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17:45","market":"us","language":"zh","title":"挚文集团二季度营收36.717亿元,持续26个季度盈利","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1183584379","media":"新浪财经","summary":"Hello Group Inc.正式宣布启用新的中文名称“挚文集团”。","content":"<p>北京时间8月26日,纳斯达克上市公司Hello Group Inc.(Nasdaq: MOMO)正式宣布启用新的中文名称“挚文集团”。当天,挚文集团公布了2021年第二季度未经审计的财务业绩。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7ca6ed65ca9bd63ceca31eb6b025122\" tg-width=\"636\" tg-height=\"195\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>财报显示,2021年第二季度,挚文集团净营收达36.717亿元(约5.687亿美元),不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度归属于挚文集团的净利润为5.510亿元(约8530万美元),持续26个季度盈利。</p>\n<p>根据彭博社汇总的数据,华尔街10位分析师平均预计,挚文集团2021年第二季度平均营收为36.347亿元,最高预期36.63亿元。财报显示,挚文集团2021年第二季度净营收为36.717亿元(约5.687亿美元),超出华尔街预期。</p>\n<p><b>2021年第二季度业绩摘要</b></p>\n<p>净营收达到36.717亿元(约5.687亿美元)。</p>\n<p>归属于挚文集团的净利润为4.642亿元(约7190万美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,归属于挚文集团的净利润为5.510亿元(约8530万美元)。</p>\n<p>每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.15元(约0.33美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.54元(约0.39美元)。</p>\n<p>2021年6月,<a href=\"https://laohu8.com/S/MOMO\">陌陌</a>主App月度活跃用户为1.156亿,创历史新高。</p>\n<p>2021年第二季度,直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1240万(包括探探付费用户310万)。</p>\n<p><b>2021年上半年财务业绩摘要</b></p>\n<p>净营收达到71.423亿元(约11.062亿美元)。</p>\n<p>归属于挚文集团的净利润为9.258亿元(约1.434亿美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,归属于挚文集团的净利润为11.846亿元(约1.835亿美元)。</p>\n<p>每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为4.29元(约0.66美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为5.45元(约0.84美元)。</p>\n<p><b>高管评论</b></p>\n<p>挚文集团CEO王力表示:“2021年第二季度是一个业绩表现扎实的季度,无论从财务还是战略重点的执行情况来看,我们都取得了良好的进展。陌陌主App作为社交平台的基本面在持续增强,营收表现和收入结构也在稳步推进。公司健康而高产的核心业务,为我们开辟新领域、为集团打造长期增长引擎提供了坚实保障。”</p>\n<p><b>2021年第二季度财务业绩</b></p>\n<p><b><i>净营收</i></b></p>\n<p>2021年第二季度净营收为36.717亿元(约5.687亿美元)。</p>\n<p>2021年第二季度直播服务营收21.013亿元(约3.255亿美元)。2021年第二季度探探直播服务营收为2.165亿元(约3350万美元)。</p>\n<p>2021年第二季度增值服务营收达到15.073亿元(约2.334亿美元),同比上一年的12.043亿元增长25.2%。增值服务营收包括虚拟礼物服务营收以及会员订阅服务营收。增值服务营收的增长主要是由于陌陌主App虚拟礼物业务的持续增长,这得益于产品和运营方面的持续创新,以及陌陌为提升用户的社交娱乐体验引入了更多付费方案,同时较小程度上受到新产品虚拟礼物营收增长的影响。</p>\n<p>2021年第二季度移动营销营收为5160万元(约800万美元),移动游戏营收为920万元(约140万美元)。</p>\n<p>2021年第二季度陌陌主App的净营收为31.575亿元(约4.890亿美元)。2021年第二季度探探的净营收为5.135亿元(约7950万美元)。</p>\n<p><b><i>成本和支出</i></b></p>\n<p>2021年第二季度的成本和支出为30.756亿元(约4.764亿美元),比上一年同期的31.469亿元减少2.3%。成本和支出的减少,主要是由于:</p>\n<p>1、授予探探创始团队的负债类期权的公允价值的减少;</p>\n<p>2、服务器折旧等基础设施相关费用的减少;</p>\n<p>3、支付渠道佣金的减少。</p>\n<p>与虚拟礼物服务中虚拟礼物的接受者分成的增加,与探探直播业务相关的主播收入分成的增加,以及为推广直播服务的市场营销费用的增加,部分抵消了这些减少。</p>\n<p>2021年第二季度,不按照美国通用会计准则计量,成本和支出为29.801亿元(约4.616亿美元),比上一年同期的29.237亿元增长1.9%。</p>\n<p><b><i>其他运营利润</i></b></p>\n<p>2021年第二季度其他运营利润为9030万元(约1400万美元)。</p>\n<p><b><i>运营利润</i></b></p>\n<p>2021年第二季度运营利润为6.863亿元(约1.063亿美元)。2021年第二季度陌陌主App的运营利润为7.113亿元(约1.102亿美元)。2021年第二季度探探的运营亏损为1190万元(约180万美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度运营利润为7.819亿元(约1.211亿美元)。不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度陌陌主App的运营利润为8.358亿元(约1.295亿美元)。不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度探探的运营亏损为4090万元(约630万美元)。</p>\n<p><b><i>所得税费用</i></b></p>\n<p>2021年第二季度所得税费用为2.915亿元(约4510万美元),与上一年同期的4.436亿元相比有所减少。所得税费用的减少主要是由于:</p>\n<p>1、2021年第二季度利润的降低;</p>\n<p>2、我们的外商独资企业向我们的境外公司分配股息时缴纳的股息的10%预提所得税的减少。这部分股息为13亿元(约2.013亿美元),预提所得税为1.3亿元(约2010万美元),这部分股息和预提所得税在2021年第二季度均已支付。</p>\n<p><b><i>净利润</i></b></p>\n<p>2021年第二季度净利润为4.615亿元(约7150万美元)。2021年第二季度陌陌主App的净利润为4.813亿元(约7450万美元)。2021年第二季度探探的净亏损为670万元(约100万美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度净利润为5.483亿元(约8490万美元)。不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度陌陌主App的净利润为6.058亿元(约9380万美元)。不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度探探的净亏损为4450万元(约690万美元)。</p>\n<p><b><i>归属于挚文集团的净利润</i></b></p>\n<p>2021年第二季度归属于挚文集团的净利润为4.642亿元(约7190万美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度归属于挚文集团的净利润为5.510亿元(约8530万美元)。</p>\n<p><b><i>每股美国存托股(ADS)净利润</i></b></p>\n<p>2021年第二季度每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.15元(约0.33美元)。不按照美国通用会计准则计量,每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.54元(约0.39美元)。</p>\n<p><b><i>现金和现金流</i></b></p>\n<p>截至2021年6月30日,挚文集团持有的现金、现金等价物、短期存款、长期存款和限定性现金为154.500亿元(约23.929亿美元)。2021年第二季度用于经营活动的净现金为1.678亿元(约2600万美元)。去年同期,经营活动带来的净现金为8.073亿元。经营活动带来的净现金的减少,主要是由于探探创始团队在2021年第二季度终止服务时,我们现金支付其6.782亿元(约1.050亿美元),以结算先前授予的股票期权。</p>\n<p><b>2021年上半年财务业绩</b></p>\n<p>2021年上半年净营收达到71.423亿元(约11.062亿美元)。</p>\n<p>2021年上半年归属于挚文集团的净利润为9.258亿元(约1.434亿美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,2021年上半年归属于挚文集团的净利润为11.846亿元(约1.835亿美元)。</p>\n<p>2021年上半年每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为4.29元(约0.66美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,2021年上半年每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为5.45元(约0.84美元)。</p>\n<p>2021年上半年经营活动带来的净现金为3.338亿元(约5170万美元)。</p>\n<p><b>近期发展</b></p>\n<p><i>股票回购计划的执行</i></p>\n<p>2020年9月3日,挚文集团董事会批准了一项股票回购计划,基于该计划,公司将在未来12个月最高回购3亿美元的股票。截至2021年8月26日,公司基于该计划已在公开市场回购了约1346万股美国存托股(ADS),总额约1.734亿美元,每股美国存托股(ADS)的平均支付价格为12.87美元。</p>\n<p><i>公益捐赠</i></p>\n<p>2021年7月21日,挚文集团向中国扶贫基金会捐赠1000万元,用于河南水灾的紧急救援物资采购和灾后重建。至此挚文集团对外捐赠累计超过7000万元,主要用于脱贫攻坚、希望小学建设、抗疫及基础医学建设、赈灾救援等。</p>","source":"XLCJ","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>挚文集团二季度营收36.717亿元,持续26个季度盈利</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ 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class=\"meta\">\n\n\n2021-08-26 17:45 北京时间 <a href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-08-26/doc-ikqcfncc5167837.shtml><strong>新浪财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>北京时间8月26日,纳斯达克上市公司Hello Group Inc.(Nasdaq: MOMO)正式宣布启用新的中文名称“挚文集团”。当天,挚文集团公布了2021年第二季度未经审计的财务业绩。\n\n财报显示,2021年第二季度,挚文集团净营收达36.717亿元(约5.687亿美元),不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度归属于挚文集团的净利润为5.510亿元(约8530万美元),持续26个...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-08-26/doc-ikqcfncc5167837.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e6ddc053d28610b9cfd24dd35827fdd9","relate_stocks":{"MOMO":"挚文集团"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-08-26/doc-ikqcfncc5167837.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1183584379","content_text":"北京时间8月26日,纳斯达克上市公司Hello Group Inc.(Nasdaq: MOMO)正式宣布启用新的中文名称“挚文集团”。当天,挚文集团公布了2021年第二季度未经审计的财务业绩。\n\n财报显示,2021年第二季度,挚文集团净营收达36.717亿元(约5.687亿美元),不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度归属于挚文集团的净利润为5.510亿元(约8530万美元),持续26个季度盈利。\n根据彭博社汇总的数据,华尔街10位分析师平均预计,挚文集团2021年第二季度平均营收为36.347亿元,最高预期36.63亿元。财报显示,挚文集团2021年第二季度净营收为36.717亿元(约5.687亿美元),超出华尔街预期。\n2021年第二季度业绩摘要\n净营收达到36.717亿元(约5.687亿美元)。\n归属于挚文集团的净利润为4.642亿元(约7190万美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,归属于挚文集团的净利润为5.510亿元(约8530万美元)。\n每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.15元(约0.33美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.54元(约0.39美元)。\n2021年6月,陌陌主App月度活跃用户为1.156亿,创历史新高。\n2021年第二季度,直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1240万(包括探探付费用户310万)。\n2021年上半年财务业绩摘要\n净营收达到71.423亿元(约11.062亿美元)。\n归属于挚文集团的净利润为9.258亿元(约1.434亿美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,归属于挚文集团的净利润为11.846亿元(约1.835亿美元)。\n每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为4.29元(约0.66美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为5.45元(约0.84美元)。\n高管评论\n挚文集团CEO王力表示:“2021年第二季度是一个业绩表现扎实的季度,无论从财务还是战略重点的执行情况来看,我们都取得了良好的进展。陌陌主App作为社交平台的基本面在持续增强,营收表现和收入结构也在稳步推进。公司健康而高产的核心业务,为我们开辟新领域、为集团打造长期增长引擎提供了坚实保障。”\n2021年第二季度财务业绩\n净营收\n2021年第二季度净营收为36.717亿元(约5.687亿美元)。\n2021年第二季度直播服务营收21.013亿元(约3.255亿美元)。2021年第二季度探探直播服务营收为2.165亿元(约3350万美元)。\n2021年第二季度增值服务营收达到15.073亿元(约2.334亿美元),同比上一年的12.043亿元增长25.2%。增值服务营收包括虚拟礼物服务营收以及会员订阅服务营收。增值服务营收的增长主要是由于陌陌主App虚拟礼物业务的持续增长,这得益于产品和运营方面的持续创新,以及陌陌为提升用户的社交娱乐体验引入了更多付费方案,同时较小程度上受到新产品虚拟礼物营收增长的影响。\n2021年第二季度移动营销营收为5160万元(约800万美元),移动游戏营收为920万元(约140万美元)。\n2021年第二季度陌陌主App的净营收为31.575亿元(约4.890亿美元)。2021年第二季度探探的净营收为5.135亿元(约7950万美元)。\n成本和支出\n2021年第二季度的成本和支出为30.756亿元(约4.764亿美元),比上一年同期的31.469亿元减少2.3%。成本和支出的减少,主要是由于:\n1、授予探探创始团队的负债类期权的公允价值的减少;\n2、服务器折旧等基础设施相关费用的减少;\n3、支付渠道佣金的减少。\n与虚拟礼物服务中虚拟礼物的接受者分成的增加,与探探直播业务相关的主播收入分成的增加,以及为推广直播服务的市场营销费用的增加,部分抵消了这些减少。\n2021年第二季度,不按照美国通用会计准则计量,成本和支出为29.801亿元(约4.616亿美元),比上一年同期的29.237亿元增长1.9%。\n其他运营利润\n2021年第二季度其他运营利润为9030万元(约1400万美元)。\n运营利润\n2021年第二季度运营利润为6.863亿元(约1.063亿美元)。2021年第二季度陌陌主App的运营利润为7.113亿元(约1.102亿美元)。2021年第二季度探探的运营亏损为1190万元(约180万美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度运营利润为7.819亿元(约1.211亿美元)。不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度陌陌主App的运营利润为8.358亿元(约1.295亿美元)。不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度探探的运营亏损为4090万元(约630万美元)。\n所得税费用\n2021年第二季度所得税费用为2.915亿元(约4510万美元),与上一年同期的4.436亿元相比有所减少。所得税费用的减少主要是由于:\n1、2021年第二季度利润的降低;\n2、我们的外商独资企业向我们的境外公司分配股息时缴纳的股息的10%预提所得税的减少。这部分股息为13亿元(约2.013亿美元),预提所得税为1.3亿元(约2010万美元),这部分股息和预提所得税在2021年第二季度均已支付。\n净利润\n2021年第二季度净利润为4.615亿元(约7150万美元)。2021年第二季度陌陌主App的净利润为4.813亿元(约7450万美元)。2021年第二季度探探的净亏损为670万元(约100万美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度净利润为5.483亿元(约8490万美元)。不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度陌陌主App的净利润为6.058亿元(约9380万美元)。不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度探探的净亏损为4450万元(约690万美元)。\n归属于挚文集团的净利润\n2021年第二季度归属于挚文集团的净利润为4.642亿元(约7190万美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度归属于挚文集团的净利润为5.510亿元(约8530万美元)。\n每股美国存托股(ADS)净利润\n2021年第二季度每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.15元(约0.33美元)。不按照美国通用会计准则计量,每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.54元(约0.39美元)。\n现金和现金流\n截至2021年6月30日,挚文集团持有的现金、现金等价物、短期存款、长期存款和限定性现金为154.500亿元(约23.929亿美元)。2021年第二季度用于经营活动的净现金为1.678亿元(约2600万美元)。去年同期,经营活动带来的净现金为8.073亿元。经营活动带来的净现金的减少,主要是由于探探创始团队在2021年第二季度终止服务时,我们现金支付其6.782亿元(约1.050亿美元),以结算先前授予的股票期权。\n2021年上半年财务业绩\n2021年上半年净营收达到71.423亿元(约11.062亿美元)。\n2021年上半年归属于挚文集团的净利润为9.258亿元(约1.434亿美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,2021年上半年归属于挚文集团的净利润为11.846亿元(约1.835亿美元)。\n2021年上半年每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为4.29元(约0.66美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,2021年上半年每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为5.45元(约0.84美元)。\n2021年上半年经营活动带来的净现金为3.338亿元(约5170万美元)。\n近期发展\n股票回购计划的执行\n2020年9月3日,挚文集团董事会批准了一项股票回购计划,基于该计划,公司将在未来12个月最高回购3亿美元的股票。截至2021年8月26日,公司基于该计划已在公开市场回购了约1346万股美国存托股(ADS),总额约1.734亿美元,每股美国存托股(ADS)的平均支付价格为12.87美元。\n公益捐赠\n2021年7月21日,挚文集团向中国扶贫基金会捐赠1000万元,用于河南水灾的紧急救援物资采购和灾后重建。至此挚文集团对外捐赠累计超过7000万元,主要用于脱贫攻坚、希望小学建设、抗疫及基础医学建设、赈灾救援等。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":814,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":836185877,"gmtCreate":1629465302299,"gmtModify":1676530049675,"author":{"id":"3566533757199998","authorId":"3566533757199998","name":"大赢钱家","avatar":"https://static.tigerbbs.com/61a528146b4b041f9789559efdd53e27","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566533757199998","authorIdStr":"3566533757199998"},"themes":[],"htmlText":"???","listText":"???","text":"???","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/836185877","repostId":"1128103137","repostType":4,"repost":{"id":"1128103137","pubTimestamp":1629428426,"share":"https://ttm.financial/m/news/1128103137?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-08-20 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16:44","market":"sh","language":"zh","title":"综述:理想港股首日破发,2000亿盐皇强势涨停","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1145588720","media":"老虎资讯综合","summary":"要闻\n工信部:加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理\n工信部发布关于加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理的意见,其中提出,强化数据安全管理能力。企业应当建立健全汽车数据安全管理制度,依法履行数据安全","content":"<p><b>要闻</b></p>\n<p><b>工信部:加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理</b></p>\n<p>工信部发布关于加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理的意见,其中提出,强化数据安全管理能力。企业应当建立健全汽车数据安全管理制度,依法履行数据安全保护义务,明确责任部门和负责人。加强网络安全保障能力。企业应当建立汽车网络安全管理制度,依法落实网络安全等级保护制度和车联网卡实名登记管理要求,明确网络安全责任部门和负责人。</p>\n<p><b>信通院:7月国内手机出货量2870万部,同比增长28.6%</b></p>\n<p>中国信通院披露,7月国内手机出货量2870万部,同比增长28.6%。其中,7月5G手机出货量2280万部,占比79.6%。1-7月,国内手机累计出货量2.03亿部,同比增长15.6%。</p>\n<p><b>11只个股新纳入MSCI中国指数</b></p>\n<p>国际指数编制公司MSCI宣布8月份季度指数评审结果。具体到A股标的的调整,MSCI中国A股指数本次新增<a href=\"https://laohu8.com/S/688111\">金山办公</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300896\">爱美客</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/603392\">万泰生物</a>等11只A股标的,无剔除标的。上述调整结果将于2021年8月31日收盘后生效。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>总裁:内部在研讨回归A股的可能性</b></p>\n<p>理想汽车总裁沈亚楠在理想汽车香港上市仪式后的媒体沟通会上表示, 不排除回归A股的可能性,内部正在研讨此事。</p>\n<p><b>李斌:<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>将通过新品牌进入大众市场,明年交付三款NT2.0车型</b></p>\n<p>蔚来创始人李斌在2021年Q2电话会上表示,蔚来进入大众市场的相关准备工作已经提速,将通过新的品牌进入大众市场,目前已建立了核心团队,迈出了重要的一步。此外,2022年,蔚来将交付包括ET7在内的基于NT2.0平台的三款全新车型。</p>\n<p><b>港股</b></p>\n<p>港股主要指数集体收跌,三大指数午后跌幅明显扩大,恒指收跌0.53%报26517.82点,国指跌0.87%报9465.46点,恒生科技指数跌1.49%报6719.19点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0d8fab1d5f7f220b322ef10397c9d50\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>盘面上,生物医药股、教育股、军工股、内险股、保险股、餐饮股、烟草概念股普跌,昨日领涨的内房股与物管股明显熄火;另一方面,黄金股、有色金属股逆势领涨,港口航运股全天表现强势,石油、汽车板块小幅走高。</p>\n<p>大型科网股普跌,$百度(09888$、<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米</a>跌2%,<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴</a>跌超1%,<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、美团、快手均有跌幅。</p>\n<p>“恒大系”集体下挫,<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>跌超8%,<a href=\"https://laohu8.com/S/00708\">恒大汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/06666\">恒大物业</a>跌超6%。此前央广网报道恒大地产集团位于云南昆明两项目已停工。此外,据财联社报道,万科、<a href=\"https://laohu8.com/S/02007\">碧桂园</a>暂已退出收购恒大物业。</p>\n<p>生物医药股大跌,腾盛博药跌近15%,诺诚健华跌近12%,康方生物跌近8%,<a href=\"https://laohu8.com/S/688185\">康希诺</a>生物跌超7%。</p>\n<p>理想汽车跌0.85%,理想汽车今日登陆港交所,公开发售阶段<a href=\"https://laohu8.com/S/02015\">理想汽车-W</a>获5.5倍认购,分配至公开发售的发售股份最终数目为1000万股,占发售股份总数的10%(任何超额配股权获行使前)。合共接获50264份有效申请,一手中签率50%,认购4手稳中一手。此外,国际发售已获超额认购,发售股份最终数目为9000万股,相当于发售股份总数的90%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1cb70a4b941ffbb43934778e70597d76\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>A股</b></p>\n<p>今日大小指数继续分化,截至收盘,沪指跌0.22%,报3524.74点;深成指跌0.79%,报收14901.97点;创业板指跌1.47%,报收3386.43点。两市个股涨跌参半,成交额连续17个交易日突破万亿元。北向资金全天小幅净卖出1.78亿元,为连续第二天净卖出。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6206e22fa738ff400c87e1201902aebc\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" 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href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>和Moderna疫苗可能引发的3项新的副作用。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>盘前跌超1%,今日港股上市破发。</p>\n<p><b>欧股</b></p>\n<p>欧洲主要指数上涨,德国DAX30涨0.06%,<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>跌0.21%,法国CAC40涨0.04%,欧洲斯托克50涨0.1%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a5a9fa5f681dc2d45e9fab44ff4c2fa2\" tg-width=\"817\" tg-height=\"148\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p> <b>原油</b></p>\n<p>国际油价小幅下跌,截至发稿,美油日内跌0.35%,报69.11美元/桶;布油日内跌0.29%,报71.37美元/桶。</p>\n<p>周三的EIA原油库存小幅下降,显示目前市场的需求未遭到疫情太大的影响,不过疫情影响到了未来的需求预期,油价仍然有较大的下行压力。在此情况下,油价上行显得相对艰难,短线走势可能偏向震荡为主。</p>\n<p><b>黄金</b></p>\n<p>国际黄金小幅上涨,截至发稿,现货黄金涨0.25%,报1754.1美元/盎司。</p>\n<p>美国7月CPI显示通胀上涨放缓,令市场担忧情绪有所缓和。日内仍有重要的7月PPI数据出炉,鉴于CPI表现温和,PPI料与前值大致相同,这同样可能给黄金多头提供上涨动能。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>总裁:内部在研讨回归A股的可能性</b></p>\n<p>理想汽车总裁沈亚楠在理想汽车香港上市仪式后的媒体沟通会上表示, 不排除回归A股的可能性,内部正在研讨此事。</p>\n<p><b>李斌:<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>将通过新品牌进入大众市场,明年交付三款NT2.0车型</b></p>\n<p>蔚来创始人李斌在2021年Q2电话会上表示,蔚来进入大众市场的相关准备工作已经提速,将通过新的品牌进入大众市场,目前已建立了核心团队,迈出了重要的一步。此外,2022年,蔚来将交付包括ET7在内的基于NT2.0平台的三款全新车型。</p>\n<p><b>港股</b></p>\n<p>港股主要指数集体收跌,三大指数午后跌幅明显扩大,恒指收跌0.53%报26517.82点,国指跌0.87%报9465.46点,恒生科技指数跌1.49%报6719.19点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0d8fab1d5f7f220b322ef10397c9d50\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>盘面上,生物医药股、教育股、军工股、内险股、保险股、餐饮股、烟草概念股普跌,昨日领涨的内房股与物管股明显熄火;另一方面,黄金股、有色金属股逆势领涨,港口航运股全天表现强势,石油、汽车板块小幅走高。</p>\n<p>大型科网股普跌,$百度(09888$、<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米</a>跌2%,<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴</a>跌超1%,<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、美团、快手均有跌幅。</p>\n<p>“恒大系”集体下挫,<a 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<b>原油</b></p>\n<p>国际油价小幅下跌,截至发稿,美油日内跌0.35%,报69.11美元/桶;布油日内跌0.29%,报71.37美元/桶。</p>\n<p>周三的EIA原油库存小幅下降,显示目前市场的需求未遭到疫情太大的影响,不过疫情影响到了未来的需求预期,油价仍然有较大的下行压力。在此情况下,油价上行显得相对艰难,短线走势可能偏向震荡为主。</p>\n<p><b>黄金</b></p>\n<p>国际黄金小幅上涨,截至发稿,现货黄金涨0.25%,报1754.1美元/盎司。</p>\n<p>美国7月CPI显示通胀上涨放缓,令市场担忧情绪有所缓和。日内仍有重要的7月PPI数据出炉,鉴于CPI表现温和,PPI料与前值大致相同,这同样可能给黄金多头提供上涨动能。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a5d11890cd6ccd454a56d86737fd3353","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","03333":"中国恒大","01810":"小米集团-W","09988":"阿里巴巴-W","BEKE":"贝壳","000792":"盐湖股份","09888":"百度集团-SW",".DJI":"道琼斯","02015":"理想汽车-W","VUKE.UK":"英国富时100","HSI":"恒生指数","XPEV":"小鹏汽车",".SPX":"S&P 500 Index","LI":"理想汽车","00708":"恒大汽车","000001.SH":"上证指数","HSCEI":"国企指数","HSCCI":"红筹指数","HSTECH":"恒生科技指数",".IXIC":"NASDAQ 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原油\n国际油价小幅下跌,截至发稿,美油日内跌0.35%,报69.11美元/桶;布油日内跌0.29%,报71.37美元/桶。\n周三的EIA原油库存小幅下降,显示目前市场的需求未遭到疫情太大的影响,不过疫情影响到了未来的需求预期,油价仍然有较大的下行压力。在此情况下,油价上行显得相对艰难,短线走势可能偏向震荡为主。\n黄金\n国际黄金小幅上涨,截至发稿,现货黄金涨0.25%,报1754.1美元/盎司。\n美国7月CPI显示通胀上涨放缓,令市场担忧情绪有所缓和。日内仍有重要的7月PPI数据出炉,鉴于CPI表现温和,PPI料与前值大致相同,这同样可能给黄金多头提供上涨动能。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":562,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":805839244,"gmtCreate":1627868981688,"gmtModify":1703496832461,"author":{"id":"3566533757199998","authorId":"3566533757199998","name":"大赢钱家","avatar":"https://static.tigerbbs.com/61a528146b4b041f9789559efdd53e27","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566533757199998","authorIdStr":"3566533757199998"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/805839244","repostId":"1127485239","repostType":4,"repost":{"id":"1127485239","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1627867350,"share":"https://ttm.financial/m/news/1127485239?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-08-02 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叶尔乐</p>\n<p>上个月,我们远川研究所对话了国盛金工分析师叶尔乐,对公募基金究竟赚的是什么钱进行了一系列的探讨,希望通过这次交谈,能够就“买基金”这件事给投资者们带来新的启发。</p>\n<p>以下,是叶尔乐对买基金买的是什么、基金经理具备哪些能力、怎么去构建基金组合等问题的一些看法。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cafe4d249052d6040ae3bf665fe6edad\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>很多人买基金时,会问到“这个基金涨这么多还能买吗?”叶尔乐给出了回答:买基金和买股票不一样,股票不宜追高,<b>但基金在某种情况下是可以“追高”的。</b>总体来说,叶尔乐列举了基金与股票的三个区别,分别体现在定价、估值、风险分散方式上。</p>\n<p>股票的定价是由众人根据市场公开数据进行预期交换、预期博弈得到的结果,<b>而基金的定价是由基金经理一个人决定的。</b>股票要涨,是越来越多的人被某一叙事或逻辑说服而买入,基金要涨,是需要基金经理有提前感知到这样逻辑的能力,提前众人买入股票,并在众人买进来时卖掉。</p>\n<p>股票有明确的估值,基金没有净值意义上的估值问题。股票涨多了会跌,跌多了会涨,而基金并非涨得好的未来表现一定差,也不是以前表现差的未来一定就表现好。买基金有个外推性很强的指标,叫ALPHA中长期动量,意思是<b>过去好的未来好,其本质就是基金经理的能力。只有基金经理某一块能力是稳定的,才能在某一细分收益上有长期动量,而某一细分收益上的长期动量也反证了基金在这类能力上是稳定的。</b></p>\n<p>股票具有公司层面的特质风险,能通过分散持有来控制,基金是股票的组合,这方面风险已经较小,其风险的控制不能仅靠简单的分散。比如买一堆偏抱团股的基金,虽然可能单个基金占比很小,但组合在“抱团因子”上的风险则非常高,一旦抱团瓦解,整个基金组合都有很大回撤风险,那这样可能还不如大盘中盘小盘各挑一个基金,风险更分散。所以,<b>基金的风险需要穿透到底层风格来分散。</b></p>\n<p>那么基金的本质是什么呢?</p>\n<p>叶尔乐认为,基金不变的<b>本质是基金经理包括性格、投资体系、信息来源以及投资模式等所谓的能力圈。</b>经过多年进化,基金经理已经很难用“大小盘”、“价值成长”、“行业主题”等简单投资风格去划分,这样的划分稳定性较弱,需要进一步对基金收益进行归因,从而归纳出基金经理的选股逻辑,划分出基金经理的真正能力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7147ee6f0c9e846a286b58749c009cb7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>公募基金究竟赚哪些钱?</p>\n<p>叶尔乐在报告中对公募基金的收益进行归因后得出,基金收益中有基金经理不能稳定赚到的钱、不可避免要亏掉的钱、以及能够稳定赚到的钱。</p>\n<p>首先,基金在市值和估值方面赚的钱是不稳定的。市值上只赚过两波钱,一波是14~16年小市值的钱,一波是去年底到今年初的大市值的钱,市值的钱很难把握。在估值上,公募基金偏好高估值股票,这在19年之前带来的是负收益,之后是正收益,估值层面赚的钱也不是稳定的。</p>\n<p>再者,公募基金偏好高波动性和高流动性股票,这使得基金长期亏钱。高波动性是指股票在过去大涨大跌,这会引起交易上的损失。而公募基金受制于大体量和公开募集的属性,必须买高流动性票,高流动性对应高定价效率,快逻辑的钱在这些股票上持续时间近年在越来越短,<b>公募难以做高频交易,很难赚到这种快逻辑的钱,基本将其让渡给私募高频交易者。</b></p>\n<p>因此,无论是市值、估值的钱,或是高波动性、高流动性的钱,都不是大部分基金经理能够稳定把握的。叶尔乐认为,<b>买基金时更应该关注的是基金经理稳定赚钱的能力。</b></p>\n<p>那么<b>公募在不能赚快钱的情况下,只能赚慢钱。</b>慢逻辑的钱体现在两种风格收益上:<b>动量和成长。</b>所谓动量,是指一个逻辑只有是慢慢发酵的,最终才可能使股价在过去12个月稳定上涨,这种稳稳上涨的特征叶尔乐称之为动量。而成长就是公司具有成长性,成长性的验证需要时间从而也靠慢逻辑。</p>\n<p>关于赚成长逻辑的钱,叶尔乐总结了三个优点:(1)成长的逻辑需要时间验证,无法在短期反应充分,留给基金经理足够的时间;(2)成长的逻辑短期会有兑现,即可根据季报阶段性验证,每次验证能兑现部分超额收益,使股票连续上涨;(3)成长的逻辑相比价值逻辑是强可验证的,因为估值的回归依赖很多外部的宏观或市场因素,而成长逻辑比如对公司5年增速的判断,那么在未来5年一定存在一个事实验证5年前的话对与否。</p>\n<p>叶尔乐认为,<b>公募基金最主要是预测公司业绩,赚成长逻辑的钱。</b>因为目前公募多以短期业绩考核为主,成长比价值更具有性价比:价值回归可能要等1到3年才赚到超额收益,时间高度不确定,而成长股每个季度都能有逻辑兑现。</p>\n<p>从策略视角,叶尔乐介绍了除业绩增长外,基金在公司层面长期赚钱的另一个因子—分析师热度。分析师热度是指基金经理通常会密切关注分析师的推荐,从而转化为自己的投资逻辑。<b>相比于公众的信息来源优势也是公募基金长期赚钱的原因,基金经理拥有更快接收信息的渠道。</b></p>\n<p>总的来说,公募基金在<b>动量、成长、分析师热度</b>这些因子上是长期赚钱的,也是基金经理的能力所在,而市值和估值这种风格类收益,以及高波动性高流动性这种交易类收益则是基金经理无法把握的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5cf5bac55700f0cdf8740d80785377cf\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在了解了基金收益来源之后,具体到基金经理能力标签的划分、基金组合的构建时又该如何操作呢?</p>\n<p>叶尔乐通过举例来告诉我们如何去分析一只基金。他以今年表现较好的一只基金为例,对这只基金的收益做了量化归因,从而归纳出了基金经理所具备的能力标签。</p>\n<p>首先叶尔乐将基金收益完全分解成四大收益来源,该基金在“策略收益”收益上表现一般,“动态收益”上贡献较大,这意味着基金经理总体选股能力一般,但做波段能力较强。该基金还在“行业收益”上贡献较大,意味着它行业选得好。据此,可以给基金经理贴上标签:动态收益能力、行业配置能力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96be149643d87dd279b716450ccb6797\" tg-width=\"717\" tg-height=\"513\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>接着分析基金的“风格收益”,该基金自2020年换基金经理后,风格切换为中小市值、高动量、高波动性、高估值、高成长,且风格稳健,发现该基金经理喜欢买小票、买热门板块。由此给他贴上标签:中小市值、热门板块投资、历史风格稳定。</p>\n<p>再观察行业收益的特征:持仓集中度较高,医药买了将近50%的仓位,机械买了近40%,一旦看好行业,下注比较重;行业切换上,对周期敏锐度强,在去年二季度大笔切换到机械和化工上,而市场整体高度关注这两个行业是在四季度。据此,可贴标签:行业集中。</p>\n<p>最后,观察到该基金去年二季度在分析师热度因子上暴露较低,意味着他比分析师预期更早,并且他的后期操作与分析师推荐是相逆的,分析师越推荐的他越卖,说明他:左侧/信息变化敏感。</p>\n<p>据此,叶尔乐得出结论:该基金经理在2020.01-2021.03管理这只基金期间表现出了<b>较强的动态投资能力和中小市值投资风格。</b>其能够快速处理市场信息,在左侧右侧临界点果决且集中的调整仓位,进行有效的中观行业配置和个股动态操作,投资较为热门但市值偏中小的板块,避免了当时拥挤的大白马板块。</p>\n<p>分析了这样一位基金经理后,叶尔乐认为,可以以这个基金经理的“个性”为目标,把同类的基金经理都找出来,构建一个组合。</p>\n<p>比如构建一个同样都是动态收益能力较强的基金经理的组合,或者把同样都是选股能力强的、同样都是行业配置能力强的某一类基金经理调出来,继续跟踪,分析这个组合适应什么样的市场。<b>当你需要什么特征的基金经理,国盛金工可以通过量化的方式,将其从基金经理的组合中筛选出来。</b></p>\n<p>国盛金工在Wind上构建有长期跟踪的基金组合:国盛选基策略,该组合这两年收益表现十分不错。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a439a13ff398b1ae2bd7eae1b60978ee\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>(数据来源:wind)</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb201d1d3189ee8ec2a861a447ce715c\" tg-width=\"388\" tg-height=\"169\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>(数据来源:wind)</p>\n<p>这种划分基金经理能力的方法,是叶尔乐这篇研报的重要贡献。他将基金经理的维度做了一个重新的划分,划分为各种各样的能力和投资逻辑,相比以往按行业、按简单风格来划分基金经理,这种方式更为稳定。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0df7a1b499d59e3ea2351cf743665be\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对于普通投资者来说,在买基金时也应该更多地关注基金经理所具备的各种能力。我们的公众号“远川投资评论”经常会更新一些基金经理的研究和访谈,可以作为大家了解基金经理能力圈的一个窗口。</p>\n<p>通过不断学习,你就会知道哪些基金经理擅长股票交易,哪些擅长选股,还有哪些行业配置能力较强,从而去选择符合我们偏好类型的基金。</p>\n<p>对于基金经理把握不了的能力,比如市值上的能力,我们可以通过搭配不同市场风格(比如大盘小盘)的基金来构建组合从而分散基金风险。</p>\n<p>不过在构建基金组合时,每个人的预期收益和风险偏好不一样,了解自己,根据自己的需求去配置基金才是最重要的。</p>\n<p>最后,叶尔乐对普通基民给出了<b>一些建议:</b></p>\n<p>1. 切勿盲目跟风购买支付宝首页推荐基金,当所有人都在买时需要谨慎。</p>\n<p>2. 不要期待规模超50亿的基金能带来很强的风格行业以外超额收益。国盛金工对基金规模做过一个测试,基金的阿尔法平均来看在管理规模5~20亿之间最强,一旦基金经理管理的规模变的特别大,阿尔法大概率会有所衰竭。</p>\n<p>3. 基民在没有明显判断能力的情况下,建议定投分散成本,降低胜率敏感性。</p>","source":"lsy1583835599575","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当我们买基金时,我们在买些什么?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; 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class=\"title\">\n当我们买基金时,我们在买些什么?\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-07-25 10:10 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/am8U1F6q6VGz2YRds9RHEA><strong>远川投资评论</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>有“锂”走遍天下,无“锂”寸步难行,最近,在碳中和政策的持续发酵下,作为新能源电池原料的锂,受到了市场的狂热追捧。“锂爷爷”“钴奶奶”发威,新能源板块大涨。不少投资者看到涨势大好的新能源板块开始蠢蠢欲动,于是去寻找一只新能源主题基金,准备买入。\n“部分投资者买基金是先自己看好一些板块,比如消费军工之类的,然后再在市场中去找与自己想法持仓最像的基金经理,然后去买它,这有点本末倒置了”国盛金工的叶尔乐...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/am8U1F6q6VGz2YRds9RHEA\">Web 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叶尔乐\n上个月,我们远川研究所对话了国盛金工分析师叶尔乐,对公募基金究竟赚的是什么钱进行了一系列的探讨,希望通过这次交谈,能够就“买基金”这件事给投资者们带来新的启发。\n以下,是叶尔乐对买基金买的是什么、基金经理具备哪些能力、怎么去构建基金组合等问题的一些看法。\n\n很多人买基金时,会问到“这个基金涨这么多还能买吗?”叶尔乐给出了回答:买基金和买股票不一样,股票不宜追高,但基金在某种情况下是可以“追高”的。总体来说,叶尔乐列举了基金与股票的三个区别,分别体现在定价、估值、风险分散方式上。\n股票的定价是由众人根据市场公开数据进行预期交换、预期博弈得到的结果,而基金的定价是由基金经理一个人决定的。股票要涨,是越来越多的人被某一叙事或逻辑说服而买入,基金要涨,是需要基金经理有提前感知到这样逻辑的能力,提前众人买入股票,并在众人买进来时卖掉。\n股票有明确的估值,基金没有净值意义上的估值问题。股票涨多了会跌,跌多了会涨,而基金并非涨得好的未来表现一定差,也不是以前表现差的未来一定就表现好。买基金有个外推性很强的指标,叫ALPHA中长期动量,意思是过去好的未来好,其本质就是基金经理的能力。只有基金经理某一块能力是稳定的,才能在某一细分收益上有长期动量,而某一细分收益上的长期动量也反证了基金在这类能力上是稳定的。\n股票具有公司层面的特质风险,能通过分散持有来控制,基金是股票的组合,这方面风险已经较小,其风险的控制不能仅靠简单的分散。比如买一堆偏抱团股的基金,虽然可能单个基金占比很小,但组合在“抱团因子”上的风险则非常高,一旦抱团瓦解,整个基金组合都有很大回撤风险,那这样可能还不如大盘中盘小盘各挑一个基金,风险更分散。所以,基金的风险需要穿透到底层风格来分散。\n那么基金的本质是什么呢?\n叶尔乐认为,基金不变的本质是基金经理包括性格、投资体系、信息来源以及投资模式等所谓的能力圈。经过多年进化,基金经理已经很难用“大小盘”、“价值成长”、“行业主题”等简单投资风格去划分,这样的划分稳定性较弱,需要进一步对基金收益进行归因,从而归纳出基金经理的选股逻辑,划分出基金经理的真正能力。\n\n公募基金究竟赚哪些钱?\n叶尔乐在报告中对公募基金的收益进行归因后得出,基金收益中有基金经理不能稳定赚到的钱、不可避免要亏掉的钱、以及能够稳定赚到的钱。\n首先,基金在市值和估值方面赚的钱是不稳定的。市值上只赚过两波钱,一波是14~16年小市值的钱,一波是去年底到今年初的大市值的钱,市值的钱很难把握。在估值上,公募基金偏好高估值股票,这在19年之前带来的是负收益,之后是正收益,估值层面赚的钱也不是稳定的。\n再者,公募基金偏好高波动性和高流动性股票,这使得基金长期亏钱。高波动性是指股票在过去大涨大跌,这会引起交易上的损失。而公募基金受制于大体量和公开募集的属性,必须买高流动性票,高流动性对应高定价效率,快逻辑的钱在这些股票上持续时间近年在越来越短,公募难以做高频交易,很难赚到这种快逻辑的钱,基本将其让渡给私募高频交易者。\n因此,无论是市值、估值的钱,或是高波动性、高流动性的钱,都不是大部分基金经理能够稳定把握的。叶尔乐认为,买基金时更应该关注的是基金经理稳定赚钱的能力。\n那么公募在不能赚快钱的情况下,只能赚慢钱。慢逻辑的钱体现在两种风格收益上:动量和成长。所谓动量,是指一个逻辑只有是慢慢发酵的,最终才可能使股价在过去12个月稳定上涨,这种稳稳上涨的特征叶尔乐称之为动量。而成长就是公司具有成长性,成长性的验证需要时间从而也靠慢逻辑。\n关于赚成长逻辑的钱,叶尔乐总结了三个优点:(1)成长的逻辑需要时间验证,无法在短期反应充分,留给基金经理足够的时间;(2)成长的逻辑短期会有兑现,即可根据季报阶段性验证,每次验证能兑现部分超额收益,使股票连续上涨;(3)成长的逻辑相比价值逻辑是强可验证的,因为估值的回归依赖很多外部的宏观或市场因素,而成长逻辑比如对公司5年增速的判断,那么在未来5年一定存在一个事实验证5年前的话对与否。\n叶尔乐认为,公募基金最主要是预测公司业绩,赚成长逻辑的钱。因为目前公募多以短期业绩考核为主,成长比价值更具有性价比:价值回归可能要等1到3年才赚到超额收益,时间高度不确定,而成长股每个季度都能有逻辑兑现。\n从策略视角,叶尔乐介绍了除业绩增长外,基金在公司层面长期赚钱的另一个因子—分析师热度。分析师热度是指基金经理通常会密切关注分析师的推荐,从而转化为自己的投资逻辑。相比于公众的信息来源优势也是公募基金长期赚钱的原因,基金经理拥有更快接收信息的渠道。\n总的来说,公募基金在动量、成长、分析师热度这些因子上是长期赚钱的,也是基金经理的能力所在,而市值和估值这种风格类收益,以及高波动性高流动性这种交易类收益则是基金经理无法把握的。\n\n在了解了基金收益来源之后,具体到基金经理能力标签的划分、基金组合的构建时又该如何操作呢?\n叶尔乐通过举例来告诉我们如何去分析一只基金。他以今年表现较好的一只基金为例,对这只基金的收益做了量化归因,从而归纳出了基金经理所具备的能力标签。\n首先叶尔乐将基金收益完全分解成四大收益来源,该基金在“策略收益”收益上表现一般,“动态收益”上贡献较大,这意味着基金经理总体选股能力一般,但做波段能力较强。该基金还在“行业收益”上贡献较大,意味着它行业选得好。据此,可以给基金经理贴上标签:动态收益能力、行业配置能力。\n\n接着分析基金的“风格收益”,该基金自2020年换基金经理后,风格切换为中小市值、高动量、高波动性、高估值、高成长,且风格稳健,发现该基金经理喜欢买小票、买热门板块。由此给他贴上标签:中小市值、热门板块投资、历史风格稳定。\n再观察行业收益的特征:持仓集中度较高,医药买了将近50%的仓位,机械买了近40%,一旦看好行业,下注比较重;行业切换上,对周期敏锐度强,在去年二季度大笔切换到机械和化工上,而市场整体高度关注这两个行业是在四季度。据此,可贴标签:行业集中。\n最后,观察到该基金去年二季度在分析师热度因子上暴露较低,意味着他比分析师预期更早,并且他的后期操作与分析师推荐是相逆的,分析师越推荐的他越卖,说明他:左侧/信息变化敏感。\n据此,叶尔乐得出结论:该基金经理在2020.01-2021.03管理这只基金期间表现出了较强的动态投资能力和中小市值投资风格。其能够快速处理市场信息,在左侧右侧临界点果决且集中的调整仓位,进行有效的中观行业配置和个股动态操作,投资较为热门但市值偏中小的板块,避免了当时拥挤的大白马板块。\n分析了这样一位基金经理后,叶尔乐认为,可以以这个基金经理的“个性”为目标,把同类的基金经理都找出来,构建一个组合。\n比如构建一个同样都是动态收益能力较强的基金经理的组合,或者把同样都是选股能力强的、同样都是行业配置能力强的某一类基金经理调出来,继续跟踪,分析这个组合适应什么样的市场。当你需要什么特征的基金经理,国盛金工可以通过量化的方式,将其从基金经理的组合中筛选出来。\n国盛金工在Wind上构建有长期跟踪的基金组合:国盛选基策略,该组合这两年收益表现十分不错。\n\n(数据来源:wind)\n\n(数据来源:wind)\n这种划分基金经理能力的方法,是叶尔乐这篇研报的重要贡献。他将基金经理的维度做了一个重新的划分,划分为各种各样的能力和投资逻辑,相比以往按行业、按简单风格来划分基金经理,这种方式更为稳定。\n\n对于普通投资者来说,在买基金时也应该更多地关注基金经理所具备的各种能力。我们的公众号“远川投资评论”经常会更新一些基金经理的研究和访谈,可以作为大家了解基金经理能力圈的一个窗口。\n通过不断学习,你就会知道哪些基金经理擅长股票交易,哪些擅长选股,还有哪些行业配置能力较强,从而去选择符合我们偏好类型的基金。\n对于基金经理把握不了的能力,比如市值上的能力,我们可以通过搭配不同市场风格(比如大盘小盘)的基金来构建组合从而分散基金风险。\n不过在构建基金组合时,每个人的预期收益和风险偏好不一样,了解自己,根据自己的需求去配置基金才是最重要的。\n最后,叶尔乐对普通基民给出了一些建议:\n1. 切勿盲目跟风购买支付宝首页推荐基金,当所有人都在买时需要谨慎。\n2. 不要期待规模超50亿的基金能带来很强的风格行业以外超额收益。国盛金工对基金规模做过一个测试,基金的阿尔法平均来看在管理规模5~20亿之间最强,一旦基金经理管理的规模变的特别大,阿尔法大概率会有所衰竭。\n3. 基民在没有明显判断能力的情况下,建议定投分散成本,降低胜率敏感性。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":807,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":178867074,"gmtCreate":1626798287298,"gmtModify":1703765492707,"author":{"id":"3566533757199998","authorId":"3566533757199998","name":"大赢钱家","avatar":"https://static.tigerbbs.com/61a528146b4b041f9789559efdd53e27","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566533757199998","authorIdStr":"3566533757199998"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/178867074","repostId":"2152695265","repostType":4,"repost":{"id":"2152695265","pubTimestamp":1626788618,"share":"https://ttm.financial/m/news/2152695265?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-20 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Innovation)主办,并由多尔西与方舟投资首席执行官伍德共同主持,特斯拉CEO马斯克将参与讨论。\n三位参与者的观点看法\n目前,三位参与者对比特币都有各自的观点和见解。\n多尔西依然看好比特币。据悉,曾在去年9月,多尔西表示,比特币“可能是互联网上最好的”原生货币。到2030年,比特币有可能成为世界上唯一的货币。而在近期,有报道指出,多尔西在推特上表示,Square(SQ.US)正在创建一条新的业务线,以帮助挖矿者打造聚焦于比特币的金融服务产品。\n伍德在2014年就看好比特币,认为其是加密资产经济的储备货币,储备货币本身就可以用来避险。而在近期,这名被称为“牛市女皇”不断以实际行动支持比特币。据了解,伍德旗下的方舟投资公司在6月29日向美国证券交易委员会提交申请文件,准备设立一个比特币ETF基金。此外,方舟基金在本月继续增持100万股灰度比特币信托(GBTC),价值约2930万美元。而在昨日,方舟基金继续加码,增持约800万美元的GBTC。\n而作为比特币最大的影响者之一,马斯克目前对比特币的态度摇摆不定。早前,马斯克发表了有关比特币挖矿浪费能源等问题,认为比特币的碳排放能耗太大,并宣布将暂停使用比特币购买特斯拉。不过在后来,他又指出,如果比特币矿工能确认50%的挖矿是使用清洁能源时,他将重新考虑增加特斯拉可以用比特币付款。目前,市场猜测,马斯克是否会放弃对比特币的看空态度。又或者,这位自称“特斯拉电音之王”(Technoking of Tesla)是否会宣布,该公司已经出售了其15亿美元的比特币储备中的一部分。\n比特币依然承压\n尽管备受瞩目的线上峰会降至,但在近日,加密货币的抛售压力却不断变大。比特币在昨日跌破30000美元,并在今天早上延续跌势,暴跌至29600美元,日内跌幅达5%;以太坊日内跌幅也达到了6%。\nCoinDesk撰稿人Damanick 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href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>就曾发表声明称,计划2025年前将美国员工最低时薪提高至25美元,当时该行的美国员工最低时薪为20美元。同时,该行也要求其供应商将最低工资设定为每小时15美元。</p>\n<p>而在更早之前,<a href=\"https://laohu8.com/S/MCD\">麦当劳</a>宣布将在全公司门店给员工平均加薪10%,而<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>等也企业都计划给员工加薪。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>贝莱德一边高呼“通胀来了”,一边给员工加薪8%</title>\n<style 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10:54","market":"hk","language":"zh","title":"10年暴增18倍!科技股丰厚的红利你错过了吗?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2144702770","media":"新浪财经综合","summary":"港股科技股市值近10年来呈井喷之势,恒生资讯科技业指数市值由10年前(2011年6月)不足1万亿元,10年间暴增1800%至超17万亿元,并一举超过恒生金融业指数15.73万亿元的市值的市值,雄踞港股","content":"<p>港股科技股市值近10年来呈井喷之势,恒生资讯科技业指数市值由10年前(2011年6月)不足1万亿元,10年间暴增1800%至超17万亿元,并一举超过恒生金融业指数15.73万亿元的市值的市值,雄踞港股各行业市值榜首!</p>\n<p>港股市场整体稳步扩张</p>\n<p>港股三大权重行业指数10年来市值变化(见下图)。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6da34a6fd16e9aaad4a45a0705a50187\" tg-width=\"549\" tg-height=\"419\" referrerpolicy=\"no-referrer\">数据来源:Wind</p>\n<p>与此同时,港股主板总市值由10年前的约20万亿港元增至超50万亿港元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/623fb4d1a2b1422cabfb3a7f8c65af7c\" tg-width=\"796\" tg-height=\"690\" referrerpolicy=\"no-referrer\">数据来源:Wind</p>\n<p>市值增长的主要原因是港股上市公司的大幅扩张,上市公司数量由10年前的1448家增至现今的近2600家。于此同时,曾以金融、地产股为主的恒生指数涨幅则相对有限,十年间仅有约20%。</p>\n<p>港股上市公司数量,如下图所示。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cc6565025f2f3abf895088cfcf29da7\" tg-width=\"789\" tg-height=\"223\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从各行业指数市值占比来看,恒生资讯科技业指数比重(占入选恒生系列行业指数的公司总市值)由2011年6月的3%爆发式增至最新的25%!</p>\n<p>老经济板块低迷</p>\n<p>金融、地产、能源这三个权重老经济板块,则明显跑输市场,甚至能源已不再是一个权重板块。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/546bcd2e116e4cc22cdd0cf3edebf61d\" tg-width=\"584\" tg-height=\"472\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5dd31eaef02347d31d36a54b4594ed2a\" tg-width=\"562\" tg-height=\"522\" referrerpolicy=\"no-referrer\">数据来源:Wind</p>\n<p>恒生金融业指数由10年前的11万亿元增至最新的不足16万亿元。但恒生金融业指数比重则下滑明显,由占比46%下滑至25%,是下滑幅度最大的行业。</p>\n<p>香港本地重磅股长实、新鸿基、<a href=\"https://laohu8.com/S/01972\">太古地产</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00017\">新世界发展</a>等扎堆的地产指数也表现较弱,市值占比从10%降至9%。</p>\n<p>此外,近10年油价的低迷也导致恒生能源业指数市值由4.8万亿元下滑至2.1万亿元,10年来不增反而腰斩,市值比重由18%大幅下滑至3%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b27148417ef1d600426d51d4c161bda\" tg-width=\"537\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>时代选择与港交所自身改革</p>\n<p>近10年,可以说是中国科技公司的黄金10年,阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>双雄爆发式成长,市值均增长至5万亿量级的庞然大物。美团、小米十年前尚名不见经传,但美团已成为市值近2万亿的科技龙头,小米也成长至市值7000亿的智能家居生态龙头。<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>从连年亏损到如今稳定盈利,市值达到万亿量级。<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>稍逊风骚,虽不如本世纪前十年的爆发式增长,也稳扎稳打不负时代所托。</p>\n<p>近几年的短视频行业强势发展,造就了快手、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>等视频龙头的崛起。此外,据媒体今年4月报道称,字节跳动已向港交所提交了承销商聘用函,启动了赴港上市流程,估值达4000亿美元。字节跳动这一现象级重磅公司在不久的未来将登陆港股,未来港股科技股市值仍有相当增长空间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e3dfd73fe60381e50e44793dfc84464\" tg-width=\"570\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\">一边是时代给了科技股丰厚的红利,另外一边则是港交所痛定思痛,自身改革。</p>\n<p>港交所在2014年错失<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>后,最终在2017年末做出了其二十多年来最大的变革——放行同股不同权架构和尚未盈利的生物公司上市。</p>\n<p>毫不夸张的说,从2018年起,对港股来说是一个全新时代的开启。大批此前无缘港股的科技龙头在香港选择二次上市,其中包括阿里巴巴、百度、京东、网易等老牌科技龙头。也让新贵美团、小米、快手等选择香港作为首次上市地点。现今的港股市场,已是投资中国科技行业不可或缺的市场!</p>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>10年暴增18倍!科技股丰厚的红利你错过了吗?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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14:01","market":"sh","language":"zh","title":"达里奥:人民币将比预期更早地成为全球储备货币","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1134882458","media":"老虎资讯综合","summary":"桥水基金创始人达里奥在接受采访时表示,人民币将比大多数人预期的更早成为全球储备货币。美元目前是全球储备货币,但达里奥表示,未来几年人民币的作用可能会大得多。他补充称,未来几年可能会有更多的全球贸易和金","content":"<p>桥水基金创始人达里奥在接受采访时表示,人民币将比大多数人预期的更早成为全球储备货币。美元目前是全球储备货币,但达里奥表示,未来几年人民币的作用可能会大得多。他补充称,未来几年可能会有更多的全球贸易和金融交易以人民币计价,这将有助于人民币在国际上得到更广泛的使用。(CNBC)</p><p></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>达里奥:人民币将比预期更早地成为全球储备货币</title>\n<style 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14:01</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>桥水基金创始人达里奥在接受采访时表示,人民币将比大多数人预期的更早成为全球储备货币。美元目前是全球储备货币,但达里奥表示,未来几年人民币的作用可能会大得多。他补充称,未来几年可能会有更多的全球贸易和金融交易以人民币计价,这将有助于人民币在国际上得到更广泛的使用。(CNBC)</p><p></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d6df5ac01fa3efdb94210e5814bffebf","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1134882458","content_text":"桥水基金创始人达里奥在接受采访时表示,人民币将比大多数人预期的更早成为全球储备货币。美元目前是全球储备货币,但达里奥表示,未来几年人民币的作用可能会大得多。他补充称,未来几年可能会有更多的全球贸易和金融交易以人民币计价,这将有助于人民币在国际上得到更广泛的使用。(CNBC)","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":329,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":814599573,"gmtCreate":1630837975692,"gmtModify":1676530403749,"author":{"id":"3566533757199998","authorId":"3566533757199998","name":"大赢钱家","avatar":"https://static.tigerbbs.com/61a528146b4b041f9789559efdd53e27","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566533757199998","authorIdStr":"3566533757199998"},"themes":[],"htmlText":"???","listText":"???","text":"???","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/814599573","repostId":"1175837799","repostType":4,"repost":{"id":"1175837799","pubTimestamp":1630830102,"share":"https://ttm.financial/m/news/1175837799?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-09-05 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Word”将于明日(7月21日)举行。\n根据The B Word的叙述,这场峰会将以比特币为重点,","content":"<p>由推特(TWTR.US)创始人多尔西(Jack Dorsey)主持的关于比特币的在线峰会“The B Word”将于明日(7月21日)举行。</p>\n<p>根据The B Word的叙述,这场峰会将以比特币为重点,旨在消除主流媒体、商业领袖对比特币叙述的污名化,向他们解释采用加密货币的原因以及机构如何能够和应该接受它,并解决网络中的问题。</p>\n<p>这场活动由加密货币创新委员会(Crypto Council for Innovation)主办,并由多尔西与方舟投资首席执行官伍德共同主持,<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>CEO马斯克将参与讨论。</p>\n<p>三位参与者的观点看法</p>\n<p>目前,三位参与者对比特币都有各自的观点和见解。</p>\n<p>多尔西依然看好比特币。据悉,曾在去年9月,多尔西表示,比特币“可能是互联网上最好的”原生货币。到2030年,比特币有可能成为世界上唯一的货币。而在近期,有报道指出,多尔西在推特上表示,Square(SQ.US)正在创建一条新的业务线,以帮助挖矿者打造聚焦于比特币的金融服务产品。</p>\n<p>伍德在2014年就看好比特币,认为其是加密资产经济的储备货币,储备货币本身就可以用来避险。而在近期,这名被称为“牛市女皇”不断以实际行动支持比特币。据了解,伍德旗下的方舟投资公司在6月29日向美国证券交易委员会提交申请文件,准备设立一个比特币ETF基金。此外,方舟基金在本月继续增持100万股灰度比特币信托(GBTC),价值约2930万美元。而在昨日,方舟基金继续加码,增持约800万美元的GBTC。</p>\n<p>而作为比特币最大的影响者之一,马斯克目前对比特币的态度摇摆不定。早前,马斯克发表了有关比特币挖矿浪费能源等问题,认为比特币的碳排放能耗太大,并宣布将暂停使用比特币购买特斯拉。不过在后来,他又指出,如果比特币矿工能确认50%的挖矿是使用清洁能源时,他将重新考虑增加特斯拉可以用比特币付款。目前,市场猜测,马斯克是否会放弃对比特币的看空态度。又或者,这位自称“特斯拉电音之王”(Technoking of Tesla)是否会宣布,该公司已经出售了其15亿美元的比特币储备中的一部分。</p>\n<p>比特币依然承压</p>\n<p>尽管备受瞩目的线上峰会降至,但在近日,加密货币的抛售压力却不断变大。比特币在昨日跌破30000美元,并在今天早上延续跌势,暴跌至29600美元,日内跌幅达5%;以太坊日内跌幅也达到了6%。</p>\n<p>CoinDesk撰稿人Damanick Dantes对此认为,比特币下一个支撑位将在27000美元。从技术方面看,根据盘中图表显示,目前比特币处于超卖状态,这可能将稳定部分抛售压力。不过,由于上方阻力较大,比特币上行空间似乎限制在34000美元以下。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65a6cb55afc4079d1156f0e3c6259b78\" tg-width=\"601\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>明日揭晓!看马斯克和木头姐如何拯救币圈?</title>\n<style 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Dantes对此认为,比特币下一个支撑位将在27000美元。从技术方面看,根据盘中图表显示,目前比特币处于超卖状态,这可能将稳定部分抛售压力。不过,由于上方阻力较大,比特币上行空间似乎限制在34000美元以下。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":572,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":162429055,"gmtCreate":1624072027777,"gmtModify":1703828217822,"author":{"id":"3566533757199998","authorId":"3566533757199998","name":"大赢钱家","avatar":"https://static.tigerbbs.com/61a528146b4b041f9789559efdd53e27","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566533757199998","authorIdStr":"3566533757199998"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/162429055","repostId":"2144702770","repostType":4,"repost":{"id":"2144702770","pubTimestamp":1624244088,"share":"https://ttm.financial/m/news/2144702770?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-21 10:54","market":"hk","language":"zh","title":"10年暴增18倍!科技股丰厚的红利你错过了吗?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2144702770","media":"新浪财经综合","summary":"港股科技股市值近10年来呈井喷之势,恒生资讯科技业指数市值由10年前(2011年6月)不足1万亿元,10年间暴增1800%至超17万亿元,并一举超过恒生金融业指数15.73万亿元的市值的市值,雄踞港股","content":"<p>港股科技股市值近10年来呈井喷之势,恒生资讯科技业指数市值由10年前(2011年6月)不足1万亿元,10年间暴增1800%至超17万亿元,并一举超过恒生金融业指数15.73万亿元的市值的市值,雄踞港股各行业市值榜首!</p>\n<p>港股市场整体稳步扩张</p>\n<p>港股三大权重行业指数10年来市值变化(见下图)。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6da34a6fd16e9aaad4a45a0705a50187\" tg-width=\"549\" tg-height=\"419\" referrerpolicy=\"no-referrer\">数据来源:Wind</p>\n<p>与此同时,港股主板总市值由10年前的约20万亿港元增至超50万亿港元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/623fb4d1a2b1422cabfb3a7f8c65af7c\" tg-width=\"796\" tg-height=\"690\" referrerpolicy=\"no-referrer\">数据来源:Wind</p>\n<p>市值增长的主要原因是港股上市公司的大幅扩张,上市公司数量由10年前的1448家增至现今的近2600家。于此同时,曾以金融、地产股为主的恒生指数涨幅则相对有限,十年间仅有约20%。</p>\n<p>港股上市公司数量,如下图所示。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cc6565025f2f3abf895088cfcf29da7\" tg-width=\"789\" tg-height=\"223\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从各行业指数市值占比来看,恒生资讯科技业指数比重(占入选恒生系列行业指数的公司总市值)由2011年6月的3%爆发式增至最新的25%!</p>\n<p>老经济板块低迷</p>\n<p>金融、地产、能源这三个权重老经济板块,则明显跑输市场,甚至能源已不再是一个权重板块。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/546bcd2e116e4cc22cdd0cf3edebf61d\" tg-width=\"584\" tg-height=\"472\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5dd31eaef02347d31d36a54b4594ed2a\" tg-width=\"562\" tg-height=\"522\" referrerpolicy=\"no-referrer\">数据来源:Wind</p>\n<p>恒生金融业指数由10年前的11万亿元增至最新的不足16万亿元。但恒生金融业指数比重则下滑明显,由占比46%下滑至25%,是下滑幅度最大的行业。</p>\n<p>香港本地重磅股长实、新鸿基、<a href=\"https://laohu8.com/S/01972\">太古地产</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00017\">新世界发展</a>等扎堆的地产指数也表现较弱,市值占比从10%降至9%。</p>\n<p>此外,近10年油价的低迷也导致恒生能源业指数市值由4.8万亿元下滑至2.1万亿元,10年来不增反而腰斩,市值比重由18%大幅下滑至3%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b27148417ef1d600426d51d4c161bda\" tg-width=\"537\" tg-height=\"431\" 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>后,最终在2017年末做出了其二十多年来最大的变革——放行同股不同权架构和尚未盈利的生物公司上市。</p>\n<p>毫不夸张的说,从2018年起,对港股来说是一个全新时代的开启。大批此前无缘港股的科技龙头在香港选择二次上市,其中包括阿里巴巴、百度、京东、网易等老牌科技龙头。也让新贵美团、小米、快手等选择香港作为首次上市地点。现今的港股市场,已是投资中国科技行业不可或缺的市场!</p>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>10年暴增18倍!科技股丰厚的红利你错过了吗?</title>\n<style 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17:45","market":"us","language":"zh","title":"挚文集团二季度营收36.717亿元,持续26个季度盈利","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1183584379","media":"新浪财经","summary":"Hello Group Inc.正式宣布启用新的中文名称“挚文集团”。","content":"<p>北京时间8月26日,纳斯达克上市公司Hello Group Inc.(Nasdaq: MOMO)正式宣布启用新的中文名称“挚文集团”。当天,挚文集团公布了2021年第二季度未经审计的财务业绩。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7ca6ed65ca9bd63ceca31eb6b025122\" tg-width=\"636\" tg-height=\"195\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>财报显示,2021年第二季度,挚文集团净营收达36.717亿元(约5.687亿美元),不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度归属于挚文集团的净利润为5.510亿元(约8530万美元),持续26个季度盈利。</p>\n<p>根据彭博社汇总的数据,华尔街10位分析师平均预计,挚文集团2021年第二季度平均营收为36.347亿元,最高预期36.63亿元。财报显示,挚文集团2021年第二季度净营收为36.717亿元(约5.687亿美元),超出华尔街预期。</p>\n<p><b>2021年第二季度业绩摘要</b></p>\n<p>净营收达到36.717亿元(约5.687亿美元)。</p>\n<p>归属于挚文集团的净利润为4.642亿元(约7190万美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,归属于挚文集团的净利润为5.510亿元(约8530万美元)。</p>\n<p>每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.15元(约0.33美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.54元(约0.39美元)。</p>\n<p>2021年6月,<a href=\"https://laohu8.com/S/MOMO\">陌陌</a>主App月度活跃用户为1.156亿,创历史新高。</p>\n<p>2021年第二季度,直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1240万(包括探探付费用户310万)。</p>\n<p><b>2021年上半年财务业绩摘要</b></p>\n<p>净营收达到71.423亿元(约11.062亿美元)。</p>\n<p>归属于挚文集团的净利润为9.258亿元(约1.434亿美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,归属于挚文集团的净利润为11.846亿元(约1.835亿美元)。</p>\n<p>每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为4.29元(约0.66美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为5.45元(约0.84美元)。</p>\n<p><b>高管评论</b></p>\n<p>挚文集团CEO王力表示:“2021年第二季度是一个业绩表现扎实的季度,无论从财务还是战略重点的执行情况来看,我们都取得了良好的进展。陌陌主App作为社交平台的基本面在持续增强,营收表现和收入结构也在稳步推进。公司健康而高产的核心业务,为我们开辟新领域、为集团打造长期增长引擎提供了坚实保障。”</p>\n<p><b>2021年第二季度财务业绩</b></p>\n<p><b><i>净营收</i></b></p>\n<p>2021年第二季度净营收为36.717亿元(约5.687亿美元)。</p>\n<p>2021年第二季度直播服务营收21.013亿元(约3.255亿美元)。2021年第二季度探探直播服务营收为2.165亿元(约3350万美元)。</p>\n<p>2021年第二季度增值服务营收达到15.073亿元(约2.334亿美元),同比上一年的12.043亿元增长25.2%。增值服务营收包括虚拟礼物服务营收以及会员订阅服务营收。增值服务营收的增长主要是由于陌陌主App虚拟礼物业务的持续增长,这得益于产品和运营方面的持续创新,以及陌陌为提升用户的社交娱乐体验引入了更多付费方案,同时较小程度上受到新产品虚拟礼物营收增长的影响。</p>\n<p>2021年第二季度移动营销营收为5160万元(约800万美元),移动游戏营收为920万元(约140万美元)。</p>\n<p>2021年第二季度陌陌主App的净营收为31.575亿元(约4.890亿美元)。2021年第二季度探探的净营收为5.135亿元(约7950万美元)。</p>\n<p><b><i>成本和支出</i></b></p>\n<p>2021年第二季度的成本和支出为30.756亿元(约4.764亿美元),比上一年同期的31.469亿元减少2.3%。成本和支出的减少,主要是由于:</p>\n<p>1、授予探探创始团队的负债类期权的公允价值的减少;</p>\n<p>2、服务器折旧等基础设施相关费用的减少;</p>\n<p>3、支付渠道佣金的减少。</p>\n<p>与虚拟礼物服务中虚拟礼物的接受者分成的增加,与探探直播业务相关的主播收入分成的增加,以及为推广直播服务的市场营销费用的增加,部分抵消了这些减少。</p>\n<p>2021年第二季度,不按照美国通用会计准则计量,成本和支出为29.801亿元(约4.616亿美元),比上一年同期的29.237亿元增长1.9%。</p>\n<p><b><i>其他运营利润</i></b></p>\n<p>2021年第二季度其他运营利润为9030万元(约1400万美元)。</p>\n<p><b><i>运营利润</i></b></p>\n<p>2021年第二季度运营利润为6.863亿元(约1.063亿美元)。2021年第二季度陌陌主App的运营利润为7.113亿元(约1.102亿美元)。2021年第二季度探探的运营亏损为1190万元(约180万美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度运营利润为7.819亿元(约1.211亿美元)。不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度陌陌主App的运营利润为8.358亿元(约1.295亿美元)。不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度探探的运营亏损为4090万元(约630万美元)。</p>\n<p><b><i>所得税费用</i></b></p>\n<p>2021年第二季度所得税费用为2.915亿元(约4510万美元),与上一年同期的4.436亿元相比有所减少。所得税费用的减少主要是由于:</p>\n<p>1、2021年第二季度利润的降低;</p>\n<p>2、我们的外商独资企业向我们的境外公司分配股息时缴纳的股息的10%预提所得税的减少。这部分股息为13亿元(约2.013亿美元),预提所得税为1.3亿元(约2010万美元),这部分股息和预提所得税在2021年第二季度均已支付。</p>\n<p><b><i>净利润</i></b></p>\n<p>2021年第二季度净利润为4.615亿元(约7150万美元)。2021年第二季度陌陌主App的净利润为4.813亿元(约7450万美元)。2021年第二季度探探的净亏损为670万元(约100万美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度净利润为5.483亿元(约8490万美元)。不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度陌陌主App的净利润为6.058亿元(约9380万美元)。不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度探探的净亏损为4450万元(约690万美元)。</p>\n<p><b><i>归属于挚文集团的净利润</i></b></p>\n<p>2021年第二季度归属于挚文集团的净利润为4.642亿元(约7190万美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度归属于挚文集团的净利润为5.510亿元(约8530万美元)。</p>\n<p><b><i>每股美国存托股(ADS)净利润</i></b></p>\n<p>2021年第二季度每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.15元(约0.33美元)。不按照美国通用会计准则计量,每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.54元(约0.39美元)。</p>\n<p><b><i>现金和现金流</i></b></p>\n<p>截至2021年6月30日,挚文集团持有的现金、现金等价物、短期存款、长期存款和限定性现金为154.500亿元(约23.929亿美元)。2021年第二季度用于经营活动的净现金为1.678亿元(约2600万美元)。去年同期,经营活动带来的净现金为8.073亿元。经营活动带来的净现金的减少,主要是由于探探创始团队在2021年第二季度终止服务时,我们现金支付其6.782亿元(约1.050亿美元),以结算先前授予的股票期权。</p>\n<p><b>2021年上半年财务业绩</b></p>\n<p>2021年上半年净营收达到71.423亿元(约11.062亿美元)。</p>\n<p>2021年上半年归属于挚文集团的净利润为9.258亿元(约1.434亿美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,2021年上半年归属于挚文集团的净利润为11.846亿元(约1.835亿美元)。</p>\n<p>2021年上半年每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为4.29元(约0.66美元)。</p>\n<p>不按照美国通用会计准则计量,2021年上半年每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为5.45元(约0.84美元)。</p>\n<p>2021年上半年经营活动带来的净现金为3.338亿元(约5170万美元)。</p>\n<p><b>近期发展</b></p>\n<p><i>股票回购计划的执行</i></p>\n<p>2020年9月3日,挚文集团董事会批准了一项股票回购计划,基于该计划,公司将在未来12个月最高回购3亿美元的股票。截至2021年8月26日,公司基于该计划已在公开市场回购了约1346万股美国存托股(ADS),总额约1.734亿美元,每股美国存托股(ADS)的平均支付价格为12.87美元。</p>\n<p><i>公益捐赠</i></p>\n<p>2021年7月21日,挚文集团向中国扶贫基金会捐赠1000万元,用于河南水灾的紧急救援物资采购和灾后重建。至此挚文集团对外捐赠累计超过7000万元,主要用于脱贫攻坚、希望小学建设、抗疫及基础医学建设、赈灾救援等。</p>","source":"XLCJ","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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class=\"meta\">\n\n\n2021-08-26 17:45 北京时间 <a href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-08-26/doc-ikqcfncc5167837.shtml><strong>新浪财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>北京时间8月26日,纳斯达克上市公司Hello Group Inc.(Nasdaq: MOMO)正式宣布启用新的中文名称“挚文集团”。当天,挚文集团公布了2021年第二季度未经审计的财务业绩。\n\n财报显示,2021年第二季度,挚文集团净营收达36.717亿元(约5.687亿美元),不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度归属于挚文集团的净利润为5.510亿元(约8530万美元),持续26个...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-08-26/doc-ikqcfncc5167837.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e6ddc053d28610b9cfd24dd35827fdd9","relate_stocks":{"MOMO":"挚文集团"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-08-26/doc-ikqcfncc5167837.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1183584379","content_text":"北京时间8月26日,纳斯达克上市公司Hello Group Inc.(Nasdaq: MOMO)正式宣布启用新的中文名称“挚文集团”。当天,挚文集团公布了2021年第二季度未经审计的财务业绩。\n\n财报显示,2021年第二季度,挚文集团净营收达36.717亿元(约5.687亿美元),不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度归属于挚文集团的净利润为5.510亿元(约8530万美元),持续26个季度盈利。\n根据彭博社汇总的数据,华尔街10位分析师平均预计,挚文集团2021年第二季度平均营收为36.347亿元,最高预期36.63亿元。财报显示,挚文集团2021年第二季度净营收为36.717亿元(约5.687亿美元),超出华尔街预期。\n2021年第二季度业绩摘要\n净营收达到36.717亿元(约5.687亿美元)。\n归属于挚文集团的净利润为4.642亿元(约7190万美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,归属于挚文集团的净利润为5.510亿元(约8530万美元)。\n每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.15元(约0.33美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.54元(约0.39美元)。\n2021年6月,陌陌主App月度活跃用户为1.156亿,创历史新高。\n2021年第二季度,直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1240万(包括探探付费用户310万)。\n2021年上半年财务业绩摘要\n净营收达到71.423亿元(约11.062亿美元)。\n归属于挚文集团的净利润为9.258亿元(约1.434亿美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,归属于挚文集团的净利润为11.846亿元(约1.835亿美元)。\n每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为4.29元(约0.66美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为5.45元(约0.84美元)。\n高管评论\n挚文集团CEO王力表示:“2021年第二季度是一个业绩表现扎实的季度,无论从财务还是战略重点的执行情况来看,我们都取得了良好的进展。陌陌主App作为社交平台的基本面在持续增强,营收表现和收入结构也在稳步推进。公司健康而高产的核心业务,为我们开辟新领域、为集团打造长期增长引擎提供了坚实保障。”\n2021年第二季度财务业绩\n净营收\n2021年第二季度净营收为36.717亿元(约5.687亿美元)。\n2021年第二季度直播服务营收21.013亿元(约3.255亿美元)。2021年第二季度探探直播服务营收为2.165亿元(约3350万美元)。\n2021年第二季度增值服务营收达到15.073亿元(约2.334亿美元),同比上一年的12.043亿元增长25.2%。增值服务营收包括虚拟礼物服务营收以及会员订阅服务营收。增值服务营收的增长主要是由于陌陌主App虚拟礼物业务的持续增长,这得益于产品和运营方面的持续创新,以及陌陌为提升用户的社交娱乐体验引入了更多付费方案,同时较小程度上受到新产品虚拟礼物营收增长的影响。\n2021年第二季度移动营销营收为5160万元(约800万美元),移动游戏营收为920万元(约140万美元)。\n2021年第二季度陌陌主App的净营收为31.575亿元(约4.890亿美元)。2021年第二季度探探的净营收为5.135亿元(约7950万美元)。\n成本和支出\n2021年第二季度的成本和支出为30.756亿元(约4.764亿美元),比上一年同期的31.469亿元减少2.3%。成本和支出的减少,主要是由于:\n1、授予探探创始团队的负债类期权的公允价值的减少;\n2、服务器折旧等基础设施相关费用的减少;\n3、支付渠道佣金的减少。\n与虚拟礼物服务中虚拟礼物的接受者分成的增加,与探探直播业务相关的主播收入分成的增加,以及为推广直播服务的市场营销费用的增加,部分抵消了这些减少。\n2021年第二季度,不按照美国通用会计准则计量,成本和支出为29.801亿元(约4.616亿美元),比上一年同期的29.237亿元增长1.9%。\n其他运营利润\n2021年第二季度其他运营利润为9030万元(约1400万美元)。\n运营利润\n2021年第二季度运营利润为6.863亿元(约1.063亿美元)。2021年第二季度陌陌主App的运营利润为7.113亿元(约1.102亿美元)。2021年第二季度探探的运营亏损为1190万元(约180万美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度运营利润为7.819亿元(约1.211亿美元)。不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度陌陌主App的运营利润为8.358亿元(约1.295亿美元)。不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度探探的运营亏损为4090万元(约630万美元)。\n所得税费用\n2021年第二季度所得税费用为2.915亿元(约4510万美元),与上一年同期的4.436亿元相比有所减少。所得税费用的减少主要是由于:\n1、2021年第二季度利润的降低;\n2、我们的外商独资企业向我们的境外公司分配股息时缴纳的股息的10%预提所得税的减少。这部分股息为13亿元(约2.013亿美元),预提所得税为1.3亿元(约2010万美元),这部分股息和预提所得税在2021年第二季度均已支付。\n净利润\n2021年第二季度净利润为4.615亿元(约7150万美元)。2021年第二季度陌陌主App的净利润为4.813亿元(约7450万美元)。2021年第二季度探探的净亏损为670万元(约100万美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度净利润为5.483亿元(约8490万美元)。不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度陌陌主App的净利润为6.058亿元(约9380万美元)。不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度探探的净亏损为4450万元(约690万美元)。\n归属于挚文集团的净利润\n2021年第二季度归属于挚文集团的净利润为4.642亿元(约7190万美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,2021年第二季度归属于挚文集团的净利润为5.510亿元(约8530万美元)。\n每股美国存托股(ADS)净利润\n2021年第二季度每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.15元(约0.33美元)。不按照美国通用会计准则计量,每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.54元(约0.39美元)。\n现金和现金流\n截至2021年6月30日,挚文集团持有的现金、现金等价物、短期存款、长期存款和限定性现金为154.500亿元(约23.929亿美元)。2021年第二季度用于经营活动的净现金为1.678亿元(约2600万美元)。去年同期,经营活动带来的净现金为8.073亿元。经营活动带来的净现金的减少,主要是由于探探创始团队在2021年第二季度终止服务时,我们现金支付其6.782亿元(约1.050亿美元),以结算先前授予的股票期权。\n2021年上半年财务业绩\n2021年上半年净营收达到71.423亿元(约11.062亿美元)。\n2021年上半年归属于挚文集团的净利润为9.258亿元(约1.434亿美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,2021年上半年归属于挚文集团的净利润为11.846亿元(约1.835亿美元)。\n2021年上半年每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为4.29元(约0.66美元)。\n不按照美国通用会计准则计量,2021年上半年每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为5.45元(约0.84美元)。\n2021年上半年经营活动带来的净现金为3.338亿元(约5170万美元)。\n近期发展\n股票回购计划的执行\n2020年9月3日,挚文集团董事会批准了一项股票回购计划,基于该计划,公司将在未来12个月最高回购3亿美元的股票。截至2021年8月26日,公司基于该计划已在公开市场回购了约1346万股美国存托股(ADS),总额约1.734亿美元,每股美国存托股(ADS)的平均支付价格为12.87美元。\n公益捐赠\n2021年7月21日,挚文集团向中国扶贫基金会捐赠1000万元,用于河南水灾的紧急救援物资采购和灾后重建。至此挚文集团对外捐赠累计超过7000万元,主要用于脱贫攻坚、希望小学建设、抗疫及基础医学建设、赈灾救援等。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":814,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":895571675,"gmtCreate":1628760286897,"gmtModify":1676529845458,"author":{"id":"3566533757199998","authorId":"3566533757199998","name":"大赢钱家","avatar":"https://static.tigerbbs.com/61a528146b4b041f9789559efdd53e27","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566533757199998","authorIdStr":"3566533757199998"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/895571675","repostId":"1145588720","repostType":4,"repost":{"id":"1145588720","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1628757862,"share":"https://ttm.financial/m/news/1145588720?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-08-12 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href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>总裁:内部在研讨回归A股的可能性</b></p>\n<p>理想汽车总裁沈亚楠在理想汽车香港上市仪式后的媒体沟通会上表示, 不排除回归A股的可能性,内部正在研讨此事。</p>\n<p><b>李斌:<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>将通过新品牌进入大众市场,明年交付三款NT2.0车型</b></p>\n<p>蔚来创始人李斌在2021年Q2电话会上表示,蔚来进入大众市场的相关准备工作已经提速,将通过新的品牌进入大众市场,目前已建立了核心团队,迈出了重要的一步。此外,2022年,蔚来将交付包括ET7在内的基于NT2.0平台的三款全新车型。</p>\n<p><b>港股</b></p>\n<p>港股主要指数集体收跌,三大指数午后跌幅明显扩大,恒指收跌0.53%报26517.82点,国指跌0.87%报9465.46点,恒生科技指数跌1.49%报6719.19点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0d8fab1d5f7f220b322ef10397c9d50\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>盘面上,生物医药股、教育股、军工股、内险股、保险股、餐饮股、烟草概念股普跌,昨日领涨的内房股与物管股明显熄火;另一方面,黄金股、有色金属股逆势领涨,港口航运股全天表现强势,石油、汽车板块小幅走高。</p>\n<p>大型科网股普跌,$百度(09888$、<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米</a>跌2%,<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴</a>跌超1%,<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、美团、快手均有跌幅。</p>\n<p>“恒大系”集体下挫,<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>跌超8%,<a href=\"https://laohu8.com/S/00708\">恒大汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/06666\">恒大物业</a>跌超6%。此前央广网报道恒大地产集团位于云南昆明两项目已停工。此外,据财联社报道,万科、<a href=\"https://laohu8.com/S/02007\">碧桂园</a>暂已退出收购恒大物业。</p>\n<p>生物医药股大跌,腾盛博药跌近15%,诺诚健华跌近12%,康方生物跌近8%,<a href=\"https://laohu8.com/S/688185\">康希诺</a>生物跌超7%。</p>\n<p>理想汽车跌0.85%,理想汽车今日登陆港交所,公开发售阶段<a href=\"https://laohu8.com/S/02015\">理想汽车-W</a>获5.5倍认购,分配至公开发售的发售股份最终数目为1000万股,占发售股份总数的10%(任何超额配股权获行使前)。合共接获50264份有效申请,一手中签率50%,认购4手稳中一手。此外,国际发售已获超额认购,发售股份最终数目为9000万股,相当于发售股份总数的90%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1cb70a4b941ffbb43934778e70597d76\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>A股</b></p>\n<p>今日大小指数继续分化,截至收盘,沪指跌0.22%,报3524.74点;深成指跌0.79%,报收14901.97点;创业板指跌1.47%,报收3386.43点。两市个股涨跌参半,成交额连续17个交易日突破万亿元。北向资金全天小幅净卖出1.78亿元,为连续第二天净卖出。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6206e22fa738ff400c87e1201902aebc\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>锂电、芯片、光伏等高景气板块反复活跃,锂电近20股涨停或涨幅超10%,市场焦点股<a href=\"https://laohu8.com/S/000792\">盐湖股份</a>午后涨停,成交额近160亿元,带动盐湖提锂人气回升,磷化工、氟化工等锂电上游表现亮眼,多只个股涨停。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d63199dca84452eadaffe8f4dcf451a\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>新能源车全天大涨,<a href=\"https://laohu8.com/S/600733\">北汽蓝谷</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601238\">广汽集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600006\">东风汽车</a>等涨停。另外,储能概念昨日高潮后今日分化,有色、钢铁、煤炭板块走势强劲,贵金属、铝等工业金属大涨,白酒、食品饮料、医疗保健继续疲软,军工股领跌两市。盘面上,汽车整车、有色、半导体及元件涨幅居前,国防军工、饮料制造、房地产跌幅前列。</p>\n<p><b>美股</b></p>\n<p>周四盘前时段,美股三大指数期货涨跌不一,截止发稿,标普500指数期货跌0.04%、纳指期货跌0.17%、道指期货涨0.06%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a6c9c3c7610bd70755221d6bbfefb22\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"413\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>盘前跌超10%,预计第三季度营收将同比下滑约24.6%至29.4%。</p>\n<p>Moderna盘前涨超1%,隔夜收跌超15%,此前欧洲药管局表示正在调查<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>和Moderna疫苗可能引发的3项新的副作用。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>盘前跌超1%,今日港股上市破发。</p>\n<p><b>欧股</b></p>\n<p>欧洲主要指数上涨,德国DAX30涨0.06%,<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>跌0.21%,法国CAC40涨0.04%,欧洲斯托克50涨0.1%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a5a9fa5f681dc2d45e9fab44ff4c2fa2\" tg-width=\"817\" tg-height=\"148\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p> <b>原油</b></p>\n<p>国际油价小幅下跌,截至发稿,美油日内跌0.35%,报69.11美元/桶;布油日内跌0.29%,报71.37美元/桶。</p>\n<p>周三的EIA原油库存小幅下降,显示目前市场的需求未遭到疫情太大的影响,不过疫情影响到了未来的需求预期,油价仍然有较大的下行压力。在此情况下,油价上行显得相对艰难,短线走势可能偏向震荡为主。</p>\n<p><b>黄金</b></p>\n<p>国际黄金小幅上涨,截至发稿,现货黄金涨0.25%,报1754.1美元/盎司。</p>\n<p>美国7月CPI显示通胀上涨放缓,令市场担忧情绪有所缓和。日内仍有重要的7月PPI数据出炉,鉴于CPI表现温和,PPI料与前值大致相同,这同样可能给黄金多头提供上涨动能。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-08-12 16:44</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>要闻</b></p>\n<p><b>工信部:加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理</b></p>\n<p>工信部发布关于加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理的意见,其中提出,强化数据安全管理能力。企业应当建立健全汽车数据安全管理制度,依法履行数据安全保护义务,明确责任部门和负责人。加强网络安全保障能力。企业应当建立汽车网络安全管理制度,依法落实网络安全等级保护制度和车联网卡实名登记管理要求,明确网络安全责任部门和负责人。</p>\n<p><b>信通院:7月国内手机出货量2870万部,同比增长28.6%</b></p>\n<p>中国信通院披露,7月国内手机出货量2870万部,同比增长28.6%。其中,7月5G手机出货量2280万部,占比79.6%。1-7月,国内手机累计出货量2.03亿部,同比增长15.6%。</p>\n<p><b>11只个股新纳入MSCI中国指数</b></p>\n<p>国际指数编制公司MSCI宣布8月份季度指数评审结果。具体到A股标的的调整,MSCI中国A股指数本次新增<a href=\"https://laohu8.com/S/688111\">金山办公</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300896\">爱美客</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/603392\">万泰生物</a>等11只A股标的,无剔除标的。上述调整结果将于2021年8月31日收盘后生效。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>总裁:内部在研讨回归A股的可能性</b></p>\n<p>理想汽车总裁沈亚楠在理想汽车香港上市仪式后的媒体沟通会上表示, 不排除回归A股的可能性,内部正在研讨此事。</p>\n<p><b>李斌:<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>将通过新品牌进入大众市场,明年交付三款NT2.0车型</b></p>\n<p>蔚来创始人李斌在2021年Q2电话会上表示,蔚来进入大众市场的相关准备工作已经提速,将通过新的品牌进入大众市场,目前已建立了核心团队,迈出了重要的一步。此外,2022年,蔚来将交付包括ET7在内的基于NT2.0平台的三款全新车型。</p>\n<p><b>港股</b></p>\n<p>港股主要指数集体收跌,三大指数午后跌幅明显扩大,恒指收跌0.53%报26517.82点,国指跌0.87%报9465.46点,恒生科技指数跌1.49%报6719.19点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0d8fab1d5f7f220b322ef10397c9d50\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>盘面上,生物医药股、教育股、军工股、内险股、保险股、餐饮股、烟草概念股普跌,昨日领涨的内房股与物管股明显熄火;另一方面,黄金股、有色金属股逆势领涨,港口航运股全天表现强势,石油、汽车板块小幅走高。</p>\n<p>大型科网股普跌,$百度(09888$、<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米</a>跌2%,<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴</a>跌超1%,<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、美团、快手均有跌幅。</p>\n<p>“恒大系”集体下挫,<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>跌超8%,<a href=\"https://laohu8.com/S/00708\">恒大汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/06666\">恒大物业</a>跌超6%。此前央广网报道恒大地产集团位于云南昆明两项目已停工。此外,据财联社报道,万科、<a href=\"https://laohu8.com/S/02007\">碧桂园</a>暂已退出收购恒大物业。</p>\n<p>生物医药股大跌,腾盛博药跌近15%,诺诚健华跌近12%,康方生物跌近8%,<a href=\"https://laohu8.com/S/688185\">康希诺</a>生物跌超7%。</p>\n<p>理想汽车跌0.85%,理想汽车今日登陆港交所,公开发售阶段<a href=\"https://laohu8.com/S/02015\">理想汽车-W</a>获5.5倍认购,分配至公开发售的发售股份最终数目为1000万股,占发售股份总数的10%(任何超额配股权获行使前)。合共接获50264份有效申请,一手中签率50%,认购4手稳中一手。此外,国际发售已获超额认购,发售股份最终数目为9000万股,相当于发售股份总数的90%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1cb70a4b941ffbb43934778e70597d76\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>A股</b></p>\n<p>今日大小指数继续分化,截至收盘,沪指跌0.22%,报3524.74点;深成指跌0.79%,报收14901.97点;创业板指跌1.47%,报收3386.43点。两市个股涨跌参半,成交额连续17个交易日突破万亿元。北向资金全天小幅净卖出1.78亿元,为连续第二天净卖出。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6206e22fa738ff400c87e1201902aebc\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>锂电、芯片、光伏等高景气板块反复活跃,锂电近20股涨停或涨幅超10%,市场焦点股<a href=\"https://laohu8.com/S/000792\">盐湖股份</a>午后涨停,成交额近160亿元,带动盐湖提锂人气回升,磷化工、氟化工等锂电上游表现亮眼,多只个股涨停。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d63199dca84452eadaffe8f4dcf451a\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>新能源车全天大涨,<a href=\"https://laohu8.com/S/600733\">北汽蓝谷</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601238\">广汽集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600006\">东风汽车</a>等涨停。另外,储能概念昨日高潮后今日分化,有色、钢铁、煤炭板块走势强劲,贵金属、铝等工业金属大涨,白酒、食品饮料、医疗保健继续疲软,军工股领跌两市。盘面上,汽车整车、有色、半导体及元件涨幅居前,国防军工、饮料制造、房地产跌幅前列。</p>\n<p><b>美股</b></p>\n<p>周四盘前时段,美股三大指数期货涨跌不一,截止发稿,标普500指数期货跌0.04%、纳指期货跌0.17%、道指期货涨0.06%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a6c9c3c7610bd70755221d6bbfefb22\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"413\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>盘前跌超10%,预计第三季度营收将同比下滑约24.6%至29.4%。</p>\n<p>Moderna盘前涨超1%,隔夜收跌超15%,此前欧洲药管局表示正在调查<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>和Moderna疫苗可能引发的3项新的副作用。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>盘前跌超1%,今日港股上市破发。</p>\n<p><b>欧股</b></p>\n<p>欧洲主要指数上涨,德国DAX30涨0.06%,<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>跌0.21%,法国CAC40涨0.04%,欧洲斯托克50涨0.1%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a5a9fa5f681dc2d45e9fab44ff4c2fa2\" tg-width=\"817\" tg-height=\"148\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p> <b>原油</b></p>\n<p>国际油价小幅下跌,截至发稿,美油日内跌0.35%,报69.11美元/桶;布油日内跌0.29%,报71.37美元/桶。</p>\n<p>周三的EIA原油库存小幅下降,显示目前市场的需求未遭到疫情太大的影响,不过疫情影响到了未来的需求预期,油价仍然有较大的下行压力。在此情况下,油价上行显得相对艰难,短线走势可能偏向震荡为主。</p>\n<p><b>黄金</b></p>\n<p>国际黄金小幅上涨,截至发稿,现货黄金涨0.25%,报1754.1美元/盎司。</p>\n<p>美国7月CPI显示通胀上涨放缓,令市场担忧情绪有所缓和。日内仍有重要的7月PPI数据出炉,鉴于CPI表现温和,PPI料与前值大致相同,这同样可能给黄金多头提供上涨动能。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a5d11890cd6ccd454a56d86737fd3353","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","03333":"中国恒大","01810":"小米集团-W","09988":"阿里巴巴-W","BEKE":"贝壳","000792":"盐湖股份","09888":"百度集团-SW",".DJI":"道琼斯","02015":"理想汽车-W","VUKE.UK":"英国富时100","HSI":"恒生指数","XPEV":"小鹏汽车",".SPX":"S&P 500 Index","LI":"理想汽车","00708":"恒大汽车","000001.SH":"上证指数","HSCEI":"国企指数","HSCCI":"红筹指数","HSTECH":"恒生科技指数",".IXIC":"NASDAQ 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不排除回归A股的可能性,内部正在研讨此事。\n李斌:蔚来将通过新品牌进入大众市场,明年交付三款NT2.0车型\n蔚来创始人李斌在2021年Q2电话会上表示,蔚来进入大众市场的相关准备工作已经提速,将通过新的品牌进入大众市场,目前已建立了核心团队,迈出了重要的一步。此外,2022年,蔚来将交付包括ET7在内的基于NT2.0平台的三款全新车型。\n港股\n港股主要指数集体收跌,三大指数午后跌幅明显扩大,恒指收跌0.53%报26517.82点,国指跌0.87%报9465.46点,恒生科技指数跌1.49%报6719.19点。\n\n盘面上,生物医药股、教育股、军工股、内险股、保险股、餐饮股、烟草概念股普跌,昨日领涨的内房股与物管股明显熄火;另一方面,黄金股、有色金属股逆势领涨,港口航运股全天表现强势,石油、汽车板块小幅走高。\n大型科网股普跌,$百度(09888$、小米跌2%,京东、阿里巴巴跌超1%,腾讯、美团、快手均有跌幅。\n“恒大系”集体下挫,中国恒大跌超8%,恒大汽车、恒大物业跌超6%。此前央广网报道恒大地产集团位于云南昆明两项目已停工。此外,据财联社报道,万科、碧桂园暂已退出收购恒大物业。\n生物医药股大跌,腾盛博药跌近15%,诺诚健华跌近12%,康方生物跌近8%,康希诺生物跌超7%。\n理想汽车跌0.85%,理想汽车今日登陆港交所,公开发售阶段理想汽车-W获5.5倍认购,分配至公开发售的发售股份最终数目为1000万股,占发售股份总数的10%(任何超额配股权获行使前)。合共接获50264份有效申请,一手中签率50%,认购4手稳中一手。此外,国际发售已获超额认购,发售股份最终数目为9000万股,相当于发售股份总数的90%。\n\nA股\n今日大小指数继续分化,截至收盘,沪指跌0.22%,报3524.74点;深成指跌0.79%,报收14901.97点;创业板指跌1.47%,报收3386.43点。两市个股涨跌参半,成交额连续17个交易日突破万亿元。北向资金全天小幅净卖出1.78亿元,为连续第二天净卖出。\n\n锂电、芯片、光伏等高景气板块反复活跃,锂电近20股涨停或涨幅超10%,市场焦点股盐湖股份午后涨停,成交额近160亿元,带动盐湖提锂人气回升,磷化工、氟化工等锂电上游表现亮眼,多只个股涨停。\n\n新能源车全天大涨,北汽蓝谷、广汽集团、东风汽车等涨停。另外,储能概念昨日高潮后今日分化,有色、钢铁、煤炭板块走势强劲,贵金属、铝等工业金属大涨,白酒、食品饮料、医疗保健继续疲软,军工股领跌两市。盘面上,汽车整车、有色、半导体及元件涨幅居前,国防军工、饮料制造、房地产跌幅前列。\n美股\n周四盘前时段,美股三大指数期货涨跌不一,截止发稿,标普500指数期货跌0.04%、纳指期货跌0.17%、道指期货涨0.06%。\n\n贝壳盘前跌超10%,预计第三季度营收将同比下滑约24.6%至29.4%。\nModerna盘前涨超1%,隔夜收跌超15%,此前欧洲药管局表示正在调查辉瑞和Moderna疫苗可能引发的3项新的副作用。\n理想汽车盘前跌超1%,今日港股上市破发。\n欧股\n欧洲主要指数上涨,德国DAX30涨0.06%,英国富时100跌0.21%,法国CAC40涨0.04%,欧洲斯托克50涨0.1%。\n\n 原油\n国际油价小幅下跌,截至发稿,美油日内跌0.35%,报69.11美元/桶;布油日内跌0.29%,报71.37美元/桶。\n周三的EIA原油库存小幅下降,显示目前市场的需求未遭到疫情太大的影响,不过疫情影响到了未来的需求预期,油价仍然有较大的下行压力。在此情况下,油价上行显得相对艰难,短线走势可能偏向震荡为主。\n黄金\n国际黄金小幅上涨,截至发稿,现货黄金涨0.25%,报1754.1美元/盎司。\n美国7月CPI显示通胀上涨放缓,令市场担忧情绪有所缓和。日内仍有重要的7月PPI数据出炉,鉴于CPI表现温和,PPI料与前值大致相同,这同样可能给黄金多头提供上涨动能。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":562,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":805839244,"gmtCreate":1627868981688,"gmtModify":1703496832461,"author":{"id":"3566533757199998","authorId":"3566533757199998","name":"大赢钱家","avatar":"https://static.tigerbbs.com/61a528146b4b041f9789559efdd53e27","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566533757199998","authorIdStr":"3566533757199998"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/805839244","repostId":"1127485239","repostType":4,"repost":{"id":"1127485239","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1627867350,"share":"https://ttm.financial/m/news/1127485239?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-08-02 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10:10","market":"sh","language":"zh","title":"当我们买基金时,我们在买些什么?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1161895834","media":"远川投资评论","summary":"有“锂”走遍天下,无“锂”寸步难行,最近,在碳中和政策的持续发酵下,作为新能源电池原料的锂,受到了市场的狂热追捧。“锂爷爷”“钴奶奶”发威,新能源板块大涨。不少投资者看到涨势大好的新能源板块开始蠢蠢欲","content":"<p>有“锂”走遍天下,无“锂”寸步难行,最近,在碳中和政策的持续发酵下,作为新能源电池原料的锂,受到了市场的狂热追捧。“锂爷爷”“钴奶奶”发威,新能源板块大涨。不少投资者看到涨势大好的新能源板块开始蠢蠢欲动,于是去寻找一只新能源主题基金,准备买入。</p>\n<p>“部分投资者买基金是先自己看好一些板块,比如消费军工之类的,然后再在市场中去找与自己想法持仓最像的基金经理,然后去买它,这有点本末倒置了”国盛金工的叶尔乐说,“对同一个股或行业的配置,每个基金经理的逻辑可能完全不一样,最终能赚到的钱也完全不一样”。</p>\n<p>叶尔乐认为,我们常常会问基金经理“买了什么”而不知道“为什么买”,而后一个问题可能更为重要。最近,他的一篇研究报告《公募基金究竟赚的什么钱—基金ALPHA进化史系列报告》引起了业内广泛关注,受到多家机构的一致好评。他在报告中详细分析了基金的收益来源,并介绍了不同于传统的划分基金经理能力的方法。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/457375bc4d0235878aa7dc3b323dbb68\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1220\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>国盛金工分析师 叶尔乐</p>\n<p>上个月,我们远川研究所对话了国盛金工分析师叶尔乐,对公募基金究竟赚的是什么钱进行了一系列的探讨,希望通过这次交谈,能够就“买基金”这件事给投资者们带来新的启发。</p>\n<p>以下,是叶尔乐对买基金买的是什么、基金经理具备哪些能力、怎么去构建基金组合等问题的一些看法。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cafe4d249052d6040ae3bf665fe6edad\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>很多人买基金时,会问到“这个基金涨这么多还能买吗?”叶尔乐给出了回答:买基金和买股票不一样,股票不宜追高,<b>但基金在某种情况下是可以“追高”的。</b>总体来说,叶尔乐列举了基金与股票的三个区别,分别体现在定价、估值、风险分散方式上。</p>\n<p>股票的定价是由众人根据市场公开数据进行预期交换、预期博弈得到的结果,<b>而基金的定价是由基金经理一个人决定的。</b>股票要涨,是越来越多的人被某一叙事或逻辑说服而买入,基金要涨,是需要基金经理有提前感知到这样逻辑的能力,提前众人买入股票,并在众人买进来时卖掉。</p>\n<p>股票有明确的估值,基金没有净值意义上的估值问题。股票涨多了会跌,跌多了会涨,而基金并非涨得好的未来表现一定差,也不是以前表现差的未来一定就表现好。买基金有个外推性很强的指标,叫ALPHA中长期动量,意思是<b>过去好的未来好,其本质就是基金经理的能力。只有基金经理某一块能力是稳定的,才能在某一细分收益上有长期动量,而某一细分收益上的长期动量也反证了基金在这类能力上是稳定的。</b></p>\n<p>股票具有公司层面的特质风险,能通过分散持有来控制,基金是股票的组合,这方面风险已经较小,其风险的控制不能仅靠简单的分散。比如买一堆偏抱团股的基金,虽然可能单个基金占比很小,但组合在“抱团因子”上的风险则非常高,一旦抱团瓦解,整个基金组合都有很大回撤风险,那这样可能还不如大盘中盘小盘各挑一个基金,风险更分散。所以,<b>基金的风险需要穿透到底层风格来分散。</b></p>\n<p>那么基金的本质是什么呢?</p>\n<p>叶尔乐认为,基金不变的<b>本质是基金经理包括性格、投资体系、信息来源以及投资模式等所谓的能力圈。</b>经过多年进化,基金经理已经很难用“大小盘”、“价值成长”、“行业主题”等简单投资风格去划分,这样的划分稳定性较弱,需要进一步对基金收益进行归因,从而归纳出基金经理的选股逻辑,划分出基金经理的真正能力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7147ee6f0c9e846a286b58749c009cb7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>公募基金究竟赚哪些钱?</p>\n<p>叶尔乐在报告中对公募基金的收益进行归因后得出,基金收益中有基金经理不能稳定赚到的钱、不可避免要亏掉的钱、以及能够稳定赚到的钱。</p>\n<p>首先,基金在市值和估值方面赚的钱是不稳定的。市值上只赚过两波钱,一波是14~16年小市值的钱,一波是去年底到今年初的大市值的钱,市值的钱很难把握。在估值上,公募基金偏好高估值股票,这在19年之前带来的是负收益,之后是正收益,估值层面赚的钱也不是稳定的。</p>\n<p>再者,公募基金偏好高波动性和高流动性股票,这使得基金长期亏钱。高波动性是指股票在过去大涨大跌,这会引起交易上的损失。而公募基金受制于大体量和公开募集的属性,必须买高流动性票,高流动性对应高定价效率,快逻辑的钱在这些股票上持续时间近年在越来越短,<b>公募难以做高频交易,很难赚到这种快逻辑的钱,基本将其让渡给私募高频交易者。</b></p>\n<p>因此,无论是市值、估值的钱,或是高波动性、高流动性的钱,都不是大部分基金经理能够稳定把握的。叶尔乐认为,<b>买基金时更应该关注的是基金经理稳定赚钱的能力。</b></p>\n<p>那么<b>公募在不能赚快钱的情况下,只能赚慢钱。</b>慢逻辑的钱体现在两种风格收益上:<b>动量和成长。</b>所谓动量,是指一个逻辑只有是慢慢发酵的,最终才可能使股价在过去12个月稳定上涨,这种稳稳上涨的特征叶尔乐称之为动量。而成长就是公司具有成长性,成长性的验证需要时间从而也靠慢逻辑。</p>\n<p>关于赚成长逻辑的钱,叶尔乐总结了三个优点:(1)成长的逻辑需要时间验证,无法在短期反应充分,留给基金经理足够的时间;(2)成长的逻辑短期会有兑现,即可根据季报阶段性验证,每次验证能兑现部分超额收益,使股票连续上涨;(3)成长的逻辑相比价值逻辑是强可验证的,因为估值的回归依赖很多外部的宏观或市场因素,而成长逻辑比如对公司5年增速的判断,那么在未来5年一定存在一个事实验证5年前的话对与否。</p>\n<p>叶尔乐认为,<b>公募基金最主要是预测公司业绩,赚成长逻辑的钱。</b>因为目前公募多以短期业绩考核为主,成长比价值更具有性价比:价值回归可能要等1到3年才赚到超额收益,时间高度不确定,而成长股每个季度都能有逻辑兑现。</p>\n<p>从策略视角,叶尔乐介绍了除业绩增长外,基金在公司层面长期赚钱的另一个因子—分析师热度。分析师热度是指基金经理通常会密切关注分析师的推荐,从而转化为自己的投资逻辑。<b>相比于公众的信息来源优势也是公募基金长期赚钱的原因,基金经理拥有更快接收信息的渠道。</b></p>\n<p>总的来说,公募基金在<b>动量、成长、分析师热度</b>这些因子上是长期赚钱的,也是基金经理的能力所在,而市值和估值这种风格类收益,以及高波动性高流动性这种交易类收益则是基金经理无法把握的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5cf5bac55700f0cdf8740d80785377cf\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在了解了基金收益来源之后,具体到基金经理能力标签的划分、基金组合的构建时又该如何操作呢?</p>\n<p>叶尔乐通过举例来告诉我们如何去分析一只基金。他以今年表现较好的一只基金为例,对这只基金的收益做了量化归因,从而归纳出了基金经理所具备的能力标签。</p>\n<p>首先叶尔乐将基金收益完全分解成四大收益来源,该基金在“策略收益”收益上表现一般,“动态收益”上贡献较大,这意味着基金经理总体选股能力一般,但做波段能力较强。该基金还在“行业收益”上贡献较大,意味着它行业选得好。据此,可以给基金经理贴上标签:动态收益能力、行业配置能力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96be149643d87dd279b716450ccb6797\" tg-width=\"717\" tg-height=\"513\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>接着分析基金的“风格收益”,该基金自2020年换基金经理后,风格切换为中小市值、高动量、高波动性、高估值、高成长,且风格稳健,发现该基金经理喜欢买小票、买热门板块。由此给他贴上标签:中小市值、热门板块投资、历史风格稳定。</p>\n<p>再观察行业收益的特征:持仓集中度较高,医药买了将近50%的仓位,机械买了近40%,一旦看好行业,下注比较重;行业切换上,对周期敏锐度强,在去年二季度大笔切换到机械和化工上,而市场整体高度关注这两个行业是在四季度。据此,可贴标签:行业集中。</p>\n<p>最后,观察到该基金去年二季度在分析师热度因子上暴露较低,意味着他比分析师预期更早,并且他的后期操作与分析师推荐是相逆的,分析师越推荐的他越卖,说明他:左侧/信息变化敏感。</p>\n<p>据此,叶尔乐得出结论:该基金经理在2020.01-2021.03管理这只基金期间表现出了<b>较强的动态投资能力和中小市值投资风格。</b>其能够快速处理市场信息,在左侧右侧临界点果决且集中的调整仓位,进行有效的中观行业配置和个股动态操作,投资较为热门但市值偏中小的板块,避免了当时拥挤的大白马板块。</p>\n<p>分析了这样一位基金经理后,叶尔乐认为,可以以这个基金经理的“个性”为目标,把同类的基金经理都找出来,构建一个组合。</p>\n<p>比如构建一个同样都是动态收益能力较强的基金经理的组合,或者把同样都是选股能力强的、同样都是行业配置能力强的某一类基金经理调出来,继续跟踪,分析这个组合适应什么样的市场。<b>当你需要什么特征的基金经理,国盛金工可以通过量化的方式,将其从基金经理的组合中筛选出来。</b></p>\n<p>国盛金工在Wind上构建有长期跟踪的基金组合:国盛选基策略,该组合这两年收益表现十分不错。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a439a13ff398b1ae2bd7eae1b60978ee\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>(数据来源:wind)</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb201d1d3189ee8ec2a861a447ce715c\" tg-width=\"388\" tg-height=\"169\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>(数据来源:wind)</p>\n<p>这种划分基金经理能力的方法,是叶尔乐这篇研报的重要贡献。他将基金经理的维度做了一个重新的划分,划分为各种各样的能力和投资逻辑,相比以往按行业、按简单风格来划分基金经理,这种方式更为稳定。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0df7a1b499d59e3ea2351cf743665be\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对于普通投资者来说,在买基金时也应该更多地关注基金经理所具备的各种能力。我们的公众号“远川投资评论”经常会更新一些基金经理的研究和访谈,可以作为大家了解基金经理能力圈的一个窗口。</p>\n<p>通过不断学习,你就会知道哪些基金经理擅长股票交易,哪些擅长选股,还有哪些行业配置能力较强,从而去选择符合我们偏好类型的基金。</p>\n<p>对于基金经理把握不了的能力,比如市值上的能力,我们可以通过搭配不同市场风格(比如大盘小盘)的基金来构建组合从而分散基金风险。</p>\n<p>不过在构建基金组合时,每个人的预期收益和风险偏好不一样,了解自己,根据自己的需求去配置基金才是最重要的。</p>\n<p>最后,叶尔乐对普通基民给出了<b>一些建议:</b></p>\n<p>1. 切勿盲目跟风购买支付宝首页推荐基金,当所有人都在买时需要谨慎。</p>\n<p>2. 不要期待规模超50亿的基金能带来很强的风格行业以外超额收益。国盛金工对基金规模做过一个测试,基金的阿尔法平均来看在管理规模5~20亿之间最强,一旦基金经理管理的规模变的特别大,阿尔法大概率会有所衰竭。</p>\n<p>3. 基民在没有明显判断能力的情况下,建议定投分散成本,降低胜率敏感性。</p>","source":"lsy1583835599575","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当我们买基金时,我们在买些什么?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; 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class=\"title\">\n当我们买基金时,我们在买些什么?\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-07-25 10:10 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/am8U1F6q6VGz2YRds9RHEA><strong>远川投资评论</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>有“锂”走遍天下,无“锂”寸步难行,最近,在碳中和政策的持续发酵下,作为新能源电池原料的锂,受到了市场的狂热追捧。“锂爷爷”“钴奶奶”发威,新能源板块大涨。不少投资者看到涨势大好的新能源板块开始蠢蠢欲动,于是去寻找一只新能源主题基金,准备买入。\n“部分投资者买基金是先自己看好一些板块,比如消费军工之类的,然后再在市场中去找与自己想法持仓最像的基金经理,然后去买它,这有点本末倒置了”国盛金工的叶尔乐...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/am8U1F6q6VGz2YRds9RHEA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/753c9aba3202037bc97463c545d5d015","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/am8U1F6q6VGz2YRds9RHEA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1161895834","content_text":"有“锂”走遍天下,无“锂”寸步难行,最近,在碳中和政策的持续发酵下,作为新能源电池原料的锂,受到了市场的狂热追捧。“锂爷爷”“钴奶奶”发威,新能源板块大涨。不少投资者看到涨势大好的新能源板块开始蠢蠢欲动,于是去寻找一只新能源主题基金,准备买入。\n“部分投资者买基金是先自己看好一些板块,比如消费军工之类的,然后再在市场中去找与自己想法持仓最像的基金经理,然后去买它,这有点本末倒置了”国盛金工的叶尔乐说,“对同一个股或行业的配置,每个基金经理的逻辑可能完全不一样,最终能赚到的钱也完全不一样”。\n叶尔乐认为,我们常常会问基金经理“买了什么”而不知道“为什么买”,而后一个问题可能更为重要。最近,他的一篇研究报告《公募基金究竟赚的什么钱—基金ALPHA进化史系列报告》引起了业内广泛关注,受到多家机构的一致好评。他在报告中详细分析了基金的收益来源,并介绍了不同于传统的划分基金经理能力的方法。\n\n国盛金工分析师 叶尔乐\n上个月,我们远川研究所对话了国盛金工分析师叶尔乐,对公募基金究竟赚的是什么钱进行了一系列的探讨,希望通过这次交谈,能够就“买基金”这件事给投资者们带来新的启发。\n以下,是叶尔乐对买基金买的是什么、基金经理具备哪些能力、怎么去构建基金组合等问题的一些看法。\n\n很多人买基金时,会问到“这个基金涨这么多还能买吗?”叶尔乐给出了回答:买基金和买股票不一样,股票不宜追高,但基金在某种情况下是可以“追高”的。总体来说,叶尔乐列举了基金与股票的三个区别,分别体现在定价、估值、风险分散方式上。\n股票的定价是由众人根据市场公开数据进行预期交换、预期博弈得到的结果,而基金的定价是由基金经理一个人决定的。股票要涨,是越来越多的人被某一叙事或逻辑说服而买入,基金要涨,是需要基金经理有提前感知到这样逻辑的能力,提前众人买入股票,并在众人买进来时卖掉。\n股票有明确的估值,基金没有净值意义上的估值问题。股票涨多了会跌,跌多了会涨,而基金并非涨得好的未来表现一定差,也不是以前表现差的未来一定就表现好。买基金有个外推性很强的指标,叫ALPHA中长期动量,意思是过去好的未来好,其本质就是基金经理的能力。只有基金经理某一块能力是稳定的,才能在某一细分收益上有长期动量,而某一细分收益上的长期动量也反证了基金在这类能力上是稳定的。\n股票具有公司层面的特质风险,能通过分散持有来控制,基金是股票的组合,这方面风险已经较小,其风险的控制不能仅靠简单的分散。比如买一堆偏抱团股的基金,虽然可能单个基金占比很小,但组合在“抱团因子”上的风险则非常高,一旦抱团瓦解,整个基金组合都有很大回撤风险,那这样可能还不如大盘中盘小盘各挑一个基金,风险更分散。所以,基金的风险需要穿透到底层风格来分散。\n那么基金的本质是什么呢?\n叶尔乐认为,基金不变的本质是基金经理包括性格、投资体系、信息来源以及投资模式等所谓的能力圈。经过多年进化,基金经理已经很难用“大小盘”、“价值成长”、“行业主题”等简单投资风格去划分,这样的划分稳定性较弱,需要进一步对基金收益进行归因,从而归纳出基金经理的选股逻辑,划分出基金经理的真正能力。\n\n公募基金究竟赚哪些钱?\n叶尔乐在报告中对公募基金的收益进行归因后得出,基金收益中有基金经理不能稳定赚到的钱、不可避免要亏掉的钱、以及能够稳定赚到的钱。\n首先,基金在市值和估值方面赚的钱是不稳定的。市值上只赚过两波钱,一波是14~16年小市值的钱,一波是去年底到今年初的大市值的钱,市值的钱很难把握。在估值上,公募基金偏好高估值股票,这在19年之前带来的是负收益,之后是正收益,估值层面赚的钱也不是稳定的。\n再者,公募基金偏好高波动性和高流动性股票,这使得基金长期亏钱。高波动性是指股票在过去大涨大跌,这会引起交易上的损失。而公募基金受制于大体量和公开募集的属性,必须买高流动性票,高流动性对应高定价效率,快逻辑的钱在这些股票上持续时间近年在越来越短,公募难以做高频交易,很难赚到这种快逻辑的钱,基本将其让渡给私募高频交易者。\n因此,无论是市值、估值的钱,或是高波动性、高流动性的钱,都不是大部分基金经理能够稳定把握的。叶尔乐认为,买基金时更应该关注的是基金经理稳定赚钱的能力。\n那么公募在不能赚快钱的情况下,只能赚慢钱。慢逻辑的钱体现在两种风格收益上:动量和成长。所谓动量,是指一个逻辑只有是慢慢发酵的,最终才可能使股价在过去12个月稳定上涨,这种稳稳上涨的特征叶尔乐称之为动量。而成长就是公司具有成长性,成长性的验证需要时间从而也靠慢逻辑。\n关于赚成长逻辑的钱,叶尔乐总结了三个优点:(1)成长的逻辑需要时间验证,无法在短期反应充分,留给基金经理足够的时间;(2)成长的逻辑短期会有兑现,即可根据季报阶段性验证,每次验证能兑现部分超额收益,使股票连续上涨;(3)成长的逻辑相比价值逻辑是强可验证的,因为估值的回归依赖很多外部的宏观或市场因素,而成长逻辑比如对公司5年增速的判断,那么在未来5年一定存在一个事实验证5年前的话对与否。\n叶尔乐认为,公募基金最主要是预测公司业绩,赚成长逻辑的钱。因为目前公募多以短期业绩考核为主,成长比价值更具有性价比:价值回归可能要等1到3年才赚到超额收益,时间高度不确定,而成长股每个季度都能有逻辑兑现。\n从策略视角,叶尔乐介绍了除业绩增长外,基金在公司层面长期赚钱的另一个因子—分析师热度。分析师热度是指基金经理通常会密切关注分析师的推荐,从而转化为自己的投资逻辑。相比于公众的信息来源优势也是公募基金长期赚钱的原因,基金经理拥有更快接收信息的渠道。\n总的来说,公募基金在动量、成长、分析师热度这些因子上是长期赚钱的,也是基金经理的能力所在,而市值和估值这种风格类收益,以及高波动性高流动性这种交易类收益则是基金经理无法把握的。\n\n在了解了基金收益来源之后,具体到基金经理能力标签的划分、基金组合的构建时又该如何操作呢?\n叶尔乐通过举例来告诉我们如何去分析一只基金。他以今年表现较好的一只基金为例,对这只基金的收益做了量化归因,从而归纳出了基金经理所具备的能力标签。\n首先叶尔乐将基金收益完全分解成四大收益来源,该基金在“策略收益”收益上表现一般,“动态收益”上贡献较大,这意味着基金经理总体选股能力一般,但做波段能力较强。该基金还在“行业收益”上贡献较大,意味着它行业选得好。据此,可以给基金经理贴上标签:动态收益能力、行业配置能力。\n\n接着分析基金的“风格收益”,该基金自2020年换基金经理后,风格切换为中小市值、高动量、高波动性、高估值、高成长,且风格稳健,发现该基金经理喜欢买小票、买热门板块。由此给他贴上标签:中小市值、热门板块投资、历史风格稳定。\n再观察行业收益的特征:持仓集中度较高,医药买了将近50%的仓位,机械买了近40%,一旦看好行业,下注比较重;行业切换上,对周期敏锐度强,在去年二季度大笔切换到机械和化工上,而市场整体高度关注这两个行业是在四季度。据此,可贴标签:行业集中。\n最后,观察到该基金去年二季度在分析师热度因子上暴露较低,意味着他比分析师预期更早,并且他的后期操作与分析师推荐是相逆的,分析师越推荐的他越卖,说明他:左侧/信息变化敏感。\n据此,叶尔乐得出结论:该基金经理在2020.01-2021.03管理这只基金期间表现出了较强的动态投资能力和中小市值投资风格。其能够快速处理市场信息,在左侧右侧临界点果决且集中的调整仓位,进行有效的中观行业配置和个股动态操作,投资较为热门但市值偏中小的板块,避免了当时拥挤的大白马板块。\n分析了这样一位基金经理后,叶尔乐认为,可以以这个基金经理的“个性”为目标,把同类的基金经理都找出来,构建一个组合。\n比如构建一个同样都是动态收益能力较强的基金经理的组合,或者把同样都是选股能力强的、同样都是行业配置能力强的某一类基金经理调出来,继续跟踪,分析这个组合适应什么样的市场。当你需要什么特征的基金经理,国盛金工可以通过量化的方式,将其从基金经理的组合中筛选出来。\n国盛金工在Wind上构建有长期跟踪的基金组合:国盛选基策略,该组合这两年收益表现十分不错。\n\n(数据来源:wind)\n\n(数据来源:wind)\n这种划分基金经理能力的方法,是叶尔乐这篇研报的重要贡献。他将基金经理的维度做了一个重新的划分,划分为各种各样的能力和投资逻辑,相比以往按行业、按简单风格来划分基金经理,这种方式更为稳定。\n\n对于普通投资者来说,在买基金时也应该更多地关注基金经理所具备的各种能力。我们的公众号“远川投资评论”经常会更新一些基金经理的研究和访谈,可以作为大家了解基金经理能力圈的一个窗口。\n通过不断学习,你就会知道哪些基金经理擅长股票交易,哪些擅长选股,还有哪些行业配置能力较强,从而去选择符合我们偏好类型的基金。\n对于基金经理把握不了的能力,比如市值上的能力,我们可以通过搭配不同市场风格(比如大盘小盘)的基金来构建组合从而分散基金风险。\n不过在构建基金组合时,每个人的预期收益和风险偏好不一样,了解自己,根据自己的需求去配置基金才是最重要的。\n最后,叶尔乐对普通基民给出了一些建议:\n1. 切勿盲目跟风购买支付宝首页推荐基金,当所有人都在买时需要谨慎。\n2. 不要期待规模超50亿的基金能带来很强的风格行业以外超额收益。国盛金工对基金规模做过一个测试,基金的阿尔法平均来看在管理规模5~20亿之间最强,一旦基金经理管理的规模变的特别大,阿尔法大概率会有所衰竭。\n3. 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