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href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>出行：网传“滴滴出行将于7月20日停止网络服务”的说法为谣言，公司已向公安机关报案，并依规向网络安全审查办公室报备。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39155f5f6b5fa45bb7b640a4c81affb9\" tg-width=\"882\" tg-height=\"222\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>继“滴滴出行”以及滴滴旗下其他25款APP下架之后，昨日七部门进驻滴滴公司。目前，“滴滴出行”APP部分功能已关闭。</p>\n<p>据网信中国官方微信公众号消息，按照网络安全审查工作安排，7月16日，国家网信办会同公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、税务总局、市场监管总局等部门联合进驻滴滴出行科技有限公司（简称“滴滴出行”），开展网络安全审查。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41a6824267940be22a8126f953a821ac\" tg-width=\"640\" tg-height=\"731\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：网信中国</p>\n<p>7月2日，国家网信办发布通报，网络安全审查办公室对“滴滴出行”实施网络安全审查，审查期间“滴滴出行”停止新用户注册。</p>\n<p>7月4日，根据举报，经检测核实，“滴滴出行”APP存在严重违法违规收集使用个人信息问题。国家互联网信息办公室依据《中华人民共和国网络安全法》相关规定，通知应用商店下架“滴滴出行”APP。</p>\n<p>7月7日，“滴滴出行”在支付宝小程序、微信小程序内同时下架。在微信支付的交通出行服务中，也已看不到“滴滴出行”。</p>\n<p>7月9日， 因严重违法违规收集使用个人信息，继“滴滴出行”APP全网下架后，滴滴旗下另外25款APP也被国家网信办要求下架。这25款APP涉及顺风车、巴士、代驾、配送、金融、Uber等品牌业务。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c5ea7ede672eda39f3803f5271d88222","relate_stocks":{"DIDI":"滴滴(已退市)"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1191979693","content_text":"7月17日，滴滴出行：网传“滴滴出行将于7月20日停止网络服务”的说法为谣言，公司已向公安机关报案，并依规向网络安全审查办公室报备。\n\n继“滴滴出行”以及滴滴旗下其他25款APP下架之后，昨日七部门进驻滴滴公司。目前，“滴滴出行”APP部分功能已关闭。\n据网信中国官方微信公众号消息，按照网络安全审查工作安排，7月16日，国家网信办会同公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、税务总局、市场监管总局等部门联合进驻滴滴出行科技有限公司（简称“滴滴出行”），开展网络安全审查。\n\n图片来源：网信中国\n7月2日，国家网信办发布通报，网络安全审查办公室对“滴滴出行”实施网络安全审查，审查期间“滴滴出行”停止新用户注册。\n7月4日，根据举报，经检测核实，“滴滴出行”APP存在严重违法违规收集使用个人信息问题。国家互联网信息办公室依据《中华人民共和国网络安全法》相关规定，通知应用商店下架“滴滴出行”APP。\n7月7日，“滴滴出行”在支付宝小程序、微信小程序内同时下架。在微信支付的交通出行服务中，也已看不到“滴滴出行”。\n7月9日， 因严重违法违规收集使用个人信息，继“滴滴出行”APP全网下架后，滴滴旗下另外25款APP也被国家网信办要求下架。这25款APP涉及顺风车、巴士、代驾、配送、金融、Uber等品牌业务。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":656,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":151229443,"gmtCreate":1625095515782,"gmtModify":1703735889976,"author":{"id":"3548268462187923","authorId":"3548268462187923","name":"适时做T","avatar":"https://static.tigerbbs.com/513358897b9c93a557b2aa918aa95006","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548268462187923","authorIdStr":"3548268462187923"},"themes":[],"htmlText":"…","listText":"…","text":"…","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/151229443","repostId":"2147275816","repostType":4,"repost":{"id":"2147275816","kind":"news","pubTimestamp":1625057765,"share":"https://ttm.financial/m/news/2147275816?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-30 20:56","market":"us","language":"zh","title":"赶顶，暴跌，迷茫……2021上半年股市盘点","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2147275816","media":"格隆汇","summary":"时间如梭，不知不觉，再过几个小时，今年上半年的时光就这么交待了。\n虽说金钱永不眠，资本多无情，但回顾上半年全球资本市场的疯狂与荒诞，还是不免让人心生感慨。\n辛辛苦苦大半年，你赚到了吗？\n本文和你一起总","content":"<p>时间如梭，不知不觉，再过几个小时，今年上半年的时光就这么交待了。</p>\n<p>虽说金钱永不眠，资本多无情，但回顾上半年全球资本市场的疯狂与荒诞，还是不免让人心生感慨。</p>\n<p><b>辛辛苦苦大半年，你赚到了吗？</b></p>\n<p>本文和你一起总结一下，看看上半年全球的资产的兴兴落落，寻找市场资本发展的脉络，看能否窥探下半年的投资方向又在哪里。</p>\n<h3><b>1</b></h3>\n<h3><b>上半年回顾：全球资产的盛宴与隐忧</b></h3>\n<p>虽然今晚美国还有上半年的最后一战，但资产价格波动排位大战已基本尘埃落定。</p>\n<p><b>实际上，在上半年全球大类资产表现中，原油及有色等大宗商品是最强的，其次才是各国股市，但这也已是全球股市整体表现自从1998年以来第二好的记录了。</b></p>\n<p>原油算是享受疫情修复红利带来的死而后生式暴涨，如果拿当下的油价与前几年的相比，其实价格并没有涨上去，但股市确实是在很多国家都创出了历史新高，尤其今年还深受疫情冲击的越南、韩国、印度等市场甚至涨势最凶。</p>\n<p><b>这背后，全球性的疯狂放水功不可没。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7bd29c65f0d6ab28954e4a08d07bfb7\" tg-width=\"731\" tg-height=\"1898\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>美股方面，</b>三大指数涨幅约在13%附近。其中有几个趋势值得注意：</p>\n<p><b>一是美国的经济重振计划在海量放水影响下确实有所成效，</b>标普500指数及道琼斯指数的单边趋势明显稳健强势于纳指；</p>\n<p><b>二是资产泡沫下，实际上几大市场很多中部市值股的表现都很强。</b>据wind，美国三大市场的月成交从2019年的5万亿美元以下持续飙升至今年初破十万亿美元，翻了一番。虽然这并不能说明有泡沫，但能意味<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>炒股现象很热，股民参与积极性很高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e19bef62656c02b503a729b98984078\" tg-width=\"987\" tg-height=\"665\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>三是头部的科技龙头估值被炒到了历史偏高位置，很多同比上升有超30%，这一定程度上意味着泡沫的味道。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52876d447552d21c688014f3ba93405a\" tg-width=\"975\" tg-height=\"715\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>以<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>为例，</b>近10年以来苹果的估值平均在大概20倍附近波动，但去年开始就突破自身天花板，硬生生提升了一整个大level。如果它是从此有了更高成长性的新增量业务能让它享受比以往更高的估值待遇，未尝不可。但从近两年其业务表现，以及相继遇到的各种反垄断制裁看，这个假设并没有。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0e6ec77088c81a003104228c03f3193\" tg-width=\"980\" tg-height=\"512\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这可以从近几年的财报数据看，苹果业绩增长甚至有下降趋势。而其近两年估值飙涨的主要原因，可能更多依赖于美国的持续海量放水以及自身通过不断大手笔回购，维护了股价。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/338e62968a9609dad3c2742847ee9007\" tg-width=\"984\" tg-height=\"559\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其实，其他FAAMG以及其他更多的大公司，都在这两年不断进行大额回购股票，很大程度上成为维护股价的重要力量。</p>\n<p>不过，上半年纳斯达克、纽交所超越港交所重新成为在全球IPO融资最大的两大交易所，累计上市融资超5757亿美元，美股依然是全球最热的重心。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6110967c03aec012e0cf27f7c526d1d5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>A股方面</b>，如果是用几个成语来形容上半年的整体表现，那会是“大起大落、一地鸡毛、群魔乱舞”。上半年的超级过山车行情指导现在还历历在目，最终的表现是：沪指、深成指仅涨了3.45%、4.8%，远不及科创板和创业板的14%、17.3%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0104188115a595909e090ae9f6802ef\" tg-width=\"979\" tg-height=\"462\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>在板块上，权重低迷，成长作妖，题材乱炒的风格特征发挥的淋漓尽致</b>，在原油、有色大宗商品带动下，整个传统建筑周期行业涨势最强，其次是绿色新能源概念的持续大涨，再次是生物医药、消费、科技这新三傻。其他的都是热不过三天的短线题材，往往结果一地鸡毛。</p>\n<p>但有人笑，也有人哭，由于宏观政策转变叠加市场偏好，导致非银金融及家电成为上半年最惨淡板块，其中又是各自行业龙头带崩。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc79e7ae4f9f5effaab99e0e7c985164\" tg-width=\"790\" tg-height=\"1772\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>回顾上半年的A股，在题材搭台资金轮流唱戏的乱炒中，实际也有几个雷打不动的主线形成共识，<b>新能源（汽车、光伏）、生物医药（创新药、医美）、新科技（鸿蒙、）高端消费（白酒，免税）</b>等，沉淀了海量的资本，也把<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>推向了万亿市值，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>现在也超过7千亿的历史新高。</p>\n<p>上半年的A股上市融资在加快，共有284家上市，同步翻倍，募集资金2127亿元，增长过半。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdc22644e25b836c2c78844af7aad447\" tg-width=\"711\" tg-height=\"516\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>整体看，上半年的A股还是表现算可以了，起码创业板形成了牛市的态势，市场信心也逐渐由担忧转向偏积极。</p>\n<p><b>港股方面，虽然上半年的港股市场不断有超级巨头公司赴港上市，为之引来了海量的增量资金，但整体表现依然更差于A股，</b>恒指只有6%，内资股所在的国企指数甚至是负数。</p>\n<p>港股的弱势走势，背后其实有几个主要原因，<b>包括疫情反复冲击，导致金融地产消费行业走冷、国家反垄断对作为大权重的互联网巨头打击、回港上市股开局估值溢价过高等。</b></p>\n<p>这可以从被资本市场给予厚望的恒生新经济指数走势中体现，走了一波过山车行情之后，<b>指数仍在消化新逻辑变化之下，这些巨头们显得严重畸高的估值。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/53938955fe681bc0076dc9d5d8e3d702\" tg-width=\"914\" tg-height=\"701\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>港股作为<a href=\"https://laohu8.com/S/00170\">中国资本</a>出海中转的重要市场之一，IPO市场一直火热无比，今年虽然被美股抢了风头，其实也表现还很好。上半年累计新上市46家，募资2132亿港元，同比增了130%，<b>其中包括快手，京东、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、B站、携程、<a href=\"https://laohu8.com/S/ATHM\">汽车之家</a>等明星公司</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae59433c0ab8709950d884d18a0f906d\" tg-width=\"946\" tg-height=\"510\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>大宗商品方面，去年的疫情对上游供应端冲击、叠加今年下游需求端的强势修复，农业产量危机、尤其在全球大放水背景下，原油能化、铜铝铁、<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>等联合共振，让全球大宗商品如同放缰野马，狂涨不止。</p>\n<p><b>截止目前，影响大宗商品的各大因素都还没看到明显转变，在当前供需严重失衡格局下，易涨难跌还在持续。</b></p>\n<p>此外还不得不说一下加密货币。在这一轮超级过山车中，在未跌之前，在炒币教父马斯克的来回翻腾下，比特币一度翻倍，山寨币炒作更是全面癫狂，不断出现数十倍，甚至上百倍涨幅，狗狗币400倍，屎币2万倍，不断引发全民关注与币民焦虑，也最终迎来各国的严令封杀，在一夜之间，无数上杠杆炒币的账户财富灰飞烟灭。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1d822121fdb50a88085adeae51e7a15\" tg-width=\"898\" tg-height=\"568\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>加密货币可以说是全球流动性泛滥所溢出的畸形市场，短短数月就从被捧为未来核心资产到如今炒作逻辑都被打的稀巴烂，令人唏嘘！</p>\n<p>总结上半年全球资产表现，可以看出全球持续放水是共同因素，即使是在疫情冲击经济运行，企业层面多数面临经营业绩下滑压力的背景下，资产价格端依然可以通过海量放水强化未来预期来提振。这也是从去年到现在，全球资产一路脱离经济面大涨原因。</p>\n<h3><b>2</b></h3>\n<h3><b>下半年展望：投资机遇在哪里？</b></h3>\n<p>影响资产价格波动的底层因素不外乎<b>流动性、供需、经济、政策</b>方面。</p>\n<p>上半年，全球除了少部分国家，整体经济是走修复路线的，这是为资本市场走强打下了基础。</p>\n<p>但放水导致的问题也很多，包括<b>持续高企的通胀、经济结构性过热、供需加剧失衡、资产价格泡沫飙升等。</b></p>\n<p>美国目前面临的上述问题尤其突出。无论工业用品、房地产、居民消费品等价格的涨幅，都不断在创造新高度。美国5月的CPI都飙到了5%，那是当年金融危机爆发前的水平。</p>\n<p>美国的政府债务率已经创150年新高，拜登还在万亿万亿地加量，不断试探市场的底线。</p>\n<p>到如今，通过收紧流动性来预防经济结构过热，稳定通胀预期，成为美国不得不面临的考虑，也逐渐成为全球市场的一致预期。</p>\n<p><b>但一旦真的收紧，全球资本市场的逻辑都会发生根本性转向，尤其在资产泡沫化明显的当下，风险影响不亚于“王炸”。</b></p>\n<p>对中国而言，下半年经济面及市场的隐忧都仍然很大。</p>\n<p>过去一年，中国经济能够在疫情中有不错的表现，主要原因是出口的增长，在全球大部分国家尤其是主要的消费市场--欧美，深受疫情困扰生产生活停滞之时，中国因为强力管控疫情，最快复工复产，加上本就拥有的制造业能力，为全球输出产品，吃到了这波全球疫情红利。</p>\n<p><b>但现在，欧美的疫苗接种率越来越高，不少国家和地区都已经恢复正常的生产生活，对中国出口产品的需求也会逐渐减弱，还想继续吃外贸红利，机会不大。</b></p>\n<p>而另外两个增长动力--投资和消费，也不可能给予太大希望，投资的三大块，制造业很难有扩张，基建也已经做得七七八八，近几个月已有一些主要工业部门开工率已经有回落迹象。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee8a0552d2f6969db76cedffbe1e0fc3\" tg-width=\"905\" tg-height=\"632\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>近月的中国PMI数据和社融数据趋势，也明显看出了下行的趋势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00d3462d319f9ea67b7652a6679c678d\" tg-width=\"915\" tg-height=\"632\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而房地产虽然可以作为短期刺激手段，但又会走回放水刺激的老路，而且现在国内的房价，其实也没有太多可操作的空间，加上中央不断重申“房住不炒”，房地产这条路也基本堵死了。</p>\n<p>消费能寄望一下吗？那得看<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>兜里还有多少钱，看看现在的居民消费意愿，貌似也没有很乐观。即使国家做了很多事，控房价、杀校外教育、放开三胎，但从消费增速上看，呈现的是下滑态势。</p>\n<p><b>所以下半年的经济基本面，还是承压的，股市作为经济的晴雨表，自然也会压力重重。</b>虽然理论上，如果国家对流动性作出调节，那么股市的压力是可以缓解，问题就在于这个都是未知之数，何况还要面对美联储可能出现的收水行为。</p>\n<p><b>所以，下半年的行情不要寄望太多，尤其对于美股，谁也说不清楚加息这个灰犀牛什么时候会来。其他大宗商品资产也一样，加密货币就更加不用看了。</b></p>\n<p><b>但对A股来说，也不是没有机会。</b></p>\n<p>资金总是需要找寻出路的，在宏观基本面受压的情况下，它们会倾向于寻找结构性的机会。</p>\n<p>今年以来的光伏、碳中和、新能源车（智能汽车）、半导体、生物医药、大数据、5G通信应用、新消费等热门主线虽然已经普遍炒很高了，<b>但从长远看，这些仍然是具备增长确定性板块，也是资金一直最爱去的地方，其未来的走势仍然会是螺旋上升态势，如果熬得住，每一次的回调，都可能是上车机会。</b></p>\n<p>另外一个趋势是，现在的基金规模已经超过22万亿，越来越成为了A股重要影响力量。<b>据统计到6月为止可用于买A股的资金规模还有大约8321亿元，这个力量，足以对A股掀起滔天巨浪。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e50a0054df2fa81074420fc304a4a7a\" tg-width=\"950\" tg-height=\"581\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>鉴于近两年基金的往期表现普遍明显强于大市，所以直接干脆点，把钱买交给优秀基金经理打理，让专业人做专业事，也不失为一个躺赚的取巧方式，也很大程度上能帮我们省去不知道该投资什么的焦虑。</p>\n<h3><b>3</b></h3>\n<h3><b>结语</b></h3>\n<p>在近期，陆续有很多机构也发布下半年的策略报告，大体上跟本文的思路差不多，所以市场共识还是很强的。</p>\n<p>投资往往在方向不明朗的才能考验人的眼光和定力。下半年的市场大起大落依然还会出现，很多人可能这一次次波动中漂着漂着就不见踪影了，但也会有人在每一次回调中抓住机会上对了车。</p>\n<p>上半年美股继续创新高，A股港股还在跌跌撞撞，连方向都没完全走出来，确实让大家憋得难受。</p>\n<p>希望上半年没赚到的，下半年都能赚回来吧。</p>","source":"stock_gelonghui","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>赶顶，暴跌，迷茫……2021上半年股市盘点</title>\n<style 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<a href=\"https://www.itiger.com/activity/market/2021/7th-anniversary?lang=zh_CN\" target=\"_blank\">戳我即可參與活動</a> 如何參與？ 用戶可通過完成活動頁面展示的當日任務列表來獲得字母卡，每完成一個任務即可隨機獲得一個字母，用戶集齊“TIGER”五個字母即可參與瓜分百萬股票代金券，每個用戶單日最多可獲得20張字母卡（不包括好友贈予和魔法卡）。 用戶在活動期間邀請累計7名好友完成註冊並開戶（註冊時間和開戶時間均在活動期間），即可獲得一張魔法卡（每人僅可獲得一張魔法卡）。魔法卡可用於兌換TIGER中的任意一個字母。如果用戶的某一字母卡數量爲0，則字母卡爲灰色，用戶可通過點擊灰色的字母卡向好友索要卡片；如果用戶的字母卡數量大於0，則字母卡爲彩色，用戶可通過點擊彩色的字母卡向好友贈送卡片。當用戶集齊TIGER之後將無法再索要卡片或者贈送卡片。  如何獲得獎勵？ 用戶可在2021年7月1日至2021年7月2日期間進行開獎，所有集齊TIGER的客戶可點擊活動頁面的“開獎”按鈕，即可查看自己瓜分到的股票代金券獎勵。在開獎時間段內未點擊開獎的用戶將無法獲得獎勵。 獎勵發放： 股票代金券將在開獎後的1個工作日內發放至用戶的獎勵中心，用戶需要在獎勵發放後的20天內前往【Tiger Trade APP > 我的 > 活動獎勵】領取，過期未領取的獎勵將自動失效。 重要提示： 本次7週年活動涉及不同國家和地區，由於各地區的監管要求不同，不同地區的活動獎勵會有所區別。欲知詳情，請點擊下方活動鏈接，登陸您的賬號，並點擊“活動規則“查看詳情。","listText":"老虎7週年給大家發福利了，集齊TIGER五個字母即有機會瓜分百萬獎金，你準備好了嗎？ <a href=\"https://www.itiger.com/activity/market/2021/7th-anniversary?lang=zh_CN\" target=\"_blank\">戳我即可參與活動</a> 如何參與？ 用戶可通過完成活動頁面展示的當日任務列表來獲得字母卡，每完成一個任務即可隨機獲得一個字母，用戶集齊“TIGER”五個字母即可參與瓜分百萬股票代金券，每個用戶單日最多可獲得20張字母卡（不包括好友贈予和魔法卡）。 用戶在活動期間邀請累計7名好友完成註冊並開戶（註冊時間和開戶時間均在活動期間），即可獲得一張魔法卡（每人僅可獲得一張魔法卡）。魔法卡可用於兌換TIGER中的任意一個字母。如果用戶的某一字母卡數量爲0，則字母卡爲灰色，用戶可通過點擊灰色的字母卡向好友索要卡片；如果用戶的字母卡數量大於0，則字母卡爲彩色，用戶可通過點擊彩色的字母卡向好友贈送卡片。當用戶集齊TIGER之後將無法再索要卡片或者贈送卡片。  如何獲得獎勵？ 用戶可在2021年7月1日至2021年7月2日期間進行開獎，所有集齊TIGER的客戶可點擊活動頁面的“開獎”按鈕，即可查看自己瓜分到的股票代金券獎勵。在開獎時間段內未點擊開獎的用戶將無法獲得獎勵。 獎勵發放： 股票代金券將在開獎後的1個工作日內發放至用戶的獎勵中心，用戶需要在獎勵發放後的20天內前往【Tiger Trade APP > 我的 > 活動獎勵】領取，過期未領取的獎勵將自動失效。 重要提示： 本次7週年活動涉及不同國家和地區，由於各地區的監管要求不同，不同地區的活動獎勵會有所區別。欲知詳情，請點擊下方活動鏈接，登陸您的賬號，並點擊“活動規則“查看詳情。","text":"老虎7週年給大家發福利了，集齊TIGER五個字母即有機會瓜分百萬獎金，你準備好了嗎？ 戳我即可參與活動 \u0001如何參與？ 用戶可通過完成活動頁面展示的當日任務列表來獲得字母卡，每完成一個任務即可隨機獲得一個字母，用戶集齊“TIGER”五個字母即可參與瓜分百萬股票代金券，每個用戶單日最多可獲得20張字母卡（不包括好友贈予和魔法卡）。 用戶在活動期間邀請累計7名好友完成註冊並開戶（註冊時間和開戶時間均在活動期間），即可獲得一張魔法卡（每人僅可獲得一張魔法卡）。魔法卡可用於兌換TIGER中的任意一個字母。\u0001如果用戶的某一字母卡數量爲0，則字母卡爲灰色，用戶可通過點擊灰色的字母卡向好友索要卡片；如果用戶的字母卡數量大於0，則字母卡爲彩色，用戶可通過點擊彩色的字母卡向好友贈送卡片。當用戶集齊TIGER之後將無法再索要卡片或者贈送卡片。 \u0001 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07:08","market":"us","language":"zh","title":"前瞻：时代天使周三上市；超级央行周登场","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1184301597","media":"老虎资讯综合","summary":"周一端午节，港股、A股休市一天，美股照常开市；","content":"<p>摘要<b>：</b></p>\n<blockquote>\n 周一端午节，港股、A股休市一天，美股照常开市；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 新股方面：隐形牙套龙头时代天使周三上市、美国国家癌症研究所负责人创办的肿瘤免疫治疗公司LYEL周四上市、背靠京东和快手的万物新生周五赴美上市……\n</blockquote>\n<blockquote>\n 财经事件方面：5月份国民经济运行情况新闻发布会，美联储、日本央行、瑞士央行等将公布利率决议，富时中国50指数调整将正式生效，年内第二个四巫日将至，美国高官出动：拜登周一参加北约峰会，周三与俄罗斯总统普京会晤；鲍威尔周四凌晨召开新闻发布会；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 财报方面：甲骨文、水滴、Adobe等陆续发布财报。\n</blockquote>\n<p><b>周一(6月14日)关键词：港股A股因端午节休市一天；拜登参加北约峰会</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3f22545aaa213bcb461898e38543683\" tg-width=\"620\" tg-height=\"344\" referrerpolicy=\"no-referrer\">6月14日（周一）为端午节，<b>A股通、港股及港期休市一天</b>。美股照常开市。</p>\n<p>北大西洋公约组织国家将在<b>布鲁塞尔北约总部举行峰会</b>，美国总统拜登将与北约其它国家领导人就北约从阿富汗撤军，以及北约30国的前途展开讨论。据媒体报道，欧盟希望借着美国总统拜登访欧之际结束两地关税之争。</p>\n<p><b>周二(6月15日)关键词：美国5月零售销售环比、甲骨文财报、尚乘数科IPO</b></p>\n<p><b>5月零售销售月率</b>的表现将反映经济动能的表现情况，由于美国政府财政刺激效应逐步释放，在4月环比持平后，机构预计上月零售销售将出现环比0.8%的下降。</p>\n<p>据外媒报道，美国众议院金融服务委员会主席Maxine Waters定于6月15日就<b>央行数字货币举行听证会</b>，并将于6月30日就加密货币浪潮的影响举行听证会。</p>\n<p>美股盘前，<a href=\"https://laohu8.com/S/QD\">趣店</a>将发布业绩；<b>美股盘后，<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>将发布业绩。</b></p>\n<p><b>新股方面</b>，<a href=\"https://laohu8.com/S/HKD\">尚乘数科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ACXP\">Acurx Pharmaceuticals, LLC*</a>将在美上市。尚乘数科母公司<a href=\"https://laohu8.com/S/HKIB\">尚乘国际</a>是尚乘集团旗下，尚乘集团是由李嘉诚的长江实业集团和和记黄埔创立。</p>\n<p><b>周三(6月16日)关键词：时代天使上市、5月份国民经济运行情况新闻发布会、普京拜登举行会晤</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/391716d32411330f06f6322858f4718c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"534\" referrerpolicy=\"no-referrer\">新股方面，<b>隐形牙套龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/06699\">时代天使</a></b>于周二开启暗盘交易，在周三6月16日正式登陆港交所。</p>\n<p>此外，健康计划管理软件提供商<a href=\"https://laohu8.com/S/CNVY\">Convey Holding Parent, Inc.</a>、以色列商业洞察平台<a href=\"https://laohu8.com/S/WKME\">WalkMe Ltd.</a>以及瑞士生物技术公司<a href=\"https://laohu8.com/S/MOLN\">MOLECULAR PARTNERS AG</a>将在美国上市。</p>\n<p>国家统计局表示，根据新闻发布工作统一安排，<b>5月份国民经济运行情况新闻发布会</b>由原计划的6月16日（周三）上午10时调整为6月16日下午15时举行。5月份规模以上工业生产月度报告、固定资产投资（不含农户）月度报告、房地产开发和销售情况月度报告、社会消费品零售总额月度报告以及能源生产情况月度报告等五个报告的发布时间相应调整为16日下午15时。</p>\n<p><b>俄罗斯总统普京与美国总统拜登</b>将于瑞士日内瓦举行会晤。普京曾表示，不期待与拜登的会晤能对俄美关系有任何突破，但希望会晤以积极方式进行。</p>\n<p><b>周四(6月17日)关键词：美联储利率决议、鲍威尔召开新闻发布会、70个大中城市住宅销售价格月报、水滴/Adobe 财报、LYEL上市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4d1dd7356eb9b114aa5ab27aa5708fe\" tg-width=\"620\" tg-height=\"249\" referrerpolicy=\"no-referrer\">周四凌晨，<b>美联储FOMC公布利率决议</b>、政策声明及经济预期，市场预计美联储不会有大动作，但可能会调整对通胀的预估。美联储主席鲍威尔将在北京时间周四凌晨2点半召开新闻发布会，预计鲍威尔将继续维持鸽派立场。</p>\n<p>美股盘前，<a href=\"https://laohu8.com/S/WDH\">水滴</a>将公布财报；美股盘后，<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>将公布财报。</p>\n<p>新股中尤为值得注意的是，<b>肿瘤免疫治疗公司<a href=\"https://laohu8.com/S/LYEL\">Lyell Immunopharma, Inc.</a></b>将在美上市。Lyell创始人、董事长Richard Klausner博士是细胞免疫治疗三巨头之一Juno Therapeutics和GRAIL公司的创始人，也是美国国家癌症研究所的负责人。早在2020年8月10日，<a href=\"https://laohu8.com/S/02126\">药明巨诺-B</a>宣布与Lyell签订合作协议，在中国及东南亚国家开发和商业化过继性T细胞疗法，用于肝癌治疗。</p>\n<p><b>周五(6月18日)关键词：富时罗素部分指数正式调整、优然牧业/万物新生上市、年内第二个四巫日</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41a6973365e4ff5f52e1f22b26260829\" tg-width=\"620\" tg-height=\"287\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>新股方面</b>，<a href=\"https://laohu8.com/S/02171\">科济药业-B</a>、<b>中国乳业上游龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/09858\">优然牧业</a></b>在港上市；<b><a href=\"https://laohu8.com/S/RERE\">万物新生</a></b>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ATAI\">ATAI Life Sciences B.V.*</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/UNCY\">UNICYCIVE THERAPEUTICS, INC.</a>等在美上市。在2021年5月，快手参投万物新生集团，与京东形成战略组合。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01919\">中远海控</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00267\">中信股份</a>将正式加入<b>富时中国50指数</b>；而<a href=\"https://laohu8.com/S/00175.HK\">吉利汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09901\">新东方-S</a>被剔除指数。富时中国A50指数加入金龙鱼和智飞生物，被剔除的股票则有中公教育和恒力石化。该变更将于6月18日收盘后生效。</p>\n<p>周五是<b>本年第二个四巫日，</b>股指期货、股指期权、股票期权以及单一股票期货，都在今天同一时间到期交割。这四种资产类别同时交割有可能会带来剧烈的市场波动，多头空头相互博弈。对股市的影响在当天开盘和收盘的时段最为明显。</p>\n<p>此外，投资者本周内还可留意<b>美国总统拜登的基建计划谈判和美国重大反垄断改革的进展</b>。周五美股盘后即北京时间周六6月19日早上，<b>罗素1000和罗素2000指数将宣布成份股更新</b>。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>前瞻：时代天使周三上市；超级央行周登场</title>\n<style 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周一端午节，港股、A股休市一天，美股照常开市；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 新股方面：隐形牙套龙头时代天使周三上市、美国国家癌症研究所负责人创办的肿瘤免疫治疗公司LYEL周四上市、背靠京东和快手的万物新生周五赴美上市……\n</blockquote>\n<blockquote>\n 财经事件方面：5月份国民经济运行情况新闻发布会，美联储、日本央行、瑞士央行等将公布利率决议，富时中国50指数调整将正式生效，年内第二个四巫日将至，美国高官出动：拜登周一参加北约峰会，周三与俄罗斯总统普京会晤；鲍威尔周四凌晨召开新闻发布会；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 财报方面：甲骨文、水滴、Adobe等陆续发布财报。\n</blockquote>\n<p><b>周一(6月14日)关键词：港股A股因端午节休市一天；拜登参加北约峰会</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3f22545aaa213bcb461898e38543683\" tg-width=\"620\" tg-height=\"344\" referrerpolicy=\"no-referrer\">6月14日（周一）为端午节，<b>A股通、港股及港期休市一天</b>。美股照常开市。</p>\n<p>北大西洋公约组织国家将在<b>布鲁塞尔北约总部举行峰会</b>，美国总统拜登将与北约其它国家领导人就北约从阿富汗撤军，以及北约30国的前途展开讨论。据媒体报道，欧盟希望借着美国总统拜登访欧之际结束两地关税之争。</p>\n<p><b>周二(6月15日)关键词：美国5月零售销售环比、甲骨文财报、尚乘数科IPO</b></p>\n<p><b>5月零售销售月率</b>的表现将反映经济动能的表现情况，由于美国政府财政刺激效应逐步释放，在4月环比持平后，机构预计上月零售销售将出现环比0.8%的下降。</p>\n<p>据外媒报道，美国众议院金融服务委员会主席Maxine Waters定于6月15日就<b>央行数字货币举行听证会</b>，并将于6月30日就加密货币浪潮的影响举行听证会。</p>\n<p>美股盘前，<a href=\"https://laohu8.com/S/QD\">趣店</a>将发布业绩；<b>美股盘后，<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>将发布业绩。</b></p>\n<p><b>新股方面</b>，<a href=\"https://laohu8.com/S/HKD\">尚乘数科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ACXP\">Acurx Pharmaceuticals, LLC*</a>将在美上市。尚乘数科母公司<a href=\"https://laohu8.com/S/HKIB\">尚乘国际</a>是尚乘集团旗下，尚乘集团是由李嘉诚的长江实业集团和和记黄埔创立。</p>\n<p><b>周三(6月16日)关键词：时代天使上市、5月份国民经济运行情况新闻发布会、普京拜登举行会晤</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/391716d32411330f06f6322858f4718c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"534\" referrerpolicy=\"no-referrer\">新股方面，<b>隐形牙套龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/06699\">时代天使</a></b>于周二开启暗盘交易，在周三6月16日正式登陆港交所。</p>\n<p>此外，健康计划管理软件提供商<a href=\"https://laohu8.com/S/CNVY\">Convey Holding Parent, Inc.</a>、以色列商业洞察平台<a href=\"https://laohu8.com/S/WKME\">WalkMe Ltd.</a>以及瑞士生物技术公司<a href=\"https://laohu8.com/S/MOLN\">MOLECULAR PARTNERS AG</a>将在美国上市。</p>\n<p>国家统计局表示，根据新闻发布工作统一安排，<b>5月份国民经济运行情况新闻发布会</b>由原计划的6月16日（周三）上午10时调整为6月16日下午15时举行。5月份规模以上工业生产月度报告、固定资产投资（不含农户）月度报告、房地产开发和销售情况月度报告、社会消费品零售总额月度报告以及能源生产情况月度报告等五个报告的发布时间相应调整为16日下午15时。</p>\n<p><b>俄罗斯总统普京与美国总统拜登</b>将于瑞士日内瓦举行会晤。普京曾表示，不期待与拜登的会晤能对俄美关系有任何突破，但希望会晤以积极方式进行。</p>\n<p><b>周四(6月17日)关键词：美联储利率决议、鲍威尔召开新闻发布会、70个大中城市住宅销售价格月报、水滴/Adobe 财报、LYEL上市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4d1dd7356eb9b114aa5ab27aa5708fe\" tg-width=\"620\" tg-height=\"249\" referrerpolicy=\"no-referrer\">周四凌晨，<b>美联储FOMC公布利率决议</b>、政策声明及经济预期，市场预计美联储不会有大动作，但可能会调整对通胀的预估。美联储主席鲍威尔将在北京时间周四凌晨2点半召开新闻发布会，预计鲍威尔将继续维持鸽派立场。</p>\n<p>美股盘前，<a href=\"https://laohu8.com/S/WDH\">水滴</a>将公布财报；美股盘后，<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>将公布财报。</p>\n<p>新股中尤为值得注意的是，<b>肿瘤免疫治疗公司<a href=\"https://laohu8.com/S/LYEL\">Lyell Immunopharma, Inc.</a></b>将在美上市。Lyell创始人、董事长Richard Klausner博士是细胞免疫治疗三巨头之一Juno Therapeutics和GRAIL公司的创始人，也是美国国家癌症研究所的负责人。早在2020年8月10日，<a href=\"https://laohu8.com/S/02126\">药明巨诺-B</a>宣布与Lyell签订合作协议，在中国及东南亚国家开发和商业化过继性T细胞疗法，用于肝癌治疗。</p>\n<p><b>周五(6月18日)关键词：富时罗素部分指数正式调整、优然牧业/万物新生上市、年内第二个四巫日</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41a6973365e4ff5f52e1f22b26260829\" tg-width=\"620\" tg-height=\"287\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>新股方面</b>，<a href=\"https://laohu8.com/S/02171\">科济药业-B</a>、<b>中国乳业上游龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/09858\">优然牧业</a></b>在港上市；<b><a href=\"https://laohu8.com/S/RERE\">万物新生</a></b>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ATAI\">ATAI Life Sciences B.V.*</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/UNCY\">UNICYCIVE THERAPEUTICS, INC.</a>等在美上市。在2021年5月，快手参投万物新生集团，与京东形成战略组合。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01919\">中远海控</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00267\">中信股份</a>将正式加入<b>富时中国50指数</b>；而<a href=\"https://laohu8.com/S/00175.HK\">吉利汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>、<a 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财报方面：甲骨文、水滴、Adobe等陆续发布财报。\n\n周一(6月14日)关键词：港股A股因端午节休市一天；拜登参加北约峰会6月14日（周一）为端午节，A股通、港股及港期休市一天。美股照常开市。\n北大西洋公约组织国家将在布鲁塞尔北约总部举行峰会，美国总统拜登将与北约其它国家领导人就北约从阿富汗撤军，以及北约30国的前途展开讨论。据媒体报道，欧盟希望借着美国总统拜登访欧之际结束两地关税之争。\n周二(6月15日)关键词：美国5月零售销售环比、甲骨文财报、尚乘数科IPO\n5月零售销售月率的表现将反映经济动能的表现情况，由于美国政府财政刺激效应逐步释放，在4月环比持平后，机构预计上月零售销售将出现环比0.8%的下降。\n据外媒报道，美国众议院金融服务委员会主席Maxine Waters定于6月15日就央行数字货币举行听证会，并将于6月30日就加密货币浪潮的影响举行听证会。\n美股盘前，趣店将发布业绩；美股盘后，甲骨文将发布业绩。\n新股方面，尚乘数科、Acurx Pharmaceuticals, LLC*将在美上市。尚乘数科母公司尚乘国际是尚乘集团旗下，尚乘集团是由李嘉诚的长江实业集团和和记黄埔创立。\n周三(6月16日)关键词：时代天使上市、5月份国民经济运行情况新闻发布会、普京拜登举行会晤新股方面，隐形牙套龙头时代天使于周二开启暗盘交易，在周三6月16日正式登陆港交所。\n此外，健康计划管理软件提供商Convey Holding Parent, Inc.、以色列商业洞察平台WalkMe Ltd.以及瑞士生物技术公司MOLECULAR PARTNERS AG将在美国上市。\n国家统计局表示，根据新闻发布工作统一安排，5月份国民经济运行情况新闻发布会由原计划的6月16日（周三）上午10时调整为6月16日下午15时举行。5月份规模以上工业生产月度报告、固定资产投资（不含农户）月度报告、房地产开发和销售情况月度报告、社会消费品零售总额月度报告以及能源生产情况月度报告等五个报告的发布时间相应调整为16日下午15时。\n俄罗斯总统普京与美国总统拜登将于瑞士日内瓦举行会晤。普京曾表示，不期待与拜登的会晤能对俄美关系有任何突破，但希望会晤以积极方式进行。\n周四(6月17日)关键词：美联储利率决议、鲍威尔召开新闻发布会、70个大中城市住宅销售价格月报、水滴/Adobe 财报、LYEL上市周四凌晨，美联储FOMC公布利率决议、政策声明及经济预期，市场预计美联储不会有大动作，但可能会调整对通胀的预估。美联储主席鲍威尔将在北京时间周四凌晨2点半召开新闻发布会，预计鲍威尔将继续维持鸽派立场。\n美股盘前，水滴将公布财报；美股盘后，Adobe将公布财报。\n新股中尤为值得注意的是，肿瘤免疫治疗公司Lyell Immunopharma, Inc.将在美上市。Lyell创始人、董事长Richard Klausner博士是细胞免疫治疗三巨头之一Juno Therapeutics和GRAIL公司的创始人，也是美国国家癌症研究所的负责人。早在2020年8月10日，药明巨诺-B宣布与Lyell签订合作协议，在中国及东南亚国家开发和商业化过继性T细胞疗法，用于肝癌治疗。\n周五(6月18日)关键词：富时罗素部分指数正式调整、优然牧业/万物新生上市、年内第二个四巫日新股方面，科济药业-B、中国乳业上游龙头优然牧业在港上市；万物新生、ATAI Life Sciences B.V.*、UNICYCIVE THERAPEUTICS, INC.等在美上市。在2021年5月，快手参投万物新生集团，与京东形成战略组合。\n小米集团-W、中远海控、中信股份将正式加入富时中国50指数；而吉利汽车、中国恒大、新东方-S被剔除指数。富时中国A50指数加入金龙鱼和智飞生物，被剔除的股票则有中公教育和恒力石化。该变更将于6月18日收盘后生效。\n周五是本年第二个四巫日，股指期货、股指期权、股票期权以及单一股票期货，都在今天同一时间到期交割。这四种资产类别同时交割有可能会带来剧烈的市场波动，多头空头相互博弈。对股市的影响在当天开盘和收盘的时段最为明显。\n此外，投资者本周内还可留意美国总统拜登的基建计划谈判和美国重大反垄断改革的进展。周五美股盘后即北京时间周六6月19日早上，罗素1000和罗素2000指数将宣布成份股更新。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":950,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":118733161,"gmtCreate":1622761412753,"gmtModify":1704190504069,"author":{"id":"3548268462187923","authorId":"3548268462187923","name":"适时做T","avatar":"https://static.tigerbbs.com/513358897b9c93a557b2aa918aa95006","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548268462187923","authorIdStr":"3548268462187923"},"themes":[],"htmlText":"ddffffftygh","listText":"ddffffftygh","text":"ddffffftygh","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/118733161","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":638,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":368104994,"gmtCreate":1614297892018,"gmtModify":1704770271295,"author":{"id":"3548268462187923","authorId":"3548268462187923","name":"适时做T","avatar":"https://static.tigerbbs.com/513358897b9c93a557b2aa918aa95006","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548268462187923","authorIdStr":"3548268462187923"},"themes":[],"htmlText":"tmdcnm","listText":"tmdcnm","text":"tmdcnm","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/368104994","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":356,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":388050245,"gmtCreate":1613004159387,"gmtModify":1704877250344,"author":{"id":"3548268462187923","authorId":"3548268462187923","name":"适时做T","avatar":"https://static.tigerbbs.com/513358897b9c93a557b2aa918aa95006","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548268462187923","authorIdStr":"3548268462187923"},"themes":[],"htmlText":" 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Buchanan解读称，随着大额财政政策出台（预期）和美联储维持超宽松货币政策，通胀预期已经引发了市场担忧。后续任何有关通胀可能在更长时间维持低位的消息都将意味着财政/货币支持措施退出时间的延后。</p><p><b>市场动态</b></p><p>截至收盘，标普500指数跌0.03%，报3909.88点；纳斯达克指数跌0.25%，报13972.53点；道琼斯指数涨0.20%，报31437.80点。</p><p>从行业概念角度来看，大麻、外卖和直播概念涨幅靠前；充电桩、AI、抗疫概念、氢能源、固态电池等走势弱于大盘。</p><p><b>热门股表现</b></p><p>今日美国科技龙头涨跌互现，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>跌0.46%、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>跌5.26%、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>跌0.56%、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>涨0.57%、<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>涨0.90%、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>跌0.39%、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>跌0.42%、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>涨1.58%、奈飞涨0.81%、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>涨0.14%。</p><p>热门中概股多数上涨，同时“负面消息推动中概股股价大涨”的现象也在<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>走势上显现，收盘大涨11.60%创历史新高。截至收盘<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨0.49%、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>ADR跌0.04%、<a 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href=\"https://laohu8.com/NW/2110012765\" target=\"_blank\"><b>推特CFO：研究使用比特币支付款项的可能性</b></a></p><p>推特CFO Ned Segal周三接受媒体采访时表示，公司对于虚拟货币有过大量的前瞻性思考，包括在员工和供应商要求的情况下用比特币向他们支付工资和款项的可能性，以及在这种情况下公司是否需要在资产负债表内持有这种虚拟资产。后续公<b>美联储主席鲍威尔：就业形势黯淡 需维持耐心宽松的政策立场</b></p><p>鲍威尔在纽约经济俱乐部举行的线上活动发表讲话称，考虑到低利率为劳动力市场带来的好处，解决就业问题将需要“耐心宽松的货币政策”。</p><p>鲍威尔说，尽管新冠疫情以来经济已经挽回了超过1200万个工作岗位，但他表示，就就业市场而言，美国仍有“很长的路要走”。</p><p>“充分认识到强大劳动力市场将获得近期政策和长期投资持续支持的益处，以便所有求职者都拥有技能和机会，使他们能够为经济做出贡献并分享经济繁荣带来的益处。”他在致辞中说。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2110014165\" target=\"_blank\"><b>通用汽车：芯片短缺可能会导致今年营收下降15-20亿美元</b></a></p><p>周三盘前，通用汽车发布了超市场预期的四季报，但同时警告称目前全球范围的汽车芯片短缺可能会对今年营收最多造成20亿美元的影响。CEO Mary Barra表示，芯片短缺并不会对收益率更高的皮卡和SUV生产线造成产能影响，而且从目前的展望来看公司仍有可能完成预定的全年生产目标。</p><p><b>谷歌向百余家英国新闻出版商付费</b></p><p>当地时间周三，互联网搜索引擎巨头谷歌宣布旗下媒体平台News Showcase正式登陆英国，并已经与《伦敦晚报》、《金融时报》、《每日电讯报》和路透社等120余家新闻出版商签署了合作协议。谷歌透露，包括英国媒体在内，News Showcase目前已经有450余家媒体合作伙伴。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2110043764\" target=\"_blank\"><b>WSB论坛盯上大麻概念股 相关龙头大涨</b></a><b></b></p><p>受到Reddit论坛对于多支大麻股的关注，周三龙头Tilray大涨50.91%，而Aphria、<a href=\"https://laohu8.com/S/JG\">极光</a>大麻涨幅也接近10%。除了该行业有望受益于民主党政府政策外，相关股票一定程度的空头仓位也符合WSB论坛的炒作逻辑。</p><p><b>传脸书着手开发类似Clubhouse语音聊天产品</b></p><p>随着音频聊天软件Clubhouse近期在马斯克等人高调使用后引发用户规模激增，周三媒体援引消息人士表示Facebook目前也正在开发一款功能类似的聊天应用。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2110043008\" target=\"_blank\"><b>优步四季报营收不及预期 外卖业务翻倍提升</b></a></p><p>周三盘后，网约车巨头优步发布截至去年12月底的四季报，其中营收31.7亿美元（预期35.8亿美元），EPS 亏损0.54美元（预期亏损0.56美元）。四季度出行业务订单数量67.9亿同比下降50%，外卖业务订单数量同比大涨130%至100.5亿。从全年角度来看，优步2020财年总共亏损67.7亿美元，较2019年亏损85.1亿美元收窄约20%。截至发稿，优步盘后下跌逾3%。</p><p><b>推特宣布永久封禁特朗普的账号</b></p><p>推特公司首席财务官西格尔在当地时间2月10日接受媒体采访时称，推特对特朗普账号的封禁是永久性的，即使特朗普再次竞选并获胜，他也不会被允许重新注册推特。</p><p>西格尔说，“我们的政策是这样的，当你从平台上被移除，你就被(永久)移除了，无论你是评论员、CFO还是前任或现任公职人员。请记住，我们的政策是为了确保人们不煽动暴力。如果有人这样做，我们必须将他们从服务器中移除，且不再被允许回来。”</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Buchanan解读称，随着大额财政政策出台（预期）和美联储维持超宽松货币政策，通胀预期已经引发了市场担忧。后续任何有关通胀可能在更长时间维持低位的消息都将意味着财政/货币支持措施退出时间的延后。</p><p><b>市场动态</b></p><p>截至收盘，标普500指数跌0.03%，报3909.88点；纳斯达克指数跌0.25%，报13972.53点；道琼斯指数涨0.20%，报31437.80点。</p><p>从行业概念角度来看，大麻、外卖和直播概念涨幅靠前；充电桩、AI、抗疫概念、氢能源、固态电池等走势弱于大盘。</p><p><b>热门股表现</b></p><p>今日美国科技龙头涨跌互现，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>跌0.46%、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>跌5.26%、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>跌0.56%、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>涨0.57%、<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>涨0.90%、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>跌0.39%、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>跌0.42%、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>涨1.58%、奈飞涨0.81%、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>涨0.14%。</p><p>热门中概股多数上涨，同时“负面消息推动中概股股价大涨”的现象也在<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>走势上显现，收盘大涨11.60%创历史新高。截至收盘<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨0.49%、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>ADR跌0.04%、<a 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href=\"https://laohu8.com/NW/2110012765\" target=\"_blank\"><b>推特CFO：研究使用比特币支付款项的可能性</b></a></p><p>推特CFO Ned Segal周三接受媒体采访时表示，公司对于虚拟货币有过大量的前瞻性思考，包括在员工和供应商要求的情况下用比特币向他们支付工资和款项的可能性，以及在这种情况下公司是否需要在资产负债表内持有这种虚拟资产。后续公<b>美联储主席鲍威尔：就业形势黯淡 需维持耐心宽松的政策立场</b></p><p>鲍威尔在纽约经济俱乐部举行的线上活动发表讲话称，考虑到低利率为劳动力市场带来的好处，解决就业问题将需要“耐心宽松的货币政策”。</p><p>鲍威尔说，尽管新冠疫情以来经济已经挽回了超过1200万个工作岗位，但他表示，就就业市场而言，美国仍有“很长的路要走”。</p><p>“充分认识到强大劳动力市场将获得近期政策和长期投资持续支持的益处，以便所有求职者都拥有技能和机会，使他们能够为经济做出贡献并分享经济繁荣带来的益处。”他在致辞中说。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2110014165\" target=\"_blank\"><b>通用汽车：芯片短缺可能会导致今年营收下降15-20亿美元</b></a></p><p>周三盘前，通用汽车发布了超市场预期的四季报，但同时警告称目前全球范围的汽车芯片短缺可能会对今年营收最多造成20亿美元的影响。CEO Mary Barra表示，芯片短缺并不会对收益率更高的皮卡和SUV生产线造成产能影响，而且从目前的展望来看公司仍有可能完成预定的全年生产目标。</p><p><b>谷歌向百余家英国新闻出版商付费</b></p><p>当地时间周三，互联网搜索引擎巨头谷歌宣布旗下媒体平台News Showcase正式登陆英国，并已经与《伦敦晚报》、《金融时报》、《每日电讯报》和路透社等120余家新闻出版商签署了合作协议。谷歌透露，包括英国媒体在内，News Showcase目前已经有450余家媒体合作伙伴。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2110043764\" target=\"_blank\"><b>WSB论坛盯上大麻概念股 相关龙头大涨</b></a><b></b></p><p>受到Reddit论坛对于多支大麻股的关注，周三龙头Tilray大涨50.91%，而Aphria、<a href=\"https://laohu8.com/S/JG\">极光</a>大麻涨幅也接近10%。除了该行业有望受益于民主党政府政策外，相关股票一定程度的空头仓位也符合WSB论坛的炒作逻辑。</p><p><b>传脸书着手开发类似Clubhouse语音聊天产品</b></p><p>随着音频聊天软件Clubhouse近期在马斯克等人高调使用后引发用户规模激增，周三媒体援引消息人士表示Facebook目前也正在开发一款功能类似的聊天应用。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2110043008\" target=\"_blank\"><b>优步四季报营收不及预期 外卖业务翻倍提升</b></a></p><p>周三盘后，网约车巨头优步发布截至去年12月底的四季报，其中营收31.7亿美元（预期35.8亿美元），EPS 亏损0.54美元（预期亏损0.56美元）。四季度出行业务订单数量67.9亿同比下降50%，外卖业务订单数量同比大涨130%至100.5亿。从全年角度来看，优步2020财年总共亏损67.7亿美元，较2019年亏损85.1亿美元收窄约20%。截至发稿，优步盘后下跌逾3%。</p><p><b>推特宣布永久封禁特朗普的账号</b></p><p>推特公司首席财务官西格尔在当地时间2月10日接受媒体采访时称，推特对特朗普账号的封禁是永久性的，即使特朗普再次竞选并获胜，他也不会被允许重新注册推特。</p><p>西格尔说，“我们的政策是这样的，当你从平台上被移除，你就被(永久)移除了，无论你是评论员、CFO还是前任或现任公职人员。请记住，我们的政策是为了确保人们不煽动暴力。如果有人这样做，我们必须将他们从服务器中移除，且不再被允许回来。”</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1131026868","content_text":"摘要：WSB论坛盯上大麻概念股，相关龙头大涨；推特CFO称研究使用比特币支付款项的可能性；汽车缺芯潮愈演愈烈，通用汽车警告年收益或减少20亿；优步四季报营收不及预期，外卖业务翻倍提升。当地时间周三，在通胀数据符合预期、大公司财报利好、鲍威尔强调耐心维持宽松措施等因素支撑下，开盘一度大幅跳水的三大指数收复跌幅，道指小幅刷新历史新高。（来源：TradingView）在周三的线上活动中，美联储掌门表示一系列支出政策可能会导致价格短暂上升，但目前的预测是这种变化既不会很大也不会维持太久。对于眼下众多不确定性而言，美联储只有在判断美国真正度过疫情后才会开始考虑撤掉支持政策。Globalt资产组合经理Keith Buchanan解读称，随着大额财政政策出台（预期）和美联储维持超宽松货币政策，通胀预期已经引发了市场担忧。后续任何有关通胀可能在更长时间维持低位的消息都将意味着财政/货币支持措施退出时间的延后。市场动态截至收盘，标普500指数跌0.03%，报3909.88点；纳斯达克指数跌0.25%，报13972.53点；道琼斯指数涨0.20%，报31437.80点。从行业概念角度来看，大麻、外卖和直播概念涨幅靠前；充电桩、AI、抗疫概念、氢能源、固态电池等走势弱于大盘。热门股表现今日美国科技龙头涨跌互现，其中苹果跌0.46%、特斯拉跌5.26%、亚马逊跌0.56%、谷歌涨0.57%、Facebook涨0.90%、微软跌0.39%、高通跌0.42%、AMD涨1.58%、奈飞涨0.81%、英特尔涨0.14%。热门中概股多数上涨，同时“负面消息推动中概股股价大涨”的现象也在哔哩哔哩走势上显现，收盘大涨11.60%创历史新高。截至收盘阿里巴巴涨0.49%、腾讯ADR跌0.04%、百度涨3.05%、京东涨1.75%、拼多多涨5.19%、网易跌1.03%、蔚来汽车跌2.51%、小鹏汽车跌2.01%、理想汽车跌1.16%、嘉楠科技涨6.71%、晶科能源跌1.98%。宏观新闻美联储主席鲍威尔：就业形势黯淡 需维持耐心宽松的政策立场鲍威尔在纽约经济俱乐部举行的线上活动发表讲话称，考虑到低利率为劳动力市场带来的好处，解决就业问题将需要“耐心宽松的货币政策”。鲍威尔说，尽管新冠疫情以来经济已经挽回了超过1200万个工作岗位，但他表示，就就业市场而言，美国仍有“很长的路要走”。“充分认识到强大劳动力市场将获得近期政策和长期投资持续支持的益处，以便所有求职者都拥有技能和机会，使他们能够为经济做出贡献并分享经济繁荣带来的益处。”他在致辞中说。美国核心CPI连续第二个月环比持平 显示通胀低迷美国核心消费者价格指数(CPI)连续第二个月持平，彰显出新冠疫情对通胀水平的持续压制。周三公布的数据显示，不含食品、能源成本的核心CPI同比上升1.4%。整体CPI再次受到汽油价格上涨推动，环比上涨0.3%，同比上升1.4%。此前彭 博调查得到的经济学家预估中值为核心CPI环比上升0.2%，整体CPI升0.3%。公司消息推特CFO：研究使用比特币支付款项的可能性推特CFO Ned Segal周三接受媒体采访时表示，公司对于虚拟货币有过大量的前瞻性思考，包括在员工和供应商要求的情况下用比特币向他们支付工资和款项的可能性，以及在这种情况下公司是否需要在资产负债表内持有这种虚拟资产。后续公美联储主席鲍威尔：就业形势黯淡 需维持耐心宽松的政策立场鲍威尔在纽约经济俱乐部举行的线上活动发表讲话称，考虑到低利率为劳动力市场带来的好处，解决就业问题将需要“耐心宽松的货币政策”。鲍威尔说，尽管新冠疫情以来经济已经挽回了超过1200万个工作岗位，但他表示，就就业市场而言，美国仍有“很长的路要走”。“充分认识到强大劳动力市场将获得近期政策和长期投资持续支持的益处，以便所有求职者都拥有技能和机会，使他们能够为经济做出贡献并分享经济繁荣带来的益处。”他在致辞中说。通用汽车：芯片短缺可能会导致今年营收下降15-20亿美元周三盘前，通用汽车发布了超市场预期的四季报，但同时警告称目前全球范围的汽车芯片短缺可能会对今年营收最多造成20亿美元的影响。CEO Mary Barra表示，芯片短缺并不会对收益率更高的皮卡和SUV生产线造成产能影响，而且从目前的展望来看公司仍有可能完成预定的全年生产目标。谷歌向百余家英国新闻出版商付费当地时间周三，互联网搜索引擎巨头谷歌宣布旗下媒体平台News Showcase正式登陆英国，并已经与《伦敦晚报》、《金融时报》、《每日电讯报》和路透社等120余家新闻出版商签署了合作协议。谷歌透露，包括英国媒体在内，News Showcase目前已经有450余家媒体合作伙伴。WSB论坛盯上大麻概念股 相关龙头大涨受到Reddit论坛对于多支大麻股的关注，周三龙头Tilray大涨50.91%，而Aphria、极光大麻涨幅也接近10%。除了该行业有望受益于民主党政府政策外，相关股票一定程度的空头仓位也符合WSB论坛的炒作逻辑。传脸书着手开发类似Clubhouse语音聊天产品随着音频聊天软件Clubhouse近期在马斯克等人高调使用后引发用户规模激增，周三媒体援引消息人士表示Facebook目前也正在开发一款功能类似的聊天应用。优步四季报营收不及预期 外卖业务翻倍提升周三盘后，网约车巨头优步发布截至去年12月底的四季报，其中营收31.7亿美元（预期35.8亿美元），EPS 亏损0.54美元（预期亏损0.56美元）。四季度出行业务订单数量67.9亿同比下降50%，外卖业务订单数量同比大涨130%至100.5亿。从全年角度来看，优步2020财年总共亏损67.7亿美元，较2019年亏损85.1亿美元收窄约20%。截至发稿，优步盘后下跌逾3%。推特宣布永久封禁特朗普的账号推特公司首席财务官西格尔在当地时间2月10日接受媒体采访时称，推特对特朗普账号的封禁是永久性的，即使特朗普再次竞选并获胜，他也不会被允许重新注册推特。西格尔说，“我们的政策是这样的，当你从平台上被移除，你就被(永久)移除了，无论你是评论员、CFO还是前任或现任公职人员。请记住，我们的政策是为了确保人们不煽动暴力。如果有人这样做，我们必须将他们从服务器中移除，且不再被允许回来。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":279,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":332266344,"gmtCreate":1610414341288,"gmtModify":1704983519892,"author":{"id":"3548268462187923","authorId":"3548268462187923","name":"适时做T","avatar":"https://static.tigerbbs.com/513358897b9c93a557b2aa918aa95006","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548268462187923","authorIdStr":"3548268462187923"},"themes":[],"htmlText":"00","listText":"00","text":"00","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/332266344","repostId":"1182427224","repostType":4,"repost":{"id":"1182427224","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1610408992,"share":"https://ttm.financial/m/news/1182427224?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-01-12 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Ayyar表示，“这是不是更大修正的开始仍有待商榷，但我们现在已经看到这波抛物线式的破位，所以的确可能是进入了修正行情”。</p><p>比特币价格过去一年上涨了3倍多，让人回想起2017年的狂热，当时的市场热度首次使得加密货币成为家喻户晓的名词，之后加密货币价格急跌。1月8日，比特币几乎达到4.2万美元。无论是散户交易员，还是华尔街投资者，都希望参与到这一盛宴之中。</p><p>Miller Tabak + Co．的首席市场策略师Matt Maley认为，尽管比特币长线还有大幅上升空间，但未来可能出现显著回调。</p><p>他说：“比特币仍然可有30-60%的降幅空间，而且将会发生不止一次。”</p><p><b>拜登酝酿数万亿美元刺激案 料在参议院引起新战端</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27f34906f7bb43cffc9b2547ad01c47a\" tg-width=\"1071\" tg-height=\"422\">拜登将在周四公布提案，具体金额尚不得而知。新一揽子计划料包括为长期受到共和党阻挠的州和地方当局提供一系列支持，将个人纾困款规模提高到2000美元，扩大失业救济金，为分发疫苗提供资金，学校重新开放，税收抵免，租金减免和援助小型企业。</p><p>上个月9000亿美元援助法案中的一部分将在3月中旬开始用尽，由于新冠病例继续激增并造成创纪录的死亡，美国本季度或无法终止经济萎缩势头。如果未能获得国会批准，上周升至历史新高的美股将受到打击。</p><p>上述因素凸显了继续对即将卸任的特朗普实施弹劾的风险。参议院要等到1月19日才复会，弹劾审判将成为日程表上的头等大事。众议院民主党人正在考虑本周通过弹劾条款，然后押后向参议院提交的时间，以使刺激法案能够先于弹劾案得到处理。</p><p>拜登提案中的许多内容预计将来自众议院民主党人规模3.4万亿美元的刺激案，该法案于5月在众议院获得通过，但遭到共和党控制的参议院的反对。</p><p><b>推特下跌、Parler下线 封杀特朗普导致科技巨头成为风口浪尖</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39685a21622b6c0cdf4b4f274c28a5f0\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\"></p><p>推特股价周一一度下跌12.3%。此前，该公司以可能煽动暴力为由，永久封禁美国总统特朗普的账号。Facebook股价一度下跌4.4%。</p><p>Parler周一早间被迫下线，因亚马逊AWS的服务器对其禁用，使其失去网上主机。谷歌和苹果的应用商店均已将Parler下架，因而几乎无从下载。</p><p>在受特朗普鼓励的美国民众1月6日袭击了华盛顿的国会大厦之后，科技巨头纷纷划清界限，以免被视为助长暴力。到目前为止，Parler尚未找到愿意接手的网络托管服务，原因是此次暴力事件导致的负面形象——这次事件有些就是通过Parler组织策划的。</p><p>在上周发生暴力事件之前，立法者等方面长期以来一直在向社交媒体平台施压，要求它们封杀鼓励暴力或仇恨的帖子。尽管欧洲监管机构已经通过立法，对纵容仇恨言论的公司实施处罚，但美国在这方面还没有行动。推特先是对特朗普支持国会大厦骚乱者的推文贴上警告标签，之后隐藏了这些帖子，然后冻结了特朗普的账号。</p><p>外国政界的反应褒贬不一。周一，德国总理默克尔对封杀特朗普账号的决定提出质疑，认为应该由立法者制定管理社交媒体平台的规则。</p><h2>路透</h2><p><b>“新债王”冈拉克：美股估值“高得离谱” 全靠美联储支撑</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/81fef0cb540df23881aaa9d103958d58\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\"></p><p>双线资本(DoubleLine Capital)创始人、有“新债王”之称的杰弗里-冈拉克(Jeffrey Gundlach)周一称，对美股相对于历史水平的高估值表示担忧，并认为通胀上升可能会打击今年的投资者。</p><p>冈拉克表示：“目前美股的估值高得离谱，而且受到大量刺激措施的支撑。”</p><p>冈拉克补充道，使美股涨势保持下去的显然是美联储将利率维持在近零水平，并承诺继续保持不变，这“使(股市)估值达到了创纪录的高水平。”</p><p>道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数上周均创下历史新高，进一步将其估值水平提升至接近或高于历史水平。标准普尔500指数的远期市盈率目前仅略低于23，接近2000年的最高水平。</p><p>冈拉克还指出，已经保持了约十年的几种趋势正在发生逆转。新兴市场开始跑赢美国，价值引领增长，资产负债表较弱的企业跑赢了资产负债表较强的企业。</p><p>他说：“情况肯定正在改变。美国十年来一直是表现最佳的市场，其领导地位似乎已经倒退了。很多事情都在变化。我怀疑这不是短期现象。”</p><h2><b>Advancing Time</b></h2><p>在美联储的推动之下，美股泡沫现状如何？美金融专家：终将糟糕收场</p><p>央行的保证只会让投资者在进行投资时变得更加大胆，其结果是他们面临的风险就会加大。不管具体是怎么说的，事实是美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）已经确认了一件事情，那就是这家美国央行计划继续扮演一个“大推动者”的角色。每当美联储发出信号，暗示该行将会继续维持宽松的货币政策，也就是会将利率维持在很低水平的时候，就会增强其他央行采取同样行动的能力，并增强各国政府扩大刺激计划的能力。正因如此，那些“妖魔化”美元或其他法定货币的人可能是错的。在今天的环境下，无论是美元还是其他任何主要的法定货币，都由于货币供应扩张而承受着压力。</p><p>全球各国央行一直都能在降低利率或实施额外刺激措施的同时，不会引发人们对其货币将会崩溃的担忧。事实上，世界上有如此多的贷款是以美元为基础的，这就意味着不管是国家还是企业，都必须要购买美元来偿还债务，而这就为美元未来的走势奠定了一定的基础。可以说，有几个国家减持美国国债的原因不是因为美元注定会下跌，更多的是因为它们在国内遇到了问题，需要美元来偿还债务。</p><h2><b>CNBC</b></h2><p><b>亚特兰大联储行长：美联储将维持利率不变 潜在上调可能是2022年</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1872cf67747cbc2a3a5503e42159ad7c\" tg-width=\"550\" tg-height=\"374\">美国亚特兰大联邦储备银行行长Raphael Bostic表示，“我确实认为存在经济复苏略微强于某些人预期的可能性。”</p><p>Bostic表示，“如果发生这种情况，我准备支持略微撤回和重新调整我们的宽松政策，然后再考虑调整政策利率。但是我认为这种情形不会在2021年发生。要实现这一目标，我们将必须经历很多事情。然后我们将关注2022年的情况，可能会在2022年下半年甚至2023年”。</p><p>经济的许多领域仍然需要纾困，从就业的角度来看还有“很长一段路要走”；有关是否需要更多纾困措施的问题应该在3月份之前会更清晰一点。</p><p>Bostic表示，他的基准情形展望是强劲的经济复苏。</p><p>长期物价和利率可能会低于以往；Bostic表示，他青睐在调整利率之前使资产购买正常化。</p><p>Bostic说，他最大的重点放在短期前景，包括就业；从暂时性失业转变为永久性失业的程度可能是衡量经济疤痕的一种指标。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：比特币暴跌逾20%，投资者信心动摇</title>\n<style 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投资者对加密货币信心发生动摇；</blockquote><blockquote>彭博 | 拜登酝酿数万亿美元刺激案 料在参议院引起新战端</blockquote><blockquote>彭博 | 推特下跌、Parler下线 封杀特朗普导致科技巨头成为风口浪尖</blockquote><blockquote>路透 | 新债王”冈拉克：美股估值“高得离谱” 全靠美联储支撑</blockquote><blockquote>Advancing Time | 在美联储的推动之下，美股泡沫现状如何？美金融专家：终将糟糕收场</blockquote><blockquote>CNBC| 亚特兰大联储行长：美联储将维持利率不变 潜在上调可能是2022年</blockquote><h2><b>彭博</b></h2><p><b>比特币重挫逾20% 投资者对加密货币信心发生动摇</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb5142e43a11aefe2d844ddd5f31d974\" tg-width=\"1073\" tg-height=\"369\">比特币市场的猛烈抛盘引发人们对这种加密货币的泡沫可能即将破裂的担忧。</p><p>比特币在周日和周一累计重挫26%，创下3月以来最大两日跌幅。在欧洲时段收复部分失地后，比特币重拾跌势，纽约交易时间内下跌20%以上。</p><p>新加坡加密货币交易所Luno的业务发展负责人Vijay Ayyar表示，“这是不是更大修正的开始仍有待商榷，但我们现在已经看到这波抛物线式的破位，所以的确可能是进入了修正行情”。</p><p>比特币价格过去一年上涨了3倍多，让人回想起2017年的狂热，当时的市场热度首次使得加密货币成为家喻户晓的名词，之后加密货币价格急跌。1月8日，比特币几乎达到4.2万美元。无论是散户交易员，还是华尔街投资者，都希望参与到这一盛宴之中。</p><p>Miller Tabak + Co．的首席市场策略师Matt Maley认为，尽管比特币长线还有大幅上升空间，但未来可能出现显著回调。</p><p>他说：“比特币仍然可有30-60%的降幅空间，而且将会发生不止一次。”</p><p><b>拜登酝酿数万亿美元刺激案 料在参议院引起新战端</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27f34906f7bb43cffc9b2547ad01c47a\" tg-width=\"1071\" tg-height=\"422\">拜登将在周四公布提案，具体金额尚不得而知。新一揽子计划料包括为长期受到共和党阻挠的州和地方当局提供一系列支持，将个人纾困款规模提高到2000美元，扩大失业救济金，为分发疫苗提供资金，学校重新开放，税收抵免，租金减免和援助小型企业。</p><p>上个月9000亿美元援助法案中的一部分将在3月中旬开始用尽，由于新冠病例继续激增并造成创纪录的死亡，美国本季度或无法终止经济萎缩势头。如果未能获得国会批准，上周升至历史新高的美股将受到打击。</p><p>上述因素凸显了继续对即将卸任的特朗普实施弹劾的风险。参议院要等到1月19日才复会，弹劾审判将成为日程表上的头等大事。众议院民主党人正在考虑本周通过弹劾条款，然后押后向参议院提交的时间，以使刺激法案能够先于弹劾案得到处理。</p><p>拜登提案中的许多内容预计将来自众议院民主党人规模3.4万亿美元的刺激案，该法案于5月在众议院获得通过，但遭到共和党控制的参议院的反对。</p><p><b>推特下跌、Parler下线 封杀特朗普导致科技巨头成为风口浪尖</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39685a21622b6c0cdf4b4f274c28a5f0\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\"></p><p>推特股价周一一度下跌12.3%。此前，该公司以可能煽动暴力为由，永久封禁美国总统特朗普的账号。Facebook股价一度下跌4.4%。</p><p>Parler周一早间被迫下线，因亚马逊AWS的服务器对其禁用，使其失去网上主机。谷歌和苹果的应用商店均已将Parler下架，因而几乎无从下载。</p><p>在受特朗普鼓励的美国民众1月6日袭击了华盛顿的国会大厦之后，科技巨头纷纷划清界限，以免被视为助长暴力。到目前为止，Parler尚未找到愿意接手的网络托管服务，原因是此次暴力事件导致的负面形象——这次事件有些就是通过Parler组织策划的。</p><p>在上周发生暴力事件之前，立法者等方面长期以来一直在向社交媒体平台施压，要求它们封杀鼓励暴力或仇恨的帖子。尽管欧洲监管机构已经通过立法，对纵容仇恨言论的公司实施处罚，但美国在这方面还没有行动。推特先是对特朗普支持国会大厦骚乱者的推文贴上警告标签，之后隐藏了这些帖子，然后冻结了特朗普的账号。</p><p>外国政界的反应褒贬不一。周一，德国总理默克尔对封杀特朗普账号的决定提出质疑，认为应该由立法者制定管理社交媒体平台的规则。</p><h2>路透</h2><p><b>“新债王”冈拉克：美股估值“高得离谱” 全靠美联储支撑</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/81fef0cb540df23881aaa9d103958d58\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\"></p><p>双线资本(DoubleLine Capital)创始人、有“新债王”之称的杰弗里-冈拉克(Jeffrey Gundlach)周一称，对美股相对于历史水平的高估值表示担忧，并认为通胀上升可能会打击今年的投资者。</p><p>冈拉克表示：“目前美股的估值高得离谱，而且受到大量刺激措施的支撑。”</p><p>冈拉克补充道，使美股涨势保持下去的显然是美联储将利率维持在近零水平，并承诺继续保持不变，这“使(股市)估值达到了创纪录的高水平。”</p><p>道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数上周均创下历史新高，进一步将其估值水平提升至接近或高于历史水平。标准普尔500指数的远期市盈率目前仅略低于23，接近2000年的最高水平。</p><p>冈拉克还指出，已经保持了约十年的几种趋势正在发生逆转。新兴市场开始跑赢美国，价值引领增长，资产负债表较弱的企业跑赢了资产负债表较强的企业。</p><p>他说：“情况肯定正在改变。美国十年来一直是表现最佳的市场，其领导地位似乎已经倒退了。很多事情都在变化。我怀疑这不是短期现象。”</p><h2><b>Advancing Time</b></h2><p>在美联储的推动之下，美股泡沫现状如何？美金融专家：终将糟糕收场</p><p>央行的保证只会让投资者在进行投资时变得更加大胆，其结果是他们面临的风险就会加大。不管具体是怎么说的，事实是美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）已经确认了一件事情，那就是这家美国央行计划继续扮演一个“大推动者”的角色。每当美联储发出信号，暗示该行将会继续维持宽松的货币政策，也就是会将利率维持在很低水平的时候，就会增强其他央行采取同样行动的能力，并增强各国政府扩大刺激计划的能力。正因如此，那些“妖魔化”美元或其他法定货币的人可能是错的。在今天的环境下，无论是美元还是其他任何主要的法定货币，都由于货币供应扩张而承受着压力。</p><p>全球各国央行一直都能在降低利率或实施额外刺激措施的同时，不会引发人们对其货币将会崩溃的担忧。事实上，世界上有如此多的贷款是以美元为基础的，这就意味着不管是国家还是企业，都必须要购买美元来偿还债务，而这就为美元未来的走势奠定了一定的基础。可以说，有几个国家减持美国国债的原因不是因为美元注定会下跌，更多的是因为它们在国内遇到了问题，需要美元来偿还债务。</p><h2><b>CNBC</b></h2><p><b>亚特兰大联储行长：美联储将维持利率不变 潜在上调可能是2022年</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1872cf67747cbc2a3a5503e42159ad7c\" tg-width=\"550\" tg-height=\"374\">美国亚特兰大联邦储备银行行长Raphael Bostic表示，“我确实认为存在经济复苏略微强于某些人预期的可能性。”</p><p>Bostic表示，“如果发生这种情况，我准备支持略微撤回和重新调整我们的宽松政策，然后再考虑调整政策利率。但是我认为这种情形不会在2021年发生。要实现这一目标，我们将必须经历很多事情。然后我们将关注2022年的情况，可能会在2022年下半年甚至2023年”。</p><p>经济的许多领域仍然需要纾困，从就业的角度来看还有“很长一段路要走”；有关是否需要更多纾困措施的问题应该在3月份之前会更清晰一点。</p><p>Bostic表示，他的基准情形展望是强劲的经济复苏。</p><p>长期物价和利率可能会低于以往；Bostic表示，他青睐在调整利率之前使资产购买正常化。</p><p>Bostic说，他最大的重点放在短期前景，包括就业；从暂时性失业转变为永久性失业的程度可能是衡量经济疤痕的一种指标。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c8c31828339b32587d65bd36b68f9023","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1182427224","content_text":"彭博| 比特币重挫逾20% 投资者对加密货币信心发生动摇；彭博 | 拜登酝酿数万亿美元刺激案 料在参议院引起新战端彭博 | 推特下跌、Parler下线 封杀特朗普导致科技巨头成为风口浪尖路透 | 新债王”冈拉克：美股估值“高得离谱” 全靠美联储支撑Advancing Time | 在美联储的推动之下，美股泡沫现状如何？美金融专家：终将糟糕收场CNBC| 亚特兰大联储行长：美联储将维持利率不变 潜在上调可能是2022年彭博比特币重挫逾20% 投资者对加密货币信心发生动摇比特币市场的猛烈抛盘引发人们对这种加密货币的泡沫可能即将破裂的担忧。比特币在周日和周一累计重挫26%，创下3月以来最大两日跌幅。在欧洲时段收复部分失地后，比特币重拾跌势，纽约交易时间内下跌20%以上。新加坡加密货币交易所Luno的业务发展负责人Vijay Ayyar表示，“这是不是更大修正的开始仍有待商榷，但我们现在已经看到这波抛物线式的破位，所以的确可能是进入了修正行情”。比特币价格过去一年上涨了3倍多，让人回想起2017年的狂热，当时的市场热度首次使得加密货币成为家喻户晓的名词，之后加密货币价格急跌。1月8日，比特币几乎达到4.2万美元。无论是散户交易员，还是华尔街投资者，都希望参与到这一盛宴之中。Miller Tabak + Co．的首席市场策略师Matt Maley认为，尽管比特币长线还有大幅上升空间，但未来可能出现显著回调。他说：“比特币仍然可有30-60%的降幅空间，而且将会发生不止一次。”拜登酝酿数万亿美元刺激案 料在参议院引起新战端拜登将在周四公布提案，具体金额尚不得而知。新一揽子计划料包括为长期受到共和党阻挠的州和地方当局提供一系列支持，将个人纾困款规模提高到2000美元，扩大失业救济金，为分发疫苗提供资金，学校重新开放，税收抵免，租金减免和援助小型企业。上个月9000亿美元援助法案中的一部分将在3月中旬开始用尽，由于新冠病例继续激增并造成创纪录的死亡，美国本季度或无法终止经济萎缩势头。如果未能获得国会批准，上周升至历史新高的美股将受到打击。上述因素凸显了继续对即将卸任的特朗普实施弹劾的风险。参议院要等到1月19日才复会，弹劾审判将成为日程表上的头等大事。众议院民主党人正在考虑本周通过弹劾条款，然后押后向参议院提交的时间，以使刺激法案能够先于弹劾案得到处理。拜登提案中的许多内容预计将来自众议院民主党人规模3.4万亿美元的刺激案，该法案于5月在众议院获得通过，但遭到共和党控制的参议院的反对。推特下跌、Parler下线 封杀特朗普导致科技巨头成为风口浪尖推特股价周一一度下跌12.3%。此前，该公司以可能煽动暴力为由，永久封禁美国总统特朗普的账号。Facebook股价一度下跌4.4%。Parler周一早间被迫下线，因亚马逊AWS的服务器对其禁用，使其失去网上主机。谷歌和苹果的应用商店均已将Parler下架，因而几乎无从下载。在受特朗普鼓励的美国民众1月6日袭击了华盛顿的国会大厦之后，科技巨头纷纷划清界限，以免被视为助长暴力。到目前为止，Parler尚未找到愿意接手的网络托管服务，原因是此次暴力事件导致的负面形象——这次事件有些就是通过Parler组织策划的。在上周发生暴力事件之前，立法者等方面长期以来一直在向社交媒体平台施压，要求它们封杀鼓励暴力或仇恨的帖子。尽管欧洲监管机构已经通过立法，对纵容仇恨言论的公司实施处罚，但美国在这方面还没有行动。推特先是对特朗普支持国会大厦骚乱者的推文贴上警告标签，之后隐藏了这些帖子，然后冻结了特朗普的账号。外国政界的反应褒贬不一。周一，德国总理默克尔对封杀特朗普账号的决定提出质疑，认为应该由立法者制定管理社交媒体平台的规则。路透“新债王”冈拉克：美股估值“高得离谱” 全靠美联储支撑双线资本(DoubleLine Capital)创始人、有“新债王”之称的杰弗里-冈拉克(Jeffrey Gundlach)周一称，对美股相对于历史水平的高估值表示担忧，并认为通胀上升可能会打击今年的投资者。冈拉克表示：“目前美股的估值高得离谱，而且受到大量刺激措施的支撑。”冈拉克补充道，使美股涨势保持下去的显然是美联储将利率维持在近零水平，并承诺继续保持不变，这“使(股市)估值达到了创纪录的高水平。”道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数上周均创下历史新高，进一步将其估值水平提升至接近或高于历史水平。标准普尔500指数的远期市盈率目前仅略低于23，接近2000年的最高水平。冈拉克还指出，已经保持了约十年的几种趋势正在发生逆转。新兴市场开始跑赢美国，价值引领增长，资产负债表较弱的企业跑赢了资产负债表较强的企业。他说：“情况肯定正在改变。美国十年来一直是表现最佳的市场，其领导地位似乎已经倒退了。很多事情都在变化。我怀疑这不是短期现象。”Advancing Time在美联储的推动之下，美股泡沫现状如何？美金融专家：终将糟糕收场央行的保证只会让投资者在进行投资时变得更加大胆，其结果是他们面临的风险就会加大。不管具体是怎么说的，事实是美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）已经确认了一件事情，那就是这家美国央行计划继续扮演一个“大推动者”的角色。每当美联储发出信号，暗示该行将会继续维持宽松的货币政策，也就是会将利率维持在很低水平的时候，就会增强其他央行采取同样行动的能力，并增强各国政府扩大刺激计划的能力。正因如此，那些“妖魔化”美元或其他法定货币的人可能是错的。在今天的环境下，无论是美元还是其他任何主要的法定货币，都由于货币供应扩张而承受着压力。全球各国央行一直都能在降低利率或实施额外刺激措施的同时，不会引发人们对其货币将会崩溃的担忧。事实上，世界上有如此多的贷款是以美元为基础的，这就意味着不管是国家还是企业，都必须要购买美元来偿还债务，而这就为美元未来的走势奠定了一定的基础。可以说，有几个国家减持美国国债的原因不是因为美元注定会下跌，更多的是因为它们在国内遇到了问题，需要美元来偿还债务。CNBC亚特兰大联储行长：美联储将维持利率不变 潜在上调可能是2022年美国亚特兰大联邦储备银行行长Raphael Bostic表示，“我确实认为存在经济复苏略微强于某些人预期的可能性。”Bostic表示，“如果发生这种情况，我准备支持略微撤回和重新调整我们的宽松政策，然后再考虑调整政策利率。但是我认为这种情形不会在2021年发生。要实现这一目标，我们将必须经历很多事情。然后我们将关注2022年的情况，可能会在2022年下半年甚至2023年”。经济的许多领域仍然需要纾困，从就业的角度来看还有“很长一段路要走”；有关是否需要更多纾困措施的问题应该在3月份之前会更清晰一点。Bostic表示，他的基准情形展望是强劲的经济复苏。长期物价和利率可能会低于以往；Bostic表示，他青睐在调整利率之前使资产购买正常化。Bostic说，他最大的重点放在短期前景，包括就业；从暂时性失业转变为永久性失业的程度可能是衡量经济疤痕的一种指标。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":365,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":333766327,"gmtCreate":1609372052769,"gmtModify":1704978655398,"author":{"id":"3548268462187923","authorId":"3548268462187923","name":"适时做T","avatar":"https://static.tigerbbs.com/513358897b9c93a557b2aa918aa95006","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548268462187923","authorIdStr":"3548268462187923"},"themes":[],"htmlText":"：！！","listText":"：！！","text":"：！！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/333766327","repostId":"1154691529","repostType":4,"repost":{"id":"1154691529","kind":"news","pubTimestamp":1609327661,"share":"https://ttm.financial/m/news/1154691529?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2020-12-30 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tg-height=\"220\"></p>\n<p>（美国中小银行信用卡拖欠率。灰色为经济危机。数据来源：美联储经济数据库）</p>\n<p><b>首先，美国经济体在去年底已经相当脆弱，正在逐步走向下一次周期性经济危机。</b>尽管年初美国主流机构经济学家普遍看好美国经济发展，我们却不以为然。周期性经济危机爆发的根源在于民众受限制的消费。民众工资增长低迷，不得不依靠借债去维持消费增长。但借钱消费不可持续，导致民众有限的购买力不足以吸收持续扩张的供给，形成生产的相对过剩。产品积压导致企业利润率下降，而当利润率下滑到一定地步，企业便会开始降低投资、削减工时，甚至开始裁员。但这会进一步降低投资和消费需求，供过于求会变得更加严重，导致企业利润进一步下滑，因而陷入恶性循环，最终引发经济危机。从上图可见，截至2019年第四季度，美国中小银行（其底层客户较多，对经济更加敏感）信用卡拖欠率已经超过2000和2008年危机前水平，显示消费增长已难以再靠借债支撑。下图显示，历史上企业利润率下滑到一定地步往往便会引发经济危机，而去年已经接近这一水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a0da671f84ef56a0ded9d477c0d76c6\" tg-width=\"550\" tg-height=\"261\"></p>\n<p><b>其他有效领先指标，包括工作时间和非必需消费增长，同样指向经济危机。</b>当企业利润下降时，无论是缩短工人工作时间，还是裁减人员，都会压缩工作总小时数。而民众因失业和工时不足而收入下降，或者债务难以负担之时，便会减少消费扩张，尤其是非必需品。以下两张图表可见，工作总小时数和非必需品的同比增长率，在过去经济危机到来前若干个季度都会开始持续下降，预警危机到来。截至2019年第四季度，这两个指标均已显示出下滑趋势。这些数据和我们观察的其他一系列指标显示，经济危机在2019年底已经在步步逼近。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d1dae247273fd00fc067598efab7b4f\" tg-width=\"550\" tg-height=\"262\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89a1d2d569ad36ff2653fd34bbbcb9ec\" tg-width=\"550\" tg-height=\"268\"></p>\n<p><b>第二，利润当先消极抗疫，疫情失控雪上加霜。</b>出于对美国政府服务资本这一本质的理解，我们在疫情爆发之初便预计美国政府将把资本利润置于民众健康和生命之上，可能会拒不采取有损利润的必要抗疫措施。消极抗疫导致疫情失控，截至12月19日美国新冠确诊人数超过1780万，死亡人数超过31万。随着美国政府抗疫措施不断松懈，疫情一波比一波严重，目前每日确诊人数已经超过25万（下图），每日死亡人数超过3000人，比每天一次911恐怖袭击事件（死亡2606人）还要糟糕。疫情失控并非是作为全球军事霸主的美国政府无能所致，而更像是蓄意的谋划。毕竟被感染和死亡的绝大部分来自底层民众，特别是有色人种，富人则躲在豪宅甚至小岛之上，并且拥有世界最佳的医疗条件。如果仅从利润考虑，即使死掉100万人底层民众（不到总人口的0.3%），也比把经济关闭2个月损失要小。但美国统治阶级这一贪婪、短视和残酷的政策，却使疫情反复爆发且愈演愈烈，使得美国经济复苏滞后于疫情被控的国家。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47ba07e5188dd7a48630121bb33ceda1\" tg-width=\"550\" tg-height=\"222\"></p>\n<p>（美国新冠患者每日新确诊人数及其7日平均，数据来源《纽约时报》）</p>\n<p><b>第三，政府救助措施严重偏向资本，虽然规模空前但效果受限。</b>同样是出于对美国政府服务资本这一本质的认识，我们预测了美国政府的救助措施将极大偏向大资本，而非普通民众。这意味着凭空印钱去拯救资本的货币政策将会极为宽松，而需要资本买单的财政政策则可能拖泥带水，而且偏向性明显。果不其然，美联储在疫情初显的3月初便首先迅速将利率迅速降低至零点，并且推出了空前的“无限量化宽松”货币政策，并在3个月内扩表3万亿美元拯救市场（下图）。3月末，美国政府推出2万亿首轮财政刺激计划，而其中最大部分用于救助美国企业（44%），仅15%补贴美国家庭，15%加大失业救济。即使对美国民众的救济，也是考虑到要保障百姓能够支付房贷和房租，以免损害美国银行和房主利益。然而，对美国民众的救济在7月底已经过期，美国国会已经扯皮数月，阻挠新一轮救济计划出台。宽松的货币政策可以推动资产市场，但历史证明对实体经济却效果有限。而对实体经济和民生作用更大的财政刺激，特别是行之有效的基建、科教和福利等的公共投资，更是渺无踪影。美国政府的政策，将在制造债务和资产泡沫的同时，加剧民众苦难，阻碍美国经济的真正复苏。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/632d4b87e4d45512790a4f708967523d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"239\"></p>\n<p>（美联储净总资产。灰色为经济危机。数据来源：美联储经济数据库FRED）</p>\n<p><b>实际数据验证了我们的预测，美国经济严重下滑，并且复苏趋于停滞。</b></p>\n<p><b>首先，GDP严重萎缩。</b>由下图可见，在疫情打击下美国GDP同比暴跌9%。尽管4月底已经开始复工，到第三季度GDP依然同比萎缩2.9%，具有前瞻性的私人投资同比萎缩3.8%，而之后的数据显示改善趋于停滞。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd4cc475fe14a0160091059bdf898b2d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"222\"></p>\n<p>（美国GDP同比增长率，数据来源：美联储经济数据库FRED）</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be5b3bd52de2660ae58c5556db18cfc8\" tg-width=\"550\" tg-height=\"217\"></p>\n<p>（月度同比增长率：蓝色为工业生产，红色为实际私人消费。数据来源：FRED）</p>\n<p><b>更糟糕的是，近期生产和消费复苏均趋于停滞状态。</b>最新月度数据显示（上图），工业生产总值在11月份同比萎缩5.5%，比10月份还糟；而占美国GDP 70%的实际私人消费10月份同比增长率为-1.8%（比疫情前增长速度低5近个百分点）。截至12月14日的高频数据显示（下图），信用卡消费与去年同期相比萎缩4.7%，并且从10月份开始复苏出现停滞。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/093623e7822b7c5a3ff823d9f402fdfe\" tg-width=\"405\" tg-height=\"264\"></p>\n<p>（美国大通银行信用卡消费同比7天平均值，截至12月14日。数据来源：摩根大通银行）</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c775b545636006c32be575d3ed551881\" tg-width=\"550\" tg-height=\"239\"></p>\n<p>（美国非农就业人数环比增长，数据来源：美联储经济数据库FRED）</p>\n<p><b>最为严重的是，就业改善出现逆转。</b>就业是消费的支柱，是经济复苏最主要内在动力，因此是衡量经济复苏的核心指标。由上图可见，截至11月上旬，美国非农就业环比增长自5月份以来持续放缓。而截至12月14日的高频数据显示（下图），最近一个月就业改善开始逆转，总就业人数开始下滑，比2月份降低超过1000万人，这还不包括因经济不景气而造成的半失业人口。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/227c3e19fd3b768a13b57d197f62dcd4\" tg-width=\"433\" tg-height=\"262\"></p>\n<p>（非农就业总人数：官方数据（蓝）与其他数据（黄）。数据来源：摩根大通银行）</p>\n<p><b>此外，由于经济前景黯淡，银行在充沛的流动性下，却继续收紧银根。</b>美联储11月份发布的银行调研数据显示（下图），第二季度银行普遍对大中型企业提高商业贷款标准（提高标准的银行数量比未提高的要多出70个百分点），第三季度绝大部分银行在继续提高贷款标准（提高标准的比未提高的多38个百分点）。与此类似，银行在第二季度普遍提高个人消费信贷标准之后，大部分银行在第三季度继续提高标准。银行不断提高信贷标准，反映了银行对经济前景越来越悲观，也会导致信用紧张，影响公司运作和消费复苏。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0e2a88c1f32b115bd13657865b2ee15\" tg-width=\"550\" tg-height=\"234\"></p>\n<p>（提高信用标准的银行净比例：蓝色为商业贷款，红色为个人消费信贷。数据来源：FRED）</p>\n<p><b>同时，美国底层民众生活日益困难，阻碍经济复苏。</b>严重失业、政府救助不足，再加上借贷无门，导致美国众多家庭难以负担最基本的生活需要。美国政府数据显示（下图），目前有12.7%的美国家庭面临食物短缺，9.1%的家庭缺乏住房保障。对于全球最强大的国家来说，这不仅反映了社会的极度不公（据报道美国最富有阶层在疫情期间由于政府救助而财富大增），而且体现了普通民众消费能力的大幅下降，这将会阻碍经济复苏。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8aef3db6e58d10c666a84973ed058846\" tg-width=\"479\" tg-height=\"266\"></p>\n<p>（美国面临食物短缺和缺乏住房保障的家庭比例。数据来源：美国人口普查局）</p>\n<p><b>（二）另一方面，市场的疯狂出乎意料。</b></p>\n<p><b>首先，股市反弹异常迅速，并且连创新高。</b>标普500指数在第一季度一个月之内下跌近30%，然后迅速反弹，6个月内便收复失地且再创新高，截至12月18日今年上涨15%。主要由高科技大公司组成的纳斯达克100股指，在下跌近30%后，反弹更加猛烈，截至12月18日今年上涨超过45%。相比之下，2000年危机，标普500在两年半期间下跌近50%，纳斯达克下跌则超过75%；2008危机，标普500在一年半期间下跌56%，纳斯达克则下跌54%。2008年危机，标普500在6年之后才收复失地，而2000年危机，股指则在13年后才真正恢复。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cf2e241a5358bbd56baf375d616e0af\" tg-width=\"531\" tg-height=\"282\"></p>\n<p>（美国标500和纳斯达克股指走势。数据来源：雅虎金融）</p>\n<p><b>此外，股市的市盈率也上升到历史高位。</b>诺贝尔经济学奖得主席勒（Shiller）倡导使用席勒市盈率（P/E），其中分母使用公司长期盈利的平均值（10-15年），取代常用的过去或者未来12个月的盈利。这样可以覆盖整个经济周期，更好反映股市的合理估值。由下图可见，在今年年初席勒P/E（15年）已经高达35，显著超过1929年（27）和2008年（29）大股灾前的水平，仅低于2000年互联网泡沫时的水平。高估值并不意味着股市一定要大跌，例如目前股市估值相当于1998年水平，那时股市依然大涨了两年才最终崩溃。从下图也可以看出，史上历次股市泡沫往往是被经济危机刺破，而且股市估值越高，危机程度越重，下跌幅度就越大。截至12月18日，席勒P/E（15年）已经上升到39。投资专家往往用利率低迷缺乏其他投资选择来为高估值辩护，我们在下节会通过历史数据进行商榷。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7fd7fe83806353768a2e0d19ac8a536\" tg-width=\"550\" tg-height=\"246\"></p>\n<p>（美国标普500的15年席勒PE，灰色部分为经济危机。数据来源dqydj.com）</p>\n<p>同时<b>，IPO市场也处于空前火热状态，而且同样无视公司基本面。</b>2020年IPO融资量接近1500亿美元，远远超过上次高峰1999和2000年的1000亿美元水平（下图）。与此同时，投资人似乎不计公司业绩，有超过80%的IPO公司处于亏损状态，这一比率也与2000年互联网巅峰时相近。例如近日Airbnb的上市，这一在疫情冲击下业务受到沉重打击的互联网旅游租房公司，不仅在IPO中获得1000亿美元估值，而且上市当天股价翻倍。这让人不禁想起2000年投资互联网公司的疯狂。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b764c4abd0c78607d74993f9f6d1bab2\" tg-width=\"550\" tg-height=\"216\"></p>\n<p>（美国IPO融资量，单位10亿美元。浅色为SPAC，深色为其他IPO。数据来源：彭博）</p>\n<p><b>市场疯狂背后的原因值得思考。</b>本轮经济危机之前，股市估值比2008年危机前还高，而且危机程度不论是以经济下滑还是人员失业来衡量，都比2000年和2008年危机更为严重。然而，市场的反应却大相径庭，短暂下滑之后便剧烈反弹并不断创立新高。股市与基本面严重脱离，从“后视镜”中我们可以看到背后有一系列特别原因。</p>\n<p><b>首先，市场并不认为这将是一场持久、深度的危机。</b>2000和2008年那样的周期性经济危机，旷日持久，会导致大批公司倒闭，而且复苏过程极为缓慢。虽然我们在美国疫情之前就意识到经济已经处于周期性危机的边缘，但市场和经济学家往往对周期性经济危机后知后觉。因此，他们认为这仅是一场疫情对经济的暂时冲击，疫情过后便会恢复常态。随着疫情愈发加重，他们越来越相信一切基本面的坏消息都是疫情的暂时冲击，而非经济出现结构性问题。</p>\n<p><b>第二，美联储“无限量化”推波助澜。</b>美联储在股市大跌之时不仅降息至零点，而且宣布“无限量”量化宽松，通过扩表超过3万亿美元，为市场注入海量流动性。连美国政府给每人发放的1200美元也成为许多散户在股市上一搏的筹码。由下图可见，美国M2货币总量同比增长高达25%，远超过2008年金融危机高峰的11%。这样汹涌的流动性，对资本市场起到了巨大的推动作用。华尔街流行的一句话是：“永远不要和美联储作对”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82ee63596ffb216d1d2234190a093fd2\" tg-width=\"550\" tg-height=\"229\"></p>\n<p>（美国M2货币同比增长率。灰色为经济衰退阶段。数据来源：美联储经济数据库FRED）</p>\n<p><b>第三，投资人主观寻找一切理由支持股市上涨。</b>本来就对经济危机毫无察觉的投资人，在充沛流动性的怂恿下，愿意寻找一切理由来解释股票上涨的合理性。从大选对股市的影响中就可以看出这种主观自我合理化的现象。民主党在大选前有望通吃总统和参院宝座，解释为民主党政府刺激幅度大、有利经济复苏，于是股市大涨。特朗普后来选票领先，解释为特朗普政策更有利于投资人，于是股市大涨；最后是民主党当总统，共和党大概率占参院，解释为分裂政府互相制约利于政策稳定，股市依然大涨。可见即使是互相矛盾的消息，也不影响投资人找到理由推动股市上涨。</p>\n<p><b>第四，疫情带来高科技新经济模式故事动人。</b>标普500行业指数中，美国科技巨头所在的科技、非必需消费和通讯服务行业，今年分别暴涨40%、28%和25%，而与实体经济直接相关的能源行业则暴跌33%（下图）。要想形成股市狂涨大潮，一定要有所有人都听得懂的动人故事。1990年代是互联网改变经济模式，股市将持续上涨；2000年代是金融创新降低市场风险，股市将持续上涨；2010年代是长期低息降低回报要求，股市将持续上涨。疫情改变人类生活，迎来高科技未来的故事，简单易懂，充满诱惑。当然，从前多少动人故事都以股灾结束，“这次不同”--这被誉为金融史上最昂贵的四个字--这次真会实现吗？</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ffc959c59156fb3c546594aee45347e2\" tg-width=\"550\" tg-height=\"241\"></p>\n<p>（美国标普500行业股指今年走势，数据来源：雅虎金融）</p>\n<p><b>第五，散户蜂拥而上撬动市场。</b>这个故事简单到所有小股民都能理解和认同。据报道，一贯以机构投资者占统治地位的美国，个人交易账户和交易活动在疫情爆发之后剧增。散户投资者虽然资金量不大，但往往使用衍生品做杠杆，因此可以撬动较大资金，对市场造成超出比例的影响。</p>\n<p><b>第六，数字化和被动交易，也加剧了市场的跟风趋势。</b>数字化交易和被动投资在过去20年在美国发展迅速，在近年已经成长为主流。被动投资对基本面不做分析，跟随市场方向买卖。而量化策略则往往注重短期趋势，鲜能对长期宏观走势做出正确判断，而且交易逻辑大多相近，导致交易方向趋同。这些交易策略的发展，加剧了市场与基本面的脱离。</p>\n<p><b>以上的一系列现象，其实都是市场泡沫的经典特征。</b>对危机风险毫无察觉的投资人，在联储巨大流动性推动下，寻找一切支持股市上涨的理由，被一个动人的故事所折服，带动无数散户蜂拥而上，再加上数字化和被动交易助长跟风投资。这一切都导致泡沫的滋生在所难免，股市会背离基本面越来越远。然而历史证明，凝重的现实终究会将股市拉回地面。</p>\n<p><b>2020年给我们最大的教训，是再次学习了华尔街的那句老话：“市场保持非理性的时间能比你可以支撑的时间更长”</b>（The market can stay irrational longer than you can stay solvent）。在市场泡沫严重的情况下逆流做空市场，虽然最终或将获胜，但在相当长的时期内可能会损失惨重。</p>\n<p><b>二、展望2021：前景不定风险四伏</b></p>\n<p><b>展望2021，支撑股市的一系列乐观假设难保完全实现，泡沫破碎的风险不可忽视。</b>如果以下情况发生，市场便会做出相应调整，情况严重的话甚至会造成股市大幅下行。</p>\n<p><b>第一，经济危机</b>：即使疫情被控，危机可能尚未出清，利润难以高速增长。美国在疫情之前便需求疲软，处于生产相对过剩的周期性经济危机边缘，而疫情进一步减弱了需求。即使疫情被控，在工人大批失业、企业财政削弱的情况下，消费和投资需求也难以迅速恢复，公司利润便难以高速增长。更为严重的是，这种供需极端不平衡，通常需要以危机形式大规模摧毁资本和产能以降低供给才能出清，使得剩下的强壮公司能够重新开始盈利增长，开始新一轮经济周期。根据彭博数据，2008年1月至2009年6月经济危机期间，美国总共有370家债务规模在5000万美元以上的企业倒闭。由于目前美国非金融公司负债总量（31.2万亿美元）已经增长到2008年（15.4万亿美元）的两倍，负债在5000万美元以上的公司数量比2008年应会显著增加。因此，要摧毁同样比例的资本和产能，破产公司的数目需要显著超过2008年危机的370家。相比之下，截至12月12日，在美国政府的空前巨款救助下，债务规模在5000万美元以上的公司今年只有236家倒闭。这意味着可能依然需要大批企业倒闭才能使经济真正出清。因此，经济危机可能并未真正结束。</p>\n<p><b>第二，疫情发展</b>：政府消极导致疫情失控，疫苗出笼之后的前景尚未完全明朗。投资预期疫苗出笼后美国疫情可以较快得以控制，正常生活可以基本恢复，消费需求得以释放。然而，美国疫情异常严重，单位人口确诊率远超过其他西方国家（见下图）。此外，由于特朗普等右翼政客的误导宣传，许多民众不相信新冠病毒的危害性。而那些相信危害性的民众，又有不少对政府和药商仓促推出的疫苗的安全性存在质疑，因此有大部分美国人表示不愿接受疫苗。同时，由于美国疫苗需要超低温存储，运输和分配都存在较大困难。这样看来，疫情何时能够被控还不确定。时间拖得越长，公司倒闭越多，企业和个人财政状况越恶化，工人重新就业越困难，疫情对经济活力的长期影响就可能越深，复苏就越困难。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22992bcf89dd59641632c49c9e0e6a2d\" tg-width=\"510\" tg-height=\"322\"></p>\n<p>（每10万人口新冠确诊数目：美国深红，欧盟深绿，加拿大红色，日本绿色，韩国粉色）</p>\n<p><b>第三，政府政策：难以起到足够作用真正扭转经济颓势。</b>一方面，财政政策虽然可以较好缓解需求不足问题推动经济复苏，但美国资本不愿为公共投资和社会福利买单，实施面临重重政治阻力。例如新一轮的财政救助计划，虽然规模由预期的1.5万亿美元降低到9000亿美元，但依然在国会扯皮尚未通过，而对经济提振行之有效的基建计划更是渺无踪影。另一方面，超宽松货币政策虽然可以支撑资产泡沫滋生，但美日欧盟的长期实践结果证明对实体经济作用有限，而且会加剧贫富分化，恶化投资和需求的不平衡，加剧经济危机而引发泡沫破裂。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/555a11dee2888ad473cb3cfc2b6fa7ba\" tg-width=\"550\" tg-height=\"240\"></p>\n<p>（红色为道琼斯股指，蓝色为3月期国债利率，红色为AAA级企债收益率，灰色为经济危机）</p>\n<p>美联储主席鲍威尔近期表示将长期保持利率低迷，同时他赞同市场主流观点，表示长期低利率环境下股市高估值合理。但历史数据却没有这么乐观：由上图可见，在1929年大萧条后，从1934年到1945年间，美国利率长期低迷，3月期国债一直在0.5%以下，而企债收益率也在1937年降到了3%左右。道琼斯股指在1934至1937年间大涨近一倍，但好景不长。1937年周期性经济危机再度爆发，股市在一年内暴跌近40%，后来4年震荡下行15%。看来低息环境并不能保障股市长盛不衰，涨到何时要看经济是否会深陷危机。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16bb84f7a4f42a58dcb8db7f9a133078\" tg-width=\"550\" tg-height=\"231\"></p>\n<p>（美国消费信贷总量。数据来源：美联储经济数据库FRED）</p>\n<p><b>第四，债务风险：企业个人债台高筑，债务危机风险急剧累积。</b>首先，目前企业借贷和个人消费负债程度已经远超过2008次贷危机前夕水平。由上图可见，美国消费信贷总量近年不断增长，比2008年危机前增加了62%。而下图显示，美国非金融公司的杠杆率目前已经上升到2008年危机前的2倍。更为严重的是，数据显示目前次贷规模比次贷危机前还要高。投资级企债最低档的BBB级债券的发行量过去10年不断飙升，到2019年已经是次贷危机前夕3倍，而低评级公司债的占比由2008年的不到20%上升到近40%，翻了一番。彭博报道显示，2020年在疫情冲击和美联储放水作用下，美国垃圾债发行量创历时记录。在目前经济形势严峻的情况下，债务危机风险不可忽视。如果债务危机传导到金融系统引发金融危机，那后果将更加不堪设想。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a4ab5853e27eeca6d818bd4841f82cf\" tg-width=\"550\" tg-height=\"234\"></p>\n<p>（美国非金融公司杠杆率。数据来源：美联储经济数据库）</p>\n<p><b>总而言之，2020年美国股市在惨淡经济背景下由于前述原因疯狂暴涨，但2021年前景并不那么乐观，支撑股市的一系列前提假设难保全部实现，可能引发泡沫破裂的重重风险不可忽视。</b></p>","source":"XLCJ","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2021年美国宏观经济展望：前景不定，危机四伏</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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href=http://finance.sina.com.cn/zl/authority/2020-12-30/zl-iiznezxs9753548.shtml><strong>新浪财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>一、回顾2020，经济惨淡市场疯狂\n回顾2020，我们正确预测了美国经济颓废走势，然而市场的疯狂却出乎意料。\n（一）一方面，我们的分析正确预测了经济的颓废走势。\n我们分析的主要依据，首先是美国经济原本就处于周期性经济危机边缘，其次美国政府消极抗疫导致疫情失控对经济更是雪上加霜，最后国家救助措施虽然规模空前，但其偏向性和局限性限制了有效程度。这都严重阻碍了美国的经济复苏。具体来讲：\n\n（美国中小银行...</p>\n\n<a href=\"http://finance.sina.com.cn/zl/authority/2020-12-30/zl-iiznezxs9753548.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/41f81b99b97a59da55dd70fd1af475cb","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ 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70%的实际私人消费10月份同比增长率为-1.8%（比疫情前增长速度低5近个百分点）。截至12月14日的高频数据显示（下图），信用卡消费与去年同期相比萎缩4.7%，并且从10月份开始复苏出现停滞。\n\n（美国大通银行信用卡消费同比7天平均值，截至12月14日。数据来源：摩根大通银行）\n\n（美国非农就业人数环比增长，数据来源：美联储经济数据库FRED）\n最为严重的是，就业改善出现逆转。就业是消费的支柱，是经济复苏最主要内在动力，因此是衡量经济复苏的核心指标。由上图可见，截至11月上旬，美国非农就业环比增长自5月份以来持续放缓。而截至12月14日的高频数据显示（下图），最近一个月就业改善开始逆转，总就业人数开始下滑，比2月份降低超过1000万人，这还不包括因经济不景气而造成的半失业人口。\n\n（非农就业总人数：官方数据（蓝）与其他数据（黄）。数据来源：摩根大通银行）\n此外，由于经济前景黯淡，银行在充沛的流动性下，却继续收紧银根。美联储11月份发布的银行调研数据显示（下图），第二季度银行普遍对大中型企业提高商业贷款标准（提高标准的银行数量比未提高的要多出70个百分点），第三季度绝大部分银行在继续提高贷款标准（提高标准的比未提高的多38个百分点）。与此类似，银行在第二季度普遍提高个人消费信贷标准之后，大部分银行在第三季度继续提高标准。银行不断提高信贷标准，反映了银行对经济前景越来越悲观，也会导致信用紧张，影响公司运作和消费复苏。\n\n（提高信用标准的银行净比例：蓝色为商业贷款，红色为个人消费信贷。数据来源：FRED）\n同时，美国底层民众生活日益困难，阻碍经济复苏。严重失业、政府救助不足，再加上借贷无门，导致美国众多家庭难以负担最基本的生活需要。美国政府数据显示（下图），目前有12.7%的美国家庭面临食物短缺，9.1%的家庭缺乏住房保障。对于全球最强大的国家来说，这不仅反映了社会的极度不公（据报道美国最富有阶层在疫情期间由于政府救助而财富大增），而且体现了普通民众消费能力的大幅下降，这将会阻碍经济复苏。\n\n（美国面临食物短缺和缺乏住房保障的家庭比例。数据来源：美国人口普查局）\n（二）另一方面，市场的疯狂出乎意料。\n首先，股市反弹异常迅速，并且连创新高。标普500指数在第一季度一个月之内下跌近30%，然后迅速反弹，6个月内便收复失地且再创新高，截至12月18日今年上涨15%。主要由高科技大公司组成的纳斯达克100股指，在下跌近30%后，反弹更加猛烈，截至12月18日今年上涨超过45%。相比之下，2000年危机，标普500在两年半期间下跌近50%，纳斯达克下跌则超过75%；2008危机，标普500在一年半期间下跌56%，纳斯达克则下跌54%。2008年危机，标普500在6年之后才收复失地，而2000年危机，股指则在13年后才真正恢复。\n\n（美国标500和纳斯达克股指走势。数据来源：雅虎金融）\n此外，股市的市盈率也上升到历史高位。诺贝尔经济学奖得主席勒（Shiller）倡导使用席勒市盈率（P/E），其中分母使用公司长期盈利的平均值（10-15年），取代常用的过去或者未来12个月的盈利。这样可以覆盖整个经济周期，更好反映股市的合理估值。由下图可见，在今年年初席勒P/E（15年）已经高达35，显著超过1929年（27）和2008年（29）大股灾前的水平，仅低于2000年互联网泡沫时的水平。高估值并不意味着股市一定要大跌，例如目前股市估值相当于1998年水平，那时股市依然大涨了两年才最终崩溃。从下图也可以看出，史上历次股市泡沫往往是被经济危机刺破，而且股市估值越高，危机程度越重，下跌幅度就越大。截至12月18日，席勒P/E（15年）已经上升到39。投资专家往往用利率低迷缺乏其他投资选择来为高估值辩护，我们在下节会通过历史数据进行商榷。\n\n（美国标普500的15年席勒PE，灰色部分为经济危机。数据来源dqydj.com）\n同时，IPO市场也处于空前火热状态，而且同样无视公司基本面。2020年IPO融资量接近1500亿美元，远远超过上次高峰1999和2000年的1000亿美元水平（下图）。与此同时，投资人似乎不计公司业绩，有超过80%的IPO公司处于亏损状态，这一比率也与2000年互联网巅峰时相近。例如近日Airbnb的上市，这一在疫情冲击下业务受到沉重打击的互联网旅游租房公司，不仅在IPO中获得1000亿美元估值，而且上市当天股价翻倍。这让人不禁想起2000年投资互联网公司的疯狂。\n\n（美国IPO融资量，单位10亿美元。浅色为SPAC，深色为其他IPO。数据来源：彭博）\n市场疯狂背后的原因值得思考。本轮经济危机之前，股市估值比2008年危机前还高，而且危机程度不论是以经济下滑还是人员失业来衡量，都比2000年和2008年危机更为严重。然而，市场的反应却大相径庭，短暂下滑之后便剧烈反弹并不断创立新高。股市与基本面严重脱离，从“后视镜”中我们可以看到背后有一系列特别原因。\n首先，市场并不认为这将是一场持久、深度的危机。2000和2008年那样的周期性经济危机，旷日持久，会导致大批公司倒闭，而且复苏过程极为缓慢。虽然我们在美国疫情之前就意识到经济已经处于周期性危机的边缘，但市场和经济学家往往对周期性经济危机后知后觉。因此，他们认为这仅是一场疫情对经济的暂时冲击，疫情过后便会恢复常态。随着疫情愈发加重，他们越来越相信一切基本面的坏消息都是疫情的暂时冲击，而非经济出现结构性问题。\n第二，美联储“无限量化”推波助澜。美联储在股市大跌之时不仅降息至零点，而且宣布“无限量”量化宽松，通过扩表超过3万亿美元，为市场注入海量流动性。连美国政府给每人发放的1200美元也成为许多散户在股市上一搏的筹码。由下图可见，美国M2货币总量同比增长高达25%，远超过2008年金融危机高峰的11%。这样汹涌的流动性，对资本市场起到了巨大的推动作用。华尔街流行的一句话是：“永远不要和美联储作对”。\n\n（美国M2货币同比增长率。灰色为经济衰退阶段。数据来源：美联储经济数据库FRED）\n第三，投资人主观寻找一切理由支持股市上涨。本来就对经济危机毫无察觉的投资人，在充沛流动性的怂恿下，愿意寻找一切理由来解释股票上涨的合理性。从大选对股市的影响中就可以看出这种主观自我合理化的现象。民主党在大选前有望通吃总统和参院宝座，解释为民主党政府刺激幅度大、有利经济复苏，于是股市大涨。特朗普后来选票领先，解释为特朗普政策更有利于投资人，于是股市大涨；最后是民主党当总统，共和党大概率占参院，解释为分裂政府互相制约利于政策稳定，股市依然大涨。可见即使是互相矛盾的消息，也不影响投资人找到理由推动股市上涨。\n第四，疫情带来高科技新经济模式故事动人。标普500行业指数中，美国科技巨头所在的科技、非必需消费和通讯服务行业，今年分别暴涨40%、28%和25%，而与实体经济直接相关的能源行业则暴跌33%（下图）。要想形成股市狂涨大潮，一定要有所有人都听得懂的动人故事。1990年代是互联网改变经济模式，股市将持续上涨；2000年代是金融创新降低市场风险，股市将持续上涨；2010年代是长期低息降低回报要求，股市将持续上涨。疫情改变人类生活，迎来高科技未来的故事，简单易懂，充满诱惑。当然，从前多少动人故事都以股灾结束，“这次不同”--这被誉为金融史上最昂贵的四个字--这次真会实现吗？\n\n（美国标普500行业股指今年走势，数据来源：雅虎金融）\n第五，散户蜂拥而上撬动市场。这个故事简单到所有小股民都能理解和认同。据报道，一贯以机构投资者占统治地位的美国，个人交易账户和交易活动在疫情爆发之后剧增。散户投资者虽然资金量不大，但往往使用衍生品做杠杆，因此可以撬动较大资金，对市场造成超出比例的影响。\n第六，数字化和被动交易，也加剧了市场的跟风趋势。数字化交易和被动投资在过去20年在美国发展迅速，在近年已经成长为主流。被动投资对基本面不做分析，跟随市场方向买卖。而量化策略则往往注重短期趋势，鲜能对长期宏观走势做出正确判断，而且交易逻辑大多相近，导致交易方向趋同。这些交易策略的发展，加剧了市场与基本面的脱离。\n以上的一系列现象，其实都是市场泡沫的经典特征。对危机风险毫无察觉的投资人，在联储巨大流动性推动下，寻找一切支持股市上涨的理由，被一个动人的故事所折服，带动无数散户蜂拥而上，再加上数字化和被动交易助长跟风投资。这一切都导致泡沫的滋生在所难免，股市会背离基本面越来越远。然而历史证明，凝重的现实终究会将股市拉回地面。\n2020年给我们最大的教训，是再次学习了华尔街的那句老话：“市场保持非理性的时间能比你可以支撑的时间更长”（The market can stay irrational longer than you can stay solvent）。在市场泡沫严重的情况下逆流做空市场，虽然最终或将获胜，但在相当长的时期内可能会损失惨重。\n二、展望2021：前景不定风险四伏\n展望2021，支撑股市的一系列乐观假设难保完全实现，泡沫破碎的风险不可忽视。如果以下情况发生，市场便会做出相应调整，情况严重的话甚至会造成股市大幅下行。\n第一，经济危机：即使疫情被控，危机可能尚未出清，利润难以高速增长。美国在疫情之前便需求疲软，处于生产相对过剩的周期性经济危机边缘，而疫情进一步减弱了需求。即使疫情被控，在工人大批失业、企业财政削弱的情况下，消费和投资需求也难以迅速恢复，公司利润便难以高速增长。更为严重的是，这种供需极端不平衡，通常需要以危机形式大规模摧毁资本和产能以降低供给才能出清，使得剩下的强壮公司能够重新开始盈利增长，开始新一轮经济周期。根据彭博数据，2008年1月至2009年6月经济危机期间，美国总共有370家债务规模在5000万美元以上的企业倒闭。由于目前美国非金融公司负债总量（31.2万亿美元）已经增长到2008年（15.4万亿美元）的两倍，负债在5000万美元以上的公司数量比2008年应会显著增加。因此，要摧毁同样比例的资本和产能，破产公司的数目需要显著超过2008年危机的370家。相比之下，截至12月12日，在美国政府的空前巨款救助下，债务规模在5000万美元以上的公司今年只有236家倒闭。这意味着可能依然需要大批企业倒闭才能使经济真正出清。因此，经济危机可能并未真正结束。\n第二，疫情发展：政府消极导致疫情失控，疫苗出笼之后的前景尚未完全明朗。投资预期疫苗出笼后美国疫情可以较快得以控制，正常生活可以基本恢复，消费需求得以释放。然而，美国疫情异常严重，单位人口确诊率远超过其他西方国家（见下图）。此外，由于特朗普等右翼政客的误导宣传，许多民众不相信新冠病毒的危害性。而那些相信危害性的民众，又有不少对政府和药商仓促推出的疫苗的安全性存在质疑，因此有大部分美国人表示不愿接受疫苗。同时，由于美国疫苗需要超低温存储，运输和分配都存在较大困难。这样看来，疫情何时能够被控还不确定。时间拖得越长，公司倒闭越多，企业和个人财政状况越恶化，工人重新就业越困难，疫情对经济活力的长期影响就可能越深，复苏就越困难。\n\n（每10万人口新冠确诊数目：美国深红，欧盟深绿，加拿大红色，日本绿色，韩国粉色）\n第三，政府政策：难以起到足够作用真正扭转经济颓势。一方面，财政政策虽然可以较好缓解需求不足问题推动经济复苏，但美国资本不愿为公共投资和社会福利买单，实施面临重重政治阻力。例如新一轮的财政救助计划，虽然规模由预期的1.5万亿美元降低到9000亿美元，但依然在国会扯皮尚未通过，而对经济提振行之有效的基建计划更是渺无踪影。另一方面，超宽松货币政策虽然可以支撑资产泡沫滋生，但美日欧盟的长期实践结果证明对实体经济作用有限，而且会加剧贫富分化，恶化投资和需求的不平衡，加剧经济危机而引发泡沫破裂。\n\n（红色为道琼斯股指，蓝色为3月期国债利率，红色为AAA级企债收益率，灰色为经济危机）\n美联储主席鲍威尔近期表示将长期保持利率低迷，同时他赞同市场主流观点，表示长期低利率环境下股市高估值合理。但历史数据却没有这么乐观：由上图可见，在1929年大萧条后，从1934年到1945年间，美国利率长期低迷，3月期国债一直在0.5%以下，而企债收益率也在1937年降到了3%左右。道琼斯股指在1934至1937年间大涨近一倍，但好景不长。1937年周期性经济危机再度爆发，股市在一年内暴跌近40%，后来4年震荡下行15%。看来低息环境并不能保障股市长盛不衰，涨到何时要看经济是否会深陷危机。\n\n（美国消费信贷总量。数据来源：美联储经济数据库FRED）\n第四，债务风险：企业个人债台高筑，债务危机风险急剧累积。首先，目前企业借贷和个人消费负债程度已经远超过2008次贷危机前夕水平。由上图可见，美国消费信贷总量近年不断增长，比2008年危机前增加了62%。而下图显示，美国非金融公司的杠杆率目前已经上升到2008年危机前的2倍。更为严重的是，数据显示目前次贷规模比次贷危机前还要高。投资级企债最低档的BBB级债券的发行量过去10年不断飙升，到2019年已经是次贷危机前夕3倍，而低评级公司债的占比由2008年的不到20%上升到近40%，翻了一番。彭博报道显示，2020年在疫情冲击和美联储放水作用下，美国垃圾债发行量创历时记录。在目前经济形势严峻的情况下，债务危机风险不可忽视。如果债务危机传导到金融系统引发金融危机，那后果将更加不堪设想。\n\n（美国非金融公司杠杆率。数据来源：美联储经济数据库）\n总而言之，2020年美国股市在惨淡经济背景下由于前述原因疯狂暴涨，但2021年前景并不那么乐观，支撑股市的一系列前提假设难保全部实现，可能引发泡沫破裂的重重风险不可忽视。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":421,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":179590910,"gmtCreate":1626556613430,"gmtModify":1703761617458,"author":{"id":"3548268462187923","authorId":"3548268462187923","name":"适时做T","avatar":"https://static.tigerbbs.com/513358897b9c93a557b2aa918aa95006","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548268462187923","authorIdStr":"3548268462187923"},"themes":[],"htmlText":"…","listText":"…","text":"…","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/179590910","repostId":"1191979693","repostType":2,"repost":{"id":"1191979693","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1626520237,"share":"https://ttm.financial/m/news/1191979693?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-17 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href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>出行：网传“滴滴出行将于7月20日停止网络服务”的说法为谣言，公司已向公安机关报案，并依规向网络安全审查办公室报备。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39155f5f6b5fa45bb7b640a4c81affb9\" tg-width=\"882\" tg-height=\"222\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>继“滴滴出行”以及滴滴旗下其他25款APP下架之后，昨日七部门进驻滴滴公司。目前，“滴滴出行”APP部分功能已关闭。</p>\n<p>据网信中国官方微信公众号消息，按照网络安全审查工作安排，7月16日，国家网信办会同公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、税务总局、市场监管总局等部门联合进驻滴滴出行科技有限公司（简称“滴滴出行”），开展网络安全审查。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41a6824267940be22a8126f953a821ac\" tg-width=\"640\" tg-height=\"731\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：网信中国</p>\n<p>7月2日，国家网信办发布通报，网络安全审查办公室对“滴滴出行”实施网络安全审查，审查期间“滴滴出行”停止新用户注册。</p>\n<p>7月4日，根据举报，经检测核实，“滴滴出行”APP存在严重违法违规收集使用个人信息问题。国家互联网信息办公室依据《中华人民共和国网络安全法》相关规定，通知应用商店下架“滴滴出行”APP。</p>\n<p>7月7日，“滴滴出行”在支付宝小程序、微信小程序内同时下架。在微信支付的交通出行服务中，也已看不到“滴滴出行”。</p>\n<p>7月9日， 因严重违法违规收集使用个人信息，继“滴滴出行”APP全网下架后，滴滴旗下另外25款APP也被国家网信办要求下架。这25款APP涉及顺风车、巴士、代驾、配送、金融、Uber等品牌业务。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c5ea7ede672eda39f3803f5271d88222","relate_stocks":{"DIDI":"滴滴(已退市)"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1191979693","content_text":"7月17日，滴滴出行：网传“滴滴出行将于7月20日停止网络服务”的说法为谣言，公司已向公安机关报案，并依规向网络安全审查办公室报备。\n\n继“滴滴出行”以及滴滴旗下其他25款APP下架之后，昨日七部门进驻滴滴公司。目前，“滴滴出行”APP部分功能已关闭。\n据网信中国官方微信公众号消息，按照网络安全审查工作安排，7月16日，国家网信办会同公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、税务总局、市场监管总局等部门联合进驻滴滴出行科技有限公司（简称“滴滴出行”），开展网络安全审查。\n\n图片来源：网信中国\n7月2日，国家网信办发布通报，网络安全审查办公室对“滴滴出行”实施网络安全审查，审查期间“滴滴出行”停止新用户注册。\n7月4日，根据举报，经检测核实，“滴滴出行”APP存在严重违法违规收集使用个人信息问题。国家互联网信息办公室依据《中华人民共和国网络安全法》相关规定，通知应用商店下架“滴滴出行”APP。\n7月7日，“滴滴出行”在支付宝小程序、微信小程序内同时下架。在微信支付的交通出行服务中，也已看不到“滴滴出行”。\n7月9日， 因严重违法违规收集使用个人信息，继“滴滴出行”APP全网下架后，滴滴旗下另外25款APP也被国家网信办要求下架。这25款APP涉及顺风车、巴士、代驾、配送、金融、Uber等品牌业务。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":656,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":388050245,"gmtCreate":1613004159387,"gmtModify":1704877250344,"author":{"id":"3548268462187923","authorId":"3548268462187923","name":"适时做T","avatar":"https://static.tigerbbs.com/513358897b9c93a557b2aa918aa95006","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548268462187923","authorIdStr":"3548268462187923"},"themes":[],"htmlText":" qq","listText":" 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Buchanan解读称，随着大额财政政策出台（预期）和美联储维持超宽松货币政策，通胀预期已经引发了市场担忧。后续任何有关通胀可能在更长时间维持低位的消息都将意味着财政/货币支持措施退出时间的延后。</p><p><b>市场动态</b></p><p>截至收盘，标普500指数跌0.03%，报3909.88点；纳斯达克指数跌0.25%，报13972.53点；道琼斯指数涨0.20%，报31437.80点。</p><p>从行业概念角度来看，大麻、外卖和直播概念涨幅靠前；充电桩、AI、抗疫概念、氢能源、固态电池等走势弱于大盘。</p><p><b>热门股表现</b></p><p>今日美国科技龙头涨跌互现，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>跌0.46%、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>跌5.26%、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>跌0.56%、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>涨0.57%、<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>涨0.90%、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>跌0.39%、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>跌0.42%、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>涨1.58%、奈飞涨0.81%、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>涨0.14%。</p><p>热门中概股多数上涨，同时“负面消息推动中概股股价大涨”的现象也在<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>走势上显现，收盘大涨11.60%创历史新高。截至收盘<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨0.49%、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>ADR跌0.04%、<a 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href=\"https://laohu8.com/NW/2110012765\" target=\"_blank\"><b>推特CFO：研究使用比特币支付款项的可能性</b></a></p><p>推特CFO Ned Segal周三接受媒体采访时表示，公司对于虚拟货币有过大量的前瞻性思考，包括在员工和供应商要求的情况下用比特币向他们支付工资和款项的可能性，以及在这种情况下公司是否需要在资产负债表内持有这种虚拟资产。后续公<b>美联储主席鲍威尔：就业形势黯淡 需维持耐心宽松的政策立场</b></p><p>鲍威尔在纽约经济俱乐部举行的线上活动发表讲话称，考虑到低利率为劳动力市场带来的好处，解决就业问题将需要“耐心宽松的货币政策”。</p><p>鲍威尔说，尽管新冠疫情以来经济已经挽回了超过1200万个工作岗位，但他表示，就就业市场而言，美国仍有“很长的路要走”。</p><p>“充分认识到强大劳动力市场将获得近期政策和长期投资持续支持的益处，以便所有求职者都拥有技能和机会，使他们能够为经济做出贡献并分享经济繁荣带来的益处。”他在致辞中说。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2110014165\" target=\"_blank\"><b>通用汽车：芯片短缺可能会导致今年营收下降15-20亿美元</b></a></p><p>周三盘前，通用汽车发布了超市场预期的四季报，但同时警告称目前全球范围的汽车芯片短缺可能会对今年营收最多造成20亿美元的影响。CEO Mary Barra表示，芯片短缺并不会对收益率更高的皮卡和SUV生产线造成产能影响，而且从目前的展望来看公司仍有可能完成预定的全年生产目标。</p><p><b>谷歌向百余家英国新闻出版商付费</b></p><p>当地时间周三，互联网搜索引擎巨头谷歌宣布旗下媒体平台News Showcase正式登陆英国，并已经与《伦敦晚报》、《金融时报》、《每日电讯报》和路透社等120余家新闻出版商签署了合作协议。谷歌透露，包括英国媒体在内，News Showcase目前已经有450余家媒体合作伙伴。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2110043764\" target=\"_blank\"><b>WSB论坛盯上大麻概念股 相关龙头大涨</b></a><b></b></p><p>受到Reddit论坛对于多支大麻股的关注，周三龙头Tilray大涨50.91%，而Aphria、<a href=\"https://laohu8.com/S/JG\">极光</a>大麻涨幅也接近10%。除了该行业有望受益于民主党政府政策外，相关股票一定程度的空头仓位也符合WSB论坛的炒作逻辑。</p><p><b>传脸书着手开发类似Clubhouse语音聊天产品</b></p><p>随着音频聊天软件Clubhouse近期在马斯克等人高调使用后引发用户规模激增，周三媒体援引消息人士表示Facebook目前也正在开发一款功能类似的聊天应用。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2110043008\" target=\"_blank\"><b>优步四季报营收不及预期 外卖业务翻倍提升</b></a></p><p>周三盘后，网约车巨头优步发布截至去年12月底的四季报，其中营收31.7亿美元（预期35.8亿美元），EPS 亏损0.54美元（预期亏损0.56美元）。四季度出行业务订单数量67.9亿同比下降50%，外卖业务订单数量同比大涨130%至100.5亿。从全年角度来看，优步2020财年总共亏损67.7亿美元，较2019年亏损85.1亿美元收窄约20%。截至发稿，优步盘后下跌逾3%。</p><p><b>推特宣布永久封禁特朗普的账号</b></p><p>推特公司首席财务官西格尔在当地时间2月10日接受媒体采访时称，推特对特朗普账号的封禁是永久性的，即使特朗普再次竞选并获胜，他也不会被允许重新注册推特。</p><p>西格尔说，“我们的政策是这样的，当你从平台上被移除，你就被(永久)移除了，无论你是评论员、CFO还是前任或现任公职人员。请记住，我们的政策是为了确保人们不煽动暴力。如果有人这样做，我们必须将他们从服务器中移除，且不再被允许回来。”</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Buchanan解读称，随着大额财政政策出台（预期）和美联储维持超宽松货币政策，通胀预期已经引发了市场担忧。后续任何有关通胀可能在更长时间维持低位的消息都将意味着财政/货币支持措施退出时间的延后。</p><p><b>市场动态</b></p><p>截至收盘，标普500指数跌0.03%，报3909.88点；纳斯达克指数跌0.25%，报13972.53点；道琼斯指数涨0.20%，报31437.80点。</p><p>从行业概念角度来看，大麻、外卖和直播概念涨幅靠前；充电桩、AI、抗疫概念、氢能源、固态电池等走势弱于大盘。</p><p><b>热门股表现</b></p><p>今日美国科技龙头涨跌互现，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>跌0.46%、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>跌5.26%、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>跌0.56%、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>涨0.57%、<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>涨0.90%、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>跌0.39%、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>跌0.42%、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>涨1.58%、奈飞涨0.81%、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>涨0.14%。</p><p>热门中概股多数上涨，同时“负面消息推动中概股股价大涨”的现象也在<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>走势上显现，收盘大涨11.60%创历史新高。截至收盘<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨0.49%、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>ADR跌0.04%、<a 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相关龙头大涨</b></a><b></b></p><p>受到Reddit论坛对于多支大麻股的关注，周三龙头Tilray大涨50.91%，而Aphria、<a href=\"https://laohu8.com/S/JG\">极光</a>大麻涨幅也接近10%。除了该行业有望受益于民主党政府政策外，相关股票一定程度的空头仓位也符合WSB论坛的炒作逻辑。</p><p><b>传脸书着手开发类似Clubhouse语音聊天产品</b></p><p>随着音频聊天软件Clubhouse近期在马斯克等人高调使用后引发用户规模激增，周三媒体援引消息人士表示Facebook目前也正在开发一款功能类似的聊天应用。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2110043008\" target=\"_blank\"><b>优步四季报营收不及预期 外卖业务翻倍提升</b></a></p><p>周三盘后，网约车巨头优步发布截至去年12月底的四季报，其中营收31.7亿美元（预期35.8亿美元），EPS 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Segal周三接受媒体采访时表示，公司对于虚拟货币有过大量的前瞻性思考，包括在员工和供应商要求的情况下用比特币向他们支付工资和款项的可能性，以及在这种情况下公司是否需要在资产负债表内持有这种虚拟资产。后续公美联储主席鲍威尔：就业形势黯淡 需维持耐心宽松的政策立场鲍威尔在纽约经济俱乐部举行的线上活动发表讲话称，考虑到低利率为劳动力市场带来的好处，解决就业问题将需要“耐心宽松的货币政策”。鲍威尔说，尽管新冠疫情以来经济已经挽回了超过1200万个工作岗位，但他表示，就就业市场而言，美国仍有“很长的路要走”。“充分认识到强大劳动力市场将获得近期政策和长期投资持续支持的益处，以便所有求职者都拥有技能和机会，使他们能够为经济做出贡献并分享经济繁荣带来的益处。”他在致辞中说。通用汽车：芯片短缺可能会导致今年营收下降15-20亿美元周三盘前，通用汽车发布了超市场预期的四季报，但同时警告称目前全球范围的汽车芯片短缺可能会对今年营收最多造成20亿美元的影响。CEO Mary Barra表示，芯片短缺并不会对收益率更高的皮卡和SUV生产线造成产能影响，而且从目前的展望来看公司仍有可能完成预定的全年生产目标。谷歌向百余家英国新闻出版商付费当地时间周三，互联网搜索引擎巨头谷歌宣布旗下媒体平台News Showcase正式登陆英国，并已经与《伦敦晚报》、《金融时报》、《每日电讯报》和路透社等120余家新闻出版商签署了合作协议。谷歌透露，包括英国媒体在内，News Showcase目前已经有450余家媒体合作伙伴。WSB论坛盯上大麻概念股 相关龙头大涨受到Reddit论坛对于多支大麻股的关注，周三龙头Tilray大涨50.91%，而Aphria、极光大麻涨幅也接近10%。除了该行业有望受益于民主党政府政策外，相关股票一定程度的空头仓位也符合WSB论坛的炒作逻辑。传脸书着手开发类似Clubhouse语音聊天产品随着音频聊天软件Clubhouse近期在马斯克等人高调使用后引发用户规模激增，周三媒体援引消息人士表示Facebook目前也正在开发一款功能类似的聊天应用。优步四季报营收不及预期 外卖业务翻倍提升周三盘后，网约车巨头优步发布截至去年12月底的四季报，其中营收31.7亿美元（预期35.8亿美元），EPS 亏损0.54美元（预期亏损0.56美元）。四季度出行业务订单数量67.9亿同比下降50%，外卖业务订单数量同比大涨130%至100.5亿。从全年角度来看，优步2020财年总共亏损67.7亿美元，较2019年亏损85.1亿美元收窄约20%。截至发稿，优步盘后下跌逾3%。推特宣布永久封禁特朗普的账号推特公司首席财务官西格尔在当地时间2月10日接受媒体采访时称，推特对特朗普账号的封禁是永久性的，即使特朗普再次竞选并获胜，他也不会被允许重新注册推特。西格尔说，“我们的政策是这样的，当你从平台上被移除，你就被(永久)移除了，无论你是评论员、CFO还是前任或现任公职人员。请记住，我们的政策是为了确保人们不煽动暴力。如果有人这样做，我们必须将他们从服务器中移除，且不再被允许回来。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":279,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":185073704,"gmtCreate":1623628822808,"gmtModify":1704207139702,"author":{"id":"3548268462187923","authorId":"3548268462187923","name":"适时做T","avatar":"https://static.tigerbbs.com/513358897b9c93a557b2aa918aa95006","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548268462187923","authorIdStr":"3548268462187923"},"themes":[],"htmlText":"…","listText":"…","text":"…","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/185073704","repostId":"1184301597","repostType":4,"repost":{"id":"1184301597","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623625736,"share":"https://ttm.financial/m/news/1184301597?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-14 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referrerpolicy=\"no-referrer\">6月14日（周一）为端午节，<b>A股通、港股及港期休市一天</b>。美股照常开市。</p>\n<p>北大西洋公约组织国家将在<b>布鲁塞尔北约总部举行峰会</b>，美国总统拜登将与北约其它国家领导人就北约从阿富汗撤军，以及北约30国的前途展开讨论。据媒体报道，欧盟希望借着美国总统拜登访欧之际结束两地关税之争。</p>\n<p><b>周二(6月15日)关键词：美国5月零售销售环比、甲骨文财报、尚乘数科IPO</b></p>\n<p><b>5月零售销售月率</b>的表现将反映经济动能的表现情况，由于美国政府财政刺激效应逐步释放，在4月环比持平后，机构预计上月零售销售将出现环比0.8%的下降。</p>\n<p>据外媒报道，美国众议院金融服务委员会主席Maxine Waters定于6月15日就<b>央行数字货币举行听证会</b>，并将于6月30日就加密货币浪潮的影响举行听证会。</p>\n<p>美股盘前，<a href=\"https://laohu8.com/S/QD\">趣店</a>将发布业绩；<b>美股盘后，<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>将发布业绩。</b></p>\n<p><b>新股方面</b>，<a href=\"https://laohu8.com/S/HKD\">尚乘数科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ACXP\">Acurx Pharmaceuticals, LLC*</a>将在美上市。尚乘数科母公司<a href=\"https://laohu8.com/S/HKIB\">尚乘国际</a>是尚乘集团旗下，尚乘集团是由李嘉诚的长江实业集团和和记黄埔创立。</p>\n<p><b>周三(6月16日)关键词：时代天使上市、5月份国民经济运行情况新闻发布会、普京拜登举行会晤</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/391716d32411330f06f6322858f4718c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"534\" referrerpolicy=\"no-referrer\">新股方面，<b>隐形牙套龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/06699\">时代天使</a></b>于周二开启暗盘交易，在周三6月16日正式登陆港交所。</p>\n<p>此外，健康计划管理软件提供商<a href=\"https://laohu8.com/S/CNVY\">Convey Holding Parent, Inc.</a>、以色列商业洞察平台<a href=\"https://laohu8.com/S/WKME\">WalkMe Ltd.</a>以及瑞士生物技术公司<a href=\"https://laohu8.com/S/MOLN\">MOLECULAR PARTNERS AG</a>将在美国上市。</p>\n<p>国家统计局表示，根据新闻发布工作统一安排，<b>5月份国民经济运行情况新闻发布会</b>由原计划的6月16日（周三）上午10时调整为6月16日下午15时举行。5月份规模以上工业生产月度报告、固定资产投资（不含农户）月度报告、房地产开发和销售情况月度报告、社会消费品零售总额月度报告以及能源生产情况月度报告等五个报告的发布时间相应调整为16日下午15时。</p>\n<p><b>俄罗斯总统普京与美国总统拜登</b>将于瑞士日内瓦举行会晤。普京曾表示，不期待与拜登的会晤能对俄美关系有任何突破，但希望会晤以积极方式进行。</p>\n<p><b>周四(6月17日)关键词：美联储利率决议、鲍威尔召开新闻发布会、70个大中城市住宅销售价格月报、水滴/Adobe 财报、LYEL上市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4d1dd7356eb9b114aa5ab27aa5708fe\" tg-width=\"620\" tg-height=\"249\" referrerpolicy=\"no-referrer\">周四凌晨，<b>美联储FOMC公布利率决议</b>、政策声明及经济预期，市场预计美联储不会有大动作，但可能会调整对通胀的预估。美联储主席鲍威尔将在北京时间周四凌晨2点半召开新闻发布会，预计鲍威尔将继续维持鸽派立场。</p>\n<p>美股盘前，<a href=\"https://laohu8.com/S/WDH\">水滴</a>将公布财报；美股盘后，<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>将公布财报。</p>\n<p>新股中尤为值得注意的是，<b>肿瘤免疫治疗公司<a href=\"https://laohu8.com/S/LYEL\">Lyell Immunopharma, Inc.</a></b>将在美上市。Lyell创始人、董事长Richard Klausner博士是细胞免疫治疗三巨头之一Juno Therapeutics和GRAIL公司的创始人，也是美国国家癌症研究所的负责人。早在2020年8月10日，<a href=\"https://laohu8.com/S/02126\">药明巨诺-B</a>宣布与Lyell签订合作协议，在中国及东南亚国家开发和商业化过继性T细胞疗法，用于肝癌治疗。</p>\n<p><b>周五(6月18日)关键词：富时罗素部分指数正式调整、优然牧业/万物新生上市、年内第二个四巫日</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41a6973365e4ff5f52e1f22b26260829\" tg-width=\"620\" tg-height=\"287\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>新股方面</b>，<a href=\"https://laohu8.com/S/02171\">科济药业-B</a>、<b>中国乳业上游龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/09858\">优然牧业</a></b>在港上市；<b><a href=\"https://laohu8.com/S/RERE\">万物新生</a></b>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ATAI\">ATAI Life Sciences B.V.*</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/UNCY\">UNICYCIVE THERAPEUTICS, INC.</a>等在美上市。在2021年5月，快手参投万物新生集团，与京东形成战略组合。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01919\">中远海控</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00267\">中信股份</a>将正式加入<b>富时中国50指数</b>；而<a href=\"https://laohu8.com/S/00175.HK\">吉利汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09901\">新东方-S</a>被剔除指数。富时中国A50指数加入金龙鱼和智飞生物，被剔除的股票则有中公教育和恒力石化。该变更将于6月18日收盘后生效。</p>\n<p>周五是<b>本年第二个四巫日，</b>股指期货、股指期权、股票期权以及单一股票期货，都在今天同一时间到期交割。这四种资产类别同时交割有可能会带来剧烈的市场波动，多头空头相互博弈。对股市的影响在当天开盘和收盘的时段最为明显。</p>\n<p>此外，投资者本周内还可留意<b>美国总统拜登的基建计划谈判和美国重大反垄断改革的进展</b>。周五美股盘后即北京时间周六6月19日早上，<b>罗素1000和罗素2000指数将宣布成份股更新</b>。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>前瞻：时代天使周三上市；超级央行周登场</title>\n<style 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周一端午节，港股、A股休市一天，美股照常开市；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 新股方面：隐形牙套龙头时代天使周三上市、美国国家癌症研究所负责人创办的肿瘤免疫治疗公司LYEL周四上市、背靠京东和快手的万物新生周五赴美上市……\n</blockquote>\n<blockquote>\n 财经事件方面：5月份国民经济运行情况新闻发布会，美联储、日本央行、瑞士央行等将公布利率决议，富时中国50指数调整将正式生效，年内第二个四巫日将至，美国高官出动：拜登周一参加北约峰会，周三与俄罗斯总统普京会晤；鲍威尔周四凌晨召开新闻发布会；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 财报方面：甲骨文、水滴、Adobe等陆续发布财报。\n</blockquote>\n<p><b>周一(6月14日)关键词：港股A股因端午节休市一天；拜登参加北约峰会</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3f22545aaa213bcb461898e38543683\" tg-width=\"620\" tg-height=\"344\" referrerpolicy=\"no-referrer\">6月14日（周一）为端午节，<b>A股通、港股及港期休市一天</b>。美股照常开市。</p>\n<p>北大西洋公约组织国家将在<b>布鲁塞尔北约总部举行峰会</b>，美国总统拜登将与北约其它国家领导人就北约从阿富汗撤军，以及北约30国的前途展开讨论。据媒体报道，欧盟希望借着美国总统拜登访欧之际结束两地关税之争。</p>\n<p><b>周二(6月15日)关键词：美国5月零售销售环比、甲骨文财报、尚乘数科IPO</b></p>\n<p><b>5月零售销售月率</b>的表现将反映经济动能的表现情况，由于美国政府财政刺激效应逐步释放，在4月环比持平后，机构预计上月零售销售将出现环比0.8%的下降。</p>\n<p>据外媒报道，美国众议院金融服务委员会主席Maxine Waters定于6月15日就<b>央行数字货币举行听证会</b>，并将于6月30日就加密货币浪潮的影响举行听证会。</p>\n<p>美股盘前，<a href=\"https://laohu8.com/S/QD\">趣店</a>将发布业绩；<b>美股盘后，<a 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href=\"https://laohu8.com/S/02126\">药明巨诺-B</a>宣布与Lyell签订合作协议，在中国及东南亚国家开发和商业化过继性T细胞疗法，用于肝癌治疗。</p>\n<p><b>周五(6月18日)关键词：富时罗素部分指数正式调整、优然牧业/万物新生上市、年内第二个四巫日</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41a6973365e4ff5f52e1f22b26260829\" tg-width=\"620\" tg-height=\"287\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>新股方面</b>，<a href=\"https://laohu8.com/S/02171\">科济药业-B</a>、<b>中国乳业上游龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/09858\">优然牧业</a></b>在港上市；<b><a href=\"https://laohu8.com/S/RERE\">万物新生</a></b>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ATAI\">ATAI Life Sciences B.V.*</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/UNCY\">UNICYCIVE THERAPEUTICS, INC.</a>等在美上市。在2021年5月，快手参投万物新生集团，与京东形成战略组合。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01919\">中远海控</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00267\">中信股份</a>将正式加入<b>富时中国50指数</b>；而<a href=\"https://laohu8.com/S/00175.HK\">吉利汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>、<a 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财报方面：甲骨文、水滴、Adobe等陆续发布财报。\n\n周一(6月14日)关键词：港股A股因端午节休市一天；拜登参加北约峰会6月14日（周一）为端午节，A股通、港股及港期休市一天。美股照常开市。\n北大西洋公约组织国家将在布鲁塞尔北约总部举行峰会，美国总统拜登将与北约其它国家领导人就北约从阿富汗撤军，以及北约30国的前途展开讨论。据媒体报道，欧盟希望借着美国总统拜登访欧之际结束两地关税之争。\n周二(6月15日)关键词：美国5月零售销售环比、甲骨文财报、尚乘数科IPO\n5月零售销售月率的表现将反映经济动能的表现情况，由于美国政府财政刺激效应逐步释放，在4月环比持平后，机构预计上月零售销售将出现环比0.8%的下降。\n据外媒报道，美国众议院金融服务委员会主席Maxine Waters定于6月15日就央行数字货币举行听证会，并将于6月30日就加密货币浪潮的影响举行听证会。\n美股盘前，趣店将发布业绩；美股盘后，甲骨文将发布业绩。\n新股方面，尚乘数科、Acurx Pharmaceuticals, LLC*将在美上市。尚乘数科母公司尚乘国际是尚乘集团旗下，尚乘集团是由李嘉诚的长江实业集团和和记黄埔创立。\n周三(6月16日)关键词：时代天使上市、5月份国民经济运行情况新闻发布会、普京拜登举行会晤新股方面，隐形牙套龙头时代天使于周二开启暗盘交易，在周三6月16日正式登陆港交所。\n此外，健康计划管理软件提供商Convey Holding Parent, Inc.、以色列商业洞察平台WalkMe Ltd.以及瑞士生物技术公司MOLECULAR PARTNERS AG将在美国上市。\n国家统计局表示，根据新闻发布工作统一安排，5月份国民经济运行情况新闻发布会由原计划的6月16日（周三）上午10时调整为6月16日下午15时举行。5月份规模以上工业生产月度报告、固定资产投资（不含农户）月度报告、房地产开发和销售情况月度报告、社会消费品零售总额月度报告以及能源生产情况月度报告等五个报告的发布时间相应调整为16日下午15时。\n俄罗斯总统普京与美国总统拜登将于瑞士日内瓦举行会晤。普京曾表示，不期待与拜登的会晤能对俄美关系有任何突破，但希望会晤以积极方式进行。\n周四(6月17日)关键词：美联储利率决议、鲍威尔召开新闻发布会、70个大中城市住宅销售价格月报、水滴/Adobe 财报、LYEL上市周四凌晨，美联储FOMC公布利率决议、政策声明及经济预期，市场预计美联储不会有大动作，但可能会调整对通胀的预估。美联储主席鲍威尔将在北京时间周四凌晨2点半召开新闻发布会，预计鲍威尔将继续维持鸽派立场。\n美股盘前，水滴将公布财报；美股盘后，Adobe将公布财报。\n新股中尤为值得注意的是，肿瘤免疫治疗公司Lyell Immunopharma, Inc.将在美上市。Lyell创始人、董事长Richard Klausner博士是细胞免疫治疗三巨头之一Juno Therapeutics和GRAIL公司的创始人，也是美国国家癌症研究所的负责人。早在2020年8月10日，药明巨诺-B宣布与Lyell签订合作协议，在中国及东南亚国家开发和商业化过继性T细胞疗法，用于肝癌治疗。\n周五(6月18日)关键词：富时罗素部分指数正式调整、优然牧业/万物新生上市、年内第二个四巫日新股方面，科济药业-B、中国乳业上游龙头优然牧业在港上市；万物新生、ATAI Life Sciences B.V.*、UNICYCIVE THERAPEUTICS, INC.等在美上市。在2021年5月，快手参投万物新生集团，与京东形成战略组合。\n小米集团-W、中远海控、中信股份将正式加入富时中国50指数；而吉利汽车、中国恒大、新东方-S被剔除指数。富时中国A50指数加入金龙鱼和智飞生物，被剔除的股票则有中公教育和恒力石化。该变更将于6月18日收盘后生效。\n周五是本年第二个四巫日，股指期货、股指期权、股票期权以及单一股票期货，都在今天同一时间到期交割。这四种资产类别同时交割有可能会带来剧烈的市场波动，多头空头相互博弈。对股市的影响在当天开盘和收盘的时段最为明显。\n此外，投资者本周内还可留意美国总统拜登的基建计划谈判和美国重大反垄断改革的进展。周五美股盘后即北京时间周六6月19日早上，罗素1000和罗素2000指数将宣布成份股更新。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":950,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":668608163,"gmtCreate":1664583815354,"gmtModify":1676537479500,"author":{"id":"3548268462187923","authorId":"3548268462187923","name":"适时做T","avatar":"https://static.tigerbbs.com/513358897b9c93a557b2aa918aa95006","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548268462187923","authorIdStr":"3548268462187923"},"themes":[],"htmlText":"…","listText":"…","text":"…","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/668608163","repostId":"1132038640","repostType":4,"repost":{"id":"1132038640","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1663840864,"share":"https://ttm.financial/m/news/1132038640?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-09-22 18:01","market":"hk","language":"zh","title":"提醒：国庆、重阳节港股、A股休市安排","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1132038640","media":"老虎资讯综合","summary":"中国国庆节与重阳节即将到来，港股和A股市场将受到影响。","content":"<html><head></head><body><p>尊敬的投资者：</p><p>中国国庆节与重阳节到来，香港市场和A股市场的交易活动将受到影响。请留意股市休市时间，并提前安排好您的投资计划。具体休市安排如下：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/34859bcd3aa96e09017a7d9bf33803b9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>香港市场将于2022年10月4日（星期二）因重阳节假期休市。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/98d9f458d67a4264998960febec22402\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>港股：</b></p><p>10月4日（周二）休市。10月5日（周三）起照常开市。</p><p><b>A股：</b></p><p>10月3日（周一）至10月7日（周五）休市。10月10日（周一）起照常开市。</p><p><b>沪股通和深股通：</b></p><p>10月3日（周一）至10月7日（周五）关闭。10月10日（周一）起照常开通。</p><p><b>港股通：</b></p><p>9月29日（周四）至10月7日（周五）关闭。10月10日（周一）起照常开通。</p><p><b>美股、澳股、新加坡股市照常交易。</b></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>提醒：国庆、重阳节港股、A股休市安排</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; 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referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>美股方面，</b>三大指数涨幅约在13%附近。其中有几个趋势值得注意：</p>\n<p><b>一是美国的经济重振计划在海量放水影响下确实有所成效，</b>标普500指数及道琼斯指数的单边趋势明显稳健强势于纳指；</p>\n<p><b>二是资产泡沫下，实际上几大市场很多中部市值股的表现都很强。</b>据wind，美国三大市场的月成交从2019年的5万亿美元以下持续飙升至今年初破十万亿美元，翻了一番。虽然这并不能说明有泡沫，但能意味<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>炒股现象很热，股民参与积极性很高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e19bef62656c02b503a729b98984078\" tg-width=\"987\" tg-height=\"665\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>三是头部的科技龙头估值被炒到了历史偏高位置，很多同比上升有超30%，这一定程度上意味着泡沫的味道。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52876d447552d21c688014f3ba93405a\" tg-width=\"975\" tg-height=\"715\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>以<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>为例，</b>近10年以来苹果的估值平均在大概20倍附近波动，但去年开始就突破自身天花板，硬生生提升了一整个大level。如果它是从此有了更高成长性的新增量业务能让它享受比以往更高的估值待遇，未尝不可。但从近两年其业务表现，以及相继遇到的各种反垄断制裁看，这个假设并没有。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0e6ec77088c81a003104228c03f3193\" tg-width=\"980\" tg-height=\"512\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这可以从近几年的财报数据看，苹果业绩增长甚至有下降趋势。而其近两年估值飙涨的主要原因，可能更多依赖于美国的持续海量放水以及自身通过不断大手笔回购，维护了股价。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/338e62968a9609dad3c2742847ee9007\" tg-width=\"984\" tg-height=\"559\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其实，其他FAAMG以及其他更多的大公司，都在这两年不断进行大额回购股票，很大程度上成为维护股价的重要力量。</p>\n<p>不过，上半年纳斯达克、纽交所超越港交所重新成为在全球IPO融资最大的两大交易所，累计上市融资超5757亿美元，美股依然是全球最热的重心。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6110967c03aec012e0cf27f7c526d1d5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>A股方面</b>，如果是用几个成语来形容上半年的整体表现，那会是“大起大落、一地鸡毛、群魔乱舞”。上半年的超级过山车行情指导现在还历历在目，最终的表现是：沪指、深成指仅涨了3.45%、4.8%，远不及科创板和创业板的14%、17.3%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0104188115a595909e090ae9f6802ef\" tg-width=\"979\" tg-height=\"462\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>在板块上，权重低迷，成长作妖，题材乱炒的风格特征发挥的淋漓尽致</b>，在原油、有色大宗商品带动下，整个传统建筑周期行业涨势最强，其次是绿色新能源概念的持续大涨，再次是生物医药、消费、科技这新三傻。其他的都是热不过三天的短线题材，往往结果一地鸡毛。</p>\n<p>但有人笑，也有人哭，由于宏观政策转变叠加市场偏好，导致非银金融及家电成为上半年最惨淡板块，其中又是各自行业龙头带崩。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc79e7ae4f9f5effaab99e0e7c985164\" tg-width=\"790\" tg-height=\"1772\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>回顾上半年的A股，在题材搭台资金轮流唱戏的乱炒中，实际也有几个雷打不动的主线形成共识，<b>新能源（汽车、光伏）、生物医药（创新药、医美）、新科技（鸿蒙、）高端消费（白酒，免税）</b>等，沉淀了海量的资本，也把<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>推向了万亿市值，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>现在也超过7千亿的历史新高。</p>\n<p>上半年的A股上市融资在加快，共有284家上市，同步翻倍，募集资金2127亿元，增长过半。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdc22644e25b836c2c78844af7aad447\" tg-width=\"711\" tg-height=\"516\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>整体看，上半年的A股还是表现算可以了，起码创业板形成了牛市的态势，市场信心也逐渐由担忧转向偏积极。</p>\n<p><b>港股方面，虽然上半年的港股市场不断有超级巨头公司赴港上市，为之引来了海量的增量资金，但整体表现依然更差于A股，</b>恒指只有6%，内资股所在的国企指数甚至是负数。</p>\n<p>港股的弱势走势，背后其实有几个主要原因，<b>包括疫情反复冲击，导致金融地产消费行业走冷、国家反垄断对作为大权重的互联网巨头打击、回港上市股开局估值溢价过高等。</b></p>\n<p>这可以从被资本市场给予厚望的恒生新经济指数走势中体现，走了一波过山车行情之后，<b>指数仍在消化新逻辑变化之下，这些巨头们显得严重畸高的估值。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/53938955fe681bc0076dc9d5d8e3d702\" tg-width=\"914\" tg-height=\"701\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>港股作为<a href=\"https://laohu8.com/S/00170\">中国资本</a>出海中转的重要市场之一，IPO市场一直火热无比，今年虽然被美股抢了风头，其实也表现还很好。上半年累计新上市46家，募资2132亿港元，同比增了130%，<b>其中包括快手，京东、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、B站、携程、<a href=\"https://laohu8.com/S/ATHM\">汽车之家</a>等明星公司</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae59433c0ab8709950d884d18a0f906d\" tg-width=\"946\" tg-height=\"510\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>大宗商品方面，去年的疫情对上游供应端冲击、叠加今年下游需求端的强势修复，农业产量危机、尤其在全球大放水背景下，原油能化、铜铝铁、<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>等联合共振，让全球大宗商品如同放缰野马，狂涨不止。</p>\n<p><b>截止目前，影响大宗商品的各大因素都还没看到明显转变，在当前供需严重失衡格局下，易涨难跌还在持续。</b></p>\n<p>此外还不得不说一下加密货币。在这一轮超级过山车中，在未跌之前，在炒币教父马斯克的来回翻腾下，比特币一度翻倍，山寨币炒作更是全面癫狂，不断出现数十倍，甚至上百倍涨幅，狗狗币400倍，屎币2万倍，不断引发全民关注与币民焦虑，也最终迎来各国的严令封杀，在一夜之间，无数上杠杆炒币的账户财富灰飞烟灭。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1d822121fdb50a88085adeae51e7a15\" tg-width=\"898\" tg-height=\"568\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>加密货币可以说是全球流动性泛滥所溢出的畸形市场，短短数月就从被捧为未来核心资产到如今炒作逻辑都被打的稀巴烂，令人唏嘘！</p>\n<p>总结上半年全球资产表现，可以看出全球持续放水是共同因素，即使是在疫情冲击经济运行，企业层面多数面临经营业绩下滑压力的背景下，资产价格端依然可以通过海量放水强化未来预期来提振。这也是从去年到现在，全球资产一路脱离经济面大涨原因。</p>\n<h3><b>2</b></h3>\n<h3><b>下半年展望：投资机遇在哪里？</b></h3>\n<p>影响资产价格波动的底层因素不外乎<b>流动性、供需、经济、政策</b>方面。</p>\n<p>上半年，全球除了少部分国家，整体经济是走修复路线的，这是为资本市场走强打下了基础。</p>\n<p>但放水导致的问题也很多，包括<b>持续高企的通胀、经济结构性过热、供需加剧失衡、资产价格泡沫飙升等。</b></p>\n<p>美国目前面临的上述问题尤其突出。无论工业用品、房地产、居民消费品等价格的涨幅，都不断在创造新高度。美国5月的CPI都飙到了5%，那是当年金融危机爆发前的水平。</p>\n<p>美国的政府债务率已经创150年新高，拜登还在万亿万亿地加量，不断试探市场的底线。</p>\n<p>到如今，通过收紧流动性来预防经济结构过热，稳定通胀预期，成为美国不得不面临的考虑，也逐渐成为全球市场的一致预期。</p>\n<p><b>但一旦真的收紧，全球资本市场的逻辑都会发生根本性转向，尤其在资产泡沫化明显的当下，风险影响不亚于“王炸”。</b></p>\n<p>对中国而言，下半年经济面及市场的隐忧都仍然很大。</p>\n<p>过去一年，中国经济能够在疫情中有不错的表现，主要原因是出口的增长，在全球大部分国家尤其是主要的消费市场--欧美，深受疫情困扰生产生活停滞之时，中国因为强力管控疫情，最快复工复产，加上本就拥有的制造业能力，为全球输出产品，吃到了这波全球疫情红利。</p>\n<p><b>但现在，欧美的疫苗接种率越来越高，不少国家和地区都已经恢复正常的生产生活，对中国出口产品的需求也会逐渐减弱，还想继续吃外贸红利，机会不大。</b></p>\n<p>而另外两个增长动力--投资和消费，也不可能给予太大希望，投资的三大块，制造业很难有扩张，基建也已经做得七七八八，近几个月已有一些主要工业部门开工率已经有回落迹象。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee8a0552d2f6969db76cedffbe1e0fc3\" tg-width=\"905\" tg-height=\"632\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>近月的中国PMI数据和社融数据趋势，也明显看出了下行的趋势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00d3462d319f9ea67b7652a6679c678d\" tg-width=\"915\" tg-height=\"632\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而房地产虽然可以作为短期刺激手段，但又会走回放水刺激的老路，而且现在国内的房价，其实也没有太多可操作的空间，加上中央不断重申“房住不炒”，房地产这条路也基本堵死了。</p>\n<p>消费能寄望一下吗？那得看<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>兜里还有多少钱，看看现在的居民消费意愿，貌似也没有很乐观。即使国家做了很多事，控房价、杀校外教育、放开三胎，但从消费增速上看，呈现的是下滑态势。</p>\n<p><b>所以下半年的经济基本面，还是承压的，股市作为经济的晴雨表，自然也会压力重重。</b>虽然理论上，如果国家对流动性作出调节，那么股市的压力是可以缓解，问题就在于这个都是未知之数，何况还要面对美联储可能出现的收水行为。</p>\n<p><b>所以，下半年的行情不要寄望太多，尤其对于美股，谁也说不清楚加息这个灰犀牛什么时候会来。其他大宗商品资产也一样，加密货币就更加不用看了。</b></p>\n<p><b>但对A股来说，也不是没有机会。</b></p>\n<p>资金总是需要找寻出路的，在宏观基本面受压的情况下，它们会倾向于寻找结构性的机会。</p>\n<p>今年以来的光伏、碳中和、新能源车（智能汽车）、半导体、生物医药、大数据、5G通信应用、新消费等热门主线虽然已经普遍炒很高了，<b>但从长远看，这些仍然是具备增长确定性板块，也是资金一直最爱去的地方，其未来的走势仍然会是螺旋上升态势，如果熬得住，每一次的回调，都可能是上车机会。</b></p>\n<p>另外一个趋势是，现在的基金规模已经超过22万亿，越来越成为了A股重要影响力量。<b>据统计到6月为止可用于买A股的资金规模还有大约8321亿元，这个力量，足以对A股掀起滔天巨浪。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e50a0054df2fa81074420fc304a4a7a\" tg-width=\"950\" tg-height=\"581\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>鉴于近两年基金的往期表现普遍明显强于大市，所以直接干脆点，把钱买交给优秀基金经理打理，让专业人做专业事，也不失为一个躺赚的取巧方式，也很大程度上能帮我们省去不知道该投资什么的焦虑。</p>\n<h3><b>3</b></h3>\n<h3><b>结语</b></h3>\n<p>在近期，陆续有很多机构也发布下半年的策略报告，大体上跟本文的思路差不多，所以市场共识还是很强的。</p>\n<p>投资往往在方向不明朗的才能考验人的眼光和定力。下半年的市场大起大落依然还会出现，很多人可能这一次次波动中漂着漂着就不见踪影了，但也会有人在每一次回调中抓住机会上对了车。</p>\n<p>上半年美股继续创新高，A股港股还在跌跌撞撞，连方向都没完全走出来，确实让大家憋得难受。</p>\n<p>希望上半年没赚到的，下半年都能赚回来吧。</p>","source":"stock_gelonghui","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>赶顶，暴跌，迷茫……2021上半年股市盘点</title>\n<style 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<a href=\"https://www.itiger.com/activity/market/2021/7th-anniversary?lang=zh_CN\" target=\"_blank\">戳我即可參與活動</a> 如何參與？ 用戶可通過完成活動頁面展示的當日任務列表來獲得字母卡，每完成一個任務即可隨機獲得一個字母，用戶集齊“TIGER”五個字母即可參與瓜分百萬股票代金券，每個用戶單日最多可獲得20張字母卡（不包括好友贈予和魔法卡）。 用戶在活動期間邀請累計7名好友完成註冊並開戶（註冊時間和開戶時間均在活動期間），即可獲得一張魔法卡（每人僅可獲得一張魔法卡）。魔法卡可用於兌換TIGER中的任意一個字母。如果用戶的某一字母卡數量爲0，則字母卡爲灰色，用戶可通過點擊灰色的字母卡向好友索要卡片；如果用戶的字母卡數量大於0，則字母卡爲彩色，用戶可通過點擊彩色的字母卡向好友贈送卡片。當用戶集齊TIGER之後將無法再索要卡片或者贈送卡片。  如何獲得獎勵？ 用戶可在2021年7月1日至2021年7月2日期間進行開獎，所有集齊TIGER的客戶可點擊活動頁面的“開獎”按鈕，即可查看自己瓜分到的股票代金券獎勵。在開獎時間段內未點擊開獎的用戶將無法獲得獎勵。 獎勵發放： 股票代金券將在開獎後的1個工作日內發放至用戶的獎勵中心，用戶需要在獎勵發放後的20天內前往【Tiger Trade APP > 我的 > 活動獎勵】領取，過期未領取的獎勵將自動失效。 重要提示： 本次7週年活動涉及不同國家和地區，由於各地區的監管要求不同，不同地區的活動獎勵會有所區別。欲知詳情，請點擊下方活動鏈接，登陸您的賬號，並點擊“活動規則“查看詳情。","listText":"老虎7週年給大家發福利了，集齊TIGER五個字母即有機會瓜分百萬獎金，你準備好了嗎？ <a href=\"https://www.itiger.com/activity/market/2021/7th-anniversary?lang=zh_CN\" target=\"_blank\">戳我即可參與活動</a> 如何參與？ 用戶可通過完成活動頁面展示的當日任務列表來獲得字母卡，每完成一個任務即可隨機獲得一個字母，用戶集齊“TIGER”五個字母即可參與瓜分百萬股票代金券，每個用戶單日最多可獲得20張字母卡（不包括好友贈予和魔法卡）。 用戶在活動期間邀請累計7名好友完成註冊並開戶（註冊時間和開戶時間均在活動期間），即可獲得一張魔法卡（每人僅可獲得一張魔法卡）。魔法卡可用於兌換TIGER中的任意一個字母。如果用戶的某一字母卡數量爲0，則字母卡爲灰色，用戶可通過點擊灰色的字母卡向好友索要卡片；如果用戶的字母卡數量大於0，則字母卡爲彩色，用戶可通過點擊彩色的字母卡向好友贈送卡片。當用戶集齊TIGER之後將無法再索要卡片或者贈送卡片。  如何獲得獎勵？ 用戶可在2021年7月1日至2021年7月2日期間進行開獎，所有集齊TIGER的客戶可點擊活動頁面的“開獎”按鈕，即可查看自己瓜分到的股票代金券獎勵。在開獎時間段內未點擊開獎的用戶將無法獲得獎勵。 獎勵發放： 股票代金券將在開獎後的1個工作日內發放至用戶的獎勵中心，用戶需要在獎勵發放後的20天內前往【Tiger Trade APP > 我的 > 活動獎勵】領取，過期未領取的獎勵將自動失效。 重要提示： 本次7週年活動涉及不同國家和地區，由於各地區的監管要求不同，不同地區的活動獎勵會有所區別。欲知詳情，請點擊下方活動鏈接，登陸您的賬號，並點擊“活動規則“查看詳情。","text":"老虎7週年給大家發福利了，集齊TIGER五個字母即有機會瓜分百萬獎金，你準備好了嗎？ 戳我即可參與活動 \u0001如何參與？ 用戶可通過完成活動頁面展示的當日任務列表來獲得字母卡，每完成一個任務即可隨機獲得一個字母，用戶集齊“TIGER”五個字母即可參與瓜分百萬股票代金券，每個用戶單日最多可獲得20張字母卡（不包括好友贈予和魔法卡）。 用戶在活動期間邀請累計7名好友完成註冊並開戶（註冊時間和開戶時間均在活動期間），即可獲得一張魔法卡（每人僅可獲得一張魔法卡）。魔法卡可用於兌換TIGER中的任意一個字母。\u0001如果用戶的某一字母卡數量爲0，則字母卡爲灰色，用戶可通過點擊灰色的字母卡向好友索要卡片；如果用戶的字母卡數量大於0，則字母卡爲彩色，用戶可通過點擊彩色的字母卡向好友贈送卡片。當用戶集齊TIGER之後將無法再索要卡片或者贈送卡片。 \u0001 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Ayyar表示，“这是不是更大修正的开始仍有待商榷，但我们现在已经看到这波抛物线式的破位，所以的确可能是进入了修正行情”。</p><p>比特币价格过去一年上涨了3倍多，让人回想起2017年的狂热，当时的市场热度首次使得加密货币成为家喻户晓的名词，之后加密货币价格急跌。1月8日，比特币几乎达到4.2万美元。无论是散户交易员，还是华尔街投资者，都希望参与到这一盛宴之中。</p><p>Miller Tabak + Co．的首席市场策略师Matt Maley认为，尽管比特币长线还有大幅上升空间，但未来可能出现显著回调。</p><p>他说：“比特币仍然可有30-60%的降幅空间，而且将会发生不止一次。”</p><p><b>拜登酝酿数万亿美元刺激案 料在参议院引起新战端</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27f34906f7bb43cffc9b2547ad01c47a\" tg-width=\"1071\" tg-height=\"422\">拜登将在周四公布提案，具体金额尚不得而知。新一揽子计划料包括为长期受到共和党阻挠的州和地方当局提供一系列支持，将个人纾困款规模提高到2000美元，扩大失业救济金，为分发疫苗提供资金，学校重新开放，税收抵免，租金减免和援助小型企业。</p><p>上个月9000亿美元援助法案中的一部分将在3月中旬开始用尽，由于新冠病例继续激增并造成创纪录的死亡，美国本季度或无法终止经济萎缩势头。如果未能获得国会批准，上周升至历史新高的美股将受到打击。</p><p>上述因素凸显了继续对即将卸任的特朗普实施弹劾的风险。参议院要等到1月19日才复会，弹劾审判将成为日程表上的头等大事。众议院民主党人正在考虑本周通过弹劾条款，然后押后向参议院提交的时间，以使刺激法案能够先于弹劾案得到处理。</p><p>拜登提案中的许多内容预计将来自众议院民主党人规模3.4万亿美元的刺激案，该法案于5月在众议院获得通过，但遭到共和党控制的参议院的反对。</p><p><b>推特下跌、Parler下线 封杀特朗普导致科技巨头成为风口浪尖</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39685a21622b6c0cdf4b4f274c28a5f0\" tg-width=\"550\" 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Gundlach)周一称，对美股相对于历史水平的高估值表示担忧，并认为通胀上升可能会打击今年的投资者。</p><p>冈拉克表示：“目前美股的估值高得离谱，而且受到大量刺激措施的支撑。”</p><p>冈拉克补充道，使美股涨势保持下去的显然是美联储将利率维持在近零水平，并承诺继续保持不变，这“使(股市)估值达到了创纪录的高水平。”</p><p>道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数上周均创下历史新高，进一步将其估值水平提升至接近或高于历史水平。标准普尔500指数的远期市盈率目前仅略低于23，接近2000年的最高水平。</p><p>冈拉克还指出，已经保持了约十年的几种趋势正在发生逆转。新兴市场开始跑赢美国，价值引领增长，资产负债表较弱的企业跑赢了资产负债表较强的企业。</p><p>他说：“情况肯定正在改变。美国十年来一直是表现最佳的市场，其领导地位似乎已经倒退了。很多事情都在变化。我怀疑这不是短期现象。”</p><h2><b>Advancing Time</b></h2><p>在美联储的推动之下，美股泡沫现状如何？美金融专家：终将糟糕收场</p><p>央行的保证只会让投资者在进行投资时变得更加大胆，其结果是他们面临的风险就会加大。不管具体是怎么说的，事实是美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）已经确认了一件事情，那就是这家美国央行计划继续扮演一个“大推动者”的角色。每当美联储发出信号，暗示该行将会继续维持宽松的货币政策，也就是会将利率维持在很低水平的时候，就会增强其他央行采取同样行动的能力，并增强各国政府扩大刺激计划的能力。正因如此，那些“妖魔化”美元或其他法定货币的人可能是错的。在今天的环境下，无论是美元还是其他任何主要的法定货币，都由于货币供应扩张而承受着压力。</p><p>全球各国央行一直都能在降低利率或实施额外刺激措施的同时，不会引发人们对其货币将会崩溃的担忧。事实上，世界上有如此多的贷款是以美元为基础的，这就意味着不管是国家还是企业，都必须要购买美元来偿还债务，而这就为美元未来的走势奠定了一定的基础。可以说，有几个国家减持美国国债的原因不是因为美元注定会下跌，更多的是因为它们在国内遇到了问题，需要美元来偿还债务。</p><h2><b>CNBC</b></h2><p><b>亚特兰大联储行长：美联储将维持利率不变 潜在上调可能是2022年</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1872cf67747cbc2a3a5503e42159ad7c\" tg-width=\"550\" tg-height=\"374\">美国亚特兰大联邦储备银行行长Raphael Bostic表示，“我确实认为存在经济复苏略微强于某些人预期的可能性。”</p><p>Bostic表示，“如果发生这种情况，我准备支持略微撤回和重新调整我们的宽松政策，然后再考虑调整政策利率。但是我认为这种情形不会在2021年发生。要实现这一目标，我们将必须经历很多事情。然后我们将关注2022年的情况，可能会在2022年下半年甚至2023年”。</p><p>经济的许多领域仍然需要纾困，从就业的角度来看还有“很长一段路要走”；有关是否需要更多纾困措施的问题应该在3月份之前会更清晰一点。</p><p>Bostic表示，他的基准情形展望是强劲的经济复苏。</p><p>长期物价和利率可能会低于以往；Bostic表示，他青睐在调整利率之前使资产购买正常化。</p><p>Bostic说，他最大的重点放在短期前景，包括就业；从暂时性失业转变为永久性失业的程度可能是衡量经济疤痕的一种指标。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：比特币暴跌逾20%，投资者信心动摇</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/27f34906f7bb43cffc9b2547ad01c47a\" tg-width=\"1071\" tg-height=\"422\">拜登将在周四公布提案，具体金额尚不得而知。新一揽子计划料包括为长期受到共和党阻挠的州和地方当局提供一系列支持，将个人纾困款规模提高到2000美元，扩大失业救济金，为分发疫苗提供资金，学校重新开放，税收抵免，租金减免和援助小型企业。</p><p>上个月9000亿美元援助法案中的一部分将在3月中旬开始用尽，由于新冠病例继续激增并造成创纪录的死亡，美国本季度或无法终止经济萎缩势头。如果未能获得国会批准，上周升至历史新高的美股将受到打击。</p><p>上述因素凸显了继续对即将卸任的特朗普实施弹劾的风险。参议院要等到1月19日才复会，弹劾审判将成为日程表上的头等大事。众议院民主党人正在考虑本周通过弹劾条款，然后押后向参议院提交的时间，以使刺激法案能够先于弹劾案得到处理。</p><p>拜登提案中的许多内容预计将来自众议院民主党人规模3.4万亿美元的刺激案，该法案于5月在众议院获得通过，但遭到共和党控制的参议院的反对。</p><p><b>推特下跌、Parler下线 封杀特朗普导致科技巨头成为风口浪尖</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39685a21622b6c0cdf4b4f274c28a5f0\" tg-width=\"550\" 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Gundlach)周一称，对美股相对于历史水平的高估值表示担忧，并认为通胀上升可能会打击今年的投资者。</p><p>冈拉克表示：“目前美股的估值高得离谱，而且受到大量刺激措施的支撑。”</p><p>冈拉克补充道，使美股涨势保持下去的显然是美联储将利率维持在近零水平，并承诺继续保持不变，这“使(股市)估值达到了创纪录的高水平。”</p><p>道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数上周均创下历史新高，进一步将其估值水平提升至接近或高于历史水平。标准普尔500指数的远期市盈率目前仅略低于23，接近2000年的最高水平。</p><p>冈拉克还指出，已经保持了约十年的几种趋势正在发生逆转。新兴市场开始跑赢美国，价值引领增长，资产负债表较弱的企业跑赢了资产负债表较强的企业。</p><p>他说：“情况肯定正在改变。美国十年来一直是表现最佳的市场，其领导地位似乎已经倒退了。很多事情都在变化。我怀疑这不是短期现象。”</p><h2><b>Advancing Time</b></h2><p>在美联储的推动之下，美股泡沫现状如何？美金融专家：终将糟糕收场</p><p>央行的保证只会让投资者在进行投资时变得更加大胆，其结果是他们面临的风险就会加大。不管具体是怎么说的，事实是美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）已经确认了一件事情，那就是这家美国央行计划继续扮演一个“大推动者”的角色。每当美联储发出信号，暗示该行将会继续维持宽松的货币政策，也就是会将利率维持在很低水平的时候，就会增强其他央行采取同样行动的能力，并增强各国政府扩大刺激计划的能力。正因如此，那些“妖魔化”美元或其他法定货币的人可能是错的。在今天的环境下，无论是美元还是其他任何主要的法定货币，都由于货币供应扩张而承受着压力。</p><p>全球各国央行一直都能在降低利率或实施额外刺激措施的同时，不会引发人们对其货币将会崩溃的担忧。事实上，世界上有如此多的贷款是以美元为基础的，这就意味着不管是国家还是企业，都必须要购买美元来偿还债务，而这就为美元未来的走势奠定了一定的基础。可以说，有几个国家减持美国国债的原因不是因为美元注定会下跌，更多的是因为它们在国内遇到了问题，需要美元来偿还债务。</p><h2><b>CNBC</b></h2><p><b>亚特兰大联储行长：美联储将维持利率不变 潜在上调可能是2022年</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1872cf67747cbc2a3a5503e42159ad7c\" tg-width=\"550\" tg-height=\"374\">美国亚特兰大联邦储备银行行长Raphael Bostic表示，“我确实认为存在经济复苏略微强于某些人预期的可能性。”</p><p>Bostic表示，“如果发生这种情况，我准备支持略微撤回和重新调整我们的宽松政策，然后再考虑调整政策利率。但是我认为这种情形不会在2021年发生。要实现这一目标，我们将必须经历很多事情。然后我们将关注2022年的情况，可能会在2022年下半年甚至2023年”。</p><p>经济的许多领域仍然需要纾困，从就业的角度来看还有“很长一段路要走”；有关是否需要更多纾困措施的问题应该在3月份之前会更清晰一点。</p><p>Bostic表示，他的基准情形展望是强劲的经济复苏。</p><p>长期物价和利率可能会低于以往；Bostic表示，他青睐在调整利率之前使资产购买正常化。</p><p>Bostic说，他最大的重点放在短期前景，包括就业；从暂时性失业转变为永久性失业的程度可能是衡量经济疤痕的一种指标。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c8c31828339b32587d65bd36b68f9023","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1182427224","content_text":"彭博| 比特币重挫逾20% 投资者对加密货币信心发生动摇；彭博 | 拜登酝酿数万亿美元刺激案 料在参议院引起新战端彭博 | 推特下跌、Parler下线 封杀特朗普导致科技巨头成为风口浪尖路透 | 新债王”冈拉克：美股估值“高得离谱” 全靠美联储支撑Advancing Time | 在美联储的推动之下，美股泡沫现状如何？美金融专家：终将糟糕收场CNBC| 亚特兰大联储行长：美联储将维持利率不变 潜在上调可能是2022年彭博比特币重挫逾20% 投资者对加密货币信心发生动摇比特币市场的猛烈抛盘引发人们对这种加密货币的泡沫可能即将破裂的担忧。比特币在周日和周一累计重挫26%，创下3月以来最大两日跌幅。在欧洲时段收复部分失地后，比特币重拾跌势，纽约交易时间内下跌20%以上。新加坡加密货币交易所Luno的业务发展负责人Vijay Ayyar表示，“这是不是更大修正的开始仍有待商榷，但我们现在已经看到这波抛物线式的破位，所以的确可能是进入了修正行情”。比特币价格过去一年上涨了3倍多，让人回想起2017年的狂热，当时的市场热度首次使得加密货币成为家喻户晓的名词，之后加密货币价格急跌。1月8日，比特币几乎达到4.2万美元。无论是散户交易员，还是华尔街投资者，都希望参与到这一盛宴之中。Miller Tabak + Co．的首席市场策略师Matt Maley认为，尽管比特币长线还有大幅上升空间，但未来可能出现显著回调。他说：“比特币仍然可有30-60%的降幅空间，而且将会发生不止一次。”拜登酝酿数万亿美元刺激案 料在参议院引起新战端拜登将在周四公布提案，具体金额尚不得而知。新一揽子计划料包括为长期受到共和党阻挠的州和地方当局提供一系列支持，将个人纾困款规模提高到2000美元，扩大失业救济金，为分发疫苗提供资金，学校重新开放，税收抵免，租金减免和援助小型企业。上个月9000亿美元援助法案中的一部分将在3月中旬开始用尽，由于新冠病例继续激增并造成创纪录的死亡，美国本季度或无法终止经济萎缩势头。如果未能获得国会批准，上周升至历史新高的美股将受到打击。上述因素凸显了继续对即将卸任的特朗普实施弹劾的风险。参议院要等到1月19日才复会，弹劾审判将成为日程表上的头等大事。众议院民主党人正在考虑本周通过弹劾条款，然后押后向参议院提交的时间，以使刺激法案能够先于弹劾案得到处理。拜登提案中的许多内容预计将来自众议院民主党人规模3.4万亿美元的刺激案，该法案于5月在众议院获得通过，但遭到共和党控制的参议院的反对。推特下跌、Parler下线 封杀特朗普导致科技巨头成为风口浪尖推特股价周一一度下跌12.3%。此前，该公司以可能煽动暴力为由，永久封禁美国总统特朗普的账号。Facebook股价一度下跌4.4%。Parler周一早间被迫下线，因亚马逊AWS的服务器对其禁用，使其失去网上主机。谷歌和苹果的应用商店均已将Parler下架，因而几乎无从下载。在受特朗普鼓励的美国民众1月6日袭击了华盛顿的国会大厦之后，科技巨头纷纷划清界限，以免被视为助长暴力。到目前为止，Parler尚未找到愿意接手的网络托管服务，原因是此次暴力事件导致的负面形象——这次事件有些就是通过Parler组织策划的。在上周发生暴力事件之前，立法者等方面长期以来一直在向社交媒体平台施压，要求它们封杀鼓励暴力或仇恨的帖子。尽管欧洲监管机构已经通过立法，对纵容仇恨言论的公司实施处罚，但美国在这方面还没有行动。推特先是对特朗普支持国会大厦骚乱者的推文贴上警告标签，之后隐藏了这些帖子，然后冻结了特朗普的账号。外国政界的反应褒贬不一。周一，德国总理默克尔对封杀特朗普账号的决定提出质疑，认为应该由立法者制定管理社交媒体平台的规则。路透“新债王”冈拉克：美股估值“高得离谱” 全靠美联储支撑双线资本(DoubleLine Capital)创始人、有“新债王”之称的杰弗里-冈拉克(Jeffrey Gundlach)周一称，对美股相对于历史水平的高估值表示担忧，并认为通胀上升可能会打击今年的投资者。冈拉克表示：“目前美股的估值高得离谱，而且受到大量刺激措施的支撑。”冈拉克补充道，使美股涨势保持下去的显然是美联储将利率维持在近零水平，并承诺继续保持不变，这“使(股市)估值达到了创纪录的高水平。”道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数上周均创下历史新高，进一步将其估值水平提升至接近或高于历史水平。标准普尔500指数的远期市盈率目前仅略低于23，接近2000年的最高水平。冈拉克还指出，已经保持了约十年的几种趋势正在发生逆转。新兴市场开始跑赢美国，价值引领增长，资产负债表较弱的企业跑赢了资产负债表较强的企业。他说：“情况肯定正在改变。美国十年来一直是表现最佳的市场，其领导地位似乎已经倒退了。很多事情都在变化。我怀疑这不是短期现象。”Advancing Time在美联储的推动之下，美股泡沫现状如何？美金融专家：终将糟糕收场央行的保证只会让投资者在进行投资时变得更加大胆，其结果是他们面临的风险就会加大。不管具体是怎么说的，事实是美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）已经确认了一件事情，那就是这家美国央行计划继续扮演一个“大推动者”的角色。每当美联储发出信号，暗示该行将会继续维持宽松的货币政策，也就是会将利率维持在很低水平的时候，就会增强其他央行采取同样行动的能力，并增强各国政府扩大刺激计划的能力。正因如此，那些“妖魔化”美元或其他法定货币的人可能是错的。在今天的环境下，无论是美元还是其他任何主要的法定货币，都由于货币供应扩张而承受着压力。全球各国央行一直都能在降低利率或实施额外刺激措施的同时，不会引发人们对其货币将会崩溃的担忧。事实上，世界上有如此多的贷款是以美元为基础的，这就意味着不管是国家还是企业，都必须要购买美元来偿还债务，而这就为美元未来的走势奠定了一定的基础。可以说，有几个国家减持美国国债的原因不是因为美元注定会下跌，更多的是因为它们在国内遇到了问题，需要美元来偿还债务。CNBC亚特兰大联储行长：美联储将维持利率不变 潜在上调可能是2022年美国亚特兰大联邦储备银行行长Raphael Bostic表示，“我确实认为存在经济复苏略微强于某些人预期的可能性。”Bostic表示，“如果发生这种情况，我准备支持略微撤回和重新调整我们的宽松政策，然后再考虑调整政策利率。但是我认为这种情形不会在2021年发生。要实现这一目标，我们将必须经历很多事情。然后我们将关注2022年的情况，可能会在2022年下半年甚至2023年”。经济的许多领域仍然需要纾困，从就业的角度来看还有“很长一段路要走”；有关是否需要更多纾困措施的问题应该在3月份之前会更清晰一点。Bostic表示，他的基准情形展望是强劲的经济复苏。长期物价和利率可能会低于以往；Bostic表示，他青睐在调整利率之前使资产购买正常化。Bostic说，他最大的重点放在短期前景，包括就业；从暂时性失业转变为永久性失业的程度可能是衡量经济疤痕的一种指标。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":365,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":333766327,"gmtCreate":1609372052769,"gmtModify":1704978655398,"author":{"id":"3548268462187923","authorId":"3548268462187923","name":"适时做T","avatar":"https://static.tigerbbs.com/513358897b9c93a557b2aa918aa95006","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3548268462187923","authorIdStr":"3548268462187923"},"themes":[],"htmlText":"：！！","listText":"：！！","text":"：！！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/333766327","repostId":"1154691529","repostType":4,"repost":{"id":"1154691529","kind":"news","pubTimestamp":1609327661,"share":"https://ttm.financial/m/news/1154691529?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2020-12-30 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tg-height=\"220\"></p>\n<p>（美国中小银行信用卡拖欠率。灰色为经济危机。数据来源：美联储经济数据库）</p>\n<p><b>首先，美国经济体在去年底已经相当脆弱，正在逐步走向下一次周期性经济危机。</b>尽管年初美国主流机构经济学家普遍看好美国经济发展，我们却不以为然。周期性经济危机爆发的根源在于民众受限制的消费。民众工资增长低迷，不得不依靠借债去维持消费增长。但借钱消费不可持续，导致民众有限的购买力不足以吸收持续扩张的供给，形成生产的相对过剩。产品积压导致企业利润率下降，而当利润率下滑到一定地步，企业便会开始降低投资、削减工时，甚至开始裁员。但这会进一步降低投资和消费需求，供过于求会变得更加严重，导致企业利润进一步下滑，因而陷入恶性循环，最终引发经济危机。从上图可见，截至2019年第四季度，美国中小银行（其底层客户较多，对经济更加敏感）信用卡拖欠率已经超过2000和2008年危机前水平，显示消费增长已难以再靠借债支撑。下图显示，历史上企业利润率下滑到一定地步往往便会引发经济危机，而去年已经接近这一水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a0da671f84ef56a0ded9d477c0d76c6\" tg-width=\"550\" tg-height=\"261\"></p>\n<p><b>其他有效领先指标，包括工作时间和非必需消费增长，同样指向经济危机。</b>当企业利润下降时，无论是缩短工人工作时间，还是裁减人员，都会压缩工作总小时数。而民众因失业和工时不足而收入下降，或者债务难以负担之时，便会减少消费扩张，尤其是非必需品。以下两张图表可见，工作总小时数和非必需品的同比增长率，在过去经济危机到来前若干个季度都会开始持续下降，预警危机到来。截至2019年第四季度，这两个指标均已显示出下滑趋势。这些数据和我们观察的其他一系列指标显示，经济危机在2019年底已经在步步逼近。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d1dae247273fd00fc067598efab7b4f\" tg-width=\"550\" tg-height=\"262\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89a1d2d569ad36ff2653fd34bbbcb9ec\" tg-width=\"550\" tg-height=\"268\"></p>\n<p><b>第二，利润当先消极抗疫，疫情失控雪上加霜。</b>出于对美国政府服务资本这一本质的理解，我们在疫情爆发之初便预计美国政府将把资本利润置于民众健康和生命之上，可能会拒不采取有损利润的必要抗疫措施。消极抗疫导致疫情失控，截至12月19日美国新冠确诊人数超过1780万，死亡人数超过31万。随着美国政府抗疫措施不断松懈，疫情一波比一波严重，目前每日确诊人数已经超过25万（下图），每日死亡人数超过3000人，比每天一次911恐怖袭击事件（死亡2606人）还要糟糕。疫情失控并非是作为全球军事霸主的美国政府无能所致，而更像是蓄意的谋划。毕竟被感染和死亡的绝大部分来自底层民众，特别是有色人种，富人则躲在豪宅甚至小岛之上，并且拥有世界最佳的医疗条件。如果仅从利润考虑，即使死掉100万人底层民众（不到总人口的0.3%），也比把经济关闭2个月损失要小。但美国统治阶级这一贪婪、短视和残酷的政策，却使疫情反复爆发且愈演愈烈，使得美国经济复苏滞后于疫情被控的国家。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47ba07e5188dd7a48630121bb33ceda1\" tg-width=\"550\" tg-height=\"222\"></p>\n<p>（美国新冠患者每日新确诊人数及其7日平均，数据来源《纽约时报》）</p>\n<p><b>第三，政府救助措施严重偏向资本，虽然规模空前但效果受限。</b>同样是出于对美国政府服务资本这一本质的认识，我们预测了美国政府的救助措施将极大偏向大资本，而非普通民众。这意味着凭空印钱去拯救资本的货币政策将会极为宽松，而需要资本买单的财政政策则可能拖泥带水，而且偏向性明显。果不其然，美联储在疫情初显的3月初便首先迅速将利率迅速降低至零点，并且推出了空前的“无限量化宽松”货币政策，并在3个月内扩表3万亿美元拯救市场（下图）。3月末，美国政府推出2万亿首轮财政刺激计划，而其中最大部分用于救助美国企业（44%），仅15%补贴美国家庭，15%加大失业救济。即使对美国民众的救济，也是考虑到要保障百姓能够支付房贷和房租，以免损害美国银行和房主利益。然而，对美国民众的救济在7月底已经过期，美国国会已经扯皮数月，阻挠新一轮救济计划出台。宽松的货币政策可以推动资产市场，但历史证明对实体经济却效果有限。而对实体经济和民生作用更大的财政刺激，特别是行之有效的基建、科教和福利等的公共投资，更是渺无踪影。美国政府的政策，将在制造债务和资产泡沫的同时，加剧民众苦难，阻碍美国经济的真正复苏。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/632d4b87e4d45512790a4f708967523d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"239\"></p>\n<p>（美联储净总资产。灰色为经济危机。数据来源：美联储经济数据库FRED）</p>\n<p><b>实际数据验证了我们的预测，美国经济严重下滑，并且复苏趋于停滞。</b></p>\n<p><b>首先，GDP严重萎缩。</b>由下图可见，在疫情打击下美国GDP同比暴跌9%。尽管4月底已经开始复工，到第三季度GDP依然同比萎缩2.9%，具有前瞻性的私人投资同比萎缩3.8%，而之后的数据显示改善趋于停滞。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd4cc475fe14a0160091059bdf898b2d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"222\"></p>\n<p>（美国GDP同比增长率，数据来源：美联储经济数据库FRED）</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be5b3bd52de2660ae58c5556db18cfc8\" tg-width=\"550\" tg-height=\"217\"></p>\n<p>（月度同比增长率：蓝色为工业生产，红色为实际私人消费。数据来源：FRED）</p>\n<p><b>更糟糕的是，近期生产和消费复苏均趋于停滞状态。</b>最新月度数据显示（上图），工业生产总值在11月份同比萎缩5.5%，比10月份还糟；而占美国GDP 70%的实际私人消费10月份同比增长率为-1.8%（比疫情前增长速度低5近个百分点）。截至12月14日的高频数据显示（下图），信用卡消费与去年同期相比萎缩4.7%，并且从10月份开始复苏出现停滞。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/093623e7822b7c5a3ff823d9f402fdfe\" tg-width=\"405\" tg-height=\"264\"></p>\n<p>（美国大通银行信用卡消费同比7天平均值，截至12月14日。数据来源：摩根大通银行）</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c775b545636006c32be575d3ed551881\" tg-width=\"550\" tg-height=\"239\"></p>\n<p>（美国非农就业人数环比增长，数据来源：美联储经济数据库FRED）</p>\n<p><b>最为严重的是，就业改善出现逆转。</b>就业是消费的支柱，是经济复苏最主要内在动力，因此是衡量经济复苏的核心指标。由上图可见，截至11月上旬，美国非农就业环比增长自5月份以来持续放缓。而截至12月14日的高频数据显示（下图），最近一个月就业改善开始逆转，总就业人数开始下滑，比2月份降低超过1000万人，这还不包括因经济不景气而造成的半失业人口。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/227c3e19fd3b768a13b57d197f62dcd4\" tg-width=\"433\" tg-height=\"262\"></p>\n<p>（非农就业总人数：官方数据（蓝）与其他数据（黄）。数据来源：摩根大通银行）</p>\n<p><b>此外，由于经济前景黯淡，银行在充沛的流动性下，却继续收紧银根。</b>美联储11月份发布的银行调研数据显示（下图），第二季度银行普遍对大中型企业提高商业贷款标准（提高标准的银行数量比未提高的要多出70个百分点），第三季度绝大部分银行在继续提高贷款标准（提高标准的比未提高的多38个百分点）。与此类似，银行在第二季度普遍提高个人消费信贷标准之后，大部分银行在第三季度继续提高标准。银行不断提高信贷标准，反映了银行对经济前景越来越悲观，也会导致信用紧张，影响公司运作和消费复苏。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0e2a88c1f32b115bd13657865b2ee15\" tg-width=\"550\" tg-height=\"234\"></p>\n<p>（提高信用标准的银行净比例：蓝色为商业贷款，红色为个人消费信贷。数据来源：FRED）</p>\n<p><b>同时，美国底层民众生活日益困难，阻碍经济复苏。</b>严重失业、政府救助不足，再加上借贷无门，导致美国众多家庭难以负担最基本的生活需要。美国政府数据显示（下图），目前有12.7%的美国家庭面临食物短缺，9.1%的家庭缺乏住房保障。对于全球最强大的国家来说，这不仅反映了社会的极度不公（据报道美国最富有阶层在疫情期间由于政府救助而财富大增），而且体现了普通民众消费能力的大幅下降，这将会阻碍经济复苏。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8aef3db6e58d10c666a84973ed058846\" tg-width=\"479\" tg-height=\"266\"></p>\n<p>（美国面临食物短缺和缺乏住房保障的家庭比例。数据来源：美国人口普查局）</p>\n<p><b>（二）另一方面，市场的疯狂出乎意料。</b></p>\n<p><b>首先，股市反弹异常迅速，并且连创新高。</b>标普500指数在第一季度一个月之内下跌近30%，然后迅速反弹，6个月内便收复失地且再创新高，截至12月18日今年上涨15%。主要由高科技大公司组成的纳斯达克100股指，在下跌近30%后，反弹更加猛烈，截至12月18日今年上涨超过45%。相比之下，2000年危机，标普500在两年半期间下跌近50%，纳斯达克下跌则超过75%；2008危机，标普500在一年半期间下跌56%，纳斯达克则下跌54%。2008年危机，标普500在6年之后才收复失地，而2000年危机，股指则在13年后才真正恢复。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cf2e241a5358bbd56baf375d616e0af\" tg-width=\"531\" tg-height=\"282\"></p>\n<p>（美国标500和纳斯达克股指走势。数据来源：雅虎金融）</p>\n<p><b>此外，股市的市盈率也上升到历史高位。</b>诺贝尔经济学奖得主席勒（Shiller）倡导使用席勒市盈率（P/E），其中分母使用公司长期盈利的平均值（10-15年），取代常用的过去或者未来12个月的盈利。这样可以覆盖整个经济周期，更好反映股市的合理估值。由下图可见，在今年年初席勒P/E（15年）已经高达35，显著超过1929年（27）和2008年（29）大股灾前的水平，仅低于2000年互联网泡沫时的水平。高估值并不意味着股市一定要大跌，例如目前股市估值相当于1998年水平，那时股市依然大涨了两年才最终崩溃。从下图也可以看出，史上历次股市泡沫往往是被经济危机刺破，而且股市估值越高，危机程度越重，下跌幅度就越大。截至12月18日，席勒P/E（15年）已经上升到39。投资专家往往用利率低迷缺乏其他投资选择来为高估值辩护，我们在下节会通过历史数据进行商榷。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7fd7fe83806353768a2e0d19ac8a536\" tg-width=\"550\" tg-height=\"246\"></p>\n<p>（美国标普500的15年席勒PE，灰色部分为经济危机。数据来源dqydj.com）</p>\n<p>同时<b>，IPO市场也处于空前火热状态，而且同样无视公司基本面。</b>2020年IPO融资量接近1500亿美元，远远超过上次高峰1999和2000年的1000亿美元水平（下图）。与此同时，投资人似乎不计公司业绩，有超过80%的IPO公司处于亏损状态，这一比率也与2000年互联网巅峰时相近。例如近日Airbnb的上市，这一在疫情冲击下业务受到沉重打击的互联网旅游租房公司，不仅在IPO中获得1000亿美元估值，而且上市当天股价翻倍。这让人不禁想起2000年投资互联网公司的疯狂。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b764c4abd0c78607d74993f9f6d1bab2\" tg-width=\"550\" tg-height=\"216\"></p>\n<p>（美国IPO融资量，单位10亿美元。浅色为SPAC，深色为其他IPO。数据来源：彭博）</p>\n<p><b>市场疯狂背后的原因值得思考。</b>本轮经济危机之前，股市估值比2008年危机前还高，而且危机程度不论是以经济下滑还是人员失业来衡量，都比2000年和2008年危机更为严重。然而，市场的反应却大相径庭，短暂下滑之后便剧烈反弹并不断创立新高。股市与基本面严重脱离，从“后视镜”中我们可以看到背后有一系列特别原因。</p>\n<p><b>首先，市场并不认为这将是一场持久、深度的危机。</b>2000和2008年那样的周期性经济危机，旷日持久，会导致大批公司倒闭，而且复苏过程极为缓慢。虽然我们在美国疫情之前就意识到经济已经处于周期性危机的边缘，但市场和经济学家往往对周期性经济危机后知后觉。因此，他们认为这仅是一场疫情对经济的暂时冲击，疫情过后便会恢复常态。随着疫情愈发加重，他们越来越相信一切基本面的坏消息都是疫情的暂时冲击，而非经济出现结构性问题。</p>\n<p><b>第二，美联储“无限量化”推波助澜。</b>美联储在股市大跌之时不仅降息至零点，而且宣布“无限量”量化宽松，通过扩表超过3万亿美元，为市场注入海量流动性。连美国政府给每人发放的1200美元也成为许多散户在股市上一搏的筹码。由下图可见，美国M2货币总量同比增长高达25%，远超过2008年金融危机高峰的11%。这样汹涌的流动性，对资本市场起到了巨大的推动作用。华尔街流行的一句话是：“永远不要和美联储作对”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82ee63596ffb216d1d2234190a093fd2\" tg-width=\"550\" tg-height=\"229\"></p>\n<p>（美国M2货币同比增长率。灰色为经济衰退阶段。数据来源：美联储经济数据库FRED）</p>\n<p><b>第三，投资人主观寻找一切理由支持股市上涨。</b>本来就对经济危机毫无察觉的投资人，在充沛流动性的怂恿下，愿意寻找一切理由来解释股票上涨的合理性。从大选对股市的影响中就可以看出这种主观自我合理化的现象。民主党在大选前有望通吃总统和参院宝座，解释为民主党政府刺激幅度大、有利经济复苏，于是股市大涨。特朗普后来选票领先，解释为特朗普政策更有利于投资人，于是股市大涨；最后是民主党当总统，共和党大概率占参院，解释为分裂政府互相制约利于政策稳定，股市依然大涨。可见即使是互相矛盾的消息，也不影响投资人找到理由推动股市上涨。</p>\n<p><b>第四，疫情带来高科技新经济模式故事动人。</b>标普500行业指数中，美国科技巨头所在的科技、非必需消费和通讯服务行业，今年分别暴涨40%、28%和25%，而与实体经济直接相关的能源行业则暴跌33%（下图）。要想形成股市狂涨大潮，一定要有所有人都听得懂的动人故事。1990年代是互联网改变经济模式，股市将持续上涨；2000年代是金融创新降低市场风险，股市将持续上涨；2010年代是长期低息降低回报要求，股市将持续上涨。疫情改变人类生活，迎来高科技未来的故事，简单易懂，充满诱惑。当然，从前多少动人故事都以股灾结束，“这次不同”--这被誉为金融史上最昂贵的四个字--这次真会实现吗？</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ffc959c59156fb3c546594aee45347e2\" tg-width=\"550\" tg-height=\"241\"></p>\n<p>（美国标普500行业股指今年走势，数据来源：雅虎金融）</p>\n<p><b>第五，散户蜂拥而上撬动市场。</b>这个故事简单到所有小股民都能理解和认同。据报道，一贯以机构投资者占统治地位的美国，个人交易账户和交易活动在疫情爆发之后剧增。散户投资者虽然资金量不大，但往往使用衍生品做杠杆，因此可以撬动较大资金，对市场造成超出比例的影响。</p>\n<p><b>第六，数字化和被动交易，也加剧了市场的跟风趋势。</b>数字化交易和被动投资在过去20年在美国发展迅速，在近年已经成长为主流。被动投资对基本面不做分析，跟随市场方向买卖。而量化策略则往往注重短期趋势，鲜能对长期宏观走势做出正确判断，而且交易逻辑大多相近，导致交易方向趋同。这些交易策略的发展，加剧了市场与基本面的脱离。</p>\n<p><b>以上的一系列现象，其实都是市场泡沫的经典特征。</b>对危机风险毫无察觉的投资人，在联储巨大流动性推动下，寻找一切支持股市上涨的理由，被一个动人的故事所折服，带动无数散户蜂拥而上，再加上数字化和被动交易助长跟风投资。这一切都导致泡沫的滋生在所难免，股市会背离基本面越来越远。然而历史证明，凝重的现实终究会将股市拉回地面。</p>\n<p><b>2020年给我们最大的教训，是再次学习了华尔街的那句老话：“市场保持非理性的时间能比你可以支撑的时间更长”</b>（The market can stay irrational longer than you can stay solvent）。在市场泡沫严重的情况下逆流做空市场，虽然最终或将获胜，但在相当长的时期内可能会损失惨重。</p>\n<p><b>二、展望2021：前景不定风险四伏</b></p>\n<p><b>展望2021，支撑股市的一系列乐观假设难保完全实现，泡沫破碎的风险不可忽视。</b>如果以下情况发生，市场便会做出相应调整，情况严重的话甚至会造成股市大幅下行。</p>\n<p><b>第一，经济危机</b>：即使疫情被控，危机可能尚未出清，利润难以高速增长。美国在疫情之前便需求疲软，处于生产相对过剩的周期性经济危机边缘，而疫情进一步减弱了需求。即使疫情被控，在工人大批失业、企业财政削弱的情况下，消费和投资需求也难以迅速恢复，公司利润便难以高速增长。更为严重的是，这种供需极端不平衡，通常需要以危机形式大规模摧毁资本和产能以降低供给才能出清，使得剩下的强壮公司能够重新开始盈利增长，开始新一轮经济周期。根据彭博数据，2008年1月至2009年6月经济危机期间，美国总共有370家债务规模在5000万美元以上的企业倒闭。由于目前美国非金融公司负债总量（31.2万亿美元）已经增长到2008年（15.4万亿美元）的两倍，负债在5000万美元以上的公司数量比2008年应会显著增加。因此，要摧毁同样比例的资本和产能，破产公司的数目需要显著超过2008年危机的370家。相比之下，截至12月12日，在美国政府的空前巨款救助下，债务规模在5000万美元以上的公司今年只有236家倒闭。这意味着可能依然需要大批企业倒闭才能使经济真正出清。因此，经济危机可能并未真正结束。</p>\n<p><b>第二，疫情发展</b>：政府消极导致疫情失控，疫苗出笼之后的前景尚未完全明朗。投资预期疫苗出笼后美国疫情可以较快得以控制，正常生活可以基本恢复，消费需求得以释放。然而，美国疫情异常严重，单位人口确诊率远超过其他西方国家（见下图）。此外，由于特朗普等右翼政客的误导宣传，许多民众不相信新冠病毒的危害性。而那些相信危害性的民众，又有不少对政府和药商仓促推出的疫苗的安全性存在质疑，因此有大部分美国人表示不愿接受疫苗。同时，由于美国疫苗需要超低温存储，运输和分配都存在较大困难。这样看来，疫情何时能够被控还不确定。时间拖得越长，公司倒闭越多，企业和个人财政状况越恶化，工人重新就业越困难，疫情对经济活力的长期影响就可能越深，复苏就越困难。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22992bcf89dd59641632c49c9e0e6a2d\" tg-width=\"510\" tg-height=\"322\"></p>\n<p>（每10万人口新冠确诊数目：美国深红，欧盟深绿，加拿大红色，日本绿色，韩国粉色）</p>\n<p><b>第三，政府政策：难以起到足够作用真正扭转经济颓势。</b>一方面，财政政策虽然可以较好缓解需求不足问题推动经济复苏，但美国资本不愿为公共投资和社会福利买单，实施面临重重政治阻力。例如新一轮的财政救助计划，虽然规模由预期的1.5万亿美元降低到9000亿美元，但依然在国会扯皮尚未通过，而对经济提振行之有效的基建计划更是渺无踪影。另一方面，超宽松货币政策虽然可以支撑资产泡沫滋生，但美日欧盟的长期实践结果证明对实体经济作用有限，而且会加剧贫富分化，恶化投资和需求的不平衡，加剧经济危机而引发泡沫破裂。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/555a11dee2888ad473cb3cfc2b6fa7ba\" tg-width=\"550\" tg-height=\"240\"></p>\n<p>（红色为道琼斯股指，蓝色为3月期国债利率，红色为AAA级企债收益率，灰色为经济危机）</p>\n<p>美联储主席鲍威尔近期表示将长期保持利率低迷，同时他赞同市场主流观点，表示长期低利率环境下股市高估值合理。但历史数据却没有这么乐观：由上图可见，在1929年大萧条后，从1934年到1945年间，美国利率长期低迷，3月期国债一直在0.5%以下，而企债收益率也在1937年降到了3%左右。道琼斯股指在1934至1937年间大涨近一倍，但好景不长。1937年周期性经济危机再度爆发，股市在一年内暴跌近40%，后来4年震荡下行15%。看来低息环境并不能保障股市长盛不衰，涨到何时要看经济是否会深陷危机。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16bb84f7a4f42a58dcb8db7f9a133078\" tg-width=\"550\" tg-height=\"231\"></p>\n<p>（美国消费信贷总量。数据来源：美联储经济数据库FRED）</p>\n<p><b>第四，债务风险：企业个人债台高筑，债务危机风险急剧累积。</b>首先，目前企业借贷和个人消费负债程度已经远超过2008次贷危机前夕水平。由上图可见，美国消费信贷总量近年不断增长，比2008年危机前增加了62%。而下图显示，美国非金融公司的杠杆率目前已经上升到2008年危机前的2倍。更为严重的是，数据显示目前次贷规模比次贷危机前还要高。投资级企债最低档的BBB级债券的发行量过去10年不断飙升，到2019年已经是次贷危机前夕3倍，而低评级公司债的占比由2008年的不到20%上升到近40%，翻了一番。彭博报道显示，2020年在疫情冲击和美联储放水作用下，美国垃圾债发行量创历时记录。在目前经济形势严峻的情况下，债务危机风险不可忽视。如果债务危机传导到金融系统引发金融危机，那后果将更加不堪设想。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a4ab5853e27eeca6d818bd4841f82cf\" tg-width=\"550\" tg-height=\"234\"></p>\n<p>（美国非金融公司杠杆率。数据来源：美联储经济数据库）</p>\n<p><b>总而言之，2020年美国股市在惨淡经济背景下由于前述原因疯狂暴涨，但2021年前景并不那么乐观，支撑股市的一系列前提假设难保全部实现，可能引发泡沫破裂的重重风险不可忽视。</b></p>","source":"XLCJ","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=http://finance.sina.com.cn/zl/authority/2020-12-30/zl-iiznezxs9753548.shtml><strong>新浪财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>一、回顾2020，经济惨淡市场疯狂\n回顾2020，我们正确预测了美国经济颓废走势，然而市场的疯狂却出乎意料。\n（一）一方面，我们的分析正确预测了经济的颓废走势。\n我们分析的主要依据，首先是美国经济原本就处于周期性经济危机边缘，其次美国政府消极抗疫导致疫情失控对经济更是雪上加霜，最后国家救助措施虽然规模空前，但其偏向性和局限性限制了有效程度。这都严重阻碍了美国的经济复苏。具体来讲：\n\n（美国中小银行...</p>\n\n<a href=\"http://finance.sina.com.cn/zl/authority/2020-12-30/zl-iiznezxs9753548.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/41f81b99b97a59da55dd70fd1af475cb","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ 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70%的实际私人消费10月份同比增长率为-1.8%（比疫情前增长速度低5近个百分点）。截至12月14日的高频数据显示（下图），信用卡消费与去年同期相比萎缩4.7%，并且从10月份开始复苏出现停滞。\n\n（美国大通银行信用卡消费同比7天平均值，截至12月14日。数据来源：摩根大通银行）\n\n（美国非农就业人数环比增长，数据来源：美联储经济数据库FRED）\n最为严重的是，就业改善出现逆转。就业是消费的支柱，是经济复苏最主要内在动力，因此是衡量经济复苏的核心指标。由上图可见，截至11月上旬，美国非农就业环比增长自5月份以来持续放缓。而截至12月14日的高频数据显示（下图），最近一个月就业改善开始逆转，总就业人数开始下滑，比2月份降低超过1000万人，这还不包括因经济不景气而造成的半失业人口。\n\n（非农就业总人数：官方数据（蓝）与其他数据（黄）。数据来源：摩根大通银行）\n此外，由于经济前景黯淡，银行在充沛的流动性下，却继续收紧银根。美联储11月份发布的银行调研数据显示（下图），第二季度银行普遍对大中型企业提高商业贷款标准（提高标准的银行数量比未提高的要多出70个百分点），第三季度绝大部分银行在继续提高贷款标准（提高标准的比未提高的多38个百分点）。与此类似，银行在第二季度普遍提高个人消费信贷标准之后，大部分银行在第三季度继续提高标准。银行不断提高信贷标准，反映了银行对经济前景越来越悲观，也会导致信用紧张，影响公司运作和消费复苏。\n\n（提高信用标准的银行净比例：蓝色为商业贷款，红色为个人消费信贷。数据来源：FRED）\n同时，美国底层民众生活日益困难，阻碍经济复苏。严重失业、政府救助不足，再加上借贷无门，导致美国众多家庭难以负担最基本的生活需要。美国政府数据显示（下图），目前有12.7%的美国家庭面临食物短缺，9.1%的家庭缺乏住房保障。对于全球最强大的国家来说，这不仅反映了社会的极度不公（据报道美国最富有阶层在疫情期间由于政府救助而财富大增），而且体现了普通民众消费能力的大幅下降，这将会阻碍经济复苏。\n\n（美国面临食物短缺和缺乏住房保障的家庭比例。数据来源：美国人口普查局）\n（二）另一方面，市场的疯狂出乎意料。\n首先，股市反弹异常迅速，并且连创新高。标普500指数在第一季度一个月之内下跌近30%，然后迅速反弹，6个月内便收复失地且再创新高，截至12月18日今年上涨15%。主要由高科技大公司组成的纳斯达克100股指，在下跌近30%后，反弹更加猛烈，截至12月18日今年上涨超过45%。相比之下，2000年危机，标普500在两年半期间下跌近50%，纳斯达克下跌则超过75%；2008危机，标普500在一年半期间下跌56%，纳斯达克则下跌54%。2008年危机，标普500在6年之后才收复失地，而2000年危机，股指则在13年后才真正恢复。\n\n（美国标500和纳斯达克股指走势。数据来源：雅虎金融）\n此外，股市的市盈率也上升到历史高位。诺贝尔经济学奖得主席勒（Shiller）倡导使用席勒市盈率（P/E），其中分母使用公司长期盈利的平均值（10-15年），取代常用的过去或者未来12个月的盈利。这样可以覆盖整个经济周期，更好反映股市的合理估值。由下图可见，在今年年初席勒P/E（15年）已经高达35，显著超过1929年（27）和2008年（29）大股灾前的水平，仅低于2000年互联网泡沫时的水平。高估值并不意味着股市一定要大跌，例如目前股市估值相当于1998年水平，那时股市依然大涨了两年才最终崩溃。从下图也可以看出，史上历次股市泡沫往往是被经济危机刺破，而且股市估值越高，危机程度越重，下跌幅度就越大。截至12月18日，席勒P/E（15年）已经上升到39。投资专家往往用利率低迷缺乏其他投资选择来为高估值辩护，我们在下节会通过历史数据进行商榷。\n\n（美国标普500的15年席勒PE，灰色部分为经济危机。数据来源dqydj.com）\n同时，IPO市场也处于空前火热状态，而且同样无视公司基本面。2020年IPO融资量接近1500亿美元，远远超过上次高峰1999和2000年的1000亿美元水平（下图）。与此同时，投资人似乎不计公司业绩，有超过80%的IPO公司处于亏损状态，这一比率也与2000年互联网巅峰时相近。例如近日Airbnb的上市，这一在疫情冲击下业务受到沉重打击的互联网旅游租房公司，不仅在IPO中获得1000亿美元估值，而且上市当天股价翻倍。这让人不禁想起2000年投资互联网公司的疯狂。\n\n（美国IPO融资量，单位10亿美元。浅色为SPAC，深色为其他IPO。数据来源：彭博）\n市场疯狂背后的原因值得思考。本轮经济危机之前，股市估值比2008年危机前还高，而且危机程度不论是以经济下滑还是人员失业来衡量，都比2000年和2008年危机更为严重。然而，市场的反应却大相径庭，短暂下滑之后便剧烈反弹并不断创立新高。股市与基本面严重脱离，从“后视镜”中我们可以看到背后有一系列特别原因。\n首先，市场并不认为这将是一场持久、深度的危机。2000和2008年那样的周期性经济危机，旷日持久，会导致大批公司倒闭，而且复苏过程极为缓慢。虽然我们在美国疫情之前就意识到经济已经处于周期性危机的边缘，但市场和经济学家往往对周期性经济危机后知后觉。因此，他们认为这仅是一场疫情对经济的暂时冲击，疫情过后便会恢复常态。随着疫情愈发加重，他们越来越相信一切基本面的坏消息都是疫情的暂时冲击，而非经济出现结构性问题。\n第二，美联储“无限量化”推波助澜。美联储在股市大跌之时不仅降息至零点，而且宣布“无限量”量化宽松，通过扩表超过3万亿美元，为市场注入海量流动性。连美国政府给每人发放的1200美元也成为许多散户在股市上一搏的筹码。由下图可见，美国M2货币总量同比增长高达25%，远超过2008年金融危机高峰的11%。这样汹涌的流动性，对资本市场起到了巨大的推动作用。华尔街流行的一句话是：“永远不要和美联储作对”。\n\n（美国M2货币同比增长率。灰色为经济衰退阶段。数据来源：美联储经济数据库FRED）\n第三，投资人主观寻找一切理由支持股市上涨。本来就对经济危机毫无察觉的投资人，在充沛流动性的怂恿下，愿意寻找一切理由来解释股票上涨的合理性。从大选对股市的影响中就可以看出这种主观自我合理化的现象。民主党在大选前有望通吃总统和参院宝座，解释为民主党政府刺激幅度大、有利经济复苏，于是股市大涨。特朗普后来选票领先，解释为特朗普政策更有利于投资人，于是股市大涨；最后是民主党当总统，共和党大概率占参院，解释为分裂政府互相制约利于政策稳定，股市依然大涨。可见即使是互相矛盾的消息，也不影响投资人找到理由推动股市上涨。\n第四，疫情带来高科技新经济模式故事动人。标普500行业指数中，美国科技巨头所在的科技、非必需消费和通讯服务行业，今年分别暴涨40%、28%和25%，而与实体经济直接相关的能源行业则暴跌33%（下图）。要想形成股市狂涨大潮，一定要有所有人都听得懂的动人故事。1990年代是互联网改变经济模式，股市将持续上涨；2000年代是金融创新降低市场风险，股市将持续上涨；2010年代是长期低息降低回报要求，股市将持续上涨。疫情改变人类生活，迎来高科技未来的故事，简单易懂，充满诱惑。当然，从前多少动人故事都以股灾结束，“这次不同”--这被誉为金融史上最昂贵的四个字--这次真会实现吗？\n\n（美国标普500行业股指今年走势，数据来源：雅虎金融）\n第五，散户蜂拥而上撬动市场。这个故事简单到所有小股民都能理解和认同。据报道，一贯以机构投资者占统治地位的美国，个人交易账户和交易活动在疫情爆发之后剧增。散户投资者虽然资金量不大，但往往使用衍生品做杠杆，因此可以撬动较大资金，对市场造成超出比例的影响。\n第六，数字化和被动交易，也加剧了市场的跟风趋势。数字化交易和被动投资在过去20年在美国发展迅速，在近年已经成长为主流。被动投资对基本面不做分析，跟随市场方向买卖。而量化策略则往往注重短期趋势，鲜能对长期宏观走势做出正确判断，而且交易逻辑大多相近，导致交易方向趋同。这些交易策略的发展，加剧了市场与基本面的脱离。\n以上的一系列现象，其实都是市场泡沫的经典特征。对危机风险毫无察觉的投资人，在联储巨大流动性推动下，寻找一切支持股市上涨的理由，被一个动人的故事所折服，带动无数散户蜂拥而上，再加上数字化和被动交易助长跟风投资。这一切都导致泡沫的滋生在所难免，股市会背离基本面越来越远。然而历史证明，凝重的现实终究会将股市拉回地面。\n2020年给我们最大的教训，是再次学习了华尔街的那句老话：“市场保持非理性的时间能比你可以支撑的时间更长”（The market can stay irrational longer than you can stay solvent）。在市场泡沫严重的情况下逆流做空市场，虽然最终或将获胜，但在相当长的时期内可能会损失惨重。\n二、展望2021：前景不定风险四伏\n展望2021，支撑股市的一系列乐观假设难保完全实现，泡沫破碎的风险不可忽视。如果以下情况发生，市场便会做出相应调整，情况严重的话甚至会造成股市大幅下行。\n第一，经济危机：即使疫情被控，危机可能尚未出清，利润难以高速增长。美国在疫情之前便需求疲软，处于生产相对过剩的周期性经济危机边缘，而疫情进一步减弱了需求。即使疫情被控，在工人大批失业、企业财政削弱的情况下，消费和投资需求也难以迅速恢复，公司利润便难以高速增长。更为严重的是，这种供需极端不平衡，通常需要以危机形式大规模摧毁资本和产能以降低供给才能出清，使得剩下的强壮公司能够重新开始盈利增长，开始新一轮经济周期。根据彭博数据，2008年1月至2009年6月经济危机期间，美国总共有370家债务规模在5000万美元以上的企业倒闭。由于目前美国非金融公司负债总量（31.2万亿美元）已经增长到2008年（15.4万亿美元）的两倍，负债在5000万美元以上的公司数量比2008年应会显著增加。因此，要摧毁同样比例的资本和产能，破产公司的数目需要显著超过2008年危机的370家。相比之下，截至12月12日，在美国政府的空前巨款救助下，债务规模在5000万美元以上的公司今年只有236家倒闭。这意味着可能依然需要大批企业倒闭才能使经济真正出清。因此，经济危机可能并未真正结束。\n第二，疫情发展：政府消极导致疫情失控，疫苗出笼之后的前景尚未完全明朗。投资预期疫苗出笼后美国疫情可以较快得以控制，正常生活可以基本恢复，消费需求得以释放。然而，美国疫情异常严重，单位人口确诊率远超过其他西方国家（见下图）。此外，由于特朗普等右翼政客的误导宣传，许多民众不相信新冠病毒的危害性。而那些相信危害性的民众，又有不少对政府和药商仓促推出的疫苗的安全性存在质疑，因此有大部分美国人表示不愿接受疫苗。同时，由于美国疫苗需要超低温存储，运输和分配都存在较大困难。这样看来，疫情何时能够被控还不确定。时间拖得越长，公司倒闭越多，企业和个人财政状况越恶化，工人重新就业越困难，疫情对经济活力的长期影响就可能越深，复苏就越困难。\n\n（每10万人口新冠确诊数目：美国深红，欧盟深绿，加拿大红色，日本绿色，韩国粉色）\n第三，政府政策：难以起到足够作用真正扭转经济颓势。一方面，财政政策虽然可以较好缓解需求不足问题推动经济复苏，但美国资本不愿为公共投资和社会福利买单，实施面临重重政治阻力。例如新一轮的财政救助计划，虽然规模由预期的1.5万亿美元降低到9000亿美元，但依然在国会扯皮尚未通过，而对经济提振行之有效的基建计划更是渺无踪影。另一方面，超宽松货币政策虽然可以支撑资产泡沫滋生，但美日欧盟的长期实践结果证明对实体经济作用有限，而且会加剧贫富分化，恶化投资和需求的不平衡，加剧经济危机而引发泡沫破裂。\n\n（红色为道琼斯股指，蓝色为3月期国债利率，红色为AAA级企债收益率，灰色为经济危机）\n美联储主席鲍威尔近期表示将长期保持利率低迷，同时他赞同市场主流观点，表示长期低利率环境下股市高估值合理。但历史数据却没有这么乐观：由上图可见，在1929年大萧条后，从1934年到1945年间，美国利率长期低迷，3月期国债一直在0.5%以下，而企债收益率也在1937年降到了3%左右。道琼斯股指在1934至1937年间大涨近一倍，但好景不长。1937年周期性经济危机再度爆发，股市在一年内暴跌近40%，后来4年震荡下行15%。看来低息环境并不能保障股市长盛不衰，涨到何时要看经济是否会深陷危机。\n\n（美国消费信贷总量。数据来源：美联储经济数据库FRED）\n第四，债务风险：企业个人债台高筑，债务危机风险急剧累积。首先，目前企业借贷和个人消费负债程度已经远超过2008次贷危机前夕水平。由上图可见，美国消费信贷总量近年不断增长，比2008年危机前增加了62%。而下图显示，美国非金融公司的杠杆率目前已经上升到2008年危机前的2倍。更为严重的是，数据显示目前次贷规模比次贷危机前还要高。投资级企债最低档的BBB级债券的发行量过去10年不断飙升，到2019年已经是次贷危机前夕3倍，而低评级公司债的占比由2008年的不到20%上升到近40%，翻了一番。彭博报道显示，2020年在疫情冲击和美联储放水作用下，美国垃圾债发行量创历时记录。在目前经济形势严峻的情况下，债务危机风险不可忽视。如果债务危机传导到金融系统引发金融危机，那后果将更加不堪设想。\n\n（美国非金融公司杠杆率。数据来源：美联储经济数据库）\n总而言之，2020年美国股市在惨淡经济背景下由于前述原因疯狂暴涨，但2021年前景并不那么乐观，支撑股市的一系列前提假设难保全部实现，可能引发泡沫破裂的重重风险不可忽视。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":421,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"lives":[]}
