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物以稀为贵

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2021-08-27

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2021-08-20

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2021-08-18

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2021-05-22

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@小虎AV: 【60秒回顧“雜交水稻之父”袁隆平一生他用一顆種子改變了世界】雜交水稻之父、中國工程院院士袁隆平因多器官功能衰竭於2021年5月22日13時07分在長沙逝世，享年91歲。袁隆平1930年9月1日生於北京，江西德安人。1953年袁隆平畢業於西南農學院，分配到湖南安江農校任教。2000年，袁隆平獲得國家最高科學技術獎。2019年9月，袁隆平被授予國家最高榮譽勳章“共和國勳章”。一分鐘回顧袁隆平生平，他用一顆種子改變了世界。[默哀] 尋夢環遊記裏有句臺詞是：死亡不是生命的終點，遺忘纔是，我會記得你。$上證指數(000001.SH)$

2021-03-25

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2021-03-12

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2021-03-06

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2021-02-10

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2021-02-08

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2021-02-06

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@GPLP犀牛财经:年輕人正如何向“第四消費時代”過渡

2021-02-03

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2021-01-31

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@景辰财经:華爾街公然不要臉，海航破產，薇婭做私募，亂了，都亂了……

2021-01-31

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@市值观察:財姥爺丨尋找A股中的“隱形冠軍”

2021-01-25

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未来10年，投资市场关注的3大方向

2021-01-25

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沸腾的市场，疯狂的一月

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\n \n  【60秒回顧“雜交水稻之父”袁隆平一生 他用一顆種子改變了世界】雜交水稻之父、中國工程院院士袁隆平因多器官功能衰竭於2021年5月22日13時07分在長沙逝世，享年91歲。袁隆平1930年9月1日生於北京，江西德安人。1953年袁隆平畢業於西南農學院，分配到湖南安江農校任教。2000年，袁隆平獲得國家最高科學技術獎。2019年9月，袁隆平被授予國家最高榮譽勳章“共和國勳章”。一分鐘回顧袁隆平生平，他用一顆種子改變了世界。[默哀] 尋夢環遊記裏有句臺詞是：死亡不是生命的終點，遺忘纔是，我會記得你。<a href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上證指數(000001.SH)$</a>\n \n","listText":"【60秒回顧“雜交水稻之父”袁隆平一生 他用一顆種子改變了世界】雜交水稻之父、中國工程院院士袁隆平因多器官功能衰竭於2021年5月22日13時07分在長沙逝世，享年91歲。袁隆平1930年9月1日生於北京，江西德安人。1953年袁隆平畢業於西南農學院，分配到湖南安江農校任教。2000年，袁隆平獲得國家最高科學技術獎。2019年9月，袁隆平被授予國家最高榮譽勳章“共和國勳章”。一分鐘回顧袁隆平生平，他用一顆種子改變了世界。[默哀] 尋夢環遊記裏有句臺詞是：死亡不是生命的終點，遺忘纔是，我會記得你。<a href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上證指數(000001.SH)$</a>","text":"【60秒回顧“雜交水稻之父”袁隆平一生 他用一顆種子改變了世界】雜交水稻之父、中國工程院院士袁隆平因多器官功能衰竭於2021年5月22日13時07分在長沙逝世，享年91歲。袁隆平1930年9月1日生於北京，江西德安人。1953年袁隆平畢業於西南農學院，分配到湖南安江農校任教。2000年，袁隆平獲得國家最高科學技術獎。2019年9月，袁隆平被授予國家最高榮譽勳章“共和國勳章”。一分鐘回顧袁隆平生平，他用一顆種子改變了世界。[默哀] 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編輯：小市妹問：姥爺經常說好公司都顯而易見，盡人皆知。但是有些全國乃至全球性的細分行業龍頭公司，其實知名度並不高，堪稱中國經濟和A股中的隱形冠軍。在姥爺看來，有哪些公司可以稱爲隱形冠軍，值得投資者重點關注？財姥爺：顯而易見的好公司，主要是大的行業賽道里直接面向消費者的公司。比如社交領域的騰訊，電商領域的阿里、京東、拼多多、美團，家電領域的格力、美的，食品領域的海天味業和農夫山泉等等。這些萬億市場裏的龍頭企業，其產品在日常生活中被消費者廣泛使用，因此具備家喻戶曉的知名度，市值基本也是幾千億甚至幾萬億級別。你所謂的隱形冠軍，主要是在細分行業賽道爲企業客戶服務的公司。這些行業主要包括化工、工程機械、汽車零部件、建築建材、半導體以及新能源等，基本都位於上中游產業鏈。這些公司雖然在行業內有極高的地位，業績和股價表現也很好，但是其產品消費者一般不太熟悉，社會知名度也不會太高，屬於悶聲發財的類型。A股中隱性冠軍其實不少，今天先簡單介紹幾家：北新建材，建材石膏板龍頭，石膏板全球產能市佔率達到60%，過去三年平均ROE25%；東方雨虹，建材防水材料龍頭，國內市佔率超過13%，遠高於第二名，最近三年平均ROE超過20%；萬華化學，化工聚氨酯龍頭，主營產品爲MDI和TDI和聚氨酯，其MDI產能全球第一，聚氨酯銷量佔全球23%，過去三年平均ROE高達38%；浙江龍盛，化工染料龍頭，主營產品爲分散染料和活性染料，染料產量佔全國市場25%，分散染料產能全球第一，過去三年平均ROE17%；浙江鼎立，工程機械高空作業平臺龍頭，國內品牌no1，全球市佔率2.2%，距全球龍頭還有較遠距離，有巨大份額提升空間，過去三年平均ROE18%；恆立液壓，工程機械高壓油缸龍頭，其中挖掘機油缸國內市佔率超過50%，小挖泵閥市佔率近30%，過去三年平均ROE18%；福耀玻璃，汽車玻璃龍頭，全球市場佔有率27%，","listText":"作者：財姥爺 編輯：小市妹問：姥爺經常說好公司都顯而易見，盡人皆知。但是有些全國乃至全球性的細分行業龍頭公司，其實知名度並不高，堪稱中國經濟和A股中的隱形冠軍。在姥爺看來，有哪些公司可以稱爲隱形冠軍，值得投資者重點關注？財姥爺：顯而易見的好公司，主要是大的行業賽道里直接面向消費者的公司。比如社交領域的騰訊，電商領域的阿里、京東、拼多多、美團，家電領域的格力、美的，食品領域的海天味業和農夫山泉等等。這些萬億市場裏的龍頭企業，其產品在日常生活中被消費者廣泛使用，因此具備家喻戶曉的知名度，市值基本也是幾千億甚至幾萬億級別。你所謂的隱形冠軍，主要是在細分行業賽道爲企業客戶服務的公司。這些行業主要包括化工、工程機械、汽車零部件、建築建材、半導體以及新能源等，基本都位於上中游產業鏈。這些公司雖然在行業內有極高的地位，業績和股價表現也很好，但是其產品消費者一般不太熟悉，社會知名度也不會太高，屬於悶聲發財的類型。A股中隱性冠軍其實不少，今天先簡單介紹幾家：北新建材，建材石膏板龍頭，石膏板全球產能市佔率達到60%，過去三年平均ROE25%；東方雨虹，建材防水材料龍頭，國內市佔率超過13%，遠高於第二名，最近三年平均ROE超過20%；萬華化學，化工聚氨酯龍頭，主營產品爲MDI和TDI和聚氨酯，其MDI產能全球第一，聚氨酯銷量佔全球23%，過去三年平均ROE高達38%；浙江龍盛，化工染料龍頭，主營產品爲分散染料和活性染料，染料產量佔全國市場25%，分散染料產能全球第一，過去三年平均ROE17%；浙江鼎立，工程機械高空作業平臺龍頭，國內品牌no1，全球市佔率2.2%，距全球龍頭還有較遠距離，有巨大份額提升空間，過去三年平均ROE18%；恆立液壓，工程機械高壓油缸龍頭，其中挖掘機油缸國內市佔率超過50%，小挖泵閥市佔率近30%，過去三年平均ROE18%；福耀玻璃，汽車玻璃龍頭，全球市場佔有率27%，","text":"作者：財姥爺 編輯：小市妹問：姥爺經常說好公司都顯而易見，盡人皆知。但是有些全國乃至全球性的細分行業龍頭公司，其實知名度並不高，堪稱中國經濟和A股中的隱形冠軍。在姥爺看來，有哪些公司可以稱爲隱形冠軍，值得投資者重點關注？財姥爺：顯而易見的好公司，主要是大的行業賽道里直接面向消費者的公司。比如社交領域的騰訊，電商領域的阿里、京東、拼多多、美團，家電領域的格力、美的，食品領域的海天味業和農夫山泉等等。這些萬億市場裏的龍頭企業，其產品在日常生活中被消費者廣泛使用，因此具備家喻戶曉的知名度，市值基本也是幾千億甚至幾萬億級別。你所謂的隱形冠軍，主要是在細分行業賽道爲企業客戶服務的公司。這些行業主要包括化工、工程機械、汽車零部件、建築建材、半導體以及新能源等，基本都位於上中游產業鏈。這些公司雖然在行業內有極高的地位，業績和股價表現也很好，但是其產品消費者一般不太熟悉，社會知名度也不會太高，屬於悶聲發財的類型。A股中隱性冠軍其實不少，今天先簡單介紹幾家：北新建材，建材石膏板龍頭，石膏板全球產能市佔率達到60%，過去三年平均ROE25%；東方雨虹，建材防水材料龍頭，國內市佔率超過13%，遠高於第二名，最近三年平均ROE超過20%；萬華化學，化工聚氨酯龍頭，主營產品爲MDI和TDI和聚氨酯，其MDI產能全球第一，聚氨酯銷量佔全球23%，過去三年平均ROE高達38%；浙江龍盛，化工染料龍頭，主營產品爲分散染料和活性染料，染料產量佔全國市場25%，分散染料產能全球第一，過去三年平均ROE17%；浙江鼎立，工程機械高空作業平臺龍頭，國內品牌no1，全球市佔率2.2%，距全球龍頭還有較遠距離，有巨大份額提升空間，過去三年平均ROE18%；恆立液壓，工程機械高壓油缸龍頭，其中挖掘機油缸國內市佔率超過50%，小挖泵閥市佔率近30%，過去三年平均ROE18%；福耀玻璃，汽車玻璃龍頭，全球市場佔有率27%，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bd4449beb7c97e52c42592303d73e9b0","width":"688","height":"293"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/312306111","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":113,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":319641132,"gmtCreate":1611583280426,"gmtModify":1704860963718,"author":{"id":"3573863078476577","authorId":"3573863078476577","name":"磐石533","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3acfdf718b918510c617d15517144155","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573863078476577","authorIdStr":"3573863078476577"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/319641132","repostId":"1141326151","repostType":4,"repost":{"id":"1141326151","kind":"news","pubTimestamp":1611582126,"share":"https://ttm.financial/m/news/1141326151?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-01-25 21:42","market":"hk","language":"zh","title":"未来10年，投资市场关注的3大方向","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1141326151","media":"GGV纪源资本","summary":"2020年，中国甚至全球的任何一个行业、领域，包括投资市场，都被一个主旋律贯穿——新冠疫情。然而，疫情并不代表停滞、萎缩，在疫情之下，投资市场其实蕴藏着巨大的机遇，酝酿着一场新的变革。\n作为投资机构，","content":"<p><i>2020年，中国甚至全球的任何一个行业、领域，包括投资市场，都被一个主旋律贯穿——新冠疫情。然而，疫情并不代表停滞、萎缩，在疫情之下，投资市场其实蕴藏着巨大的机遇，酝酿着一场新的变革。</i></p>\n<p><i>作为投资机构，在疫情中及时调整管理被投企业Portfolio、规避风险、发现新的投资机会，这几件事情尤为重要。我们也正是在国内疫情刚萌芽时就及时意识到形势的严重性，并做好了准备工作进入“作战”状态。</i></p>\n<p><i>这段时间我们更多地关注之前看好的教育科技、娱乐以及健康科技，还有“帮助企业把研发的流程搬到线上”的企业服务，而之前热门的机器人行业，虽然短期内发展受限，但从长期来说是有机会的。尤其疫情期间，全民居家办公的工作和生活方式极大地促进了在线教育和娱乐相关产业的发展，即使是企业自动化领域，虽然不确定性较大，但从长期来看发展势头也是利好的。当然了，更重要的是，企业要先活下去才能看到机会，发掘机会，这就是后话了。</i></p>\n<p><i>在分析被投企业Portfolio情况、开源节流的同时，我们也及时地请被投企业注意疫情最新信息，同时把消息传递给当时还未爆发的美国、意大利等合作伙伴和原材料配件供应厂商等等，让他们或抓紧时间融资，或尽快结束未完成项目，这也让被投企业们在全球大规模疫情爆发之前，迅速调整战略，做好了充足的产品、供应链等准备，更好地应对了疫情。</i></p>\n<p><i>另一方面，疫情爆发时，我们规避风险的另一个重要措施是转变工作重点。一般情况下，投资的工作主要涉及“募管投退”几个方面，而在Q1疫情发生时，我们将“管”提上日程，基本上没有看太多新的deal，先把手头的项目管好。到Q2时，像中国已经慢慢进入恢复状态，再把一部分精力回归到“投”。</i></p>\n<p><i>而从“投”的角度来说，疫情加速了数字化、智能化技术，从Q2开始我们就加速投资教育、自动化、企业服务等板块，因为在疫情的催化下，3-5年才能看到的收益的项目，可能缩短到1-2年就可以看到回报。</i></p>\n<p><i>我们的全球布局和全球视野为公司2020年的良好发展打下了基础，因此在年末的被投企业评估中，结果竟然意外地不错，在Q1，我们投资的企业86%有现金流超过12个月，Q2这个比例甚至升至94%，且从整体上看，我们在2020年Q2和Q3的投资规模，无论是金额还是项目数量，实际上都超过了2019年全年。</i></p>\n<p><i>可以看到，我们之所以在疫情期间也有良好的表现，很大一部分应归功于全球视野，我们不仅关注中国的趋势，还关注全球宏观局势，并及时做出调整。其实，这也是我想给投资者和创业者发出的忠告，作为初创公司和创业者，在创业阶段就应该具备全球化的视野和全局意识，只关注微观趋势远远不够，时刻警惕全球经济动态、政治动态的变化十分必要。</i></p>\n<p><i>在我看来，有时候市场看似悲观，实际上在某个角落是有曙光的，作为创业者，需要让自己出在能够看到曙光的阶段，这是所有投资企业都应具备的远见卓识。</i></p>\n<p><i><b>一、</b></i><i><b>过去看好的几大趋势</b></i></p>\n<p><b>2019年的技术趋势不变但会因疫情而加速</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2ead4b66bde34cff32a10d1eee9e197\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"443\" referrerpolicy=\"no-referrer\">回顾2020年，我更多关注的是通过技术改革促进新业务板块的发展。总的来说，与2019相比，<b>2020年我看好的几个技术趋势非但不变，还因为疫情而获得了加速发展，这几个方向包括交通、物流、智慧城市、消费服务。</b></p>\n<p><i><b>1.交通出行的变革</b></i></p>\n<p><b>在新基建政策的支持下，交通出行这一行业还在继续进化中，其中的底层基础设施支撑着交通出行方式的变革，共享/自动驾驶、陆地&amp;空中自动驾驶技术进一步发展：如充电、电池和泊车等物理基础设施的升级。</b></p>\n<p><i><b>2.物流和配送</b></i></p>\n<p><b>疫情大幅催化了机器自动化、仓储机器人等自动化物流新技术的发展，货运物流、仓储物流、杂货与食品自动化已经在很多场景落地。</b>比如在食品配送机器人上，美国已经有一些创业公司在尝试新的模式，国内也有一些，但更多是在物流和配送上发生了更大的变化，场景会有所不同，但基本的技术模块是类似的，只是自动导航在室内还是室外，或者速度快慢上的不同。这一切，得益于传感器、电池、芯片和系统、操控器与云技术等底层“硬核科技”的进步。</p>\n<p><i><b>3.智慧城市</b></i></p>\n<p><b>新型的智慧城市重塑了交通与自动化的方式，改变了人们的日常生活，工业、商业和家居机器人渗透到人们生活的方方面面。</b>我从2014年起就开始关注这一领域，2019年我们认为其发展势头强劲，疫情更是加快了美国、中国、东南亚的智慧城市布局，到2021年，我仍然非常看好这一方向的发展。</p>\n<p><i><b>4.消费服务端进化</b></i></p>\n<p>很多人可能会质疑，国内已经有太多的游戏、社交产品，消费服务是不是已经没机会了？<b>但实际上，我认为国内的消费服务领域还有更多空间。</b></p>\n<p>其中，教育科技是消费服务中下一个重点方向之一，因为除了消费内容视频，知识、学习将是成人和K12的消费方向。<b>看到教育1.0时代的弊端，我们在4、5年前就已经开始在这个领域布局，思考如何通过AI、实时技术、沉浸技术、云等新科技元素，以及产品构成来改造教育模式，完成真正的教育使命。消费服务端未来会有更多进化，而教育科技就是其中一个重要版块。</b></p>\n<p>同时，下一代新娱乐科技也是我看到的消费服务端另一个可能发生变革的版块，实时、沉浸式和云将会塑造新的娱乐方式，用于影视化制作、无人机、AI编辑、虚拟引擎等，在实时互动、游戏直播、VR虚拟世界技术上持续布局大有可为。预计未来5年，新娱乐科技的发展进程会更快。</p>\n<p><i><b>5.更多企业软件与流程科技</b></i></p>\n<p>另一个方向是企业软件流程科技相关领域，<b>我简单地将这个领域涉及的东西分为两类，从技术层面上是云、SaaS和安全，即从产品化到给中小型企业的流程管理；第二类是DPA（Digital Process Automation，数字自动化），这其中涉及利用低代码、无代码等新技术实现管理流程自动化与数据化。</b></p>\n<p>这其实并不是一个新的领域，但是每隔3-5年会出现一些新的调整，我认为当美国、中国和东南亚进入到以企业为中心的时代后，技术自动化软件、算法和方案都将被提升到首位，而HR、CRM、OPR、低代码、无代码软件将是成为企业软件与流程科技发展的关键词。</p>\n<p><b>总之，数字自动化解决方案使得企业组织能够使用数字化技术自动化一个或多个企业流程，DPA可以通过机器学习、RPA和AI等先进技术实现这一点。</b></p>\n<p><i><b>二、</b></i><i><b><i><b>下</b></i></b></i><i><b>个10年看好的发展趋势</b></i></p>\n<p><b>下个10年，消费服务端进化，食品健康科技涌现，更多企业软件，流程科技</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c65a9c7b44a91d6fc9520a0aeec8a9c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"435\" referrerpolicy=\"no-referrer\">除了过去我关注的这几大技术驱动型的领域，<b>未来10年，我还会重点关注食品科技和健康科技等方向。</b></p>\n<p><i><b>1.食品科技涌现</b></i></p>\n<p>目前，食品健康科技虽然还处于较早的发展阶段，但未来5-10年，我预计美国、中国或东南亚都有可能看到更多新的独角兽出现。</p>\n<p><b>理由很简单，食品科技科技含量很高，从食品提到到自动化处理等各个环节都蕴藏着机会。</b>疫情期间全球物流不流通的情况下暴露出的食品供应问题，更是让很多国家意识到了食品供应独立的重要性，并开始思考是否可以有食品替代物。这一点在平常可能不重要，但是在疫情期间，食品的供应问题会提到首位。</p>\n<p><b>具体说来，从耕作方式（如水耕法）、收割方式（如自动化）、制作流程（如中央厨房）到食品替代（如用细胞、植物等替代），食品健康整个产业链都将发生巨大的变化。</b></p>\n<p><i><b>2.健康科技受关注</b></i></p>\n<p>健康科技同样蕴藏着很多机会，<b>健康科技之所以重要，是因为在全球范围内，大家的健康意识都在提高，无论是健康监测，还是疾病治疗、复查、健康食品保健都是人们所关注的，我们也会持续关注这一领域并加速投入。</b></p>\n<p>健康科技里可以概括出三个方向：第一个方向是利用AI和互联网技术进行远程咨询，与医生进行沟通；</p>\n<p>第二个方向是用AI与互联网技术进行病情分析与诊断，以及用机器人进行手术等；</p>\n<p>第三个方向是用AI与算法加速新药物研发，如疫苗研发，用算法进行基因检测分析加速新药物研发，以及用于预防性疾病等。这些都将成为健康科技领域有价值的发展方向。</p>\n<p><b>三、</b><i><b>2021年市场上可能会发生的三大趋势</b></i></p>\n<p><b>从业务和市场的层面， 2021年创业公司创始人们更加需要注意宏观市场和环境，因为这会随时影响我们的微观决策。</b>在我看来，2021年需要关注三大趋势，：</p>\n<p>一是线下业务，如零售、酒店等行业将会发生巨大的变革，也许会有很多企业倒闭或被整合，2021年之后一段时间，预计会有更多的坏消息传出；</p>\n<p>第二个趋势是互联网行业会进入合并的状态，2021资本的整合将进入下半场，上半场的时候很多企业都融资消息不断，但到了下半场，小企业实际上可能会发生融资困难的情况，当业务与品牌跟不上时，就会进入恶性循环，比较成熟的互联网行业，也将发生整合与合并；</p>\n<p>第三，互联网巨头可能将出现分拆，因为企业规模过大会造成一些问题，风险增大的同时，资本效率可能并不高，而分拆业务，既可以保障资本可以更好地运作，还可以提升团队管理效率。</p>","source":"lsy1595332659624","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>未来10年，投资市场关注的3大方向</title>\n<style 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Process Automation，数字自动化），这其中涉及利用低代码、无代码等新技术实现管理流程自动化与数据化。\n这其实并不是一个新的领域，但是每隔3-5年会出现一些新的调整，我认为当美国、中国和东南亚进入到以企业为中心的时代后，技术自动化软件、算法和方案都将被提升到首位，而HR、CRM、OPR、低代码、无代码软件将是成为企业软件与流程科技发展的关键词。\n总之，数字自动化解决方案使得企业组织能够使用数字化技术自动化一个或多个企业流程，DPA可以通过机器学习、RPA和AI等先进技术实现这一点。\n二、下个10年看好的发展趋势\n下个10年，消费服务端进化，食品健康科技涌现，更多企业软件，流程科技\n除了过去我关注的这几大技术驱动型的领域，未来10年，我还会重点关注食品科技和健康科技等方向。\n1.食品科技涌现\n目前，食品健康科技虽然还处于较早的发展阶段，但未来5-10年，我预计美国、中国或东南亚都有可能看到更多新的独角兽出现。\n理由很简单，食品科技科技含量很高，从食品提到到自动化处理等各个环节都蕴藏着机会。疫情期间全球物流不流通的情况下暴露出的食品供应问题，更是让很多国家意识到了食品供应独立的重要性，并开始思考是否可以有食品替代物。这一点在平常可能不重要，但是在疫情期间，食品的供应问题会提到首位。\n具体说来，从耕作方式（如水耕法）、收割方式（如自动化）、制作流程（如中央厨房）到食品替代（如用细胞、植物等替代），食品健康整个产业链都将发生巨大的变化。\n2.健康科技受关注\n健康科技同样蕴藏着很多机会，健康科技之所以重要，是因为在全球范围内，大家的健康意识都在提高，无论是健康监测，还是疾病治疗、复查、健康食品保健都是人们所关注的，我们也会持续关注这一领域并加速投入。\n健康科技里可以概括出三个方向：第一个方向是利用AI和互联网技术进行远程咨询，与医生进行沟通；\n第二个方向是用AI与互联网技术进行病情分析与诊断，以及用机器人进行手术等；\n第三个方向是用AI与算法加速新药物研发，如疫苗研发，用算法进行基因检测分析加速新药物研发，以及用于预防性疾病等。这些都将成为健康科技领域有价值的发展方向。\n三、2021年市场上可能会发生的三大趋势\n从业务和市场的层面， 2021年创业公司创始人们更加需要注意宏观市场和环境，因为这会随时影响我们的微观决策。在我看来，2021年需要关注三大趋势，：\n一是线下业务，如零售、酒店等行业将会发生巨大的变革，也许会有很多企业倒闭或被整合，2021年之后一段时间，预计会有更多的坏消息传出；\n第二个趋势是互联网行业会进入合并的状态，2021资本的整合将进入下半场，上半场的时候很多企业都融资消息不断，但到了下半场，小企业实际上可能会发生融资困难的情况，当业务与品牌跟不上时，就会进入恶性循环，比较成熟的互联网行业，也将发生整合与合并；\n第三，互联网巨头可能将出现分拆，因为企业规模过大会造成一些问题，风险增大的同时，资本效率可能并不高，而分拆业务，既可以保障资本可以更好地运作，还可以提升团队管理效率。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":100,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":319822626,"gmtCreate":1611569155565,"gmtModify":1704860805668,"author":{"id":"3573863078476577","authorId":"3573863078476577","name":"磐石533","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3acfdf718b918510c617d15517144155","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573863078476577","authorIdStr":"3573863078476577"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/319822626","repostId":"2105463676","repostType":2,"repost":{"id":"2105463676","kind":"news","pubTimestamp":1611289800,"share":"https://ttm.financial/m/news/2105463676?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-01-22 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10的爆款;网易《天谕》和《游戏王决斗链接》取得喜人成绩的背后是《战三国八阵奇谋》的默默无闻，这款由经典war3地图移植的自走棋玩法手游与游戏王隔天上线，只存在于小部分老玩家群体传播。小团队幻萌憋了几年的《四叶草剧场》虽然经历了被友商打差评、BUG不间断等诸多问题，依靠核心玩家群体仍取得不错的成绩(对于团队规模)。现阶段，大部分有能力的公司都会选择游戏上线阶段大手笔进行营销推广，这就导致很多游戏上线前几日在畅销榜排名良好，吸引外界的关注。然而这种做法一定程度掩盖游戏本身自然环境下的营收能力，一旦减少买量投入，流水下滑很快，这样的情况是目前业界普遍现象。一月过于激烈的竞争导致了宣发资源的争斗和冲击，失去了这一支持，和免费榜排名一样，新品收入也很容易出现断崖式下跌。几十款新游的倾轧下，目前能挤到前列且保持稳定仍然是极少数。3在这场混战中，为了减少宣发冲撞的影响，除了战略性放弃一些产品的做法外，各家采取的策略又可以划分成三个类型：集中力量、拉开间隔以及两边下注。对看好的精品集中全部资源，三七互娱做出了示范。除了产品设计理念上的转变，邀请三位代言人、大范围铺设开屏广告之外，《荣耀大天使》还邀请斗鱼、虎牙等平台二十多位来自不同频道的头部主播进行试玩，通过多维度KOL宣传配合线下地标广告投放做足了声势。而腾讯虽然一月要上4款游戏，但每一款间隔都保持1周左右，尽量避免自家抢宣发资源打架的情况。巴别时代是最特别的一位，选择与腾讯和朝夕光年合作分别下注，变相在短期内获得了更多资源支持。《妖精的尾巴力量觉醒》和《镖人》手游虽然类型不同不构成直接竞争关系，但分别由腾讯和朝夕光年操刀只隔了一天上线。两款游戏首日成绩尚可，但上线时间较短，仍需要看长线表现。激烈的竞争从侧面反映了市场的繁荣，但过于扎堆导致在宣发和推广上让产品沦为炮灰反而得不偿失。与其靠数量抢夺档期，不如集中力量把单个产品打造成精品实现精准击穿，纯洁的节点固然重要，但市场早期不是堆数量多还能取胜的几年前。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":136,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":819104206,"gmtCreate":1630040250905,"gmtModify":1676530208256,"author":{"id":"3573863078476577","authorId":"3573863078476577","name":"磐石533","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3acfdf718b918510c617d15517144155","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573863078476577","authorIdStr":"3573863078476577"},"themes":[],"htmlText":"150%","listText":"150%","text":"150%","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/819104206","repostId":"2162144460","repostType":2,"repost":{"id":"2162144460","kind":"news","pubTimestamp":1630024207,"share":"https://ttm.financial/m/news/2162144460?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-08-27 08:30","market":"hk","language":"zh","title":"中信证券：分众传媒业绩强劲恢复，看好公司核心梯媒流量价值","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2162144460","media":"格隆汇APP","summary":"格隆汇8月27日丨中信证券指出，分众传媒2021年上半年广告投放同比显著恢复，楼宇媒体收入持续改善，实现营收73.3亿元(YoY+58.9%)，实现归母净利润29.0亿元(YoY+252.2%)，对应归母净利率39.6%。公司广告主结构持续优化，成本持续改善，我们认为公司将保持较好的景气度，长期线下流量入口与品牌媒体价值稳固，维持“买入”评级。","content":"<html><body><p> 格隆汇8月27日丨<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>指出，<a href=\"https://laohu8.com/S/002027\">分众传媒</a>2021年上半年广告投放同比显著恢复，楼宇媒体收入持续改善，实现营收73.3亿元(YoY+58.9%)，实现归母净利润29.0亿元(YoY+252.2%)，对应归母净利率39.6%。公司广告主结构持续优化，成本持续改善，我们认为公司将保持较好的景气度，长期线下流量入口与品牌媒体价值稳固，维持“买入”评级。 </p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://k.sina.cn/article_5115326071_130e5ae7702001g6vy.html><strong>格隆汇APP</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>格隆汇8月27日丨中信证券指出，分众传媒2021年上半年广告投放同比显著恢复，楼宇媒体收入持续改善，实现营收73.3亿元(YoY+58.9%)，实现归母净利润29.0亿元(YoY+252.2%)，对应归母净利率39.6%。公司广告主结构持续优化，成本持续改善，我们认为公司将保持较好的景气度，长期线下流量入口与品牌媒体价值稳固，维持“买入”评级。</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://k.sina.cn/article_5115326071_130e5ae7702001g6vy.html\">Web 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\n \n  【60秒回顧“雜交水稻之父”袁隆平一生 他用一顆種子改變了世界】雜交水稻之父、中國工程院院士袁隆平因多器官功能衰竭於2021年5月22日13時07分在長沙逝世，享年91歲。袁隆平1930年9月1日生於北京，江西德安人。1953年袁隆平畢業於西南農學院，分配到湖南安江農校任教。2000年，袁隆平獲得國家最高科學技術獎。2019年9月，袁隆平被授予國家最高榮譽勳章“共和國勳章”。一分鐘回顧袁隆平生平，他用一顆種子改變了世界。[默哀] 尋夢環遊記裏有句臺詞是：死亡不是生命的終點，遺忘纔是，我會記得你。<a href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上證指數(000001.SH)$</a>\n \n","listText":"【60秒回顧“雜交水稻之父”袁隆平一生 他用一顆種子改變了世界】雜交水稻之父、中國工程院院士袁隆平因多器官功能衰竭於2021年5月22日13時07分在長沙逝世，享年91歲。袁隆平1930年9月1日生於北京，江西德安人。1953年袁隆平畢業於西南農學院，分配到湖南安江農校任教。2000年，袁隆平獲得國家最高科學技術獎。2019年9月，袁隆平被授予國家最高榮譽勳章“共和國勳章”。一分鐘回顧袁隆平生平，他用一顆種子改變了世界。[默哀] 尋夢環遊記裏有句臺詞是：死亡不是生命的終點，遺忘纔是，我會記得你。<a href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上證指數(000001.SH)$</a>","text":"【60秒回顧“雜交水稻之父”袁隆平一生 他用一顆種子改變了世界】雜交水稻之父、中國工程院院士袁隆平因多器官功能衰竭於2021年5月22日13時07分在長沙逝世，享年91歲。袁隆平1930年9月1日生於北京，江西德安人。1953年袁隆平畢業於西南農學院，分配到湖南安江農校任教。2000年，袁隆平獲得國家最高科學技術獎。2019年9月，袁隆平被授予國家最高榮譽勳章“共和國勳章”。一分鐘回顧袁隆平生平，他用一顆種子改變了世界。[默哀] 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href=https://www.bjnews.com.cn/detail/161665651315171.html><strong>新京报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>据央视新闻消息，在今天（3月25日）商务部举行的例行新闻发布会上，发言人高峰就H&M等国外服装品牌因新疆棉问题回应了记者的提问。\n高峰表示，所谓中国新疆地区存在“强迫劳动”，完全是子虚乌有，纯白无瑕的新疆棉花不容任何势力玷污抹黑。我们反对任何外部势力干涉新疆事务和中国内政，反对基于谎言和虚假信息、以所谓新疆人权问题为由对中方有关实体和个人实施制裁。\n高峰强调，对于跨国企业在中国正常的经营活动和构建...</p>\n\n<a href=\"https://www.bjnews.com.cn/detail/161665651315171.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/36df0d1b19312ed3b0fd25252f9af140","relate_stocks":{"HMRZF":"Hennes & Mauritz 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>二、中长期的利率前景？仍有上行空间且以实际利率为主、等待以一个催化剂</b></p>\n<p><b>大方向上，在预计今年上半年美国供需两旺推动经济存在上行风险的背景下，美债利率仍将有上行空间。</b></p>\n<p>供给端，平均每天200万剂的疫苗接种速度有望使得美国在夏天前实现群体免疫，进而推动生产复工和服务性消费的提升，近期TSA机场安检人数大幅跃升可能就是一个直接体现。需求端，1.9万亿美元的财政刺激已经出炉，每人1400美元的直接补贴、以及每周300美元的失业补充将开始发放直到9月初（但考虑到就业的修复，这一发放将集中在上半年）。实际上，去年底通过的9000亿美元财政刺激已经使得居民储蓄率从12月的13.4%大幅跃升至1月的20.5%，效果立竿见影。</p>\n<p><b>因此绝对水平上</b>，在利率水平突破我们在去年11月度展望《2021年海外市场展望：疫情径曲、补库通幽》给出的1.5%的第一目标点位后，<b>我们结合纽约联储提供的ACM期限溢价模型预计下一个目标点位在1.8%左右。从驱动因素上，我们预计仍将以实际利率为主</b>，主要是考虑到真实的增长预期将不断走高、同时通胀预期已经提前反应并逼近历史上沿（《实际利率走高的含义与影响》）。</p>\n<p><b>不过节奏上，除非出现一些意料之外的交易层面因素，我们预期利率的下一波上行可能也要等待新的催化剂，</b>例如拜登基建方案或者如果新一财年预算安排中包含大规模基建投资预算（预计4~5月），以及疫苗接种实现群体免疫的里程碑式进展等等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/953a74940abdb73cad7a54eaecd25900\" tg-width=\"806\" tg-height=\"495\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22f4913292f8d8dd12a13d006cbb6163\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"572\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>三、对市场和资产价格的潜在影响？短期有喘息、中长期决定于基本面</b></p>\n<p>毋庸置疑的是，短期利率上行的缓和对于市场将起到明显的喘息效果，这也是近期市场得以反弹的主要原因。</p>\n<p>但长期来看，虽然短期利率上行难免造成融资成本抬升、特别是快速上行会加大波动，但基本面仍是决定市场中长期走势的关键，因此，<b>我们不认为在整体基本面继续向好甚至存在上行风险的背景下，单纯的利率走高或债券曲线熊陡会扭转整体市场趋势。</b></p>\n<p>四季度，美股盈利已经同比转正，而且修复速度超出预期，<b>在上半年美国经济供需两旺的局面下，我们对于前两个季度美国盈利的修复依然保有信心</b>（《美股盈利能否抵御利率上行扰动?》）。正如我们分析的2018年初美股市场因为债券利率骤升导致波动后的经验所示，市场在波动之后得益于税改后的盈利支撑还能够再创新高，直到10月初利率再创新高且基本面也开始逐步下行。要知道，2018年在多个方面还不如当前（例如当时处于加息周期和经济修复后周期、考虑到利率水平的风险溢价比当前更低、融资杠杆比现在还高等等）（《利率上行的扰动：来自2018年的经验》）。</p>\n<p><b>需要注意的是，实际利率的上行不利于黄金和高估值特别是“虚高”估值的表现</b>，这也是近期美股道琼斯指数表现明显好于纳指、银行等价值股表现明显好于成长性板块的原因。<b>不过一旦在利率上冲阶段性缓和时，价值股相比成长股的相对表现也很难一直维系</b>（《实际利率走高的含义与影响》）<b>。</b></p>\n<p>因此，我们维持在3月资产配置月报中的观点：短期从避险角度可以适当降低仓位并对冲风险，但维持股&gt;大宗&gt;黄金&gt;债券排序，<b>股票仍是相对首选，大宗商品大涨后计入预期过多建议部分获利，而债券和黄金仍不具备吸引力。欧洲疫苗接种依然缓慢以及美国新增财政刺激可能仍为美元指数提供支撑。股票内部，</b>高估值成长股的相对收益和估值在利率走高背景下会有压力，反之亦然。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8aa4eb9a200935e26692ee45d1f137cb\" tg-width=\"806\" tg-height=\"494\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe09668a6799caeeb18e3fa87048bfd8\" tg-width=\"976\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4af76a2ab418b58372d8b5128bc32e71\" tg-width=\"806\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/455090cdcec012da1fae3ea332fca17f\" tg-width=\"806\" tg-height=\"495\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>四、未来的政策期待？OT&gt;YCC</b></p>\n<p>近期利率快速上行导致的资产价格波动也使得市场对于美联储出手“干预”的期待明显升温，毕竟欧央行都已经在未来一个季度决定加大其PEPP（大流行病资产购买计划的购买速度，总规模1.85万亿欧元，目前已经累计购买8700亿欧元）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fad483ff57d2e5ace5ffd955f81fc109\" tg-width=\"949\" tg-height=\"582\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>我们猜测，美联储目前依然对近期长端美债利率上行表现“淡定”可能是因为</b>：一方面，在美联储看来近期利率上行是一个对增长向好驱动的良性预期推动、同时Powell不认为在未达到充分就业和产出缺口也依然很大的背景下通胀短期走高具有持续性；另一方面，虽然长端利率走高，但金融体系流动性都维持宽松状态，我们追踪的衡量一系列金融市场流动性环境的指标，如FRA-OIS、商业票据、信用利差等等，也都没有明显收紧。</p>\n<p>那么，如果接下来，例如在即将召开的3月FOMC会议上，如果美联储采取措施的话，有哪些选项呢？我们认为在当前环境下，<b>相比收益率曲线控制（yield curve control，YCC），扭曲操作（operation twist）可能是相对更为便捷且有效的方式，而YCC对资产定价的扭曲可能更大且会导致实际购买规模的缩减。</b></p>\n<p>►<b>扭曲操作</b>，在目前情况下是相对最为便捷且有效的一种方式，而且QE购买规模将维持不变。由于较为短端利率锚定美联储基准利率保持基本不变，因此即便短期卖出短端，可能造成的响应相对有限。2011年采取扭曲操作即带来的长端利率下行的明显效果；</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/780526ef7a48911f8da5407d76ba106c\" tg-width=\"911\" tg-height=\"559\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>►<b>收益率曲线控制</b>，反而可能造成实际的Taper和对资产定价更大的扭曲。参照日本央行此前推出YCC的经验（当然日本央行当时是为了避免过深的负利率而非压低利率），锚定某个价格点位而非数量目标可以起到明显的效果，即利率被完全锚定但实际所需的购买规模不断下降，等于Taper的效果。不过，这种完全锚定某个债券收益率点位的操作可能会“扭曲”市场定价，从中长期的推出角度可能会带来更大的麻烦；</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68dcecf0510dcdddaa819757d079de53\" tg-width=\"928\" tg-height=\"567\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>►<b>延长对银行机构投资国债资本充足率豁免要求的到期。</b>疫情期间，美联储为缓解国债市场流动性压力，允许大型金融机构可以不将持有国债纳入资本充足率计算中，但这一豁免3月底截止。截止三季度，<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>机构持有国债1.3万亿美元，占到总存量规模的5.5%，相比疫情前新增2850亿美元。如果豁免取消的话，在美国银行目前资本充足率处于历史新高的背景下，可能更多体现为降低对国债的需求。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/361aac133e6d7beb0135d1ed2843a8e5\" tg-width=\"900\" tg-height=\"551\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金海外：利率的短期冲击是否已经过去？</title>\n<style 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09:38</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>过去几日，美债利率上行势头有所趋缓，10年美债利率本周初冲高后有所回落、甚至一度回至1.5%下方，特别是实际利率的升幅明显收窄。在此环境下，美股市场得到明显喘息，道琼斯和标普500指数甚至创出新高，纳斯达克虽然尚未回到前期高点，但也从底部持续反弹。</p>\n<p>那么站在这个时间点，利率的冲击是否已经过去？中长期看利率的走势、以及市场前景如何？我们更新分析如下，供投资者参考。</p>\n<p><b>一、利率的冲击是否暂时已经过去？短期可能是</b></p>\n<p>我们在月初发表的3月配置月报《阶段性扰动，还是系统性拐点？》中提到，短期内，如果不出现交易层面意外诱发连锁反应的话，考虑到预期的计入和情绪释放等因素，<b>我们认为利率可能在异常上冲后阶段性缓和，进而使得市场也得到一定喘息，尤其是高估值的科技股</b>。目前看，这一走势与我们预期的情况基本一致。</p>\n<p>回过头来看，首先，此轮美债利率特别是实际利率快速上行的源头正是2月初，国会民主党开始推动使用预算调节程序后，市场对于1.9万亿美元刺激通过预期的逐渐升温（《美国新一轮财政刺激渐行渐近》），因为在当时市场就可以基本确定，新一轮财政刺激通过基本是时间的问题。而到了现在，1.9万亿美元刺激法案拜登已经正式签署使之生效，<b>但对于市场而言，这已经是预期兑现了。</b></p>\n<p><b>其次，此次利率上行、特别是阶段性的快速上冲也存在明显的交易层面因素</b>，如突破关键关口后，触发止损或者程序化交易进而引发波动的放大，进而导致债券一度明显超卖。但这一情形在市场恢复相对平静后，也得到明显缓和。<b>因此，正是综合这两点考虑，我们预计利率短期可能在这一位置盘整趋缓，直到下一个催化剂到来。</b></p>\n<p>此外，美联储短期公开市场操作购债规模增加、以及国债拍卖竞拍率明显提升可能也在微观层面改善了市场情绪。</p>\n<p>不过，当前利率水平和波动率依然处于相对高位，因此因为一些事件和关键经济数据出发的意外上冲依然值得关注，如果出现的话，仍难免对市场再度造成扰动。</p>\n<p><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>二、中长期的利率前景？仍有上行空间且以实际利率为主、等待以一个催化剂</b></p>\n<p><b>大方向上，在预计今年上半年美国供需两旺推动经济存在上行风险的背景下，美债利率仍将有上行空间。</b></p>\n<p>供给端，平均每天200万剂的疫苗接种速度有望使得美国在夏天前实现群体免疫，进而推动生产复工和服务性消费的提升，近期TSA机场安检人数大幅跃升可能就是一个直接体现。需求端，1.9万亿美元的财政刺激已经出炉，每人1400美元的直接补贴、以及每周300美元的失业补充将开始发放直到9月初（但考虑到就业的修复，这一发放将集中在上半年）。实际上，去年底通过的9000亿美元财政刺激已经使得居民储蓄率从12月的13.4%大幅跃升至1月的20.5%，效果立竿见影。</p>\n<p><b>因此绝对水平上</b>，在利率水平突破我们在去年11月度展望《2021年海外市场展望：疫情径曲、补库通幽》给出的1.5%的第一目标点位后，<b>我们结合纽约联储提供的ACM期限溢价模型预计下一个目标点位在1.8%左右。从驱动因素上，我们预计仍将以实际利率为主</b>，主要是考虑到真实的增长预期将不断走高、同时通胀预期已经提前反应并逼近历史上沿（《实际利率走高的含义与影响》）。</p>\n<p><b>不过节奏上，除非出现一些意料之外的交易层面因素，我们预期利率的下一波上行可能也要等待新的催化剂，</b>例如拜登基建方案或者如果新一财年预算安排中包含大规模基建投资预算（预计4~5月），以及疫苗接种实现群体免疫的里程碑式进展等等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/953a74940abdb73cad7a54eaecd25900\" tg-width=\"806\" tg-height=\"495\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22f4913292f8d8dd12a13d006cbb6163\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"572\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>三、对市场和资产价格的潜在影响？短期有喘息、中长期决定于基本面</b></p>\n<p>毋庸置疑的是，短期利率上行的缓和对于市场将起到明显的喘息效果，这也是近期市场得以反弹的主要原因。</p>\n<p>但长期来看，虽然短期利率上行难免造成融资成本抬升、特别是快速上行会加大波动，但基本面仍是决定市场中长期走势的关键，因此，<b>我们不认为在整体基本面继续向好甚至存在上行风险的背景下，单纯的利率走高或债券曲线熊陡会扭转整体市场趋势。</b></p>\n<p>四季度，美股盈利已经同比转正，而且修复速度超出预期，<b>在上半年美国经济供需两旺的局面下，我们对于前两个季度美国盈利的修复依然保有信心</b>（《美股盈利能否抵御利率上行扰动?》）。正如我们分析的2018年初美股市场因为债券利率骤升导致波动后的经验所示，市场在波动之后得益于税改后的盈利支撑还能够再创新高，直到10月初利率再创新高且基本面也开始逐步下行。要知道，2018年在多个方面还不如当前（例如当时处于加息周期和经济修复后周期、考虑到利率水平的风险溢价比当前更低、融资杠杆比现在还高等等）（《利率上行的扰动：来自2018年的经验》）。</p>\n<p><b>需要注意的是，实际利率的上行不利于黄金和高估值特别是“虚高”估值的表现</b>，这也是近期美股道琼斯指数表现明显好于纳指、银行等价值股表现明显好于成长性板块的原因。<b>不过一旦在利率上冲阶段性缓和时，价值股相比成长股的相对表现也很难一直维系</b>（《实际利率走高的含义与影响》）<b>。</b></p>\n<p>因此，我们维持在3月资产配置月报中的观点：短期从避险角度可以适当降低仓位并对冲风险，但维持股&gt;大宗&gt;黄金&gt;债券排序，<b>股票仍是相对首选，大宗商品大涨后计入预期过多建议部分获利，而债券和黄金仍不具备吸引力。欧洲疫苗接种依然缓慢以及美国新增财政刺激可能仍为美元指数提供支撑。股票内部，</b>高估值成长股的相对收益和估值在利率走高背景下会有压力，反之亦然。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8aa4eb9a200935e26692ee45d1f137cb\" tg-width=\"806\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>我们猜测，美联储目前依然对近期长端美债利率上行表现“淡定”可能是因为</b>：一方面，在美联储看来近期利率上行是一个对增长向好驱动的良性预期推动、同时Powell不认为在未达到充分就业和产出缺口也依然很大的背景下通胀短期走高具有持续性；另一方面，虽然长端利率走高，但金融体系流动性都维持宽松状态，我们追踪的衡量一系列金融市场流动性环境的指标，如FRA-OIS、商业票据、信用利差等等，也都没有明显收紧。</p>\n<p>那么，如果接下来，例如在即将召开的3月FOMC会议上，如果美联储采取措施的话，有哪些选项呢？我们认为在当前环境下，<b>相比收益率曲线控制（yield curve control，YCC），扭曲操作（operation twist）可能是相对更为便捷且有效的方式，而YCC对资产定价的扭曲可能更大且会导致实际购买规模的缩减。</b></p>\n<p>►<b>扭曲操作</b>，在目前情况下是相对最为便捷且有效的一种方式，而且QE购买规模将维持不变。由于较为短端利率锚定美联储基准利率保持基本不变，因此即便短期卖出短端，可能造成的响应相对有限。2011年采取扭曲操作即带来的长端利率下行的明显效果；</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/780526ef7a48911f8da5407d76ba106c\" tg-width=\"911\" tg-height=\"559\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>►<b>收益率曲线控制</b>，反而可能造成实际的Taper和对资产定价更大的扭曲。参照日本央行此前推出YCC的经验（当然日本央行当时是为了避免过深的负利率而非压低利率），锚定某个价格点位而非数量目标可以起到明显的效果，即利率被完全锚定但实际所需的购买规模不断下降，等于Taper的效果。不过，这种完全锚定某个债券收益率点位的操作可能会“扭曲”市场定价，从中长期的推出角度可能会带来更大的麻烦；</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68dcecf0510dcdddaa819757d079de53\" tg-width=\"928\" tg-height=\"567\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>►<b>延长对银行机构投资国债资本充足率豁免要求的到期。</b>疫情期间，美联储为缓解国债市场流动性压力，允许大型金融机构可以不将持有国债纳入资本充足率计算中，但这一豁免3月底截止。截止三季度，<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>机构持有国债1.3万亿美元，占到总存量规模的5.5%，相比疫情前新增2850亿美元。如果豁免取消的话，在美国银行目前资本充足率处于历史新高的背景下，可能更多体现为降低对国债的需求。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/361aac133e6d7beb0135d1ed2843a8e5\" tg-width=\"900\" tg-height=\"551\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fd680cd945fd32917c8ece66ec685e5f","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 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curve control，YCC），扭曲操作（operation twist）可能是相对更为便捷且有效的方式，而YCC对资产定价的扭曲可能更大且会导致实际购买规模的缩减。\n►扭曲操作，在目前情况下是相对最为便捷且有效的一种方式，而且QE购买规模将维持不变。由于较为短端利率锚定美联储基准利率保持基本不变，因此即便短期卖出短端，可能造成的响应相对有限。2011年采取扭曲操作即带来的长端利率下行的明显效果；\n\n►收益率曲线控制，反而可能造成实际的Taper和对资产定价更大的扭曲。参照日本央行此前推出YCC的经验（当然日本央行当时是为了避免过深的负利率而非压低利率），锚定某个价格点位而非数量目标可以起到明显的效果，即利率被完全锚定但实际所需的购买规模不断下降，等于Taper的效果。不过，这种完全锚定某个债券收益率点位的操作可能会“扭曲”市场定价，从中长期的推出角度可能会带来更大的麻烦；\n\n►延长对银行机构投资国债资本充足率豁免要求的到期。疫情期间，美联储为缓解国债市场流动性压力，允许大型金融机构可以不将持有国债纳入资本充足率计算中，但这一豁免3月底截止。截止三季度，美国银行机构持有国债1.3万亿美元，占到总存量规模的5.5%，相比疫情前新增2850亿美元。如果豁免取消的话，在美国银行目前资本充足率处于历史新高的背景下，可能更多体现为降低对国债的需求。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":264,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":320105796,"gmtCreate":1615033094615,"gmtModify":1704778303083,"author":{"id":"3573863078476577","authorId":"3573863078476577","name":"磐石533","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3acfdf718b918510c617d15517144155","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573863078476577","authorIdStr":"3573863078476577"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/320105796","repostId":"2117763076","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":331,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":381692357,"gmtCreate":1612959900379,"gmtModify":1704876534769,"author":{"id":"3573863078476577","authorId":"3573863078476577","name":"磐石533","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3acfdf718b918510c617d15517144155","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573863078476577","authorIdStr":"3573863078476577"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/381692357","repostId":"381881734","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":352,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":389168756,"gmtCreate":1612738574575,"gmtModify":1704873663174,"author":{"id":"3573863078476577","authorId":"3573863078476577","name":"磐石533","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3acfdf718b918510c617d15517144155","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573863078476577","authorIdStr":"3573863078476577"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/389168756","repostId":"2109715977","repostType":4,"repost":{"id":"2109715977","kind":"highlight","pubTimestamp":1612683249,"share":"https://ttm.financial/m/news/2109715977?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-02-07 15:34","market":"us","language":"zh","title":"为什么美国的利率在2021年只可能小幅上升","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2109715977","media":"金十数据","summary":"分析指出，持续的通胀压力最早也要到2022年才会出现。","content":"<p>Russel Investments认为，在美国经济完全复苏之前，美联储还将继续干预国债市场。</p><p>此前，美联储宣布将其隔夜利率保持在零附近的水平。这符合预期，因为数以百万计的美国人仍然没有工作，通货膨胀率仍然低于目标，而美联储希望在上调利率前使通胀达到预期目标。Russel Investments预计在2024年年初之前，美联储可能撤回对经济的支撑。</p><p>长期利率的水平不仅取决于美联储今年的预期举措，还取决于未来几年的预期。Russel Investments认为，到2021年底，10年期美国国债的收益率将维持在1.1%至1.6%之间，即收益率仅较当前水平小幅上升。</p><p>Russel Investments认为，对于10年期美国国债收益率，关键在于通胀压力什么时候将对基准利率构成威胁，以及美联储每月1200亿美元的购债计划还将持续多久。</p><p><b>01、美联储希望通胀水平更高</b></p><p>Russel Investments表示，对于股市来说，经济复苏阶段往往是股市周期中强劲的阶段，因为此时经济的增长将显著高于平均水平。但对债券市场而言，更重要的是经济活动水平而不是经济增长水平，因为经济活动水平是驱动通胀的动力，而投资者为债券定价又取决于通胀。</p><p>Russel Investments称，有很多人误解了通胀的原因。有些人可能听说过津巴布韦的恶性通货膨胀，因此认为印钞会导致失控的通货膨胀和货币贬值。但实际上，<b><u>通胀的发生过程有点复杂</u></b>。</p><p>简单来说，可以把通货膨胀理解为一种平衡<b>供给和需求</b>的方式。比如从微观层面来说，如果家长想给孩子买一台电子产品，那么他需要付出高于这台电子产品建议零售价的钱，因为相对于可供应的电子产品数量来说，市场的需求太大了，所以价格会被推高。</p><p>在宏观层面上，经济学家使用总需求和总供给来描绘通货膨胀水平。总需求是消费者、企业和政府支出（即GDP）的函数；总供给是满足这种需求的人和机器的数量和质量的函数。下图描绘了产出缺口的情况，即一种比较当前需求与潜在供应的汇总指标。</p><p><img src=\"https://cdn-news.jin10.com/fd1d56ed-fb0f-4278-a554-e424fd1a284a.png\" tg-width=\"875\" tg-height=\"493\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>Russel Investments说，当这条线高于零的水平时，表明通胀压力正在累积。当这条线低于零的水平时，表明通缩压力占据主导地位。因此，通胀率在2020年初或2009年初（当时美联储在疯狂印钞，而美国政府实行大规模财政刺激措施）放缓的原因很简单，那就是<b>总需求不足。</b></p><p><b>02、通胀在明年之前不太可能持续上升</b></p><p>Russel Investments表示，如今虽然有大规模的财政刺激措施，经济也逐渐复苏，但总需求仍然疲弱，特别是对于服务业的需求。</p><p>Russel Investments预计，2021年经济的强劲增长将有助于美国比2008年金融危机时更快地摆脱当前的困境。</p><p>另外，值得注意的是，随着更多与疫情相关的限制措施的取消，被压抑的消费需求正在释放，今年晚些时候通胀可能会在短期内飙升。</p><p>鲍威尔在上周的美联储政策会议上也说了同样的话，他强调<b><u>通胀的迅速飙升都将是短暂的，而不是持久的。</u></b></p><p>Russel Investments对此表示认同，并认为<b><u>持续的通胀压力最早也要到2022年才会出现</u></b>。Russel Investments得出这一观点的原因是，他们的模型显示美国核心个人消费价格指数通胀指标（PCE）预期到今年年底将触及1.8%，该指标是美联储通常使用的衡量通胀的指标。</p><p><img src=\"https://cdn-news.jin10.com/35bc3b74-794e-4042-a092-844302e2299f.png\" tg-width=\"1064\" tg-height=\"645\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>而从上图可以看出，1.8%的水平低于美联储的通胀目标。在过去十年的大部分时间里，通胀率都低于美联储的目标水平。但美联储正试图使通胀率高于目标水平，因此这意味着美联储的宽松政策将持续更长的时间。</p>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>为什么美国的利率在2021年只可能小幅上升</title>\n<style 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Investments称，有很多人误解了通胀的原因。有些人可能听说过津巴布韦的恶性通货膨胀，因此认为印钞会导致失控的通货膨胀和货币贬值。但实际上，通胀的发生过程有点复杂。简单来说，可以把通货膨胀理解为一种平衡供给和需求的方式。比如从微观层面来说，如果家长想给孩子买一台电子产品，那么他需要付出高于这台电子产品建议零售价的钱，因为相对于可供应的电子产品数量来说，市场的需求太大了，所以价格会被推高。在宏观层面上，经济学家使用总需求和总供给来描绘通货膨胀水平。总需求是消费者、企业和政府支出（即GDP）的函数；总供给是满足这种需求的人和机器的数量和质量的函数。下图描绘了产出缺口的情况，即一种比较当前需求与潜在供应的汇总指标。Russel Investments说，当这条线高于零的水平时，表明通胀压力正在累积。当这条线低于零的水平时，表明通缩压力占据主导地位。因此，通胀率在2020年初或2009年初（当时美联储在疯狂印钞，而美国政府实行大规模财政刺激措施）放缓的原因很简单，那就是总需求不足。02、通胀在明年之前不太可能持续上升Russel Investments表示，如今虽然有大规模的财政刺激措施，经济也逐渐复苏，但总需求仍然疲弱，特别是对于服务业的需求。Russel Investments预计，2021年经济的强劲增长将有助于美国比2008年金融危机时更快地摆脱当前的困境。另外，值得注意的是，随着更多与疫情相关的限制措施的取消，被压抑的消费需求正在释放，今年晚些时候通胀可能会在短期内飙升。鲍威尔在上周的美联储政策会议上也说了同样的话，他强调通胀的迅速飙升都将是短暂的，而不是持久的。Russel Investments对此表示认同，并认为持续的通胀压力最早也要到2022年才会出现。Russel Investments得出这一观点的原因是，他们的模型显示美国核心个人消费价格指数通胀指标（PCE）预期到今年年底将触及1.8%，该指标是美联储通常使用的衡量通胀的指标。而从上图可以看出，1.8%的水平低于美联储的通胀目标。在过去十年的大部分时间里，通胀率都低于美联储的目标水平。但美联储正试图使通胀率高于目标水平，因此这意味着美联储的宽松政策将持续更长的时间。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":382,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":380744368,"gmtCreate":1612603895154,"gmtModify":1704873182668,"author":{"id":"3573863078476577","authorId":"3573863078476577","name":"磐石533","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3acfdf718b918510c617d15517144155","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573863078476577","authorIdStr":"3573863078476577"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/380744368","repostId":"380736127","repostType":1,"repost":{"id":380736127,"gmtCreate":1612587110769,"gmtModify":1704873097008,"author":{"id":"3488157435400312","authorId":"3488157435400312","name":"GPLP犀牛财经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/14abc57b2bc335b01ce8f7df19813f91","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3488157435400312","authorIdStr":"3488157435400312"},"themes":[],"title":"年輕人正如何向“第四消費時代”過渡","htmlText":"作者：李東耳來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）在日本作家三浦展的《第四消費時代》一書當中，他詳細描述了第四消費時代的特徵：在第四消費時代，人們普遍重視“共享”，從崇尚時尚、奢侈品，經歷注重質量和舒適度，進而過渡到迴歸內心的滿足感，從崇尚歐美、嚮往都市到地方意識。在全球範圍內，不僅在日本，包括美國在內都同樣經歷了這個過程，如今，種種跡象表明，中國也正在向“第四消費時代”過渡。二手閒置平臺閒魚發佈了一組新現象，提到了爲AirPod找另一半、小樣女孩、特斯拉冷靜期、閒魚式脫粉、代過春節……這些新現象都證明，年輕消費者開始不斷重視“共享”，引領新閒置消費，並且大家對於消費迴歸到了質量及舒適度爲主，同時兼顧情感及內心的滿足。中國向第四消費時代過渡現實表明，中國的第四消費時代正在由Z世代引領。對於Z世代來講，在閒魚消費不僅成爲年輕人的潮流，更是他們消費習慣最真實的註解。據閒魚相關報告顯示，在閒魚平臺上，目前有超過60%的用戶爲90後，其中35%爲95後（Z世代）。與日本向第四消費時代過渡時相似的是，當下，我國的消費市場也在發生着改變，三四線城市的消費還在持續升級，一二線城市的消費開始逐漸理性。回顧日本向第四消費時代過渡時，年輕人對消費市場格局的變化起着至關重要的影響。一個重要的變化就是年輕人們不再盲目追求高檔消費品，而是轉向一些中低端品牌。90年代末，日本掀起了一次LV熱潮，一度熱到了沒有LV都不好意思出門的情況。但到了2010年前後，LV卻突然失寵，甚至被打上了“鄉下人”、“暴發戶”的標籤。LV失寵的同時，從羞於穿出門到新款被搶購一空，優衣庫卻在日本崛起。有趣的是，LV在日本的遭遇正在國內重演。國內市場上的高檔奢侈品雖然銷量還在提升，但增速卻被不少中低端品牌吊打，不少曾經被嫌棄的國貨品牌正在逐漸被年輕消費者們認可，在中國的消費品行業掀起了一輪國貨潮。比如，成立於1927年的","listText":"作者：李東耳來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）在日本作家三浦展的《第四消費時代》一書當中，他詳細描述了第四消費時代的特徵：在第四消費時代，人們普遍重視“共享”，從崇尚時尚、奢侈品，經歷注重質量和舒適度，進而過渡到迴歸內心的滿足感，從崇尚歐美、嚮往都市到地方意識。在全球範圍內，不僅在日本，包括美國在內都同樣經歷了這個過程，如今，種種跡象表明，中國也正在向“第四消費時代”過渡。二手閒置平臺閒魚發佈了一組新現象，提到了爲AirPod找另一半、小樣女孩、特斯拉冷靜期、閒魚式脫粉、代過春節……這些新現象都證明，年輕消費者開始不斷重視“共享”，引領新閒置消費，並且大家對於消費迴歸到了質量及舒適度爲主，同時兼顧情感及內心的滿足。中國向第四消費時代過渡現實表明，中國的第四消費時代正在由Z世代引領。對於Z世代來講，在閒魚消費不僅成爲年輕人的潮流，更是他們消費習慣最真實的註解。據閒魚相關報告顯示，在閒魚平臺上，目前有超過60%的用戶爲90後，其中35%爲95後（Z世代）。與日本向第四消費時代過渡時相似的是，當下，我國的消費市場也在發生着改變，三四線城市的消費還在持續升級，一二線城市的消費開始逐漸理性。回顧日本向第四消費時代過渡時，年輕人對消費市場格局的變化起着至關重要的影響。一個重要的變化就是年輕人們不再盲目追求高檔消費品，而是轉向一些中低端品牌。90年代末，日本掀起了一次LV熱潮，一度熱到了沒有LV都不好意思出門的情況。但到了2010年前後，LV卻突然失寵，甚至被打上了“鄉下人”、“暴發戶”的標籤。LV失寵的同時，從羞於穿出門到新款被搶購一空，優衣庫卻在日本崛起。有趣的是，LV在日本的遭遇正在國內重演。國內市場上的高檔奢侈品雖然銷量還在提升，但增速卻被不少中低端品牌吊打，不少曾經被嫌棄的國貨品牌正在逐漸被年輕消費者們認可，在中國的消費品行業掀起了一輪國貨潮。比如，成立於1927年的","text":"作者：李東耳來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）在日本作家三浦展的《第四消費時代》一書當中，他詳細描述了第四消費時代的特徵：在第四消費時代，人們普遍重視“共享”，從崇尚時尚、奢侈品，經歷注重質量和舒適度，進而過渡到迴歸內心的滿足感，從崇尚歐美、嚮往都市到地方意識。在全球範圍內，不僅在日本，包括美國在內都同樣經歷了這個過程，如今，種種跡象表明，中國也正在向“第四消費時代”過渡。二手閒置平臺閒魚發佈了一組新現象，提到了爲AirPod找另一半、小樣女孩、特斯拉冷靜期、閒魚式脫粉、代過春節……這些新現象都證明，年輕消費者開始不斷重視“共享”，引領新閒置消費，並且大家對於消費迴歸到了質量及舒適度爲主，同時兼顧情感及內心的滿足。中國向第四消費時代過渡現實表明，中國的第四消費時代正在由Z世代引領。對於Z世代來講，在閒魚消費不僅成爲年輕人的潮流，更是他們消費習慣最真實的註解。據閒魚相關報告顯示，在閒魚平臺上，目前有超過60%的用戶爲90後，其中35%爲95後（Z世代）。與日本向第四消費時代過渡時相似的是，當下，我國的消費市場也在發生着改變，三四線城市的消費還在持續升級，一二線城市的消費開始逐漸理性。回顧日本向第四消費時代過渡時，年輕人對消費市場格局的變化起着至關重要的影響。一個重要的變化就是年輕人們不再盲目追求高檔消費品，而是轉向一些中低端品牌。90年代末，日本掀起了一次LV熱潮，一度熱到了沒有LV都不好意思出門的情況。但到了2010年前後，LV卻突然失寵，甚至被打上了“鄉下人”、“暴發戶”的標籤。LV失寵的同時，從羞於穿出門到新款被搶購一空，優衣庫卻在日本崛起。有趣的是，LV在日本的遭遇正在國內重演。國內市場上的高檔奢侈品雖然銷量還在提升，但增速卻被不少中低端品牌吊打，不少曾經被嫌棄的國貨品牌正在逐漸被年輕消費者們認可，在中國的消費品行業掀起了一輪國貨潮。比如，成立於1927年的","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/3178ef036459abe295cb647611545ecb","width":"688","height":"491"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/380736127","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":318,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":314270851,"gmtCreate":1612359560373,"gmtModify":1704870144383,"author":{"id":"3573863078476577","authorId":"3573863078476577","name":"磐石533","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3acfdf718b918510c617d15517144155","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573863078476577","authorIdStr":"3573863078476577"},"themes":[],"htmlText":"???????????","listText":"???????????","text":"???????????","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/314270851","repostId":"2108221700","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":80,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN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:"財姥爺丨尋找A股中的“隱形冠軍”","htmlText":"作者：財姥爺 編輯：小市妹問：姥爺經常說好公司都顯而易見，盡人皆知。但是有些全國乃至全球性的細分行業龍頭公司，其實知名度並不高，堪稱中國經濟和A股中的隱形冠軍。在姥爺看來，有哪些公司可以稱爲隱形冠軍，值得投資者重點關注？財姥爺：顯而易見的好公司，主要是大的行業賽道里直接面向消費者的公司。比如社交領域的騰訊，電商領域的阿里、京東、拼多多、美團，家電領域的格力、美的，食品領域的海天味業和農夫山泉等等。這些萬億市場裏的龍頭企業，其產品在日常生活中被消費者廣泛使用，因此具備家喻戶曉的知名度，市值基本也是幾千億甚至幾萬億級別。你所謂的隱形冠軍，主要是在細分行業賽道爲企業客戶服務的公司。這些行業主要包括化工、工程機械、汽車零部件、建築建材、半導體以及新能源等，基本都位於上中游產業鏈。這些公司雖然在行業內有極高的地位，業績和股價表現也很好，但是其產品消費者一般不太熟悉，社會知名度也不會太高，屬於悶聲發財的類型。A股中隱性冠軍其實不少，今天先簡單介紹幾家：北新建材，建材石膏板龍頭，石膏板全球產能市佔率達到60%，過去三年平均ROE25%；東方雨虹，建材防水材料龍頭，國內市佔率超過13%，遠高於第二名，最近三年平均ROE超過20%；萬華化學，化工聚氨酯龍頭，主營產品爲MDI和TDI和聚氨酯，其MDI產能全球第一，聚氨酯銷量佔全球23%，過去三年平均ROE高達38%；浙江龍盛，化工染料龍頭，主營產品爲分散染料和活性染料，染料產量佔全國市場25%，分散染料產能全球第一，過去三年平均ROE17%；浙江鼎立，工程機械高空作業平臺龍頭，國內品牌no1，全球市佔率2.2%，距全球龍頭還有較遠距離，有巨大份額提升空間，過去三年平均ROE18%；恆立液壓，工程機械高壓油缸龍頭，其中挖掘機油缸國內市佔率超過50%，小挖泵閥市佔率近30%，過去三年平均ROE18%；福耀玻璃，汽車玻璃龍頭，全球市場佔有率27%，","listText":"作者：財姥爺 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編輯：小市妹問：姥爺經常說好公司都顯而易見，盡人皆知。但是有些全國乃至全球性的細分行業龍頭公司，其實知名度並不高，堪稱中國經濟和A股中的隱形冠軍。在姥爺看來，有哪些公司可以稱爲隱形冠軍，值得投資者重點關注？財姥爺：顯而易見的好公司，主要是大的行業賽道里直接面向消費者的公司。比如社交領域的騰訊，電商領域的阿里、京東、拼多多、美團，家電領域的格力、美的，食品領域的海天味業和農夫山泉等等。這些萬億市場裏的龍頭企業，其產品在日常生活中被消費者廣泛使用，因此具備家喻戶曉的知名度，市值基本也是幾千億甚至幾萬億級別。你所謂的隱形冠軍，主要是在細分行業賽道爲企業客戶服務的公司。這些行業主要包括化工、工程機械、汽車零部件、建築建材、半導體以及新能源等，基本都位於上中游產業鏈。這些公司雖然在行業內有極高的地位，業績和股價表現也很好，但是其產品消費者一般不太熟悉，社會知名度也不會太高，屬於悶聲發財的類型。A股中隱性冠軍其實不少，今天先簡單介紹幾家：北新建材，建材石膏板龍頭，石膏板全球產能市佔率達到60%，過去三年平均ROE25%；東方雨虹，建材防水材料龍頭，國內市佔率超過13%，遠高於第二名，最近三年平均ROE超過20%；萬華化學，化工聚氨酯龍頭，主營產品爲MDI和TDI和聚氨酯，其MDI產能全球第一，聚氨酯銷量佔全球23%，過去三年平均ROE高達38%；浙江龍盛，化工染料龍頭，主營產品爲分散染料和活性染料，染料產量佔全國市場25%，分散染料產能全球第一，過去三年平均ROE17%；浙江鼎立，工程機械高空作業平臺龍頭，國內品牌no1，全球市佔率2.2%，距全球龍頭還有較遠距離，有巨大份額提升空間，過去三年平均ROE18%；恆立液壓，工程機械高壓油缸龍頭，其中挖掘機油缸國內市佔率超過50%，小挖泵閥市佔率近30%，過去三年平均ROE18%；福耀玻璃，汽車玻璃龍頭，全球市場佔有率27%，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bd4449beb7c97e52c42592303d73e9b0","width":"688","height":"293"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/312306111","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":113,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":319641132,"gmtCreate":1611583280426,"gmtModify":1704860963718,"author":{"id":"3573863078476577","authorId":"3573863078476577","name":"磐石533","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3acfdf718b918510c617d15517144155","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573863078476577","authorIdStr":"3573863078476577"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/319641132","repostId":"1141326151","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":100,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":319822626,"gmtCreate":1611569155565,"gmtModify":1704860805668,"author":{"id":"3573863078476577","authorId":"3573863078476577","name":"磐石533","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3acfdf718b918510c617d15517144155","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573863078476577","authorIdStr":"3573863078476577"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/319822626","repostId":"2105463676","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":136,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"lives":[]}