招商局港口候10元買入

招商局港口（144，市值407億元）2007年11月歷史高價52.94元，當時PE 44倍、PB 5.1倍，以此高估值搶貨者，傷勢嚴重。現價10.42元，高位冧8成（紅指同跌5成），PE與PB是當年的1成至1成半。 $招商局港口(00144)$

1）2022財年（12月年結），招商局港口125.45億元（港幣．下同），微升6%；純利77.81億元（EPS 2.02元），跌4%，較新冠疫情前的2019財年，83.62億元，只低7%。去年完成集裝箱吞吐量1.365億個標準箱，升1.1%，完成散雜貨吞吐量5.47億噸，跌3.6%。

PB 0.38倍

2）今年波羅的海乾散貨運費指數遠低於去年，不利招商局港口業績，公司今年盈利68億元（EPS 1.7元），跌12%。預測PE 6.0倍，較6年平均7.1倍折讓1成半。今年預測PB 0.38倍，較6年平均0.59倍折讓3成半。

3）招商局去年每股派息0.82元，跌13%，今年預測派0.72元，再減12%，預測股息率7.1釐，較6年平均6.1釐高出1釐。

4）去年底，招商局淨借貸 / 股東資金總額比率18%，財政穩健。

5）母企招商局集團上月增持1,858萬股，增持價10.95元，最新持股量69.55%。

招商局港口現價10.42元，候10元買入，目標12.4元。大華繼顯（7月）睇13.04元，摩道（6月）睇13元。

「名人金句重溫」：「市場由兩組人組成，一組態度猶豫，不是覺得股價太高就是太低，無膽入市，另一組性格固執而堅定，勇於在股價大升時沽貨，在眾人恐慌時買貨。要成功，必須做固執投資者。（德國股神 科斯托蘭尼 1906-1999）

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