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2021-06-28

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2021-06-27

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@哈V:“對衝刺蝟” Hedge Hogging

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2021-06-12

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@巴伦周刊:1000美元一年炒到500萬！草根股神的成功能複製嗎？

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2021-06-11

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@何惑金:高瓴資本李嶽：知道自己不知道（下篇）

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2021-06-11

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Hedge Hogging","htmlText":"這不是一本輕鬆的書，這是一本在<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">$摩根士丹利(MS)$</a>渡過三十年職業生涯的合夥人，然後自創一個對衝基金的業內大咖Barton Biggs用一生的經歷寫就的書。作者已在2012年去世，所以這種人生歷練的經驗之談，彌足珍貴。書裏很多真知灼見，有的讓人腦洞大開。如能在5年內連續打敗標普的基金鳳毛麟角，而如果一個基金連續兩三年都表現優秀打敗標普，機敏的投資人應該考慮減資甚至撤資。聯繫起<a href=\"https://laohu8.com/S/ARKK\">$ARK Innovation ETF(ARKK)$</a>, 何其準確。Biggs在耶魯是創造寫作專業，所以這本書應該是其實踐。他對耶魯基金的觀察，讓人受教。如他對高瓴資本張磊的導師斯汶森Swensen投資哲學與實踐的詳細描述與評價。張磊對他一生的貴人感恩戴德，而從Swensen的角度看，張只是他投資的200經理人之一，完全符合投資多樣化，尤其是積極參與新興市場的投資哲學。與很多對衝基金人寫的書不同，這本書還有一些Biggs獨有的觀察，如投資藝術品，從籌資到組建對衝基金團隊，到對衝投資策略的經驗教訓，有業內人士的洞見。書名Hedge Hogging是雙關語，取刺蝟的前半部分即對衝&nbsp;Barton Biggs從書本身的閱讀來談，詞彙量大，內容廣泛，有些要在投資界浸淫過的人才寫得出來的東西。如果談些許瑕疵，就是全身組織較爲鬆散。事實上各章可以獨立來看。國內應該沒有翻譯本。要翻譯得好，這個工作不簡單。大量的雙關語，投資術語，縱橫幾十年的經歷。也難怪，對書的精髓理解得透的人，應該早就身價不菲，不屑於翻譯這種累活了。","listText":"這不是一本輕鬆的書，這是一本在<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">$摩根士丹利(MS)$</a>渡過三十年職業生涯的合夥人，然後自創一個對衝基金的業內大咖Barton 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” 2019年11月25日，紐威爾(Cameron Newell)給自己設定了一項重大挑戰——他要在股市當中將1000美元的初始資金炒到500萬美元，同時在網上記錄自己的全部交易。2020年12月23日，他成功了。 “我甚至連大學學位都還沒拿到。”紐威爾看待自己很是客觀，“我高中的平均成績點（GPA）是2.3，到了大學也就是2.5的樣子。總之，我可不是什麼天才或者了不起的人物，我只是找到了自己喜歡做的事情。” 一位朋友教會了紐威爾炒股，並將他帶到了全美散戶重要集結地Robinhood。見到炒股門檻如此之低，紐威爾覺得自己不妨一試。 “我敢說，如果不是因爲Robinhood，我是不會開始交易的，因爲我打死也不願意支付佣金。”紐威爾表示，“在我看來，那就是不該存在的東西。” 在剛剛開始炒股的時候，紐威爾甚至都不知道自己在做什麼，很快就虧掉了9500美元，大約相當於全部財產的一半——這裏麪包括父母給的錢，以及自己早年打零工的一點積蓄。 在投入了大量的時間自學市場知識和歷史趨勢之後，紐威爾2019年11月重新上路了，而這次，他只投入了1000美元。大約一年後，他三個賬戶當中的財富總規模就達到了500萬美元左右。他最主要的投資策略就是根據動能進行日間交易，比如買進上漲股票，賣出下跌股票來追逐趨勢。 紐威爾相信，自己的成功，其實其他人也完全可以複製，因此他現在已經開始在網上教別人炒股了。只是，他的方法不見得就適合所有人—","listText":"在剛剛開始炒股的時候，紐威爾甚至都不知道自己在做什麼，很快就虧掉了9500美元，大約相當於全部財產的一半。在投入了大量的時間自學市場知識和歷史趨勢之後，紐威爾2019年11月重新上路了，而這次，他只投入了1000美元。大約一年後，他三個賬戶當中的財富總規模就達到了500萬美元左右。他最主要的投資策略就是根據動能進行日間交易，比如買進上漲股票，賣出下跌股票來追逐趨勢。 ” 2019年11月25日，紐威爾(Cameron Newell)給自己設定了一項重大挑戰——他要在股市當中將1000美元的初始資金炒到500萬美元，同時在網上記錄自己的全部交易。2020年12月23日，他成功了。 “我甚至連大學學位都還沒拿到。”紐威爾看待自己很是客觀，“我高中的平均成績點（GPA）是2.3，到了大學也就是2.5的樣子。總之，我可不是什麼天才或者了不起的人物，我只是找到了自己喜歡做的事情。” 一位朋友教會了紐威爾炒股，並將他帶到了全美散戶重要集結地Robinhood。見到炒股門檻如此之低，紐威爾覺得自己不妨一試。 “我敢說，如果不是因爲Robinhood，我是不會開始交易的，因爲我打死也不願意支付佣金。”紐威爾表示，“在我看來，那就是不該存在的東西。” 在剛剛開始炒股的時候，紐威爾甚至都不知道自己在做什麼，很快就虧掉了9500美元，大約相當於全部財產的一半——這裏麪包括父母給的錢，以及自己早年打零工的一點積蓄。 在投入了大量的時間自學市場知識和歷史趨勢之後，紐威爾2019年11月重新上路了，而這次，他只投入了1000美元。大約一年後，他三個賬戶當中的財富總規模就達到了500萬美元左右。他最主要的投資策略就是根據動能進行日間交易，比如買進上漲股票，賣出下跌股票來追逐趨勢。 紐威爾相信，自己的成功，其實其他人也完全可以複製，因此他現在已經開始在網上教別人炒股了。只是，他的方法不見得就適合所有人—","text":"在剛剛開始炒股的時候，紐威爾甚至都不知道自己在做什麼，很快就虧掉了9500美元，大約相當於全部財產的一半。在投入了大量的時間自學市場知識和歷史趨勢之後，紐威爾2019年11月重新上路了，而這次，他只投入了1000美元。大約一年後，他三個賬戶當中的財富總規模就達到了500萬美元左右。他最主要的投資策略就是根據動能進行日間交易，比如買進上漲股票，賣出下跌股票來追逐趨勢。 ” 2019年11月25日，紐威爾(Cameron Newell)給自己設定了一項重大挑戰——他要在股市當中將1000美元的初始資金炒到500萬美元，同時在網上記錄自己的全部交易。2020年12月23日，他成功了。 “我甚至連大學學位都還沒拿到。”紐威爾看待自己很是客觀，“我高中的平均成績點（GPA）是2.3，到了大學也就是2.5的樣子。總之，我可不是什麼天才或者了不起的人物，我只是找到了自己喜歡做的事情。” 一位朋友教會了紐威爾炒股，並將他帶到了全美散戶重要集結地Robinhood。見到炒股門檻如此之低，紐威爾覺得自己不妨一試。 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to B的","listText":"以上是我們在酒裏面是怎麼去想這個問題的。接下來我們再舉個例子，說說品牌的第二屬性：安全性屬性。安全性屬性並不一定是說用了就安全了，而是不用會不安全。最簡單的是嬰兒產品：紙尿褲、嬰兒奶粉這些。這裏面最大的特點消費者和決策者是分離的，消費者是孩子，但決策者是父母。孩子並不會告訴你感受，他只會哭。所以幾乎所有的父母都會在他自己能力範圍內買最高的品牌，一旦這個品牌小孩子用的比較好，是很少能換的。所以我們認爲這些生意裏面，客戶的離開成本會比較高。回想到我們最開始說的模型，一個嬰兒產品100元，我搞成另外一個產品，跟這個產品絕對一模一樣，只要90元錢。消費者就不願意拿孩子做這個實驗。化妝品裏面也是一樣，剛纔我們講到在電商場景的時候，只有超高端的化妝品是變得更集中了？我們知道護膚和美妝是兩個市場，護膚就像每天吃飯一樣，是很講究的。但是彩妝就像時尚的衣服一樣，經常要換的，可以嘗試不同的種類。這裏面有意思的地方在於，護膚的三種主要的功能：補水、美白、抗皺，這三種屬性的宿命會完全不同。補水的證明時間很短，最高端的化妝品品牌中，補水的可能要500塊錢一瓶，你能說比5塊錢的好多少？我不覺得不一定，因爲它的證明的時間會非常的短。但是所有高端的產品幾乎全部都是以抗皺線爲主的，因爲它的證明時間需要20年30年，這個過程其實是一個讓用戶對未來充滿惶恐的過程，導致用戶的離開成本會非常高。所以在化妝品裏面也出現兩個很明顯的變化：第一個是叫做高端的產品是高度集中化，我們看到比如LaMer在的中國的成長，每年達60%。我們要去看的其他的一些高端的品牌，它的集中度會不會也呈現這樣的態勢。我們再看彩妝這個市場，它是快速的離散的。我們認爲：在一個快速變化的生意裏面，新公司能快速的打敗這些老的公司，所以我們投了完美日記。剛纔我們講了一些關於品牌的東西，接下里講講我們對另外一些品類也會有不同的一些認識，比如說B to 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” 2019年11月25日，紐威爾(Cameron Newell)給自己設定了一項重大挑戰——他要在股市當中將1000美元的初始資金炒到500萬美元，同時在網上記錄自己的全部交易。2020年12月23日，他成功了。 “我甚至連大學學位都還沒拿到。”紐威爾看待自己很是客觀，“我高中的平均成績點（GPA）是2.3，到了大學也就是2.5的樣子。總之，我可不是什麼天才或者了不起的人物，我只是找到了自己喜歡做的事情。” 一位朋友教會了紐威爾炒股，並將他帶到了全美散戶重要集結地Robinhood。見到炒股門檻如此之低，紐威爾覺得自己不妨一試。 “我敢說，如果不是因爲Robinhood，我是不會開始交易的，因爲我打死也不願意支付佣金。”紐威爾表示，“在我看來，那就是不該存在的東西。” 在剛剛開始炒股的時候，紐威爾甚至都不知道自己在做什麼，很快就虧掉了9500美元，大約相當於全部財產的一半——這裏麪包括父母給的錢，以及自己早年打零工的一點積蓄。 在投入了大量的時間自學市場知識和歷史趨勢之後，紐威爾2019年11月重新上路了，而這次，他只投入了1000美元。大約一年後，他三個賬戶當中的財富總規模就達到了500萬美元左右。他最主要的投資策略就是根據動能進行日間交易，比如買進上漲股票，賣出下跌股票來追逐趨勢。 紐威爾相信，自己的成功，其實其他人也完全可以複製，因此他現在已經開始在網上教別人炒股了。只是，他的方法不見得就適合所有人—","listText":"在剛剛開始炒股的時候，紐威爾甚至都不知道自己在做什麼，很快就虧掉了9500美元，大約相當於全部財產的一半。在投入了大量的時間自學市場知識和歷史趨勢之後，紐威爾2019年11月重新上路了，而這次，他只投入了1000美元。大約一年後，他三個賬戶當中的財富總規模就達到了500萬美元左右。他最主要的投資策略就是根據動能進行日間交易，比如買進上漲股票，賣出下跌股票來追逐趨勢。 ” 2019年11月25日，紐威爾(Cameron Newell)給自己設定了一項重大挑戰——他要在股市當中將1000美元的初始資金炒到500萬美元，同時在網上記錄自己的全部交易。2020年12月23日，他成功了。 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Hedge Hogging","htmlText":"這不是一本輕鬆的書，這是一本在<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">$摩根士丹利(MS)$</a>渡過三十年職業生涯的合夥人，然後自創一個對衝基金的業內大咖Barton Biggs用一生的經歷寫就的書。作者已在2012年去世，所以這種人生歷練的經驗之談，彌足珍貴。書裏很多真知灼見，有的讓人腦洞大開。如能在5年內連續打敗標普的基金鳳毛麟角，而如果一個基金連續兩三年都表現優秀打敗標普，機敏的投資人應該考慮減資甚至撤資。聯繫起<a href=\"https://laohu8.com/S/ARKK\">$ARK Innovation ETF(ARKK)$</a>, 何其準確。Biggs在耶魯是創造寫作專業，所以這本書應該是其實踐。他對耶魯基金的觀察，讓人受教。如他對高瓴資本張磊的導師斯汶森Swensen投資哲學與實踐的詳細描述與評價。張磊對他一生的貴人感恩戴德，而從Swensen的角度看，張只是他投資的200經理人之一，完全符合投資多樣化，尤其是積極參與新興市場的投資哲學。與很多對衝基金人寫的書不同，這本書還有一些Biggs獨有的觀察，如投資藝術品，從籌資到組建對衝基金團隊，到對衝投資策略的經驗教訓，有業內人士的洞見。書名Hedge Hogging是雙關語，取刺蝟的前半部分即對衝&nbsp;Barton Biggs從書本身的閱讀來談，詞彙量大，內容廣泛，有些要在投資界浸淫過的人才寫得出來的東西。如果談些許瑕疵，就是全身組織較爲鬆散。事實上各章可以獨立來看。國內應該沒有翻譯本。要翻譯得好，這個工作不簡單。大量的雙關語，投資術語，縱橫幾十年的經歷。也難怪，對書的精髓理解得透的人，應該早就身價不菲，不屑於翻譯這種累活了。","listText":"這不是一本輕鬆的書，這是一本在<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">$摩根士丹利(MS)$</a>渡過三十年職業生涯的合夥人，然後自創一個對衝基金的業內大咖Barton Biggs用一生的經歷寫就的書。作者已在2012年去世，所以這種人生歷練的經驗之談，彌足珍貴。書裏很多真知灼見，有的讓人腦洞大開。如能在5年內連續打敗標普的基金鳳毛麟角，而如果一個基金連續兩三年都表現優秀打敗標普，機敏的投資人應該考慮減資甚至撤資。聯繫起<a href=\"https://laohu8.com/S/ARKK\">$ARK Innovation ETF(ARKK)$</a>, 何其準確。Biggs在耶魯是創造寫作專業，所以這本書應該是其實踐。他對耶魯基金的觀察，讓人受教。如他對高瓴資本張磊的導師斯汶森Swensen投資哲學與實踐的詳細描述與評價。張磊對他一生的貴人感恩戴德，而從Swensen的角度看，張只是他投資的200經理人之一，完全符合投資多樣化，尤其是積極參與新興市場的投資哲學。與很多對衝基金人寫的書不同，這本書還有一些Biggs獨有的觀察，如投資藝術品，從籌資到組建對衝基金團隊，到對衝投資策略的經驗教訓，有業內人士的洞見。書名Hedge Hogging是雙關語，取刺蝟的前半部分即對衝&nbsp;Barton Biggs從書本身的閱讀來談，詞彙量大，內容廣泛，有些要在投資界浸淫過的人才寫得出來的東西。如果談些許瑕疵，就是全身組織較爲鬆散。事實上各章可以獨立來看。國內應該沒有翻譯本。要翻譯得好，這個工作不簡單。大量的雙關語，投資術語，縱橫幾十年的經歷。也難怪，對書的精髓理解得透的人，應該早就身價不菲，不屑於翻譯這種累活了。","text":"這不是一本輕鬆的書，這是一本在$摩根士丹利(MS)$渡過三十年職業生涯的合夥人，然後自創一個對衝基金的業內大咖Barton Biggs用一生的經歷寫就的書。作者已在2012年去世，所以這種人生歷練的經驗之談，彌足珍貴。書裏很多真知灼見，有的讓人腦洞大開。如能在5年內連續打敗標普的基金鳳毛麟角，而如果一個基金連續兩三年都表現優秀打敗標普，機敏的投資人應該考慮減資甚至撤資。聯繫起$ARK Innovation ETF(ARKK)$, 何其準確。Biggs在耶魯是創造寫作專業，所以這本書應該是其實踐。他對耶魯基金的觀察，讓人受教。如他對高瓴資本張磊的導師斯汶森Swensen投資哲學與實踐的詳細描述與評價。張磊對他一生的貴人感恩戴德，而從Swensen的角度看，張只是他投資的200經理人之一，完全符合投資多樣化，尤其是積極參與新興市場的投資哲學。與很多對衝基金人寫的書不同，這本書還有一些Biggs獨有的觀察，如投資藝術品，從籌資到組建對衝基金團隊，到對衝投資策略的經驗教訓，有業內人士的洞見。書名Hedge Hogging是雙關語，取刺蝟的前半部分即對衝 Barton Biggs從書本身的閱讀來談，詞彙量大，內容廣泛，有些要在投資界浸淫過的人才寫得出來的東西。如果談些許瑕疵，就是全身組織較爲鬆散。事實上各章可以獨立來看。國內應該沒有翻譯本。要翻譯得好，這個工作不簡單。大量的雙關語，投資術語，縱橫幾十年的經歷。也難怪，對書的精髓理解得透的人，應該早就身價不菲，不屑於翻譯這種累活了。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f65adcf4923230ff9af1e553cc1a61bd","width":"1180","height":"786"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/124053165","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":390,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":188901046,"gmtCreate":1623418580285,"gmtModify":1704203094847,"author":{"id":"3539297076838419","authorId":"3539297076838419","authorIdStr":"3539297076838419","name":"我踏月光而来","avatar":"https://static.tigerbbs.com/04a323019b0a7666d066af3e60dad9c3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3539297076838419"},"themes":[],"htmlText":"dd","listText":"dd","text":"dd","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/188901046","repostId":"116138244","repostType":1,"repost":{"id":116138244,"gmtCreate":1622779617888,"gmtModify":1704191049335,"author":{"id":"80618481060420","authorId":"80618481060420","authorIdStr":"80618481060420","name":"何惑金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e48563d9b456e92ca761015f2e496734","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"80618481060420"},"themes":[],"title":"高瓴資本李嶽：知道自己不知道（下篇）","htmlText":"以上是我們在酒裏面是怎麼去想這個問題的。接下來我們再舉個例子，說說品牌的第二屬性：安全性屬性。安全性屬性並不一定是說用了就安全了，而是不用會不安全。最簡單的是嬰兒產品：紙尿褲、嬰兒奶粉這些。這裏面最大的特點消費者和決策者是分離的，消費者是孩子，但決策者是父母。孩子並不會告訴你感受，他只會哭。所以幾乎所有的父母都會在他自己能力範圍內買最高的品牌，一旦這個品牌小孩子用的比較好，是很少能換的。所以我們認爲這些生意裏面，客戶的離開成本會比較高。回想到我們最開始說的模型，一個嬰兒產品100元，我搞成另外一個產品，跟這個產品絕對一模一樣，只要90元錢。消費者就不願意拿孩子做這個實驗。化妝品裏面也是一樣，剛纔我們講到在電商場景的時候，只有超高端的化妝品是變得更集中了？我們知道護膚和美妝是兩個市場，護膚就像每天吃飯一樣，是很講究的。但是彩妝就像時尚的衣服一樣，經常要換的，可以嘗試不同的種類。這裏面有意思的地方在於，護膚的三種主要的功能：補水、美白、抗皺，這三種屬性的宿命會完全不同。補水的證明時間很短，最高端的化妝品品牌中，補水的可能要500塊錢一瓶，你能說比5塊錢的好多少？我不覺得不一定，因爲它的證明的時間會非常的短。但是所有高端的產品幾乎全部都是以抗皺線爲主的，因爲它的證明時間需要20年30年，這個過程其實是一個讓用戶對未來充滿惶恐的過程，導致用戶的離開成本會非常高。所以在化妝品裏面也出現兩個很明顯的變化：第一個是叫做高端的產品是高度集中化，我們看到比如LaMer在的中國的成長，每年達60%。我們要去看的其他的一些高端的品牌，它的集中度會不會也呈現這樣的態勢。我們再看彩妝這個市場，它是快速的離散的。我們認爲：在一個快速變化的生意裏面，新公司能快速的打敗這些老的公司，所以我們投了完美日記。剛纔我們講了一些關於品牌的東西，接下里講講我們對另外一些品類也會有不同的一些認識，比如說B 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