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@Daily_Discussion:🔥Key events in the coming week, share your trading plans!

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@经济观察报:婚姻關係存續期間，一方父母爲子女購房出資的性質認定

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迫于欧洲监管压力，苹果公司将允许iPhone运行第三方APP商店

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李想万亿汽车帝国梦，从组织变革开始

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AMD, Nvidia, and 3 More Chip Stocks to Buy That Have Priced In the Downturn

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比亚迪之后，新势力第一也涨价了

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在當前高房價的背景下，因爲部分子女經濟條件有限，其父母在其購房時出資屬於常態，但是實踐中對於父母爲子女購房出資的性質屬於借貸還是贈與，各方可能存在着爭議。尤其是在子女婚姻關係破裂，面臨分割作爲夫妻共同財產的房屋時，父母、其子女及其子女配偶之間的矛盾尤爲突出、糾紛頻發。 從父母的角度講，其出資的本意是爲子女解決或改善居住條件，希望子女生活更加幸福，但在面臨子女婚姻關係破裂，要分割父母出資的房屋時，這種財產分割實際上還暗含了對父母財產的分割，可能會造成父母資產大幅度縮水甚至負債，反而違背了父母的出資本意。 從子女配偶的角度講，父母基於對子女的親情，往往自願出資爲子女購置房屋，大多數父母出資的目的是希望讓子女及其配偶能夠生活得更加幸福，而不是日後要回這筆出資。 在日常生活中，基於父母及子女配偶的親密關係，很少有通過事先協議的方式明確出資性質以及房屋產權歸屬的情況，大部分均爲沒有約定，或者約定不明。那麼當子女婚姻關係破裂，需要分割夫妻共同財產時，父母爲子女購房出資的性質到底如何認定，如何把握審判事務中的爭議焦點與判斷標準，讓我們通過以下幾個案例進行分析總結。 案例1：李某與劉某父等民間借貸糾紛一案（案號：(2019)京民申2635號） 再審申請人（一審被告、二審上訴人）：李某。 被申請人（一審原告、二審被上訴人）：劉某父。 被申請人（一審原告、二審被上訴人）：劉某母。 一審被告：劉某。 案情梳理 1.被申請人劉某父與劉某母系夫妻關係。再審申請人李某與一審被告劉某系夫妻關係。劉某系劉某父與劉某母之子，李某系劉某父與劉某母之兒媳。 2.2014年8月30日，李某與劉某登記結婚，於2016年舉辦結婚典禮後不久，雙方夫妻感情破裂，準備離婚。 3.李某與劉某婚姻關係存續期間，劉某父與劉某母爲李某與劉某購房出資137萬餘元。 4.截至本案再審審查程序中雙方尚處於婚姻關係存續狀態。","listText":"王玉格/文 在當前高房價的背景下，因爲部分子女經濟條件有限，其父母在其購房時出資屬於常態，但是實踐中對於父母爲子女購房出資的性質屬於借貸還是贈與，各方可能存在着爭議。尤其是在子女婚姻關係破裂，面臨分割作爲夫妻共同財產的房屋時，父母、其子女及其子女配偶之間的矛盾尤爲突出、糾紛頻發。 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13:58","market":"us","language":"zh","title":"迫于欧洲监管压力，苹果公司将允许iPhone运行第三方APP商店","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1112200348","media":"华尔街见闻","summary":"苹果将于2024年开放第三方APP商店，但可能仅限于欧洲。周三，有媒体报道称，苹果将允许iPhone和iPad用户使用第三方应用商店下载软件，这项举措能使用户和开发者避开苹果对应用软件的诸多限制，以及","content":"<html><head></head><body><p>苹果将于2024年开放第三方APP商店，但可能仅限于欧洲。</p><p>周三，有媒体报道称，苹果将允许iPhone和iPad用户使用第三方应用商店下载软件，这项举措能使用户和开发者避开苹果对应用软件的诸多限制，以及高达30%的“苹果税”。</p><p>推动这一改变的是欧盟即将生效的数字市场法，<b>该法案要求科技公司允许安装第三方应用程序，并允许用户更容易地更改默认设置。</b></p><p>该法案适用于市场估值至少为750亿欧元（800亿美元）、在欧盟范围内每月至少有4500万用户的科技公司，2024年开始正式实行。</p><p>苹果方面对这项改变并不太欢迎，在此前反对该法案的游说中，苹果称不使用官方应用程序商店安装软件可能会把不安全的应用程序放在消费者的设备上，并损害隐私。</p><p>据报道，<b>这项改动将成为明年iOS17更新的一部分。</b></p><p>保障用户安全？还是垄断？</p><p>实际上，市场对于苹果独立封闭的系统以及“苹果税”的争议由来已久。</p><p>一直以来，iOS系统的开发者必须遵循苹果的一系列规定，并且还需要向苹果支付30%的佣金。</p><p>最近，马斯克就曾因推特要支付的“苹果税”等原因公开向苹果CEO库克喊话，尽管这一风波后来很快就被消除，以推特将“苹果税”转嫁给“推特蓝”用户作为结束。</p><p>关于苹果收费所引发的争议，更著名的是热门游戏《堡垒之夜》的下架事件。</p><p>2020年8月，苹果下架了Epic Games旗下吃鸡类游戏《堡垒之夜》，原因是该游戏在其支付界面中新增了“Epic支付”的选项，规避了苹果抽取佣金。</p><p>随后，Epic指控苹果使用了垄断手段，尽管美国法院判定苹果没有违反联邦垄断法，但Epic表示仍将继续上诉，将与苹果“斗争到底”。</p><p>报道称，在《数字安全法》的压力下，苹果正在讨论强制执行某些安全要求的想法，即使软件是在其商店之外分发的。<b>这类应用程序可能还需要经过苹果的验证——这一过程可能需要付费。</b></p><p>目前，第三方网络浏览器，包括谷歌的Chrome浏览器，都必须使用苹果Safari浏览器引擎WebKit。根据符合新法律的计划，苹果正在考虑取消这一规定。</p><p>苹果还在努力向第三方应用程序开放其他功能，包括更多的摄像技术和近场通信芯片——至少在有限的范围内。</p><p>然而，<b>苹果还没有决定如何向第三方服务开放iMessage及其消息应用程序</b>——这是《数字市场法案》的另一项要求。工程师们认为，这样的改变可能会损害iMessage提供的端到端加密和其他隐私功能。</p><p>需要注意的是，欧盟威胁称，如果一家公司一再违反法律，将被处以高达其全球年收入20%的罚款。<b>苹果在2022财年的全球收入接近4000亿美元，这意味着罚款在800亿美元左右。</b></p><p>当然，这也不是苹果第一次为了遵守当地法律而做出重大改变。为了满足欧盟的规定，苹果已经计划在2023年的下一代iphone上使用USB-C，而不是Lightning接口。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3677447><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>苹果将于2024年开放第三方APP商店，但可能仅限于欧洲。周三，有媒体报道称，苹果将允许iPhone和iPad用户使用第三方应用商店下载软件，这项举措能使用户和开发者避开苹果对应用软件的诸多限制，以及高达30%的“苹果税”。推动这一改变的是欧盟即将生效的数字市场法，该法案要求科技公司允许安装第三方应用程序，并允许用户更容易地更改默认设置。该法案适用于市场估值至少为750亿欧元（800亿美元）、在...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3677447\">Web 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Games旗下吃鸡类游戏《堡垒之夜》，原因是该游戏在其支付界面中新增了“Epic支付”的选项，规避了苹果抽取佣金。随后，Epic指控苹果使用了垄断手段，尽管美国法院判定苹果没有违反联邦垄断法，但Epic表示仍将继续上诉，将与苹果“斗争到底”。报道称，在《数字安全法》的压力下，苹果正在讨论强制执行某些安全要求的想法，即使软件是在其商店之外分发的。这类应用程序可能还需要经过苹果的验证——这一过程可能需要付费。目前，第三方网络浏览器，包括谷歌的Chrome浏览器，都必须使用苹果Safari浏览器引擎WebKit。根据符合新法律的计划，苹果正在考虑取消这一规定。苹果还在努力向第三方应用程序开放其他功能，包括更多的摄像技术和近场通信芯片——至少在有限的范围内。然而，苹果还没有决定如何向第三方服务开放iMessage及其消息应用程序——这是《数字市场法案》的另一项要求。工程师们认为，这样的改变可能会损害iMessage提供的端到端加密和其他隐私功能。需要注意的是，欧盟威胁称，如果一家公司一再违反法律，将被处以高达其全球年收入20%的罚款。苹果在2022财年的全球收入接近4000亿美元，这意味着罚款在800亿美元左右。当然，这也不是苹果第一次为了遵守当地法律而做出重大改变。为了满足欧盟的规定，苹果已经计划在2023年的下一代iphone上使用USB-C，而不是Lightning接口。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":547,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9923680710,"gmtCreate":1670848540330,"gmtModify":1676538445139,"author":{"id":"3573976318383866","authorId":"3573976318383866","name":"小小小橘子","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/cdc454c1bd35f0fb1202ed00c9d6ff76","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573976318383866","authorIdStr":"3573976318383866"},"themes":[],"htmlText":"<a 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09:13","market":"hk","language":"zh","title":"李想万亿汽车帝国梦，从组织变革开始","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1156255334","media":"赛博汽车","summary":"随着第三季度财报的发布，理想汽车成立以来最深刻的一场变革，正式拉开了大幕。这场变革的核心，是理想垂直职能组织的管理模式向矩阵型组织的升级。按照计划，在接下来的三年中，理想将在原有的两个横向实体部门的基","content":"<html><head></head><body><p>随着第三季度财报的发布，理想汽车成立以来最深刻的一场变革，正式拉开了大幕。</p><p>这场变革的核心，是理想垂直职能组织的管理模式向矩阵型组织的升级。按照计划，<b>在接下来的三年中，理想将在原有的两个横向实体部门的基础上新增五个横向实体部门，并在管理流程上向集成化转变。</b></p><p>李想直言，到了明年。理想将迈入年收入千亿级别的阶段，体量的增长就需要更合适的组织结构和流程进行适配。</p><p>同时，理想的管理层也进行了一系列调整，<b>沈亚楠将辞任总裁并退出董事会，他后续将加入到理想汽车流程变革委员会。</b>从披露的消息看，最终沈亚楠将彻底离开理想。</p><p><b>代替沈亚楠出任总裁的，是拥有整车工程背景的理想原总工程师马东辉，执掌研发工作的CTO职位，则由具备底层软件架构开发经验的谢炎出任。</b></p><p>高层管理者变动，技术派掌舵是最明显的特征，从上述两人的背景看，理想未来研发工作的重点方向，也能窥之一二。</p><p><b>理想组织结构变革，由垂直管理到矩阵化</b></p><p>李想在给内部员工的公开信中，宣告理想全面启动矩阵型组织升级，同时将这次组织改革的详细情况进行了介绍。</p><p><b>用一句话总结起来，就是将原来的垂直职能管理转变为矩阵型组织管理模式。</b></p><p>具体来看，理想将在原有的战略部和产品部两个横向实体部门的基础上，<b>根据具体业务新增商业部、供应部、流程部、组织部、财经部等五个实体部门。由这七个横向实体部门组成理想的组织矩阵。</b></p><p>李想在第三季度财报会上表示，矩阵型组织管理模式的最大特点，就是可以保证企业全流程的质量管理，用一个例子来理解：</p><p>“横向团队负责路径的规划、运营和修补，纵向团队的任务是造车、开车、运营车，高质量的道路配合高水平的车队，就可以在商业上产生良性循环”。</p><p>在划分矩阵组织的同时，矩阵内部的管理流程也有章程，<b>在未来3年，理想将逐步落地DSTE（从战略到执行）、IPD（集成产品开发）、IPMS（集成产品营销和销售）、ISC（集成供应链）、BT&amp;IT、LTD、IFS这七个一级流程，形成理想矩阵组织的最小运营闭环。</b></p><p>理想所采用的诸多管理流程，也在许多大公司身上可以找到影子。比如华为，就曾在业务开始腾飞的2000年前后，从IBM引进了DSTE、IPD、IPMS、ISC等一系列管理方法论。</p><p>再回头看理想的这种矩阵化的组织形式，与前不久小鹏汽车的组织调整有一定的相似之处，都是通过横向矩阵组织划分职能板块，与纵向的业务线进行配合。</p><p>不过，不同于小鹏的火线改革，<b>理想这次的调整，是在小范围试点的经验上，再大规模铺开的。</b></p><p>李想披露，早在两年前，理想内部就先用IPD进行产品开发，目前理想的第二代车型，包括L9、L8、L7等，都是这种集中产品开发流程的产品。</p><p>从理想L9交付首月即破万的市场反馈来看，理想前期的试点确实取得了成效。</p><p>所以在经过两年的小范围试点之后，理想终于在即将跨入2023年的时候，将组织改革大规模铺开。</p><p>当然，理想组织调整的时机选择，并不仅仅是因为前期的试点取得成效，更重要的是，李想对于未来前景的乐观判断。</p><p><b>李想认为，理想汽车到明年就会迈入年收入千亿级别的阶段。在这个阶段，理想已经走过了从0-1的阶段，进入到从1-10的阶段。</b></p><p><b>在这个阶段中，任何糟糕的重大决策和低质量交付的产品，都会对公司造成毁灭性的打击。矩阵型组织全流程质量管理的特点，可以让理想避开成长过程中的坑。</b></p><p><b>理想人事变动重点，技术派管理者掌舵</b></p><p>在进行组织改革的同时，理想管理层也进行了一系列人事调整，据理想官方消息，此次调整主要涉及3位高管。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a920023e9c13f2c6bbe321a144fc4083\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"926\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>理想汽车联合创始人、现任总裁沈亚楠</p><p><b>首先是理想联合创始人兼现任总裁沈亚楠，将从明年1月1日起，卸任总裁职位，同时退出董事会。后续将加入流程变革委员会，在协助完成组织变革后，沈亚楠将彻底离开理想。</b></p><p>事实上，作为理想的联创之一，沈亚楠离开理想的消息并不令人意外。今年9月初，沈亚楠在不到一周的时间里在港股两次抛售理想股票，合计减持股票100万股，持股比例从1.74%降至1.71%，合计套现近1亿元。</p><p>虽然持股比例并没有减多少，但当时正处在理想ONE停产，8月份打骨折的交付数据披露的时间，且新产品理想L9才刚刚开启交付，市场表现还并不明朗的风口浪尖上。</p><p>作为公司的二号人物，选择在这种敏感时机减持股票，不能不叫人多想。或许在那个时候，沈亚楠就已经做好了退出核心管理层，离开理想的打算。</p><p><b>沈亚楠卸任，空缺出来的总裁职位，则是交给了理想另一位联合创始人，现任公司总工程师的马东辉，整体负责研发与供应群组，同时马东辉也进入了理想的董事会。</b></p><p>据悉，在今年初理想原CTO王凯离职之后，马东辉同时还担起了CTO的职责，此次上任总裁后，CTO的职位就由原高级副总裁谢炎担任，并全权负责系统和计算群组的研发。</p><p>除了职位上的调整，马东辉和谢炎两个人的背景，也值得梳理一下。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d87615b1b281459d10d51521fcaf538b\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"934\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>理想汽车联合创始人、现任总工程师马东辉</p><p>公开信息显示，马东辉，1999年毕业于武汉工业大学动力工程学专业，此后又在2003年取得上海大学机械制造与自动化专业硕士学位。</p><p>自理想成立之初，马东辉就担任公司总工程师一职，主要负责理想汽车产品研发群组的工作，包括造型设计、整车电动、智能空间、智能驾驶、算力架构、研发运营等多个业务模块。</p><p>在进入理想之前，马东辉曾担任三一重工车身有限公司研究所所长，拥有丰富的整车研发经验。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0665c98a2f5503d4aad68e3bcdc3260d\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"928\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>理想汽车现任系统研发部负责人谢炎</p><p>谢炎，于2001年获得浙江大学信息电子工程学士学位，2003年获得特拉华大学计算机工程硕士学位。</p><p>在入职理想之前，谢炎曾担任阿里巴巴AliOS事业群担任首席架构师和轮值总经理，负责移动操作系统的技术架构设计，和研发管理工作。2019年，谢炎帝离开阿里后加入华为，负责华为鸿蒙操作系统的研发工作。</p><p>纵观谢炎的学术背景和职业经历就能明白，此人在汽车软件底层操作系统方面经验丰富。</p><p><b>一个是整车，一个是软件，虽然长处各不相同，但这次理想的人事调整反映出的一个共同点是，都是技术出身。</b></p><p><b>也就是说，拥有供应链管理背景的沈亚楠离开之后，理想将由技术派来掌舵。</b></p><p><b>这也意味着，理想的技术研发工作，将被放在一个前所未有的高度上。理想现在到未来相当长的一段时间内的研发布局，也在李想财报会上的发言中更加清晰。</b></p><p>李想表示，目前理想的研发工作主要分为三个板块，其一是产品研发，也就是新车型的研发设计；其二是技术平台的研发，包含新一代增程电动平台、高压纯电平台、智能座舱平台、智能驾驶平台等；其三是底层系统的研发，这部分主要是底层软件的基础设施建设。</p><p><b>在三大研发板块投入的优先度上，目前技术平台的资源投入最多，其次是车型和底层系统的研发。</b></p><p>这样的研发布局逻辑符合当下理想的现状。</p><p>其一，从产品角度看，现在的理想正处于产品矩阵急速扩张的状态，这也意味着，理想需要通过平台化来提高平台技术在不同车型上的复用率，提升开发效率。</p><p>其二，理想目前正处于突入纯电动车领域的关键节点，将高压纯电平台研发提上优势位是必然的结果。</p><p>根据计划，理想首款纯电动车将会在明年交付。这款纯电动车将会搭载800V高压纯电平台组件，包括功率芯片、功率模块、电控、电机、传动系统等等，都将由理想自研。</p><p>同时理想此前还在招股书中表示，伴随着理想纯电动车的上市，公司也将自研自建高功率充电网络。</p><p>对于靠增程起家壮大起来的理想，能否在纯电赛道上取得同样的市场认可和成就，第一款产品至关重要。</p><p>不过李想也说，如果往长远看，底层系统的研发可能会超过车型的研发，在理想的规划中，这部分内容包括底层OS、超算平台、云服务、IT系统、计算平台支持等等，几乎囊括了汽车软件开发的所有。</p><p>另外，就在今年5月，理想还成立了一家芯片设计公司，布局芯片板块。</p><p>按照以上的安排，可以看出，理想的整个研发布局，其实可以分成两个阶段：</p><p><b>首先，当下的目标是，在增程、纯电、座舱和智驾等4个领域，形成平台化复用的能力，并且最大程度上扩大自研的范围，提升理想垂直整合的能力。</b></p><p><b>其次，在往后相当长的一段时间内，要在智能化上，构建起从硬件到软件底层架构，再到上层算法能力的全栈能力，将软件定义汽车的自主权掌握在手中。</b></p><p>回顾理想一路走来，有销量奇迹，有产品口碑，但相比于蔚来和小鹏来说，也留下了技术投入不足的诟病。</p><p>而随着理想体量的增长，研发上面落下的课，理想现在要全部补上，把蔚来和小鹏走的路再走一遍，甚至还想要走得更深更远。</p><p>当然，蓝图的实现也伴随着真金白银的付出。在研发费用上，理想在近几个季度是肉眼可见的在增长。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ce1e29942d721ce7b1a4d6216d2d8f0\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"831\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>财报显示，理想的研发支出，在今年第一季度就超过了小鹏，到今年第三季度这个数据已经增长到18亿元，达到理想有史以来的最高点。</b></p><p>如果不出意外，这个高点在之后也将会被不停刷新。据理想CFO李铁透露，理想在今年的研发支出约为70亿元，2023年，这个数字会进一步增长至100-120亿元。</p><p><b>研发投入达最高点，四季度销量指引乐观</b></p><p>最后，我们来看看理想今年第三季度的经营表现。</p><p>财报显示，理想第三季度的营收规模为93.4亿元，同比增长20.2%，较上个季度增长7%。其中，汽车业务营收为90.5亿元，同比增加25%，环比增加6.6%。营收增长的原因是理想L9更高的平均售价所致。</p><p>交付方面，第三季度，理想累计交付26524辆新车，较去年同期增长5.6%，环比上个季度减少8%。交付的下降主要是理想ONE在8月份大规模减产所致。</p><p><b>不过从后续的交付趋势来看，理想的交付虽然在8月份打骨折，但也很平稳的完成了新旧产品的切换，后续的三个月中逐渐回归高位，到11月，理想以15034辆的交付成绩打破自己的月度交付记录。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d8fac9a6c225e1f8f05c3db87bfd25f6\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"831\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>第三季度，理想销售成本为81.6亿元，较去年同期增加36.8%，环比第二季度增加19.1%。相比营收的增加幅度，理想销售成本出现了不成比例的大幅增长。<b>理想表示，这主要是因为新产品理想L9的交付导致平均销售成本上升，再加上L8的推出导致了理想ONE的库存准备和采购承诺损失。</b></p><p>由此，这也导致理想本季度的毛利率从上个季度的21.5%大幅下跌至12.7%，创下美股上市以来的最低点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6ee523cdcbc1341bff1199ad2a23250\" tg-width=\"1398\" tg-height=\"830\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>费用支出方面，理想在这个季度的研发支出为18亿元，同比增长103%，环比上个季度增加17.8%。销售、一般和管理支出为15.1亿元，同比增长47.6%，环比增加13.8%。</p><p>亏损方面，理想第三季度的净亏损为16.5亿元，环比增加157%，亏损的大幅度扩大。</p><p>截至到今年第三季度末，理想的现金及现金等价物为558.3亿元，较上个季度末增加21.8亿元。</p><p>以上，就是理想交出来的第三季度成绩单，有亮点，但受到理想ONE停产风波的影响，盈利能力的问题同样不小。</p><p>不过，对于未来经营状况的指引，理想显然非常乐观。</p><p>财报显示，理想今年第四季度的交付预期为4.5-4.8万辆，同期的营收规模将增加至165.1-176.1亿元。</p><p>同时，随着L9和L8交付规模的进一步扩大，理想也给明年一个积极的预期，理想表示，到2023年，L9的稳态月交付量可以达到8000-11000辆，L8的稳态月销量为10000-14000辆。</p><p>计算下来，理想在明年稳态月交付量就可以达到1.8-2.5万辆，再加上L7也将在不久之后投入交付，这个数据也有望进一步提升。</p><p>这样来看，李想明年收入千亿的小目标，还真不是随便说说。</p></body></html>","source":"lsy1666839543395","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>李想万亿汽车帝国梦，从组织变革开始</title>\n<style 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performance of the ICE Semiconductor Index, is down 30% this year. In midday trading Monday, the ETF was down 0.9%; the S&amp;P 500 and the Dow Jones Industrial Average were down 1.4% and 1.1%, respectively.</p><p>There are &#34;clear signs that we&#39;re entering an inventory correction cycle, &#34; analyst John Vinh wrote on Sunday. &#34;We see favorable risk/reward as we expect a &#39;soft landing&#39; and believe the correction is largely priced in.&#34;</p><p>Vinh recommends <a href=\"https://laohu8.com/S/ADI\">Analog Devices</a>, <a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">Advanced Micro Devices</a>, <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">Nvidia</a>, <a href=\"https://laohu8.com/S/ON\">ON Semiconductor</a>, and <a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">Qualcomm</a>. He has an Overweight rating for all five companies.</p><p>The analyst has a $220 stock price target for Analog Devices and an $85 target for AMD. For Nvidia, On, and Qualcomm, his targets are $230, $80, and $150, respectively.</p><p>Vinh noted the forward price-to-earnings multiple for the chip sector has dropped 55% from the highs last December to October, which is more than the average 42% decline during past downturns.</p><p>The analyst is also optimistic the chip sector will be more resilient this time. He noted how the industry is more consolidated, which should lower the risk of excess capacity driving down chip prices.</p><p>In addition, there are several secular growth trends -- including 5G, the move toward electric vehicles, cloud computing and artificial intelligence -- that should help soften the magnitude of the downturn.</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>AMD, Nvidia, and 3 More Chip Stocks to Buy That Have Priced In the Downturn</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nAMD, Nvidia, and 3 More Chip Stocks to Buy That Have Priced In the Downturn\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<div class=\"head\" \">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/150f88aa4d182df19190059f4a365e99);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">Dow Jones </p>\n<p class=\"h-time\">2022-12-07 11:49</p>\n</div>\n\n</div>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>Five chip stocks are considered buying opportunities by KeyBanc Capital Markets after the semiconductor sector&#39;s big drop in share prices this year.</p><p>The iShares Semiconductor <a href=\"https://laohu8.com/S/SOXX\">$(SOXX)$</a> exchange-traded fund, which tracks the performance of the ICE Semiconductor Index, is down 30% this year. 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","summary":"年底新能源汽车竞争激烈，特斯拉带头降价，奔驰也快步跟随；风头正盛的比亚迪和埃安，却在逆势涨价了。作为造车“新势力一哥”的埃安，在PK掉蔚小理等等之后，无限风光，在确认提前完成年销量目标的前一晚，宣布调","content":"<html><head></head><body><p>年底新能源汽车竞争激烈，特斯拉带头降价，奔驰也快步跟随；风头正盛的比亚迪和埃安，却在逆势涨价了。</p><p>作为造车“新势力一哥”的埃安，在PK掉蔚小理等等之后，无限风光，在确认提前完成年销量目标的前一晚，宣布调价。</p><p>11月30日晚，埃安公告，决定对旗下车型的官方指导价上调3000-8000元不等，具体车型的调价通知将另行发布。2023年1月1日前已支付排产定金的客户，不受此次调价影响。</p><p>埃安解释道，涨价是受新能源汽车购置税补贴政策到期，和下半年电池原材料价格持续大幅上涨的影响。</p><p>目前，埃安共有四款车型在售，官方指导价在13.98-46.96万元之间，并以二三十万为主。</p><p>这已经是埃安今年第三次调整价格，此前3月、4月，埃安都宣布过涨价，每次涨价都在4000元-10000元不等。</p><p>与比亚迪类似，埃安敢于密集涨价，与车好卖、销量大涨有关。</p><p>今年11月份，埃安新能源汽车销量录得28765辆，同比增长91%，前十一月，埃安累计销量241149台，同比增长128%，提前锁定了年度新势力第一的宝座。</p><p>而2022年24万辆的销售目标，埃安已经提前一个月完成。</p><p>最近两个月，车企们调价动作频繁，一部分降价冲销量，如特斯拉、小鹏、问界，另一部分则逆势涨价，明年起上调旗下车型售价，如比亚迪、几何汽车、睿蓝汽车、零跑等。</p><p>全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树认为，受新能源汽车补贴年底正式退出影响，“明年年初，国内新能源车市将再掀起一轮涨价潮，但规模不会太大。”</p><p>当下这部分逆势涨价的车企今年大多销量不错，除了埃安，比亚迪距全年150万辆的销量目标仅一步之遥。业内人士认为，这部分逆势涨价的车企，更多是为了缓解成本压力，提升利润水平。</p><p>目前，埃安车迷们大多接受了涨价的消息，表示：“可以理解，准备入手了。”</p><p>展望未来，今年炙手可热的埃安已经有了更大的野心。</p><p>一位接近埃安的人士表示，埃安现在已经不和新势力比了，正在争取跟有大规模工业生产能力的大厂比。</p><p>这难免不让人想到比亚迪。</p><p>埃安确实和比亚迪有诸多相似之处。都以电动出租车起家，都有全产业链布局，一开始都集中于中低端市场等。</p><p>对所有的新能源汽车来说，未来竞争核心已经转向对产业链和供应链的把控。今年以来，广汽集团和埃安密集进行全产业链布局，上游广汽下场“抢矿”，中游埃安成立电池、电驱公司，实现电池、电驱自研自产，专供埃安使用。</p><p>这样全产业链整合动作，颇有“下一个比亚迪”的影子。</p><p>埃安也是一家有着万亿之梦的资本宠儿。10月，广汽埃安的A轮引战完成后，埃安估值为1032.39亿元，创当前国内未上市新能源车企最高估值；如果明年顺利登陆科创板，埃安的市值将进一步提升。</p><p>埃安，正在朝它的“世界前三”梦想极速奔跑。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3676426><strong>华尔街见闻 </strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>年底新能源汽车竞争激烈，特斯拉带头降价，奔驰也快步跟随；风头正盛的比亚迪和埃安，却在逆势涨价了。作为造车“新势力一哥”的埃安，在PK掉蔚小理等等之后，无限风光，在确认提前完成年销量目标的前一晚，宣布调价。11月30日晚，埃安公告，决定对旗下车型的官方指导价上调3000-8000元不等，具体车型的调价通知将另行发布。2023年1月1日前已支付排产定金的客户，不受此次调价影响。埃安解释道，涨价是受...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3676426\">Web 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18:34","market":"us","language":"zh","title":"奈飞罕见暴跌，美股科技股吓崩了，市场在担心什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1181967997","media":"华尔街见闻","summary":"今年的财报季可能不太好过。","content":"<html><head></head><body><p>1月21日的美股市场，奈飞重挫21%，科技股普跌，纳斯达克指数跌超2.7%，一月份跌幅已达12%！</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9d3ef00c045df5d553b33c23b78adb2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>奈飞数百亿市值的蒸发固然让市场感到恐惧，但是更投资者担忧的是，这或许只是一个开始。</p><p>先是奈飞用近十年来的最大跌幅告诉市场，今年的财报季可能不太好过。</p><p>资产管理公司Abrdn的投资总监Tim Skiendzielewski表示，在市场经过短期抛售刚刚显露出复苏迹象之时，奈飞引领的财报季开局再度打击了投资者信心。</p><p>再是互动健身平台Peloton同样重击了投资者信心。</p><p>华尔街见闻此前提及，据CNBC报道，周四有内部文件称Peloton将暂停生产自行车和跑步机。消息公布后，当天Peloton股价重挫24%。虽然后来由于公司回应此为不实消息之后，周五股价有所反弹，但是也改变不了Peloton本周累计下跌14%，已经低于其IPO发行价的事实。</p><p><b>一家是全球最大的视频流媒体平台，一家是被称为“健身届苹果”的在线健身平台，看似风马牛不相及的两家公司，却“齐心协力”引发了投资者的极度担忧。</b></p><p>而且下周即将公布季度财报的IBM、微软和英特尔也被放在了同样的<b>“危险区”</b>。</p><p>“回归正常生活”打压科技公司前景</p><p>疫情在之前是如何捧红“居家概念”的，现在就会如何舍弃它。</p><p>虽然奥密克戎浪潮在很多欧美国家仍未消退，但是外界对于这个新毒株的恐惧已经减退很多。</p><p>1月19日，英国首相约翰逊宣布，英国即将结束自12月起实行的“Plan B”计划，取消包括口罩强制令、在家工作和疫苗通行证在内的所有防疫措施，或将于下周四生效。</p><p>1月20日，《华尔街日报》援引美国卫生官员和流行病专家称，美国部分地区的新冠疫情正显示出放缓的迹象，比如东北地区的新冠住院人数开始出现下降。</p><p>同样在1月20日，拜登政府的首席医学顾问福奇也表示“乐观”。他表示至少在短期内，一个人再次感染奥密克戎的概率很低。因为美国最早出现奥密克戎感染的地方，病例数量已经急剧下降。</p><p>数据证明，美国近7天平均每天新增病例约75万例，已经比前一周下降5%。</p><p><b>所以种种迹象均显露出了这样的可能——之前的正常生活可能要回来了。</b></p><p>居家概念“跌落神坛”</p><p>在“正常”的生活中，大家无需花大量时间居家生活和办公，户外活动时间会大大增加，消费者对于电子产品的需求也会有所下降。</p><p><b>而这些居家需求的下降和科技板块的众多分支一一对应。</b></p><p>这就能解释为什么奈飞预计今年一季度新增用户数暴跌，Peloton这种居家健身平台会在三个月跌超70%，以及机构预计PC等电子消费产品销量可能会放缓。</p><p>周四，资产管理公司Piper Sandler的分析师将对AMD的评级从“买入”下调至“持有”，这是基于未来计算机销量的趋势。</p><p>虽然这些科技公司都在努力想要吸引大家的注意力，比如奈飞就在上个季度发布了157部电影、新剧集和现有剧集的新季，比上年同期发布的原创内容数量增加了20%。</p><p>其中不乏《红色通缉令》(Red Notice)和《不要抬头》(Don&#39;t Look Up)等多个爆品，但是这还是不足以吸引百万新增用户，也就不足以满足投资者的期望。</p><p>“激进收水”步步临近</p><p>面对美国国内屡破历史新高的通胀水平，以及创下历史地位的失业率，美联储必须开始回收之前释放的流动性。</p><p>在这个背景之下，全球资产“定价之锚”十年期美债收益也随即飙升，依赖未来现金流的科技股更加岌岌可危。</p><p>一旦前景不明朗，投资者很可能想要“落袋为安”，高估值科技股也就成为被抛售的首选。</p><p><b>所以，基本面和资金面可能带来的双重打击，才是市场最担心的地方。</b></p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>奈飞罕见暴跌，美股科技股吓崩了，市场在担心什么？</title>\n<style 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Skiendzielewski表示，在市场经过短期抛售刚刚显露出复苏迹象之时，奈飞引领的财报季开局再度打击了投资者信心。再是互动健身平台Peloton同样重击了投资者信心。华尔街见闻此前提及，据CNBC报道，周四有内部文件称Peloton将暂停生产自行车和跑步机。消息公布后，当天Peloton股价重挫24%。虽然后来由于公司回应此为不实消息之后，周五股价有所反弹，但是也改变不了Peloton本周累计下跌14%，已经低于其IPO发行价的事实。一家是全球最大的视频流媒体平台，一家是被称为“健身届苹果”的在线健身平台，看似风马牛不相及的两家公司，却“齐心协力”引发了投资者的极度担忧。而且下周即将公布季度财报的IBM、微软和英特尔也被放在了同样的“危险区”。“回归正常生活”打压科技公司前景疫情在之前是如何捧红“居家概念”的，现在就会如何舍弃它。虽然奥密克戎浪潮在很多欧美国家仍未消退，但是外界对于这个新毒株的恐惧已经减退很多。1月19日，英国首相约翰逊宣布，英国即将结束自12月起实行的“Plan B”计划，取消包括口罩强制令、在家工作和疫苗通行证在内的所有防疫措施，或将于下周四生效。1月20日，《华尔街日报》援引美国卫生官员和流行病专家称，美国部分地区的新冠疫情正显示出放缓的迹象，比如东北地区的新冠住院人数开始出现下降。同样在1月20日，拜登政府的首席医学顾问福奇也表示“乐观”。他表示至少在短期内，一个人再次感染奥密克戎的概率很低。因为美国最早出现奥密克戎感染的地方，病例数量已经急剧下降。数据证明，美国近7天平均每天新增病例约75万例，已经比前一周下降5%。所以种种迹象均显露出了这样的可能——之前的正常生活可能要回来了。居家概念“跌落神坛”在“正常”的生活中，大家无需花大量时间居家生活和办公，户外活动时间会大大增加，消费者对于电子产品的需求也会有所下降。而这些居家需求的下降和科技板块的众多分支一一对应。这就能解释为什么奈飞预计今年一季度新增用户数暴跌，Peloton这种居家健身平台会在三个月跌超70%，以及机构预计PC等电子消费产品销量可能会放缓。周四，资产管理公司Piper Sandler的分析师将对AMD的评级从“买入”下调至“持有”，这是基于未来计算机销量的趋势。虽然这些科技公司都在努力想要吸引大家的注意力，比如奈飞就在上个季度发布了157部电影、新剧集和现有剧集的新季，比上年同期发布的原创内容数量增加了20%。其中不乏《红色通缉令》(Red Notice)和《不要抬头》(Don't Look Up)等多个爆品，但是这还是不足以吸引百万新增用户，也就不足以满足投资者的期望。“激进收水”步步临近面对美国国内屡破历史新高的通胀水平，以及创下历史地位的失业率，美联储必须开始回收之前释放的流动性。在这个背景之下，全球资产“定价之锚”十年期美债收益也随即飙升，依赖未来现金流的科技股更加岌岌可危。一旦前景不明朗，投资者很可能想要“落袋为安”，高估值科技股也就成为被抛售的首选。所以，基本面和资金面可能带来的双重打击，才是市场最担心的地方。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":159,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":814255704,"gmtCreate":1630831382808,"gmtModify":1676530402889,"author":{"id":"3573976318383866","authorId":"3573976318383866","name":"小小小橘子","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/cdc454c1bd35f0fb1202ed00c9d6ff76","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573976318383866","authorIdStr":"3573976318383866"},"themes":[],"htmlText":"&nbsp;U","listText":"&nbsp;U","text":"U","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/814255704","repostId":"1152020609","repostType":4,"repost":{"id":"1152020609","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1630572749,"share":"https://ttm.financial/m/news/1152020609?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-09-02 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Day），在1894年被确立为美国的国家节日，即美国的劳动节。\n这一天，全美各地民众一般都会举行游行、集会等各种庆祝活动，以示对劳工的尊重。在一些州，人们在游行之后还要举办野餐会，热闹地吃喝、唱歌、跳舞。入夜，有的地方还会放焰火。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":147,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":199451547,"gmtCreate":1620729155389,"gmtModify":1704347427800,"author":{"id":"3573976318383866","authorId":"3573976318383866","name":"小小小橘子","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/cdc454c1bd35f0fb1202ed00c9d6ff76","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573976318383866","authorIdStr":"3573976318383866"},"themes":[],"htmlText":"E","listText":"E","text":"E","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/199451547","repostId":"1184963058","repostType":4,"repost":{"id":"1184963058","kind":"news","pubTimestamp":1620728443,"share":"https://ttm.financial/m/news/1184963058?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-05-11 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tg-height=\"470\"></p>\n<p>自春节过后，中国有赞似乎一直站在舆论风口，先是董事会高层频频更换，后又抛出私有化公告，推荐有赞科技在联交所主板上市。</p>\n<p>伴随视频号的走红，依附于微商生态的中国有赞，如今频上舆论风口，足以看出资本市场对其的关注度颇高。面对行业竞争日益加剧，中国有赞又该如何应对？透过这份财报，解析中国有赞面临的机遇与挑战。</p>\n<p><b>SaaS服务撑起营收半边天</b></p>\n<p><b>净利亏损仍显发展隐忧</b></p>\n<p>我们先来看中国有赞的具体营收数据。</p>\n<p>从最新披露的财报数据显示，2021年Q1，中国有赞实现营收4.17亿元，基本上符合市场及分析师的预期，去年同期为3.73亿元，同比增长11.9%；但环比2020年四季度，营收增速却是有所下滑，达到18.71%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/972bb6a81e6f5735f2e9accaabe8781d\" tg-width=\"783\" tg-height=\"449\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>目前，中国有赞主营业务包括订阅解决方案以及商家解决方案，其中，订阅解决方案提供主要营收来源，划分到各项业务情况表现。订阅解决方案营收为2.57亿元，同比增长20.7%；商家解决方案营收达到1.56亿元，同比下降0.2%。</p>\n<p>这主要也受益于，国内零售SaaS服务行业还处在高速发展期，数据显示，在未来5年，中国SaaS服务市场将以24.1%的增速发展，市场规模将从157亿增至463亿元，而作为行业的头部玩家，自然最先受益。</p>\n<p>另外值得注意的是，本季度营收增速，并没有受到2020年一季度基数较低的影响，所以综合分析，一季度中国有赞营收还是相对比较稳定。</p>\n<p>与营收相同的是，本季度毛利有所回温，财报显示，本季度毛利为2.5亿元，同比增长16%，一季度中国有赞毛利率达到59%，同比提升2%。</p>\n<p>此外，与前几个季度相同的是，本季度中国有赞依然面临亏损，但环比2020年四季度有所收窄。财报显示，一季度中国有赞净利亏损为0.91亿元，同比增长21.33%；经营亏损也是如此，本季度经营亏损幅度有所扩大，达到1.95亿元，同比增长35.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/628f4e1eeba2dd9aff77c3d21165bedb\" tg-width=\"728\" tg-height=\"393\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而这或许与费用支出有关，本季度费用支出达到2.10亿元，同比增长29.9%，另外，就是与零售SaaS服务行业属性有关，零售SaaS服务行业前期以市场推荐及客户留存为主，前期的客单价较低加之营销费用的增加，亏损也在所难免。</p>\n<p>并且值得注意的是，在当今SaaS服务行业竞争逐渐激烈的状况下，中国有赞也仍然存在一些不可忽视的挑战。</p>\n<p>在目前的中国零售SaaS服务行业中，除中国有赞外，微盟以及悦商集团同样占据着市场的较前位置，新兴玩家排队网也在加速竞争布局，推出线上+线下一体化经营管理服务，国内知名电子商务研究中心将排队网评入《2020深圳电子商务\"百强榜\"》。</p>\n<p>总的来看，本季度中国有赞整体营收是处在上升阶段，但净利亏损却是阻碍中国有赞发展的一大重要因素，面对市场竞争的加剧，也是需要中国有赞持续的优化。</p>\n<p><b>商户流失率有所改善</b></p>\n<p><b>GMV增速略显低迷</b></p>\n<p>除了营收数据以外，本季度中国有赞的经营数据也是较为异常。</p>\n<p>财报显示，2021年一季度中国有赞GMV达到236亿元，去年同期为208亿元，同比增长13%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46b317975a4f0eb5668bb2284002a5bb\" tg-width=\"775\" tg-height=\"465\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这主要受益于以下几点，一方面，我国社交电商用户规模比值从2015年的22%大幅提升至2019年的51%。除阿里的淘宝系外，微信视频号的私域电商潜力也在逐渐被激发，目前微信视频号的日活用户已经超两亿，直逼抖快。而依附于微商生态的有赞商家，2020年平均销售额突破百万元。</p>\n<p>另一方面，线上电商依托固有优势，实行<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>一体化，发力线下新零售。据市场数据显示，中长期线下门店SaaS年化市场规模整体可达数千亿级，面对线下新零售的需求，中国有赞等电商SaaS服务行业头部玩家已占据先发优势，持续发力线上线下一体化服务。</p>\n<p>从2020年二季度开始，中国有赞就已经发力一体化新零售解决方案，本季度在一体化新零售方面有所提速。</p>\n<p>值得注意的是，与GMV体量一般，2021年一季度SaaS 及延伸服务货币化率有所改善，达到1.75%，同比提升0.48%。这也说明，中国有赞的GMV与实际成交量是有在提升，占整体营收的比例是有在增加。</p>\n<p>但GMV的同比增速却在放缓，一季度同比增速仅有13%，相比前几个季度是再次下滑。</p>\n<p>这也归结于中国有赞依附的微商生态，目前微信等流量平台，在逐步自建SaaS电商服务，这在一定程度上分食中国有赞的市场份额，从微信推出“微信小商店”小程序，彼时，有赞股价下跌9.65%，似乎也侧面说明了这一点。另外，微信等流量平台监管逐渐趋严，GMV的真实性日渐凸显。</p>\n<p>在GMV外，商家数据也是市场较为关注的点，财报显示，2021年一季度存量付费商家达9.57万，同比增长4.93万，环比下降0.27 万；单季新增付费商家达0.79万，同比下降0.61万，环比下降0.67万。</p>\n<p>从商家存量以及新增商家数量变化上，能够发现一季度商家流失率得到改善，本季度商家流失率达到2.8%，低于2020年四季度的7.20%。</p>\n<p>此外，环比2020年四季度，平均付费商家的平均销售额基本持平，实际上说明本季度是处在下滑阶段，同时也能表明商家对中国有赞的SaaS服务需求量有所降低。</p>\n<p>受益于线下新零售行业的发力，中国有赞作为头部玩家凭借已有先发优势，使本季度GMV有所增长，但GMV增速放缓以及商户流失率改善不及预期，却是能够说明中国有赞本季度在商户管理以及平台渠道的优化上还有待加强。</p>\n<p><b>打出“私有化”牌，</b></p>\n<p><b>有赞能否更“赞”？</b></p>\n<p>除了财报表现外，本季度还有一个令我们值得注意的点，那就是中国有赞欲私有化退市以及介绍有赞科技申请在联交所主板上市，这一消息的发出可谓是受到资本市场的颇多关注。</p>\n<p>而这还要从借壳上市说起，最初中国有赞为了能够实现上市，与CIG达成合作协议，CIG用90.44%已发行股份换取有赞集团51%已发行股份，帮助有赞实现上市。</p>\n<p>但两家联手上市，也给中国有赞带来了两个发展隐患，港股创业板的局限性和主营业务割裂，这也导致中国有赞只实现部分意义上的上市。</p>\n<p>如今的私有化退市以及有赞科技上市，对中国有赞及其市值究竟又会有何影响？</p>\n<p>一方面，私有化后推荐有赞科技在联交所主板上市，是为了解决两个历史性的遗留问题，也是实现真正意义上的上市，通过有赞科技在流动性更好的主板上市，实现SaaS业务的价值释放，有利于带来流动性溢价。</p>\n<p>并且，中国有赞仅是一家控股公司，实际上产生收益的是有赞科技、支付服务以及其他业务，有赞科技旗下的SaaS业务，做为中国有赞主要营收来源，为其提供主要增长动力，财报显示，一季度商家服务占比总营收达到61.63%。</p>\n<p>有市场分析认为，有赞科技是中国有赞市值提升的核心驱动力，其实也不以为然，自2018年4月完成对有赞科技的收购以来，截止2018年5月底，中国有赞股价涨幅达到154.07%，而在2020零售SaaS服务爆发年，中国有赞更是凭借有赞科技，股价暴涨367%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d3588e867cb116897dafd9e654f13dd\" tg-width=\"552\" tg-height=\"235\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如今，以有赞科技的形式转板上市是有利于市值催化，虽然港交所已有不少SaaS概念股，但有赞科技的SaaS业务较为纯正，而在美股市场中，提供SaaS服务的便是Shopify，目前Shopify凭借SaaS服务，总市值突破1343亿美元，翻超近60倍。</p>\n<p>但需要注意的是，尽管推荐有赞科技转板上市有助于市值提升，但中国有赞自身存在的问题以及市场竞争，我们仍然不能忽视。</p>\n<p>首当其冲的便是盈利问题，目前中国有赞一直处在亏损状态，何时盈利还是一个未知数，尽管身处蓝海市场，但资本市场不可能对一家无法盈利的公司保持长期的关注。</p>\n<p>反观国内的微盟以及国外的Shopify，已经连续几个季度实现了盈利，这不免会分散中国有赞的关注度。</p>\n<p>此外，国内SaaS服务市场竞争激烈，行业较为分散，根据市场数据显示，2019年中国前五SaaS服务商（按收入计算）的市场份额合计只有约19.6%，即便中国有赞短期内占据着头部位置，但长期来看还存在不确定性，马太效应的加持也并不明显。</p>\n<p>总的来看，本季度财报表现喜忧参半，经营亏损有所扩大、存量商家呈现下滑状态，这些都降低了资本市场情绪，财报公布后次日的股价暴跌似乎也在证明这一点，而通过私有化，推荐有赞科技上市能否说出更动听的资本故事，我们也拭目以待。</p>","source":"lsy1567602064246","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/Z45vbIop-omEL-RKG4YJqw><strong>港股研究社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>打出“私有化”牌，有赞能否更“赞”？\n\n国内“电商SaaS巨头”中国有赞，在5月10日公布了2021年一季度业绩报告。\n从一季度财报的营收表现而言，中国有赞营收实现了新增长，基本上符合市场及分析师的预期，但在净利方面，本季度依旧是处在亏损状态。\n财报的发出，并没有受到资本市场的看好，次日港股开盘，中国有赞股价暴跌，一度跌幅近26.8%，截止目前，中国有赞跌幅达19.05%。\n\n自春节过后，中国有赞...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Z45vbIop-omEL-RKG4YJqw\">Web 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万；单季新增付费商家达0.79万，同比下降0.61万，环比下降0.67万。\n从商家存量以及新增商家数量变化上，能够发现一季度商家流失率得到改善，本季度商家流失率达到2.8%，低于2020年四季度的7.20%。\n此外，环比2020年四季度，平均付费商家的平均销售额基本持平，实际上说明本季度是处在下滑阶段，同时也能表明商家对中国有赞的SaaS服务需求量有所降低。\n受益于线下新零售行业的发力，中国有赞作为头部玩家凭借已有先发优势，使本季度GMV有所增长，但GMV增速放缓以及商户流失率改善不及预期，却是能够说明中国有赞本季度在商户管理以及平台渠道的优化上还有待加强。\n打出“私有化”牌，\n有赞能否更“赞”？\n除了财报表现外，本季度还有一个令我们值得注意的点，那就是中国有赞欲私有化退市以及介绍有赞科技申请在联交所主板上市，这一消息的发出可谓是受到资本市场的颇多关注。\n而这还要从借壳上市说起，最初中国有赞为了能够实现上市，与CIG达成合作协议，CIG用90.44%已发行股份换取有赞集团51%已发行股份，帮助有赞实现上市。\n但两家联手上市，也给中国有赞带来了两个发展隐患，港股创业板的局限性和主营业务割裂，这也导致中国有赞只实现部分意义上的上市。\n如今的私有化退市以及有赞科技上市，对中国有赞及其市值究竟又会有何影响？\n一方面，私有化后推荐有赞科技在联交所主板上市，是为了解决两个历史性的遗留问题，也是实现真正意义上的上市，通过有赞科技在流动性更好的主板上市，实现SaaS业务的价值释放，有利于带来流动性溢价。\n并且，中国有赞仅是一家控股公司，实际上产生收益的是有赞科技、支付服务以及其他业务，有赞科技旗下的SaaS业务，做为中国有赞主要营收来源，为其提供主要增长动力，财报显示，一季度商家服务占比总营收达到61.63%。\n有市场分析认为，有赞科技是中国有赞市值提升的核心驱动力，其实也不以为然，自2018年4月完成对有赞科技的收购以来，截止2018年5月底，中国有赞股价涨幅达到154.07%，而在2020零售SaaS服务爆发年，中国有赞更是凭借有赞科技，股价暴涨367%。\n\n如今，以有赞科技的形式转板上市是有利于市值催化，虽然港交所已有不少SaaS概念股，但有赞科技的SaaS业务较为纯正，而在美股市场中，提供SaaS服务的便是Shopify，目前Shopify凭借SaaS服务，总市值突破1343亿美元，翻超近60倍。\n但需要注意的是，尽管推荐有赞科技转板上市有助于市值提升，但中国有赞自身存在的问题以及市场竞争，我们仍然不能忽视。\n首当其冲的便是盈利问题，目前中国有赞一直处在亏损状态，何时盈利还是一个未知数，尽管身处蓝海市场，但资本市场不可能对一家无法盈利的公司保持长期的关注。\n反观国内的微盟以及国外的Shopify，已经连续几个季度实现了盈利，这不免会分散中国有赞的关注度。\n此外，国内SaaS服务市场竞争激烈，行业较为分散，根据市场数据显示，2019年中国前五SaaS服务商（按收入计算）的市场份额合计只有约19.6%，即便中国有赞短期内占据着头部位置，但长期来看还存在不确定性，马太效应的加持也并不明显。\n总的来看，本季度财报表现喜忧参半，经营亏损有所扩大、存量商家呈现下滑状态，这些都降低了资本市场情绪，财报公布后次日的股价暴跌似乎也在证明这一点，而通过私有化，推荐有赞科技上市能否说出更动听的资本故事，我们也拭目以待。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":105,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9020808484,"gmtCreate":1652595716848,"gmtModify":1676535127065,"author":{"id":"3573976318383866","authorId":"3573976318383866","name":"小小小橘子","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/cdc454c1bd35f0fb1202ed00c9d6ff76","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573976318383866","authorIdStr":"3573976318383866"},"themes":[],"htmlText":"m","listText":"m","text":"m","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9020808484","repostId":"2235348767","repostType":4,"repost":{"id":"2235348767","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1652579639,"share":"https://ttm.financial/m/news/2235348767?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-05-15 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 Dalio）在主旨演讲中表示，每当大规模的债务货币化、内部冲突、大国崛起三大力量齐头并进的时候，会产生高风险环境，而这正是当今全球所面临的情况。</p><p>达利欧指出，当前国际社会正处于大规模的债务货币化、内部冲突、大国崛起三大力量齐头并进的时期。首先，巨大的债务伴随大规模的债务货币化，<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>印钞票来购买债务在全球三大主流货币当中尤为严重。其次，一些西方国家存在严重的内部冲突。另外，如中国等大国的崛起将带来在大国之间竞争过程中难以避免冲突。而历史经验表明，每当这三大力量齐头并进，就会产生高风险环境。</p><p>达利欧在会上强调了债务问题。他表示，回顾历史，一个国家在走向繁荣的同时，背后可能是不断推高的借贷，债台高筑后会产生金融泡沫。当某个国家贸易份额不断增加，且大多数贸易以该国货币结算，使得该国货币成为储备货币，这将促使更多的借贷行为。接下来，面对财富分配的不平均，也往往会通过印钞来试图缓解矛盾。</p><p>“我们现在所处的时代冲突不断地上升，接下来前方的路非常不明朗。”达利欧表示，各国之间要有序竞争、避免冲突，保持对话、合作共赢，共同为经济发展与科技进步做出努力。</p><p>谈中国发展，林毅夫：中国能保持动态经济增长</p><p>北京大学新结构经济学研究院教授、院长，北京大学国家发展研究院名誉院长，北京大学南南合作与发展学院院长林毅夫表示，中国应保持动态的经济发展增速，保持开放的态度。</p><p>林毅夫指出，中国会保持动态的经济发展增速。当前我国人均GDP低，科技人均占比更低，但随着中国不断迎头赶上，发挥后发者优势，中国每年应该有8%的增长潜质。此外，中国按照购买力评价来看已经是全球最大经济体，国内市场庞大，国际经济份额占比高。</p><p>“在较好的政治环境保障下，中国能够保持动态经济增长。”林毅夫说。</p><p>林毅夫还介绍，中国应积极保持开放，能够成为全球化的推动者。2008年以来，中国占每年全球增长的四分之一到三分之一，如果中国能够保持高速增长，将会持续地助力全球经济的发展。</p><p>林毅夫进一步指出，中国不仅是购买力评价体系下的全球最大的经济体，也是全球最大的贸易国家，是120多个国家最大的贸易伙伴国，70多个国家的第二大贸易伙伴国，上述国家占到全球的90%。贸易是双边共赢的，在当代全球化经济背景之下，其他国家可从与中国的双边贸易中获益良多。中国保持高速动态经济增长，并且保持开放型的改革态度，将会通过自身的增长，为其他国家带来机会。</p><p>如何应对风险？余永定：提高中国海外资产安全性</p><p>中国社会科学院学部委员，中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员、博导余永定强调了中国海外资产的安全问题。他表示，要调整中国海外资产结构，平衡中国国际收支，应对国际货币体系新变局。</p><p>余永定强调，中国的海外资产负债结构需要调整。一方面，提高海外投资的净收益。调整的主要内容是降低外汇储备在中国海外资产中的占比。另一方面，提高中国海外资产特别是外汇储备的安全性。</p><p>中国的海外资产可以分成存量和流量两部分，余永定认为，对已有的海外资产存量，可以采取四方面措施：考虑减持美国国债、增持其他形式资产；增加对中亚等一些战略资源生产国的投资；严格保护外国投资者在中国的投资；用IT技术、数字货币等技术手段提高海外资产安全性。</p><p><b>对于海外资产流量部分，余永定认为，可以考虑八类政策调整方式：</b></p><p>第一，扩张性财政货币政策刺激内需带动进口。减少贸易顺差重要的条件是必须有国内内需，要保障强有力的内需，除了长期的结构性改革以外，从短期来看要执行扩张性财政货币政策。</p><p>第二，尽快取消过去为鼓励出口执行的出口退税政策。</p><p>第三，增大对粮食、能源等大宗商品、战略物资的进口。</p><p>第四，少购买美国国债，更多进口美国产品，尽可能履行中美贸易协定。</p><p>第五，特定时期维持贸易逆差。通过增加进口和用掉多余的外储，和执行中美贸易协定结合起来。</p><p>第六，实行浮动汇率政策。要坚持干预市场、适应维护市场稳定导致的外汇储备增加或者减少。</p><p>第七，增加海外投资形式。通过把贸易顺差转化为海外投资也是一个调整的方式。</p><p>第八，发挥中国在基础设施投资方面的优势，但要小心债务陷阱。</p><p>如何挖掘潜能？刘世锦：绿色转型创新将产生更多附加值</p><p>国务院发展研究中心原副主任、政协委员，中国发展研究基金会第四届理事会副理事长，哈尔滨工业大学（深圳）经济管理学院教授、院长刘世锦表示，可通过应对气候变化的压力，挖掘真正推动经济长期增长的结构性潜能。</p><p><b>刘世锦介绍，应对气候变化的反应方式分为以下三类：</b></p><p>防御型反应，传统能源或高碳的行业考虑转型重组甚至退出。</p><p>适应型反应，减少能源使用和碳排放。</p><p>进取型反应，用低碳、零碳的新能源新技术取代传统的高碳能源、高碳产业。</p><p>“防御性和适应性反应对气候改善作用有限，甚至会推后能源和经济的绿色转型。”刘世锦指出，在全球范围内，都应把重心放在进取型反应上，实现技术的系统性替代，用低碳、零碳技术替代原有的高碳技术。</p><p>刘世锦进一步介绍，随着绿色转型创新，在实现减碳之外，还将产生更多的附加值，创造更多消费者剩余。以国内新能源汽车发展为例，2021年中<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>汽车占整个汽车比重13%，今年一季度占比接近了20%。发展新能源汽车的初衷是为了减碳，但最终给消费者带来的好处超乎想象。</p><p>刘世锦表示，绿色产品上市初期会有比较贵有溢价，但随着创新竞争的加剧，价格在下降，其竞争力将逐步提升。通过成本和收益的比较，绿色创新将使我们应对气候变化的成本大幅度地下降。</p><p>在刘世锦看来，随着全球经济进入数字化转型阶段，为应对环境变化所作的技术创新将大大推进数字化转型进程。数字经济带动的绿色化会产生大量需求。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>达利欧、林毅夫等经济学家最新发声！中国经济怎么走？</title>\n<style 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 Dalio）在主旨演讲中表示，每当大规模的债务货币化、内部冲突、大国崛起三大力量齐头并进的时候，会产生高风险环境，而这正是当今全球所面临的情况。达利欧指出，当前国际社会正处于大规模的债务货币化、内部冲突、大国崛起三大力量齐头并进的时期。首先，巨大的债务伴随大规模的债务货币化，中央银行印钞票来购买债务在全球三大主流货币当中尤为严重。其次，一些西方国家存在严重的内部冲突。另外，如中国等大国的崛起将带来在大国之间竞争过程中难以避免冲突。而历史经验表明，每当这三大力量齐头并进，就会产生高风险环境。达利欧在会上强调了债务问题。他表示，回顾历史，一个国家在走向繁荣的同时，背后可能是不断推高的借贷，债台高筑后会产生金融泡沫。当某个国家贸易份额不断增加，且大多数贸易以该国货币结算，使得该国货币成为储备货币，这将促使更多的借贷行为。接下来，面对财富分配的不平均，也往往会通过印钞来试图缓解矛盾。“我们现在所处的时代冲突不断地上升，接下来前方的路非常不明朗。”达利欧表示，各国之间要有序竞争、避免冲突，保持对话、合作共赢，共同为经济发展与科技进步做出努力。谈中国发展，林毅夫：中国能保持动态经济增长北京大学新结构经济学研究院教授、院长，北京大学国家发展研究院名誉院长，北京大学南南合作与发展学院院长林毅夫表示，中国应保持动态的经济发展增速，保持开放的态度。林毅夫指出，中国会保持动态的经济发展增速。当前我国人均GDP低，科技人均占比更低，但随着中国不断迎头赶上，发挥后发者优势，中国每年应该有8%的增长潜质。此外，中国按照购买力评价来看已经是全球最大经济体，国内市场庞大，国际经济份额占比高。“在较好的政治环境保障下，中国能够保持动态经济增长。”林毅夫说。林毅夫还介绍，中国应积极保持开放，能够成为全球化的推动者。2008年以来，中国占每年全球增长的四分之一到三分之一，如果中国能够保持高速增长，将会持续地助力全球经济的发展。林毅夫进一步指出，中国不仅是购买力评价体系下的全球最大的经济体，也是全球最大的贸易国家，是120多个国家最大的贸易伙伴国，70多个国家的第二大贸易伙伴国，上述国家占到全球的90%。贸易是双边共赢的，在当代全球化经济背景之下，其他国家可从与中国的双边贸易中获益良多。中国保持高速动态经济增长，并且保持开放型的改革态度，将会通过自身的增长，为其他国家带来机会。如何应对风险？余永定：提高中国海外资产安全性中国社会科学院学部委员，中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员、博导余永定强调了中国海外资产的安全问题。他表示，要调整中国海外资产结构，平衡中国国际收支，应对国际货币体系新变局。余永定强调，中国的海外资产负债结构需要调整。一方面，提高海外投资的净收益。调整的主要内容是降低外汇储备在中国海外资产中的占比。另一方面，提高中国海外资产特别是外汇储备的安全性。中国的海外资产可以分成存量和流量两部分，余永定认为，对已有的海外资产存量，可以采取四方面措施：考虑减持美国国债、增持其他形式资产；增加对中亚等一些战略资源生产国的投资；严格保护外国投资者在中国的投资；用IT技术、数字货币等技术手段提高海外资产安全性。对于海外资产流量部分，余永定认为，可以考虑八类政策调整方式：第一，扩张性财政货币政策刺激内需带动进口。减少贸易顺差重要的条件是必须有国内内需，要保障强有力的内需，除了长期的结构性改革以外，从短期来看要执行扩张性财政货币政策。第二，尽快取消过去为鼓励出口执行的出口退税政策。第三，增大对粮食、能源等大宗商品、战略物资的进口。第四，少购买美国国债，更多进口美国产品，尽可能履行中美贸易协定。第五，特定时期维持贸易逆差。通过增加进口和用掉多余的外储，和执行中美贸易协定结合起来。第六，实行浮动汇率政策。要坚持干预市场、适应维护市场稳定导致的外汇储备增加或者减少。第七，增加海外投资形式。通过把贸易顺差转化为海外投资也是一个调整的方式。第八，发挥中国在基础设施投资方面的优势，但要小心债务陷阱。如何挖掘潜能？刘世锦：绿色转型创新将产生更多附加值国务院发展研究中心原副主任、政协委员，中国发展研究基金会第四届理事会副理事长，哈尔滨工业大学（深圳）经济管理学院教授、院长刘世锦表示，可通过应对气候变化的压力，挖掘真正推动经济长期增长的结构性潜能。刘世锦介绍，应对气候变化的反应方式分为以下三类：防御型反应，传统能源或高碳的行业考虑转型重组甚至退出。适应型反应，减少能源使用和碳排放。进取型反应，用低碳、零碳的新能源新技术取代传统的高碳能源、高碳产业。“防御性和适应性反应对气候改善作用有限，甚至会推后能源和经济的绿色转型。”刘世锦指出，在全球范围内，都应把重心放在进取型反应上，实现技术的系统性替代，用低碳、零碳技术替代原有的高碳技术。刘世锦进一步介绍，随着绿色转型创新，在实现减碳之外，还将产生更多的附加值，创造更多消费者剩余。以国内新能源汽车发展为例，2021年中国新能源汽车占整个汽车比重13%，今年一季度占比接近了20%。发展新能源汽车的初衷是为了减碳，但最终给消费者带来的好处超乎想象。刘世锦表示，绿色产品上市初期会有比较贵有溢价，但随着创新竞争的加剧，价格在下降，其竞争力将逐步提升。通过成本和收益的比较，绿色创新将使我们应对气候变化的成本大幅度地下降。在刘世锦看来，随着全球经济进入数字化转型阶段，为应对环境变化所作的技术创新将大大推进数字化转型进程。数字经济带动的绿色化会产生大量需求。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":133,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9010344126,"gmtCreate":1648266179338,"gmtModify":1676534324050,"author":{"id":"3573976318383866","authorId":"3573976318383866","name":"小小小橘子","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/cdc454c1bd35f0fb1202ed00c9d6ff76","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573976318383866","authorIdStr":"3573976318383866"},"themes":[],"htmlText":"b","listText":"b","text":"b","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9010344126","repostId":"1157034832","repostType":4,"repost":{"id":"1157034832","kind":"news","pubTimestamp":1648261174,"share":"https://ttm.financial/m/news/1157034832?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-03-26 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href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>。</p><p>蔚来财报今天早上发布，整体上并无太大亮点。2021年收入361亿，净亏损40亿，账上现金183亿，基本都在预料之内。去年四季度的数据也出来了，收入99亿，净亏损21亿，的确很“蔚来”。</p><p>值得关注的是毛利率。车辆销售毛利率20.9%，达到了过去两年的高位，公司毛利率17.2%，中规中矩。去年三季度，蔚来靠卖新能源积分，赚了一大笔钱，导致公司毛利率超过了20%。不过这是一锤子买卖，没得积分卖，毛利率很快就下来了。</p><p>在过去一年多时间，蔚来都没有交付新车型。整个2021年，蔚来交付了91429辆车，以微弱优势保住了造车新势力第二的位置。这是蔚来头一回被小鹏反超。</p><p>财报电话会议上，蔚来创始人李斌还透露了一些信息，比如目前蔚来还没有提价，当前没有提价的想法，接下来会根据市场情况来看定价政策是否调整；蔚来面向大众市场的新品牌稳步推进，目前核心团队已经组建完成，战略方向已经明确，首批产品已经进入关键研发阶段。</p><p>蔚来在憋一个大招，这个大招将在今年慢慢放出来，蔚来或许能借此扳回一城。</p><p><b>蔚来不能只有“老三样”</b></p><p>蔚来已经交付的车型，现在一共有三款——ES8、ES6、EC6，分别于2018年6月、2019年6月、2020年9月开始交付。相当于每年交付一款新车型。</p><p>但是从2020年9月至今，一年半的时间里，蔚来一直没有交付新车型。就是这三款车，塑造了蔚来汽车的品牌，撑起了300多亿美元的市值。</p><p>2021年，蔚来售价最贵的ES8，一共交付20050辆，销量担当ES6交付41474辆，EC6交付29905辆。三款车加起来一共91429辆，比2020年翻了一倍多，增速还是不错的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56687ed96956de98823e30ce823c49ee\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"677\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>但是跟同行相比，这个成绩不算突出——总交付量被小鹏超过了，增速也不敌小鹏和理想。</p><p>好在蔚来的车卖的贵，在收入上有优势。</p><p>2021年蔚来总收入361亿元，远超小鹏和理想。以此算下来，蔚来的单车收入接近40万元。当然，这其中还有少部分收入是卖配件、增值服务产生的。</p><p>在收入上追赶最快的是理想。理想ONE的售价超过30万元。2021年理想的总收入为270亿元，增长近两倍，与蔚来的差距在缩小。</p><p>蔚来依然是亏损最多的。2021年的四个季度，蔚来分别净亏损4.5亿元、5.9亿元、8.4亿元、21.4亿元，全年净亏损40亿元。论亏钱，理想和小鹏从来都不是蔚来的对手。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0b461fa0eeedce0414e3e9dece10659\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"737\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从经营层面，还是能看到一些积极信号，比如蔚来的毛利率一直在改善。车辆销售毛利率在2021年的四个季度基本能维持在20%以上，而2020年这个数据的平均值不到10%。另外，公司毛利率去年一直维持在17%以上，这是蔚来在未来赚钱的基础。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/558cd217755a9f5a13032691fd808710\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"688\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>但有对比才有差别。在毛利率这一点上，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>和理想要比蔚来跑得更快。特斯拉的车辆毛利率已经提升至30%，理想超过22%，都要优于蔚来。</p><p>总体而言，2021年以前，蔚来一直是中国造车新势力的老大。不论是新车销量，还是收入规模，亦或品牌声量，蔚来都是第一。但进入2021年以后，蔚来的各项优势不再那么明显。</p><p>论总销量，蔚来不低小鹏，而且已经连续五个月在“蔚小理”中垫底；论单车销量，蔚来的每一款车销量都不高，从去年底开始，蔚来在公布每个月交付量时，开始只给一个总数字，不再给明细；论造势，小鹏有激光雷达、<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>机器马，甚至飞行汽车，理想也有“爆款”的标签，蔚来相对平淡很多。</p><p>归根到底还是新产品没有衔接上。</p><p>去年小鹏开始交付全球首款搭载激光雷达的量产车型P5，改款的G3i也开始交付，这带动小鹏的销量持续增长。理想ONE在去年5月进行中期改款，也拉了一波销量。但蔚来至始至终都还是“老三样”，都是基于蔚来第一代技术平台开发，不论是硬件还是软件，现在都不具备优势。</p><p>再不放大招，蔚来要被追上了。而这个大招，就是今年上市的新车型。</p><p><b>大招来了，可以抄底蔚来了吗？</b></p><p>今年，蔚来要一口气上市三款新车型——ET7、ET5、ES7。打头阵的ET7，3月已经开放试驾，并将在3月28日开始正式交付。所以3天后，蔚来已经交付的量产车型，将变成四款。</p><p>ET7其实早在2021年1月就发布了，这款车跟“老三样”有很大不同，它是基于蔚来第二代技术平台NT2开发的首款车型，在配置参数等各方面都上了一个台阶。</p><p>比如终于切换到<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>平台，用的是最新的Orin芯片，而且直接配备了四颗，算力高达1016TOPS，是目前最强大的量产移动计算平台，还采用了固态电池，续航里程最高可达到1000公里。新车上市后将全面对标宝马7系。</p><p>有车主为了这款车，等了整整一年多。最新的消息是，蔚来ET7首批量产车已经正式下线，并将在3月28日正式开启交付，补贴后售价43.66-51.34万元。</p><p>除了ET7，蔚来还在去年底推出了另一款新车ET5，这是一款比ET7略低一档的中型轿车，补贴后起售价为32.8万元，预计将在今年9月开始交付。另外，蔚来表示还将在近期发布新车型ES7，这是一款五座SUV，计划于今年三季度开启交付。</p><p>这三款新车，都是基于蔚来第二代技术平台NT2开发，我们不妨将之简称为“新三样”。</p><p>蔚来一口气推出“新三样”之后，将大大丰富产品矩阵。按照去年小鹏推新品的效果来看，应该会拉动一波订单增长。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b1f8e356f3ceac5090bc5e1ebbd391b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"718\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源 / <a href=\"https://laohu8.com/S/000681\">视觉中国</a></p><p>蔚来其实很清楚，产品必须得升级了。要打开局面，必须得用“新三样”替换“老三样”，只不过这个过程略显漫长。</p><p>为了憋这个大招，蔚来继续在研发上砸钱。2021年蔚来研发开支46亿元，相比2020年近乎翻倍。2018年和2019年，蔚来每年的研发开支都在40亿元以上。</p><p>在蔚小理中，蔚来是最早也是唯一一个自研芯片的。李斌提出了激进的芯片自研路线，小米芯片和前瞻研究部门总经理白剑的加盟是一个标志性事件，蔚来组建了自己的硬件团队。按照目前的规划，在英伟达Orin之后，蔚来有可能会在下一代车型上使用自行设计的核心芯片。</p><p>另外，蔚来还有一步棋——进军大众市场。</p><p>在这次的财报电话会上，李斌表示，面向大众市场的新品牌稳步推进，目前核心团队已经组建完成，战略方向已经明确，首批产品已经进入关键研发阶段。此前李斌曾说，蔚来品牌与大众市场新品牌的关系类似于奥迪与大众、雷克萨斯与丰田的关系。</p><p>此前蔚来一直定位高端市场，对标BBA，新品牌将把蔚来的价格区间进一步拉低，面向的目标人群也会扩大。</p><p>从当前蔚来的布局来看，“新三样”的集中交付都会在今年，大众品牌的开发也已经提上日程。随着这些新产品面世，蔚来的产品线会更加复杂，能讲的故事也会更多。蔚来要开始加速追赶了。</p></body></html>","source":"lsy1634812245056","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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/ 视觉中国蔚来其实很清楚，产品必须得升级了。要打开局面，必须得用“新三样”替换“老三样”，只不过这个过程略显漫长。为了憋这个大招，蔚来继续在研发上砸钱。2021年蔚来研发开支46亿元，相比2020年近乎翻倍。2018年和2019年，蔚来每年的研发开支都在40亿元以上。在蔚小理中，蔚来是最早也是唯一一个自研芯片的。李斌提出了激进的芯片自研路线，小米芯片和前瞻研究部门总经理白剑的加盟是一个标志性事件，蔚来组建了自己的硬件团队。按照目前的规划，在英伟达Orin之后，蔚来有可能会在下一代车型上使用自行设计的核心芯片。另外，蔚来还有一步棋——进军大众市场。在这次的财报电话会上，李斌表示，面向大众市场的新品牌稳步推进，目前核心团队已经组建完成，战略方向已经明确，首批产品已经进入关键研发阶段。此前李斌曾说，蔚来品牌与大众市场新品牌的关系类似于奥迪与大众、雷克萨斯与丰田的关系。此前蔚来一直定位高端市场，对标BBA，新品牌将把蔚来的价格区间进一步拉低，面向的目标人群也会扩大。从当前蔚来的布局来看，“新三样”的集中交付都会在今年，大众品牌的开发也已经提上日程。随着这些新产品面世，蔚来的产品线会更加复杂，能讲的故事也会更多。蔚来要开始加速追赶了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":78,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":899452980,"gmtCreate":1628212272240,"gmtModify":1703503201326,"author":{"id":"3573976318383866","authorId":"3573976318383866","name":"小小小橘子","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/cdc454c1bd35f0fb1202ed00c9d6ff76","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573976318383866","authorIdStr":"3573976318383866"},"themes":[],"htmlText":"b","listText":"b","text":"b","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/899452980","repostId":"1109582203","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":83,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":130090914,"gmtCreate":1621491962038,"gmtModify":1704358504373,"author":{"id":"3573976318383866","authorId":"3573976318383866","name":"小小小橘子","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/cdc454c1bd35f0fb1202ed00c9d6ff76","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573976318383866","authorIdStr":"3573976318383866"},"themes":[],"htmlText":"I 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Index)由摩根士丹利资本国际(MSCI)编制，是 MSCI新兴市场指数中最重要的组成部分。根据 MSCI指数的调整方法，能被纳入到其指数体系的公司一般要满足总市值、自由流通市值、流动性和交易时间等一系列要求。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8f2f148520e460cb20ee263c4b5fd2f\" tg-width=\"830\" tg-height=\"536\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>MSCI官网</span></p><p>明晟中国全股票指数(MSCI China All Shares Index)历史表现：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c5df675372dbd49e16da8a583e0f650\" tg-width=\"830\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\">根据MSCI发布的季度调整结果， MSCI中国全股票指数本次新增60只个股，剔除26只股票。那么，上榜对于老虎意味着什么呢？</p><p>意味着国际资本市场对老虎证券的认可和信心，有助于进一步扩大公司国际资本市场影响力、提升公司股东国际化水平。</p><p>据 MSCI估算，全球数以万亿美元的资金跟踪新兴市场指数，其中既包含了主动型资金，又包含了被动型基金，被动型资金以明晟中国全股票指数作为投资标的。当股票被纳入指数后，被动型投资者会按比例配置新增这些成份股。</p><p>详情查看：</p><p><a href=\"https://www.msci.com/eqb/gimi/stdindex/MSCI_May21_ChinaAllShares_PublicList.pdf\" 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Index)历史表现：根据MSCI发布的季度调整结果， MSCI中国全股票指数本次新增60只个股，剔除26只股票。那么，上榜对于老虎意味着什么呢？意味着国际资本市场对老虎证券的认可和信心，有助于进一步扩大公司国际资本市场影响力、提升公司股东国际化水平。据 MSCI估算，全球数以万亿美元的资金跟踪新兴市场指数，其中既包含了主动型资金，又包含了被动型基金，被动型资金以明晟中国全股票指数作为投资标的。当股票被纳入指数后，被动型投资者会按比例配置新增这些成份股。详情查看：MSCI中国指数成分股调整说明","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":137,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":105354882,"gmtCreate":1620272954246,"gmtModify":1704341160472,"author":{"id":"3573976318383866","authorId":"3573976318383866","name":"小小小橘子","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/cdc454c1bd35f0fb1202ed00c9d6ff76","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573976318383866","authorIdStr":"3573976318383866"},"themes":[],"htmlText":"Ok","listText":"Ok","text":"Ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/105354882","repostId":"1125870095","repostType":4,"repost":{"id":"1125870095","kind":"news","pubTimestamp":1620272002,"share":"https://ttm.financial/m/news/1125870095?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-05-06 11:33","market":"sh","language":"zh","title":"一则美国消息引中国疫苗股暴跌，到底发生了什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1125870095","media":"新浪港股","summary":"当地时间周三，美国宣布支持豁免新冠疫苗知识产权保护。","content":"<p>太平洋彼岸一则消息引发全球巨震，全球疫苗股狂跌，港股四大疫苗龙头直接狂跌近20%，发生了什么？</p><p><b>全球疫情发酵，美国支持豁免新冠疫苗知识产权</b></p><p>全球疫情大爆发，疫苗缺口非常紧张，当地时间周三，美国宣布支持豁免新冠疫苗知识产权保护。美国贸易代表戴琪（Katherine Tai）表示，美国支持WTO对新冠疫苗知识产权的豁免建议，拜登政府将积极参加WTO有关豁免协议的谈判，并鼓励其他国家参与进来。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1109609c7bf1731060ada65943d64702\" tg-width=\"550\" tg-height=\"368\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>此前，美国制药商曾就此事进行了激烈的内部辩论和大力反击。戴琪表示，政府此举是为了尽快普及安全有效的疫苗，结束新冠肺炎疫情。她同时表示，美国政府将继续加强与私营部门和所有可能伙伴的合作，扩大疫苗的制造和分销，以及努力增加生产这些疫苗所需的原材料。</p><p>美国此举有可能扩大新冠肺炎疫苗的全球供应，缩小富国和穷国之间的疫苗接种差距。美国白宫办公厅主任罗恩·克莱因（Ron Klain）2日曾表示，知识产权是全球新冠肺炎疫苗短缺问题的一部分，但更大的问题在于制造业。他说，白宫将在“未来几天”透露更多消息。</p><p>据新华社，此前，世界卫生组织总干事谭德塞和英国前首相戈登·布朗于本月3日共同呼吁暂时豁免新冠疫苗知识产权。</p><p>谭德塞在当天举行的线上记者会上说，过去两周全球报告的新增新冠确诊病例数比疫情开始后的头6个月加起来还要多；上周印度和巴西报告的新增感染病例数占全球半数以上，还有许多国家面临非常脆弱的局势。</p><p>谭德塞表示，如果要为大多数成年人接种疫苗以实现群体免疫，需要的疫苗将大大超过现有数量；为提高疫苗产量，暂时豁免疫苗知识产权非常重要，而这并不是一个“慈善问题”。</p><p><b>全球疫情居高不下，印度疫情大爆发</b></p><p>五一小长假期间，全球新冠疫情大幅扩散，截至5月6日，美国约翰斯·霍普金斯大学发布的统计数据显示，截至北京时间5月5日23时11分，全球新冠肺炎确诊病例上升至154,469,379例，其中死亡病例达到3,230,336例。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d98de1b70c1962668ab7254ee589a7f\" tg-width=\"512\" tg-height=\"170\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>美国疫情形势较高峰期明显好转，但每日仍有数万人感染。目前累计报告32,514,808例新冠肺炎确诊病例，578,524名患者死亡。欧洲多国疫情形势处于波动状态，部分国家确诊人数仍维持高位。截至发稿，法国累计确诊5,742,792例、英国4,439,494例、意大利4,059,821例、西班牙3,544,945例、德国3,462,292例。</p><p>主要新兴市场国家中，近日疫情恶化的印度未见好转迹象，单日新增确诊病例持续维持在30万例以上，累计病例达20,665,148例。巴西（14,122,795例）、俄罗斯（4,682,573例）疫情较严重。美洲哥伦比亚（2,701,313例）、阿根廷（2,769,552例）、墨西哥（2,315,811例）确诊人数居前。</p><p>目前，印度成为全球疫情风口。印度卫生部公布的数据显示，5月4日上午9时，印度成为继美国之后，第2个累计确诊病例突破2000万的国家。最新的数字是，截至5日下午6时，印度累计新冠肺炎确诊人数达2066万。</p><p>新华社发文，就在人们聚焦印度疫情之时，毗邻的尼泊尔疫情也急剧恶化。截至5日下午6时，尼泊尔累计确诊病例超过35万。</p><p>据外媒报道，这个人口不到3000万的国家，医疗体系已经不堪重负。与印度一样，尼泊尔出现病床、氧气等医疗物资短缺状况。</p><p>实际上，不单是印度与尼泊尔，从东南亚的老挝、柬埔寨和泰国，到与印度接壤的不丹等国，也都面临新一波疫情。</p><p>彭博社的疫情环比统计数据显示，老挝增幅位居第一，其次是尼泊尔和泰国——4月新增病例比3月飙升约10倍。</p><p><b>港股四大疫苗龙头狂跌，蒸发逾400亿元</b></p><p>受美国表态将放弃新冠肺炎疫苗专利这一消息的影响，多支美国疫苗概念股下跌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a902ba42db2671f804bfbff23f5c894\" tg-width=\"550\" tg-height=\"377\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>在美股大市值疫苗谷中，Moderna跌超6%，市值蒸发43亿美元，约合280亿人民币，Biotech跌超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JNJ\">强生</a>微跌0.42%。</p><p>太平洋彼岸消息引发中国疫苗股巨震。在A股市场，<a href=\"https://laohu8.com/S/300142\">沃森生物</a>暴跌13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/300122\">智飞生物</a>跌超11%，美诺华、复星医药跌停。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f21a4c7d6aa9c56d008e3783d1f2c76\" tg-width=\"550\" tg-height=\"245\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>在港股市场中，千亿市值的<a href=\"https://laohu8.com/S/06185\">康希诺生物</a>出现恐慌性杀跌，一度暴跌逾20%，千亿市值<a href=\"https://laohu8.com/S/600196\">复星医药</a>跌近19%，千亿市值的<a href=\"https://laohu8.com/S/01177\">中国生物制药</a>跌近4%。截至发稿，康希诺生物A股市值蒸发82亿元，H股蒸发81亿港元，两者合计蒸发150亿元；<a href=\"https://laohu8.com/S/02196\">复星医药</a>A股蒸发120亿元，复星医药H股蒸发58亿港元，两者合计蒸发168亿元；中国生物制药蒸发72亿港元，折合60亿元。三大龙头公司合计蒸发市值近400亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c35962533f9acc546f82749f63898df0\" tg-width=\"550\" tg-height=\"186\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>有市场分析表示，mRNA对产生变异的新冠病毒的效果不明显，现在连拜登自己都担心印度的病毒传入美国。还有分析人士认为，对于美国放弃疫苗专利的表态，现在表示怀疑，到实现时再看，以及会否再附加条件也得到实现时再看。</p><p>中泰国际策略分析师颜招骏表示，美国支持豁免新冠疫苗知识产权是基于人道上及长远经济的考虑，目前新兴市场及欠发达国家疫苗短缺，美国放弃疫苗的知识产权可让海外地区加快疫苗生产进度，加快全球经济活动正常化，但不排除短期对概念股构成利空。</p>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>一则美国消息引中国疫苗股暴跌，到底发生了什么？</title>\n<style 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Klain）2日曾表示，知识产权是全球新冠肺炎疫苗短缺问题的一部分，但更大的问题在于制造业。他说，白宫将在“未来几天”透露更多消息。据新华社，此前，世界卫生组织总干事谭德塞和英国前首相戈登·布朗于本月3日共同呼吁暂时豁免新冠疫苗知识产权。谭德塞在当天举行的线上记者会上说，过去两周全球报告的新增新冠确诊病例数比疫情开始后的头6个月加起来还要多；上周印度和巴西报告的新增感染病例数占全球半数以上，还有许多国家面临非常脆弱的局势。谭德塞表示，如果要为大多数成年人接种疫苗以实现群体免疫，需要的疫苗将大大超过现有数量；为提高疫苗产量，暂时豁免疫苗知识产权非常重要，而这并不是一个“慈善问题”。全球疫情居高不下，印度疫情大爆发五一小长假期间，全球新冠疫情大幅扩散，截至5月6日，美国约翰斯·霍普金斯大学发布的统计数据显示，截至北京时间5月5日23时11分，全球新冠肺炎确诊病例上升至154,469,379例，其中死亡病例达到3,230,336例。美国疫情形势较高峰期明显好转，但每日仍有数万人感染。目前累计报告32,514,808例新冠肺炎确诊病例，578,524名患者死亡。欧洲多国疫情形势处于波动状态，部分国家确诊人数仍维持高位。截至发稿，法国累计确诊5,742,792例、英国4,439,494例、意大利4,059,821例、西班牙3,544,945例、德国3,462,292例。主要新兴市场国家中，近日疫情恶化的印度未见好转迹象，单日新增确诊病例持续维持在30万例以上，累计病例达20,665,148例。巴西（14,122,795例）、俄罗斯（4,682,573例）疫情较严重。美洲哥伦比亚（2,701,313例）、阿根廷（2,769,552例）、墨西哥（2,315,811例）确诊人数居前。目前，印度成为全球疫情风口。印度卫生部公布的数据显示，5月4日上午9时，印度成为继美国之后，第2个累计确诊病例突破2000万的国家。最新的数字是，截至5日下午6时，印度累计新冠肺炎确诊人数达2066万。新华社发文，就在人们聚焦印度疫情之时，毗邻的尼泊尔疫情也急剧恶化。截至5日下午6时，尼泊尔累计确诊病例超过35万。据外媒报道，这个人口不到3000万的国家，医疗体系已经不堪重负。与印度一样，尼泊尔出现病床、氧气等医疗物资短缺状况。实际上，不单是印度与尼泊尔，从东南亚的老挝、柬埔寨和泰国，到与印度接壤的不丹等国，也都面临新一波疫情。彭博社的疫情环比统计数据显示，老挝增幅位居第一，其次是尼泊尔和泰国——4月新增病例比3月飙升约10倍。港股四大疫苗龙头狂跌，蒸发逾400亿元受美国表态将放弃新冠肺炎疫苗专利这一消息的影响，多支美国疫苗概念股下跌。在美股大市值疫苗谷中，Moderna跌超6%，市值蒸发43亿美元，约合280亿人民币，Biotech跌超3%，强生微跌0.42%。太平洋彼岸消息引发中国疫苗股巨震。在A股市场，沃森生物暴跌13%，智飞生物跌超11%，美诺华、复星医药跌停。在港股市场中，千亿市值的康希诺生物出现恐慌性杀跌，一度暴跌逾20%，千亿市值复星医药跌近19%，千亿市值的中国生物制药跌近4%。截至发稿，康希诺生物A股市值蒸发82亿元，H股蒸发81亿港元，两者合计蒸发150亿元；复星医药A股蒸发120亿元，复星医药H股蒸发58亿港元，两者合计蒸发168亿元；中国生物制药蒸发72亿港元，折合60亿元。三大龙头公司合计蒸发市值近400亿元。有市场分析表示，mRNA对产生变异的新冠病毒的效果不明显，现在连拜登自己都担心印度的病毒传入美国。还有分析人士认为，对于美国放弃疫苗专利的表态，现在表示怀疑，到实现时再看，以及会否再附加条件也得到实现时再看。中泰国际策略分析师颜招骏表示，美国支持豁免新冠疫苗知识产权是基于人道上及长远经济的考虑，目前新兴市场及欠发达国家疫苗短缺，美国放弃疫苗的知识产权可让海外地区加快疫苗生产进度，加快全球经济活动正常化，但不排除短期对概念股构成利空。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":148,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":106945639,"gmtCreate":1620086260821,"gmtModify":1704338332754,"author":{"id":"3573976318383866","authorId":"3573976318383866","name":"小小小橘子","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/cdc454c1bd35f0fb1202ed00c9d6ff76","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573976318383866","authorIdStr":"3573976318383866"},"themes":[],"htmlText":"Hh","listText":"Hh","text":"Hh","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/106945639","repostId":"1183913055","repostType":4,"repost":{"id":"1183913055","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"关注中国基金报，即时获取深度理财资讯","home_visible":1,"media_name":"中国基金报","id":"6","head_image":"https://static.tigerbbs.com/13b66b3e97274759989352a7b9f80611"},"pubTimestamp":1620084744,"share":"https://ttm.financial/m/news/1183913055?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-05-04 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15:10","market":"hk","language":"zh","title":"以史为鉴，观察大会后政策走向的三条线索","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1118695401","media":"川阅全球宏观","summary":"随着20th Party Congress（以下简称20PC，其他依此类推）日程的确定，投资者的一大关注点，是今年以来不断上升的经济政策不确定性是否能在大会召开后有所下降。图1表明至少从最近四次大会召","content":"<html><head></head><body><p>随着20th Party Congress（以下简称20PC，其他依此类推）日程的确定，投资者的一大关注点，是今年以来不断上升的经济政策不确定性是否能在大会召开后有所下降。图1表明至少从最近四次大会召开后的情况来看是缺乏定论的。但这并不表明从大会召开到次年两会公布新的政府工作报告之前，经济政策的走向没有经验可循。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e65d8a629a3dfbe45370b5d694002bee\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"640\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在本文中，我们通过梳理<b>历次大会召开前后人事的变动、出台的宏观政策、以及重要会议的内容</b>，试图给出20PC后观察政策走向的三条线索。结合这三条线索来看，我们认为相比18PC和19PC，20PC召开后稳增长在执行层面有望进一步加强，<b>但是大会及之后政策往往会由短期目标向中长期规划倾斜，这会带来稳增长之外的其他诉求，今年值得关注的是共同富裕等构建内需体系的政策主张。</b></p><p>第一条线索是部委的人事更替，这涉及政策落地的效率。具体来看，根据部委领导的到位时间可以分为三种情况：</p><p><b>理想的情况是部委在大会前到位，使得部委人事变动能与大会相衔接。</b>这有利于大会后消除人事的不确定性，提高经济政策从中央到部委的执行力。<b>次要的情况是部委的人事调整在大会和两会之间完成。相对不理想的情况是部委人事调整滞后于大会，在两会前后才到位</b>，此情况下，由于可能涉及后续的人事调整，政策执行的不确定性增加。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c49aa2d822198ca6dc835db32f0fdeb8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"755\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>与前两届大会相比，20PC的部委到位时间较为理想。如图2所示，18PC和19PC绝大部分部委到位时间集中在两会上，18PC前的部委到位率更是仅8%。而目前20PC的部委到位率高达42%（截至2022/9/2，下同），即已经有11位部委完成更换（表1）。<b>主要经济相关部门的部委到位情况也比前两届大会理想：</b>工信部、住建部、人社部和自然资源部的新部长均已到位，而19PC前仅有发改委和住建部到位（表2）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1934c52b86142a7b33ad9aac631f3cf\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b54e61e258fc3e70379217394675c5fd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"603\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>部委人事到位时间的提速，相较而言会有助于稳增长政策靠前发力。在同样面临稳增长压力的18PC时期，基建和房地产的发力部分对冲了经济的下行压力（图3）。而当前部委到位远好于18PC同期时的情况，后续经济政策落地的效率有望进一步更高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fc5a34015fd12ef0a48f20b021c8ac8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1034\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>第二条线索是大会前后宏观政策发力点的变化。一般而言，大会之后继往开来，宏观政策的重心会发生变化，比如<b>从会议前的稳增长到更广泛的社会和行政改革，政策目标也很可能从短期向中长期倾斜</b>，而这种变化对于短期经济的增长往往未必是利好：</p><p>18PC：从稳增长转向调结构和反腐，经济企稳出现反复。2012年经济在外需走弱和前期紧缩政策的滞后影响下继续走弱，增速破8。2012年7月、大会召开前经济工作仍以稳增长和扩大投资为主，但是18PC召开之后，<b>政策重心逐步向调结构转变，</b>这在12月的政治局会议上表现尤其突出（图4和5）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7f47a859adc2fd5f3049a5be427b995\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"506\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/df9f87a1e32166bc4b93afcffccf7c0b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"539\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>除此之外，<b>党风建设和反腐工作的重要性也被大大提升。</b>12月政治局会议在经济工作之前提出“八项规定”，明确要改进工作作风、密切群众关系；2013年1月22日十八届中央纪委二次会议，总书记在本次全会上首次提出<b>“‘老虎’‘苍蝇’一起打”。</b></p><p>19PC：三大攻坚战，政策紧缩更加明显。2017年中国经济整体保持稳健，在供给侧改革的基础上，<b>19PC报告首次提出三大攻坚战</b>（防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治），<b>进一步聚焦改革和加大力度</b>。大会后11月17日央行联合4部门起草《资管新规》（征求意见稿），剑指金融拆弹，12月20日中央经济工作会议明确表示“打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险”（图6）。<b>直接的影响是导致经济的信贷脉冲加速下降，紧信用对2018年经济的影响由此开始显现。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/167ae094427fdcddbb0ad3cea400d4f7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"632\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>20PC：对经济的重视程度会更高，但须留意重提共同富裕等中长期规划。今年稳增长的压力明显大于2012年和2017年，<b>我们认为在20PC召开后，保持经济处于合理区间、避免出台收缩性政策的主线暂时不会变</b>，但对于未来五年的政策规划也会更加明确，9月1日《求是》杂志发表总书记关于构建“构建新发展格局”的讲话，其中<b>“加快培育完整内需体系”</b>被放在工作着力点的首位，如何推动共同富裕和促进消费可能成为大会及之后政策的重要变化点。</p><p>第三条线索是金融工作会议的召开与政策基调。从1997年开始，五年一次的全国金融工作会议与大会均在同一年召开，而作为金融系统最高规格的会议，前者对于重大金融改革方向和政策的“定调”显然会影响到大会后的宏观调控。具体而言，<b>我们认为这种影响源于两个方面，一是金融工作会议召开的时点；二是会议本身的“基调”。</b></p><p>金融工作会议提早召开有利于降低大会后宏观调控的不确定性。这相当于中央在大会召开前就已经对未来五年的金融工作定调，重大的金融政策往往会出现在随后大会报告中，从而保持政策的可预见性。事实上，此前五次全国金融工作会议有4次均在大会前召开（图7），唯一的例外是1997年<a href=\"https://laohu8.com/S/00662\">亚洲金融</a>危机爆发下的第一次金融工作会议。然而，今年以来在房地产停贷和村镇银行暴雷等风险事件下，第六次全国金融工作会议至今尚未召开，预计要推迟到大会之后。<b>因此，相对于以往，今年大会后金融政策未来取向的不确定性是有所加大的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55a6cf0e32840260d3528da46fcabf60\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"517\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>金融工作会议的“基调”也会影响到大会经济工作的方向。这取决于金融工作会议的重心是促进经济发展还是防范化解金融风险。以最近两次金融工作会议为例。</p><p>如图8所示，第四次全国金融工作会议的召开恰逢18PC前经济的下行周期，在基调上突出了“牢牢把握发展实体经济这一坚实基础”，对于防范化解金融风险要求相对温和。但第五次金融工作会议似乎是为了顺应19PC经济转入“高质量发展阶段”的要求，其在基调上更侧重“防范化解系统性金融风险”，因此，在“推动经济去杠杆”的要求下，19PC后的宏观调控也转向“紧信用”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/994dc597b4cb24c3d7b68c3f70640586\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"656\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>从当前来看，我们预计第六次金融工作会议将把房地产作为防范化解系统性金融风险的重中之重，其如何应对无疑将左右20PC后的宏观经济环境。</b></p><p>风险提示：海外货币政策收紧下外需回落，国内疫情扩散超市场预期。海外经济提前进入衰退，我国出口的放缓可能提前到来。疫情反复，严格防控持续时间明显拉长。</p></body></html>","source":"lsy1582083733592","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Congress（以下简称20PC，其他依此类推）日程的确定，投资者的一大关注点，是今年以来不断上升的经济政策不确定性是否能在大会召开后有所下降。图1表明至少从最近四次大会召开后的情况来看是缺乏定论的。但这并不表明从大会召开到次年两会公布新的政府工作报告之前，经济政策的走向没有经验可循。在本文中，我们通过梳理历次大会召开前后人事的变动、出台的宏观政策、以及重要会议的内容，...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Be1xYaUjOnxZ7oTE9rGt1w\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/41a3265725dba67c0660b26a189585aa","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Be1xYaUjOnxZ7oTE9rGt1w","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1118695401","content_text":"随着20th Party 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被联邦警方逮捕之前，美国当局已经花了数月时间来收集证据，支持他们的指控。指控的罪名是他们为提高收益而策划操纵上市公司股价，在美国证券市场上引起了巨震。Archgos的爆仓事件给华尔街的顶级投行们造成了数十亿美元的损失，并使近12家公司的估值蒸发了超过1000亿美元。但法律专家表示，检察官可能仍难以证明被告操纵股价。这需要说服陪审团，证明 Bill Hwang 人为抬高股价的行为，已经使证券市场正常的供求关系失衡。Bill Hwang的律师坚称，他的当事人“完全没有任何不当行为\"，这些指控是夸大其词。他是无辜的，将被证明无罪。操纵股价就能构成刑事案件吗？美国证监会（SEC）在起诉书中表示：两人和公司的其他人向安排衍生品交易的大银行做出了“重大虚假和误导性陈述”。这些交易都不是基于对特定发行者真实价值的原则性行为，而是有意人为地抬高股价。专家表示，单单是这些购买股票的行为并不一定构成非法活动，这可能会让 Bill Hwang 操纵市场的指控很难得到证明。一位资深的犯罪律师发问道：如果其目的仅仅是推动股价，这难道就能构成刑事案件吗？这是一个非常微妙和复杂的问题，本案是让我们思考这个问题的绝佳案例。市场操纵是美国检方对 Bill Hwang 提起的11项刑事指控之一。他还被指控犯有敲诈勒索罪和欺诈罪。他的副手、前首席财务官 Patrick Halligan 也被逮捕和指控，但不涉及市场操纵。两人都表示不认罪。操纵市场的指控通常出现在美国证监会（SEC）或商品期货交易委员会（CFTC）等机构提起的民事案件中。与刑事诉讼相比，民事案件的举证责任较轻。但即便如此，律师也很难使这些指控成立。30年前涉及华尔街当红交易员约翰·穆赫伦（John Mulheren）的一起案件，被视为是罕见的股票操纵刑事案例。他的罪名最终被推翻，理由是陪审团的决定是基于猜测，并且证据不足。据英国金融时报报道，杜克大学公司法和证券法教授 James Cox 表示，穆赫伦案“极大地说明了操纵指控案存在的问题”。SEC 还指控 Bill Hwang 无视他的研究分析师，下令 Archegos 在开盘前或交易日最后30分钟进行交易，以最大限度地扩大市场影响。操纵目标为上市企业巨头 案件更为扑朔迷离Cox 表示，对美国当局来说，这是一个“检查信心的时刻（gut check moment）”，这一案件不会是有把握的，因为要将大量证据和交易数据提炼成陪审员可以理解的形式，这存在着“巨大的挑战”。他补充说，由于 Archegos 公司资本从2020年3月的15亿美元膨胀到一年后的350亿美元，被指控的操纵行为涉及在美国最大交易所上市的企业巨头们，而不是其他更典型的小型公司，因此该案件将更加复杂。据报道，Bill Hwang 涉嫌操纵的公司股票包括美国媒体公司 ViacomCBS、Discovery Communications Inc、Texas Capital Bancshares、Rocket Companies等，还有腾讯音乐、爱奇艺等中概股。然而，Cox 还补充道：“尽管操纵的目标不同寻常，但交易员所做的成交量也非常不同寻常。在某些方面，这种不寻常的情况可能会帮助到政府。”据英国金融时报报道，Dickinson Wright 的合伙人 Jacob Frenkel 表示：举证责任完全落在政府头上。但检察官通常不会提出指控，除非他们根据证据预计会大获全胜。爆仓的规模和对其行为的描述表明，对被告来说，这将是一场艰苦的战斗。美国检方还得到了 Archegos 风险管理总监和首席交易员的配合，他们已经认罪。如果案件进入审判阶段，他们的潜在证词可能对诉讼的结果至关重要。他们被指控与 Hwang 和 Halligan 一起向银行撒谎，以获得用于抬高公司股价的数十亿美元。在审判中，检察官可能会将重点放在被告编织的巨大谎言上，而不是深入研究复杂的金融交易来赢得陪审团的支持。但法庭观察人士表示，在陪审员眼里，顶级投行是“不受欢迎的”受害者，很难引起大家的同情。Frenkel指出，这也可以解释为什么检方没有指控被告对银行进行欺诈。他补充说：“政府不指控银行诈骗罪，反过来可以削弱被告为自己开脱罪名的借口——即银行是其某种形式的共犯。”检方称，被告对银行和经纪公司的虚假陈述，构成了敲诈勒索罪。这令法律专家感到意外，因为这一指控通常针对有组织犯罪。哥伦比亚大学法学院教授 John Coffee 表示，与美国敲诈勒索罪名相关的严厉没收处罚，可能才是当局列入这一指控的首要原因。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":25,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9018679173,"gmtCreate":1649036321574,"gmtModify":1676534439751,"author":{"id":"3573976318383866","authorId":"3573976318383866","name":"小小小橘子","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/cdc454c1bd35f0fb1202ed00c9d6ff76","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573976318383866","authorIdStr":"3573976318383866"},"themes":[],"htmlText":"s","listText":"s","text":"s","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9018679173","repostId":"2224379362","repostType":4,"repost":{"id":"2224379362","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1649033700,"share":"https://ttm.financial/m/news/2224379362?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-04-04 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height=\"auto\"/></p><p>值得注意的是，全球前三大的主权财富基金(SWF)之一的阿布达比投资局在2021年四季度大手笔买入1.4亿股紫金矿业，一跃成为该股第十大流通股股东。</p><p>年报显示，紫金矿业前十大流通股东中，还包括高毅资产首席投资官邓晓峰管理的三只产品，合计持股9.4亿股，相较去年三季度末增持2080万股，按照期末参考市值计算，持股市值超过90亿元。</p><p>另外，全国社保基金103组合，全国社保基金114组合，也在去年四季度分别加仓紫金矿业5480万股和1634万股，按照期末参考市值计算，持股市值约38亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a3599044b2040a2a1a354b225a35a1b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>数据显示，紫金矿业2021年实现营业收入2251亿元，相较2020年同期的1715亿元增长31%；归母净利润157亿元，相较2020年同期的65亿元大增141%。截至2022年4月1日收盘，紫金矿业报11.45元/股，总市值为2938亿元。</p><p>QFII投资向中小盘成长股扩散</p><p>按照目前的年报披露情况看，至少有115股在2021年四季度获QFII新进，其中有7股首次新进，QFII的持股比例就超过3%，持股比例最高的华特气体持股比例超7%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f064f837bed4628b374d85ee1d83168\" tg-width=\"638\" tg-height=\"387\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>值得注意的是，QFII新进个股中，总市值大多未超过百亿，市值最大个股在年末时市值约300亿左右，可以看出QFII四季度整体投资方向集中在中小盘成长股。</b></p><p>沪上一家QFII机构的中国投资业务负责人表示，近些年来，很多外资都在不断扩大在中国市场的投研能力，其中很明显的变化就是外资研究和投资覆盖的股票数量远远高于过去。“以往由于投资渠道受限，外资持股集中度非常高，现在投资渠道大大拓宽，这使得外资在中国的布局覆盖范围更广，可以深入到很多中小盘股票。此外，中国市场的可选标的也在大幅提升，令外资可以寻找到更多符合其投资要求的标的。”</p><p>最大QFII久违发声：中国股市长期趋势不改</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>旗下的中国机遇基金（UBS (Lux) Equity Fund - China Opportunity）被称为全球规模最大的QFII基金（美元），专注于布局中国离岸、在岸市场的上市公司。近期，瑞银资产管理中国股票主管施斌久违发声。</p><p>施斌表示，“中国市场具有吸引力的长期趋势仍然存在，我们对中国股市有信心，而当前则需要更多的耐心。”他表示，看好中国股市的原因之一，是因为政府加强了稳增长的政策措施。三月初的两会，政府公布了2022年的GDP增长目标为5.5%，高于市场预期。“我们认为，这需要中国的政策制定者加强货币、财政和信贷支持力度，为经济和市场提供更有力的支撑。”</p><p>值得一提的是，施斌认为，政策风险或已过拐点。“政策是去年股市中很多板块波动剧烈的主要原因，而今年可能成为扭转股市的关键。最近监管机构对科技和医疗保健公司的调查，主要是去年相关政策的延续和落实。我们认为，政策风险或已过拐点。”</p><p>就未来的布局而言，施斌认为，基本面、估值至关重要，同时把握政策方向也同样关键。他称，“当前，中国股市估值已到了具有吸引力的水平，我们将继续关注投资的长期要素：基本面。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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Opportunity）被称为全球规模最大的QFII基金（美元），专注于布局中国离岸、在岸市场的上市公司。近期，瑞银资产管理中国股票主管施斌久违发声。</p><p>施斌表示，“中国市场具有吸引力的长期趋势仍然存在，我们对中国股市有信心，而当前则需要更多的耐心。”他表示，看好中国股市的原因之一，是因为政府加强了稳增长的政策措施。三月初的两会，政府公布了2022年的GDP增长目标为5.5%，高于市场预期。“我们认为，这需要中国的政策制定者加强货币、财政和信贷支持力度，为经济和市场提供更有力的支撑。”</p><p>值得一提的是，施斌认为，政策风险或已过拐点。“政策是去年股市中很多板块波动剧烈的主要原因，而今年可能成为扭转股市的关键。最近监管机构对科技和医疗保健公司的调查，主要是去年相关政策的延续和落实。我们认为，政策风险或已过拐点。”</p><p>就未来的布局而言，施斌认为，基本面、估值至关重要，同时把握政策方向也同样关键。他称，“当前，中国股市估值已到了具有吸引力的水平，我们将继续关注投资的长期要素：基本面。”</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/63400c9d06fa4b299e24de8b26ea390f","relate_stocks":{"399401":"中小盘"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2224379362","content_text":"作为海外长线资金的代表，QFII的持仓变动向来备受市场关注。根据目前的统计数据来看，电子行业成为QFII持仓市值最高行业，行业内个股生益科技成为QFII持仓市值最高个股。而以动态变化的角度观察，紫金矿业成为四季度QFII持仓市值变动最大个股，且这一股同时受到了QFII、社保基金和知名私募高毅资产的加仓。同时，四季度中，QFII新进个股以中小市值成长股为主。有机构人士认为，现在投资渠道大大拓宽，这使得外资在中国的布局覆盖范围更广，可以深入到很多中小盘股票。值得注意的是，全球最大QFII在近日久违发声，相关负责人表示，中国股市长期趋势不改，政策风险或已过拐点。电子成QFII持仓市值最高行业随着上市公司年报相继出炉，QFII四季度的投资情况也随之浮出水面。截至4月2日，在已披露年报的上市公司中，有223家上市公司现身QFII持仓，持仓总市值为634.66亿元。以28个申万一级行业来看，截至四季度末，QFII持仓市值最高的前五个行业分别为电子、医药生物、计算机、非银金融、化工，持仓市值分别为103.34亿元、94.51亿元、73.88亿元、60.41亿元、53.89亿元。以个股角度来看，QFII持仓市值最高的前十个股分别为生益科技、广联达、中国太保、顺丰控股、泰格医药、卫星化学、东方财富、北新建材、奥普特、华熙生物。较前一期（即2021年三季度末）相比，仅卫星化学、北新建材、华熙生物持仓市值增加。这一股成QFII四季度持仓市值变动最大个股Wind数据显示，相较2021年三季度末，QFII持仓市值变动最大的前十个股分别为，紫金矿业、北新建材、潍柴动力、妙可蓝多、华鲁恒升、舍得酒业、海尔生物、鸿路钢构、宝信软件、双汇发展。值得注意的是，全球前三大的主权财富基金(SWF)之一的阿布达比投资局在2021年四季度大手笔买入1.4亿股紫金矿业，一跃成为该股第十大流通股股东。年报显示，紫金矿业前十大流通股东中，还包括高毅资产首席投资官邓晓峰管理的三只产品，合计持股9.4亿股，相较去年三季度末增持2080万股，按照期末参考市值计算，持股市值超过90亿元。另外，全国社保基金103组合，全国社保基金114组合，也在去年四季度分别加仓紫金矿业5480万股和1634万股，按照期末参考市值计算，持股市值约38亿元。数据显示，紫金矿业2021年实现营业收入2251亿元，相较2020年同期的1715亿元增长31%；归母净利润157亿元，相较2020年同期的65亿元大增141%。截至2022年4月1日收盘，紫金矿业报11.45元/股，总市值为2938亿元。QFII投资向中小盘成长股扩散按照目前的年报披露情况看，至少有115股在2021年四季度获QFII新进，其中有7股首次新进，QFII的持股比例就超过3%，持股比例最高的华特气体持股比例超7%。值得注意的是，QFII新进个股中，总市值大多未超过百亿，市值最大个股在年末时市值约300亿左右，可以看出QFII四季度整体投资方向集中在中小盘成长股。沪上一家QFII机构的中国投资业务负责人表示，近些年来，很多外资都在不断扩大在中国市场的投研能力，其中很明显的变化就是外资研究和投资覆盖的股票数量远远高于过去。“以往由于投资渠道受限，外资持股集中度非常高，现在投资渠道大大拓宽，这使得外资在中国的布局覆盖范围更广，可以深入到很多中小盘股票。此外，中国市场的可选标的也在大幅提升，令外资可以寻找到更多符合其投资要求的标的。”最大QFII久违发声：中国股市长期趋势不改瑞银旗下的中国机遇基金（UBS (Lux) Equity Fund - China Opportunity）被称为全球规模最大的QFII基金（美元），专注于布局中国离岸、在岸市场的上市公司。近期，瑞银资产管理中国股票主管施斌久违发声。施斌表示，“中国市场具有吸引力的长期趋势仍然存在，我们对中国股市有信心，而当前则需要更多的耐心。”他表示，看好中国股市的原因之一，是因为政府加强了稳增长的政策措施。三月初的两会，政府公布了2022年的GDP增长目标为5.5%，高于市场预期。“我们认为，这需要中国的政策制定者加强货币、财政和信贷支持力度，为经济和市场提供更有力的支撑。”值得一提的是，施斌认为，政策风险或已过拐点。“政策是去年股市中很多板块波动剧烈的主要原因，而今年可能成为扭转股市的关键。最近监管机构对科技和医疗保健公司的调查，主要是去年相关政策的延续和落实。我们认为，政策风险或已过拐点。”就未来的布局而言，施斌认为，基本面、估值至关重要，同时把握政策方向也同样关键。他称，“当前，中国股市估值已到了具有吸引力的水平，我们将继续关注投资的长期要素：基本面。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":73,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9018196053,"gmtCreate":1648991382010,"gmtModify":1676534432748,"author":{"id":"3573976318383866","authorId":"3573976318383866","name":"小小小橘子","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/cdc454c1bd35f0fb1202ed00c9d6ff76","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573976318383866","authorIdStr":"3573976318383866"},"themes":[],"htmlText":"j","listText":"j","text":"j","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9018196053","repostId":"1112879837","repostType":4,"repost":{"id":"1112879837","kind":"news","pubTimestamp":1648918989,"share":"https://ttm.financial/m/news/1112879837?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-04-03 01:03","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉第一季度交付超过31万辆汽车，创历史新高","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1112879837","media":"新浪科技","summary":"分析师预计特斯拉2022年第一季度的汽车交付量为317000辆。","content":"<html><head></head><body><p>北京时间4月3日凌晨消息，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>刚刚公布，<b>第一季度交付了310048辆汽车。</b>而在2021年第四季度，特斯拉交付了308600辆电动汽车，当时创下该公司的纪录。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ae222a11e4ed8a649e427de1d30f83c\" tg-width=\"565\" tg-height=\"153\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>特斯拉以及其他汽车行业也受到广泛的零部件短缺和通货膨胀的影响。半导体等关键部件仍然供不应求，在美国，特斯拉交付订单更是排到了数月以后。</p><p>特斯拉最近在德国勃兰登堡开设了一家新工厂，并于3月22日举行了剪彩仪式。特斯拉还计划于4月7日在其正在建设的另一家新汽车装配厂举办盛大的开业和“网络牛仔竞技”活动。</p><p>特斯拉于12月1日正式将其总部迁至奥斯汀，但仍在加利福尼亚州弗里蒙特经营其第一家电动汽车工厂。</p><p>在全球范围内，特斯拉在截至3月31日的季度中的运营受到新冠疫情影响，上海工厂暂时停产。</p><p>特斯拉首席执行官埃隆马斯克在3月中旬曾警告称，特斯拉业务面临通胀压力，并提高了其在美国和中国的汽车售价。</p></body></html>","source":"sina_tech","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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SUV 为主的产品组合形成一个新的汽车细分市场，再加上子品牌的推出，预计将有助于 NIO 更好地渗透快速增长的电动汽车市场。</p><p>供应链限制也有望在下半年缓解，这将补充蔚来汽车在扩大生产线和提高交付量以实现营收增长方面的持续努力。尽管投资者情绪依然低迷，但预计今年最后的电动汽车补贴将有助于维持汽车销售增长并抵消一些近期的经济逆风。</p><p><b>01</b></p><p><b>北京近期支持海外上市</b></p><p><b>对蔚来意味着什么？</b></p><p><b>对于蔚来汽车及其在美国上市的新能源汽车股来说，这是动荡的一个月。</b></p><p>美国上市中概股的最新一次滑坡始于上周，此前不久，美国证券交易委员会确定了该队列中的五家公司——包括<a href=\"https://laohu8.com/S/YUMC\">百胜中国</a>控股有限公司 ( YUMC )、<a href=\"https://laohu8.com/S/ZLAB\">再鼎医药</a> ( ZLAB )、<a href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a> ( BGNE ) ， ACM Research Inc. ( ACMR ) 和 HUTCHMED (CHINA) Ltd. ( HCM ) - “如果他们连续三年未能遵守 [Holding Foreign Companies Accountable Act] 的审计要求”，将面临退市风险。</p><p>事实上，由于监管问题再次出现，上周四是在中概股“自全球金融危机以来最糟糕的交易日”。</p><p>然而，在“中国国务院发誓要保持股市稳定”之后，蔚来汽车及其在美国上市的中概股在周三的交易中出现了大幅反弹。</p><p>如前所述，过去一年蔚来汽车股票的抛售很大程度上是由于监管机构的巨大压力，投资者对在中概股的未来感到担忧。</p><p>然而，不容忽视的是，蔚来汽车与其中国电动汽车同行在很大程度上不同于<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>( BABA ) 和<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a> ( OTCPK:TCEHY ) 等大型互联网股票。</p><p>这主要是由于电动汽车行业在中国到 2060 年实现碳中和的过程中继续发挥关键作用。 事实上，中国的电动汽车销量继续以前所未有的速度增长，这要归功于国内对新能源汽车的补贴政策。</p><p>中国政府对国家电动汽车行业的支持也通过国家新能源汽车产业五年发展规划得到正式确认，该规划计划到 2025 年电动汽车占汽车总销量的 20%，到 2035 年成为主流选择确保中国在全球电动汽车市场的持续主导地位。</p><p>最新的发展对蔚来汽车尤其有利，蔚来汽车的基本面前景仍然完好无损。</p><p><b>02</b></p><p><b>中国在遵守SEC报告要求方面</b></p><p><b>的立场对蔚来意味着什么？</b></p><p>继上周 SEC 确定了 5 家在《外国公司责任法》规定的时限内(即从 2021 年开始连续三年)内不符合PCAOB 审计检查要求的公司，中国证券监督管理委员会( “中国证监会”回应称，“愿意与美国监管机构就符合国际惯例的会计检查进行合作”。这在很大程度上促成了该股的最新反弹，因为证监会的语气改变有助于缓解一些重新出现的退市担忧。</p><p>在最新的发展中，中国证监会“正在考虑允许美国官员检查不拥有敏感数据的公司的文件”，但该机构仍希望能够以国家安全为由在适用的情况下“拒绝检查敏感数据”。然而，该提议仍未解决 PCAOB 审计检查的关键原因，即需要评估“未经编辑”的审计文件，以确保公开披露的财务报表中报告的信息合理且不存在重大错报。</p><p>中国证监会最近的考虑也违背了《控股外国公司责任法案》的目的，该法案于 2020 年底颁布，旨在确保美国证券交易所的所有发行人都受到相同的规则和监管待遇，</p><p>尽管如此，PCAOB 和中国证监会上周发表的声明都申明了各自的利益，希望找到双方都能接受的解决方案，再加上本周中国确认支持海外股票上市，这些都是有利的发展。</p><p>它们也代表着朝着解决美国证券交易委员会对中国不遵守 PCAOB 审计检查要求的长期审查迈出了重要的一步，这一次又一次助长了<a href=\"https://laohu8.com/S/LUCKIN\">瑞幸咖啡</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/ONP\">东方纸业</a>等中国公司的欺诈性报告。中国证监会最近承认需要与 PCAOB 合作寻找共同点，这继续证实了一个乐观的结果，这将有利于蔚来汽车的长期估值前景。</p><p>同时，蔚来最近在香港的介绍上市(即未增发股份、未募集新资金的二次上市)和拟在新加坡的介绍上市也为退市风险提供了部分缓解。</p><p><b>03</b></p><p><b>投资蔚来汽车之前需要考虑什么？</b></p><p>正如上述分析中提到的，并在我们之前对蔚来股票的一篇报道中进一步详细讨论过，这家中国电动汽车制造商的基本增长前景基本保持不变。即将开始交付的 ET7 和 ET5 轿车以及全新的 ES7 SUV 将继续补充蔚来汽车在中国快速增长的电动汽车市场中获得更大份额的持续努力。蔚来汽车在其 21 年第二季度财报电话会议上吹捧的即将发布的子品牌也将提高其对大众市场的吸引力，并证实其在中国较小的三线城市中渗透机会的努力。</p><p>与中国大型科技公司相比，蔚来仍然是一个可投资的选择，因为考虑到其基础业务的增长前景并未因北京持续的监管打击而发生重大改变。</p><p>虽然我们承认仍然存在监管问题，尤其是担心如果中国证监会和 PCAOB 在时间用完之前无法达成共识，可能会从纽约证券交易所退市，但该公司仍有望在未来几年实现显着的基本增长，因为全球电动汽车的采用继续加速。</p><p>预计这也将提振蔚来汽车香港股票的上升趋势，并在最坏的情况下使美国的 ADR 持有人免受其投资的重大减值，如果随后从纽约证券交易所退市的话。</p><p>正如我们之前对该股票的报道所分析的那样，根据蔚来汽车的历史基本增长趋势和未来的市场份额获得机会，我们的基本价格目标仍保持在 60 美元左右。但考虑到近期中国特定担忧和全球股市更广泛的宏观经济挑战引发的波动，我们进行了敏感性分析，以确定蔚来汽车当前股价的含义以及未来 12 个月内的走势。</p><p>根据我们在此分析的基本情况基本面预测，蔚来汽车目前 18.75 美元(3 月 16 日收盘价)的股价意味着 -1% 的永久终端增长率。换句话说，市场目前对蔚来汽车的定价好像它处于衰退中的业务，而实际上它在未来几十年内仍然拥有巨大的增长机会。</p><p>虽然全球向电动汽车的过渡迫在眉睫，但对新兴交通方式的持续采用仍处于起步阶段，这意味着蔚来汽车仍有显着的额外增长空间。BNEF 认为电动汽车的采用率处于拐点，当它们占8% 到 10%时在一个地区的年度新车总销量中——到目前为止，只有蔚来汽车业务所在的中国和挪威等欧盟部分地区最近取得了这样的统计数据，并继续朝着成为主流消费者选择的方向发展。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f7234d38243621854f6d033643f66c4\" tg-width=\"640\" tg-height=\"281\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>NIO 基本案例估值分析(作者)</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fe6e807fd0bbeceb777a27edb9c4774\" tg-width=\"640\" tg-height=\"312\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>蔚来当前隐含永续终端增长率(作者)</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea26259cd47adcae6fe57e1c03c04caa\" tg-width=\"617\" tg-height=\"132\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>蔚来当前隐含永续终端增长率</p><p><b>假设在最保守的情况下，蔚来汽车的估值是基于隐含的永久增长假设与其核心市场(即中国、欧洲、美国)的长期经济前景一致，那么该股票的估值将是大约 30 美元。</b>考虑到持续的市场不确定性，以及长期供应链问题和中国特定监管问题等特定行业的逆风，这可能是 2022 年蔚来股票的公平情景。根据该股 3 月 16 日的最后交易股价 18.75 美元，30.38 美元的 12 个月目标价仍意味着上涨潜力超过 60%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b830ce399ebdd2fcf60816058a300943\" tg-width=\"640\" tg-height=\"279\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>蔚来的估值前景与 GDP 的增长</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b11e8863c69f310f837e296cc2e0a285\" tg-width=\"640\" tg-height=\"209\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>蔚来的估值前景与 GDP 的增长</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/909d801fb322a9e30b2455d3d03164cf\" tg-width=\"640\" tg-height=\"143\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>NIO 敏感性分析</p><p>推动该股在未来 12 个月上涨至 30 美元的关键近期催化剂将包括按时交付新车型(即 ET7、ET5 和 ES7)的客户交付、持续的海外扩张、加速订单增长、缓解供应链限制，以及中国对海外上市的持续支持，我们预计管理层将在蔚来即将举行的财报电话会议上提供色彩：</p><p><b>新车按时交付客户：</b>ET7全尺寸轿车已经开始下线蔚来汽车的生产线，预计将于本月晚些时候开始首批客户交付。 与此同时，于 2021 年 12 月 NIO Day 期间亮相的 ET5 中型轿车将于秋季开始交付客户，之后将开始交付 ES7 SUV。</p><p>由于 NIO 的 Q421 报告在本季度末(3 月 24 日)发布，我们预计管理层将提供有关新车型开始生产和客户交付的进展情况，以及它们的预订量和/或客户接受率。 我们对管理层正在按计划推出新车感到乐观，因为 ET7 已经在合肥 NIO House 进行试驾，这符合管理层早先对 2022 年初开始交付的预期。</p><p>有关 NIO 进展的补充信息在其即将到来的财报电话会议上，其子品牌的发展也将受到投资者的欢迎，因为相关细节仍仅限于 21 年第二季度财报电话会议中简要提及的那些。积极的进展意味着蔚来汽车正在按计划取得进展，努力在快速采用电动汽车之前抢占大众市场份额，并加剧该行业的竞争，这将增强投资者对该股票长期增长前景的信心。</p><p><b>继续海外扩张：</b>作为海外扩张努力的一部分，蔚来汽车计划在今年晚些时候继续在挪威扩张，同时在德国、荷兰、丹麦和瑞典开设更多门店。由于欧洲目前是世界第二大电动汽车市场，如期进入该地区的进展对于蔚来汽车的长期业务前景以及改善作为全球电动汽车制造商的估值前景至关重要。</p><p><b>加速增长：</b>另一个值得关注的关键催化剂包括蔚来第四季度的增长趋势以及交付和订单/预订的当前年度/期间增长指导。订单量的增加将突显蔚来汽车在电动汽车需求激增之前抓住机会的持续实力，而持续的收入增长将意味着蔚来汽车产量增长的强劲改善。</p><p>积极的增长趋势还将巩固蔚来汽车在迅速应对过去 12 个月颠覆汽车行业的前所未有的供应链限制和生产挑战方面的业绩记录。NIO 正在 NEO Park 扩建生产设施的任何更新也将进一步了解 NIO 未来的收入前景。</p><p><b>缓解供应链限制：</b>正如我们之前的报道中所讨论的，蔚来在应对持续的供应链困境方面表现出持续的实力。</p><p>然而，尽管许多汽车制造商早些时候曾表示，持续的芯片供应短缺最严重的时期已经过去，但最近俄罗斯和乌克兰之间爆发的战争可能会在短期内给这种前景增加不确定性。尽管如此，预计供应链瓶颈将在下半年进一步缓解，这将进一步有利于蔚来在应对相关挑战方面继续保持领先于一些汽车同行的实力。</p><p>同时，在大流行方面，最近在中国爆发的 COVID 迫使许多汽车制造商，如丰田 ( TM ) 和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a> (TSLA )暂时停止生产。尽管没有任何关于蔚来汽车工厂关闭的消息，但我们预计与 COVID 相关的供应链和劳动力会出现一定程度的中断，但考虑到生产并未受到长时间停工的影响，预计相关影响不会很大。</p><p><b>中国对海外上市的持续支持：</b>根据最近在中概股的趋势，中国对海外上市的持续支持以及中国证监会和证监会在报告要求上寻求共同点的承诺仍然是最重要的情绪提振因素。</p><p><b>04</b></p><p><b>结论</b></p><p><b>基于上述分析，蔚来的基本增长前景依然完好。</b>这意味着该股票不值得目前低迷的价格表现，这反映了基于我们在前面部分的敏感性分析中业务下滑的前景。这家电动汽车制造商继续受益于强大的全球采用率，并在应对前所未有的供应链挑战方面继续表现出实力。</p><p>尽管蔚来汽车的核心市场中国今年消费者信心有所回落，但计划于 2023 年结束的电动汽车补贴计划预计将通过提前购买决定提供部分补偿。蔚来今年即将推出的新车型预计将进一步补充这一趋势，并在充满挑战的宏观经济背景下支持持续的销售增长。</p><p>我们建议以当前价格水平买入蔚来股票，考虑到它成为持续监管变化的直接目标的可能性很小，这意味着如上所述的其潜在业务增长前景保持不变。</p><p>该股最近在香港回归上市也减轻了部分退市风险，其估值预计将在未来基本面机遇的推动下保持可持续增长。然而，投资选择并不适合所有人，投资者仍需要承认北京监管困境的潜在溢出影响，并能够承受美国交易所的退市风险，这可能会进一步抑制蔚来汽车的估值前景。</p></body></html>","source":"lsy1643368503284","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>投资蔚来的三大催化剂：交付、出海、增长指导</title>\n<style 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18%，盘中涨幅高达 12%。随着投资者继续努力应对不断变化的法规和报告要求，该股在过去两天的走势继续突显了更广泛的中概股波动性飙升的主题。一方面，虽说互联网行业受监管影响，蔚来汽车和更广泛的中国电动汽车(“EV”)的运营环境和增长轨迹尚未发生任何重大变化，就像互联网行业所经历的那样，但该股仍经历了溢出效应效果。另一方面，由于美国证券交易委员会严格要求遵守 PCAOB 审计检查规则，蔚来汽车仍然处于退市风险的中心，尽管它最近在香港“回归”上市旨在减轻一些相关风险。但在转向蔚来汽车的基本前景时，电动汽车在该汽车制造商的核心中国市场和欧洲补充市场中的采用率仍然很高。即将在其阵容中增加轿车，这将为其当前以 SUV 为主的产品组合形成一个新的汽车细分市场，再加上子品牌的推出，预计将有助于 NIO 更好地渗透快速增长的电动汽车市场。供应链限制也有望在下半年缓解，这将补充蔚来汽车在扩大生产线和提高交付量以实现营收增长方面的持续努力。尽管投资者情绪依然低迷，但预计今年最后的电动汽车补贴将有助于维持汽车销售增长并抵消一些近期的经济逆风。01北京近期支持海外上市对蔚来意味着什么？对于蔚来汽车及其在美国上市的新能源汽车股来说，这是动荡的一个月。美国上市中概股的最新一次滑坡始于上周，此前不久，美国证券交易委员会确定了该队列中的五家公司——包括百胜中国控股有限公司 ( YUMC )、再鼎医药 ( ZLAB )、百济神州 ( BGNE ) ， ACM Research Inc. ( ACMR ) 和 HUTCHMED (CHINA) Ltd. ( HCM ) - “如果他们连续三年未能遵守 [Holding Foreign Companies Accountable Act] 的审计要求”，将面临退市风险。事实上，由于监管问题再次出现，上周四是在中概股“自全球金融危机以来最糟糕的交易日”。然而，在“中国国务院发誓要保持股市稳定”之后，蔚来汽车及其在美国上市的中概股在周三的交易中出现了大幅反弹。如前所述，过去一年蔚来汽车股票的抛售很大程度上是由于监管机构的巨大压力，投资者对在中概股的未来感到担忧。然而，不容忽视的是，蔚来汽车与其中国电动汽车同行在很大程度上不同于阿里巴巴( BABA ) 和腾讯 ( OTCPK:TCEHY ) 等大型互联网股票。这主要是由于电动汽车行业在中国到 2060 年实现碳中和的过程中继续发挥关键作用。 事实上，中国的电动汽车销量继续以前所未有的速度增长，这要归功于国内对新能源汽车的补贴政策。中国政府对国家电动汽车行业的支持也通过国家新能源汽车产业五年发展规划得到正式确认，该规划计划到 2025 年电动汽车占汽车总销量的 20%，到 2035 年成为主流选择确保中国在全球电动汽车市场的持续主导地位。最新的发展对蔚来汽车尤其有利，蔚来汽车的基本面前景仍然完好无损。02中国在遵守SEC报告要求方面的立场对蔚来意味着什么？继上周 SEC 确定了 5 家在《外国公司责任法》规定的时限内(即从 2021 年开始连续三年)内不符合PCAOB 审计检查要求的公司，中国证券监督管理委员会( “中国证监会”回应称，“愿意与美国监管机构就符合国际惯例的会计检查进行合作”。这在很大程度上促成了该股的最新反弹，因为证监会的语气改变有助于缓解一些重新出现的退市担忧。在最新的发展中，中国证监会“正在考虑允许美国官员检查不拥有敏感数据的公司的文件”，但该机构仍希望能够以国家安全为由在适用的情况下“拒绝检查敏感数据”。然而，该提议仍未解决 PCAOB 审计检查的关键原因，即需要评估“未经编辑”的审计文件，以确保公开披露的财务报表中报告的信息合理且不存在重大错报。中国证监会最近的考虑也违背了《控股外国公司责任法案》的目的，该法案于 2020 年底颁布，旨在确保美国证券交易所的所有发行人都受到相同的规则和监管待遇，尽管如此，PCAOB 和中国证监会上周发表的声明都申明了各自的利益，希望找到双方都能接受的解决方案，再加上本周中国确认支持海外股票上市，这些都是有利的发展。它们也代表着朝着解决美国证券交易委员会对中国不遵守 PCAOB 审计检查要求的长期审查迈出了重要的一步，这一次又一次助长了瑞幸咖啡和东方纸业等中国公司的欺诈性报告。中国证监会最近承认需要与 PCAOB 合作寻找共同点，这继续证实了一个乐观的结果，这将有利于蔚来汽车的长期估值前景。同时，蔚来最近在香港的介绍上市(即未增发股份、未募集新资金的二次上市)和拟在新加坡的介绍上市也为退市风险提供了部分缓解。03投资蔚来汽车之前需要考虑什么？正如上述分析中提到的，并在我们之前对蔚来股票的一篇报道中进一步详细讨论过，这家中国电动汽车制造商的基本增长前景基本保持不变。即将开始交付的 ET7 和 ET5 轿车以及全新的 ES7 SUV 将继续补充蔚来汽车在中国快速增长的电动汽车市场中获得更大份额的持续努力。蔚来汽车在其 21 年第二季度财报电话会议上吹捧的即将发布的子品牌也将提高其对大众市场的吸引力，并证实其在中国较小的三线城市中渗透机会的努力。与中国大型科技公司相比，蔚来仍然是一个可投资的选择，因为考虑到其基础业务的增长前景并未因北京持续的监管打击而发生重大改变。虽然我们承认仍然存在监管问题，尤其是担心如果中国证监会和 PCAOB 在时间用完之前无法达成共识，可能会从纽约证券交易所退市，但该公司仍有望在未来几年实现显着的基本增长，因为全球电动汽车的采用继续加速。预计这也将提振蔚来汽车香港股票的上升趋势，并在最坏的情况下使美国的 ADR 持有人免受其投资的重大减值，如果随后从纽约证券交易所退市的话。正如我们之前对该股票的报道所分析的那样，根据蔚来汽车的历史基本增长趋势和未来的市场份额获得机会，我们的基本价格目标仍保持在 60 美元左右。但考虑到近期中国特定担忧和全球股市更广泛的宏观经济挑战引发的波动，我们进行了敏感性分析，以确定蔚来汽车当前股价的含义以及未来 12 个月内的走势。根据我们在此分析的基本情况基本面预测，蔚来汽车目前 18.75 美元(3 月 16 日收盘价)的股价意味着 -1% 的永久终端增长率。换句话说，市场目前对蔚来汽车的定价好像它处于衰退中的业务，而实际上它在未来几十年内仍然拥有巨大的增长机会。虽然全球向电动汽车的过渡迫在眉睫，但对新兴交通方式的持续采用仍处于起步阶段，这意味着蔚来汽车仍有显着的额外增长空间。BNEF 认为电动汽车的采用率处于拐点，当它们占8% 到 10%时在一个地区的年度新车总销量中——到目前为止，只有蔚来汽车业务所在的中国和挪威等欧盟部分地区最近取得了这样的统计数据，并继续朝着成为主流消费者选择的方向发展。NIO 基本案例估值分析(作者)蔚来当前隐含永续终端增长率(作者)蔚来当前隐含永续终端增长率假设在最保守的情况下，蔚来汽车的估值是基于隐含的永久增长假设与其核心市场(即中国、欧洲、美国)的长期经济前景一致，那么该股票的估值将是大约 30 美元。考虑到持续的市场不确定性，以及长期供应链问题和中国特定监管问题等特定行业的逆风，这可能是 2022 年蔚来股票的公平情景。根据该股 3 月 16 日的最后交易股价 18.75 美元，30.38 美元的 12 个月目标价仍意味着上涨潜力超过 60%。蔚来的估值前景与 GDP 的增长蔚来的估值前景与 GDP 的增长NIO 敏感性分析推动该股在未来 12 个月上涨至 30 美元的关键近期催化剂将包括按时交付新车型(即 ET7、ET5 和 ES7)的客户交付、持续的海外扩张、加速订单增长、缓解供应链限制，以及中国对海外上市的持续支持，我们预计管理层将在蔚来即将举行的财报电话会议上提供色彩：新车按时交付客户：ET7全尺寸轿车已经开始下线蔚来汽车的生产线，预计将于本月晚些时候开始首批客户交付。 与此同时，于 2021 年 12 月 NIO Day 期间亮相的 ET5 中型轿车将于秋季开始交付客户，之后将开始交付 ES7 SUV。由于 NIO 的 Q421 报告在本季度末(3 月 24 日)发布，我们预计管理层将提供有关新车型开始生产和客户交付的进展情况，以及它们的预订量和/或客户接受率。 我们对管理层正在按计划推出新车感到乐观，因为 ET7 已经在合肥 NIO House 进行试驾，这符合管理层早先对 2022 年初开始交付的预期。有关 NIO 进展的补充信息在其即将到来的财报电话会议上，其子品牌的发展也将受到投资者的欢迎，因为相关细节仍仅限于 21 年第二季度财报电话会议中简要提及的那些。积极的进展意味着蔚来汽车正在按计划取得进展，努力在快速采用电动汽车之前抢占大众市场份额，并加剧该行业的竞争，这将增强投资者对该股票长期增长前景的信心。继续海外扩张：作为海外扩张努力的一部分，蔚来汽车计划在今年晚些时候继续在挪威扩张，同时在德国、荷兰、丹麦和瑞典开设更多门店。由于欧洲目前是世界第二大电动汽车市场，如期进入该地区的进展对于蔚来汽车的长期业务前景以及改善作为全球电动汽车制造商的估值前景至关重要。加速增长：另一个值得关注的关键催化剂包括蔚来第四季度的增长趋势以及交付和订单/预订的当前年度/期间增长指导。订单量的增加将突显蔚来汽车在电动汽车需求激增之前抓住机会的持续实力，而持续的收入增长将意味着蔚来汽车产量增长的强劲改善。积极的增长趋势还将巩固蔚来汽车在迅速应对过去 12 个月颠覆汽车行业的前所未有的供应链限制和生产挑战方面的业绩记录。NIO 正在 NEO Park 扩建生产设施的任何更新也将进一步了解 NIO 未来的收入前景。缓解供应链限制：正如我们之前的报道中所讨论的，蔚来在应对持续的供应链困境方面表现出持续的实力。然而，尽管许多汽车制造商早些时候曾表示，持续的芯片供应短缺最严重的时期已经过去，但最近俄罗斯和乌克兰之间爆发的战争可能会在短期内给这种前景增加不确定性。尽管如此，预计供应链瓶颈将在下半年进一步缓解，这将进一步有利于蔚来在应对相关挑战方面继续保持领先于一些汽车同行的实力。同时，在大流行方面，最近在中国爆发的 COVID 迫使许多汽车制造商，如丰田 ( TM ) 和特斯拉 (TSLA )暂时停止生产。尽管没有任何关于蔚来汽车工厂关闭的消息，但我们预计与 COVID 相关的供应链和劳动力会出现一定程度的中断，但考虑到生产并未受到长时间停工的影响，预计相关影响不会很大。中国对海外上市的持续支持：根据最近在中概股的趋势，中国对海外上市的持续支持以及中国证监会和证监会在报告要求上寻求共同点的承诺仍然是最重要的情绪提振因素。04结论基于上述分析，蔚来的基本增长前景依然完好。这意味着该股票不值得目前低迷的价格表现，这反映了基于我们在前面部分的敏感性分析中业务下滑的前景。这家电动汽车制造商继续受益于强大的全球采用率，并在应对前所未有的供应链挑战方面继续表现出实力。尽管蔚来汽车的核心市场中国今年消费者信心有所回落，但计划于 2023 年结束的电动汽车补贴计划预计将通过提前购买决定提供部分补偿。蔚来今年即将推出的新车型预计将进一步补充这一趋势，并在充满挑战的宏观经济背景下支持持续的销售增长。我们建议以当前价格水平买入蔚来股票，考虑到它成为持续监管变化的直接目标的可能性很小，这意味着如上所述的其潜在业务增长前景保持不变。该股最近在香港回归上市也减轻了部分退市风险，其估值预计将在未来基本面机遇的推动下保持可持续增长。然而，投资选择并不适合所有人，投资者仍需要承认北京监管困境的潜在溢出影响，并能够承受美国交易所的退市风险，这可能会进一步抑制蔚来汽车的估值前景。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":209,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9009932551,"gmtCreate":1640414958093,"gmtModify":1676533520389,"author":{"id":"3573976318383866","authorId":"3573976318383866","name":"小小小橘子","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/cdc454c1bd35f0fb1202ed00c9d6ff76","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573976318383866","authorIdStr":"3573976318383866"},"themes":[],"htmlText":"&nbsp;t","listText":"&nbsp;t","text":"t","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9009932551","repostId":"1126078081","repostType":4,"repost":{"id":"1126078081","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1640409940,"share":"https://ttm.financial/m/news/1126078081?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-12-25 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