司的董事会成员。</b></blockquote><p>自兴登堡发布对Adani集团的做空报告以来，印度亿万富翁Adani身家遭“腰斩”，旗下公司股价暴跌，如今有证据几乎实锤做空报告的关键指控！</p><p>周六，媒体调查发现，Adani独立股东Opal与Adani家族存在联系，几乎证实了Adani利用离岸公司违规高度控股的指控。</p><p>Adani丑闻持续发酵不仅给Adani集团带来灾难性的影响，也令整个印度股市波动加剧，印度政府不得不出面安抚市场。</p><p>指控实锤：利用离岸公司违规高度控股</p><p>据悉，<b>Opal Investment是Adani商业帝国中的能源公司Adani poewr的大股东之一，Adani Power在其最新的季度报告中将Opal描述为独立股东，即除持有Adani power 4.69%的股份外，与Adani集团没有任何关系。</b></p><p>然而，媒体在审查公司文件时发现，Opal是由Trustlink International Ltd.在毛里求斯注册成立的，Trustlink是一家与Adani家族有关联的金融服务公司，Trustlink的董事之一Louis Ricardo Caillou，不仅是Opal的董事会成员，同时还是另一家毛里求斯公司Krunal Trade &amp; Investment Pvt.Ltd.的董事会成员。<b>“巧合”的是，Adani的哥哥Vinod Adani和Adani家族理财办公室首席执行官Subir Mittra也被列为该公司董事会成员。</b></p><p>根据印度证券交易委员会制定的规则，少于25%自由流通股份的公司有被退市的风险。公司文件显示，在截至3月31日财政年度的第三季度中，Adani家族成员和公开披露与Adani有关的公司持有74.97%的Adani poewr股份。而Opal在Adani Power的股份占Adani Power中独立股东股份的近19%。</p><p><b>这一发现几乎实锤了兴登堡的关键指控，证实了Adani利用离岸公司违规高度控股。</b>1月24日，兴登堡上周发布了一份长达104页的报告，指控阿达尼集团存在范围广泛的欺诈行为，包括利用空壳公司抬高股价以及无视印度的持股规则。</p><p>Adani丑闻持续发酵 印度政府出面安抚市场</p><p>由于欺诈指控，Adani公司“失血”上千亿美元，根据FactSet的数据，自上周二以来，Adani集团七家上市公司的市值总共减少了1080亿美元。Adani集团债券价格大多已跌至垃圾债水平。</p><p><b>随着Adani资产抛售力度加大，加剧了印度股市的波动，甚至给整个印度带来了负面影响，印度政府不得不出面安抚投资者。</b></p><p>印度证券交易委员会（SEBI）指出，过去一周，企业集团股票出现异常波动，已经制定了一套明确的、公开可用的监控措施，解决特定股票的过度波动。</p><p>印度财长也亲自下场，在周六发布声明安抚市场，称监管机构将尽职尽责，Adani集团的问题不会影响印度的宏观经济。此外，反对党已要求调查Adani和总理莫迪之间的关系。</p><p>在声明发布前一天，印度国家证券交易所决定加强对Adani Enterprises、Adani Ports和Ambuja 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18:14","market":"us","language":"zh","title":"实锤做空报告关键指控！美媒给印度首富添上“最后一根稻草”，印度政府不得不出面","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1146197170","media":"华尔街见闻","summary":"Adani Power在其最新的季度报告中将毛里求斯公司Opal描述为独立股东，而“巧合”的是，Adani的哥哥Vinod Adani与Opal董事Ricardo Caillou同时被列为另一家公司的","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>Adani Power在其最新的季度报告中将毛里求斯公司Opal描述为独立股东，而“巧合”的是，Adani的哥哥Vinod Adani与Opal董事Ricardo Caillou同时被列为另一家公司的董事会成员。</b></blockquote><p>自兴登堡发布对Adani集团的做空报告以来，印度亿万富翁Adani身家遭“腰斩”，旗下公司股价暴跌，如今有证据几乎实锤做空报告的关键指控！</p><p>周六，媒体调查发现，Adani独立股东Opal与Adani家族存在联系，几乎证实了Adani利用离岸公司违规高度控股的指控。</p><p>Adani丑闻持续发酵不仅给Adani集团带来灾难性的影响，也令整个印度股市波动加剧，印度政府不得不出面安抚市场。</p><p>指控实锤：利用离岸公司违规高度控股</p><p>据悉，<b>Opal Investment是Adani商业帝国中的能源公司Adani poewr的大股东之一，Adani Power在其最新的季度报告中将Opal描述为独立股东，即除持有Adani power 4.69%的股份外，与Adani集团没有任何关系。</b></p><p>然而，媒体在审查公司文件时发现，Opal是由Trustlink International Ltd.在毛里求斯注册成立的，Trustlink是一家与Adani家族有关联的金融服务公司，Trustlink的董事之一Louis Ricardo Caillou，不仅是Opal的董事会成员，同时还是另一家毛里求斯公司Krunal Trade &amp; Investment Pvt.Ltd.的董事会成员。<b>“巧合”的是，Adani的哥哥Vinod Adani和Adani家族理财办公室首席执行官Subir Mittra也被列为该公司董事会成员。</b></p><p>根据印度证券交易委员会制定的规则，少于25%自由流通股份的公司有被退市的风险。公司文件显示，在截至3月31日财政年度的第三季度中，Adani家族成员和公开披露与Adani有关的公司持有74.97%的Adani poewr股份。而Opal在Adani Power的股份占Adani Power中独立股东股份的近19%。</p><p><b>这一发现几乎实锤了兴登堡的关键指控，证实了Adani利用离岸公司违规高度控股。</b>1月24日，兴登堡上周发布了一份长达104页的报告，指控阿达尼集团存在范围广泛的欺诈行为，包括利用空壳公司抬高股价以及无视印度的持股规则。</p><p>Adani丑闻持续发酵 印度政府出面安抚市场</p><p>由于欺诈指控，Adani公司“失血”上千亿美元，根据FactSet的数据，自上周二以来，Adani集团七家上市公司的市值总共减少了1080亿美元。Adani集团债券价格大多已跌至垃圾债水平。</p><p><b>随着Adani资产抛售力度加大，加剧了印度股市的波动，甚至给整个印度带来了负面影响，印度政府不得不出面安抚投资者。</b></p><p>印度证券交易委员会（SEBI）指出，过去一周，企业集团股票出现异常波动，已经制定了一套明确的、公开可用的监控措施，解决特定股票的过度波动。</p><p>印度财长也亲自下场，在周六发布声明安抚市场，称监管机构将尽职尽责，Adani集团的问题不会影响印度的宏观经济。此外，反对党已要求调查Adani和总理莫迪之间的关系。</p><p>在声明发布前一天，印度国家证券交易所决定加强对Adani Enterprises、Adani Ports和Ambuja Cements的交易控制，提高保证金要求，以遏制卖空行为。分析师表示，该集团旗下公司的抛售拖累了印度原本表现强劲的Sensex指数。</p><p>然而，危机可能还远未结束。股票债券的持续抛售，叠加高昂的债券利息及严重恶化的融资渠道，或使Adani集团陷入“死亡循环”。其次，由于Adani集团庞大的体量及其与印度政坛错综复杂的关系，Adani丑闻给整个印度带来的负面影响也还将持续发酵。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>实锤做空报告关键指控！美媒给印度首富添上“最后一根稻草”，印度政府不得不出面</title>\n<style 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Caillou，不仅是Opal的董事会成员，同时还是另一家毛里求斯公司Krunal Trade & Investment Pvt.Ltd.的董事会成员。“巧合”的是，Adani的哥哥Vinod Adani和Adani家族理财办公室首席执行官Subir Mittra也被列为该公司董事会成员。根据印度证券交易委员会制定的规则，少于25%自由流通股份的公司有被退市的风险。公司文件显示，在截至3月31日财政年度的第三季度中，Adani家族成员和公开披露与Adani有关的公司持有74.97%的Adani poewr股份。而Opal在Adani Power的股份占Adani Power中独立股东股份的近19%。这一发现几乎实锤了兴登堡的关键指控，证实了Adani利用离岸公司违规高度控股。1月24日，兴登堡上周发布了一份长达104页的报告，指控阿达尼集团存在范围广泛的欺诈行为，包括利用空壳公司抬高股价以及无视印度的持股规则。Adani丑闻持续发酵 印度政府出面安抚市场由于欺诈指控，Adani公司“失血”上千亿美元，根据FactSet的数据，自上周二以来，Adani集团七家上市公司的市值总共减少了1080亿美元。Adani集团债券价格大多已跌至垃圾债水平。随着Adani资产抛售力度加大，加剧了印度股市的波动，甚至给整个印度带来了负面影响，印度政府不得不出面安抚投资者。印度证券交易委员会（SEBI）指出，过去一周，企业集团股票出现异常波动，已经制定了一套明确的、公开可用的监控措施，解决特定股票的过度波动。印度财长也亲自下场，在周六发布声明安抚市场，称监管机构将尽职尽责，Adani集团的问题不会影响印度的宏观经济。此外，反对党已要求调查Adani和总理莫迪之间的关系。在声明发布前一天，印度国家证券交易所决定加强对Adani Enterprises、Adani Ports和Ambuja Cements的交易控制，提高保证金要求，以遏制卖空行为。分析师表示，该集团旗下公司的抛售拖累了印度原本表现强劲的Sensex指数。然而，危机可能还远未结束。股票债券的持续抛售，叠加高昂的债券利息及严重恶化的融资渠道，或使Adani集团陷入“死亡循环”。其次，由于Adani集团庞大的体量及其与印度政坛错综复杂的关系，Adani丑闻给整个印度带来的负面影响也还将持续发酵。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":67,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9968653868,"gmtCreate":1669216601954,"gmtModify":1676538168701,"author":{"id":"3576892531232178","authorId":"3576892531232178","name":"uiv","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/522ae5f11b7bc763293c30c3a20671c9","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576892531232178","authorIdStr":"3576892531232178"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://ttm.financial/S/XPEV\">$小鹏汽车(XPEV)$&nbsp;</a>🙏🏻🙏🏻🙏🏻","listText":"<a href=\"https://ttm.financial/S/XPEV\">$小鹏汽车(XPEV)$&nbsp;</a>🙏🏻🙏🏻🙏🏻","text":"$小鹏汽车(XPEV)$ 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