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2022-12-11

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2022-12-10

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2022-12-08

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2022-12-06

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2022-12-04

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报道：美国法院正式撤销孟晚舟“银行欺诈”等指控

2022-12-04

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2022-12-02

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万亿苹果，“债台高筑”

2022-12-01

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2022-12-01

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2022-11-10

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2022-11-05

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2022-11-05

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2022-11-04

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11:40","market":"us","language":"zh","title":"报道：美国法院正式撤销孟晚舟“银行欺诈”等指控","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2288911500","media":"华尔街见闻","summary":"书面裁决表示：“兹命令撤销上述对被告孟晚舟提出的第三次替代起诉，且不能重新提起诉讼。”路透社称，美国方面正式结束了这一导致中美关系紧张的案件。","content":"<html><head></head><body><blockquote>书面裁决表示：“兹命令撤销上述对被告孟晚舟提出的第三次替代起诉，且不能重新提起诉讼。”路透社称，美国方面正式结束了这一导致中美关系紧张的案件。</blockquote><p>据路透社报道，在美国检方提出请求后，美国法院当地时间2日正式撤销对华为公司首席财务官孟晚舟的“银行欺诈”等罪名的指控，且不能重新提起诉讼。</p><p>据报道，美国地区法官安·唐纳利当地时间2日撤销了对孟晚舟的“银行欺诈”等罪名的指控。路透社称，美国方面正式结束了这一导致中美关系紧张的案件。</p><p>另据加拿大通讯社报道，安·唐纳利在一份书面裁决中表示：“兹命令撤销上述对被告孟晚舟提出的第三次替代起诉，且不能重新提起诉讼。”</p><p>据法新社报道，美国司法部2日也表示，孟晚舟已完成“暂缓起诉协议”(DPA)且在协议期限内未有违反行为，因此指控已完全撤销，且不能重新提起诉讼。</p><p>2021年9月，孟晚舟与美国司法部达成“暂缓起诉协议”(DPA)。根据该协议，美方同意在2022年12月1日，也就是孟晚舟因为美国的逮捕令而在加拿大被捕之日的4年后，撤销对她的指控。</p><p>当地时间12月1日，纽约<a href=\"https://laohu8.com/S/BRKR\">布鲁克</a>林地区联邦检察官卡洛琳·波科尔尼致信安·唐纳利，称由于没有孟晚舟违反“暂缓起诉协议”(DPA)的信息，“谨提请(法院)撤销本案中对被告孟晚舟的第三次替代起诉”。</p><p>据此前报道，2018年12月1日，孟晚舟途经加拿大温哥华机场转机时，被加拿大政府以“应美方要求”为由无端拘押，美国指控她在华为的伊朗业务问题上误导汇丰银行，由此开启了中国与美加两国漫长的司法与外交博弈，孟晚舟也被加拿大非法拘押长达1028天。</p><p>经各方不懈努力，2021年9月25日，孟晚舟乘坐包机离开加拿大，顺利回到祖国。</p><p>中国外交部发言人华春莹2021年9月曾强调：中方在孟晚舟事件上立场是一贯的、明确的。事实早已充分证明，这是一起针对中国公民的政治迫害事件，目的是打压中国的高技术企业。对孟晚舟女士所谓“欺诈”的指控纯属捏造。美国、加拿大所作所为是典型的任意拘押。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>报道：美国法院正式撤销孟晚舟“银行欺诈”等指控</title>\n<style 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14系列，而更为深远的“焦虑”，则藏于隐秘的财报数据之间。</p><p><b>高企的负债率</b></p><p>作为一家总市值超过2万亿美元，总资产规模3528亿美元，年收入3943亿美元，净利润998亿美元的全球科技巨头，苹果的负债率正在偏离大众的普遍认知，而这背后其实是与“避税”和经营策略相关的难题。</p><p>截至2022年9月末，苹果资产负债率达到85.64%，是其历史上最高水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee42adcc88f7ef5b59199bd59ec576ee\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"754\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>相比较而言，苹果所在的纳斯达克，市值前十的上市公司2021财年资产负债率平均值为52.92%，其中苹果以82.03%的负债率位列第二，仅次于百事的82.52%；同期<a href=\"https://laohu8.com/S/NYSE\">纽交所</a>市值前十的上市公司资产负债率平均值为55.71%，其中负债率达到92.14%的<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>属于银行板块，与苹果并无可比性，其次就是负债率达到65.33%的<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>。</p><p>不论纵向比较还是横向比较，苹果的负债率都不算低，单看这一指标甚至比国内许多高杠杆发展的房地产企业更为激进。</p><p>极高的负债率背后，苹果截至2022年9月末的带息债务为1200.69亿美元，其中长期定期债务989.59亿美元，短期定期债务111.28亿美元。</p><p>与此同时，苹果的腰包也是相当鼓——同一时间点其账面现金及等价物、有价证券合计1691.09亿美元，其中现金236.46亿美元，长期和短期有价证券分别为1208.05亿美元和246.58亿美元。</p><p>具体来看，苹果持有的有价证券中，包括234.09亿美元的美国国债，157.49亿美元的非美国政府债券，以及794.5亿美元的公司债券。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06fca08b4a81d498dc914b55975c571e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"664\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>（来源：公告）</p><p>那么问题来了，为什么苹果在全球范围内<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机出货量第二，且有大把现金和债券放在账上，却还要借那么多钱呢？</p><p>事实上苹果一直受困于“避税”的难题，因为美国税法规定，苹果的境外所得如果要汇回美国，需要向美国政府缴纳35%的税（税改前），但苹果方面对此一直是抗拒的，认为过高的税率并不合理。</p><p>外界对于苹果“避税”的质疑长久地存在着，苹果CEO库克还曾在听证会上“舌战参议员”，回击在其看来美国税法的不合理之处。</p><p>但问题并未得到解决。苹果在海外的收益还是不能顺畅地回到美国，而是经过一系列避税操作被汇集到爱尔兰，再通过苹果和爱尔兰政府的一系列特殊协议，实现超低税率的纳税。</p><p>海外的钱回不到美国账户，但库克接任后苹果为了进行市值管理，每年都需要斥巨资回购公司股票，同时也从乔布斯时代的不分红转变为高比例分红，这些都需要大笔的现金。</p><p>市界统计，2013年到2022年，苹果在股票回购上共花费了5531亿美元，2011年以来现金流量表显示的股息支出合计达到1319亿美元。</p><p>这就导致苹果在账面保有大量现金和证券的同时，需要不断借钱用于回购和分红，其带息债务在2013至2017年间大幅提升，最终形成如今“大存大贷”的局面。</p><p>但这还不是苹果负债率升高的根本原因。从逻辑上看，资产负债率=总负债/总资产，只有当总负债增长幅度大于总资产增幅时，资产负债率才会上升，那么什么时候会出现这种情况？简单来说就是花的比赚的多的时候。</p><p>具体来说，在负债保持在一个相对稳定水平时，只要苹果每年赚的钱比花的钱多，那么净资产就会增长，整体负债率也会得到控制甚至有所下降。</p><p>但比较苹果分红和回购支出与每年经营活动和投资活动净额之和，会发现大多数年份苹果用于分红和回购的支出，都大于经营活动和投资活动产生的现金净额。这就意味着苹果赚的钱常常不够花。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b304f2fe46f8c5e46b402b342684c74\" tg-width=\"1015\" tg-height=\"654\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这种状态的不断积累下，苹果的资产增长速度远不及负债的增长速度，负债率也最终爬升至85.5%的高水平。</p><p>2011年库克正式接过苹果CEO之位，2013年以来一直到2022年，苹果总资产增加了1457.55亿美元，增幅70.41%，但负债增加了2186.32亿美元，增幅达到261.99%。</p><p>从这个角度看，除了充分挖掘iPhone给苹果带来的商业价值，库克的精准“刀法”很大程度上也体现在苹果的资产负债表中——忙着避税的苹果，同时采取了相对激进的回购和分红策略，结果就是其在稳步推升市值的同时，也需要面对越来越高的负债率。</p><p>更为急迫的问题在于，想要回到“赚的比花的多”这样的安全界限内，苹果当前的杀手锏依然是iPhone，于是一边对iPhone施以更精准的“刀法”，一边寻找“下一个时代的iPhone”，成为库克需要两手抓的问题。</p><p><b>iPhone的最后一波红利？</b></p><p>自2007年第一代iPhone面市以来，截至2022年9月末iPhone在全球的出货量已累计超过23亿台，为苹果创收约10.84万亿元。</p><p>市场调研机构Strategy Analytics 公布的数据显示，双十一期间智能手机总销量虽然同比下降35%，但iPhone却以350万台的销量摘下桂冠。最新数据显示，2022年10月苹果在国内的月度市场份额达到25%的历史最高水平，且连续两个月是国内第一大手机品牌厂商。</p><p>在此之前，iPhone 14系列并不被看好，甚至吐槽颇多。</p><p>自10月份发布以来，与iPhone 14相关的报道包括《iPhone 14 把华强北坑惨了》《iPhone 14“收割”黄牛》《挤牙膏让iPhone 14吃到苦头？》……花式标题几乎一边倒地透露唱衰苹果新机的情绪，从配置到设计都被认为有着明显的痛点。</p><p>“老果粉”罗永浩也在入手新机后调侃道：“苹果过去一直是真机比渲染图好看，但这些年我那个‘美国子公司’也不太灵了，这次就是很好的一个例子，所谓灵动岛的设计并不像宣传视频里那么漂亮。安卓阵营把不影响美感的居中小黑点前摄，升降式前摄，以及视觉完美的屏下隐藏式前摄全都搞出来了，为什么要做这种先在脸上涂屎，再把屎的颜色调整得跟粉底差不多的事儿？”</p><p>但不管是不被看好的灵动岛，还是库克的“刀法”，虽然玩坏了iPhone 14标准版，但库克确实成功将更多需求吸引至配置和售价更高的Pro机型上——10月份iPhone 14 Pro Max和iPhone 14 Pro分别是国内畅销机型中的第一和第二，但此前iPhone 12和iPhone 13系列标准版一直销量更高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a24eeada69a9d99a74544ffeee60fd8b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（图片来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/000681\">视觉中国</a>）</p><p>除此之外，苹果也在iPhone、Mac等硬件产品外逐渐扩大自己在生态中的收入版图——其来自于iTunes、软件和服务的收入从2012财年的760亿元增至2022财年5463亿元，占总收入比重也从7.66%提高至19.81%，参照小米互联网服务业务70%以上的毛利率，苹果这部分业务理论上也有着相比硬件更高的利润空间。</p><p>这些都是苹果“开源”的方式。</p><p>在这一思路下，不管是马斯克、扎克伯格等科技巨头对苹果税的反感，还是在库克商业刀法下初代iPhone光环的消磨殆尽，事实上都是苹果需要承受的代价。</p><p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>近日发布的一则手机广告里，苹果再次成为被嘲讽的对象——一个男人坐在一堵墙头，背后是一个长得像苹果零售店的铺面，店里员工问他在做什么，男人含沙射影地说道，“在三星那边，有可折叠的手机和史诗般的相机”，店员则回应以“我们等待”，暗嘲苹果迟迟未推出折叠屏手机。</p><p>这并非双方第一次在广告里“侧面交锋”。过往的广告中，三星还调戏过苹果突兀的刘海屏，埋汰过苹果的卡顿、bug频发和不防水等缺陷，还用情节对比凸显无法同时充电和使用耳机的旧代苹果，基本上把苹果历来的缺陷都数落了一遍。</p><p>好在如果回头看，其中大部分bug都成了历史，三星广告中的暗讽某种程度上也成为督促苹果改进的一种戏剧性力量。</p><p>在接下来几年内，如何以更加精准的“刀法”和相对有限的微创新，让iPhone 及其生态在智能手机这个逐渐萎缩的行业里吃尽最后一波红利，或许是库克眼下考虑的重要问题之一，但与此同时在iPhone之外找到“下一个时代的iPhone”，也是苹果商业帝国得以延续的重中之重。</p><p>外界最期待的呈现主要包括苹果智能汽车和苹果AR/VR眼镜，前者经历8年的“难产”目前依然距离落地遥遥无期，后者则在近期迎来越来越密集的报道，在万众瞩目中呼之欲出。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06c0195994f3458221ed1282924f5284\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"677\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（图片来源：视觉中国）</p><p>事实上苹果在AR领域的布局比大多数人想象的都要深远——其于2017年WWDC推出了AR开发平台ARKit，开发人员可以使用这套工具为iPhone和iPad创建增强现实应用程序，而苹果的AR/VR一旦面市，ARKit具备的能力和对应的应用程序，大部分也都可以呈现在新的载体上。</p><p>比如应用于iPad、iPhone Pro的LiDAR激光雷达，因为具备景深感知能力，所以除了为现有产品提高摄像对焦能力外，更像是在为未来AR/VR设备所必需的空间测距能力打好基础。也比如iPhone目前具备的摄像头识别文字并搜索的功能，如果应用于未来的AR/VR设备，能够施展的空间也会大大得到释放。</p><p>2022年WWDC之后，库克曾在采访中表述，AR领域是苹果每天关注的重点，App Store中已经有超过1400个ARKit APP，还表示“请继续关注，你将会看到我们所带来的产品”。</p><p>从已有消息来看，苹果的AR团队大概率手握两套方案，一个是瞄准VR的头盔，对应的是沉浸式的虚拟体验，售价可能达到2000美元；另一个则大概率是外观更贴近普通眼镜的AR眼镜，对应的是现实加强的虚拟体验，但推出的时间点应该会在VR头盔产品之后。</p><p>在智能手机市场增长不再的背景下，苹果酝酿中的AR/VR眼镜能否接住iPhone即将交出的接力棒，或许就是苹果未来几年的焦虑所在。</p><p>值得思考的问题是，在苹果的负债率逼近90%的当下，未来可供库克腾挪的空间还剩多少？</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>万亿苹果，“债台高筑”</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>的资产负债表中——忙着避税的苹果，同时采取了相对激进的回购和分红策略，结果就是在稳步推升市值的同时，也需要面对越来越高的负债率。于是一边对iPhone施以更精准的“刀法”，一边寻找“下一个时代的iPhone”，成为库克需要两手抓的问题。</blockquote><p>苹果最近可以说是麻烦不断。</p><p>11月29日，马斯克在炮轰苹果后，于个人社交媒体上发出一项关于“苹果应该公布所有影响其他客户的审查措施”的投票，近223万人次投票中有85%选择了“Yes”。</p><p>在此之前，马斯克对苹果App Store高达30%的抽成提出了质疑，并表示苹果曾发出威胁，称可能将自己刚刚收购的社交媒体应用从App Store下架。</p><p>短暂的闹剧，最终以库克带着马斯克参观苹果总部且达成和解落下帷幕。但很快脸书创始人扎克伯克和流媒体音乐服务Spotify CEO丹尼尔·埃克就接过了马斯克炮轰苹果的接力棒，公开表示苹果App Store剥夺了消费者的选择，不合理地获得生态系统的大多数利润。</p><p>但类似的指控显然不是苹果第一次面对，回到当下，苹果更为真切和近距离的“焦虑”来自不被看好的iPhone 14系列，而更为深远的“焦虑”，则藏于隐秘的财报数据之间。</p><p><b>高企的负债率</b></p><p>作为一家总市值超过2万亿美元，总资产规模3528亿美元，年收入3943亿美元，净利润998亿美元的全球科技巨头，苹果的负债率正在偏离大众的普遍认知，而这背后其实是与“避税”和经营策略相关的难题。</p><p>截至2022年9月末，苹果资产负债率达到85.64%，是其历史上最高水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee42adcc88f7ef5b59199bd59ec576ee\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"754\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>相比较而言，苹果所在的纳斯达克，市值前十的上市公司2021财年资产负债率平均值为52.92%，其中苹果以82.03%的负债率位列第二，仅次于百事的82.52%；同期<a href=\"https://laohu8.com/S/NYSE\">纽交所</a>市值前十的上市公司资产负债率平均值为55.71%，其中负债率达到92.14%的<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>属于银行板块，与苹果并无可比性，其次就是负债率达到65.33%的<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>。</p><p>不论纵向比较还是横向比较，苹果的负债率都不算低，单看这一指标甚至比国内许多高杠杆发展的房地产企业更为激进。</p><p>极高的负债率背后，苹果截至2022年9月末的带息债务为1200.69亿美元，其中长期定期债务989.59亿美元，短期定期债务111.28亿美元。</p><p>与此同时，苹果的腰包也是相当鼓——同一时间点其账面现金及等价物、有价证券合计1691.09亿美元，其中现金236.46亿美元，长期和短期有价证券分别为1208.05亿美元和246.58亿美元。</p><p>具体来看，苹果持有的有价证券中，包括234.09亿美元的美国国债，157.49亿美元的非美国政府债券，以及794.5亿美元的公司债券。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06fca08b4a81d498dc914b55975c571e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"664\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>（来源：公告）</p><p>那么问题来了，为什么苹果在全球范围内<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机出货量第二，且有大把现金和债券放在账上，却还要借那么多钱呢？</p><p>事实上苹果一直受困于“避税”的难题，因为美国税法规定，苹果的境外所得如果要汇回美国，需要向美国政府缴纳35%的税（税改前），但苹果方面对此一直是抗拒的，认为过高的税率并不合理。</p><p>外界对于苹果“避税”的质疑长久地存在着，苹果CEO库克还曾在听证会上“舌战参议员”，回击在其看来美国税法的不合理之处。</p><p>但问题并未得到解决。苹果在海外的收益还是不能顺畅地回到美国，而是经过一系列避税操作被汇集到爱尔兰，再通过苹果和爱尔兰政府的一系列特殊协议，实现超低税率的纳税。</p><p>海外的钱回不到美国账户，但库克接任后苹果为了进行市值管理，每年都需要斥巨资回购公司股票，同时也从乔布斯时代的不分红转变为高比例分红，这些都需要大笔的现金。</p><p>市界统计，2013年到2022年，苹果在股票回购上共花费了5531亿美元，2011年以来现金流量表显示的股息支出合计达到1319亿美元。</p><p>这就导致苹果在账面保有大量现金和证券的同时，需要不断借钱用于回购和分红，其带息债务在2013至2017年间大幅提升，最终形成如今“大存大贷”的局面。</p><p>但这还不是苹果负债率升高的根本原因。从逻辑上看，资产负债率=总负债/总资产，只有当总负债增长幅度大于总资产增幅时，资产负债率才会上升，那么什么时候会出现这种情况？简单来说就是花的比赚的多的时候。</p><p>具体来说，在负债保持在一个相对稳定水平时，只要苹果每年赚的钱比花的钱多，那么净资产就会增长，整体负债率也会得到控制甚至有所下降。</p><p>但比较苹果分红和回购支出与每年经营活动和投资活动净额之和，会发现大多数年份苹果用于分红和回购的支出，都大于经营活动和投资活动产生的现金净额。这就意味着苹果赚的钱常常不够花。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b304f2fe46f8c5e46b402b342684c74\" tg-width=\"1015\" tg-height=\"654\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这种状态的不断积累下，苹果的资产增长速度远不及负债的增长速度，负债率也最终爬升至85.5%的高水平。</p><p>2011年库克正式接过苹果CEO之位，2013年以来一直到2022年，苹果总资产增加了1457.55亿美元，增幅70.41%，但负债增加了2186.32亿美元，增幅达到261.99%。</p><p>从这个角度看，除了充分挖掘iPhone给苹果带来的商业价值，库克的精准“刀法”很大程度上也体现在苹果的资产负债表中——忙着避税的苹果，同时采取了相对激进的回购和分红策略，结果就是其在稳步推升市值的同时，也需要面对越来越高的负债率。</p><p>更为急迫的问题在于，想要回到“赚的比花的多”这样的安全界限内，苹果当前的杀手锏依然是iPhone，于是一边对iPhone施以更精准的“刀法”，一边寻找“下一个时代的iPhone”，成为库克需要两手抓的问题。</p><p><b>iPhone的最后一波红利？</b></p><p>自2007年第一代iPhone面市以来，截至2022年9月末iPhone在全球的出货量已累计超过23亿台，为苹果创收约10.84万亿元。</p><p>市场调研机构Strategy Analytics 公布的数据显示，双十一期间智能手机总销量虽然同比下降35%，但iPhone却以350万台的销量摘下桂冠。最新数据显示，2022年10月苹果在国内的月度市场份额达到25%的历史最高水平，且连续两个月是国内第一大手机品牌厂商。</p><p>在此之前，iPhone 14系列并不被看好，甚至吐槽颇多。</p><p>自10月份发布以来，与iPhone 14相关的报道包括《iPhone 14 把华强北坑惨了》《iPhone 14“收割”黄牛》《挤牙膏让iPhone 14吃到苦头？》……花式标题几乎一边倒地透露唱衰苹果新机的情绪，从配置到设计都被认为有着明显的痛点。</p><p>“老果粉”罗永浩也在入手新机后调侃道：“苹果过去一直是真机比渲染图好看，但这些年我那个‘美国子公司’也不太灵了，这次就是很好的一个例子，所谓灵动岛的设计并不像宣传视频里那么漂亮。安卓阵营把不影响美感的居中小黑点前摄，升降式前摄，以及视觉完美的屏下隐藏式前摄全都搞出来了，为什么要做这种先在脸上涂屎，再把屎的颜色调整得跟粉底差不多的事儿？”</p><p>但不管是不被看好的灵动岛，还是库克的“刀法”，虽然玩坏了iPhone 14标准版，但库克确实成功将更多需求吸引至配置和售价更高的Pro机型上——10月份iPhone 14 Pro Max和iPhone 14 Pro分别是国内畅销机型中的第一和第二，但此前iPhone 12和iPhone 13系列标准版一直销量更高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a24eeada69a9d99a74544ffeee60fd8b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（图片来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/000681\">视觉中国</a>）</p><p>除此之外，苹果也在iPhone、Mac等硬件产品外逐渐扩大自己在生态中的收入版图——其来自于iTunes、软件和服务的收入从2012财年的760亿元增至2022财年5463亿元，占总收入比重也从7.66%提高至19.81%，参照小米互联网服务业务70%以上的毛利率，苹果这部分业务理论上也有着相比硬件更高的利润空间。</p><p>这些都是苹果“开源”的方式。</p><p>在这一思路下，不管是马斯克、扎克伯格等科技巨头对苹果税的反感，还是在库克商业刀法下初代iPhone光环的消磨殆尽，事实上都是苹果需要承受的代价。</p><p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>近日发布的一则手机广告里，苹果再次成为被嘲讽的对象——一个男人坐在一堵墙头，背后是一个长得像苹果零售店的铺面，店里员工问他在做什么，男人含沙射影地说道，“在三星那边，有可折叠的手机和史诗般的相机”，店员则回应以“我们等待”，暗嘲苹果迟迟未推出折叠屏手机。</p><p>这并非双方第一次在广告里“侧面交锋”。过往的广告中，三星还调戏过苹果突兀的刘海屏，埋汰过苹果的卡顿、bug频发和不防水等缺陷，还用情节对比凸显无法同时充电和使用耳机的旧代苹果，基本上把苹果历来的缺陷都数落了一遍。</p><p>好在如果回头看，其中大部分bug都成了历史，三星广告中的暗讽某种程度上也成为督促苹果改进的一种戏剧性力量。</p><p>在接下来几年内，如何以更加精准的“刀法”和相对有限的微创新，让iPhone 及其生态在智能手机这个逐渐萎缩的行业里吃尽最后一波红利，或许是库克眼下考虑的重要问题之一，但与此同时在iPhone之外找到“下一个时代的iPhone”，也是苹果商业帝国得以延续的重中之重。</p><p>外界最期待的呈现主要包括苹果智能汽车和苹果AR/VR眼镜，前者经历8年的“难产”目前依然距离落地遥遥无期，后者则在近期迎来越来越密集的报道，在万众瞩目中呼之欲出。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06c0195994f3458221ed1282924f5284\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"677\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（图片来源：视觉中国）</p><p>事实上苹果在AR领域的布局比大多数人想象的都要深远——其于2017年WWDC推出了AR开发平台ARKit，开发人员可以使用这套工具为iPhone和iPad创建增强现实应用程序，而苹果的AR/VR一旦面市，ARKit具备的能力和对应的应用程序，大部分也都可以呈现在新的载体上。</p><p>比如应用于iPad、iPhone Pro的LiDAR激光雷达，因为具备景深感知能力，所以除了为现有产品提高摄像对焦能力外，更像是在为未来AR/VR设备所必需的空间测距能力打好基础。也比如iPhone目前具备的摄像头识别文字并搜索的功能，如果应用于未来的AR/VR设备，能够施展的空间也会大大得到释放。</p><p>2022年WWDC之后，库克曾在采访中表述，AR领域是苹果每天关注的重点，App Store中已经有超过1400个ARKit APP，还表示“请继续关注，你将会看到我们所带来的产品”。</p><p>从已有消息来看，苹果的AR团队大概率手握两套方案，一个是瞄准VR的头盔，对应的是沉浸式的虚拟体验，售价可能达到2000美元；另一个则大概率是外观更贴近普通眼镜的AR眼镜，对应的是现实加强的虚拟体验，但推出的时间点应该会在VR头盔产品之后。</p><p>在智能手机市场增长不再的背景下，苹果酝酿中的AR/VR眼镜能否接住iPhone即将交出的接力棒，或许就是苹果未来几年的焦虑所在。</p><p>值得思考的问题是，在苹果的负债率逼近90%的当下，未来可供库克腾挪的空间还剩多少？</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ecd73a3a7ee0028660eb13b44cbd5058","relate_stocks":{"IE0009356076.USD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A2\" (USD) ACC","IE00BLSP4239.USD":"Legg Mason ClearBridge - Tactical Dividend Income A Mdis USD Plus","IE00B3S45H60.SGD":"Neuberger Berman US Multicap Opportunities A Acc SGD-H","LU0417517546.SGD":"Allianz US Equity Cl AT Acc SGD","IE00BJJMRX11.SGD":"Janus Henderson Balanced A Acc 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14系列，而更为深远的“焦虑”，则藏于隐秘的财报数据之间。高企的负债率作为一家总市值超过2万亿美元，总资产规模3528亿美元，年收入3943亿美元，净利润998亿美元的全球科技巨头，苹果的负债率正在偏离大众的普遍认知，而这背后其实是与“避税”和经营策略相关的难题。截至2022年9月末，苹果资产负债率达到85.64%，是其历史上最高水平。相比较而言，苹果所在的纳斯达克，市值前十的上市公司2021财年资产负债率平均值为52.92%，其中苹果以82.03%的负债率位列第二，仅次于百事的82.52%；同期纽交所市值前十的上市公司资产负债率平均值为55.71%，其中负债率达到92.14%的摩根大通属于银行板块，与苹果并无可比性，其次就是负债率达到65.33%的沃尔玛。不论纵向比较还是横向比较，苹果的负债率都不算低，单看这一指标甚至比国内许多高杠杆发展的房地产企业更为激进。极高的负债率背后，苹果截至2022年9月末的带息债务为1200.69亿美元，其中长期定期债务989.59亿美元，短期定期债务111.28亿美元。与此同时，苹果的腰包也是相当鼓——同一时间点其账面现金及等价物、有价证券合计1691.09亿美元，其中现金236.46亿美元，长期和短期有价证券分别为1208.05亿美元和246.58亿美元。具体来看，苹果持有的有价证券中，包括234.09亿美元的美国国债，157.49亿美元的非美国政府债券，以及794.5亿美元的公司债券。（来源：公告）那么问题来了，为什么苹果在全球范围内智能手机出货量第二，且有大把现金和债券放在账上，却还要借那么多钱呢？事实上苹果一直受困于“避税”的难题，因为美国税法规定，苹果的境外所得如果要汇回美国，需要向美国政府缴纳35%的税（税改前），但苹果方面对此一直是抗拒的，认为过高的税率并不合理。外界对于苹果“避税”的质疑长久地存在着，苹果CEO库克还曾在听证会上“舌战参议员”，回击在其看来美国税法的不合理之处。但问题并未得到解决。苹果在海外的收益还是不能顺畅地回到美国，而是经过一系列避税操作被汇集到爱尔兰，再通过苹果和爱尔兰政府的一系列特殊协议，实现超低税率的纳税。海外的钱回不到美国账户，但库克接任后苹果为了进行市值管理，每年都需要斥巨资回购公司股票，同时也从乔布斯时代的不分红转变为高比例分红，这些都需要大笔的现金。市界统计，2013年到2022年，苹果在股票回购上共花费了5531亿美元，2011年以来现金流量表显示的股息支出合计达到1319亿美元。这就导致苹果在账面保有大量现金和证券的同时，需要不断借钱用于回购和分红，其带息债务在2013至2017年间大幅提升，最终形成如今“大存大贷”的局面。但这还不是苹果负债率升高的根本原因。从逻辑上看，资产负债率=总负债/总资产，只有当总负债增长幅度大于总资产增幅时，资产负债率才会上升，那么什么时候会出现这种情况？简单来说就是花的比赚的多的时候。具体来说，在负债保持在一个相对稳定水平时，只要苹果每年赚的钱比花的钱多，那么净资产就会增长，整体负债率也会得到控制甚至有所下降。但比较苹果分红和回购支出与每年经营活动和投资活动净额之和，会发现大多数年份苹果用于分红和回购的支出，都大于经营活动和投资活动产生的现金净额。这就意味着苹果赚的钱常常不够花。这种状态的不断积累下，苹果的资产增长速度远不及负债的增长速度，负债率也最终爬升至85.5%的高水平。2011年库克正式接过苹果CEO之位，2013年以来一直到2022年，苹果总资产增加了1457.55亿美元，增幅70.41%，但负债增加了2186.32亿美元，增幅达到261.99%。从这个角度看，除了充分挖掘iPhone给苹果带来的商业价值，库克的精准“刀法”很大程度上也体现在苹果的资产负债表中——忙着避税的苹果，同时采取了相对激进的回购和分红策略，结果就是其在稳步推升市值的同时，也需要面对越来越高的负债率。更为急迫的问题在于，想要回到“赚的比花的多”这样的安全界限内，苹果当前的杀手锏依然是iPhone，于是一边对iPhone施以更精准的“刀法”，一边寻找“下一个时代的iPhone”，成为库克需要两手抓的问题。iPhone的最后一波红利？自2007年第一代iPhone面市以来，截至2022年9月末iPhone在全球的出货量已累计超过23亿台，为苹果创收约10.84万亿元。市场调研机构Strategy 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Pro的LiDAR激光雷达，因为具备景深感知能力，所以除了为现有产品提高摄像对焦能力外，更像是在为未来AR/VR设备所必需的空间测距能力打好基础。也比如iPhone目前具备的摄像头识别文字并搜索的功能，如果应用于未来的AR/VR设备，能够施展的空间也会大大得到释放。2022年WWDC之后，库克曾在采访中表述，AR领域是苹果每天关注的重点，App Store中已经有超过1400个ARKit 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亿元的销售额排在全国第十，是碧桂园、龙湖之外，前十里少有的民营房企。同时，融创在上海销售额排在第三位。</p><p>当然，想要复牌，融创还需要解决境外的清盘诉讼的问题。不过近期旭辉已和债权人达成了和解，债权人撤回了清盘呈请。随着这次中信系介入融创资产盘活，相信投资者也能够和融创方面寻找到合适的解决方案。</p><p>种种迹象表明，孙宏斌这位地产界里以豪爽、敢言著称的大佬，在沉寂数月后，逐渐恢复了活力。接下来，便是通过对董家渡项目等的盘活，推动一批项目“活过来”。同时则是进一步获取债权人的支持，达成债务重组方案，以时间换空间。</p><p>很多地产界、金融界人士都密切关注着融创和孙宏斌。他们期望在不久后，孙宏斌这位曾经在顺驰阶段摔倒重生的大佬，在融创身上又能上演一出“死而复生”的奇迹，他和这家公司在行业调整结束后，还能重新焕发生机。</p></body></html>","source":"wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“活下来”了！孙宏斌等来百亿级救援 </title>\n<style 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12:23","market":"us","language":"zh","title":"Twitter：暂时关闭办公室，将通过电邮告知员工是否被解雇","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1116728116","media":"新浪科技","summary":"员工将在当地时间上午9点前收到是否被解雇的电子邮件通知。","content":"<html><head></head><body><p>据报道，<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>在发给员工的邮件中证实，将于当地时间周五开始在全公司范围裁员，并将通过电子邮件告知员工他们是否被解雇。</p><p>邮件还显示，Twitter将暂时关闭办公室，所有的胸牌将暂停发放，以“帮助确保每个员工以及Twitter系统和客户数据的安全”。</p><p>Twitter表示，员工将在当地时间上午9点前收到是否被解雇的电子邮件通知。</p><p>对于此次裁员，Twitter在邮件中表示，此举旨在让公司走上健康的发展道路。</p><p>根据内部消息和一位投资者说法，Twitter将裁员近50%，但最终数字尚未确认。</p><p>目前，Twitter没有回应置评请求。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1822b1773b0262466111e3d977cc48d\" tg-width=\"442\" tg-height=\"532\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","source":"sina_tech","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/>石油行业在石油生产和勘探方面的支出（单位为10亿美元）</p><p>为什么高油价对供给方面不起作用了？钱当然不是问题。大型石油公司今年经历了有史以来最好的六个月，4月到9月期间利润超过1000亿美元。<a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>刚刚迎来其152年历史上表现最好的一个季度。该公司第三季度净利润达到惊人的196.6亿美元，远超华尔街已经上调之后的预期水平，且几乎比肩科技巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>的利润水平。</p><p>然而，由于包括<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>等机构投资者在内的股东要求石油公司控制支出，埃克森美孚及其竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">雪佛龙</a>公司、壳牌公司、total energy SE和<a 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href=https://xnews.jin10.com/details/102314><strong>金十数据</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>分析师指出，最终结果很可能是经济增长放缓，能源成本高企持续更长时间。高油价的解药就是更高的油价，这可谓大宗商品行业的古老格言。这意味着让自由市场“这只看不见的手”发挥其魔力。高价格将同时减少需求和增加供应，最终压低商品价格。几个世纪以来，这一格言已被反复论证，一代又一代的金融学家和投资者对此深信不疑。大宗商品领域的每一次繁荣之后都紧随着萧条：如1896年克朗代克淘金热之后，1979年第二次石油危机...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/details/102314\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ef375710aa7a4298de56c8827d8139df","relate_stocks":{},"source_url":"https://xnews.jin10.com/details/102314","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1100967585","content_text":"分析师指出，最终结果很可能是经济增长放缓，能源成本高企持续更长时间。高油价的解药就是更高的油价，这可谓大宗商品行业的古老格言。这意味着让自由市场“这只看不见的手”发挥其魔力。高价格将同时减少需求和增加供应，最终压低商品价格。几个世纪以来，这一格言已被反复论证，一代又一代的金融学家和投资者对此深信不疑。大宗商品领域的每一次繁荣之后都紧随着萧条：如1896年克朗代克淘金热之后，1979年第二次石油危机期间，以及10年前美国最近一次页岩业繁荣之后。但彭博社能源和商品专栏作家哈维尔·布拉斯（Javier Blas） 撰文指出，这一格言似乎在石油市场失效了。可以肯定的是，原油价格上涨抑制了人们的需求。但等式的另一边——供给却没有发挥应有的作用。石油行业不再像以前那样用增加投资来回应高油价。这意味着，石油需求将成为重新平衡石油市场的全部动力。其结果很可能是经济增长放缓，能源成本高企的持续时间比过去更长。石油行业在石油生产和勘探方面的支出（单位为10亿美元）为什么高油价对供给方面不起作用了？钱当然不是问题。大型石油公司今年经历了有史以来最好的六个月，4月到9月期间利润超过1000亿美元。埃克森美孚刚刚迎来其152年历史上表现最好的一个季度。该公司第三季度净利润达到惊人的196.6亿美元，远超华尔街已经上调之后的预期水平，且几乎比肩科技巨头苹果的利润水平。然而，由于包括贝莱德等机构投资者在内的股东要求石油公司控制支出，埃克森美孚及其竞争对手雪佛龙公司、壳牌公司、total energy SE和英国石油公司在报告巨额利润后仍没有宣布在原计划的基础上大幅增加支出，它们致力于将利润转化为股息和股票回购。过去，一些石油公司高管会试图在油价高企时尽快增加支出，增加产量，以争取在油价暴跌之前大赚一笔。如今，整个石油行业都面临股东要求保持节俭的压力。Javier评论道，这使美国石油行业几乎像一个卡特尔（垄断联盟），结果形成了类似的局面：即大型石油公司集体投资严重不足。去年，石油行业在石油勘探和生产上仅花费3050亿美元，远远低于满足截至2030年潜在石油需求所需的资金。根据国际能源署（IEA）的数据，从2022年到2030年，全球能源行业每年需要增加近50%（4660亿美元）的支出，以满足当前气候变化政策下的全球石油需求。即使各国政府实施了目前的气候战略和其他承诺，包括一些净零排放目标，投资支出仍需要在目前水平的基础上增长25%，且至少持续到2030年。Javier认为，石油公司现在对高油价的反应无可厚非，它们减少在化石燃料生产上的投入得到了环保慈善家和华尔街投资大佬的一致支持。当然，这个行业很快就意识到，减少支出反而是一笔好生意，尤其是在大家都这样做的情况下。目前，只有少数中东国有石油公司在有意义地增加化石燃料支出。Javier指出，石油行业一直在为一个石油需求见顶并迅速下降的世界做准备。但今天的世界不是这样的世界，甚至不久的将来也不会是。俄乌冲突已经充分反映了这一点。面对高油价，西方政府正试图迫使石油行业加快支出。但在目睹了无视这一行业的古老格言能带来多大利润后，石油业高管们更加不愿意合作。他们知道更多的支出意味着更低的利润和股价。本周一，美国总统拜登威胁称，除非石油公司同意提高石油产量和炼油水平，否则将对该行业征收更高的税。白宫官员把拜登的发言描述为向化石燃料行业抛出的橄榄枝，这意味着拜登在竞选时做出的承诺发生了180度转变。然而，Javier表示，暴利税可能会在谈判中发挥作用，但效果预计不大，因为通过提高税收降低一个行业的盈利能力并不能鼓励更多的支出。他认为，如果拜登想要更多的石油，他需要彻底重置对话，这意味着明确地告诉环保人士和华尔街投资者——美国现在就需要化石燃料。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":209,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9984326429,"gmtCreate":1667541083861,"gmtModify":1676537934754,"author":{"id":"3574387078391491","authorId":"3574387078391491","name":"zh2021","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c227b611b9691752cedc6b263256bae1","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574387078391491","authorIdStr":"3574387078391491"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9984326429","repostId":"1142363855","repostType":4,"repost":{"id":"1142363855","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1667520285,"share":"https://ttm.financial/m/news/1142363855?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-11-04 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href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>股价大跌7.66%，居标普500指数成份股跌幅榜前列。黄金、流媒体板块跌幅居前，<a href=\"https://laohu8.com/S/ABX\">巴里克黄金</a>跌超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/RGLD\">皇家黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NEM\">纽曼矿业</a>跌超4%。能源股普涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>涨1.36%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">雪佛龙</a>涨1.47%，<a href=\"https://laohu8.com/S/COP\">康菲石油</a>涨5.78%。</p><p>2、热门中概股逆市上扬<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨超6%</p><p>中概股连续三日逆市上扬，纳斯达克中国金龙指数涨3.22%。满帮涨8.88%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>涨7.46%，拼多多涨6.27%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨4.74%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>涨3.94%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>涨2.63%，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>涨2.08%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨1.51%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨0.79%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨0.03%。</p><p>3、欧股主要指数涨跌不一德国DAX30指数跌0.95%</p><p>欧股主要指数周四收盘涨跌不一，德国DAX30指数跌0.95%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.62%，法国CAC40指数跌0.54%，欧洲斯托克50指数跌0.80%。</p><p>4、美国原油期货价格周四收跌2%</p><p>纽约商品交易所12月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌1.83美元，跌幅为2%，报收于每桶88.17美元。周三该期货收于每桶90美元，创10月10日以来的最高收盘价。</p><p>12月天然气期货收跌4.7%，报收于每百万英热单位5.9750美元。</p><p>5、周四纽约黄金期货收跌1.2% 创2020年4月以来最低收盘价</p><p>纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌19.10美元，跌幅为1.2%，报收于每盎司1630.90美元，创2020年4月初以来的最低收盘价。</p><p>在周三美联储宣布加息、美联储主席鲍威尔讲话为未来加息至超预期水平保留可能性之后，美元走强，令黄金价格承压。</p><p>二、宏观新闻</p><p>1、德国总理朔尔茨今日访华 随行CEO名单凸显合作</p><p>德国总理朔尔茨11月4日开启其首次访华之旅，随行的德方经济代表也成为国际关注的焦点。在中德经贸关系出现一些杂音的当下，此次访问无疑传达出德国工商业对中国市场的重视。</p><p>《环球时报》记者根据披露的消息梳理发现，此次随朔尔茨访华的商界领袖来自多个行业，他们代表的企业每年在华营收高达数百亿欧元。</p><p>相关专家对《环球时报》记者表示，这些具有代表性的德国高管随朔尔茨访问中国，证明任何想让中德经贸关系疏远的“离心力”都比不上中国经济发展带来的巨大吸引力。</p><p>2、33年来最大幅度 英国央行加息75个基点</p><p>当地时间11月3日，英国央行公布利率决议，宣布加息75个基点，将基准利率从2.25%上调至3.00%，这是去年12月开启本轮加息周期以来该行第八次加息，也是1989年以来英国央行最大力度的单次加息。该行目前的利率水平也由此达到2008年11月以来最高。</p><p>3、衰退风险逼近 美国2/10年期国债收益率利差倒挂程度创新纪录</p><p>周四美股盘中，美国2/10年期国债收益率利差下跌超过5.8个基点，刷新历史最低位至-58.585个基点。随着倒挂深入，显示出市场对美国经济陷入衰退的担忧越来越深。</p><p>11月3日周四，美国国债收益率曲线的一个关键指标，2/10年收益率倒挂创下历史新高，2年期美债收益率比10年期美债收益率高出58.6个基点。</p><p>美国2/10年期国债收益率利差下跌超过5.8个基点，刷新历史最低位至-58.585个基点。</p><p>4、别只盯着今年冬天！IEA警告欧洲 明年冬天才是天然气大挑战</p><p>当地时间11月3日周四，能源专家、IEA的领导人Fatih Birol在展示IEA 2023到2024年供需形势报告时警告欧盟领导人，不要因为最近油价下跌放松警惕，反而应该迅速采取行动，确保不是即将到来的今年冬季、而是明年冬季的供应。</p><p>5、白宫幕僚长化身能源策略师：每天凌晨3点追踪美国汽油最新报价</p><p>综合多家媒体报道，多位白宫高级助手和民主党籍国会议员在接受采访时透露，在政府内部，几乎没有人比白宫办公厅主任（即幕僚长）罗恩·克莱因更专注于美国汽油价格的走势。</p><p>报道称，居住在马里兰州郊区的克莱因几乎每天都会在凌晨03:30用手机检阅一组对美国总统拜登至关重要的数据——发布在美国汽车协会（AAA）网站上的最新全美汽油报价。</p><p>6、英国央行应为特拉斯下台负责？行长反驳：没有的事</p><p>当地时间周四（11月3日），英国央行行长贝利驳斥了一种论调，即英国央行应该为前首相特拉斯的下台负责。</p><p>特拉斯上台后推出了50年来最激进的减税措施，以及大规模能源援助计划。由于缺乏足够资金支持，特拉斯的经济新政引起了英国乃至全球金融市场巨震，她最终在压力之下被迫辞职。</p><p>7、拉加德：欧洲央行要敢于采取必要措施 不能照搬美联储的紧缩政策</p><p>当地时间周四（11月3日），欧洲央行行长拉加德（ChristineLagarde）表示，她注意到了美联储政策造成的广泛影响，但该行不会简单照搬他们的政策举措。</p><p>昨日，美联储宣布连续第四次加息75个基点，年内累计的加息幅度达到了375个基点。在新闻发布会上，主席鲍威尔承认正考虑放慢加息步伐但利率终端将会高于9月会议时预测的4.6%。</p><p>三、俄乌局势</p><p>1、黑海粮食协议即将到期 联合国秘书长敦促俄乌延长协议</p><p>当地时间周四（11月3日），联合国秘书长古特雷斯表示，他敦促俄罗斯和乌克兰延长黑海粮食协议。</p><p>今年7月，在联合国和土耳其的斡旋下，俄罗斯和乌克兰达成了黑海粮食协议。根据协议，乌克兰得以恢复在黑海地区的粮食出口，而西方也应为俄罗斯食品和化肥的出口提供便利。协议有效期为120天，将于11月19日到期。</p><p>2、俄称击退多地乌进攻 乌称对俄火力打击</p><p>俄罗斯国防部11月3日通报称，俄军击退乌方在多地的进攻。乌克兰方面则表示，乌军过去一天在南部战线对俄军实施约150次火力打击。</p><p>在东部战线，俄罗斯国防部3日通报称，俄军在库皮扬斯克击退外国雇佣兵为主的进攻，在红利曼方向摧毁乌方坦克、装甲车等军事目标。乌克兰武装部队总参谋部3日表示，乌军过去一天在卢甘斯克和顿涅茨克的12处地点击退俄军进攻。</p><p>3、俄宣布恢复执行“粮食协议” 国际粮价回落</p><p>俄罗斯国防部当地时间2日宣布恢复执行黑海港口<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>外运协议。据俄国防部发表的声明，在国际组织参与和土耳其协助下，黑海粮食外运联合协调中心当地时间1日从乌方获得“不利用粮食走廊和农产品出口的乌港口对俄采取军事行动”的必要书面保证。俄方决定恢复执行农产品外运协议。</p><p>俄罗斯宣布暂停参与执行黑海粮食出口协议后，芝加哥期货交易所小麦期货价格一度大涨7.7%，玉米期货价格上涨2.8%。当地时间2日，俄方宣布恢复执行该协议后，小麦期货价格由涨转跌，跌幅超过6%，玉米期货价格下跌约1.5%。</p><p>四、公司新闻</p><p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2280512438\" target=\"_blank\">美国科技业提前过冬，亚马逊冻结招聘，Stripe裁员14%Lyft裁13%</a></p><p>在经济衰退的威胁下，越来越多美国科技业公司提前进入“寒冬”，要么冻结招聘，要么计划裁员。本周四一天之内就有三家公司传出相关消息。</p><p>在当地时间11月3日周四公布的致员工备忘录中，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>人事部门高级副总Beth Galetti透露，管理层本周决定，全公司暂停新的人员增量招聘，并预计，未来几个月将持续冻结招聘，公司将继续监控经济和业务形势，以便做出有意义的调整。</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/S/GIS\">通用磨坊</a>、奥迪、<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>暂停在推特投放广告</p><p>在埃隆·马斯克收购推特公司后，通用磨坊、奥迪、辉瑞等越来越多的公司决定暂停在该社交平台投放广告。有人担心马斯克会减少内容审核，导致平台上出现更多令人反感的内容；也有人认为，由于高管离职以及一些有关裁员的传闻，推特内部存在巨大的不确定性。</p><p>3、高通CEO：2024年将成为Windows PC使用骁龙处理器的拐点</p><p>高通CEO兼总裁克里斯蒂亚诺·阿蒙今日表示，基于我们当前所积累的相关设计，采用骁龙处理器的Windows PC将在2024年出现拐点。这一预测，主要基于微软Windows系统的AI功能，越来越多的PC厂商采用骁龙处理器。</p><p>4、全球生物科技巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/AMGN\">安进</a>三季度营收67亿美元 分析师预期65.6亿美元</p><p>全球生物科技巨头安进（Amgen）三季度营收为67亿美元，高于分析师预期的65.6亿美元；预计全年营收为260亿-263亿美元，之前的预计为255亿-264亿美元；三季度调整后每股收益为4.70美元，分析师预期为4.42美元。</p><p>5、亚马逊创始人贝佐斯有意竞购华盛顿指挥官橄榄球队</p><p>亚马逊（AMZN.O）创始人贝佐斯或有意竞标华盛顿的指挥官华盛顿指挥官橄榄球队（Washington Commanders）。</p><p>据悉，贝佐斯对球队的收购可能会包括著名说唱歌手Jay-Z作为投资者。该球队周三表示，球队老板Daniel Snyder将考虑出售球队全部或部分股份。</p><p>6、沙特王储正式进军电动车行业 携手鸿海创立Ceer品牌</p><p>利雅得时间周四晚间，沙特官方新闻社宣布该国的主权财富基金PIF与鸿海科技合资设立国家电动车品牌Ceer，这也将是沙特第一个本土电动车品牌。</p><p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2280551674\" target=\"_blank\">能源危机头号受害者？德国能源巨头Uniper巨亏400亿欧元</a></p><p>当地时间周四（11月3日），德国能源巨头Uniper公布了该国企业史上最大的亏损之一，俄罗斯削减天然气供应，让这家大型公用事业公司难以生存。今年以来，Uniper股价已累计暴跌93%。Uniper周四报告称，在被迫以远高于俄罗斯长期合同规定的价格购买天然气后，公司今年前9个月净亏损400亿欧元。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">雪佛龙</a>涨1.47%，<a href=\"https://laohu8.com/S/COP\">康菲石油</a>涨5.78%。</p><p>2、热门中概股逆市上扬<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨超6%</p><p>中概股连续三日逆市上扬，纳斯达克中国金龙指数涨3.22%。满帮涨8.88%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>涨7.46%，拼多多涨6.27%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨4.74%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>涨3.94%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>涨2.63%，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>涨2.08%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨1.51%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨0.79%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨0.03%。</p><p>3、欧股主要指数涨跌不一德国DAX30指数跌0.95%</p><p>欧股主要指数周四收盘涨跌不一，德国DAX30指数跌0.95%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.62%，法国CAC40指数跌0.54%，欧洲斯托克50指数跌0.80%。</p><p>4、美国原油期货价格周四收跌2%</p><p>纽约商品交易所12月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌1.83美元，跌幅为2%，报收于每桶88.17美元。周三该期货收于每桶90美元，创10月10日以来的最高收盘价。</p><p>12月天然气期货收跌4.7%，报收于每百万英热单位5.9750美元。</p><p>5、周四纽约黄金期货收跌1.2% 创2020年4月以来最低收盘价</p><p>纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌19.10美元，跌幅为1.2%，报收于每盎司1630.90美元，创2020年4月初以来的最低收盘价。</p><p>在周三美联储宣布加息、美联储主席鲍威尔讲话为未来加息至超预期水平保留可能性之后，美元走强，令黄金价格承压。</p><p>二、宏观新闻</p><p>1、德国总理朔尔茨今日访华 随行CEO名单凸显合作</p><p>德国总理朔尔茨11月4日开启其首次访华之旅，随行的德方经济代表也成为国际关注的焦点。在中德经贸关系出现一些杂音的当下，此次访问无疑传达出德国工商业对中国市场的重视。</p><p>《环球时报》记者根据披露的消息梳理发现，此次随朔尔茨访华的商界领袖来自多个行业，他们代表的企业每年在华营收高达数百亿欧元。</p><p>相关专家对《环球时报》记者表示，这些具有代表性的德国高管随朔尔茨访问中国，证明任何想让中德经贸关系疏远的“离心力”都比不上中国经济发展带来的巨大吸引力。</p><p>2、33年来最大幅度 英国央行加息75个基点</p><p>当地时间11月3日，英国央行公布利率决议，宣布加息75个基点，将基准利率从2.25%上调至3.00%，这是去年12月开启本轮加息周期以来该行第八次加息，也是1989年以来英国央行最大力度的单次加息。该行目前的利率水平也由此达到2008年11月以来最高。</p><p>3、衰退风险逼近 美国2/10年期国债收益率利差倒挂程度创新纪录</p><p>周四美股盘中，美国2/10年期国债收益率利差下跌超过5.8个基点，刷新历史最低位至-58.585个基点。随着倒挂深入，显示出市场对美国经济陷入衰退的担忧越来越深。</p><p>11月3日周四，美国国债收益率曲线的一个关键指标，2/10年收益率倒挂创下历史新高，2年期美债收益率比10年期美债收益率高出58.6个基点。</p><p>美国2/10年期国债收益率利差下跌超过5.8个基点，刷新历史最低位至-58.585个基点。</p><p>4、别只盯着今年冬天！IEA警告欧洲 明年冬天才是天然气大挑战</p><p>当地时间11月3日周四，能源专家、IEA的领导人Fatih Birol在展示IEA 2023到2024年供需形势报告时警告欧盟领导人，不要因为最近油价下跌放松警惕，反而应该迅速采取行动，确保不是即将到来的今年冬季、而是明年冬季的供应。</p><p>5、白宫幕僚长化身能源策略师：每天凌晨3点追踪美国汽油最新报价</p><p>综合多家媒体报道，多位白宫高级助手和民主党籍国会议员在接受采访时透露，在政府内部，几乎没有人比白宫办公厅主任（即幕僚长）罗恩·克莱因更专注于美国汽油价格的走势。</p><p>报道称，居住在马里兰州郊区的克莱因几乎每天都会在凌晨03:30用手机检阅一组对美国总统拜登至关重要的数据——发布在美国汽车协会（AAA）网站上的最新全美汽油报价。</p><p>6、英国央行应为特拉斯下台负责？行长反驳：没有的事</p><p>当地时间周四（11月3日），英国央行行长贝利驳斥了一种论调，即英国央行应该为前首相特拉斯的下台负责。</p><p>特拉斯上台后推出了50年来最激进的减税措施，以及大规模能源援助计划。由于缺乏足够资金支持，特拉斯的经济新政引起了英国乃至全球金融市场巨震，她最终在压力之下被迫辞职。</p><p>7、拉加德：欧洲央行要敢于采取必要措施 不能照搬美联储的紧缩政策</p><p>当地时间周四（11月3日），欧洲央行行长拉加德（ChristineLagarde）表示，她注意到了美联储政策造成的广泛影响，但该行不会简单照搬他们的政策举措。</p><p>昨日，美联储宣布连续第四次加息75个基点，年内累计的加息幅度达到了375个基点。在新闻发布会上，主席鲍威尔承认正考虑放慢加息步伐但利率终端将会高于9月会议时预测的4.6%。</p><p>三、俄乌局势</p><p>1、黑海粮食协议即将到期 联合国秘书长敦促俄乌延长协议</p><p>当地时间周四（11月3日），联合国秘书长古特雷斯表示，他敦促俄罗斯和乌克兰延长黑海粮食协议。</p><p>今年7月，在联合国和土耳其的斡旋下，俄罗斯和乌克兰达成了黑海粮食协议。根据协议，乌克兰得以恢复在黑海地区的粮食出口，而西方也应为俄罗斯食品和化肥的出口提供便利。协议有效期为120天，将于11月19日到期。</p><p>2、俄称击退多地乌进攻 乌称对俄火力打击</p><p>俄罗斯国防部11月3日通报称，俄军击退乌方在多地的进攻。乌克兰方面则表示，乌军过去一天在南部战线对俄军实施约150次火力打击。</p><p>在东部战线，俄罗斯国防部3日通报称，俄军在库皮扬斯克击退外国雇佣兵为主的进攻，在红利曼方向摧毁乌方坦克、装甲车等军事目标。乌克兰武装部队总参谋部3日表示，乌军过去一天在卢甘斯克和顿涅茨克的12处地点击退俄军进攻。</p><p>3、俄宣布恢复执行“粮食协议” 国际粮价回落</p><p>俄罗斯国防部当地时间2日宣布恢复执行黑海港口<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>外运协议。据俄国防部发表的声明，在国际组织参与和土耳其协助下，黑海粮食外运联合协调中心当地时间1日从乌方获得“不利用粮食走廊和农产品出口的乌港口对俄采取军事行动”的必要书面保证。俄方决定恢复执行农产品外运协议。</p><p>俄罗斯宣布暂停参与执行黑海粮食出口协议后，芝加哥期货交易所小麦期货价格一度大涨7.7%，玉米期货价格上涨2.8%。当地时间2日，俄方宣布恢复执行该协议后，小麦期货价格由涨转跌，跌幅超过6%，玉米期货价格下跌约1.5%。</p><p>四、公司新闻</p><p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2280512438\" target=\"_blank\">美国科技业提前过冬，亚马逊冻结招聘，Stripe裁员14%Lyft裁13%</a></p><p>在经济衰退的威胁下，越来越多美国科技业公司提前进入“寒冬”，要么冻结招聘，要么计划裁员。本周四一天之内就有三家公司传出相关消息。</p><p>在当地时间11月3日周四公布的致员工备忘录中，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>人事部门高级副总Beth Galetti透露，管理层本周决定，全公司暂停新的人员增量招聘，并预计，未来几个月将持续冻结招聘，公司将继续监控经济和业务形势，以便做出有意义的调整。</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/S/GIS\">通用磨坊</a>、奥迪、<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>暂停在推特投放广告</p><p>在埃隆·马斯克收购推特公司后，通用磨坊、奥迪、辉瑞等越来越多的公司决定暂停在该社交平台投放广告。有人担心马斯克会减少内容审核，导致平台上出现更多令人反感的内容；也有人认为，由于高管离职以及一些有关裁员的传闻，推特内部存在巨大的不确定性。</p><p>3、高通CEO：2024年将成为Windows PC使用骁龙处理器的拐点</p><p>高通CEO兼总裁克里斯蒂亚诺·阿蒙今日表示，基于我们当前所积累的相关设计，采用骁龙处理器的Windows PC将在2024年出现拐点。这一预测，主要基于微软Windows系统的AI功能，越来越多的PC厂商采用骁龙处理器。</p><p>4、全球生物科技巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/AMGN\">安进</a>三季度营收67亿美元 分析师预期65.6亿美元</p><p>全球生物科技巨头安进（Amgen）三季度营收为67亿美元，高于分析师预期的65.6亿美元；预计全年营收为260亿-263亿美元，之前的预计为255亿-264亿美元；三季度调整后每股收益为4.70美元，分析师预期为4.42美元。</p><p>5、亚马逊创始人贝佐斯有意竞购华盛顿指挥官橄榄球队</p><p>亚马逊（AMZN.O）创始人贝佐斯或有意竞标华盛顿的指挥官华盛顿指挥官橄榄球队（Washington Commanders）。</p><p>据悉，贝佐斯对球队的收购可能会包括著名说唱歌手Jay-Z作为投资者。该球队周三表示，球队老板Daniel Snyder将考虑出售球队全部或部分股份。</p><p>6、沙特王储正式进军电动车行业 携手鸿海创立Ceer品牌</p><p>利雅得时间周四晚间，沙特官方新闻社宣布该国的主权财富基金PIF与鸿海科技合资设立国家电动车品牌Ceer，这也将是沙特第一个本土电动车品牌。</p><p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2280551674\" target=\"_blank\">能源危机头号受害者？德国能源巨头Uniper巨亏400亿欧元</a></p><p>当地时间周四（11月3日），德国能源巨头Uniper公布了该国企业史上最大的亏损之一，俄罗斯削减天然气供应，让这家大型公用事业公司难以生存。今年以来，Uniper股价已累计暴跌93%。Uniper周四报告称，在被迫以远高于俄罗斯长期合同规定的价格购买天然气后，公司今年前9个月净亏损400亿欧元。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","TTTN":"老虎中美互联网巨头ETF",".SPX":"S&P 500 Index"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1142363855","content_text":"摘要：①余“鹰”绕梁，美股4连跌，纳指挫近2%；②33年来最大幅度！英国央行加息75个基点；③IEA警告欧洲，明年冬天才是天然气大挑战；④亚马逊冻结招聘，美科技业提前“过冬”。一、海外行情1、余鹰绕梁美股连跌四日 纳指跌1.73%美股周四录得连续第四个交易日下跌。美联储周三宣布连续第四次加息75个基点，并暗示短期内不会调整政策方向或者降息。鲍威尔称利率水平将超过此前预期。市场焦点转移到周五的非农就业报告上。市场分析师认为，美联储持续给市场构成压力，在完全消化该行的“鹰派”立场前，股市将持续走软。截至收盘，纳斯达克指数跌幅为1.73%；道琼斯指数跌幅为0.46%；标普500指数跌幅为1.06%。大型科技股多数走低，苹果跌4.24%，微软跌2.66%，谷歌跌4.11%，亚马逊跌3.06%，特斯拉涨0.15%。芯片巨头高通股价大跌7.66%，居标普500指数成份股跌幅榜前列。黄金、流媒体板块跌幅居前，巴里克黄金跌超8%，皇家黄金、纽曼矿业跌超4%。能源股普涨，埃克森美孚涨1.36%，雪佛龙涨1.47%，康菲石油涨5.78%。2、热门中概股逆市上扬拼多多涨超6%中概股连续三日逆市上扬，纳斯达克中国金龙指数涨3.22%。满帮涨8.88%，好未来涨7.46%，拼多多涨6.27%，蔚来涨4.74%，小鹏汽车涨3.94%，理想汽车涨2.63%，新东方涨2.08%，京东涨1.51%，阿里巴巴涨0.79%，百度涨0.03%。3、欧股主要指数涨跌不一德国DAX30指数跌0.95%欧股主要指数周四收盘涨跌不一，德国DAX30指数跌0.95%，英国富时100指数涨0.62%，法国CAC40指数跌0.54%，欧洲斯托克50指数跌0.80%。4、美国原油期货价格周四收跌2%纽约商品交易所12月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌1.83美元，跌幅为2%，报收于每桶88.17美元。周三该期货收于每桶90美元，创10月10日以来的最高收盘价。12月天然气期货收跌4.7%，报收于每百万英热单位5.9750美元。5、周四纽约黄金期货收跌1.2% 创2020年4月以来最低收盘价纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌19.10美元，跌幅为1.2%，报收于每盎司1630.90美元，创2020年4月初以来的最低收盘价。在周三美联储宣布加息、美联储主席鲍威尔讲话为未来加息至超预期水平保留可能性之后，美元走强，令黄金价格承压。二、宏观新闻1、德国总理朔尔茨今日访华 随行CEO名单凸显合作德国总理朔尔茨11月4日开启其首次访华之旅，随行的德方经济代表也成为国际关注的焦点。在中德经贸关系出现一些杂音的当下，此次访问无疑传达出德国工商业对中国市场的重视。《环球时报》记者根据披露的消息梳理发现，此次随朔尔茨访华的商界领袖来自多个行业，他们代表的企业每年在华营收高达数百亿欧元。相关专家对《环球时报》记者表示，这些具有代表性的德国高管随朔尔茨访问中国，证明任何想让中德经贸关系疏远的“离心力”都比不上中国经济发展带来的巨大吸引力。2、33年来最大幅度 英国央行加息75个基点当地时间11月3日，英国央行公布利率决议，宣布加息75个基点，将基准利率从2.25%上调至3.00%，这是去年12月开启本轮加息周期以来该行第八次加息，也是1989年以来英国央行最大力度的单次加息。该行目前的利率水平也由此达到2008年11月以来最高。3、衰退风险逼近 美国2/10年期国债收益率利差倒挂程度创新纪录周四美股盘中，美国2/10年期国债收益率利差下跌超过5.8个基点，刷新历史最低位至-58.585个基点。随着倒挂深入，显示出市场对美国经济陷入衰退的担忧越来越深。11月3日周四，美国国债收益率曲线的一个关键指标，2/10年收益率倒挂创下历史新高，2年期美债收益率比10年期美债收益率高出58.6个基点。美国2/10年期国债收益率利差下跌超过5.8个基点，刷新历史最低位至-58.585个基点。4、别只盯着今年冬天！IEA警告欧洲 明年冬天才是天然气大挑战当地时间11月3日周四，能源专家、IEA的领导人Fatih Birol在展示IEA 2023到2024年供需形势报告时警告欧盟领导人，不要因为最近油价下跌放松警惕，反而应该迅速采取行动，确保不是即将到来的今年冬季、而是明年冬季的供应。5、白宫幕僚长化身能源策略师：每天凌晨3点追踪美国汽油最新报价综合多家媒体报道，多位白宫高级助手和民主党籍国会议员在接受采访时透露，在政府内部，几乎没有人比白宫办公厅主任（即幕僚长）罗恩·克莱因更专注于美国汽油价格的走势。报道称，居住在马里兰州郊区的克莱因几乎每天都会在凌晨03:30用手机检阅一组对美国总统拜登至关重要的数据——发布在美国汽车协会（AAA）网站上的最新全美汽油报价。6、英国央行应为特拉斯下台负责？行长反驳：没有的事当地时间周四（11月3日），英国央行行长贝利驳斥了一种论调，即英国央行应该为前首相特拉斯的下台负责。特拉斯上台后推出了50年来最激进的减税措施，以及大规模能源援助计划。由于缺乏足够资金支持，特拉斯的经济新政引起了英国乃至全球金融市场巨震，她最终在压力之下被迫辞职。7、拉加德：欧洲央行要敢于采取必要措施 不能照搬美联储的紧缩政策当地时间周四（11月3日），欧洲央行行长拉加德（ChristineLagarde）表示，她注意到了美联储政策造成的广泛影响，但该行不会简单照搬他们的政策举措。昨日，美联储宣布连续第四次加息75个基点，年内累计的加息幅度达到了375个基点。在新闻发布会上，主席鲍威尔承认正考虑放慢加息步伐但利率终端将会高于9月会议时预测的4.6%。三、俄乌局势1、黑海粮食协议即将到期 联合国秘书长敦促俄乌延长协议当地时间周四（11月3日），联合国秘书长古特雷斯表示，他敦促俄罗斯和乌克兰延长黑海粮食协议。今年7月，在联合国和土耳其的斡旋下，俄罗斯和乌克兰达成了黑海粮食协议。根据协议，乌克兰得以恢复在黑海地区的粮食出口，而西方也应为俄罗斯食品和化肥的出口提供便利。协议有效期为120天，将于11月19日到期。2、俄称击退多地乌进攻 乌称对俄火力打击俄罗斯国防部11月3日通报称，俄军击退乌方在多地的进攻。乌克兰方面则表示，乌军过去一天在南部战线对俄军实施约150次火力打击。在东部战线，俄罗斯国防部3日通报称，俄军在库皮扬斯克击退外国雇佣兵为主的进攻，在红利曼方向摧毁乌方坦克、装甲车等军事目标。乌克兰武装部队总参谋部3日表示，乌军过去一天在卢甘斯克和顿涅茨克的12处地点击退俄军进攻。3、俄宣布恢复执行“粮食协议” 国际粮价回落俄罗斯国防部当地时间2日宣布恢复执行黑海港口农产品外运协议。据俄国防部发表的声明，在国际组织参与和土耳其协助下，黑海粮食外运联合协调中心当地时间1日从乌方获得“不利用粮食走廊和农产品出口的乌港口对俄采取军事行动”的必要书面保证。俄方决定恢复执行农产品外运协议。俄罗斯宣布暂停参与执行黑海粮食出口协议后，芝加哥期货交易所小麦期货价格一度大涨7.7%，玉米期货价格上涨2.8%。当地时间2日，俄方宣布恢复执行该协议后，小麦期货价格由涨转跌，跌幅超过6%，玉米期货价格下跌约1.5%。四、公司新闻1、美国科技业提前过冬，亚马逊冻结招聘，Stripe裁员14%Lyft裁13%在经济衰退的威胁下，越来越多美国科技业公司提前进入“寒冬”，要么冻结招聘，要么计划裁员。本周四一天之内就有三家公司传出相关消息。在当地时间11月3日周四公布的致员工备忘录中，亚马逊人事部门高级副总Beth Galetti透露，管理层本周决定，全公司暂停新的人员增量招聘，并预计，未来几个月将持续冻结招聘，公司将继续监控经济和业务形势，以便做出有意义的调整。2、通用磨坊、奥迪、辉瑞暂停在推特投放广告在埃隆·马斯克收购推特公司后，通用磨坊、奥迪、辉瑞等越来越多的公司决定暂停在该社交平台投放广告。有人担心马斯克会减少内容审核，导致平台上出现更多令人反感的内容；也有人认为，由于高管离职以及一些有关裁员的传闻，推特内部存在巨大的不确定性。3、高通CEO：2024年将成为Windows PC使用骁龙处理器的拐点高通CEO兼总裁克里斯蒂亚诺·阿蒙今日表示，基于我们当前所积累的相关设计，采用骁龙处理器的Windows PC将在2024年出现拐点。这一预测，主要基于微软Windows系统的AI功能，越来越多的PC厂商采用骁龙处理器。4、全球生物科技巨头安进三季度营收67亿美元 分析师预期65.6亿美元全球生物科技巨头安进（Amgen）三季度营收为67亿美元，高于分析师预期的65.6亿美元；预计全年营收为260亿-263亿美元，之前的预计为255亿-264亿美元；三季度调整后每股收益为4.70美元，分析师预期为4.42美元。5、亚马逊创始人贝佐斯有意竞购华盛顿指挥官橄榄球队亚马逊（AMZN.O）创始人贝佐斯或有意竞标华盛顿的指挥官华盛顿指挥官橄榄球队（Washington Commanders）。据悉，贝佐斯对球队的收购可能会包括著名说唱歌手Jay-Z作为投资者。该球队周三表示，球队老板Daniel Snyder将考虑出售球队全部或部分股份。6、沙特王储正式进军电动车行业 携手鸿海创立Ceer品牌利雅得时间周四晚间，沙特官方新闻社宣布该国的主权财富基金PIF与鸿海科技合资设立国家电动车品牌Ceer，这也将是沙特第一个本土电动车品牌。7、能源危机头号受害者？德国能源巨头Uniper巨亏400亿欧元当地时间周四（11月3日），德国能源巨头Uniper公布了该国企业史上最大的亏损之一，俄罗斯削减天然气供应，让这家大型公用事业公司难以生存。今年以来，Uniper股价已累计暴跌93%。Uniper周四报告称，在被迫以远高于俄罗斯长期合同规定的价格购买天然气后，公司今年前9个月净亏损400亿欧元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":85,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9984085225,"gmtCreate":1667489502668,"gmtModify":1676537926954,"author":{"id":"3574387078391491","authorId":"3574387078391491","name":"zh2021","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c227b611b9691752cedc6b263256bae1","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574387078391491","authorIdStr":"3574387078391491"},"themes":[],"htmlText":"[疑问]&nbsp;","listText":"[疑问]&nbsp;","text":"[疑问]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9984085225","repostId":"1116744518","repostType":4,"repost":{"id":"1116744518","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1667488509,"share":"https://ttm.financial/m/news/1116744518?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-11-03 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The natural instinct is to flee the market when it starts to plummet, just as greed prompts people to jump back in when stocks are skyrocketing. Both can have negative impacts.</p>\n<p>But smart investing can overcome the power of emotion by focusing on relevant research, solid data and proven strategies. Here are seven principles that can help fight the urge to make emotional decisions in times of market turmoil.</p>\n<p><b>1. Market declines are part of investing</b></p>\n<p>Stocks have risen steadily for most of the last decade, but history tells us that stock market declines are an inevitable part of investing. The good news is that corrections (defined as a 10% or more decline), bear markets (an extended 20% or more decline) and other challenging patches haven’t lasted forever.</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de01aaa90e8493bebe0ce8650722d2a9\" tg-width=\"916\" tg-height=\"359\"></p>\n<p>The Standard &amp; Poor’s 500 Composite Index has typically dipped at least 10% about once a year, and 20% or more about every six years, according to data from 1950 to 2019. While past results are not predictive of future results, each downturn has been followed by a recovery and a new market high.</p>\n<p><b>2. Time in the market matters, not market timing</b></p>\n<p>No one can accurately predict short-term market moves, and investors who sit on the sidelines risk losing out on periods of meaningful price appreciation that follow downturns.</p>\n<p>Every S&amp;P 500 decline of 15% or more, from 1929 through 2019, has been followed by a recovery. 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Investors should expect to feel nervous when markets decline, but it’s the actions taken during such periods that can mean the difference between investment success and shortfall.</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ce214d221fe60c0d520aa334e3d7be7\" tg-width=\"916\" tg-height=\"448\"></p>\n<p>One way to encourage rational investment decision-making is to understand the fundamentals of&nbsp;behavioral economics. Recognizing behaviors like anchoring, confirmation bias and availability bias may help investors identify potential mistakes before they make them.</p>\n<p><b>4. Make a plan and stick to it</b></p>\n<p>Creating and adhering to a thoughtfully constructed investment plan is another way to avoid making short-sighted investment decisions — particularly when markets move lower. The plan should take into account a number of factors, including risk tolerance and short- and long-term goals.</p>\n<p>One way to avoid futile attempts to time the market is with dollar cost averaging, where a fixed amount of money is invested at regular intervals, regardless of market ups and downs. This approach creates a strategy in which more shares are purchased at lower prices and fewer shares are purchased at higher prices. Over time investors pay less, on average, per share. Regular investing does not ensure a profit or protect against loss. Investors should consider their willingness to keep investing when share prices are declining.</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c40068e959546f5e54c0a77a783a038b\" tg-width=\"916\" tg-height=\"501\"></p>\n<p>Retirement plans, to which investors make automatic contributions with every paycheck, are a prime example of dollar cost averaging.</p>\n<p><b>5. Diversification matters</b></p>\n<p>A diversified portfolio doesn’t guarantee profits or provide assurances that investments won’t decrease in value, but it does help lower risk. By spreading investments across a variety of asset classes, investors can buffer the effects of volatility on their portfolios. Overall returns won’t reach the highest highs of any single investment — but they won’t hit the lowest lows either.</p>\n<p>For investors who want to avoid some of the stress of downturns, diversification can help lower volatility.</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6b891f36b43c3ca3b7f9285cf8d0ca4\" tg-width=\"916\" tg-height=\"645\"></p>\n<p><b>6. Fixed income can help bring balance</b></p>\n<p>Stocks are important building blocks of a diversified portfolio, but bonds can provide an essential counterbalance. 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And if stocks have moved lower in recent weeks, you shouldn’t expect that to be the start of a long-term trend, either. Behavioral economics tells us recent events carry an outsized influence on our perceptions and decisions.</p>\n<p>It’s always important to maintain a long-term perspective, but especially when markets are declining. Although stocks rise and fall in the short term, they’ve tended to reward investors over longer periods of time. Even including downturns, the S&amp;P 500’s average annual return over all 10-year periods from 1937 to 2019 was 10.47%.</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a43c92755d55227a882d674690c39c3\" tg-width=\"795\" tg-height=\"532\"></p>\n<p>It’s natural for emotions to bubble up during periods of volatility. 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The natural instinct is to flee the market when it starts to plummet, just as greed prompts people to jump back in when stocks are skyrocketing. Both can have negative impacts.\nBut smart investing can overcome the power of emotion by focusing on relevant research, solid data and proven strategies. Here are seven principles that can help fight the urge to make emotional decisions in times of market turmoil.\n1. Market declines are part of investing\nStocks have risen steadily for most of the last decade, but history tells us that stock market declines are an inevitable part of investing. The good news is that corrections (defined as a 10% or more decline), bear markets (an extended 20% or more decline) and other challenging patches haven’t lasted forever.\n\nThe Standard & Poor’s 500 Composite Index has typically dipped at least 10% about once a year, and 20% or more about every six years, according to data from 1950 to 2019. While past results are not predictive of future results, each downturn has been followed by a recovery and a new market high.\n2. Time in the market matters, not market timing\nNo one can accurately predict short-term market moves, and investors who sit on the sidelines risk losing out on periods of meaningful price appreciation that follow downturns.\nEvery S&P 500 decline of 15% or more, from 1929 through 2019, has been followed by a recovery. The average return in the first year after each of these declines was 54%.\nEven missing out on just a few trading days can take a toll. A hypothetical investment of $1,000 in the S&P 500 made in 2010 would have grown to more than $2,800 by the end of 2019. But if an investor missed just the 10 best trading days during that period, he or she would have ended up with 33% less.\n\n3. Emotional investing can be hazardous\nKahneman won his Nobel Prize in 2002 for his work in behavioral economics, a field that investigates how individuals make financial decisions. A key finding of behavioral economists is that people often act irrationally when making such choices.\nEmotional reactions to market events are perfectly normal. Investors should expect to feel nervous when markets decline, but it’s the actions taken during such periods that can mean the difference between investment success and shortfall.\n\nOne way to encourage rational investment decision-making is to understand the fundamentals of behavioral economics. Recognizing behaviors like anchoring, confirmation bias and availability bias may help investors identify potential mistakes before they make them.\n4. Make a plan and stick to it\nCreating and adhering to a thoughtfully constructed investment plan is another way to avoid making short-sighted investment decisions — particularly when markets move lower. The plan should take into account a number of factors, including risk tolerance and short- and long-term goals.\nOne way to avoid futile attempts to time the market is with dollar cost averaging, where a fixed amount of money is invested at regular intervals, regardless of market ups and downs. This approach creates a strategy in which more shares are purchased at lower prices and fewer shares are purchased at higher prices. Over time investors pay less, on average, per share. Regular investing does not ensure a profit or protect against loss. Investors should consider their willingness to keep investing when share prices are declining.\n\nRetirement plans, to which investors make automatic contributions with every paycheck, are a prime example of dollar cost averaging.\n5. Diversification matters\nA diversified portfolio doesn’t guarantee profits or provide assurances that investments won’t decrease in value, but it does help lower risk. By spreading investments across a variety of asset classes, investors can buffer the effects of volatility on their portfolios. Overall returns won’t reach the highest highs of any single investment — but they won’t hit the lowest lows either.\nFor investors who want to avoid some of the stress of downturns, diversification can help lower volatility.\n\n6. Fixed income can help bring balance\nStocks are important building blocks of a diversified portfolio, but bonds can provide an essential counterbalance. That’s because bonds typically have low correlation to the stock market, meaning that they have tended to zig when the stock market zagged.\n\nWhat’s more, bonds with a low equity correlation can potentially help soften the impact of stock market losses on your overall portfolio. 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22:56","market":"us","language":"zh","title":"“北美支付宝”Square持续拉升，创历史新高","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1177628375","media":"老虎资讯综合","summary":"周四，美国移动支付企业Square开盘后持续走高，截至发稿涨超6%，创历史新高。\n\n公司近日提前公开二季度财报。总净收入增长超过 143%，毛利润同比增长91%达到11.4亿美元，总交易支付额（GPV","content":"<p>周四，美国移动支付企业<a href=\"https://laohu8.com/S/SQ\">Square</a>开盘后持续走高，截至发稿涨超6%，创历史新高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8616749dc4d59b9cf8728aeaf1cc3b42\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>公司近日提前公开二季度财报。总净收入增长超过 143%，毛利润同比增长91%达到11.4亿美元，总交易支付额（GPV）增长88%达到428亿美元。包括比特币在内的总营收为46.8亿美元，其中比特币一项收入达到27.2亿美元。</p>\n<p>此外，Square还宣布以290亿美元的价格收购澳洲金融支付公司Afterpay。这是迄今为止Square最大的一笔收购，不仅为自己扩大了消费者市场，对Afterpay继续开拓美国市场无疑也是个好机会。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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143%，毛利润同比增长91%达到11.4亿美元，总交易支付额（GPV）增长88%达到428亿美元。包括比特币在内的总营收为46.8亿美元，其中比特币一项收入达到27.2亿美元。</p>\n<p>此外，Square还宣布以290亿美元的价格收购澳洲金融支付公司Afterpay。这是迄今为止Square最大的一笔收购，不仅为自己扩大了消费者市场，对Afterpay继续开拓美国市场无疑也是个好机会。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7c35001aff2d0c88ed509c6e83cf2e54","relate_stocks":{"SQ":"Block"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1177628375","content_text":"周四，美国移动支付企业Square开盘后持续走高，截至发稿涨超6%，创历史新高。\n\n公司近日提前公开二季度财报。总净收入增长超过 143%，毛利润同比增长91%达到11.4亿美元，总交易支付额（GPV）增长88%达到428亿美元。包括比特币在内的总营收为46.8亿美元，其中比特币一项收入达到27.2亿美元。\n此外，Square还宣布以290亿美元的价格收购澳洲金融支付公司Afterpay。这是迄今为止Square最大的一笔收购，不仅为自己扩大了消费者市场，对Afterpay继续开拓美国市场无疑也是个好机会。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":198,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":362362147,"gmtCreate":1614598404689,"gmtModify":1704772860919,"author":{"id":"3574387078391491","authorId":"3574387078391491","name":"zh2021","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c227b611b9691752cedc6b263256bae1","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574387078391491","authorIdStr":"3574387078391491"},"themes":[],"htmlText":"looking forward to long term","listText":"looking forward to long term","text":"looking forward to long 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increase in inflation expectations (breakevens), which however are largely set by 10Y TIPS whose price is determined largely by the Fed due to its massive ongoing monetization of TIPS (thus crushing any actual signaling power TIPS may have). Whatever the cause, while rising breakeven inflation has driven most of the rise in yields during the past six months, the last two weeks have been characterized by a 40 bp jump in real yields.</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/efd3fa48c3856c9963ae7e9f6e6de625\" tg-width=\"500\" tg-height=\"232\">It's this sudden spike in real yields as opposed to breakevens, that has sparked much of the fear in markets in the past week, because as Goldman's David Kostin explains in his Sunday Start note, \"conceptually, and historically, equities digest rising inflation expectations more easily than rising real yields\" and not just rising real yields, but a rapid spike the likes of which were last observed during the taper tantrum as we discussed two weeks ago in \"Yields Soar, Sending 30Y Real Rates Positive Amid Overheating Panic: What Happens Next\"). In any case, as a result of the violent moves in the rates complex, it is hardly a surprise that Kostin writes \"<b>the recent backup in rates has sparked a new wave of client concern.\"</b></p>\n<ul>\n <li><b>First, investors ask whether the level of rates is becoming a threat to equity valuations.</b></li>\n</ul>\n<p>Predictably,<i><b>Goldman's answer is an emphatic \"no\"</b></i>with Kostin claiming (with a straight face) that \"although the S&amp;P 500 forward P/E multiple of 22x currently ranks in the 99th historical percentile since 1976, ranking only behind the peak of the Tech Bubble in 2000, our dividend discount model (DDM) implies an equity risk premium (ERP) that ranks in the 28th percentile, 70 bp above the historical average.\" In other words, massively, record stretched PE multiples won't collapse if rates rise. Yeah, right. May want to Timestamp that David. We'll check back in a few weeks. So what<i><b>would</b></i>cause a market crash according to Goldman's head market cheerleader? Well, according to Kostin, \"<b>keeping the current P/E constant, the 10-year yield would have to reach 2.1% to bring the yield gap to the historical median of 250 bp.If instead the yield gap remains unchanged, and rates rise to 2.0%, then the P/E multiple would fall by 10% to 20x.\"</b>But don't worry, Kostin adds, because \"in today’s economic environment, our macro model suggests the ERP should be narrower than average.\" Translation: yes, a 10% drop is coming but our models say it may not come, so just keep buying.</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cdbd39d9b2a4e20ee8ef423435a57d7\" tg-width=\"500\" tg-height=\"169\"></p>\n<ul>\n <li><b>Second, Goldman's bullish US equity view has already embedded expectations of rising interest rates.</b></li>\n</ul>\n<p>Addressing the second most regular pushback against its bizarre optimism, Goldman says that an environment of accelerating economic growth (and recall that recently Goldman found that theUS Economy is Growing At the Fastest Pace On Record), and higher bond yields is consistent with the bank's forecast that<b>S&amp;P 500 EPS in 2021 will grow by 27% and be 10% higher than pre-pandemic 2019, driving a 14% rise this year to our year-end price target of 4300 despite a flat P/E multiple.</b>In other words, multiples may indeed contract but the rise in earnings - a result of economic growth - will offset much if not all of the move. Furthermore, the forward market implies that 10-year nominal yields will climb 25 bp further to 1.7% - below Goldman's 2.1% redline - and real yields will climb by a similar amount to from -0.7% to -0.4% by year-end.</p>\n<ul>\n <li><b>Third, even Kostin is forced to concede that the recent change in yields has reached a magnitude that is usually a headwind for stocks.</b></li>\n</ul>\n<p>As the Goldman strategist concedes, equities have generated an average return of nearly +1% per month,<b>but the return has averaged -1% during months when nominal rates rose by more than two standard deviations and -5% when real yields rose by that amount.</b>Today, a two standard deviation monthly rise in 10-year rates equates to 40 bp for nominal yields and 30 bp for real yields, both thresholds exceeded this week.</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6a23015dc5dbaee1d4660e8e902a000\" tg-width=\"500\" tg-height=\"175\">Of course, it's not just absolute levels across risk that are impacted by rates: Kostin also notes that \"shifting interest rates have major implications for<i><b>rotations within the equity market,</b></i>a dynamic made clear in recent weeks.\" In mid-2020, Kostin's equity valuation model showed that equity duration –the expectations of earnings growth far in the future –had become a more important contributor to multiples than ever before. One key reason for the importance that investors ascribed to expected future growth was the extremely low level of interest rates. As rates have risen, the contribution of equity duration to stock valuations has declined while near-term growth profiles have become more important. Practically,<b>this means that both the improving growth outlook and rising rates have supported the outperformance of cyclicals and value stocks relative to stocks with the highest long-term growth.</b>Hardly surprising, in recent weeks Goldman's S&amp;P 500 Growth factor has declined by 9%, similar to the 12% decline around the announcement of Pfizer-BioNTech vaccine efficacy in November</p>\n<p>Which brings us to the one sector most at risk from the continued risk in yields.</p>\n<p>As Kostin writes, \"<b>this rotation has also weighed on one of the most spectacular outperformers of the last 12 months: Stocks with negative earnings but strong expected growth.\"</b>One of the most remarkable moves of the past year is that<b>a basket of non-profitable tech stocks soared by 204% last year and 27% in the first six weeks of 2021... before falling by 15% in last two weeks.</b>The decline of these high-growth firms has been particularly painful given the current record degree of leverage carried by hedge funds and the elevated activity of retail traders, both of whom have recently favored some of these long-duration stocks.</p>\n<p>To be sure, while earnings for S&amp;P 500 firms declined by 13% in 2020, the fall in aggregate profits does not capture the wide dispersion in operating results that occurred inside the market. While 2020 EPS growth was negative for the overall index and the median stock,<b>the actual level of profits was positive... But not for every company.</b>In fact,<b>1082 firms or 37% of the constituents in the Russell 3000 posted negative net income in 2020 (i.e., a loss or negative EPS), and 21% posted negative EBITDA.</b></p>\n<p>Getting even more granular (and apologizing to George Orwell), Kostin then notes that all companies with losses are equal, but some are more equal than others. Some firms reported negative earnings in 2020 because the pandemic and economic shutdown disrupted their business and crushed their revenues.<b>But in other instances, the Goldman strategist points out that \"companies grew sales so rapidly that top-line was the focus of investors and bottom-line losses were ignored.\"</b>Indeed, consider that across all non-Financial US stocks with at least $50 million in revenues, \"<b>those with negative earnings and declining revenues in 2020 returned a median of -18% last year. In contrast, stocks with negative earnings and growing revenues returned +51%.\"</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/672e0f0b03d6b3cec8ec067276919bf9\" tg-width=\"500\" tg-height=\"171\"><b>Recently, however, improving economic growth prospects from vaccination rollout and pending fiscal stimulus coupled with rising rates have moved firms that struggled most in 2020 into pole position so far in 2021.</b>The cyclical and virus-affected firms with<b>negative earnings and falling sales in 2020 have generated a median YTD return of +22%, outperforming the +10% return of the median stock that posted a loss but grew sales last year.</b>Unsurprisingly, these cyclical stocks have been positively correlated with both nominal and real interest rates. In contrast,<b>the ultra long-duration stocks have been negatively correlated with interest rates given they generate no earnings today and their valuations depend entirely on future growth prospects.</b>Cyclicals also carry far lower valuations, with a median EV/2022 sales ratio of 2x vs. 6x for the median negative earner with positive sales growth.</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a00a42075ac35763072cb85546315087\" tg-width=\"500\" tg-height=\"174\">Putting it all together, Kostin concludes that \"<b>looking forward, investors must balance the appeal of promising businesses with the risk that rates rise further and the recent rotation continues.\"</b>The list of non-profitable companies that makes up GOldman's Non-Profitable Tech basket is shown below:</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/782b2dbfc010259d8bc5120f85d13070\" tg-width=\"500\" tg-height=\"364\">And although secular growth stocks may remain the most appealing investments on a long-term horizon, Goldman believes that<b>those stocks will underperform more cyclical firms in the short-term if economic acceleration and inflation continue to lift interest rates.</b></p>\n<p>Which brings us to the other side of the table: the<b>chart below shows the Russell 1000 firms from each sector with the shortest implied equity durations that have outperformed sector peers during the past two weeks as rates rose and are expected to grow revenues in 2021</b>. The median stock trades at a P/E ratio of 19x and has returned 7% YTD compared with 22x and 2% for the Russell 1000 median.</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96e14fcedd553203d06c6a3639a17f8f\" tg-width=\"500\" tg-height=\"365\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Which Companies Are Most At Risk From Surging Yields: Goldman Answers</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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}\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nWhich Companies Are Most At Risk From Surging Yields: Goldman Answers\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-03-01 15:49 GMT+8&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.zerohedge.com/markets/which-companies-are-most-risk-surging-yields-goldman-answers?utm_source=feedburner&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed%3A+zerohedge%2Ffeed+%28zero+hedge+-+on+a+long+enough+timeline%2C+the+survival+rate+for+everyone+drops+to+zero%29><strong>zerohedge</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>For those living under a rock in 2021, the big story in the past month is that 10-year Treasury yield have climbed by 50 bps in a month to 1.5% (technically as high as 1.61% for a few brief seconds on...</p>\n\n<a href=\"https://www.zerohedge.com/markets/which-companies-are-most-risk-surging-yields-goldman-answers?utm_source=feedburner&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed%3A+zerohedge%2Ffeed+%28zero+hedge+-+on+a+long+enough+timeline%2C+the+survival+rate+for+everyone+drops+to+zero%29\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯","SPY":"标普500ETF"},"source_url":"https://www.zerohedge.com/markets/which-companies-are-most-risk-surging-yields-goldman-answers?utm_source=feedburner&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed%3A+zerohedge%2Ffeed+%28zero+hedge+-+on+a+long+enough+timeline%2C+the+survival+rate+for+everyone+drops+to+zero%29","is_english":true,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1161169607","content_text":"For those living under a rock in 2021, the big story in the past month is that 10-year Treasury yield have climbed by 50 bps in a month to 1.5% (technically as high as 1.61% for a few brief seconds on Thursday after the catastrophic 7Y auction triggered stop loss selling) as real rates jumped following a steady increase in inflation expectations (breakevens), which however are largely set by 10Y TIPS whose price is determined largely by the Fed due to its massive ongoing monetization of TIPS (thus crushing any actual signaling power TIPS may have). Whatever the cause, while rising breakeven inflation has driven most of the rise in yields during the past six months, the last two weeks have been characterized by a 40 bp jump in real yields.\nIt's this sudden spike in real yields as opposed to breakevens, that has sparked much of the fear in markets in the past week, because as Goldman's David Kostin explains in his Sunday Start note, \"conceptually, and historically, equities digest rising inflation expectations more easily than rising real yields\" and not just rising real yields, but a rapid spike the likes of which were last observed during the taper tantrum as we discussed two weeks ago in \"Yields Soar, Sending 30Y Real Rates Positive Amid Overheating Panic: What Happens Next\"). In any case, as a result of the violent moves in the rates complex, it is hardly a surprise that Kostin writes \"the recent backup in rates has sparked a new wave of client concern.\"\n\nFirst, investors ask whether the level of rates is becoming a threat to equity valuations.\n\nPredictably,Goldman's answer is an emphatic \"no\"with Kostin claiming (with a straight face) that \"although the S&P 500 forward P/E multiple of 22x currently ranks in the 99th historical percentile since 1976, ranking only behind the peak of the Tech Bubble in 2000, our dividend discount model (DDM) implies an equity risk premium (ERP) that ranks in the 28th percentile, 70 bp above the historical average.\" In other words, massively, record stretched PE multiples won't collapse if rates rise. Yeah, right. May want to Timestamp that David. We'll check back in a few weeks. So whatwouldcause a market crash according to Goldman's head market cheerleader? Well, according to Kostin, \"keeping the current P/E constant, the 10-year yield would have to reach 2.1% to bring the yield gap to the historical median of 250 bp.If instead the yield gap remains unchanged, and rates rise to 2.0%, then the P/E multiple would fall by 10% to 20x.\"But don't worry, Kostin adds, because \"in today’s economic environment, our macro model suggests the ERP should be narrower than average.\" Translation: yes, a 10% drop is coming but our models say it may not come, so just keep buying.\n\n\nSecond, Goldman's bullish US equity view has already embedded expectations of rising interest rates.\n\nAddressing the second most regular pushback against its bizarre optimism, Goldman says that an environment of accelerating economic growth (and recall that recently Goldman found that theUS Economy is Growing At the Fastest Pace On Record), and higher bond yields is consistent with the bank's forecast thatS&P 500 EPS in 2021 will grow by 27% and be 10% higher than pre-pandemic 2019, driving a 14% rise this year to our year-end price target of 4300 despite a flat P/E multiple.In other words, multiples may indeed contract but the rise in earnings - a result of economic growth - will offset much if not all of the move. Furthermore, the forward market implies that 10-year nominal yields will climb 25 bp further to 1.7% - below Goldman's 2.1% redline - and real yields will climb by a similar amount to from -0.7% to -0.4% by year-end.\n\nThird, even Kostin is forced to concede that the recent change in yields has reached a magnitude that is usually a headwind for stocks.\n\nAs the Goldman strategist concedes, equities have generated an average return of nearly +1% per month,but the return has averaged -1% during months when nominal rates rose by more than two standard deviations and -5% when real yields rose by that amount.Today, a two standard deviation monthly rise in 10-year rates equates to 40 bp for nominal yields and 30 bp for real yields, both thresholds exceeded this week.\nOf course, it's not just absolute levels across risk that are impacted by rates: Kostin also notes that \"shifting interest rates have major implications forrotations within the equity market,a dynamic made clear in recent weeks.\" In mid-2020, Kostin's equity valuation model showed that equity duration –the expectations of earnings growth far in the future –had become a more important contributor to multiples than ever before. One key reason for the importance that investors ascribed to expected future growth was the extremely low level of interest rates. As rates have risen, the contribution of equity duration to stock valuations has declined while near-term growth profiles have become more important. Practically,this means that both the improving growth outlook and rising rates have supported the outperformance of cyclicals and value stocks relative to stocks with the highest long-term growth.Hardly surprising, in recent weeks Goldman's S&P 500 Growth factor has declined by 9%, similar to the 12% decline around the announcement of Pfizer-BioNTech vaccine efficacy in November\nWhich brings us to the one sector most at risk from the continued risk in yields.\nAs Kostin writes, \"this rotation has also weighed on one of the most spectacular outperformers of the last 12 months: Stocks with negative earnings but strong expected growth.\"One of the most remarkable moves of the past year is thata basket of non-profitable tech stocks soared by 204% last year and 27% in the first six weeks of 2021... before falling by 15% in last two weeks.The decline of these high-growth firms has been particularly painful given the current record degree of leverage carried by hedge funds and the elevated activity of retail traders, both of whom have recently favored some of these long-duration stocks.\nTo be sure, while earnings for S&P 500 firms declined by 13% in 2020, the fall in aggregate profits does not capture the wide dispersion in operating results that occurred inside the market. While 2020 EPS growth was negative for the overall index and the median stock,the actual level of profits was positive... But not for every company.In fact,1082 firms or 37% of the constituents in the Russell 3000 posted negative net income in 2020 (i.e., a loss or negative EPS), and 21% posted negative EBITDA.\nGetting even more granular (and apologizing to George Orwell), Kostin then notes that all companies with losses are equal, but some are more equal than others. Some firms reported negative earnings in 2020 because the pandemic and economic shutdown disrupted their business and crushed their revenues.But in other instances, the Goldman strategist points out that \"companies grew sales so rapidly that top-line was the focus of investors and bottom-line losses were ignored.\"Indeed, consider that across all non-Financial US stocks with at least $50 million in revenues, \"those with negative earnings and declining revenues in 2020 returned a median of -18% last year. In contrast, stocks with negative earnings and growing revenues returned +51%.\"\nRecently, however, improving economic growth prospects from vaccination rollout and pending fiscal stimulus coupled with rising rates have moved firms that struggled most in 2020 into pole position so far in 2021.The cyclical and virus-affected firms withnegative earnings and falling sales in 2020 have generated a median YTD return of +22%, outperforming the +10% return of the median stock that posted a loss but grew sales last year.Unsurprisingly, these cyclical stocks have been positively correlated with both nominal and real interest rates. In contrast,the ultra long-duration stocks have been negatively correlated with interest rates given they generate no earnings today and their valuations depend entirely on future growth prospects.Cyclicals also carry far lower valuations, with a median EV/2022 sales ratio of 2x vs. 6x for the median negative earner with positive sales growth.\nPutting it all together, Kostin concludes that \"looking forward, investors must balance the appeal of promising businesses with the risk that rates rise further and the recent rotation continues.\"The list of non-profitable companies that makes up GOldman's Non-Profitable Tech basket is shown below:\nAnd although secular growth stocks may remain the most appealing investments on a long-term horizon, Goldman believes thatthose stocks will underperform more cyclical firms in the short-term if economic acceleration and inflation continue to lift interest rates.\nWhich brings us to the other side of the table: thechart below shows the Russell 1000 firms from each sector with the shortest implied equity durations that have outperformed sector peers during the past two weeks as rates rose and are expected to grow revenues in 2021. The median stock trades at a P/E ratio of 19x and has returned 7% YTD compared with 22x and 2% for the Russell 1000 median.","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":40,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9929245153,"gmtCreate":1670687391372,"gmtModify":1676538417414,"author":{"id":"3574387078391491","authorId":"3574387078391491","name":"zh2021","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c227b611b9691752cedc6b263256bae1","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574387078391491","authorIdStr":"3574387078391491"},"themes":[],"htmlText":"[惊讶]&nbsp;","listText":"[惊讶]&nbsp;","text":"[惊讶]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9929245153","repostId":"1135427428","repostType":4,"repost":{"id":"1135427428","pubTimestamp":1670641879,"share":"https://ttm.financial/m/news/1135427428?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-12-10 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width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>市场已经开始将一连串令人沮丧的经济消息视为坏消息，而不是将其视为美联储放宽政策前景带来的上涨理由。与此同时，美国通胀依然居高不下——美国11月PPI增速超预期就是明证。综合来看，这足以打压秋季以来的涨势。</p><p>自股市在11月最后一天见顶以来，能源股领跌，这与2022年的前三次抛售不同，当时通胀加剧刺激了对原材料生产商的股价。对经济更为敏感的公司，如金融公司和消费品制造商，在12月份的表现较为滞后。</p><p>这种转变在固定收益领域也很明显。在2022年早些时候，当通胀恐慌肆虐时，标普500指数从峰值下跌至少10%的三次情况中，债券都出现了暴跌。现在，债券已经开始恢复其作为经济衰退对冲的地位。周三，长期美国国债价格上涨，30年期美国国债收益率跌至3.5%以下，这是去年9月以来的最低水平。iShares 20年期以上美国国债ETF在过去三周上涨了9%。</p><p>Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示:“如果你是基于未来某个时候会降息的想法来购买股票，不幸的是，这意味着经济疲软也会在未来某个时候到来。所以你许愿的时候一定要小心。”</p><p>最近几天，这一信息得到了华尔街大行高管的支持，华尔街大行的首席执行官们一致对美国经济增长和企业盈利前景持悲观态度。即使是倾向于吹捧自己销售的资产的卖方分析师，也一直在明显悲观地预测，2023年将出现下跌。媒体追踪的策略师的平均预测是，标普500指数明年将收于4009点，这是他们至少自1999年以来最悲观的预测。</p><p>仓位和交易模式也显示出投资者正在远离风险资产。EPFR的数据显示，投资者以五个月来最快的速度撤出全球股市，在过去三周抛售了350亿美元，而一周前他们还囤积了230亿美元。波动幅度的信号也强化了近期涨势的短暂性，反映了如3月和8月涨势结束前的情况。</p><p>11月曾刺激买盘的技术指标水平本周出现回落。标普500指数未能守住200日移动均线上方，随后跌穿为多头提供帮助的回撤水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0366d1ab17554afa57bf8480fcf4ca9\" tg-width=\"955\" tg-height=\"504\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>让事情进一步复杂化的是，根据高盛集团的一项指标，11月的股市上涨引发了自2020年3月以来金融状况最快的宽松，这让人们对美联储从明年开始转向宽松政策的能力产生了怀疑。</p><p>在被通胀压力的强度和持久力所困后，美联储政策制定者似乎决心将加息到5%左右的峰值。这对于明年某个时候将出现收缩的经济来说是个坏消息。</p><p>Ameriprise Financial股票研究主管Justin Burgin表示:“还有很多痛苦要经历。我们几乎没有看到这次历史上最快加息的滞后效应。”</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储鸽≠美股涨？市场开始担心衰退风暴了</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; 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Tchir表示:“我们将从‘坏数据就是好消息’转变成‘坏数据就是坏消息’，因为这是一个信号，表明经济正在以比大多数人预期的更快、更糟的速度走弱。”市场已经开始将一连串令人沮丧的经济消息视为坏消息，而不是将其视为美联储放宽政策前景带来的上涨理由。与此同时，美国通胀依然居高不下——美国11月PPI增速超预期就是明证。综合来看，这足以打压秋季以来的涨势。自股市在11月最后一天见顶以来，能源股领跌，这与2022年的前三次抛售不同，当时通胀加剧刺激了对原材料生产商的股价。对经济更为敏感的公司，如金融公司和消费品制造商，在12月份的表现较为滞后。这种转变在固定收益领域也很明显。在2022年早些时候，当通胀恐慌肆虐时，标普500指数从峰值下跌至少10%的三次情况中，债券都出现了暴跌。现在，债券已经开始恢复其作为经济衰退对冲的地位。周三，长期美国国债价格上涨，30年期美国国债收益率跌至3.5%以下，这是去年9月以来的最低水平。iShares 20年期以上美国国债ETF在过去三周上涨了9%。Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示:“如果你是基于未来某个时候会降息的想法来购买股票，不幸的是，这意味着经济疲软也会在未来某个时候到来。所以你许愿的时候一定要小心。”最近几天，这一信息得到了华尔街大行高管的支持，华尔街大行的首席执行官们一致对美国经济增长和企业盈利前景持悲观态度。即使是倾向于吹捧自己销售的资产的卖方分析师，也一直在明显悲观地预测，2023年将出现下跌。媒体追踪的策略师的平均预测是，标普500指数明年将收于4009点，这是他们至少自1999年以来最悲观的预测。仓位和交易模式也显示出投资者正在远离风险资产。EPFR的数据显示，投资者以五个月来最快的速度撤出全球股市，在过去三周抛售了350亿美元，而一周前他们还囤积了230亿美元。波动幅度的信号也强化了近期涨势的短暂性，反映了如3月和8月涨势结束前的情况。11月曾刺激买盘的技术指标水平本周出现回落。标普500指数未能守住200日移动均线上方，随后跌穿为多头提供帮助的回撤水平。让事情进一步复杂化的是，根据高盛集团的一项指标，11月的股市上涨引发了自2020年3月以来金融状况最快的宽松，这让人们对美联储从明年开始转向宽松政策的能力产生了怀疑。在被通胀压力的强度和持久力所困后，美联储政策制定者似乎决心将加息到5%左右的峰值。这对于明年某个时候将出现收缩的经济来说是个坏消息。Ameriprise Financial股票研究主管Justin 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Hartnett在10月非农就业报告后表示，美联储不会在通胀居高不下且失业率处于低位的情况下，就转变货币政策立场；此外要关注下周二美国中期选举对市场的影响。现金为王的时候又到了。由于美联储仍然立场鹰派，投资者们匆匆涌入现金避险，为新冠疫情爆发以来之最。美国银行援引EPFR全球数据的一份报告指出，截至11月2日当周，有621亿美元的资金涌入现金类资产。从10月初的四季度开始，累计有1940亿美元的资金涌入现金，这是自2020年二季度以来的最快现金流入。近日媒体称，海外央行们也似乎正在为美元争夺战做准备。最近几周，他们正将持有的美国国债从美联储托管账户中转换成现金，并转入隔夜美联储逆回购工具中。今年10月，就连长期抨击现金是垃圾的桥水基金创始人达利欧也改口，他称不再这样认为，短期利率已合适。“我不再认为现金是垃圾。以现有的利率和美联储缩减资产负债表的情况，它（现金）现在几乎是中性的——既不是非常好的交易，也不是非常糟糕的交易。 换句话说，短期利率现在是合适的。”在其他资产类别方面，全球股票基金本周流入63亿美元资金，而近40亿美元资金从债券中撤出。今年华尔街最准的分析师、美国银行的策略师Michael Hartnett在10月非农就业报告后表示，周五的数据显示，虽然失业率攀升，但美国企业在10月份报告了强劲的招聘和工资增长。Hartnett预计美联储不会在通胀居高不下且失业率处于低位的情况下，就转变货币政策立场。2023年的失业情况可能会是政策转折的催化剂。美联储结束紧缩政策需要经济衰退和信贷事件，从而推动新的牛市。具体来说，美银预计，由于“衰退冲击”，股市可能会在明年春季触底。在通胀、利率和美元见顶之后，投资者应该卖出美元，并买入30年期美国国债、高收益债券、新兴市场资产和小盘股。美国银行设计的牛熊指标连续第七周保持在“极度看跌”水平，这是自 2008-2009年全球金融危机以来最长的时间。极度看跌通常被视为反向指标，也就是物极必反，是一个买入信号。Hartnett还指出，要关注下周二美国中期选举对市场的影响。共和党人获胜将意味着更为收紧的货币政策和进一步倒挂的收益率曲线。而民主党获胜将意味着更宽松的财政政策和更陡峭的收益率曲线。目前的形势是，民主党可能会失去在众议院的多数席位，该党正在寻求保持对参议院的微弱控制。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":139,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9985903413,"gmtCreate":1667281951633,"gmtModify":1676537890816,"author":{"id":"3574387078391491","authorId":"3574387078391491","name":"zh2021","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c227b611b9691752cedc6b263256bae1","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574387078391491","authorIdStr":"3574387078391491"},"themes":[],"htmlText":"[惊讶]&nbsp;","listText":"[惊讶]&nbsp;","text":"[惊讶]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9985903413","repostId":"1159897816","repostType":4,"repost":{"id":"1159897816","pubTimestamp":1667280115,"share":"https://ttm.financial/m/news/1159897816?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-11-01 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>新首相上任之后的“三把火”还没烧完，英国政坛和金融的震荡已经搅动的令人惴惴不安。</p><p><b>英国新首相“莽撞开场”</b></p><p>9月5日，特拉斯宣誓就职英国新任首相。时间过去不到一个半月，“内战”阴云似乎已经笼罩英国保守党内阁。</p><p>此前，“最强”减税计划让英国新首相特拉斯的名号一炮打响，在减税计划实施的一个月来，英国不仅搞崩了本国的金融市场，也搅浑了本就暗流涌动的全球经济。</p><p>所谓新官上任三把火。</p><p>9月23日周五，英国政府公布“最强”减税方案，同时公布的新增发债规模远超此前计划。</p><p>据了解，<b>该计划为撒切尔时代以来英国政府最激进的减税方案。</b>根据该方案，英国将取消上调企业税的计划，企业税将保持在19%这一20国集团最惠水平。此外，该方案还大幅削减了所得税、购房税等税率，并取消了对銀行家奖金的限制。而为筹款支持其刺激计划，英国本财年计划发行1939亿英镑的国债，比原计划多出600亿英镑，远远超出市场此前预期。</p><p>计划一经公布，英国国债当场就崩了，而且还连续崩了好多天。</p><p>直至近两日，英国政府终于扛不住了，欲放弃部分减税计划。据媒体报道，特拉斯正准备撕毁减税计划，试图重建市场信心，来保住其还没坐热的首相位子。</p><p>有消息称，<b>特拉斯正考虑放弃明年取消提高公司税的承诺。</b>值得注意的是，此前她竞选首相时的核心承诺是，明年4月取消前财政大臣苏纳克将公司税从19％提高到25％的计划。</p><p>因为减税一事造成的英国金融市场剧烈动荡，英国内阁也由此陷入了政治和经济混乱，一些保守党议员甚至在策划特拉斯的下台。</p><p>只是没想到，作为特拉斯坚定盟友的英国财长夸西·克沃滕成为了走在他前面的那一个。</p><p>值得一提的是，就在此前不久，他还在被采访时表示，<b>他现在的重点是实现“迷你预算”和经济增长。</b>夸西·克沃滕<b>还重申他的重点是经济增长计划，并说他预计将继续担任财政大臣。</b></p><p>为了坚定站在特拉斯一边，13日晚夸西·克沃滕还临时取消了在美国华盛顿的会议提前飞回英国，为的是与特拉斯进行重要会谈，讨论出台与此前“迷你预算”方向截然相反的一揽子计划。</p><p><b>谁曾想呢？特拉斯已经准备“弃车保帅”了。</b>可能这突然的被离职也是他没想到的。</p><p>此前面对重压，特拉斯就曾称，那条最具争议性的针对富人的减税措施，是他的财政大臣克夸西·克沃滕作出的决定。</p><p>特拉斯：深切尊重克沃滕的卸任决定</p><p>对于夸西·克沃滕的离职真实原因，不管是主动请辞，还是被离职也罢，都像是特拉斯为了自保。</p><p>10月14日，特拉斯公布了对刚卸任的前财政大臣夸西·克沃滕的回信。特拉斯表示，克沃滕在“极具挑战性的时期”和“面对严重的全球逆风”的情况下临危受命，她对失去克沃滕这名大臣“深感遗憾”。在最后，特拉斯感谢克沃滕“对这个国家的服务以及你巨大的友谊和支持”。</p><p><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>新首相上任之后的“三把火”还没烧完，英国政坛和金融的震荡已经搅动的令人惴惴不安。</p><p><b>英国新首相“莽撞开场”</b></p><p>9月5日，特拉斯宣誓就职英国新任首相。时间过去不到一个半月，“内战”阴云似乎已经笼罩英国保守党内阁。</p><p>此前，“最强”减税计划让英国新首相特拉斯的名号一炮打响，在减税计划实施的一个月来，英国不仅搞崩了本国的金融市场，也搅浑了本就暗流涌动的全球经济。</p><p>所谓新官上任三把火。</p><p>9月23日周五，英国政府公布“最强”减税方案，同时公布的新增发债规模远超此前计划。</p><p>据了解，<b>该计划为撒切尔时代以来英国政府最激进的减税方案。</b>根据该方案，英国将取消上调企业税的计划，企业税将保持在19%这一20国集团最惠水平。此外，该方案还大幅削减了所得税、购房税等税率，并取消了对銀行家奖金的限制。而为筹款支持其刺激计划，英国本财年计划发行1939亿英镑的国债，比原计划多出600亿英镑，远远超出市场此前预期。</p><p>计划一经公布，英国国债当场就崩了，而且还连续崩了好多天。</p><p>直至近两日，英国政府终于扛不住了，欲放弃部分减税计划。据媒体报道，特拉斯正准备撕毁减税计划，试图重建市场信心，来保住其还没坐热的首相位子。</p><p>有消息称，<b>特拉斯正考虑放弃明年取消提高公司税的承诺。</b>值得注意的是，此前她竞选首相时的核心承诺是，明年4月取消前财政大臣苏纳克将公司税从19％提高到25％的计划。</p><p>因为减税一事造成的英国金融市场剧烈动荡，英国内阁也由此陷入了政治和经济混乱，一些保守党议员甚至在策划特拉斯的下台。</p><p>只是没想到，作为特拉斯坚定盟友的英国财长夸西·克沃滕成为了走在他前面的那一个。</p><p>值得一提的是，就在此前不久，他还在被采访时表示，<b>他现在的重点是实现“迷你预算”和经济增长。</b>夸西·克沃滕<b>还重申他的重点是经济增长计划，并说他预计将继续担任财政大臣。</b></p><p>为了坚定站在特拉斯一边，13日晚夸西·克沃滕还临时取消了在美国华盛顿的会议提前飞回英国，为的是与特拉斯进行重要会谈，讨论出台与此前“迷你预算”方向截然相反的一揽子计划。</p><p><b>谁曾想呢？特拉斯已经准备“弃车保帅”了。</b>可能这突然的被离职也是他没想到的。</p><p>此前面对重压，特拉斯就曾称，那条最具争议性的针对富人的减税措施，是他的财政大臣克夸西·克沃滕作出的决定。</p><p>特拉斯：深切尊重克沃滕的卸任决定</p><p>对于夸西·克沃滕的离职真实原因，不管是主动请辞，还是被离职也罢，都像是特拉斯为了自保。</p><p>10月14日，特拉斯公布了对刚卸任的前财政大臣夸西·克沃滕的回信。特拉斯表示，克沃滕在“极具挑战性的时期”和“面对严重的全球逆风”的情况下临危受命，她对失去克沃滕这名大臣“深感遗憾”。在最后，特拉斯感谢克沃滕“对这个国家的服务以及你巨大的友谊和支持”。</p><p><img 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Hunt）为新任财相。随后，财政大臣夸西·克沃滕在推特上证实辞任英国财政大臣一职，并表示相信特拉斯的愿景是正确的。受消息影响，英镑兑美元直线下挫，曾一度跌超1.3%，截至发稿报1.12458。欧股涨幅扩大，德国DAX指数涨超2%，法国CAC40指数涨2.55%，意大利富时MIB指数涨2.29%，英国富时100指数涨1.69%。英国10年期国债收益率也下跌近20个基点。新首相上任之后的“三把火”还没烧完，英国政坛和金融的震荡已经搅动的令人惴惴不安。英国新首相“莽撞开场”9月5日，特拉斯宣誓就职英国新任首相。时间过去不到一个半月，“内战”阴云似乎已经笼罩英国保守党内阁。此前，“最强”减税计划让英国新首相特拉斯的名号一炮打响，在减税计划实施的一个月来，英国不仅搞崩了本国的金融市场，也搅浑了本就暗流涌动的全球经济。所谓新官上任三把火。9月23日周五，英国政府公布“最强”减税方案，同时公布的新增发债规模远超此前计划。据了解，该计划为撒切尔时代以来英国政府最激进的减税方案。根据该方案，英国将取消上调企业税的计划，企业税将保持在19%这一20国集团最惠水平。此外，该方案还大幅削减了所得税、购房税等税率，并取消了对銀行家奖金的限制。而为筹款支持其刺激计划，英国本财年计划发行1939亿英镑的国债，比原计划多出600亿英镑，远远超出市场此前预期。计划一经公布，英国国债当场就崩了，而且还连续崩了好多天。直至近两日，英国政府终于扛不住了，欲放弃部分减税计划。据媒体报道，特拉斯正准备撕毁减税计划，试图重建市场信心，来保住其还没坐热的首相位子。有消息称，特拉斯正考虑放弃明年取消提高公司税的承诺。值得注意的是，此前她竞选首相时的核心承诺是，明年4月取消前财政大臣苏纳克将公司税从19％提高到25％的计划。因为减税一事造成的英国金融市场剧烈动荡，英国内阁也由此陷入了政治和经济混乱，一些保守党议员甚至在策划特拉斯的下台。只是没想到，作为特拉斯坚定盟友的英国财长夸西·克沃滕成为了走在他前面的那一个。值得一提的是，就在此前不久，他还在被采访时表示，他现在的重点是实现“迷你预算”和经济增长。夸西·克沃滕还重申他的重点是经济增长计划，并说他预计将继续担任财政大臣。为了坚定站在特拉斯一边，13日晚夸西·克沃滕还临时取消了在美国华盛顿的会议提前飞回英国，为的是与特拉斯进行重要会谈，讨论出台与此前“迷你预算”方向截然相反的一揽子计划。谁曾想呢？特拉斯已经准备“弃车保帅”了。可能这突然的被离职也是他没想到的。此前面对重压，特拉斯就曾称，那条最具争议性的针对富人的减税措施，是他的财政大臣克夸西·克沃滕作出的决定。特拉斯：深切尊重克沃滕的卸任决定对于夸西·克沃滕的离职真实原因，不管是主动请辞，还是被离职也罢，都像是特拉斯为了自保。10月14日，特拉斯公布了对刚卸任的前财政大臣夸西·克沃滕的回信。特拉斯表示，克沃滕在“极具挑战性的时期”和“面对严重的全球逆风”的情况下临危受命，她对失去克沃滕这名大臣“深感遗憾”。在最后，特拉斯感谢克沃滕“对这个国家的服务以及你巨大的友谊和支持”。另据央视新闻，英国首相特拉斯在新闻发布会上最新表示，“迷你预算”中的减税政策会进一步“急转弯”，并称这项政策超出了市场的预期。她还表示，新任财相Hunt将于10月底发布中期财政计划，支出增速将低于此前规划。目前，特拉斯的首相之位已经岌岌可危。虽然根据保守党的规定，在明年9月之前不能正式挑战特拉斯的领导权。但是保守党高层已经在考虑，如果形势继续恶化，不得不逼她下台。有人称：“规则可以随时改变。如果她失去了议会党的信任，并且无法重新获得信任，那么她将不得不下台。虽然会很难看，但我们有责任阻止事态进一步恶化。”据外媒报道，英国保守党的一群高层也一直在进行讨论，他们决定克沃滕的解职将促使他们下周公开表态，并呼吁特拉斯辞职。消息人士称，这些人都很认真的，特拉斯可能会发现她很难再担任首相。由英国新闻台开展的最新民调显示，自9月份特拉斯出台“迷你预算”以来，她的支持率已骤降近一半，仅为9%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":14,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9936466963,"gmtCreate":1662806312552,"gmtModify":1676537144328,"author":{"id":"3574387078391491","authorId":"3574387078391491","name":"zh2021","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c227b611b9691752cedc6b263256bae1","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574387078391491","authorIdStr":"3574387078391491"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9936466963","repostId":"1131057403","repostType":4,"repost":{"id":"1131057403","pubTimestamp":1662764868,"share":"https://ttm.financial/m/news/1131057403?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-09-10 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有媒体上个月援引知情人士的话报道称，即使在获得监管机构批准购买该石油公司50%的股份后，巴菲特也不会出价。</p><p>为什么巴菲特青睐西方石油公司呢？</p><p>首先，在2020年代的上半部分，通货膨胀似乎是大趋势，而原油是目前最好的天然对冲通胀的工具之一。由于地缘冲突以及过去五年缺乏对新油田的投资已经打击了原油的供应，导致从OPEC到美国页岩油的所有石油生产状况都停滞不前。与此同时，尽管各国政府推动转向清洁能源，但由于疫情等因素，市场对化石燃料的需求一直很强劲。因此，虽然随着从公用事业到<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>等能源领域的投资，巴菲特声称自己是围绕化石燃料辩论的现实主义者。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特连续扫货西方石油，持股比例已经超过四分之一</title>\n<style 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有媒体上个月援引知情人士的话报道称，即使在获得监管机构批准购买该石油公司50%的股份后，巴菲特也不会出价。为什么巴菲特青睐西方石油公司呢？首先，在2020年代的上半部分，通货膨胀似乎是大趋势，而原油是目前最好的天然对冲通胀的工具之一。由于地缘冲突以及过去五年缺乏对新油田的投资已经打击了原油的供应，导致从OPEC到美国页岩油的所有石油生产状况都停滞不前。与此同时，尽管各国政府推动转向清洁能源，但由于疫情等因素，市场对化石燃料的需求一直很强劲。因此，虽然随着从公用事业到太阳能等能源领域的投资，巴菲特声称自己是围绕化石燃料辩论的现实主义者。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":32,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9095452323,"gmtCreate":1644977381975,"gmtModify":1676533982570,"author":{"id":"3574387078391491","authorId":"3574387078391491","name":"zh2021","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c227b611b9691752cedc6b263256bae1","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574387078391491","authorIdStr":"3574387078391491"},"themes":[],"htmlText":"👍","listText":"👍","text":"👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9095452323","repostId":"1176194374","repostType":4,"repost":{"id":"1176194374","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1644968485,"share":"https://ttm.financial/m/news/1176194374?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-02-16 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href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>)$涨6.30%，<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>涨4.77%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>涨3.97%，<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>涨1.81%</p><p><b>热门中概股悉数收高，在线教育股、新能源汽车股大涨</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨3.54%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨2.26%，微博涨4.05%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨3.50%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨8.13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨3.78%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨1.93%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>涨6.44%，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨8.17%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>涨2.34%，满帮涨15.86%；在线教育股中，<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LAIX\">流利说</a>涨超21%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOTU\">高途</a>涨20%，<a href=\"https://laohu8.com/S/ZME\">掌门教育</a>涨近12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>涨超11%，<a 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target=\"_blank\"><b>拜登就俄乌局势发表讲话：将尽可能通过外交渠道解决问题</b></a><b></b></p><p>美国总统拜登就俄罗斯和乌克兰的当前局势发表了公开讲话，表示会尽可能通过外交渠道解决问题以避免发生冲突。</p><p><b>美国参议院共和党领袖将与美联储主席讨论通胀控制问题</b></p><p>麦康奈尔此前在参议院对鲍威尔的领导工作表示了肯定，称鲍威尔的创造性领导在新冠肺炎疫情导致的经济衰退初期起了稳定作用。麦康奈尔还对民主党进行了抨击，称民主党人的政策刺激了通货膨胀。</p><p><b>共和党参议员以抵制投票的方式反对Raskin的美联储提名</b></p><p>为了阻拦Sarah Bloom Raskin出任负责监管的美联储副主席，参议院银行委员会的共和党领袖实际上叫停了该委员会周二对5位美联储提名人选的投票。</p><p><b>美国国会民主党急于展现姿态对抗通胀，以保住两院控制权</b></p><p>距离美国国会中期选举仅剩9个月，面对通胀飙升局面，国会民主党人正在筹划立法来解决天然气、医疗和食品成本上涨问题，或者至少向选民展示他们正在努力。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1182486052\" target=\"_blank\"><b>维珍银河大涨近32%，太空飞行机票将于2月16日开售</b></a></p><p>维珍银河宣布太空飞行机票将于2月16日开售，总价为45万美元，客户将支付15万美元的初始费用，并在航班起飞前支付最后一笔款项。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1184721973\" target=\"_blank\"><b>爱彼迎盘后一度涨超8%，Q4同比扭亏为盈</b></a></p><p>财报显示，第四季度营收15.32亿美元，去年同期8.59亿美元；净利润0.55亿美元，去年同期净亏损38.88亿美元；每股收益0.08美元，去年同期亏损11.24美元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1161002658\" target=\"_blank\"><b>Roblox第四季度业绩不及预期，盘后跌近14%</b></a></p><p>财报显示，第四季度营收5.69亿美元，市场预期7.72亿美元；净亏损1.43亿美元，市场预期净亏损7820万美元；每股亏损0.25美元，市场预期亏损0.14美元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1184196383\" target=\"_blank\"><b>Upstart盘后大涨逾23%！Q4业绩远超市场预期</b></a></p><p>财报显示，第四季度营收3.05亿美元，市场预期2.63亿美元；净利润5894.4万美元，市场预期1903万美元；每股收益0.61美元，市场预期0.21美元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2211588666\" target=\"_blank\"><b>Facebook将支付9000万美元，以解决用户追踪的隐私诉讼</b></a><b></b></p><p>Facebook同意支付9000万美元，以解决一项长达10年的隐私诉讼，该诉讼指控Facebook在用户退出社交媒体网站后仍在追逐他们的网络活动。初步和解方案于当地时间周一晚间提交给加州圣何塞的地方法院，该法案需要获得法官的批准。据悉，协议还要求Facebook删除不当收集的数据。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2211370166\" target=\"_blank\"><b>苹果和谷歌应用商店将面临数十亿欧元的集体诉讼</b></a></p><p>据报道，荷兰企业家亚历山大·克洛平领导的一个基金会，准备对<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司提起集体诉讼，目前正在召集原告方。克洛平称，苹果和谷歌正滥用其主导地位，在其应用商店的每笔交易中，向应用程序开发商收取高达30%的佣金。这是不公平的，应用程序开发商也因此被迫将这一成本转嫁给用户。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1153343163\" target=\"_blank\"><b>迪士尼任命负责元宇宙业务的高管</b></a><b></b></p><p>据路透社报道，<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>首席执行官Bob Chapek周二向员工宣布，媒体和娱乐发行集团高管Mike White将负责公司元宇宙业务战略。Chapek去年11月宣布，迪士尼将进军元宇宙赛道，他表示，元宇宙将通过结合现实世界和数字世界的元素来推进故事叙述。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨 | 美股终结三连跌！中概股全面反弹</title>\n<style 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Raskin出任负责监管的美联储副主席，参议院银行委员会的共和党领袖实际上叫停了该委员会周二对5位美联储提名人选的投票。</p><p><b>美国国会民主党急于展现姿态对抗通胀，以保住两院控制权</b></p><p>距离美国国会中期选举仅剩9个月，面对通胀飙升局面，国会民主党人正在筹划立法来解决天然气、医疗和食品成本上涨问题，或者至少向选民展示他们正在努力。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1182486052\" target=\"_blank\"><b>维珍银河大涨近32%，太空飞行机票将于2月16日开售</b></a></p><p>维珍银河宣布太空飞行机票将于2月16日开售，总价为45万美元，客户将支付15万美元的初始费用，并在航班起飞前支付最后一笔款项。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1184721973\" target=\"_blank\"><b>爱彼迎盘后一度涨超8%，Q4同比扭亏为盈</b></a></p><p>财报显示，第四季度营收15.32亿美元，去年同期8.59亿美元；净利润0.55亿美元，去年同期净亏损38.88亿美元；每股收益0.08美元，去年同期亏损11.24美元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1161002658\" target=\"_blank\"><b>Roblox第四季度业绩不及预期，盘后跌近14%</b></a></p><p>财报显示，第四季度营收5.69亿美元，市场预期7.72亿美元；净亏损1.43亿美元，市场预期净亏损7820万美元；每股亏损0.25美元，市场预期亏损0.14美元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1184196383\" target=\"_blank\"><b>Upstart盘后大涨逾23%！Q4业绩远超市场预期</b></a></p><p>财报显示，第四季度营收3.05亿美元，市场预期2.63亿美元；净利润5894.4万美元，市场预期1903万美元；每股收益0.61美元，市场预期0.21美元。</p><p><a 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Bloom Raskin出任负责监管的美联储副主席，参议院银行委员会的共和党领袖实际上叫停了该委员会周二对5位美联储提名人选的投票。美国国会民主党急于展现姿态对抗通胀，以保住两院控制权距离美国国会中期选举仅剩9个月，面对通胀飙升局面，国会民主党人正在筹划立法来解决天然气、医疗和食品成本上涨问题，或者至少向选民展示他们正在努力。公司新闻维珍银河大涨近32%，太空飞行机票将于2月16日开售维珍银河宣布太空飞行机票将于2月16日开售，总价为45万美元，客户将支付15万美元的初始费用，并在航班起飞前支付最后一笔款项。爱彼迎盘后一度涨超8%，Q4同比扭亏为盈财报显示，第四季度营收15.32亿美元，去年同期8.59亿美元；净利润0.55亿美元，去年同期净亏损38.88亿美元；每股收益0.08美元，去年同期亏损11.24美元。Roblox第四季度业绩不及预期，盘后跌近14%财报显示，第四季度营收5.69亿美元，市场预期7.72亿美元；净亏损1.43亿美元，市场预期净亏损7820万美元；每股亏损0.25美元，市场预期亏损0.14美元。Upstart盘后大涨逾23%！Q4业绩远超市场预期财报显示，第四季度营收3.05亿美元，市场预期2.63亿美元；净利润5894.4万美元，市场预期1903万美元；每股收益0.61美元，市场预期0.21美元。Facebook将支付9000万美元，以解决用户追踪的隐私诉讼Facebook同意支付9000万美元，以解决一项长达10年的隐私诉讼，该诉讼指控Facebook在用户退出社交媒体网站后仍在追逐他们的网络活动。初步和解方案于当地时间周一晚间提交给加州圣何塞的地方法院，该法案需要获得法官的批准。据悉，协议还要求Facebook删除不当收集的数据。苹果和谷歌应用商店将面临数十亿欧元的集体诉讼据报道，荷兰企业家亚历山大·克洛平领导的一个基金会，准备对谷歌和苹果公司提起集体诉讼，目前正在召集原告方。克洛平称，苹果和谷歌正滥用其主导地位，在其应用商店的每笔交易中，向应用程序开发商收取高达30%的佣金。这是不公平的，应用程序开发商也因此被迫将这一成本转嫁给用户。迪士尼任命负责元宇宙业务的高管据路透社报道，迪士尼首席执行官Bob Chapek周二向员工宣布，媒体和娱乐发行集团高管Mike 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11:14","market":"sh","language":"zh","title":"科技成长初现“绝望性价比”，意味着什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1123664260","media":"华尔街见闻","summary":"市场对于科技成长短期验证的要求越来越苛刻，但研究上，却应该勇于看得更长。","content":"<html><head></head><body><blockquote>建议把更多精力用在备战中级别机会上。调整过程中，市场对于科技成长短期验证的要求越来越苛刻，但研究上，却应该勇于看得更长。</blockquote><p>春节后反弹是兑现的，先涨起来的是稳增长，科技成长继续调整，分化是非常极端的。从我们跟踪的量化指标来看，<b>科技成长板块已初现“绝望性价比”(短期高性价比)：创业板相对沪深300的赚钱效应低位徘徊；</b>国防军工、电气设备、电子的赚钱效应扩散指标已低于10%，处于历史极低值区域。景气科技在2020-21大部分时候，都是远离短期高性价比区域的，赚钱效应显有有效收缩。所以，景气科技能调整到当前的状态，一定有明确的成因，我们重点总结三点：</p><p>图1：创业板相对沪深300的赚钱效应低位徘徊</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e17c8730cb0ec609c1c3188f5551dbfa\" tg-width=\"489\" tg-height=\"228\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图2：国防军工、电气设备、电子的赚钱效应扩散指标已低于10%，处于历史极低值区域</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/230a45b2dcac66a1f244aa33bc66dff7\" tg-width=\"508\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>(1) 美联储似乎“只有更紧，没有最紧”，</b>当前美联储2022年加息6次已成大概率，加息7次的概率也已不容忽视。我们并不认为，如此密集急促的加息节奏会真的兑现。但短期总有更紧的预期发酵是客观事实，本周10年期美债收益率上破2%，全球高估值资产承压。在这个过程中，敢于押注紧缩预期已充分的投资者越来越少，市场对海外不确定性的认识也愈发客观。</p><p>图3：联邦基金利率期货隐含美联储加息预期：2022年加息6次已成大概率，加息7次的概率也已不容忽视</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b992fefa95a8d094ad3f01718e8eaf72\" tg-width=\"488\" tg-height=\"229\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ff269abf4ad0df525b7ce479ef5b1c4\" tg-width=\"489\" tg-height=\"228\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图4：近期美债收益率上行，主要来自于实际利率的贡献</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78700f0a52e0c7e24d4bdfd0587a65e7\" tg-width=\"489\" tg-height=\"228\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>(2) <b>景气科技21Q4公募持仓集中度已触及临界值 + 新基金发行开门红落空</b>，市场回归存量博弈 + 稳增长低估值逻辑未到破坏时，风格挤压犹在。景气科技微观结构矛盾消化势必是一个痛苦的过程。</p><p>(3)<b>2月景气科技一季报预期尚无法有效形成。</b>计算机和传媒，市场关注度高，但业绩确定性偏低，行业层面的改善尚无明确线索。国防军工，年报验证出现扰动，客观上阻碍了有效的一季报预期形成。新能车和新能源，供给释放景气分化是一致预期，但具体分化的格局，目前尚未形成一致预期。同时，在全产业链大幅超配的情况下，景气分化意味着有一部分持仓中短期缺乏基本面支撑，需要调仓或减仓，这会压制整个板块的中短期表现。</p><p><b>明确了成因，如何做展望？</b>看短期，科技成长性价比已明显改善，超跌反弹不需要解决所有问题，可能在“很博弈的时点”出现。但如果中期问题不解决，可能只是弱反弹。超跌反弹的发生，行情从调整阶段进入磨底阶段。看中期，科技股中级别反弹可能需要满足两个条件：1) 美联储紧缩兑现，紧缩预期的演绎边界明确。2) 科技成长景气分化的线索明确，结构性机会是有效反弹的起点。</p><p><b>有了展望，如何应对？</b>科技成长超跌反弹随时发生，但参与难度确实不小。对于已经换仓稳增长低估值的投资者来说，短期可能不需要把仓位大幅调回科技。对于坚守科技持仓的投资者，短期也确实不是再换仓稳增长的好时机。稳增长上涨的逻辑还未突破“躁动逻辑”的范畴，3月前还有机会，但暂时无法外推更远。这种情况下，稳增长、低估值、顺周期投资，对后来者可能仍是很不友好的。考虑冲击成本，马上换仓最终也未必有利可图。当前，市场可能会逐步进入到一个僵持期，科技成长快速调整阶段可能很快过去，但应该还有一个磨底的阶段。历史上，景气科技大部分时间是远离高性价比区域的，而一旦多重利空叠加，进入了高性价比区域，就往往有一个钝化段。历史经验，这一次可能也适用。</p><p><b>这种情况下，我们建议把更多精力用在备战中级别机会上。调整过程中，市场对于科技成长短期验证的要求越来越苛刻，但研究上，却应该勇于看得更长。哪些行业22H2供需格局、盈利能力有望重新改善，哪些行业22年差23年好，这些问题都偏前瞻，想清楚这些问题，有助于在风险偏好恢复、市场上涨有弹性的阶段选对结构，这可能才是2022年的胜负手。</b></p><p><b>稳增长板块投资按照原计划进行</b></p><p>关于稳增长板块的讨论，我们也分享三点思考：</p><p>(1) 当前对于稳增长板块最乐观的预期其实是地产改善不易，宽信用还要再发力，基建还要提供更多支撑，一季度政策表态和社融信贷的验证相对有保障。这本质上是一种“躁动逻辑”。这是春节后市场反弹，稳增长板块先涨起来的基础。</p><p>而关于1月社融信贷验证和稳增长板块行情的关系，我们的思考可能和市场主流声音有所不同：1月社融信贷总量强 + 结构上有瑕疵，指向稳增长有效果，但效果还不够，政策仍需继续发力。而周五公布的央行四季度货币政策执行报告，也指向宽信用需要再接再厉，这意味着稳增长的“躁动逻辑”还有进一步演绎的空间。</p><p>(2) 对稳增长预期和验证的要求还是要严格一些,不是不可以线性外推，但要审慎评估。因为，增量买入稳增长的投资者，有相当一部分来自于科技和消费投资经理的换仓，这部分投资者对设定的换仓条件一定是更严格的。另外，机构投资者换仓短期已经伤害了科技成长的赚钱效应，这使得市场总体偏弱势，风险偏好受压制，这种时候也不宜期待稳增长板块有太大涨幅。</p><p>(3) “买预期，卖兑现”操作建议不变，一旦外推宽信用不确定性明显增加，或者稳增长效果的验证，开始比政策催化的验证更重要，稳增长板块的股价阻力就可能明显增加。<b>所以，稳增长板块投资按照原计划进行，只做春季躁动。两会后，消费和科技景气分化线索的重要性将明显提升。</b></p><p>本文来源：申万宏源策略，原文标题《科技成长初现“绝望性价比”，成因、展望与应对——申万宏源策略信息速评20220213》</p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>科技成长初现“绝望性价比”，意味着什么？</title>\n<style 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新基金发行开门红落空，市场回归存量博弈 + 稳增长低估值逻辑未到破坏时，风格挤压犹在。景气科技微观结构矛盾消化势必是一个痛苦的过程。(3)2月景气科技一季报预期尚无法有效形成。计算机和传媒，市场关注度高，但业绩确定性偏低，行业层面的改善尚无明确线索。国防军工，年报验证出现扰动，客观上阻碍了有效的一季报预期形成。新能车和新能源，供给释放景气分化是一致预期，但具体分化的格局，目前尚未形成一致预期。同时，在全产业链大幅超配的情况下，景气分化意味着有一部分持仓中短期缺乏基本面支撑，需要调仓或减仓，这会压制整个板块的中短期表现。明确了成因，如何做展望？看短期，科技成长性价比已明显改善，超跌反弹不需要解决所有问题，可能在“很博弈的时点”出现。但如果中期问题不解决，可能只是弱反弹。超跌反弹的发生，行情从调整阶段进入磨底阶段。看中期，科技股中级别反弹可能需要满足两个条件：1) 美联储紧缩兑现，紧缩预期的演绎边界明确。2) 科技成长景气分化的线索明确，结构性机会是有效反弹的起点。有了展望，如何应对？科技成长超跌反弹随时发生，但参与难度确实不小。对于已经换仓稳增长低估值的投资者来说，短期可能不需要把仓位大幅调回科技。对于坚守科技持仓的投资者，短期也确实不是再换仓稳增长的好时机。稳增长上涨的逻辑还未突破“躁动逻辑”的范畴，3月前还有机会，但暂时无法外推更远。这种情况下，稳增长、低估值、顺周期投资，对后来者可能仍是很不友好的。考虑冲击成本，马上换仓最终也未必有利可图。当前，市场可能会逐步进入到一个僵持期，科技成长快速调整阶段可能很快过去，但应该还有一个磨底的阶段。历史上，景气科技大部分时间是远离高性价比区域的，而一旦多重利空叠加，进入了高性价比区域，就往往有一个钝化段。历史经验，这一次可能也适用。这种情况下，我们建议把更多精力用在备战中级别机会上。调整过程中，市场对于科技成长短期验证的要求越来越苛刻，但研究上，却应该勇于看得更长。哪些行业22H2供需格局、盈利能力有望重新改善，哪些行业22年差23年好，这些问题都偏前瞻，想清楚这些问题，有助于在风险偏好恢复、市场上涨有弹性的阶段选对结构，这可能才是2022年的胜负手。稳增长板块投资按照原计划进行关于稳增长板块的讨论，我们也分享三点思考：(1) 当前对于稳增长板块最乐观的预期其实是地产改善不易，宽信用还要再发力，基建还要提供更多支撑，一季度政策表态和社融信贷的验证相对有保障。这本质上是一种“躁动逻辑”。这是春节后市场反弹，稳增长板块先涨起来的基础。而关于1月社融信贷验证和稳增长板块行情的关系，我们的思考可能和市场主流声音有所不同：1月社融信贷总量强 + 结构上有瑕疵，指向稳增长有效果，但效果还不够，政策仍需继续发力。而周五公布的央行四季度货币政策执行报告，也指向宽信用需要再接再厉，这意味着稳增长的“躁动逻辑”还有进一步演绎的空间。(2) 对稳增长预期和验证的要求还是要严格一些,不是不可以线性外推，但要审慎评估。因为，增量买入稳增长的投资者，有相当一部分来自于科技和消费投资经理的换仓，这部分投资者对设定的换仓条件一定是更严格的。另外，机构投资者换仓短期已经伤害了科技成长的赚钱效应，这使得市场总体偏弱势，风险偏好受压制，这种时候也不宜期待稳增长板块有太大涨幅。(3) “买预期，卖兑现”操作建议不变，一旦外推宽信用不确定性明显增加，或者稳增长效果的验证，开始比政策催化的验证更重要，稳增长板块的股价阻力就可能明显增加。所以，稳增长板块投资按照原计划进行，只做春季躁动。两会后，消费和科技景气分化线索的重要性将明显提升。本文来源：申万宏源策略，原文标题《科技成长初现“绝望性价比”，成因、展望与应对——申万宏源策略信息速评20220213》","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":45,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9007877417,"gmtCreate":1642850351061,"gmtModify":1676533752713,"author":{"id":"3574387078391491","authorId":"3574387078391491","name":"zh2021","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c227b611b9691752cedc6b263256bae1","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574387078391491","authorIdStr":"3574387078391491"},"themes":[],"htmlText":"👍","listText":"👍","text":"👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/9007877417","repostId":"2205016851","repostType":4,"repost":{"id":"2205016851","weMediaInfo":{"introduction":"张忆东从事A股港股及大类资产配置研究逾15载，连续多年获策略研究第一名，是新财富、水晶球、金牛奖、第一财经、IAMAC奖的“全满贯”第一，三次获“新财富”策略第一。该公众号是其团队研究大类资产配置、A股港股美股及其他市场的成果","home_visible":1,"media_name":"张忆东策略世界","id":"1065818805","head_image":"https://static.tigerbbs.com/ad7f636ec1274a70b86d1fdc1329e0eb"},"pubTimestamp":1642731754,"share":"https://ttm.financial/m/news/2205016851?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2022-01-21 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href=\"https://laohu8.com/S/CHL\">中国移动</a>，经历上一年度的大跌之后，有机会出现一段可操作的反弹行情。</p><p>3）互联网股短期大反弹的动力——short squeezing空头撤退，叠加中资“北水”加仓港股。后续若显著反弹，要小心美国收水的做空力量。</p><p>2.3、香港本地金融、澳门本地股（在恒指中占比23.7%）：香港金融股受益于英美加息预期，价值重估将继续。而澳门博彩股受益于博彩法修订，板块情绪修复。</p><p>2.4、央企价值股（在恒指中占比6.9%）：央企价值重估的大潮方兴未艾。1）2021年央企效益增长创历史最好水平，净利润同比增长29.8%。2）2022年国内稳经济政策发力，国企央企将承担着稳增长的主要任务。3）2022年国企改革三年行动收官之年，部分港股央企的基本面正迎来转机或转型机遇。</p><p>3、重申2022年港股反弹小牛市的中期推动力</p><p>3.1、中国社会财富向权益资产再配置的大潮方兴未艾，港股2021年调整充分，有望吸引南向资金加快流入。以史为鉴，滞后于AH溢价指数高点2-3个月，南向资金往往会出现净流入的阶段性高潮。截至2021年年底，AH溢价指数为147.0，位于2015年以来的98%分位数水平，接近历史高点；南向资金呈现出加速流入的态势，12月南向资金净流入规模为407.52亿元人民币，为2021年3月以来的最大值；2022年1月，南向资金维持流入趋势，截至1月20日，净买入262.45亿元人民币。</p><p>3.2、中期来看，外资增持中国资产趋势仍在。长线外资对于人民币中长期升值的预期升温，增持中国资产（包括国债以及外资熟悉的优质股票）的意愿提升，有利于港股反弹。12月下旬以来，港币兑美元不断走强，外资对中国资产包括国债和优质股票的青睐明显提升。2022年下半年，随着中国经济企稳复苏、人民币保持强势，外资增持中国股票特别是港股优质资产的意愿可能更强。</p><p>4、短期行情展望：港股在中国“稳增长、宽货币”的政策春风中迎来黎明</p><p>首先，美国“收水”目前只是预期而非现实，心动而非幡动，对于“全球估值洼地”港股市场的影响有限，渐渐脱敏。虽然近期美国加息、缩表的预期升高，美债利率快速上行，但是，美国长端利率仍在历史低位，更重要的是海外美元流动性依然充裕，Taper只是减少购债规模，远不是实质性收缩。</p><p>其次，中国货币政策“以我为主”，随着稳经济财政政策发力，叠加产业政策边际改善，预计当前到3月中旬美国议息会议之前，港股将处于反弹时间窗口。</p><p>第三，要提醒的是，今年上半年，港股的反弹行情中间有诸多波折。1）在互联网大逻辑从高成长、高估值转向“规范发展、回归价值”的过程中，作为港股中流砥柱、指数主心骨的互联网行情仍是反弹。1季度互联网、房地产的反弹一旦后续幅度显著，比如从年初底部反弹30%以上，外资大概率仍会反向做空。2）3月份美国议息会议时加息的概率较大，之后，要小心美联储实质性收紧对港股的短期冲击。</p><p>5、  投资建议：立足政策改善春风，拥抱港股价值重估</p><p>投资方向一：中短期聚焦“均值回归”行情。</p><p>1）港股国企地产物业、港股互联网龙头：这些2021年受政策打压重灾区的资产，短期将有望继续跌深反弹，后续因为short squeezing而快速反弹之后，港股互联网股票将分化，还是要聚焦长期价值、中期成长。对海外投资者而言，可以在此轮快速反弹之后，结合美国货币政策收紧的节奏，等待反弹到估值有分歧之时再次做空。今年互联网行情仍要反复做交易。</p><p>2）围绕1季度中国“宽货币、宽信用”及积极的财政政策布局，关注建筑建材、券商以及部分“类债券”高息股的价值重估行情。</p><p>3）香港本地金融股，受益于欧美加息预期，价值重估将继续。</p><p>投资方向二：立足中长期，淘金具有特色的港股科创公司、先进制造业龙头。1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件。2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核氢等新能源产业链、新能源运营商、电力设备等。3）港股TMT龙头，淘金受益于国内“万物智联”及美国需求的优质港股科技股，特别是消费电子、软件。</p><p>投资方向三：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持消费龙头。1）出口欧美的家电及电器工具等领域的绩优股。2022年1季度美国地产景气仍将延续，经济数据尚好，受疫情的冲击将减弱，社交性经济需求将增加。2）食品饮料：布局受益于行业消费升级、产品结构优化以及提价的啤酒、乳制品龙头，关注受益于2022年猪周期见底启动的农业股。</p><p>风险提示：中、美经济增速下行超预期；美国高通胀持续时间和幅度超预期，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期。</p><p>1、美股大波动，港股表现强势</p><p>截至2022年1月19日，2022年以来，受美国长债利率上行影响，美股回调明显，美国标普500指数下跌4.9%，纳斯达克指数下跌8.34%，领跌全球大类资产，部分欧洲和亚洲市场也出现调整。行业上，除能源外，美股主要行业指数均下跌，其中成长板块的非核心消费品、信息技术领跌。</p><p>而与此同时，港股市场表现较佳，明显好于美股，在全球大类资产中表现也靠前。截至2022年1月19日，年初以来，恒生指数涨3.1%，恒生综指涨2.1%，恒生科技略下跌0.5%。行业上，价值行业领涨，恒生能源业（涨14.1%）、金融业（涨8.3%）、电讯业（涨6.5%）、地产建筑（涨4.9%）领涨。1月20日，港股市场表现更为强劲，恒指、恒生综指、恒生科技指数单日涨幅分别达到3.42%、3.79%和4.5%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/671562efa762d139099dcf706845a142\" tg-width=\"1002\" tg-height=\"756\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83240decf8c738940e7db944f6649443\" tg-width=\"744\" tg-height=\"514\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6ea6d8f51fce47f4acb9a2237101bf8\" tg-width=\"987\" tg-height=\"531\" 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href=\"https://laohu8.com/S/600941\">中国移动</a>，经历上一年度的大跌之后，有机会出现一段可操作的反弹行情。</p><p>因为估值体系的重构以及对相关公司基本面的预期调整，不是一蹴而就的，中间会有绝望式下跌以及希望或幻想式的反弹。此前互联网平台以生态圈为竞争优势以及股票高估值的基础，但是，在2021年政策反垄断、共同富裕导向的变化下，这一优势反而成了麻烦和拖累。</p><p>长期来看，互联网公司未来发展存在两个成功的转型方向：1）第一个是走向高科技产品化，获得涅槃<a href=\"https://laohu8.com/S/ABCD\">新生</a>，类似2013年之后的<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>；2）第二个方向是成为平稳增长、稳定分红的价值股，类似2007年历史高点至今的<a href=\"https://laohu8.com/S/00941\">中国移动</a>、1999年至2013年的微软。但是，如不能成功转型，多年后将不复存在。</p><p>互联网股短期大反弹的动力——short squeezing空头撤退，叠加中资“北水”加仓港股。后续若显著反弹，要小心美国收水的做空力量。但是，2022年下半年互联网行情也许是内外资共振式反弹，随着中国经济企稳复苏、政治大事件圆满完成、人民币保持升值预期，外资有希望增持已经具备价值股属性的中国互联网公司。</p><p>2.3、香港本地金融、澳门本地股（在恒指中占比23.7%）。</p><p>香港金融股受益于英美加息预期，价值重估将继续。</p><p>澳门博彩股受益于博彩法修订，板块情绪修复：2022年1月14日，澳门行政会完成讨论《修改第16/2001号法律〈娱乐场幸运博彩经营法律制度〉》法律草案，有关法案将送立法会审议。整体看，此次草案延续了咨询总结报告的方向，较征询稿有所放松，符合预期。值得注意的是，草案删掉了此前市场主要担忧的利润分配、引入政府代表等条列，释放积极信号。</p><p>2.4、央企价值股（在恒指中占比6.9%）：央企价值重估的大潮方兴未艾。</p><p>2021年央企效益增长创历史最好水平。1月19日，国新办举行2021年央企经济运行情况新闻发布会，国资委相关负责人在会上透露，2021年中央企业效益增长创历史最好水平，实现营业收入36.3万亿元，同比增长19.5%，利润同比增长了30.3%，净利润同比增长了29.8%。同时，运行效率大幅提升，发展质量进一步提高；研发投入和投资稳步增长，为今后的发展打下了坚实基础。</p><p>2022年国内稳经济政策发力。中央经济工作会议部署2022年工作时，对财政政策要求是“保证财政支出强度，加快支出进度，适度超前开展基础设施投资”，并强调财政政策和货币政策要协调联动。近期，LPR下调，地方基建投资发力，多地重大工程项目建设开工，显示稳经济政策明显发力。国企央企将率先承担着稳增长的主要任务。</p><p>2022年央企价值重估大潮方兴未艾。在“经济工作要稳字当头、稳中求进”的要求下，国资委表示，2022年央企将围绕“两增一控三提高”的目标，把完成稳增长任务和推动高质量发展结合起来，以稳促进、以进固稳，为经济社会发展作出更大贡献。同时，2022年是国企改革三年行动收官之年，在实施“双碳”战略、高质量发展、共同富裕的新时代，部分港股央企的基本面正迎来转机或转型机遇。</p><p>（注：上述板块括号内数值为截至2022年1月19日，相关行业、板块在恒生指数中的权重）</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff63c5e358038d06ac6ece06c3bc0ece\" tg-width=\"758\" tg-height=\"540\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>3、再次强调“2022年港股反弹小牛市”的中期推动力</p><p>3.1、中国社会财富向权益资产再配置的大潮方兴未艾，港股2021年调整充分，有望吸引南向资金加快流入。</p><p>以史为鉴，滞后于AH溢价指数高点2-3个月，南向资金往往会出现净流入的阶段性高潮。截至2021年年底，AH溢价指数为147.0，位于2015年以来的98%分位数水平，接近历史高点；南向资金呈现出加速流入的态势，12月南向资金净流入规模为407.52亿元人民币，为2021年3月以来的最大值；2022年1月，南向资金维持流入趋势，截至1月20日，净买入262.45亿元人民币。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78c7cf736dd88cd59b27a371bf908850\" tg-width=\"755\" tg-height=\"568\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>3.2、中期来看，外资增持中国资产趋势仍在。长线外资对于人民币中长期升值的预期升温，增持中国资产（包括国债以及外资熟悉的优质股票）的意愿提升，有利于港股反弹。12月下旬以来，港币兑美元不断走强，外资对中国资产包括国债和优质股票的青睐明显提升。2022年下半年，随着中国经济企稳复苏、人民币保持强势，外资增持中国股票特别是港股优质资产的意愿可能更强。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77e278ed12146b5cb6a16d4b8740b1fc\" tg-width=\"746\" tg-height=\"529\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>4、短期行情展望：港股在中国“稳增长、宽货币”的政策春风中迎来黎明</p><p>首先，美国“收水”目前只是预期而非现实，心动而非幡动，对于“全球估值洼地”港股市场的影响有限，渐渐脱敏。虽然近期美国加息、缩表的预期升高，美债利率快速上行，但是，美国长端利率仍在历史低位，更重要的是海外美元流动性依然充裕，Taper只是减少购债规模，远不是实质性收缩。</p><p>其次，中国货币政策“以我为主”，随着稳经济财政政策发力，叠加产业政策边际改善，预计当前到3月中旬美国议息会议之前，港股将处于反弹时间窗口。</p><p>第三，要提醒的是，今年上半年，港股的反弹行情中间有诸多波折。1）在互联网大逻辑从高成长、高估值转向“规范发展、回归价值”的过程中，作为港股中流砥柱、指数主心骨的互联网行情仍是反弹。1季度互联网、房地产的反弹一旦后续幅度显著，比如从年初底部反弹30%以上，外资大概率仍会反向做空。2）3月份美国议息会议时加息的概率较大，之后，要小心美联储实质性收紧对港股的短期冲击。</p><p>5、投资建议：立足政策改善春风，拥抱港股价值重估</p><p>投资方向一：中短期聚焦“均值回归”行情。</p><p>1）港股国企地产物业、港股互联网龙头：这些2021年受政策打压重灾区的资产，短期将有望继续跌深反弹，后续因为short squeezing而快速反弹之后，港股互联网股票将分化，还是要聚焦长期价值、中期成长。对海外投资者而言，可以在此轮快速反弹之后，结合美国货币政策收紧的节奏，等待反弹到估值有分歧之时再次做空。今年互联网行情仍要反复做交易。</p><p>2）围绕1季度中国“宽货币、宽信用”及积极的财政政策布局，关注建筑建材、券商以及部分“类债券”高息股的价值重估行情。</p><p>3）香港本地金融股，受益于欧美加息预期，价值重估将继续。</p><p>投资方向二：立足中长期，淘金具有特色的港股科创公司、先进制造业龙头。</p><p>1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件。</p><p>2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核氢等新能源产业链、新能源运营商、电力设备等。</p><p>3）港股TMT龙头，淘金受益于国内“万物智联”及美国需求的优质港股科技股，特别是消费电子、软件等。</p><p>投资方向三：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持消费龙头。</p><p>1）出口欧美的家电及电器工具等领域的绩优股。2022年1季度美国地产景气仍将延续，经济数据尚好，受疫情的冲击将减弱，社交性经济需求将增加。</p><p>2）食品饮料：布局受益于行业消费升级、产品结构优化以及提价的啤酒、乳制品龙头，关注受益于2022年猪周期见底启动的农业股。</p><p>6、风险提示</p><p>中、美经济增速下行超预期；美国高通胀持续时间和幅度超预期，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期。</p><p>注：文中报告依据<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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10:22</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>来源：张忆东策略世界</p><p>1、美股大波动，港股表现强势</p><p>截至2022年1月19日，2022年以来，受美国长债利率上行影响，美股回调明显，美国标普500指数下跌4.9%，纳斯达克指数下跌8.34%，领跌全球大类资产，部分欧洲和亚洲市场也出现调整。行业上，除能源外，美股主要行业指数均下跌，其中成长板块的非核心消费品、信息技术领跌。</p><p>而与此同时，港股市场表现较佳，明显好于美股，在全球大类资产中表现也靠前。截至2022年1月19日，年初以来，恒生指数涨3.1%，恒生综指涨2.1%，恒生科技略下跌0.5%。行业上，价值行业领涨，恒生能源业、金融业、电讯业、地产建筑领涨。1月20日，港股市场表现更为强劲，恒指、恒生综指、恒生科技指数单日涨幅分别达到3.42%、3.79%和4.5%。</p><p>2、港股强势背后的原因——权重板块政策面和基本面的预期改善</p><p>我们在2022年1月初报告《港股曙光再现》中强调，2022年1月港股曙光再现，内外部环境有利于反弹的时间窗口：国内稳经济政策发力，2022年一季度货币政策有望进一步宽松；内地政策环境变化对港股影响可能在边际改善。2022年年初以来，2021年受压制的港股权重行业迎来曙光。</p><p>2.1、此前对内地金融、地产股（在恒指中占比约18.3%）的判断成真——房地产“危局”逐步迎来“转机”，内房、内银股中的“不死鸟”有望筑底反弹。1）2021年12月央行、银保监会出台《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，鼓励银行稳妥有序开展并购贷款业务，重点支持优质的房地产企业兼并收购出险和困难的大型房地产企业的优质项目。2）2022年1月初至今，房地产相关的政策环境不断改善，向实现良性循环迈进。</p><p>2.2、对互联网（在恒指中占比24.2%）的判断成真——产业政策环境改善，迎来长期熊市开头阶段的跌深反弹。</p><p>1）政策预期边际改善带来反弹行情的催化。2022年互联网政策导向从“防止资本无序扩张”转向“在规范中发展”，1月19日国家发展改革委、人民银行等部门联合发布《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》，旨在促进平台经济规范健康持续发展。</p><p>2）2022年中国互联网股票的反弹行情，其实是互联网公司逐步从高估值成长股向平稳增长的价值股角色的转化，可参考2009年或2014年的<a href=\"https://laohu8.com/S/CHL\">中国移动</a>，经历上一年度的大跌之后，有机会出现一段可操作的反弹行情。</p><p>3）互联网股短期大反弹的动力——short squeezing空头撤退，叠加中资“北水”加仓港股。后续若显著反弹，要小心美国收水的做空力量。</p><p>2.3、香港本地金融、澳门本地股（在恒指中占比23.7%）：香港金融股受益于英美加息预期，价值重估将继续。而澳门博彩股受益于博彩法修订，板块情绪修复。</p><p>2.4、央企价值股（在恒指中占比6.9%）：央企价值重估的大潮方兴未艾。1）2021年央企效益增长创历史最好水平，净利润同比增长29.8%。2）2022年国内稳经济政策发力，国企央企将承担着稳增长的主要任务。3）2022年国企改革三年行动收官之年，部分港股央企的基本面正迎来转机或转型机遇。</p><p>3、重申2022年港股反弹小牛市的中期推动力</p><p>3.1、中国社会财富向权益资产再配置的大潮方兴未艾，港股2021年调整充分，有望吸引南向资金加快流入。以史为鉴，滞后于AH溢价指数高点2-3个月，南向资金往往会出现净流入的阶段性高潮。截至2021年年底，AH溢价指数为147.0，位于2015年以来的98%分位数水平，接近历史高点；南向资金呈现出加速流入的态势，12月南向资金净流入规模为407.52亿元人民币，为2021年3月以来的最大值；2022年1月，南向资金维持流入趋势，截至1月20日，净买入262.45亿元人民币。</p><p>3.2、中期来看，外资增持中国资产趋势仍在。长线外资对于人民币中长期升值的预期升温，增持中国资产（包括国债以及外资熟悉的优质股票）的意愿提升，有利于港股反弹。12月下旬以来，港币兑美元不断走强，外资对中国资产包括国债和优质股票的青睐明显提升。2022年下半年，随着中国经济企稳复苏、人民币保持强势，外资增持中国股票特别是港股优质资产的意愿可能更强。</p><p>4、短期行情展望：港股在中国“稳增长、宽货币”的政策春风中迎来黎明</p><p>首先，美国“收水”目前只是预期而非现实，心动而非幡动，对于“全球估值洼地”港股市场的影响有限，渐渐脱敏。虽然近期美国加息、缩表的预期升高，美债利率快速上行，但是，美国长端利率仍在历史低位，更重要的是海外美元流动性依然充裕，Taper只是减少购债规模，远不是实质性收缩。</p><p>其次，中国货币政策“以我为主”，随着稳经济财政政策发力，叠加产业政策边际改善，预计当前到3月中旬美国议息会议之前，港股将处于反弹时间窗口。</p><p>第三，要提醒的是，今年上半年，港股的反弹行情中间有诸多波折。1）在互联网大逻辑从高成长、高估值转向“规范发展、回归价值”的过程中，作为港股中流砥柱、指数主心骨的互联网行情仍是反弹。1季度互联网、房地产的反弹一旦后续幅度显著，比如从年初底部反弹30%以上，外资大概率仍会反向做空。2）3月份美国议息会议时加息的概率较大，之后，要小心美联储实质性收紧对港股的短期冲击。</p><p>5、  投资建议：立足政策改善春风，拥抱港股价值重估</p><p>投资方向一：中短期聚焦“均值回归”行情。</p><p>1）港股国企地产物业、港股互联网龙头：这些2021年受政策打压重灾区的资产，短期将有望继续跌深反弹，后续因为short squeezing而快速反弹之后，港股互联网股票将分化，还是要聚焦长期价值、中期成长。对海外投资者而言，可以在此轮快速反弹之后，结合美国货币政策收紧的节奏，等待反弹到估值有分歧之时再次做空。今年互联网行情仍要反复做交易。</p><p>2）围绕1季度中国“宽货币、宽信用”及积极的财政政策布局，关注建筑建材、券商以及部分“类债券”高息股的价值重估行情。</p><p>3）香港本地金融股，受益于欧美加息预期，价值重估将继续。</p><p>投资方向二：立足中长期，淘金具有特色的港股科创公司、先进制造业龙头。1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件。2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核氢等新能源产业链、新能源运营商、电力设备等。3）港股TMT龙头，淘金受益于国内“万物智联”及美国需求的优质港股科技股，特别是消费电子、软件。</p><p>投资方向三：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持消费龙头。1）出口欧美的家电及电器工具等领域的绩优股。2022年1季度美国地产景气仍将延续，经济数据尚好，受疫情的冲击将减弱，社交性经济需求将增加。2）食品饮料：布局受益于行业消费升级、产品结构优化以及提价的啤酒、乳制品龙头，关注受益于2022年猪周期见底启动的农业股。</p><p>风险提示：中、美经济增速下行超预期；美国高通胀持续时间和幅度超预期，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期。</p><p>1、美股大波动，港股表现强势</p><p>截至2022年1月19日，2022年以来，受美国长债利率上行影响，美股回调明显，美国标普500指数下跌4.9%，纳斯达克指数下跌8.34%，领跌全球大类资产，部分欧洲和亚洲市场也出现调整。行业上，除能源外，美股主要行业指数均下跌，其中成长板块的非核心消费品、信息技术领跌。</p><p>而与此同时，港股市场表现较佳，明显好于美股，在全球大类资产中表现也靠前。截至2022年1月19日，年初以来，恒生指数涨3.1%，恒生综指涨2.1%，恒生科技略下跌0.5%。行业上，价值行业领涨，恒生能源业（涨14.1%）、金融业（涨8.3%）、电讯业（涨6.5%）、地产建筑（涨4.9%）领涨。1月20日，港股市场表现更为强劲，恒指、恒生综指、恒生科技指数单日涨幅分别达到3.42%、3.79%和4.5%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/671562efa762d139099dcf706845a142\" tg-width=\"1002\" tg-height=\"756\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83240decf8c738940e7db944f6649443\" tg-width=\"744\" tg-height=\"514\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6ea6d8f51fce47f4acb9a2237101bf8\" tg-width=\"987\" tg-height=\"531\" 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href=\"https://laohu8.com/S/600941\">中国移动</a>，经历上一年度的大跌之后，有机会出现一段可操作的反弹行情。</p><p>因为估值体系的重构以及对相关公司基本面的预期调整，不是一蹴而就的，中间会有绝望式下跌以及希望或幻想式的反弹。此前互联网平台以生态圈为竞争优势以及股票高估值的基础，但是，在2021年政策反垄断、共同富裕导向的变化下，这一优势反而成了麻烦和拖累。</p><p>长期来看，互联网公司未来发展存在两个成功的转型方向：1）第一个是走向高科技产品化，获得涅槃<a href=\"https://laohu8.com/S/ABCD\">新生</a>，类似2013年之后的<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>；2）第二个方向是成为平稳增长、稳定分红的价值股，类似2007年历史高点至今的<a href=\"https://laohu8.com/S/00941\">中国移动</a>、1999年至2013年的微软。但是，如不能成功转型，多年后将不复存在。</p><p>互联网股短期大反弹的动力——short squeezing空头撤退，叠加中资“北水”加仓港股。后续若显著反弹，要小心美国收水的做空力量。但是，2022年下半年互联网行情也许是内外资共振式反弹，随着中国经济企稳复苏、政治大事件圆满完成、人民币保持升值预期，外资有希望增持已经具备价值股属性的中国互联网公司。</p><p>2.3、香港本地金融、澳门本地股（在恒指中占比23.7%）。</p><p>香港金融股受益于英美加息预期，价值重估将继续。</p><p>澳门博彩股受益于博彩法修订，板块情绪修复：2022年1月14日，澳门行政会完成讨论《修改第16/2001号法律〈娱乐场幸运博彩经营法律制度〉》法律草案，有关法案将送立法会审议。整体看，此次草案延续了咨询总结报告的方向，较征询稿有所放松，符合预期。值得注意的是，草案删掉了此前市场主要担忧的利润分配、引入政府代表等条列，释放积极信号。</p><p>2.4、央企价值股（在恒指中占比6.9%）：央企价值重估的大潮方兴未艾。</p><p>2021年央企效益增长创历史最好水平。1月19日，国新办举行2021年央企经济运行情况新闻发布会，国资委相关负责人在会上透露，2021年中央企业效益增长创历史最好水平，实现营业收入36.3万亿元，同比增长19.5%，利润同比增长了30.3%，净利润同比增长了29.8%。同时，运行效率大幅提升，发展质量进一步提高；研发投入和投资稳步增长，为今后的发展打下了坚实基础。</p><p>2022年国内稳经济政策发力。中央经济工作会议部署2022年工作时，对财政政策要求是“保证财政支出强度，加快支出进度，适度超前开展基础设施投资”，并强调财政政策和货币政策要协调联动。近期，LPR下调，地方基建投资发力，多地重大工程项目建设开工，显示稳经济政策明显发力。国企央企将率先承担着稳增长的主要任务。</p><p>2022年央企价值重估大潮方兴未艾。在“经济工作要稳字当头、稳中求进”的要求下，国资委表示，2022年央企将围绕“两增一控三提高”的目标，把完成稳增长任务和推动高质量发展结合起来，以稳促进、以进固稳，为经济社会发展作出更大贡献。同时，2022年是国企改革三年行动收官之年，在实施“双碳”战略、高质量发展、共同富裕的新时代，部分港股央企的基本面正迎来转机或转型机遇。</p><p>（注：上述板块括号内数值为截至2022年1月19日，相关行业、板块在恒生指数中的权重）</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff63c5e358038d06ac6ece06c3bc0ece\" tg-width=\"758\" tg-height=\"540\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>3、再次强调“2022年港股反弹小牛市”的中期推动力</p><p>3.1、中国社会财富向权益资产再配置的大潮方兴未艾，港股2021年调整充分，有望吸引南向资金加快流入。</p><p>以史为鉴，滞后于AH溢价指数高点2-3个月，南向资金往往会出现净流入的阶段性高潮。截至2021年年底，AH溢价指数为147.0，位于2015年以来的98%分位数水平，接近历史高点；南向资金呈现出加速流入的态势，12月南向资金净流入规模为407.52亿元人民币，为2021年3月以来的最大值；2022年1月，南向资金维持流入趋势，截至1月20日，净买入262.45亿元人民币。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78c7cf736dd88cd59b27a371bf908850\" tg-width=\"755\" tg-height=\"568\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>3.2、中期来看，外资增持中国资产趋势仍在。长线外资对于人民币中长期升值的预期升温，增持中国资产（包括国债以及外资熟悉的优质股票）的意愿提升，有利于港股反弹。12月下旬以来，港币兑美元不断走强，外资对中国资产包括国债和优质股票的青睐明显提升。2022年下半年，随着中国经济企稳复苏、人民币保持强势，外资增持中国股票特别是港股优质资产的意愿可能更强。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77e278ed12146b5cb6a16d4b8740b1fc\" tg-width=\"746\" tg-height=\"529\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>4、短期行情展望：港股在中国“稳增长、宽货币”的政策春风中迎来黎明</p><p>首先，美国“收水”目前只是预期而非现实，心动而非幡动，对于“全球估值洼地”港股市场的影响有限，渐渐脱敏。虽然近期美国加息、缩表的预期升高，美债利率快速上行，但是，美国长端利率仍在历史低位，更重要的是海外美元流动性依然充裕，Taper只是减少购债规模，远不是实质性收缩。</p><p>其次，中国货币政策“以我为主”，随着稳经济财政政策发力，叠加产业政策边际改善，预计当前到3月中旬美国议息会议之前，港股将处于反弹时间窗口。</p><p>第三，要提醒的是，今年上半年，港股的反弹行情中间有诸多波折。1）在互联网大逻辑从高成长、高估值转向“规范发展、回归价值”的过程中，作为港股中流砥柱、指数主心骨的互联网行情仍是反弹。1季度互联网、房地产的反弹一旦后续幅度显著，比如从年初底部反弹30%以上，外资大概率仍会反向做空。2）3月份美国议息会议时加息的概率较大，之后，要小心美联储实质性收紧对港股的短期冲击。</p><p>5、投资建议：立足政策改善春风，拥抱港股价值重估</p><p>投资方向一：中短期聚焦“均值回归”行情。</p><p>1）港股国企地产物业、港股互联网龙头：这些2021年受政策打压重灾区的资产，短期将有望继续跌深反弹，后续因为short squeezing而快速反弹之后，港股互联网股票将分化，还是要聚焦长期价值、中期成长。对海外投资者而言，可以在此轮快速反弹之后，结合美国货币政策收紧的节奏，等待反弹到估值有分歧之时再次做空。今年互联网行情仍要反复做交易。</p><p>2）围绕1季度中国“宽货币、宽信用”及积极的财政政策布局，关注建筑建材、券商以及部分“类债券”高息股的价值重估行情。</p><p>3）香港本地金融股，受益于欧美加息预期，价值重估将继续。</p><p>投资方向二：立足中长期，淘金具有特色的港股科创公司、先进制造业龙头。</p><p>1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件。</p><p>2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核氢等新能源产业链、新能源运营商、电力设备等。</p><p>3）港股TMT龙头，淘金受益于国内“万物智联”及美国需求的优质港股科技股，特别是消费电子、软件等。</p><p>投资方向三：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持消费龙头。</p><p>1）出口欧美的家电及电器工具等领域的绩优股。2022年1季度美国地产景气仍将延续，经济数据尚好，受疫情的冲击将减弱，社交性经济需求将增加。</p><p>2）食品饮料：布局受益于行业消费升级、产品结构优化以及提价的啤酒、乳制品龙头，关注受益于2022年猪周期见底启动的农业股。</p><p>6、风险提示</p><p>中、美经济增速下行超预期；美国高通胀持续时间和幅度超预期，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期。</p><p>注：文中报告依据<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/09caddfc0c2d2ea28b3db992baa72dbf","relate_stocks":{"HSI":"恒生指数",".DJI":"道琼斯"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2205016851","content_text":"来源：张忆东策略世界1、美股大波动，港股表现强势截至2022年1月19日，2022年以来，受美国长债利率上行影响，美股回调明显，美国标普500指数下跌4.9%，纳斯达克指数下跌8.34%，领跌全球大类资产，部分欧洲和亚洲市场也出现调整。行业上，除能源外，美股主要行业指数均下跌，其中成长板块的非核心消费品、信息技术领跌。而与此同时，港股市场表现较佳，明显好于美股，在全球大类资产中表现也靠前。截至2022年1月19日，年初以来，恒生指数涨3.1%，恒生综指涨2.1%，恒生科技略下跌0.5%。行业上，价值行业领涨，恒生能源业、金融业、电讯业、地产建筑领涨。1月20日，港股市场表现更为强劲，恒指、恒生综指、恒生科技指数单日涨幅分别达到3.42%、3.79%和4.5%。2、港股强势背后的原因——权重板块政策面和基本面的预期改善我们在2022年1月初报告《港股曙光再现》中强调，2022年1月港股曙光再现，内外部环境有利于反弹的时间窗口：国内稳经济政策发力，2022年一季度货币政策有望进一步宽松；内地政策环境变化对港股影响可能在边际改善。2022年年初以来，2021年受压制的港股权重行业迎来曙光。2.1、此前对内地金融、地产股（在恒指中占比约18.3%）的判断成真——房地产“危局”逐步迎来“转机”，内房、内银股中的“不死鸟”有望筑底反弹。1）2021年12月央行、银保监会出台《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，鼓励银行稳妥有序开展并购贷款业务，重点支持优质的房地产企业兼并收购出险和困难的大型房地产企业的优质项目。2）2022年1月初至今，房地产相关的政策环境不断改善，向实现良性循环迈进。2.2、对互联网（在恒指中占比24.2%）的判断成真——产业政策环境改善，迎来长期熊市开头阶段的跌深反弹。1）政策预期边际改善带来反弹行情的催化。2022年互联网政策导向从“防止资本无序扩张”转向“在规范中发展”，1月19日国家发展改革委、人民银行等部门联合发布《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》，旨在促进平台经济规范健康持续发展。2）2022年中国互联网股票的反弹行情，其实是互联网公司逐步从高估值成长股向平稳增长的价值股角色的转化，可参考2009年或2014年的中国移动，经历上一年度的大跌之后，有机会出现一段可操作的反弹行情。3）互联网股短期大反弹的动力——short squeezing空头撤退，叠加中资“北水”加仓港股。后续若显著反弹，要小心美国收水的做空力量。2.3、香港本地金融、澳门本地股（在恒指中占比23.7%）：香港金融股受益于英美加息预期，价值重估将继续。而澳门博彩股受益于博彩法修订，板块情绪修复。2.4、央企价值股（在恒指中占比6.9%）：央企价值重估的大潮方兴未艾。1）2021年央企效益增长创历史最好水平，净利润同比增长29.8%。2）2022年国内稳经济政策发力，国企央企将承担着稳增长的主要任务。3）2022年国企改革三年行动收官之年，部分港股央企的基本面正迎来转机或转型机遇。3、重申2022年港股反弹小牛市的中期推动力3.1、中国社会财富向权益资产再配置的大潮方兴未艾，港股2021年调整充分，有望吸引南向资金加快流入。以史为鉴，滞后于AH溢价指数高点2-3个月，南向资金往往会出现净流入的阶段性高潮。截至2021年年底，AH溢价指数为147.0，位于2015年以来的98%分位数水平，接近历史高点；南向资金呈现出加速流入的态势，12月南向资金净流入规模为407.52亿元人民币，为2021年3月以来的最大值；2022年1月，南向资金维持流入趋势，截至1月20日，净买入262.45亿元人民币。3.2、中期来看，外资增持中国资产趋势仍在。长线外资对于人民币中长期升值的预期升温，增持中国资产（包括国债以及外资熟悉的优质股票）的意愿提升，有利于港股反弹。12月下旬以来，港币兑美元不断走强，外资对中国资产包括国债和优质股票的青睐明显提升。2022年下半年，随着中国经济企稳复苏、人民币保持强势，外资增持中国股票特别是港股优质资产的意愿可能更强。4、短期行情展望：港股在中国“稳增长、宽货币”的政策春风中迎来黎明首先，美国“收水”目前只是预期而非现实，心动而非幡动，对于“全球估值洼地”港股市场的影响有限，渐渐脱敏。虽然近期美国加息、缩表的预期升高，美债利率快速上行，但是，美国长端利率仍在历史低位，更重要的是海外美元流动性依然充裕，Taper只是减少购债规模，远不是实质性收缩。其次，中国货币政策“以我为主”，随着稳经济财政政策发力，叠加产业政策边际改善，预计当前到3月中旬美国议息会议之前，港股将处于反弹时间窗口。第三，要提醒的是，今年上半年，港股的反弹行情中间有诸多波折。1）在互联网大逻辑从高成长、高估值转向“规范发展、回归价值”的过程中，作为港股中流砥柱、指数主心骨的互联网行情仍是反弹。1季度互联网、房地产的反弹一旦后续幅度显著，比如从年初底部反弹30%以上，外资大概率仍会反向做空。2）3月份美国议息会议时加息的概率较大，之后，要小心美联储实质性收紧对港股的短期冲击。5、  投资建议：立足政策改善春风，拥抱港股价值重估投资方向一：中短期聚焦“均值回归”行情。1）港股国企地产物业、港股互联网龙头：这些2021年受政策打压重灾区的资产，短期将有望继续跌深反弹，后续因为short squeezing而快速反弹之后，港股互联网股票将分化，还是要聚焦长期价值、中期成长。对海外投资者而言，可以在此轮快速反弹之后，结合美国货币政策收紧的节奏，等待反弹到估值有分歧之时再次做空。今年互联网行情仍要反复做交易。2）围绕1季度中国“宽货币、宽信用”及积极的财政政策布局，关注建筑建材、券商以及部分“类债券”高息股的价值重估行情。3）香港本地金融股，受益于欧美加息预期，价值重估将继续。投资方向二：立足中长期，淘金具有特色的港股科创公司、先进制造业龙头。1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件。2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核氢等新能源产业链、新能源运营商、电力设备等。3）港股TMT龙头，淘金受益于国内“万物智联”及美国需求的优质港股科技股，特别是消费电子、软件。投资方向三：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持消费龙头。1）出口欧美的家电及电器工具等领域的绩优股。2022年1季度美国地产景气仍将延续，经济数据尚好，受疫情的冲击将减弱，社交性经济需求将增加。2）食品饮料：布局受益于行业消费升级、产品结构优化以及提价的啤酒、乳制品龙头，关注受益于2022年猪周期见底启动的农业股。风险提示：中、美经济增速下行超预期；美国高通胀持续时间和幅度超预期，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期。1、美股大波动，港股表现强势截至2022年1月19日，2022年以来，受美国长债利率上行影响，美股回调明显，美国标普500指数下跌4.9%，纳斯达克指数下跌8.34%，领跌全球大类资产，部分欧洲和亚洲市场也出现调整。行业上，除能源外，美股主要行业指数均下跌，其中成长板块的非核心消费品、信息技术领跌。而与此同时，港股市场表现较佳，明显好于美股，在全球大类资产中表现也靠前。截至2022年1月19日，年初以来，恒生指数涨3.1%，恒生综指涨2.1%，恒生科技略下跌0.5%。行业上，价值行业领涨，恒生能源业（涨14.1%）、金融业（涨8.3%）、电讯业（涨6.5%）、地产建筑（涨4.9%）领涨。1月20日，港股市场表现更为强劲，恒指、恒生综指、恒生科技指数单日涨幅分别达到3.42%、3.79%和4.5%。2、港股强势背后的原因——权重板块政策面和基本面的预期改善我们在2022年1月初报告《港股曙光再现》中强调，2022年1月港股曙光再现，内外部环境有利于反弹的时间窗口：国内稳经济政策发力，2022年一季度货币政策有望进一步宽松；内地政策环境变化对港股影响可能在边际改善。2022年年初以来，2021年受压制的港股权重行业迎来曙光。2.1、此前我们对内地金融、地产股（在恒指中占比约18.3%）的判断成真——房地产“危局”逐步迎来“转机”，内房、内银股中的“不死鸟”有望筑底反弹。2021年12月央行、银保监会出台《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，鼓励银行稳妥有序开展并购贷款业务，重点支持优质的房地产企业兼并收购出险和困难的大型房地产企业的优质项目。2022年1月初至今，房地产的政策环境不断改善，向实现良性循环迈进。2.2、对互联网（在恒指中占比24.2%）的判断成真——产业政策环境改善，迎来长期熊市开头阶段的跌深反弹。政策预期边际改善带来反弹行情的催化。2022年互联网政策导向从“防止资本无序扩张”转向“在规范中发展”，1月19日国家发展改革委、人民银行等部门联合发布《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》，虽然大部分内容已于2021年由相关监管机构发布，但是这次最终成为监管层认可的规则仍是重要里程碑，旨在促进平台经济规范健康持续发展。2022年中国互联网股票的反弹行情，其实是互联网公司逐步从高估值成长股向平稳增长的价值股角色的转化，可参考2009年或2014年的中国移动，经历上一年度的大跌之后，有机会出现一段可操作的反弹行情。因为估值体系的重构以及对相关公司基本面的预期调整，不是一蹴而就的，中间会有绝望式下跌以及希望或幻想式的反弹。此前互联网平台以生态圈为竞争优势以及股票高估值的基础，但是，在2021年政策反垄断、共同富裕导向的变化下，这一优势反而成了麻烦和拖累。长期来看，互联网公司未来发展存在两个成功的转型方向：1）第一个是走向高科技产品化，获得涅槃新生，类似2013年之后的微软；2）第二个方向是成为平稳增长、稳定分红的价值股，类似2007年历史高点至今的中国移动、1999年至2013年的微软。但是，如不能成功转型，多年后将不复存在。互联网股短期大反弹的动力——short squeezing空头撤退，叠加中资“北水”加仓港股。后续若显著反弹，要小心美国收水的做空力量。但是，2022年下半年互联网行情也许是内外资共振式反弹，随着中国经济企稳复苏、政治大事件圆满完成、人民币保持升值预期，外资有希望增持已经具备价值股属性的中国互联网公司。2.3、香港本地金融、澳门本地股（在恒指中占比23.7%）。香港金融股受益于英美加息预期，价值重估将继续。澳门博彩股受益于博彩法修订，板块情绪修复：2022年1月14日，澳门行政会完成讨论《修改第16/2001号法律〈娱乐场幸运博彩经营法律制度〉》法律草案，有关法案将送立法会审议。整体看，此次草案延续了咨询总结报告的方向，较征询稿有所放松，符合预期。值得注意的是，草案删掉了此前市场主要担忧的利润分配、引入政府代表等条列，释放积极信号。2.4、央企价值股（在恒指中占比6.9%）：央企价值重估的大潮方兴未艾。2021年央企效益增长创历史最好水平。1月19日，国新办举行2021年央企经济运行情况新闻发布会，国资委相关负责人在会上透露，2021年中央企业效益增长创历史最好水平，实现营业收入36.3万亿元，同比增长19.5%，利润同比增长了30.3%，净利润同比增长了29.8%。同时，运行效率大幅提升，发展质量进一步提高；研发投入和投资稳步增长，为今后的发展打下了坚实基础。2022年国内稳经济政策发力。中央经济工作会议部署2022年工作时，对财政政策要求是“保证财政支出强度，加快支出进度，适度超前开展基础设施投资”，并强调财政政策和货币政策要协调联动。近期，LPR下调，地方基建投资发力，多地重大工程项目建设开工，显示稳经济政策明显发力。国企央企将率先承担着稳增长的主要任务。2022年央企价值重估大潮方兴未艾。在“经济工作要稳字当头、稳中求进”的要求下，国资委表示，2022年央企将围绕“两增一控三提高”的目标，把完成稳增长任务和推动高质量发展结合起来，以稳促进、以进固稳，为经济社会发展作出更大贡献。同时，2022年是国企改革三年行动收官之年，在实施“双碳”战略、高质量发展、共同富裕的新时代，部分港股央企的基本面正迎来转机或转型机遇。（注：上述板块括号内数值为截至2022年1月19日，相关行业、板块在恒生指数中的权重）3、再次强调“2022年港股反弹小牛市”的中期推动力3.1、中国社会财富向权益资产再配置的大潮方兴未艾，港股2021年调整充分，有望吸引南向资金加快流入。以史为鉴，滞后于AH溢价指数高点2-3个月，南向资金往往会出现净流入的阶段性高潮。截至2021年年底，AH溢价指数为147.0，位于2015年以来的98%分位数水平，接近历史高点；南向资金呈现出加速流入的态势，12月南向资金净流入规模为407.52亿元人民币，为2021年3月以来的最大值；2022年1月，南向资金维持流入趋势，截至1月20日，净买入262.45亿元人民币。3.2、中期来看，外资增持中国资产趋势仍在。长线外资对于人民币中长期升值的预期升温，增持中国资产（包括国债以及外资熟悉的优质股票）的意愿提升，有利于港股反弹。12月下旬以来，港币兑美元不断走强，外资对中国资产包括国债和优质股票的青睐明显提升。2022年下半年，随着中国经济企稳复苏、人民币保持强势，外资增持中国股票特别是港股优质资产的意愿可能更强。4、短期行情展望：港股在中国“稳增长、宽货币”的政策春风中迎来黎明首先，美国“收水”目前只是预期而非现实，心动而非幡动，对于“全球估值洼地”港股市场的影响有限，渐渐脱敏。虽然近期美国加息、缩表的预期升高，美债利率快速上行，但是，美国长端利率仍在历史低位，更重要的是海外美元流动性依然充裕，Taper只是减少购债规模，远不是实质性收缩。其次，中国货币政策“以我为主”，随着稳经济财政政策发力，叠加产业政策边际改善，预计当前到3月中旬美国议息会议之前，港股将处于反弹时间窗口。第三，要提醒的是，今年上半年，港股的反弹行情中间有诸多波折。1）在互联网大逻辑从高成长、高估值转向“规范发展、回归价值”的过程中，作为港股中流砥柱、指数主心骨的互联网行情仍是反弹。1季度互联网、房地产的反弹一旦后续幅度显著，比如从年初底部反弹30%以上，外资大概率仍会反向做空。2）3月份美国议息会议时加息的概率较大，之后，要小心美联储实质性收紧对港股的短期冲击。5、投资建议：立足政策改善春风，拥抱港股价值重估投资方向一：中短期聚焦“均值回归”行情。1）港股国企地产物业、港股互联网龙头：这些2021年受政策打压重灾区的资产，短期将有望继续跌深反弹，后续因为short squeezing而快速反弹之后，港股互联网股票将分化，还是要聚焦长期价值、中期成长。对海外投资者而言，可以在此轮快速反弹之后，结合美国货币政策收紧的节奏，等待反弹到估值有分歧之时再次做空。今年互联网行情仍要反复做交易。2）围绕1季度中国“宽货币、宽信用”及积极的财政政策布局，关注建筑建材、券商以及部分“类债券”高息股的价值重估行情。3）香港本地金融股，受益于欧美加息预期，价值重估将继续。投资方向二：立足中长期，淘金具有特色的港股科创公司、先进制造业龙头。1）新能源车产业链：主战场在A股，而港股具有特色的整车及优势零配件。2）“双碳”时代，能源技术革命方兴未艾，主战场在A股，而港股具有特色的是，风光核氢等新能源产业链、新能源运营商、电力设备等。3）港股TMT龙头，淘金受益于国内“万物智联”及美国需求的优质港股科技股，特别是消费电子、软件等。投资方向三：立足长期中国共同富裕和“双循环”发展战略，逢低增持消费龙头。1）出口欧美的家电及电器工具等领域的绩优股。2022年1季度美国地产景气仍将延续，经济数据尚好，受疫情的冲击将减弱，社交性经济需求将增加。2）食品饮料：布局受益于行业消费升级、产品结构优化以及提价的啤酒、乳制品龙头，关注受益于2022年猪周期见底启动的农业股。6、风险提示中、美经济增速下行超预期；美国高通胀持续时间和幅度超预期，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期。注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":522,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"lives":[]}