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referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>行业所处发展阶段</b></p><p>为什么同样是食品饮料行业、或同样是医药行业，在同样增速的情况下，有些公司60倍PE起步，有些只有20倍呢？</p><p>为什么有些互联网公司亏损时，可以给20倍PS，盈利后，却只能给5倍？</p><p>为什么巴菲特不早点买苹果？为什么投一级市场的高瓴要来投二级市场？</p><p>这些问题的答案都与行业发展阶段有关，处于不同阶段的企业，未来的变化、发展空间和终局都可能不同。打个比方，你比小孩子力气大，但是小孩子能长个儿，你却不能，所以小孩子的估值就应该比你高。</p><p>我在《5000字深度：如何在30分钟内，快速判断一家公司的投资价值？》一文中说：行业空间重点看三个因素，行业所处发展阶段、周期性和永续性，其中最重要的就是“行业所处发展阶段”，我习惯将其分成五个阶段：</p><ul><li><p>空间看似很大但非常不确定的早期，比如氢能源车、第三代半导体、OLED、量子计算机</p></li><li><p>行业消费爆发、商业模式成型或者技术突破后的高速发展期，比如锂电、光伏、人工智能应用、部分医药行业、部分新消费行业</p></li><li><p>稳定增长期：大部分行业都处于这个阶段</p></li><li><p>发展停滞期：大部分所谓“夕阳行业”都处于这个阶段</p></li><li><p>前景不明期：未来有可能被替代或大众变小众的行业，比如传统的新住宅开发、传统的超市百货、纸媒</p></li></ul><p>本文就以国内上市公司的行业为例，分析一下这五个阶段的投资特点。</p><p><b>空间看似很大但非常不确定的早期</b></p><p>这一类公司理论上应该是VC、PE投资的阶段，不在二级市场考虑范围内，但有两种情况例外——上市公司体内培育的新商业模式，或者上市公司的产品忽然出现了某个新应用方向。</p><p>以美团和拼多多发力的社区团购业务为例，2020年之前就处于这一“不确定”的阶段，之所以引起投资者的注意，因为其行业空间和商业模式都非常有吸引力：</p><p>1、行业空间：主打低价生活必需品，高频高粘性，面对的是最广泛人群的最基本的需求，主打下沉市场，避开电商和传统商业巨头的竞争（指的是两年前），“线上+线下”场景结合，具有大空间刚需永续性的多个特点。</p><p>2、商业模式：“预售+自提”的模式避开所有现行零售体系高成本的部分，不用“最后一公里配送”，无库存、简单的中心仓，并以“团长”这个特殊的角色融入消费者的社交体系。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2bbf64037287d4907ae8d0015a639b4\" tg-width=\"800\" tg-height=\"359\" referrerpolicy=\"no-referrer\">刚需高频、避开巨头、融入社交关系……，这些都是有爆发潜力的早期行业的特点。</p><p>虽然现在的社区团购已经具备比较成熟的运营模式和盈利潜力，但在2020年前社区团购刚刚兴起时，业务更多体现出早期项目的不确定性：社交链的不确定性、线上线下结合的脆弱性、运营管理的难度、规模经济的程度……，如果不是去年年初的疫情，社区团购的不确定期可能还要更长。</p><p>二级市场出现类似阶段的行业或产品时，常常有主题投资和概念炒作的特点，比如近期两个题材：</p><p>剧本杀：在游戏外衣下的情境社交，弱化竞技性，有可能成为有较长生命周期的新形态的娱乐产品。</p><p>元宇宙：沉浸式的虚拟空间，用户可在其中进行文化、社交、娱乐等丰富的活动，将区块链、游戏、网络算力、VR等技术或商业模式融为一体。</p><p>这类公司的投资本质是属于VC领域，十个中难以成功一个，对于一般投资者，应该避免介入。</p><p>2017年的按摩椅行业，荣泰健康当年选择加大投入当时的“共享按摩椅”业务，凭借这一概念，营收增长和估值都高于规模更大的奥佳华，但一年后，“共享经济”退潮，共享按摩椅虽然成为少数能产生正现金流的产品，但因为行业壁垒太低，利润空间全被商场拿走了，公司不得不考虑剥离这一块业务。</p><p><b>行业爆发期</b></p><p>到了这个阶段，由于需求、技术或商业模式被验证，产品跑通、资金到位，导致整个市场处于爆发期，各路玩家纷纷进入。</p><p>比如近期进入爆发期的行业中：社区团购是商业模式被验证，医美和新能源车是下游需求爆发，锂电和光伏兼具了技术突破，成本降到具有经济效益。</p><p>制造业的爆发有一定的不均衡性，往往非常突然，一般个人投资者不太好把握，更好的方向是选择爆发期没那么猛烈但持续时间比较长的新消费，比如冷冻烘焙食品。</p><p>面包连锁店不是好的商业模式，我在《不好的商业模式，是投资中的“事故多发地段”》一文讲过理由，“面包的制作工艺时间长、用料多，花样又多，总部很难控制加盟商的辅料的品质”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c163f94533343da45c172b0937adaf77\" tg-width=\"771\" tg-height=\"623\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>下游弱而散，就有希望出现一个强有力的上游2B的制造业企业，以立高食品为代表的冷冻烘焙厂商，近年来开始向下游的面包房提供冷冻成品和半成品，特别是后者，门店经过简单醒发、烘烤即可成为与现做面包口感完全一致的烘焙食品，时间更快，品质更可控、口感更统一、成本更低。</p><p>处于爆发期的行业，投资上最大的问题是估值失控，比如医美。</p><p>爆发式增长的行业很难估计其天花板的高度，以及高增长延续的时间，但确定性却不亚于成熟性行业，导致估值的弹性很大，股价往往由最乐观的投资者决定。</p><p>一旦行业龙头的估值失控，赚钱效应很容易引发主题投资和趋势投机资金，把板块内基本面一般的公司轮流炒一遍。投资者务必要分清有业绩但高估的龙头品种，和跟风炒作的品种。</p><p>需要说明的是，行业各阶段之间的界限并不绝对，进入爆发期的行业也并非就此上岸。</p><p>社区团购去年已经显示了强大的商业化能力，其商业空间看上去远大于传统的生鲜电商，但年底的政策风云突变，有可能把社区团购打回到第一阶段，或者其规模从此限制在一个细分的领域——当然，也可能只是让行业更规范，总之是增加了不确定性。</p><p><b>稳定增长期</b></p><p>虽然前两个阶段是“十倍股”的摇篮，但一般投资者不一定把握得了。A股的绝大部分公司的行业都处于“稳定增长期”的阶段，巴菲特的护城河理论也基本上属于这个阶段的企业。</p><p>短期而言，这个阶段的公司业绩爆发性不如前两个阶段，但长期而言，投资此阶段的收益并不低，A股目前更类似于巴菲特投资的黄金时代。</p><p>原因在于，中国有巨大的人口量、复杂的城市层次和统一的文化，而消费文化具有从高阶到低阶的传导性，很多产品在一线城市火几年，二、三线城市火几年，再传到四线城市，成长期也比其他市场长。而人口从低线城市向高线城市迁移，农村向城市迁移，加上中国制造具备的全球竞争力，又让这个过程更加复杂和漫长，导致大部分成熟行业都要经历至少十年以上的成长期。</p><p>所以像高瓴资本这样原本做一级市场的风险投资，近几年也把主要精力投身二级市场，且相当一部分都是处于成熟阶段的企业。</p><p>以大家电为例，这是中国最早具备全球竞争力的行业，25年前的成长股是长虹、康佳，15年前是格力，5年前是美的、老板，现在又重新轮到海尔一类定位中高端，具备海外扩张能力的公司。</p><p>这就导致很多投资者视之为成熟行业的家电行业，渗透率仍有很大空间，竞争格局好的空调龙头，可能还有十年7%以上的增长。</p><p>再从品类上看，从最早获得突破的黑电，到其次建立优势的白电，再到随房地产起来的厨电，从这些规模经济领域，发展到依赖产业链效率和功能创新的小家电，还有加入智能化浪潮的智能家电。</p><p>品类延伸与区域差异并存，造就了市场的深度与广度，在成熟品类站住脚的头部企业更容易走出第二增长曲线——老板发力洗碗机，海尔培养高端品牌，美的布局小家电，TCL进军上游面板行业。</p><p>成熟行业增长靠品类扩张，所以进入这个阶段的企业，投资者需要把公司的观察视角，从行业空间与产品竞争力的层面，转移到企业家精神与管理和组织文化的层面。只有解决管理半径的企业，才能拥有持续扩张的能力。当然，这就不是行业层面的问题了，留到分析管理能力的时候再说。</p><p><b>低增长期</b></p><p>过去，我们对夕阳行业的定义更多受到西方经济界的影响，等同于纺织钢铁采掘化工机械等传统初级制造业，实际原因是欧美初级制造业在全球化中，由于成本过高失去了竞争力而被转移到亚洲。所谓的“夕阳”，并不是这个行业需求下降或消失，而是企业将制造环节外包为供应链，导致这些产业转移到其他国家。</p><p>而且，全球化的每一次产业转移，首当其冲的都是这类传统初级制造行业，这才给投资者以夕阳行业的深刻影响。</p><p>事实上，要说传统、初级，农业更像夕阳行业，但任何一个国家都不会允许这类产业全球化，加上美国又有成本优势，所以就不“夕阳”了，这就是典型的西方视角的定义。</p><p>所以，这类初级制造行业的投资机会并不“夕阳”，我认为，中国很可能成为传统初级制造业转移的“终点站”，这类“夕阳行业”将在中国成为“日不落行业”，基于以下三个原因：</p><p>第一、再也无法找到更有比较优势的地区</p><p>传统初级制造业从欧美到日本再到“亚洲四小龙”，最后到中国，每一次都是因为后者有“比较优势”。比较优势比较的不仅仅是劳动力成本，还包括基础设施、内需市场规模、统一市场、政府治理能力，等等，但放眼全球，几乎没有一个地区可以完全接受中国传统制造业的转移。</p><p>第二、传统初级制造业竞争格局和管理能力的优化</p><p>不赚钱的行业，只要竞争格局优化到一定程度，产业出清，寡头出现，也能延缓产业链转移的趋势。这是因为，巨头有利润进行产业链一体化降低成本，有资本对国外企业进行收购，有技术在国外设厂，进行产能全球化布局。</p><p>巴菲特70年代投资伯克希尔巨亏的案例，给大家以美国纺织业在全球化中失败的印象，但这几年买申洲国际大赚的投资者，享受的恰恰是中国纺织服装加工行业产能转移到越南印度的红利。</p><p>产能的转移对企业的影响不同，当年欧美纺织服装企业走不出去，而今天的中国纺织服装业，虽然产能转移出去了，但企业还是这些企业，走出去的是企业，带回来的是利润，其原因正是前一条所说的中国企业血液中的“制造业基因”，能够适合不同的文化土壤。</p><p>第三、新技术对传统初级制造业的改造</p><p>前几次制造业的转移，不管是在美国生产，还是在日本、韩国生产，除了机器设备更先进，产品有一些升级，其制造方式并没有本质的变化。</p><p>可制造业转移到中国之后，恰逢互联网大潮进入2B的制造领域，不管是十年前的“鼠标+水泥”，还是五年前的“互联网+”，制造业的生产方式都有了本质的变化。</p><p>以国联股份为例，解决的是中小企业低成本采购问题，聚合众多下游企业，利用“集采”的模式向上游供应商砍价，使中小企业也能获得大企业的采购成本优势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a54db6ef986216d7d0ffb068c2eba690\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"513\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>这个模式要求互联网平台已经积累了大量专业客户，并能够提供高度垂直、高度细分的产品，同时能提供低成本的物流仓储服务，这就要求数字化、云化服务的技术积淀，有一定的壁垒。</p><p>从物流到采购再到生产，工业互联网对传统制造业的改造，很可能让这些传统行业不再过度依赖低成本和支付环境代价，永远地留在中国，或者把利润留在中国。</p><p>如果只看行业增速，白酒就是标准的“夕阳行业”。对于这一类不增长的行业而言，胜在竞争格局导致的龙头确定性强，好在融资需求下降，利润增速高于营收增速，股东回报大于规模增长，反而是普通投资者容易把握的机会。</p><p><b>前景不明期</b></p><p>传统初级制造业一点也不“夕阳”，真正的“夕阳行业”往往是因为新技术、新产品和新商业模式出现，进入需求下降的行业，类似传统相机、普通手表、普通仿制药、上一代电子产品，等等。</p><p>已经出现需求下降的行业是很好判断的，难的是未来需求不明的行业，比如房地产行业中的新房开发。</p><p>这里并不是说房地产是夕阳行业，房地产当然是永续经营的行业，但我国目前的新房开发模式，面临未来的需求不明确的问题。我国的人均住房面积世界第五，又面临人口下降，未来二手房占比越来越高，再加上七十年产权的问题，让未来新房开发模式很难预计。</p><p>投资，千万不要在需求不明确的行业里赌自己的运气。当年长虹低估了液晶电视替代的速度，大量囤积彩管，想通过价格战垄断上游材料扩大份额，结果反而加速了液晶电视的替代，自己陷入财务危机。</p><p><b>行业发展如飞行棋</b></p><p>下面是金·卡戴珊给儿子的生日礼物——一台三一重工的微型挖掘机，这不是明星搞怪，微型挖掘机是去年美国中产家庭的消费清单上，在大House，大泳池，大草坪之后的新晋网红——家里没有挖掘机，你都不知道出门跟邻居聊啥。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/acf6163cc8f6105ee5b459116d6225a1\" tg-width=\"358\" tg-height=\"428\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>挖掘机一度被认为是夕阳行业，认为需求会随着基建工程的减少而萎缩，事实上，不光是美国，在日本，微型挖掘机也因为人口老龄化而变成无所不能的“神器”。</p><p>本文虽然列了五个阶段，但现实世界里，行业发展就像“飞行棋”，一开始投出“6”才能真正出发，一路上以前进为主，偶尔能“连续飞行”，但也常常遇到“后退几步”，甚至因犯规被“停止一次”，甚至被“打回大本营”的极刑。</p><p>最大困扰还是来自竞争对手，特别是大家拥挤在同一个阶段时，一不小心就会被干掉。一开局领先，不一定能把领先优势进行到底，但到了后半程，拉开相当的差距后，只要自己不犯致命错误，很可能会将领先优势带到终局。</p><p>然而，不管你多么领先对手接近终局，只要对手有能力掀翻桌子，重开一局，在一个新的战场上，你所有的优势都将荡然无存，这也是商业竞争的游戏中最残酷、最刺激、不断吸引新玩家入场的一点。</p>","source":"sxgy","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>5000字深度解析，如何分析行业未来的发展空间？</title>\n<style 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中产家庭的消费清单上，在大House，大泳池，大草坪之后的新晋网红——家里没有挖掘机，你都不知道出门跟邻居聊啥。挖掘机一度被认为是夕阳行业，认为需求会随着基建工程的减少而萎缩，事实上，不光是美国，在日本，微型挖掘机也因为人口老龄化而变成无所不能的“神器”。本文虽然列了五个阶段，但现实世界里，行业发展就像“飞行棋”，一开始投出“6”才能真正出发，一路上以前进为主，偶尔能“连续飞行”，但也常常遇到“后退几步”，甚至因犯规被“停止一次”，甚至被“打回大本营”的极刑。最大困扰还是来自竞争对手，特别是大家拥挤在同一个阶段时，一不小心就会被干掉。一开局领先，不一定能把领先优势进行到底，但到了后半程，拉开相当的差距后，只要自己不犯致命错误，很可能会将领先优势带到终局。然而，不管你多么领先对手接近终局，只要对手有能力掀翻桌子，重开一局，在一个新的战场上，你所有的优势都将荡然无存，这也是商业竞争的游戏中最残酷、最刺激、不断吸引新玩家入场的一点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":528,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":187409142,"gmtCreate":1623760773986,"gmtModify":1703818418096,"author":{"id":"3578446192158959","authorId":"3578446192158959","name":"项大佬学习","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141eb75f9ad16aa39ce9d8343a8fa5e8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3578446192158959","idStr":"3578446192158959"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/187409142","repostId":"1159028389","repostType":4,"repost":{"id":"1159028389","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623481200,"share":"https://ttm.financial/m/news/1159028389?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-12 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老虎证券成立于2014年，在过去7年里，老虎凭借领先的技术和一站式交易体验，在2020年10月以创纪录的速度迈入百万开户客户行列。2020年，公司正式开启国际化，而此时的证券行业也处于巨变中：史无前例的全球放水以及更低的投资参与门槛促使全球年轻投资者蜂拥涌入市场。一方面，行业结构的变化让老虎证券对国际化所能打开的成长前景更有信心。另一方面，凭借前期对产品充分的打磨，老虎证券在新加坡顺利抓住此次历史机遇，登顶新加坡热门财务类应用（iOS APP Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。</p>\n<p><b> </b>此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。</p>\n<p> “券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e543653b21250deadbdd6eeff85cce65\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p> 从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。</p>\n<p> 据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。</p>\n<p> “经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。</p>\n<p> 对于老虎证券而言，真正的蝶变才刚刚开始。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3c0d2fecd992af9cc610910b2e7394b\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巫天华：身处黄金时代，老虎证券致力成为世界一流科技券商</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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“不少人对老虎证券的印象还停留在服务全球华人用户时期，但实际上我们的产品也已获得了很多非华人用户的认可。老虎海外的英文版本受到美国、新加坡用户的欢迎。接下来，公司会继续集中兵力提升产品和技术竞争力，加速国际化扩张。”巫天华表示，在客户增速创下新高的一季度，海外客户占据新增入金客户的半壁江山，充分展现公司国际化能力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6dc68264ed30d893af578cd794ad0851\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p> 老虎证券成立于2014年，在过去7年里，老虎凭借领先的技术和一站式交易体验，在2020年10月以创纪录的速度迈入百万开户客户行列。2020年，公司正式开启国际化，而此时的证券行业也处于巨变中：史无前例的全球放水以及更低的投资参与门槛促使全球年轻投资者蜂拥涌入市场。一方面，行业结构的变化让老虎证券对国际化所能打开的成长前景更有信心。另一方面，凭借前期对产品充分的打磨，老虎证券在新加坡顺利抓住此次历史机遇，登顶新加坡热门财务类应用（iOS APP Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。</p>\n<p><b> </b>此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。</p>\n<p> “券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e543653b21250deadbdd6eeff85cce65\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p> 从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。</p>\n<p> 据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。</p>\n<p> “经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。</p>\n<p> 对于老虎证券而言，真正的蝶变才刚刚开始。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3c0d2fecd992af9cc610910b2e7394b\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/eb88831aeee93df3a0e3d746d13f5107","relate_stocks":{"TIGR":"老虎证券"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1159028389","content_text":"【正在直播】老虎7周年Open Day\n老虎证券正处于肉眼可见的变革中。\n 6月12日，在老虎证券七周年Open Day现场，创始人及CEO巫天华表示公司正全力加速国际化，目标是成为世界一流科技券商。\n 2021年一季度，老虎证券曾宣布将进入美国市场。巫天华透露，截止目前，美国子公司累计入金客户中非华人占比已超过一半。老虎证券的海外运营数据正在颠覆外界对其的刻板印象。\n “不少人对老虎证券的印象还停留在服务全球华人用户时期，但实际上我们的产品也已获得了很多非华人用户的认可。老虎海外的英文版本受到美国、新加坡用户的欢迎。接下来，公司会继续集中兵力提升产品和技术竞争力，加速国际化扩张。”巫天华表示，在客户增速创下新高的一季度，海外客户占据新增入金客户的半壁江山，充分展现公司国际化能力。\n\n 老虎证券成立于2014年，在过去7年里，老虎凭借领先的技术和一站式交易体验，在2020年10月以创纪录的速度迈入百万开户客户行列。2020年，公司正式开启国际化，而此时的证券行业也处于巨变中：史无前例的全球放水以及更低的投资参与门槛促使全球年轻投资者蜂拥涌入市场。一方面，行业结构的变化让老虎证券对国际化所能打开的成长前景更有信心。另一方面，凭借前期对产品充分的打磨，老虎证券在新加坡顺利抓住此次历史机遇，登顶新加坡热门财务类应用（iOS APP Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。\n 此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。\n “券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。\n\n 从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。\n 据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。\n “经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。\n 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08:10","market":"hk","language":"zh","title":"云计算芯片之战：小乌云还是大风暴?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2126205506","media":"智通财经网","summary":"当前，构建在X86基础上的云计算帝国，基石稳固，四海升平。但是天空也有两朵小乌云。","content":"<p><b>本文来自 微信公众号“歪睿老哥”。</b></p>\n<p>1900年，伦敦阿尔伯马尔街皇家研究所，德高望重的开尔文勋爵在这里进行了一场演讲。这篇演讲名为《在热和光动力理论上空的19世纪乌云》。开尔文勋爵概括说”十九世纪已将物理学大厦全部建成，今后物理学家的任务只是修饰和完善这座大厦“。</p>\n<p>开尔文勋爵指出“虽然大厦已经建成，但是晴朗的天空还存在两朵小小的乌云”——这就是开尔文所预言的“两朵乌云”。但是他没想到的是，就是晴朗天空上两朵小小的乌云，不断升级演化成巨大的风暴。正是这两朵乌云，打破了经典物理的大厦，建立了近代物理学的两大支柱：量子力学和相对论。</p>\n<p>当前，构建在X86基础上的云计算帝国，基石稳固，四海升平。但是天空也有两朵小乌云。而这两朵“小乌云”是对云计算的未来架构的疾风骤雨的改变，还是波澜不惊的小插曲，谁也不能确定;但是确定的，对于想要在x86的云计算帝国领域图谋一席之地的芯片行业从业者来说，这两朵乌云可能是难得的机会。</p>\n<p>01 云计算的梦想</p>\n<p>2006年8月 San Jose，Search Engine Strategies (SES). 搜索引擎大会在这里举行，昂贵的门票并没有阻挡参会者的热情，一场又一场的演讲展示着这些行业大神们的智慧和对未来方向的思索，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>的创始人施密特做了主题演讲，就在这场演讲中，他提出了云计算(Cloud Computing)的概念，云计算的提出，让人们像使用水，电，气一样来使用计算的服务。</p>\n<p>现在人们可能已经习以为常在日常的使用云计算的服务，但在当时，这个概念一经提出，就引起了业界的轩然大波;不少人都认为是一种馊主意。还有很多人认为，一种“旧瓶装新酒”想法，这不过是<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>的大型机的新应用而已;信息社会已经从大型机到PC(个人电脑)时代，再从PC到云计算时代，让人有一种技术轮回的错觉;如果当时有自媒体，估计会这样写《云计算，是架构的扭曲还是技术的沦丧》。</p>\n<p>如果把云计算看作一座大厦，那么这个大厦建筑在什么样的计算架构之下，不同厂家肯定看法各异;但在当时，RISC的服务器特别是IBM的POWER和SUN的SPARC，都野心勃勃，想要在云计算的时代大显身手。</p>\n<p>2006年召开的“ISSCC”国际固态电路会议上，IBM宣读关于Power6的论文，实现5GHz的超高频率，即使今天来看，这个指标也是领先整个时代的。</p>\n<p>同样是在2006年，Sun在发布UltraSPARC的前两款产品是Sunfire T1000与SunfireT2000，这些产品的问世，对于刚刚开始构建的云计算大厦来说，预示着一个光明的前景和坚实的基础;而intel也这同一年进入65纳米制造工艺，并推出了新一代至强处理器;云计算带来了新的一轮基础架构建设热潮，为这对战的双方x86和RISC，都预示着巨大的市场机遇。</p>\n<p>02 权力的游戏</p>\n<p>对于传统银行，电信，保险等行业，他们要构建自己的数据中心(企业云)，作为服务器需求方，要支撑一个对服务器架构，操作系统，数据库有丰富开发经验的团队，来部署自己的业务，这个有点不太现实;因此，这些行业用户都是菜单式接收服务器提供商(如IBM等)硬件及软件服务，服务器厂商提供这些硬件及软件服务，并以此来收费，这个逻辑是非常清晰的。</p>\n<p>但是作为新一代的规则定义者：谷歌(GOOG.US)，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>(AMZN.US)，以及后起之秀<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>(09988)等，他们对开放的架构，成本，可维护性有着自己的执着;云服务提供厂商本身就是一个技术导向型的团队，这个公有云厂商对应用需求，体系架构，软件技术三种武功能力，都修炼精纯;云服务商即使服务器的需求者，又是技术提供者，是双层身份;他们需要根据自身需求选择最适合的软件和硬件设施，需要根据业务需求对数据进行迁移，封闭式的架构天生对他们来说，难以接受。</p>\n<p>举例来说：原来的服务器厂商好比一个餐厅，这种餐厅，只能提供菜单点餐，而以前银行(企业云)这种有钱顾客根据他们提供的菜单点餐就可以了，现在有一家外卖公司(公有云计算提供商)，可以提供给那些不是预算很充足的客户来提供就餐服务，而外卖公司(公有云计算提供商)，不仅对菜单上的菜品不是很满意，这种餐厅(服务器厂商的软硬件)定制“红烧排骨”，不一定满足外卖客户的要求，云厂更希望更细粒度的“排骨盖饭”，如果服务器厂商(餐厅)没有办法定制，那么这些外卖公司(云厂)还具备自己炒菜的能力(想象一下，外卖小哥去炒菜的场景)，需要根据客户的需求，来打包不同的菜品组合，而不是仅仅是一个外卖员，还是一个厨师，后面还进化成“自研猪肉”养殖者。</p>\n<p>公有云厂的主导权要放在自己手上，这个就把封闭架构的服务器排除了，这导致了许多曾经RISC的忠实用户，在考虑云计算时，开始考虑X86，而不是传统的如IBM POWER这样的RISC架构处理器。X86服务器更加廉价、更开放、更加标准化、更简单易用，x86所具备的这些优点让非关键业务用户更加乐于接受。而随着x86处理器在架构、制程工艺、核心数量等方面不断的提升，x86性能直追RISC服务器。</p>\n<p>2013年5月17日，阿里集团最后一台IBM小机在支付宝下线，揭示云厂“去IOE”的迫切需求，去\"IOE\"，就是去IBM、Oracle、EMC为代表的小型机、集中式数据库和高端存储所组成的传统IT基础架构，转而以商业化的x86服务器、开源数据库和分布式存储组成基础设施架构;这种基础架构，更加灵活、易于扩展、成本更有优势;而X86是这场去IOE行动中最大的赢家。</p>\n<p>时来天地皆同力，当前的云计算的大厦，都是90%的以上的服务器都是intel的X86，可以说今天的云计算的大厦是构建整个intel的X86的基石上的;一方面，对于X86服务器厂商来说，云厂的要求更加严格，但是由于其数量的优势，采购成本也分摊很低;另一方面，X86的CPU实际上占据了硬性支出很大的一部分成本;以至于说江湖上抱怨说，整个x86服务器行业，都是在给intel打工。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b95e342db81698b9b69737bea6dc2543\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"533\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>X86在云计算帝国一统天下，成为了这个帝国的王，几个妄图颠覆的诸侯(power，ARM)也偏安一隅，更多的RISC的架构早已湮没在历史中了;IBM的power处理器只是在传统的电信、金融、证券、保险、电力方面，才有一席之地;而ARM的服务器还不成气候，几家在做ARM版本服务的公司，不是业务被砍(<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>)，就是勉力维持(marvel);X86环顾四周，志得意满，X86有这样底气，那些运行在x86上的一代又一代的云计算的开源云操作系统软件，数据库，存储，成为了X86云计算帝国的护城河。</p>\n<p>就在X86在云计算帝国封王，地位看似牢不可摧的时候，云计算的天空也有着两朵“小乌云”，这两朵乌云就是AI芯片和DPU，这两朵小乌云是否能对云计算的X86的地位发起挑战，是后云计算时代的一大看点。</p>\n<p>03 AI的盛宴</p>\n<p>人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>算法的兴起，让人们认识到，CPU这种架构，对于处理AI特定应用，完全没有优势;CPU的计算取值，译码，执行，访存，写回操作，不论如何开发指令级并行。在AI的这种应用上，大部分都花费在存储器访问上(IO)，真正用于计算的部分，效率不足20%。</p>\n<p>如果仅仅是计算的卸载(offloading)，CPU已经司空见惯，对X86CPU来说，不过是细分市场的有益补充，是异构计算的另一种叫法，例如用FPGA做的各种加速，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>的bing上用于搜索加速的FPGA就是这种模式;但是都没有形成一种潮流，也不值得CPU如此担心，\"廉颇老矣，尚能饭否\"。</p>\n<p>如果说以前还是 power、sparc ，mpis，ARM，X86;这些都是CPU之间的内战，现在发现对于AI这种应用来说，整个这种CPU的处理结构已经不适用了，在AI算法这个对手面前，CPU架构几近\"团灭\"。</p>\n<p>但是AI却不同，其一诞生，其就有一种不同凡响的气质影响着整个IT领域，所有玩家都为之着迷;一种架构的流行，后面必然的一类应用的流行，ARM成功，背后是整个移动计算领域的兴起，各种移动终端如手机以及IOT的蓬勃发现; x86在云计算的成功，是开源软件，开放架构的成功;在AI的时代，因为不能适应这种计算框架，可能有被边缘化的可能。</p>\n<p>而如果假设AI的应用是未来云端的主流应用之一，万物可AI设想成立，那么CPU目前就会错过这个巨大的应用的代价是什么?结果就是云端CPU的地位的下降;对于机器学习等场景，CPU(中央处理器)从核心应用降低到一个普通计算节点;从云计算的帝国的国王被降级到一个领主。</p>\n<p>作为人工智能AI的计算卸载，训练，推理所需要的计算资源，远超CPU所能达到的能力;在通用计算节点之外，另一类的计算节点诞生了，AI的计算节点，这类计算节点在云端的业务取决于整个业务量的多少;AI云，智慧云，这种概念不断推出，如果这些落地成真，那么X86在这些云的内部，其作用就并不突出。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fabbafbf82b572bc643083678e3605ef\" tg-width=\"898\" tg-height=\"410\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而AI的趋势如此之强，GPGPU就是一个例子，GPGPU默认需要支持AI加速(SM流处理器内部也要有tensor core);而GPGPU不久前还只是图像处理器而已;除此之外，还有各种XPU的，其核心的应用也是AI的卸载;与云计算开始时，RISC和X86的对决一样，又是一个各种架构对决的江湖，只不过这次CPU会甘心作为观众来参加这些AI芯片架构(XPU)的对决吗?而X86并不甘心，也在通过AVX指令集来补强这方面的应用，但是和专用AI芯片或者GPU相比，这些能力是否能在AI的时代展示王者的底蕴，还有待市场的检验。</p>\n<p>04 DPU的风暴</p>\n<p>如果说AI计算的卸载是一个无主领域的拓荒，那么IO的卸载就更像另一个版本的王子复仇记。</p>\n<p>在十年前，网络处理器(NP)是一类非常重要的处理器，主要用于包处理，协议处理加速，用于各种网关，防火墙，UTM等设备上，多采用多核NOC架构，一开始是MIPS，后面转向ARM;一些公司类似cavium，tilera等等都是其中佼佼者;因为intel的X86架构处理网络数据包的低效，给了这些网络处理器很多的机会，得到了蓬勃的发展。</p>\n<p>但是，后来intel提出了DPDK技术，DPDK应用程序是运行在用户空间上利用自身提供的数据平面库来收发数据包一种技术，由于绕过了Linux内核协议栈对数据包处理过程，因此极大提升了包转发的速率;原来需要专用的网络处理器NP来实现的网关类设备，现在X86就满足性能要求了，顺利成章的占领了这个领域，将网络处理器这类产品扫入了历史;而原来的网络处理器公司也被收购(tilera被EZchip收购，cavium被marvel收购)。</p>\n<p>本来到了这里，故事就结束了，但是在云计算领域，X86服务器，虚拟机之间网络交换，类似OVS等应用，对于处理器的开销非常大，占据了CPU很大部分的负载，通过智能网卡来offload OVS，实现网络功能的卸载就成了一种顺利成章的应用，这样可以降低X86服务器的负载，这样减少x86的数量，降低TCO(总拥有成本)。</p>\n<p>而目前智能网卡，集成了众核的ARM核或者其他risc核，用于offload的X86的功能，这个就是网络处理器NP借尸还魂，换了一种方式融合进了网卡;NP老兵不死，只是慢慢融合。</p>\n<p>只是网络功能的offload也就罢了，数据中心应用的一种新模式DPU出横空出世了，下图中DPU的网络中，DPU俨然成了整个数据中心的核心，通过DPU网络实现 X86的计算节点，GPU/ML的AI的计算节点，以及存储节点，实现了整个云计算中心的业务。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdbce3f6780558d26cbda6fff77f8717\" tg-width=\"810\" tg-height=\"514\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>DPU内部融合了RDMA，网络功能，存储功能，安全功能，虚拟化功能等;成为了构建未来云中心的核心部件;这个理想很丰满，现实很骨感，DPU能不能像预期的一样，超出传统智能网卡offload的范畴，成为数据中心的构建的支柱;这个想法和脑洞，令人赞叹，并且又非常有道理，不论是架构还是思想上;但是DPU是不是云计算数据中心下一个诸侯，是不由DPU厂家说了算的，而是云计算厂家说了算的。</p>\n<p>那么云计算厂家是怎么来规划的，阿里云的裸金属云的建设中，提出了一种裸金属HM-hive，直接把bm-hypervisor放在了一个网卡形态的设备上，在这种形态下，所有的计算资源都是计算板的一部分，这个可以是X86的E5，core I7,<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a> ,甚至可以是ARM。也就是说，在这种结构下，X86的地位只是一个计算节点之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f16af081187478844385f3b47159cc2\" tg-width=\"534\" tg-height=\"531\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>bm hypervisor通过DPDK的vswitch和SPDK的云存储，替代了所有的计算板所有的IO需求，BMHive支持VGA设备，供用户连接到bm guest的控制台，BM-Hive的架构不仅允许它无缝地集成到现有的云基础设施中，而且使计算板的设计高度灵活，唯一的硬要求是它支持virtio接口。</p>\n<p>DPU和bm hypervisor的思想不同，解决问题也不同，前者是卸载，后者是裸金属云的管理;但是其核心思想是将计算节点抽象出来，更专用，更灵活的参与到整个云计算的服务中，这一点是共通的;只不过，未来是不是以DPU还是智能网卡的形式，或者其他的形式bm hypervisor，或者更加融合的形态来呈现这一趋势，这个就不得而知了。</p>\n<p>05 列王的纷争</p>\n<p>如果Nvidia来描述未来云计算中心，那么肯定是以GPU以节点，以DPU为传输通道，直接GPU direct，所有的其他节点都是为这个服务的，CPU只不过是一个控制节点而已，用AMD或者ARM，也没有太大的区别，否则为什么Nvidia动了收购ARM心思?</p>\n<p>如果intel的来定义未来的数据中心，那么所有节点，都是x86为核心，其他AI专用芯片，不过是ASSP，通过AVX的扩展指令，也可以支持AI的一些应用，以后AI的加速作为intel QAT特性，集成在CPU中也未为可知，这就是CPU的天下共主，其他不过小喽啰而已。</p>\n<p>如果云厂来定义未来数据中心，那么不论intel的CPU，Nvidia的GPU，或者其他XPU，都是一个计算节点而已;只不过有的负责通用计算，有的负责图形图像处理以及机器学习算法，这些不过是一个开放，可替换，可伸缩，弹性的的计算节点，只需要按需的来使用的资源罢了;什么“王”，什么“诸侯”，都不过是云计算的工具人罢了。</p>\n<p>云厂不乐意给intel打工，也不乐意被Nvidia绑架，他们技术雄厚，需求强烈，市场份额强大到任何一个芯片厂家都不能忽视，未来这些公有云厂商占据了这个星球有一席之地的算力;他们可能定义自己的CPU，GPU，DPU，XPU，甚至融合的SOC，只要符合云厂的需求;云厂可能是下一个计算体系的定义者和实践者。</p>\n<p>除此之外，还有一大批芯片厂家，希望参与到了这下一代云计算帝国的“列王的纷争”中来，寄希望这个云计算帝国来分一杯羹，这两朵乌云中，是否孕育着新的机会，涌现出更多的玩家，值得期待。</p>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>云计算芯片之战：小乌云还是大风暴?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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微信公众号“歪睿老哥”。\n1900年，伦敦阿尔伯马尔街皇家研究所，德高望重的开尔文勋爵在这里进行了一场演讲。这篇演讲名为《在热和光动力理论上空的19世纪乌云》。开尔文勋爵概括说”十九世纪已将物理学大厦全部建成，今后物理学家的任务只是修饰和完善这座大厦“。\n开尔文勋爵指出“虽然大厦已经建成，但是晴朗的天空还存在两朵小小的乌云”——这就是开尔文所预言的“两朵乌云”。但是他没想到的是，就是晴朗...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/446396.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b1a6115c72482de98486e411a9b74952","relate_stocks":{"159813":"芯片"},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/446396.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"2126205506","content_text":"本文来自 微信公众号“歪睿老哥”。\n1900年，伦敦阿尔伯马尔街皇家研究所，德高望重的开尔文勋爵在这里进行了一场演讲。这篇演讲名为《在热和光动力理论上空的19世纪乌云》。开尔文勋爵概括说”十九世纪已将物理学大厦全部建成，今后物理学家的任务只是修饰和完善这座大厦“。\n开尔文勋爵指出“虽然大厦已经建成，但是晴朗的天空还存在两朵小小的乌云”——这就是开尔文所预言的“两朵乌云”。但是他没想到的是，就是晴朗天空上两朵小小的乌云，不断升级演化成巨大的风暴。正是这两朵乌云，打破了经典物理的大厦，建立了近代物理学的两大支柱：量子力学和相对论。\n当前，构建在X86基础上的云计算帝国，基石稳固，四海升平。但是天空也有两朵小乌云。而这两朵“小乌云”是对云计算的未来架构的疾风骤雨的改变，还是波澜不惊的小插曲，谁也不能确定;但是确定的，对于想要在x86的云计算帝国领域图谋一席之地的芯片行业从业者来说，这两朵乌云可能是难得的机会。\n01 云计算的梦想\n2006年8月 San Jose，Search Engine Strategies (SES). 搜索引擎大会在这里举行，昂贵的门票并没有阻挡参会者的热情，一场又一场的演讲展示着这些行业大神们的智慧和对未来方向的思索，其中谷歌的创始人施密特做了主题演讲，就在这场演讲中，他提出了云计算(Cloud Computing)的概念，云计算的提出，让人们像使用水，电，气一样来使用计算的服务。\n现在人们可能已经习以为常在日常的使用云计算的服务，但在当时，这个概念一经提出，就引起了业界的轩然大波;不少人都认为是一种馊主意。还有很多人认为，一种“旧瓶装新酒”想法，这不过是IBM的大型机的新应用而已;信息社会已经从大型机到PC(个人电脑)时代，再从PC到云计算时代，让人有一种技术轮回的错觉;如果当时有自媒体，估计会这样写《云计算，是架构的扭曲还是技术的沦丧》。\n如果把云计算看作一座大厦，那么这个大厦建筑在什么样的计算架构之下，不同厂家肯定看法各异;但在当时，RISC的服务器特别是IBM的POWER和SUN的SPARC，都野心勃勃，想要在云计算的时代大显身手。\n2006年召开的“ISSCC”国际固态电路会议上，IBM宣读关于Power6的论文，实现5GHz的超高频率，即使今天来看，这个指标也是领先整个时代的。\n同样是在2006年，Sun在发布UltraSPARC的前两款产品是Sunfire T1000与SunfireT2000，这些产品的问世，对于刚刚开始构建的云计算大厦来说，预示着一个光明的前景和坚实的基础;而intel也这同一年进入65纳米制造工艺，并推出了新一代至强处理器;云计算带来了新的一轮基础架构建设热潮，为这对战的双方x86和RISC，都预示着巨大的市场机遇。\n02 权力的游戏\n对于传统银行，电信，保险等行业，他们要构建自己的数据中心(企业云)，作为服务器需求方，要支撑一个对服务器架构，操作系统，数据库有丰富开发经验的团队，来部署自己的业务，这个有点不太现实;因此，这些行业用户都是菜单式接收服务器提供商(如IBM等)硬件及软件服务，服务器厂商提供这些硬件及软件服务，并以此来收费，这个逻辑是非常清晰的。\n但是作为新一代的规则定义者：谷歌(GOOG.US)，亚马逊(AMZN.US)，以及后起之秀阿里巴巴(09988)等，他们对开放的架构，成本，可维护性有着自己的执着;云服务提供厂商本身就是一个技术导向型的团队，这个公有云厂商对应用需求，体系架构，软件技术三种武功能力，都修炼精纯;云服务商即使服务器的需求者，又是技术提供者，是双层身份;他们需要根据自身需求选择最适合的软件和硬件设施，需要根据业务需求对数据进行迁移，封闭式的架构天生对他们来说，难以接受。\n举例来说：原来的服务器厂商好比一个餐厅，这种餐厅，只能提供菜单点餐，而以前银行(企业云)这种有钱顾客根据他们提供的菜单点餐就可以了，现在有一家外卖公司(公有云计算提供商)，可以提供给那些不是预算很充足的客户来提供就餐服务，而外卖公司(公有云计算提供商)，不仅对菜单上的菜品不是很满意，这种餐厅(服务器厂商的软硬件)定制“红烧排骨”，不一定满足外卖客户的要求，云厂更希望更细粒度的“排骨盖饭”，如果服务器厂商(餐厅)没有办法定制，那么这些外卖公司(云厂)还具备自己炒菜的能力(想象一下，外卖小哥去炒菜的场景)，需要根据客户的需求，来打包不同的菜品组合，而不是仅仅是一个外卖员，还是一个厨师，后面还进化成“自研猪肉”养殖者。\n公有云厂的主导权要放在自己手上，这个就把封闭架构的服务器排除了，这导致了许多曾经RISC的忠实用户，在考虑云计算时，开始考虑X86，而不是传统的如IBM POWER这样的RISC架构处理器。X86服务器更加廉价、更开放、更加标准化、更简单易用，x86所具备的这些优点让非关键业务用户更加乐于接受。而随着x86处理器在架构、制程工艺、核心数量等方面不断的提升，x86性能直追RISC服务器。\n2013年5月17日，阿里集团最后一台IBM小机在支付宝下线，揭示云厂“去IOE”的迫切需求，去\"IOE\"，就是去IBM、Oracle、EMC为代表的小型机、集中式数据库和高端存储所组成的传统IT基础架构，转而以商业化的x86服务器、开源数据库和分布式存储组成基础设施架构;这种基础架构，更加灵活、易于扩展、成本更有优势;而X86是这场去IOE行动中最大的赢家。\n时来天地皆同力，当前的云计算的大厦，都是90%的以上的服务器都是intel的X86，可以说今天的云计算的大厦是构建整个intel的X86的基石上的;一方面，对于X86服务器厂商来说，云厂的要求更加严格，但是由于其数量的优势，采购成本也分摊很低;另一方面，X86的CPU实际上占据了硬性支出很大的一部分成本;以至于说江湖上抱怨说，整个x86服务器行业，都是在给intel打工。\n\nX86在云计算帝国一统天下，成为了这个帝国的王，几个妄图颠覆的诸侯(power，ARM)也偏安一隅，更多的RISC的架构早已湮没在历史中了;IBM的power处理器只是在传统的电信、金融、证券、保险、电力方面，才有一席之地;而ARM的服务器还不成气候，几家在做ARM版本服务的公司，不是业务被砍(高通)，就是勉力维持(marvel);X86环顾四周，志得意满，X86有这样底气，那些运行在x86上的一代又一代的云计算的开源云操作系统软件，数据库，存储，成为了X86云计算帝国的护城河。\n就在X86在云计算帝国封王，地位看似牢不可摧的时候，云计算的天空也有着两朵“小乌云”，这两朵乌云就是AI芯片和DPU，这两朵小乌云是否能对云计算的X86的地位发起挑战，是后云计算时代的一大看点。\n03 AI的盛宴\n人工智能算法的兴起，让人们认识到，CPU这种架构，对于处理AI特定应用，完全没有优势;CPU的计算取值，译码，执行，访存，写回操作，不论如何开发指令级并行。在AI的这种应用上，大部分都花费在存储器访问上(IO)，真正用于计算的部分，效率不足20%。\n如果仅仅是计算的卸载(offloading)，CPU已经司空见惯，对X86CPU来说，不过是细分市场的有益补充，是异构计算的另一种叫法，例如用FPGA做的各种加速，微软的bing上用于搜索加速的FPGA就是这种模式;但是都没有形成一种潮流，也不值得CPU如此担心，\"廉颇老矣，尚能饭否\"。\n如果说以前还是 power、sparc ，mpis，ARM，X86;这些都是CPU之间的内战，现在发现对于AI这种应用来说，整个这种CPU的处理结构已经不适用了，在AI算法这个对手面前，CPU架构几近\"团灭\"。\n但是AI却不同，其一诞生，其就有一种不同凡响的气质影响着整个IT领域，所有玩家都为之着迷;一种架构的流行，后面必然的一类应用的流行，ARM成功，背后是整个移动计算领域的兴起，各种移动终端如手机以及IOT的蓬勃发现; x86在云计算的成功，是开源软件，开放架构的成功;在AI的时代，因为不能适应这种计算框架，可能有被边缘化的可能。\n而如果假设AI的应用是未来云端的主流应用之一，万物可AI设想成立，那么CPU目前就会错过这个巨大的应用的代价是什么?结果就是云端CPU的地位的下降;对于机器学习等场景，CPU(中央处理器)从核心应用降低到一个普通计算节点;从云计算的帝国的国王被降级到一个领主。\n作为人工智能AI的计算卸载，训练，推理所需要的计算资源，远超CPU所能达到的能力;在通用计算节点之外，另一类的计算节点诞生了，AI的计算节点，这类计算节点在云端的业务取决于整个业务量的多少;AI云，智慧云，这种概念不断推出，如果这些落地成真，那么X86在这些云的内部，其作用就并不突出。\n\n而AI的趋势如此之强，GPGPU就是一个例子，GPGPU默认需要支持AI加速(SM流处理器内部也要有tensor core);而GPGPU不久前还只是图像处理器而已;除此之外，还有各种XPU的，其核心的应用也是AI的卸载;与云计算开始时，RISC和X86的对决一样，又是一个各种架构对决的江湖，只不过这次CPU会甘心作为观众来参加这些AI芯片架构(XPU)的对决吗?而X86并不甘心，也在通过AVX指令集来补强这方面的应用，但是和专用AI芯片或者GPU相比，这些能力是否能在AI的时代展示王者的底蕴，还有待市场的检验。\n04 DPU的风暴\n如果说AI计算的卸载是一个无主领域的拓荒，那么IO的卸载就更像另一个版本的王子复仇记。\n在十年前，网络处理器(NP)是一类非常重要的处理器，主要用于包处理，协议处理加速，用于各种网关，防火墙，UTM等设备上，多采用多核NOC架构，一开始是MIPS，后面转向ARM;一些公司类似cavium，tilera等等都是其中佼佼者;因为intel的X86架构处理网络数据包的低效，给了这些网络处理器很多的机会，得到了蓬勃的发展。\n但是，后来intel提出了DPDK技术，DPDK应用程序是运行在用户空间上利用自身提供的数据平面库来收发数据包一种技术，由于绕过了Linux内核协议栈对数据包处理过程，因此极大提升了包转发的速率;原来需要专用的网络处理器NP来实现的网关类设备，现在X86就满足性能要求了，顺利成章的占领了这个领域，将网络处理器这类产品扫入了历史;而原来的网络处理器公司也被收购(tilera被EZchip收购，cavium被marvel收购)。\n本来到了这里，故事就结束了，但是在云计算领域，X86服务器，虚拟机之间网络交换，类似OVS等应用，对于处理器的开销非常大，占据了CPU很大部分的负载，通过智能网卡来offload OVS，实现网络功能的卸载就成了一种顺利成章的应用，这样可以降低X86服务器的负载，这样减少x86的数量，降低TCO(总拥有成本)。\n而目前智能网卡，集成了众核的ARM核或者其他risc核，用于offload的X86的功能，这个就是网络处理器NP借尸还魂，换了一种方式融合进了网卡;NP老兵不死，只是慢慢融合。\n只是网络功能的offload也就罢了，数据中心应用的一种新模式DPU出横空出世了，下图中DPU的网络中，DPU俨然成了整个数据中心的核心，通过DPU网络实现 X86的计算节点，GPU/ML的AI的计算节点，以及存储节点，实现了整个云计算中心的业务。\n\nDPU内部融合了RDMA，网络功能，存储功能，安全功能，虚拟化功能等;成为了构建未来云中心的核心部件;这个理想很丰满，现实很骨感，DPU能不能像预期的一样，超出传统智能网卡offload的范畴，成为数据中心的构建的支柱;这个想法和脑洞，令人赞叹，并且又非常有道理，不论是架构还是思想上;但是DPU是不是云计算数据中心下一个诸侯，是不由DPU厂家说了算的，而是云计算厂家说了算的。\n那么云计算厂家是怎么来规划的，阿里云的裸金属云的建设中，提出了一种裸金属HM-hive，直接把bm-hypervisor放在了一个网卡形态的设备上，在这种形态下，所有的计算资源都是计算板的一部分，这个可以是X86的E5，core I7,AMD ,甚至可以是ARM。也就是说，在这种结构下，X86的地位只是一个计算节点之一。\n\nbm hypervisor通过DPDK的vswitch和SPDK的云存储，替代了所有的计算板所有的IO需求，BMHive支持VGA设备，供用户连接到bm guest的控制台，BM-Hive的架构不仅允许它无缝地集成到现有的云基础设施中，而且使计算板的设计高度灵活，唯一的硬要求是它支持virtio接口。\nDPU和bm hypervisor的思想不同，解决问题也不同，前者是卸载，后者是裸金属云的管理;但是其核心思想是将计算节点抽象出来，更专用，更灵活的参与到整个云计算的服务中，这一点是共通的;只不过，未来是不是以DPU还是智能网卡的形式，或者其他的形式bm hypervisor，或者更加融合的形态来呈现这一趋势，这个就不得而知了。\n05 列王的纷争\n如果Nvidia来描述未来云计算中心，那么肯定是以GPU以节点，以DPU为传输通道，直接GPU direct，所有的其他节点都是为这个服务的，CPU只不过是一个控制节点而已，用AMD或者ARM，也没有太大的区别，否则为什么Nvidia动了收购ARM心思?\n如果intel的来定义未来的数据中心，那么所有节点，都是x86为核心，其他AI专用芯片，不过是ASSP，通过AVX的扩展指令，也可以支持AI的一些应用，以后AI的加速作为intel QAT特性，集成在CPU中也未为可知，这就是CPU的天下共主，其他不过小喽啰而已。\n如果云厂来定义未来数据中心，那么不论intel的CPU，Nvidia的GPU，或者其他XPU，都是一个计算节点而已;只不过有的负责通用计算，有的负责图形图像处理以及机器学习算法，这些不过是一个开放，可替换，可伸缩，弹性的的计算节点，只需要按需的来使用的资源罢了;什么“王”，什么“诸侯”，都不过是云计算的工具人罢了。\n云厂不乐意给intel打工，也不乐意被Nvidia绑架，他们技术雄厚，需求强烈，市场份额强大到任何一个芯片厂家都不能忽视，未来这些公有云厂商占据了这个星球有一席之地的算力;他们可能定义自己的CPU，GPU，DPU，XPU，甚至融合的SOC，只要符合云厂的需求;云厂可能是下一个计算体系的定义者和实践者。\n除此之外，还有一大批芯片厂家，希望参与到了这下一代云计算帝国的“列王的纷争”中来，寄希望这个云计算帝国来分一杯羹，这两朵乌云中，是否孕育着新的机会，涌现出更多的玩家，值得期待。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":515,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":342343355,"gmtCreate":1618187336277,"gmtModify":1704707178621,"author":{"id":"3578446192158959","authorId":"3578446192158959","name":"项大佬学习","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141eb75f9ad16aa39ce9d8343a8fa5e8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3578446192158959","idStr":"3578446192158959"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/342343355","repostId":"2126037671","repostType":4,"repost":{"id":"2126037671","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1618184400,"share":"https://ttm.financial/m/news/2126037671?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-04-12 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href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">三星电子</a>等。</p><p>另据媒体报道，美总统气候问题特使克里将在本周（暂无具体日期）访华，将成拜登政府首位访华高官；日本首相菅义伟与美国总统拜登的首脑会谈将于当地时间4月16日在美国华盛顿举行。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a></b>投资者关系网显示周一8:00有电话会议，市场消息称，此电话会将讨论行政处罚决定；</p><p><b>NVIDIA GTC 2021</b>将于 4 月12-16 日在线举行，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>首席执行官兼创始人黄仁勋将于 4 月 13 日（星期二）上午 9 点发表<b>主题演讲</b>。GTC 与会者将可探索 AI、数据中心、图形、加速计算、智能网络等领域的突破性进展。</p><p><b>周三（4月14日）关键词：B站正式获纳恒生综合指数&恒生互联网科技数、小鹏P5新车亮相发布会、小摩/高盛/富国银行 财报、Coinbase直接上市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/302df822c8d2aedc0ed8b5ecc0ce5d1e\" tg-width=\"541\" tg-height=\"211\" referrerpolicy=\"no-referrer\">港股收市后，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/09626\">哔哩哔哩-SW</a></b>将被正式纳入恒生综合指数和恒生互联网科技业指数；<b>小鹏P5新车亮相发布会</b>。小鹏官方公众号显示，P5将是<b>全球首款量产激光雷达<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>汽车</b>。</p><p>新股方面<b>：美国最大的加密货币交易所<a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">Coinbase Global, Inc.</a></b>其A类普通股将在纳斯达克全球精选市场通过直接交易的方式挂牌；<b>在线银行SaaS平台提供商<a href=\"https://laohu8.com/S/ALKT\">ALKAMI TECHNOLOGY, INC.</a></b>。</p><p><b>周四（4月15日）关键词：韩国利率决议、澳洲失业率、美国零售、初请</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/119082630b45bdc5b1ede541c6b600b1\" tg-width=\"541\" tg-height=\"230\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>周四较为繁忙，凌晨起美联储主席鲍威尔将讲话，美联储褐皮书将公布，纽约联储主席<a href=\"https://laohu8.com/S/WMB\">威廉姆斯</a>、美联储副主席克拉里达、亚特兰大联储主席博斯等将在不同场合发言。</p><p>Q1财报季热度渐起，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PEP\">百事可乐</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>和全球最大资管巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a></b>等都将发布财报。</p><p>台积电此前已在3月收入简报中公布2021年1月-3月的收入总计为3624亿新台币（约合127亿美元），较2020年同期增长16.7％，连续三个季度创下新高。</p><p>有多只新股上市，重点关注<b>“全球无人驾驶第一股”<a href=\"https://laohu8.com/S/TSP\">图森未来</a></b>，以及全球知名私募KKR投资的手机应用和游戏公司<b><a href=\"https://laohu8.com/S/APP\">AppLovin Corporation</a></b>。</p><p>2021春季<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>云上药交会开幕；<a href=\"https://laohu8.com/S/00175.HK\">吉利汽车</a>吉利控股集团的全新智能纯电品牌——极氪品牌与产品发布会将在杭州湾极氪工厂举行。</p><p><b>周五（4月16日）关键词：中国GDP、携程港股暗盘</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/daadf92d5d3c15952fab6873ba1e4fa9\" tg-width=\"541\" tg-height=\"269\" referrerpolicy=\"no-referrer\">周五，重点关注10:00<b>国民经济运行情况新闻发布会</b>，市场预计中国一季度GDP或创纪录最大增幅。天风分析师此前预计中国一季度GDP增速将超过20%，复合增速在6.0%以上。</p><p>同样在10:00，<b>小米折叠屏手机MIX FOLD开启首卖</b>，起售价为9999元。小米方面介绍，MIX FOLD搭载小米首款专业影像芯片澎湃C1、全球首款手机液态镜头。</p><p>FOMC票委、旧金山联储主席戴利和美联储副主席克拉里达都在凌晨发表讲话，而欧元区财长会议则在晚间举行。</p><p>财报方面，港股<a href=\"https://laohu8.com/S/02899\">紫金矿业</a>、美股<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>和亿航智能等发布财报。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/09961\">携程集团-S</a>将开启暗盘。</b>根据招股书，携程团-S 每股不超过333港元，最小认购金额约为16818港元，预计将于4月19日挂牌上市。</p><p>到了周末，投资者还可留意以下两个事件：</p><p>周六，华为智能汽车解决方案宣布，将会在4月17日于上海发布<b>新一代智能纯电轿车阿尔法S</b>。同时，HarmonyOS开发者日将在4月17日于上海与广大开发者见面。</p><p>周日，<b>博鳌亚洲论坛2021年年会</b>定于4月18日-21日在海南博鳌举行，主题为“世界大变局：共襄全球治理盛举 合奏一带一路强音”。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>前瞻：鲍威尔两次讲话！金融巨头拉开财报季大幕</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ 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class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-04-12 07:40</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>财报方面：大摩、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>、美银和<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>…等拉开Q1财报季大幕。</blockquote><blockquote>重磅数据方面：中国3月M2、中国一季度GDP…</blockquote><blockquote>新股方面：美国最大的加密货币交易所Coinbase周三直接上市，全球无人驾驶第一股图森未来周四上市，<a href=\"https://laohu8.com/S/09961\">携程集团-S</a>周五暗盘；</blockquote><blockquote>热点事件方面：阿里召开电话会议、台积电等10余家企业参加白宫企业芯片峰会、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>GTC 2021举行4天，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>将正式获纳恒生综合指数和恒生互联网科技指数、小鹏P5新车亮相、鲍威尔周一和周四都将发言、博鳌亚洲论坛年会周日开幕。</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fb8dcd794e8e1e8afe3c72fd3954b5c\" tg-width=\"1382\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>周一（4月12日）、周二（4月13日）关键词：鲍威尔讲话、白宫企业芯片峰会、阿里电话会议、英伟达线上活动、中国贸易帐、美国CPI、API</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d0bc58de652383522d76a20087200f8\" tg-width=\"507\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>周一事件较多，投资者可关注美联储主席<b>鲍威尔</b>将出席CBS节目，且美国参议院推进对Gary Gensler担任美国证券交易委员会主席的审议工作。</p><p>据外媒报道，白宫周一主办<b>企业芯片峰会</b>，拜登的最高经济和国家安全顾问将接待十多家公司的CEO，探讨政府的2.25万亿美元基础设施计划和全球半导体短缺问题。受邀出席的公司包括<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>、Alphabet Inc.、<a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM.US\">台积电</a>、AT&T Inc.和<a 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2021举行4天，哔哩哔哩将正式获纳恒生综合指数和恒生互联网科技指数、小鹏P5新车亮相、鲍威尔周一和周四都将发言、博鳌亚洲论坛年会周日开幕。周一（4月12日）、周二（4月13日）关键词：鲍威尔讲话、白宫企业芯片峰会、阿里电话会议、英伟达线上活动、中国贸易帐、美国CPI、API周一事件较多，投资者可关注美联储主席鲍威尔将出席CBS节目，且美国参议院推进对Gary Gensler担任美国证券交易委员会主席的审议工作。据外媒报道，白宫周一主办企业芯片峰会，拜登的最高经济和国家安全顾问将接待十多家公司的CEO，探讨政府的2.25万亿美元基础设施计划和全球半导体短缺问题。受邀出席的公司包括通用汽车、福特汽车、Alphabet Inc.、美光科技、台积电、AT&T Inc.和三星电子等。另据媒体报道，美总统气候问题特使克里将在本周（暂无具体日期）访华，将成拜登政府首位访华高官；日本首相菅义伟与美国总统拜登的首脑会谈将于当地时间4月16日在美国华盛顿举行。阿里巴巴投资者关系网显示周一8:00有电话会议，市场消息称，此电话会将讨论行政处罚决定；NVIDIA GTC 2021将于 4 月12-16 日在线举行，英伟达首席执行官兼创始人黄仁勋将于 4 月 13 日（星期二）上午 9 点发表主题演讲。GTC 与会者将可探索 AI、数据中心、图形、加速计算、智能网络等领域的突破性进展。周三（4月14日）关键词：B站正式获纳恒生综合指数&恒生互联网科技数、小鹏P5新车亮相发布会、小摩/高盛/富国银行 财报、Coinbase直接上市港股收市后，哔哩哔哩-SW将被正式纳入恒生综合指数和恒生互联网科技业指数；小鹏P5新车亮相发布会。小鹏官方公众号显示，P5将是全球首款量产激光雷达智能汽车。新股方面：美国最大的加密货币交易所Coinbase Global, Inc.其A类普通股将在纳斯达克全球精选市场通过直接交易的方式挂牌；在线银行SaaS平台提供商ALKAMI TECHNOLOGY, INC.。周四（4月15日）关键词：韩国利率决议、澳洲失业率、美国零售、初请周四较为繁忙，凌晨起美联储主席鲍威尔将讲话，美联储褐皮书将公布，纽约联储主席威廉姆斯、美联储副主席克拉里达、亚特兰大联储主席博斯等将在不同场合发言。Q1财报季热度渐起，台积电、达美航空、花旗集团、百事可乐、美国银行和全球最大资管巨头贝莱德等都将发布财报。台积电此前已在3月收入简报中公布2021年1月-3月的收入总计为3624亿新台币（约合127亿美元），较2020年同期增长16.7％，连续三个季度创下新高。有多只新股上市，重点关注“全球无人驾驶第一股”图森未来，以及全球知名私募KKR投资的手机应用和游戏公司AppLovin Corporation。2021春季京东健康云上药交会开幕；吉利汽车吉利控股集团的全新智能纯电品牌——极氪品牌与产品发布会将在杭州湾极氪工厂举行。周五（4月16日）关键词：中国GDP、携程港股暗盘周五，重点关注10:00国民经济运行情况新闻发布会，市场预计中国一季度GDP或创纪录最大增幅。天风分析师此前预计中国一季度GDP增速将超过20%，复合增速在6.0%以上。同样在10:00，小米折叠屏手机MIX FOLD开启首卖，起售价为9999元。小米方面介绍，MIX FOLD搭载小米首款专业影像芯片澎湃C1、全球首款手机液态镜头。FOMC票委、旧金山联储主席戴利和美联储副主席克拉里达都在凌晨发表讲话，而欧元区财长会议则在晚间举行。财报方面，港股紫金矿业、美股摩根士丹利和亿航智能等发布财报。携程集团-S将开启暗盘。根据招股书，携程团-S 每股不超过333港元，最小认购金额约为16818港元，预计将于4月19日挂牌上市。到了周末，投资者还可留意以下两个事件：周六，华为智能汽车解决方案宣布，将会在4月17日于上海发布新一代智能纯电轿车阿尔法S。同时，HarmonyOS开发者日将在4月17日于上海与广大开发者见面。周日，博鳌亚洲论坛2021年年会定于4月18日-21日在海南博鳌举行，主题为“世界大变局：共襄全球治理盛举 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href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>将正式获纳恒生综合指数和恒生互联网科技指数、小鹏P5新车亮相、鲍威尔周一和周四都将发言、博鳌亚洲论坛年会周日开幕。</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fb8dcd794e8e1e8afe3c72fd3954b5c\" tg-width=\"1382\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>周一（4月12日）、周二（4月13日）关键词：鲍威尔讲话、白宫企业芯片峰会、阿里电话会议、英伟达线上活动、中国贸易帐、美国CPI、API</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d0bc58de652383522d76a20087200f8\" tg-width=\"507\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>周一事件较多，投资者可关注美联储主席<b>鲍威尔</b>将出席CBS节目，且美国参议院推进对Gary Gensler担任美国证券交易委员会主席的审议工作。</p><p>据外媒报道，白宫周一主办<b>企业芯片峰会</b>，拜登的最高经济和国家安全顾问将接待十多家公司的CEO，探讨政府的2.25万亿美元基础设施计划和全球半导体短缺问题。受邀出席的公司包括<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>、Alphabet Inc.、<a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM.US\">台积电</a>、AT&T Inc.和<a 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href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>云上药交会开幕；<a href=\"https://laohu8.com/S/00175.HK\">吉利汽车</a>吉利控股集团的全新智能纯电品牌——极氪品牌与产品发布会将在杭州湾极氪工厂举行。</p><p><b>周五（4月16日）关键词：中国GDP、携程港股暗盘</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/daadf92d5d3c15952fab6873ba1e4fa9\" tg-width=\"541\" tg-height=\"269\" referrerpolicy=\"no-referrer\">周五，重点关注10:00<b>国民经济运行情况新闻发布会</b>，市场预计中国一季度GDP或创纪录最大增幅。天风分析师此前预计中国一季度GDP增速将超过20%，复合增速在6.0%以上。</p><p>同样在10:00，<b>小米折叠屏手机MIX FOLD开启首卖</b>，起售价为9999元。小米方面介绍，MIX FOLD搭载小米首款专业影像芯片澎湃C1、全球首款手机液态镜头。</p><p>FOMC票委、旧金山联储主席戴利和美联储副主席克拉里达都在凌晨发表讲话，而欧元区财长会议则在晚间举行。</p><p>财报方面，港股<a href=\"https://laohu8.com/S/02899\">紫金矿业</a>、美股<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>和亿航智能等发布财报。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/09961\">携程集团-S</a>将开启暗盘。</b>根据招股书，携程团-S 每股不超过333港元，最小认购金额约为16818港元，预计将于4月19日挂牌上市。</p><p>到了周末，投资者还可留意以下两个事件：</p><p>周六，华为智能汽车解决方案宣布，将会在4月17日于上海发布<b>新一代智能纯电轿车阿尔法S</b>。同时，HarmonyOS开发者日将在4月17日于上海与广大开发者见面。</p><p>周日，<b>博鳌亚洲论坛2021年年会</b>定于4月18日-21日在海南博鳌举行，主题为“世界大变局：共襄全球治理盛举 合奏一带一路强音”。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6a8642475395bb363eacb86148917e7b","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","SQQQ":"纳指三倍做空ETF","QLD":"纳指两倍做多ETF","DXD":"道指两倍做空ETF","SPY":"标普500ETF","PSQ":"纳指反向ETF","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares","DDM":"道指两倍做多ETF","OEF":"标普100指数ETF-iShares","SDS":"两倍做空标普500ETF","TQQQ":"纳指三倍做多ETF",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite","QQQ":"纳指100ETF","DOG":"道指反向ETF",".SPX":"S&P 500 Index","OEX":"标普100","UPRO":"三倍做多标普500ETF","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","QID":"纳指两倍做空ETF","SH":"标普500反向ETF","IVV":"标普500指数ETF","SSO":"两倍做多标普500ETF","DJX":"1/100道琼斯","SPXU":"三倍做空标普500ETF"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2126037671","content_text":"财报方面：大摩、高盛、富国银行、花旗、美银和贝莱德、台积电…等拉开Q1财报季大幕。重磅数据方面：中国3月M2、中国一季度GDP…新股方面：美国最大的加密货币交易所Coinbase周三直接上市，全球无人驾驶第一股图森未来周四上市，携程集团-S周五暗盘；热点事件方面：阿里召开电话会议、台积电等10余家企业参加白宫企业芯片峰会、英伟达GTC 2021举行4天，哔哩哔哩将正式获纳恒生综合指数和恒生互联网科技指数、小鹏P5新车亮相、鲍威尔周一和周四都将发言、博鳌亚洲论坛年会周日开幕。周一（4月12日）、周二（4月13日）关键词：鲍威尔讲话、白宫企业芯片峰会、阿里电话会议、英伟达线上活动、中国贸易帐、美国CPI、API周一事件较多，投资者可关注美联储主席鲍威尔将出席CBS节目，且美国参议院推进对Gary Gensler担任美国证券交易委员会主席的审议工作。据外媒报道，白宫周一主办企业芯片峰会，拜登的最高经济和国家安全顾问将接待十多家公司的CEO，探讨政府的2.25万亿美元基础设施计划和全球半导体短缺问题。受邀出席的公司包括通用汽车、福特汽车、Alphabet Inc.、美光科技、台积电、AT&T Inc.和三星电子等。另据媒体报道，美总统气候问题特使克里将在本周（暂无具体日期）访华，将成拜登政府首位访华高官；日本首相菅义伟与美国总统拜登的首脑会谈将于当地时间4月16日在美国华盛顿举行。阿里巴巴投资者关系网显示周一8:00有电话会议，市场消息称，此电话会将讨论行政处罚决定；NVIDIA GTC 2021将于 4 月12-16 日在线举行，英伟达首席执行官兼创始人黄仁勋将于 4 月 13 日（星期二）上午 9 点发表主题演讲。GTC 与会者将可探索 AI、数据中心、图形、加速计算、智能网络等领域的突破性进展。周三（4月14日）关键词：B站正式获纳恒生综合指数&恒生互联网科技数、小鹏P5新车亮相发布会、小摩/高盛/富国银行 财报、Coinbase直接上市港股收市后，哔哩哔哩-SW将被正式纳入恒生综合指数和恒生互联网科技业指数；小鹏P5新车亮相发布会。小鹏官方公众号显示，P5将是全球首款量产激光雷达智能汽车。新股方面：美国最大的加密货币交易所Coinbase Global, Inc.其A类普通股将在纳斯达克全球精选市场通过直接交易的方式挂牌；在线银行SaaS平台提供商ALKAMI TECHNOLOGY, INC.。周四（4月15日）关键词：韩国利率决议、澳洲失业率、美国零售、初请周四较为繁忙，凌晨起美联储主席鲍威尔将讲话，美联储褐皮书将公布，纽约联储主席威廉姆斯、美联储副主席克拉里达、亚特兰大联储主席博斯等将在不同场合发言。Q1财报季热度渐起，台积电、达美航空、花旗集团、百事可乐、美国银行和全球最大资管巨头贝莱德等都将发布财报。台积电此前已在3月收入简报中公布2021年1月-3月的收入总计为3624亿新台币（约合127亿美元），较2020年同期增长16.7％，连续三个季度创下新高。有多只新股上市，重点关注“全球无人驾驶第一股”图森未来，以及全球知名私募KKR投资的手机应用和游戏公司AppLovin Corporation。2021春季京东健康云上药交会开幕；吉利汽车吉利控股集团的全新智能纯电品牌——极氪品牌与产品发布会将在杭州湾极氪工厂举行。周五（4月16日）关键词：中国GDP、携程港股暗盘周五，重点关注10:00国民经济运行情况新闻发布会，市场预计中国一季度GDP或创纪录最大增幅。天风分析师此前预计中国一季度GDP增速将超过20%，复合增速在6.0%以上。同样在10:00，小米折叠屏手机MIX FOLD开启首卖，起售价为9999元。小米方面介绍，MIX FOLD搭载小米首款专业影像芯片澎湃C1、全球首款手机液态镜头。FOMC票委、旧金山联储主席戴利和美联储副主席克拉里达都在凌晨发表讲话，而欧元区财长会议则在晚间举行。财报方面，港股紫金矿业、美股摩根士丹利和亿航智能等发布财报。携程集团-S将开启暗盘。根据招股书，携程团-S 每股不超过333港元，最小认购金额约为16818港元，预计将于4月19日挂牌上市。到了周末，投资者还可留意以下两个事件：周六，华为智能汽车解决方案宣布，将会在4月17日于上海发布新一代智能纯电轿车阿尔法S。同时，HarmonyOS开发者日将在4月17日于上海与广大开发者见面。周日，博鳌亚洲论坛2021年年会定于4月18日-21日在海南博鳌举行，主题为“世界大变局：共襄全球治理盛举 合奏一带一路强音”。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":552,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":187403282,"gmtCreate":1623760811746,"gmtModify":1703818420233,"author":{"id":"3578446192158959","authorId":"3578446192158959","name":"项大佬学习","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141eb75f9ad16aa39ce9d8343a8fa5e8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3578446192158959","authorIdStr":"3578446192158959"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/187403282","repostId":"1134192115","repostType":4,"repost":{"id":"1134192115","pubTimestamp":1623070463,"share":"https://ttm.financial/m/news/1134192115?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-07 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referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>行业所处发展阶段</b></p><p>为什么同样是食品饮料行业、或同样是医药行业，在同样增速的情况下，有些公司60倍PE起步，有些只有20倍呢？</p><p>为什么有些互联网公司亏损时，可以给20倍PS，盈利后，却只能给5倍？</p><p>为什么巴菲特不早点买苹果？为什么投一级市场的高瓴要来投二级市场？</p><p>这些问题的答案都与行业发展阶段有关，处于不同阶段的企业，未来的变化、发展空间和终局都可能不同。打个比方，你比小孩子力气大，但是小孩子能长个儿，你却不能，所以小孩子的估值就应该比你高。</p><p>我在《5000字深度：如何在30分钟内，快速判断一家公司的投资价值？》一文中说：行业空间重点看三个因素，行业所处发展阶段、周期性和永续性，其中最重要的就是“行业所处发展阶段”，我习惯将其分成五个阶段：</p><ul><li><p>空间看似很大但非常不确定的早期，比如氢能源车、第三代半导体、OLED、量子计算机</p></li><li><p>行业消费爆发、商业模式成型或者技术突破后的高速发展期，比如锂电、光伏、人工智能应用、部分医药行业、部分新消费行业</p></li><li><p>稳定增长期：大部分行业都处于这个阶段</p></li><li><p>发展停滞期：大部分所谓“夕阳行业”都处于这个阶段</p></li><li><p>前景不明期：未来有可能被替代或大众变小众的行业，比如传统的新住宅开发、传统的超市百货、纸媒</p></li></ul><p>本文就以国内上市公司的行业为例，分析一下这五个阶段的投资特点。</p><p><b>空间看似很大但非常不确定的早期</b></p><p>这一类公司理论上应该是VC、PE投资的阶段，不在二级市场考虑范围内，但有两种情况例外——上市公司体内培育的新商业模式，或者上市公司的产品忽然出现了某个新应用方向。</p><p>以美团和拼多多发力的社区团购业务为例，2020年之前就处于这一“不确定”的阶段，之所以引起投资者的注意，因为其行业空间和商业模式都非常有吸引力：</p><p>1、行业空间：主打低价生活必需品，高频高粘性，面对的是最广泛人群的最基本的需求，主打下沉市场，避开电商和传统商业巨头的竞争（指的是两年前），“线上+线下”场景结合，具有大空间刚需永续性的多个特点。</p><p>2、商业模式：“预售+自提”的模式避开所有现行零售体系高成本的部分，不用“最后一公里配送”，无库存、简单的中心仓，并以“团长”这个特殊的角色融入消费者的社交体系。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2bbf64037287d4907ae8d0015a639b4\" tg-width=\"800\" tg-height=\"359\" referrerpolicy=\"no-referrer\">刚需高频、避开巨头、融入社交关系……，这些都是有爆发潜力的早期行业的特点。</p><p>虽然现在的社区团购已经具备比较成熟的运营模式和盈利潜力，但在2020年前社区团购刚刚兴起时，业务更多体现出早期项目的不确定性：社交链的不确定性、线上线下结合的脆弱性、运营管理的难度、规模经济的程度……，如果不是去年年初的疫情，社区团购的不确定期可能还要更长。</p><p>二级市场出现类似阶段的行业或产品时，常常有主题投资和概念炒作的特点，比如近期两个题材：</p><p>剧本杀：在游戏外衣下的情境社交，弱化竞技性，有可能成为有较长生命周期的新形态的娱乐产品。</p><p>元宇宙：沉浸式的虚拟空间，用户可在其中进行文化、社交、娱乐等丰富的活动，将区块链、游戏、网络算力、VR等技术或商业模式融为一体。</p><p>这类公司的投资本质是属于VC领域，十个中难以成功一个，对于一般投资者，应该避免介入。</p><p>2017年的按摩椅行业，荣泰健康当年选择加大投入当时的“共享按摩椅”业务，凭借这一概念，营收增长和估值都高于规模更大的奥佳华，但一年后，“共享经济”退潮，共享按摩椅虽然成为少数能产生正现金流的产品，但因为行业壁垒太低，利润空间全被商场拿走了，公司不得不考虑剥离这一块业务。</p><p><b>行业爆发期</b></p><p>到了这个阶段，由于需求、技术或商业模式被验证，产品跑通、资金到位，导致整个市场处于爆发期，各路玩家纷纷进入。</p><p>比如近期进入爆发期的行业中：社区团购是商业模式被验证，医美和新能源车是下游需求爆发，锂电和光伏兼具了技术突破，成本降到具有经济效益。</p><p>制造业的爆发有一定的不均衡性，往往非常突然，一般个人投资者不太好把握，更好的方向是选择爆发期没那么猛烈但持续时间比较长的新消费，比如冷冻烘焙食品。</p><p>面包连锁店不是好的商业模式，我在《不好的商业模式，是投资中的“事故多发地段”》一文讲过理由，“面包的制作工艺时间长、用料多，花样又多，总部很难控制加盟商的辅料的品质”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c163f94533343da45c172b0937adaf77\" tg-width=\"771\" tg-height=\"623\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>下游弱而散，就有希望出现一个强有力的上游2B的制造业企业，以立高食品为代表的冷冻烘焙厂商，近年来开始向下游的面包房提供冷冻成品和半成品，特别是后者，门店经过简单醒发、烘烤即可成为与现做面包口感完全一致的烘焙食品，时间更快，品质更可控、口感更统一、成本更低。</p><p>处于爆发期的行业，投资上最大的问题是估值失控，比如医美。</p><p>爆发式增长的行业很难估计其天花板的高度，以及高增长延续的时间，但确定性却不亚于成熟性行业，导致估值的弹性很大，股价往往由最乐观的投资者决定。</p><p>一旦行业龙头的估值失控，赚钱效应很容易引发主题投资和趋势投机资金，把板块内基本面一般的公司轮流炒一遍。投资者务必要分清有业绩但高估的龙头品种，和跟风炒作的品种。</p><p>需要说明的是，行业各阶段之间的界限并不绝对，进入爆发期的行业也并非就此上岸。</p><p>社区团购去年已经显示了强大的商业化能力，其商业空间看上去远大于传统的生鲜电商，但年底的政策风云突变，有可能把社区团购打回到第一阶段，或者其规模从此限制在一个细分的领域——当然，也可能只是让行业更规范，总之是增加了不确定性。</p><p><b>稳定增长期</b></p><p>虽然前两个阶段是“十倍股”的摇篮，但一般投资者不一定把握得了。A股的绝大部分公司的行业都处于“稳定增长期”的阶段，巴菲特的护城河理论也基本上属于这个阶段的企业。</p><p>短期而言，这个阶段的公司业绩爆发性不如前两个阶段，但长期而言，投资此阶段的收益并不低，A股目前更类似于巴菲特投资的黄金时代。</p><p>原因在于，中国有巨大的人口量、复杂的城市层次和统一的文化，而消费文化具有从高阶到低阶的传导性，很多产品在一线城市火几年，二、三线城市火几年，再传到四线城市，成长期也比其他市场长。而人口从低线城市向高线城市迁移，农村向城市迁移，加上中国制造具备的全球竞争力，又让这个过程更加复杂和漫长，导致大部分成熟行业都要经历至少十年以上的成长期。</p><p>所以像高瓴资本这样原本做一级市场的风险投资，近几年也把主要精力投身二级市场，且相当一部分都是处于成熟阶段的企业。</p><p>以大家电为例，这是中国最早具备全球竞争力的行业，25年前的成长股是长虹、康佳，15年前是格力，5年前是美的、老板，现在又重新轮到海尔一类定位中高端，具备海外扩张能力的公司。</p><p>这就导致很多投资者视之为成熟行业的家电行业，渗透率仍有很大空间，竞争格局好的空调龙头，可能还有十年7%以上的增长。</p><p>再从品类上看，从最早获得突破的黑电，到其次建立优势的白电，再到随房地产起来的厨电，从这些规模经济领域，发展到依赖产业链效率和功能创新的小家电，还有加入智能化浪潮的智能家电。</p><p>品类延伸与区域差异并存，造就了市场的深度与广度，在成熟品类站住脚的头部企业更容易走出第二增长曲线——老板发力洗碗机，海尔培养高端品牌，美的布局小家电，TCL进军上游面板行业。</p><p>成熟行业增长靠品类扩张，所以进入这个阶段的企业，投资者需要把公司的观察视角，从行业空间与产品竞争力的层面，转移到企业家精神与管理和组织文化的层面。只有解决管理半径的企业，才能拥有持续扩张的能力。当然，这就不是行业层面的问题了，留到分析管理能力的时候再说。</p><p><b>低增长期</b></p><p>过去，我们对夕阳行业的定义更多受到西方经济界的影响，等同于纺织钢铁采掘化工机械等传统初级制造业，实际原因是欧美初级制造业在全球化中，由于成本过高失去了竞争力而被转移到亚洲。所谓的“夕阳”，并不是这个行业需求下降或消失，而是企业将制造环节外包为供应链，导致这些产业转移到其他国家。</p><p>而且，全球化的每一次产业转移，首当其冲的都是这类传统初级制造行业，这才给投资者以夕阳行业的深刻影响。</p><p>事实上，要说传统、初级，农业更像夕阳行业，但任何一个国家都不会允许这类产业全球化，加上美国又有成本优势，所以就不“夕阳”了，这就是典型的西方视角的定义。</p><p>所以，这类初级制造行业的投资机会并不“夕阳”，我认为，中国很可能成为传统初级制造业转移的“终点站”，这类“夕阳行业”将在中国成为“日不落行业”，基于以下三个原因：</p><p>第一、再也无法找到更有比较优势的地区</p><p>传统初级制造业从欧美到日本再到“亚洲四小龙”，最后到中国，每一次都是因为后者有“比较优势”。比较优势比较的不仅仅是劳动力成本，还包括基础设施、内需市场规模、统一市场、政府治理能力，等等，但放眼全球，几乎没有一个地区可以完全接受中国传统制造业的转移。</p><p>第二、传统初级制造业竞争格局和管理能力的优化</p><p>不赚钱的行业，只要竞争格局优化到一定程度，产业出清，寡头出现，也能延缓产业链转移的趋势。这是因为，巨头有利润进行产业链一体化降低成本，有资本对国外企业进行收购，有技术在国外设厂，进行产能全球化布局。</p><p>巴菲特70年代投资伯克希尔巨亏的案例，给大家以美国纺织业在全球化中失败的印象，但这几年买申洲国际大赚的投资者，享受的恰恰是中国纺织服装加工行业产能转移到越南印度的红利。</p><p>产能的转移对企业的影响不同，当年欧美纺织服装企业走不出去，而今天的中国纺织服装业，虽然产能转移出去了，但企业还是这些企业，走出去的是企业，带回来的是利润，其原因正是前一条所说的中国企业血液中的“制造业基因”，能够适合不同的文化土壤。</p><p>第三、新技术对传统初级制造业的改造</p><p>前几次制造业的转移，不管是在美国生产，还是在日本、韩国生产，除了机器设备更先进，产品有一些升级，其制造方式并没有本质的变化。</p><p>可制造业转移到中国之后，恰逢互联网大潮进入2B的制造领域，不管是十年前的“鼠标+水泥”，还是五年前的“互联网+”，制造业的生产方式都有了本质的变化。</p><p>以国联股份为例，解决的是中小企业低成本采购问题，聚合众多下游企业，利用“集采”的模式向上游供应商砍价，使中小企业也能获得大企业的采购成本优势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a54db6ef986216d7d0ffb068c2eba690\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"513\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>这个模式要求互联网平台已经积累了大量专业客户，并能够提供高度垂直、高度细分的产品，同时能提供低成本的物流仓储服务，这就要求数字化、云化服务的技术积淀，有一定的壁垒。</p><p>从物流到采购再到生产，工业互联网对传统制造业的改造，很可能让这些传统行业不再过度依赖低成本和支付环境代价，永远地留在中国，或者把利润留在中国。</p><p>如果只看行业增速，白酒就是标准的“夕阳行业”。对于这一类不增长的行业而言，胜在竞争格局导致的龙头确定性强，好在融资需求下降，利润增速高于营收增速，股东回报大于规模增长，反而是普通投资者容易把握的机会。</p><p><b>前景不明期</b></p><p>传统初级制造业一点也不“夕阳”，真正的“夕阳行业”往往是因为新技术、新产品和新商业模式出现，进入需求下降的行业，类似传统相机、普通手表、普通仿制药、上一代电子产品，等等。</p><p>已经出现需求下降的行业是很好判断的，难的是未来需求不明的行业，比如房地产行业中的新房开发。</p><p>这里并不是说房地产是夕阳行业，房地产当然是永续经营的行业，但我国目前的新房开发模式，面临未来的需求不明确的问题。我国的人均住房面积世界第五，又面临人口下降，未来二手房占比越来越高，再加上七十年产权的问题，让未来新房开发模式很难预计。</p><p>投资，千万不要在需求不明确的行业里赌自己的运气。当年长虹低估了液晶电视替代的速度，大量囤积彩管，想通过价格战垄断上游材料扩大份额，结果反而加速了液晶电视的替代，自己陷入财务危机。</p><p><b>行业发展如飞行棋</b></p><p>下面是金·卡戴珊给儿子的生日礼物——一台三一重工的微型挖掘机，这不是明星搞怪，微型挖掘机是去年美国中产家庭的消费清单上，在大House，大泳池，大草坪之后的新晋网红——家里没有挖掘机，你都不知道出门跟邻居聊啥。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/acf6163cc8f6105ee5b459116d6225a1\" tg-width=\"358\" tg-height=\"428\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>挖掘机一度被认为是夕阳行业，认为需求会随着基建工程的减少而萎缩，事实上，不光是美国，在日本，微型挖掘机也因为人口老龄化而变成无所不能的“神器”。</p><p>本文虽然列了五个阶段，但现实世界里，行业发展就像“飞行棋”，一开始投出“6”才能真正出发，一路上以前进为主，偶尔能“连续飞行”，但也常常遇到“后退几步”，甚至因犯规被“停止一次”，甚至被“打回大本营”的极刑。</p><p>最大困扰还是来自竞争对手，特别是大家拥挤在同一个阶段时，一不小心就会被干掉。一开局领先，不一定能把领先优势进行到底，但到了后半程，拉开相当的差距后，只要自己不犯致命错误，很可能会将领先优势带到终局。</p><p>然而，不管你多么领先对手接近终局，只要对手有能力掀翻桌子，重开一局，在一个新的战场上，你所有的优势都将荡然无存，这也是商业竞争的游戏中最残酷、最刺激、不断吸引新玩家入场的一点。</p>","source":"sxgy","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>5000字深度解析，如何分析行业未来的发展空间？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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中产家庭的消费清单上，在大House，大泳池，大草坪之后的新晋网红——家里没有挖掘机，你都不知道出门跟邻居聊啥。挖掘机一度被认为是夕阳行业，认为需求会随着基建工程的减少而萎缩，事实上，不光是美国，在日本，微型挖掘机也因为人口老龄化而变成无所不能的“神器”。本文虽然列了五个阶段，但现实世界里，行业发展就像“飞行棋”，一开始投出“6”才能真正出发，一路上以前进为主，偶尔能“连续飞行”，但也常常遇到“后退几步”，甚至因犯规被“停止一次”，甚至被“打回大本营”的极刑。最大困扰还是来自竞争对手，特别是大家拥挤在同一个阶段时，一不小心就会被干掉。一开局领先，不一定能把领先优势进行到底，但到了后半程，拉开相当的差距后，只要自己不犯致命错误，很可能会将领先优势带到终局。然而，不管你多么领先对手接近终局，只要对手有能力掀翻桌子，重开一局，在一个新的战场上，你所有的优势都将荡然无存，这也是商业竞争的游戏中最残酷、最刺激、不断吸引新玩家入场的一点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":528,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":187409142,"gmtCreate":1623760773986,"gmtModify":1703818418096,"author":{"id":"3578446192158959","authorId":"3578446192158959","name":"项大佬学习","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141eb75f9ad16aa39ce9d8343a8fa5e8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3578446192158959","authorIdStr":"3578446192158959"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/187409142","repostId":"1159028389","repostType":4,"repost":{"id":"1159028389","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623481200,"share":"https://ttm.financial/m/news/1159028389?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-12 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老虎证券成立于2014年，在过去7年里，老虎凭借领先的技术和一站式交易体验，在2020年10月以创纪录的速度迈入百万开户客户行列。2020年，公司正式开启国际化，而此时的证券行业也处于巨变中：史无前例的全球放水以及更低的投资参与门槛促使全球年轻投资者蜂拥涌入市场。一方面，行业结构的变化让老虎证券对国际化所能打开的成长前景更有信心。另一方面，凭借前期对产品充分的打磨，老虎证券在新加坡顺利抓住此次历史机遇，登顶新加坡热门财务类应用（iOS APP Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。</p>\n<p><b> </b>此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。</p>\n<p> “券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e543653b21250deadbdd6eeff85cce65\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p> 从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。</p>\n<p> 据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。</p>\n<p> “经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。</p>\n<p> 对于老虎证券而言，真正的蝶变才刚刚开始。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3c0d2fecd992af9cc610910b2e7394b\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巫天华：身处黄金时代，老虎证券致力成为世界一流科技券商</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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“不少人对老虎证券的印象还停留在服务全球华人用户时期，但实际上我们的产品也已获得了很多非华人用户的认可。老虎海外的英文版本受到美国、新加坡用户的欢迎。接下来，公司会继续集中兵力提升产品和技术竞争力，加速国际化扩张。”巫天华表示，在客户增速创下新高的一季度，海外客户占据新增入金客户的半壁江山，充分展现公司国际化能力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6dc68264ed30d893af578cd794ad0851\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p> 老虎证券成立于2014年，在过去7年里，老虎凭借领先的技术和一站式交易体验，在2020年10月以创纪录的速度迈入百万开户客户行列。2020年，公司正式开启国际化，而此时的证券行业也处于巨变中：史无前例的全球放水以及更低的投资参与门槛促使全球年轻投资者蜂拥涌入市场。一方面，行业结构的变化让老虎证券对国际化所能打开的成长前景更有信心。另一方面，凭借前期对产品充分的打磨，老虎证券在新加坡顺利抓住此次历史机遇，登顶新加坡热门财务类应用（iOS APP Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。</p>\n<p><b> </b>此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。</p>\n<p> “券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e543653b21250deadbdd6eeff85cce65\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p> 从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。</p>\n<p> 据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。</p>\n<p> “经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。</p>\n<p> 对于老虎证券而言，真正的蝶变才刚刚开始。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3c0d2fecd992af9cc610910b2e7394b\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/eb88831aeee93df3a0e3d746d13f5107","relate_stocks":{"TIGR":"老虎证券"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1159028389","content_text":"【正在直播】老虎7周年Open Day\n老虎证券正处于肉眼可见的变革中。\n 6月12日，在老虎证券七周年Open Day现场，创始人及CEO巫天华表示公司正全力加速国际化，目标是成为世界一流科技券商。\n 2021年一季度，老虎证券曾宣布将进入美国市场。巫天华透露，截止目前，美国子公司累计入金客户中非华人占比已超过一半。老虎证券的海外运营数据正在颠覆外界对其的刻板印象。\n “不少人对老虎证券的印象还停留在服务全球华人用户时期，但实际上我们的产品也已获得了很多非华人用户的认可。老虎海外的英文版本受到美国、新加坡用户的欢迎。接下来，公司会继续集中兵力提升产品和技术竞争力，加速国际化扩张。”巫天华表示，在客户增速创下新高的一季度，海外客户占据新增入金客户的半壁江山，充分展现公司国际化能力。\n\n 老虎证券成立于2014年，在过去7年里，老虎凭借领先的技术和一站式交易体验，在2020年10月以创纪录的速度迈入百万开户客户行列。2020年，公司正式开启国际化，而此时的证券行业也处于巨变中：史无前例的全球放水以及更低的投资参与门槛促使全球年轻投资者蜂拥涌入市场。一方面，行业结构的变化让老虎证券对国际化所能打开的成长前景更有信心。另一方面，凭借前期对产品充分的打磨，老虎证券在新加坡顺利抓住此次历史机遇，登顶新加坡热门财务类应用（iOS APP Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。\n 此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。\n “券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。\n\n 从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。\n 据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。\n “经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。\n 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08:10","market":"hk","language":"zh","title":"云计算芯片之战：小乌云还是大风暴?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2126205506","media":"智通财经网","summary":"当前，构建在X86基础上的云计算帝国，基石稳固，四海升平。但是天空也有两朵小乌云。","content":"<p><b>本文来自 微信公众号“歪睿老哥”。</b></p>\n<p>1900年，伦敦阿尔伯马尔街皇家研究所，德高望重的开尔文勋爵在这里进行了一场演讲。这篇演讲名为《在热和光动力理论上空的19世纪乌云》。开尔文勋爵概括说”十九世纪已将物理学大厦全部建成，今后物理学家的任务只是修饰和完善这座大厦“。</p>\n<p>开尔文勋爵指出“虽然大厦已经建成，但是晴朗的天空还存在两朵小小的乌云”——这就是开尔文所预言的“两朵乌云”。但是他没想到的是，就是晴朗天空上两朵小小的乌云，不断升级演化成巨大的风暴。正是这两朵乌云，打破了经典物理的大厦，建立了近代物理学的两大支柱：量子力学和相对论。</p>\n<p>当前，构建在X86基础上的云计算帝国，基石稳固，四海升平。但是天空也有两朵小乌云。而这两朵“小乌云”是对云计算的未来架构的疾风骤雨的改变，还是波澜不惊的小插曲，谁也不能确定;但是确定的，对于想要在x86的云计算帝国领域图谋一席之地的芯片行业从业者来说，这两朵乌云可能是难得的机会。</p>\n<p>01 云计算的梦想</p>\n<p>2006年8月 San Jose，Search Engine Strategies (SES). 搜索引擎大会在这里举行，昂贵的门票并没有阻挡参会者的热情，一场又一场的演讲展示着这些行业大神们的智慧和对未来方向的思索，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>的创始人施密特做了主题演讲，就在这场演讲中，他提出了云计算(Cloud Computing)的概念，云计算的提出，让人们像使用水，电，气一样来使用计算的服务。</p>\n<p>现在人们可能已经习以为常在日常的使用云计算的服务，但在当时，这个概念一经提出，就引起了业界的轩然大波;不少人都认为是一种馊主意。还有很多人认为，一种“旧瓶装新酒”想法，这不过是<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>的大型机的新应用而已;信息社会已经从大型机到PC(个人电脑)时代，再从PC到云计算时代，让人有一种技术轮回的错觉;如果当时有自媒体，估计会这样写《云计算，是架构的扭曲还是技术的沦丧》。</p>\n<p>如果把云计算看作一座大厦，那么这个大厦建筑在什么样的计算架构之下，不同厂家肯定看法各异;但在当时，RISC的服务器特别是IBM的POWER和SUN的SPARC，都野心勃勃，想要在云计算的时代大显身手。</p>\n<p>2006年召开的“ISSCC”国际固态电路会议上，IBM宣读关于Power6的论文，实现5GHz的超高频率，即使今天来看，这个指标也是领先整个时代的。</p>\n<p>同样是在2006年，Sun在发布UltraSPARC的前两款产品是Sunfire T1000与SunfireT2000，这些产品的问世，对于刚刚开始构建的云计算大厦来说，预示着一个光明的前景和坚实的基础;而intel也这同一年进入65纳米制造工艺，并推出了新一代至强处理器;云计算带来了新的一轮基础架构建设热潮，为这对战的双方x86和RISC，都预示着巨大的市场机遇。</p>\n<p>02 权力的游戏</p>\n<p>对于传统银行，电信，保险等行业，他们要构建自己的数据中心(企业云)，作为服务器需求方，要支撑一个对服务器架构，操作系统，数据库有丰富开发经验的团队，来部署自己的业务，这个有点不太现实;因此，这些行业用户都是菜单式接收服务器提供商(如IBM等)硬件及软件服务，服务器厂商提供这些硬件及软件服务，并以此来收费，这个逻辑是非常清晰的。</p>\n<p>但是作为新一代的规则定义者：谷歌(GOOG.US)，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>(AMZN.US)，以及后起之秀<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>(09988)等，他们对开放的架构，成本，可维护性有着自己的执着;云服务提供厂商本身就是一个技术导向型的团队，这个公有云厂商对应用需求，体系架构，软件技术三种武功能力，都修炼精纯;云服务商即使服务器的需求者，又是技术提供者，是双层身份;他们需要根据自身需求选择最适合的软件和硬件设施，需要根据业务需求对数据进行迁移，封闭式的架构天生对他们来说，难以接受。</p>\n<p>举例来说：原来的服务器厂商好比一个餐厅，这种餐厅，只能提供菜单点餐，而以前银行(企业云)这种有钱顾客根据他们提供的菜单点餐就可以了，现在有一家外卖公司(公有云计算提供商)，可以提供给那些不是预算很充足的客户来提供就餐服务，而外卖公司(公有云计算提供商)，不仅对菜单上的菜品不是很满意，这种餐厅(服务器厂商的软硬件)定制“红烧排骨”，不一定满足外卖客户的要求，云厂更希望更细粒度的“排骨盖饭”，如果服务器厂商(餐厅)没有办法定制，那么这些外卖公司(云厂)还具备自己炒菜的能力(想象一下，外卖小哥去炒菜的场景)，需要根据客户的需求，来打包不同的菜品组合，而不是仅仅是一个外卖员，还是一个厨师，后面还进化成“自研猪肉”养殖者。</p>\n<p>公有云厂的主导权要放在自己手上，这个就把封闭架构的服务器排除了，这导致了许多曾经RISC的忠实用户，在考虑云计算时，开始考虑X86，而不是传统的如IBM POWER这样的RISC架构处理器。X86服务器更加廉价、更开放、更加标准化、更简单易用，x86所具备的这些优点让非关键业务用户更加乐于接受。而随着x86处理器在架构、制程工艺、核心数量等方面不断的提升，x86性能直追RISC服务器。</p>\n<p>2013年5月17日，阿里集团最后一台IBM小机在支付宝下线，揭示云厂“去IOE”的迫切需求，去\"IOE\"，就是去IBM、Oracle、EMC为代表的小型机、集中式数据库和高端存储所组成的传统IT基础架构，转而以商业化的x86服务器、开源数据库和分布式存储组成基础设施架构;这种基础架构，更加灵活、易于扩展、成本更有优势;而X86是这场去IOE行动中最大的赢家。</p>\n<p>时来天地皆同力，当前的云计算的大厦，都是90%的以上的服务器都是intel的X86，可以说今天的云计算的大厦是构建整个intel的X86的基石上的;一方面，对于X86服务器厂商来说，云厂的要求更加严格，但是由于其数量的优势，采购成本也分摊很低;另一方面，X86的CPU实际上占据了硬性支出很大的一部分成本;以至于说江湖上抱怨说，整个x86服务器行业，都是在给intel打工。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b95e342db81698b9b69737bea6dc2543\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"533\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>X86在云计算帝国一统天下，成为了这个帝国的王，几个妄图颠覆的诸侯(power，ARM)也偏安一隅，更多的RISC的架构早已湮没在历史中了;IBM的power处理器只是在传统的电信、金融、证券、保险、电力方面，才有一席之地;而ARM的服务器还不成气候，几家在做ARM版本服务的公司，不是业务被砍(<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>)，就是勉力维持(marvel);X86环顾四周，志得意满，X86有这样底气，那些运行在x86上的一代又一代的云计算的开源云操作系统软件，数据库，存储，成为了X86云计算帝国的护城河。</p>\n<p>就在X86在云计算帝国封王，地位看似牢不可摧的时候，云计算的天空也有着两朵“小乌云”，这两朵乌云就是AI芯片和DPU，这两朵小乌云是否能对云计算的X86的地位发起挑战，是后云计算时代的一大看点。</p>\n<p>03 AI的盛宴</p>\n<p>人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>算法的兴起，让人们认识到，CPU这种架构，对于处理AI特定应用，完全没有优势;CPU的计算取值，译码，执行，访存，写回操作，不论如何开发指令级并行。在AI的这种应用上，大部分都花费在存储器访问上(IO)，真正用于计算的部分，效率不足20%。</p>\n<p>如果仅仅是计算的卸载(offloading)，CPU已经司空见惯，对X86CPU来说，不过是细分市场的有益补充，是异构计算的另一种叫法，例如用FPGA做的各种加速，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>的bing上用于搜索加速的FPGA就是这种模式;但是都没有形成一种潮流，也不值得CPU如此担心，\"廉颇老矣，尚能饭否\"。</p>\n<p>如果说以前还是 power、sparc ，mpis，ARM，X86;这些都是CPU之间的内战，现在发现对于AI这种应用来说，整个这种CPU的处理结构已经不适用了，在AI算法这个对手面前，CPU架构几近\"团灭\"。</p>\n<p>但是AI却不同，其一诞生，其就有一种不同凡响的气质影响着整个IT领域，所有玩家都为之着迷;一种架构的流行，后面必然的一类应用的流行，ARM成功，背后是整个移动计算领域的兴起，各种移动终端如手机以及IOT的蓬勃发现; x86在云计算的成功，是开源软件，开放架构的成功;在AI的时代，因为不能适应这种计算框架，可能有被边缘化的可能。</p>\n<p>而如果假设AI的应用是未来云端的主流应用之一，万物可AI设想成立，那么CPU目前就会错过这个巨大的应用的代价是什么?结果就是云端CPU的地位的下降;对于机器学习等场景，CPU(中央处理器)从核心应用降低到一个普通计算节点;从云计算的帝国的国王被降级到一个领主。</p>\n<p>作为人工智能AI的计算卸载，训练，推理所需要的计算资源，远超CPU所能达到的能力;在通用计算节点之外，另一类的计算节点诞生了，AI的计算节点，这类计算节点在云端的业务取决于整个业务量的多少;AI云，智慧云，这种概念不断推出，如果这些落地成真，那么X86在这些云的内部，其作用就并不突出。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fabbafbf82b572bc643083678e3605ef\" tg-width=\"898\" tg-height=\"410\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而AI的趋势如此之强，GPGPU就是一个例子，GPGPU默认需要支持AI加速(SM流处理器内部也要有tensor core);而GPGPU不久前还只是图像处理器而已;除此之外，还有各种XPU的，其核心的应用也是AI的卸载;与云计算开始时，RISC和X86的对决一样，又是一个各种架构对决的江湖，只不过这次CPU会甘心作为观众来参加这些AI芯片架构(XPU)的对决吗?而X86并不甘心，也在通过AVX指令集来补强这方面的应用，但是和专用AI芯片或者GPU相比，这些能力是否能在AI的时代展示王者的底蕴，还有待市场的检验。</p>\n<p>04 DPU的风暴</p>\n<p>如果说AI计算的卸载是一个无主领域的拓荒，那么IO的卸载就更像另一个版本的王子复仇记。</p>\n<p>在十年前，网络处理器(NP)是一类非常重要的处理器，主要用于包处理，协议处理加速，用于各种网关，防火墙，UTM等设备上，多采用多核NOC架构，一开始是MIPS，后面转向ARM;一些公司类似cavium，tilera等等都是其中佼佼者;因为intel的X86架构处理网络数据包的低效，给了这些网络处理器很多的机会，得到了蓬勃的发展。</p>\n<p>但是，后来intel提出了DPDK技术，DPDK应用程序是运行在用户空间上利用自身提供的数据平面库来收发数据包一种技术，由于绕过了Linux内核协议栈对数据包处理过程，因此极大提升了包转发的速率;原来需要专用的网络处理器NP来实现的网关类设备，现在X86就满足性能要求了，顺利成章的占领了这个领域，将网络处理器这类产品扫入了历史;而原来的网络处理器公司也被收购(tilera被EZchip收购，cavium被marvel收购)。</p>\n<p>本来到了这里，故事就结束了，但是在云计算领域，X86服务器，虚拟机之间网络交换，类似OVS等应用，对于处理器的开销非常大，占据了CPU很大部分的负载，通过智能网卡来offload OVS，实现网络功能的卸载就成了一种顺利成章的应用，这样可以降低X86服务器的负载，这样减少x86的数量，降低TCO(总拥有成本)。</p>\n<p>而目前智能网卡，集成了众核的ARM核或者其他risc核，用于offload的X86的功能，这个就是网络处理器NP借尸还魂，换了一种方式融合进了网卡;NP老兵不死，只是慢慢融合。</p>\n<p>只是网络功能的offload也就罢了，数据中心应用的一种新模式DPU出横空出世了，下图中DPU的网络中，DPU俨然成了整个数据中心的核心，通过DPU网络实现 X86的计算节点，GPU/ML的AI的计算节点，以及存储节点，实现了整个云计算中心的业务。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdbce3f6780558d26cbda6fff77f8717\" tg-width=\"810\" tg-height=\"514\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>DPU内部融合了RDMA，网络功能，存储功能，安全功能，虚拟化功能等;成为了构建未来云中心的核心部件;这个理想很丰满，现实很骨感，DPU能不能像预期的一样，超出传统智能网卡offload的范畴，成为数据中心的构建的支柱;这个想法和脑洞，令人赞叹，并且又非常有道理，不论是架构还是思想上;但是DPU是不是云计算数据中心下一个诸侯，是不由DPU厂家说了算的，而是云计算厂家说了算的。</p>\n<p>那么云计算厂家是怎么来规划的，阿里云的裸金属云的建设中，提出了一种裸金属HM-hive，直接把bm-hypervisor放在了一个网卡形态的设备上，在这种形态下，所有的计算资源都是计算板的一部分，这个可以是X86的E5，core I7,<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a> ,甚至可以是ARM。也就是说，在这种结构下，X86的地位只是一个计算节点之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f16af081187478844385f3b47159cc2\" tg-width=\"534\" tg-height=\"531\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>bm hypervisor通过DPDK的vswitch和SPDK的云存储，替代了所有的计算板所有的IO需求，BMHive支持VGA设备，供用户连接到bm guest的控制台，BM-Hive的架构不仅允许它无缝地集成到现有的云基础设施中，而且使计算板的设计高度灵活，唯一的硬要求是它支持virtio接口。</p>\n<p>DPU和bm hypervisor的思想不同，解决问题也不同，前者是卸载，后者是裸金属云的管理;但是其核心思想是将计算节点抽象出来，更专用，更灵活的参与到整个云计算的服务中，这一点是共通的;只不过，未来是不是以DPU还是智能网卡的形式，或者其他的形式bm hypervisor，或者更加融合的形态来呈现这一趋势，这个就不得而知了。</p>\n<p>05 列王的纷争</p>\n<p>如果Nvidia来描述未来云计算中心，那么肯定是以GPU以节点，以DPU为传输通道，直接GPU direct，所有的其他节点都是为这个服务的，CPU只不过是一个控制节点而已，用AMD或者ARM，也没有太大的区别，否则为什么Nvidia动了收购ARM心思?</p>\n<p>如果intel的来定义未来的数据中心，那么所有节点，都是x86为核心，其他AI专用芯片，不过是ASSP，通过AVX的扩展指令，也可以支持AI的一些应用，以后AI的加速作为intel QAT特性，集成在CPU中也未为可知，这就是CPU的天下共主，其他不过小喽啰而已。</p>\n<p>如果云厂来定义未来数据中心，那么不论intel的CPU，Nvidia的GPU，或者其他XPU，都是一个计算节点而已;只不过有的负责通用计算，有的负责图形图像处理以及机器学习算法，这些不过是一个开放，可替换，可伸缩，弹性的的计算节点，只需要按需的来使用的资源罢了;什么“王”，什么“诸侯”，都不过是云计算的工具人罢了。</p>\n<p>云厂不乐意给intel打工，也不乐意被Nvidia绑架，他们技术雄厚，需求强烈，市场份额强大到任何一个芯片厂家都不能忽视，未来这些公有云厂商占据了这个星球有一席之地的算力;他们可能定义自己的CPU，GPU，DPU，XPU，甚至融合的SOC，只要符合云厂的需求;云厂可能是下一个计算体系的定义者和实践者。</p>\n<p>除此之外，还有一大批芯片厂家，希望参与到了这下一代云计算帝国的“列王的纷争”中来，寄希望这个云计算帝国来分一杯羹，这两朵乌云中，是否孕育着新的机会，涌现出更多的玩家，值得期待。</p>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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微信公众号“歪睿老哥”。\n1900年，伦敦阿尔伯马尔街皇家研究所，德高望重的开尔文勋爵在这里进行了一场演讲。这篇演讲名为《在热和光动力理论上空的19世纪乌云》。开尔文勋爵概括说”十九世纪已将物理学大厦全部建成，今后物理学家的任务只是修饰和完善这座大厦“。\n开尔文勋爵指出“虽然大厦已经建成，但是晴朗的天空还存在两朵小小的乌云”——这就是开尔文所预言的“两朵乌云”。但是他没想到的是，就是晴朗...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/446396.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b1a6115c72482de98486e411a9b74952","relate_stocks":{"159813":"芯片"},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/446396.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"2126205506","content_text":"本文来自 微信公众号“歪睿老哥”。\n1900年，伦敦阿尔伯马尔街皇家研究所，德高望重的开尔文勋爵在这里进行了一场演讲。这篇演讲名为《在热和光动力理论上空的19世纪乌云》。开尔文勋爵概括说”十九世纪已将物理学大厦全部建成，今后物理学家的任务只是修饰和完善这座大厦“。\n开尔文勋爵指出“虽然大厦已经建成，但是晴朗的天空还存在两朵小小的乌云”——这就是开尔文所预言的“两朵乌云”。但是他没想到的是，就是晴朗天空上两朵小小的乌云，不断升级演化成巨大的风暴。正是这两朵乌云，打破了经典物理的大厦，建立了近代物理学的两大支柱：量子力学和相对论。\n当前，构建在X86基础上的云计算帝国，基石稳固，四海升平。但是天空也有两朵小乌云。而这两朵“小乌云”是对云计算的未来架构的疾风骤雨的改变，还是波澜不惊的小插曲，谁也不能确定;但是确定的，对于想要在x86的云计算帝国领域图谋一席之地的芯片行业从业者来说，这两朵乌云可能是难得的机会。\n01 云计算的梦想\n2006年8月 San Jose，Search Engine Strategies (SES). 搜索引擎大会在这里举行，昂贵的门票并没有阻挡参会者的热情，一场又一场的演讲展示着这些行业大神们的智慧和对未来方向的思索，其中谷歌的创始人施密特做了主题演讲，就在这场演讲中，他提出了云计算(Cloud Computing)的概念，云计算的提出，让人们像使用水，电，气一样来使用计算的服务。\n现在人们可能已经习以为常在日常的使用云计算的服务，但在当时，这个概念一经提出，就引起了业界的轩然大波;不少人都认为是一种馊主意。还有很多人认为，一种“旧瓶装新酒”想法，这不过是IBM的大型机的新应用而已;信息社会已经从大型机到PC(个人电脑)时代，再从PC到云计算时代，让人有一种技术轮回的错觉;如果当时有自媒体，估计会这样写《云计算，是架构的扭曲还是技术的沦丧》。\n如果把云计算看作一座大厦，那么这个大厦建筑在什么样的计算架构之下，不同厂家肯定看法各异;但在当时，RISC的服务器特别是IBM的POWER和SUN的SPARC，都野心勃勃，想要在云计算的时代大显身手。\n2006年召开的“ISSCC”国际固态电路会议上，IBM宣读关于Power6的论文，实现5GHz的超高频率，即使今天来看，这个指标也是领先整个时代的。\n同样是在2006年，Sun在发布UltraSPARC的前两款产品是Sunfire T1000与SunfireT2000，这些产品的问世，对于刚刚开始构建的云计算大厦来说，预示着一个光明的前景和坚实的基础;而intel也这同一年进入65纳米制造工艺，并推出了新一代至强处理器;云计算带来了新的一轮基础架构建设热潮，为这对战的双方x86和RISC，都预示着巨大的市场机遇。\n02 权力的游戏\n对于传统银行，电信，保险等行业，他们要构建自己的数据中心(企业云)，作为服务器需求方，要支撑一个对服务器架构，操作系统，数据库有丰富开发经验的团队，来部署自己的业务，这个有点不太现实;因此，这些行业用户都是菜单式接收服务器提供商(如IBM等)硬件及软件服务，服务器厂商提供这些硬件及软件服务，并以此来收费，这个逻辑是非常清晰的。\n但是作为新一代的规则定义者：谷歌(GOOG.US)，亚马逊(AMZN.US)，以及后起之秀阿里巴巴(09988)等，他们对开放的架构，成本，可维护性有着自己的执着;云服务提供厂商本身就是一个技术导向型的团队，这个公有云厂商对应用需求，体系架构，软件技术三种武功能力，都修炼精纯;云服务商即使服务器的需求者，又是技术提供者，是双层身份;他们需要根据自身需求选择最适合的软件和硬件设施，需要根据业务需求对数据进行迁移，封闭式的架构天生对他们来说，难以接受。\n举例来说：原来的服务器厂商好比一个餐厅，这种餐厅，只能提供菜单点餐，而以前银行(企业云)这种有钱顾客根据他们提供的菜单点餐就可以了，现在有一家外卖公司(公有云计算提供商)，可以提供给那些不是预算很充足的客户来提供就餐服务，而外卖公司(公有云计算提供商)，不仅对菜单上的菜品不是很满意，这种餐厅(服务器厂商的软硬件)定制“红烧排骨”，不一定满足外卖客户的要求，云厂更希望更细粒度的“排骨盖饭”，如果服务器厂商(餐厅)没有办法定制，那么这些外卖公司(云厂)还具备自己炒菜的能力(想象一下，外卖小哥去炒菜的场景)，需要根据客户的需求，来打包不同的菜品组合，而不是仅仅是一个外卖员，还是一个厨师，后面还进化成“自研猪肉”养殖者。\n公有云厂的主导权要放在自己手上，这个就把封闭架构的服务器排除了，这导致了许多曾经RISC的忠实用户，在考虑云计算时，开始考虑X86，而不是传统的如IBM POWER这样的RISC架构处理器。X86服务器更加廉价、更开放、更加标准化、更简单易用，x86所具备的这些优点让非关键业务用户更加乐于接受。而随着x86处理器在架构、制程工艺、核心数量等方面不断的提升，x86性能直追RISC服务器。\n2013年5月17日，阿里集团最后一台IBM小机在支付宝下线，揭示云厂“去IOE”的迫切需求，去\"IOE\"，就是去IBM、Oracle、EMC为代表的小型机、集中式数据库和高端存储所组成的传统IT基础架构，转而以商业化的x86服务器、开源数据库和分布式存储组成基础设施架构;这种基础架构，更加灵活、易于扩展、成本更有优势;而X86是这场去IOE行动中最大的赢家。\n时来天地皆同力，当前的云计算的大厦，都是90%的以上的服务器都是intel的X86，可以说今天的云计算的大厦是构建整个intel的X86的基石上的;一方面，对于X86服务器厂商来说，云厂的要求更加严格，但是由于其数量的优势，采购成本也分摊很低;另一方面，X86的CPU实际上占据了硬性支出很大的一部分成本;以至于说江湖上抱怨说，整个x86服务器行业，都是在给intel打工。\n\nX86在云计算帝国一统天下，成为了这个帝国的王，几个妄图颠覆的诸侯(power，ARM)也偏安一隅，更多的RISC的架构早已湮没在历史中了;IBM的power处理器只是在传统的电信、金融、证券、保险、电力方面，才有一席之地;而ARM的服务器还不成气候，几家在做ARM版本服务的公司，不是业务被砍(高通)，就是勉力维持(marvel);X86环顾四周，志得意满，X86有这样底气，那些运行在x86上的一代又一代的云计算的开源云操作系统软件，数据库，存储，成为了X86云计算帝国的护城河。\n就在X86在云计算帝国封王，地位看似牢不可摧的时候，云计算的天空也有着两朵“小乌云”，这两朵乌云就是AI芯片和DPU，这两朵小乌云是否能对云计算的X86的地位发起挑战，是后云计算时代的一大看点。\n03 AI的盛宴\n人工智能算法的兴起，让人们认识到，CPU这种架构，对于处理AI特定应用，完全没有优势;CPU的计算取值，译码，执行，访存，写回操作，不论如何开发指令级并行。在AI的这种应用上，大部分都花费在存储器访问上(IO)，真正用于计算的部分，效率不足20%。\n如果仅仅是计算的卸载(offloading)，CPU已经司空见惯，对X86CPU来说，不过是细分市场的有益补充，是异构计算的另一种叫法，例如用FPGA做的各种加速，微软的bing上用于搜索加速的FPGA就是这种模式;但是都没有形成一种潮流，也不值得CPU如此担心，\"廉颇老矣，尚能饭否\"。\n如果说以前还是 power、sparc ，mpis，ARM，X86;这些都是CPU之间的内战，现在发现对于AI这种应用来说，整个这种CPU的处理结构已经不适用了，在AI算法这个对手面前，CPU架构几近\"团灭\"。\n但是AI却不同，其一诞生，其就有一种不同凡响的气质影响着整个IT领域，所有玩家都为之着迷;一种架构的流行，后面必然的一类应用的流行，ARM成功，背后是整个移动计算领域的兴起，各种移动终端如手机以及IOT的蓬勃发现; x86在云计算的成功，是开源软件，开放架构的成功;在AI的时代，因为不能适应这种计算框架，可能有被边缘化的可能。\n而如果假设AI的应用是未来云端的主流应用之一，万物可AI设想成立，那么CPU目前就会错过这个巨大的应用的代价是什么?结果就是云端CPU的地位的下降;对于机器学习等场景，CPU(中央处理器)从核心应用降低到一个普通计算节点;从云计算的帝国的国王被降级到一个领主。\n作为人工智能AI的计算卸载，训练，推理所需要的计算资源，远超CPU所能达到的能力;在通用计算节点之外，另一类的计算节点诞生了，AI的计算节点，这类计算节点在云端的业务取决于整个业务量的多少;AI云，智慧云，这种概念不断推出，如果这些落地成真，那么X86在这些云的内部，其作用就并不突出。\n\n而AI的趋势如此之强，GPGPU就是一个例子，GPGPU默认需要支持AI加速(SM流处理器内部也要有tensor core);而GPGPU不久前还只是图像处理器而已;除此之外，还有各种XPU的，其核心的应用也是AI的卸载;与云计算开始时，RISC和X86的对决一样，又是一个各种架构对决的江湖，只不过这次CPU会甘心作为观众来参加这些AI芯片架构(XPU)的对决吗?而X86并不甘心，也在通过AVX指令集来补强这方面的应用，但是和专用AI芯片或者GPU相比，这些能力是否能在AI的时代展示王者的底蕴，还有待市场的检验。\n04 DPU的风暴\n如果说AI计算的卸载是一个无主领域的拓荒，那么IO的卸载就更像另一个版本的王子复仇记。\n在十年前，网络处理器(NP)是一类非常重要的处理器，主要用于包处理，协议处理加速，用于各种网关，防火墙，UTM等设备上，多采用多核NOC架构，一开始是MIPS，后面转向ARM;一些公司类似cavium，tilera等等都是其中佼佼者;因为intel的X86架构处理网络数据包的低效，给了这些网络处理器很多的机会，得到了蓬勃的发展。\n但是，后来intel提出了DPDK技术，DPDK应用程序是运行在用户空间上利用自身提供的数据平面库来收发数据包一种技术，由于绕过了Linux内核协议栈对数据包处理过程，因此极大提升了包转发的速率;原来需要专用的网络处理器NP来实现的网关类设备，现在X86就满足性能要求了，顺利成章的占领了这个领域，将网络处理器这类产品扫入了历史;而原来的网络处理器公司也被收购(tilera被EZchip收购，cavium被marvel收购)。\n本来到了这里，故事就结束了，但是在云计算领域，X86服务器，虚拟机之间网络交换，类似OVS等应用，对于处理器的开销非常大，占据了CPU很大部分的负载，通过智能网卡来offload OVS，实现网络功能的卸载就成了一种顺利成章的应用，这样可以降低X86服务器的负载，这样减少x86的数量，降低TCO(总拥有成本)。\n而目前智能网卡，集成了众核的ARM核或者其他risc核，用于offload的X86的功能，这个就是网络处理器NP借尸还魂，换了一种方式融合进了网卡;NP老兵不死，只是慢慢融合。\n只是网络功能的offload也就罢了，数据中心应用的一种新模式DPU出横空出世了，下图中DPU的网络中，DPU俨然成了整个数据中心的核心，通过DPU网络实现 X86的计算节点，GPU/ML的AI的计算节点，以及存储节点，实现了整个云计算中心的业务。\n\nDPU内部融合了RDMA，网络功能，存储功能，安全功能，虚拟化功能等;成为了构建未来云中心的核心部件;这个理想很丰满，现实很骨感，DPU能不能像预期的一样，超出传统智能网卡offload的范畴，成为数据中心的构建的支柱;这个想法和脑洞，令人赞叹，并且又非常有道理，不论是架构还是思想上;但是DPU是不是云计算数据中心下一个诸侯，是不由DPU厂家说了算的，而是云计算厂家说了算的。\n那么云计算厂家是怎么来规划的，阿里云的裸金属云的建设中，提出了一种裸金属HM-hive，直接把bm-hypervisor放在了一个网卡形态的设备上，在这种形态下，所有的计算资源都是计算板的一部分，这个可以是X86的E5，core I7,AMD ,甚至可以是ARM。也就是说，在这种结构下，X86的地位只是一个计算节点之一。\n\nbm hypervisor通过DPDK的vswitch和SPDK的云存储，替代了所有的计算板所有的IO需求，BMHive支持VGA设备，供用户连接到bm guest的控制台，BM-Hive的架构不仅允许它无缝地集成到现有的云基础设施中，而且使计算板的设计高度灵活，唯一的硬要求是它支持virtio接口。\nDPU和bm hypervisor的思想不同，解决问题也不同，前者是卸载，后者是裸金属云的管理;但是其核心思想是将计算节点抽象出来，更专用，更灵活的参与到整个云计算的服务中，这一点是共通的;只不过，未来是不是以DPU还是智能网卡的形式，或者其他的形式bm hypervisor，或者更加融合的形态来呈现这一趋势，这个就不得而知了。\n05 列王的纷争\n如果Nvidia来描述未来云计算中心，那么肯定是以GPU以节点，以DPU为传输通道，直接GPU direct，所有的其他节点都是为这个服务的，CPU只不过是一个控制节点而已，用AMD或者ARM，也没有太大的区别，否则为什么Nvidia动了收购ARM心思?\n如果intel的来定义未来的数据中心，那么所有节点，都是x86为核心，其他AI专用芯片，不过是ASSP，通过AVX的扩展指令，也可以支持AI的一些应用，以后AI的加速作为intel QAT特性，集成在CPU中也未为可知，这就是CPU的天下共主，其他不过小喽啰而已。\n如果云厂来定义未来数据中心，那么不论intel的CPU，Nvidia的GPU，或者其他XPU，都是一个计算节点而已;只不过有的负责通用计算，有的负责图形图像处理以及机器学习算法，这些不过是一个开放，可替换，可伸缩，弹性的的计算节点，只需要按需的来使用的资源罢了;什么“王”，什么“诸侯”，都不过是云计算的工具人罢了。\n云厂不乐意给intel打工，也不乐意被Nvidia绑架，他们技术雄厚，需求强烈，市场份额强大到任何一个芯片厂家都不能忽视，未来这些公有云厂商占据了这个星球有一席之地的算力;他们可能定义自己的CPU，GPU，DPU，XPU，甚至融合的SOC，只要符合云厂的需求;云厂可能是下一个计算体系的定义者和实践者。\n除此之外，还有一大批芯片厂家，希望参与到了这下一代云计算帝国的“列王的纷争”中来，寄希望这个云计算帝国来分一杯羹，这两朵乌云中，是否孕育着新的机会，涌现出更多的玩家，值得期待。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":515,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"lives":[]}
