王春年 personal page - To The Moon

王春年

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$XI二南方恒科(07552)$

2022-12-30

$光正教育(06068)$

2021-07-01

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提醒：因美国独立日假期，7月5日美股全天休市

2021-06-28

Omg

成长VS价值，这是当下美股最大分歧

2021-06-27

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单粒破千！谁在“神药”片仔癀暴涨背后推手？

2021-06-26

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小米们入局造车，却牵出汽车业求职新“鄙视链”

2021-06-24

Hahaha

2021-06-20

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2021-06-19

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印度史上最大IPO：“印度支付宝”寻求300亿美元估值

2021-06-19

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爱回收登陆纽交所，首日挂牌开涨31.21%

2021-06-15

Omb

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2021-06-15

Omh

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2021-06-14

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巫天华：身处黄金时代，老虎证券致力成为世界一流科技券商

2021-06-13

Omg

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2021-06-13

Omg

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2021-06-09

Omg

两大传闻突然发酵，一片核心资产都被带崩，风吹向哪儿？

2021-06-07

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2021-06-07

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本周前瞻：美联储进入噤声期！G7峰会召开在即

2021-06-04

Oooo

债务猛增、投机狂潮轮番上演，2021是危险之年？

2021-06-02

Lihai

高盛：加密货币难以替代黄金的地位，或许它更类似铜

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Pride则认为，价值股的行情还未结束，价值股将跑赢科技股：</p>\n<blockquote>\n 我们仍处于基本面复苏之中，经济增长和收入都有所提高。我们的基本假设是，通胀最终会稳定在2%至3%之间，这对价值股的益处将大于成长股。\n</blockquote>\n<p>摩根士丹利资产管理公司也偏好价值股。该机构高级投资组合经理Andrew Slimmon表示，在经济形势更为强劲的时候，倾向于持有对通胀敏感的股票，而人们可能低估了这个周期的持续时间。</p>\n<p>Slimmon指出，相对于更广泛的市场，价值型股票仍然很便宜，价值股表现超大盘的阶段将持续下去。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>成长VS价值，这是当下美股最大分歧</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/f9410040e114f1d02c968b98dd3896b4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>据了解，片仔癀名下虽然有药品、化妆品、日化用品、医疗器械、健康食品等产品，但其核心产品主要是片仔癀系列产品，包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮膏等。当前比较难买的是片仔癀和片仔癀胶囊，片仔癀其余产品的市场销售情况还属正常。</p>\n<p>雷达财经在一些电商平台上了解到，目前上架片仔癀及片仔癀胶囊药品的店铺不是特别多，能下单购买的店铺片仔癀的价格基本都在900元以上，有的甚至达到了1450元以上的天价。线上平台要么是没货，要么就是价格飞涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32d788078ae43348210859c4fe2e8c7d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1036\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而在线下，片仔癀在国内销售的主要模式为OTC销售和院线销售，其中以OTC 销售为主。OTC销售模式主要包括片仔癀体验馆、区域经销及零售药店等。目前，全国多地线下药店确实存在很难买到片仔癀的情况。消费者若想购买片仔癀，需要提前排队，验证身份信息，并且每人限购2粒。</p>\n<p>药店店员在被问及是否有限购方案时，表示目前购买的顾客比较多，药品比较紧张，为了防止黄牛恶意囤积扰乱市场，所以要求购买药品的顾客出示身份证明和处方，并且一般需要提前一天预约。</p>\n<p>片仔癀方内部人员还称之前这个药并不像现在这样难买，几个月前出现大量购买的情况。为了防止黄牛扰乱市场，这才采取预约、出示身份证明、限期限量的策略，官方从来没有进行过涨价，涨价行为应是黄牛所为。</p>\n<p><b>片仔癀真的那么神？</b></p>\n<p>片仔癀到底是什么？百度百科资料显示，片仔癀有着“国宝名药”的称号。它原是明朝太医的秘方，后太医出家，来到闽南漳州璞山寺当和尚。他根据宫廷秘方研制出一种特效退癀、消肿的良药，福建漳州方言把一切炎症统称“癀”。该药外形呈条索状，使用时，切一薄片内服或外敷，片刻见效，故而得名“片仔癀”。</p>\n<p>片仔癀是一种中成药，为清热剂，具有清热解毒、凉血化瘀，消肿止痛之功效，常用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及各种炎症。</p>\n<p>可即便如此，市面上针对这些病症的药物也有不少，而身价暴涨的片仔癀真的有那么神奇么？是市场炒作还是确有奇效？</p>\n<p>资料显示，片仔癀形状为类扁椭圆形块状，块上有一椭圆环。表面棕黄色或灰褐色，有密细纹，可见霉斑。质坚硬，难折断。折断面微粗糙，呈棕褐色，色泽均匀，偶见少量菌丝体。粉末呈棕黄色或淡棕黄色，气微香，味苦、微甘。片仔癀牌片仔癀的处方、工艺均属国家绝密级秘密，是国家一级中药保护品种。</p>\n<p>片仔癀每粒重3克，胶囊装每粒0.3克。口服使用，一次0.6克，八岁以下儿童一次0.15~0.3克，一日2~3次，外用研末用冷开水或食醋少许调匀涂在患处(溃疡者可在患处周围涂敷之)。一日数次，常保持湿润，或遵医嘱；胶囊装一次2粒，一至五岁儿童一次1粒，一日3次。</p>\n<p>据一家销售片仔癀的天猫药房店铺页面评价显示，大多数消费者对于片仔癀胶囊药品的评价好评居多，吐槽较多的点主要在于药比较难买，得靠抢购或者运气。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39699fc108640e3a3e74c254cda99336\" tg-width=\"558\" tg-height=\"1600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>专家表示片仔癀为处方药，有清利肝胆湿热的功效，对肝病有一定作用。临床上使用并不很多，医生并非经常用到。需要注意的是，片仔癀服药期间，忌食辛辣、油腻食物。服用3天后症状无改善，或服药期间伴有恶寒发热等全身症状者，应到医院就诊。对局部病变切忌碰撞、挤压。局部病灶红肿热痛反应剧烈，初起疮顶即有多个脓头者均应到医院就诊；药品性状发生改变时禁止使用；儿童必须在成人的监护下使用；如正在服其他药品，使用本品前请咨询医师或药师；另外，片仔癀孕妇忌服，运动员慎用。</p>\n<p><b>为何大涨？药材稀缺+投资增值+黄牛炒作</b></p>\n<p>2020年1月20日，片仔癀公司曾发布公告称，将公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从530元/粒上调到590元/粒，供应价格相应上调约40元/粒。据悉，这是2005年以来片仔癀第15次涨价，价格从125元/粒涨到590元/粒，涨幅近4倍。</p>\n<p>片仔癀凭什么卖这么贵？据行业人士透露，片仔癀价格上涨的很大一部分原因是原材料资源的稀缺导致采购成本较高，另外人工成本也在逐年上涨。</p>\n<p>片仔癀药物涉及的重要成分包括麝香、牛黄、蛇胆、三七。其中，除麝香、蛇胆严格按国家有关规定组织采购外，牛黄、三七可通过市场渠道进行采购，采购价格随行就市。所以片仔癀的成本很大一部分取决于中药材的采购价格。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ffc9f225b2201bb43e4936dd64162c0\" tg-width=\"600\" tg-height=\"136\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其中，麝香来自我国一级保护动物麝，而天然麝香的市场价格在每克200元至几百元不等。麝香的采购需获得国家林业主管部门的核准，林业主管部门核准数量以后，价格由买卖双方根据供需情况自行协商。近年来天然麝香价格缓慢上升，2020年麝香价格基本保持稳定但略有上涨。</p>\n<p>其次是牛黄，牛黄供应容易受到产地供给与市场需求的影响。2020年，牛黄价格呈持续上涨趋势。麝香和牛黄在片仔癀的含量上占的比例不多，但二者合计成本的占比却达到了片仔癀的90%以上。</p>\n<p>蛇胆方面，需按国家有关规定组织采购，价格由买卖双方根据供需情况自行协商。2020年，蛇胆价格略有上涨。</p>\n<p>为了保证三七原料质量及供应来源稳定，公司在云南文山与当地企业合作共建标准化、规范化三七种植基地，公司根据生产原料需求按市场价格向基地进行定点采购。2020年，同等规格的三七价格略有下降。</p>\n<p>2020年，重要药材品种价格的波动对片仔癀系列产品的成本产生一定的影响。从长期看，麝香、牛黄及蛇胆的价格呈上涨趋势，未来将对片仔癀系列产品成本产生上升压力。为合理控制成本，公司将采取提前布局、持续关注主要大品种或重要药材市场行情的方式，适时加大采购储备，以最大限度控制成本。</p>\n<p>有行业人士向雷达财经表示，片仔癀涨价，除了成本提高，还因为片仔癀被许多人认为是救命神药，并被当作送礼礼品。而片仔癀逐步提价后，一些人认为投资片仔癀稳赚不赔，片仔癀具备金融属性，引发黄牛进场，价格暴涨。</p>\n<p><b>背后公司股价大涨，市盈率远超同行</b></p>\n<p>天眼查资料显示，片仔癀背后的公司是漳州片仔癀药业股份有限公司，该公司是以医药制造、研发为主业的国家技术创新示范企业、中华老字号企业，现市值超2500亿。2003年6月，公司股票于上交所成功上市，成为国有控股医药类上市公司(股票代码：600436)。</p>\n<p>2003年，公司首发募集资金总额3.42亿元；2013年，公司配股募集资金总额7.76亿元；截至2020年末，公司已实施现金分红累计17次，累计现金分红24.88亿元。公司的总股本从上市初的1.40亿股增加至6.03亿股，公司股票市值已超千亿元，资产回报率（ROA）等财务指标位居医药行业前列。公司在资本市场上得到境内外投资者的高度认可，公司股票被纳入到明晟（MSCI）指数体系的首批名单之中，以及富时罗素（FTSE Russell）等多个指数体系。</p>\n<p>漳州片仔癀药业股份有限公司旗下拥有1家研究院、35家控股子公司、7家参股公司，经营6大品类、470多个产品系列，在全国7个省、直辖市建立23个科研、生产和药材基地。公司经营涉及中成药、生物制药、保健食品、化妆品、日化品、医疗器械、电子商务、现代医药物流等行业。</p>\n<p>根据公司发布的2020年财报显示，截至2020年12月31日，公司总资产为102.06亿元，归属母公司股东权益为78.63亿元。报告期内，公司实现营业总收入65.11亿元，比上年同期增加7.89亿元，同比增长13.78%；实现净利润16.90亿元，比上年同期增加3.03亿元，同比增长21.85%。据官网显示，2020年片仔癀上缴税收8.7亿元，同比增长29.33%，再创同期历史新高。据财报显示，肝病用药是公司盈利的主要来源；华东地区是国内销量最好的地区。</p>\n<p>2020年，公司研发费用 9755.16万元，同比下降18.32%，研发投入占营业收入比例为1.50%。</p>\n<p>基于片仔癀一药难求的现状，近几个月片仔癀股价大涨，三个月内从240元/股涨至428.5元/股，涨幅近80%。</p>\n<p>截至目前，片仔癀股价市盈率为114.33倍，行业平均市盈率为62.99倍。</p>\n<p>有投资者认为，片仔癀本质上并非“神药”，而是消炎药，如果将来消费者“信仰破灭”，将对上市公司片仔癀业绩产生较大影响。</p>","source":"lsy1575359225748","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/RgdwNmGU2JBO70F0hp8uGQ><strong>雷达财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>片仔癀价格上涨的一部分原因是原材料资源的稀缺导致采购成本较高，人工成本也在逐年上涨。此外，片仔癀在南方部分地区，被当做礼品。而随着价格的抬升，片仔癀甚至被看作一种投资品，导致黄牛入场，恶意囤积，高价卖出，进一步推动价格上涨。\n\n排队限购、断货……近段时间内，药中茅台、“神药”片仔癀涨疯了，甚至在一些电商平台单粒破千元。\n与此同时，片仔癀股价大涨，三个月内从240元/股涨至428.5元/股，涨幅近...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/RgdwNmGU2JBO70F0hp8uGQ\">Web 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线上价格破千\n近日，许多消费者反映线下药店买片仔癀出现一药难求的情况，提前预约、线下排队、限量购买，片仔癀一下子成了当下市场上炙手可热的香饽饽。根据百度搜索指数显示，近期片仔癀相关的搜索也出现暴涨，一时间片仔癀风头无两。\n\n据了解，片仔癀名下虽然有药品、化妆品、日化用品、医疗器械、健康食品等产品，但其核心产品主要是片仔癀系列产品，包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮膏等。当前比较难买的是片仔癀和片仔癀胶囊，片仔癀其余产品的市场销售情况还属正常。\n雷达财经在一些电商平台上了解到，目前上架片仔癀及片仔癀胶囊药品的店铺不是特别多，能下单购买的店铺片仔癀的价格基本都在900元以上，有的甚至达到了1450元以上的天价。线上平台要么是没货，要么就是价格飞涨。\n\n而在线下，片仔癀在国内销售的主要模式为OTC销售和院线销售，其中以OTC 销售为主。OTC销售模式主要包括片仔癀体验馆、区域经销及零售药店等。目前，全国多地线下药店确实存在很难买到片仔癀的情况。消费者若想购买片仔癀，需要提前排队，验证身份信息，并且每人限购2粒。\n药店店员在被问及是否有限购方案时，表示目前购买的顾客比较多，药品比较紧张，为了防止黄牛恶意囤积扰乱市场，所以要求购买药品的顾客出示身份证明和处方，并且一般需要提前一天预约。\n片仔癀方内部人员还称之前这个药并不像现在这样难买，几个月前出现大量购买的情况。为了防止黄牛扰乱市场，这才采取预约、出示身份证明、限期限量的策略，官方从来没有进行过涨价，涨价行为应是黄牛所为。\n片仔癀真的那么神？\n片仔癀到底是什么？百度百科资料显示，片仔癀有着“国宝名药”的称号。它原是明朝太医的秘方，后太医出家，来到闽南漳州璞山寺当和尚。他根据宫廷秘方研制出一种特效退癀、消肿的良药，福建漳州方言把一切炎症统称“癀”。该药外形呈条索状，使用时，切一薄片内服或外敷，片刻见效，故而得名“片仔癀”。\n片仔癀是一种中成药，为清热剂，具有清热解毒、凉血化瘀，消肿止痛之功效，常用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及各种炎症。\n可即便如此，市面上针对这些病症的药物也有不少，而身价暴涨的片仔癀真的有那么神奇么？是市场炒作还是确有奇效？\n资料显示，片仔癀形状为类扁椭圆形块状，块上有一椭圆环。表面棕黄色或灰褐色，有密细纹，可见霉斑。质坚硬，难折断。折断面微粗糙，呈棕褐色，色泽均匀，偶见少量菌丝体。粉末呈棕黄色或淡棕黄色，气微香，味苦、微甘。片仔癀牌片仔癀的处方、工艺均属国家绝密级秘密，是国家一级中药保护品种。\n片仔癀每粒重3克，胶囊装每粒0.3克。口服使用，一次0.6克，八岁以下儿童一次0.15~0.3克，一日2~3次，外用研末用冷开水或食醋少许调匀涂在患处(溃疡者可在患处周围涂敷之)。一日数次，常保持湿润，或遵医嘱；胶囊装一次2粒，一至五岁儿童一次1粒，一日3次。\n据一家销售片仔癀的天猫药房店铺页面评价显示，大多数消费者对于片仔癀胶囊药品的评价好评居多，吐槽较多的点主要在于药比较难买，得靠抢购或者运气。\n\n专家表示片仔癀为处方药，有清利肝胆湿热的功效，对肝病有一定作用。临床上使用并不很多，医生并非经常用到。需要注意的是，片仔癀服药期间，忌食辛辣、油腻食物。服用3天后症状无改善，或服药期间伴有恶寒发热等全身症状者，应到医院就诊。对局部病变切忌碰撞、挤压。局部病灶红肿热痛反应剧烈，初起疮顶即有多个脓头者均应到医院就诊；药品性状发生改变时禁止使用；儿童必须在成人的监护下使用；如正在服其他药品，使用本品前请咨询医师或药师；另外，片仔癀孕妇忌服，运动员慎用。\n为何大涨？药材稀缺+投资增值+黄牛炒作\n2020年1月20日，片仔癀公司曾发布公告称，将公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从530元/粒上调到590元/粒，供应价格相应上调约40元/粒。据悉，这是2005年以来片仔癀第15次涨价，价格从125元/粒涨到590元/粒，涨幅近4倍。\n片仔癀凭什么卖这么贵？据行业人士透露，片仔癀价格上涨的很大一部分原因是原材料资源的稀缺导致采购成本较高，另外人工成本也在逐年上涨。\n片仔癀药物涉及的重要成分包括麝香、牛黄、蛇胆、三七。其中，除麝香、蛇胆严格按国家有关规定组织采购外，牛黄、三七可通过市场渠道进行采购，采购价格随行就市。所以片仔癀的成本很大一部分取决于中药材的采购价格。\n\n其中，麝香来自我国一级保护动物麝，而天然麝香的市场价格在每克200元至几百元不等。麝香的采购需获得国家林业主管部门的核准，林业主管部门核准数量以后，价格由买卖双方根据供需情况自行协商。近年来天然麝香价格缓慢上升，2020年麝香价格基本保持稳定但略有上涨。\n其次是牛黄，牛黄供应容易受到产地供给与市场需求的影响。2020年，牛黄价格呈持续上涨趋势。麝香和牛黄在片仔癀的含量上占的比例不多，但二者合计成本的占比却达到了片仔癀的90%以上。\n蛇胆方面，需按国家有关规定组织采购，价格由买卖双方根据供需情况自行协商。2020年，蛇胆价格略有上涨。\n为了保证三七原料质量及供应来源稳定，公司在云南文山与当地企业合作共建标准化、规范化三七种植基地，公司根据生产原料需求按市场价格向基地进行定点采购。2020年，同等规格的三七价格略有下降。\n2020年，重要药材品种价格的波动对片仔癀系列产品的成本产生一定的影响。从长期看，麝香、牛黄及蛇胆的价格呈上涨趋势，未来将对片仔癀系列产品成本产生上升压力。为合理控制成本，公司将采取提前布局、持续关注主要大品种或重要药材市场行情的方式，适时加大采购储备，以最大限度控制成本。\n有行业人士向雷达财经表示，片仔癀涨价，除了成本提高，还因为片仔癀被许多人认为是救命神药，并被当作送礼礼品。而片仔癀逐步提价后，一些人认为投资片仔癀稳赚不赔，片仔癀具备金融属性，引发黄牛进场，价格暴涨。\n背后公司股价大涨，市盈率远超同行\n天眼查资料显示，片仔癀背后的公司是漳州片仔癀药业股份有限公司，该公司是以医药制造、研发为主业的国家技术创新示范企业、中华老字号企业，现市值超2500亿。2003年6月，公司股票于上交所成功上市，成为国有控股医药类上市公司(股票代码：600436)。\n2003年，公司首发募集资金总额3.42亿元；2013年，公司配股募集资金总额7.76亿元；截至2020年末，公司已实施现金分红累计17次，累计现金分红24.88亿元。公司的总股本从上市初的1.40亿股增加至6.03亿股，公司股票市值已超千亿元，资产回报率（ROA）等财务指标位居医药行业前列。公司在资本市场上得到境内外投资者的高度认可，公司股票被纳入到明晟（MSCI）指数体系的首批名单之中，以及富时罗素（FTSE Russell）等多个指数体系。\n漳州片仔癀药业股份有限公司旗下拥有1家研究院、35家控股子公司、7家参股公司，经营6大品类、470多个产品系列，在全国7个省、直辖市建立23个科研、生产和药材基地。公司经营涉及中成药、生物制药、保健食品、化妆品、日化品、医疗器械、电子商务、现代医药物流等行业。\n根据公司发布的2020年财报显示，截至2020年12月31日，公司总资产为102.06亿元，归属母公司股东权益为78.63亿元。报告期内，公司实现营业总收入65.11亿元，比上年同期增加7.89亿元，同比增长13.78%；实现净利润16.90亿元，比上年同期增加3.03亿元，同比增长21.85%。据官网显示，2020年片仔癀上缴税收8.7亿元，同比增长29.33%，再创同期历史新高。据财报显示，肝病用药是公司盈利的主要来源；华东地区是国内销量最好的地区。\n2020年，公司研发费用 9755.16万元，同比下降18.32%，研发投入占营业收入比例为1.50%。\n基于片仔癀一药难求的现状，近几个月片仔癀股价大涨，三个月内从240元/股涨至428.5元/股，涨幅近80%。\n截至目前，片仔癀股价市盈率为114.33倍，行业平均市盈率为62.99倍。\n有投资者认为，片仔癀本质上并非“神药”，而是消炎药，如果将来消费者“信仰破灭”，将对上市公司片仔癀业绩产生较大影响。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":532,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":124903730,"gmtCreate":1624714598420,"gmtModify":1703844026912,"author":{"id":"3576715327990513","authorId":"3576715327990513","name":"王春年","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ccac1133ca5b23446919f17299a88a9","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576715327990513","authorIdStr":"3576715327990513"},"themes":[],"htmlText":"??????","listText":"??????","text":"??????","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/124903730","repostId":"1167256448","repostType":4,"repost":{"id":"1167256448","pubTimestamp":1624686286,"share":"https://ttm.financial/m/news/1167256448?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-26 13:44","market":"us","language":"zh","title":"小米们入局造车，却牵出汽车业求职新“鄙视链”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1167256448","media":"全天候科技","summary":"一边是科技造车企业高薪招聘的信息不断更新，一边却是大量求职人员被拒之门外。“小米们”到底在找什么样的人？王珂在向这些科技造车企业求职时的感受，“传统车企好像就是传统守旧、思想僵化的代名词。”随着以小米为代表的科技企业入局造车，它们重金“招兵买马”的消息不断传出，这似乎让汽车从业人员有了更多“跳槽”的机会。","content":"<blockquote>\n 一边是科技造车企业高薪招聘的信息不断更新，一边却是大量求职人员被拒之门外。“小米们”到底在找什么样的人？到底谁才是他们不惜拿出超百万年薪挖墙角的人才？\n</blockquote>\n<p>王珂（化名）是一位来自国内某传统车企新能源汽车品牌的营销管理层人员，最近他想趁着科技造车的风口换个“跑道”，因此留意了包括小米、360、集度等多家宣布造车的科技公司工作机会。但让他没想到的是，看了一圈后，他发现自己的选择空间非常小。</p>\n<p>“（传统）汽车（企业）出身的人都不太受待见。”王珂在向这些科技造车企业求职时的感受，“传统车企好像就是传统守旧、思想僵化的代名词。”王珂有些无奈地表示。</p>\n<p>同样在传统车企工作多年，负责车辆调教工作的陈凡（化名）和他的同事们，近期也非常关注新造车科技公司的机会，“现在观望的人很多”，陈凡说。但据陈凡透露，截至目前身边还没有同事能够进入这些新科技公司。</p>\n<p>“他们（科技公司）看不上传统车企的人，都要搞软件的。”在这一点上，陈凡与王珂有着相似的感受。</p>\n<p>随着以小米为代表的科技企业入局造车，它们重金“招兵买马”的消息不断传出，这似乎让汽车从业人员有了更多“跳槽”的机会。但现实情况却并非如此。</p>\n<p>网络上一张由求职者提供的其与企业的对话截图，从另一个侧面印证着科技造车公司对传统车企人才的“排斥”：“这边是集度（<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>和吉利的合资公司），但是我看你是在上汽大众是吧，集度明确表示不要传统汽车的。”</p>\n<p>但小米们开出的豪迈“饭票”，还是让众多车企人士蠢蠢欲动。“现在所有新企业正常招聘都是涨薪10%-30%，很牛的人就自己谈喽。”一位来自某传统车企的求职人士表示。而据<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>财经报道，360汽车招聘仅岗位的推荐奖金就共计达数十万元。</p>\n<p>由职场社交平台脉脉独家提供给经济观察报的一份数据显示，据统计，在新造车企业中，汽车圈里计划去滴滴的人最多，互动数量最高；其次是<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>，第三名是百度和吉利合作的集度汽车，第四名是小米汽车。</p>\n<p>一边是科技造车企业高薪招聘的信息不断更新，一边却是大量求职人员被拒之门外。“小米们”到底在找什么样的人？到底谁才是他们不惜拿出超百万年薪挖墙角的人才？</p>\n<p><b>1、</b><b><b>选择性“挖角”</b></b></p>\n<p>在传统车企从业人员求职遭“冷遇”的同时，新造车企业却成了科技造车企业“挖人”的重点方向。</p>\n<p>在5月<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车的发布会上，蔚来创始人、董事长李斌感慨，“最近挖我们的人实在太多了，没办法，我们要把同事的信息都隐藏一下。”由于彼时正值百度、小米、滴滴等陆续宣布造车，这被认为是科技公司和“蔚小理”等新造车企业抢人大战的开始。与传统车企相比，这两类企业在造车理念和技术上被认为更加先进和超前。</p>\n<p>值得玩味的是，就在几年前，“蔚小理”还是“挖角者”的角色，曾高薪从传统车企挖人，而如今他们的员工也成了科技造车公司眼中的“香饽饽”。据报道，原蔚来汽车用户发展副总裁朱江或将加盟滴滴造车。而为了留住人才，有信息透露，新造车企业也已开始采取行动，或增加签订竞业协议，或增加员工持股，以此抵抗小米们的“挖墙脚”。</p>\n<p>“这（挖人）是很正常的，现在这个行业需要着它（人才）的速度已经远远超过了它供给的速度。当‘水池子’里没有水的时候，不得去别人那儿去找水喝吗？”在某新造车企业任职的Steven说。“如果有合适的机会，当然会考虑，为什么不呢？”Steven说。</p>\n<p>值得注意的是，传统车企从业人员求职遇阻，并不意味着科技新造车企业对传统车企的人才完全不感兴趣。一些高层管理人员，仍然是科技新造车企业的目标。</p>\n<p>近日有媒体爆料，小米汽车开出上亿天价“挖角”<a href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a>研究院院长胡峥楠，胡峥楠也将离开吉利加盟小米造车。但随后胡峥楠在朋友圈辟谣。吉利内部人员表示，胡峥楠“（在吉利研究院的）职位撤了，不过走没走还没有消息。”此外，另有信息显示，滴滴曾寻找副总级别的人物，开出的待遇超百万级，是传统车企的三倍以上。</p>\n<p>由于携重金入局，科技造车公司为了迅速组建团队普遍出手阔绰。360集团创始人、董事长周鸿掉更是亲自在社交媒体上广发英雄帖，表示“公司在薪酬待遇方面全面放开、全力支持。</p>\n<p>值得注意的是，“小米”们如今开放的岗位，主要是集中在自动驾驶研发等方面。从小米发布的招聘信息看，涉及自动驾驶数据平台、车载基础架构、决策规划、毫米波算法等20个岗位。360重金寻求的职位则包括感知融合算法、软件架构、信息安全、<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>驾驶开发等岗位。</p>\n<p>这表明科技造车公司更加聚焦自动驾驶等核心技术的研发，因此当前这方面的从业人员可能获得更多的“跳槽”机会。</p>\n<p>而根据认证用户在脉脉上的发言，这些企业吸引他们的地方主要是在薪资方面，另外也有求职者自称是“米粉”，打出情怀牌。</p>\n<p><b>2、</b><b><b>新从业“鄙视链”</b></b></p>\n<p>随着各方参与者陆续到位，造车阵营持续扩大，且派系逐渐分明。在这个过程中，形成了一条业内默认的就职“鄙视链”。</p>\n<p>在脉脉平台上，汽车从业者普遍认同，求职选择的优劣排序是：一二线新造车企业、传统车企孵化的新品牌、传统主机厂、二三线新造车企业。而在这些企业中，自动驾驶等前沿科技研发岗位更胜一筹。</p>\n<p>因此，加入自动驾驶行业的从业人员被认为是“上了岸”。赵钧（化名）是其中一个“幸运儿”。赵钧今年25岁，毕业刚几年，现在某科技企业担任无人驾驶项目工程师。在此之前，他在一家传统车企短暂工作。</p>\n<p>赵钧回忆称，自己求职时，现在的公司刚好在招聘，而且对于经验的丰富性要求较低。“面试时问了一些汽车行业测试常用工具的使用情况，以及一些简单的工具编程情况。”成功入职后，赵钧在公司做外包adas（高级驾驶辅助系统）测试。</p>\n<p>赵钧表示，决定进入现在这家公司，除了因为之前在传统车企的工作内容变更频繁，有些招架不住，另一个契机是其看到了一家知名公司CEO对未来自动驾驶看法的视频，这让他深受触动。“另外就是，传统车企的工资实在太低了，而且几乎不会涨薪。”赵钧说，他来到这家公司后，薪资水平和涨薪制度都优于传统车企。</p>\n<p>“更重要的是，我接触的东西多了，眼界开拓了，能够更清晰地看清未来的趋势。”基于此，赵钧能够接受现在公司较长的工作时长。“之前大小周，后来变成全单休，安排得特别满。”</p>\n<p>如果再换工作的话，赵钧称会选择新造车企业、互联网公司，或者自动驾驶<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>。“原因无它，感觉这些背景的公司给的工钱更多。”</p>\n<p>对于是否考虑小米这类新科技造车公司，赵钧表示“考虑过，但目前来说，入行经验少，进不去，他们需要的基本都是三年经验起步的老人，来了就可以干活，现在行业发展太快，都希望可以快速落地商业化，没有公司太愿意花时间培养人，所以目前来说可能不会去。”</p>\n<p>尽管被认为已经处于从业“鄙视链”较顶端的位置，但赵钧说，他的同事们目前也在观望更多的机会。“（同事换工作）变动很频繁，（跳槽的意愿）也很强烈，他们对自动驾驶初创公司和新势力应该考虑的更多，很少听说有谁又回到长城吉利类的传统车企。”</p>\n<p>但并非所有人都对小米造车趋之若鹜，一些汽车从业人员对科技造车企业表现出“无感”。来自某新造车企业的Steven就表示，如果不是自己看好的公司，就算是被高薪挖，也不会去。</p>\n<p>“这个事（加入科技造车企业）其实暂时还不在我的考虑之内。因为我觉得，你如果加入一家企业，更多的是希望能够跟他一块成长。一个行业，如果你没有能够把做深做透的话，你的个人价值是不会得到非常明显提升的。”在40岁的Steven看来，科技造车企业更高的薪资对他而言已经不是第一吸引力。Steven2019年加入现在的新造车企业，在此之前就职于某科技公司。</p>\n<p>对于想跳槽到小米等科技造车企业的人，Steven建议可以再观察一下。“小米现在open的岗位大多和智能驾驶相关的这些行业有关，那么对于传统的动力总成方向、内外饰方向是不是有诉求我们还不知道，毕竟现在也不知道小米会以什么样的形式去做它的第一款车，是从0开始，还是合作代工都不确定。”Steven表示，在不同的制造模式下，“小米”们招聘的岗位也会非常不同。目前，小米代工绯闻对象不少，但均未确定。</p>\n<p>目前来看，新的造车者还在不断入局，造车赛道也将空前激烈。这意味着汽车圈的“抢人大战”将越来越激烈。</p>\n<p>集度汽车CEO夏一平在今年4月表示，当前集度汽车核心团队约100人，到明年年底计划扩大到2500-3000人。而这些人无疑将来源于其它企业人才库。如何在这波造车新浪潮中守住自己的人才储备，已成为每个企业都需要慎重考虑的问题。</p>","source":"qthkj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/DnyQ7n4h8IL2H4ni81x-hw><strong>全天候科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>一边是科技造车企业高薪招聘的信息不断更新，一边却是大量求职人员被拒之门外。“小米们”到底在找什么样的人？到底谁才是他们不惜拿出超百万年薪挖墙角的人才？\n\n王珂（化名）是一位来自国内某传统车企新能源汽车品牌的营销管理层人员，最近他想趁着科技造车的风口换个“跑道”，因此留意了包括小米、360、集度等多家宣布造车的科技公司工作机会。但让他没想到的是，看了一圈后，他发现自己的选择空间非常小。\n“（传统）...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/DnyQ7n4h8IL2H4ni81x-hw\">Web 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Communications，此次发行的目标估值在250亿美元至300亿美元之间。在2019年的上一轮融资中，Paytm的估值达到160亿美元。\n首次公开发行的股票将包括新股和现有股票，印度规定两年内上市的股票比例为10%，五年内上市的股票比例为25%。\n股东包括伯克希尔哈撒韦公司、软银集团和蚂蚁集团。\n其中蚂蚁集团作为最大股东，持有该公司近30%的股份。阿里巴巴和持有蚂蚁集团合计共持有Paytm37%的股份。\n如果通过印度证券交易委员会的审查，蚂蚁集团将在IPO前和IPO过程中减持约5%的股份，并遵守25%以下的持股标准。\nPaytm目前拥有约1.5亿用户数量，用户每月的交易量为14亿笔，其业务已经从数字支付扩展到银行、信用卡和金融服务等领域。\n但它同时也面临着来自谷歌支付、亚马逊支付和沃尔玛旗下的PhonePe等对手的激烈竞争。\n科技研究公司Counterpoint的分析师Neil Shah表示：\n\n 五年前，Paytm几乎统治了印度，但它现在的业绩却在下滑。现在它必须要抓住时机进行IPO，因为竞争正愈演愈烈，IPO可能会为它带来一定的竞争力。\n\n孟买Avendus Capital数字和科技投资银行业务联席主管Karan Sharma认为，科技公司IPO的需求非常强。\n他表示：\n\n 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href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、快手等十余家VC/PE机构和巨头企业的身影。</p>\n<p>回望十年历程，陈雪峰在公开信写到，我们从一个看似简单的手机回收业务出发，“很幸运，我们不经意之间进入到了这样一个容易被低估的行业。很长一段时间，我们一度被误解为是一个做手机拆解和提炼金属的公司。”他感慨，创业中“被低估”很可能并不是坏事，很多成功往往都源于“被低估”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e069bd4e7e98cc4e8ef67ef245de551\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>复旦学子「收垃圾」</b></p>\n<p><b>从回收旧手机起家，做出230亿市值</b></p>\n<p>爱回收的背后，是一位复旦程序员进阶CEO的逆袭故事。</p>\n<p>1980年，爱回收CEO陈雪峰出生于<b>湖北黄石</b>，从小学习成绩出众。他本科就读于同济大学计算机科学专业，之后又在复旦大学计算机系取得硕士学位。2006年，陈雪峰入职上海一家公司担任技术经理，这段经历持续了4年。</p>\n<p>爱回收最初的创立<b>灵感缘于几年前的换物概念</b>。2008年，还在做程序员的陈雪峰看到一则“别针换别墅”的新闻。新闻讲述了一个美国男子通过以物易物的方式，在一年多时间里，用一枚曲别针换来一栋双层别墅一年使用权的故事。</p>\n<p>彼时，嗅觉敏锐的陈雪峰开始意识到，伴随着中国经济的发展，如何处理家庭多余物品成为一个问题。于是，<b>“二手”方向的创业想法就这样在陈雪峰脑海中萌发。这一年，他联合复旦校友孙文俊，搭建了以物换物的C2C平台乐易网</b>，当时这个项目还获得来自复旦大学的10万元创业基金。</p>\n<p>兼职做了两年之后，2010年陈雪峰开始全职投入网站运营。彼时，公司主要员工是复旦大学的一些兼职学生，这部分人毕业之后也基本都留在了这个团队。然而，<b>当乐易网团队扩张到超过10个人的时候，这个项目却做不下去了</b>。</p>\n<p>陈雪峰复盘反思: “这个项目不成功的<b>原因主要有三点</b>：第一，我本人是技术出身，做平台的时候希望通过技术手段来实现匹配，但后来被证实难度很高；第二是由于我们市场和用户思维不足，项目脱离了基础；第三是平台交易量不足，我们忽视了‘别针换别墅’的案例具有偶然性，而且是断断续续用了一年多时间才完成的，对于平台而言，零散的交易需求无法支撑起有效订单。”</p>\n<p>项目失败一度让团队濒临解散，也让团队重新冷静下来思考。关起门来认真复盘，陈雪峰认为二手行业依然存在机遇。<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>手机发布iPhone4后，智能手机的热卖引发了旧版手机用户的换机潮。这让陈雪峰心里暗暗猜度，“<b>手机回收会不会成为一个增长的需求</b>？”</p>\n<p>于是，团队将方向瞄准电子产品回收。2011年，爱回收正式在上海诞生。最初爱回收只做线上平台，但由于电子产品需要经过专业检测，纯线上方式容易在商品品质和价格方面产生用户纠纷。随之而来的负面评价，如“恶意压价”、“程序不透明”也差点压垮了这个年轻的品牌。</p>\n<p>危机面前，陈雪峰做出了一个异常艰难的决定——<b>开线下店</b>，搭建<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>结合的控货体系。2013年12月，爱回收在上海亚新广场开出了第一家门店。陈雪峰没想到，迈出布局线下门店这一步，又差点让他陷入困境。“一家互联网公司要去做门店，那是又苦又累，还被认为很蠢的事，基本没有人认可。”</p>\n<p>正是线下门店的布局，让爱回收有能力延伸出新的业务，最终拥有称霸市场的核心竞争力。以京东携手爱回收打造的一站式以旧换新服务为例，该服务持续受到消费者热捧，2020年同比增长超过311%。此后，<b>爱回收的门店收入占比不断升高，最后甚至达到了总收入的一半。</b>从线上到线下，爱回收构建起一个点、网、面结合的立体式回收场景。</p>\n<p>如今，万物新生已然筑成了一个庞大版图，坐拥3C产品C2B回收平台“爱回收”、B2B交易平台“拍机堂”、B2C零售平台“拍拍”，以及瞄准海外“AHS DEVICE”四大业务板块，打下了二手3C江湖的大半江山——截至2021年3月末的过去12个月，万物新生集团全平台成交的二手商品超过2610万台，同期全平台GMV总量为228亿元，均位列中国市场第一。</p>\n<p>随着此次IPO，这家二手独角兽的真实情况浮现：招股书显示，2018年至2020年，公司营收分别为32.62亿元、39.32亿元和48.58亿元。并且，<b>公司2020年的整体毛利率为25.7%，这个数字已经比一些手机厂商还高。</b>不过根据招股书统计，在过去的三年里，万物新生累计亏损近14亿元，<b>盈利仍然是这个行业所直面的难题之一</b>。</p>\n<p>十年创业，陈雪峰终于率领万物新生敲开了纽交所的大门，成为中概股ESG第一股。上市首日，<b>万物新生发行价14美元，市值230亿元</b>。</p>\n<p><b>第一笔投资200万美元</b></p>\n<p><b>一度无人认可，TS被撕毁两次</b></p>\n<p>一路走来，万物新生背后悄悄集结一支<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>投资人队伍。</p>\n<p>IPO前，<b>万物新生至少进行了8轮累计超70亿元的融资</b>，身后浮现了包括<b>五源资本、天图投资、景林投资、达晨财智、凯辉基金、前海母基金、老虎环球基金、启承资本、<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>、清新资本、京东、快手</b>等十余家VC/PE机构和巨头企业的身影。</p>\n<p>其中，万物新生的第一笔投资来自<b>五源资本</b>。在乐易网创业历程告一段落之后，陈雪峰萌生了回收二手手机的想法。2011年的一天，他来到了五源资本上海办公室，“他主动联系了我们的同事，我们在五源的办公室见面听了陈雪峰的介绍，他向我们展示的是个低端到几乎我们正常生活里面看不见的生意。”五源资本创始合伙人石建明回忆。</p>\n<p>彼时，社交媒体上的创业风潮几乎霸占了所有投资人的目光，没有人留意到二手电商这个不起眼的行业。但陈雪峰的创意切中了石建明的痛点，“<b>我自己是重度电子产品爱好者，当时也在发愁一抽屉二手手机怎么办</b>。”</p>\n<p>第一次见面，这位80后年轻人激起了五源资本对这个不起眼的市场的兴趣。石建明开始意识到，二手手机是一个巨大的社会问题，同时也是一个巨大的市场，“可以说，是陈雪峰帮我们打开了二手手机回收这个门。”</p>\n<p>回想当年，石建明印象最为深刻的是陈雪峰所描述的一个上海不夜城二手市场，五源资本团队后来专门去到了这个市场做调研，他发现，“<b>从市场一楼的营业员开始一直访谈到四楼的二手手机批发商，这中间存在着严重的市场无效</b>。”石建明告诉投资界，如果有人能够解决这个社会问题，一定有非常大价值。</p>\n<p>但当时爱回收所希望建立的商业模式在国外也没有对标公司，二手手机回收这件事也相对低频，要做起来并不容易。即使如此，石建明和五源资本还是被眼前这位来自同济本科、复旦研究生毕业的高材生打动了。这在于，陈雪峰愿意投入巨大的时间精力去做一件短期内看似不太靠谱的事情，也基于双方所建立起来的信任，以及所分享的相同愿景。</p>\n<p>2011年10月，尽管此时的爱回收还只是一个idea，五源资本依然出手向陈雪峰团队投资了<b>200万美元</b>，这也是万物新生创立以来的第一笔投资。在随后的多年里，五源资本一直陪伴在陈雪峰的左右给予了不少激励和支持。</p>\n<p>这其中在2013年，刚刚迈出线下开店第一步的万物新生迎来至暗时刻，陈雪峰曾回忆：“当时互联网公司的流量模式如火如荼，一家互联网公司去做门店，那是又脏、又累还很蠢，基本没有人认可”，甚至与投资方已经签订完成的TS（投资意向书）还被撕毁了两次。</p>\n<p><b>走投无路之际，五源资本再次给予了陈雪峰团队100万美元的过桥贷款。</b>“今天看起来100万美元好像不是一个很大的数字，但在当时是非常重要的一个支持。”陈雪峰感慨说。</p>\n<p>十年相伴，五源资本堪称最坚定的陪跑者，连续押注了万物新生5轮融资，持股14.0%是其最大VC投资方。</p>\n<p><b>背后还有一众知名VC/PE</b></p>\n<p><b>他们为何看上二手市场</b></p>\n<p>走过至暗时刻，万物新生的融资渐渐打开局面。</p>\n<p>2014年左右，<b>天图投资开始对“二手生意”模式进行大量研究和调研，在这个过程中扫描到了数码这一垂直品类</b>，万物新生（彼时还叫“爱回收”）由此进入到了天图投资的视野中来。</p>\n<p>“当时的爱回收恰好处在业务转折点，刚开始布局线下连锁门店，那个时候市场上很多机构还不看好连锁，而且彼时正处在智能手机的增量时代，大家对爱回收的二手电子产品回收模式还存在一定的误解，认为是‘收废品的’，而我们对投连锁有经验，双方一拍即合。”魏国兴向投资界回忆。而在天图投资合伙人李康林看来，陈雪峰是他们非常欣赏和认可的S级创业者，契合了天图投资心目中最优秀企业家的想象。</p>\n<p>2015年开始，天图投资连续两轮领投了万物新生的融资，并在后来的融资中超比例加持。这也让陈雪峰感慨颇深：“天图投资后不久，我专程去深圳跟天图CEO冯总（冯卫东）请教过一次，甚至有一年开年会的时候特地请冯总到爱回收针对全员讲了一次品牌战略，这个对我们的帮助是很大的。”</p>\n<p>如今天图投资持股万物新生8.5%，是其<b>第二大财务投资人</b>。多年来的成功押注，也为天图投资带来数十倍的回报。</p>\n<p>到了<b>2016年，万物新生完成了4亿元D轮融资</b>，投资方阵容亮眼，而达晨财智便是领投方之一。“在这个时间点投中爱回收，除了天时地利，更来自于达晨团队对这一赛道深入的观察与准确的判断。”<b>达晨财智</b>大消费与企业服务行业合伙人杨廷辉向投资界表示，彼时中国3C消费回收市场将迎来高速增长，产业互联网也正跑步进入上半场，正是行业爆发拐点之前的最佳投资时间。</p>\n<p>多年来，达晨财智在二手经济领域布局颇深，除万物新生外，还相继投出了小熊U租、胖虎科技等。达晨财智执行合伙人、总裁肖冰坚定地认为：“<b>移动互联网走向下半场，流量红利已经结束，供应链能力将成为各家的核心差异化能力。</b>所以除了继续做自上而下的行业研究和尽调，一直保持耐心，持有子弹直到那家符合达晨投资审美的企业出现，正中红心。”</p>\n<p>同样在这轮出手的<b>凯辉基金</b>，后来又在2018年加注。凯辉基金管理合伙人段兰春表示：“万物新生不仅为万千用户提供了更好更便利的体验，更是为低碳经济与中国经济可持续发展做出长远努力。我们相信中国二手电子产品交易和服务市场所蕴含的巨大潜力将进一步深化企业一体化平台下的‘飞轮效应’，也将一如既往支持万物新生这样极具社会责任感的企业。”</p>\n<p>而启承资本也是万物新生的另一重要投资方。其实早在2013年，彼时还在京东的<b>启承资本</b>合伙人常斌与陈雪峰就已经相识，他促成了京东和万物新生双赢的战略合作。到了2019年，基于对二手3C交易市场前景和公司深度布局的持续看好，启承资本又对高速发展中的万物新生追加了投资，回报颇丰。</p>\n<p><b>清新资本</b>也分别于2019年6月和次年9月，<b>参与了万物新生的E轮与E+轮融资</b>，通过资本与业务层面的多元化合作，陪伴和见证了这家独角兽的的成长，如今也迎来收获期。</p>\n<p><b>一个被低估的行业，京东快手也来了</b></p>\n<p><b>41岁创始人身家25亿</b></p>\n<p>当然，回顾万物新生的融资历程，京东是不可或缺的角色。</p>\n<p>首先在业务上，2019年6月万物新生合并了京东旗下的拍拍，补齐了自身B2C业务的短板，最终形成C2B+B2B+B2C的完整闭环。这是一次强强联合的化学反应，也是万物新生的“逆势翻盘”。</p>\n<p>在此之前，拍拍与爱回收已有多年深度业务合作，“很早就是一家人”。京东集团首席战略官廖建文曾谈到这一合并背后的逻辑：“京东始终看好循环经济的社会创新意义，过去几年来，爱回收与拍拍建立了良好的合作基础，是<b>京东生态中协同共赢的标杆</b>。双方通过此次战略合并，将进一步提升二手产品的标准化和流转效率，推动回收处置供应链的透明化和自动化。同时，<b>借助京东在零售、技术、物流、保险等领域坚实的零售基础设施能力</b>，打造完整的逆向供应链，并形成对外能力输出。”</p>\n<p>而在资金上，京东也给予了万物新生巨大的支持。2015年，<b>京东早早出手参与了万物新生的C轮融资</b>，随后的几轮融资里几乎都加注。直至今日，京东成为万物新生的最大股东，持股比例达34.7%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/291f9455ffca3312c81f6745545bdbf7\" tg-width=\"866\" tg-height=\"424\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>令人意外的是，<b>快手</b>也于2021年加入到了万物新生集团的投资方阵营中。这意味着，在有了京东这一核心倚仗后，爱回收终于牵起快手走向五环外，奔向同样对二手手机数码产品需求旺盛的小镇青年。</p>\n<p>回想31岁时一腔热血杀入这门并不性感的生意，陈雪峰在公开信提到这段往事：十年前，关于方向选择，我们首先定了个原则：\"众争之地勿往\"。与其跟风，不如去做一个不被人关注但是能长期创造价值的事情。最终，团队从一个看似简单的手机回收业务出发。</p>\n<p>创业路上少不了坎坷，酷爱户外登山的陈雪峰感慨，创业如登山——起起伏伏，穿越迷雾，站上山头，才能看到不一样的风景。用他的话来说，今天的一体化平台商业模式，不是一蹴而就的，而是十年能力积累和十年模式进化的结果。</p>\n<p>“早些年，我认为规模越大越好，大生意就是好生意。今天，我认为健康持久的生意是好生意，能与社会共赢共振的生意是好生意。”而下一个十年，他瞄准的是百亿美金的机会，让这门不性感的生意变得性感起来。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>爱回收登陆纽交所，首日挂牌开涨31.21%</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/RERE\">爱回收</a>在纽约证交所首日挂牌高开31.21%，报18.37美元，总市值46.78亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8076b9e3d9cb89fc46a4b6aa923eaaea\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2222\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今晚，80后复旦学子率队站上了IPO敲钟舞台。</p>\n<p>中国最大的二手消费电子产品交易和服务平台——万物新生（爱回收）集团成功在纽交所挂牌上市，成为中概股ESG第一股。此次IPO发行价为14美元，对应市值35.65亿美元（约合人民币230亿元）。</p>\n<p>万物新生背后，是一对复旦师兄弟的创业故事。2011年，已经31岁的陈雪峰联手师兄孙文俊踏入一门被忽视的生意——二手手机回收。一路走来，万物新生曾经历一段艰难岁月，陈雪峰一度被投资人拒之门外。如今，这位41岁创始人终于斩获人生第一个IPO。</p>\n<p>而万物新生的崛起，同样离不开身后一支投资天团。IPO前，万物新生完成超70亿元的融资，浮现了五源资本、天图投资、景林投资、达晨财智、凯辉基金、前海母基金、老虎环球基金、启承资本、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>、清新资本、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、快手等十余家VC/PE机构和巨头企业的身影。</p>\n<p>回望十年历程，陈雪峰在公开信写到，我们从一个看似简单的手机回收业务出发，“很幸运，我们不经意之间进入到了这样一个容易被低估的行业。很长一段时间，我们一度被误解为是一个做手机拆解和提炼金属的公司。”他感慨，创业中“被低估”很可能并不是坏事，很多成功往往都源于“被低估”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e069bd4e7e98cc4e8ef67ef245de551\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>复旦学子「收垃圾」</b></p>\n<p><b>从回收旧手机起家，做出230亿市值</b></p>\n<p>爱回收的背后，是一位复旦程序员进阶CEO的逆袭故事。</p>\n<p>1980年，爱回收CEO陈雪峰出生于<b>湖北黄石</b>，从小学习成绩出众。他本科就读于同济大学计算机科学专业，之后又在复旦大学计算机系取得硕士学位。2006年，陈雪峰入职上海一家公司担任技术经理，这段经历持续了4年。</p>\n<p>爱回收最初的创立<b>灵感缘于几年前的换物概念</b>。2008年，还在做程序员的陈雪峰看到一则“别针换别墅”的新闻。新闻讲述了一个美国男子通过以物易物的方式，在一年多时间里，用一枚曲别针换来一栋双层别墅一年使用权的故事。</p>\n<p>彼时，嗅觉敏锐的陈雪峰开始意识到，伴随着中国经济的发展，如何处理家庭多余物品成为一个问题。于是，<b>“二手”方向的创业想法就这样在陈雪峰脑海中萌发。这一年，他联合复旦校友孙文俊，搭建了以物换物的C2C平台乐易网</b>，当时这个项目还获得来自复旦大学的10万元创业基金。</p>\n<p>兼职做了两年之后，2010年陈雪峰开始全职投入网站运营。彼时，公司主要员工是复旦大学的一些兼职学生，这部分人毕业之后也基本都留在了这个团队。然而，<b>当乐易网团队扩张到超过10个人的时候，这个项目却做不下去了</b>。</p>\n<p>陈雪峰复盘反思: “这个项目不成功的<b>原因主要有三点</b>：第一，我本人是技术出身，做平台的时候希望通过技术手段来实现匹配，但后来被证实难度很高；第二是由于我们市场和用户思维不足，项目脱离了基础；第三是平台交易量不足，我们忽视了‘别针换别墅’的案例具有偶然性，而且是断断续续用了一年多时间才完成的，对于平台而言，零散的交易需求无法支撑起有效订单。”</p>\n<p>项目失败一度让团队濒临解散，也让团队重新冷静下来思考。关起门来认真复盘，陈雪峰认为二手行业依然存在机遇。<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>手机发布iPhone4后，智能手机的热卖引发了旧版手机用户的换机潮。这让陈雪峰心里暗暗猜度，“<b>手机回收会不会成为一个增长的需求</b>？”</p>\n<p>于是，团队将方向瞄准电子产品回收。2011年，爱回收正式在上海诞生。最初爱回收只做线上平台，但由于电子产品需要经过专业检测，纯线上方式容易在商品品质和价格方面产生用户纠纷。随之而来的负面评价，如“恶意压价”、“程序不透明”也差点压垮了这个年轻的品牌。</p>\n<p>危机面前，陈雪峰做出了一个异常艰难的决定——<b>开线下店</b>，搭建<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>结合的控货体系。2013年12月，爱回收在上海亚新广场开出了第一家门店。陈雪峰没想到，迈出布局线下门店这一步，又差点让他陷入困境。“一家互联网公司要去做门店，那是又苦又累，还被认为很蠢的事，基本没有人认可。”</p>\n<p>正是线下门店的布局，让爱回收有能力延伸出新的业务，最终拥有称霸市场的核心竞争力。以京东携手爱回收打造的一站式以旧换新服务为例，该服务持续受到消费者热捧，2020年同比增长超过311%。此后，<b>爱回收的门店收入占比不断升高，最后甚至达到了总收入的一半。</b>从线上到线下，爱回收构建起一个点、网、面结合的立体式回收场景。</p>\n<p>如今，万物新生已然筑成了一个庞大版图，坐拥3C产品C2B回收平台“爱回收”、B2B交易平台“拍机堂”、B2C零售平台“拍拍”，以及瞄准海外“AHS DEVICE”四大业务板块，打下了二手3C江湖的大半江山——截至2021年3月末的过去12个月，万物新生集团全平台成交的二手商品超过2610万台，同期全平台GMV总量为228亿元，均位列中国市场第一。</p>\n<p>随着此次IPO，这家二手独角兽的真实情况浮现：招股书显示，2018年至2020年，公司营收分别为32.62亿元、39.32亿元和48.58亿元。并且，<b>公司2020年的整体毛利率为25.7%，这个数字已经比一些手机厂商还高。</b>不过根据招股书统计，在过去的三年里，万物新生累计亏损近14亿元，<b>盈利仍然是这个行业所直面的难题之一</b>。</p>\n<p>十年创业，陈雪峰终于率领万物新生敲开了纽交所的大门，成为中概股ESG第一股。上市首日，<b>万物新生发行价14美元，市值230亿元</b>。</p>\n<p><b>第一笔投资200万美元</b></p>\n<p><b>一度无人认可，TS被撕毁两次</b></p>\n<p>一路走来，万物新生背后悄悄集结一支<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>投资人队伍。</p>\n<p>IPO前，<b>万物新生至少进行了8轮累计超70亿元的融资</b>，身后浮现了包括<b>五源资本、天图投资、景林投资、达晨财智、凯辉基金、前海母基金、老虎环球基金、启承资本、<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>、清新资本、京东、快手</b>等十余家VC/PE机构和巨头企业的身影。</p>\n<p>其中，万物新生的第一笔投资来自<b>五源资本</b>。在乐易网创业历程告一段落之后，陈雪峰萌生了回收二手手机的想法。2011年的一天，他来到了五源资本上海办公室，“他主动联系了我们的同事，我们在五源的办公室见面听了陈雪峰的介绍，他向我们展示的是个低端到几乎我们正常生活里面看不见的生意。”五源资本创始合伙人石建明回忆。</p>\n<p>彼时，社交媒体上的创业风潮几乎霸占了所有投资人的目光，没有人留意到二手电商这个不起眼的行业。但陈雪峰的创意切中了石建明的痛点，“<b>我自己是重度电子产品爱好者，当时也在发愁一抽屉二手手机怎么办</b>。”</p>\n<p>第一次见面，这位80后年轻人激起了五源资本对这个不起眼的市场的兴趣。石建明开始意识到，二手手机是一个巨大的社会问题，同时也是一个巨大的市场，“可以说，是陈雪峰帮我们打开了二手手机回收这个门。”</p>\n<p>回想当年，石建明印象最为深刻的是陈雪峰所描述的一个上海不夜城二手市场，五源资本团队后来专门去到了这个市场做调研，他发现，“<b>从市场一楼的营业员开始一直访谈到四楼的二手手机批发商，这中间存在着严重的市场无效</b>。”石建明告诉投资界，如果有人能够解决这个社会问题，一定有非常大价值。</p>\n<p>但当时爱回收所希望建立的商业模式在国外也没有对标公司，二手手机回收这件事也相对低频，要做起来并不容易。即使如此，石建明和五源资本还是被眼前这位来自同济本科、复旦研究生毕业的高材生打动了。这在于，陈雪峰愿意投入巨大的时间精力去做一件短期内看似不太靠谱的事情，也基于双方所建立起来的信任，以及所分享的相同愿景。</p>\n<p>2011年10月，尽管此时的爱回收还只是一个idea，五源资本依然出手向陈雪峰团队投资了<b>200万美元</b>，这也是万物新生创立以来的第一笔投资。在随后的多年里，五源资本一直陪伴在陈雪峰的左右给予了不少激励和支持。</p>\n<p>这其中在2013年，刚刚迈出线下开店第一步的万物新生迎来至暗时刻，陈雪峰曾回忆：“当时互联网公司的流量模式如火如荼，一家互联网公司去做门店，那是又脏、又累还很蠢，基本没有人认可”，甚至与投资方已经签订完成的TS（投资意向书）还被撕毁了两次。</p>\n<p><b>走投无路之际，五源资本再次给予了陈雪峰团队100万美元的过桥贷款。</b>“今天看起来100万美元好像不是一个很大的数字，但在当时是非常重要的一个支持。”陈雪峰感慨说。</p>\n<p>十年相伴，五源资本堪称最坚定的陪跑者，连续押注了万物新生5轮融资，持股14.0%是其最大VC投资方。</p>\n<p><b>背后还有一众知名VC/PE</b></p>\n<p><b>他们为何看上二手市场</b></p>\n<p>走过至暗时刻，万物新生的融资渐渐打开局面。</p>\n<p>2014年左右，<b>天图投资开始对“二手生意”模式进行大量研究和调研，在这个过程中扫描到了数码这一垂直品类</b>，万物新生（彼时还叫“爱回收”）由此进入到了天图投资的视野中来。</p>\n<p>“当时的爱回收恰好处在业务转折点，刚开始布局线下连锁门店，那个时候市场上很多机构还不看好连锁，而且彼时正处在智能手机的增量时代，大家对爱回收的二手电子产品回收模式还存在一定的误解，认为是‘收废品的’，而我们对投连锁有经验，双方一拍即合。”魏国兴向投资界回忆。而在天图投资合伙人李康林看来，陈雪峰是他们非常欣赏和认可的S级创业者，契合了天图投资心目中最优秀企业家的想象。</p>\n<p>2015年开始，天图投资连续两轮领投了万物新生的融资，并在后来的融资中超比例加持。这也让陈雪峰感慨颇深：“天图投资后不久，我专程去深圳跟天图CEO冯总（冯卫东）请教过一次，甚至有一年开年会的时候特地请冯总到爱回收针对全员讲了一次品牌战略，这个对我们的帮助是很大的。”</p>\n<p>如今天图投资持股万物新生8.5%，是其<b>第二大财务投资人</b>。多年来的成功押注，也为天图投资带来数十倍的回报。</p>\n<p>到了<b>2016年，万物新生完成了4亿元D轮融资</b>，投资方阵容亮眼，而达晨财智便是领投方之一。“在这个时间点投中爱回收，除了天时地利，更来自于达晨团队对这一赛道深入的观察与准确的判断。”<b>达晨财智</b>大消费与企业服务行业合伙人杨廷辉向投资界表示，彼时中国3C消费回收市场将迎来高速增长，产业互联网也正跑步进入上半场，正是行业爆发拐点之前的最佳投资时间。</p>\n<p>多年来，达晨财智在二手经济领域布局颇深，除万物新生外，还相继投出了小熊U租、胖虎科技等。达晨财智执行合伙人、总裁肖冰坚定地认为：“<b>移动互联网走向下半场，流量红利已经结束，供应链能力将成为各家的核心差异化能力。</b>所以除了继续做自上而下的行业研究和尽调，一直保持耐心，持有子弹直到那家符合达晨投资审美的企业出现，正中红心。”</p>\n<p>同样在这轮出手的<b>凯辉基金</b>，后来又在2018年加注。凯辉基金管理合伙人段兰春表示：“万物新生不仅为万千用户提供了更好更便利的体验，更是为低碳经济与中国经济可持续发展做出长远努力。我们相信中国二手电子产品交易和服务市场所蕴含的巨大潜力将进一步深化企业一体化平台下的‘飞轮效应’，也将一如既往支持万物新生这样极具社会责任感的企业。”</p>\n<p>而启承资本也是万物新生的另一重要投资方。其实早在2013年，彼时还在京东的<b>启承资本</b>合伙人常斌与陈雪峰就已经相识，他促成了京东和万物新生双赢的战略合作。到了2019年，基于对二手3C交易市场前景和公司深度布局的持续看好，启承资本又对高速发展中的万物新生追加了投资，回报颇丰。</p>\n<p><b>清新资本</b>也分别于2019年6月和次年9月，<b>参与了万物新生的E轮与E+轮融资</b>，通过资本与业务层面的多元化合作，陪伴和见证了这家独角兽的的成长，如今也迎来收获期。</p>\n<p><b>一个被低估的行业，京东快手也来了</b></p>\n<p><b>41岁创始人身家25亿</b></p>\n<p>当然，回顾万物新生的融资历程，京东是不可或缺的角色。</p>\n<p>首先在业务上，2019年6月万物新生合并了京东旗下的拍拍，补齐了自身B2C业务的短板，最终形成C2B+B2B+B2C的完整闭环。这是一次强强联合的化学反应，也是万物新生的“逆势翻盘”。</p>\n<p>在此之前，拍拍与爱回收已有多年深度业务合作，“很早就是一家人”。京东集团首席战略官廖建文曾谈到这一合并背后的逻辑：“京东始终看好循环经济的社会创新意义，过去几年来，爱回收与拍拍建立了良好的合作基础，是<b>京东生态中协同共赢的标杆</b>。双方通过此次战略合并，将进一步提升二手产品的标准化和流转效率，推动回收处置供应链的透明化和自动化。同时，<b>借助京东在零售、技术、物流、保险等领域坚实的零售基础设施能力</b>，打造完整的逆向供应链，并形成对外能力输出。”</p>\n<p>而在资金上，京东也给予了万物新生巨大的支持。2015年，<b>京东早早出手参与了万物新生的C轮融资</b>，随后的几轮融资里几乎都加注。直至今日，京东成为万物新生的最大股东，持股比例达34.7%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/291f9455ffca3312c81f6745545bdbf7\" tg-width=\"866\" tg-height=\"424\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>令人意外的是，<b>快手</b>也于2021年加入到了万物新生集团的投资方阵营中。这意味着，在有了京东这一核心倚仗后，爱回收终于牵起快手走向五环外，奔向同样对二手手机数码产品需求旺盛的小镇青年。</p>\n<p>回想31岁时一腔热血杀入这门并不性感的生意，陈雪峰在公开信提到这段往事：十年前，关于方向选择，我们首先定了个原则：\"众争之地勿往\"。与其跟风，不如去做一个不被人关注但是能长期创造价值的事情。最终，团队从一个看似简单的手机回收业务出发。</p>\n<p>创业路上少不了坎坷，酷爱户外登山的陈雪峰感慨，创业如登山——起起伏伏，穿越迷雾，站上山头，才能看到不一样的风景。用他的话来说，今天的一体化平台商业模式，不是一蹴而就的，而是十年能力积累和十年模式进化的结果。</p>\n<p>“早些年，我认为规模越大越好，大生意就是好生意。今天，我认为健康持久的生意是好生意，能与社会共赢共振的生意是好生意。”而下一个十年，他瞄准的是百亿美金的机会，让这门不性感的生意变得性感起来。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6e069bd4e7e98cc4e8ef67ef245de551","relate_stocks":{"RERE":"万物新生"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1140655086","content_text":"6月18日，互联网二手电子产品销售平台爱回收在纽约证交所首日挂牌高开31.21%，报18.37美元，总市值46.78亿美元。\n\n今晚，80后复旦学子率队站上了IPO敲钟舞台。\n中国最大的二手消费电子产品交易和服务平台——万物新生（爱回收）集团成功在纽交所挂牌上市，成为中概股ESG第一股。此次IPO发行价为14美元，对应市值35.65亿美元（约合人民币230亿元）。\n万物新生背后，是一对复旦师兄弟的创业故事。2011年，已经31岁的陈雪峰联手师兄孙文俊踏入一门被忽视的生意——二手手机回收。一路走来，万物新生曾经历一段艰难岁月，陈雪峰一度被投资人拒之门外。如今，这位41岁创始人终于斩获人生第一个IPO。\n而万物新生的崛起，同样离不开身后一支投资天团。IPO前，万物新生完成超70亿元的融资，浮现了五源资本、天图投资、景林投资、达晨财智、凯辉基金、前海母基金、老虎环球基金、启承资本、国泰君安、清新资本、京东、快手等十余家VC/PE机构和巨头企业的身影。\n回望十年历程，陈雪峰在公开信写到，我们从一个看似简单的手机回收业务出发，“很幸运，我们不经意之间进入到了这样一个容易被低估的行业。很长一段时间，我们一度被误解为是一个做手机拆解和提炼金属的公司。”他感慨，创业中“被低估”很可能并不是坏事，很多成功往往都源于“被低估”。\n\n复旦学子「收垃圾」\n从回收旧手机起家，做出230亿市值\n爱回收的背后，是一位复旦程序员进阶CEO的逆袭故事。\n1980年，爱回收CEO陈雪峰出生于湖北黄石，从小学习成绩出众。他本科就读于同济大学计算机科学专业，之后又在复旦大学计算机系取得硕士学位。2006年，陈雪峰入职上海一家公司担任技术经理，这段经历持续了4年。\n爱回收最初的创立灵感缘于几年前的换物概念。2008年，还在做程序员的陈雪峰看到一则“别针换别墅”的新闻。新闻讲述了一个美国男子通过以物易物的方式，在一年多时间里，用一枚曲别针换来一栋双层别墅一年使用权的故事。\n彼时，嗅觉敏锐的陈雪峰开始意识到，伴随着中国经济的发展，如何处理家庭多余物品成为一个问题。于是，“二手”方向的创业想法就这样在陈雪峰脑海中萌发。这一年，他联合复旦校友孙文俊，搭建了以物换物的C2C平台乐易网，当时这个项目还获得来自复旦大学的10万元创业基金。\n兼职做了两年之后，2010年陈雪峰开始全职投入网站运营。彼时，公司主要员工是复旦大学的一些兼职学生，这部分人毕业之后也基本都留在了这个团队。然而，当乐易网团队扩张到超过10个人的时候，这个项目却做不下去了。\n陈雪峰复盘反思: “这个项目不成功的原因主要有三点：第一，我本人是技术出身，做平台的时候希望通过技术手段来实现匹配，但后来被证实难度很高；第二是由于我们市场和用户思维不足，项目脱离了基础；第三是平台交易量不足，我们忽视了‘别针换别墅’的案例具有偶然性，而且是断断续续用了一年多时间才完成的，对于平台而言，零散的交易需求无法支撑起有效订单。”\n项目失败一度让团队濒临解散，也让团队重新冷静下来思考。关起门来认真复盘，陈雪峰认为二手行业依然存在机遇。苹果手机发布iPhone4后，智能手机的热卖引发了旧版手机用户的换机潮。这让陈雪峰心里暗暗猜度，“手机回收会不会成为一个增长的需求？”\n于是，团队将方向瞄准电子产品回收。2011年，爱回收正式在上海诞生。最初爱回收只做线上平台，但由于电子产品需要经过专业检测，纯线上方式容易在商品品质和价格方面产生用户纠纷。随之而来的负面评价，如“恶意压价”、“程序不透明”也差点压垮了这个年轻的品牌。\n危机面前，陈雪峰做出了一个异常艰难的决定——开线下店，搭建线上线下结合的控货体系。2013年12月，爱回收在上海亚新广场开出了第一家门店。陈雪峰没想到，迈出布局线下门店这一步，又差点让他陷入困境。“一家互联网公司要去做门店，那是又苦又累，还被认为很蠢的事，基本没有人认可。”\n正是线下门店的布局，让爱回收有能力延伸出新的业务，最终拥有称霸市场的核心竞争力。以京东携手爱回收打造的一站式以旧换新服务为例，该服务持续受到消费者热捧，2020年同比增长超过311%。此后，爱回收的门店收入占比不断升高，最后甚至达到了总收入的一半。从线上到线下，爱回收构建起一个点、网、面结合的立体式回收场景。\n如今，万物新生已然筑成了一个庞大版图，坐拥3C产品C2B回收平台“爱回收”、B2B交易平台“拍机堂”、B2C零售平台“拍拍”，以及瞄准海外“AHS DEVICE”四大业务板块，打下了二手3C江湖的大半江山——截至2021年3月末的过去12个月，万物新生集团全平台成交的二手商品超过2610万台，同期全平台GMV总量为228亿元，均位列中国市场第一。\n随着此次IPO，这家二手独角兽的真实情况浮现：招股书显示，2018年至2020年，公司营收分别为32.62亿元、39.32亿元和48.58亿元。并且，公司2020年的整体毛利率为25.7%，这个数字已经比一些手机厂商还高。不过根据招股书统计，在过去的三年里，万物新生累计亏损近14亿元，盈利仍然是这个行业所直面的难题之一。\n十年创业，陈雪峰终于率领万物新生敲开了纽交所的大门，成为中概股ESG第一股。上市首日，万物新生发行价14美元，市值230亿元。\n第一笔投资200万美元\n一度无人认可，TS被撕毁两次\n一路走来，万物新生背后悄悄集结一支豪华投资人队伍。\nIPO前，万物新生至少进行了8轮累计超70亿元的融资，身后浮现了包括五源资本、天图投资、景林投资、达晨财智、凯辉基金、前海母基金、老虎环球基金、启承资本、国泰君安、清新资本、京东、快手等十余家VC/PE机构和巨头企业的身影。\n其中，万物新生的第一笔投资来自五源资本。在乐易网创业历程告一段落之后，陈雪峰萌生了回收二手手机的想法。2011年的一天，他来到了五源资本上海办公室，“他主动联系了我们的同事，我们在五源的办公室见面听了陈雪峰的介绍，他向我们展示的是个低端到几乎我们正常生活里面看不见的生意。”五源资本创始合伙人石建明回忆。\n彼时，社交媒体上的创业风潮几乎霸占了所有投资人的目光，没有人留意到二手电商这个不起眼的行业。但陈雪峰的创意切中了石建明的痛点，“我自己是重度电子产品爱好者，当时也在发愁一抽屉二手手机怎么办。”\n第一次见面，这位80后年轻人激起了五源资本对这个不起眼的市场的兴趣。石建明开始意识到，二手手机是一个巨大的社会问题，同时也是一个巨大的市场，“可以说，是陈雪峰帮我们打开了二手手机回收这个门。”\n回想当年，石建明印象最为深刻的是陈雪峰所描述的一个上海不夜城二手市场，五源资本团队后来专门去到了这个市场做调研，他发现，“从市场一楼的营业员开始一直访谈到四楼的二手手机批发商，这中间存在着严重的市场无效。”石建明告诉投资界，如果有人能够解决这个社会问题，一定有非常大价值。\n但当时爱回收所希望建立的商业模式在国外也没有对标公司，二手手机回收这件事也相对低频，要做起来并不容易。即使如此，石建明和五源资本还是被眼前这位来自同济本科、复旦研究生毕业的高材生打动了。这在于，陈雪峰愿意投入巨大的时间精力去做一件短期内看似不太靠谱的事情，也基于双方所建立起来的信任，以及所分享的相同愿景。\n2011年10月，尽管此时的爱回收还只是一个idea，五源资本依然出手向陈雪峰团队投资了200万美元，这也是万物新生创立以来的第一笔投资。在随后的多年里，五源资本一直陪伴在陈雪峰的左右给予了不少激励和支持。\n这其中在2013年，刚刚迈出线下开店第一步的万物新生迎来至暗时刻，陈雪峰曾回忆：“当时互联网公司的流量模式如火如荼，一家互联网公司去做门店，那是又脏、又累还很蠢，基本没有人认可”，甚至与投资方已经签订完成的TS（投资意向书）还被撕毁了两次。\n走投无路之际，五源资本再次给予了陈雪峰团队100万美元的过桥贷款。“今天看起来100万美元好像不是一个很大的数字，但在当时是非常重要的一个支持。”陈雪峰感慨说。\n十年相伴，五源资本堪称最坚定的陪跑者，连续押注了万物新生5轮融资，持股14.0%是其最大VC投资方。\n背后还有一众知名VC/PE\n他们为何看上二手市场\n走过至暗时刻，万物新生的融资渐渐打开局面。\n2014年左右，天图投资开始对“二手生意”模式进行大量研究和调研，在这个过程中扫描到了数码这一垂直品类，万物新生（彼时还叫“爱回收”）由此进入到了天图投资的视野中来。\n“当时的爱回收恰好处在业务转折点，刚开始布局线下连锁门店，那个时候市场上很多机构还不看好连锁，而且彼时正处在智能手机的增量时代，大家对爱回收的二手电子产品回收模式还存在一定的误解，认为是‘收废品的’，而我们对投连锁有经验，双方一拍即合。”魏国兴向投资界回忆。而在天图投资合伙人李康林看来，陈雪峰是他们非常欣赏和认可的S级创业者，契合了天图投资心目中最优秀企业家的想象。\n2015年开始，天图投资连续两轮领投了万物新生的融资，并在后来的融资中超比例加持。这也让陈雪峰感慨颇深：“天图投资后不久，我专程去深圳跟天图CEO冯总（冯卫东）请教过一次，甚至有一年开年会的时候特地请冯总到爱回收针对全员讲了一次品牌战略，这个对我们的帮助是很大的。”\n如今天图投资持股万物新生8.5%，是其第二大财务投资人。多年来的成功押注，也为天图投资带来数十倍的回报。\n到了2016年，万物新生完成了4亿元D轮融资，投资方阵容亮眼，而达晨财智便是领投方之一。“在这个时间点投中爱回收，除了天时地利，更来自于达晨团队对这一赛道深入的观察与准确的判断。”达晨财智大消费与企业服务行业合伙人杨廷辉向投资界表示，彼时中国3C消费回收市场将迎来高速增长，产业互联网也正跑步进入上半场，正是行业爆发拐点之前的最佳投资时间。\n多年来，达晨财智在二手经济领域布局颇深，除万物新生外，还相继投出了小熊U租、胖虎科技等。达晨财智执行合伙人、总裁肖冰坚定地认为：“移动互联网走向下半场，流量红利已经结束，供应链能力将成为各家的核心差异化能力。所以除了继续做自上而下的行业研究和尽调，一直保持耐心，持有子弹直到那家符合达晨投资审美的企业出现，正中红心。”\n同样在这轮出手的凯辉基金，后来又在2018年加注。凯辉基金管理合伙人段兰春表示：“万物新生不仅为万千用户提供了更好更便利的体验，更是为低碳经济与中国经济可持续发展做出长远努力。我们相信中国二手电子产品交易和服务市场所蕴含的巨大潜力将进一步深化企业一体化平台下的‘飞轮效应’，也将一如既往支持万物新生这样极具社会责任感的企业。”\n而启承资本也是万物新生的另一重要投资方。其实早在2013年，彼时还在京东的启承资本合伙人常斌与陈雪峰就已经相识，他促成了京东和万物新生双赢的战略合作。到了2019年，基于对二手3C交易市场前景和公司深度布局的持续看好，启承资本又对高速发展中的万物新生追加了投资，回报颇丰。\n清新资本也分别于2019年6月和次年9月，参与了万物新生的E轮与E+轮融资，通过资本与业务层面的多元化合作，陪伴和见证了这家独角兽的的成长，如今也迎来收获期。\n一个被低估的行业，京东快手也来了\n41岁创始人身家25亿\n当然，回顾万物新生的融资历程，京东是不可或缺的角色。\n首先在业务上，2019年6月万物新生合并了京东旗下的拍拍，补齐了自身B2C业务的短板，最终形成C2B+B2B+B2C的完整闭环。这是一次强强联合的化学反应，也是万物新生的“逆势翻盘”。\n在此之前，拍拍与爱回收已有多年深度业务合作，“很早就是一家人”。京东集团首席战略官廖建文曾谈到这一合并背后的逻辑：“京东始终看好循环经济的社会创新意义，过去几年来，爱回收与拍拍建立了良好的合作基础，是京东生态中协同共赢的标杆。双方通过此次战略合并，将进一步提升二手产品的标准化和流转效率，推动回收处置供应链的透明化和自动化。同时，借助京东在零售、技术、物流、保险等领域坚实的零售基础设施能力，打造完整的逆向供应链，并形成对外能力输出。”\n而在资金上，京东也给予了万物新生巨大的支持。2015年，京东早早出手参与了万物新生的C轮融资，随后的几轮融资里几乎都加注。直至今日，京东成为万物新生的最大股东，持股比例达34.7%。\n\n令人意外的是，快手也于2021年加入到了万物新生集团的投资方阵营中。这意味着，在有了京东这一核心倚仗后，爱回收终于牵起快手走向五环外，奔向同样对二手手机数码产品需求旺盛的小镇青年。\n回想31岁时一腔热血杀入这门并不性感的生意，陈雪峰在公开信提到这段往事：十年前，关于方向选择，我们首先定了个原则：\"众争之地勿往\"。与其跟风，不如去做一个不被人关注但是能长期创造价值的事情。最终，团队从一个看似简单的手机回收业务出发。\n创业路上少不了坎坷，酷爱户外登山的陈雪峰感慨，创业如登山——起起伏伏，穿越迷雾，站上山头，才能看到不一样的风景。用他的话来说，今天的一体化平台商业模式，不是一蹴而就的，而是十年能力积累和十年模式进化的结果。\n“早些年，我认为规模越大越好，大生意就是好生意。今天，我认为健康持久的生意是好生意，能与社会共赢共振的生意是好生意。”而下一个十年，他瞄准的是百亿美金的机会，让这门不性感的生意变得性感起来。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":440,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":184293999,"gmtCreate":1623714967111,"gmtModify":1704209210573,"author":{"id":"3576715327990513","authorId":"3576715327990513","name":"王春年","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ccac1133ca5b23446919f17299a88a9","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576715327990513","authorIdStr":"3576715327990513"},"themes":[],"htmlText":"Omb","listText":"Omb","text":"Omb","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/184293999","repostId":"1132976562","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":505,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":184299590,"gmtCreate":1623714958210,"gmtModify":1704209210086,"author":{"id":"3576715327990513","authorId":"3576715327990513","name":"王春年","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ccac1133ca5b23446919f17299a88a9","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576715327990513","authorIdStr":"3576715327990513"},"themes":[],"htmlText":"Omh","listText":"Omh","text":"Omh","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0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15:00","market":"us","language":"zh","title":"巫天华：身处黄金时代，老虎证券致力成为世界一流科技券商","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1159028389","media":"老虎资讯综合","summary":"【正在直播】老虎7周年Open Day\n老虎证券正处于肉眼可见的变革中。\n 6月12日，在老虎证券七周年Open Day现场，创始人及CEO巫天华表示公司正全力加速国际化，目标是成为世界一流科技券商。","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNLive&amp;rndata=%7B%22liveId%22:%2216226253307800%22%7D&amp;feature=Push\" target=\"_blank\"><b>【正在直播】老虎7周年Open Day</b></a></p>\n<p>老虎证券正处于肉眼可见的变革中。</p>\n<p>&nbsp;6月12日，在老虎证券七周年Open Day现场，创始人及CEO巫天华表示公司正全力加速国际化，目标是成为世界一流科技券商。</p>\n<p>&nbsp;2021年一季度，老虎证券曾宣布将进入美国市场。巫天华透露，截止目前，美国子公司累计入金客户中非华人占比已超过一半。老虎证券的海外运营数据正在颠覆外界对其的刻板印象。</p>\n<p>&nbsp;“不少人对老虎证券的印象还停留在服务全球华人用户时期，但实际上我们的产品也已获得了很多非华人用户的认可。老虎海外的英文版本受到美国、新加坡用户的欢迎。接下来，公司会继续集中兵力提升产品和技术竞争力，加速国际化扩张。”巫天华表示，在客户增速创下新高的一季度，海外客户占据新增入金客户的半壁江山，充分展现公司国际化能力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6dc68264ed30d893af578cd794ad0851\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>&nbsp;老虎证券成立于2014年，在过去7年里，老虎凭借领先的技术和一站式交易体验，在2020年10月以创纪录的速度迈入百万开户客户行列。2020年，公司正式开启国际化，而此时的证券行业也处于巨变中：史无前例的全球放水以及更低的投资参与门槛促使全球年轻投资者蜂拥涌入市场。一方面，行业结构的变化让老虎证券对国际化所能打开的成长前景更有信心。另一方面，凭借前期对产品充分的打磨，老虎证券在新加坡顺利抓住此次历史机遇，登顶新加坡热门财务类应用（iOS APP Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。</p>\n<p><b>&nbsp;</b>此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。</p>\n<p>&nbsp;“券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e543653b21250deadbdd6eeff85cce65\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1527\" 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href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNLive&amp;rndata=%7B%22liveId%22:%2216226253307800%22%7D&amp;feature=Push\" target=\"_blank\"><b>【正在直播】老虎7周年Open Day</b></a></p>\n<p>老虎证券正处于肉眼可见的变革中。</p>\n<p>&nbsp;6月12日，在老虎证券七周年Open Day现场，创始人及CEO巫天华表示公司正全力加速国际化，目标是成为世界一流科技券商。</p>\n<p>&nbsp;2021年一季度，老虎证券曾宣布将进入美国市场。巫天华透露，截止目前，美国子公司累计入金客户中非华人占比已超过一半。老虎证券的海外运营数据正在颠覆外界对其的刻板印象。</p>\n<p>&nbsp;“不少人对老虎证券的印象还停留在服务全球华人用户时期，但实际上我们的产品也已获得了很多非华人用户的认可。老虎海外的英文版本受到美国、新加坡用户的欢迎。接下来，公司会继续集中兵力提升产品和技术竞争力，加速国际化扩张。”巫天华表示，在客户增速创下新高的一季度，海外客户占据新增入金客户的半壁江山，充分展现公司国际化能力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6dc68264ed30d893af578cd794ad0851\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>&nbsp;老虎证券成立于2014年，在过去7年里，老虎凭借领先的技术和一站式交易体验，在2020年10月以创纪录的速度迈入百万开户客户行列。2020年，公司正式开启国际化，而此时的证券行业也处于巨变中：史无前例的全球放水以及更低的投资参与门槛促使全球年轻投资者蜂拥涌入市场。一方面，行业结构的变化让老虎证券对国际化所能打开的成长前景更有信心。另一方面，凭借前期对产品充分的打磨，老虎证券在新加坡顺利抓住此次历史机遇，登顶新加坡热门财务类应用（iOS APP Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。</p>\n<p><b>&nbsp;</b>此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。</p>\n<p>&nbsp;“券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e543653b21250deadbdd6eeff85cce65\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>&nbsp;从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。</p>\n<p>&nbsp;据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。</p>\n<p>&nbsp;“经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。</p>\n<p>&nbsp;对于老虎证券而言，真正的蝶变才刚刚开始。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3c0d2fecd992af9cc610910b2e7394b\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" 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Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。\n 此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。\n “券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。\n\n 从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。\n 据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。\n “经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。\n 对于老虎证券而言，真正的蝶变才刚刚开始。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":88,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":182678993,"gmtCreate":1623572601012,"gmtModify":1704206469182,"author":{"id":"3576715327990513","authorId":"3576715327990513","name":"王春年","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ccac1133ca5b23446919f17299a88a9","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576715327990513","authorIdStr":"3576715327990513"},"themes":[],"htmlText":"Omg","listText":"Omg","text":"Omg","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/182678993","repostId":"1105134625","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":65,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":182678048,"gmtCreate":1623572593184,"gmtModify":1704206467882,"author":{"id":"3576715327990513","authorId":"3576715327990513","name":"王春年","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ccac1133ca5b23446919f17299a88a9","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576715327990513","authorIdStr":"3576715327990513"},"themes":[],"htmlText":"Omg","listText":"Omg","text":"Omg","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/182678048","repostId":"1105134625","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":57,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":180246858,"gmtCreate":1623208734874,"gmtModify":1704198400820,"author":{"id":"3576715327990513","authorId":"3576715327990513","name":"王春年","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ccac1133ca5b23446919f17299a88a9","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576715327990513","authorIdStr":"3576715327990513"},"themes":[],"htmlText":"Omg","listText":"Omg","text":"Omg","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/180246858","repostId":"2142606382","repostType":4,"repost":{"id":"2142606382","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1623199619,"share":"https://ttm.financial/m/news/2142606382?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-09 08:46","market":"sh","language":"zh","title":"两大传闻突然发酵，一片核心资产都被带崩，风吹向哪儿？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2142606382","media":"券商中国","summary":"随着白酒杀跌，一众核心资产亦被带崩。中药龙头片仔癀暴跌9.89%，金龙鱼大跌7.75%，天味食品跌停。从盘面消息来看，主要有两个：一是消费税进展传闻，二是市场传出某知名酒企经销商买酒被强制买股票一事被有关部门调查。6月8日，针对这一消息，有人传出，有关部门正在调查此事，这可能是引发股价大跌的重要原因。1300亿资金流向这类资产，五大指标发出卖出信号！鸽派代表突然转\"鹰\"，中国资产如何应对？","content":"<p>昨天的白酒还是小甜甜，今天就变成了牛夫人！</p>\n<p>周二，A股市场上的多头可以说被搞了个突然袭击。周一还好好的白酒，周二突然大幅杀跌，整个白酒板块出现跌停潮。白酒指数暴跌超8%，白酒板块总市值一天跌去近3200亿。而随着白酒股杀跌，各个消费细分龙头也被带崩，<a href=\"https://laohu8.com/S/600436\">片仔癀</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300999\">金龙鱼</a>等被砸了个底儿掉。那么，究竟发生了什么？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/edeccabcf57348d391428b278bd40132\" tg-width=\"840\" tg-height=\"344\" referrerpolicy=\"no-referrer\">从市场上传出的消息来看，关于消费税的事情持续发酵可能是白酒股杀跌的主要原因。其实，在券商中国于周一发布的稿件《8万亿资金突然改道，白酒最大变数要来？最火赛道也遭利空，5月数据大幅杀跌，A股风格再偏科技？》中，记者对消费税一事做过较为详细的阐述。从券商研究机构对于消费税改革的分析来看，高端珠宝，将成为本次消费税改革的优先试点对象。白酒、烟草、高级手表、汽车也将持续受到影响。</p>\n<p>除了消费税之外，市场传出某知名酒企经销商买酒被强制买股票一事被有关部门调查，这一消息也在网络间流传。那么，若白酒调整，并带着一众核心资产持续杀跌，是否意味着A股的风格要来一波切换呢？</p>\n<p>白酒“惨案”</p>\n<p>周二，市场可以说被白酒搞了个措手不及。这个在A股市场火了很多年，也给投资者带来过多次惊吓的板块，再次出现跌停潮。整个板块跌停个股高达8只。周一还火力很猛的<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>等股票跌幅也很大，<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、五粮液跌幅也不小。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cba2b6bc0514002a613d78115744539\" tg-width=\"759\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\">从盘后龙虎榜数据来看，外资和机构资金双双卖出<a href=\"https://laohu8.com/S/000799\">酒鬼酒</a>，深股通买入3.56亿元并卖出4.11亿元，一机构卖出5294万元。</p>\n<p>随着白酒杀跌，一众核心资产亦被带崩。中药龙头片仔癀暴跌9.89%，金龙鱼大跌7.75%，<a href=\"https://laohu8.com/S/603317\">天味食品</a>跌停。</p>\n<p>那么，究竟发生了什么？从盘面消息来看，主要有两个：一是消费税进展传闻，二是市场传出某知名酒企经销商买酒被强制买股票一事被有关部门调查。</p>\n<p>从第一个消息来看，这是一个必然会发生的事情。2019年10月9日，国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》，明确提出保持增值税“五五分享”比例稳定，调整完善增值税留抵退税分担机制，后移消费税征收环节并稳步下划地方三项改革举措。当时的目的就是为了缓解地方的财政压力。今年四月，财政部部长刘昆撰文称，要健全直接税体系，逐步提高直接税比重。健全地方税体系，培育地方税源，结合立法统筹推进消费税征收环节后移并稳步下划地方。</p>\n<p>从第二个消息来看，最近几天，微信群突然转出一则消息：“做酒的朋友说了一个操作目瞪口呆：今年某白酒企业邀请经销商去酒厂开会。提出一个协议：每次进酒要进等价的股票。酒厂保证一年之后如果白酒销不掉按进价原价全部回收。金额是底数限制，具体我就不说了。结果这个酒的股价翻了一倍，就等于这批白酒是零成本拿到手上的。供销商一点压力都没有，酒厂还把钱挣了。这妥妥的新的营销理念啊，这批游资还特别多，而且酒还可以放好几年，慢慢卖着都行，这是教科书一般的营销模式。”</p>\n<p><b>6月8日，针对这一消息，有人传出，有关部门正在调查此事，这可能是引发股价大跌的重要原因。不过，这只涉事的股票并不是最先跌停的白酒股。</b></p>\n<p>影响有多大？</p>\n<p><b>谈及影响，如果是前者，消费税改革的影响可能有一定的长期性。目前，消费税改革的细则并未出台，据<a href=\"https://laohu8.com/S/601198\">东兴证券</a>此前的报告，消费税改革路径可能是，根据“稳步下划地方”基调，消费税改革大概率采用渐进式改革，从体量和“冲击力”来看，高档商品及零售业为第一梯队，酒类及汽车为第二梯队，烟草和石油为第三梯队。</b></p>\n<p>从长期看，消费税征税环节后移主要有三个影响，一是消费税征收总额增加，一般最终销售环节的价格会高于生产环节的进价；二是消费税区域格局变动，生产和零售环节存在时空差异，征税环节由生产向零售转移，对生产环节集中省份不利，以烟草行业为例，云南省是烟草生产大省，缴纳消费税较多，消费税后移后必然消费税大幅下降；三是消费税在零售环节征收难度大，且成本较高。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>认为，高端珠宝，将成为本次消费税改革的优先试点对象。其次，白酒、烟草、高级手表、汽车也将持续受到影响。</p>\n<p>另一方面，由于消费者对高档消费品的价格弹性较高，终端价格上升往往带来销量的下降，因而终端价格很难向消费者转化，因此利益分配或将更多地集中在厂商和批发商之间。而从议价能力来看，龙头厂商因为在与经销商的利润分配上将占据更大优势，改革将使其获益更大。</p>\n<p>如果是调查经销商买股票一事影响了白酒股价，其影响不太可测。从短期来看，这种影响可能是情绪上的。但从长期来看，目前并不清楚有多少酒企采用了这种模式，这其实是一种类似坐庄的行为。因为白酒近年的销量是逐年下降的，但上市酒企业绩普遍较好，其主要原因是白酒涨价。而且，也只有白酒涨价，经销商的酒和股票才能同时盈利，这样一来，上市酒企、经销商和白酒股的投资者都开心，唯一不开心的可能是消费者。站在更高一点的角度来看，白酒若有此风，其风不可涨，因为这并不利于内循环的大局。</p>\n<p>风将向哪里吹？</p>\n<p>从长期一点的角度来看，最近几大券商看好的科创可能仍然是一个受资金关注的地方。但从中短期一点的角度来看，军工板块可能会受到关注。</p>\n<p>G7领导人峰会即将在本周末召开。在此之前的6月5日，拜登于《<a href=\"https://laohu8.com/S/WPO\">华盛顿邮报</a>》上刊登署名文章《我的欧洲之旅要让美国团结西方国家》，提出美国要与欧洲紧密合作，并表示制定全球组贸易规则的应该是“市场民主国家”，而不是中国。拜登在文章中提到，其计划召开所谓的“全球民主峰会”，逼迫其盟友和其他国家在中美之间二选一站队；而后确定如何制定规则盘剥盟友，从而在维系美国的霸权地位的同时打压中国发展。</p>\n<p>中国国防部新闻发言人吴谦8日表示，美国议员近日搭乘军机访台，利用台湾问题搞“政治秀”，挑战一个中国原则，妄图达到所谓“以台制华”的目的，这是非常恶劣的政治挑衅，中方对此表示坚决反对。</p>\n<p>吴谦说：“美方的这种行径严重违反联合国2758号决议和国际社会关于一个中国的共识，严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定，严重破坏中美关系的基础和台海和平稳定，严重损害包括台湾同胞在内的全体中华儿女的根本利益，是极不负责任的，也是非常危险的。”</p>\n<p>吴谦同时强调，民进党当局“挟洋自重”，置台海和平与民族大义于不顾，最终必将玩火自焚。他说：“我们要求美方立即停止与台湾地区开展任何形式的官方往来和军事联系，不向‘台独’分裂势力发出任何错误信号。台湾的前途在于祖国统一，台湾同胞的福祉系于民族复兴。祖国必须统一，也必然统一。如果有人胆敢把台湾从中国分裂出去，中国人民解放军将不惜一切代价，坚决予以迎头痛击，坚决捍卫国家统一和领土完整。”</p>\n<p><b>种种信号表明，军工板块阶段性受益的可能性比较大。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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08:46</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>昨天的白酒还是小甜甜，今天就变成了牛夫人！</p>\n<p>周二，A股市场上的多头可以说被搞了个突然袭击。周一还好好的白酒，周二突然大幅杀跌，整个白酒板块出现跌停潮。白酒指数暴跌超8%，白酒板块总市值一天跌去近3200亿。而随着白酒股杀跌，各个消费细分龙头也被带崩，<a href=\"https://laohu8.com/S/600436\">片仔癀</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300999\">金龙鱼</a>等被砸了个底儿掉。那么，究竟发生了什么？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/edeccabcf57348d391428b278bd40132\" tg-width=\"840\" tg-height=\"344\" referrerpolicy=\"no-referrer\">从市场上传出的消息来看，关于消费税的事情持续发酵可能是白酒股杀跌的主要原因。其实，在券商中国于周一发布的稿件《8万亿资金突然改道，白酒最大变数要来？最火赛道也遭利空，5月数据大幅杀跌，A股风格再偏科技？》中，记者对消费税一事做过较为详细的阐述。从券商研究机构对于消费税改革的分析来看，高端珠宝，将成为本次消费税改革的优先试点对象。白酒、烟草、高级手表、汽车也将持续受到影响。</p>\n<p>除了消费税之外，市场传出某知名酒企经销商买酒被强制买股票一事被有关部门调查，这一消息也在网络间流传。那么，若白酒调整，并带着一众核心资产持续杀跌，是否意味着A股的风格要来一波切换呢？</p>\n<p>白酒“惨案”</p>\n<p>周二，市场可以说被白酒搞了个措手不及。这个在A股市场火了很多年，也给投资者带来过多次惊吓的板块，再次出现跌停潮。整个板块跌停个股高达8只。周一还火力很猛的<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>等股票跌幅也很大，<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、五粮液跌幅也不小。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cba2b6bc0514002a613d78115744539\" tg-width=\"759\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\">从盘后龙虎榜数据来看，外资和机构资金双双卖出<a href=\"https://laohu8.com/S/000799\">酒鬼酒</a>，深股通买入3.56亿元并卖出4.11亿元，一机构卖出5294万元。</p>\n<p>随着白酒杀跌，一众核心资产亦被带崩。中药龙头片仔癀暴跌9.89%，金龙鱼大跌7.75%，<a href=\"https://laohu8.com/S/603317\">天味食品</a>跌停。</p>\n<p>那么，究竟发生了什么？从盘面消息来看，主要有两个：一是消费税进展传闻，二是市场传出某知名酒企经销商买酒被强制买股票一事被有关部门调查。</p>\n<p>从第一个消息来看，这是一个必然会发生的事情。2019年10月9日，国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》，明确提出保持增值税“五五分享”比例稳定，调整完善增值税留抵退税分担机制，后移消费税征收环节并稳步下划地方三项改革举措。当时的目的就是为了缓解地方的财政压力。今年四月，财政部部长刘昆撰文称，要健全直接税体系，逐步提高直接税比重。健全地方税体系，培育地方税源，结合立法统筹推进消费税征收环节后移并稳步下划地方。</p>\n<p>从第二个消息来看，最近几天，微信群突然转出一则消息：“做酒的朋友说了一个操作目瞪口呆：今年某白酒企业邀请经销商去酒厂开会。提出一个协议：每次进酒要进等价的股票。酒厂保证一年之后如果白酒销不掉按进价原价全部回收。金额是底数限制，具体我就不说了。结果这个酒的股价翻了一倍，就等于这批白酒是零成本拿到手上的。供销商一点压力都没有，酒厂还把钱挣了。这妥妥的新的营销理念啊，这批游资还特别多，而且酒还可以放好几年，慢慢卖着都行，这是教科书一般的营销模式。”</p>\n<p><b>6月8日，针对这一消息，有人传出，有关部门正在调查此事，这可能是引发股价大跌的重要原因。不过，这只涉事的股票并不是最先跌停的白酒股。</b></p>\n<p>影响有多大？</p>\n<p><b>谈及影响，如果是前者，消费税改革的影响可能有一定的长期性。目前，消费税改革的细则并未出台，据<a href=\"https://laohu8.com/S/601198\">东兴证券</a>此前的报告，消费税改革路径可能是，根据“稳步下划地方”基调，消费税改革大概率采用渐进式改革，从体量和“冲击力”来看，高档商品及零售业为第一梯队，酒类及汽车为第二梯队，烟草和石油为第三梯队。</b></p>\n<p>从长期看，消费税征税环节后移主要有三个影响，一是消费税征收总额增加，一般最终销售环节的价格会高于生产环节的进价；二是消费税区域格局变动，生产和零售环节存在时空差异，征税环节由生产向零售转移，对生产环节集中省份不利，以烟草行业为例，云南省是烟草生产大省，缴纳消费税较多，消费税后移后必然消费税大幅下降；三是消费税在零售环节征收难度大，且成本较高。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>认为，高端珠宝，将成为本次消费税改革的优先试点对象。其次，白酒、烟草、高级手表、汽车也将持续受到影响。</p>\n<p>另一方面，由于消费者对高档消费品的价格弹性较高，终端价格上升往往带来销量的下降，因而终端价格很难向消费者转化，因此利益分配或将更多地集中在厂商和批发商之间。而从议价能力来看，龙头厂商因为在与经销商的利润分配上将占据更大优势，改革将使其获益更大。</p>\n<p>如果是调查经销商买股票一事影响了白酒股价，其影响不太可测。从短期来看，这种影响可能是情绪上的。但从长期来看，目前并不清楚有多少酒企采用了这种模式，这其实是一种类似坐庄的行为。因为白酒近年的销量是逐年下降的，但上市酒企业绩普遍较好，其主要原因是白酒涨价。而且，也只有白酒涨价，经销商的酒和股票才能同时盈利，这样一来，上市酒企、经销商和白酒股的投资者都开心，唯一不开心的可能是消费者。站在更高一点的角度来看，白酒若有此风，其风不可涨，因为这并不利于内循环的大局。</p>\n<p>风将向哪里吹？</p>\n<p>从长期一点的角度来看，最近几大券商看好的科创可能仍然是一个受资金关注的地方。但从中短期一点的角度来看，军工板块可能会受到关注。</p>\n<p>G7领导人峰会即将在本周末召开。在此之前的6月5日，拜登于《<a href=\"https://laohu8.com/S/WPO\">华盛顿邮报</a>》上刊登署名文章《我的欧洲之旅要让美国团结西方国家》，提出美国要与欧洲紧密合作，并表示制定全球组贸易规则的应该是“市场民主国家”，而不是中国。拜登在文章中提到，其计划召开所谓的“全球民主峰会”，逼迫其盟友和其他国家在中美之间二选一站队；而后确定如何制定规则盘剥盟友，从而在维系美国的霸权地位的同时打压中国发展。</p>\n<p>中国国防部新闻发言人吴谦8日表示，美国议员近日搭乘军机访台，利用台湾问题搞“政治秀”，挑战一个中国原则，妄图达到所谓“以台制华”的目的，这是非常恶劣的政治挑衅，中方对此表示坚决反对。</p>\n<p>吴谦说：“美方的这种行径严重违反联合国2758号决议和国际社会关于一个中国的共识，严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定，严重破坏中美关系的基础和台海和平稳定，严重损害包括台湾同胞在内的全体中华儿女的根本利益，是极不负责任的，也是非常危险的。”</p>\n<p>吴谦同时强调，民进党当局“挟洋自重”，置台海和平与民族大义于不顾，最终必将玩火自焚。他说：“我们要求美方立即停止与台湾地区开展任何形式的官方往来和军事联系，不向‘台独’分裂势力发出任何错误信号。台湾的前途在于祖国统一，台湾同胞的福祉系于民族复兴。祖国必须统一，也必然统一。如果有人胆敢把台湾从中国分裂出去，中国人民解放军将不惜一切代价，坚决予以迎头痛击，坚决捍卫国家统一和领土完整。”</p>\n<p><b>种种信号表明，军工板块阶段性受益的可能性比较大。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f13cac52488841db984eace022c9dd4b","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2142606382","content_text":"昨天的白酒还是小甜甜，今天就变成了牛夫人！\n周二，A股市场上的多头可以说被搞了个突然袭击。周一还好好的白酒，周二突然大幅杀跌，整个白酒板块出现跌停潮。白酒指数暴跌超8%，白酒板块总市值一天跌去近3200亿。而随着白酒股杀跌，各个消费细分龙头也被带崩，片仔癀、金龙鱼等被砸了个底儿掉。那么，究竟发生了什么？从市场上传出的消息来看，关于消费税的事情持续发酵可能是白酒股杀跌的主要原因。其实，在券商中国于周一发布的稿件《8万亿资金突然改道，白酒最大变数要来？最火赛道也遭利空，5月数据大幅杀跌，A股风格再偏科技？》中，记者对消费税一事做过较为详细的阐述。从券商研究机构对于消费税改革的分析来看，高端珠宝，将成为本次消费税改革的优先试点对象。白酒、烟草、高级手表、汽车也将持续受到影响。\n除了消费税之外，市场传出某知名酒企经销商买酒被强制买股票一事被有关部门调查，这一消息也在网络间流传。那么，若白酒调整，并带着一众核心资产持续杀跌，是否意味着A股的风格要来一波切换呢？\n白酒“惨案”\n周二，市场可以说被白酒搞了个措手不及。这个在A股市场火了很多年，也给投资者带来过多次惊吓的板块，再次出现跌停潮。整个板块跌停个股高达8只。周一还火力很猛的山西汾酒等股票跌幅也很大，贵州茅台、五粮液跌幅也不小。从盘后龙虎榜数据来看，外资和机构资金双双卖出酒鬼酒，深股通买入3.56亿元并卖出4.11亿元，一机构卖出5294万元。\n随着白酒杀跌，一众核心资产亦被带崩。中药龙头片仔癀暴跌9.89%，金龙鱼大跌7.75%，天味食品跌停。\n那么，究竟发生了什么？从盘面消息来看，主要有两个：一是消费税进展传闻，二是市场传出某知名酒企经销商买酒被强制买股票一事被有关部门调查。\n从第一个消息来看，这是一个必然会发生的事情。2019年10月9日，国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》，明确提出保持增值税“五五分享”比例稳定，调整完善增值税留抵退税分担机制，后移消费税征收环节并稳步下划地方三项改革举措。当时的目的就是为了缓解地方的财政压力。今年四月，财政部部长刘昆撰文称，要健全直接税体系，逐步提高直接税比重。健全地方税体系，培育地方税源，结合立法统筹推进消费税征收环节后移并稳步下划地方。\n从第二个消息来看，最近几天，微信群突然转出一则消息：“做酒的朋友说了一个操作目瞪口呆：今年某白酒企业邀请经销商去酒厂开会。提出一个协议：每次进酒要进等价的股票。酒厂保证一年之后如果白酒销不掉按进价原价全部回收。金额是底数限制，具体我就不说了。结果这个酒的股价翻了一倍，就等于这批白酒是零成本拿到手上的。供销商一点压力都没有，酒厂还把钱挣了。这妥妥的新的营销理念啊，这批游资还特别多，而且酒还可以放好几年，慢慢卖着都行，这是教科书一般的营销模式。”\n6月8日，针对这一消息，有人传出，有关部门正在调查此事，这可能是引发股价大跌的重要原因。不过，这只涉事的股票并不是最先跌停的白酒股。\n影响有多大？\n谈及影响，如果是前者，消费税改革的影响可能有一定的长期性。目前，消费税改革的细则并未出台，据东兴证券此前的报告，消费税改革路径可能是，根据“稳步下划地方”基调，消费税改革大概率采用渐进式改革，从体量和“冲击力”来看，高档商品及零售业为第一梯队，酒类及汽车为第二梯队，烟草和石油为第三梯队。\n从长期看，消费税征税环节后移主要有三个影响，一是消费税征收总额增加，一般最终销售环节的价格会高于生产环节的进价；二是消费税区域格局变动，生产和零售环节存在时空差异，征税环节由生产向零售转移，对生产环节集中省份不利，以烟草行业为例，云南省是烟草生产大省，缴纳消费税较多，消费税后移后必然消费税大幅下降；三是消费税在零售环节征收难度大，且成本较高。\n国泰君安认为，高端珠宝，将成为本次消费税改革的优先试点对象。其次，白酒、烟草、高级手表、汽车也将持续受到影响。\n另一方面，由于消费者对高档消费品的价格弹性较高，终端价格上升往往带来销量的下降，因而终端价格很难向消费者转化，因此利益分配或将更多地集中在厂商和批发商之间。而从议价能力来看，龙头厂商因为在与经销商的利润分配上将占据更大优势，改革将使其获益更大。\n如果是调查经销商买股票一事影响了白酒股价，其影响不太可测。从短期来看，这种影响可能是情绪上的。但从长期来看，目前并不清楚有多少酒企采用了这种模式，这其实是一种类似坐庄的行为。因为白酒近年的销量是逐年下降的，但上市酒企业绩普遍较好，其主要原因是白酒涨价。而且，也只有白酒涨价，经销商的酒和股票才能同时盈利，这样一来，上市酒企、经销商和白酒股的投资者都开心，唯一不开心的可能是消费者。站在更高一点的角度来看，白酒若有此风，其风不可涨，因为这并不利于内循环的大局。\n风将向哪里吹？\n从长期一点的角度来看，最近几大券商看好的科创可能仍然是一个受资金关注的地方。但从中短期一点的角度来看，军工板块可能会受到关注。\nG7领导人峰会即将在本周末召开。在此之前的6月5日，拜登于《华盛顿邮报》上刊登署名文章《我的欧洲之旅要让美国团结西方国家》，提出美国要与欧洲紧密合作，并表示制定全球组贸易规则的应该是“市场民主国家”，而不是中国。拜登在文章中提到，其计划召开所谓的“全球民主峰会”，逼迫其盟友和其他国家在中美之间二选一站队；而后确定如何制定规则盘剥盟友，从而在维系美国的霸权地位的同时打压中国发展。\n中国国防部新闻发言人吴谦8日表示，美国议员近日搭乘军机访台，利用台湾问题搞“政治秀”，挑战一个中国原则，妄图达到所谓“以台制华”的目的，这是非常恶劣的政治挑衅，中方对此表示坚决反对。\n吴谦说：“美方的这种行径严重违反联合国2758号决议和国际社会关于一个中国的共识，严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定，严重破坏中美关系的基础和台海和平稳定，严重损害包括台湾同胞在内的全体中华儿女的根本利益，是极不负责任的，也是非常危险的。”\n吴谦同时强调，民进党当局“挟洋自重”，置台海和平与民族大义于不顾，最终必将玩火自焚。他说：“我们要求美方立即停止与台湾地区开展任何形式的官方往来和军事联系，不向‘台独’分裂势力发出任何错误信号。台湾的前途在于祖国统一，台湾同胞的福祉系于民族复兴。祖国必须统一，也必然统一。如果有人胆敢把台湾从中国分裂出去，中国人民解放军将不惜一切代价，坚决予以迎头痛击，坚决捍卫国家统一和领土完整。”\n种种信号表明，军工板块阶段性受益的可能性比较大。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":27,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":115522365,"gmtCreate":1623023887057,"gmtModify":1704194376258,"author":{"id":"3576715327990513","authorId":"3576715327990513","name":"王春年","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ccac1133ca5b23446919f17299a88a9","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576715327990513","authorIdStr":"3576715327990513"},"themes":[],"htmlText":"??","listText":"??","text":"??","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/115522365","repostId":"1127148608","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":117,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":115526772,"gmtCreate":1623023873096,"gmtModify":1704194375771,"author":{"id":"3576715327990513","authorId":"3576715327990513","name":"王春年","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ccac1133ca5b23446919f17299a88a9","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576715327990513","authorIdStr":"3576715327990513"},"themes":[],"htmlText":"??","listText":"??","text":"??","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"pap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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>海关总署对外公布，今年前4个月中国国外贸进出口总值11.62万亿元，同比增长28.5％，外贸进出口继续保持向好势头。4月份当月，中国进出口总值3.15万亿元，同比增长26.6％。其中出口1.71万亿元，同比增长22.2％；进口1.44万亿元，同比增长32.2％。</p><p>按美元计价，4月中国进出口总值4849.9亿美元，同比增长37%，4月中国出口同比增长32.3%，进口同比增长43.1%。</p><p>5月份欧元区投资者信心的改善远远超出预期。该指数5月份为21.0，4月份为-13。随着欧洲经济继续开放，欧元区5月CPI已经达到2%，4月失业率降至8%，6月信心指数有可能进一步提升，显示民众对欧洲经济更加有信心。</p><p>财报方面：达达集团、Stitch Fix、<a href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">迈威尔科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/COUP\">Coupa Software Inc</a>.美股盘后公布财报。</p><p><b>周二（6月8日）关键词：美国贸易帐、API；苹果WWDC2021开发者大会；掌门教育上市；陌陌、<a href=\"https://laohu8.com/S/PATH\">UiPath</a>财报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/675df7fd9de0bc20894461c5c4b1c161\" tg-width=\"522\" tg-height=\"307\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>周一，拜登将再次与共和党主要谈判代表卡皮托会面，也是拜登政府的大规模基建法案讨论取得进展的最后期限。此前，白宫发布声明称，拜登周五与共和党主要谈判代表卡皮托会面，卡皮托提议将共和党9280亿元的基建计划增加约500亿元的预算，但最终双方并没有谈拢。</p><p>美国商务部公布3月商品和服务贸易逆差进一步扩大至744亿美元，高于修订后前值705亿美元，再创历史新高。商务部报告显示，美国3月进口额增长6.3%，至2745亿美元，创下历史新高，出口额增长6.6%，至2000亿美元，也创逾一年最高。另外，美中贸易逆差在3月增加67亿美元，至369亿美元，中国迄今仍为美国最大贸易逆差国。美国首席经济学家Oren&nbsp;Klachen表示，相较于全球其他经济体，美国因经济复苏力道更强，国内需求维持强劲，预计今年贸易逆差将持续成长。</p><p>苹果公司WWDC2021开发者大会将会在北京时间6月8日凌晨1点开幕，届时其将免费向全世界227个地区的超过3000万名苹果开发者开放。WWDC2021将发布iOS 15、macOS12、watchOS 8，其中iOS 15和macOS 12最令人期待，也可能发布AirPods 3和新款iPad mini。</p><p>财报方面：<a href=\"https://laohu8.com/S/MOMO\">陌陌</a>（盘前）、UiPath（盘后）</p><p>新股方面：K12个性化在线教育平台掌门教育将上市。</p><p><b>周三（6月9日）关键词：中国CPI；EIA；2021世界半导体大会；支付科技公司Marqeta上市；游戏驿站财报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/252383a6cdab95f96a91309347903c8d\" tg-width=\"543\" tg-height=\"136\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>国家统计局公布数据显示，4月居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)继续分化：CPI同比上涨0.9%，略低于预期；PPI则同比上涨6.8%，为2017年10月以来最高，高于调查预估中值6.5%。分析人士指出，通胀态势继续分化，CPI低迷，而工业品通胀值得关注，预计上涨压力未来还会向中下游商品继续扩散。</p><p>上周美国原油库存减少510万桶，预期为减少240万桶，但汽油库存增加150万桶创出4月初以来最大增幅，精炼油库存增加370万桶。Tortoise的投资组合经理Brian&nbsp;Kessens表示：“原油库存大幅下降对整个原油市场确实具有建设性。然而，成品油库存增加令人失望，可能是夏季驾车高峰期来临之前炼油厂开工率增加所致”。</p><p>6月9日至11日将在南京举办的2021世界半导体大会，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SNPS\">新思科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SMI\">中芯国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688008\">澜起科技</a>、日月光、中微半导体等300余家公司将参展。</p><p>财报方面：游戏驿站（盘后）</p><p>新股方面：支付科技公司Marqeta上市</p><p><b>周四（6月10日）关键词：美国CPI、初请失业金人数；Chewy财报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31809e9655e71fd0d90e8d3814bd9654\" tg-width=\"543\" tg-height=\"136\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>美国劳工部6月3日公布的数据显示，在截至5月29日的一周中，常规的州失业福利计划之下的首次申请失业救济人数减少2万人至38.5万人，这是自新冠疫情以来第一次跌破40万。随着剩余的疫情限制措施放宽，以及更多接种疫苗的美国人希望恢复旅行和社交，劳动力市场继续升温。预计下周四的数据有可能继续小幅下降，显示劳动力市场逐步回归正轨。</p><p>数据显示，4月美国CPI同比增长4.2%，创2008年9月以来最大同比增幅。剔除食品和能源价格后，核心CPI环比增长0.9%，是1982年4月以来的最大增幅。分析人士认为，受新冠疫情冲击，2020年美国整体物价水平较低，导致今年CPI涨幅出现一定程度夸大，预计通胀水平在今年晚些时候会有所回落。</p><p>财报方面：Chewy（盘后）</p><p><b>周五（6月11日）关键词：IEA月报、密歇根信心指数；G7峰会；BOSS直聘上市</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d9211f97f2091f4af16dca8962ec793\" tg-width=\"543\" tg-height=\"174\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>密歇根大学消费者信心指数5月终值为82.9，相较5月初值82.8变化不大，但与4月终值88.3相比则是出现大幅下挫。5月调查当中，有创纪录数量的受访消费者表示住房、汽车、家庭耐用品的价格出现上涨。与此同时，担心物价飞涨的美国人数量也创下历史新高。</p><p>第46届七国集团（G7）峰会将于当日在英国开幕，会议将举行至13日。</p><p>新股方面：中国最大的在线招聘平台BOSS直聘上市。</p><p><b>周六（6月12日）：</b><a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNLive&amp;rndata=%7B%22liveId%22:%2216226253307800%22%7D\" target=\"_blank\"><b>老虎7周年「OPEN DAY北京场」现场直播！</b></a><b></b></p><p></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>本周前瞻：美联储进入噤声期！G7峰会召开在即</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; 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class=\"title\">\n本周前瞻：美联储进入噤声期！G7峰会召开在即\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-06-07 07:07</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote><b>摘要：</b><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司2021开发者大会周二凌晨开幕；世界半导体大会将在南京启幕；<a href=\"https://laohu8.com/S/ZME\">掌门教育</a>、BOSS直聘将登陆美股；WSB热门概念公司<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>将公布财报&gt;&gt;&gt;</blockquote><p><b>周一（6月7日）关键词：中国贸易帐；欧元区信心指数；<a href=\"https://laohu8.com/S/DADA\">达达集团</a>、Coupa Software等财报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/756b7a9ebd94ef3a5d06042afa352745\" tg-width=\"467\" tg-height=\"155\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>海关总署对外公布，今年前4个月中国国外贸进出口总值11.62万亿元，同比增长28.5％，外贸进出口继续保持向好势头。4月份当月，中国进出口总值3.15万亿元，同比增长26.6％。其中出口1.71万亿元，同比增长22.2％；进口1.44万亿元，同比增长32.2％。</p><p>按美元计价，4月中国进出口总值4849.9亿美元，同比增长37%，4月中国出口同比增长32.3%，进口同比增长43.1%。</p><p>5月份欧元区投资者信心的改善远远超出预期。该指数5月份为21.0，4月份为-13。随着欧洲经济继续开放，欧元区5月CPI已经达到2%，4月失业率降至8%，6月信心指数有可能进一步提升，显示民众对欧洲经济更加有信心。</p><p>财报方面：达达集团、Stitch Fix、<a href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">迈威尔科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/COUP\">Coupa Software Inc</a>.美股盘后公布财报。</p><p><b>周二（6月8日）关键词：美国贸易帐、API；苹果WWDC2021开发者大会；掌门教育上市；陌陌、<a href=\"https://laohu8.com/S/PATH\">UiPath</a>财报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/675df7fd9de0bc20894461c5c4b1c161\" tg-width=\"522\" tg-height=\"307\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>周一，拜登将再次与共和党主要谈判代表卡皮托会面，也是拜登政府的大规模基建法案讨论取得进展的最后期限。此前，白宫发布声明称，拜登周五与共和党主要谈判代表卡皮托会面，卡皮托提议将共和党9280亿元的基建计划增加约500亿元的预算，但最终双方并没有谈拢。</p><p>美国商务部公布3月商品和服务贸易逆差进一步扩大至744亿美元，高于修订后前值705亿美元，再创历史新高。商务部报告显示，美国3月进口额增长6.3%，至2745亿美元，创下历史新高，出口额增长6.6%，至2000亿美元，也创逾一年最高。另外，美中贸易逆差在3月增加67亿美元，至369亿美元，中国迄今仍为美国最大贸易逆差国。美国首席经济学家Oren&nbsp;Klachen表示，相较于全球其他经济体，美国因经济复苏力道更强，国内需求维持强劲，预计今年贸易逆差将持续成长。</p><p>苹果公司WWDC2021开发者大会将会在北京时间6月8日凌晨1点开幕，届时其将免费向全世界227个地区的超过3000万名苹果开发者开放。WWDC2021将发布iOS 15、macOS12、watchOS 8，其中iOS 15和macOS 12最令人期待，也可能发布AirPods 3和新款iPad mini。</p><p>财报方面：<a href=\"https://laohu8.com/S/MOMO\">陌陌</a>（盘前）、UiPath（盘后）</p><p>新股方面：K12个性化在线教育平台掌门教育将上市。</p><p><b>周三（6月9日）关键词：中国CPI；EIA；2021世界半导体大会；支付科技公司Marqeta上市；游戏驿站财报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/252383a6cdab95f96a91309347903c8d\" tg-width=\"543\" tg-height=\"136\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>美国劳工部6月3日公布的数据显示，在截至5月29日的一周中，常规的州失业福利计划之下的首次申请失业救济人数减少2万人至38.5万人，这是自新冠疫情以来第一次跌破40万。随着剩余的疫情限制措施放宽，以及更多接种疫苗的美国人希望恢复旅行和社交，劳动力市场继续升温。预计下周四的数据有可能继续小幅下降，显示劳动力市场逐步回归正轨。</p><p>数据显示，4月美国CPI同比增长4.2%，创2008年9月以来最大同比增幅。剔除食品和能源价格后，核心CPI环比增长0.9%，是1982年4月以来的最大增幅。分析人士认为，受新冠疫情冲击，2020年美国整体物价水平较低，导致今年CPI涨幅出现一定程度夸大，预计通胀水平在今年晚些时候会有所回落。</p><p>财报方面：Chewy（盘后）</p><p><b>周五（6月11日）关键词：IEA月报、密歇根信心指数；G7峰会；BOSS直聘上市</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d9211f97f2091f4af16dca8962ec793\" tg-width=\"543\" tg-height=\"174\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>密歇根大学消费者信心指数5月终值为82.9，相较5月初值82.8变化不大，但与4月终值88.3相比则是出现大幅下挫。5月调查当中，有创纪录数量的受访消费者表示住房、汽车、家庭耐用品的价格出现上涨。与此同时，担心物价飞涨的美国人数量也创下历史新高。</p><p>第46届七国集团（G7）峰会将于当日在英国开幕，会议将举行至13日。</p><p>新股方面：中国最大的在线招聘平台BOSS直聘上市。</p><p><b>周六（6月12日）：</b><a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNLive&amp;rndata=%7B%22liveId%22:%2216226253307800%22%7D\" target=\"_blank\"><b>老虎7周年「OPEN 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Inc.美股盘后公布财报。周二（6月8日）关键词：美国贸易帐、API；苹果WWDC2021开发者大会；掌门教育上市；陌陌、UiPath财报周一，拜登将再次与共和党主要谈判代表卡皮托会面，也是拜登政府的大规模基建法案讨论取得进展的最后期限。此前，白宫发布声明称，拜登周五与共和党主要谈判代表卡皮托会面，卡皮托提议将共和党9280亿元的基建计划增加约500亿元的预算，但最终双方并没有谈拢。美国商务部公布3月商品和服务贸易逆差进一步扩大至744亿美元，高于修订后前值705亿美元，再创历史新高。商务部报告显示，美国3月进口额增长6.3%，至2745亿美元，创下历史新高，出口额增长6.6%，至2000亿美元，也创逾一年最高。另外，美中贸易逆差在3月增加67亿美元，至369亿美元，中国迄今仍为美国最大贸易逆差国。美国首席经济学家Oren Klachen表示，相较于全球其他经济体，美国因经济复苏力道更强，国内需求维持强劲，预计今年贸易逆差将持续成长。苹果公司WWDC2021开发者大会将会在北京时间6月8日凌晨1点开幕，届时其将免费向全世界227个地区的超过3000万名苹果开发者开放。WWDC2021将发布iOS 15、macOS12、watchOS 8，其中iOS 15和macOS 12最令人期待，也可能发布AirPods 3和新款iPad mini。财报方面：陌陌（盘前）、UiPath（盘后）新股方面：K12个性化在线教育平台掌门教育将上市。周三（6月9日）关键词：中国CPI；EIA；2021世界半导体大会；支付科技公司Marqeta上市；游戏驿站财报国家统计局公布数据显示，4月居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)继续分化：CPI同比上涨0.9%，略低于预期；PPI则同比上涨6.8%，为2017年10月以来最高，高于调查预估中值6.5%。分析人士指出，通胀态势继续分化，CPI低迷，而工业品通胀值得关注，预计上涨压力未来还会向中下游商品继续扩散。上周美国原油库存减少510万桶，预期为减少240万桶，但汽油库存增加150万桶创出4月初以来最大增幅，精炼油库存增加370万桶。Tortoise的投资组合经理Brian Kessens表示：“原油库存大幅下降对整个原油市场确实具有建设性。然而，成品油库存增加令人失望，可能是夏季驾车高峰期来临之前炼油厂开工率增加所致”。6月9日至11日将在南京举办的2021世界半导体大会，台积电、新思科技、中芯国际、澜起科技、日月光、中微半导体等300余家公司将参展。财报方面：游戏驿站（盘后）新股方面：支付科技公司Marqeta上市周四（6月10日）关键词：美国CPI、初请失业金人数；Chewy财报美国劳工部6月3日公布的数据显示，在截至5月29日的一周中，常规的州失业福利计划之下的首次申请失业救济人数减少2万人至38.5万人，这是自新冠疫情以来第一次跌破40万。随着剩余的疫情限制措施放宽，以及更多接种疫苗的美国人希望恢复旅行和社交，劳动力市场继续升温。预计下周四的数据有可能继续小幅下降，显示劳动力市场逐步回归正轨。数据显示，4月美国CPI同比增长4.2%，创2008年9月以来最大同比增幅。剔除食品和能源价格后，核心CPI环比增长0.9%，是1982年4月以来的最大增幅。分析人士认为，受新冠疫情冲击，2020年美国整体物价水平较低，导致今年CPI涨幅出现一定程度夸大，预计通胀水平在今年晚些时候会有所回落。财报方面：Chewy（盘后）周五（6月11日）关键词：IEA月报、密歇根信心指数；G7峰会；BOSS直聘上市密歇根大学消费者信心指数5月终值为82.9，相较5月初值82.8变化不大，但与4月终值88.3相比则是出现大幅下挫。5月调查当中，有创纪录数量的受访消费者表示住房、汽车、家庭耐用品的价格出现上涨。与此同时，担心物价飞涨的美国人数量也创下历史新高。第46届七国集团（G7）峰会将于当日在英国开幕，会议将举行至13日。新股方面：中国最大的在线招聘平台BOSS直聘上市。周六（6月12日）：老虎7周年「OPEN DAY北京场」现场直播！","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":38,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":116211706,"gmtCreate":1622803052105,"gmtModify":1704191476449,"author":{"id":"3576715327990513","authorId":"3576715327990513","name":"王春年","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ccac1133ca5b23446919f17299a88a9","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576715327990513","authorIdStr":"3576715327990513"},"themes":[],"htmlText":"Oooo","listText":"Oooo","text":"Oooo","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/116211706","repostId":"2140408354","repostType":4,"repost":{"id":"2140408354","pubTimestamp":1622801674,"share":"https://ttm.financial/m/news/2140408354?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-04 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Management爆仓事件之所以会引起那么广泛的关注，正是因为许多人因此而开始质疑，那些大金融机构到底是不是真的有看上去那么靠谱。</p><p>报道称，在一个欣欣向荣的市场上，Archegos的损失规模居然达到了200亿美元之巨，而为这家家族办公室工作的银行，也损失了超过100亿美元。看来，这些大银行又忘记了自己的翅膀是用蜡粘接的，再次飞到了距离太阳过近的高空。</p><p>现在，全球金融部门的债务总规模已经超过了2007年，即上一次全球金融危机前夜的水平，单单去年一年，就增加了4万亿美元之巨。不必说，这里很大一部分都是来自大银行提供给投机者的杠杆。</p><p>最近，比特币价格在剧烈震荡当中暴跌，对全球股票价格形成了直接冲击。这充分说明，由于比特币戏剧性的大普及，这种疯狂的边缘资产已经成为整体金融系统当中非常重要的一个部分。不久前，比特币的总盘子已经超过了1万亿美元。</p><p>所谓特殊目的收购公司（SPAC），就其本质而言，其实就是一种居心叵测的企业绕开IPO的严格监管、曲线上市的工具，而其总盘子也迫近1万亿美元。还有，一家实质上并不算大，而且几乎没有赚钱的电动汽车公司<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，也几乎距离1万亿美元市值近在咫尺。</p><p>最新的空手套白狼把戏，则是所谓非同质化代币（NFT），这种资产其实没有任何实质性的内容，只有一个看似华丽的形容——“独一无二”。</p><p>NFT开启了一扇大门，让人们可以无限量地创造金融价值，当然一切的大前提是，各家央行还在持续向流动性池子当中疯狂注水。正是这种大背景下，人们才看到了金融泡沫“民主化”，几乎无处不在的乱象，看到了金融系统高度不稳定的可怕现实。</p><p>人们已经难以想象，不知道何时何日，不知道什么东西又会从奇怪的地方冒出来，从市场上吸走可观的资金，比如，C罗的袜子和球鞋的数字版本。</p><p><b><u>数以万亿计的资金不断投放到金融系统当中，货币供应疯狂增加。不必说，投机对资金的潜在需求是巨大的，增长是惊人的，但是，各国央行们真的能够将这个疯狂游戏一直玩下去吗？</u></b></p><p>根据全球金融协会的数据，全球债务总规模2007年时是142万亿美元，之后就爆发了全球金融危机，而2020年时，这一数字已经达到了281万亿美元，相当于全球当年国内生产总值的355%。人们对债务的这种高度依赖之所以能够成立，低利率环境“居功至伟”，因为在这种情况下，大家都可以很容易地更多借新债去偿还旧债。</p><p>在全球经济增长乏善可陈的情况下，货币供应持续增加，那些奇奇怪怪的东西，从散户钟爱的“故事股票”到虚拟货币，再到NFT，其价格暴涨其实是再合理不过的结果。支撑着高耸的债台的基础，就是那些投机交易的价值，而这些交易的真实价值几乎为零。等到整个派对曲终人散，这些可怕的债务将有多少一夜间崩塌？</p><p>无论从哪个角度来说，2021年注定将是个转折点式的年头。通货膨胀压力日增，使得央行银行家们变得越来越难以提供更多流动性，哪怕他们不缩减宽松的力度，真实经济也会需要越来越多的资金，而与此同时，投机资产的资金需求也是无限的。现在，派对已经过了午夜，正等待着必然要到来的轰然巨响。</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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Currie表示，用加密货币来替代黄金对冲通胀并不合理，加密货币更适合替代铜的地位。</p>\n<p>对冲通胀旨在保护投资者免受价格上涨而导致货币购买力下降的影响，Currie说：“黄金被称作是避险资产，而铜和比特币应当被视为‘存在风险’的通胀对冲资产，同时我们可以看看比特币和铜之间极高的相关性，在通胀上行时加密货币的确可以替代铜的作用。”</p>\n<p>Currie还表示：“有好的通货膨胀，也有不好的通货膨胀，好的通货膨胀是被需求拉动的，这时我们就应该用加密货币、铜或者是石油来进行对冲。”</p>\n<p>Currie继续说到：“而不好的通货膨胀是由于供应短缺而造成的，尤其是芯片及一些输入型原材料的短缺而造成的通胀，这时我们就应该用黄金来对冲。”</p>\n<p>随着经济在疫情后不断复苏，以及各国的货币宽松政策，通胀率正在持续上升，上周五公布的4月美国核心CPI同比增长3.1%，大幅超出市场预期的数据很好的证明了这一点。</p>\n<p>受此影响，黄金自4月初以来上涨近200美元，当前在1900美元附近徘徊，铜价在5月中旬突破历史高点，随后持续震荡。</p>\n<p>高盛表示，总体来看大宗商品仍然是最好的通胀对冲工具，因为股票价格反映了盈利增长的远期预期，它们可以用来对冲“预期通胀”，而一旦通胀真的发生了，央行出现被迫加息的迹象，股票表现显然会弱于大宗商品。</p>\n<p>高盛称，大宗商品是现货资产，不取决于远期增长率，而是取决于当前的供需水平，因此它们很适合对冲短期意外出现的通胀，因为这种通胀是在后周期中，总需求超过供给时产生的，也就是高盛所说的“好的通货膨胀”。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高盛：加密货币难以替代黄金的地位，或许它更类似铜</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ 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Currie表示，用加密货币来替代黄金对冲通胀并不合理，加密货币更适合替代铜的地位。\n对冲通胀旨在保护投资者免受价格上涨而导致货币购买力下降的影响，Currie说：“黄金被称作是避险资产，而铜和比特币应当被视为‘存在风险’的通胀对冲资产，同时我们可以看看比特币和铜之间极高的相关性，在通胀上行时加密货币的确可以替代铜的作用。”\nCurrie还表示：“有好的通货膨胀，...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3631931\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8e87285f5f61644eaba65898e6ccf2bf","relate_stocks":{"518880":"黄金ETF","GLD":"SPDR黄金ETF","NUGT":"二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion","IBIT":"iShares Bitcoin Trust","GS":"高盛","IAU":"黄金信托ETF(iShares)","DUST":"二倍做空黄金矿业指数ETF-Direxion","GDX":"黄金矿业ETF-VanEck"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3631931","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2140904944","content_text":"高盛全球大宗商品研究主管Jeff Currie表示，用加密货币来替代黄金对冲通胀并不合理，加密货币更适合替代铜的地位。\n对冲通胀旨在保护投资者免受价格上涨而导致货币购买力下降的影响，Currie说：“黄金被称作是避险资产，而铜和比特币应当被视为‘存在风险’的通胀对冲资产，同时我们可以看看比特币和铜之间极高的相关性，在通胀上行时加密货币的确可以替代铜的作用。”\nCurrie还表示：“有好的通货膨胀，也有不好的通货膨胀，好的通货膨胀是被需求拉动的，这时我们就应该用加密货币、铜或者是石油来进行对冲。”\nCurrie继续说到：“而不好的通货膨胀是由于供应短缺而造成的，尤其是芯片及一些输入型原材料的短缺而造成的通胀，这时我们就应该用黄金来对冲。”\n随着经济在疫情后不断复苏，以及各国的货币宽松政策，通胀率正在持续上升，上周五公布的4月美国核心CPI同比增长3.1%，大幅超出市场预期的数据很好的证明了这一点。\n受此影响，黄金自4月初以来上涨近200美元，当前在1900美元附近徘徊，铜价在5月中旬突破历史高点，随后持续震荡。\n高盛表示，总体来看大宗商品仍然是最好的通胀对冲工具，因为股票价格反映了盈利增长的远期预期，它们可以用来对冲“预期通胀”，而一旦通胀真的发生了，央行出现被迫加息的迹象，股票表现显然会弱于大宗商品。\n高盛称，大宗商品是现货资产，不取决于远期增长率，而是取决于当前的供需水平，因此它们很适合对冲短期意外出现的通胀，因为这种通胀是在后周期中，总需求超过供给时产生的，也就是高盛所说的“好的通货膨胀”。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":126,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":340850810,"gmtCreate":1617375728230,"gmtModify":1704699303563,"author":{"id":"3576715327990513","authorId":"3576715327990513","name":"王春年","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ccac1133ca5b23446919f17299a88a9","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3576715327990513","idStr":"3576715327990513"},"themes":[],"htmlText":"<a 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07:54","market":"us","language":"zh","title":"福特汽车Q1营收同比增长6%，芯片短缺将致产量减少","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2131306540","media":"老虎资讯综合","summary":"一季度，福特汽车市场份额为5.3%,上年同期为6.0%。福特汽车CFO John Lawler在财报中提到，3月瑞萨电子发生火灾加剧了半导体芯片供应状况，该公司认为，预计瑞萨的芯片流量问题将于第二季度开始恢复，并在今年剩余时间改善。","content":"<p>美东时间4月28日盘后，<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>公布了2021年第一季度财务业绩。数据显示，该公司Q1营收362.28亿美元，上年同期为343.20亿美元，同比增长6%；净利润32.62亿美元，上年同期净亏损19.93亿美元；净利润率为9.0%，上年同期净亏损率5.8%；摊薄后每股收益为0.81美元，上年同期亏损0.50美元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1c8718336d2c4c4c81aeb91c0d43876\" tg-width=\"754\" tg-height=\"788\" referrerpolicy=\"no-referrer\">按业务划分，该公司汽车业务营收为335.54亿美元，上年同期为313.42亿美元；福特信贷业务营收为26.63亿美元，上年同期为29.67亿美元；移动出行业务营收为1100万美元，同比持平。</p><p>经营活动产生的现金流为45亿美元，上年同期为负5亿美元。</p><p>一季度，福特汽车市场份额为5.3%,上年同期为6.0%。批发单位(wholesale units)为106.2万，同比下降6%；其中，中国市场批发单位为15万，同比增长85%。</p><p>福特汽车CFO John Lawler在财报中提到，3月瑞萨电子发生火灾加剧了半导体芯片供应状况，该公司认为，预计瑞萨的芯片流量问题将于第二季度开始恢复，并在今年剩余时间改善。</p><p>另外，该公司还表示，将成立一个命名为FordIonPark的全球电池中心，以加快电池和电池技术的研发，包括未来的电池制造。</p><p>展望未来，Lawler表示，由于芯片短缺，以及瑞萨电子火灾事件的影响，预计第二季度计划产量将减少约50%，2021年下半年计划产量将减少10%；今年的产量将减少约110万辆；2021全年调整后EBIT将在55-65亿美元之间，其中包括芯片问题带来的约25亿美元的不利因素，预计调整后自由现金流为5-15亿美元。</p><p>财报公布后，截至发稿，该股盘后跌3.22%，报12.03美元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e70f966542ace3d4e1b77d43cb43fdec\" tg-width=\"691\" tg-height=\"527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>福特汽车Q1营收同比增长6%，芯片短缺将致产量减少</title>\n<style 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Lawler在财报中提到，3月瑞萨电子发生火灾加剧了半导体芯片供应状况，该公司认为，预计瑞萨的芯片流量问题将于第二季度开始恢复，并在今年剩余时间改善。另外，该公司还表示，将成立一个命名为FordIonPark的全球电池中心，以加快电池和电池技术的研发，包括未来的电池制造。展望未来，Lawler表示，由于芯片短缺，以及瑞萨电子火灾事件的影响，预计第二季度计划产量将减少约50%，2021年下半年计划产量将减少10%；今年的产量将减少约110万辆；2021全年调整后EBIT将在55-65亿美元之间，其中包括芯片问题带来的约25亿美元的不利因素，预计调整后自由现金流为5-15亿美元。财报公布后，截至发稿，该股盘后跌3.22%，报12.03美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":261,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":184293999,"gmtCreate":1623714967111,"gmtModify":1704209210573,"author":{"id":"3576715327990513","authorId":"3576715327990513","name":"王春年","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ccac1133ca5b23446919f17299a88a9","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3576715327990513","idStr":"3576715327990513"},"themes":[],"htmlText":"Omb","listText":"Omb","text":"Omb","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/184293999","repostId":"1132976562","repostType":4,"repost":{"id":"1132976562","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623714431,"share":"https://ttm.financial/m/news/1132976562?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-15 07:47","market":"hk","language":"zh","title":"昨夜今晨：纳指标普创新高！美油暂别两年半高位","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1132976562","media":"老虎资讯综合","summary":"摘要：美股收盘涨跌不一，截至收盘，道指跌0.25%；纳指涨0.74%；标普500指数涨0.18%；热门中概股周一收盘多数上涨，区块链概念股走高；美油收盘微跌，布油创下两年多新高；金价收盘下跌0.7％，创下一个月新低；$花旗$加入策略师“大合唱” 认同本周FOMC会议存在鹰派风险。标普录得三连涨，携纳指齐创纪录新高。投资者期待美联储6月份的会议，欧股周一普遍高，仅德国DAX30指数小幅收跌。因美债收益率小幅上升","content":"<blockquote>\n 摘要：美股收盘涨跌不一，截至收盘，道指跌0.25%；纳指涨0.74%；标普500指数涨0.18%；热门中概股周一收盘多数上涨，区块链概念股走高；美油收盘微跌，布油创下两年多新高；金价收盘下跌0.7％，创下一个月新低；<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>加入策略师“大合唱” 认同本周FOMC会议存在鹰派风险。\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p>1、美股收盘涨跌不一！标普录得三连涨，携纳指齐创纪录新高</p>\n<p>美股三大指数周一收盘涨跌不一，标普500指数录得三连涨，携纳指齐创纪录新高，投资者正屏息以待即将召开的美联储议息会议，以寻求有关通胀和美联储紧缩货币政策的线索。截至收盘，道指跌0.25%；纳指涨0.74%；标普500指数涨0.18%。</p>\n<p>知名科技股中<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>涨2.46%；<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>涨1.66%；<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>涨1.11%；<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>涨0.78%；<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>涨0.52%；奈飞涨2.28%。</p>\n<p>2、热门中概股周一收盘多数上涨 区块链概念股走高</p>\n<p>热门中概股周一收盘多数上涨，随着比特币价格重返4万美元，区块链概念股大多走高；次新股<a href=\"https://laohu8.com/S/BZ\">BOSS直聘</a>涨近8%，上周上市首日收涨近96%。</p>\n<p>其他热门中概股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/LKCO\">箩筐技术</a>涨超26%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>有道涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/KRKR\">36氪</a>涨近9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TOUR\">途牛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QTT\">趣头条</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、欢聚时代、<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、乐居涨超1%。</p>\n<p>3、欧股周一普遍收高 泛欧斯托克600指数七日连涨</p>\n<p>投资者期待美联储6月份的会议，欧股周一（6月14日）普遍高，仅德国DAX30指数小幅收跌。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘上涨0.18%，报7146.68点；法国CAC40指数收盘上涨0.24%，报6616.35点；德国DAX30指数收盘下跌0.13%；欧洲斯托克50指数收盘上涨0.27%。</p>\n<p>4、国际油价涨跌不一！美油收盘微跌，布油创下两年多新高</p>\n<p>因得益于投资者对全球需求复苏前景的乐观情绪，最终，WTI7月期货价格下跌3美分，报收于每桶70.88美元，跌幅为0.04%，三个交易日以来首次走低，此前在上周五创下了自2018年10月份以来的最高收盘价。与此同时，布伦特原油期货价格则上涨17美分，报收于每桶72.86美元，涨幅为0.2%。</p>\n<p>5、金价收盘下跌0.7％，创下一个月新低！因美债收益率小幅上升</p>\n<p>黄金期货价格下跌0.7%，报收于每盎司1865.90美元，因10年期美国国债收益一上升至1.48%附近，投资者正在等待美联储的货币政策决定。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、美国通胀愈演愈烈，远超其他国家！忧虑不断升温，美联储会出手吗？</p>\n<p>随着美国经济从新冠病毒大流行中迅速回升，预计在未来几个月时间里，通胀将会大幅上升。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143690738\" target=\"_blank\">花旗加入策略师“大合唱” 认同本周FOMC会议存在鹰派风险</a></p>\n<p>花旗集团加入越来越多的卖方策略师之列，认为本周三的FOMC声明存在鹰派风险，Bill O’Donnell等人在周一的报告中称债券价格现在“对鹰派结果、而非鸽派结果更敏感”。</p>\n<p>3、高通胀会终结美国资产泡沫吗？</p>\n<p>通货膨胀是否会成为最终刺破美国股市和房市等泡沫的那根钢针？这个问题正是市场目前争论的焦点之一。大多数观察家都预计，通货膨胀的猛涨只是经济从疫情封锁阶段转向重启阶段变化中的一个暂时性现象，但这终归只是判断而已，今年余下的时间乃至明年，依然存在着许多重大的变数。</p>\n<p>4、欧美领导人尝试修复彼此关系 但双边承诺有余细节不足</p>\n<p>七国集团(G7)峰会日前在英国康沃尔郡闭幕。这是近两年来G7领导人首次举行面对面会议，也是美国总统拜登上任来首次访欧。</p>\n<p>5、世卫组织：新冠病毒传播速度超过了疫苗分发速度</p>\n<p>当地时间14日，世卫组织举行新冠肺炎例行发布会，世卫组织总干事谭德塞表示，现有证据表明，变异新冠病毒显著增加了新冠肺炎在全球范围内的传播，导致全球大部分人的感染风险增加，这些人并未得到保护。目前新冠病毒的传播速度超过了疫苗的分发速度。</p>\n<p>6、疫情对美国人的财务状况影响有多大？三分之一人计划推迟退休！</p>\n<p>新冠肺炎疫情在生活的各个层面上都对人们的财务状况造成了打击，这已经不是什么秘密了。而在今天，一份新的报告显示了这场大流行如何改变了美国人对退休的看法。</p>\n<p>7、美国官宣向这个国家捐赠新冠疫苗…80瓶 而该国已获得30万剂中国疫苗</p>\n<p>当美国公开宣布向总人口约140万的加勒比国家特立尼达和多巴哥捐赠80瓶新冠疫苗时，会发生什么？铺天盖地的嘲笑、批评以及对比。因为在美国宣布捐赠80瓶疫苗后不到一天，特多采购的20万剂中国疫苗将抵达该国首都西班牙港，而此前中国已向特多捐赠了十万剂新冠疫苗。</p>\n<p>8、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143782459\" target=\"_blank\">马斯克为特斯拉接受比特币设定条件：比特币挖矿更多使用清洁能源</a></p>\n<p>马斯克表示，一旦比特币挖矿更多使用清洁能源，特斯拉将允许比特币交易。</p>\n<p>9、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>CEO：美国今年消费者支出已较2019年高出20％</p>\n<p>美国银行（Bank Of America）首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）日前表示，随着经济的持续开放，美国消费者的消费将更加自由。</p>\n<p>10、今年以来<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>股大幅上涨，航空业的春天真的来了？</p>\n<p>美国的航空旅行热潮又回来了，这对航空股来说无疑是个好消息。自今年以来，由于美国国内旅行潮有望回归，航空股股价纷纷迎来上涨。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1187885612\" target=\"_blank\">新的美股抱团股出现了！这只股票一度暴涨逾30％，未来能否保持涨势？</a></p>\n<p>美股市场上的“抱团股”交易找到了一个最新的目标：视频游戏硬件制造商Corsair（纳斯达克股票代码：CRSR，国内常称为“海盗船”）。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143780049\" target=\"_blank\">马斯克决定出售名下最后一处房产</a></p>\n<p>特斯拉首席执行官马斯克在社交媒体上称，他已决定卖掉自己拥有的最后一套房产。一周前，有报道称，包括他在内的多位亿万富豪多年来几乎没有或完全没有缴纳任何所得税。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143780585\" target=\"_blank\">不务正业？高盛CEO、夜店DJ所罗门发布新单曲《学会爱我》</a></p>\n<p>高盛集团的首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）近日发布了一首新的单曲，这是他在舞蹈音乐方面的副业项目的一部分内容。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143815736\" target=\"_blank\">捅英伟达“刀子”？高通建议Arm独立上市并表示将大举投资</a></p>\n<p>美国芯片巨头高通公司表示，如果监管机构阻止英伟达400 亿美元收购Arm的交易，那么它对投资英国芯片设计公司Arm 的想法持开放态度。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143733526\" target=\"_blank\">辉瑞和阿斯利康新冠疫苗可高度有效预防Delta毒株住院病例</a></p>\n<p>英格兰卫生官员称，辉瑞和阿斯利康新冠疫苗接种两剂后都能高度有效预防因感染delta毒株而住院，这突显了完全接种疫苗的紧迫性。</p>\n<p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143738473\" target=\"_blank\">全球最大资管机构贝莱德获准开展中国公募基金业务</a></p>\n<p>投资者很快将可以买到全球最大资产管理公司在国内发行的公募基金。近日，贝莱德宣布，获准在中国开展公募基金业务，旗下首只公募基金已在规划当中。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：纳指标普创新高！美油暂别两年半高位</title>\n<style 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摘要：美股收盘涨跌不一，截至收盘，道指跌0.25%；纳指涨0.74%；标普500指数涨0.18%；热门中概股周一收盘多数上涨，区块链概念股走高；美油收盘微跌，布油创下两年多新高；金价收盘下跌0.7％，创下一个月新低；<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>加入策略师“大合唱” 认同本周FOMC会议存在鹰派风险。\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p>1、美股收盘涨跌不一！标普录得三连涨，携纳指齐创纪录新高</p>\n<p>美股三大指数周一收盘涨跌不一，标普500指数录得三连涨，携纳指齐创纪录新高，投资者正屏息以待即将召开的美联储议息会议，以寻求有关通胀和美联储紧缩货币政策的线索。截至收盘，道指跌0.25%；纳指涨0.74%；标普500指数涨0.18%。</p>\n<p>知名科技股中<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>涨2.46%；<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>涨1.66%；<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>涨1.11%；<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>涨0.78%；<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>涨0.52%；奈飞涨2.28%。</p>\n<p>2、热门中概股周一收盘多数上涨 区块链概念股走高</p>\n<p>热门中概股周一收盘多数上涨，随着比特币价格重返4万美元，区块链概念股大多走高；次新股<a href=\"https://laohu8.com/S/BZ\">BOSS直聘</a>涨近8%，上周上市首日收涨近96%。</p>\n<p>其他热门中概股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/LKCO\">箩筐技术</a>涨超26%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>有道涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/KRKR\">36氪</a>涨近9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TOUR\">途牛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QTT\">趣头条</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、欢聚时代、<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、乐居涨超1%。</p>\n<p>3、欧股周一普遍收高 泛欧斯托克600指数七日连涨</p>\n<p>投资者期待美联储6月份的会议，欧股周一（6月14日）普遍高，仅德国DAX30指数小幅收跌。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘上涨0.18%，报7146.68点；法国CAC40指数收盘上涨0.24%，报6616.35点；德国DAX30指数收盘下跌0.13%；欧洲斯托克50指数收盘上涨0.27%。</p>\n<p>4、国际油价涨跌不一！美油收盘微跌，布油创下两年多新高</p>\n<p>因得益于投资者对全球需求复苏前景的乐观情绪，最终，WTI7月期货价格下跌3美分，报收于每桶70.88美元，跌幅为0.04%，三个交易日以来首次走低，此前在上周五创下了自2018年10月份以来的最高收盘价。与此同时，布伦特原油期货价格则上涨17美分，报收于每桶72.86美元，涨幅为0.2%。</p>\n<p>5、金价收盘下跌0.7％，创下一个月新低！因美债收益率小幅上升</p>\n<p>黄金期货价格下跌0.7%，报收于每盎司1865.90美元，因10年期美国国债收益一上升至1.48%附近，投资者正在等待美联储的货币政策决定。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、美国通胀愈演愈烈，远超其他国家！忧虑不断升温，美联储会出手吗？</p>\n<p>随着美国经济从新冠病毒大流行中迅速回升，预计在未来几个月时间里，通胀将会大幅上升。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143690738\" target=\"_blank\">花旗加入策略师“大合唱” 认同本周FOMC会议存在鹰派风险</a></p>\n<p>花旗集团加入越来越多的卖方策略师之列，认为本周三的FOMC声明存在鹰派风险，Bill O’Donnell等人在周一的报告中称债券价格现在“对鹰派结果、而非鸽派结果更敏感”。</p>\n<p>3、高通胀会终结美国资产泡沫吗？</p>\n<p>通货膨胀是否会成为最终刺破美国股市和房市等泡沫的那根钢针？这个问题正是市场目前争论的焦点之一。大多数观察家都预计，通货膨胀的猛涨只是经济从疫情封锁阶段转向重启阶段变化中的一个暂时性现象，但这终归只是判断而已，今年余下的时间乃至明年，依然存在着许多重大的变数。</p>\n<p>4、欧美领导人尝试修复彼此关系 但双边承诺有余细节不足</p>\n<p>七国集团(G7)峰会日前在英国康沃尔郡闭幕。这是近两年来G7领导人首次举行面对面会议，也是美国总统拜登上任来首次访欧。</p>\n<p>5、世卫组织：新冠病毒传播速度超过了疫苗分发速度</p>\n<p>当地时间14日，世卫组织举行新冠肺炎例行发布会，世卫组织总干事谭德塞表示，现有证据表明，变异新冠病毒显著增加了新冠肺炎在全球范围内的传播，导致全球大部分人的感染风险增加，这些人并未得到保护。目前新冠病毒的传播速度超过了疫苗的分发速度。</p>\n<p>6、疫情对美国人的财务状况影响有多大？三分之一人计划推迟退休！</p>\n<p>新冠肺炎疫情在生活的各个层面上都对人们的财务状况造成了打击，这已经不是什么秘密了。而在今天，一份新的报告显示了这场大流行如何改变了美国人对退休的看法。</p>\n<p>7、美国官宣向这个国家捐赠新冠疫苗…80瓶 而该国已获得30万剂中国疫苗</p>\n<p>当美国公开宣布向总人口约140万的加勒比国家特立尼达和多巴哥捐赠80瓶新冠疫苗时，会发生什么？铺天盖地的嘲笑、批评以及对比。因为在美国宣布捐赠80瓶疫苗后不到一天，特多采购的20万剂中国疫苗将抵达该国首都西班牙港，而此前中国已向特多捐赠了十万剂新冠疫苗。</p>\n<p>8、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143782459\" target=\"_blank\">马斯克为特斯拉接受比特币设定条件：比特币挖矿更多使用清洁能源</a></p>\n<p>马斯克表示，一旦比特币挖矿更多使用清洁能源，特斯拉将允许比特币交易。</p>\n<p>9、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>CEO：美国今年消费者支出已较2019年高出20％</p>\n<p>美国银行（Bank Of America）首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）日前表示，随着经济的持续开放，美国消费者的消费将更加自由。</p>\n<p>10、今年以来<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>股大幅上涨，航空业的春天真的来了？</p>\n<p>美国的航空旅行热潮又回来了，这对航空股来说无疑是个好消息。自今年以来，由于美国国内旅行潮有望回归，航空股股价纷纷迎来上涨。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1187885612\" target=\"_blank\">新的美股抱团股出现了！这只股票一度暴涨逾30％，未来能否保持涨势？</a></p>\n<p>美股市场上的“抱团股”交易找到了一个最新的目标：视频游戏硬件制造商Corsair（纳斯达克股票代码：CRSR，国内常称为“海盗船”）。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143780049\" target=\"_blank\">马斯克决定出售名下最后一处房产</a></p>\n<p>特斯拉首席执行官马斯克在社交媒体上称，他已决定卖掉自己拥有的最后一套房产。一周前，有报道称，包括他在内的多位亿万富豪多年来几乎没有或完全没有缴纳任何所得税。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143780585\" target=\"_blank\">不务正业？高盛CEO、夜店DJ所罗门发布新单曲《学会爱我》</a></p>\n<p>高盛集团的首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）近日发布了一首新的单曲，这是他在舞蹈音乐方面的副业项目的一部分内容。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143815736\" target=\"_blank\">捅英伟达“刀子”？高通建议Arm独立上市并表示将大举投资</a></p>\n<p>美国芯片巨头高通公司表示，如果监管机构阻止英伟达400 亿美元收购Arm的交易，那么它对投资英国芯片设计公司Arm 的想法持开放态度。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143733526\" 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认同本周FOMC会议存在鹰派风险\n花旗集团加入越来越多的卖方策略师之列，认为本周三的FOMC声明存在鹰派风险，Bill O’Donnell等人在周一的报告中称债券价格现在“对鹰派结果、而非鸽派结果更敏感”。\n3、高通胀会终结美国资产泡沫吗？\n通货膨胀是否会成为最终刺破美国股市和房市等泡沫的那根钢针？这个问题正是市场目前争论的焦点之一。大多数观察家都预计，通货膨胀的猛涨只是经济从疫情封锁阶段转向重启阶段变化中的一个暂时性现象，但这终归只是判断而已，今年余下的时间乃至明年，依然存在着许多重大的变数。\n4、欧美领导人尝试修复彼此关系 但双边承诺有余细节不足\n七国集团(G7)峰会日前在英国康沃尔郡闭幕。这是近两年来G7领导人首次举行面对面会议，也是美国总统拜登上任来首次访欧。\n5、世卫组织：新冠病毒传播速度超过了疫苗分发速度\n当地时间14日，世卫组织举行新冠肺炎例行发布会，世卫组织总干事谭德塞表示，现有证据表明，变异新冠病毒显著增加了新冠肺炎在全球范围内的传播，导致全球大部分人的感染风险增加，这些人并未得到保护。目前新冠病毒的传播速度超过了疫苗的分发速度。\n6、疫情对美国人的财务状况影响有多大？三分之一人计划推迟退休！\n新冠肺炎疫情在生活的各个层面上都对人们的财务状况造成了打击，这已经不是什么秘密了。而在今天，一份新的报告显示了这场大流行如何改变了美国人对退休的看法。\n7、美国官宣向这个国家捐赠新冠疫苗…80瓶 而该国已获得30万剂中国疫苗\n当美国公开宣布向总人口约140万的加勒比国家特立尼达和多巴哥捐赠80瓶新冠疫苗时，会发生什么？铺天盖地的嘲笑、批评以及对比。因为在美国宣布捐赠80瓶疫苗后不到一天，特多采购的20万剂中国疫苗将抵达该国首都西班牙港，而此前中国已向特多捐赠了十万剂新冠疫苗。\n8、马斯克为特斯拉接受比特币设定条件：比特币挖矿更多使用清洁能源\n马斯克表示，一旦比特币挖矿更多使用清洁能源，特斯拉将允许比特币交易。\n9、美国银行CEO：美国今年消费者支出已较2019年高出20％\n美国银行（Bank Of America）首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）日前表示，随着经济的持续开放，美国消费者的消费将更加自由。\n10、今年以来美国航空股大幅上涨，航空业的春天真的来了？\n美国的航空旅行热潮又回来了，这对航空股来说无疑是个好消息。自今年以来，由于美国国内旅行潮有望回归，航空股股价纷纷迎来上涨。\n公司新闻\n1、新的美股抱团股出现了！这只股票一度暴涨逾30％，未来能否保持涨势？\n美股市场上的“抱团股”交易找到了一个最新的目标：视频游戏硬件制造商Corsair（纳斯达克股票代码：CRSR，国内常称为“海盗船”）。\n2、马斯克决定出售名下最后一处房产\n特斯拉首席执行官马斯克在社交媒体上称，他已决定卖掉自己拥有的最后一套房产。一周前，有报道称，包括他在内的多位亿万富豪多年来几乎没有或完全没有缴纳任何所得税。\n3、不务正业？高盛CEO、夜店DJ所罗门发布新单曲《学会爱我》\n高盛集团的首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）近日发布了一首新的单曲，这是他在舞蹈音乐方面的副业项目的一部分内容。\n4、捅英伟达“刀子”？高通建议Arm独立上市并表示将大举投资\n美国芯片巨头高通公司表示，如果监管机构阻止英伟达400 亿美元收购Arm的交易，那么它对投资英国芯片设计公司Arm 的想法持开放态度。\n5、辉瑞和阿斯利康新冠疫苗可高度有效预防Delta毒株住院病例\n英格兰卫生官员称，辉瑞和阿斯利康新冠疫苗接种两剂后都能高度有效预防因感染delta毒株而住院，这突显了完全接种疫苗的紧迫性。\n6、全球最大资管机构贝莱德获准开展中国公募基金业务\n投资者很快将可以买到全球最大资产管理公司在国内发行的公募基金。近日，贝莱德宣布，获准在中国开展公募基金业务，旗下首只公募基金已在规划当中。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":505,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":106941316,"gmtCreate":1620086095335,"gmtModify":1704338327568,"author":{"id":"3576715327990513","authorId":"3576715327990513","name":"王春年","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ccac1133ca5b23446919f17299a88a9","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3576715327990513","idStr":"3576715327990513"},"themes":[],"htmlText":"??","listText":"??","text":"??","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/106941316","repostId":"2132308515","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":84,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":101624367,"gmtCreate":1619911063059,"gmtModify":1704336153234,"author":{"id":"3576715327990513","authorId":"3576715327990513","name":"王春年","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ccac1133ca5b23446919f17299a88a9","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3576715327990513","idStr":"3576715327990513"},"themes":[],"htmlText":"????????????","listText":"????????????","text":"????????????","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/101624367","repostId":"2132159853","repostType":2,"repost":{"id":"2132159853","pubTimestamp":1619910450,"share":"https://ttm.financial/m/news/2132159853?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-05-02 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Birthday&nbsp;休市，6月15日（周二）起照常开市。</p><p><b>美股、英股、新加坡股市照常交易。</b></p><p><b>沪股通、深股通：</b></p><p>6月14日（周一）不提供服务，6月15日（周二）起照常开通。</p><p><b>港股通：</b></p><p>6月14日（周一）不提供服务，6月15日（周二）起照常开通。</p><p><b>背景介绍：</b></p><p>端午节，又称端阳节、龙舟节、天中节等，源于自然天象崇拜，由上古时代祭龙演变而来。仲夏端午，苍龙七宿飞升于正南中天，处于全年最“正中”之位，即如《易经·乾卦》第五爻的爻辞曰：“飞龙在天”。其起源涵盖了古老星象文化、人文哲学等方面内容，蕴含着深邃丰厚的文化内涵，在传承发展中杂糅了多种民俗为一体，节俗内容丰富。扒龙舟与食粽是端午节的两大礼俗，这两大礼俗在中国自古传承，至今不辍。</p><p>端午节，本是上古先民创立用于拜祭龙祖、祈福辟邪的节日。因传说战国时期的楚国诗人屈原在五月五日跳汨罗江自尽，后来人们亦将端午节作为纪念屈原的节日；也有纪念伍子胥、曹娥及介子推等说法。总的来说，端午节起源于上古先民择“飞龙在天”吉日拜祭龙祖、祈福辟邪，注入夏季时令“祛病防疫\"风尚。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/09ea6dbc4088c8bacb63a863e559c64b\" tg-width=\"640\" tg-height=\"424\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Birthday 休市，6月15日（周二）起照常开市。美股、英股、新加坡股市照常交易。沪股通、深股通：6月14日（周一）不提供服务，6月15日（周二）起照常开通。港股通：6月14日（周一）不提供服务，6月15日（周二）起照常开通。背景介绍：端午节，又称端阳节、龙舟节、天中节等，源于自然天象崇拜，由上古时代祭龙演变而来。仲夏端午，苍龙七宿飞升于正南中天，处于全年最“正中”之位，即如《易经·乾卦》第五爻的爻辞曰：“飞龙在天”。其起源涵盖了古老星象文化、人文哲学等方面内容，蕴含着深邃丰厚的文化内涵，在传承发展中杂糅了多种民俗为一体，节俗内容丰富。扒龙舟与食粽是端午节的两大礼俗，这两大礼俗在中国自古传承，至今不辍。端午节，本是上古先民创立用于拜祭龙祖、祈福辟邪的节日。因传说战国时期的楚国诗人屈原在五月五日跳汨罗江自尽，后来人们亦将端午节作为纪念屈原的节日；也有纪念伍子胥、曹娥及介子推等说法。总的来说，端午节起源于上古先民择“飞龙在天”吉日拜祭龙祖、祈福辟邪，注入夏季时令“祛病防疫\"风尚。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":65,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":352304414,"gmtCreate":1616889400238,"gmtModify":1704799715571,"author":{"id":"3576715327990513","authorId":"3576715327990513","name":"王春年","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ccac1133ca5b23446919f17299a88a9","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3576715327990513","idStr":"3576715327990513"},"themes":[],"htmlText":"Hi","listText":"Hi","text":"Hi","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/352304414","repostId":"1192792909","repostType":4,"repost":{"id":"1192792909","pubTimestamp":1617030576,"share":"https://ttm.financial/m/news/1192792909?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-03-29 23:09","market":"us","language":"zh","title":"美股价值风格还会持续多久？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1192792909","media":"雪涛宏观笔记","summary":"美股价值股与成长股长期相对收益的核心来源是盈利，而不是估值。与科网泡沫时期显著不同的是当前成长股相比价值股并不存在明显的估值泡沫（可能都贵）。短期来看，本轮价值风格已持续了6个月，可能处于风格优势期的","content":"<blockquote>美股价值股与成长股长期相对收益的核心来源是盈利，而不是估值。与科网泡沫时期显著不同的是当前成长股相比价值股并不存在明显的估值泡沫（可能都贵）。短期来看，本轮价值风格已持续了6个月，可能处于风格优势期的中后期（可比平均10个月），价值股作为复苏交易在未来一个季度仍有望跑赢成长股，但建议放低对价值股绝对收益的预期。长期来看，价值/成长的风格分化能否趋势性逆转仍然未知，如果美国政府通过加税推动一系列缩小贫富差距的制度改革，要做好风格趋势性逆转的心理准备。</blockquote><p><b>引言：</b></p><p>去年8月，美股价值股跑输成长股的幅度首次超过科网泡沫时期水平，当时市场开始出现转向周期价值股的观点，同一时间长端美债利率开始剧烈反弹，带动价值/成长比值从历史低位回升。今年2月以来，代表成长风格的纳斯达克指数连续回撤，代表价值风格的道琼斯指数屡创新高。当风格切换已成为事实后，关于美股价值风格是否迎来长期拐点的讨论愈演愈烈。</p><p><b>风格切换是长期反转还是短期收敛，还有多少演绎空间？</b>——我们以Russel 1000的价值和成长指数为例，探讨该问题的答案。</p><p><b>核心结论：</b></p><p><b>第一、价值股与成长股相对收益的核心来源是盈利，而不是估值！当前成长股相比价值股并不存在明显的估值泡沫（可能都贵！），这与科网泡沫时期是显著不同的。</b></p><p><b>第二、1981年后，长期债券利率下行的内核是经济增长内生动能不足带来的低经济增速、低通胀现象。目前来看，导致经济增长内生动能不足、长期通缩环境的技术因素和制度因素仍未得到改善。</b></p><p><b>第三、如果美国国债市场无法形成长期熊市，价值优于成长风格的讨论可能仅仅局限于短周期。名义利率、实际利率、CPI、通胀预期触顶回落大致是拐点同步或领先指标，市场的风格拐点也早于相对盈利拐点。</b></p><p><b>第四、短周期看，本轮价值风格已持续了6个月，处于风格优势期的中后期（可比平均10个月），超额收益也完成了历史均值的一大半。利率和通胀快速上行的阶段可能在今年5月结束。因此价值股作为复苏交易在未来一个季度仍有望跑赢成长股，但建议放低对价值股绝对收益的预期。</b></p><p><b>第五、一旦美国政府开始左转，改革里根政府以来以自由资本主义为基础的分配制度，长期利率转为趋势上行的条件可能出现。收入分配的均衡化可能扭转过去四十年贫富差距拉大带来的长期通缩局面，并推动长期利率中枢趋势性回升。</b></p><p><b>第六、长期价值/成长的风格分化能否趋势性逆转仍然未知，如果美国政府通过加税推动一系列缩小贫富差距的制度改革，要做好可能发生风格趋势性逆转的心理准备。</b></p><table><tbody><tr><td><p>图1：10年期国债收益率与Russel 1000 价值与风格指数相对收益</p></td></tr><tr><td><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/600e3efd47bf1b5bf01a8081ca124909\" tg-width=\"910\" tg-height=\"594\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/61937bebe0692c423e53ccc1341518ff\" tg-width=\"568\" tg-height=\"296\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></td></tr><tr><td><p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p></td></tr></tbody></table><table><tbody><tr><td><p>图3：10Y美债利率与价值成长盈利差的波动较为吻合</p></td></tr><tr><td><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0213083f3bfc77aed3440308bd2fe7d3\" tg-width=\"824\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p></td></tr><tr><td><p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p></td></tr></tbody></table><p><b>（2）长端收益率下行并不会导致成长股比价值股更贵</b></p><p><b>一种广泛的观点认为无风险利率的下行会给成长股带来更多的估值溢价，但这个认知是错误的！</b>尽管从短周期的角度看国债收益率的波动的确领先价值股与成长股的风险溢价差，但拉长周期看，价值股相比成长股的风险溢价并没有因为无风险利率的下行而扩大。</p><table><tbody><tr><td><p>图4：10年期国债利率与价值同成长股风险溢价差</p></td></tr><tr><td><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31507616ec0aec31a906ffcb6a74a3a9\" tg-width=\"478\" tg-height=\"297\" 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Poor's，天风证券研究所</p></td></tr></tbody></table><p><b>二、如果出现加税（以及一系列代表美国社会左转的制度改革），四十年利率下行的趋势可能终结，风格有趋势性逆转的可能</b></p><p>回顾二战后的利率史，导致利率长达40年下行的因素并未改变。<b>名义利率的走势主要取决于实际经济增长和通胀。</b>二战后，10年期美债收益率与美国GDP增速和核心CPI的走势有较高的一致性，峰值出现在1970年代。</p><table><tbody><tr><td><p>图7：10年期国债收益率与美国实际GDP增速与核心CPI</p></td></tr><tr><td><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51766a075b0ad18b0da629cc8019a2c4\" tg-width=\"475\" tg-height=\"326\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></td></tr><tr><td><p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p></td></tr></tbody></table><p><b>利率上升周期的第一阶段（1946年-1970年）</b>建立在供给侧与需求侧正反馈产生的真实繁荣基础上。二战期间，美国政府顺应时势推动了供给侧改革，升级了美国制造业及配套产业的供给水平，以战时经济的速率加速培养了大批量的技术人才，在新技术的应用方面再现了19世纪后期的野蛮式突进。罗斯福新政力推劳资关系立法，贫富分化收窄，让美国工人获得了8小时工作制及其他福利，但相对劳动成本的提升，居民受教育程度、女性劳动参与率的提高将劳动生产率推升至新的高度。需求端，战争重创全球产业，百废待兴，工业基础亟待重建。本阶段经济高速增长，通胀较低，失业率持续下降，贫富分化收窄。<b>利率上升对应的是实际经济增长的加速。</b></p><p><b>利率上升的第二阶段（1970年-1981年）</b>建立在石油危机带来的供给冲击上。两次石油危机期间，原油价格从1973年的每桶不到3美元涨到了1980年的45美元，战后经济复苏高度依赖石油化工产业提供的能源支持，原油价格上涨，布雷顿森林体系破裂后美元贬值，带来输入性通胀，十年期国债收益率升至美国建国以来的最高水平。本阶段，经济频繁衰退，物价水平持续位于高位，失业率上升，<b>利率上升主要对应的是供给收缩带来的高通货膨胀。</b></p><p><b>1981年后，长期债券利率下行的内核是经济增长内生动能不足带来的低经济增速、低通胀现象。</b></p><p>供给端，70年代以来的全球创新和经济进步聚焦在人类活动的一个狭窄领域，更多是同娱乐、通信、信息收集和处理有关，而这部分social well-being的提高并没有计入GDP，“对于人类所关心的其他事务，包括食品、服装、住房、交通、健康、家庭内外的工作环境等，无论是从定量还是定性的角度看，在1970年之后进步速度都已经放缓。”（《美国经济增长的起落》罗伯特戈登）</p><p>需求端，收入分配机制恶化导致了长期的有效需求不足。1973年松绑的工资控制政策是此后贫富分化加剧的一个重要原因。西方国家人口老龄化普遍出现在1980年初期，结合其高福利制度，劳动力供给和储蓄双双下降，资本投资不足；此外，为应对全球竞争发达国家企业将产业迁往新兴市场以降低成本，居民工资增长停滞。</p><p><b>目前来看，以上导致经济增长内生动能不足的因素仍未得到改善。</b>发达国家人口老龄化、生育率下降仍在加剧；全球创新主要聚焦于商业模式，硬件投入尚未形成提高社会生产效率的质变；技术进步和全球化提高了效率，但有损公平，政府必须要付出更多努力关注弱势群体。</p><p>人类社会并不是线性演进的，而是像量子跃迁一样跳跃式发展，长期处在一个缓慢稳定发展的能级，突然遇到一些重大变化，秩序、制度、技术开始发生深刻变化，历史的进程开始加速，直到进入下一个长期缓慢稳定发展的新能级。新冠疫情可能就是这样一个重大变化，当人类遇到困境时，合作和改革才更有可能出现，进入到上面所说的跃迁式发展。</p><p><b>新冠疫情之后，一些改变长期经济增长内生动力不足的因素开始若隐若现。</b>民主党有意愿改革财富分配制度，包括提高富人和大企业的所得税率，提高最低工资，传统基建拉动就业，增加对中低收入者的转移支付等。但美国两党、社会的政治观点极化让这项改革变得困难重重（共和党反对将最低工资提升至每小时15美元，即是政治极化的一个缩影）。两党的共识可能是对大型科技企业的反垄断执法，国会考虑迫使科技巨头将它们占据主导地位的在线平台与其他业务部门分开，由民主党人领导的众议院司法委员会反垄断小组委员会准备提出全面改革，这可能在长期会鼓励创新（如同1970年代IBM被分拆），提高社会劳动生产率，改善财富分配机制。</p><p><b>一旦美国政府开始左转，改革里根政府以来以自由资本主义为基础的分配制度，长期利率转为趋势上行的条件可能出现。</b>收入分配的均衡化可能扭转过去四十年贫富差距拉大带来的长期通缩局面，<b>并推动长期利率中枢趋势性回升。</b></p><p><b>除此之外，供给侧也存在推动利率长期回升的潜在因素。</b>全球“碳中和”趋势下，资本市场亦在驱动能源行业“绿色化”，这可能导致传统能源投资不足。例如转型比较激进的壳牌公司（Shell）计划到2050年达到碳中和目标。为此，其在上游板块的资本开支比例从35％左右缩减到2025年之后25-30％，而可再生能源资本开支比例提升。相应的，新增资本开支的IRR对上游板块和可再生能源的回报率要求也差别对待，上游板块的资本开支回报率要达到20-25％，而对可再生能源投资回报率要求仅不低于10％。不仅是能源，过去10年大宗商品价格低迷，原材料生产商不同程度地削减了资本开支，新冠疫情也加速了部分产能出清。</p><p><b>三、如果不考虑利率的趋势性逆转，这一轮成长价值的风格切换能持续多久？</b></p><p><b>如果美国国债市场无法形成长期熊市，价值优于成长风格的讨论可能仅仅局限于短周期。</b></p><p>我们选取了通胀预期、实际利率、PMI、CPI、库存同比5个指标考察2000年以来价值股跑赢成长股的宏观状态。2000.7-2001.3和2008.6-2008.12均是经济下行阶段，PMI、库存同比、CPI均下行，防御策略下价值股收获超额收益。剩余4个阶段均表现为经济复苏，各项经济指标大多处于回升状态。通胀预期和CPI回升在高位震荡；除2001.11-2002.7外，实际利率底部开始攀升，PMI震荡上行；除2012.5-2013.7外，库存周期处于补库阶段。除去本次（2020.9-2021.2）和价值股长牛期（2003.12-2006.06），价值股的超额收益平均为15.54%，<b>平均持续时长为10个月</b>。与本次最为类似的是2016.3-2016.12，此阶段为上一轮小周期复苏期，价值股的超额收益为8.22%，持续了10个月。</p><table><tbody><tr><td><p>表1：历次价值股相对成长股超额收益时期</p></td></tr><tr><td><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c79f98fa6d41cc0bb8b40968953959c8\" tg-width=\"492\" tg-height=\"179\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></td></tr><tr><td><p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p></td></tr></tbody></table><table><tbody><tr><td><p>图8：1990-至今通胀预期(%)、CPI同比增速(%)、库存同比增速(%)</p></td></tr><tr><td><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9497187cf6a6026f1ba5e5df2d759692\" tg-width=\"494\" tg-height=\"345\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></td></tr><tr><td><p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p></td></tr></tbody></table><table><tbody><tr><td><p>图9：1990-至今实际利率和PMI</p></td></tr><tr><td><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b903d79a6e050f784a34a9525ddba907\" tg-width=\"485\" tg-height=\"315\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></td></tr><tr><td><p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p></td></tr></tbody></table><p>从之前四次风格反转（即RUSSEL 1000 value/growth指数由下行转为上行）时点来看，<b>名义利率、实际利率、CPI、通胀预期触顶回落大致是拐点同步或领先指标</b>。但08年后，价值股只能吃到利率或通胀上行的“鱼身”，也即利率或通胀从底部上行的早期阶段，吃不到冲顶阶段的“鱼尾”，这可能是因为市场认为价值股超额盈利持续时间难以像2003-2006年那么长，<b>市场的风格拐点也早于相对盈利拐点。</b></p><p>FactSet的数据显示，预计2021年工业、材料和金融行业的利润将分别同比增长89％、40％和23％，而科技行业的利润仅增长18％，显示当前价值风格占优。<b>本轮价值风格已持续了6个月，可能处于风格优势期的中后期（可比平均10个月），超额收益也完成了历史均值的一大半。</b></p><p>宏观指标来看，<b>CPI可能在5月冲顶后回落，通胀预期也已经处在历史高位（99.5%分位）</b>。美国页岩油产能恢复不及预期给了OPEC继续减产维持高油价的空间，上半年油价可能在高位剧烈震荡，但下半年通胀预期可能随油价回落。从之前几轮历史经验来看，通胀预期领先实际利率半年左右，因此下半年通胀预期回落后，实际利率仍有上行空间。剥离长期趋势后，当前实际利率（-0.66%左右）仍然处在历史较低水平（17.4%分位）。预计实际利率的反弹高点大约在0.2%-0.3%左右，对应70%-80%历史分位，约等于2019年的平均水平。</p><p><b>根据我们对通胀和实际利率的判断，利率和通胀快速上行的阶段可能在今年5月结束。因此，价值股的短期风格优势可能仍能持续一个季度，长期是否能趋势性逆转将由一系列逆转收入分配和贫富差距的制度改革所决定。</b></p><p>具体行业来看，大宗商品涨价、制造业补库和利率上行推动<b>金融、能源、工业和原材料等行业在复苏期涨幅领先。</b>医疗保健，信息技术、公共事业、电信服务没有明显的库存周期，核心消费品业绩较为稳定，相对弹性较小。非核心消费品受amazon影响过大。<b>目前能源股涨幅已超过历史均值水平，金融股的涨幅也已充分兑现</b>。</p><p>短期来看，我们认为<b>价值股作为复苏交易在未来一个季度仍有望跑赢成长股，但建议放低对价值股绝对收益的预期；长期来看，价值/成长的风格分化能否趋势性逆转仍然未知，如果美国政府通过加税推动一系列缩小贫富差距的制度改革，要做好可能发生风格趋势性逆转的心理准备。</b></p><table><tbody><tr><td><p>表2：各行业在复苏阶段表现</p></td></tr><tr><td><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6228f37247756967ffbc3aa57083aa9d\" tg-width=\"460\" tg-height=\"249\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p></td></tr><tr><td><p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p></td></tr></tbody></table>","source":"xthgbj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股价值风格还会持续多久？</title>\n<style 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href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0MzMzNzczNQ==&mid=2247495039&idx=1&sn=c64cff2fab379436f872324dadae5a4b&chksm=e96c3217de1bbb01c4cdf1ef8dcdeda0fd65adfedf8aff752e2d35d9bb926099814cf31cf9bb&mpshare=1&scene=23&srcid=03271858VKgyWAwMRniMvBl0&sharer_sharetime=1616837119379&sharer_shareid=fbf3e6a28882bb91c07a361d6d431142#rd><strong>雪涛宏观笔记</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美股价值股与成长股长期相对收益的核心来源是盈利，而不是估值。与科网泡沫时期显著不同的是当前成长股相比价值股并不存在明显的估值泡沫（可能都贵）。短期来看，本轮价值风格已持续了6个月，可能处于风格优势期的中后期（可比平均10个月），价值股作为复苏交易在未来一个季度仍有望跑赢成长股，但建议放低对价值股绝对收益的预期。长期来看，价值/成长的风格分化能否趋势性逆转仍然未知，如果美国政府通过加税推动一系列缩小...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0MzMzNzczNQ==&mid=2247495039&idx=1&sn=c64cff2fab379436f872324dadae5a4b&chksm=e96c3217de1bbb01c4cdf1ef8dcdeda0fd65adfedf8aff752e2d35d9bb926099814cf31cf9bb&mpshare=1&scene=23&srcid=03271858VKgyWAwMRniMvBl0&sharer_sharetime=1616837119379&sharer_shareid=fbf3e6a28882bb91c07a361d6d431142#rd\">Web 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1000的价值和成长指数为例，探讨该问题的答案。核心结论：第一、价值股与成长股相对收益的核心来源是盈利，而不是估值！当前成长股相比价值股并不存在明显的估值泡沫（可能都贵！），这与科网泡沫时期是显著不同的。第二、1981年后，长期债券利率下行的内核是经济增长内生动能不足带来的低经济增速、低通胀现象。目前来看，导致经济增长内生动能不足、长期通缩环境的技术因素和制度因素仍未得到改善。第三、如果美国国债市场无法形成长期熊市，价值优于成长风格的讨论可能仅仅局限于短周期。名义利率、实际利率、CPI、通胀预期触顶回落大致是拐点同步或领先指标，市场的风格拐点也早于相对盈利拐点。第四、短周期看，本轮价值风格已持续了6个月，处于风格优势期的中后期（可比平均10个月），超额收益也完成了历史均值的一大半。利率和通胀快速上行的阶段可能在今年5月结束。因此价值股作为复苏交易在未来一个季度仍有望跑赢成长股，但建议放低对价值股绝对收益的预期。第五、一旦美国政府开始左转，改革里根政府以来以自由资本主义为基础的分配制度，长期利率转为趋势上行的条件可能出现。收入分配的均衡化可能扭转过去四十年贫富差距拉大带来的长期通缩局面，并推动长期利率中枢趋势性回升。第六、长期价值/成长的风格分化能否趋势性逆转仍然未知，如果美国政府通过加税推动一系列缩小贫富差距的制度改革，要做好可能发生风格趋势性逆转的心理准备。图1：10年期国债收益率与Russel 1000 价值与风格指数相对收益资料来源：Bloomberg，天风证券研究所一、价值/成长风格的相对收益由什么决定？支持风格长期反转的核心观点是美债长端收益率下行趋势的扭转。我们从长端收益率对价值股和成长股每股盈利和估值影响的角度予以分析。（1）长端美债收益率方向与价值成长EPS之差同向对于价值型公司和成长型公司来说，与经营杠杆相关的财务报表指标，如资产、工厂和设备的周转率和净债务，有显著的不同。在一个广泛的通货再膨胀环境中，拥有相对较高固定资产水平的价值型公司将比成长型公司在周转率方面有更明显的改善。价值型公司的净债务水平也高于成长型公司。在通货再膨胀的情况下，相对成长型企业，价值型企业还本付息的负担会相对较小。因此，利率的下行可能暗示了价值型公司EPS相对收益的下滑。从近30年的历史来看，价值股与成长股EPS之差与利率短周期波动较为吻合。但每轮周期的高点依次下移，符合利率长期下行的方向。其中短端货币政策利率在2008年前与盈利差波动规律一致，但在金融危机后逐渐背离，反映货币政策利率对经济盈利周期响应变慢。长端十年期美债利率与盈利差在2003-2006年有显著背离，价值股与成长股EPS之差在07年创下新高，但十年期美债利率却比上一轮周期高点更低。背离的核心也是格林斯潘长期利率之谜，短期利率上升，长期无风险利率却下降。格林斯潘对此的解释包括：1. 美国经济复苏叠加全球化程度加深，导致贸易伙伴累积了越来越庞大的美元顺差。而在全球范围内，唯一有能力承接这部分由顺差累积而来的外汇储备的地方，就是美国国债市场。2. 随着退休人口不可避免的增加（尤其是在发达国家），退休计划的资金供给不足日益引起关注。养老基金和保险公司都不得不在自己的投资组合中加大对长期债券的份额。图2：2008年之前，货币政策周期与价值与成长盈利差走势接近资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图3：10Y美债利率与价值成长盈利差的波动较为吻合资料来源：Bloomberg，天风证券研究所（2）长端收益率下行并不会导致成长股比价值股更贵一种广泛的观点认为无风险利率的下行会给成长股带来更多的估值溢价，但这个认知是错误的！尽管从短周期的角度看国债收益率的波动的确领先价值股与成长股的风险溢价差，但拉长周期看，价值股相比成长股的风险溢价并没有因为无风险利率的下行而扩大。图4：10年期国债利率与价值同成长股风险溢价差资料来源：Bloomberg，天风证券研究所因此，我们总结，价值股与成长股相对收益的核心来源是盈利，而不是估值！当前成长股相比价值股并不存在明显的估值泡沫（可能都贵！），这与科网泡沫时期是显著不同的。无风险利率下行与风格相对盈利（价值股-成长股）的下行均反映了美国经济产业结构的变化。资本和技术的运用减少了人力成本，提高了企业效率和盈利，因此以科技为代表的成长股在股市中的权重与对经济和就业的贡献并不匹配（见图6）。未来是否出现风格逆转的关键问题是美国产业结构是否会发生变化，导致价值股盈利、通胀和利率持续上行。图5：除了科网时期（2000）的背离，价值与成长的盈利差主导了价值与成长指数的相对收益资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图6：以科技为代表的成长股在股市中的权重与对经济和就业的贡献并不匹配资料来源：BEA, BLS, Standard & Poor's，天风证券研究所二、如果出现加税（以及一系列代表美国社会左转的制度改革），四十年利率下行的趋势可能终结，风格有趋势性逆转的可能回顾二战后的利率史，导致利率长达40年下行的因素并未改变。名义利率的走势主要取决于实际经济增长和通胀。二战后，10年期美债收益率与美国GDP增速和核心CPI的走势有较高的一致性，峰值出现在1970年代。图7：10年期国债收益率与美国实际GDP增速与核心CPI资料来源：Bloomberg，天风证券研究所利率上升周期的第一阶段（1946年-1970年）建立在供给侧与需求侧正反馈产生的真实繁荣基础上。二战期间，美国政府顺应时势推动了供给侧改革，升级了美国制造业及配套产业的供给水平，以战时经济的速率加速培养了大批量的技术人才，在新技术的应用方面再现了19世纪后期的野蛮式突进。罗斯福新政力推劳资关系立法，贫富分化收窄，让美国工人获得了8小时工作制及其他福利，但相对劳动成本的提升，居民受教育程度、女性劳动参与率的提高将劳动生产率推升至新的高度。需求端，战争重创全球产业，百废待兴，工业基础亟待重建。本阶段经济高速增长，通胀较低，失业率持续下降，贫富分化收窄。利率上升对应的是实际经济增长的加速。利率上升的第二阶段（1970年-1981年）建立在石油危机带来的供给冲击上。两次石油危机期间，原油价格从1973年的每桶不到3美元涨到了1980年的45美元，战后经济复苏高度依赖石油化工产业提供的能源支持，原油价格上涨，布雷顿森林体系破裂后美元贬值，带来输入性通胀，十年期国债收益率升至美国建国以来的最高水平。本阶段，经济频繁衰退，物价水平持续位于高位，失业率上升，利率上升主要对应的是供给收缩带来的高通货膨胀。1981年后，长期债券利率下行的内核是经济增长内生动能不足带来的低经济增速、低通胀现象。供给端，70年代以来的全球创新和经济进步聚焦在人类活动的一个狭窄领域，更多是同娱乐、通信、信息收集和处理有关，而这部分social well-being的提高并没有计入GDP，“对于人类所关心的其他事务，包括食品、服装、住房、交通、健康、家庭内外的工作环境等，无论是从定量还是定性的角度看，在1970年之后进步速度都已经放缓。”（《美国经济增长的起落》罗伯特戈登）需求端，收入分配机制恶化导致了长期的有效需求不足。1973年松绑的工资控制政策是此后贫富分化加剧的一个重要原因。西方国家人口老龄化普遍出现在1980年初期，结合其高福利制度，劳动力供给和储蓄双双下降，资本投资不足；此外，为应对全球竞争发达国家企业将产业迁往新兴市场以降低成本，居民工资增长停滞。目前来看，以上导致经济增长内生动能不足的因素仍未得到改善。发达国家人口老龄化、生育率下降仍在加剧；全球创新主要聚焦于商业模式，硬件投入尚未形成提高社会生产效率的质变；技术进步和全球化提高了效率，但有损公平，政府必须要付出更多努力关注弱势群体。人类社会并不是线性演进的，而是像量子跃迁一样跳跃式发展，长期处在一个缓慢稳定发展的能级，突然遇到一些重大变化，秩序、制度、技术开始发生深刻变化，历史的进程开始加速，直到进入下一个长期缓慢稳定发展的新能级。新冠疫情可能就是这样一个重大变化，当人类遇到困境时，合作和改革才更有可能出现，进入到上面所说的跃迁式发展。新冠疫情之后，一些改变长期经济增长内生动力不足的因素开始若隐若现。民主党有意愿改革财富分配制度，包括提高富人和大企业的所得税率，提高最低工资，传统基建拉动就业，增加对中低收入者的转移支付等。但美国两党、社会的政治观点极化让这项改革变得困难重重（共和党反对将最低工资提升至每小时15美元，即是政治极化的一个缩影）。两党的共识可能是对大型科技企业的反垄断执法，国会考虑迫使科技巨头将它们占据主导地位的在线平台与其他业务部门分开，由民主党人领导的众议院司法委员会反垄断小组委员会准备提出全面改革，这可能在长期会鼓励创新（如同1970年代IBM被分拆），提高社会劳动生产率，改善财富分配机制。一旦美国政府开始左转，改革里根政府以来以自由资本主义为基础的分配制度，长期利率转为趋势上行的条件可能出现。收入分配的均衡化可能扭转过去四十年贫富差距拉大带来的长期通缩局面，并推动长期利率中枢趋势性回升。除此之外，供给侧也存在推动利率长期回升的潜在因素。全球“碳中和”趋势下，资本市场亦在驱动能源行业“绿色化”，这可能导致传统能源投资不足。例如转型比较激进的壳牌公司（Shell）计划到2050年达到碳中和目标。为此，其在上游板块的资本开支比例从35％左右缩减到2025年之后25-30％，而可再生能源资本开支比例提升。相应的，新增资本开支的IRR对上游板块和可再生能源的回报率要求也差别对待，上游板块的资本开支回报率要达到20-25％，而对可再生能源投资回报率要求仅不低于10％。不仅是能源，过去10年大宗商品价格低迷，原材料生产商不同程度地削减了资本开支，新冠疫情也加速了部分产能出清。三、如果不考虑利率的趋势性逆转，这一轮成长价值的风格切换能持续多久？如果美国国债市场无法形成长期熊市，价值优于成长风格的讨论可能仅仅局限于短周期。我们选取了通胀预期、实际利率、PMI、CPI、库存同比5个指标考察2000年以来价值股跑赢成长股的宏观状态。2000.7-2001.3和2008.6-2008.12均是经济下行阶段，PMI、库存同比、CPI均下行，防御策略下价值股收获超额收益。剩余4个阶段均表现为经济复苏，各项经济指标大多处于回升状态。通胀预期和CPI回升在高位震荡；除2001.11-2002.7外，实际利率底部开始攀升，PMI震荡上行；除2012.5-2013.7外，库存周期处于补库阶段。除去本次（2020.9-2021.2）和价值股长牛期（2003.12-2006.06），价值股的超额收益平均为15.54%，平均持续时长为10个月。与本次最为类似的是2016.3-2016.12，此阶段为上一轮小周期复苏期，价值股的超额收益为8.22%，持续了10个月。表1：历次价值股相对成长股超额收益时期资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图8：1990-至今通胀预期(%)、CPI同比增速(%)、库存同比增速(%)资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图9：1990-至今实际利率和PMI资料来源：Bloomberg，天风证券研究所从之前四次风格反转（即RUSSEL 1000 value/growth指数由下行转为上行）时点来看，名义利率、实际利率、CPI、通胀预期触顶回落大致是拐点同步或领先指标。但08年后，价值股只能吃到利率或通胀上行的“鱼身”，也即利率或通胀从底部上行的早期阶段，吃不到冲顶阶段的“鱼尾”，这可能是因为市场认为价值股超额盈利持续时间难以像2003-2006年那么长，市场的风格拐点也早于相对盈利拐点。FactSet的数据显示，预计2021年工业、材料和金融行业的利润将分别同比增长89％、40％和23％，而科技行业的利润仅增长18％，显示当前价值风格占优。本轮价值风格已持续了6个月，可能处于风格优势期的中后期（可比平均10个月），超额收益也完成了历史均值的一大半。宏观指标来看，CPI可能在5月冲顶后回落，通胀预期也已经处在历史高位（99.5%分位）。美国页岩油产能恢复不及预期给了OPEC继续减产维持高油价的空间，上半年油价可能在高位剧烈震荡，但下半年通胀预期可能随油价回落。从之前几轮历史经验来看，通胀预期领先实际利率半年左右，因此下半年通胀预期回落后，实际利率仍有上行空间。剥离长期趋势后，当前实际利率（-0.66%左右）仍然处在历史较低水平（17.4%分位）。预计实际利率的反弹高点大约在0.2%-0.3%左右，对应70%-80%历史分位，约等于2019年的平均水平。根据我们对通胀和实际利率的判断，利率和通胀快速上行的阶段可能在今年5月结束。因此，价值股的短期风格优势可能仍能持续一个季度，长期是否能趋势性逆转将由一系列逆转收入分配和贫富差距的制度改革所决定。具体行业来看，大宗商品涨价、制造业补库和利率上行推动金融、能源、工业和原材料等行业在复苏期涨幅领先。医疗保健，信息技术、公共事业、电信服务没有明显的库存周期，核心消费品业绩较为稳定，相对弹性较小。非核心消费品受amazon影响过大。目前能源股涨幅已超过历史均值水平，金融股的涨幅也已充分兑现。短期来看，我们认为价值股作为复苏交易在未来一个季度仍有望跑赢成长股，但建议放低对价值股绝对收益的预期；长期来看，价值/成长的风格分化能否趋势性逆转仍然未知，如果美国政府通过加税推动一系列缩小贫富差距的制度改革，要做好可能发生风格趋势性逆转的心理准备。表2：各行业在复苏阶段表现资料来源：Bloomberg，天风证券研究所","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":67,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":135685023,"gmtCreate":1622161386162,"gmtModify":1704180534542,"author":{"id":"3576715327990513","authorId":"3576715327990513","name":"王春年","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ccac1133ca5b23446919f17299a88a9","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3576715327990513","idStr":"3576715327990513"},"themes":[],"htmlText":"??","listText":"??","text":"??","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/135685023","repostId":"2138171227","repostType":4,"repost":{"id":"2138171227","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1622156400,"share":"https://ttm.financial/m/news/2138171227?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-05-28 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08:33","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉宣布北美畅销车型停用雷达传感器，采用纯视觉系统","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1154917329","media":"老虎资讯综合","summary":"特斯拉周二宣布，其北美市场畅销车型的Autopilot等驾驶辅助功能将停止使用雷达传感器。在一篇题为《向特斯拉视觉过渡》（transition to Tesla Vision）的博客文章中，该公司表示","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>周二宣布，其北美市场畅销车型的Autopilot等驾驶辅助功能将停止使用雷达传感器。</p><p>在一篇题为《向特斯拉视觉过渡》（transition to Tesla Vision）的博客文章中，该公司表示，从本月开始，为美国和加拿大客户生产的畅销车型Model 3和Model Y将采用基于摄像头的系统，以实现交通调整巡航控制或自动车道保持等Autopilot的功能。</p><p>雷达传感器的成本相对昂贵，而且在车辆中处理来自雷达传感器的数据需要强大的计算能力。特斯拉此前曾告诉股东，相信“纯视觉系统才是实现完全自主驾驶的最终所需”，并计划在美国市场转向“特斯拉视觉”。马斯克在今年3月的一条推文中表示，该公司将转向“纯视觉”的方式。</p><p>特斯拉表示，这将是其首次依靠摄像头视觉和神经网络处理来实现“Autopilot、全自动驾驶（FSD）和某些主动安全功能”。</p><p>该公司还警告称，在这段技术调整期间，Autopilot和FSD系统的一些功能可能会受到限制。</p><p>“在这一过渡期间的短时间内，搭载特斯拉视觉系统的汽车可能会有一些功能暂时受限或不能启用，包括：自动转向将被限制在最高时速75英里（约每小时60公里）和更长的最低跟随距离。<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>召唤（如果装备）和紧急车道偏离避免可能在交付时被禁用。”</p><p>已经订购Model 3或Model Y但不知道这一调整的客户将在接收他们的车之前被通知。</p><p>所有的特斯拉新车都配备了一套标准的高级驾驶辅助（ADAS）功能，即Autopilot。</p><p>特斯拉还销售一款价值1万美元的高级软件包，称为“全自动驾驶”（FSD）。该公司让部分车主者提前获得了FSD的测试版，实际上将成千上万的客户变成了美国公共道路上的软件测试者。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉宣布北美畅销车型停用雷达传感器，采用纯视觉系统</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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06:23","market":"us","language":"zh","title":"比尔盖茨宣布离婚！超级富豪离婚的代价有多大？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2132152425","media":"新浪财经综合","summary":"　　微软创始人比尔·盖茨日前宣布与妻子梅琳达·盖茨离婚。根据福布斯今年发布的2021全球富豪榜，比尔·盖茨以1240亿美元的资产位列世界第四。　　超级富豪离婚的代价有多大？2019年世界首富亚马逊创始人杰夫．贝佐斯离婚曾经付出383亿美元的天价“分手费”，而传媒大亨默多克在与邓文迪结婚前把名下的主要资产放进了家族信托进行隔离保护。两人婚后共抚养四名子女。　　2019年，拥有逾千亿美元身价的贝佐斯与麦肯齐达成离婚协议。","content":"<p>来源：瞰天下</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>创始人比尔·盖茨日前宣布与妻子梅琳达·盖茨离婚。根据福布斯今年发布的2021全球富豪榜，比尔·盖茨以1240亿美元的资产位列世界第四。</p>\n<p>超级富豪离婚的代价有多大？2019年世界首富<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>创始人杰夫．贝佐斯离婚曾经付出383亿美元的天价“分手费”，而传媒大亨默多克在与邓文迪结婚前把名下的主要资产放进了家族信托进行隔离保护。国内一些富豪离婚案也曾导致一些复杂纠葛。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1dc6b7900e225fb1072ea0b139686c40\" tg-width=\"550\" tg-height=\"588\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>福布斯2021全球富豪排行榜，比尔·盖茨位列第四。</p>\n<p><b>贝佐斯的383亿美元天价“分手费”</b></p>\n<p>20多年前，麦肯齐和贝佐斯在同一家对冲基金工作时相识，两人1993年结婚。1994年，贝佐斯创立<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>，麦肯齐是当时亚马逊的会计，也是亚马逊最早的员工之一。两人婚后共抚养四名子女。</p>\n<p>2019年，拥有逾千亿美元身价的贝佐斯与麦肯齐达成离婚协议。由于贝佐斯和麦肯齐在结婚时并没有签过婚前协议，他们夫妇在离婚前则共同持有约16%的亚马逊股份，根据他们所在的华盛顿州法律，<b>麦肯齐本可分到一半身价，但她选择了慷慨放手，最终只分走了亚马逊4%的股票，当时这部分股票的价值达383亿美元。</b>此后，贝佐斯手中仅剩11%左右的亚马逊股份。</p>\n<p>这笔天价“分手费”被外界称之为世界最贵离婚协议，当时彭博亿万富翁指数仍将贝佐斯列为全球第一富豪，并估计其净资产为1180亿美元。（注：截至2021年，贝佐斯资产已经增至1770亿美元。）</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e5786f8a7a4defcf4d285b9bef35e4f\" tg-width=\"550\" tg-height=\"368\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其他问题</p>\n<p><b>资产缩水</b></p>\n<p>即便贝索斯的离婚声明写得比结婚誓词还要好，他也不得不面对资产分割的问题，而资产缩水也是富豪离婚中最直接的问题。</p>\n<p>2016年，中国互联网巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/300418\">昆仑万维</a>董事长周亚辉与妻子李琼达成离婚财产分割约定，李琼分得2.7793亿股<a href=\"https://laohu8.com/S/300418\">昆仑万维</a>股份，按照当时的股价计算，李琼分得财产达到70.76亿元之巨，这是中国最贵的离婚案。在36个月的锁定期后，李琼便抛出了大量昆仑万维的股票，离婚前还能以260亿位列胡润白手起家榜第一位，到了2018年却只能以69亿的身家排在胡润百富榜的2000多位，“周亚辉抛我，我就抛周亚辉股票”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51b54161d1cbf10046520ca70105c16a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"586\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>默多克在与第二任妻子安娜·托芙离婚时支付了17亿美元</b>，损失惨重，吃一堑长一智的默多克在与邓文迪结婚前把名下的主要资产，特别是<a href=\"https://laohu8.com/S/NWS\">新闻集团</a>股权都放进了家族信托进行隔离保护。<b>2013年，邓文迪在离婚时仅获得了两套房产和让两个女儿成为870万美金基金的受益人，对于邓文迪而言这基本属于净身出户了</b>，不愧是离过三次婚的老法师。</p>\n<p>当然，也有风平浪静、“皆大欢喜”的财产分割。2014年，首登全英女富豪榜的华人女富豪戴秀丽离婚了，不过是她身为数学老师的英国丈夫托尼·霍肯提出的，理由是自己厌倦了太富裕的生活。这位英国老师满足于每瓶十镑的平价酒、喜欢在连锁酒吧吃午餐，也不喜欢名牌，而他的太太喜欢开着<a href=\"https://laohu8.com/S/RRN.UK\">劳斯莱斯</a>和宾利、满世界买着足球俱乐部、喝着900英镑一瓶的香槟。霍肯向英国媒体透露，自己只向身家12亿英镑（约合人民币123亿元）的戴秀丽要了100万英镑的赡养费，认为后半辈子生活有了保障的他，日常生活是免费给穷人家的孩子上课。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5acf1a71ca7bca43197bc3bbe855294c\" tg-width=\"498\" tg-height=\"590\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>即便资产分割没有问题，离婚本身的负面效应也会让事业婚姻“双水逆”，杨幂和刘恺威离婚，让持续几年的“月经贴”新闻爆料成为了过去式，也让杨幂参股的公司估值缩水了10个亿。</p>\n<p><b>上市受阻，惨被兼并</b></p>\n<p>娇妻在一些富豪的眼中，婚前是救世主，婚后是拦路虎。</p>\n<p>2007年8月，土豆网创始人王微与上海电视台的女主播杨蕾登记结婚，曾经被外界普遍看好的郎才女貌的一对，婚后10个月便开始分居。2008年8月，王微第一次提出离婚，法院没有支持其离婚请求，直至2010年3月，法院才判决双方离婚。双方离婚后半年多的11月，土豆网先于优酷向美国证监会提交了IPO申请，就当王微开始憧憬未来的广阔蓝图时，意外发生了：王微的前妻杨蕾在土豆网提交上市申请的第二天，向上海市徐汇区人民法院起诉，要求分割婚姻关系存续期间的财产。</p>\n<p>上海徐汇区人民法院冻结了王微名下三家公司的股权，土豆网的上市计划瞬间泡汤。半年后，王微与杨蕾达成庭外和解，王微总共支付前妻杨蕾700万美元的经济补偿，先行支付300万美元，待土豆网上市后另行支付余额。同年8月，土豆网终于在美国纳斯达克上市，但是却错过了上市的最好时机，本来遥遥领先的土豆网，最后被优酷吞并。而这件离婚案也催生出了投资界的“土豆条款”。</p>\n<p>所谓“土豆条款”是指投资者要求被投资公司的CEO、主要创始人结婚或者离婚必须经过董事会，尤其是优先股股东的同意后方可进行。如今王微的前妻杨蕾在上海台主持一档家庭纠纷调节节目，举手投足间全是胜利者的姿态。</p>\n<p>不过即便有着“土豆条款”作为防火墙，也是抵挡不住离婚魔咒的显现。与王微杨蕾不同，赶集网的创始人杨浩然与太太是典型的患难夫妻，二十多年前他们在国内相识并结婚，随后一同去美国留学。2005年杨浩然与弟弟一起回国创建了赶集网，与许多能同甘共苦然却不能同富贵的夫妻一样，正当事业有了起色之时，杨浩然和王红艳的婚姻却出现了危机。</p>\n<p>婚姻快速崩溃的导火索是王红艳意外发现了杨浩然在悄悄转移美国账户里的巨额存款，由于不甘心把自己辛苦创立的赶集网的股权分割给妻子，两人开始了堪称拉锯战的离婚诉讼，部分股权被保全有，让赶集网与土豆网一样错失了上市的良机。2013年，赶集网的老对手<a href=\"https://laohu8.com/S/WUBA\">58同城</a>完成了纳斯达克上市，在资金的支持下，很快超越了赶集网，投资人不再期盼赶集网上市转而开始谋划并购，最终，58并购了赶集网。顺便提一句，赶集网和<a href=\"https://laohu8.com/S/WUBA\">58同城</a>的代言人，分别是“离过婚”的姚晨和杨幂。</p>\n<p>针对赶集网、土豆网等前车之鉴，可能已经不是文件和条款可以防范的了，有VC公司表示，对准备投资的公司，凡是老板已婚的，要访谈其太太。</p>\n<p>并不是每个富豪的离婚都伴有股权之争和债务违约，曾经的中国女首富吴亚军财产分割架构，便是可复制的离婚范本。早在2008年，龙湖地产上市前，吴亚军与丈夫蔡奎已经“预离婚”，他们把股份分割好，并各自交由自己的家族信托控制，只是为了成功上市瞒而不报感情不和的问题。正是由于这样的设计，2012年二人离婚时，并没有产生任何股权分割的纠纷，吴亚军通过协议在离婚后掌管着二人的股份，而前夫蔡奎拿着巨额分手费和一个空姐结了婚。</p>\n<p>如果说土豆赶集创始人的离婚是“非合作博弈”，那吴亚军夫妇的“离婚经济学”则正是“合作博弈”的典范。</p>\n<p><b>豪门恩怨与牢狱之灾</b></p>\n<p>豪门的离婚恩怨，有时还会催生出牢狱之灾。</p>\n<p>北京的apm，上海的ifc、iapm，成都的IFS，这些各地标志性的购物中心都是香港<a href=\"https://laohu8.com/S/00016\">新鸿基地产</a>旗下的商业地产项目，而它背后的郭氏家族也是香港继李嘉诚之后的第二大富豪家族，新鸿基在郭氏三兄弟的团结合作下成为了香港市值最大的地产公司。而就是这样一个商业巨擘，差点被婚变击沉。</p>\n<p>1997年的世纪绑架案给新鸿基大少郭炳湘留下了心理阴影，导致他患上了躁狂症，赎金支付环节的种种迟疑让他对家里人产生了怀疑，连妻子李天颖也无法沟通。要知道当年为了娶李天颖，多情种子郭炳湘不惜离婚并且与家人决裂。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f961bc00237d816a35460b3453d1d5cb\" tg-width=\"486\" tg-height=\"458\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在这个时候，郭炳湘的初恋情人唐锦馨给予他最大的关怀，郭炳湘也一直住在唐锦馨家里疗伤，慢慢恢复之后又重新回到家族企业掌权，并让唐锦馨进入新鸿基担任要职。而唐锦馨逐渐介入公司营运并扩展个人影响力，引起了郭家其他人的不满。</p>\n<p>郭炳湘和他的唐小姐出双入对，似乎只等一张与原配的离婚纸，见证了两任大儿媳的郭老太太显然希望事不过三。2002年10月，她聚齐三兄弟，让郭炳江记录了“11条家规”，包括：郭炳湘不能与李天颖离婚，唐锦馨与子女不能参与公司事务及管理、不准进入帝苑酒店及两个办公室、不能嫁郭炳湘及自称郭太，等等。并由三兄弟见证签名作实。</p>\n<p>不过如果家规有用，还要编剧做什么，郭炳湘并没有遵守这些。不得已郭老太太动用集团最高权限罢免了郭炳湘的主席位，踢他出了董事局，还将家族的信托基金一分为三，分别给了二儿子郭炳江、三儿子郭炳联以及郭炳湘的原配妻子李天颖，原本的家族继承人郭炳湘反而没有分到一毛钱，这样的分割是为了保证郭炳湘一旦婚变，家族基金不受大的影响。</p>\n<p>郭炳湘并没有坐以待毙，他运用手上搜集的证据，指控两个弟弟贿赂，爆出香港世纪贪污案——前政务司司长许仕仁的涉贪案件。</p>\n<p>为了两个儿子免受牢狱之灾，郭老太邝肖卿向郭氏三兄弟平均分配了新鸿基股权，但是尽管有黄金律师团助阵，郭家二爷郭炳江还是被判入罪，辞去了新鸿基的职务。</p>\n<p>这段如TVB大戏般精彩的剧情还真被TVB搬上了荧幕，巧合的是岳华与郭炳湘，角色扮演者和角色的原型竟然在2018年的同一天去世。</p>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>比尔盖茨宣布离婚！超级富豪离婚的代价有多大？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-05-04/doc-ikmxzfmm0438875.shtml><strong>新浪财经综合</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>来源：瞰天下\n微软创始人比尔·盖茨日前宣布与妻子梅琳达·盖茨离婚。根据福布斯今年发布的2021全球富豪榜，比尔·盖茨以1240亿美元的资产位列世界第四。\n超级富豪离婚的代价有多大？2019年世界首富亚马逊创始人杰夫．贝佐斯离婚曾经付出383亿美元的天价“分手费”，而传媒大亨默多克在与邓文迪结婚前把名下的主要资产放进了家族信托进行隔离保护。国内一些富豪离婚案也曾导致一些复杂纠葛。\n\n福布斯2021...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-05-04/doc-ikmxzfmm0438875.shtml\">Web 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href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>，麦肯齐是当时亚马逊的会计，也是亚马逊最早的员工之一。两人婚后共抚养四名子女。</p>\n<p>2019年，拥有逾千亿美元身价的贝佐斯与麦肯齐达成离婚协议。由于贝佐斯和麦肯齐在结婚时并没有签过婚前协议，他们夫妇在离婚前则共同持有约16%的亚马逊股份，根据他们所在的华盛顿州法律，<b>麦肯齐本可分到一半身价，但她选择了慷慨放手，最终只分走了亚马逊4%的股票，当时这部分股票的价值达383亿美元。</b>此后，贝佐斯手中仅剩11%左右的亚马逊股份。</p>\n<p>这笔天价“分手费”被外界称之为世界最贵离婚协议，当时彭博亿万富翁指数仍将贝佐斯列为全球第一富豪，并估计其净资产为1180亿美元。（注：截至2021年，贝佐斯资产已经增至1770亿美元。）</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e5786f8a7a4defcf4d285b9bef35e4f\" tg-width=\"550\" tg-height=\"368\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其他问题</p>\n<p><b>资产缩水</b></p>\n<p>即便贝索斯的离婚声明写得比结婚誓词还要好，他也不得不面对资产分割的问题，而资产缩水也是富豪离婚中最直接的问题。</p>\n<p>2016年，中国互联网巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/300418\">昆仑万维</a>董事长周亚辉与妻子李琼达成离婚财产分割约定，李琼分得2.7793亿股<a href=\"https://laohu8.com/S/300418\">昆仑万维</a>股份，按照当时的股价计算，李琼分得财产达到70.76亿元之巨，这是中国最贵的离婚案。在36个月的锁定期后，李琼便抛出了大量昆仑万维的股票，离婚前还能以260亿位列胡润白手起家榜第一位，到了2018年却只能以69亿的身家排在胡润百富榜的2000多位，“周亚辉抛我，我就抛周亚辉股票”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51b54161d1cbf10046520ca70105c16a\" 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href=\"https://laohu8.com/S/WUBA\">58同城</a>完成了纳斯达克上市，在资金的支持下，很快超越了赶集网，投资人不再期盼赶集网上市转而开始谋划并购，最终，58并购了赶集网。顺便提一句，赶集网和<a href=\"https://laohu8.com/S/WUBA\">58同城</a>的代言人，分别是“离过婚”的姚晨和杨幂。</p>\n<p>针对赶集网、土豆网等前车之鉴，可能已经不是文件和条款可以防范的了，有VC公司表示，对准备投资的公司，凡是老板已婚的，要访谈其太太。</p>\n<p>并不是每个富豪的离婚都伴有股权之争和债务违约，曾经的中国女首富吴亚军财产分割架构，便是可复制的离婚范本。早在2008年，龙湖地产上市前，吴亚军与丈夫蔡奎已经“预离婚”，他们把股份分割好，并各自交由自己的家族信托控制，只是为了成功上市瞒而不报感情不和的问题。正是由于这样的设计，2012年二人离婚时，并没有产生任何股权分割的纠纷，吴亚军通过协议在离婚后掌管着二人的股份，而前夫蔡奎拿着巨额分手费和一个空姐结了婚。</p>\n<p>如果说土豆赶集创始人的离婚是“非合作博弈”，那吴亚军夫妇的“离婚经济学”则正是“合作博弈”的典范。</p>\n<p><b>豪门恩怨与牢狱之灾</b></p>\n<p>豪门的离婚恩怨，有时还会催生出牢狱之灾。</p>\n<p>北京的apm，上海的ifc、iapm，成都的IFS，这些各地标志性的购物中心都是香港<a href=\"https://laohu8.com/S/00016\">新鸿基地产</a>旗下的商业地产项目，而它背后的郭氏家族也是香港继李嘉诚之后的第二大富豪家族，新鸿基在郭氏三兄弟的团结合作下成为了香港市值最大的地产公司。而就是这样一个商业巨擘，差点被婚变击沉。</p>\n<p>1997年的世纪绑架案给新鸿基大少郭炳湘留下了心理阴影，导致他患上了躁狂症，赎金支付环节的种种迟疑让他对家里人产生了怀疑，连妻子李天颖也无法沟通。要知道当年为了娶李天颖，多情种子郭炳湘不惜离婚并且与家人决裂。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f961bc00237d816a35460b3453d1d5cb\" tg-width=\"486\" tg-height=\"458\" 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-05-04/doc-ikmxzfmm0438875.shtml><strong>新浪财经综合</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>来源：瞰天下\n微软创始人比尔·盖茨日前宣布与妻子梅琳达·盖茨离婚。根据福布斯今年发布的2021全球富豪榜，比尔·盖茨以1240亿美元的资产位列世界第四。\n超级富豪离婚的代价有多大？2019年世界首富亚马逊创始人杰夫．贝佐斯离婚曾经付出383亿美元的天价“分手费”，而传媒大亨默多克在与邓文迪结婚前把名下的主要资产放进了家族信托进行隔离保护。国内一些富豪离婚案也曾导致一些复杂纠葛。\n\n福布斯2021...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-05-04/doc-ikmxzfmm0438875.shtml\">Web 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10:48</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>因美国独立日假期，7月5日（周一）美股休市一日，7月6日（周二）起恢复交易。</b></p>\n<p>港股、A股、英股、澳股、新加坡股市照常交易。</p>\n<p><b>背景简介：</b></p>\n<p><b>独立日</b>是美国法定国庆日，日期为每年7月4日，以纪念1776年7月4日大陆会议在费城正式通过《独立宣言》。美国的独立日，与宗教、民俗节日一样隆重，老百姓在节日前清洁院落，装饰家居，悬挂国旗。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f87ddb03d9b4d56cf0dce9450e742016\" tg-width=\"626\" 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Pride则认为，价值股的行情还未结束，价值股将跑赢科技股：</p>\n<blockquote>\n 我们仍处于基本面复苏之中，经济增长和收入都有所提高。我们的基本假设是，通胀最终会稳定在2%至3%之间，这对价值股的益处将大于成长股。\n</blockquote>\n<p>摩根士丹利资产管理公司也偏好价值股。该机构高级投资组合经理Andrew Slimmon表示，在经济形势更为强劲的时候，倾向于持有对通胀敏感的股票，而人们可能低估了这个周期的持续时间。</p>\n<p>Slimmon指出，相对于更广泛的市场，价值型股票仍然很便宜，价值股表现超大盘的阶段将持续下去。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>成长VS价值，这是当下美股最大分歧</title>\n<style 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10:52","market":"sh","language":"zh","title":"单粒破千！谁在“神药”片仔癀暴涨背后推手？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1179952781","media":"雷达财经","summary":"片仔癀价格上涨的一部分原因是原材料资源的稀缺导致采购成本较高，人工成本也在逐年上涨。此外，片仔癀在南方部分地区，被当做礼品。而随着价格的抬升，片仔癀甚至被看作一种投资品，导致黄牛入场，恶意囤积，高价卖","content":"<blockquote>\n 片仔癀价格上涨的一部分原因是原材料资源的稀缺导致采购成本较高，人工成本也在逐年上涨。此外，片仔癀在南方部分地区，被当做礼品。而随着价格的抬升，片仔癀甚至被看作一种投资品，导致黄牛入场，恶意囤积，高价卖出，进一步推动价格上涨。\n</blockquote>\n<p>排队限购、断货……近段时间内，药中茅台、“神药”片仔癀涨疯了，甚至在一些电商平台单粒破千元。</p>\n<p>与此同时，片仔癀股价大涨，三个月内从240元/股涨至428.5元/股，涨幅近80%。目前，公司市值近2600亿，市盈率达114.33倍，远超行业平均水平。</p>\n<p>片仔癀疗效真这么神奇？有医疗行业专家表示，片仔癀为处方药，有清利肝胆湿热的功效，对肝病有一定作用。临床上使用并不很多，医生并非经常用到。</p>\n<p>雷达财经梳理发现，片仔癀价格大涨，受到多重原因推动。片仔癀价格上涨的一部分原因是原材料资源的稀缺导致采购成本较高，人工成本也在逐年上涨。此外，片仔癀在南方部分地区，被当做礼品。而随着价格的抬升，片仔癀甚至被看作一种投资品，导致黄牛入场，恶意囤积，高价卖出，进一步推动价格上涨。</p>\n<p><b>线下一药难求 线上价格破千</b></p>\n<p>近日，许多消费者反映线下药店买片仔癀出现一药难求的情况，提前预约、线下排队、限量购买，片仔癀一下子成了当下市场上炙手可热的香饽饽。根据百度搜索指数显示，近期片仔癀相关的搜索也出现暴涨，一时间片仔癀风头无两。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9410040e114f1d02c968b98dd3896b4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>据了解，片仔癀名下虽然有药品、化妆品、日化用品、医疗器械、健康食品等产品，但其核心产品主要是片仔癀系列产品，包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮膏等。当前比较难买的是片仔癀和片仔癀胶囊，片仔癀其余产品的市场销售情况还属正常。</p>\n<p>雷达财经在一些电商平台上了解到，目前上架片仔癀及片仔癀胶囊药品的店铺不是特别多，能下单购买的店铺片仔癀的价格基本都在900元以上，有的甚至达到了1450元以上的天价。线上平台要么是没货，要么就是价格飞涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32d788078ae43348210859c4fe2e8c7d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1036\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而在线下，片仔癀在国内销售的主要模式为OTC销售和院线销售，其中以OTC 销售为主。OTC销售模式主要包括片仔癀体验馆、区域经销及零售药店等。目前，全国多地线下药店确实存在很难买到片仔癀的情况。消费者若想购买片仔癀，需要提前排队，验证身份信息，并且每人限购2粒。</p>\n<p>药店店员在被问及是否有限购方案时，表示目前购买的顾客比较多，药品比较紧张，为了防止黄牛恶意囤积扰乱市场，所以要求购买药品的顾客出示身份证明和处方，并且一般需要提前一天预约。</p>\n<p>片仔癀方内部人员还称之前这个药并不像现在这样难买，几个月前出现大量购买的情况。为了防止黄牛扰乱市场，这才采取预约、出示身份证明、限期限量的策略，官方从来没有进行过涨价，涨价行为应是黄牛所为。</p>\n<p><b>片仔癀真的那么神？</b></p>\n<p>片仔癀到底是什么？百度百科资料显示，片仔癀有着“国宝名药”的称号。它原是明朝太医的秘方，后太医出家，来到闽南漳州璞山寺当和尚。他根据宫廷秘方研制出一种特效退癀、消肿的良药，福建漳州方言把一切炎症统称“癀”。该药外形呈条索状，使用时，切一薄片内服或外敷，片刻见效，故而得名“片仔癀”。</p>\n<p>片仔癀是一种中成药，为清热剂，具有清热解毒、凉血化瘀，消肿止痛之功效，常用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及各种炎症。</p>\n<p>可即便如此，市面上针对这些病症的药物也有不少，而身价暴涨的片仔癀真的有那么神奇么？是市场炒作还是确有奇效？</p>\n<p>资料显示，片仔癀形状为类扁椭圆形块状，块上有一椭圆环。表面棕黄色或灰褐色，有密细纹，可见霉斑。质坚硬，难折断。折断面微粗糙，呈棕褐色，色泽均匀，偶见少量菌丝体。粉末呈棕黄色或淡棕黄色，气微香，味苦、微甘。片仔癀牌片仔癀的处方、工艺均属国家绝密级秘密，是国家一级中药保护品种。</p>\n<p>片仔癀每粒重3克，胶囊装每粒0.3克。口服使用，一次0.6克，八岁以下儿童一次0.15~0.3克，一日2~3次，外用研末用冷开水或食醋少许调匀涂在患处(溃疡者可在患处周围涂敷之)。一日数次，常保持湿润，或遵医嘱；胶囊装一次2粒，一至五岁儿童一次1粒，一日3次。</p>\n<p>据一家销售片仔癀的天猫药房店铺页面评价显示，大多数消费者对于片仔癀胶囊药品的评价好评居多，吐槽较多的点主要在于药比较难买，得靠抢购或者运气。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39699fc108640e3a3e74c254cda99336\" tg-width=\"558\" tg-height=\"1600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>专家表示片仔癀为处方药，有清利肝胆湿热的功效，对肝病有一定作用。临床上使用并不很多，医生并非经常用到。需要注意的是，片仔癀服药期间，忌食辛辣、油腻食物。服用3天后症状无改善，或服药期间伴有恶寒发热等全身症状者，应到医院就诊。对局部病变切忌碰撞、挤压。局部病灶红肿热痛反应剧烈，初起疮顶即有多个脓头者均应到医院就诊；药品性状发生改变时禁止使用；儿童必须在成人的监护下使用；如正在服其他药品，使用本品前请咨询医师或药师；另外，片仔癀孕妇忌服，运动员慎用。</p>\n<p><b>为何大涨？药材稀缺+投资增值+黄牛炒作</b></p>\n<p>2020年1月20日，片仔癀公司曾发布公告称，将公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从530元/粒上调到590元/粒，供应价格相应上调约40元/粒。据悉，这是2005年以来片仔癀第15次涨价，价格从125元/粒涨到590元/粒，涨幅近4倍。</p>\n<p>片仔癀凭什么卖这么贵？据行业人士透露，片仔癀价格上涨的很大一部分原因是原材料资源的稀缺导致采购成本较高，另外人工成本也在逐年上涨。</p>\n<p>片仔癀药物涉及的重要成分包括麝香、牛黄、蛇胆、三七。其中，除麝香、蛇胆严格按国家有关规定组织采购外，牛黄、三七可通过市场渠道进行采购，采购价格随行就市。所以片仔癀的成本很大一部分取决于中药材的采购价格。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ffc9f225b2201bb43e4936dd64162c0\" tg-width=\"600\" tg-height=\"136\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其中，麝香来自我国一级保护动物麝，而天然麝香的市场价格在每克200元至几百元不等。麝香的采购需获得国家林业主管部门的核准，林业主管部门核准数量以后，价格由买卖双方根据供需情况自行协商。近年来天然麝香价格缓慢上升，2020年麝香价格基本保持稳定但略有上涨。</p>\n<p>其次是牛黄，牛黄供应容易受到产地供给与市场需求的影响。2020年，牛黄价格呈持续上涨趋势。麝香和牛黄在片仔癀的含量上占的比例不多，但二者合计成本的占比却达到了片仔癀的90%以上。</p>\n<p>蛇胆方面，需按国家有关规定组织采购，价格由买卖双方根据供需情况自行协商。2020年，蛇胆价格略有上涨。</p>\n<p>为了保证三七原料质量及供应来源稳定，公司在云南文山与当地企业合作共建标准化、规范化三七种植基地，公司根据生产原料需求按市场价格向基地进行定点采购。2020年，同等规格的三七价格略有下降。</p>\n<p>2020年，重要药材品种价格的波动对片仔癀系列产品的成本产生一定的影响。从长期看，麝香、牛黄及蛇胆的价格呈上涨趋势，未来将对片仔癀系列产品成本产生上升压力。为合理控制成本，公司将采取提前布局、持续关注主要大品种或重要药材市场行情的方式，适时加大采购储备，以最大限度控制成本。</p>\n<p>有行业人士向雷达财经表示，片仔癀涨价，除了成本提高，还因为片仔癀被许多人认为是救命神药，并被当作送礼礼品。而片仔癀逐步提价后，一些人认为投资片仔癀稳赚不赔，片仔癀具备金融属性，引发黄牛进场，价格暴涨。</p>\n<p><b>背后公司股价大涨，市盈率远超同行</b></p>\n<p>天眼查资料显示，片仔癀背后的公司是漳州片仔癀药业股份有限公司，该公司是以医药制造、研发为主业的国家技术创新示范企业、中华老字号企业，现市值超2500亿。2003年6月，公司股票于上交所成功上市，成为国有控股医药类上市公司(股票代码：600436)。</p>\n<p>2003年，公司首发募集资金总额3.42亿元；2013年，公司配股募集资金总额7.76亿元；截至2020年末，公司已实施现金分红累计17次，累计现金分红24.88亿元。公司的总股本从上市初的1.40亿股增加至6.03亿股，公司股票市值已超千亿元，资产回报率（ROA）等财务指标位居医药行业前列。公司在资本市场上得到境内外投资者的高度认可，公司股票被纳入到明晟（MSCI）指数体系的首批名单之中，以及富时罗素（FTSE Russell）等多个指数体系。</p>\n<p>漳州片仔癀药业股份有限公司旗下拥有1家研究院、35家控股子公司、7家参股公司，经营6大品类、470多个产品系列，在全国7个省、直辖市建立23个科研、生产和药材基地。公司经营涉及中成药、生物制药、保健食品、化妆品、日化品、医疗器械、电子商务、现代医药物流等行业。</p>\n<p>根据公司发布的2020年财报显示，截至2020年12月31日，公司总资产为102.06亿元，归属母公司股东权益为78.63亿元。报告期内，公司实现营业总收入65.11亿元，比上年同期增加7.89亿元，同比增长13.78%；实现净利润16.90亿元，比上年同期增加3.03亿元，同比增长21.85%。据官网显示，2020年片仔癀上缴税收8.7亿元，同比增长29.33%，再创同期历史新高。据财报显示，肝病用药是公司盈利的主要来源；华东地区是国内销量最好的地区。</p>\n<p>2020年，公司研发费用 9755.16万元，同比下降18.32%，研发投入占营业收入比例为1.50%。</p>\n<p>基于片仔癀一药难求的现状，近几个月片仔癀股价大涨，三个月内从240元/股涨至428.5元/股，涨幅近80%。</p>\n<p>截至目前，片仔癀股价市盈率为114.33倍，行业平均市盈率为62.99倍。</p>\n<p>有投资者认为，片仔癀本质上并非“神药”，而是消炎药，如果将来消费者“信仰破灭”，将对上市公司片仔癀业绩产生较大影响。</p>","source":"lsy1575359225748","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/RgdwNmGU2JBO70F0hp8uGQ><strong>雷达财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>片仔癀价格上涨的一部分原因是原材料资源的稀缺导致采购成本较高，人工成本也在逐年上涨。此外，片仔癀在南方部分地区，被当做礼品。而随着价格的抬升，片仔癀甚至被看作一种投资品，导致黄牛入场，恶意囤积，高价卖出，进一步推动价格上涨。\n\n排队限购、断货……近段时间内，药中茅台、“神药”片仔癀涨疯了，甚至在一些电商平台单粒破千元。\n与此同时，片仔癀股价大涨，三个月内从240元/股涨至428.5元/股，涨幅近...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/RgdwNmGU2JBO70F0hp8uGQ\">Web 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线上价格破千\n近日，许多消费者反映线下药店买片仔癀出现一药难求的情况，提前预约、线下排队、限量购买，片仔癀一下子成了当下市场上炙手可热的香饽饽。根据百度搜索指数显示，近期片仔癀相关的搜索也出现暴涨，一时间片仔癀风头无两。\n\n据了解，片仔癀名下虽然有药品、化妆品、日化用品、医疗器械、健康食品等产品，但其核心产品主要是片仔癀系列产品，包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮膏等。当前比较难买的是片仔癀和片仔癀胶囊，片仔癀其余产品的市场销售情况还属正常。\n雷达财经在一些电商平台上了解到，目前上架片仔癀及片仔癀胶囊药品的店铺不是特别多，能下单购买的店铺片仔癀的价格基本都在900元以上，有的甚至达到了1450元以上的天价。线上平台要么是没货，要么就是价格飞涨。\n\n而在线下，片仔癀在国内销售的主要模式为OTC销售和院线销售，其中以OTC 销售为主。OTC销售模式主要包括片仔癀体验馆、区域经销及零售药店等。目前，全国多地线下药店确实存在很难买到片仔癀的情况。消费者若想购买片仔癀，需要提前排队，验证身份信息，并且每人限购2粒。\n药店店员在被问及是否有限购方案时，表示目前购买的顾客比较多，药品比较紧张，为了防止黄牛恶意囤积扰乱市场，所以要求购买药品的顾客出示身份证明和处方，并且一般需要提前一天预约。\n片仔癀方内部人员还称之前这个药并不像现在这样难买，几个月前出现大量购买的情况。为了防止黄牛扰乱市场，这才采取预约、出示身份证明、限期限量的策略，官方从来没有进行过涨价，涨价行为应是黄牛所为。\n片仔癀真的那么神？\n片仔癀到底是什么？百度百科资料显示，片仔癀有着“国宝名药”的称号。它原是明朝太医的秘方，后太医出家，来到闽南漳州璞山寺当和尚。他根据宫廷秘方研制出一种特效退癀、消肿的良药，福建漳州方言把一切炎症统称“癀”。该药外形呈条索状，使用时，切一薄片内服或外敷，片刻见效，故而得名“片仔癀”。\n片仔癀是一种中成药，为清热剂，具有清热解毒、凉血化瘀，消肿止痛之功效，常用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及各种炎症。\n可即便如此，市面上针对这些病症的药物也有不少，而身价暴涨的片仔癀真的有那么神奇么？是市场炒作还是确有奇效？\n资料显示，片仔癀形状为类扁椭圆形块状，块上有一椭圆环。表面棕黄色或灰褐色，有密细纹，可见霉斑。质坚硬，难折断。折断面微粗糙，呈棕褐色，色泽均匀，偶见少量菌丝体。粉末呈棕黄色或淡棕黄色，气微香，味苦、微甘。片仔癀牌片仔癀的处方、工艺均属国家绝密级秘密，是国家一级中药保护品种。\n片仔癀每粒重3克，胶囊装每粒0.3克。口服使用，一次0.6克，八岁以下儿童一次0.15~0.3克，一日2~3次，外用研末用冷开水或食醋少许调匀涂在患处(溃疡者可在患处周围涂敷之)。一日数次，常保持湿润，或遵医嘱；胶囊装一次2粒，一至五岁儿童一次1粒，一日3次。\n据一家销售片仔癀的天猫药房店铺页面评价显示，大多数消费者对于片仔癀胶囊药品的评价好评居多，吐槽较多的点主要在于药比较难买，得靠抢购或者运气。\n\n专家表示片仔癀为处方药，有清利肝胆湿热的功效，对肝病有一定作用。临床上使用并不很多，医生并非经常用到。需要注意的是，片仔癀服药期间，忌食辛辣、油腻食物。服用3天后症状无改善，或服药期间伴有恶寒发热等全身症状者，应到医院就诊。对局部病变切忌碰撞、挤压。局部病灶红肿热痛反应剧烈，初起疮顶即有多个脓头者均应到医院就诊；药品性状发生改变时禁止使用；儿童必须在成人的监护下使用；如正在服其他药品，使用本品前请咨询医师或药师；另外，片仔癀孕妇忌服，运动员慎用。\n为何大涨？药材稀缺+投资增值+黄牛炒作\n2020年1月20日，片仔癀公司曾发布公告称，将公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从530元/粒上调到590元/粒，供应价格相应上调约40元/粒。据悉，这是2005年以来片仔癀第15次涨价，价格从125元/粒涨到590元/粒，涨幅近4倍。\n片仔癀凭什么卖这么贵？据行业人士透露，片仔癀价格上涨的很大一部分原因是原材料资源的稀缺导致采购成本较高，另外人工成本也在逐年上涨。\n片仔癀药物涉及的重要成分包括麝香、牛黄、蛇胆、三七。其中，除麝香、蛇胆严格按国家有关规定组织采购外，牛黄、三七可通过市场渠道进行采购，采购价格随行就市。所以片仔癀的成本很大一部分取决于中药材的采购价格。\n\n其中，麝香来自我国一级保护动物麝，而天然麝香的市场价格在每克200元至几百元不等。麝香的采购需获得国家林业主管部门的核准，林业主管部门核准数量以后，价格由买卖双方根据供需情况自行协商。近年来天然麝香价格缓慢上升，2020年麝香价格基本保持稳定但略有上涨。\n其次是牛黄，牛黄供应容易受到产地供给与市场需求的影响。2020年，牛黄价格呈持续上涨趋势。麝香和牛黄在片仔癀的含量上占的比例不多，但二者合计成本的占比却达到了片仔癀的90%以上。\n蛇胆方面，需按国家有关规定组织采购，价格由买卖双方根据供需情况自行协商。2020年，蛇胆价格略有上涨。\n为了保证三七原料质量及供应来源稳定，公司在云南文山与当地企业合作共建标准化、规范化三七种植基地，公司根据生产原料需求按市场价格向基地进行定点采购。2020年，同等规格的三七价格略有下降。\n2020年，重要药材品种价格的波动对片仔癀系列产品的成本产生一定的影响。从长期看，麝香、牛黄及蛇胆的价格呈上涨趋势，未来将对片仔癀系列产品成本产生上升压力。为合理控制成本，公司将采取提前布局、持续关注主要大品种或重要药材市场行情的方式，适时加大采购储备，以最大限度控制成本。\n有行业人士向雷达财经表示，片仔癀涨价，除了成本提高，还因为片仔癀被许多人认为是救命神药，并被当作送礼礼品。而片仔癀逐步提价后，一些人认为投资片仔癀稳赚不赔，片仔癀具备金融属性，引发黄牛进场，价格暴涨。\n背后公司股价大涨，市盈率远超同行\n天眼查资料显示，片仔癀背后的公司是漳州片仔癀药业股份有限公司，该公司是以医药制造、研发为主业的国家技术创新示范企业、中华老字号企业，现市值超2500亿。2003年6月，公司股票于上交所成功上市，成为国有控股医药类上市公司(股票代码：600436)。\n2003年，公司首发募集资金总额3.42亿元；2013年，公司配股募集资金总额7.76亿元；截至2020年末，公司已实施现金分红累计17次，累计现金分红24.88亿元。公司的总股本从上市初的1.40亿股增加至6.03亿股，公司股票市值已超千亿元，资产回报率（ROA）等财务指标位居医药行业前列。公司在资本市场上得到境内外投资者的高度认可，公司股票被纳入到明晟（MSCI）指数体系的首批名单之中，以及富时罗素（FTSE Russell）等多个指数体系。\n漳州片仔癀药业股份有限公司旗下拥有1家研究院、35家控股子公司、7家参股公司，经营6大品类、470多个产品系列，在全国7个省、直辖市建立23个科研、生产和药材基地。公司经营涉及中成药、生物制药、保健食品、化妆品、日化品、医疗器械、电子商务、现代医药物流等行业。\n根据公司发布的2020年财报显示，截至2020年12月31日，公司总资产为102.06亿元，归属母公司股东权益为78.63亿元。报告期内，公司实现营业总收入65.11亿元，比上年同期增加7.89亿元，同比增长13.78%；实现净利润16.90亿元，比上年同期增加3.03亿元，同比增长21.85%。据官网显示，2020年片仔癀上缴税收8.7亿元，同比增长29.33%，再创同期历史新高。据财报显示，肝病用药是公司盈利的主要来源；华东地区是国内销量最好的地区。\n2020年，公司研发费用 9755.16万元，同比下降18.32%，研发投入占营业收入比例为1.50%。\n基于片仔癀一药难求的现状，近几个月片仔癀股价大涨，三个月内从240元/股涨至428.5元/股，涨幅近80%。\n截至目前，片仔癀股价市盈率为114.33倍，行业平均市盈率为62.99倍。\n有投资者认为，片仔癀本质上并非“神药”，而是消炎药，如果将来消费者“信仰破灭”，将对上市公司片仔癀业绩产生较大影响。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":532,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":124903730,"gmtCreate":1624714598420,"gmtModify":1703844026912,"author":{"id":"3576715327990513","authorId":"3576715327990513","name":"王春年","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/4ccac1133ca5b23446919f17299a88a9","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3576715327990513","idStr":"3576715327990513"},"themes":[],"htmlText":"??????","listText":"??????","text":"??????","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/124903730","repostId":"1167256448","repostType":4,"repost":{"id":"1167256448","pubTimestamp":1624686286,"share":"https://ttm.financial/m/news/1167256448?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-26 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href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>和吉利的合资公司），但是我看你是在上汽大众是吧，集度明确表示不要传统汽车的。”</p>\n<p>但小米们开出的豪迈“饭票”，还是让众多车企人士蠢蠢欲动。“现在所有新企业正常招聘都是涨薪10%-30%，很牛的人就自己谈喽。”一位来自某传统车企的求职人士表示。而据<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>财经报道，360汽车招聘仅岗位的推荐奖金就共计达数十万元。</p>\n<p>由职场社交平台脉脉独家提供给经济观察报的一份数据显示，据统计，在新造车企业中，汽车圈里计划去滴滴的人最多，互动数量最高；其次是<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>，第三名是百度和吉利合作的集度汽车，第四名是小米汽车。</p>\n<p>一边是科技造车企业高薪招聘的信息不断更新，一边却是大量求职人员被拒之门外。“小米们”到底在找什么样的人？到底谁才是他们不惜拿出超百万年薪挖墙角的人才？</p>\n<p><b>1、</b><b><b>选择性“挖角”</b></b></p>\n<p>在传统车企从业人员求职遭“冷遇”的同时，新造车企业却成了科技造车企业“挖人”的重点方向。</p>\n<p>在5月<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车的发布会上，蔚来创始人、董事长李斌感慨，“最近挖我们的人实在太多了，没办法，我们要把同事的信息都隐藏一下。”由于彼时正值百度、小米、滴滴等陆续宣布造车，这被认为是科技公司和“蔚小理”等新造车企业抢人大战的开始。与传统车企相比，这两类企业在造车理念和技术上被认为更加先进和超前。</p>\n<p>值得玩味的是，就在几年前，“蔚小理”还是“挖角者”的角色，曾高薪从传统车企挖人，而如今他们的员工也成了科技造车公司眼中的“香饽饽”。据报道，原蔚来汽车用户发展副总裁朱江或将加盟滴滴造车。而为了留住人才，有信息透露，新造车企业也已开始采取行动，或增加签订竞业协议，或增加员工持股，以此抵抗小米们的“挖墙脚”。</p>\n<p>“这（挖人）是很正常的，现在这个行业需要着它（人才）的速度已经远远超过了它供给的速度。当‘水池子’里没有水的时候，不得去别人那儿去找水喝吗？”在某新造车企业任职的Steven说。“如果有合适的机会，当然会考虑，为什么不呢？”Steven说。</p>\n<p>值得注意的是，传统车企从业人员求职遇阻，并不意味着科技新造车企业对传统车企的人才完全不感兴趣。一些高层管理人员，仍然是科技新造车企业的目标。</p>\n<p>近日有媒体爆料，小米汽车开出上亿天价“挖角”<a href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a>研究院院长胡峥楠，胡峥楠也将离开吉利加盟小米造车。但随后胡峥楠在朋友圈辟谣。吉利内部人员表示，胡峥楠“（在吉利研究院的）职位撤了，不过走没走还没有消息。”此外，另有信息显示，滴滴曾寻找副总级别的人物，开出的待遇超百万级，是传统车企的三倍以上。</p>\n<p>由于携重金入局，科技造车公司为了迅速组建团队普遍出手阔绰。360集团创始人、董事长周鸿掉更是亲自在社交媒体上广发英雄帖，表示“公司在薪酬待遇方面全面放开、全力支持。</p>\n<p>值得注意的是，“小米”们如今开放的岗位，主要是集中在自动驾驶研发等方面。从小米发布的招聘信息看，涉及自动驾驶数据平台、车载基础架构、决策规划、毫米波算法等20个岗位。360重金寻求的职位则包括感知融合算法、软件架构、信息安全、<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>驾驶开发等岗位。</p>\n<p>这表明科技造车公司更加聚焦自动驾驶等核心技术的研发，因此当前这方面的从业人员可能获得更多的“跳槽”机会。</p>\n<p>而根据认证用户在脉脉上的发言，这些企业吸引他们的地方主要是在薪资方面，另外也有求职者自称是“米粉”，打出情怀牌。</p>\n<p><b>2、</b><b><b>新从业“鄙视链”</b></b></p>\n<p>随着各方参与者陆续到位，造车阵营持续扩大，且派系逐渐分明。在这个过程中，形成了一条业内默认的就职“鄙视链”。</p>\n<p>在脉脉平台上，汽车从业者普遍认同，求职选择的优劣排序是：一二线新造车企业、传统车企孵化的新品牌、传统主机厂、二三线新造车企业。而在这些企业中，自动驾驶等前沿科技研发岗位更胜一筹。</p>\n<p>因此，加入自动驾驶行业的从业人员被认为是“上了岸”。赵钧（化名）是其中一个“幸运儿”。赵钧今年25岁，毕业刚几年，现在某科技企业担任无人驾驶项目工程师。在此之前，他在一家传统车企短暂工作。</p>\n<p>赵钧回忆称，自己求职时，现在的公司刚好在招聘，而且对于经验的丰富性要求较低。“面试时问了一些汽车行业测试常用工具的使用情况，以及一些简单的工具编程情况。”成功入职后，赵钧在公司做外包adas（高级驾驶辅助系统）测试。</p>\n<p>赵钧表示，决定进入现在这家公司，除了因为之前在传统车企的工作内容变更频繁，有些招架不住，另一个契机是其看到了一家知名公司CEO对未来自动驾驶看法的视频，这让他深受触动。“另外就是，传统车企的工资实在太低了，而且几乎不会涨薪。”赵钧说，他来到这家公司后，薪资水平和涨薪制度都优于传统车企。</p>\n<p>“更重要的是，我接触的东西多了，眼界开拓了，能够更清晰地看清未来的趋势。”基于此，赵钧能够接受现在公司较长的工作时长。“之前大小周，后来变成全单休，安排得特别满。”</p>\n<p>如果再换工作的话，赵钧称会选择新造车企业、互联网公司，或者自动驾驶<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>。“原因无它，感觉这些背景的公司给的工钱更多。”</p>\n<p>对于是否考虑小米这类新科技造车公司，赵钧表示“考虑过，但目前来说，入行经验少，进不去，他们需要的基本都是三年经验起步的老人，来了就可以干活，现在行业发展太快，都希望可以快速落地商业化，没有公司太愿意花时间培养人，所以目前来说可能不会去。”</p>\n<p>尽管被认为已经处于从业“鄙视链”较顶端的位置，但赵钧说，他的同事们目前也在观望更多的机会。“（同事换工作）变动很频繁，（跳槽的意愿）也很强烈，他们对自动驾驶初创公司和新势力应该考虑的更多，很少听说有谁又回到长城吉利类的传统车企。”</p>\n<p>但并非所有人都对小米造车趋之若鹜，一些汽车从业人员对科技造车企业表现出“无感”。来自某新造车企业的Steven就表示，如果不是自己看好的公司，就算是被高薪挖，也不会去。</p>\n<p>“这个事（加入科技造车企业）其实暂时还不在我的考虑之内。因为我觉得，你如果加入一家企业，更多的是希望能够跟他一块成长。一个行业，如果你没有能够把做深做透的话，你的个人价值是不会得到非常明显提升的。”在40岁的Steven看来，科技造车企业更高的薪资对他而言已经不是第一吸引力。Steven2019年加入现在的新造车企业，在此之前就职于某科技公司。</p>\n<p>对于想跳槽到小米等科技造车企业的人，Steven建议可以再观察一下。“小米现在open的岗位大多和智能驾驶相关的这些行业有关，那么对于传统的动力总成方向、内外饰方向是不是有诉求我们还不知道，毕竟现在也不知道小米会以什么样的形式去做它的第一款车，是从0开始，还是合作代工都不确定。”Steven表示，在不同的制造模式下，“小米”们招聘的岗位也会非常不同。目前，小米代工绯闻对象不少，但均未确定。</p>\n<p>目前来看，新的造车者还在不断入局，造车赛道也将空前激烈。这意味着汽车圈的“抢人大战”将越来越激烈。</p>\n<p>集度汽车CEO夏一平在今年4月表示，当前集度汽车核心团队约100人，到明年年底计划扩大到2500-3000人。而这些人无疑将来源于其它企业人才库。如何在这波造车新浪潮中守住自己的人才储备，已成为每个企业都需要慎重考虑的问题。</p>","source":"qthkj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>小米们入局造车，却牵出汽车业求职新“鄙视链”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/DnyQ7n4h8IL2H4ni81x-hw><strong>全天候科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>一边是科技造车企业高薪招聘的信息不断更新，一边却是大量求职人员被拒之门外。“小米们”到底在找什么样的人？到底谁才是他们不惜拿出超百万年薪挖墙角的人才？\n\n王珂（化名）是一位来自国内某传统车企新能源汽车品牌的营销管理层人员，最近他想趁着科技造车的风口换个“跑道”，因此留意了包括小米、360、集度等多家宣布造车的科技公司工作机会。但让他没想到的是，看了一圈后，他发现自己的选择空间非常小。\n“（传统）...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/DnyQ7n4h8IL2H4ni81x-hw\">Web 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href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNLive&amp;rndata=%7B%22liveId%22:%2216226253307800%22%7D&amp;feature=Push\" target=\"_blank\"><b>【正在直播】老虎7周年Open Day</b></a></p>\n<p>老虎证券正处于肉眼可见的变革中。</p>\n<p>&nbsp;6月12日，在老虎证券七周年Open Day现场，创始人及CEO巫天华表示公司正全力加速国际化，目标是成为世界一流科技券商。</p>\n<p>&nbsp;2021年一季度，老虎证券曾宣布将进入美国市场。巫天华透露，截止目前，美国子公司累计入金客户中非华人占比已超过一半。老虎证券的海外运营数据正在颠覆外界对其的刻板印象。</p>\n<p>&nbsp;“不少人对老虎证券的印象还停留在服务全球华人用户时期，但实际上我们的产品也已获得了很多非华人用户的认可。老虎海外的英文版本受到美国、新加坡用户的欢迎。接下来，公司会继续集中兵力提升产品和技术竞争力，加速国际化扩张。”巫天华表示，在客户增速创下新高的一季度，海外客户占据新增入金客户的半壁江山，充分展现公司国际化能力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6dc68264ed30d893af578cd794ad0851\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>&nbsp;老虎证券成立于2014年，在过去7年里，老虎凭借领先的技术和一站式交易体验，在2020年10月以创纪录的速度迈入百万开户客户行列。2020年，公司正式开启国际化，而此时的证券行业也处于巨变中：史无前例的全球放水以及更低的投资参与门槛促使全球年轻投资者蜂拥涌入市场。一方面，行业结构的变化让老虎证券对国际化所能打开的成长前景更有信心。另一方面，凭借前期对产品充分的打磨，老虎证券在新加坡顺利抓住此次历史机遇，登顶新加坡热门财务类应用（iOS APP Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。</p>\n<p><b>&nbsp;</b>此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。</p>\n<p>&nbsp;“券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e543653b21250deadbdd6eeff85cce65\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>&nbsp;从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。</p>\n<p>&nbsp;据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。</p>\n<p>&nbsp;“经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。</p>\n<p>&nbsp;对于老虎证券而言，真正的蝶变才刚刚开始。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3c0d2fecd992af9cc610910b2e7394b\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" 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Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。\n 此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。\n “券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。\n\n 从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。\n 据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。\n “经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。\n 对于老虎证券而言，真正的蝶变才刚刚开始。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":88,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"lives":[]}