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2021-06-25

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2021-06-29

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16:30","market":"fut","language":"zh","title":"市场综述：深市“一哥”宝座易主！海底捞逆势“沸腾”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1118894802","media":"老虎资讯综合","summary":"港股\n港股三大指数全日呈单边下跌行情，市场整体情绪表现平淡。截至收盘，恒指跌0.94%报28994点，国指跌0.98%报10757点，恒生科技指数跌0.91%报8201点。\n\n盘面上，石油板块跌幅居前","content":"<p><b>港股</b></p>\n<p>港股三大指数全日呈单边下跌行情，市场整体情绪表现平淡。截至收盘，恒指跌0.94%报28994点，国指跌0.98%报10757点，恒生科技指数跌0.91%报8201点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7f0b8ac73315eee841216419d34c674\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>盘面上，石油板块跌幅居前，三桶油皆重挫拖累大市走低；近期强势的生物医药股、港口航运股全线回调，金融股(保险、券商、银行)表现低迷，家电股、航空股、医美股、燃气股、军工股、濠赌股、煤炭等能源股普遍下跌；大型科技股涨跌不一，<a href=\"https://laohu8.com/S/09999\">网易-S</a>逆势大涨3.6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东集团-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">百度集团-SW</a>收涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a>均下跌；餐饮股大幅反弹，<a 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src=\"https://static.tigerbbs.com/93d3ce21ca8d59215a3c2e1be2a9f337\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美股</b></p>\n<p>美国三大股指期货涨跌不一，截至发稿，道指期货涨0.17%；纳斯达克100指数期货跌0.24%；标普500指数期货跌0.02%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83895d64ec668d72dcb5edf73dbeff5d\" tg-width=\"478\" tg-height=\"182\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>摩根士丹利盘前涨超2%，摩根士丹利将季度股息翻倍至70美分，将回购最高120亿美元股票。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72c436e1b865ee4e1d224f056bfd31ee\" tg-width=\"1302\" tg-height=\"833\"></p>\n<p><b>欧股</b></p>\n<p>欧洲主要指数全线上涨，截止发稿，德国DAX指数涨0.57%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.33%，法国CAC40指数涨0.35%，欧洲斯托克50指数涨0.37%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b257919c3a4379a1b3848f144a0a925\" tg-width=\"820\" tg-height=\"362\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-06-29 16:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>港股</b></p>\n<p>港股三大指数全日呈单边下跌行情，市场整体情绪表现平淡。截至收盘，恒指跌0.94%报28994点，国指跌0.98%报10757点，恒生科技指数跌0.91%报8201点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7f0b8ac73315eee841216419d34c674\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>盘面上，石油板块跌幅居前，三桶油皆重挫拖累大市走低；近期强势的生物医药股、港口航运股全线回调，金融股(保险、券商、银行)表现低迷，家电股、航空股、医美股、燃气股、军工股、濠赌股、煤炭等能源股普遍下跌；大型科技股涨跌不一，<a href=\"https://laohu8.com/S/09999\">网易-S</a>逆势大涨3.6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东集团-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">百度集团-SW</a>收涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a>均下跌；餐饮股大幅反弹，<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>大涨近9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00520\">呷哺呷哺</a>涨4.5%；光伏股强势，物管股继续上扬，<a href=\"https://laohu8.com/S/00873\">世茂服务</a>等多股续创新高价。大市成交额为1461亿港元，南下资金逆势净流入9.63亿港元。</p>\n<p><b>A股</b></p>\n<p>三大指数回调，沪指在30日线上方弱势整理，全天收跌0.92%报3573点，深成指跌0.99%报14999点，创业板指跌0.19%报3406点。两市3100余股下跌，市场情绪及赚钱效应明显回落，成交额时隔七个交易日再次回至万亿下方，为9974亿，北上资金全天净卖出31.4亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55bf301fcd48fb59b0f70e721046a291\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>题材概念表现低迷，军工、金融、白酒、芯片、5G等概念股普遍下跌；资金多数流向光伏概念，<a href=\"https://laohu8.com/S/300118\">东方日升</a>等十股涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/601012\">隆基股份</a>涨逾3%；有机硅概念全天强势，<a href=\"https://laohu8.com/S/603260\">合盛硅业</a>涨停创新高；HIT电池、盐湖提锂、婴童、在线旅游等概念活跃，纺织服饰股多数上涨。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>股价再创历史新高，截至收盘，涨近3%，最新市值11843亿元，超越<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>成为深市“一哥”。</p>\n<p><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>原油</b></p>\n<p>国际油价小幅下跌，截止发稿，WTI原油报72.79美元/桶，跌0.16%；布油现报74.55美元/桶，跌0.17%。</p>\n<p>国际油价受到对燃料需求增长放缓的担忧拖累，因为高传染性新冠变种病毒Delta的新疫情在全球引发了新的行动限制。不过美国页岩油生产商仍坚守暂停扩大指出的承诺，有异于先前几波景气循环荣景时的做法，对油市构成利好。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2317c0df6a343fd5277e3356ad5ee5b4\" tg-width=\"822\" tg-height=\"833\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4c741ddb202c84a0df34706caf5f957\" tg-width=\"822\" tg-height=\"833\"></p>\n<p><b>黄金</b></p>\n<p>国际黄金小幅走低，日内跌0.72%，报1767.8美元/盎司。</p>\n<p>国际金价延续逾一周的横盘窄幅震荡态势，投资者对美联储将比预期更早收紧货币政策的担忧削弱了黄金的吸引力。技术上看金价仍看跌，下方支撑看向1748美元。但美元指数过去一周徘徊在92整数关口下方，限制了黄金下行空间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e5ed09a2cb81ab881444e6e45deed9d\" tg-width=\"822\" tg-height=\"833\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a5d11890cd6ccd454a56d86737fd3353","relate_stocks":{"300750":"宁德时代","399001":"深证成指","399006":"创业板指","HSI":"恒生指数",".SPX":"S&P 500 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18:20","market":"hk","language":"zh","title":"海底捞张勇需要成为“时间管理大师”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1131894752","media":"字母榜","summary":"今年以来，海底捞市值从4500亿港元跌至2000亿港元左右，很多人迷惑：海底捞到底出了什么问题？\n其实，作为一家火锅连锁店，海底捞没什么问题，有问题的是给海底捞过高定价的二级市场。但是，如果不只将海底","content":"<p>今年以来，<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>市值从4500亿港元跌至2000亿港元左右，很多人迷惑：海底捞到底出了什么问题？</p>\n<p>其实，作为一家火锅连锁店，海底捞没什么问题，有问题的是给海底捞过高定价的二级市场。但是，<b>如果不只将海底捞看做火锅店，而是一家圈占了用户大量时间的企业，那海底捞对用户时长的利用方式和效率，确实存在大问题。</b></p>\n<p>海底捞股价腰斩，直接原因是新冠疫情对餐饮业的持续打击。</p>\n<p>去年初，新冠疫情突然爆发，导致线下餐饮全线停摆。海底捞创始人张勇却十分乐观地预计，疫情将于当年9月结束，堂食火锅生意届时将恢复正常。</p>\n<p>基于这一判断，海底捞继续扩充门店，从2019年底的768家膨胀至2020年底的1298家，并为此新招5万名员工。</p>\n<p>然而，疫情持续时间远超预期，海底捞非但没有迎来疫情结束后的报复性消费，反而因为新店整合困难，陷入营收增长缓慢、净利润暴跌87%的窘境，股价一泻千里。</p>\n<p>但更深层的原因是，市场高估了海底捞，<b>餐饮公司根本撑不起数千亿港元的估值。</b></p>\n<p>即使疫情结束、火锅消费反弹，海底捞作为一家火锅连锁店，其增速、收入和盈利等指标不可能过度偏离行业平均水准，也不可能拥有4500亿或者2000亿的市值。</p>\n<p>张勇很早就看到了问题关键。</p>\n<p>过去几年间，张勇屡次公开表示，海底捞盛名之下，其实难副。今年6月初的一场沟通会上，张勇说“大家神话海底捞了，我非常反感”，并劝人“理性，投资要谨慎”。</p>\n<p>然而，<b>理性的张勇，撞上了不理性的市场。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5eaa83c907f54f67bb035f0fffdb3c75\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"737\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>张勇</p>\n<p>港股优质标的长期稀缺，市场对于所谓“大白马”、明星股有着天然的投机狂热。被称为“火锅茅”的海底捞，市盈率一度高达700倍以上；股价跌了半年多，如今仍有500多倍。</p>\n<p>这是一个突破了投资常识的数字。作为对比，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>只有26倍；餐饮业务收入占比很高的美团，其市盈率也不过300～400倍。</p>\n<p>从4500亿到2000亿，表面原因是海底捞踏空趋势，深层原因则是市场理性的重构与回归。</p>\n<p>张勇不惮于向外界承认错误；但如何化解困局，他并没有给出既定轨道之外的答案，而是执拗地要把现有1000多家门店做好，然后<b>重回扩张战略，开出更多门店。</b>这被他视为自己的“使命”。</p>\n<p>然而，线下门店的复制粘贴，根本不可能支撑得起海底捞高达500多倍的市盈率。更何况就连张勇自己，对于能否持续增长也心里没底。</p>\n<p>海底捞已经火爆了27年，品牌和产品都开始显露出“老相”，消费者审美疲劳，赖以生存的高标准服务也不再是独步天下。面对巴奴、<a href=\"https://laohu8.com/S/605199\">葫芦娃</a>等新锐对手，海底捞能打的牌并不多，颇有些难以招架。继续开店并不能从根本上化解这些难题。</p>\n<p><b>破局之道，埋藏于海底捞的用户金矿。</b>用户愿意花费两三个小时排队吃饭，海底捞却似乎从未想过如何深挖其中蕴含的价值，只是在免费美甲、手机贴膜等玩法上做文章。</p>\n<p>张勇需要在消费者用脚投票之前，变身“时间管理大师”，找到第二增长曲线。海底捞要想配得上4500亿，就必须放下火锅，从时间和空间两个维度进行商业冒险。</p>\n<p>火锅的消费场景以聚会为主，<b>具有很强的社交属性，用餐时间不会很短。</b>这在海底捞身上尤为明显。</p>\n<p>鼎盛时期，用户需要花费大量时间排队等座。如今海底捞跌落谷底，翻台率下滑明显，却仍然领先全行业一个身位，就餐高峰期的排队十分常见。</p>\n<p>按照张勇的设想，海底捞下一步将尽快消化500多家新开店面，使其业务步入正轨，然后再继续扩张。</p>\n<p>2020年，海底捞新店翻台率仅为2.8次/天，显著低于3.5次/天的全公司平均水平，仍有很大提升空间。而在张勇看来，4.5次/天的翻台率是一个较为理想的数字，能够在排队时长和经营效率之间取得平衡。假如达到这一数字，海底捞昔日的排队盛况很有可能重现。</p>\n<p>站在餐饮企业的角度，排队会影响用户体验，导致客户流失和复购率下滑。但站在互联网企业的角度，<b>这里面蕴含着的用户时长，是一座极具价值的金矿。</b></p>\n<p>自从移动互联网红利耗尽、流量见顶以来，互联网公司竭力延长用户停留时间，以期创造更多商业化场景和机会；而海底捞每做一单生意，都能轻轻松松占据用户两三个小时。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf28008099b3e1d44c1ca8ea7640c8b1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>海底捞的用户时长中，一部分是用餐时间，另一部分是排队时间。后者如果能够充分挖掘利用，<b>海底捞就有机会内生出一整套闭环价值链条。</b></p>\n<p>可惜，张勇似乎一直都没有放下火锅，去思考怎样把用户时长的金矿变现。</p>\n<p>排队期间，海底捞除了免费送水、送零食，还提供了美甲、桌游、手机贴膜等五花八门的服务。它们最终成为海底捞“饱和式服务”的一部分，为火锅生意服务。</p>\n<p>这些玩法在一定程度上让用户保持了耐心，也塑造了好口碑，却无法给海底捞创造火锅之外的附加价值。消费者也不太可能因为做了免费美甲，就会多点几道菜品。</p>\n<p>更大的问题是，这些免费服务看似花样百出，却基本上和餐饮主业毫无关联。而<b>海底捞内部孵化的众多子品牌，没有一个从中受益。</b></p>\n<p>据不完全统计，海底捞在过去一年间，陆续推出秦小贤、捞派有面儿、十八汆、佰麸私房面、孟小将、骆大嫂、饭饭林、制茶乐园、乔乔的粉、苗师兄鲜炒鸡等多个子品牌，却都没有做出太大声响，用户感知度很低。</p>\n<p>这些五花八门的子品牌并未给海底捞带来多少收入。财报显示，海底捞2020年营收中，堂食火锅业务的占比仍然高达95.9%。而其他餐厅一共只录得2000万元，占比0.1%，几乎可以忽略不计。</p>\n<p><b>抓住用户排队时间，推介海底捞子品牌，</b>是一个性价比很高的推广方法。愿意长时间等座的用户，一定是对海底捞有偏好；向他们推广海底捞自身孵化的新餐厅，可以事半功倍。</p>\n<p>除了单次使用时长高达数小时外，海底捞用户还具有高度<b>互联网化</b>的特点，喜欢在社交媒体上分享用餐体验，参与海底捞相关话题的讨论。</p>\n<p>别的餐厅挖空心思当网红，要么花钱打广告，要么安排服务员低声下气地和顾客商量，能不能关注公众号，甚至拍张照片，发一下大众点评。</p>\n<p>海底捞用户不是这样。<b>从拿号排队起，他们就开始围绕海底捞网上冲浪。</b></p>\n<p>排队人多要拍照发朋友圈，人少也要发；免费做个美甲要发，服务员给套上手机套要发，围成一圈唱生日歌更是要发。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fff72aee1f988ab13ae3511cb3cd8e8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"821\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>早在微信、<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>尚未诞生的PC互联网时代，用户的热情传播已经让海底捞受益匪浅。西瓜没吃够、临走时服务员直接送了个整瓜的都市传说，让海底捞的高水准服务深入人心，成为病毒式口碑传播的经典案例。</p>\n<p>社交媒体崛起后，用户能够更加方便地分享用餐体验，海底捞更加频繁地站到了公共舆论场的聚光灯下，一举一动都有可能成为公众议题。</p>\n<p>比如，今年以来海底捞因为“牛肉粒变素”、“17元吃海底捞”、“抄袭巴奴”、“张勇回应海底捞不好吃”等事件屡屡登上微博热搜。话题本身有好有坏，但网民对海底捞的关注热度未曾稍减。</p>\n<p>在所有餐饮企业中，<b>海底捞是最具有“互联网范儿”的那一个。</b></p>\n<p>然而，张勇并没有把这一用户特点好好利用起来。面对网民的持久热情，除了屡屡发出海底捞“名不副实”的感慨外，张勇并没有更多动作。</p>\n<p>海底捞从2003年就开始做外卖，曾作为创新案例登上《焦点访谈》。随着移动互联网和物流基础设施的完善，海底捞坐拥高度互联网化的用户群，原本有机会把外卖培养成新的增长引擎。</p>\n<p>但在十几年后，海底捞外卖收入占比仍然仅有2.5%。与此同时，同样是把火锅食材送上门的锅圈崛起，门店突破6000家，累计融资超30亿元。</p>\n<p>此外，海底捞拥有业内顶尖的供应链和菜品研发能力，<b>却一直没有做出真正意义上的电商爆款，</b>也就无法触达火锅堂食之外，体量更庞大的潜在消费者。</p>\n<p>比如自热小火锅，海底捞从2017年上半年就开始试水，起步时间比自嗨锅更早。但根据淘宝天猫的数据，2020年海底捞小火锅的GMV为3.5亿元，落后于自嗨锅的4.7亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd91bbf430e6a7754a134de7b59275d3\" tg-width=\"983\" tg-height=\"542\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图源：用户说</p>\n<p>这块业务在海底捞商业布局中的地位也不高。2020年，海底捞全年营收286亿元，其中堂食火锅营收274亿元；另据海底捞关联公司<a href=\"https://laohu8.com/S/01579\">颐海国际</a>财报，去年海底捞自煮火锅和冲泡系列产品的总销售额为15亿元，仅相当于堂食火锅的5%。</p>\n<p>时至今日，大多数用户仍然喜欢去海底捞吃堂食，拍照片发朋友圈。<b>但回到家后，几乎没有人会想起海底捞的其他产品。</b></p>\n<p>在用户时长和用户特性两个维度上，海底捞都没能挖掘到更深层次的价值，客观上让自嗨锅、锅圈等新物种找到了生长空间，<b>这是张勇的战略失误。</b></p>\n<p>甚至在海底捞跌落谷底的今天，张勇仍没有改弦更张的意图，而是要沿着堂食的老路继续往前走，希望继续复制之前的成功路径。</p>\n<p>恪守成规的思维模式，植根于张勇“老实人”的性格。</p>\n<p>这种老实成就了张勇，让他在创业过程中屡屡得到朋友相助、下属效命、贵人扶持，把一家只有四张桌子的杂牌火锅店，做成了名震海内的千亿级餐饮龙头。</p>\n<p>直至今日，张勇依旧在同行、媒体和公众之间拥有良好口碑，而海底捞的服务和菜品质量，依然算得上行业标杆。</p>\n<p>但这种老实也导致了另一个后果：在公司遇到难题时，<b>张勇喜欢自责自省，并试图从具体的业务运转中找到问题根源。</b></p>\n<p>倘若张勇是一介职业经理人，这种做事哲学自然无可厚非；但作为公司的掌舵人，有时候张勇必须拨开层层迷雾、跳出三界之外，从更高的时间和边界维度来审视海底捞的战略问题。</p>\n<p>在公众视野中，张勇尚未展现出这种超然的洞察力。</p>\n<p>海底捞业绩大跌后，张勇除了主动承担责任外，更多的是在想如何把手头的1000多家开好。等解决了这一批新店的问题，就可以继续开下一波新店。</p>\n<p>但问题是，一切餐饮企业的单店成本都是持续上升的。因为房租、原材料、人工等成本都在涨，且涨幅明显高于客单价。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/53a88d95980a8caac900055d1c21d051\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"842\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这意味着，即使议价能力强如海底捞，它终将到达一个时间点，无法再通过开更多的店面继续增长。去年海底捞营收增速跌破10%，其实已经是一个危险的信号。</p>\n<p>张勇只有两种出路。一是海底捞成为垄断企业，击垮所有对手，彻底掌控上下游定价权。这对于碎片化程度极高的火锅行业而言，无异于天方夜谭。</p>\n<p><b>二是海底捞放弃路径依赖、拥抱互联网，打一场无边界战争，</b>找到第二增长曲线。</p>\n<p>在海底捞店门口排长队，吃顿火锅发好几条朋友圈的忠诚用户，其实已经给海底捞铺好了路。</p>\n<p>但张勇似乎一直没有时间去想这些问题。除了忙着开店，他把主要精力放在了组织建设、供应链和新技术上，全都是在绕着堂食火锅打转。</p>\n<p>他显然高估了海底捞的短期风险，却也明显低估了这家公司的长期风险。就像打牌，海底捞明明抓了一手顺子，张勇却非要一张一张往外打，并试图和对家比拼每一张牌的大小。</p>\n<p>为了海底捞的下一个十年，张勇需要换一种玩法。归根结底，2000亿市值、500多倍的市盈率并不属于一家传统火锅连锁，而是一家能够管理用户时间的互联网公司。</p>","source":"ZMB","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/NDXwzAY0i7R3iT0N-_aseg><strong>字母榜</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>今年以来，海底捞市值从4500亿港元跌至2000亿港元左右，很多人迷惑：海底捞到底出了什么问题？\n其实，作为一家火锅连锁店，海底捞没什么问题，有问题的是给海底捞过高定价的二级市场。但是，如果不只将海底捞看做火锅店，而是一家圈占了用户大量时间的企业，那海底捞对用户时长的利用方式和效率，确实存在大问题。\n海底捞股价腰斩，直接原因是新冠疫情对餐饮业的持续打击。\n去年初，新冠疫情突然爆发，导致线下餐饮全线...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/NDXwzAY0i7R3iT0N-_aseg\">Web 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07","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/159272865","repostId":"1179060783","repostType":4,"repost":{"id":"1179060783","pubTimestamp":1624963794,"share":"https://ttm.financial/m/news/1179060783?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-29 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href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、理想率先登陆港交所，也成为三年内首个中国香港、美国纽约两地重大中概股双重上市。相比后两位竞争对手，小鹏汽车目前的增长势头以及自动驾驶技术优势，应该是其受到资本市场青睐的两个主要原因。</p>\n<p>但也有分析认为，尽管小鹏汽车销售增长迅猛，但仍没有摆脱亏损状况，融资需求迫切应该是港股IPO的主要原因，一年内两次上市融资更显示出其对资金的渴望。</p>\n<p>那么，小鹏汽车“双重上市”的真实目的究竟是什么，又将对中国<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电动汽车行业产生哪些影响？</p>\n<p><b>1、经营改善，小鹏汽车并“不差钱”</b></p>\n<p>一直以来，经营亏损、造血能力不足一直是不少投资者对造车新势力们的固有印象。尤其是2020年下半年以来，小鹏、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、理想等新势力车企频频站在聚光灯之下，但市场对其泡沫的担忧却并没有停止。</p>\n<p>因此，弄清楚小鹏汽车目前的经营状况，应该是判断其本次IPO真实目的的一个首要问题。</p>\n<p>经营性亏损仍然是小鹏汽车目前的现实问题。招股书显示，2018-2020年小鹏汽车净亏损分别为13.99亿元、36.92亿元、27.32亿元，今年一季度，净亏损为7.87亿元。</p>\n<p>不过，由于赴美上市融资、经营毛利率改善以及良好的现金流表现，小鹏汽车目前现金储备已经大幅改善。一季报数据显示，截至今年3月31日，小鹏汽车拥有现金、现金等价物、受限资金、短期存款、短期投资和长期存款约为362亿元。此外，小鹏汽车现金及现金等价物和短期投资占总资产比例达到76.8%，远高于其他新势力车企。</p>\n<p>显然，这一现金储备足以支撑小鹏汽车未来几年的发展，公司短期并不存在资金压力。</p>\n<p>应该看到的是，小鹏汽车之前的经营性亏损主要在于成本刚性与销量过低之间的矛盾。但随着国内新能源汽车渗透率的不断提升，新车销售放量所带来的规模效应有力地提升了小鹏汽车的盈利能力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/11081abd18b2e6d00256dc705b23d674\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"434\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>招股书显示，2018-2020年以及今年一季度，小鹏汽车的智能电动汽车交付量分别为29辆、12728辆、27041辆和13340辆，销售数量呈几何式增长。</p>\n<p>新车交付量的快速提高有力地提振了公司营收数据表现。在过去的2018年、2019年和2020年，小鹏汽车的营业收入分别为0.10亿元、23.21亿元和58.44亿元。2021年第一季度，小鹏汽车实现营收29.51亿元，较上年同期的4.12亿元增长了616%，增速位居三家造车新势力中首位。</p>\n<p>与此同时，小鹏汽车毛利率的提升也较为明显。2018-2020年，小鹏汽车毛利率分别为-24.3%、-24.0%和4.6%。今年第一季度，公司毛利率再次提升至11.2%，首次跃升至两位数。</p>\n<p>不过，由于营销费用、研发费用的大幅增长，小鹏汽车在净利润方面并没有显现改善。2020年财年，小鹏汽车市场、销售和管理费用达到29.21亿元，研发费用为17.26亿元，持续高额的费用支出最终让公司录得27.32亿元的亏损。</p>\n<p>可以看到的是，销量的提升与毛利率的改善之所以没有改变小鹏汽车目前的亏损状态，根本原因在于其在营销推广费用以及研发领域的大幅支出。换句话说，公司是基于长期竞争力的考虑放弃了对短期业绩的过度关注。</p>\n<p>对于公司的短期毛利率表现，小鹏汽车一直有着自己的看法：“从长期来看，一个科技型的汽车企业应该是有很高毛利的企业。从短中期来看，短期有太高的毛利是错误的。我们会坚持走科技路线，走好自己的道路，做好自己的定位。”</p>\n<p>那么，“缺钱说”应该不是小鹏汽车本次上市融资的主要原因。想要探究小鹏汽车的真实用意，则要从其选择“双重主要上市”而非“二次上市”的模式区别来分析。</p>\n<p><b>2、双重上市，小鹏汽车的多维考量</b></p>\n<p>受美国最新监管政策影响，在美中概股回港二次上市已经成为一种潮流。尤其对部分重量级中概股来说，回港二次上市不仅可以对冲美股市场中的不确定风险，也可以让其拥有更加多元化的股东结构。</p>\n<p>此外，对于消费领域企业而言，回归港股不仅可以吸引更多的资本，还有助于提升企业自身的品牌知名度。</p>\n<p>目前看，小鹏汽车港股IPO应该同样有着这几层的考量。但值得注意的是，小鹏汽车本次上市行为属于“双重主要上市”，与之前<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>等中概股企业“二次上市”的概念有着很大的不同。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/19ce84a3de1a5e530e808fb40129ea85\" tg-width=\"750\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>据了解，“双重上市”是指两个资本市场均为第一上市地，需要同时受到美国证券交易委员会（SEC）和香港证券及期货事务监察委员会（SFC）的监管，而“二次上市”模型下，第一个上市地点的监管机构拥有首要的监督权，公司对于部分规则享有豁免权。此外，“双重上市”在上市程序上也比“二次上市”更加严格。</p>\n<p>但与多数选择“二次上市”的中概股无法接入港股通不同，小鹏汽车此番“双重上市”后，最快6个月就可满足沪港通接入条件。如此一来，小鹏汽车便可借力“北水”，活跃股票成交，市值提升更具潜力。</p>\n<p>此外，通过港股通接入A股，小鹏汽车可以与国内资本市场和国内投资者建立更为积极的联系，不仅可以提升品牌知名度，还可以打通更多元化的融资渠道，降低融资风险，进而帮助企业加快扩张布局。</p>\n<p>值得注意的是，从小鹏汽车本次募投项目来看，科技创新尤其是自动驾驶等技术应该是其一个主要投入方向。据招股书披露，小鹏汽车计划将所得款项净额中约45%用于拓展公司的产品组合及开发更先进的技术，35%用于通过提升公司的品牌认知度以及渠道扩张。此外，大约10%融资金额用于扩大生产能力，另外10%资金用作运营资金等一般公司用途。</p>\n<p>目前看，随着汽车“新四化”成为业内共识，无论是传统头部车企还是互联网科技均对自动驾驶的热情空前高涨。难能可贵的是，国内消费者比全球其他主要地区的消费者更容易接受新的车载科技，也让中国市场成为自动驾驶技术落地的最佳试验场。</p>\n<p>此外，中国政府已经在新能源汽车产业发展规划中提出了智能互联汽车的发展愿景，并计划在2025年前实现特定场景下高级别自动驾驶的大规模商业化。</p>\n<p>产业与政策双轮驱动之下，智能汽车产业即将迎来爆发期。对此，小鹏汽车创始人何小鹏认为，“2023年会形成第一个对智能汽车的拐点，来自于自动辅助驾驶。2025年中国一线城市中，智能汽车+电动汽车占比会达到新车的60%，智能汽车占到60%里面的50%以上。”</p>\n<p>由此可见，小鹏汽车这一融资安排显然与汽车产业愈演愈烈的智能化浪潮有关，公司本次港股融资并非因为缺钱，而是为了加快技术投资和技术进步，以便迎战即将到来的智能汽车新时代。</p>\n<p><b>3、先人一步，“智能电动车第一股”未来可期</b></p>\n<p>如果说从燃油车到电动新能源汽车这一动力层面的转型中，小鹏、蔚来等新势力们凭借先发优势取得了一定的优势，在即将到来的智能汽车大时代，传统车企、造车新势力与互联网科技巨头三方的角逐将变得更加激烈。</p>\n<p>智能汽车时代，动力层面的比拼只会是一个基本素养，智能化配置、无人驾驶技术等软件实力才是决定输赢的关键。</p>\n<p>作为中国唯一一家自主研发全栈式自动驾驶技术且商业化的公司，小鹏汽车一直对自动驾驶技术研发保持高度热情，“打造为中国量身定制的自动驾驶系统”已成为其敢于正面PK<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的自信之源。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1bc6ddcc1fe1284ba2c7d6980761c419\" tg-width=\"750\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>实际上，在造车新势力中，小鹏汽车对研发投入最为重视，其资金投入最大的领域就是自动驾驶技术。数据显示，2018年-2021年1-3月，小鹏汽车研发支出分别为10.51亿元、20.7亿元和17.3亿元，研发开支占总收入的比例分别为89.2%、29.5%及18.1%，研发费用率在造车新势力中长期位居第一。</p>\n<p>目前，小鹏汽车自主研发的自动驾驶系统XPILOT 3.0是目前市场上所售汽车中已采用的最高水平自动驾驶技术。2021年第一季度，小鹏汽车首次确认了8000万元的XPILOT软件收入，这也是国内汽车行业首家实现自动辅助驾驶软件单独收费的汽车企业。</p>\n<p>值得一提的是，小鹏汽车软件收费还有望持续提升公司毛利率水平。一季报中，小鹏汽车曾表示，随着交付量的增加，接下来软件对公司的营收及毛利贡献度将持续提升。</p>\n<p>业内专家认为，软件收费的实现对小鹏汽车来说意义重大。相比传统车企而言，造车新势力之“新”不仅在于动力层面的“新能源”，更在于服务、盈利模式等新的商业模式。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>之所以成为全球第一大车企，很大程度上得益于其自动驾驶FSD功能以及订阅收费模式所带来的估值提升。</p>\n<p>事实上，除了小鹏之外，蔚来、理想此前均有赴港上市的消息传出。最终，仍是小鹏汽车先人一步，显示出资本市场对其目前发展战略的高度认可。而率先实现从“卖硬件”到“卖软件+服务”模式的转变，无疑是小鹏汽车夺得“智能电动车第一股”桂冠的一个关键因素。</p>\n<p>而对于港股来说，小鹏汽车的上市无疑改变了港交所没有纯正新能源汽车投资标的这一缺憾。目前看，特斯拉与中国三家造车新势力蔚来、小鹏和理想均在美股上市，A股则有<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>这一动力电池巨头。面对火热的新能源板块，港股交易者似乎只有<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>以及尚未量产的<a href=\"https://laohu8.com/S/00708\">恒大汽车</a>可选。</p>\n<p>显然，“智能电动车第一股”的到来，为港股市场注入了新活力。而站在智能汽车拐点即将来临的当下，战略清晰、自动驾驶技术领先的小鹏汽车无疑又一次把握住了产业变化的脉搏，这也让投资者对其未来发展以及港股上市后的表现充满期待。</p>","source":"lsy1571105524917","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>小鹏“双重上市”，到底差不差钱？</title>\n<style 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3.0是目前市场上所售汽车中已采用的最高水平自动驾驶技术。2021年第一季度，小鹏汽车首次确认了8000万元的XPILOT软件收入，这也是国内汽车行业首家实现自动辅助驾驶软件单独收费的汽车企业。\n值得一提的是，小鹏汽车软件收费还有望持续提升公司毛利率水平。一季报中，小鹏汽车曾表示，随着交付量的增加，接下来软件对公司的营收及毛利贡献度将持续提升。\n业内专家认为，软件收费的实现对小鹏汽车来说意义重大。相比传统车企而言，造车新势力之“新”不仅在于动力层面的“新能源”，更在于服务、盈利模式等新的商业模式。特斯拉之所以成为全球第一大车企，很大程度上得益于其自动驾驶FSD功能以及订阅收费模式所带来的估值提升。\n事实上，除了小鹏之外，蔚来、理想此前均有赴港上市的消息传出。最终，仍是小鹏汽车先人一步，显示出资本市场对其目前发展战略的高度认可。而率先实现从“卖硬件”到“卖软件+服务”模式的转变，无疑是小鹏汽车夺得“智能电动车第一股”桂冠的一个关键因素。\n而对于港股来说，小鹏汽车的上市无疑改变了港交所没有纯正新能源汽车投资标的这一缺憾。目前看，特斯拉与中国三家造车新势力蔚来、小鹏和理想均在美股上市，A股则有宁德时代这一动力电池巨头。面对火热的新能源板块，港股交易者似乎只有比亚迪以及尚未量产的恒大汽车可选。\n显然，“智能电动车第一股”的到来，为港股市场注入了新活力。而站在智能汽车拐点即将来临的当下，战略清晰、自动驾驶技术领先的小鹏汽车无疑又一次把握住了产业变化的脉搏，这也让投资者对其未来发展以及港股上市后的表现充满期待。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":329,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":159276594,"gmtCreate":1624972798618,"gmtModify":1703849122468,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/159276594","repostId":"1164662782","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":590,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":159276331,"gmtCreate":1624972786223,"gmtModify":1703849121653,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/159276331","repostId":"2147863759","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":360,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":159278430,"gmtCreate":1624972770820,"gmtModify":1703849121165,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/159278430","repostId":"1162626672","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":343,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":159270215,"gmtCreate":1624972578837,"gmtModify":1703849115443,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/159270215","repostId":"1162626672","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":110,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":150928799,"gmtCreate":1624883694111,"gmtModify":1703846941946,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/150928799","repostId":"1197538485","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":53,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":150928350,"gmtCreate":1624883674570,"gmtModify":1703846940978,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/150928350","repostId":"1173690181","repostType":4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12:52","market":"us","language":"zh","title":"大摩警告：任何强劲的美国经济数据都将冲击市场","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1173690181","media":"华尔街见闻","summary":"摩根士丹利认为，市场对于平均通胀目标框架的信心已经出现下降，更强劲的经济数据可能会加剧美联储的鹰派倾向，美联储缩减购债规模的步伐和预计的加息步伐是市场面临的最大风险。\n“五年来最重要”的政策会议过后，","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>认为，市场对于平均通胀目标框架的信心已经出现下降，更强劲的经济数据可能会加剧美联储的鹰派倾向，美联储缩减购债规模的步伐和预计的加息步伐是市场面临的最大风险。</p>\n<p>“五年来最重要”的政策会议过后，美联储虽未提及缩减QE，但释放了两年后、即2023年较有可能加息不止一次的信号。</p>\n<p>摩根士丹利看到，尽管在会议结束之后，广泛风险市场的急剧抛售潮已经出现逆转，但会议所释放出的不确定性并未有所转圜，美联储未来任何真正的、或是被市场料中的政策转变都有可能加剧市场不确定性。</p>\n<p>在这样的环境下，摩根士丹利认为，<b>即将出炉的美国就业和通胀数据对市场的影响将被放大，更强劲的经济数据可能会加剧美联储的鹰派倾向，市场该系好安全带了。</b></p>\n<p>犹记得去年8月，美联储在全球央行年会上宣布了其对货币政策框架的重大调整：</p>\n<blockquote>\n 首先，美联储不会再基于低失业率数据而先发制人地加息，实际通胀的进展将成为取消宽松政策的主要尺度；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 其次，美联储正式采用了灵活的平均通胀目标框架（FAIT），旨在随着时间推移能实现平均2%的通胀目标，也就是在经历一定时间的低通胀之后，允许接下来一定时间内出现更高的通胀。\n</blockquote>\n<p>但在摩根士丹利看来，随着美国经济在后疫情时代反弹，美联储会议显示出的鹰派分歧其实令人意外，市场对于FAIT的信心也已经出现下降：</p>\n<blockquote>\n 首先，与美联储自己强调的实际通胀&gt;通胀预期相反，尽管近期数据均逊于预期，跟广泛的就业市场指标进展不佳，\n <b>美联储仍对就业市场复苏的前景表示乐观。</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n 比方说，非裔美国人9.1%的失业率仍远高于美国整体5.8%的失业率。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 其次，\n <b>近几个月，美联储主席鲍威尔一直将通胀跟“暂时性”绑定，但他如今终于承认了上行风险。</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n 这种对通胀预期（而非实际通胀）和劳动力市场的关注，最终形成了显示“利率会在2022年和2023年走得更高”的点状图，这就导致我们得出结论：\n <b>这是一次明显的鹰派会议。</b>\n</blockquote>\n<p>摩根士丹利还发现，根据美联储点阵图，政策制定者预计， 在首次加息后的一年里，美联储还将加息3-4次；但市场目前的预期则是，在首次加息后的12个月内，美联储只会加息2次左右。</p>\n<p>摩根士丹利认为，<b>美联储缩减购债规模的步伐和预计的加息步伐是市场面临的最大风险。</b>此外，缩减购债的类别构成、提前通知到开始缩减之间的间隔时间等等，也都是值得警惕的额外风险。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大摩警告：任何强劲的美国经济数据都将冲击市场</title>\n<style 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比方说，非裔美国人9.1%的失业率仍远高于美国整体5.8%的失业率。\n\n\n 其次，\n 近几个月，美联储主席鲍威尔一直将通胀跟“暂时性”绑定，但他如今终于承认了上行风险。\n\n\n 这种对通胀预期（而非实际通胀）和劳动力市场的关注，最终形成了显示“利率会在2022年和2023年走得更高”的点状图，这就导致我们得出结论：\n 这是一次明显的鹰派会议。\n\n摩根士丹利还发现，根据美联储点阵图，政策制定者预计， 在首次加息后的一年里，美联储还将加息3-4次；但市场目前的预期则是，在首次加息后的12个月内，美联储只会加息2次左右。\n摩根士丹利认为，美联储缩减购债规模的步伐和预计的加息步伐是市场面临的最大风险。此外，缩减购债的类别构成、提前通知到开始缩减之间的间隔时间等等，也都是值得警惕的额外风险。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":218,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":150921276,"gmtCreate":1624883644395,"gmtModify":1703846939849,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/150921276","repostId":"1187248021","repostType":4,"repost":{"id":"1187248021","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1624860366,"share":"https://ttm.financial/m/news/1187248021?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-28 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href=\"https://laohu8.com/S/000338\">潍柴动力</a>H股306.6万股，耗资4938.19万港元，增持后持股比例升至10.12%。</p>\n<p>此外，5月26日，<a href=\"https://laohu8.com/S/02338\">潍柴动力</a>定增结果出炉，公司此次募资约130亿元，发行对象最终确定为25位，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/UGBLF\">UBS AG</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>、国家制造业转型升级基金等机构。</p>\n<p>数据显示，潍柴动力已认购全球氢燃料电池始祖级企业<a href=\"https://laohu8.com/S/BLDP\">巴拉德动力系统</a>公司19.9%股份成为其第一大股东，并拥有巴拉德下一代质子交换膜燃料电池电堆及模组技术产品在中国客车、商用卡车和叉车市场的权利。</p>\n<p><b>国内多地纷纷加码，氢能城市群名单公布在即</b></p>\n<p>6月9日，上海经信委副主任张建明与苏州、南通、嘉兴、淄博、<a href=\"https://laohu8.com/S/600295\">鄂尔多斯</a>等城市以及宁东能源化工基地的相关负责人共同启动燃料电池汽车城市群合作项目。</p>\n<p>根据规划，到2023年将规划加氢站接近100座并建成运行30座，形成产值规模近1000亿元，推广氢燃料电池汽车近10000辆。</p>\n<p>而在今年2月，北京市发展改革委对外公布北京市2021年重点工程计划名单，也涉及了氢能与燃料电池领域的项目包括恒动氢能的氢能燃料电池研发生产项目。</p>\n<p>值得注意的是，2020年9月，财政部、工业和信息化部、科技部、国家发展改革委、国家能源局联合发布的《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》，但燃料电池汽车示范应用城市群名单一直没有发布。</p>\n<p>对此，有业内人士表示，氢能城市群示范作用对行业产业影响明显，预计相关入选名单将加快落地。</p>\n<p><b>氢燃料电池空间多大？</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/600109\">国金证券</a>表示，现如今制约国产燃料电池发展的问题已经不是性能上的问题，而是核心零部件能否国产化、成本能否下降以及应用场景是否足够多的问题。</p>\n<p>分析预计，首批示范城市落地将是燃料电池汽车放量的发令枪，开启氢燃料电池的放量降本进程，预期2021年国内产销量有望达到万辆级别。</p>\n<p>开源证券指出，2020年燃料电池车占全部新能源车比例约为5%，燃料电池车渗透率有望提升，2030~2035年保有量将达到100万辆的目标，预计2035年燃料电池气体系统的市场规模有望超过百亿元。</p>\n<p>而日本富士经济调查公司的观点则更为乐观，其预计到2030年燃料电池市场规模将达4.5万亿日元（折合人民币约2600亿元），是2018年的22.6倍。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外资频频加码，燃料电池二十倍空间蓄势待发</title>\n<style 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AG、摩根士丹利、国家制造业转型升级基金等机构。\n数据显示，潍柴动力已认购全球氢燃料电池始祖级企业巴拉德动力系统公司19.9%股份成为其第一大股东，并拥有巴拉德下一代质子交换膜燃料电池电堆及模组技术产品在中国客车、商用卡车和叉车市场的权利。\n国内多地纷纷加码，氢能城市群名单公布在即\n6月9日，上海经信委副主任张建明与苏州、南通、嘉兴、淄博、鄂尔多斯等城市以及宁东能源化工基地的相关负责人共同启动燃料电池汽车城市群合作项目。\n根据规划，到2023年将规划加氢站接近100座并建成运行30座，形成产值规模近1000亿元，推广氢燃料电池汽车近10000辆。\n而在今年2月，北京市发展改革委对外公布北京市2021年重点工程计划名单，也涉及了氢能与燃料电池领域的项目包括恒动氢能的氢能燃料电池研发生产项目。\n值得注意的是，2020年9月，财政部、工业和信息化部、科技部、国家发展改革委、国家能源局联合发布的《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》，但燃料电池汽车示范应用城市群名单一直没有发布。\n对此，有业内人士表示，氢能城市群示范作用对行业产业影响明显，预计相关入选名单将加快落地。\n氢燃料电池空间多大？\n国金证券表示，现如今制约国产燃料电池发展的问题已经不是性能上的问题，而是核心零部件能否国产化、成本能否下降以及应用场景是否足够多的问题。\n分析预计，首批示范城市落地将是燃料电池汽车放量的发令枪，开启氢燃料电池的放量降本进程，预期2021年国内产销量有望达到万辆级别。\n开源证券指出，2020年燃料电池车占全部新能源车比例约为5%，燃料电池车渗透率有望提升，2030~2035年保有量将达到100万辆的目标，预计2035年燃料电池气体系统的市场规模有望超过百亿元。\n而日本富士经济调查公司的观点则更为乐观，其预计到2030年燃料电池市场规模将达4.5万亿日元（折合人民币约2600亿元），是2018年的22.6倍。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":180,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":150921392,"gmtCreate":1624883630116,"gmtModify":1703846939362,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/150921392","repostId":"1114156338","repostType":4,"repost":{"id":"1114156338","pubTimestamp":1624860999,"share":"https://ttm.financial/m/news/1114156338?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-28 14:16","market":"sh","language":"zh","title":"从文娱到游戏，如何理解字节跳动的“投资拼图”？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114156338","media":"小鹿角财经","summary":"作为一家在BAT眼皮子底下杀出来的“新”互联网公司，字节跳动至今已成立9年了。这家仍未上市的互联网巨头，传言中的估值曾一度达到4000亿美金。\n虽然其最为人所熟知的产品是短视频平台抖音/TikTok和","content":"<p>作为一家在BAT眼皮子底下杀出来的“新”互联网公司，字节跳动至今已成立9年了。这家仍未上市的互联网巨头，传言中的估值曾一度达到4000亿美金。</p>\n<p>虽然其最为人所熟知的产品是短视频平台<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>/TikTok和信息聚合平台今日头条，但仔细研究过它的投资名单后，你会发现这家“短视频公司”背后隐藏着多大的野心。</p>\n<p>6月17日，字节跳动首次披露了公司2020年的财务情况，实际收入达2366亿元，同比增长111%，经营亏损达147亿元，旗下产品全球月活跃用户达19亿，已覆盖全球超过150个国家和地区。字节跳动展现了强大的营收能力与业务增长能力。梁汝波在“CEO面对面”会上表示，公司变大，也在进入新阶段。</p>\n<p>除了在其业务方向的全面进展，字节跳动还通过投资，广泛布局各个领域，实现未来更强劲的收益。同时，处于“新阶段”的字节跳动，通过投资整合各行业资源、拓宽业务面，实现协同发展。</p>\n<p>据小鹿角智库不完全统计，2020年1月至2021年6月，字节跳动进行了65次投资，共涉及60家来自不同行业的公司。</p>\n<p>其中，天使轮和A轮（包括Pre-A和A+轮）的早期投资共13笔、对公司产生重大影响的战略投资及股权投资共33笔、直接并购共11笔。在投资领域方面，科技和娱乐传媒是字节跳动的主要投资方向，共计34家。</p>\n<p><b>科技及企服：主要驱动力之一</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29826167bf0021b83aeaf42bfe0f790e\" tg-width=\"880\" tg-height=\"1440\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>字节跳动作为最早将人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>应用于移动互联网的技术型企业之一，科技是其发展的主要驱动力之一，字节跳动也将“技术出海”作为战略进行全球化扩张。而字节跳动也在技术方面进行了更长远的布局。</p>\n<p>在其最近的投资中，可以看出，字节跳动在技术方面进行了横向的广泛布局——从人工智能、大数据、云计算等炙手可热的数据整合技术，到基于这些技术的自动化供应链、企业服务等具体应用，再到作为运算基础的GPU和芯片等硬件设计和生产，形成了闭合的智能技术投资链条。</p>\n<p>其中，飞榴科技和迦智科技分别得到两次投资，飞榴科技为A轮和A+轮，迦智科技为B轮和B+轮，除飞榴科技为A轮金额未披露，其余三笔均超亿元级别。</p>\n<p>飞榴科技是一家基于人工智能和大数据技术的服装柔性供应链服务公司，具有智慧供应链、智慧生产以及动态库存管理的特点，提供全流程可视化供应链。而迦智科技则是自动化物流<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>智造商，可为柔性供应链提供机器人智能移动解决方案。</p>\n<p>在消费品方面，字节跳动还投资了智能电动车品牌<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>和智能扫拖一体机器人云鲸智能。</p>\n<p><b>可见，字节跳动正在对智能化、自动化的供应链系统进行强力布局。同时也在加强人工智能、大数据、云计算方面的应用。</b></p>\n<p>字节跳动自身在2020年6月推出了火山引擎，一个面向企业的数字服务与智能科技平台。基于其强大的大数据、人工智能和等技术实力，为各行业企业提供系统化的全链路解决方案。</p>\n<p>2020年至今的投资中，就有为零售业客户提供大数据服务的奇点云；专注B2B营销AI服务的百炼智能；提供云平台的才云科技；甚至还有帮助企业环保管控的埃睿迪。字节跳动的to B业务帮助其进一步挖掘了技术的溢出价值，让技术具有了更强的直接变现能力。</p>\n<p>此外，在投资名单中字节跳动还并购了一家开发者社区，稀土掘金，它致力于打造帮助开发者成长的平台。也就是说，字节跳动在技术方面的投资，不仅看中技术本身，还看中技术开发者的创造力。<b>字节跳动的技术投资，已经能够打造一个包括软件和硬件、C端和B端，技术和开发者的完善生态。</b></p>\n<p><b>文娱传媒：补足内容端</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a52744bf9b8542118575cd8edde4bd3\" tg-width=\"880\" tg-height=\"1012\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>以强大的算法技术作为基础，字节跳动旗下的多个内容分发平台通过海量的UCG内容形成了巨大用户规模。但过度依赖用户生产的内容，自身IP内容成为字节跳动的短板，它必定会重视专业的内容产出以及IP引入，所以文娱传媒行业也成为其投资的重点领域。</p>\n<p><b>在2020年以来的投资中，字节跳动在网络文学、影视音乐等IP方面，经纪公司、MCN机构、自媒体等内容产出方，以及发行方都进行了投资布局。</b></p>\n<p>值得注意的是，字节跳动投资的网文公司就高达5家，包括鼎甜文化、秀闻科技、塔读文学、九库文学网和<a href=\"https://laohu8.com/S/603533\">掌阅科技</a>，涵盖各个细分品类。其中对于掌阅的战略投资高达11亿元人民币，占11.23%股份。掌阅在网络文学市场份额仅次于阅文，位居第二。</p>\n<p>字节跳动在2019年就推出了阅读平台番茄小说，对网文平台的投资增加了其内容的丰富性。</p>\n<p>鼎甜文化曾有过电影发行与录制的经历，曾参与摄制了网络大电影《异能事务所之嗜血判官》，联合出品了根据旗下同名IP改编的院线电影《那条河》。而秀文科技的母公司磨铁集团拥有更丰富的IP孵化经验，出品过网络大电影《北京女子图鉴》、院线电影《从你的全世界路过》《悟空传》《少点的你》，和网剧《单恋大作战》等。</p>\n<p>而智慧大狗提供了影视音乐的制作与发行，在内容IP方面，字节跳动也构建了一个从网文孵化到影视作品制作再到发行的完整链条。</p>\n<p>在艺人IP方面，字节跳动投资了旗下有陈赫、金晨、papi酱、张钧甯等50多位全约艺人的新型娱乐集团泰洋川禾，该公司还拥有知名MCN机构papitube，汇集了演员、短视频博主、音乐人、导演、编剧等资源。</p>\n<p>除此之外，字节还投资了MCN机构风马牛传媒，旗下拥有渔人阿烽、渔弋兄弟、老四赶海等“赶海”主播，以及将好莱坞明星IP引入短视频平台的Real Hype。此外，还有虚拟偶像A-Soul的制作商以及自媒体远渡重洋。</p>\n<p><b>无论是对艺人、内容IP，还是对影视制作的投资，都加强了字节跳动PGC的能力，补足了其缺少IP的短板。</b></p>\n<p><b>游戏：最大的现金牛</b></p>\n<p>由于稳定、极强的变现能力和庞大的市场规模，游戏领域一直就是互联网公司的必争之地。仅网络游戏给<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>带来的收入就高达1561亿元，约占总营收的三分之一；作为后起之秀的B站也大力投资二次元游戏，2020年带来了48亿营收，约占总营收的四成。</p>\n<p>字节跳动也同样在游戏方面加速了布局节奏，2020年至今共发起了9笔投资。依托其短视频平台庞大的流量和强势的渠道，游戏所带来的广告和内购等商业模式，可以作为字节跳动的重要变现方式。</p>\n<p>早在2017年，字节跳动就通过收购朝夕光年进入游戏领域，而后者已被作为字节跳动的游戏官网。官网展示了《火影忍者：巅峰对决》《镖人》《灵猫传》等游戏，字节跳动在多数游戏中仅以代理发行方的身份参与。</p>\n<p>除了代理，字节跳动现在也在加速布局游戏研发。根据36Kr的数据，在游戏内容研发上，字节跳动目前已有10个以上工作室，其中包括6大中重度游戏工作室。</p>\n<p>在2020年至今的游戏方面投资，字节跳动也同样加强关注具有研发实力的手机游戏公司。其中有深入研究虚幻4引擎的悠米互娱，利用高画质形成了独特优势；拥有自研物理引擎的UGC游戏创作平台《重启世界》的代码乾坤；开发出港澳台地区爆款游戏《仙境传说RO：新世代的诞生》的盖姆艾尔；专注二次元并在日本市场制造多款爆款的有爱互娱等。</p>\n<p><b>从休闲游戏、重度游戏；到从多样性的游戏开发商、发行和代理商；再到针对不同的海内外游戏市场，字节跳动对手游领域进行了矩阵式的投资布局。</b></p>\n<p><b>电商消费：将流量直接变现</b></p>\n<p>与游戏一样，作为重要变现模式的电商消费领域，也受到了字节跳动的格外重视。</p>\n<p>2020年6月，字节跳动成立了电商事业部，打造了自己的独立电商体系。也依靠其巨大的流量和直播带货的新消费形式，带来了巨大利益，抖音电商2020年全年GMV就超过了5000亿元。</p>\n<p>字节跳动在电商平台方面进行了三笔不同方向的投资，分别为出口电商公司斯达领科、线上智慧家居服务商喵兜兜和文玩电商平台天天鉴宝。其中斯达领科早期曾帮助多家中国互联网公司出海，拥有丰富的技术与海外互联网实战经验。这将能够帮助字节跳动在海外进行电商布局。而另外两家平台具有市场差异化优势。</p>\n<p>在实体消费方面的投资有，社区连锁生鲜便利店懒熊火锅和精品咖啡店Manner咖啡。有健康食品品牌鲨鱼菲特、口腔护理品牌参半以及健康酒类生产商厚雪酒业。线下和线上的实体消费都受到了关注。</p>\n<p>可见，字节跳动正在通过强化其电商属性的基础上，<b>布局新消费领域</b>。前文提到的智能供应链技术，也能够更好的帮助其达到<b>上下游协同</b>。</p>\n<p>此外，通过收购合众易宝，字节跳动还获得了支付牌照，完善了<b>支付环节</b>，形成了电商消费的闭环。</p>\n<p><b>教育：新的增长点</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/df52d1eef41ead5fbf07a8ed05b6d357\" tg-width=\"880\" tg-height=\"250\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>《2020年度中国在线教育市场数据报告》显示，2020年中国在线教育市场规模约为4328亿元，与2019年同比增长近25%。疫情为增长率已逐年下降的教育业带来了转机。</p>\n<p>与前文提到的领域中已经存在激烈的竞争，而我国的在线教育行业仍处于起步阶段，且未来有巨大的红利前景，能够带来新的增长点，成为业务突破口。2020年，字节跳动创始人张一鸣在八周年的全员信中表示，教育将是他重点关注的新业务方向。</p>\n<p>2018年，字节跳动就通过投资好好学习进入教育行业，2020年10月启用教育业务独立品牌，大力教育，旗下产品包括旗下产品包括清北网校、GOGOKID、瓜瓜龙启蒙、开言英语、极课大数据等。</p>\n<p>2020年至今，自己跳动在教育方面的投资进行了四笔，范围从幼儿到K12再到大学生，涵盖了各个年龄段的教育平台。还有大力智能，提供学习灯灯硬件产品和智能辅导软件产品，以此辐射更多教育应用场景。</p>\n<p><b>字节跳动正在大力发展教育，覆盖各年龄层、各学科领域、各类应用场景。</b></p>\n<p><b>健康：瓜分市场</b></p>\n<p>医疗健康也是互联网的热门领域，近几年，在政策和市场的驱动下，互联网巨头争相布局医疗大健康领域。又受到疫情影响，在线医疗服务的需求旺盛。前有<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/00241\">阿里健康</a>在港股分别达到3579亿港元和2409亿港元的估值，后有<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、腾讯纷纷入局，发力互联网医疗。</p>\n<p>字节跳动也加速布局大健康领域，在2020年底确认了对医疗健康业务的首次品牌确认，推出“小荷医疗”及其分别面向患者和面向医生的App。</p>\n<p>同时，字节跳动加强了在大健康领域的投资。去年以5亿元收购了精准医学科普知识平台百科名医，并表示即将为旗下短视频等产品注入更丰富、更优质的医学科普内容。而通过对幺零贰四和松果医疗的进一步投资，小荷医疗融合了医疗健康领域结构化内容、健康知识科普文章、专家问答及视频的内容库。</p>\n<p>在线下，字节跳动还开设了松果门诊，<b>在医疗方面形成了从科普教育到互联网问诊再到线下诊所的完整链条。</b></p>\n<p><b>总结：生态闭环</b></p>\n<p>纵观字节跳动的投资版图，可以看出，它正在依托自身强大的技术优势和流量优势，在几大主要领域中进行闭合的生态布局。无论是在每个行业的广度和深度，都进行了大力投资，形成完整的行业链条，促进其自身业务模式的完善，达到良性发展。</p>\n<p>字节跳动正在通过平台带来的巨大流量，增强自身的变现能力。而投资正是帮助其快速进入行业的方式，其影响力已扩大到越来越多的行业领域。然而这也留下了一个问题：如此大量的投资，字节跳动将如何整合来打出一手好牌？</p>","source":"lsy1623214650094","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从文娱到游戏，如何理解字节跳动的“投资拼图”？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/xisXZwnPzkp4t3XqnG-h-Q><strong>小鹿角财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作为一家在BAT眼皮子底下杀出来的“新”互联网公司，字节跳动至今已成立9年了。这家仍未上市的互联网巨头，传言中的估值曾一度达到4000亿美金。\n虽然其最为人所熟知的产品是短视频平台抖音/TikTok和信息聚合平台今日头条，但仔细研究过它的投资名单后，你会发现这家“短视频公司”背后隐藏着多大的野心。\n6月17日，字节跳动首次披露了公司2020年的财务情况，实际收入达2366亿元，同比增长111%，...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/xisXZwnPzkp4t3XqnG-h-Q\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/57922dcc5f7a43f1fddaf18d1a519025","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/xisXZwnPzkp4t3XqnG-h-Q","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1114156338","content_text":"作为一家在BAT眼皮子底下杀出来的“新”互联网公司，字节跳动至今已成立9年了。这家仍未上市的互联网巨头，传言中的估值曾一度达到4000亿美金。\n虽然其最为人所熟知的产品是短视频平台抖音/TikTok和信息聚合平台今日头条，但仔细研究过它的投资名单后，你会发现这家“短视频公司”背后隐藏着多大的野心。\n6月17日，字节跳动首次披露了公司2020年的财务情况，实际收入达2366亿元，同比增长111%，经营亏损达147亿元，旗下产品全球月活跃用户达19亿，已覆盖全球超过150个国家和地区。字节跳动展现了强大的营收能力与业务增长能力。梁汝波在“CEO面对面”会上表示，公司变大，也在进入新阶段。\n除了在其业务方向的全面进展，字节跳动还通过投资，广泛布局各个领域，实现未来更强劲的收益。同时，处于“新阶段”的字节跳动，通过投资整合各行业资源、拓宽业务面，实现协同发展。\n据小鹿角智库不完全统计，2020年1月至2021年6月，字节跳动进行了65次投资，共涉及60家来自不同行业的公司。\n其中，天使轮和A轮（包括Pre-A和A+轮）的早期投资共13笔、对公司产生重大影响的战略投资及股权投资共33笔、直接并购共11笔。在投资领域方面，科技和娱乐传媒是字节跳动的主要投资方向，共计34家。\n科技及企服：主要驱动力之一\n\n字节跳动作为最早将人工智能应用于移动互联网的技术型企业之一，科技是其发展的主要驱动力之一，字节跳动也将“技术出海”作为战略进行全球化扩张。而字节跳动也在技术方面进行了更长远的布局。\n在其最近的投资中，可以看出，字节跳动在技术方面进行了横向的广泛布局——从人工智能、大数据、云计算等炙手可热的数据整合技术，到基于这些技术的自动化供应链、企业服务等具体应用，再到作为运算基础的GPU和芯片等硬件设计和生产，形成了闭合的智能技术投资链条。\n其中，飞榴科技和迦智科技分别得到两次投资，飞榴科技为A轮和A+轮，迦智科技为B轮和B+轮，除飞榴科技为A轮金额未披露，其余三笔均超亿元级别。\n飞榴科技是一家基于人工智能和大数据技术的服装柔性供应链服务公司，具有智慧供应链、智慧生产以及动态库存管理的特点，提供全流程可视化供应链。而迦智科技则是自动化物流机器人智造商，可为柔性供应链提供机器人智能移动解决方案。\n在消费品方面，字节跳动还投资了智能电动车品牌理想汽车和智能扫拖一体机器人云鲸智能。\n可见，字节跳动正在对智能化、自动化的供应链系统进行强力布局。同时也在加强人工智能、大数据、云计算方面的应用。\n字节跳动自身在2020年6月推出了火山引擎，一个面向企业的数字服务与智能科技平台。基于其强大的大数据、人工智能和等技术实力，为各行业企业提供系统化的全链路解决方案。\n2020年至今的投资中，就有为零售业客户提供大数据服务的奇点云；专注B2B营销AI服务的百炼智能；提供云平台的才云科技；甚至还有帮助企业环保管控的埃睿迪。字节跳动的to B业务帮助其进一步挖掘了技术的溢出价值，让技术具有了更强的直接变现能力。\n此外，在投资名单中字节跳动还并购了一家开发者社区，稀土掘金，它致力于打造帮助开发者成长的平台。也就是说，字节跳动在技术方面的投资，不仅看中技术本身，还看中技术开发者的创造力。字节跳动的技术投资，已经能够打造一个包括软件和硬件、C端和B端，技术和开发者的完善生态。\n文娱传媒：补足内容端\n\n以强大的算法技术作为基础，字节跳动旗下的多个内容分发平台通过海量的UCG内容形成了巨大用户规模。但过度依赖用户生产的内容，自身IP内容成为字节跳动的短板，它必定会重视专业的内容产出以及IP引入，所以文娱传媒行业也成为其投资的重点领域。\n在2020年以来的投资中，字节跳动在网络文学、影视音乐等IP方面，经纪公司、MCN机构、自媒体等内容产出方，以及发行方都进行了投资布局。\n值得注意的是，字节跳动投资的网文公司就高达5家，包括鼎甜文化、秀闻科技、塔读文学、九库文学网和掌阅科技，涵盖各个细分品类。其中对于掌阅的战略投资高达11亿元人民币，占11.23%股份。掌阅在网络文学市场份额仅次于阅文，位居第二。\n字节跳动在2019年就推出了阅读平台番茄小说，对网文平台的投资增加了其内容的丰富性。\n鼎甜文化曾有过电影发行与录制的经历，曾参与摄制了网络大电影《异能事务所之嗜血判官》，联合出品了根据旗下同名IP改编的院线电影《那条河》。而秀文科技的母公司磨铁集团拥有更丰富的IP孵化经验，出品过网络大电影《北京女子图鉴》、院线电影《从你的全世界路过》《悟空传》《少点的你》，和网剧《单恋大作战》等。\n而智慧大狗提供了影视音乐的制作与发行，在内容IP方面，字节跳动也构建了一个从网文孵化到影视作品制作再到发行的完整链条。\n在艺人IP方面，字节跳动投资了旗下有陈赫、金晨、papi酱、张钧甯等50多位全约艺人的新型娱乐集团泰洋川禾，该公司还拥有知名MCN机构papitube，汇集了演员、短视频博主、音乐人、导演、编剧等资源。\n除此之外，字节还投资了MCN机构风马牛传媒，旗下拥有渔人阿烽、渔弋兄弟、老四赶海等“赶海”主播，以及将好莱坞明星IP引入短视频平台的Real Hype。此外，还有虚拟偶像A-Soul的制作商以及自媒体远渡重洋。\n无论是对艺人、内容IP，还是对影视制作的投资，都加强了字节跳动PGC的能力，补足了其缺少IP的短板。\n游戏：最大的现金牛\n由于稳定、极强的变现能力和庞大的市场规模，游戏领域一直就是互联网公司的必争之地。仅网络游戏给腾讯带来的收入就高达1561亿元，约占总营收的三分之一；作为后起之秀的B站也大力投资二次元游戏，2020年带来了48亿营收，约占总营收的四成。\n字节跳动也同样在游戏方面加速了布局节奏，2020年至今共发起了9笔投资。依托其短视频平台庞大的流量和强势的渠道，游戏所带来的广告和内购等商业模式，可以作为字节跳动的重要变现方式。\n早在2017年，字节跳动就通过收购朝夕光年进入游戏领域，而后者已被作为字节跳动的游戏官网。官网展示了《火影忍者：巅峰对决》《镖人》《灵猫传》等游戏，字节跳动在多数游戏中仅以代理发行方的身份参与。\n除了代理，字节跳动现在也在加速布局游戏研发。根据36Kr的数据，在游戏内容研发上，字节跳动目前已有10个以上工作室，其中包括6大中重度游戏工作室。\n在2020年至今的游戏方面投资，字节跳动也同样加强关注具有研发实力的手机游戏公司。其中有深入研究虚幻4引擎的悠米互娱，利用高画质形成了独特优势；拥有自研物理引擎的UGC游戏创作平台《重启世界》的代码乾坤；开发出港澳台地区爆款游戏《仙境传说RO：新世代的诞生》的盖姆艾尔；专注二次元并在日本市场制造多款爆款的有爱互娱等。\n从休闲游戏、重度游戏；到从多样性的游戏开发商、发行和代理商；再到针对不同的海内外游戏市场，字节跳动对手游领域进行了矩阵式的投资布局。\n电商消费：将流量直接变现\n与游戏一样，作为重要变现模式的电商消费领域，也受到了字节跳动的格外重视。\n2020年6月，字节跳动成立了电商事业部，打造了自己的独立电商体系。也依靠其巨大的流量和直播带货的新消费形式，带来了巨大利益，抖音电商2020年全年GMV就超过了5000亿元。\n字节跳动在电商平台方面进行了三笔不同方向的投资，分别为出口电商公司斯达领科、线上智慧家居服务商喵兜兜和文玩电商平台天天鉴宝。其中斯达领科早期曾帮助多家中国互联网公司出海，拥有丰富的技术与海外互联网实战经验。这将能够帮助字节跳动在海外进行电商布局。而另外两家平台具有市场差异化优势。\n在实体消费方面的投资有，社区连锁生鲜便利店懒熊火锅和精品咖啡店Manner咖啡。有健康食品品牌鲨鱼菲特、口腔护理品牌参半以及健康酒类生产商厚雪酒业。线下和线上的实体消费都受到了关注。\n可见，字节跳动正在通过强化其电商属性的基础上，布局新消费领域。前文提到的智能供应链技术，也能够更好的帮助其达到上下游协同。\n此外，通过收购合众易宝，字节跳动还获得了支付牌照，完善了支付环节，形成了电商消费的闭环。\n教育：新的增长点\n\n《2020年度中国在线教育市场数据报告》显示，2020年中国在线教育市场规模约为4328亿元，与2019年同比增长近25%。疫情为增长率已逐年下降的教育业带来了转机。\n与前文提到的领域中已经存在激烈的竞争，而我国的在线教育行业仍处于起步阶段，且未来有巨大的红利前景，能够带来新的增长点，成为业务突破口。2020年，字节跳动创始人张一鸣在八周年的全员信中表示，教育将是他重点关注的新业务方向。\n2018年，字节跳动就通过投资好好学习进入教育行业，2020年10月启用教育业务独立品牌，大力教育，旗下产品包括旗下产品包括清北网校、GOGOKID、瓜瓜龙启蒙、开言英语、极课大数据等。\n2020年至今，自己跳动在教育方面的投资进行了四笔，范围从幼儿到K12再到大学生，涵盖了各个年龄段的教育平台。还有大力智能，提供学习灯灯硬件产品和智能辅导软件产品，以此辐射更多教育应用场景。\n字节跳动正在大力发展教育，覆盖各年龄层、各学科领域、各类应用场景。\n健康：瓜分市场\n医疗健康也是互联网的热门领域，近几年，在政策和市场的驱动下，互联网巨头争相布局医疗大健康领域。又受到疫情影响，在线医疗服务的需求旺盛。前有京东健康和阿里健康在港股分别达到3579亿港元和2409亿港元的估值，后有百度、腾讯纷纷入局，发力互联网医疗。\n字节跳动也加速布局大健康领域，在2020年底确认了对医疗健康业务的首次品牌确认，推出“小荷医疗”及其分别面向患者和面向医生的App。\n同时，字节跳动加强了在大健康领域的投资。去年以5亿元收购了精准医学科普知识平台百科名医，并表示即将为旗下短视频等产品注入更丰富、更优质的医学科普内容。而通过对幺零贰四和松果医疗的进一步投资，小荷医疗融合了医疗健康领域结构化内容、健康知识科普文章、专家问答及视频的内容库。\n在线下，字节跳动还开设了松果门诊，在医疗方面形成了从科普教育到互联网问诊再到线下诊所的完整链条。\n总结：生态闭环\n纵观字节跳动的投资版图，可以看出，它正在依托自身强大的技术优势和流量优势，在几大主要领域中进行闭合的生态布局。无论是在每个行业的广度和深度，都进行了大力投资，形成完整的行业链条，促进其自身业务模式的完善，达到良性发展。\n字节跳动正在通过平台带来的巨大流量，增强自身的变现能力。而投资正是帮助其快速进入行业的方式，其影响力已扩大到越来越多的行业领域。然而这也留下了一个问题：如此大量的投资，字节跳动将如何整合来打出一手好牌？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":98,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":150923185,"gmtCreate":1624883595247,"gmtModify":1703846937737,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/150923185","repostId":"1102698423","repostType":4,"repost":{"id":"1102698423","pubTimestamp":1624863729,"share":"https://ttm.financial/m/news/1102698423?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-28 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15:24","market":"us","language":"zh","title":"巴菲特：很多人对价值投资的理解，都是错的！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2146881398","media":"新浪财经","summary":"沃伦·巴菲特在福布斯排行榜上名列前茅。他的所有钱都是通过投资创造的。巴菲特的创富神话一直都让人眼馋。这便是唯一的答案。所有人都对钱敏感，但巴菲特对挣钱敏感，这种敏感带给他终身致富的高潮。查理·芒格后来成为巴菲特的投资搭档，两人专注于高质量的公司。价值投资一个绝好的方法，就是以折扣价格购买有“护城河”的高质量公司。投资是一门艺术，持之以恒的学习，是精通这门艺术的唯一通路。","content":"<p>沃伦·巴菲特在福布斯排行榜上名列前茅。</p>\n<p>他的所有钱都是通过投资创造的。</p>\n<p>巴菲特的创富神话一直都让人眼馋。</p>\n<p>那么，他是怎么做的呢？</p>\n<p>价值投资。</p>\n<p>这便是唯一的答案。</p>\n<p>01</p>\n<p>对金钱敏感</p>\n<p>所有人都对钱敏感，但巴菲特对挣钱敏感，这种敏感带给他终身致富的高潮。</p>\n<p>小学，他卖箭牌口香糖和罐装<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>（后来两家公司他都投了）；11岁，他购买了第一只股票；13岁，填第一份纳税申报单；14岁，用自己赚的钱在内布拉斯加州买地（年纪轻轻就成为地主，是不是很过分）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3badb332210fba93c55d2e8a75ce85bb\" tg-width=\"720\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>父亲从政，在华盛顿做国会议员。巴菲特闲不住，去当报童，送报纸攒钱。后来，他买了一些弹球机，放在理发店里，跟店主分成。</p>\n<p>可以说，只要有挣钱的机会，他都不会放过。</p>\n<p>这就是巴菲特跟我们的第一个大型差距。</p>\n<p>我们对钱敏感，他对挣钱敏感。</p>\n<p>02</p>\n<p>知识的力量</p>\n<p>知识改变命运，这话放在谁身上都不会假。</p>\n<p>巴菲特本科的时候先后在沃顿商学院、内布拉斯加州立大学，毕业后考哈佛，被哈佛拒绝，好在哥伦比亚大学录取了他。</p>\n<p>在哥大，他遇到了彻底改变他人生的价值投资先驱——本杰明·格雷厄姆。这是巴菲特人生的第一次加速。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0fbdeb578281040d4a46089a40e8ce0\" tg-width=\"720\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>巴菲特在很长的时间里，视本杰明·格雷厄姆为神，一直按照他的思路来操作。</p>\n<p>在为格雷厄姆和自己的老父亲做了一段时间的工作之后，巴菲特成立了自己的投资公司，管理一系列对冲基金。</p>\n<p>之后，巴菲特放弃了本杰明·格雷厄姆过于严谨的价值投资方法，吸收了成长型投资家菲利普·费雪、查理·芒格的投资策略。</p>\n<p>查理·芒格后来成为巴菲特的投资搭档，两人专注于高质量的公司。<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>便是他们的工作成果。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/718f8da64474e654e0d03a1f78af0b69\" tg-width=\"720\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>最初的伯克希尔，还是一个努力求生的纺织品制造商。</p>\n<p>而现在，它已经成了别人高攀不起的样子——拥有盖可保险、金霸王电池、乳品皇后、奈特捷等多家公司；囤积了大量股票，如可口可乐、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>、卡夫、亨氏、<a href=\"https://laohu8.com/S/AXP\">美国运通</a>等等。</p>\n<p>03</p>\n<p>理论沉淀与价值实战</p>\n<p>价值投资和护城河。</p>\n<p>这两个词语里，藏着巴菲特财富王国的全部密码。</p>\n<p>“护城河”，可以简单理解为，一个公司核心业务周围的缓冲区，让它不容易受到竞争对手的打击。</p>\n<p>为什么世界上只有<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>和空中客车两大商用飞机制造商，却又不计其数的餐厅呢？答案就在其中。</p>\n<p>价值投资一个绝好的方法，就是以折扣价格购买有“护城河”的高质量公司。</p>\n<p>巴菲特的这种思想在实践中产生了很好的效果。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6e581fcb89c6fa1c1cfd058f5659796\" tg-width=\"720\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>1963年，巴菲特对美国运通公司的投资，是这种思想的第一次重要应用。</p>\n<p>当时，美国运通公司有一项金融相关业务，其中之一是仓库管理。他们可以根据一家公司的存货清单为其提供贷款。这家公司的货物将被放置在一个仓库里，美国证券交易所的雇员可以前往视察。</p>\n<p>有一家公司凭借色拉油存货借到了钱，但这家公司给色拉油注水，搞欺诈被发现。随后，这家公司破产，运通公司的股票暴跌50%。</p>\n<p>巴菲特认为，一时的失误只能造成短暂的损失，运通公司的核心业务不受影响，“护城河”还很宽。</p>\n<p>于是，巴菲特出手了，拿出了自己资产的40%，买了美国运通5%的股票。</p>\n<p>5年后，巴菲特以超过5倍的利润卖掉了股份。之后，巴菲特在运通公司投下新的赌注，他持有该公司的股票已经超过25年。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66ed8aa41fa68a2f91e6f6b5b997673c\" tg-width=\"720\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>持有可口可乐，是另一个巴菲特创造的另一个神话。</p>\n<p>1988年，他的伯克希尔·哈撒韦公司开始买入可口可乐公司的股票。</p>\n<p>当时，可口可乐的市盈率约为15，不是特别便宜，但是低于其历史平均值20。市盈率是每股市价与每股盈利的比率，用来衡量股票价值是否被高估。市盈率越低，股票就越便宜。</p>\n<p>可口可乐如此便宜，出于几个原因。一是87年股市崩盘，大家心态比较崩；二是可口可乐新品太难喝，市场短期内口碑下跌；三是投资失败。</p>\n<p>巴菲特发现，可口可乐的“护城河”很宽，它的网络营销是很强大的，竞争对手很难对它发起挑战。再加上可口可乐的毛利润高达80%和新兴市场的喜爱，让巴菲特信心十足地说：“如果你给我1000亿美元，告诉我‘夺走可口可乐在全球饮料市场的领先地位’，我会把钱还给你，然后跟你说办不到”。</p>\n<p>巴菲特最初对可口可乐的投资是12亿美元，加上后续时不时的买入，后来获得的总资产被估值约160亿美元——外加收到的数十亿股息。</p>\n<p>04</p>\n<p>成功秘诀</p>\n<p>&nbsp;“当别人贪婪时，你要恐惧；当别人恐惧时，你要贪婪。”</p>\n<p>整体来看，沃伦·巴菲特在年少时就显露出成功者的姿态。不过，直到他遇到了格雷厄姆，他的投资策略才开始形成。之后，他吸纳了查理·芒格等人的思想，形成了独一无二的投资思想。</p>\n<p>巴菲特对价值投资的贡献在于，找到在以折扣价出售的高质量公司，让公司周围的“护城河”保护他的投资，使他能够永远持有公司的股票——这是他最喜欢的方式。</p>\n<p>很多人试图寻找复制巴菲特的投资方法，但这种想法，一开始就错了。巴菲特可以学习，但绝对不能复制，即便复制，也没地方粘贴。</p>\n<p>投资是一门艺术，持之以恒的学习，是精通这门艺术的唯一通路。而靠近大师，跟大师学习，则是这条通路中的捷径。</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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href=https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://k.sina.cn/article_1638782947_61add7e3019012cvd.html><strong>新浪财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>沃伦·巴菲特在福布斯排行榜上名列前茅。\n他的所有钱都是通过投资创造的。\n巴菲特的创富神话一直都让人眼馋。\n那么，他是怎么做的呢？\n价值投资。\n这便是唯一的答案。\n01\n对金钱敏感\n所有人都对钱敏感，但巴菲特对挣钱敏感，这种敏感带给他终身致富的高潮。\n小学，他卖箭牌口香糖和罐装可口可乐（后来两家公司他都投了）；11岁，他购买了第一只股票；13岁，填第一份纳税申报单；14岁，用自己赚的钱在内布拉斯加州...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://k.sina.cn/article_1638782947_61add7e3019012cvd.html\">Web 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href=\"https://laohu8.com/S/RERE\">爱回收</a>上市的大日子。6月18日晚，爱回收正式登录华尔街，当日收盘股价涨22.93%，总市值达37.93亿美元，获京东力挺的爱回收俨然将二手生意推向了另一个高潮。</p>\n<p>且如今闲置经济旺盛，二手电商正成为新的蓝海。根据艾媒咨询数据显示，2019年我国二手电商行业交易规模为2596.9亿元，较上年同比增53.2%，2020年交易规模达3745.5亿元。</p>\n<p>在市场急速扩展之下，参赛选手不断崛起，除闲鱼、转转、爱回收等头部玩家，赛道不断涌现回收宝、乐换机、闪回收等后浪玩家，一起飞速搅热资本。今年春节前，转转获3.9亿美元融资，这也是目前国内二手电商领域最大单笔现金融资。</p>\n<p>资本的风向标往往是市场火热的导向，无一不表明着二手生意是门好生意，此背景下，二手市场细分类二手车交易自然也是不可多得的好门路。</p>\n<p>据公安部最新统计数据显示，截止2020年底，我国汽车保有量已达2.81亿辆。跟全球汽车保有量第一的美国相比，差距也已缩小至600万辆。预估今年6月将会首次超越美国，成全球汽车保有量第一的国家。如此大的体量之下，也意味着国内二手车市场将同步迎来新的机遇，成为难得的好蛋糕。</p>\n<p>而在消费盛宴之下，其实也隐藏着更深层次的意义。根据艾媒咨询数据，2021年中国网民经常使用二手电商平台占比达43.7%。这背后是国民购买力的提升及消费观念的转变，催生着二手市场的滋长。消费升级之下，大量的闲置物品需要这样的平台去消化，让资源继续发挥其剩余价值。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/064249fb6d5db714ab689004199758e5\" tg-width=\"900\" tg-height=\"822\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此外，二手电商平台在一众明星网红，如孙俪、薇娅、吴昕等加持之下，也迅速提升了二手交易的市场热度。</p>\n<p>然而，乘着二手经济这波新风口，二手车交易平台在天时地利人和之下，发展前景明朗，但是不是进入这样的红利赛道，大小玩家就能过的顺风顺水？</p>\n<p><b>万亿市场规模</b></p>\n<p><b>马太效应明显</b></p>\n<p>近年来的二手车交易市场规模不断扩大，根据前瞻产业研究院数据，2019年市场规模已达9356.86亿元，2020年虽有疫情影响，同比也只下降5%为8888.37亿元，2021年第一季度，规模约2475.77亿元，随着这样的增速，市场将达万亿规模。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6b716135839c4f1a2ac05d064e05b4f\" tg-width=\"840\" tg-height=\"534\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>庞大市场空间之下，显然给了二手车电商巨大的想象空间，另加持续的新冠疫情造成新车芯片供给短缺，直接造成新车的供给侧面临挑战，这也使得世界范围内的二手车资产价格大涨。</p>\n<p>国外来看，美国二手车零售传统行业巨头CarMax业绩不断创新高，2020年销量达118万台，如今的行业翘楚新贵企业Carvana，去年销量为30万台，2020年股价大涨十倍，市值约500亿美元。</p>\n<p>国内来看，今年6月瓜子二手母公司车好多完成3亿美元融资，紧接着二手车平台<a href=\"https://laohu8.com/S/UXIN\">优信</a>签署3.15亿美元融资协议。两笔巨额资金的汇入，显露着二手车电商赛道是条不错的资本之路，正受资本追捧。</p>\n<p>然而随着市场的前进，曾火爆荧屏的人人车、优信二手车，在孙红雷、黄渤、王宝强等明星代言之下，迅速出圈，但如今却面临被收购、降薪裁员等负面困局，行业音量逐渐变低。</p>\n<p>反观今年回港二次上市的汽车之家，根据根据披露的招股书显示，其在2018年、2019年、2020年营收分别为72.33亿元、84.2亿元、86.59亿元，年度净利润为28.64亿元、32亿元、34亿元。现象背后，事实上却是行业马太效应的缩影。</p>\n<p>在一个行业的发展中，随着市场进程的加快，势必会有企业渐渐掉队，有企业获得突围，这是发展生存链的一般规律，即使在数万亿市场规模之下，能吃到蛋糕的仍只是少数。</p>\n<p>可发展仍在继续，商业模式也在不断的变化，新兴发展技术的介入，或对身处其中的玩家来讲又是另一番机会，到底能不能有所改变，也是后续生存大战继续要思考的问题。</p>\n<p><b>数智化加速，</b></p>\n<p><b>中尾部平台能否打破现有困境？</b></p>\n<p>纵观如今的二手车电商市场，头部玩家如鱼得水，而中尾部玩家过的却并不尽如意，除头部玩家打压之外，还将面临外来者的分食。</p>\n<p>今年宝马召开“BMW官方认证二手车节”；奥迪和雷克萨斯相继开启官方认证二手车活动；林肯在北京落地首个中国独立认证二手车展厅，宣布在华二手车业务上市。除传统车企，新能源汽车也开始觊觎二手生意，年初蔚来推出官方二手车业务NIO Certified。</p>\n<p>竞争趋势逐渐加强，挑战也愈发艰巨，另加行业问题的存在，如信息泄露，<a href=\"https://laohu8.com/S/BITA\">易车</a>早在2020年就因违规收集用户信息被工信部点名，信息不对称、交易环节猫腻多、售后服务不到位等等，都将成为后续发展的阻碍。</p>\n<p>多重问题的叠加，二手车电商中尾部平台要想获得一定的江湖地位，需要找寻突破口。而随着如今数智化浪潮加快，对于二手车电商的玩家来说，或是个好时机。</p>\n<p>根据美股市场表现强劲的二手车电商Carvana来看，去年股价涨幅超130%，市值已是行业巨头Carmax两倍多，但成交量还不及其三分之一。同样的还有二手车拍卖公司KAR和互联网拍卖平台ACV，后者交易量只有前者10%，市值却反超前者。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf4dff8bd151e7d8895815ca54b0b020\" tg-width=\"640\" tg-height=\"421\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/pFV5FJHqsClqD9buLPfx7Q><strong>港股研究社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>互联网的兴起，震撼着各行各业。\n仅有底色的衣食住行各领域，在互联网的调色盘之下开始变得绚丽多彩，阿里、京东、美团、携程等行业巨头相继诞生。\n而在大领域被资本蚕食之后，其细分领域自然变成了玩家们新的游戏场所，二手车电商交易就处在这样的枝叶之下，成为了不容忽视的存在。\n今年3月，汽车之家成功登录港股；近日，二手车交易服务平台“车小多”获A轮600万美元融资，蔚来资本及吉利李书福之子李星星领投。可见，...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/pFV5FJHqsClqD9buLPfx7Q\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c94fb1303fbbf5af5002065cdc611e66","relate_stocks":{"UXIN":"优信"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/pFV5FJHqsClqD9buLPfx7Q","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1185593408","content_text":"互联网的兴起，震撼着各行各业。\n仅有底色的衣食住行各领域，在互联网的调色盘之下开始变得绚丽多彩，阿里、京东、美团、携程等行业巨头相继诞生。\n而在大领域被资本蚕食之后，其细分领域自然变成了玩家们新的游戏场所，二手车电商交易就处在这样的枝叶之下，成为了不容忽视的存在。\n今年3月，汽车之家成功登录港股；近日，二手车交易服务平台“车小多”获A轮600万美元融资，蔚来资本及吉利李书福之子李星星领投。可见，二手车电商市场正备受资本青睐，摆上台面的生意已激起不少资本水花。\n\n在数万亿市场规模下，二手车电商又将如何讲述这门生意？市场混战中，中尾部平台又将如何争的一席之地？\n“闲置经济”当道\n二手车电商的生意经\n从新到旧，二手俨然是跨不过的话题，一经演变就成了一门正经生意。\n刚过去的618属电商的狂欢节，也是二手3C交易平台爱回收上市的大日子。6月18日晚，爱回收正式登录华尔街，当日收盘股价涨22.93%，总市值达37.93亿美元，获京东力挺的爱回收俨然将二手生意推向了另一个高潮。\n且如今闲置经济旺盛，二手电商正成为新的蓝海。根据艾媒咨询数据显示，2019年我国二手电商行业交易规模为2596.9亿元，较上年同比增53.2%，2020年交易规模达3745.5亿元。\n在市场急速扩展之下，参赛选手不断崛起，除闲鱼、转转、爱回收等头部玩家，赛道不断涌现回收宝、乐换机、闪回收等后浪玩家，一起飞速搅热资本。今年春节前，转转获3.9亿美元融资，这也是目前国内二手电商领域最大单笔现金融资。\n资本的风向标往往是市场火热的导向，无一不表明着二手生意是门好生意，此背景下，二手市场细分类二手车交易自然也是不可多得的好门路。\n据公安部最新统计数据显示，截止2020年底，我国汽车保有量已达2.81亿辆。跟全球汽车保有量第一的美国相比，差距也已缩小至600万辆。预估今年6月将会首次超越美国，成全球汽车保有量第一的国家。如此大的体量之下，也意味着国内二手车市场将同步迎来新的机遇，成为难得的好蛋糕。\n而在消费盛宴之下，其实也隐藏着更深层次的意义。根据艾媒咨询数据，2021年中国网民经常使用二手电商平台占比达43.7%。这背后是国民购买力的提升及消费观念的转变，催生着二手市场的滋长。消费升级之下，大量的闲置物品需要这样的平台去消化，让资源继续发挥其剩余价值。\n此外，二手电商平台在一众明星网红，如孙俪、薇娅、吴昕等加持之下，也迅速提升了二手交易的市场热度。\n然而，乘着二手经济这波新风口，二手车交易平台在天时地利人和之下，发展前景明朗，但是不是进入这样的红利赛道，大小玩家就能过的顺风顺水？\n万亿市场规模\n马太效应明显\n近年来的二手车交易市场规模不断扩大，根据前瞻产业研究院数据，2019年市场规模已达9356.86亿元，2020年虽有疫情影响，同比也只下降5%为8888.37亿元，2021年第一季度，规模约2475.77亿元，随着这样的增速，市场将达万亿规模。\n\n庞大市场空间之下，显然给了二手车电商巨大的想象空间，另加持续的新冠疫情造成新车芯片供给短缺，直接造成新车的供给侧面临挑战，这也使得世界范围内的二手车资产价格大涨。\n国外来看，美国二手车零售传统行业巨头CarMax业绩不断创新高，2020年销量达118万台，如今的行业翘楚新贵企业Carvana，去年销量为30万台，2020年股价大涨十倍，市值约500亿美元。\n国内来看，今年6月瓜子二手母公司车好多完成3亿美元融资，紧接着二手车平台优信签署3.15亿美元融资协议。两笔巨额资金的汇入，显露着二手车电商赛道是条不错的资本之路，正受资本追捧。\n然而随着市场的前进，曾火爆荧屏的人人车、优信二手车，在孙红雷、黄渤、王宝强等明星代言之下，迅速出圈，但如今却面临被收购、降薪裁员等负面困局，行业音量逐渐变低。\n反观今年回港二次上市的汽车之家，根据根据披露的招股书显示，其在2018年、2019年、2020年营收分别为72.33亿元、84.2亿元、86.59亿元，年度净利润为28.64亿元、32亿元、34亿元。现象背后，事实上却是行业马太效应的缩影。\n在一个行业的发展中，随着市场进程的加快，势必会有企业渐渐掉队，有企业获得突围，这是发展生存链的一般规律，即使在数万亿市场规模之下，能吃到蛋糕的仍只是少数。\n可发展仍在继续，商业模式也在不断的变化，新兴发展技术的介入，或对身处其中的玩家来讲又是另一番机会，到底能不能有所改变，也是后续生存大战继续要思考的问题。\n数智化加速，\n中尾部平台能否打破现有困境？\n纵观如今的二手车电商市场，头部玩家如鱼得水，而中尾部玩家过的却并不尽如意，除头部玩家打压之外，还将面临外来者的分食。\n今年宝马召开“BMW官方认证二手车节”；奥迪和雷克萨斯相继开启官方认证二手车活动；林肯在北京落地首个中国独立认证二手车展厅，宣布在华二手车业务上市。除传统车企，新能源汽车也开始觊觎二手生意，年初蔚来推出官方二手车业务NIO Certified。\n竞争趋势逐渐加强，挑战也愈发艰巨，另加行业问题的存在，如信息泄露，易车早在2020年就因违规收集用户信息被工信部点名，信息不对称、交易环节猫腻多、售后服务不到位等等，都将成为后续发展的阻碍。\n多重问题的叠加，二手车电商中尾部平台要想获得一定的江湖地位，需要找寻突破口。而随着如今数智化浪潮加快，对于二手车电商的玩家来说，或是个好时机。\n根据美股市场表现强劲的二手车电商Carvana来看，去年股价涨幅超130%，市值已是行业巨头Carmax两倍多，但成交量还不及其三分之一。同样的还有二手车拍卖公司KAR和互联网拍卖平台ACV，后者交易量只有前者10%，市值却反超前者。\n\n在这其中，数据驱动贡献了不小的力量，在数据驱动商业模式下，通过数据帮助汽车经销商提高车辆置换率和处置率，降低交易硬性成本，大大的提升了效率，这也将是整个行业链升级的支点。\n国外企业的成功并非偶尔，随着大数据、AI赋能的数智化进程加快，谁先抓住机遇快速转变，也就拥有了出圈的优势，这也为国内二手车电商中尾部玩家提供了方向。\n一方面，抛除过去人找车、广告烧钱的思维，当前的逻辑是车找人，利用数据运营和流通效率提升，快速洞察消费者的需求并快速满足供给。\n另一方面，大数据和AI赋能，对不同地区热销车型进行预测，在头部经销商深度参与之下，实现车辆数据共享和跨区域流转，让不同地区的二手车库透明化。\n此外，如今短视频、直播风起正盛，也是玩家们重建信任体系、去污名的重要途径。中尾部玩家只有颠覆传统思维，在数据和人工智能双轮驱动之下才能突破瓶颈，实现现有格局的突破。\n但回看目前二手车电商行业，具有极强的线下交易属性，是一个极度依赖线下的业务，同时需要巨额的广告投入，在这一模式下，行业容易陷入“持续烧钱—难以盈利—继续融资”的怪圈，这也使得中尾部玩家颠覆格局仍有一定的挑战。\n总的来说，二手车电商如今已身处蓝海，市场巨大想象力之下，玩家们也是蜂拥涌入，但马太效应下，中尾部企业要想出圈并不容易，而随着数智化进展的加快，借势其中或是条不错的路径，但到底是不是最优解还得待消费者来解说。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":254,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":127303731,"gmtCreate":1624833196323,"gmtModify":1703845568283,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/127303731","repostId":"1153717092","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":38,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":127303549,"gmtCreate":1624833180381,"gmtModify":1703845568122,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/127303549","repostId":"1181620560","repostType":4,"repost":{"id":"1181620560","pubTimestamp":1624761552,"share":"https://ttm.financial/m/news/1181620560?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-27 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Pro。\n截至周五收盘，立讯精密已成为北向资金两市第17大重仓股，北向资金对其持股总市值目前为265.37亿元，年市值增幅达44.27%。\n\n来源：Choice数据\n从北向资金本周持股变动来看，净买入额居前三的股票是立讯精密、中国平安、美的集团，净买入额分别为18.00亿元、11.21亿元和9.79亿元。\n“牛市旗手”券商再度崛起\n本周五，沉寂近一个月的“牛市旗手”券商股再度走强，其中，东方财富获北向资金净买入6.54亿元，居当日净买入额之首，其市值升至3380亿元，超越中信证券成为A股市值最大的券商股。其他券商股方面，财达证券、中银证券、锦龙股份当日涨停，中金公司、国联证券上涨逾6%。\n中信建投表示，券商板块短期行情可乐观看待。支撑因素主要有三点：第一，估值低而业绩好；第二，社融增速下行周期或于6月见底，市场利率有望企稳，利于券商板块业绩与估值的改善；第三，年内深市股指期货等多项制度安排均可期待，为券商板块提供增量业绩来源。\n粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁认为，券商股具备安全边际，左侧交易者可予布局，特色券商兼具券商与科技属性，业绩弹性大。\n白酒行情是否还存在持续性\n此前，白酒股一向受北向资金的追捧，但从本周持股变动来看，泸州老窖遭北向资金净卖出3.60亿元，位居第三。\n\n来源：Choice数据\n从Choice数据来看，北向资金近期大幅减持白酒板块。截至周五收盘，五粮液、山西汾酒本周获北向资金净买入分别为3.58亿元、1.30亿元，而泸州老窖、贵州茅台、洋河股份、口子窖则遭北向资金净卖出3.60亿元、3.32亿元、1.19亿元、0.77亿元。\n6 月 23 日，广东省财政厅发布《关于广东省十三届人大四次会议第 1364 号代表建议答复的函》， 就广东省人大代表关于茅台与米酒同征 0.5 元/斤消费税的提议给予回复。\n川财证券表示，近期白酒板块出现一定程度的调整，行业呈现结构性繁荣。高端白酒批发价维持高位震荡，品牌价值稳固，就近期调研情况看，二季度业绩维持较高确定性。次高端白酒受益于高端白酒提价进入新成长周期，量价增长趋势不变，预计次高端价位产品在上半年仍将保持较高增速。\n中金公司认为，白酒销量增长乏力，“少喝酒、喝好酒”的消费观念+收入水平提高，驱动白酒消费升级，市场逐步向高价位白酒集中。未来3年—5年，行业仍将延续集中分化趋势，龙头地位或将进一步强化。优选高端、次高端等高景气赛道中的龙头品牌。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":52,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":121914611,"gmtCreate":1624449209533,"gmtModify":1703836991516,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/121914611","repostId":"1163510991","repostType":4,"repost":{"id":"1163510991","weMediaInfo":{"introduction":"中国最具影响力的财经新闻媒体《财经》携手道琼斯媒体集团，引入百年历史的《巴伦》（Barron's）独家内容，打造涵盖全球金融信息、市场动态、行业分析、公司研究及理财顾问评估的全球投资平台。","home_visible":1,"media_name":"巴伦周刊","id":"1063202233","head_image":"https://static.tigerbbs.com/dd0fd02e1b0644cdbe57505e702dacab"},"pubTimestamp":1624447986,"share":"https://ttm.financial/m/news/1163510991?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-23 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src=\"https://static.tigerbbs.com/a1e534c9728cc83586e06170e5574ff7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"><span>汤姆·斯莱特(Tom Slater)，图：Photograph by Matt Marcus</span></p>\n<p><b>《巴伦周刊》：在经历了2020年的辉煌之后，成长型股票正面临挑战。你对此担心吗？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：我们不关注股票价格的短期波动。我们专注于那些拥有长期发展机会的有趣公司。我们的平均持有期为5至10年。只有在这样的时间范围内，基本面才能推动股价。</p>\n<p>许多人试图专注于预测经济变量。但它们天生就是极难预测的，如果不是完全不可能的话。与此同时，在通信、计算、机器学习、能源生成和储存、基因测序和合成生物学等领域，有许多可以预测的趋势。我们关注可预测的趋势和它们创造的机会。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：在我们的百年圆桌会议上，你们观察到生物学领域的一些技术即使不比摩尔定律更好，至少也遵循类似的发展轨迹。投资者应该如何从中获利？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：基因测序成本曲线的下降幅度，远远大于摩尔定律下计算能力成本下降的幅度。现在，成本下降正在向相关领域扩展。基因测序正在产生大量的医疗数据，处理和存储这些数据的成本正在迅速下降，将机器学习应用于这些数据的成本也在迅速下降。</p>\n<p>一个辅助疗法是我们开始打印（复制）DNA 或 RNA 的能力。莫德纳公司（Moderna，MRNA）正在打印 RNA 序列。我们讨论的是编程生物学，只不过不是用1和0编码，而是用 Gs、 Ts、 As 和 Cs （鸟嘌呤、胸腺嘧啶、腺嘌呤和胞嘧啶ー排序的核酸碱基组成基因组）。</p>\n<p>莫德纳公司基于信使 RNA 生产安全有效疫苗的能力，应该会增强人们对该公司生产疫苗能力的信心，以满足其他巨大的、未被满足的需求，比如针对艾滋病毒/艾滋病。另一家合成生物公司银杏生物工程(Ginkgo Bioworks)将通过与 SPAC合并上市。它正在编写可用于生物制造过程的一串串 DNA 代码。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：莫德纳的成功不会吸引竞争对手吗？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：当一项技术经历了剧烈的变化，而不仅仅是现有范式的演变，既有的公司往往很难接受这种变化。更有可能的是，这项技术将会为新的业务和新的商业模式赋能。到目前为止，随着电动汽车或电动汽车的发展，汽车行业一直是这种情况。有趣的是，拥有大型疫苗特许经营权的制药公司还没有研制出有效的新冠病毒疫苗。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：说到电动汽车，Baillie Gifford已经将持有的特斯拉从7% 以上的峰值仓位削减到不到2%。这是为什么？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：我们仍然持有大量特斯拉的股份。部分原因在于，这次抛售反映出该公司股价的强劲走势，以及该公司在推动股价上涨方面的运营成功。另一部分原因，这次抛售只是在通盘考虑从这里往上看的各种可能性。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：在电动汽车和更广泛的领域，谁是下一个特斯拉？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：中国是世界上最大的汽车市场，如果没有中国国内的竞争者来挑战特斯拉，我会感到惊讶。<b>我们是蔚来（ NIO）的投资者，而蔚来有机会成为这样的参与者。</b></p>\n<p>是什么样的特性让特斯拉如此有趣？每年销售的汽车超过1亿辆，这是一个巨大的市场。他们以一种独特的方式来处理这个问题，一位创始人兼首席执行官将自己的大部分财富与公司捆绑在一起。特斯拉顽强地追求一个长期愿景，不必过分担心股市的想法。在我们持股期间，特斯拉有10次股价下跌幅度超过30% 。</p>\n<p>莫德纳拥有应用程序足够广泛的平台型技术，因此也非常有趣。制造基因组测序仪器的因美纳公司（Illumina，ILMN）也有类似的机会。<b>中国的公司，比如专注于本地服务的美团（3690），以及零售领域的拼多多（PDD），都很吸引人，部分原因在于它们的雄心壮志，它们正在逐渐改变本行业的整个供应链。</b></p>\n<p>在西方市场，配送预加工食品最初是作为外卖的替代品，而在中国，这一范围要大得多，因为这里有更多吃预加工食品的文化。在中国，公寓楼里的厨房设计得越来越小，同时这些公寓楼正在高效的食品配送服务基础设施而设计。当你在建设可靠的快速交付基础设施时，相关产业就应运而生。</p>\n<p><b>字节跳动也非常迷人</b>。它的社交媒体子公司TikTok在美国引发了争议，但字节跳动95% 是关于中国的，这家公司在国内广告市场上的规模成长多么迅速。在中国，由创始人领导的大型企业正在充分利用国内市场的规模优势。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：你们更喜欢投资由创始人担任CEO领导的公司吗？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：我们希望投资那些为长期结果而优化的人领导的公司。这在创始人身上更为常见，但这并不是说你不能在职业CEO身上看到。</p>\n<p>自2016年以来，弗朗西斯·德·苏萨（Francis deSouza ）一直担任因美纳公司的首席执行官。该公司有一个庞大的收入基础，利润丰厚，并以可预见的方式增长。去年，基于它对未来5到10年市场走向的预测，因美纳公司出价80亿美元收购了 Grail 公司，这是一家癌症血液检测的预收入开发商。股市并不喜欢这种做法，但这正是创始人该做的事情。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：投资者应该关注哪些私有企业？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：像字节跳动和SpaceX这样的私有企业市值高达数百亿美元。SpaceX试图降低进入太空的成本达到几个数量级级别，并且它正在创造一个新的市场: 进入太空的商业途径。我们也是Relativity Space公司的投资者，该公司正在使用3D打印技术制造火箭。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：最近，你们减少了在亚马逊网站上的持股，为什么？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：我们作为亚马逊的股东已经有16年了。在去年之前，任何减持都是为了基金内部的多样化。但是亚马逊对我们来说仍然是一个巨大的市场，它仍然面临着一些重大机遇。杂货业务就是其中之一，它是一个正在缓慢线上化的庞大类别。</p>\n<p>另一方面，杰弗里 · 贝佐斯从 CEO 的位置上退下来是我们分析公司的一个重要因素，再加上最近经营消费品业务的杰夫 · 威尔克的退休(贝佐斯将于7月5日成为执行主席)。如果你认为贝佐斯的远见和动力对于亚马逊走到这一步很重要，那么哪怕是他部分的退出，也是更加谨慎的理由。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：还有什么其他的投资让你兴奋？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：Lemonade（LMND）最初是一家出售租房保险的公司，这家公司非常适合在线销售——尤其是手机销售。这家公司创造了很棒的消费体验。它允许客户指定一个慈善机构来接受他们保险池中的超额浮动，这就产生了不夸大索赔要求的激励。租房保险通常是人们会购买的第一种保险产品。如果体验很棒，他们会考虑购买同一品牌的宠物、汽车或者房主保险。Lemonade 正在一个大型厂商仍然在主流框架中运行的行业中建立一个现代技术堆栈。</p>\n<p>我们最近投资了10X 基因组公司（10X Genomics，TXG）和递归制药公司（Recursion Pharmaceuticals，RXRX）。共同的主题，再一次是应用信息技术的效率远远超过现有公司。</p>\n<p>Affirm Holdings（AFRM）也符合这一主题。传统上，销售点贷款对于消费者来说是一种糟糕的体验，利率很高，如果你不付款就会受到高额罚款。通过使用新技术，Affirm 创造了一个更加面向消费者的体验，推动了更多人使用该服务。这个模式的跑道很长。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：在什么情况下，缺少利润将成为投资的阻碍？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：一家公司目前是否盈利与创造了多少价值几乎没有关系。以软件即服务（SAAS）公司为例，签下一个新客户在第一年可能要花很多钱，但这笔交易所产生的收入流可能会持续数十年。作为一个投资者，我希望公司签下尽可能多的客户，这意味着他们将在一开始损失很多钱。但是，如果他们能够留住这些客户，价值创造可能是海量的。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：谢谢你，汤姆。</b></p>\n<p><b>文｜《巴伦周刊》撰稿人劳伦·R·鲁布林（Lauren R. Rublin）</b></p>\n<p></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>柏基投资：美团、拼多多是下一个特斯拉式的企业</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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在截至6月15日的一年中，U.S. Equity Growth fund的总回报率为73% ，在晨星公司的大成长股类别中位居前列。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a1e534c9728cc83586e06170e5574ff7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"><span>汤姆·斯莱特(Tom Slater)，图：Photograph by Matt Marcus</span></p>\n<p><b>《巴伦周刊》：在经历了2020年的辉煌之后，成长型股票正面临挑战。你对此担心吗？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：我们不关注股票价格的短期波动。我们专注于那些拥有长期发展机会的有趣公司。我们的平均持有期为5至10年。只有在这样的时间范围内，基本面才能推动股价。</p>\n<p>许多人试图专注于预测经济变量。但它们天生就是极难预测的，如果不是完全不可能的话。与此同时，在通信、计算、机器学习、能源生成和储存、基因测序和合成生物学等领域，有许多可以预测的趋势。我们关注可预测的趋势和它们创造的机会。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：在我们的百年圆桌会议上，你们观察到生物学领域的一些技术即使不比摩尔定律更好，至少也遵循类似的发展轨迹。投资者应该如何从中获利？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：基因测序成本曲线的下降幅度，远远大于摩尔定律下计算能力成本下降的幅度。现在，成本下降正在向相关领域扩展。基因测序正在产生大量的医疗数据，处理和存储这些数据的成本正在迅速下降，将机器学习应用于这些数据的成本也在迅速下降。</p>\n<p>一个辅助疗法是我们开始打印（复制）DNA 或 RNA 的能力。莫德纳公司（Moderna，MRNA）正在打印 RNA 序列。我们讨论的是编程生物学，只不过不是用1和0编码，而是用 Gs、 Ts、 As 和 Cs （鸟嘌呤、胸腺嘧啶、腺嘌呤和胞嘧啶ー排序的核酸碱基组成基因组）。</p>\n<p>莫德纳公司基于信使 RNA 生产安全有效疫苗的能力，应该会增强人们对该公司生产疫苗能力的信心，以满足其他巨大的、未被满足的需求，比如针对艾滋病毒/艾滋病。另一家合成生物公司银杏生物工程(Ginkgo Bioworks)将通过与 SPAC合并上市。它正在编写可用于生物制造过程的一串串 DNA 代码。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：莫德纳的成功不会吸引竞争对手吗？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：当一项技术经历了剧烈的变化，而不仅仅是现有范式的演变，既有的公司往往很难接受这种变化。更有可能的是，这项技术将会为新的业务和新的商业模式赋能。到目前为止，随着电动汽车或电动汽车的发展，汽车行业一直是这种情况。有趣的是，拥有大型疫苗特许经营权的制药公司还没有研制出有效的新冠病毒疫苗。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：说到电动汽车，Baillie Gifford已经将持有的特斯拉从7% 以上的峰值仓位削减到不到2%。这是为什么？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：我们仍然持有大量特斯拉的股份。部分原因在于，这次抛售反映出该公司股价的强劲走势，以及该公司在推动股价上涨方面的运营成功。另一部分原因，这次抛售只是在通盘考虑从这里往上看的各种可能性。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：在电动汽车和更广泛的领域，谁是下一个特斯拉？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：中国是世界上最大的汽车市场，如果没有中国国内的竞争者来挑战特斯拉，我会感到惊讶。<b>我们是蔚来（ NIO）的投资者，而蔚来有机会成为这样的参与者。</b></p>\n<p>是什么样的特性让特斯拉如此有趣？每年销售的汽车超过1亿辆，这是一个巨大的市场。他们以一种独特的方式来处理这个问题，一位创始人兼首席执行官将自己的大部分财富与公司捆绑在一起。特斯拉顽强地追求一个长期愿景，不必过分担心股市的想法。在我们持股期间，特斯拉有10次股价下跌幅度超过30% 。</p>\n<p>莫德纳拥有应用程序足够广泛的平台型技术，因此也非常有趣。制造基因组测序仪器的因美纳公司（Illumina，ILMN）也有类似的机会。<b>中国的公司，比如专注于本地服务的美团（3690），以及零售领域的拼多多（PDD），都很吸引人，部分原因在于它们的雄心壮志，它们正在逐渐改变本行业的整个供应链。</b></p>\n<p>在西方市场，配送预加工食品最初是作为外卖的替代品，而在中国，这一范围要大得多，因为这里有更多吃预加工食品的文化。在中国，公寓楼里的厨房设计得越来越小，同时这些公寓楼正在高效的食品配送服务基础设施而设计。当你在建设可靠的快速交付基础设施时，相关产业就应运而生。</p>\n<p><b>字节跳动也非常迷人</b>。它的社交媒体子公司TikTok在美国引发了争议，但字节跳动95% 是关于中国的，这家公司在国内广告市场上的规模成长多么迅速。在中国，由创始人领导的大型企业正在充分利用国内市场的规模优势。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：你们更喜欢投资由创始人担任CEO领导的公司吗？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：我们希望投资那些为长期结果而优化的人领导的公司。这在创始人身上更为常见，但这并不是说你不能在职业CEO身上看到。</p>\n<p>自2016年以来，弗朗西斯·德·苏萨（Francis deSouza ）一直担任因美纳公司的首席执行官。该公司有一个庞大的收入基础，利润丰厚，并以可预见的方式增长。去年，基于它对未来5到10年市场走向的预测，因美纳公司出价80亿美元收购了 Grail 公司，这是一家癌症血液检测的预收入开发商。股市并不喜欢这种做法，但这正是创始人该做的事情。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：投资者应该关注哪些私有企业？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：像字节跳动和SpaceX这样的私有企业市值高达数百亿美元。SpaceX试图降低进入太空的成本达到几个数量级级别，并且它正在创造一个新的市场: 进入太空的商业途径。我们也是Relativity Space公司的投资者，该公司正在使用3D打印技术制造火箭。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：最近，你们减少了在亚马逊网站上的持股，为什么？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：我们作为亚马逊的股东已经有16年了。在去年之前，任何减持都是为了基金内部的多样化。但是亚马逊对我们来说仍然是一个巨大的市场，它仍然面临着一些重大机遇。杂货业务就是其中之一，它是一个正在缓慢线上化的庞大类别。</p>\n<p>另一方面，杰弗里 · 贝佐斯从 CEO 的位置上退下来是我们分析公司的一个重要因素，再加上最近经营消费品业务的杰夫 · 威尔克的退休(贝佐斯将于7月5日成为执行主席)。如果你认为贝佐斯的远见和动力对于亚马逊走到这一步很重要，那么哪怕是他部分的退出，也是更加谨慎的理由。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：还有什么其他的投资让你兴奋？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：Lemonade（LMND）最初是一家出售租房保险的公司，这家公司非常适合在线销售——尤其是手机销售。这家公司创造了很棒的消费体验。它允许客户指定一个慈善机构来接受他们保险池中的超额浮动，这就产生了不夸大索赔要求的激励。租房保险通常是人们会购买的第一种保险产品。如果体验很棒，他们会考虑购买同一品牌的宠物、汽车或者房主保险。Lemonade 正在一个大型厂商仍然在主流框架中运行的行业中建立一个现代技术堆栈。</p>\n<p>我们最近投资了10X 基因组公司（10X Genomics，TXG）和递归制药公司（Recursion Pharmaceuticals，RXRX）。共同的主题，再一次是应用信息技术的效率远远超过现有公司。</p>\n<p>Affirm Holdings（AFRM）也符合这一主题。传统上，销售点贷款对于消费者来说是一种糟糕的体验，利率很高，如果你不付款就会受到高额罚款。通过使用新技术，Affirm 创造了一个更加面向消费者的体验，推动了更多人使用该服务。这个模式的跑道很长。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：在什么情况下，缺少利润将成为投资的阻碍？</b></p>\n<p><b>汤姆 · 斯莱特</b>：一家公司目前是否盈利与创造了多少价值几乎没有关系。以软件即服务（SAAS）公司为例，签下一个新客户在第一年可能要花很多钱，但这笔交易所产生的收入流可能会持续数十年。作为一个投资者，我希望公司签下尽可能多的客户，这意味着他们将在一开始损失很多钱。但是，如果他们能够留住这些客户，价值创造可能是海量的。</p>\n<p><b>《巴伦周刊》：谢谢你，汤姆。</b></p>\n<p><b>文｜《巴伦周刊》撰稿人劳伦·R·鲁布林（Lauren R. Rublin）</b></p>\n<p></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9b7f74a62c44767fb8f0a4bfbf0d91bc","relate_stocks":{"PDD":"拼多多","TSLA":"特斯拉","03690":"美团-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1163510991","content_text":"总部位于爱丁堡的基金管理者柏基投资(Baillie Gifford)在过去110多年里，通过将信号与噪音分离开来，创造了令人瞩目的投资记录。该公司投资于具有长期增长潜力的公开上市公司和私有企业，而不考虑宏观经济变量和短期市场波动。\n该公司的长期投资视野和对新技术的熟悉程度，使其美国权益资产主管、美股和长期全球增长基金的投资组合经理汤姆·斯莱特(Tom Slater)成为《巴伦周刊》最近举办的百年圆桌会议(Centennial Roundtable)的自然之选，该圆桌会议的成员将负责畅想未来100年。\n作为对话的延续，下文是经过编辑的采访，我们重点关注那些提供最令人兴奋的投资机会的公司。斯莱特与巴伦圆桌会议成员詹姆斯 · 安德森(James Anderson)共同担任联席经理，管理着约180亿英镑(合250亿美元)的 Baillie Gifford’s Scottish Mortgage Investment Trust (SMT) ，并担任1.45亿美元的 Baillie Gifford U.S. Equity Growth fund (BGGSX)的联席经理。这两家公司都获得了晨星的五星评级。在截至3月31日的12个月中，Scottish Mortgage Investment Trust上涨了99% ; 在截至6月15日的一年中，U.S. Equity Growth fund的总回报率为73% ，在晨星公司的大成长股类别中位居前列。\n汤姆·斯莱特(Tom Slater)，图：Photograph by Matt Marcus\n《巴伦周刊》：在经历了2020年的辉煌之后，成长型股票正面临挑战。你对此担心吗？\n汤姆 · 斯莱特：我们不关注股票价格的短期波动。我们专注于那些拥有长期发展机会的有趣公司。我们的平均持有期为5至10年。只有在这样的时间范围内，基本面才能推动股价。\n许多人试图专注于预测经济变量。但它们天生就是极难预测的，如果不是完全不可能的话。与此同时，在通信、计算、机器学习、能源生成和储存、基因测序和合成生物学等领域，有许多可以预测的趋势。我们关注可预测的趋势和它们创造的机会。\n《巴伦周刊》：在我们的百年圆桌会议上，你们观察到生物学领域的一些技术即使不比摩尔定律更好，至少也遵循类似的发展轨迹。投资者应该如何从中获利？\n汤姆 · 斯莱特：基因测序成本曲线的下降幅度，远远大于摩尔定律下计算能力成本下降的幅度。现在，成本下降正在向相关领域扩展。基因测序正在产生大量的医疗数据，处理和存储这些数据的成本正在迅速下降，将机器学习应用于这些数据的成本也在迅速下降。\n一个辅助疗法是我们开始打印（复制）DNA 或 RNA 的能力。莫德纳公司（Moderna，MRNA）正在打印 RNA 序列。我们讨论的是编程生物学，只不过不是用1和0编码，而是用 Gs、 Ts、 As 和 Cs （鸟嘌呤、胸腺嘧啶、腺嘌呤和胞嘧啶ー排序的核酸碱基组成基因组）。\n莫德纳公司基于信使 RNA 生产安全有效疫苗的能力，应该会增强人们对该公司生产疫苗能力的信心，以满足其他巨大的、未被满足的需求，比如针对艾滋病毒/艾滋病。另一家合成生物公司银杏生物工程(Ginkgo Bioworks)将通过与 SPAC合并上市。它正在编写可用于生物制造过程的一串串 DNA 代码。\n《巴伦周刊》：莫德纳的成功不会吸引竞争对手吗？\n汤姆 · 斯莱特：当一项技术经历了剧烈的变化，而不仅仅是现有范式的演变，既有的公司往往很难接受这种变化。更有可能的是，这项技术将会为新的业务和新的商业模式赋能。到目前为止，随着电动汽车或电动汽车的发展，汽车行业一直是这种情况。有趣的是，拥有大型疫苗特许经营权的制药公司还没有研制出有效的新冠病毒疫苗。\n《巴伦周刊》：说到电动汽车，Baillie Gifford已经将持有的特斯拉从7% 以上的峰值仓位削减到不到2%。这是为什么？\n汤姆 · 斯莱特：我们仍然持有大量特斯拉的股份。部分原因在于，这次抛售反映出该公司股价的强劲走势，以及该公司在推动股价上涨方面的运营成功。另一部分原因，这次抛售只是在通盘考虑从这里往上看的各种可能性。\n《巴伦周刊》：在电动汽车和更广泛的领域，谁是下一个特斯拉？\n汤姆 · 斯莱特：中国是世界上最大的汽车市场，如果没有中国国内的竞争者来挑战特斯拉，我会感到惊讶。我们是蔚来（ NIO）的投资者，而蔚来有机会成为这样的参与者。\n是什么样的特性让特斯拉如此有趣？每年销售的汽车超过1亿辆，这是一个巨大的市场。他们以一种独特的方式来处理这个问题，一位创始人兼首席执行官将自己的大部分财富与公司捆绑在一起。特斯拉顽强地追求一个长期愿景，不必过分担心股市的想法。在我们持股期间，特斯拉有10次股价下跌幅度超过30% 。\n莫德纳拥有应用程序足够广泛的平台型技术，因此也非常有趣。制造基因组测序仪器的因美纳公司（Illumina，ILMN）也有类似的机会。中国的公司，比如专注于本地服务的美团（3690），以及零售领域的拼多多（PDD），都很吸引人，部分原因在于它们的雄心壮志，它们正在逐渐改变本行业的整个供应链。\n在西方市场，配送预加工食品最初是作为外卖的替代品，而在中国，这一范围要大得多，因为这里有更多吃预加工食品的文化。在中国，公寓楼里的厨房设计得越来越小，同时这些公寓楼正在高效的食品配送服务基础设施而设计。当你在建设可靠的快速交付基础设施时，相关产业就应运而生。\n字节跳动也非常迷人。它的社交媒体子公司TikTok在美国引发了争议，但字节跳动95% 是关于中国的，这家公司在国内广告市场上的规模成长多么迅速。在中国，由创始人领导的大型企业正在充分利用国内市场的规模优势。\n《巴伦周刊》：你们更喜欢投资由创始人担任CEO领导的公司吗？\n汤姆 · 斯莱特：我们希望投资那些为长期结果而优化的人领导的公司。这在创始人身上更为常见，但这并不是说你不能在职业CEO身上看到。\n自2016年以来，弗朗西斯·德·苏萨（Francis deSouza ）一直担任因美纳公司的首席执行官。该公司有一个庞大的收入基础，利润丰厚，并以可预见的方式增长。去年，基于它对未来5到10年市场走向的预测，因美纳公司出价80亿美元收购了 Grail 公司，这是一家癌症血液检测的预收入开发商。股市并不喜欢这种做法，但这正是创始人该做的事情。\n《巴伦周刊》：投资者应该关注哪些私有企业？\n汤姆 · 斯莱特：像字节跳动和SpaceX这样的私有企业市值高达数百亿美元。SpaceX试图降低进入太空的成本达到几个数量级级别，并且它正在创造一个新的市场: 进入太空的商业途径。我们也是Relativity Space公司的投资者，该公司正在使用3D打印技术制造火箭。\n《巴伦周刊》：最近，你们减少了在亚马逊网站上的持股，为什么？\n汤姆 · 斯莱特：我们作为亚马逊的股东已经有16年了。在去年之前，任何减持都是为了基金内部的多样化。但是亚马逊对我们来说仍然是一个巨大的市场，它仍然面临着一些重大机遇。杂货业务就是其中之一，它是一个正在缓慢线上化的庞大类别。\n另一方面，杰弗里 · 贝佐斯从 CEO 的位置上退下来是我们分析公司的一个重要因素，再加上最近经营消费品业务的杰夫 · 威尔克的退休(贝佐斯将于7月5日成为执行主席)。如果你认为贝佐斯的远见和动力对于亚马逊走到这一步很重要，那么哪怕是他部分的退出，也是更加谨慎的理由。\n《巴伦周刊》：还有什么其他的投资让你兴奋？\n汤姆 · 斯莱特：Lemonade（LMND）最初是一家出售租房保险的公司，这家公司非常适合在线销售——尤其是手机销售。这家公司创造了很棒的消费体验。它允许客户指定一个慈善机构来接受他们保险池中的超额浮动，这就产生了不夸大索赔要求的激励。租房保险通常是人们会购买的第一种保险产品。如果体验很棒，他们会考虑购买同一品牌的宠物、汽车或者房主保险。Lemonade 正在一个大型厂商仍然在主流框架中运行的行业中建立一个现代技术堆栈。\n我们最近投资了10X 基因组公司（10X Genomics，TXG）和递归制药公司（Recursion Pharmaceuticals，RXRX）。共同的主题，再一次是应用信息技术的效率远远超过现有公司。\nAffirm Holdings（AFRM）也符合这一主题。传统上，销售点贷款对于消费者来说是一种糟糕的体验，利率很高，如果你不付款就会受到高额罚款。通过使用新技术，Affirm 创造了一个更加面向消费者的体验，推动了更多人使用该服务。这个模式的跑道很长。\n《巴伦周刊》：在什么情况下，缺少利润将成为投资的阻碍？\n汤姆 · 斯莱特：一家公司目前是否盈利与创造了多少价值几乎没有关系。以软件即服务（SAAS）公司为例，签下一个新客户在第一年可能要花很多钱，但这笔交易所产生的收入流可能会持续数十年。作为一个投资者，我希望公司签下尽可能多的客户，这意味着他们将在一开始损失很多钱。但是，如果他们能够留住这些客户，价值创造可能是海量的。\n《巴伦周刊》：谢谢你，汤姆。\n文｜《巴伦周刊》撰稿人劳伦·R·鲁布林（Lauren R. 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15:13","market":"us","language":"zh","title":"巴菲特从疫情中总结出8条宝贵经验和教训","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1162626672","media":"智通财经 ","summary":"许多人成功的方法之一是把每一次危机都当作一个机会来对待。尽管巴菲特向慈善机构捐赠了数十亿美元，但他的净资产在今年3月突破了1000亿美元大关。巴菲特不仅变得更富有，还为其他投资者带来了一些宝贵的经验教","content":"<p><b>许多人成功的方法之一是把每一次危机都当作一个机会来对待。</b>尽管巴菲特向慈善机构捐赠了数十亿美元，但他的净资产在今年3月突破了1000亿美元大关。巴菲特不仅变得更富有，还为其他投资者带来了一些宝贵的经验教训。</p>\n<p>01 &nbsp;新投资吗?利用标普500</p>\n<p>在上个月伯克希尔哈撒韦公司的年会上，巴菲特谈到了他最喜欢的一项投资——该投资在疫情期间成为赢家。</p>\n<p>巴菲特说:“我推荐标普500指数基金，并且长期以来一直向人们推荐。”他还说，在他去世后，他留给妻子的90%的钱将进入标普500基金。</p>\n<p>标普500指数基金是模仿人们熟悉的跟踪美国500家最大公司的股票指数的共同基金或ETF。尽管疫情爆发，标普500指数在2020年飙升16%，并在2021年创下新高。</p>\n<p>巴菲特在洛杉矶的股东大会上表示:“我喜欢伯克希尔，但我认为一个对股票一无所知，对伯克希尔没有任何特殊感觉的人，他们应该购买标普500指数。”</p>\n<p>02 &nbsp;要实际——即使在市场失去理智的时候</p>\n<p>巴菲特建议投资者长期且实际的方法，而不是“每天进行30或40笔交易。”</p>\n<p>在会议期间，巴菲特展示了两张幻灯片，展示了当今和1989年全球市值最大的20家公司。89年上榜的公司没有一家是2021年版的。教训是:世事无常，挑选赢家并不容易。</p>\n<p>\"如果你只持有多元化的股票，比如美国股票，那将是我的偏好，但要持有超过30年，\"他说。</p>\n<p>03 &nbsp;不要指望养老金</p>\n<p>巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司的会议上深入研究的一个更令人担忧的趋势，许多州养老基金的地位越来越不稳定，他说他从2013年就开始关注这个问题。</p>\n<p>巴菲特说:“很多州的养老金状况都很糟糕。”“情况并没有好转。显然，情况一点也没有好转。”</p>\n<p>疫情已经扼杀了各州的财政，只会加剧目前没有长期解决方案的养老金问题。Pew Charitable Trusts的数据显示，在大流行开始之前，国家养老金计划已经缺乏1万亿美元的资金来满足未来对退休人员的义务。</p>\n<p>04 &nbsp;投资者应该对某些投资保持警惕</p>\n<p>巴菲特因为COVID-19的原因抛售了航空股。</p>\n<p>疫情危机摧毁了整个航空行业，然而航空公司在政府的帮助下幸存下来。但如果没有这种支持，你会看到一场全新的空难。要想恢复正常的业务(以及正常的利润率)，该行业还有好几个月的时间。</p>\n<p>“我还是不想买航空公司，”巴菲特告诉他的伯克希尔股东。</p>\n<p>达美航空(DAL)是伯克希尔从其投资组合中抛售的航空公司之一，该公司股价在去年3月1日至5月15日期间下跌了一半以上。此后，该股和美国其他主要航空公司的股价都有所回升，但巴菲特对航空业的经济基本面没有多大信心。</p>\n<p>05 &nbsp;坚持你的长期计划</p>\n<p>巴菲特说，要坚持你的财务目标。巴菲特仍然相信，美国经济将从COVID - 19危机中反弹，但他告诉股东，未来远非确定。</p>\n<p>“你可以押注美国，但你必须小心如何押注，”他说。他后来重申，世界可以以“非常、非常戏剧性的方式”发生变化。</p>\n<p>巴菲特从来没有动摇过他的信念，长期持有股票是一个稳定的财务未来的正确投资策略。在伯克希尔的会议上，他甚至被提醒说，他曾经说过永远持有一只股票“太短了”。</p>\n<p>06 &nbsp;充分利用低利率</p>\n<p>随着利率的下降，巴菲特说现在是借钱的好时机。</p>\n<p>由于美联储承诺将关键利率维持在接近零的水平，巴菲特认为2021年借款人将有极好的机会。</p>\n<p>“这是一个迷人的时代，”巴菲特告诉投资者，并补充说低利率环境“非常令人愉快”。</p>\n<p>“经济在2020年3月跌落悬崖，”巴菲特说。“通过美联储的行动，它以一种非常有效的方式复活了。”</p>\n<p>07 &nbsp;避免信用卡债务</p>\n<p>巴菲特说，如果你有信用卡债务，那就摆脱它。</p>\n<p>疫情导致企业关闭和裁员，迫使数百万美国人依靠信用卡来满足基本的金融需求。这是一个很好的生存策略，但由此产生的平衡和高利率会造成长期的财务压力。</p>\n<p>在伯克希尔2020年的在线股东大会上，他回忆了自己给一位获得意外之财的朋友的建议，这位朋友当时正在考虑最明智的消费方式。她告诉巴菲特，她还有信用卡债务——利息为18%。</p>\n<p>巴菲特记得对她说:“如果我有18%的债务，我会用手头的钱做的第一件事就是还清。”“你不可能一辈子都以这样的利率借钱，然后过得更好。”</p>\n<p>08 &nbsp;总是做最坏打算</p>\n<p>巴菲特说，一场“大灾难”即将来临。称巴菲特为“神谕”不是没有原因的。2019年，他警告说，世界将迎来一场“特大灾难”，这将使卡特里娜飓风和迈克尔飓风造成的混乱相形见绌。</p>\n<p>当疫情首次袭击美国时，巴菲特在一次采访中说，“我一直觉得一场大流行迟早会发生。”</p>\n<p>你可能会认为，在保险业投入如此之多的人会有这样的远见——伯克希尔哈撒韦拥有Geico和其他几家保险公司——为最坏的情况做准备是商业模式的核心部分。</p>\n<p>“过去15个月里，我们看到世界上发生了一些奇怪的事情，”他今年告诉他的投资者。“而且我们总是意识到未来会发生更奇怪的事情。”</p>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>许多人成功的方法之一是把每一次危机都当作一个机会来对待。尽管巴菲特向慈善机构捐赠了数十亿美元，但他的净资产在今年3月突破了1000亿美元大关。巴菲特不仅变得更富有，还为其他投资者带来了一些宝贵的经验教训。\n01  新投资吗?利用标普500\n在上个月伯克希尔哈撒韦公司的年会上，巴菲特谈到了他最喜欢的一项投资——该投资在疫情期间成为赢家。\n巴菲特说:“我推荐标普500指数基金，并且长期以来一直向人们...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/503261.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9beffeecb928009bf6287e307899ffe3","relate_stocks":{"BRK.A":"伯克希尔"},"source_url":"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/503261.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1162626672","content_text":"许多人成功的方法之一是把每一次危机都当作一个机会来对待。尽管巴菲特向慈善机构捐赠了数十亿美元，但他的净资产在今年3月突破了1000亿美元大关。巴菲特不仅变得更富有，还为其他投资者带来了一些宝贵的经验教训。\n01  新投资吗?利用标普500\n在上个月伯克希尔哈撒韦公司的年会上，巴菲特谈到了他最喜欢的一项投资——该投资在疫情期间成为赢家。\n巴菲特说:“我推荐标普500指数基金，并且长期以来一直向人们推荐。”他还说，在他去世后，他留给妻子的90%的钱将进入标普500基金。\n标普500指数基金是模仿人们熟悉的跟踪美国500家最大公司的股票指数的共同基金或ETF。尽管疫情爆发，标普500指数在2020年飙升16%，并在2021年创下新高。\n巴菲特在洛杉矶的股东大会上表示:“我喜欢伯克希尔，但我认为一个对股票一无所知，对伯克希尔没有任何特殊感觉的人，他们应该购买标普500指数。”\n02  要实际——即使在市场失去理智的时候\n巴菲特建议投资者长期且实际的方法，而不是“每天进行30或40笔交易。”\n在会议期间，巴菲特展示了两张幻灯片，展示了当今和1989年全球市值最大的20家公司。89年上榜的公司没有一家是2021年版的。教训是:世事无常，挑选赢家并不容易。\n\"如果你只持有多元化的股票，比如美国股票，那将是我的偏好，但要持有超过30年，\"他说。\n03  不要指望养老金\n巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司的会议上深入研究的一个更令人担忧的趋势，许多州养老基金的地位越来越不稳定，他说他从2013年就开始关注这个问题。\n巴菲特说:“很多州的养老金状况都很糟糕。”“情况并没有好转。显然，情况一点也没有好转。”\n疫情已经扼杀了各州的财政，只会加剧目前没有长期解决方案的养老金问题。Pew Charitable Trusts的数据显示，在大流行开始之前，国家养老金计划已经缺乏1万亿美元的资金来满足未来对退休人员的义务。\n04  投资者应该对某些投资保持警惕\n巴菲特因为COVID-19的原因抛售了航空股。\n疫情危机摧毁了整个航空行业，然而航空公司在政府的帮助下幸存下来。但如果没有这种支持，你会看到一场全新的空难。要想恢复正常的业务(以及正常的利润率)，该行业还有好几个月的时间。\n“我还是不想买航空公司，”巴菲特告诉他的伯克希尔股东。\n达美航空(DAL)是伯克希尔从其投资组合中抛售的航空公司之一，该公司股价在去年3月1日至5月15日期间下跌了一半以上。此后，该股和美国其他主要航空公司的股价都有所回升，但巴菲特对航空业的经济基本面没有多大信心。\n05  坚持你的长期计划\n巴菲特说，要坚持你的财务目标。巴菲特仍然相信，美国经济将从COVID - 19危机中反弹，但他告诉股东，未来远非确定。\n“你可以押注美国，但你必须小心如何押注，”他说。他后来重申，世界可以以“非常、非常戏剧性的方式”发生变化。\n巴菲特从来没有动摇过他的信念，长期持有股票是一个稳定的财务未来的正确投资策略。在伯克希尔的会议上，他甚至被提醒说，他曾经说过永远持有一只股票“太短了”。\n06  充分利用低利率\n随着利率的下降，巴菲特说现在是借钱的好时机。\n由于美联储承诺将关键利率维持在接近零的水平，巴菲特认为2021年借款人将有极好的机会。\n“这是一个迷人的时代，”巴菲特告诉投资者，并补充说低利率环境“非常令人愉快”。\n“经济在2020年3月跌落悬崖，”巴菲特说。“通过美联储的行动，它以一种非常有效的方式复活了。”\n07  避免信用卡债务\n巴菲特说，如果你有信用卡债务，那就摆脱它。\n疫情导致企业关闭和裁员，迫使数百万美国人依靠信用卡来满足基本的金融需求。这是一个很好的生存策略，但由此产生的平衡和高利率会造成长期的财务压力。\n在伯克希尔2020年的在线股东大会上，他回忆了自己给一位获得意外之财的朋友的建议，这位朋友当时正在考虑最明智的消费方式。她告诉巴菲特，她还有信用卡债务——利息为18%。\n巴菲特记得对她说:“如果我有18%的债务，我会用手头的钱做的第一件事就是还清。”“你不可能一辈子都以这样的利率借钱，然后过得更好。”\n08 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20:55","market":"sh","language":"zh","title":"特斯拉将宁德时代送上了“C位”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2147863759","media":"华尔街见闻","summary":"宁德时代最近成为新能源界的C位担当，一是因为董事长曾毓群暴涨的身价，二是因为和特斯拉的一纸电池合约。\n6月28日，宁德时代发布公告称，公司已与特斯拉签订协议，将在2022年1月至2025年12月期间，","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>最近成为新能源界的C位担当，一是因为董事长曾毓群暴涨的身价，二是因为和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的一纸电池合约。</p>\n<p>6月28日，宁德时代发布公告称，公司已与特斯拉签订协议，将在2022年1月至2025年12月期间，也就是未来四年，向特斯拉供应锂离子动力电池产品。具体的采购情况特斯拉以订单方式确定，最终销售金额须以特斯拉发出的采购订单实际结算为准。</p>\n<p>未来，特斯拉旗下的Model 3、Model Y等车型将会使用来自宁德时代的电池组。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a713164f29f737032b723520c810364e\" tg-width=\"600\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>受此消息影响，6月29日，宁德时代股价再创新高，盘中股价一度达到519.60元/股，总市值突破1.2万亿元。截至收盘，宁德时代股价报收508.51元/股，涨幅达2.96%。成为A股中第一家跨进万亿俱乐部的科技股。</p>\n<p>值得一提的是，自去年以来，宁德时代的股价如同坐上火箭，总市值由0.23万亿元上涨至1.18万亿元，涨幅超过4倍。</p>\n<p>6月29日，<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>对此合作评价称，宁德时代此次与特斯拉的协议较之前合作力度更大，考虑到公司下游需求超预期，上调宁德时代的盈利预测，并将目标价调升9%至600元人民币。中金还上调了宁德时代2021-2023年的盈利预测10%、25%和8%，分别至110亿元、200亿元和267亿元。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>近日发布研报称，维持宁德时代买入评级，目标价格为607.5元。其评级理由就包括：与车企的战略合作协议系绑定电池产能，能解决电池供应瓶颈，确保产能不受限。</p>\n<p>另外，中金分析师曾韬等在报告中指出，此次协议未约定中国市场，意味着宁德时代将以配合特斯拉全球市场供应为契机，推动产品加速走向全球。全球需求提振下，宁德时代远期全球市场份额有望达到30%以上。</p>\n<p>这是两家头部企业的再次握手。对于已经站上万亿市值高位的宁德时代而言，与第一大客户特斯拉的深度捆绑，不仅关乎该客户带来的电池装机量，更是一张突围海外动力电池市场的重要门票。</p>\n<h2><b>二次</b><b>“牵手”</b></h2>\n<p>据悉，2018年，马斯克在签署特斯拉上海工厂落地协议时，曾秘密会见宁德时代董事长曾毓群，不过双方未达成实质性协议。</p>\n<p>在“2019世界人工智能大会”上，二人再度会面，用40多分钟敲定了合作意向。</p>\n<p>2020年2月，一份合约让新造车和动力电池的两家头部企业真正走到一起。彼时，宁德时代与特斯拉签订《Production Pricing Agreement (China)》，拟于2020年7月至2022年6月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品。</p>\n<p>据此合约，宁德时代为特斯拉在上海生产的Model 3供应电池。2021年初，特斯拉推出Model Y后，双方的合作范围也有望进一步扩大。</p>\n<p>今年6月25日，在该协议的基础上，双方又签订了上文提及的合作框架协议《Production Pricing Agreement》。协议约定宁德时代计划在未来四年向特斯拉供应锂离子动力电池产品。有分析认为，前后两份合作框架协议的区别在于去掉了“China”，预示着本次供货协议将覆盖全球。</p>\n<p>双方的合作进一步深入，其实早就有预示。</p>\n<p>6月3日，路透社援引知情人士消息称，宁德时代计划在上海新建一家大型动力电池厂，提供特斯拉在全球范围内一半用于电动汽车和屋顶储能的电池。</p>\n<p>有传言称，上海工厂年产能将达到80GWh，而宁德时代现有产能为69.1GWh，并有77.5GWh产能在建中。</p>\n<p>另外，宁德时代日前发生的“乌龙事件”也与特斯拉有关。近日，有自称是宁德时代员工的人员爆料，宁德时代强制经理级别员工购买特斯拉Model 3，有员工称公司推出购买特斯拉的优惠活动，是为了清掉“电池有问题”的特斯拉库存。</p>\n<p>宁德时代则表示，没有质量问题，也没有强制购买。“关于员工购买特斯拉是公司为推行全面电动化，以优惠价格鼓励员工购买电动车，没有强制，也不限于特斯拉，包括其大部分供货的品牌。称此活动已持续三年，去年是在国庆节期间。”</p>\n<h2><b>“绑定”加深</b></h2>\n<p>不论乌龙事件如何，特斯拉和宁德时代的关系都在进一步绑定。</p>\n<p>宁德时代2021年Q1财报显示，公司面向前五大客户的销售金额占当期应收比例为41.08%，公司主要客户为大型境内外车企。2020年年报显示，公司面对第三和第四大客户的销售额差距不大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b1d28e7bc0109ab77f6fbdfcfb26e8f\" tg-width=\"640\" tg-height=\"213\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而据世纪证券，<b>按装机口径计算，</b><b> 2020年特斯拉为宁德时代第三大客户，而到2021年第一季度，特斯拉一跃成为最大客户 。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71035fcd7b52b58275f0aaf4030589c9\" tg-width=\"640\" tg-height=\"232\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>双方的绑定加深，不仅在于特斯拉跃升为最大客户。更关键的是特斯拉是宁德时代突围海外动力电池市场的重要门票之一。</p>\n<p>此前，宁德时代副总经理、董事会秘书蒋理曾表示，<b>宁德时代与特斯拉的合作不局限于国内。新合约或许就是双方的动力电池合作走出国门的开始。</b></p>\n<p>公开数据表明，宁德时代在动力电池装机量上已经处于C位。2020年工信部公布的新能源车型有效目录共有6800多款车型，其中宁德时代配套动力电池的有3400多款，在全部动力电池厂商中占比最高。</p>\n<p>宁德时代在全球动力电池竞争中的优势也在进一步扩大。</p>\n<p>据韩国行业调研机构SNE Research最新数据，2021年第一季度，全球电动车电池能耗为47.8 GWh，同比增长127%，宁德时代一季度的大幅增长为主要推动力。</p>\n<p>数据显示，第一季度，宁德时代电池装机量同比增长320.8%至15.1 GWh，市占率从2020年全年的25%再度扩大至31.5%，而其最大竞争对手LG化学以及<a href=\"https://laohu8.com/S/PC\">松下</a>的市占率则分别下降至20.5%和16.7%，松下市占率一年内下降近10个百分点。</p>\n<p>但高处不胜寒，宁德时代仍然需要面对海内外不少竞争对手。</p>\n<p>在海外，有LG化学等企业虎视眈眈；在国内，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>已经对宁德时代构成了威胁。去年3月，比亚迪发布了基于磷酸铁锂材料的刀片电池，并逐渐从自用开放给第三方车企。</p>\n<p>因而，此时与特斯拉加深绑定，对宁德时代而言，无论是对动力电池装机量，还是进一步提升海内外市场竞争力，或许都存在一些好处。</p>\n<h2><b>“C位”</b><b>挑战</b></h2>\n<p>虽然本次是特斯拉的电池合约将宁德时代送上C位，但这家万亿市值的公司，在新能源领域的地位已经十分稳固。</p>\n<p>作为全球头部动力电池供应商，宁德时代不仅为特斯拉等新造车代表供货，还与奔驰、本田等传统车企合作。国内新造车三家企业也选择了宁德时代的动力电池。</p>\n<p>韩<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>分析机构SNE统计称，宁德时代已连续四年在全球动力电池装车量排名中居于首位。就在2020年，宁德时代动力电池的全球装车量为34GWh，市场份额接近四分之一。</p>\n<p>随着新能源板块的火爆，这家幕后巨头从去年开始走向台前，获得资本关注。例如，在2020年清仓<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>后，高瓴资本就转而重仓宁德时代，认购了100亿元的定增。</p>\n<p>股价飙升的宁德时代，也受到更多投资者的关注。5月21日，宁德时代还接待了33家机构投资者共54人的调研，其中包括大型公募基金、外资机构以及券商资管等。这些机构投资者们关心的话题，主要在固态电池发展、公司三大战略方向以及光伏领域的布局等方面。</p>\n<p>被外界认知的不止有宁德时代，其董事长曾毓群也屡次跻身福布斯富豪榜的前列。</p>\n<p>截至6月28日上午11点半，福布斯富豪榜的实时榜单显示，宁德时代董事长曾毓群身价达到447亿美元（约合2888亿元人民币），位列全球第30位。这是他首次进入榜单前30名。</p>\n<p>而就在5月初，曾毓群成功问鼎香港首富。他以345亿美元的身价，动摇了被“李氏家族”霸榜20余年的香港首富榜，个人财富一度超过李兆基（321亿美元）和李嘉诚（344亿美元）。</p>\n<p>彼时，曾毓群在全球富豪榜上的排名升至全球第42名，而今他已经突围进前30名。</p>\n<p>一年之内，宁德时代多次出圈，在一、二级市场备受关注。作为A股第一家万亿市值的科技公司，宁德时代在C位上又能矗立多久？</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Agreement》。协议约定宁德时代计划在未来四年向特斯拉供应锂离子动力电池产品。有分析认为，前后两份合作框架协议的区别在于去掉了“China”，预示着本次供货协议将覆盖全球。\n双方的合作进一步深入，其实早就有预示。\n6月3日，路透社援引知情人士消息称，宁德时代计划在上海新建一家大型动力电池厂，提供特斯拉在全球范围内一半用于电动汽车和屋顶储能的电池。\n有传言称，上海工厂年产能将达到80GWh，而宁德时代现有产能为69.1GWh，并有77.5GWh产能在建中。\n另外，宁德时代日前发生的“乌龙事件”也与特斯拉有关。近日，有自称是宁德时代员工的人员爆料，宁德时代强制经理级别员工购买特斯拉Model 3，有员工称公司推出购买特斯拉的优惠活动，是为了清掉“电池有问题”的特斯拉库存。\n宁德时代则表示，没有质量问题，也没有强制购买。“关于员工购买特斯拉是公司为推行全面电动化，以优惠价格鼓励员工购买电动车，没有强制，也不限于特斯拉，包括其大部分供货的品牌。称此活动已持续三年，去年是在国庆节期间。”\n“绑定”加深\n不论乌龙事件如何，特斯拉和宁德时代的关系都在进一步绑定。\n宁德时代2021年Q1财报显示，公司面向前五大客户的销售金额占当期应收比例为41.08%，公司主要客户为大型境内外车企。2020年年报显示，公司面对第三和第四大客户的销售额差距不大。\n\n而据世纪证券，按装机口径计算， 2020年特斯拉为宁德时代第三大客户，而到2021年第一季度，特斯拉一跃成为最大客户 。\n双方的绑定加深，不仅在于特斯拉跃升为最大客户。更关键的是特斯拉是宁德时代突围海外动力电池市场的重要门票之一。\n此前，宁德时代副总经理、董事会秘书蒋理曾表示，宁德时代与特斯拉的合作不局限于国内。新合约或许就是双方的动力电池合作走出国门的开始。\n公开数据表明，宁德时代在动力电池装机量上已经处于C位。2020年工信部公布的新能源车型有效目录共有6800多款车型，其中宁德时代配套动力电池的有3400多款，在全部动力电池厂商中占比最高。\n宁德时代在全球动力电池竞争中的优势也在进一步扩大。\n据韩国行业调研机构SNE Research最新数据，2021年第一季度，全球电动车电池能耗为47.8 GWh，同比增长127%，宁德时代一季度的大幅增长为主要推动力。\n数据显示，第一季度，宁德时代电池装机量同比增长320.8%至15.1 GWh，市占率从2020年全年的25%再度扩大至31.5%，而其最大竞争对手LG化学以及松下的市占率则分别下降至20.5%和16.7%，松下市占率一年内下降近10个百分点。\n但高处不胜寒，宁德时代仍然需要面对海内外不少竞争对手。\n在海外，有LG化学等企业虎视眈眈；在国内，比亚迪已经对宁德时代构成了威胁。去年3月，比亚迪发布了基于磷酸铁锂材料的刀片电池，并逐渐从自用开放给第三方车企。\n因而，此时与特斯拉加深绑定，对宁德时代而言，无论是对动力电池装机量，还是进一步提升海内外市场竞争力，或许都存在一些好处。\n“C位”挑战\n虽然本次是特斯拉的电池合约将宁德时代送上C位，但这家万亿市值的公司，在新能源领域的地位已经十分稳固。\n作为全球头部动力电池供应商，宁德时代不仅为特斯拉等新造车代表供货，还与奔驰、本田等传统车企合作。国内新造车三家企业也选择了宁德时代的动力电池。\n韩国新能源分析机构SNE统计称，宁德时代已连续四年在全球动力电池装车量排名中居于首位。就在2020年，宁德时代动力电池的全球装车量为34GWh，市场份额接近四分之一。\n随着新能源板块的火爆，这家幕后巨头从去年开始走向台前，获得资本关注。例如，在2020年清仓蔚来后，高瓴资本就转而重仓宁德时代，认购了100亿元的定增。\n股价飙升的宁德时代，也受到更多投资者的关注。5月21日，宁德时代还接待了33家机构投资者共54人的调研，其中包括大型公募基金、外资机构以及券商资管等。这些机构投资者们关心的话题，主要在固态电池发展、公司三大战略方向以及光伏领域的布局等方面。\n被外界认知的不止有宁德时代，其董事长曾毓群也屡次跻身福布斯富豪榜的前列。\n截至6月28日上午11点半，福布斯富豪榜的实时榜单显示，宁德时代董事长曾毓群身价达到447亿美元（约合2888亿元人民币），位列全球第30位。这是他首次进入榜单前30名。\n而就在5月初，曾毓群成功问鼎香港首富。他以345亿美元的身价，动摇了被“李氏家族”霸榜20余年的香港首富榜，个人财富一度超过李兆基（321亿美元）和李嘉诚（344亿美元）。\n彼时，曾毓群在全球富豪榜上的排名升至全球第42名，而今他已经突围进前30名。\n一年之内，宁德时代多次出圈，在一、二级市场备受关注。作为A股第一家万亿市值的科技公司，宁德时代在C位上又能矗立多久？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":360,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":159278430,"gmtCreate":1624972770820,"gmtModify":1703849121165,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/159278430","repostId":"1162626672","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":343,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":127303731,"gmtCreate":1624833196323,"gmtModify":1703845568283,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/127303731","repostId":"1153717092","repostType":4,"repost":{"id":"1153717092","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1624760568,"share":"https://ttm.financial/m/news/1153717092?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-27 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href=\"https://laohu8.com/S/603605\">珀莱雅</a>……</p>\n<p>在投资中，日常生活里往往藏着大牛股的密码。2016年9月，有个朋友的小孩升入小学一年级，这位小同学的班主任是一位教龄超过20年的特级教师。由于极其关注学生书写美感和卷面整洁，这位老师推荐了一款印有米菲小兔的橡皮，推荐的理由是擦得比其它牌子橡皮更干净。而这款橡皮的生产商正是晨光文具，这位小朋友现在已经是五年级了，晨光文具在过去五年里也涨幅接近4倍。</p>\n<p>选股并无秘籍，其实无论是股神巴菲特，还是“历史上最传奇的基金经理”彼得·林奇，无不自称为“技术恐惧症者”，他们的超级大牛股也多来源于业务简单易懂的消费股，比如巴菲特的<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>、喜诗糖果和苹果公司，彼得·林奇的<a href=\"https://laohu8.com/S/HD\">家得宝</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DNKN\">唐恩都乐</a>甜甜圈圈和<a href=\"https://laohu8.com/S/MCD\">麦当劳</a>等公司。</p>\n<p>普通投资者可能无法看懂高科技行业里哪家公司具有竞争力，无法看懂宏观经济周期的位置，也无法看懂金融企业的杠杆，但对于酱油的品质、文具的受欢迎程度、化妆品的品牌是否深入人心、家用电器是否好使具有基本的判断力。</p>\n<p>股票不是代码，背后是一家家活生生的公司。投资的首要原则知道自己在买什么，而让投资者损失惨重的主要原因也是跟风买入，买了自己不懂的公司。</p>\n<p>“衣食住行”等身边的消费股具有容易跟踪和商业逻辑清晰易懂两大特征。正如明达投资董事长刘明达所说，“我们偏好消费股，是因为消费股更容易预测，如果对未来没有长期信念的话，难以赚到长期的钱。”</p>\n<p>也如东方马拉松董事长钟兆民所说，“不懂商业逻辑是投资的绝症，嗅不到金钱味道的研究员是不合格的。”</p>\n<p><b>你投资的是公司，而非大市</b></p>\n<p>有一只股票，2000年8月18日上市之后就非常不巧地赶上了A股四年连续大熊市，上证指数自2100点一路飞流直下到2005年6月6日的998点；此后它又跟随股市沉沉浮浮，包括2008年的大熊市和2015年的巨幅震荡。迄今为止，上证指数距离该股上市日仅上涨了67%，但这只股票却距离上市首日收盘价上涨了近10倍。</p>\n<p>这只个股就是来源于厨房里的安琪酵母。2000年8月8日，安琪酵母上市首日收盘价为30.88元，对应的市盈率为70倍。经过近22年的时间，安琪酵母的股价上涨了10倍，复权价为330元。在这21年时间中，尽管安琪酵母的市盈率下降了一半，但利润却增长了32倍，收益的增长是保证这只个股穿越牛熊的关键。从投资上来说，安琪酵母的超额收益并不明显，这是因为公司上市之初对应的市盈率相对较高。</p>\n<p>厨房里走出的10倍股不只是安琪酵母。自上市以来，伊利股份上涨了超300倍，<a href=\"https://laohu8.com/S/000895\">双汇发展</a>上涨了45倍，<a href=\"https://laohu8.com/S/603345\">安井食品</a>上涨了14倍、海天味业上涨了11倍、<a href=\"https://laohu8.com/S/600305\">恒顺醋业</a>上涨了8倍……</p>\n<p>在大消费赛道中，轻医美个股最近两年势不可挡。有心的40+以上女性消费者会非常容易发现，无论是曾经大学的“宿舍群”、还是孩子们常聚的“妈妈群”里，微调整和轻医美日渐成为兴趣浓厚的话题。</p>\n<p>在众多40+以上的女性消费者看来，传统的日常护理已经无法解决皮肤的斑点、起皱等岁月带来的问题，而“少女针”、“补水针”、“嗨体”等是颠覆性的解决之道。轻医美的消费价格与传统日常护理高端产品的价格相差不大，但前者的效果几乎是立等可见，消费者一旦接触到“轻医美”，爱美天性会促使她在此后的岁月中重复购买。而高毛利、重复购买和渗透率提升是产生牛股的三大关键因素。</p>\n<p>同样，对于青少年们来说，李宁的服装近年来越来越受欢迎，就连李宁牌的跳绳也火遍小学校园，李宁过去三年是不折不扣的十倍股；新冠疫情之下，由于“阿姨”难寻，科沃斯和石头科技的扫地<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>越来越多出现在客厅里，科沃斯过去两年也成为一只十倍股。</p>\n<p>对于个人投资者来说，你所投资的是公司，而非大市，选对卓越的公司才是投资成功的关键。对于投资来说，即使回避了所有的大跌，选不到优秀的公司也枉然。只有选到好的公司，做时间的朋友，才能真正在投资中获益。</p>\n<p><b>身边的牛股为何更容易赚大钱</b></p>\n<p><b>对于普通投资者来说，身边的牛股多为消费股，而消费股具有两大优势：一是投资逻辑简单，二是容易跟踪。</b></p>\n<p>从商业逻辑上来说，占领消费者心智的消费品具有提价能力，它会表现在一定程度的提价，也不会造成客户流失，而提价能力会反映在企业利润的增长上，最终推动股价上涨。</p>\n<p>如果你是一位家庭主妇，会很自然地关注到，上述厨房里的日常用品涨价趋势：2010年左右，20克装的安琪酵母大约每袋1.5元左右，但现在5克装的安琪酵母每袋大约在1元左右，过去十年间酵母涨价幅度在1～2倍；2000年初期，一桶1.28L的海天金牌酱油的价格是9元左右，但现在这个品种的价格是在21-23元之间，而海天味极鲜酱油更是在26元之上，这意味着在过去10多年的时间里，海天酱油的价格在不知不觉中提升了大约1倍多。</p>\n<p>如果你是高端商务人士，也会很自然关注到“无酒不成席”的习俗，而飞天茅台则代表了主人“以最好的酒来待客”的态度。1951年出厂的茅台酒价格为每瓶1.28元，而现在普飞的出厂价为每瓶969元，茅台酒年化的提价幅度大于11%。</p>\n<p>产品的提价最终会反映在公司利润的增长上，并最终推动股价上行。彼得·林奇曾以生产香烟的大牛股菲利普·莫里斯为例：如果产品售价提升6%，成本提升4%，企业利润率增长2%，可能看起来并不亮眼，但如果公司的利润率是10%，公司的每年收益就会增长20%（2%/10%=20%）。</p>\n<p>其次，消费品生产企业自由现金流充沛，它们的扩张并不依赖于资本支出。而重资产型公司因为企业需要不断更新换代设备才能保证竞争力，它的现金流入会在某个时点再次大量流出。如果投资的本质是“买股票就是买公司，买公司就是买未来现金流”，消费品企业更容易得到高估值。</p>\n<p>对于普通投资者来说，消费股的特性还在于容易跟踪，无论是逛超市，逛电商、下馆子或者和朋友闲聊，你都可以从不同侧面打听到自己所跟踪公司产品的销售情况。对于投资者来说，也只有持续的跟踪，才能形成长期的信心，从而赚到长期的钱。</p>\n<p><b>投资需要持续评估</b></p>\n<p>受欢迎的产品只是提示投资者关注该公司，并不代表生产该产品的上市公司就值得投资。虽然伟大的公司要有伟大的产品，但产品受欢迎并不一定意味着公司就有投资价值，好的产品只是给有心投资者的重要提示信号。</p>\n<p>“维维豆奶、欢乐开怀”的广告词让维维豆奶家喻户晓，但维维的股价距离2000年6月30日的上市首日收盘价仅高出不到20%；<a href=\"https://laohu8.com/S/000716\">黑芝麻</a>也曾是央视标王，“一股浓香、一缕温暖”的广告词可以勾起诸多消费者儿时的回忆，但迄今为止，黑芝麻的股价仍低于1997年4月18日上市首日收盘价约20%的幅度。</p>\n<p>尽管维维股份和黑芝麻的股价表现不佳，但投资者并不难发现消费者习惯的变化，从而避开投资中的亏损。其实，随着生活水平的提高，牛奶早已逐渐替代了豆奶和芝麻糊等成为早餐的主要饮品，伊利股份也成为了一只大牛股。</p>\n<p>不过，消费品公司的赢面总体相对较大。券商中国记者的统计数据显示，自2000年以来，在食品饮料的118只个股里，85只个股涨幅超过1倍，其中包含25只个股涨幅超过10倍，仅有7只个股处于下跌状态。</p>\n<p>除了感知到产品的竞争力外，投资者还需要连续阅读年报，并对企业进行全面的研究和综合的评估，掌握的细节越多，对未来的预测能力就越强。</p>\n<p>在互联网无处不在的时代，企业家的一言一行，企业推出新产品的力度，行业的竞争格局，企业的品牌力，企业的渠道力等等信息是可以如同拼图一般被一块块搜寻到。获得的信息越丰富细致，投资者对该企业的未来预测能力就越强。这一切都需要建立在买股票就是买公司的认知基础之上。</p>\n<p>除此之外，投资者还应该对估值有基本的评判，但估值并不意味着50倍就是高估，20倍就是低估，企业的估值要与企业的质地相匹配。巴菲特投资1971年投资了喜诗糖果，该公司在50年的时间里为巴菲特贡献了超过百倍的收益，那么喜诗糖果类的公司估值应该如何给呢？不过，无论如何，高估意味着可能会花费大量的时间消化估值，如果看错了更是损失惨重。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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10:22</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>人们渴求十倍股，总感觉踏破铁鞋无觅处，但却忽视了来自身边的大牛股：比如厨房里的<a href=\"https://laohu8.com/S/600298\">安琪酵母</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603288\">海天味业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600887\">伊利股份</a>；客厅里的<a href=\"https://laohu8.com/S/000651\">格力电器</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000333\">美的集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688169\">石头科技</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/603486\">科沃斯</a>；教室里的<a href=\"https://laohu8.com/S/603899\">晨光文具</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02331\">李宁</a>；化妆台上的<a href=\"https://laohu8.com/S/688363\">华熙生物</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603605\">珀莱雅</a>……</p>\n<p>在投资中，日常生活里往往藏着大牛股的密码。2016年9月，有个朋友的小孩升入小学一年级，这位小同学的班主任是一位教龄超过20年的特级教师。由于极其关注学生书写美感和卷面整洁，这位老师推荐了一款印有米菲小兔的橡皮，推荐的理由是擦得比其它牌子橡皮更干净。而这款橡皮的生产商正是晨光文具，这位小朋友现在已经是五年级了，晨光文具在过去五年里也涨幅接近4倍。</p>\n<p>选股并无秘籍，其实无论是股神巴菲特，还是“历史上最传奇的基金经理”彼得·林奇，无不自称为“技术恐惧症者”，他们的超级大牛股也多来源于业务简单易懂的消费股，比如巴菲特的<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>、喜诗糖果和苹果公司，彼得·林奇的<a href=\"https://laohu8.com/S/HD\">家得宝</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DNKN\">唐恩都乐</a>甜甜圈圈和<a href=\"https://laohu8.com/S/MCD\">麦当劳</a>等公司。</p>\n<p>普通投资者可能无法看懂高科技行业里哪家公司具有竞争力，无法看懂宏观经济周期的位置，也无法看懂金融企业的杠杆，但对于酱油的品质、文具的受欢迎程度、化妆品的品牌是否深入人心、家用电器是否好使具有基本的判断力。</p>\n<p>股票不是代码，背后是一家家活生生的公司。投资的首要原则知道自己在买什么，而让投资者损失惨重的主要原因也是跟风买入，买了自己不懂的公司。</p>\n<p>“衣食住行”等身边的消费股具有容易跟踪和商业逻辑清晰易懂两大特征。正如明达投资董事长刘明达所说，“我们偏好消费股，是因为消费股更容易预测，如果对未来没有长期信念的话，难以赚到长期的钱。”</p>\n<p>也如东方马拉松董事长钟兆民所说，“不懂商业逻辑是投资的绝症，嗅不到金钱味道的研究员是不合格的。”</p>\n<p><b>你投资的是公司，而非大市</b></p>\n<p>有一只股票，2000年8月18日上市之后就非常不巧地赶上了A股四年连续大熊市，上证指数自2100点一路飞流直下到2005年6月6日的998点；此后它又跟随股市沉沉浮浮，包括2008年的大熊市和2015年的巨幅震荡。迄今为止，上证指数距离该股上市日仅上涨了67%，但这只股票却距离上市首日收盘价上涨了近10倍。</p>\n<p>这只个股就是来源于厨房里的安琪酵母。2000年8月8日，安琪酵母上市首日收盘价为30.88元，对应的市盈率为70倍。经过近22年的时间，安琪酵母的股价上涨了10倍，复权价为330元。在这21年时间中，尽管安琪酵母的市盈率下降了一半，但利润却增长了32倍，收益的增长是保证这只个股穿越牛熊的关键。从投资上来说，安琪酵母的超额收益并不明显，这是因为公司上市之初对应的市盈率相对较高。</p>\n<p>厨房里走出的10倍股不只是安琪酵母。自上市以来，伊利股份上涨了超300倍，<a href=\"https://laohu8.com/S/000895\">双汇发展</a>上涨了45倍，<a href=\"https://laohu8.com/S/603345\">安井食品</a>上涨了14倍、海天味业上涨了11倍、<a href=\"https://laohu8.com/S/600305\">恒顺醋业</a>上涨了8倍……</p>\n<p>在大消费赛道中，轻医美个股最近两年势不可挡。有心的40+以上女性消费者会非常容易发现，无论是曾经大学的“宿舍群”、还是孩子们常聚的“妈妈群”里，微调整和轻医美日渐成为兴趣浓厚的话题。</p>\n<p>在众多40+以上的女性消费者看来，传统的日常护理已经无法解决皮肤的斑点、起皱等岁月带来的问题，而“少女针”、“补水针”、“嗨体”等是颠覆性的解决之道。轻医美的消费价格与传统日常护理高端产品的价格相差不大，但前者的效果几乎是立等可见，消费者一旦接触到“轻医美”，爱美天性会促使她在此后的岁月中重复购买。而高毛利、重复购买和渗透率提升是产生牛股的三大关键因素。</p>\n<p>同样，对于青少年们来说，李宁的服装近年来越来越受欢迎，就连李宁牌的跳绳也火遍小学校园，李宁过去三年是不折不扣的十倍股；新冠疫情之下，由于“阿姨”难寻，科沃斯和石头科技的扫地<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>越来越多出现在客厅里，科沃斯过去两年也成为一只十倍股。</p>\n<p>对于个人投资者来说，你所投资的是公司，而非大市，选对卓越的公司才是投资成功的关键。对于投资来说，即使回避了所有的大跌，选不到优秀的公司也枉然。只有选到好的公司，做时间的朋友，才能真正在投资中获益。</p>\n<p><b>身边的牛股为何更容易赚大钱</b></p>\n<p><b>对于普通投资者来说，身边的牛股多为消费股，而消费股具有两大优势：一是投资逻辑简单，二是容易跟踪。</b></p>\n<p>从商业逻辑上来说，占领消费者心智的消费品具有提价能力，它会表现在一定程度的提价，也不会造成客户流失，而提价能力会反映在企业利润的增长上，最终推动股价上涨。</p>\n<p>如果你是一位家庭主妇，会很自然地关注到，上述厨房里的日常用品涨价趋势：2010年左右，20克装的安琪酵母大约每袋1.5元左右，但现在5克装的安琪酵母每袋大约在1元左右，过去十年间酵母涨价幅度在1～2倍；2000年初期，一桶1.28L的海天金牌酱油的价格是9元左右，但现在这个品种的价格是在21-23元之间，而海天味极鲜酱油更是在26元之上，这意味着在过去10多年的时间里，海天酱油的价格在不知不觉中提升了大约1倍多。</p>\n<p>如果你是高端商务人士，也会很自然关注到“无酒不成席”的习俗，而飞天茅台则代表了主人“以最好的酒来待客”的态度。1951年出厂的茅台酒价格为每瓶1.28元，而现在普飞的出厂价为每瓶969元，茅台酒年化的提价幅度大于11%。</p>\n<p>产品的提价最终会反映在公司利润的增长上，并最终推动股价上行。彼得·林奇曾以生产香烟的大牛股菲利普·莫里斯为例：如果产品售价提升6%，成本提升4%，企业利润率增长2%，可能看起来并不亮眼，但如果公司的利润率是10%，公司的每年收益就会增长20%（2%/10%=20%）。</p>\n<p>其次，消费品生产企业自由现金流充沛，它们的扩张并不依赖于资本支出。而重资产型公司因为企业需要不断更新换代设备才能保证竞争力，它的现金流入会在某个时点再次大量流出。如果投资的本质是“买股票就是买公司，买公司就是买未来现金流”，消费品企业更容易得到高估值。</p>\n<p>对于普通投资者来说，消费股的特性还在于容易跟踪，无论是逛超市，逛电商、下馆子或者和朋友闲聊，你都可以从不同侧面打听到自己所跟踪公司产品的销售情况。对于投资者来说，也只有持续的跟踪，才能形成长期的信心，从而赚到长期的钱。</p>\n<p><b>投资需要持续评估</b></p>\n<p>受欢迎的产品只是提示投资者关注该公司，并不代表生产该产品的上市公司就值得投资。虽然伟大的公司要有伟大的产品，但产品受欢迎并不一定意味着公司就有投资价值，好的产品只是给有心投资者的重要提示信号。</p>\n<p>“维维豆奶、欢乐开怀”的广告词让维维豆奶家喻户晓，但维维的股价距离2000年6月30日的上市首日收盘价仅高出不到20%；<a href=\"https://laohu8.com/S/000716\">黑芝麻</a>也曾是央视标王，“一股浓香、一缕温暖”的广告词可以勾起诸多消费者儿时的回忆，但迄今为止，黑芝麻的股价仍低于1997年4月18日上市首日收盘价约20%的幅度。</p>\n<p>尽管维维股份和黑芝麻的股价表现不佳，但投资者并不难发现消费者习惯的变化，从而避开投资中的亏损。其实，随着生活水平的提高，牛奶早已逐渐替代了豆奶和芝麻糊等成为早餐的主要饮品，伊利股份也成为了一只大牛股。</p>\n<p>不过，消费品公司的赢面总体相对较大。券商中国记者的统计数据显示，自2000年以来，在食品饮料的118只个股里，85只个股涨幅超过1倍，其中包含25只个股涨幅超过10倍，仅有7只个股处于下跌状态。</p>\n<p>除了感知到产品的竞争力外，投资者还需要连续阅读年报，并对企业进行全面的研究和综合的评估，掌握的细节越多，对未来的预测能力就越强。</p>\n<p>在互联网无处不在的时代，企业家的一言一行，企业推出新产品的力度，行业的竞争格局，企业的品牌力，企业的渠道力等等信息是可以如同拼图一般被一块块搜寻到。获得的信息越丰富细致，投资者对该企业的未来预测能力就越强。这一切都需要建立在买股票就是买公司的认知基础之上。</p>\n<p>除此之外，投资者还应该对估值有基本的评判，但估值并不意味着50倍就是高估，20倍就是低估，企业的估值要与企业的质地相匹配。巴菲特投资1971年投资了喜诗糖果，该公司在50年的时间里为巴菲特贡献了超过百倍的收益，那么喜诗糖果类的公司估值应该如何给呢？不过，无论如何，高估意味着可能会花费大量的时间消化估值，如果看错了更是损失惨重。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c40bd15c801a66dfaa1ebdc0a29a3567","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1153717092","content_text":"人们渴求十倍股，总感觉踏破铁鞋无觅处，但却忽视了来自身边的大牛股：比如厨房里的安琪酵母、海天味业、伊利股份；客厅里的格力电器、美的集团、石头科技和科沃斯；教室里的晨光文具、李宁；化妆台上的华熙生物、珀莱雅……\n在投资中，日常生活里往往藏着大牛股的密码。2016年9月，有个朋友的小孩升入小学一年级，这位小同学的班主任是一位教龄超过20年的特级教师。由于极其关注学生书写美感和卷面整洁，这位老师推荐了一款印有米菲小兔的橡皮，推荐的理由是擦得比其它牌子橡皮更干净。而这款橡皮的生产商正是晨光文具，这位小朋友现在已经是五年级了，晨光文具在过去五年里也涨幅接近4倍。\n选股并无秘籍，其实无论是股神巴菲特，还是“历史上最传奇的基金经理”彼得·林奇，无不自称为“技术恐惧症者”，他们的超级大牛股也多来源于业务简单易懂的消费股，比如巴菲特的可口可乐、喜诗糖果和苹果公司，彼得·林奇的家得宝、唐恩都乐甜甜圈圈和麦当劳等公司。\n普通投资者可能无法看懂高科技行业里哪家公司具有竞争力，无法看懂宏观经济周期的位置，也无法看懂金融企业的杠杆，但对于酱油的品质、文具的受欢迎程度、化妆品的品牌是否深入人心、家用电器是否好使具有基本的判断力。\n股票不是代码，背后是一家家活生生的公司。投资的首要原则知道自己在买什么，而让投资者损失惨重的主要原因也是跟风买入，买了自己不懂的公司。\n“衣食住行”等身边的消费股具有容易跟踪和商业逻辑清晰易懂两大特征。正如明达投资董事长刘明达所说，“我们偏好消费股，是因为消费股更容易预测，如果对未来没有长期信念的话，难以赚到长期的钱。”\n也如东方马拉松董事长钟兆民所说，“不懂商业逻辑是投资的绝症，嗅不到金钱味道的研究员是不合格的。”\n你投资的是公司，而非大市\n有一只股票，2000年8月18日上市之后就非常不巧地赶上了A股四年连续大熊市，上证指数自2100点一路飞流直下到2005年6月6日的998点；此后它又跟随股市沉沉浮浮，包括2008年的大熊市和2015年的巨幅震荡。迄今为止，上证指数距离该股上市日仅上涨了67%，但这只股票却距离上市首日收盘价上涨了近10倍。\n这只个股就是来源于厨房里的安琪酵母。2000年8月8日，安琪酵母上市首日收盘价为30.88元，对应的市盈率为70倍。经过近22年的时间，安琪酵母的股价上涨了10倍，复权价为330元。在这21年时间中，尽管安琪酵母的市盈率下降了一半，但利润却增长了32倍，收益的增长是保证这只个股穿越牛熊的关键。从投资上来说，安琪酵母的超额收益并不明显，这是因为公司上市之初对应的市盈率相对较高。\n厨房里走出的10倍股不只是安琪酵母。自上市以来，伊利股份上涨了超300倍，双汇发展上涨了45倍，安井食品上涨了14倍、海天味业上涨了11倍、恒顺醋业上涨了8倍……\n在大消费赛道中，轻医美个股最近两年势不可挡。有心的40+以上女性消费者会非常容易发现，无论是曾经大学的“宿舍群”、还是孩子们常聚的“妈妈群”里，微调整和轻医美日渐成为兴趣浓厚的话题。\n在众多40+以上的女性消费者看来，传统的日常护理已经无法解决皮肤的斑点、起皱等岁月带来的问题，而“少女针”、“补水针”、“嗨体”等是颠覆性的解决之道。轻医美的消费价格与传统日常护理高端产品的价格相差不大，但前者的效果几乎是立等可见，消费者一旦接触到“轻医美”，爱美天性会促使她在此后的岁月中重复购买。而高毛利、重复购买和渗透率提升是产生牛股的三大关键因素。\n同样，对于青少年们来说，李宁的服装近年来越来越受欢迎，就连李宁牌的跳绳也火遍小学校园，李宁过去三年是不折不扣的十倍股；新冠疫情之下，由于“阿姨”难寻，科沃斯和石头科技的扫地机器人越来越多出现在客厅里，科沃斯过去两年也成为一只十倍股。\n对于个人投资者来说，你所投资的是公司，而非大市，选对卓越的公司才是投资成功的关键。对于投资来说，即使回避了所有的大跌，选不到优秀的公司也枉然。只有选到好的公司，做时间的朋友，才能真正在投资中获益。\n身边的牛股为何更容易赚大钱\n对于普通投资者来说，身边的牛股多为消费股，而消费股具有两大优势：一是投资逻辑简单，二是容易跟踪。\n从商业逻辑上来说，占领消费者心智的消费品具有提价能力，它会表现在一定程度的提价，也不会造成客户流失，而提价能力会反映在企业利润的增长上，最终推动股价上涨。\n如果你是一位家庭主妇，会很自然地关注到，上述厨房里的日常用品涨价趋势：2010年左右，20克装的安琪酵母大约每袋1.5元左右，但现在5克装的安琪酵母每袋大约在1元左右，过去十年间酵母涨价幅度在1～2倍；2000年初期，一桶1.28L的海天金牌酱油的价格是9元左右，但现在这个品种的价格是在21-23元之间，而海天味极鲜酱油更是在26元之上，这意味着在过去10多年的时间里，海天酱油的价格在不知不觉中提升了大约1倍多。\n如果你是高端商务人士，也会很自然关注到“无酒不成席”的习俗，而飞天茅台则代表了主人“以最好的酒来待客”的态度。1951年出厂的茅台酒价格为每瓶1.28元，而现在普飞的出厂价为每瓶969元，茅台酒年化的提价幅度大于11%。\n产品的提价最终会反映在公司利润的增长上，并最终推动股价上行。彼得·林奇曾以生产香烟的大牛股菲利普·莫里斯为例：如果产品售价提升6%，成本提升4%，企业利润率增长2%，可能看起来并不亮眼，但如果公司的利润率是10%，公司的每年收益就会增长20%（2%/10%=20%）。\n其次，消费品生产企业自由现金流充沛，它们的扩张并不依赖于资本支出。而重资产型公司因为企业需要不断更新换代设备才能保证竞争力，它的现金流入会在某个时点再次大量流出。如果投资的本质是“买股票就是买公司，买公司就是买未来现金流”，消费品企业更容易得到高估值。\n对于普通投资者来说，消费股的特性还在于容易跟踪，无论是逛超市，逛电商、下馆子或者和朋友闲聊，你都可以从不同侧面打听到自己所跟踪公司产品的销售情况。对于投资者来说，也只有持续的跟踪，才能形成长期的信心，从而赚到长期的钱。\n投资需要持续评估\n受欢迎的产品只是提示投资者关注该公司，并不代表生产该产品的上市公司就值得投资。虽然伟大的公司要有伟大的产品，但产品受欢迎并不一定意味着公司就有投资价值，好的产品只是给有心投资者的重要提示信号。\n“维维豆奶、欢乐开怀”的广告词让维维豆奶家喻户晓，但维维的股价距离2000年6月30日的上市首日收盘价仅高出不到20%；黑芝麻也曾是央视标王，“一股浓香、一缕温暖”的广告词可以勾起诸多消费者儿时的回忆，但迄今为止，黑芝麻的股价仍低于1997年4月18日上市首日收盘价约20%的幅度。\n尽管维维股份和黑芝麻的股价表现不佳，但投资者并不难发现消费者习惯的变化，从而避开投资中的亏损。其实，随着生活水平的提高，牛奶早已逐渐替代了豆奶和芝麻糊等成为早餐的主要饮品，伊利股份也成为了一只大牛股。\n不过，消费品公司的赢面总体相对较大。券商中国记者的统计数据显示，自2000年以来，在食品饮料的118只个股里，85只个股涨幅超过1倍，其中包含25只个股涨幅超过10倍，仅有7只个股处于下跌状态。\n除了感知到产品的竞争力外，投资者还需要连续阅读年报，并对企业进行全面的研究和综合的评估，掌握的细节越多，对未来的预测能力就越强。\n在互联网无处不在的时代，企业家的一言一行，企业推出新产品的力度，行业的竞争格局，企业的品牌力，企业的渠道力等等信息是可以如同拼图一般被一块块搜寻到。获得的信息越丰富细致，投资者对该企业的未来预测能力就越强。这一切都需要建立在买股票就是买公司的认知基础之上。\n除此之外，投资者还应该对估值有基本的评判，但估值并不意味着50倍就是高估，20倍就是低估，企业的估值要与企业的质地相匹配。巴菲特投资1971年投资了喜诗糖果，该公司在50年的时间里为巴菲特贡献了超过百倍的收益，那么喜诗糖果类的公司估值应该如何给呢？不过，无论如何，高估意味着可能会花费大量的时间消化估值，如果看错了更是损失惨重。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":38,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":159277967,"gmtCreate":1624972940859,"gmtModify":1703849128807,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"comm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万付费用户，打破了该公司的增长纪录，总付费用户数也历史性地突破 2 亿。相应的，全年利润增长了 76%。</p>\n<p>这家创立时做 DVD 租赁生意的公司，在电视黄金时代的末尾，及时转向了流媒体业务。此后年年实现了付费用户两位数以上的增长。</p>\n<p><b>作为一家市值 2300 亿美元的公司，Netflix 的商业模式却极其简单——生产优质内容，吸引消费者付费订阅。</b>2019 年，Netflix 98.52% 的收入都来自会员费。类比国内的长视频平台<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>，会员费仅占其总营收的约 50%，其它的收入主要来自在线广告和内容分发。可以说，Netflix 营收的增长完全取决于用户的增长。<b>这句话的另一面是，一旦付费用户无法持续增长，Netflix 的商业模式就会迎来危机。</b></p>\n<p>作为流媒体平台的先驱和用户数量最庞大的 Netflix，可能更早撞上用户天花板。流媒体平台本质上是抢夺了付费电视的用户。以美国付费电视市场为例，在 2011 年付费用户达到 1.01 亿的顶峰后就逐年下滑。目前 Netflix 的美国用户约为 6700 万，也就是说，超过半数的潜在用户已经为 Netflix 买了单。就在 2021 年第一季度，Netflix 新增用户仅为 400 万，低于预期的 600 万，Netflix 的股价应声下跌了 11%。</p>\n<p>一个季度的糟糕表现对 Netflix 来说并不是什么严重的问题，真正伤筋动骨的是——Netflix 的市场份额可能正在被竞争对手蚕食。</p>\n<p>为了应对用户增长放缓带来的营收压力，Netflix 的会员费先后上涨过 5 次。最近的一次发生在 2020 年 10 月份, 基础套餐维持在 8.99 美元不变，标准和基础套餐别上涨了 1 美元和 2 美元，至 13.99 美元和 17.99 美元。</p>\n<p>这个价格与 Netflix 过于十几年来的主要竞争对手 HBO NOW（无广告版 14.99 美元）、HULU（无广告版 11.99 美元）差别不大，但是和迪士尼、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>这些野心勃勃的新一代入场者相比，就没有什么优势了。迪士尼+的月费仅为 7.99 美元，苹果 TV+的费用甚至更低，仅为 4.99 美元。</p>\n<p>过去一年几乎是全球流媒体的战国时代，巨头迪士尼、苹果、派拉蒙相继入场。</p>\n<p>在今年一季度的财报分析会议上，当被问及如何看待当下的竞争时，Netflix 的创始人里德·黑斯廷斯（Reed Hastings）是这么回应的：「很明显，新的竞争一直存在。但是当我们翻看过往的数据，公司一直在保持增长，因为我们也很有信心。」</p>\n<p>创始人的信心是一方面，但巨头们对 Netflix 的蚕食也是实实在在。2020 年，Netflix 原创节目的市场份额从年初的 56% 跌至了 50%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3168aceb52ba01af09cfda9ca74654a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"466\" referrerpolicy=\"no-referrer\">全球原创节目市场份额。数据来源：Parrot Analytics。图片来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a></p>\n<p>这背后，是 Netflix 的内容流失。因为迪士尼+的上线，Netflix 下架了一系列迪士尼 IP 内容。而 HBO，也拿回了《老友记》《生活大爆炸》、吉卜力工作室等作品的版权。同样的，老牌情景喜剧《办公室》也被 NBC 收回旗下。</p>\n<p>在订阅用户的观看时长中，Netflix 自制剧仅占总数的 30%，其它都来自外部版权。根据《第一财经》杂志的数据，2018 年 Netflix 播放时长前三的作品正是《办公室》《老友记》和《实习医生格蕾》。新内容可能是拉动用户增长的关键，但是对于老观众来说，他们更倾向于选择自己熟悉的作品。</p>\n<p>一直在原创内容发力的 Netflix，因为疫情的缘故，撤回了大部分制作计划。目前，Netflix 还没有任何大型的回归系列。</p>\n<p>Netflix 的模式多少像是一锤子买卖。用户观看完剧集后，就和这部剧不再发生联系。Netflix 旗下的《怪奇物语》《纸牌屋》有大批的死忠粉丝，但单一的订阅付费模式并不能完全挖掘这些 IP 的价值。这就出现了一种奇怪的现象：一边是手握钞票嗷嗷叫着「Shut up and take my money」的粉丝，一边是「无动于衷」的官方。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8ff18c69d2bd4df4d5c3788a0149e63\" tg-width=\"399\" tg-height=\"380\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图片来源：memegenetator</p>\n<p>去年 Netflix 自制纪录片《虎王》上线 10 天就有 3430 万人观看，是 Netflix 最成功的剧集。在电商品牌 Esty 上立刻出现了大量《虎王》周边。但无一列外，它们都是山寨的。</p>\n<p>在 Esty 上搜索「虎王」，仍有 8195 条结果。图片来源：Esty</p>\n<p>这就不难理解为什么 Netflix 要推出线上商城。在 Netflix 官方博客中，Netflix Shop 的负责人、消费品部门副总裁约什·西蒙（Josh Simon）如此写道：「<b>我们喜欢看到好故事超越屏幕，成为人们生活的一部分。</b>」「<b>我们一直在考虑如何为粉丝们拓展我们的故事世界，从服装和玩具到身临其境的事件和游戏。</b>这也是为什么今天我们推出 Netflix.shop，将其作为一个令人兴奋的新目的地，将精心策划的产品和丰富的故事结合在一个独特的 Netflix 购物体验中。」</p>\n<p>这字里行间都在说一件事：<b>我们想要成为迪士尼！</b></p>\n<p><b>迪士尼魔法</b></p>\n<p>1929 年，有一个人到旅馆找到沃尔特·迪士尼（Walter Disney），拿出 300 美元，要求把米老鼠的形象印在写字桌上。这 300 美元成了迪士尼的第一笔「特许经营」收入。近百年后，这 300 美元成了 547 亿美元的大生意。</p>\n<p>翻开迪士尼的 IP 清单，你会发现这几乎是一本长不见底的名录。除了自有的原创 IP，如米老鼠、小熊维尼、迪士尼公主、狮子王等，迪士尼在 21 世纪的头 20 年还疯狂收购了皮克斯、漫威、卢卡斯影业、二十世纪福克斯。也就是说，除了米老鼠，你所熟悉的复仇者联盟、星球大战、阿凡达、玩具总动员这些 IP 全部都属于迪士尼。</p>\n<p>迪士尼旗下 IP 人物全家福。图片来源：psu.edu</p>\n<p>根据 TitleMax 2019 年的数据，全球最赚钱的 20 个 IP 中有 8 个来自迪士尼，累计经济价值达 3551.82 亿美元。其中小熊维尼、米老鼠、星球大战分别位列第 3、4、5 位。这些超过了 40 年甚至近百年的老 IP，依旧爆发出了惊人的生命力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e949ad901d47454456f46fa01087221f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"3408\" referrerpolicy=\"no-referrer\">其余 TOP 20 的迪士尼 IP 分别是第 7 位的迪士尼公主、11 位的漫威宇宙、12 位的蜘蛛侠、18 位的赛车总动员和 19 位的玩具总动员。图片来源：TITLEMAX</p>\n<p>在好莱坞，有一个著名的火车头理论：<b>电影本身可以不赚钱，但它必须带动相关产品的发展</b>。沃尔特·迪士尼显然深谙此道。早在 1957 年，他就画下了一张草图，清晰描述了迪士尼的商业模式。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c6a77415a665f0ec24a5f0dc2a0a794\" tg-width=\"596\" tg-height=\"529\" referrerpolicy=\"no-referrer\">沃尔特·迪士尼画下的迪士尼商业模式。图片来源：kottke.org</p>\n<p>在这张草图中，电影制片厂处在了明确的中心位置，音乐、电视、授权商品、主题乐园和出版物都环绕在四周。拿杂志来说，电影为杂志提供了文章内容，杂志则可以宣传电影和迪士尼乐园。每一部分都紧密联系在一起，相互配合，相互补充。</p>\n<p>时至今日，迪士尼公司依旧没有脱离这套模式的底层逻辑。迪士尼从不把创作出的动画形象看成一次性消费品，而是作为一个可长久消费的金矿去深度挖掘。当迪士尼制作一部电影时，公司不仅仅是考虑电影本身，而如何将故事转化为商品、服务、体验和其它衍生产品。正如迪士尼前首席财务官杰·拉苏洛（Jay Rasulo）所说：「公司的每个方面都是面向品牌和特许经营的。」</p>\n<p>在今天，迪士尼的这种模式被叫做<b>轮次收入</b>。</p>\n<p>首先，迪士尼会以高成本推出以 IP 故事为核心的电影，通过票房赚取第一轮收入。</p>\n<p>然后，迪士尼会把影片版权卖给流媒体平台，赚取第二轮收入</p>\n<p>同时，迪士尼每推出一部新电影就会在主题乐园中增加相应的新人物，通过迪士尼乐园赚取第三轮收入。</p>\n<p>最后，通过特许经营、出版、零售等方式赚取第四轮收入。</p>\n<p>通过这四轮收入，迪士尼明明白白地「榨干」了每一个 IP 的利润。这些多种多样的盈利渠道使迪士尼比 Netflix 拥有了关键的优势，更加延续了旗下 IP 的生命力。</p>\n<p><b>为故事建立爱，把爱变成钱</b></p>\n<p>与迪士尼不同，Netflix 并没有建立线下门店的计划。目前，Netflix 已经和 Target、<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、H&amp;M、丝芙兰等零售商签订了数百种周边产品的许可协议。</p>\n<p>Netflix 还和电商平台 Shopify 一起开发了线上商城系统。此前，Shopify 已经为 Allbirds、Kith、《纽约时报》和金·卡戴珊（Kim Kardashian）的品牌 Skims 提供过技术支持。</p>\n<p>而 Netflix Shop 的项目负责人西蒙，就曾经在迪士尼工作室呆过六年，担任制作和开发总监。</p>\n<p>这些信息似乎都在表明 Netflix 的决心：「嘿！我们可不是在玩票，我们是认真的！」</p>\n<p>多年来，Netflix 一直回避自己是一家娱乐公司还是科技公司。就在最近，Netflix 创始人黑斯廷斯宣称：「我们真的是一家娱乐公司。」</p>\n<p>按照亚马逊工作室（Amazon Studio）前高管马修·鲍尔（Matthew Ball）的说法，<b>从本质上讲，一家娱乐公司只做三件事：</b></p>\n<ol>\n <li><p><b>创造/讲述故事</b></p></li>\n <li><p><b>为这些故事建立爱</b></p></li>\n <li><p><b>把爱变成钱</b></p></li>\n</ol>\n<p>按照这个标准来说，迪士尼无疑是这个星球上做得最好的公司。想想看，有多少小女孩想在逛迪士尼乐园的时候穿上爱莎的蓝色长裙？又有多少家长会为此买单？</p>\n<p>在讲故事和建立爱上，Netflix 已经做得足够好了，但它能把爱变成钱吗？</p>\n<p>哥伦比亚商学院的零售研究主任马克·A·科恩（Mark A Cohen）就表示了怀疑：「它们（Netflix 的热播剧）大多数的保质期都很短，不像迪士尼的 IP，那是一代人的漫长旅程。」</p>\n<p>尽管有非常多的不确定性，但当下无疑是 Netflix 财务状况最好的一年。这家公司在过去 10 年总共借款达 160 亿美元。去年年底，Netflix 在第四季度财报上表示，它不再需要寻求借款来为公司提供资金。换句话说，Netflix 成为了一家真正盈利的公司。</p>\n<p>而它的其它流媒体竞争对手，都还在亏着钱，包括迪士尼。</p>","source":"jkgy","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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虽然已经开始赚钱，但这远远不够。\nNetflix 开始学习迪士尼了。\n就在爱优腾还在和短视频行业较劲的当口，早已盈利的 Netflix 推出了 Netflix Shop，首次进入了电商领域。\nNetflix Shop 目前在售的商品数量还很有限，不过 18 种。其中有高达 135 美元的机器人闹钟，也有 30 美元的 T 恤，但主要还是价位在 30 至 80...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/m--XabEJEHyLq5PY_bXcWw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e2224e6b43e75f835dbd8bb6d8c4972c","relate_stocks":{"QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","NFLX":"奈飞","DIS":"迪士尼"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/m--XabEJEHyLq5PY_bXcWw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1138372330","content_text":"面对大举反攻的影视巨头，Netflix 虽然已经开始赚钱，但这远远不够。\nNetflix 开始学习迪士尼了。\n就在爱优腾还在和短视频行业较劲的当口，早已盈利的 Netflix 推出了 Netflix Shop，首次进入了电商领域。\nNetflix Shop 目前在售的商品数量还很有限，不过 18 种。其中有高达 135 美元的机器人闹钟，也有 30 美元的 T 恤，但主要还是价位在 30 至 80 美元的服饰。未来，Netflix 还会推出《怪奇物语》《猎魔人》等系列商品。\n这些商品的共同点在于——它们都是 Netflix 旗下 IP 的周边产品。\n这很难让人不联想到 IP 授权市场里的那个顶级玩家——迪士尼。根据国际授权业协会（LIMA）数据显示，2019 年全球授权商品的销售额为了 2928 亿美元。第一名迪士尼就占了 547 亿美元，这个数字，是 Netflix 2020 全年收入的两倍。\n显然，Netflix 瞄准了 IP 授权的蛋糕。这背后，是 Netflix 的隐忧，和野心。\nNetflix 的隐忧\n2020 年几乎是 Netflix 诞生以来最好的一年。因为疫情宅家的原因，许多人的娱乐活动都转向了线上。Netflix 也因此增长了 3700 万付费用户，打破了该公司的增长纪录，总付费用户数也历史性地突破 2 亿。相应的，全年利润增长了 76%。\n这家创立时做 DVD 租赁生意的公司，在电视黄金时代的末尾，及时转向了流媒体业务。此后年年实现了付费用户两位数以上的增长。\n作为一家市值 2300 亿美元的公司，Netflix 的商业模式却极其简单——生产优质内容，吸引消费者付费订阅。2019 年，Netflix 98.52% 的收入都来自会员费。类比国内的长视频平台爱奇艺，会员费仅占其总营收的约 50%，其它的收入主要来自在线广告和内容分发。可以说，Netflix 营收的增长完全取决于用户的增长。这句话的另一面是，一旦付费用户无法持续增长，Netflix 的商业模式就会迎来危机。\n作为流媒体平台的先驱和用户数量最庞大的 Netflix，可能更早撞上用户天花板。流媒体平台本质上是抢夺了付费电视的用户。以美国付费电视市场为例，在 2011 年付费用户达到 1.01 亿的顶峰后就逐年下滑。目前 Netflix 的美国用户约为 6700 万，也就是说，超过半数的潜在用户已经为 Netflix 买了单。就在 2021 年第一季度，Netflix 新增用户仅为 400 万，低于预期的 600 万，Netflix 的股价应声下跌了 11%。\n一个季度的糟糕表现对 Netflix 来说并不是什么严重的问题，真正伤筋动骨的是——Netflix 的市场份额可能正在被竞争对手蚕食。\n为了应对用户增长放缓带来的营收压力，Netflix 的会员费先后上涨过 5 次。最近的一次发生在 2020 年 10 月份, 基础套餐维持在 8.99 美元不变，标准和基础套餐别上涨了 1 美元和 2 美元，至 13.99 美元和 17.99 美元。\n这个价格与 Netflix 过于十几年来的主要竞争对手 HBO NOW（无广告版 14.99 美元）、HULU（无广告版 11.99 美元）差别不大，但是和迪士尼、苹果这些野心勃勃的新一代入场者相比，就没有什么优势了。迪士尼+的月费仅为 7.99 美元，苹果 TV+的费用甚至更低，仅为 4.99 美元。\n过去一年几乎是全球流媒体的战国时代，巨头迪士尼、苹果、派拉蒙相继入场。\n在今年一季度的财报分析会议上，当被问及如何看待当下的竞争时，Netflix 的创始人里德·黑斯廷斯（Reed Hastings）是这么回应的：「很明显，新的竞争一直存在。但是当我们翻看过往的数据，公司一直在保持增长，因为我们也很有信心。」\n创始人的信心是一方面，但巨头们对 Netflix 的蚕食也是实实在在。2020 年，Netflix 原创节目的市场份额从年初的 56% 跌至了 50%。\n全球原创节目市场份额。数据来源：Parrot Analytics。图片来源：纽约时报\n这背后，是 Netflix 的内容流失。因为迪士尼+的上线，Netflix 下架了一系列迪士尼 IP 内容。而 HBO，也拿回了《老友记》《生活大爆炸》、吉卜力工作室等作品的版权。同样的，老牌情景喜剧《办公室》也被 NBC 收回旗下。\n在订阅用户的观看时长中，Netflix 自制剧仅占总数的 30%，其它都来自外部版权。根据《第一财经》杂志的数据，2018 年 Netflix 播放时长前三的作品正是《办公室》《老友记》和《实习医生格蕾》。新内容可能是拉动用户增长的关键，但是对于老观众来说，他们更倾向于选择自己熟悉的作品。\n一直在原创内容发力的 Netflix，因为疫情的缘故，撤回了大部分制作计划。目前，Netflix 还没有任何大型的回归系列。\nNetflix 的模式多少像是一锤子买卖。用户观看完剧集后，就和这部剧不再发生联系。Netflix 旗下的《怪奇物语》《纸牌屋》有大批的死忠粉丝，但单一的订阅付费模式并不能完全挖掘这些 IP 的价值。这就出现了一种奇怪的现象：一边是手握钞票嗷嗷叫着「Shut up and take my money」的粉丝，一边是「无动于衷」的官方。\n图片来源：memegenetator\n去年 Netflix 自制纪录片《虎王》上线 10 天就有 3430 万人观看，是 Netflix 最成功的剧集。在电商品牌 Esty 上立刻出现了大量《虎王》周边。但无一列外，它们都是山寨的。\n在 Esty 上搜索「虎王」，仍有 8195 条结果。图片来源：Esty\n这就不难理解为什么 Netflix 要推出线上商城。在 Netflix 官方博客中，Netflix Shop 的负责人、消费品部门副总裁约什·西蒙（Josh Simon）如此写道：「我们喜欢看到好故事超越屏幕，成为人们生活的一部分。」「我们一直在考虑如何为粉丝们拓展我们的故事世界，从服装和玩具到身临其境的事件和游戏。这也是为什么今天我们推出 Netflix.shop，将其作为一个令人兴奋的新目的地，将精心策划的产品和丰富的故事结合在一个独特的 Netflix 购物体验中。」\n这字里行间都在说一件事：我们想要成为迪士尼！\n迪士尼魔法\n1929 年，有一个人到旅馆找到沃尔特·迪士尼（Walter Disney），拿出 300 美元，要求把米老鼠的形象印在写字桌上。这 300 美元成了迪士尼的第一笔「特许经营」收入。近百年后，这 300 美元成了 547 亿美元的大生意。\n翻开迪士尼的 IP 清单，你会发现这几乎是一本长不见底的名录。除了自有的原创 IP，如米老鼠、小熊维尼、迪士尼公主、狮子王等，迪士尼在 21 世纪的头 20 年还疯狂收购了皮克斯、漫威、卢卡斯影业、二十世纪福克斯。也就是说，除了米老鼠，你所熟悉的复仇者联盟、星球大战、阿凡达、玩具总动员这些 IP 全部都属于迪士尼。\n迪士尼旗下 IP 人物全家福。图片来源：psu.edu\n根据 TitleMax 2019 年的数据，全球最赚钱的 20 个 IP 中有 8 个来自迪士尼，累计经济价值达 3551.82 亿美元。其中小熊维尼、米老鼠、星球大战分别位列第 3、4、5 位。这些超过了 40 年甚至近百年的老 IP，依旧爆发出了惊人的生命力。\n其余 TOP 20 的迪士尼 IP 分别是第 7 位的迪士尼公主、11 位的漫威宇宙、12 位的蜘蛛侠、18 位的赛车总动员和 19 位的玩具总动员。图片来源：TITLEMAX\n在好莱坞，有一个著名的火车头理论：电影本身可以不赚钱，但它必须带动相关产品的发展。沃尔特·迪士尼显然深谙此道。早在 1957 年，他就画下了一张草图，清晰描述了迪士尼的商业模式。\n沃尔特·迪士尼画下的迪士尼商业模式。图片来源：kottke.org\n在这张草图中，电影制片厂处在了明确的中心位置，音乐、电视、授权商品、主题乐园和出版物都环绕在四周。拿杂志来说，电影为杂志提供了文章内容，杂志则可以宣传电影和迪士尼乐园。每一部分都紧密联系在一起，相互配合，相互补充。\n时至今日，迪士尼公司依旧没有脱离这套模式的底层逻辑。迪士尼从不把创作出的动画形象看成一次性消费品，而是作为一个可长久消费的金矿去深度挖掘。当迪士尼制作一部电影时，公司不仅仅是考虑电影本身，而如何将故事转化为商品、服务、体验和其它衍生产品。正如迪士尼前首席财务官杰·拉苏洛（Jay Rasulo）所说：「公司的每个方面都是面向品牌和特许经营的。」\n在今天，迪士尼的这种模式被叫做轮次收入。\n首先，迪士尼会以高成本推出以 IP 故事为核心的电影，通过票房赚取第一轮收入。\n然后，迪士尼会把影片版权卖给流媒体平台，赚取第二轮收入\n同时，迪士尼每推出一部新电影就会在主题乐园中增加相应的新人物，通过迪士尼乐园赚取第三轮收入。\n最后，通过特许经营、出版、零售等方式赚取第四轮收入。\n通过这四轮收入，迪士尼明明白白地「榨干」了每一个 IP 的利润。这些多种多样的盈利渠道使迪士尼比 Netflix 拥有了关键的优势，更加延续了旗下 IP 的生命力。\n为故事建立爱，把爱变成钱\n与迪士尼不同，Netflix 并没有建立线下门店的计划。目前，Netflix 已经和 Target、沃尔玛、亚马逊、H&M、丝芙兰等零售商签订了数百种周边产品的许可协议。\nNetflix 还和电商平台 Shopify 一起开发了线上商城系统。此前，Shopify 已经为 Allbirds、Kith、《纽约时报》和金·卡戴珊（Kim Kardashian）的品牌 Skims 提供过技术支持。\n而 Netflix Shop 的项目负责人西蒙，就曾经在迪士尼工作室呆过六年，担任制作和开发总监。\n这些信息似乎都在表明 Netflix 的决心：「嘿！我们可不是在玩票，我们是认真的！」\n多年来，Netflix 一直回避自己是一家娱乐公司还是科技公司。就在最近，Netflix 创始人黑斯廷斯宣称：「我们真的是一家娱乐公司。」\n按照亚马逊工作室（Amazon Studio）前高管马修·鲍尔（Matthew Ball）的说法，从本质上讲，一家娱乐公司只做三件事：\n\n创造/讲述故事\n为这些故事建立爱\n把爱变成钱\n\n按照这个标准来说，迪士尼无疑是这个星球上做得最好的公司。想想看，有多少小女孩想在逛迪士尼乐园的时候穿上爱莎的蓝色长裙？又有多少家长会为此买单？\n在讲故事和建立爱上，Netflix 已经做得足够好了，但它能把爱变成钱吗？\n哥伦比亚商学院的零售研究主任马克·A·科恩（Mark A Cohen）就表示了怀疑：「它们（Netflix 的热播剧）大多数的保质期都很短，不像迪士尼的 IP，那是一代人的漫长旅程。」\n尽管有非常多的不确定性，但当下无疑是 Netflix 财务状况最好的一年。这家公司在过去 10 年总共借款达 160 亿美元。去年年底，Netflix 在第四季度财报上表示，它不再需要寻求借款来为公司提供资金。换句话说，Netflix 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17:49","market":"sh","language":"zh","title":"61个涨停，最牛ST股刮的什么“妖风”？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1188452851","media":"华尔街见闻","summary":"如果问今年最妖的股是哪只，那一定非*ST众泰莫属。\n今年以来，*ST众泰在100多个交易日狂拉61个涨停，成为A股涨停王，股价也从年初的1.34元飙升至目前的7.5元，足足涨了460%，股价翻了5倍！","content":"<p>如果问今年最妖的股是哪只，那一定非<a href=\"https://laohu8.com/S/000980\">*ST众泰</a>莫属。</p>\n<p>今年以来，*ST众泰在100多个交易日狂拉61个涨停，成为<b>A股涨停王</b>，股价也从年初的1.34元飙升至目前的7.5元，足足涨了460%，股价翻了5倍！</p>\n<p>如果按照最高涨幅计算，*ST众泰年内的<b>累计涨幅更是高达628%，超过6倍！</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83019cb4d2e69da5e15ccb2c837e3f24\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>期间公司多次发布股价异动公告及股票可能被实施退市风险警示的提示性公告，并历经3次停牌核查，也未能阻止股价“一骑绝尘”。</p>\n<p>据<a href=\"https://laohu8.com/S/300033\">同花顺</a>统计，自1月11日以来截至6月24日，*ST众泰登上交易所龙虎榜的次数高达23次，吸引了诸多游资参与炒作。</p>\n<p>Choice龙虎榜数据显示，截至6月24日，*ST众泰连续三个交易日内，买入金额最大的前5名营业部均为被称为“散户大本营”的<a href=\"https://laohu8.com/S/300059\">东方财富</a>证券拉萨营业部。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46071fe71f43e7f8af7638a92f29ea34\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"477\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>值得注意的是，<b>由于连续亏损，*ST众泰存在被终止上市的风险。在继2019年出现震惊汽车行业的百亿亏损后</b>，*ST众泰2020年<b>再度亏损108.01亿元</b>，截至2020年末，公司净资产为-44.23亿元。根据规定，公司2020年度经审计后的净资产为负值，公司股票继续被实施“退市风险警示”处理。</p>\n<p><b>01、重组预期致*ST众泰暴涨</b></p>\n<p>纵观*ST众泰的炒作历史，则一向与“重组预期”脱不开干系。</p>\n<p>今年1月11日晚间，*ST众泰发布《关于公开招募投资人的进展公告》称，2020年12月25日、12月28日，预重整管理人分别与一家意向投资人签署了《保密协议》，与另一家意向投资人签署了《保密协议》和《意向协议书》。</p>\n<p><b>自此以后</b>，<b>*ST众泰的股价便开始“涨涨不休”。</b></p>\n<p>两家意向投资人已缴纳相应的保密保证金和意向保证金，并着手在缴纳保证金后开展具体的尽职调查工作。正所谓“炒股炒的是预期”，“有人接盘重整”的预期成为之后*ST众泰不断上涨的核心驱动力。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d01c30a1357f4ca66327ea763408b69c\" tg-width=\"613\" tg-height=\"837\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对此，<b>市场一度传言投资方可能为<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、小米、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>和宝能的其中之一，其中宝能还一度被官方消息“实锤”。</b></p>\n<p>但后来，*ST众泰又强调称，特斯拉、小米、蔚来和宝能均不是公司预重整投资人。</p>\n<p>据媒体了解，山东临沂市商务局官网曾发布消息称，宝能集团旗下宝能汽车集团有限公司与临沂众泰合作项目已进入实质性洽谈阶段。</p>\n<p>不过，宝能汽车对多家媒体否认了上述说法，随后，临沂市商务局也撤销了该发布内容。</p>\n<p><b>02、致博投资终止投资公司，第一、二大流通股东双双“跑路”</b></p>\n<p>在狂拉61个涨停后，<b>一则重大利空晴天霹雳一般，或许成为压垮*ST众泰连板的稻草。</b></p>\n<p>6月25日晚间，众泰汽车发布公告称，根据意向投资人致博投资与公司2020年12月签署的《保密协议书》的相关约定，致博投资决定终止投资本公司。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d029f53c2c47afc85afae9ea489f8f0\" tg-width=\"682\" tg-height=\"458\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>同时，公告还提示，公司股票可能面临终止上市的风险。如果公司顺利实施重整并执行完毕重整计划，将有利于优化公司资产负债结构，提升公司的持续经营及盈利能力。若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。</p>\n<p>6月28日周一，*ST众泰开盘一字跌停，封单超过48万手，封单金额超过3.5亿元。</p>\n<p><b>有分析人士梳理了*ST众泰意向投资者的动态时间线，其实事情可以追溯到去年12月。</b></p>\n<p>在2020年12月25日，*ST众泰首次披露，上海智阳与预重整管理人签署了《保密协议》和《意向协议书》，并缴纳了相应的保密保证金和意向保证金。2020年12月28日，湖南致博与预重整管理人签署了《保密协议》，并缴纳了相应的保密保证金。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3948a0dfa5378ccb2f70cea501d90ce\" tg-width=\"656\" tg-height=\"276\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>根据4月7日*ST众泰的公告，目前公司意向投资人有两家</b>，一家是上海智阳投资有限公司(下称“上海智阳”)，另一家是湖南致博股权投资基金管理有限公司(下称“湖南致博”)。企查查显示，这两家公司均为私募基金管理人，注册资本分别为5000万元和1000万元，且均无汽车产业链相关背景。</p>\n<p><b>然而时间到了5月，事情又发生了转折</b>。5月12日晚间，已进入预重整阶段的*ST众泰发布公告称，公司于2021年5月12日收到公司预重整管理人转交的上海智阳投资有限公司向其发出的函：“基于本公司对众泰汽车股份有限公司(下称众泰汽车)尽职调查结果的评估，以及近期众泰汽车股价异动、严重偏离其基本面，出于投资谨慎性考虑，本公司决定暂缓推进对众泰汽车的投资事宜。”</p>\n<p><b>如今，致博投资选择终止推进对众泰汽车的投资事宜，而目前另一家意向投资人上海智阳亦宣布暂缓投资，是否最终决定重组众泰汽车存在很大不确定性</b>。</p>\n<p>祸不单行的是，除了有机构终止投资，<b>就连*ST众泰的“自家人”也玩起了大减持</b>。</p>\n<p>5月24日和5月27日，*ST众泰分别发布了两则关于持股5%以上股东减持公司股份的预披露公告。首先，持股7.03%的股东长城（德阳）长富投资基金合伙企业计划以集中竞价方式或大宗交易方式减持公司股份合计不超过公司总股本比例 2.03%；其次，持股5.84%的股东武汉天风智信投资中心（有限合伙）计划以集中竞价方式或大宗交易方式<b>“清仓式”减持</b>。</p>\n<p>Wind数据显示，公司一季报显示，长城长富和天风智信分别为公司第一、第二大流通股东。</p>\n<p>每日经济新闻认为，<b>两位大股东在股价处于高位时突然来这么一招，除了获取收益之外，对*ST众泰的未来失去信心也是可以明确感觉到的</b>。</p>\n<p>接下来，“四大皆空”“风声鹤唳”的*ST众泰将会连续数跌停板，还是继续被资金炒作再创新高呢？</p>\n<p><b>03、核心价值在牌照，但“山寨保时捷”不能忍</b></p>\n<p>对于*ST众泰的连板，<b>造车新势力的入局或许是催化之一</b>。</p>\n<p>近日，小米、华为、滴滴等巨头先后启动造车计划，而新势力造车的参赛资格就是一张造车资质，<b>但截至目前发改委已停发新能源车生产资质</b>。</p>\n<p><b>而众泰拥有新能源乘用车和商用车的生产资质</b>。资料显示，众泰是国内最早进入新能源汽车行业的车企之一，也上国内第一个纯电动整车领域的发明专利、第一个获得了纯电动乘用车生产销售许可证的企业。</p>\n<p>尽管如此，<b>但众泰采用模仿豪车的方式迅速扩张，让人大跌眼镜</b>。2016年，公司推出了外形酷似保时捷Macan的众泰SR9，被称为“保时泰”。此外由于质量问题频发，近年来众泰汽车销量迅速下滑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aeb2f12b758335d213c513448b74d590\" tg-width=\"503\" tg-height=\"300\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这样的山寨画风，加之以令人担忧的质量问题，即使有一张牌照又如何？最终还是难以让投资方和合作方信服。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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2.03%；其次，持股5.84%的股东武汉天风智信投资中心（有限合伙）计划以集中竞价方式或大宗交易方式“清仓式”减持。\nWind数据显示，公司一季报显示，长城长富和天风智信分别为公司第一、第二大流通股东。\n每日经济新闻认为，两位大股东在股价处于高位时突然来这么一招，除了获取收益之外，对*ST众泰的未来失去信心也是可以明确感觉到的。\n接下来，“四大皆空”“风声鹤唳”的*ST众泰将会连续数跌停板，还是继续被资金炒作再创新高呢？\n03、核心价值在牌照，但“山寨保时捷”不能忍\n对于*ST众泰的连板，造车新势力的入局或许是催化之一。\n近日，小米、华为、滴滴等巨头先后启动造车计划，而新势力造车的参赛资格就是一张造车资质，但截至目前发改委已停发新能源车生产资质。\n而众泰拥有新能源乘用车和商用车的生产资质。资料显示，众泰是国内最早进入新能源汽车行业的车企之一，也上国内第一个纯电动整车领域的发明专利、第一个获得了纯电动乘用车生产销售许可证的企业。\n尽管如此，但众泰采用模仿豪车的方式迅速扩张，让人大跌眼镜。2016年，公司推出了外形酷似保时捷Macan的众泰SR9，被称为“保时泰”。此外由于质量问题频发，近年来众泰汽车销量迅速下滑。\n\n这样的山寨画风，加之以令人担忧的质量问题，即使有一张牌照又如何？最终还是难以让投资方和合作方信服。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":325,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":159274965,"gmtCreate":1624972892257,"gmtModify":1703849125725,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/159274965","repostId":"1139578847","repostType":4,"repost":{"id":"1139578847","pubTimestamp":1624961586,"share":"https://ttm.financial/m/news/1139578847?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-29 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href=\"https://laohu8.com/S/BLCT\">蓝城兄弟</a>作为亚洲LGBTQ群体的隐秘聚集地，在流量到顶后能否走通流量变现的闭环？\n</blockquote>\n<p>6月中旬，号称“粉红第一股”的蓝城兄弟（Blued）公布了一季度财报，这家专注于LGBTQ垂直社交的企业交上了一份看起来还不错的业绩答卷。</p>\n<p>财报显示，从用户人数来看，蓝城兄弟的整体MAU（月活用户）数量达到了830万人，同比增长37.5%，付费会员数也达到了历史新高64万人，同比增长47.8%。</p>\n<p>据蓝城兄弟表述，其软件在中国、亚洲其他地区（包括印度、韩国、泰国和越南）的LGBTQ社交领域均市场占有率第一，2021年还将在拉丁美洲发力，继续开拓国际市场，未来用户数量持续增加可期。</p>\n<p>不过从业务数据看，2021年一季度，蓝城兄弟实现营业收入2.711亿元，同比增长31%，亏损5210万元，2020年同期为亏损760万元，亏损幅度同比扩大了585%。</p>\n<p><b>营业收入同比增速看起来还不错，但亏损反而扩大了，增收不增利的蓝城兄弟遭遇了什么？</b></p>\n<p><b>用户到顶，增量靠买</b></p>\n<p>粉红经济第一股蓝城兄弟如今依然只能依赖直播业务撑起一片天，大力培育的健康业务还处于萌芽之中。</p>\n<p>此前受明星代孕事件影响，蓝城兄弟商业闭环中的重要组成部分——“同志”家庭代孕业务也被迫关闭，并且在2021年一季度报告里公开宣布业务终止。</p>\n<p>蓝城的业务开展似乎并没有受到这一黑天鹅事件的影响，业务收入同比增速依然可观，2020年接连收购LESDO、FINKA两大同性社交平台。</p>\n<p>完成收购后的第一个季度，BT财经重新审视蓝城兄弟的数据发现：还好，蓝城业务终于走出了2020年的乏力状态。</p>\n<p>蓝城兄弟一季度的用户增量数据看起来很喜人，但把时间轴拉长，不难发现，数据的增加并没有想象中那么乐观。</p>\n<p>从2019年下半年开始，蓝城兄弟的用户增长就出现停滞，<b>从2019年三季度到2020年一季度的三个季度里，蓝城兄弟的月活用户数持续维持低速增长，环比增速均不超过5%。</b></p>\n<p>其中，2019年四季度的月活用户几乎未有增加，2020年一季度的用户数量也仅增加2%约13万人，势头萎靡十分明显。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75346e503d44c0ff1d2cf41ea5b04990\" tg-width=\"938\" tg-height=\"492\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>蓝城兄弟可能也意识到：用户开始步入存量危机，必须要动用其他办法了。</p>\n<p>2020年7月成功上市后，蓝城兄弟分别在2020年8月和12月，完成了对女性垂直社交社区LESDO和男性社交软件Finka的收购。</p>\n<p>于是2020年四季度和2021年一季度的月活用户增速一改此前的疲态，大幅增加，2020年四季度月活用户达到760万人，环比增加20.6%，2021年一季度月活用户达830万人，环比增加9.21%。</p>\n<p>蓝城兄弟并没有在年报中披露月活数据在Blued、Finka、Lesdo三个软件之间的比例是什么，因此我们无法得知用户增加有多少来自于基数的叠加、多少来自于内生运营增长。</p>\n<p>据报道，Finka作为男性垂直社交app，注册用户数量超过300万；而LESDO则是女性垂直社交领域的代表，早在2018年就达到了800万的注册量。按照Blued本身大约1/8的月活用户比例来计算，这两个app将贡献约150万的新增月活用户。</p>\n<p><b>因此近两个季度以来，蓝城兄弟月活用户净增加的200万中，大部分都是来自于收购LESDO、Finka的数据合并，只有不到50万的增量来自于内生增长，平均单季度环比增速依然不足5%。</b></p>\n<p>著名全球增长咨询公司Frost&amp;Sullivan统计数据显示，LGBTQ人群在整体当中的比例约为6%。如果以此计算，中国的潜在LGBTQ人群数量高达8400万，但排除非适龄人群、非移动网络使用人群和一些“深柜”人群后，愿意使用社交软件的LGBTQ人群数量并没有这么多。</p>\n<p>根据Blued披露的数据，仅Blued注册用户在2020年三季度时就已经达到了5900万，按照其中一半的外国人群计算（月活用户一半为海外人群），中国的注册用户数将近3000万，可以说已经基本实现了人群的覆盖，趋于饱和。</p>\n<p>也就是说在LGBTQ社交领域，用户流量已经出现了天花板，<b>蓝城兄弟想要维持用户规模的快速增长就只能选择横向的扩张：要么与同业竞争者合并、要么向海外市场扩张。</b></p>\n<p><b>越来越像<a href=\"https://laohu8.com/S/MOMO\">陌陌</a>？</b></p>\n<p>在与LESD、Finka成功整合之后，蓝城兄弟整体的MAU数据确实出现了大幅增长，支撑了未来的想象空间，但是业务收入却出现了与之相反的变化：2020年四季度和2021年一季度的营收虽然与去年同期相比仍有增长，但从环比上看却出现了两连降。相比于2020年三季度2.97亿元的总营收，2020年四季度的营收环比下滑了约6.3%、为2.79亿元，2021年一季度的营收继续下降为2.71亿元。</p>\n<p>即便是从同比增速来看，2020年四季度业务增速仅为24%，2021年一季度营收增速仅为30.7%，不仅低于2020年整体平均增速35.8%、更低于2020年一季度的增速42.7%。</p>\n<p><b>即便春节等因素会导致一季度收入出现季节性波动，但考虑到2020年一季度疫情影响下基数不大以及蓝城兄弟新并购整合了两家企业情况下，如此的营收表现，着实是低于市场预期的。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6363c81e8155b159ce04b825b11f8807\" tg-width=\"943\" tg-height=\"569\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>同样做陌生人社交，一个是做主流群体的异性社交，一个是做垂直的LGBTQ社交，陌陌和蓝城兄弟有着非常多的共通之处，更有人说，蓝城兄弟就像是两年前的陌陌一样。</p>\n<p>2018年，陌陌收购了探探；2020年，Blued收购了Finka，而探探、Finka都是左滑右滑模式的筛选配对社交软件，成为了陌陌和Blued的重要业务补充。</p>\n<p>从营收业务构成来看，陌陌与Blued也十分相似——主要收入来源都是直播业务。</p>\n<p>尽管2020年陌陌的直播业务收入仅占据总收入的64%左右，但在2018年时，陌陌直播收入的占比也曾高达79.8%。而2020年Blued直播业务占总营收的比例为84%。</p>\n<p>如果从投入产出比上看，蓝城兄弟的效益远不及陌陌。</p>\n<p>陌陌在2015年时年营收也是10亿元左右的规模，不同的是彼时的陌陌就已经开始盈利了，Blued至今仍然处于亏损状态，而且有亏损扩大的趋势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cb0d61d309e04fd4220418281f041d7\" tg-width=\"895\" tg-height=\"540\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从费用的投入产出来看，当前蓝城兄弟的销售投入比例低于2015年的陌陌，研发投入比例与2015年的陌陌相当，却并没有像陌陌在2015年时一样，实现盈利，更不用和现在的陌陌的低投入高回报相比了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/307be7e9d23e2eea272836073efe91f3\" tg-width=\"895\" tg-height=\"539\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>简而言之，蓝城兄弟投入的高额资金不仅没有帮助自身实现营收快速增加，也没有帮助自己实现利润由负转正。</p>\n<p>无效烧钱最为可怕。</p>\n<p>由于存量市场天花板问题，蓝城兄弟不得不持续向国际市场进军，每一个国家、每一个区域都需要与之相匹配的软件版本、都需要推广运营来细心耕耘。</p>\n<p>这导致蓝城兄弟的研发开支和销售开支始终维持在较高的水平，但业务收入回报和流量变现效果却并不佳。</p>\n<p><b>隐秘新业务——“同志”健康</b></p>\n<p>在蓝城兄弟的收入结构中，直播收入是其中绝对的大头，占据80%以上的份额。</p>\n<p><b>根据过去一年以来的直播业务收入变化情况来看，直播业务收入与原本Blued用户数量一样，遭遇了天花板瓶颈。</b></p>\n<p>2020年四季度和2021年一季度直播业务收入都呈现下滑态势，其中四季度业务收入环比下降12%。</p>\n<p>并购带来的用户增量并没有给直播业务带来有益的直接影响。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fee5deefcc0dedb711c8362b17f048c3\" tg-width=\"820\" tg-height=\"492\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>由于同性社交带有一定的特殊性，其直播业务屡屡被曝出“打擦边球”的事件。</p>\n<p>据媒体报道，Blued的不少直播间都存在违反规则进行直播的现象。“有些主播以‘男团走秀’为主题在日间开通直播，‘T台’上的‘模特们’身上穿着统一的白色内裤。”</p>\n<p>“主播之间的互动过程中，不乏充满暗示意味的聊天内容”。</p>\n<p>这样的直播尺度，在其他直播平台上是绝对的规则红线，基本无法过审。一旦未来面临监管介入后，蓝城兄弟的直播业务收入是否将遭遇业务萎缩的风险不得而知。</p>\n<p>与之相对的是会员付费业务和健康业务发展欣欣向荣。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee09bddab4899653070924311ac37533\" tg-width=\"817\" tg-height=\"495\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2021年一季度，付费用户数量大幅提升，环比增加23.55%、同比增长47.8%，直接影响会员服务业务收入同比增长 75.9%，达到2640万元。</p>\n<p>这说明凭借区域的垄断地位和对LGBTQ垂直领域的深耕细作，蓝城兄弟的用户粘性在持续提升。</p>\n<p>一方面，用户粘性是蓝城兄弟未来发展过程中抵御风险的护城河。另一方面，这些付费用户也为健康产品消费业务提供了消费人群基础。</p>\n<p>要实现业务核心的变更，我们不可忽视的是蓝城兄弟快速增长并被寄予厚望的荷尔健康商品销售业务。</p>\n<p>2021年一季度来自荷尔健康的商品销售收入为1140万元，同比增长297.7%。</p>\n<p>此前Blued的电商业务内容也主要局限于男性保健品与性器具，对用户需求的发掘并不深入。</p>\n<p>但2019年后，蓝城兄弟推出了独立健康服务品牌“荷尔健康”，以HIV的检测、阻断、预防和治疗为切入点，深入贴近了男同群体们不可言说的“健康需求”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9dacdcffc26e47e705848fcf3e4a0b48\" tg-width=\"1055\" tg-height=\"515\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>HIV最早的传播就是从20世纪80年代的美国男同群体之间开始的。由于特殊的性行为方式，男同一直是HIV感染者的重灾区。在美国和欧洲，男性同性恋和双性恋男性是主要HIV感染群体。</p>\n<p>据中国卫健委透露，在2016年前三个季度识别出的96000例新发病例中，28%为MSM（男性同性恋性接触者），而这一数据在2006年仅为2.5%。</p>\n<p>艾滋对于男同群体的威胁远比普通人更高，因此这一群体对艾滋的防护、检测、阻断需求也更高。</p>\n<p>蓝城兄弟正是抓住了这一个“不可言说”的健康细分领域。把艾滋健康服务作为切入口之后，荷尔健康还拓展了性功能障碍、脱发等其他“难以启齿”的健康服务，凭借其用户群体的准确对接和深入绑定，开拓出了一条独特、小众却无可替代的健康业务之路。</p>\n<p><b>相比于通过电商售卖保健品与性器具，荷尔健康业务的消费频次更高、消费潜力更大、消费绑定也更加深入。</b></p>\n<p>荷尔健康业务成立两年不到的时间里，业务发展迅速，有望成为蓝城兄弟继直播之后的<a href=\"https://laohu8.com/S/ABCD\">新生</a>核心业务，真正打通了从流量到消费的商业闭环，粉红经济的故事脉络终于趋于完整。</p>\n<p>虽然相比于陌陌等传统异性社交平台，蓝城兄弟业务的流量池天然处于劣势。所以陌陌仅需深度经营国内区域，就能比蓝城兄弟辛苦开拓海外市场的收获多得多。</p>\n<p><b>但凭借相对小众的领域+绝对的市场占有率，蓝城兄弟得到的是更加有粘性的用户、更加坚固的市场壁垒以及路径清晰的业务增长。</b></p>\n<p>从得到用户流量到绑定用户消费，从直播变现到健康服务变现，蓝城兄弟的商业故事或许“难以启齿”，但也散发着其“小而美”的独特光辉。</p>","source":"lsy1588993976395","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/-hDx2-K4AmZSsgjKwzmprg><strong>BT财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>蓝城兄弟作为亚洲LGBTQ群体的隐秘聚集地，在流量到顶后能否走通流量变现的闭环？\n\n6月中旬，号称“粉红第一股”的蓝城兄弟（Blued）公布了一季度财报，这家专注于LGBTQ垂直社交的企业交上了一份看起来还不错的业绩答卷。\n财报显示，从用户人数来看，蓝城兄弟的整体MAU（月活用户）数量达到了830万人，同比增长37.5%，付费会员数也达到了历史新高64万人，同比增长47.8%。\n据蓝城兄弟表述，其...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/-hDx2-K4AmZSsgjKwzmprg\">Web 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75.9%，达到2640万元。\n这说明凭借区域的垄断地位和对LGBTQ垂直领域的深耕细作，蓝城兄弟的用户粘性在持续提升。\n一方面，用户粘性是蓝城兄弟未来发展过程中抵御风险的护城河。另一方面，这些付费用户也为健康产品消费业务提供了消费人群基础。\n要实现业务核心的变更，我们不可忽视的是蓝城兄弟快速增长并被寄予厚望的荷尔健康商品销售业务。\n2021年一季度来自荷尔健康的商品销售收入为1140万元，同比增长297.7%。\n此前Blued的电商业务内容也主要局限于男性保健品与性器具，对用户需求的发掘并不深入。\n但2019年后，蓝城兄弟推出了独立健康服务品牌“荷尔健康”，以HIV的检测、阻断、预防和治疗为切入点，深入贴近了男同群体们不可言说的“健康需求”。\n\nHIV最早的传播就是从20世纪80年代的美国男同群体之间开始的。由于特殊的性行为方式，男同一直是HIV感染者的重灾区。在美国和欧洲，男性同性恋和双性恋男性是主要HIV感染群体。\n据中国卫健委透露，在2016年前三个季度识别出的96000例新发病例中，28%为MSM（男性同性恋性接触者），而这一数据在2006年仅为2.5%。\n艾滋对于男同群体的威胁远比普通人更高，因此这一群体对艾滋的防护、检测、阻断需求也更高。\n蓝城兄弟正是抓住了这一个“不可言说”的健康细分领域。把艾滋健康服务作为切入口之后，荷尔健康还拓展了性功能障碍、脱发等其他“难以启齿”的健康服务，凭借其用户群体的准确对接和深入绑定，开拓出了一条独特、小众却无可替代的健康业务之路。\n相比于通过电商售卖保健品与性器具，荷尔健康业务的消费频次更高、消费潜力更大、消费绑定也更加深入。\n荷尔健康业务成立两年不到的时间里，业务发展迅速，有望成为蓝城兄弟继直播之后的新生核心业务，真正打通了从流量到消费的商业闭环，粉红经济的故事脉络终于趋于完整。\n虽然相比于陌陌等传统异性社交平台，蓝城兄弟业务的流量池天然处于劣势。所以陌陌仅需深度经营国内区域，就能比蓝城兄弟辛苦开拓海外市场的收获多得多。\n但凭借相对小众的领域+绝对的市场占有率，蓝城兄弟得到的是更加有粘性的用户、更加坚固的市场壁垒以及路径清晰的业务增长。\n从得到用户流量到绑定用户消费，从直播变现到健康服务变现，蓝城兄弟的商业故事或许“难以启齿”，但也散发着其“小而美”的独特光辉。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":356,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":159275438,"gmtCreate":1624972881224,"gmtModify":1703849125234,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/159275438","repostId":"1179060783","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":308,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":159272715,"gmtCreate":1624972845137,"gmtModify":1703849124095,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/159272715","repostId":"1131894752","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":475,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":159272865,"gmtCreate":1624972815757,"gmtModify":1703849123444,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/159272865","repostId":"1179060783","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":329,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":150928799,"gmtCreate":1624883694111,"gmtModify":1703846941946,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/150928799","repostId":"1197538485","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":53,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":150928350,"gmtCreate":1624883674570,"gmtModify":1703846940978,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572785300913507"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/150928350","repostId":"1173690181","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":218,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":150921276,"gmtCreate":1624883644395,"gmtModify":1703846939849,"author":{"id":"3572785300913507","authorId":"3572785300913507","authorIdStr":"3572785300913507","name":"山风_8300","avatar":"https://static.tigerbbs.com/297d7c59c9be350172849ef10e98943c"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