AceSU personal page - To The Moon

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2022-01-15

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2021-09-24

$海底捞(06862)$?

2021-08-16

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2021-07-11

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斗鱼、虎牙没通过“婚前检查”，谁最受伤？

2021-07-07

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滴滴在礼橙专车投放大屏，广告会成为核心收入么?

2021-07-01

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2021-06-27

I waiting for it...

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2021-06-27

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Let's go

2021-06-23

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2021-06-22

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2021-06-22

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2021-06-21

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2021-06-20

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2021-06-20

Wow, power pack

2021-06-19

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2021-06-17

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14:07","market":"us","language":"zh","title":"斗鱼、虎牙没通过“婚前检查”，谁最受伤？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114379787","media":"奇偶派","summary":"作为两大游戏直播平台的大“家长”，腾讯游戏王国的梦彻底破灭了。","content":"<p>文/知白陆仁</p>\n<p>虎牙斗鱼，婚结到一半，结果“婚前检查”没过。</p>\n<p>7月10日，市场监管总局依法禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/502d3875ffa52197bf93dd96f4a02c04\" tg-width=\"550\" tg-height=\"499\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>审查表明，腾讯在上游网络游戏运营服务市场份额超过40%，排名第一；虎牙和斗鱼在下游游戏直播市场份额分别超过40%和30%，排名第一、第二，合计超过70%。</p>\n<p>如果虎牙与斗鱼合并，腾讯将进一步强化在游戏直播市场的支配地位，不利于市场公平竞争、可能减损消费者利益。而腾讯提出的附加限制性条件承诺方案不能有效解决前述竞争关注。</p>\n<p>市场监管总局根据反垄断法第二十八条和《经营者集中审查暂行规定》第三十五条规定，决定依法禁止此项经营者集中。</p>\n<p>监管的大锤终于落地，而合并审查的这半年里，虎牙和斗鱼的市值，纷纷大跌超一半。</p>\n<p>“游戏直播”越来越成为一个流量泥沼，虎牙、斗鱼、腾讯都深陷其中，未得出路。</p>\n<p>反垄断敲碎了谁的梦？</p>\n<p>最近的十年间，反垄断从一个陌生的词汇，正逐渐变得家喻户晓。</p>\n<p>2014年，中石化拒绝销售云南盈鼎生产的生物产油，被判赔偿300万，并将其纳入销售体系。2015年，高通公司向中国支付60.88亿元的反垄断罚款，并执行整改计划。</p>\n<p>2020年12月14日，依据《反垄断法》，分别对阿里巴巴、阅文集团、丰巢集团处以罚款，其中阿里巴巴的罚款金额高达182.28亿元。</p>\n<p>2021年7月7日，市场监管总局根据《反垄断法》对互联网领域22起案件做出处罚，其中已经被网信办要求下架APP的滴滴，涉8起案件。</p>\n<p>中国的反垄断举措不断升级，不分行业、企业性质，只要确实存在垄断行为，就将纳入反垄断调查和进行处罚。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/355382e1eabfb410cd26afcd2e20d333\" tg-width=\"550\" tg-height=\"368\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年4月22日，最高人民法院发布《人民法院知识产权保护规划（2021-2025年）》，把反垄断的行动提上日程，明确提出：将加强反垄断和反不正当竞争案件的审理工作，防止资本无需扩张，推动平台经济规范健康持续发展。</p>\n<p>斗鱼和虎牙合并被禁止事件的公告，标志着反垄断案件有两个明显转变，一是事前防范，二是加强解释。</p>\n<p>此前的反垄断案件，往往是事后进行处罚。比如高通一案，虽然罚款巨大，但垄断事实已经产生，对消费者利益的伤害已经存在，处罚只能一定地挽回损失。而从蚂蚁金服上市被阻，斗鱼虎牙合并被禁，可以发现，反垄断措施在提前，在垄断行为发生前。</p>\n<p>而此次公告的解释也更加清晰，公告写道“腾讯在上游网络游戏运营服务市场份额超过40%，排名第一；虎牙和斗鱼在下游游戏直播市场份额分别超过40%和30%，排名第一、第二，合计超过70%。”</p>\n<p>而腾讯控股通过其附属公司拥有虎牙36.9%的股权，占虎牙总投票权的50.9%。同时，腾讯也是斗鱼的最大股东，持有斗鱼公司约38.0%股权及投票权。</p>\n<p>如果真的合并成功，腾讯将形成游戏行业的垄断。</p>\n<p>通告同时写到：“腾讯有能力和动机在上下游市场实施闭环管理和双向纵向封锁，具有或者可能具有排除、限制竞争效果，不利于市场公平竞争、可能减损消费者利益，也不利于网络游戏和游戏直播市场规范健康持续发展。”</p>\n<p>营业额上，虎牙斗鱼市场份额分别超过40%和30%，合并后超70%，活跃用户上，虎牙和斗鱼分别超过45%和35%，合并后超过80%，主播资源上，双方市场份额均超过30%，合计超60%。</p>\n<p>集中后实体有动机实施双向纵向封锁。一方面拥有游戏IP的腾讯，可以要求其他直播平台不能报道和直播，比如目前西瓜视频就不能使用王者荣耀直播。另一方面直播平台，可以仅推广腾讯旗下游戏。游戏商和游戏直播联系太过紧密，切实影响到了行业的发展。</p>\n<p>而除此之外，腾讯游戏拥有最大市场份额，斗鱼、虎牙作为国内最大游戏直播公司，两者的用户，都以年轻人为主。倘若使用一套价值话语，将会对青少年产生潜移默化的影响，进而影响到整个年轻群体的价值观。</p>\n<p>比如此前“斗鱼一哥”卢本伟在直播间里教唆粉丝骂人，引来共青团中央、焦点访谈点名批评，最后被斗鱼永久封禁。斗鱼主播陈一发儿，在聊天中调侃“南京大屠杀”，也引来官媒点名批评，最后被封杀。</p>\n<p>主播，尤其是游戏主播拥有着大量年轻粉丝，其一言一行，都对粉丝有着很大影响。而合并之后，在对青少年价值观的影响能力上，腾讯形成了当之无愧的垄断。而这种价值观的垄断，比实体的垄断，更加可怕。</p>\n<p><b>合并迷局</b></p>\n<p>过去的一年里，从传出合并的讯号，到被禁止合并。斗鱼和虎牙的股价像是做过山车一样，斗鱼最高20.54美元，最低5.23美元。虎牙最高50.82美元，最低11.78美元。</p>\n<p>曾经从直播江湖的血腥厮杀中，活下来的幸存者，日子并不好过。</p>\n<p>2010年，杭州边锋网络有限公司武汉分公司的总经理陈少杰开始测试在线直播，手下有两个项目，酷秀直播和飞火直播。两个项目虽然最终死掉，但好在积累了直播的技术。</p>\n<p>2013年，边锋收购了AcFun，边锋武汉分公司的团队在其基础上做了个直播项目，名字叫AcFun生放送。后来陈少杰和边锋总裁的意见不和，分道扬镳，AcFun生放送独立出来，2014年初陈少杰将其改名为斗鱼直播。独立后，斗鱼发展非常迅速，用重金签下各游戏知名选手，甚至战队，改名后短短三个月，日活跃观众翻了10倍。</p>\n<p>2014年，斗鱼直播吸引到了第一轮投资，奥飞动漫投资了斗鱼直播2000万。随后2016年B轮获得了腾讯领投的超一亿美金（约7亿人民币），C轮获得凤凰资本和腾讯公司领投的15亿人民币。</p>\n<p>而虎牙的发展路径则与斗鱼截然不同，虎牙直播的前身是YY游戏直播，背靠着上市公司欢聚时代。欢聚时代成立于2005年， 2012年11月在纳斯达克上市，是中国最大的互联网语音平台提供商，是团队语音提供商。旗下有YY语音，多玩游戏平台等多款产品，注册用户达到7.7亿人，月活跃用户达到1亿。</p>\n<p>相比于斗鱼，虎牙根基深厚，技术扎实，用户丰富，所以，虎牙直到2017年才开始第一轮融资，由中国平安领投。2018年虎牙完成B轮融资，腾讯独家战投。</p>\n<p>而资本财务的扎实，及有母公司为上市公司的经验，虎牙也顺利弯道超车，领先斗鱼，于2018年5月在美国纽交所上市。而斗鱼则在2019年7月17日才在纳斯达克交易所上市成功。</p>\n<p>虎牙和斗鱼的合并，从2018年腾讯投资虎牙时就有了端倪。当时腾讯给虎牙提了个条件，未来第二年，第三年时可以以市场竞争价获得虎牙控制权。2020年4月3日，腾讯宣布控股虎牙。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e794ca84feaddbe82fb2d52f59311b31\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而斗鱼CEO陈少杰也在斗鱼2019Q3财报上说：“斗鱼和虎牙合不合并，取决于大股东腾讯的意愿。”</p>\n<p>直播行业太烧钱了，而腾讯作为两家直播行业领头羊的金主，减少内卷，控制成本，也成了其必然的愿望。而合并也早有先例，2016年滴滴，优步进行合并，结束了网约车的烧钱时代。</p>\n<p>到了2020年10月12日，似乎时机已经成熟。虎牙与斗鱼联合宣布，双方已签订“合并协议与计划”，预计于2021年上半年完成合并。根据合并协议，虎牙将通过“以股换股”的方式合并收购斗鱼所有已发行股份，斗鱼将成为虎牙全资子公司，并从纳斯达克退市。</p>\n<p>虎牙首席执行官董荣杰称：“如果与斗鱼的合并顺利完成，我们对其中蕴含的机遇感到非常振奋。”</p>\n<p>而根据合并计划，最开始，腾讯计划是将自家旗下“企鹅电竞”游戏直播业务转让给斗鱼，斗鱼整合企鹅电竞后，再与虎牙合并。而合并后，腾讯将拥有新公司67.5%的投票权，成为公司控股股东。</p>\n<p>一切看起来似乎很符合腾讯的心愿，但是万万没想到，当年11月，风向突然转变。国家市场监督管理总局发布了《关于平台经济领域反垄断指南》征求意见稿。根据指南要求，当月腾讯向市场监管总局提交斗鱼虎牙合并一案的经营者反垄断集中申报。</p>\n<p>审查经过多次资料补充，直到今日终于出了结果，公告禁止虎牙和斗鱼合并。</p>\n<p>审查的半年里，虎牙和斗鱼的数据下滑严重。</p>\n<p>据公开财报显示，2021年第一季度，斗鱼的均MAU为1.92亿，付费用户为700万，付费比例为3.6%，但去年同期斗鱼的付费比例为4.8%，下降幅度明显，而虎牙也出现相似程度的下降。</p>\n<p>虎牙一季度营收26.05亿元，同比增长仅8%，斗鱼成绩则更加难看，一季度营收21.53亿元，同比下滑6%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f95e8e2739fe85ec79c64228a2bc8615\" tg-width=\"550\" tg-height=\"216\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图/&nbsp;虎牙一季度营收26.05亿元 来源：同花顺</p>\n<p>甚至有分析师称：“若是合并不成，虎牙和斗鱼只能陷入温水煮青蛙，慢慢被淘汰的局面。”</p>\n<p><b>游戏直播的残酷物语</b></p>\n<p>曾经的游戏直播，是市场当之无愧的宠儿，而斗鱼正是这波浪潮的弄潮儿。</p>\n<p>在直播平台的赛道上有条潜规则：得主播者得一切。所以各家平台，在签约主播的时候，非常舍得出血。</p>\n<p>斗鱼最巅峰的时候，花费6000万从虎牙直接挖走了包括“五五开”、“洞主”在内的六大主播，一时风头无两。而斗鱼的资本玩法，更是吸引了一大波资本纷纷入局。</p>\n<p>2015年到2016年，是整个直播平台最混乱的两年。</p>\n<p>龙珠直播，战旗直播，企鹅直播，熊猫TV，全民直播纷纷入局，互联网巨头背书，动辄千万挖主播，而其中熊猫TV的一生，似乎注定了游戏直播的终局。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef7f38aabcae23dee97f696f8a04e918\" tg-width=\"550\" tg-height=\"346\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>万达太子王思聪领衔的熊猫Tv简直是含着金汤勺出生的，诞生之初，王思聪便凭借自己在电竞圈王校长的身份，招徕了诸多电竞明星。</p>\n<p>成立不足两年内，熊猫直播便获得了超16.5亿的融资，互联网大佬周鸿祎、兴证资本、光源资本也纷纷加入站台。</p>\n<p>但即使，资本如此丰厚，关系圈如此硬实，熊猫TV还是倒在了决赛圈前，归根到底，就两个原因，烧钱太快，变现太难。</p>\n<p>在游戏直播的收入中，80%都来自于打赏，尤其是土豪用户的打赏，而土豪用户又是跟着自己喜欢的主播走，这就造成了主播的身价水涨船高。</p>\n<p>平台烧钱竞争一个热门主播，成了这个行业疯狂的前哨。</p>\n<p>现斗鱼主播大司马，曾经是一名虎牙主播，在合同未到期时，直接跳槽斗鱼。虎牙起诉大司马，索赔1000万，据悉，大司马的违约金足足高达1300万。</p>\n<p>平台用天价挖来热门主播，又用高额的违约金绑住主播，成了直播行业习以为常的一件事。尤其是斗鱼和虎牙的争斗，更是惨烈。</p>\n<p>除了主播的竞争外，对赛事直播权的竞争也愈加激烈。</p>\n<p>就在斗鱼和虎牙传出合并风声的时候，斗鱼却在未获得虎牙授权许可的情况下，在直播中使用了虎牙享有国内独播权的CSGO赛事画面，斗鱼最后被法院判偿虎牙100万元。这一案也成了国内首次认定的电竞赛事直播著作权侵权案。</p>\n<p>龙争虎斗，殃及池鱼，在极其烧钱的竞争环境下，其他直播平台，要不破产，要不苟活，只有斗鱼和虎牙坚持到了决赛圈。</p>\n<p>但是当两者进入到决赛圈才发现，原来给他们致命一击的，根本不是自己原来的竞争对手。在直播平台，疯狂烧钱的时代，短视频崛起了，大量消减了原属于直播平台的时间。</p>\n<p>而快手和B站从视频到游戏直播的路径，也夺走了不少游戏直播的用户，甚至B站直接出手，签下了原斗鱼一姐冯提莫，带走了大量用户。</p>\n<p>站在决赛圈的斗鱼和虎牙，发现烧钱烧到最后，却可能面临一无所有。</p>\n<p>而腾讯方面，也在市场监管总局的公告发布后不久，发出公告进行回应：“今日（10日），腾讯收到国家市场监督管理总局作出的《关于禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并案反垄断审查决定的公告》。公司将认真遵守审查决定，积极配合监管要求，依法合规经营，切实履行社会责任。”</p>\n<p>不知道，发公告的腾讯的心里有多难过。</p>\n<p><b>写在最后</b></p>\n<p>增长乏力，盈利困难成了直播平台到最后的难解之局，两家本期待，通过合并减少“军备竞赛”，在共同的危机下，曾经的敌人也能亲如一家。</p>\n<p>但如今，这个如意算盘，被《反垄断法》终结了。留在斗鱼和虎牙面前的，是一条，困难重重的求生之路。</p>\n<p>暴跌的股价，发展的瓶颈，外来的竞争，直播平台到如今，该如何给投资者信心，又怎样收拾现在的局面？</p>\n<p>是不破不立，还是寂寞死去，这一切，只有时间来检验了。</p>\n<p>但至少，作为两大游戏直播平台的大“家长”，腾讯游戏王国的梦彻底破灭了。</p>","source":"lsy1606398076740","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>斗鱼、虎牙没通过“婚前检查”，谁最受伤？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/4GWN6ImnrV4RJd1NoBD5sA><strong>奇偶派</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文/知白陆仁\n虎牙斗鱼，婚结到一半，结果“婚前检查”没过。\n7月10日，市场监管总局依法禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并。\n\n审查表明，腾讯在上游网络游戏运营服务市场份额超过40%，排名第一；虎牙和斗鱼在下游游戏直播市场份额分别超过40%和30%，排名第一、第二，合计超过70%。\n如果虎牙与斗鱼合并，腾讯将进一步强化在游戏直播市场的支配地位，不利于市场公平竞争、可能减损消费者利益。而腾讯提出...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/4GWN6ImnrV4RJd1NoBD5sA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/336be046771c246b4b0b336c7cbc9b5c","relate_stocks":{"00700":"腾讯控股","DOYU":"斗鱼","HUYA":"虎牙"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/4GWN6ImnrV4RJd1NoBD5sA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1114379787","content_text":"文/知白陆仁\n虎牙斗鱼，婚结到一半，结果“婚前检查”没过。\n7月10日，市场监管总局依法禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并。\n\n审查表明，腾讯在上游网络游戏运营服务市场份额超过40%，排名第一；虎牙和斗鱼在下游游戏直播市场份额分别超过40%和30%，排名第一、第二，合计超过70%。\n如果虎牙与斗鱼合并，腾讯将进一步强化在游戏直播市场的支配地位，不利于市场公平竞争、可能减损消费者利益。而腾讯提出的附加限制性条件承诺方案不能有效解决前述竞争关注。\n市场监管总局根据反垄断法第二十八条和《经营者集中审查暂行规定》第三十五条规定，决定依法禁止此项经营者集中。\n监管的大锤终于落地，而合并审查的这半年里，虎牙和斗鱼的市值，纷纷大跌超一半。\n“游戏直播”越来越成为一个流量泥沼，虎牙、斗鱼、腾讯都深陷其中，未得出路。\n反垄断敲碎了谁的梦？\n最近的十年间，反垄断从一个陌生的词汇，正逐渐变得家喻户晓。\n2014年，中石化拒绝销售云南盈鼎生产的生物产油，被判赔偿300万，并将其纳入销售体系。2015年，高通公司向中国支付60.88亿元的反垄断罚款，并执行整改计划。\n2020年12月14日，依据《反垄断法》，分别对阿里巴巴、阅文集团、丰巢集团处以罚款，其中阿里巴巴的罚款金额高达182.28亿元。\n2021年7月7日，市场监管总局根据《反垄断法》对互联网领域22起案件做出处罚，其中已经被网信办要求下架APP的滴滴，涉8起案件。\n中国的反垄断举措不断升级，不分行业、企业性质，只要确实存在垄断行为，就将纳入反垄断调查和进行处罚。\n\n今年4月22日，最高人民法院发布《人民法院知识产权保护规划（2021-2025年）》，把反垄断的行动提上日程，明确提出：将加强反垄断和反不正当竞争案件的审理工作，防止资本无需扩张，推动平台经济规范健康持续发展。\n斗鱼和虎牙合并被禁止事件的公告，标志着反垄断案件有两个明显转变，一是事前防范，二是加强解释。\n此前的反垄断案件，往往是事后进行处罚。比如高通一案，虽然罚款巨大，但垄断事实已经产生，对消费者利益的伤害已经存在，处罚只能一定地挽回损失。而从蚂蚁金服上市被阻，斗鱼虎牙合并被禁，可以发现，反垄断措施在提前，在垄断行为发生前。\n而此次公告的解释也更加清晰，公告写道“腾讯在上游网络游戏运营服务市场份额超过40%，排名第一；虎牙和斗鱼在下游游戏直播市场份额分别超过40%和30%，排名第一、第二，合计超过70%。”\n而腾讯控股通过其附属公司拥有虎牙36.9%的股权，占虎牙总投票权的50.9%。同时，腾讯也是斗鱼的最大股东，持有斗鱼公司约38.0%股权及投票权。\n如果真的合并成功，腾讯将形成游戏行业的垄断。\n通告同时写到：“腾讯有能力和动机在上下游市场实施闭环管理和双向纵向封锁，具有或者可能具有排除、限制竞争效果，不利于市场公平竞争、可能减损消费者利益，也不利于网络游戏和游戏直播市场规范健康持续发展。”\n营业额上，虎牙斗鱼市场份额分别超过40%和30%，合并后超70%，活跃用户上，虎牙和斗鱼分别超过45%和35%，合并后超过80%，主播资源上，双方市场份额均超过30%，合计超60%。\n集中后实体有动机实施双向纵向封锁。一方面拥有游戏IP的腾讯，可以要求其他直播平台不能报道和直播，比如目前西瓜视频就不能使用王者荣耀直播。另一方面直播平台，可以仅推广腾讯旗下游戏。游戏商和游戏直播联系太过紧密，切实影响到了行业的发展。\n而除此之外，腾讯游戏拥有最大市场份额，斗鱼、虎牙作为国内最大游戏直播公司，两者的用户，都以年轻人为主。倘若使用一套价值话语，将会对青少年产生潜移默化的影响，进而影响到整个年轻群体的价值观。\n比如此前“斗鱼一哥”卢本伟在直播间里教唆粉丝骂人，引来共青团中央、焦点访谈点名批评，最后被斗鱼永久封禁。斗鱼主播陈一发儿，在聊天中调侃“南京大屠杀”，也引来官媒点名批评，最后被封杀。\n主播，尤其是游戏主播拥有着大量年轻粉丝，其一言一行，都对粉丝有着很大影响。而合并之后，在对青少年价值观的影响能力上，腾讯形成了当之无愧的垄断。而这种价值观的垄断，比实体的垄断，更加可怕。\n合并迷局\n过去的一年里，从传出合并的讯号，到被禁止合并。斗鱼和虎牙的股价像是做过山车一样，斗鱼最高20.54美元，最低5.23美元。虎牙最高50.82美元，最低11.78美元。\n曾经从直播江湖的血腥厮杀中，活下来的幸存者，日子并不好过。\n2010年，杭州边锋网络有限公司武汉分公司的总经理陈少杰开始测试在线直播，手下有两个项目，酷秀直播和飞火直播。两个项目虽然最终死掉，但好在积累了直播的技术。\n2013年，边锋收购了AcFun，边锋武汉分公司的团队在其基础上做了个直播项目，名字叫AcFun生放送。后来陈少杰和边锋总裁的意见不和，分道扬镳，AcFun生放送独立出来，2014年初陈少杰将其改名为斗鱼直播。独立后，斗鱼发展非常迅速，用重金签下各游戏知名选手，甚至战队，改名后短短三个月，日活跃观众翻了10倍。\n2014年，斗鱼直播吸引到了第一轮投资，奥飞动漫投资了斗鱼直播2000万。随后2016年B轮获得了腾讯领投的超一亿美金（约7亿人民币），C轮获得凤凰资本和腾讯公司领投的15亿人民币。\n而虎牙的发展路径则与斗鱼截然不同，虎牙直播的前身是YY游戏直播，背靠着上市公司欢聚时代。欢聚时代成立于2005年， 2012年11月在纳斯达克上市，是中国最大的互联网语音平台提供商，是团队语音提供商。旗下有YY语音，多玩游戏平台等多款产品，注册用户达到7.7亿人，月活跃用户达到1亿。\n相比于斗鱼，虎牙根基深厚，技术扎实，用户丰富，所以，虎牙直到2017年才开始第一轮融资，由中国平安领投。2018年虎牙完成B轮融资，腾讯独家战投。\n而资本财务的扎实，及有母公司为上市公司的经验，虎牙也顺利弯道超车，领先斗鱼，于2018年5月在美国纽交所上市。而斗鱼则在2019年7月17日才在纳斯达克交易所上市成功。\n虎牙和斗鱼的合并，从2018年腾讯投资虎牙时就有了端倪。当时腾讯给虎牙提了个条件，未来第二年，第三年时可以以市场竞争价获得虎牙控制权。2020年4月3日，腾讯宣布控股虎牙。\n\n而斗鱼CEO陈少杰也在斗鱼2019Q3财报上说：“斗鱼和虎牙合不合并，取决于大股东腾讯的意愿。”\n直播行业太烧钱了，而腾讯作为两家直播行业领头羊的金主，减少内卷，控制成本，也成了其必然的愿望。而合并也早有先例，2016年滴滴，优步进行合并，结束了网约车的烧钱时代。\n到了2020年10月12日，似乎时机已经成熟。虎牙与斗鱼联合宣布，双方已签订“合并协议与计划”，预计于2021年上半年完成合并。根据合并协议，虎牙将通过“以股换股”的方式合并收购斗鱼所有已发行股份，斗鱼将成为虎牙全资子公司，并从纳斯达克退市。\n虎牙首席执行官董荣杰称：“如果与斗鱼的合并顺利完成，我们对其中蕴含的机遇感到非常振奋。”\n而根据合并计划，最开始，腾讯计划是将自家旗下“企鹅电竞”游戏直播业务转让给斗鱼，斗鱼整合企鹅电竞后，再与虎牙合并。而合并后，腾讯将拥有新公司67.5%的投票权，成为公司控股股东。\n一切看起来似乎很符合腾讯的心愿，但是万万没想到，当年11月，风向突然转变。国家市场监督管理总局发布了《关于平台经济领域反垄断指南》征求意见稿。根据指南要求，当月腾讯向市场监管总局提交斗鱼虎牙合并一案的经营者反垄断集中申报。\n审查经过多次资料补充，直到今日终于出了结果，公告禁止虎牙和斗鱼合并。\n审查的半年里，虎牙和斗鱼的数据下滑严重。\n据公开财报显示，2021年第一季度，斗鱼的均MAU为1.92亿，付费用户为700万，付费比例为3.6%，但去年同期斗鱼的付费比例为4.8%，下降幅度明显，而虎牙也出现相似程度的下降。\n虎牙一季度营收26.05亿元，同比增长仅8%，斗鱼成绩则更加难看，一季度营收21.53亿元，同比下滑6%。\n图/ 虎牙一季度营收26.05亿元 来源：同花顺\n甚至有分析师称：“若是合并不成，虎牙和斗鱼只能陷入温水煮青蛙，慢慢被淘汰的局面。”\n游戏直播的残酷物语\n曾经的游戏直播，是市场当之无愧的宠儿，而斗鱼正是这波浪潮的弄潮儿。\n在直播平台的赛道上有条潜规则：得主播者得一切。所以各家平台，在签约主播的时候，非常舍得出血。\n斗鱼最巅峰的时候，花费6000万从虎牙直接挖走了包括“五五开”、“洞主”在内的六大主播，一时风头无两。而斗鱼的资本玩法，更是吸引了一大波资本纷纷入局。\n2015年到2016年，是整个直播平台最混乱的两年。\n龙珠直播，战旗直播，企鹅直播，熊猫TV，全民直播纷纷入局，互联网巨头背书，动辄千万挖主播，而其中熊猫TV的一生，似乎注定了游戏直播的终局。\n\n万达太子王思聪领衔的熊猫Tv简直是含着金汤勺出生的，诞生之初，王思聪便凭借自己在电竞圈王校长的身份，招徕了诸多电竞明星。\n成立不足两年内，熊猫直播便获得了超16.5亿的融资，互联网大佬周鸿祎、兴证资本、光源资本也纷纷加入站台。\n但即使，资本如此丰厚，关系圈如此硬实，熊猫TV还是倒在了决赛圈前，归根到底，就两个原因，烧钱太快，变现太难。\n在游戏直播的收入中，80%都来自于打赏，尤其是土豪用户的打赏，而土豪用户又是跟着自己喜欢的主播走，这就造成了主播的身价水涨船高。\n平台烧钱竞争一个热门主播，成了这个行业疯狂的前哨。\n现斗鱼主播大司马，曾经是一名虎牙主播，在合同未到期时，直接跳槽斗鱼。虎牙起诉大司马，索赔1000万，据悉，大司马的违约金足足高达1300万。\n平台用天价挖来热门主播，又用高额的违约金绑住主播，成了直播行业习以为常的一件事。尤其是斗鱼和虎牙的争斗，更是惨烈。\n除了主播的竞争外，对赛事直播权的竞争也愈加激烈。\n就在斗鱼和虎牙传出合并风声的时候，斗鱼却在未获得虎牙授权许可的情况下，在直播中使用了虎牙享有国内独播权的CSGO赛事画面，斗鱼最后被法院判偿虎牙100万元。这一案也成了国内首次认定的电竞赛事直播著作权侵权案。\n龙争虎斗，殃及池鱼，在极其烧钱的竞争环境下，其他直播平台，要不破产，要不苟活，只有斗鱼和虎牙坚持到了决赛圈。\n但是当两者进入到决赛圈才发现，原来给他们致命一击的，根本不是自己原来的竞争对手。在直播平台，疯狂烧钱的时代，短视频崛起了，大量消减了原属于直播平台的时间。\n而快手和B站从视频到游戏直播的路径，也夺走了不少游戏直播的用户，甚至B站直接出手，签下了原斗鱼一姐冯提莫，带走了大量用户。\n站在决赛圈的斗鱼和虎牙，发现烧钱烧到最后，却可能面临一无所有。\n而腾讯方面，也在市场监管总局的公告发布后不久，发出公告进行回应：“今日（10日），腾讯收到国家市场监督管理总局作出的《关于禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并案反垄断审查决定的公告》。公司将认真遵守审查决定，积极配合监管要求，依法合规经营，切实履行社会责任。”\n不知道，发公告的腾讯的心里有多难过。\n写在最后\n增长乏力，盈利困难成了直播平台到最后的难解之局，两家本期待，通过合并减少“军备竞赛”，在共同的危机下，曾经的敌人也能亲如一家。\n但如今，这个如意算盘，被《反垄断法》终结了。留在斗鱼和虎牙面前的，是一条，困难重重的求生之路。\n暴跌的股价，发展的瓶颈，外来的竞争，直播平台到如今，该如何给投资者信心，又怎样收拾现在的局面？\n是不破不立，还是寂寞死去，这一切，只有时间来检验了。\n但至少，作为两大游戏直播平台的大“家长”，腾讯游戏王国的梦彻底破灭了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":352,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":140365403,"gmtCreate":1625630780402,"gmtModify":1703745294006,"author":{"id":"3576956646613612","authorId":"3576956646613612","name":"AceSU","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cada8c68090b1acf0108ea47608d34dc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576956646613612","authorIdStr":"3576956646613612"},"themes":[],"htmlText":"DIDI 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08:31","market":"sh","language":"zh","title":"280亿配股！证券“一哥”先把自己给整崩了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1140376268","media":"格隆汇","summary":"有些公司你买入持有，每年还有分红送钱，可是有些公司你买入了，不但没钱送，反而还得向你要钱。昨晚，券商“一哥”中信证券历时11个月的“要钱”计划正式落地，280亿的配股规模，超过招商证券2020年的12","content":"<html><head></head><body><p>有些公司你买入持有，每年还有分红送钱，可是有些公司你买入了，不但没钱送，反而还得向你要钱。</p><p>昨晚，券商“一哥”<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>历时11个月的“要钱”计划正式落地，280亿的配股规模，超过<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>2020年的127亿元配股，成为券商行业最大的一次配股融资。</p><p><b>配股向来都会对股价带来短期负面影响，对于持有的股民来说，“挨打”肯定是少不了，还得考虑是否参与配股。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d857b3724e40eef11047ff3e34d8434\" tg-width=\"553\" tg-height=\"280\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（数据来源：Choice，<a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a>分时走势）</p><p>今日早盘，中信证券不出意外的跳空低开3%，而且一路走到黑，把整个证券板块一众“小弟”拖下水，要是说上证指数今日跑输创业板指数，肯定有中信证券的“功劳”。截至收盘，中信证券下跌5%，几乎收在最低位，证券板块下跌2.38%。</p><p>在多数老股民记忆里，中信证券都是行业内的老大哥，遥想2015年，中信证券不可一世，一度成为亚洲第一大，全球第四大券商巨头，而6年过去了，在国内竟被东财拉下马来。</p><p>中信证券市值在今年6月被<a href=\"https://laohu8.com/S/300059\">东方财富</a>超越，落到第二，尽管东方财富这些天有些回落，但市值依然超中信证券不少。</p><p>这次280亿的巨额配股，一哥能挽回自己的尊严吗？</p><p><i><b>01、</b></i><b>配股利好了谁？</b></p><p><b>对于中信证券自身来说，配股是当前比较合适的再融资方式。一方面可以直接从市场上获取大额融资，另一方面又不稀释控股股东的股权。</b></p><p>配股直接面向全体老股东，那么分担到每个投资者的资金压力就会小很多。另外，中信证券大股东股权占比本来就很低，直接配股不会稀释股权。从三季度看，大股东中信有限公司持有股权比例并不高，只占15.47%。</p><p>这次配资，中信证券本次配股募集大概280亿，其中，A股配股募230亿，H股配股募集50亿。</p><p>如果募集资金280亿元，那么相当于直接补充了280亿元现金净资产。公司2021年底净资产2091亿，配股完成后将超2370亿，较第二名海通差距将超700亿。</p><p>在券商行业，总资产无疑是最重要的考量方式，所以这次配股募资，将大幅提升中信证券的资产规模，从而进一步巩固在行业内的龙头地位。</p><p><b>不过，配股对于投资者来说，可能会带来短期负面影响。一方面，配股之后，股价被稀释，流通中股票就会增多。另一方面，如果不参与配股的话，配股价越低，那就等于要亏越多。</b></p><p>根据公告，配股按照每10股配售1.5股的比例向全体A股股东配售。配股价格为14.43元/股，比前一日收盘价26.36元低，相当打了55折发行。</p><p>如果你手里有100股中信证券，那么这次配股你有15股的优先认购权，当然，你也可以放弃这15股的认购权，也就是弃配。</p><p>对于还没有抛售持有的股民来说，如果不参与配股的话，就得承受6%的亏损，那问题来了，现在已经有一定跌幅了，中信证券还值得配吗？</p><p>短期来看，今日股价大跌5%，股价周一开盘再来个情绪啥，直接就跌到配股除权后的价格24.8元附近，按照收盘价25.03计算，也就不到1%的跌幅。也就是说，今天“挨打”了还没抛售，又不想交钱配股，最多也就是再损失1%。</p><p>至于后面是否看好，就得考验投资者信仰了。</p><p><i><b>02、</b></i><b>备受挑战</b></p><p><b>中信证券被“黑”的最惨的莫过于它的反向指标。</b></p><p>去年轰轰烈烈的大白马行情，中信证券在2月10日将<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>目标价定为3000元，而当天贵州茅台股价大涨5.9%，这也是贵州茅台股价见顶之前的最后一根阳线。</p><p>此后的故事大家也都知道了，茅台短短半年多大跌35%，股价最新1662元，市值蒸发1.1万。</p><p>去年7月，<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>开车狂飙，一路涨不停，中信证券7月30日发布研报称，维持宁德时代买入评级，2023年目标价为754元/股。相较于29日收盘价的556.8元相比，还要高出35%。不过，很不凑巧，宁王30日盘中创下历史新高，但单日收跌1.15%，并开启了回撤之路，且期间一度跌破470元。</p><p><b>看多目标不行，而看空目标好像又有影响力。</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/600927\">永安期货</a>2021年12月23日以17.97元的发行价上市，上市后连续6日涨停，至12月30日触及最高价41.69元，市值一度超600亿元。随后12月31日永安期货出现跌停调整，而中信证券2022年1月3日发布研报再踩永安期货一脚，称股价有35%下行空间。结果，“期茅”新年开盘再次闪崩。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5fccb088cf8458fdf5b2f6011ef62c62\" tg-width=\"553\" tg-height=\"280\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（数据来源：Choice，永安期货分时走势）</p><p>不巧的是，今日永安期货盘中一度涨停，报收34.41，涨幅8.27%，看来距离中信证券的看空目标价22元，好像又远了不少。</p><p>宁德、茅台等无疑都是各赛道的非常优秀的公司，而永安期货估值也是不便宜的标的，只是中信证券给出的目标价的时候，有时运气就是有点背，导致短期失去了一些准头。</p><p><b>方向偏离目标价还不仅限于这些股民广为津津乐道的票，当然这背后固然也有宏观环境和市场炒作主线偏离等因素的剧烈变化有关，只是好巧不巧，偏偏“一哥”就遇上了。</b></p><p>除了方向指标被黑，公司市值近来一直落后于东方财富。50家券商，总市值4万亿。券商一哥东方财富3340亿，高出中信证券104亿。要知道的是，2015大牛市时，中信历史股价最高时，市值逼近4000亿，那时东财不足500亿，市值排名20名开外，前者是后者的8倍。</p><p><b>当然，同样的行业，持有东财和中信的心态却大相径庭。</b>东财2010年上市至今，累计涨幅32倍，同期中信上涨不到1倍。2021年东财上涨44%，中信证券还反而下跌9%。</p><p>没有对比就没有伤害，可以看出，持有中信证券的投资者表示很纳闷。</p><p><i><b>03、</b></i><b>瘦死骆驼比马大</b></p><p>虽然市值暂时落后，但老大哥<b>中信的基本面还是比较扎实的。</b></p><p>就在昨天发布配股公告的前一天，中信证券还向投资者秀了一下“肌肉”。公司发布2021年度业绩快报，其中营收765亿元，同比增长40.8%，归母净利润230亿元，同比增长54.2%，而价值投资者比较关注的ROE12.01%，同比提升3.58个百分点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2780f5270ca95f901cd5683b4cb812fe\" tg-width=\"410\" tg-height=\"285\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（数据来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/300033\">同花顺</a>，中信证券业绩快报）</p><p>公司单单四季度收入大约有188亿元，同比增长超50%，归母净利润53亿，同比增长超1倍。这么一算，公司第四季度业绩大超预期。</p><p><b>超预期主要来自第四季度市场景气度上行、衍生品业务快速发展、投行业务、其他业务收入同比高增。</b></p><p>此外，中信证券多项指标还是位居前列，老大哥的位置不容易撼动。</p><p>2021年，中信证券IPO规模850亿，同比增长88%，位居行业第一；IPO家数68家，较去年增加27家，位居行业第一。再融资规模2539亿，同比增长40%，位居行业第一。债券承销15634亿，同比+20%，位居行业第一。资管业务三季度净收入依旧第一，增幅超过64%</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4069729236c1f8455fca314d212fcb6\" tg-width=\"408\" tg-height=\"279\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（数据来源：中航证券，上市券商资管业务增速）</p><p>对于此次的大笔融资用途中，资本中介业务占据了绝大部分。在280亿元资金中，公司将使用不超190亿元用于资本中介业务。</p><p>中介业务一般有就是融资融券、股票质押、收益互换、股权衍生品、大宗商品衍生品、做市交易、跨境交易等。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c35cd2dac3004171044926b7426dc8e6\" tg-width=\"458\" tg-height=\"265\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（数据来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/002736\">国信证券</a>，中信证券各业务收入结构）</p><p>从公司过往的业务收入结构来看，公司业务越来越均衡。公司传统经纪业务占比逐年降低，而中介业务比列成为公司重要的业务增长点。</p><p>一般来说，资本中介业务具有客户广泛、产品丰富、利差稳定、风险可控的特征，是公司近年来重点培育的业务方向。科创板做市交易试点在即，公司增长获得资金保障。</p><p><b>有机构预测，公司配股主要用于发展资本中介业务，中介业务主要为场外衍生品业务及两融业务，均为风险相对中性且ROA较高的优质业务，配股对公司ROE将带来约0.8%的短期直接影响，但伴随配股募资投入经营后预计2023年公司ROE将升至12%。</b></p><p>这么一看，公司“一哥”的地位还是能保住。</p><p><i><b>04、</b></i><b>结语</b></p><p>大笔配股募资，最伤的还是股民，尽管今天已经大跌，也差不多抹掉差距，但最终除权价依旧高于收盘价，<b>短时间还有一定调整的空间。</b></p><p><b>但长远出发，“一哥”的基本面还是比较扎实，配股募来的大笔钱，毫无疑问将提升公司的资产质量与资产规模，进而打造航母级券商。</b></p><p>至于是不是，公司管理层有先见之明，对证券市场的某些判断，趁着这个时候还能搞钱的时候，多搞一点，就不得而知了。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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08:31</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>有些公司你买入持有，每年还有分红送钱，可是有些公司你买入了，不但没钱送，反而还得向你要钱。</p><p>昨晚，券商“一哥”<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>历时11个月的“要钱”计划正式落地，280亿的配股规模，超过<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>2020年的127亿元配股，成为券商行业最大的一次配股融资。</p><p><b>配股向来都会对股价带来短期负面影响，对于持有的股民来说，“挨打”肯定是少不了，还得考虑是否参与配股。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d857b3724e40eef11047ff3e34d8434\" tg-width=\"553\" tg-height=\"280\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（数据来源：Choice，<a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a>分时走势）</p><p>今日早盘，中信证券不出意外的跳空低开3%，而且一路走到黑，把整个证券板块一众“小弟”拖下水，要是说上证指数今日跑输创业板指数，肯定有中信证券的“功劳”。截至收盘，中信证券下跌5%，几乎收在最低位，证券板块下跌2.38%。</p><p>在多数老股民记忆里，中信证券都是行业内的老大哥，遥想2015年，中信证券不可一世，一度成为亚洲第一大，全球第四大券商巨头，而6年过去了，在国内竟被东财拉下马来。</p><p>中信证券市值在今年6月被<a href=\"https://laohu8.com/S/300059\">东方财富</a>超越，落到第二，尽管东方财富这些天有些回落，但市值依然超中信证券不少。</p><p>这次280亿的巨额配股，一哥能挽回自己的尊严吗？</p><p><i><b>01、</b></i><b>配股利好了谁？</b></p><p><b>对于中信证券自身来说，配股是当前比较合适的再融资方式。一方面可以直接从市场上获取大额融资，另一方面又不稀释控股股东的股权。</b></p><p>配股直接面向全体老股东，那么分担到每个投资者的资金压力就会小很多。另外，中信证券大股东股权占比本来就很低，直接配股不会稀释股权。从三季度看，大股东中信有限公司持有股权比例并不高，只占15.47%。</p><p>这次配资，中信证券本次配股募集大概280亿，其中，A股配股募230亿，H股配股募集50亿。</p><p>如果募集资金280亿元，那么相当于直接补充了280亿元现金净资产。公司2021年底净资产2091亿，配股完成后将超2370亿，较第二名海通差距将超700亿。</p><p>在券商行业，总资产无疑是最重要的考量方式，所以这次配股募资，将大幅提升中信证券的资产规模，从而进一步巩固在行业内的龙头地位。</p><p><b>不过，配股对于投资者来说，可能会带来短期负面影响。一方面，配股之后，股价被稀释，流通中股票就会增多。另一方面，如果不参与配股的话，配股价越低，那就等于要亏越多。</b></p><p>根据公告，配股按照每10股配售1.5股的比例向全体A股股东配售。配股价格为14.43元/股，比前一日收盘价26.36元低，相当打了55折发行。</p><p>如果你手里有100股中信证券，那么这次配股你有15股的优先认购权，当然，你也可以放弃这15股的认购权，也就是弃配。</p><p>对于还没有抛售持有的股民来说，如果不参与配股的话，就得承受6%的亏损，那问题来了，现在已经有一定跌幅了，中信证券还值得配吗？</p><p>短期来看，今日股价大跌5%，股价周一开盘再来个情绪啥，直接就跌到配股除权后的价格24.8元附近，按照收盘价25.03计算，也就不到1%的跌幅。也就是说，今天“挨打”了还没抛售，又不想交钱配股，最多也就是再损失1%。</p><p>至于后面是否看好，就得考验投资者信仰了。</p><p><i><b>02、</b></i><b>备受挑战</b></p><p><b>中信证券被“黑”的最惨的莫过于它的反向指标。</b></p><p>去年轰轰烈烈的大白马行情，中信证券在2月10日将<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>目标价定为3000元，而当天贵州茅台股价大涨5.9%，这也是贵州茅台股价见顶之前的最后一根阳线。</p><p>此后的故事大家也都知道了，茅台短短半年多大跌35%，股价最新1662元，市值蒸发1.1万。</p><p>去年7月，<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>开车狂飙，一路涨不停，中信证券7月30日发布研报称，维持宁德时代买入评级，2023年目标价为754元/股。相较于29日收盘价的556.8元相比，还要高出35%。不过，很不凑巧，宁王30日盘中创下历史新高，但单日收跌1.15%，并开启了回撤之路，且期间一度跌破470元。</p><p><b>看多目标不行，而看空目标好像又有影响力。</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/600927\">永安期货</a>2021年12月23日以17.97元的发行价上市，上市后连续6日涨停，至12月30日触及最高价41.69元，市值一度超600亿元。随后12月31日永安期货出现跌停调整，而中信证券2022年1月3日发布研报再踩永安期货一脚，称股价有35%下行空间。结果，“期茅”新年开盘再次闪崩。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5fccb088cf8458fdf5b2f6011ef62c62\" tg-width=\"553\" tg-height=\"280\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（数据来源：Choice，永安期货分时走势）</p><p>不巧的是，今日永安期货盘中一度涨停，报收34.41，涨幅8.27%，看来距离中信证券的看空目标价22元，好像又远了不少。</p><p>宁德、茅台等无疑都是各赛道的非常优秀的公司，而永安期货估值也是不便宜的标的，只是中信证券给出的目标价的时候，有时运气就是有点背，导致短期失去了一些准头。</p><p><b>方向偏离目标价还不仅限于这些股民广为津津乐道的票，当然这背后固然也有宏观环境和市场炒作主线偏离等因素的剧烈变化有关，只是好巧不巧，偏偏“一哥”就遇上了。</b></p><p>除了方向指标被黑，公司市值近来一直落后于东方财富。50家券商，总市值4万亿。券商一哥东方财富3340亿，高出中信证券104亿。要知道的是，2015大牛市时，中信历史股价最高时，市值逼近4000亿，那时东财不足500亿，市值排名20名开外，前者是后者的8倍。</p><p><b>当然，同样的行业，持有东财和中信的心态却大相径庭。</b>东财2010年上市至今，累计涨幅32倍，同期中信上涨不到1倍。2021年东财上涨44%，中信证券还反而下跌9%。</p><p>没有对比就没有伤害，可以看出，持有中信证券的投资者表示很纳闷。</p><p><i><b>03、</b></i><b>瘦死骆驼比马大</b></p><p>虽然市值暂时落后，但老大哥<b>中信的基本面还是比较扎实的。</b></p><p>就在昨天发布配股公告的前一天，中信证券还向投资者秀了一下“肌肉”。公司发布2021年度业绩快报，其中营收765亿元，同比增长40.8%，归母净利润230亿元，同比增长54.2%，而价值投资者比较关注的ROE12.01%，同比提升3.58个百分点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2780f5270ca95f901cd5683b4cb812fe\" tg-width=\"410\" tg-height=\"285\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（数据来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/300033\">同花顺</a>，中信证券业绩快报）</p><p>公司单单四季度收入大约有188亿元，同比增长超50%，归母净利润53亿，同比增长超1倍。这么一算，公司第四季度业绩大超预期。</p><p><b>超预期主要来自第四季度市场景气度上行、衍生品业务快速发展、投行业务、其他业务收入同比高增。</b></p><p>此外，中信证券多项指标还是位居前列，老大哥的位置不容易撼动。</p><p>2021年，中信证券IPO规模850亿，同比增长88%，位居行业第一；IPO家数68家，较去年增加27家，位居行业第一。再融资规模2539亿，同比增长40%，位居行业第一。债券承销15634亿，同比+20%，位居行业第一。资管业务三季度净收入依旧第一，增幅超过64%</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4069729236c1f8455fca314d212fcb6\" tg-width=\"408\" tg-height=\"279\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（数据来源：中航证券，上市券商资管业务增速）</p><p>对于此次的大笔融资用途中，资本中介业务占据了绝大部分。在280亿元资金中，公司将使用不超190亿元用于资本中介业务。</p><p>中介业务一般有就是融资融券、股票质押、收益互换、股权衍生品、大宗商品衍生品、做市交易、跨境交易等。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c35cd2dac3004171044926b7426dc8e6\" tg-width=\"458\" tg-height=\"265\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（数据来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/002736\">国信证券</a>，中信证券各业务收入结构）</p><p>从公司过往的业务收入结构来看，公司业务越来越均衡。公司传统经纪业务占比逐年降低，而中介业务比列成为公司重要的业务增长点。</p><p>一般来说，资本中介业务具有客户广泛、产品丰富、利差稳定、风险可控的特征，是公司近年来重点培育的业务方向。科创板做市交易试点在即，公司增长获得资金保障。</p><p><b>有机构预测，公司配股主要用于发展资本中介业务，中介业务主要为场外衍生品业务及两融业务，均为风险相对中性且ROA较高的优质业务，配股对公司ROE将带来约0.8%的短期直接影响，但伴随配股募资投入经营后预计2023年公司ROE将升至12%。</b></p><p>这么一看，公司“一哥”的地位还是能保住。</p><p><i><b>04、</b></i><b>结语</b></p><p>大笔配股募资，最伤的还是股民，尽管今天已经大跌，也差不多抹掉差距，但最终除权价依旧高于收盘价，<b>短时间还有一定调整的空间。</b></p><p><b>但长远出发，“一哥”的基本面还是比较扎实，配股募来的大笔钱，毫无疑问将提升公司的资产质量与资产规模，进而打造航母级券商。</b></p><p>至于是不是，公司管理层有先见之明，对证券市场的某些判断，趁着这个时候还能搞钱的时候，多搞一点，就不得而知了。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/26ca889a3e1a80f90c55621f8f5d7c3a","relate_stocks":{"161027":"证券"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1140376268","content_text":"有些公司你买入持有，每年还有分红送钱，可是有些公司你买入了，不但没钱送，反而还得向你要钱。昨晚，券商“一哥”中信证券历时11个月的“要钱”计划正式落地，280亿的配股规模，超过招商证券2020年的127亿元配股，成为券商行业最大的一次配股融资。配股向来都会对股价带来短期负面影响，对于持有的股民来说，“挨打”肯定是少不了，还得考虑是否参与配股。（数据来源：Choice，中信证券分时走势）今日早盘，中信证券不出意外的跳空低开3%，而且一路走到黑，把整个证券板块一众“小弟”拖下水，要是说上证指数今日跑输创业板指数，肯定有中信证券的“功劳”。截至收盘，中信证券下跌5%，几乎收在最低位，证券板块下跌2.38%。在多数老股民记忆里，中信证券都是行业内的老大哥，遥想2015年，中信证券不可一世，一度成为亚洲第一大，全球第四大券商巨头，而6年过去了，在国内竟被东财拉下马来。中信证券市值在今年6月被东方财富超越，落到第二，尽管东方财富这些天有些回落，但市值依然超中信证券不少。这次280亿的巨额配股，一哥能挽回自己的尊严吗？01、配股利好了谁？对于中信证券自身来说，配股是当前比较合适的再融资方式。一方面可以直接从市场上获取大额融资，另一方面又不稀释控股股东的股权。配股直接面向全体老股东，那么分担到每个投资者的资金压力就会小很多。另外，中信证券大股东股权占比本来就很低，直接配股不会稀释股权。从三季度看，大股东中信有限公司持有股权比例并不高，只占15.47%。这次配资，中信证券本次配股募集大概280亿，其中，A股配股募230亿，H股配股募集50亿。如果募集资金280亿元，那么相当于直接补充了280亿元现金净资产。公司2021年底净资产2091亿，配股完成后将超2370亿，较第二名海通差距将超700亿。在券商行业，总资产无疑是最重要的考量方式，所以这次配股募资，将大幅提升中信证券的资产规模，从而进一步巩固在行业内的龙头地位。不过，配股对于投资者来说，可能会带来短期负面影响。一方面，配股之后，股价被稀释，流通中股票就会增多。另一方面，如果不参与配股的话，配股价越低，那就等于要亏越多。根据公告，配股按照每10股配售1.5股的比例向全体A股股东配售。配股价格为14.43元/股，比前一日收盘价26.36元低，相当打了55折发行。如果你手里有100股中信证券，那么这次配股你有15股的优先认购权，当然，你也可以放弃这15股的认购权，也就是弃配。对于还没有抛售持有的股民来说，如果不参与配股的话，就得承受6%的亏损，那问题来了，现在已经有一定跌幅了，中信证券还值得配吗？短期来看，今日股价大跌5%，股价周一开盘再来个情绪啥，直接就跌到配股除权后的价格24.8元附近，按照收盘价25.03计算，也就不到1%的跌幅。也就是说，今天“挨打”了还没抛售，又不想交钱配股，最多也就是再损失1%。至于后面是否看好，就得考验投资者信仰了。02、备受挑战中信证券被“黑”的最惨的莫过于它的反向指标。去年轰轰烈烈的大白马行情，中信证券在2月10日将贵州茅台目标价定为3000元，而当天贵州茅台股价大涨5.9%，这也是贵州茅台股价见顶之前的最后一根阳线。此后的故事大家也都知道了，茅台短短半年多大跌35%，股价最新1662元，市值蒸发1.1万。去年7月，宁德时代开车狂飙，一路涨不停，中信证券7月30日发布研报称，维持宁德时代买入评级，2023年目标价为754元/股。相较于29日收盘价的556.8元相比，还要高出35%。不过，很不凑巧，宁王30日盘中创下历史新高，但单日收跌1.15%，并开启了回撤之路，且期间一度跌破470元。看多目标不行，而看空目标好像又有影响力。永安期货2021年12月23日以17.97元的发行价上市，上市后连续6日涨停，至12月30日触及最高价41.69元，市值一度超600亿元。随后12月31日永安期货出现跌停调整，而中信证券2022年1月3日发布研报再踩永安期货一脚，称股价有35%下行空间。结果，“期茅”新年开盘再次闪崩。（数据来源：Choice，永安期货分时走势）不巧的是，今日永安期货盘中一度涨停，报收34.41，涨幅8.27%，看来距离中信证券的看空目标价22元，好像又远了不少。宁德、茅台等无疑都是各赛道的非常优秀的公司，而永安期货估值也是不便宜的标的，只是中信证券给出的目标价的时候，有时运气就是有点背，导致短期失去了一些准头。方向偏离目标价还不仅限于这些股民广为津津乐道的票，当然这背后固然也有宏观环境和市场炒作主线偏离等因素的剧烈变化有关，只是好巧不巧，偏偏“一哥”就遇上了。除了方向指标被黑，公司市值近来一直落后于东方财富。50家券商，总市值4万亿。券商一哥东方财富3340亿，高出中信证券104亿。要知道的是，2015大牛市时，中信历史股价最高时，市值逼近4000亿，那时东财不足500亿，市值排名20名开外，前者是后者的8倍。当然，同样的行业，持有东财和中信的心态却大相径庭。东财2010年上市至今，累计涨幅32倍，同期中信上涨不到1倍。2021年东财上涨44%，中信证券还反而下跌9%。没有对比就没有伤害，可以看出，持有中信证券的投资者表示很纳闷。03、瘦死骆驼比马大虽然市值暂时落后，但老大哥中信的基本面还是比较扎实的。就在昨天发布配股公告的前一天，中信证券还向投资者秀了一下“肌肉”。公司发布2021年度业绩快报，其中营收765亿元，同比增长40.8%，归母净利润230亿元，同比增长54.2%，而价值投资者比较关注的ROE12.01%，同比提升3.58个百分点。（数据来源：同花顺，中信证券业绩快报）公司单单四季度收入大约有188亿元，同比增长超50%，归母净利润53亿，同比增长超1倍。这么一算，公司第四季度业绩大超预期。超预期主要来自第四季度市场景气度上行、衍生品业务快速发展、投行业务、其他业务收入同比高增。此外，中信证券多项指标还是位居前列，老大哥的位置不容易撼动。2021年，中信证券IPO规模850亿，同比增长88%，位居行业第一；IPO家数68家，较去年增加27家，位居行业第一。再融资规模2539亿，同比增长40%，位居行业第一。债券承销15634亿，同比+20%，位居行业第一。资管业务三季度净收入依旧第一，增幅超过64%（数据来源：中航证券，上市券商资管业务增速）对于此次的大笔融资用途中，资本中介业务占据了绝大部分。在280亿元资金中，公司将使用不超190亿元用于资本中介业务。中介业务一般有就是融资融券、股票质押、收益互换、股权衍生品、大宗商品衍生品、做市交易、跨境交易等。（数据来源：国信证券，中信证券各业务收入结构）从公司过往的业务收入结构来看，公司业务越来越均衡。公司传统经纪业务占比逐年降低，而中介业务比列成为公司重要的业务增长点。一般来说，资本中介业务具有客户广泛、产品丰富、利差稳定、风险可控的特征，是公司近年来重点培育的业务方向。科创板做市交易试点在即，公司增长获得资金保障。有机构预测，公司配股主要用于发展资本中介业务，中介业务主要为场外衍生品业务及两融业务，均为风险相对中性且ROA较高的优质业务，配股对公司ROE将带来约0.8%的短期直接影响，但伴随配股募资投入经营后预计2023年公司ROE将升至12%。这么一看，公司“一哥”的地位还是能保住。04、结语大笔配股募资，最伤的还是股民，尽管今天已经大跌，也差不多抹掉差距，但最终除权价依旧高于收盘价，短时间还有一定调整的空间。但长远出发，“一哥”的基本面还是比较扎实，配股募来的大笔钱，毫无疑问将提升公司的资产质量与资产规模，进而打造航母级券商。至于是不是，公司管理层有先见之明，对证券市场的某些判断，趁着这个时候还能搞钱的时候，多搞一点，就不得而知了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":471,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":124531242,"gmtCreate":1624771214286,"gmtModify":1703844904124,"author":{"id":"3576956646613612","authorId":"3576956646613612","name":"AceSU","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cada8c68090b1acf0108ea47608d34dc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576956646613612","authorIdStr":"3576956646613612"},"themes":[],"htmlText":"I 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referrerpolicy=\"no-referrer\">对于不缺资金的巨头而言，价格战被叫停后，履约能力成为比拼的重点。</p>\n<p><b>社区团购再次迎来强力监管。</b></p>\n<p>近日，有消息称，监管部门对所有社区团购平台发出的统一要求，不得以明显低于成本价倾销商品。而在此之前，国家市场监管总局对十荟团不正当价格行为作出行政处罚，罚款150万元，并责令其江苏区域整顿3日。</p>\n<p>于去年复热的社区团购，在涌入互联网巨头后，进入了野蛮生长的阶段。为了争夺市场、培养用户习惯，各大平台以疯狂的补贴打起了价格战，“低价秒杀”、“新用户满减”等低价补贴行为屡禁不止。</p>\n<p>如今，监管再度加码，平台低价补贴被叫停，这也让市场担心社区团购的发展态势。烧钱扩张战略还行的通吗？强监管下的社区团购又将何去何从？</p>\n<p><b>低价倾销引发强监管</b></p>\n<p>事实上，从去年年底到现在，关于社区团购的监管正不断加强，但仍有部分平台铤而走险。</p>\n<p>以近期被罚的十荟团为例，市场监管总局公告指出，其销售的“蓝天三晶加碘精制食用盐500g，销售价格为0.1元，实际进货成本为0.57元”，“进货成本为3.89元的库尔勒小香梨，销售价为0.99元。”</p>\n<p>这种低于成本价的倾销行为，被视作破坏消费市场行情的不正当价格竞争。5月27日，市场监管总局对十荟团开出罚单，合计罚款150万元。当晚，十荟团回应称，平台已第一时间下架所涉商品，并加速业务整改。</p>\n<p>这不是十荟团第一次受到处罚，被处罚的也不止它一家。今年3月，十荟团、多多买菜、美团优选等社区团购平台就因不正当价格，被市场监管总局分别处以150万元罚款。同时，市场监管总局透露，“再发现屡次犯法行为，将依法从重处罚。”</p>\n<p>5月31日，商务部等12部门联合发布《关于推进城市一刻钟便民生活圈建设的意见》，再次指出社区电商等业态常见的不正当价格竞争问题，并提出要建立健全市场准入规则，防止资本无序扩张。而近日也有消息称，监管部门要求所有社区团购平台，不得以低于成本价倾销商品。</p>\n<p><b>有业内人士表示，随着监管趋严，社区团购依靠低价倾销、高价补贴行为，包括所有的促销活动、变相拉新，统统不被允许。这也意味着，社区团购平台将在明面上告别价格战。</b></p>\n<p>凤凰网科技注意到，多轮处罚整改后，社区团购平台已有所收敛。在十荟团、橙心优选等主流平台上，目前已看不见一分钱秒杀活动，但还有“新人专享红包”、“限时抢购”等活动。</p>\n<p><b>不打价格战，拼什么？</b></p>\n<p>由于团购补贴的收紧，多家社区团购平台订单量出现了明显下滑。“橙心优选做了五个多月，以前每天都有60多单，现在每天只有十来单，京喜拼拼才开始，一星期都很难接到几单了。”北京枣营北里社区的一位团长告诉记者。</p>\n<p>这一情形引发了市场的高度关注，若低价补贴不能持续，各大平台将如何吸引、留存用户与团长？社区团购赛道又将迎来怎样的改变？</p>\n<p>“当低价补贴不再成为吸引客户的方式后，商品品质、用户体验就成为了各平台的发力关键”。电商分析师庄帅认为，价格战被叫停后，社区团购平台将转向更为精细化的运营，包括团长的培训、规模化管理，以及品类的差异化。</p>\n<p>凤凰网科技调查发现，经历无序扩张和严厉监管后，社区团购正逐渐回归理性。</p>\n<p>美团优选相关负责人表示，目前美团优选已覆盖2600余县市，并将持续开拓村镇等下沉市场，不断加强供应链建设。在江苏，美团优选与淮安洪泽区达成了战略合作，双方将共建农采基地，并上线当地特色产品。十荟团则表示，平台已作出战略调整，将重心放在商品品质和运营效率提升方面。</p>\n<p>当社区团购脱掉野蛮生长的外衣后，资本也向头部品牌靠拢。数据显示，2021年的前5个月，社区团购赛道共获8轮融资，共262亿元，融资金额创历史新高。其中，兴盛优选年内获两次融资，共31亿美元；十荟团获7.5亿元融资，二者合计融资金额占赛道的95%以上。</p>\n<p><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\">与此同时，社区团购行业格局也开始显现。目前，美团优选、多多买菜平台日订单已超2500万单，处于第一梯队；橙心优选、兴盛优选、十荟团日单量在1000万左右，属于第二梯队；阿里的盒马集市单量在300万左右，京喜拼拼在200万上下。<b>巨头拉锯战，履约成角力重点</b></p>\n<p>有资深投资人认为，“当第一阶段扩市场的闪电战告终后，社区团购玩家将进入运营拉锯战。届时，复购率、团点促活、GMV将成为市场角力的重点。这不仅是平台经营能力的比拼，更是财力的考验。”</p>\n<p>从财报数据中可以窥见，美团优选、多多买菜等巨头仍在增加投入。美团财报显示，2020年Q4其净利润由盈转亏至14.36亿元。美团在公告中表示，亏损扩大主要系社区电商业务前期较大的投入所致，预计未来几个季度可能持续录得亏损。</p>\n<p>拼多多也不例外。2021年第一季度，拼多多实现营收221.67亿元，归属于普通股股东的净亏损为29.054亿元。而其营收成本为107.461元人民币，同比增长487%。有互联网人士分析称，社区团购业务的持续投入，是其成本大增的重要因素。</p>\n<p>上述人士表示，社区团购基于高频订单和巨大的下沉流量，有望产生巨大的生态机会，这也是巨头们持续加码的原因。</p>\n<p>新零售专家鲍跃忠认为，由于社区团购涉及源采、分捡、物流、仓配等众多环节，每部分成本投入都很大，考虑到部分玩家并无持续资金实力与融资能力承担亏损，行业或将仅剩几家巨头。而招商证券研报也指出，寡头垄断的行业格局预计在1-2年后基本形成。</p>\n<p>对于不缺资金的巨头而言，价格战被叫停后，履约能力将成为比拼的重点。</p>\n<p><b>社区团购的履约，实际上就是从中心仓到网格仓再到自提点。</b>看似简单的配送环节，其实涉及仓储选址、品控严格化、分拣精细化、物流线路规划等问题。因而，履约本身，实际是对平台精细化运作能力的考验。</p>\n<p>今年以来，橙心优选、多多买菜等均将网格仓作为布局重点。据了解，自去年橙心优选发力网格仓建设以来，截止3月22日，旗下网格仓数量已接近3000家。与此同时，多多买菜则关闭了多个区域网格仓，优化仓储布局，并通过提价帮助代理商止损。另外一些玩家，则在探索通过提升人力效率，如激励团长雇佣人员送货。</p>\n<p>从去年巨头涌入，到今年监管叫停价格战，社区团购如今迈入了下半场战争。赛道内，巨头纷纷探索新的竞争方式，无论是拼多多、美团还是阿里、京东，谁能在履约环节更高效，谁就将走的更加长远。</p>","source":"lsy1570585487130","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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up up","listText":"Up up up","text":"Up up up","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/167134371","repostId":"2144094337","repostType":4,"repost":{"id":"2144094337","pubTimestamp":1624251019,"share":"https://ttm.financial/m/news/2144094337?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-21 12:50","market":"us","language":"zh","title":"黄仁勋：英伟达不是非收购Arm不可，但我们想让计算更强大","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2144094337","media":"第一财经","summary":"自英伟达去年9月宣布以400亿美元收购英国芯片设计公司Arm以来，已经过去9个月时间，距离完成收购交易的时间表也已过半，但至今全球的监管机构尚未释放任何积极信号，这给交易能否在18个月内顺利完成打上问","content":"<div>\n<p>自英伟达去年9月宣布以400亿美元收购英国芯片设计公司Arm以来，已经过去9个月时间，距离完成收购交易的时间表也已过半，但至今全球的监管机构尚未释放任何积极信号，这给交易能否在18个月内顺利完成打上问号。\n刚刚过去的一个周末，英伟达创始人CEO黄仁勋和Arm CEO西蒙·希格斯（Simon Segars）在由咨询机构摩尔洞察战略（Moorhead Insights & Strategy）举办的一场...</p>\n\n<a 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6818ef93ab09efddb17a39d6983119a5","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021062016081277ea2ee8&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2144094337","content_text":"自英伟达去年9月宣布以400亿美元收购英国芯片设计公司Arm以来，已经过去9个月时间，距离完成收购交易的时间表也已过半，但至今全球的监管机构尚未释放任何积极信号，这给交易能否在18个月内顺利完成打上问号。\n刚刚过去的一个周末，英伟达创始人CEO黄仁勋和Arm CEO西蒙·希格斯（Simon Segars）在由咨询机构摩尔洞察战略（Moorhead Insights & Strategy）举办的一场Six Five线上峰会上，就外界高度关注的收购案进行坦诚对话，并回应了有关反垄断以及出口管制等尖锐质疑。\n“计算变革的大潮正在重塑科技市场格局。”黄仁勋表示，“英伟达自身的发展也很好，并不是非要收购Arm不可，我们之所以这么做，是因为我们想让计算机变得更加强大，Arm独立并不意味着强大，没有人需要脆弱的独立。”\n不过英伟达在最新的公开声明中，仍然坚持明年3月完成收购的时间表。\n\n希格斯在对话中说道，5G通信的部署、交通的电气化，特别是去年疫情以来，工作、学习、生活等各个方面的数字化发展明显加速，这些都给计算机市场带来巨大的机遇和挑战，而单凭Arm的一己之力难以应对这种复杂的挑战。“通过与英伟达结合，我们将得到比现在多得多的资源，来开发更加丰富的IP组合，推动未来应用的开发和交付。”\n黄仁勋也说道：“物联网和边缘AI正在兴起，但是AI的基础性技术还没得到广泛部署。英伟达的AI技术可以通过Arm的网络被带到市场的各个角落。对于客户来说，英伟达和Arm的交易意味着更多和更好的IP资源，更快的发展路线图和更具竞争力的产品。”\n英伟达要获得Arm的能力，是否一定要靠收购？\n长期以来，Arm的独立性一直被认为是其最大的资产。目前全球95%的智能手机和95%的中国设计芯片采用了Arm公司的节能芯片架构。Arm公司目前将其芯片设计授权给全球500多家公司，主要客户包括苹果、三星、高通和博通等。竞争对手和交易的批评者反对这起收购，认为英伟达的控制会破坏Arm的独立性。上周高通已经对英国媒体表示，如果监管机构阻止英伟达收购Arm，那么高通将考虑联合业内投资Arm。\n对此黄仁勋反驳称：“有些人认为独立就是好的，但是西蒙（希格斯）和我都认为，独立性并不意味着生态系统的强大和活力。客户需要的是一个强大的Arm，能够和他们一起开拓新的领域，具有活力的独立性才是良性的。”\n英伟达方面在回应第一财经记者时表示：“Arm需要新技术的融合，从而使得授权者获得更大的利益，这也是我们决定收购Arm的主要原因。英伟达的技术与高通高度互补，我们欢迎高通加入，为整个Arm生态创造新的技术和产品。”\n咨询机构Tirias Research分析师凯文·克鲁威尔（Kevin Krewell）表示：“英伟达面临的挑战将是如何引导Arm在实现英伟达和Arm共同目标之间找到正确的平衡，并且前提是这种方式不会损害后者作为独立IP提供商在市场上的地位。”\n一些业内人士还担心，Arm在被美国公司收购后，可能会带来产品出口管制的变化。对此，希格斯表示：“出口管制是针对产品本身开发和生产地及其开发者国籍的政策，与拥有这个产品的公司来自哪个国家没有任何关系。虽然我们会有一小部分的产品受到美国出口管制政策的影响，但是我们大量的产品是在英国以及美国之外的地方开发的，因此不在美国出口管制政策的范围之内。在英伟达收购Arm后，这一格局不会发生任何改变。”\n针对外界质疑的美国科技巨头“摘走英国科技皇冠上的明珠” ，黄仁勋回应称：“英伟达将Arm总部所在地剑桥称为全球最重要的微处理器IP和研发中心之一，它在实现超低功耗技术和通用处理器设计方面有着独一无二的能力。我们不仅会保持目前Arm在剑桥的工作，而且我们还会增加投资，在剑桥开展更多的工作。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":414,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":165201508,"gmtCreate":1624143879904,"gmtModify":1703829238634,"author":{"id":"3576956646613612","authorId":"3576956646613612","name":"AceSU","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cada8c68090b1acf0108ea47608d34dc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576956646613612","authorIdStr":"3576956646613612"},"themes":[],"htmlText":"Up","listText":"Up","text":"Up","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/165201508","repostId":"2144039967","repostType":4,"repost":{"id":"2144039967","pubTimestamp":1624084218,"share":"https://ttm.financial/m/news/2144039967?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-19 14:30","market":"us","language":"zh","title":"618复盘：手机新格局，电视、电脑老面孔","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2144039967","media":"雷科技","summary":"618战报出炉","content":"<p>一年一度的618电商节，终于在今天迎来了高潮。作为2020年之后的首个电商旺季，很多消费者在5月份就已摩拳擦掌，等待将新机一举拿下，各家手机厂商的神经更是在高度紧绷，品牌之间的斗争显得异常激烈。<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、天猫、苏宁、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>等电商平台也纷纷加入战局，希望抓住618的消费反弹机会，堪称史上最<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>阵容。</p>\n<p>从目前公开的战报来看，消费者的消费意愿仍旧高涨。据天猫及京东数据，国内两大电商平台在618电商节首日GMV分别同比增长50%和74%。进入618当天后，京东每秒用户访问峰值较去年同期提升152%，大量商家店铺在凌晨就突破了去年全天的销售纪录。</p>\n<p>在亮眼的成绩之后，很多消费者可能都会有这样的疑问：在这场促销大战中，消费者普遍青睐哪些品牌的产品？有哪些厂商成功抓住了机会，成为了今年618的王者？</p>\n<p><b>手机：<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>依然强势，国产手机再创新高</b></p>\n<p>作为每年618购物节的传统促销项目，手机一直是各大厂商打折促销的核心硬件，今年更是如此：在疫情的影响逐渐消散后，国内手机市场快速复活，第一季度出货量同比增长27%。在这种背景下，各大手机品牌都希望能趁热打铁，通过618大促销带来的销量，弥补去年疫情带来的损失。</p>\n<p>从单品类上看，苹果凭借iPhone 12成功拿下最佳单品销量的宝座。不仅如此，iPhone 11也在今天强势杀出，来到总榜销量第三的位置。这两年，苹果开始频频参加国内的电商促销活动，而且优惠力度变得越来越大，可以看出外国手机厂商越来越重视中国市场了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ab37b70948df6fff6f2ede5f32ec94d\" tg-width=\"481\" tg-height=\"680\" referrerpolicy=\"no-referrer\">举个例子，去年618，iPhone 11在天猫、京东商城充其量也就优惠了500元。今年618，iPhone 12在天猫、京东商城直降1400元起，iPhone 11更是低至3799元。在苹果和各大电商平台的推波助澜下，之前就有着不俗销量的iPhone 11、iPhone 12，让苹果毫无争议地拿下了单品销量与销售额的冠军。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/158f5c96063400063118822a8ac109da\" tg-width=\"1533\" tg-height=\"880\" referrerpolicy=\"no-referrer\">另一方面，国产手机品牌同样进步迅速。根据京东数据显示，今年618电商节前15分钟，realme真我和iQOO的成交额同比增长超6倍。根据真我的战报数据显示：截至6月16日上午9点，realme真我已经实现了百万销量的目标，真我Q3位列单品榜第三名。国产新兴品牌的崛起，可以给其他厂商带来竞争的压力，这样才能为消费者带来更具质感、更具性价比的产品。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f661c8732ea1ea6b10c72dd51062575e\" tg-width=\"737\" tg-height=\"454\" referrerpolicy=\"no-referrer\">尽管国内其他厂商表现都很出色，但是今年618的最大赢家还得看小米。在今年618期间，小米的京东销量排名第二，销售额排名第二，是国产厂商中表现最为出色的。值得注意的是，和其他排在单品榜前列的国产厂商不同，在高端化的小米10S、小米11两款旗舰产品表现不错的同时，红米靠着Redmi K40、Redmi 9A等性价比进入了单品销量榜的前五名。高低端市场的两面夹击之势，让消费者感受到了小米的产品力。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/211e4bf7acb5f0a53754484001028fbd\" tg-width=\"919\" tg-height=\"827\" referrerpolicy=\"no-referrer\">最后，从单品榜来看，目前国内市场已经基本全面普及5G手机。榜单前十五名有十一款产品支持5G，其中不乏真我Q3、Redmi Note 10和iQOO Z3这样售价在1500元以下的5G平价手机，我们距离百元机全面5G化的时代不远了。另一方面，我们会发现4G手机依然有着不小的影响力，销量前十共有四款4G手机。iPhone 11的热销更是说明，说明只要价格到位，消费者似乎并不太关心4G和5G的区别。</p>\n<p>电脑：PC市场萎靡不振，游戏本再创新高</p>\n<p>今年的PC行业，整体来说是比较低迷的。DIY市场这边，尽管<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>在去年先后发布新款显卡，但是因为矿潮和疫情的缘故，显卡、内存甚至硬盘都出现了抢购涨价的情况。即便到了618电商节，大部分商品的价格依然没有回到一个正常的基数，因此玩家的欲望也不算强烈。</p>\n<p>作为对比，因为疫情之间远程办公、在线网课的需要，萎靡多年的笔记本市场现在几乎全面复苏。从榜单上看，作为传统电脑行业的霸主，联想依然稳如泰山。从轻薄旗舰的小新Pro系列、主打轻薄中端的小新Air系列、主打商务轻薄的ThinkBook系列、主打创作能力的Yoga系列，这些轻薄本基本占满了笔记本总榜的前排位置。</p>\n<p>作为传统大厂，联想本来在设计、供应、性能、售后方面对比新兴厂商都有不小的优势，而从去年开始积极转变的线上战略正好匹配消费者的需求，直接造就了联想在618电脑市场上绝对王者的地位。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3698a5086753e94ddf168b5a2e626acc\" tg-width=\"1484\" tg-height=\"1079\" referrerpolicy=\"no-referrer\">另一方面，根据京东战报显示，今年的高端游戏本成交额同比增长高达400%，而游戏玩家必备的电竞路由器、机械键盘等外设的成交额也有着不错的增长。根据小雷分析，发生这种情况的主要原因有两点。首先，今年PC市场非常混乱，各种配件溢价严重，甚至出现单张显卡价格媲美笔记本电脑的情况。其次，今年的移动端RTX 3060显卡表现出色，性能表现甚至能够超越桌面端RTX 3060，这也是玩家们纷纷选择购买高端游戏本的原因。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b675eb30b3d4a703eccf053072f5b790\" tg-width=\"2159\" tg-height=\"849\" referrerpolicy=\"no-referrer\">电视：新技术层出不穷，游戏电视成新潮流</p>\n<p>在历经了面板涨价、芯片缺货以及原材料涨价后，今年电视的价格，可就没有往年那么香了。即便如此，为了这一整年最佳的购买时机，还是有不少人选择入手新电视的，各类电视销量猛增。</p>\n<p>从单品销量榜来看，小米电视在本次大促中表现出色。近两年，小米接连推出小米电视大师 65\"、小米电视大师 82 \"等多款高端产品，取得了不错的市场声望。原有的产品在如今普遍涨价的市场形势下，性价比显得格外突出。从结果上看，小米电视成功拿下京东平台的销量、销售额第一，全平台销售金额突破17亿元，大尺寸的性价比电视与小米生态依然是小米的传统优势。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b9f47c4e8964ee7f57de4c6fd28412f\" tg-width=\"1489\" tg-height=\"1079\" referrerpolicy=\"no-referrer\">与此同时，今年各大传统厂商也有着不错的表现。创维特地为本次年中大促推出了创维A5 Pro系列，从价格到产品配置都很不错，也算是始终贯彻着近年来创维“把线下的电视体验带到线上”的理念。此外，不少传统家电大厂专门为京东开辟了独家生产线，目的就是通过多品类电视的上线，来满足消费者的不同需求。未来，传统家电行业和线上进行联手定制的情况将会越来越多。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b0293c30095c5847b94bdd840fc7fdb\" tg-width=\"1474\" tg-height=\"1079\" referrerpolicy=\"no-referrer\">此外，根据京东统计，受到国行PS5、国行Xbox Series X/S发售的影响，游戏电视需求量大增，前5分钟成交额即超去年全天。虽说今年的低端入门电视的涨价明显，但是游戏电视价格却在趋于平价。就目前的行情看，趁着618抓紧入手，可能是最好的选择。</p>\n<h2>总结</h2>\n<p>与往年相比，今年的618最高潮似乎低调了许多。没有准点报时的狂欢，没有赤裸裸公布的销售额，没有种类繁多的社交玩法，取而代之的是朋友圈的一片平静，以及电商平台公布的消费趋势和增速，这也难怪网友们会调侃今年的618根本毫无存在感。</p>\n<p>小雷觉得，今年会出现这种情况的原因有两点。首先，因为各家电商平台早早就开始备战，导致今年618大促的战线长达近20天，越拉越长的促销周期，让消费者的亢奋逐渐淡化。其次，由于今年国家对电商平台的监管，各家电商平台都在试图淡化社交玩法，缺少了往年病毒一般的社交传播，自然也就缺少了往年那般狂热的氛围。</p>\n<p>过于复杂的正在不断劝退消费者，没有人想在购买商品之前浪费时间去进行社交互动凑优惠，平台变着花样套路消费者的做法已经过时。目前看来，提高用户体验、精简游戏玩法、缩短促销时长，可能会成为未来618玩法的变化方向。通过VR购物、直播电商，给消费者带来全新的购物交互体验，可以激发购买欲望。精简游戏玩法、缩短促销时长，则可以减少用户的消费压力，让消费需求集中爆发。</p>","source":"36kr_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>618复盘：手机新格局，电视、电脑老面孔</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; 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href=https://36kr.com/p/1273923993354498><strong>雷科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>一年一度的618电商节，终于在今天迎来了高潮。作为2020年之后的首个电商旺季，很多消费者在5月份就已摩拳擦掌，等待将新机一举拿下，各家手机厂商的神经更是在高度紧绷，品牌之间的斗争显得异常激烈。京东、天猫、苏宁、拼多多等电商平台也纷纷加入战局，希望抓住618的消费反弹机会，堪称史上最豪华阵容。\n从目前公开的战报来看，消费者的消费意愿仍旧高涨。据天猫及京东数据，国内两大电商平台在618电商节首日...</p>\n\n<a href=\"https://36kr.com/p/1273923993354498\">Web 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12成功拿下最佳单品销量的宝座。不仅如此，iPhone 11也在今天强势杀出，来到总榜销量第三的位置。这两年，苹果开始频频参加国内的电商促销活动，而且优惠力度变得越来越大，可以看出外国手机厂商越来越重视中国市场了。\n举个例子，去年618，iPhone 11在天猫、京东商城充其量也就优惠了500元。今年618，iPhone 12在天猫、京东商城直降1400元起，iPhone 11更是低至3799元。在苹果和各大电商平台的推波助澜下，之前就有着不俗销量的iPhone 11、iPhone 12，让苹果毫无争议地拿下了单品销量与销售额的冠军。另一方面，国产手机品牌同样进步迅速。根据京东数据显示，今年618电商节前15分钟，realme真我和iQOO的成交额同比增长超6倍。根据真我的战报数据显示：截至6月16日上午9点，realme真我已经实现了百万销量的目标，真我Q3位列单品榜第三名。国产新兴品牌的崛起，可以给其他厂商带来竞争的压力，这样才能为消费者带来更具质感、更具性价比的产品。尽管国内其他厂商表现都很出色，但是今年618的最大赢家还得看小米。在今年618期间，小米的京东销量排名第二，销售额排名第二，是国产厂商中表现最为出色的。值得注意的是，和其他排在单品榜前列的国产厂商不同，在高端化的小米10S、小米11两款旗舰产品表现不错的同时，红米靠着Redmi K40、Redmi 9A等性价比进入了单品销量榜的前五名。高低端市场的两面夹击之势，让消费者感受到了小米的产品力。最后，从单品榜来看，目前国内市场已经基本全面普及5G手机。榜单前十五名有十一款产品支持5G，其中不乏真我Q3、Redmi Note 10和iQOO Z3这样售价在1500元以下的5G平价手机，我们距离百元机全面5G化的时代不远了。另一方面，我们会发现4G手机依然有着不小的影响力，销量前十共有四款4G手机。iPhone 11的热销更是说明，说明只要价格到位，消费者似乎并不太关心4G和5G的区别。\n电脑：PC市场萎靡不振，游戏本再创新高\n今年的PC行业，整体来说是比较低迷的。DIY市场这边，尽管英伟达和AMD在去年先后发布新款显卡，但是因为矿潮和疫情的缘故，显卡、内存甚至硬盘都出现了抢购涨价的情况。即便到了618电商节，大部分商品的价格依然没有回到一个正常的基数，因此玩家的欲望也不算强烈。\n作为对比，因为疫情之间远程办公、在线网课的需要，萎靡多年的笔记本市场现在几乎全面复苏。从榜单上看，作为传统电脑行业的霸主，联想依然稳如泰山。从轻薄旗舰的小新Pro系列、主打轻薄中端的小新Air系列、主打商务轻薄的ThinkBook系列、主打创作能力的Yoga系列，这些轻薄本基本占满了笔记本总榜的前排位置。\n作为传统大厂，联想本来在设计、供应、性能、售后方面对比新兴厂商都有不小的优势，而从去年开始积极转变的线上战略正好匹配消费者的需求，直接造就了联想在618电脑市场上绝对王者的地位。另一方面，根据京东战报显示，今年的高端游戏本成交额同比增长高达400%，而游戏玩家必备的电竞路由器、机械键盘等外设的成交额也有着不错的增长。根据小雷分析，发生这种情况的主要原因有两点。首先，今年PC市场非常混乱，各种配件溢价严重，甚至出现单张显卡价格媲美笔记本电脑的情况。其次，今年的移动端RTX 3060显卡表现出色，性能表现甚至能够超越桌面端RTX 3060，这也是玩家们纷纷选择购买高端游戏本的原因。电视：新技术层出不穷，游戏电视成新潮流\n在历经了面板涨价、芯片缺货以及原材料涨价后，今年电视的价格，可就没有往年那么香了。即便如此，为了这一整年最佳的购买时机，还是有不少人选择入手新电视的，各类电视销量猛增。\n从单品销量榜来看，小米电视在本次大促中表现出色。近两年，小米接连推出小米电视大师 65\"、小米电视大师 82 \"等多款高端产品，取得了不错的市场声望。原有的产品在如今普遍涨价的市场形势下，性价比显得格外突出。从结果上看，小米电视成功拿下京东平台的销量、销售额第一，全平台销售金额突破17亿元，大尺寸的性价比电视与小米生态依然是小米的传统优势。与此同时，今年各大传统厂商也有着不错的表现。创维特地为本次年中大促推出了创维A5 Pro系列，从价格到产品配置都很不错，也算是始终贯彻着近年来创维“把线下的电视体验带到线上”的理念。此外，不少传统家电大厂专门为京东开辟了独家生产线，目的就是通过多品类电视的上线，来满足消费者的不同需求。未来，传统家电行业和线上进行联手定制的情况将会越来越多。此外，根据京东统计，受到国行PS5、国行Xbox Series X/S发售的影响，游戏电视需求量大增，前5分钟成交额即超去年全天。虽说今年的低端入门电视的涨价明显，但是游戏电视价格却在趋于平价。就目前的行情看，趁着618抓紧入手，可能是最好的选择。\n总结\n与往年相比，今年的618最高潮似乎低调了许多。没有准点报时的狂欢，没有赤裸裸公布的销售额，没有种类繁多的社交玩法，取而代之的是朋友圈的一片平静，以及电商平台公布的消费趋势和增速，这也难怪网友们会调侃今年的618根本毫无存在感。\n小雷觉得，今年会出现这种情况的原因有两点。首先，因为各家电商平台早早就开始备战，导致今年618大促的战线长达近20天，越拉越长的促销周期，让消费者的亢奋逐渐淡化。其次，由于今年国家对电商平台的监管，各家电商平台都在试图淡化社交玩法，缺少了往年病毒一般的社交传播，自然也就缺少了往年那般狂热的氛围。\n过于复杂的正在不断劝退消费者，没有人想在购买商品之前浪费时间去进行社交互动凑优惠，平台变着花样套路消费者的做法已经过时。目前看来，提高用户体验、精简游戏玩法、缩短促销时长，可能会成为未来618玩法的变化方向。通过VR购物、直播电商，给消费者带来全新的购物交互体验，可以激发购买欲望。精简游戏玩法、缩短促销时长，则可以减少用户的消费压力，让消费需求集中爆发。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":242,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":165201674,"gmtCreate":1624143847598,"gmtModify":1703829238295,"author":{"id":"3576956646613612","authorId":"3576956646613612","name":"AceSU","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cada8c68090b1acf0108ea47608d34dc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576956646613612","authorIdStr":"3576956646613612"},"themes":[],"htmlText":"Wow, 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