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2021-08-05

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2021-07-27

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英特尔最新路线图：4nm、3nm、20A和18A

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沃尔沃汽车将收购吉利控股在中国合资企业的股权

2021-07-19

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无法长期坚持，如何获得好回报？

2021-07-15

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2021-07-04

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提醒：因美国独立日假期，7月5日美股全天休市

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提醒：因香港回归纪念日，港股7月1日休市

2021-06-30

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提醒：因香港回归纪念日，港股7月1日休市

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2021-06-28

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24小时32亿元爆仓，虚拟货币全线崩溃，矿机5折甩卖

2021-06-26

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{"i18n":{"language":"en_US"},"userPageInfo":{"id":3580972018907173,"uuid":"3580972018907173","gmtCreate":1617878681085,"gmtModify":1621827425212,"name":"股海摩西","pinyin":"ghmxguhaimoxi","introduction":"","introductionEn":"","signature":"","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4b3b2e60ed720da92ef4a446dcdaaf4","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":16,"headSize":470,"tweetSize":261,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":4,"level":{"id":3,"name":"书生虎","nameTw":"書生虎","represent":"努力向上","factor":"发布10条非转发主帖,其中5条获得他人回复或点赞","iconColor":"3C9E83","bgColor":"A2F1D9"},"themeCounts":0,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":0,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":"success","userBadges":[{"badgeId":"1026c425416b44e0aac28c11a0848493-2","templateUuid":"1026c425416b44e0aac28c11a0848493","name":"Senior Tiger","description":"Join the 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silicon）技术，在加上其他技术方面的创新，进而持续缩小晶体管，让它们更快、更便宜和更高能效也变得同样重要。</p>\n<p>“从这时开始，传统命名方法不再与实际的晶体管的栅极长度相匹配。”Pat Gelsinger强调。</p>\n<p>来到2011年，在英特尔也率先推出FinFET技术。这是一种构建晶体管的全新方式，具有独特的形状和结构。正是得益于这种创新性的技术，摩尔定律继续生效，但Pat Gelsinger却表示，伴随着这种技术的出现，行业进一步分化。</p>\n<p>在Pat Gelsinger看来，包括英特尔在内整个行业使用着各不相同的制程节点命名和编号方案，这些多样的方案既不再指代任何具体的度量方法，也无法全面展现该如何实现能效和性能的最佳平衡。</p>\n<p>“为此，英特尔想要更新自己的命名体系，以创建一个清晰、一致和有意义的框架，来帮助我们的客户对整个行业的制程节点演进有一个更准确认知，进而做出更明智的决策。”Pat Gelsinger强调。</p>\n<p>基于这个思路，继去年推出英特尔有史以来最为强大的单节点内性能增强的10纳米SuperFin节点后，英特尔又推出了下一个节点——我们之前称它为Enhanced SuperFin——现在更名为Intel 7、紧随其后的是Intel 4和Intel 3。继Intel 3之后的那个节点，英特尔将其命名为20A，而不是大家以为的Intel 1。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c68c30e448843ff22e82149e00fae70\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"603\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>而据外媒anandtech的报道，英特尔在工艺方面也继承了过往的一些传统。如下图所示，英特尔对用于生产（production）和进入零售（retail）之间是有区别的；英特尔将某些技术称为“准备就绪”（being ready），而其他技术则称为“加速”（ramping'），因此这个时间表只是提到的那些日期。正如您想象的那样，每个工艺节点都可能存在数年，此图只是展示了英特尔在任何给定时间的领先技术。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/348759c34b58d0972e3ba897719eea4c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"450\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>综合可见，英特尔的详细规划和时间如下所示：</b></p>\n<p><b>2020 年，10nm SuperFin (10SF)：</b>该工艺已经实现大批量量产：基于该工艺制造的Tiger Lake 和英特尔的 Xe-LP 独立显卡解决方案（SG1、DG1）已经推出；</p>\n<p><b>2021 H2，Intel 7：</b>这个节点以前称为 10nm Enhanced Super Fin 或 10ESF。Alder Lake （正在批量生产）和 Sapphire Rapids 都属于这一代工艺的产品，由于晶体管优化，这代工艺的每瓦性能比 10SF 提高 10-15%。此外，英特尔的 Xe-HP 现在将被称为英特尔 7 产品。</p>\n<p><b>2022 H2，Intel 4：</b>这个接在在以前称为 Intel 7nm。英特尔今年早些时候表示，其 Meteor Lake 处理器将使用基于该工艺节点技术的计算块，现在该芯片已返回实验室进行测试。英特尔预计，在这个节点下，芯片每瓦性能比上一代提高 20%，并且该技术使用更多 EUV，主要用于 BEOL。英特尔的下一个至强可扩展产品 Granite Rapids 也将使用Intel 4进行生产。需要强调一下，Intel 4是英特尔首个完全采用极紫外光刻（EUV）技术的制程节点；</p>\n<p><b>2023 H2，Intel 3：</b>以前称为英特尔 7+。增加 EUV 和新高密度库的使用。这就是英特尔的战略变得更加模块化的地方——Intel 3 将共享Intel 4 的一些特性，但足够新来描述这个新的完整节点，特别是新的高性能库。尽管如此，预计会很快跟进。EUV 使用的另一个进步是，英特尔预计 2023 年下半年的制造量将增加，其每瓦性能比Intel 4 提高 18%。</p>\n<p><b>2024 年，Intel 20A：</b>以前称为 Intel 5nm。但新的路想吐转向两位数命名，A 代表 Ångström，或 10A 等于 1nm。关于这个节点有很少细节，但在这个节点，英特尔将从 FinFET 转向其称为 RibbonFET 的 Gate-All-Around (GAA) 晶体管。此外，英特尔还将推出一种新的 PowerVia 技术。</p>\n<p><b>2025年，Intel 18A：</b>这在上图中未列出，但Intel预计2025年会有18A工艺。18A将使用ASML最新的EUV机器，称为High-NA机器，能够进行更精确的光刻。英特尔表示，它是 ASML 在 High-NA 方面的主要合作伙伴，并准备接收 High-NA 机器的第一个机器。ASML 最近宣布 High-NA 被推迟——当被问及这是否是一个问题时，英特尔表示不会，因为 High-NA 和 18A 的时间表是英特尔希望交叉并具有无可置疑的领导地位的地方。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/97b3587bfe9665a3c822b4bd2d8aa6d1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"943\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在谈到英特尔为何重命名节点的时候，anandtech强调，当中的一个要素是他们要与其他代工厂产品匹配。英特尔的竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>都使用较小的数字来比较类似的密度工艺。随着英特尔现在更名，他们与行业更加一致。话虽如此，anandtech暗示，英特尔的 4nm 可能与台积电的 5nm 相提并论。到 3nm 我们预计会有一个很好的平价点，但这将取决于英特尔与台积电的发布时间表相匹配。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef722187ebb50394e93fbc5ff80ae034\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"663\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>需要注意的一个关键点是，新的 Intel 7 节点（以前称为 10ESF 节点）不一定是我们通常理解的“完整”节点更新。该节点是作为 10SF 的更新派生而来的，如上图所示，将具有“晶体管优化”。从 10nm 到 10SF，这意味着SuperMIM和新的thin film设计提供了额外的 1 GHz+，但是从 10SF 到新的 Intel 7 的确切细节目前尚不清楚。然而，英特尔表示，从Intel 7 迁移到Intel 4 将是一个常规的全节点跳跃，Intel 3 使用Intel 4 的模块化部分以及新的高性能库和芯片改进，以实现性能的另一次跳跃。</p>\n<p>询问英特尔这些工艺节点是否会有额外的优化点时，英特尔回应道，它们中的任何一个是否会被明确地产品化将取决于特性。个别优化可能会额外增加 5-10% 的每瓦性能，我们被告知，即使 10SF（保留其名称）也有几个额外的优化点，但不一定公开。因此，这些更新是否以 7+ 或 7SF 或 4HP 的形式销售尚不清楚，但与任何制造过程一样，随着更新的发生以帮助提高性能/功率/产量，假设设计遵循相同的规则，它们就会被应用。</p>\n<p>“最后这个命名（20A）反映了摩尔定律仍在持续生效。随着越来越接近“1纳米”节点，我们将采用更能反映新时代的命名，即在原子水平上制造器件和材料的时代——半导体的埃米时代。”Pat Gelsinger说。他进一步指出，对于未来十年走向超越“1纳米”节点的创新，英特尔有着一条清晰的路径。</p>\n<p>在Pat Gelsinger看来，在穷尽元素周期表之前，摩尔定律都不会失效，英特尔将持续利用硅的神奇力量不断推进创新。英特尔的最新命名体系，是基于我们客户看重的关键技术参数而提出的，即性能、功率和面积。</p>\n<p>但Anandtech指出，这里的问题之一是工艺节点准备就绪（ready）、产品发布的生产量增加（ramping production）和实际可用之间（ available）的区别。例如，Alder Lake（现在采用英特尔 7nm）将于今年问世，但 Sapphire Rapids 将更多地成为 2022 年的产品。同样，有报道称，英特尔 7 上的 Raptor Lake 将于 2022 年推出，以在 2023 年用英特尔 4 上的平铺 Meteor Lake 取代 Alder Lake。虽然英特尔很高兴讨论工艺节点开发时间框架，但产品时间框架并不开放（如毫无疑问，如果错过了规定的时间，客户会感到沮丧）。</p>\n<p><b>两大创新性技术：RibbonFET和PowerVia</b></p>\n<p>在演讲中，英特尔的全球技术开发团队负责人Ann Kelleher博士表示，公司将于2024年上半年推出的Intel 20A会成为制程技术的又一个分水岭。它拥有两大开创性技术——<b>RibbonFET</b>的全新晶体管架构，名为<b>PowerVia</b>的史无前例的创新技术，可优化电能传输。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f56e407174a57711518f6b14288588d\" tg-width=\"678\" tg-height=\"382\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>如上文所说，转向 20A 时，英特尔的工艺名称指的是埃而不是纳米。也就是在这个时刻，英特尔将从其 FinFET 设计过渡到一种新型晶体管，称为 Gate-All-Around 晶体管或 GAAFET。在英特尔的案例中，他们为其版本提供的营销名称是 RibbonFET。</p>\n<p>人们普遍预计，一旦标准 FinFET 失去动力，半导体制造行业将转向 GAAFET 设计。每个领先的供应商都称他们的实现方式不同（RibbonFET、MCBFET），但它们都使用相同的基本原理——具有多个层的灵活宽度晶体管帮助驱动晶体管电流。FinFET 依赖于源极/漏极的多个量化鳍片和多个鳍片轨迹的单元高度，而 GAAFET 支持可变长度的单个鳍片，从而允许在功率、性能或面积方面优化每个单独单元器件的电流。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210727091148144v246z0flv3ba4na\" tg-width=\"678\" tg-height=\"425\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>多年来，英特尔一直在半导体技术会议上讨论 GAAFET，在 2020 年 6 月的国际 VLSI 会议上，时任Intel CTO的 Mike Mayberry 博士展示了一张图表，其中包含转向 GAA 设计的增强静电。当时我们询问了英特尔批量实施 GAA 的时间表，并被告知预计“在 5 年内”。目前，英特尔的 RibbonFET 将采用 20A 工艺，根据上述路线图，很可能在 2024 年底实现产品化。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f74f4597d544bde549978fb3ef6de565\" tg-width=\"678\" tg-height=\"429\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在此次活动的英特尔 RibbonFET 图表中，它们同时显示了 PMOS 和 NMOS 器件，以及明显看起来像 4 堆栈设计的结构。鉴于我在行业会议上看到英特尔的演示文稿涉及从 2 堆栈到 5 堆栈的任何内容，我们确认英特尔确实将使用 4 堆栈实现。添加的堆栈越多，制造所需的工艺节点步骤就越多，引用英特尔的 Kelleher 博士的话，“移除堆栈比添加堆栈更容易！”。对于任何给定的进程或功能，究竟什么是正确的堆栈数量仍然是一个活跃的研究领域，但英特尔似乎热衷于四个。</p>\n<p>据英特尔制程技术相关负责人Sanjay Natarajan博士介绍，RibbonFET是一个Gate All Around晶体管。作为一项已经在业界被研发多年的技术，Gate All Around的名称来自于晶体管的架构。从设计上看，这个全新设计将栅极完全包裹在通道周围，可实现更好的控制，并在所有电压下都能获得更高的驱动电流。</p>\n<p>新的晶体管架构加快了晶体管开关速度，最终可打造出更高性能的产品。通过堆叠多个通道，即纳米带，可以实现与多个鳍片相同的驱动电流，但占用的空间更小。通过对纳米带的部署，英特尔可以使得带的宽度可以被调整，以适应多种应用。</p>\n<p>纵观其他竞争对手，台积电有望在其 2nm 工艺上过渡到 GAAFET 设计。在 2020 年 8 月的年度技术研讨会上，台积电确认将一直采用 FinFET 技术直至其 3nm（或 N3）工艺节点，因为它已经能够找到该技术的重大更新，以实现超越最初预期的性能和泄漏扩展——与台积电 N5 相比，N3具有高达 50% 的性能提升、30% 的功耗降低或 1.7 倍的密度提升。台积电表示，继续使用 FinFET 为其客户提供了舒适感。需要强调的是，台积电 N2 的细节尚未披露。</p>\n<p>相比之下，三星表示将在其 3nm 工艺节点中引入其 GAA 技术。早在 2019 年第二季度，三星代工厂就宣布向主要客户提供其使用 GAAFET 的新 3GAE 工艺节点的第一个 v0.1 开发套件。当时三星预测到 2021 年底量产，而最新公告表明，虽然 3GAE 将在 2022 年内部部署，但主要客户可能要等到 2023 年才能获得更先进的 3GAP 工艺。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210727091224315v2466grd8v6i86t\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"451\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>按照这个指标，三星可能是第一个迈入GAA大门的，尽管有内部节点，而台积电将首先从 N5、N4 和 N3 节点中获得很多收益。大约来到2023 年底，一切会变得有趣，因为台积电可能会考虑其 N2 设计，而英特尔则致力于 2024 年的时间框架。官方幻灯片显示 2024 年上半年，尽管作为技术公告与产品公告，两者之间通常存在一些滞后。</p>\n<p>PowerVia则是英特尔全新的背面电能传输网络。这是由英特尔工程师开发的一项独特技术，也将在Intel 20A中首次采用。</p>\n<p>我们知道，现代电路的制造过程从晶体管层 M0 作为最小层开始。在此之上，以越来越大的尺寸添加额外的金属层，以解决晶体管与处理器不同部分（缓存、缓冲器、加速器）之间所需的所有布线。现代高性能处理器的设计中通常有 10 到 20 个金属层，顶层放置外部连接。然后将芯片翻转（称为倒装芯片），以便芯片可以通过底部的连接和顶部的晶体管与外部世界进行通信。</p>\n<p>但正如Sanjay Natarajan博士所说，这种传统的互连技术是在晶体管层的顶部进行互联，由此产生的电源线和信号线的互混，导致了布线效率低下的问题，会影响性能和功耗。为此业界转向了“背面供电的技术”，也就是英特尔所说的PowerVias。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210727091225008v246ru60d426cg2\" tg-width=\"678\" tg-height=\"636\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在新的工艺中，英特尔把电源线置于晶体管层的下面，换言之是在晶圆的背面。通过消除晶圆正面的电源布线需求，可腾出更多的资源用于优化信号布线并减少时延。通过减少下垂和降低干扰，也有助于实现更好的电能传输。这使我们能够根据产品需求，对性能、功耗或面积进行优化。</p>\n<p>换另一种说法，在全新的设计中，我们现在将晶体管置于设计的中间。在晶体管的一侧，我们放置了通信线，允许芯片的各个部分相互通信。另一方面是所有与电源相关的连接（以及电源门控）。从本质上讲，我们转向了三明治，其中晶体管是填充物。</p>\n<p>“PowerVia将是业界首个部署的背面电能传输网络。当我们将这一创新做到产品中时，其缺陷密度、性能和可靠性让我们相信，它将蓄势待发。”Sanjay Natarajan博士强调。</p>\n<p>从整体来看，我们可以确定这种设计的好处始于简化电源线和连接线。通常，这些必须被设计为确保没有信号干扰，并且主要的干扰源之一是大功率传输线，因此通过将它们放在芯片的另一侧，可以将它们排除在外。它也以另一种方式起作用——互连数据线的干扰会增加功率传输电阻，从而导致能量和热量损失。通过这种方式，PowerVias 可以在驱动电流增加时帮助新一代晶体管，因为它可以直接在那里供电，而不是围绕连接进行布线。</p>\n<p>但正如anandtech所说，这里有几个障碍需要注意。</p>\n<p>通常我们首先开始制造晶体管，因为它们是最困难且最有可能出现缺陷的——如果在计量早期发现缺陷（制造中的缺陷检测），那么可以在周期中尽早报告。通过在中间放置晶体管，英特尔现在可以先制造几层电源，然后再进入艰难的阶段。现在从技术上讲，与晶体管相比，这些电源层将非常容易，并且不会出错，但这是需要考虑的。</p>\n<p>要考虑的第二个障碍是电源管理和导热性。现代芯片首先将晶体管构建成十几个层，以电源和连接结束，然后芯片被翻转，因此耗电的晶体管现在位于芯片的顶部，并且可以管理热量。在三明治设计中，热能将通过芯片顶部的任何东西，这很可能是内部通信线路。假设这些电线的热量增加不会在生产或常规使用中引起任何问题，那么这可能不是什么大问题，但是当热量必须从晶体管传导出去时需要考虑。</p>\n<p>值得注意的是，这种“背面供电”技术已经开发了很多年。在 2021 年的 VLSI 研讨会上发表的五篇研究论文中，imec 发表了多篇关于该技术的论文，展示了使用 FinFET 时的最新进展，并且在 2019 年，Arm 和 imec宣布了在 imec 研究中基于等效 3nm 工艺构建的 Arm Cortex-A53 上的类似技术设施。</p>\n<p>总体而言，该技术降低了设计上的 IR 压降，这在更先进的工艺节点技术上越来越难以实现以提高性能。当该技术在高性能处理器上大量使用时，将会很有趣。</p>\n<p><b>下一代封装：EMIB 和 Foveros</b></p>\n<p>除了工艺节点的进步，英特尔还必须推进下一代封装技术。因为市场对高性能芯片的需求加上日益困难的工艺节点开发，就创造了这样的一种环境，在这种环境中，处理器不再是一个单一的硅片，而是依赖于以有利于性能的方式封装在一起的多个较小（并且可能优化）的小芯片或块、电源和最终产品。</p>\n<p>换而言之，单个大型芯片不再是明智的商业决策——因为它们最终可能很难做到没有缺陷，或者制造它们的技术没有针对芯片上的任何特定功能进行优化。然而，将处理器分成单独的硅片会为在这些片之间移动数据造成额外的障碍——如果数据必须从硅片过渡到其他东西（例如封装或中介层），那么就有了力量要考虑的成本和延迟成本。</p>\n<p>权衡是针对特定目的构建的优化硅，例如在逻辑工艺上制造的逻辑芯片，在存储器工艺上制造的存储器芯片，并且较小的芯片在合并时通常比较大的芯片具有更好的电压/频率特性。但支撑这一切的是芯片是如何组合在一起的，</p>\n<p>英特尔的两种主要专业封装技术是 EMIB 和 Foveros。英特尔解释了两者与未来节点开发相关的未来。</p>\n<p><b>一、EMIB：嵌入式多芯片互连桥接器</b></p>\n<p>英特尔的 EMIB 技术专为布局在 2D 平面上的芯片到芯片连接而设计。</p>\n<p>同一基板上的两个芯片相互通信的最简单方法是采用穿过基板的数据通路。基板是由绝缘材料层组成的印刷电路板，其中散布着蚀刻成轨道和迹线（ tracks and traces）的金属层。根据基板的质量、物理协议和所使用的标准，通过基板传输数据会消耗大量电力，并且带宽会降低。但是，这是最便宜的选择。</p>\n<p>基板的替代方案是将两个芯片都放在中介层（interposer）上。中介层是一大块硅片，大到足以让两个芯片完全贴合，并且芯片直接与中介层结合。类似地，中介层也有数据路径，但由于数据是从硅片移动到硅片的，因此功率损失不如基板多，带宽可以更高。这样做的缺点是中介层也必须制造（通常在 65nm 上），所涉及的芯片必须足够小以适应，而且可能相当昂贵。为此，interposer和active interposers是一个很好的解决方案。</p>\n<p>英特尔的 EMIB 解决方案是中介层和基板的结合。英特尔没有采用大型中介层，而是使用小型硅片并将其直接嵌入基板中，英特尔将其称为桥接器。桥实际上是两半，每边有数百或数千个连接，并且芯片被构建为连接到桥的一半。现在，两个芯片都连接到该桥接器，具有通过硅传输数据的好处，而不受大型中介层可能带来的限制。如果需要更多带宽，英特尔可以在两个芯片之间嵌入多个桥接器，或者为使用两个以上芯片的设计嵌入多个桥接器。此外，该桥的成本远低于大型中介层。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210727091234432v246sibvw8wrwaz\" tg-width=\"678\" tg-height=\"517\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>有了这些解释，听起来英特尔的 EMIB 是双赢的。然而该技术存在一些限制——实际上将桥嵌入基板有点困难。英特尔已花费数年时间和大量资金试图完善该技术以实现低功耗运行。最重要的是，每当您将多个元素添加在一起时，该过程都会产生相关的良率问题——即使将芯片连接到桥的良率是 99%，但在单个设计中使用十几个芯片会降低整体良率下降到 87%，即使从已知的好芯片（有自己的收益）开始也是如此。当您听说英特尔一直致力于将这项技术推向市场时，他们正在努力改进这些数字。</p>\n<p>英特尔目前在市场上的几种产品上都有 EMIB，最引人注目的是其 Stratix FPGA 和 Agilex FPGA 系列，但它也是 Kaby G 移动处理器系列的一部分，将 Radeon GPU 连接到高带宽内存。英特尔已经表示将基于其推出多款未来产品，包括 Ponte Vecchio（超级计算机级图形）、Sapphire Rapids（下一代至强企业处理器）、Meteor Lake（2023 消费级处理器）以及其他与图形相关的产品。</p>\n<p>在 EMIB 的路线图方面，英特尔将在未来几年减少凸点间距。当芯片连接到嵌入在基板中的桥时，它们通过凸块连接，凸块之间的距离称为间距——凸块间距越小，在同一区域内可以建立的连接越多。这允许芯片增加带宽或减小桥接尺寸。</p>\n<p>2017 年的第一代 EMIB 技术使用 55 微米凸点间距，而且即将推出的 Sapphire Rapids 似乎仍然如此，但是英特尔正在将自己与超越 Sapphire Rapids 的 45 微米 EMIB，导致第三代 36 微米 EMIB. 这些的时间表没有透露，但是在 Sapphire Rapids 之后将是 Granite Rapids，因此到这时，可能会推出 45 微米的设计。</p>\n<p><b>二、Foveros：Die to Die 的堆栈</b></p>\n<p>英特尔于 2019 年通过Lakefield推出了其芯片到芯片堆叠技术，Lakefield 是一款专为低空闲功耗设计而设计的移动处理器。虽然该处理器此后走向了生命尽头，但该想法仍然是英特尔未来产品组合和代工产品的未来不可或缺的一部分。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210727091235496v2465opr57cessa\" tg-width=\"678\" tg-height=\"560\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>Intel 的 die-to-die 堆叠在很大程度上与 EMIB 部分中提到的中介层技术非常相似。</p>\n<p>我们将一块（或更多）硅片放在另一块硅片上。然而，在这种情况下，interposer或基片具有与顶部硅片中的主计算处理器的完整运行相关的有源电路。虽然内核和图形在 Lakefield 的顶级芯片上，建立在英特尔的 10 纳米工艺节点上，但基础芯片拥有所有 PCIe 通道、USB 端口、安全性以及与 IO 相关的所有低功耗，并建立在 22FFL 低功耗上进程节点。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210727091236154v2461hs6m6pwlub\" tg-width=\"598\" tg-height=\"223\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>因此，虽然 EMIB 技术将硅片彼此分开工作被称为 2D 缩放，但通过将硅片放在彼此的顶部，我们已经进入了完整的 3D 堆叠方式。这带来了一些好处，尤其是在规模上，可以获得数据路径更短的优势，由于更短的电线而导致更少的功率损耗，但也有更好的延迟。芯片到芯片的连接仍然是键合连接，第一代的间距为 50 微米。</p>\n<p>但这里有两个关键限制：热量和功耗。为避免散热问题，英特尔使基本芯片几乎没有逻辑并使用低功耗工艺。在电源方面，问题在于让顶部计算芯片为其逻辑供电——这涉及从封装向上通过基础芯片到顶部芯片的大功率硅通孔 (TSV)，而那些承载功率的 TSV 成为由于高电流引起的干扰而导致的局部数据信令问题。还希望在未来的工艺中缩小到更小的凸点间距，从而实现更高的带宽连接，需要更多地关注功率传输。</p>\n<p>今天与 Foveros 相关的第一个公告是关于第二代产品。英特尔的 2023 年消费级处理器 Meteor Lake 已在上文中描述为使用英特尔 4nm 计算块。英特尔今天还表示，它将在该平台上使用其第二代 Foveros 技术，实现 36 微米的凸点间距，与第一代相比，连接密度有效地增加了一倍。Meteor Lake 中的另一个 tile 尚未公开（它有什么或它在哪个节点上），但英特尔也表示 Meteor Lake 将从 5 W 扩展到 125 W。</p>\n<p><b>三、Foveros Omni：第三代 Foveros</b></p>\n<p>对于那些一直密切关注英特尔封装技术的人来说，“ODI”这个名字可能很熟悉。它代表 Omni-Directional Interconnect，它是英特尔之前封装技术路线图中的名称。现在将作为 Foveros Omni 销售。</p>\n<p>这意味着第一代 Foveros 需要top tie小于 base die的限制现在被取消。top tie可以比base die大，或者如果每个层上有多个裸片，它们可以连接到任意数量的其他硅片。Foveros Omni 的目标是真正解决 Foveros 初始部分中讨论的功率问题——因为承载 TSV 的功率会在信号中造成大量局部干扰，因此放置它们的理想位置是在base die的外部。Foveros Omni 是一种技术，允许顶部裸片从基础裸片悬垂，铜柱从基板一直延伸到顶部裸片以提供电源。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210727091242746v246q529srs38bq\" tg-width=\"678\" tg-height=\"421\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>使用这种技术，如果可以从top die的边缘引入电源，则可以使用这种方法。然而，我确实想知道，如果使用大硅片，电源是否会更好地从中间馈电——英特尔曾表示 Foveros Omni 与分离式 base dies一起工作，这样，如果base die设计用于可在该较低层上使用的基板。</p>\n<p>通过将功率 TSV 移到base die之外，这还可以改善裸片到裸片的凸点间距。英特尔称 Omni 为 25 微米，与第二代 Foveros 相比，凸点密度又增加了 50%。英特尔预计 Foveros Omni 将在 2023 年为批量生产做好准备。</p>\n<p><b>四、Foveros Direct：第四代 Foveros</b></p>\n<p>任何芯片到芯片连接的问题之一是连接本身。在迄今为止提到的所有这些技术中，我们都在处理微凸点粘合连接——带有锡焊帽的小铜柱，它们被放在一起并“粘合”以创建连接。由于这些技术正在增加铜和沉积锡焊料，因此很难将它们按比例缩小，而且电子设备的功率损耗也会转移到不同的金属中。</p>\n<p>Foveros Direct 通过直接进行铜对铜键合来解决这个问题。</p>\n<p>多年来，人们一直在研究硅与硅之间直接连接的概念，而不是依靠柱子和凸块的结合。如果一块硅直接与另一块对齐，那么几乎不需要额外的步骤来生长铜柱等。问题在于确保所有连接都已完成，确保top die和base die都非常平坦，没有任何障碍。此外，两片硅必须合二为一，并且永久粘合在一起而不会分开。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210727091248786v246vkaesj0mruq\" tg-width=\"678\" tg-height=\"304\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>Foveros Direct 是一项技术，可帮助英特尔将其芯片到芯片连接的凸点间距降低到 10 微米，密度是 Foveros Omni 的 6 倍。通过实现扁平铜对铜连接，凸点密度增加，全铜连接的使用意味着低电阻连接和功耗降低。英特尔建议使用 Direct，功能芯片分区也变得更容易，并且可以根据需要将功能块拆分到多个级别。</p>\n<p>从技术上讲，Foveros Direct 作为芯片到芯片的键合可以被认为是对 Foveros Omni 的补充，它具有base die外部的电源连接——两者都可以相互独立使用。直接绑定会使内部电源连接更容易，但可能仍然存在干扰问题，Omni 会处理这些问题。</p>\n<p>应该指出的是，台积电拥有类似的技术，称Chip-on-Wafer （或Wafer-on-Wafer），其客户产品将在未来几个月内使用 2 层堆栈推向市场。台积电在 2020 年年中展示了 12 层堆栈，但这是用于信号的测试工具，而不是产品。堆栈中的问题仍然是热量，以及进入每一层的内容。</p>\n<p>英特尔预测，Foveros Direct 与 Omni 一样，将在 2023 年准备好量产。</p>\n<p>“随着我们继续推动先进封装的发展，我们将在未来几代技术中从电子封装过渡到集成硅光子学的光学封装。当然，我们将继续与包括Leti、IMEC和<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>在内的产业伙伴密切合作，在以上和其他诸多创新领域进一步发展制程和封装技术。”英特尔方面强调。</p>\n<p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210727091249418v246wtwhgds3ty0\" tg-width=\"806\" tg-height=\"434\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>EUV光刻机和晶圆代工客户</b></p>\n<p>在英特尔今天的演讲中，他们强调，公司将成为 ASML 下一代 EUV 技术（即 High-NA EUV）的主要客户。其中NA 与 EUV 机器的“数值孔径”有关，或者简单地说，在 EUV 光束击中晶圆之前，您可以在机器内部使该光束有多宽。在您击中晶片之前光束越宽，它击中晶片时的强度就越大，从而提高打印线条的准确度。</p>\n<p>通常，在光刻中为了获得更好的印刷线，我们从单一图案化转向双图案化（或四方图案化）以获得这种效果，这会降低产量。转向High NA 意味着生态系统可以更长时间地保持单一模式，一些人认为这可以让行业“更长时间地与摩尔定律保持一致”。</p>\n<p>首先，英特尔方面表示，将EUV投入量产，需要构建一个以该设备为中心的完整供应链生态——光刻胶、掩模生成、蒙版加附、计量检测。而英特尔为构建这个生态系统付出了很大努力。</p>\n<p>据了解，英特尔子公司IMS是EUV多波束掩模刻写仪的全球主要供应商。这是制作高分辨率掩模的必备工具，而掩模则是实现EUV光刻技术的关键部分。采用掩模刻写技术对英特尔来说极具竞争优势，也是同业的关键推动力。</p>\n<p>与此同时，英特尔还在携手ASML定义、构建和部署下一代EUV工具，被称为高数值孔径EUV（High-NA EUV）。High-NA将集成更高精度的透镜和反射镜，以提高分辨率，从而在硅片上刻印出更微小的图样。英特尔有望率先获得业界第一台High-NA EUV光刻机，并计划在2025年成为首家在生产中实际采用High-NA EUV的芯片制造商。</p>\n<p>英特尔强调，这些进展也取决于我们和业界其他关键参与者的密切合作。与包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AMAT\">应用材料</a>（Applied Materials）、泛林集团（LAM Research）和东电电子（TEL）在内的设备供应商的合作，是我们实现领先技术路线图的关键。</p>\n<p>从目前看来，当前的 EUV 系统的NA为 0.33，而新系统的NA为 0.55。ASML 的最新更新表明，它预计客户将在 2025/2026 年可以使用 High-NA 设备进行生产，这意味着英特尔可能会在 2024 年中期获得第一台机器（我们认为是 ASML NXE：5000）。确切地说，ASML 打算在那个时间段内生产多少台High NA 机器是未知的，那就意味着拥有第一台机器不会是一个大胜利。但是，如果 High-NA 上升缓慢，则由英特尔来利用其优势。</p>\n<p>最后，英特尔还披露了他们在晶圆代工方面的进展。</p>\n<p>Pat Gelsinger表示，英特尔代工服务（IFS）的优势之一，是公司既能提供领先的制程和封装技术创新，又能将我们的既有成熟技术以全新的方式服务于我们的客户。客户对英特尔代工服务（IFS）一直怀有强烈的兴趣，其中受到重点关注的是我们成熟的先进封装技术。</p>\n<p>基于此，英特尔宣布，公司已经与AWS签约，它们将成为我们的第一个使用英特尔代工服务（IFS）封装解决方案的客户。此外，英特尔也与<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>合作，他们将采用Intel 20A制程工艺技术。</p>\n<p>两家公司都坚信，移动计算平台的领先发展将开启半导体的新时代。可以明确的是，英特尔代工服务已扬帆起航！</p>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>英特尔最新路线图：4nm、3nm、20A和18A</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021072709131479d83aed&s=b><strong>半导体行业观察</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>自Pat Gelsinger回归并就任Intel CEO之后，这家芯片巨头便走上了快车道，并多线快下，力争领先。\n在今日举办的Inel Accelerated大会上，Pat Gelsinge和他所领导的技术团队不但分享了公司在工艺上的路线图，同时还谈到了公司在封装、晶圆代工，甚至还有公司在EUV工艺上的规划。\n现在，我们综合我们Intel领导层所讲的一些内容，以及外媒报道的一些精华，以飨读者。\n\n...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021072709131479d83aed&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c74be4c2a08964ef2daf32217f693b44","relate_stocks":{"INTC":"英特尔"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021072709131479d83aed&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2154960559","content_text":"自Pat Gelsinger回归并就任Intel CEO之后，这家芯片巨头便走上了快车道，并多线快下，力争领先。\n在今日举办的Inel Accelerated大会上，Pat Gelsinge和他所领导的技术团队不但分享了公司在工艺上的路线图，同时还谈到了公司在封装、晶圆代工，甚至还有公司在EUV工艺上的规划。\n现在，我们综合我们Intel领导层所讲的一些内容，以及外媒报道的一些精华，以飨读者。\n\n工艺路线图：4nm、3nm、20A和18A\n正如Pat Gelsinger在演讲中所说，最初，制程工艺“节点”的名称与晶体管的栅极长度相对应，并以微米为度量单位。随着晶体管越变越小，栅极的长度越来越微缩，我们开始以纳米为度量单位。\n他接着说，在过去多年的发展中，英特尔在工艺制程上面有过很多的贡献。例如在1997年，英特尔推出了应变硅（strained silicon）技术，在加上其他技术方面的创新，进而持续缩小晶体管，让它们更快、更便宜和更高能效也变得同样重要。\n“从这时开始，传统命名方法不再与实际的晶体管的栅极长度相匹配。”Pat Gelsinger强调。\n来到2011年，在英特尔也率先推出FinFET技术。这是一种构建晶体管的全新方式，具有独特的形状和结构。正是得益于这种创新性的技术，摩尔定律继续生效，但Pat Gelsinger却表示，伴随着这种技术的出现，行业进一步分化。\n在Pat Gelsinger看来，包括英特尔在内整个行业使用着各不相同的制程节点命名和编号方案，这些多样的方案既不再指代任何具体的度量方法，也无法全面展现该如何实现能效和性能的最佳平衡。\n“为此，英特尔想要更新自己的命名体系，以创建一个清晰、一致和有意义的框架，来帮助我们的客户对整个行业的制程节点演进有一个更准确认知，进而做出更明智的决策。”Pat Gelsinger强调。\n基于这个思路，继去年推出英特尔有史以来最为强大的单节点内性能增强的10纳米SuperFin节点后，英特尔又推出了下一个节点——我们之前称它为Enhanced SuperFin——现在更名为Intel 7、紧随其后的是Intel 4和Intel 3。继Intel 3之后的那个节点，英特尔将其命名为20A，而不是大家以为的Intel 1。\n\n而据外媒anandtech的报道，英特尔在工艺方面也继承了过往的一些传统。如下图所示，英特尔对用于生产（production）和进入零售（retail）之间是有区别的；英特尔将某些技术称为“准备就绪”（being ready），而其他技术则称为“加速”（ramping'），因此这个时间表只是提到的那些日期。正如您想象的那样，每个工艺节点都可能存在数年，此图只是展示了英特尔在任何给定时间的领先技术。\n\n综合可见，英特尔的详细规划和时间如下所示：\n2020 年，10nm SuperFin (10SF)：该工艺已经实现大批量量产：基于该工艺制造的Tiger Lake 和英特尔的 Xe-LP 独立显卡解决方案（SG1、DG1）已经推出；\n2021 H2，Intel 7：这个节点以前称为 10nm Enhanced Super Fin 或 10ESF。Alder Lake （正在批量生产）和 Sapphire Rapids 都属于这一代工艺的产品，由于晶体管优化，这代工艺的每瓦性能比 10SF 提高 10-15%。此外，英特尔的 Xe-HP 现在将被称为英特尔 7 产品。\n2022 H2，Intel 4：这个接在在以前称为 Intel 7nm。英特尔今年早些时候表示，其 Meteor Lake 处理器将使用基于该工艺节点技术的计算块，现在该芯片已返回实验室进行测试。英特尔预计，在这个节点下，芯片每瓦性能比上一代提高 20%，并且该技术使用更多 EUV，主要用于 BEOL。英特尔的下一个至强可扩展产品 Granite Rapids 也将使用Intel 4进行生产。需要强调一下，Intel 4是英特尔首个完全采用极紫外光刻（EUV）技术的制程节点；\n2023 H2，Intel 3：以前称为英特尔 7+。增加 EUV 和新高密度库的使用。这就是英特尔的战略变得更加模块化的地方——Intel 3 将共享Intel 4 的一些特性，但足够新来描述这个新的完整节点，特别是新的高性能库。尽管如此，预计会很快跟进。EUV 使用的另一个进步是，英特尔预计 2023 年下半年的制造量将增加，其每瓦性能比Intel 4 提高 18%。\n2024 年，Intel 20A：以前称为 Intel 5nm。但新的路想吐转向两位数命名，A 代表 Ångström，或 10A 等于 1nm。关于这个节点有很少细节，但在这个节点，英特尔将从 FinFET 转向其称为 RibbonFET 的 Gate-All-Around (GAA) 晶体管。此外，英特尔还将推出一种新的 PowerVia 技术。\n2025年，Intel 18A：这在上图中未列出，但Intel预计2025年会有18A工艺。18A将使用ASML最新的EUV机器，称为High-NA机器，能够进行更精确的光刻。英特尔表示，它是 ASML 在 High-NA 方面的主要合作伙伴，并准备接收 High-NA 机器的第一个机器。ASML 最近宣布 High-NA 被推迟——当被问及这是否是一个问题时，英特尔表示不会，因为 High-NA 和 18A 的时间表是英特尔希望交叉并具有无可置疑的领导地位的地方。\n\n在谈到英特尔为何重命名节点的时候，anandtech强调，当中的一个要素是他们要与其他代工厂产品匹配。英特尔的竞争对手台积电和三星都使用较小的数字来比较类似的密度工艺。随着英特尔现在更名，他们与行业更加一致。话虽如此，anandtech暗示，英特尔的 4nm 可能与台积电的 5nm 相提并论。到 3nm 我们预计会有一个很好的平价点，但这将取决于英特尔与台积电的发布时间表相匹配。\n\n需要注意的一个关键点是，新的 Intel 7 节点（以前称为 10ESF 节点）不一定是我们通常理解的“完整”节点更新。该节点是作为 10SF 的更新派生而来的，如上图所示，将具有“晶体管优化”。从 10nm 到 10SF，这意味着SuperMIM和新的thin film设计提供了额外的 1 GHz+，但是从 10SF 到新的 Intel 7 的确切细节目前尚不清楚。然而，英特尔表示，从Intel 7 迁移到Intel 4 将是一个常规的全节点跳跃，Intel 3 使用Intel 4 的模块化部分以及新的高性能库和芯片改进，以实现性能的另一次跳跃。\n询问英特尔这些工艺节点是否会有额外的优化点时，英特尔回应道，它们中的任何一个是否会被明确地产品化将取决于特性。个别优化可能会额外增加 5-10% 的每瓦性能，我们被告知，即使 10SF（保留其名称）也有几个额外的优化点，但不一定公开。因此，这些更新是否以 7+ 或 7SF 或 4HP 的形式销售尚不清楚，但与任何制造过程一样，随着更新的发生以帮助提高性能/功率/产量，假设设计遵循相同的规则，它们就会被应用。\n“最后这个命名（20A）反映了摩尔定律仍在持续生效。随着越来越接近“1纳米”节点，我们将采用更能反映新时代的命名，即在原子水平上制造器件和材料的时代——半导体的埃米时代。”Pat Gelsinger说。他进一步指出，对于未来十年走向超越“1纳米”节点的创新，英特尔有着一条清晰的路径。\n在Pat Gelsinger看来，在穷尽元素周期表之前，摩尔定律都不会失效，英特尔将持续利用硅的神奇力量不断推进创新。英特尔的最新命名体系，是基于我们客户看重的关键技术参数而提出的，即性能、功率和面积。\n但Anandtech指出，这里的问题之一是工艺节点准备就绪（ready）、产品发布的生产量增加（ramping production）和实际可用之间（ available）的区别。例如，Alder Lake（现在采用英特尔 7nm）将于今年问世，但 Sapphire Rapids 将更多地成为 2022 年的产品。同样，有报道称，英特尔 7 上的 Raptor Lake 将于 2022 年推出，以在 2023 年用英特尔 4 上的平铺 Meteor Lake 取代 Alder Lake。虽然英特尔很高兴讨论工艺节点开发时间框架，但产品时间框架并不开放（如毫无疑问，如果错过了规定的时间，客户会感到沮丧）。\n两大创新性技术：RibbonFET和PowerVia\n在演讲中，英特尔的全球技术开发团队负责人Ann Kelleher博士表示，公司将于2024年上半年推出的Intel 20A会成为制程技术的又一个分水岭。它拥有两大开创性技术——RibbonFET的全新晶体管架构，名为PowerVia的史无前例的创新技术，可优化电能传输。\n\n如上文所说，转向 20A 时，英特尔的工艺名称指的是埃而不是纳米。也就是在这个时刻，英特尔将从其 FinFET 设计过渡到一种新型晶体管，称为 Gate-All-Around 晶体管或 GAAFET。在英特尔的案例中，他们为其版本提供的营销名称是 RibbonFET。\n人们普遍预计，一旦标准 FinFET 失去动力，半导体制造行业将转向 GAAFET 设计。每个领先的供应商都称他们的实现方式不同（RibbonFET、MCBFET），但它们都使用相同的基本原理——具有多个层的灵活宽度晶体管帮助驱动晶体管电流。FinFET 依赖于源极/漏极的多个量化鳍片和多个鳍片轨迹的单元高度，而 GAAFET 支持可变长度的单个鳍片，从而允许在功率、性能或面积方面优化每个单独单元器件的电流。\n\n多年来，英特尔一直在半导体技术会议上讨论 GAAFET，在 2020 年 6 月的国际 VLSI 会议上，时任Intel CTO的 Mike Mayberry 博士展示了一张图表，其中包含转向 GAA 设计的增强静电。当时我们询问了英特尔批量实施 GAA 的时间表，并被告知预计“在 5 年内”。目前，英特尔的 RibbonFET 将采用 20A 工艺，根据上述路线图，很可能在 2024 年底实现产品化。\n\n在此次活动的英特尔 RibbonFET 图表中，它们同时显示了 PMOS 和 NMOS 器件，以及明显看起来像 4 堆栈设计的结构。鉴于我在行业会议上看到英特尔的演示文稿涉及从 2 堆栈到 5 堆栈的任何内容，我们确认英特尔确实将使用 4 堆栈实现。添加的堆栈越多，制造所需的工艺节点步骤就越多，引用英特尔的 Kelleher 博士的话，“移除堆栈比添加堆栈更容易！”。对于任何给定的进程或功能，究竟什么是正确的堆栈数量仍然是一个活跃的研究领域，但英特尔似乎热衷于四个。\n据英特尔制程技术相关负责人Sanjay Natarajan博士介绍，RibbonFET是一个Gate All Around晶体管。作为一项已经在业界被研发多年的技术，Gate All Around的名称来自于晶体管的架构。从设计上看，这个全新设计将栅极完全包裹在通道周围，可实现更好的控制，并在所有电压下都能获得更高的驱动电流。\n新的晶体管架构加快了晶体管开关速度，最终可打造出更高性能的产品。通过堆叠多个通道，即纳米带，可以实现与多个鳍片相同的驱动电流，但占用的空间更小。通过对纳米带的部署，英特尔可以使得带的宽度可以被调整，以适应多种应用。\n纵观其他竞争对手，台积电有望在其 2nm 工艺上过渡到 GAAFET 设计。在 2020 年 8 月的年度技术研讨会上，台积电确认将一直采用 FinFET 技术直至其 3nm（或 N3）工艺节点，因为它已经能够找到该技术的重大更新，以实现超越最初预期的性能和泄漏扩展——与台积电 N5 相比，N3具有高达 50% 的性能提升、30% 的功耗降低或 1.7 倍的密度提升。台积电表示，继续使用 FinFET 为其客户提供了舒适感。需要强调的是，台积电 N2 的细节尚未披露。\n相比之下，三星表示将在其 3nm 工艺节点中引入其 GAA 技术。早在 2019 年第二季度，三星代工厂就宣布向主要客户提供其使用 GAAFET 的新 3GAE 工艺节点的第一个 v0.1 开发套件。当时三星预测到 2021 年底量产，而最新公告表明，虽然 3GAE 将在 2022 年内部部署，但主要客户可能要等到 2023 年才能获得更先进的 3GAP 工艺。\n\n按照这个指标，三星可能是第一个迈入GAA大门的，尽管有内部节点，而台积电将首先从 N5、N4 和 N3 节点中获得很多收益。大约来到2023 年底，一切会变得有趣，因为台积电可能会考虑其 N2 设计，而英特尔则致力于 2024 年的时间框架。官方幻灯片显示 2024 年上半年，尽管作为技术公告与产品公告，两者之间通常存在一些滞后。\nPowerVia则是英特尔全新的背面电能传输网络。这是由英特尔工程师开发的一项独特技术，也将在Intel 20A中首次采用。\n我们知道，现代电路的制造过程从晶体管层 M0 作为最小层开始。在此之上，以越来越大的尺寸添加额外的金属层，以解决晶体管与处理器不同部分（缓存、缓冲器、加速器）之间所需的所有布线。现代高性能处理器的设计中通常有 10 到 20 个金属层，顶层放置外部连接。然后将芯片翻转（称为倒装芯片），以便芯片可以通过底部的连接和顶部的晶体管与外部世界进行通信。\n但正如Sanjay Natarajan博士所说，这种传统的互连技术是在晶体管层的顶部进行互联，由此产生的电源线和信号线的互混，导致了布线效率低下的问题，会影响性能和功耗。为此业界转向了“背面供电的技术”，也就是英特尔所说的PowerVias。\n\n在新的工艺中，英特尔把电源线置于晶体管层的下面，换言之是在晶圆的背面。通过消除晶圆正面的电源布线需求，可腾出更多的资源用于优化信号布线并减少时延。通过减少下垂和降低干扰，也有助于实现更好的电能传输。这使我们能够根据产品需求，对性能、功耗或面积进行优化。\n换另一种说法，在全新的设计中，我们现在将晶体管置于设计的中间。在晶体管的一侧，我们放置了通信线，允许芯片的各个部分相互通信。另一方面是所有与电源相关的连接（以及电源门控）。从本质上讲，我们转向了三明治，其中晶体管是填充物。\n“PowerVia将是业界首个部署的背面电能传输网络。当我们将这一创新做到产品中时，其缺陷密度、性能和可靠性让我们相信，它将蓄势待发。”Sanjay Natarajan博士强调。\n从整体来看，我们可以确定这种设计的好处始于简化电源线和连接线。通常，这些必须被设计为确保没有信号干扰，并且主要的干扰源之一是大功率传输线，因此通过将它们放在芯片的另一侧，可以将它们排除在外。它也以另一种方式起作用——互连数据线的干扰会增加功率传输电阻，从而导致能量和热量损失。通过这种方式，PowerVias 可以在驱动电流增加时帮助新一代晶体管，因为它可以直接在那里供电，而不是围绕连接进行布线。\n但正如anandtech所说，这里有几个障碍需要注意。\n通常我们首先开始制造晶体管，因为它们是最困难且最有可能出现缺陷的——如果在计量早期发现缺陷（制造中的缺陷检测），那么可以在周期中尽早报告。通过在中间放置晶体管，英特尔现在可以先制造几层电源，然后再进入艰难的阶段。现在从技术上讲，与晶体管相比，这些电源层将非常容易，并且不会出错，但这是需要考虑的。\n要考虑的第二个障碍是电源管理和导热性。现代芯片首先将晶体管构建成十几个层，以电源和连接结束，然后芯片被翻转，因此耗电的晶体管现在位于芯片的顶部，并且可以管理热量。在三明治设计中，热能将通过芯片顶部的任何东西，这很可能是内部通信线路。假设这些电线的热量增加不会在生产或常规使用中引起任何问题，那么这可能不是什么大问题，但是当热量必须从晶体管传导出去时需要考虑。\n值得注意的是，这种“背面供电”技术已经开发了很多年。在 2021 年的 VLSI 研讨会上发表的五篇研究论文中，imec 发表了多篇关于该技术的论文，展示了使用 FinFET 时的最新进展，并且在 2019 年，Arm 和 imec宣布了在 imec 研究中基于等效 3nm 工艺构建的 Arm Cortex-A53 上的类似技术设施。\n总体而言，该技术降低了设计上的 IR 压降，这在更先进的工艺节点技术上越来越难以实现以提高性能。当该技术在高性能处理器上大量使用时，将会很有趣。\n下一代封装：EMIB 和 Foveros\n除了工艺节点的进步，英特尔还必须推进下一代封装技术。因为市场对高性能芯片的需求加上日益困难的工艺节点开发，就创造了这样的一种环境，在这种环境中，处理器不再是一个单一的硅片，而是依赖于以有利于性能的方式封装在一起的多个较小（并且可能优化）的小芯片或块、电源和最终产品。\n换而言之，单个大型芯片不再是明智的商业决策——因为它们最终可能很难做到没有缺陷，或者制造它们的技术没有针对芯片上的任何特定功能进行优化。然而，将处理器分成单独的硅片会为在这些片之间移动数据造成额外的障碍——如果数据必须从硅片过渡到其他东西（例如封装或中介层），那么就有了力量要考虑的成本和延迟成本。\n权衡是针对特定目的构建的优化硅，例如在逻辑工艺上制造的逻辑芯片，在存储器工艺上制造的存储器芯片，并且较小的芯片在合并时通常比较大的芯片具有更好的电压/频率特性。但支撑这一切的是芯片是如何组合在一起的，\n英特尔的两种主要专业封装技术是 EMIB 和 Foveros。英特尔解释了两者与未来节点开发相关的未来。\n一、EMIB：嵌入式多芯片互连桥接器\n英特尔的 EMIB 技术专为布局在 2D 平面上的芯片到芯片连接而设计。\n同一基板上的两个芯片相互通信的最简单方法是采用穿过基板的数据通路。基板是由绝缘材料层组成的印刷电路板，其中散布着蚀刻成轨道和迹线（ tracks and traces）的金属层。根据基板的质量、物理协议和所使用的标准，通过基板传输数据会消耗大量电力，并且带宽会降低。但是，这是最便宜的选择。\n基板的替代方案是将两个芯片都放在中介层（interposer）上。中介层是一大块硅片，大到足以让两个芯片完全贴合，并且芯片直接与中介层结合。类似地，中介层也有数据路径，但由于数据是从硅片移动到硅片的，因此功率损失不如基板多，带宽可以更高。这样做的缺点是中介层也必须制造（通常在 65nm 上），所涉及的芯片必须足够小以适应，而且可能相当昂贵。为此，interposer和active interposers是一个很好的解决方案。\n英特尔的 EMIB 解决方案是中介层和基板的结合。英特尔没有采用大型中介层，而是使用小型硅片并将其直接嵌入基板中，英特尔将其称为桥接器。桥实际上是两半，每边有数百或数千个连接，并且芯片被构建为连接到桥的一半。现在，两个芯片都连接到该桥接器，具有通过硅传输数据的好处，而不受大型中介层可能带来的限制。如果需要更多带宽，英特尔可以在两个芯片之间嵌入多个桥接器，或者为使用两个以上芯片的设计嵌入多个桥接器。此外，该桥的成本远低于大型中介层。\n\n有了这些解释，听起来英特尔的 EMIB 是双赢的。然而该技术存在一些限制——实际上将桥嵌入基板有点困难。英特尔已花费数年时间和大量资金试图完善该技术以实现低功耗运行。最重要的是，每当您将多个元素添加在一起时，该过程都会产生相关的良率问题——即使将芯片连接到桥的良率是 99%，但在单个设计中使用十几个芯片会降低整体良率下降到 87%，即使从已知的好芯片（有自己的收益）开始也是如此。当您听说英特尔一直致力于将这项技术推向市场时，他们正在努力改进这些数字。\n英特尔目前在市场上的几种产品上都有 EMIB，最引人注目的是其 Stratix FPGA 和 Agilex FPGA 系列，但它也是 Kaby G 移动处理器系列的一部分，将 Radeon GPU 连接到高带宽内存。英特尔已经表示将基于其推出多款未来产品，包括 Ponte Vecchio（超级计算机级图形）、Sapphire Rapids（下一代至强企业处理器）、Meteor Lake（2023 消费级处理器）以及其他与图形相关的产品。\n在 EMIB 的路线图方面，英特尔将在未来几年减少凸点间距。当芯片连接到嵌入在基板中的桥时，它们通过凸块连接，凸块之间的距离称为间距——凸块间距越小，在同一区域内可以建立的连接越多。这允许芯片增加带宽或减小桥接尺寸。\n2017 年的第一代 EMIB 技术使用 55 微米凸点间距，而且即将推出的 Sapphire Rapids 似乎仍然如此，但是英特尔正在将自己与超越 Sapphire Rapids 的 45 微米 EMIB，导致第三代 36 微米 EMIB. 这些的时间表没有透露，但是在 Sapphire Rapids 之后将是 Granite Rapids，因此到这时，可能会推出 45 微米的设计。\n二、Foveros：Die to Die 的堆栈\n英特尔于 2019 年通过Lakefield推出了其芯片到芯片堆叠技术，Lakefield 是一款专为低空闲功耗设计而设计的移动处理器。虽然该处理器此后走向了生命尽头，但该想法仍然是英特尔未来产品组合和代工产品的未来不可或缺的一部分。\n\nIntel 的 die-to-die 堆叠在很大程度上与 EMIB 部分中提到的中介层技术非常相似。\n我们将一块（或更多）硅片放在另一块硅片上。然而，在这种情况下，interposer或基片具有与顶部硅片中的主计算处理器的完整运行相关的有源电路。虽然内核和图形在 Lakefield 的顶级芯片上，建立在英特尔的 10 纳米工艺节点上，但基础芯片拥有所有 PCIe 通道、USB 端口、安全性以及与 IO 相关的所有低功耗，并建立在 22FFL 低功耗上进程节点。\n\n因此，虽然 EMIB 技术将硅片彼此分开工作被称为 2D 缩放，但通过将硅片放在彼此的顶部，我们已经进入了完整的 3D 堆叠方式。这带来了一些好处，尤其是在规模上，可以获得数据路径更短的优势，由于更短的电线而导致更少的功率损耗，但也有更好的延迟。芯片到芯片的连接仍然是键合连接，第一代的间距为 50 微米。\n但这里有两个关键限制：热量和功耗。为避免散热问题，英特尔使基本芯片几乎没有逻辑并使用低功耗工艺。在电源方面，问题在于让顶部计算芯片为其逻辑供电——这涉及从封装向上通过基础芯片到顶部芯片的大功率硅通孔 (TSV)，而那些承载功率的 TSV 成为由于高电流引起的干扰而导致的局部数据信令问题。还希望在未来的工艺中缩小到更小的凸点间距，从而实现更高的带宽连接，需要更多地关注功率传输。\n今天与 Foveros 相关的第一个公告是关于第二代产品。英特尔的 2023 年消费级处理器 Meteor Lake 已在上文中描述为使用英特尔 4nm 计算块。英特尔今天还表示，它将在该平台上使用其第二代 Foveros 技术，实现 36 微米的凸点间距，与第一代相比，连接密度有效地增加了一倍。Meteor Lake 中的另一个 tile 尚未公开（它有什么或它在哪个节点上），但英特尔也表示 Meteor Lake 将从 5 W 扩展到 125 W。\n三、Foveros Omni：第三代 Foveros\n对于那些一直密切关注英特尔封装技术的人来说，“ODI”这个名字可能很熟悉。它代表 Omni-Directional Interconnect，它是英特尔之前封装技术路线图中的名称。现在将作为 Foveros Omni 销售。\n这意味着第一代 Foveros 需要top tie小于 base die的限制现在被取消。top tie可以比base die大，或者如果每个层上有多个裸片，它们可以连接到任意数量的其他硅片。Foveros Omni 的目标是真正解决 Foveros 初始部分中讨论的功率问题——因为承载 TSV 的功率会在信号中造成大量局部干扰，因此放置它们的理想位置是在base die的外部。Foveros Omni 是一种技术，允许顶部裸片从基础裸片悬垂，铜柱从基板一直延伸到顶部裸片以提供电源。\n\n使用这种技术，如果可以从top die的边缘引入电源，则可以使用这种方法。然而，我确实想知道，如果使用大硅片，电源是否会更好地从中间馈电——英特尔曾表示 Foveros Omni 与分离式 base dies一起工作，这样，如果base die设计用于可在该较低层上使用的基板。\n通过将功率 TSV 移到base die之外，这还可以改善裸片到裸片的凸点间距。英特尔称 Omni 为 25 微米，与第二代 Foveros 相比，凸点密度又增加了 50%。英特尔预计 Foveros Omni 将在 2023 年为批量生产做好准备。\n四、Foveros Direct：第四代 Foveros\n任何芯片到芯片连接的问题之一是连接本身。在迄今为止提到的所有这些技术中，我们都在处理微凸点粘合连接——带有锡焊帽的小铜柱，它们被放在一起并“粘合”以创建连接。由于这些技术正在增加铜和沉积锡焊料，因此很难将它们按比例缩小，而且电子设备的功率损耗也会转移到不同的金属中。\nFoveros Direct 通过直接进行铜对铜键合来解决这个问题。\n多年来，人们一直在研究硅与硅之间直接连接的概念，而不是依靠柱子和凸块的结合。如果一块硅直接与另一块对齐，那么几乎不需要额外的步骤来生长铜柱等。问题在于确保所有连接都已完成，确保top die和base die都非常平坦，没有任何障碍。此外，两片硅必须合二为一，并且永久粘合在一起而不会分开。\n\nFoveros Direct 是一项技术，可帮助英特尔将其芯片到芯片连接的凸点间距降低到 10 微米，密度是 Foveros Omni 的 6 倍。通过实现扁平铜对铜连接，凸点密度增加，全铜连接的使用意味着低电阻连接和功耗降低。英特尔建议使用 Direct，功能芯片分区也变得更容易，并且可以根据需要将功能块拆分到多个级别。\n从技术上讲，Foveros Direct 作为芯片到芯片的键合可以被认为是对 Foveros Omni 的补充，它具有base die外部的电源连接——两者都可以相互独立使用。直接绑定会使内部电源连接更容易，但可能仍然存在干扰问题，Omni 会处理这些问题。\n应该指出的是，台积电拥有类似的技术，称Chip-on-Wafer （或Wafer-on-Wafer），其客户产品将在未来几个月内使用 2 层堆栈推向市场。台积电在 2020 年年中展示了 12 层堆栈，但这是用于信号的测试工具，而不是产品。堆栈中的问题仍然是热量，以及进入每一层的内容。\n英特尔预测，Foveros Direct 与 Omni 一样，将在 2023 年准备好量产。\n“随着我们继续推动先进封装的发展，我们将在未来几代技术中从电子封装过渡到集成硅光子学的光学封装。当然，我们将继续与包括Leti、IMEC和IBM在内的产业伙伴密切合作，在以上和其他诸多创新领域进一步发展制程和封装技术。”英特尔方面强调。\n\nEUV光刻机和晶圆代工客户\n在英特尔今天的演讲中，他们强调，公司将成为 ASML 下一代 EUV 技术（即 High-NA EUV）的主要客户。其中NA 与 EUV 机器的“数值孔径”有关，或者简单地说，在 EUV 光束击中晶圆之前，您可以在机器内部使该光束有多宽。在您击中晶片之前光束越宽，它击中晶片时的强度就越大，从而提高打印线条的准确度。\n通常，在光刻中为了获得更好的印刷线，我们从单一图案化转向双图案化（或四方图案化）以获得这种效果，这会降低产量。转向High NA 意味着生态系统可以更长时间地保持单一模式，一些人认为这可以让行业“更长时间地与摩尔定律保持一致”。\n首先，英特尔方面表示，将EUV投入量产，需要构建一个以该设备为中心的完整供应链生态——光刻胶、掩模生成、蒙版加附、计量检测。而英特尔为构建这个生态系统付出了很大努力。\n据了解，英特尔子公司IMS是EUV多波束掩模刻写仪的全球主要供应商。这是制作高分辨率掩模的必备工具，而掩模则是实现EUV光刻技术的关键部分。采用掩模刻写技术对英特尔来说极具竞争优势，也是同业的关键推动力。\n与此同时，英特尔还在携手ASML定义、构建和部署下一代EUV工具，被称为高数值孔径EUV（High-NA EUV）。High-NA将集成更高精度的透镜和反射镜，以提高分辨率，从而在硅片上刻印出更微小的图样。英特尔有望率先获得业界第一台High-NA EUV光刻机，并计划在2025年成为首家在生产中实际采用High-NA EUV的芯片制造商。\n英特尔强调，这些进展也取决于我们和业界其他关键参与者的密切合作。与包括应用材料（Applied Materials）、泛林集团（LAM Research）和东电电子（TEL）在内的设备供应商的合作，是我们实现领先技术路线图的关键。\n从目前看来，当前的 EUV 系统的NA为 0.33，而新系统的NA为 0.55。ASML 的最新更新表明，它预计客户将在 2025/2026 年可以使用 High-NA 设备进行生产，这意味着英特尔可能会在 2024 年中期获得第一台机器（我们认为是 ASML NXE：5000）。确切地说，ASML 打算在那个时间段内生产多少台High NA 机器是未知的，那就意味着拥有第一台机器不会是一个大胜利。但是，如果 High-NA 上升缓慢，则由英特尔来利用其优势。\n最后，英特尔还披露了他们在晶圆代工方面的进展。\nPat Gelsinger表示，英特尔代工服务（IFS）的优势之一，是公司既能提供领先的制程和封装技术创新，又能将我们的既有成熟技术以全新的方式服务于我们的客户。客户对英特尔代工服务（IFS）一直怀有强烈的兴趣，其中受到重点关注的是我们成熟的先进封装技术。\n基于此，英特尔宣布，公司已经与AWS签约，它们将成为我们的第一个使用英特尔代工服务（IFS）封装解决方案的客户。此外，英特尔也与高通合作，他们将采用Intel 20A制程工艺技术。\n两家公司都坚信，移动计算平台的领先发展将开启半导体的新时代。可以明确的是，英特尔代工服务已扬帆起航！","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":64,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":177689352,"gmtCreate":1627209362076,"gmtModify":1703485584852,"author":{"id":"3580972018907173","authorId":"3580972018907173","name":"股海摩西","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4b3b2e60ed720da92ef4a446dcdaaf4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/177689352","repostId":"1161895834","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":305,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":172603557,"gmtCreate":1626956255279,"gmtModify":1703481274774,"author":{"id":"3580972018907173","authorId":"3580972018907173","name":"股海摩西","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4b3b2e60ed720da92ef4a446dcdaaf4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Zan","listText":"Zan","text":"Zan","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/172603557","repostId":"1149284740","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":125,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":176911235,"gmtCreate":1626853775827,"gmtModify":1703479315085,"author":{"id":"3580972018907173","authorId":"3580972018907173","name":"股海摩西","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4b3b2e60ed720da92ef4a446dcdaaf4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Zan","listText":"Zan","text":"Zan","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/176911235","repostId":"1195538044","repostType":4,"repost":{"id":"1195538044","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1626852370,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1195538044?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-21 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Group的统计研究显示，在1995年，美国股民平均持有股票的时间为3个多月。而到了2010年，股民平均持有股票的时间长度下降到不到1个月。再快进到2020年，新冠病毒爆发，很多人被锁在家里无所事事，加入了日间交易的大军，导致美国股市中散户的交易量超过机构，成为股市中流动性的最大贡献力量。</p>\n<p>散户在投资中缺乏耐心，机构也好不到哪里去。2016年，道富公司向美国400家规模最大的投资机构的高管发起问卷调查，统计结果显示：80%的机构无法容忍一个基金连续两年回报不佳，而高达99%的机构无法容忍一个基金连续三年回报不佳。也就是说，绝大多数规模比较大的机构投资者，他们的投资模式其实和追涨杀跌的散户基民没啥大差别，无非就是看一个基金过去3年的回报表现：好的话就买入或者增持，差的话就减持或者赎回，仅此而已。</p>\n<p>问题在于，这种专注于短期的投资行为，是不太可能为投资者带来期望中的好回报的。基于美国股市过去25年的历史研究（Tidmore and Hon, 2020）显示，如果专注于挑选市净率比较低的价值股，可以获得超过大盘指数每年1.1%的回报。如果专门挑选那些低波动股票，可以获得超过大盘指数每年1.9%的回报。问题在于，这些回报是基于25年积累下来的长期回报。而如果我们细细分析这25年是怎么过来的，就会发现绝大部分投资者根本无法坚持下来。</p>\n<p>举例来说，如果我们任选过去1年，那么价值策略和低波动策略分别有48%和52%的概率表现不佳，落后大盘指数。如果我们任选过去3年的时间跨度，价值策略和低波动策略表现不佳的概率分别为49%和47%。也就是说，对于一个长期来看能够带来超额投资回报的投资方法，如果我们只看1到3年的短期业绩回报，那么在任何时候，都有差不多一半的概率行不通。</p>\n<p>正是因为这个原因，即使存在那些长期能够战胜指数的优秀基金，大部分投资者也很难买到，即使买到也很难持有。比如基于美国市场过去25年，2600只公募基金的统计研究（Tidmore and Hon, 2020）发现，对于那些战胜基准指数的公募基金来说，有超过70%的样本，在历史上的某一年内，比其基准指数回报落后40%到60%。有80%的样本，在历史上的某一个5年内，其业绩位于同类基金最差的25%类别。绝大部分缺乏耐心的投资者，在这种情况下，第一反应就是把这样的基金卖掉，因此也就错过了接下来的反弹，更别提通过购买这样的基金来战胜市场了。</p>\n<p>要想真正成为长期投资者，做时间的朋友，说起来容易做起来难。查理·芒格在评价沃伦·巴菲特时说过：</p>\n<blockquote>\n 他的一个最与众不同的地方就是每天都花大量的时间看书，并且静静的思考。\n</blockquote>\n<p>我们从小都读过小猫钓鱼的故事，深深明白小猫由于缺乏耐心而连一条鱼都钓不到。很多投资者，都认同长期坚持的投资哲学。但是到了实践操作的时候，却往往变成了急功近利的短期主义者。研究显示，没有什么投资策略，是能够让投资者每月，每天，每时每刻都赚钱的。很多长期来看能够获得更好回报的投资策略，在短期内却充满着波动，很可能连续3年，甚至5年以上回报不佳。在这样的投资现实之下，缺乏耐心、三心二意的小猫，是很难钓到大鱼的。聪明的投资者，需要克服短期逐利的坏习惯，眼光放长远，力争做一个长期的大赢家。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>无法长期坚持，如何获得好回报？</title>\n<style 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10:09</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>1964年，美国电影明星伊丽莎白·泰勒和她的第五任丈夫，理查德·伯顿结婚。这段婚姻持续了十年，是泰勒历任丈夫中婚姻时间持续最长的。1974年，在接受媒体采访时，泰勒说道：</p>\n<blockquote>\n 没有任何事情能将我俩分开。我们的婚姻会至少再维持十年。\n</blockquote>\n<p>5天之后，泰勒和伯顿离婚了。</p>\n<p>这个例子告诉我们，要想做长期的长远打算，是很难的。很多时候，我们自以为有一个长期的打算，可以计划到10年、20年以后甚至更远的将来，然而现实很可能完全是另一回事。</p>\n<p>“耐心”这个传统的中华美德，正在变得越来越稀有。很多在大学教书的老师对此一定深有体会。在课堂里要想让同学们集中精神，心无旁骛的听课超过30分钟，简直比登天还难。如果把他们的智能手机没收，规定要等到双休日才能再使用，那对方可能会和你拼命。</p>\n<p>在美国弗吉尼亚大学和哈佛大学做的一个实验（Roach, 2016）中，教授让实验对象独自坐在一个空房间内安静的思考。他们被告知，需要在椅子上静坐15分钟，什么都不做。如果他们实在坐不下去，则可以选择通过电击自己的方式来结束这“残酷的折磨”。结果，大约有2/3的男士和1/4的女士无法忍受“无所事事”的15分钟，选择用电击自己的方式提前结束这“漫长”的15分钟。</p>\n<p>如此“缺乏耐心”的行为习惯，也极大的影响了广大投资者在金融市场上的投资行为。</p>\n<p>Orcam Financial Group的统计研究显示，在1995年，美国股民平均持有股票的时间为3个多月。而到了2010年，股民平均持有股票的时间长度下降到不到1个月。再快进到2020年，新冠病毒爆发，很多人被锁在家里无所事事，加入了日间交易的大军，导致美国股市中散户的交易量超过机构，成为股市中流动性的最大贡献力量。</p>\n<p>散户在投资中缺乏耐心，机构也好不到哪里去。2016年，道富公司向美国400家规模最大的投资机构的高管发起问卷调查，统计结果显示：80%的机构无法容忍一个基金连续两年回报不佳，而高达99%的机构无法容忍一个基金连续三年回报不佳。也就是说，绝大多数规模比较大的机构投资者，他们的投资模式其实和追涨杀跌的散户基民没啥大差别，无非就是看一个基金过去3年的回报表现：好的话就买入或者增持，差的话就减持或者赎回，仅此而已。</p>\n<p>问题在于，这种专注于短期的投资行为，是不太可能为投资者带来期望中的好回报的。基于美国股市过去25年的历史研究（Tidmore and Hon, 2020）显示，如果专注于挑选市净率比较低的价值股，可以获得超过大盘指数每年1.1%的回报。如果专门挑选那些低波动股票，可以获得超过大盘指数每年1.9%的回报。问题在于，这些回报是基于25年积累下来的长期回报。而如果我们细细分析这25年是怎么过来的，就会发现绝大部分投资者根本无法坚持下来。</p>\n<p>举例来说，如果我们任选过去1年，那么价值策略和低波动策略分别有48%和52%的概率表现不佳，落后大盘指数。如果我们任选过去3年的时间跨度，价值策略和低波动策略表现不佳的概率分别为49%和47%。也就是说，对于一个长期来看能够带来超额投资回报的投资方法，如果我们只看1到3年的短期业绩回报，那么在任何时候，都有差不多一半的概率行不通。</p>\n<p>正是因为这个原因，即使存在那些长期能够战胜指数的优秀基金，大部分投资者也很难买到，即使买到也很难持有。比如基于美国市场过去25年，2600只公募基金的统计研究（Tidmore and Hon, 2020）发现，对于那些战胜基准指数的公募基金来说，有超过70%的样本，在历史上的某一年内，比其基准指数回报落后40%到60%。有80%的样本，在历史上的某一个5年内，其业绩位于同类基金最差的25%类别。绝大部分缺乏耐心的投资者，在这种情况下，第一反应就是把这样的基金卖掉，因此也就错过了接下来的反弹，更别提通过购买这样的基金来战胜市场了。</p>\n<p>要想真正成为长期投资者，做时间的朋友，说起来容易做起来难。查理·芒格在评价沃伦·巴菲特时说过：</p>\n<blockquote>\n 他的一个最与众不同的地方就是每天都花大量的时间看书，并且静静的思考。\n</blockquote>\n<p>我们从小都读过小猫钓鱼的故事，深深明白小猫由于缺乏耐心而连一条鱼都钓不到。很多投资者，都认同长期坚持的投资哲学。但是到了实践操作的时候，却往往变成了急功近利的短期主义者。研究显示，没有什么投资策略，是能够让投资者每月，每天，每时每刻都赚钱的。很多长期来看能够获得更好回报的投资策略，在短期内却充满着波动，很可能连续3年，甚至5年以上回报不佳。在这样的投资现实之下，缺乏耐心、三心二意的小猫，是很难钓到大鱼的。聪明的投资者，需要克服短期逐利的坏习惯，眼光放长远，力争做一个长期的大赢家。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/939332859a8a952a612c5d07d00550df","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1112014098","content_text":"1964年，美国电影明星伊丽莎白·泰勒和她的第五任丈夫，理查德·伯顿结婚。这段婚姻持续了十年，是泰勒历任丈夫中婚姻时间持续最长的。1974年，在接受媒体采访时，泰勒说道：\n\n 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2020）显示，如果专注于挑选市净率比较低的价值股，可以获得超过大盘指数每年1.1%的回报。如果专门挑选那些低波动股票，可以获得超过大盘指数每年1.9%的回报。问题在于，这些回报是基于25年积累下来的长期回报。而如果我们细细分析这25年是怎么过来的，就会发现绝大部分投资者根本无法坚持下来。\n举例来说，如果我们任选过去1年，那么价值策略和低波动策略分别有48%和52%的概率表现不佳，落后大盘指数。如果我们任选过去3年的时间跨度，价值策略和低波动策略表现不佳的概率分别为49%和47%。也就是说，对于一个长期来看能够带来超额投资回报的投资方法，如果我们只看1到3年的短期业绩回报，那么在任何时候，都有差不多一半的概率行不通。\n正是因为这个原因，即使存在那些长期能够战胜指数的优秀基金，大部分投资者也很难买到，即使买到也很难持有。比如基于美国市场过去25年，2600只公募基金的统计研究（Tidmore and Hon, 2020）发现，对于那些战胜基准指数的公募基金来说，有超过70%的样本，在历史上的某一年内，比其基准指数回报落后40%到60%。有80%的样本，在历史上的某一个5年内，其业绩位于同类基金最差的25%类别。绝大部分缺乏耐心的投资者，在这种情况下，第一反应就是把这样的基金卖掉，因此也就错过了接下来的反弹，更别提通过购买这样的基金来战胜市场了。\n要想真正成为长期投资者，做时间的朋友，说起来容易做起来难。查理·芒格在评价沃伦·巴菲特时说过：\n\n 他的一个最与众不同的地方就是每天都花大量的时间看书，并且静静的思考。\n\n我们从小都读过小猫钓鱼的故事，深深明白小猫由于缺乏耐心而连一条鱼都钓不到。很多投资者，都认同长期坚持的投资哲学。但是到了实践操作的时候，却往往变成了急功近利的短期主义者。研究显示，没有什么投资策略，是能够让投资者每月，每天，每时每刻都赚钱的。很多长期来看能够获得更好回报的投资策略，在短期内却充满着波动，很可能连续3年，甚至5年以上回报不佳。在这样的投资现实之下，缺乏耐心、三心二意的小猫，是很难钓到大鱼的。聪明的投资者，需要克服短期逐利的坏习惯，眼光放长远，力争做一个长期的大赢家。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":128,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":144730289,"gmtCreate":1626313531141,"gmtModify":1703757652665,"author":{"id":"3580972018907173","authorId":"3580972018907173","name":"股海摩西","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4b3b2e60ed720da92ef4a446dcdaaf4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Zan","listText":"Zan","text":"Zan","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/144730289","repostId":"1134354713","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":279,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":145579208,"gmtCreate":1626233321004,"gmtModify":1703756043400,"author":{"id":"3580972018907173","authorId":"3580972018907173","name":"股海摩西","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4b3b2e60ed720da92ef4a446dcdaaf4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Zan","listText":"Zan","text":"Zan","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/145579208","repostId":"1140197743","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":65,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":140386675,"gmtCreate":1625629761997,"gmtModify":1703745275255,"author":{"id":"3580972018907173","authorId":"3580972018907173","name":"股海摩西","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4b3b2e60ed720da92ef4a446dcdaaf4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"OK","listText":"OK","text":"OK","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/140386675","repostId":"2149360103","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":33,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":157322181,"gmtCreate":1625567645043,"gmtModify":1703743896273,"author":{"id":"3580972018907173","authorId":"3580972018907173","name":"股海摩西","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4b3b2e60ed720da92ef4a446dcdaaf4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Zan","listText":"Zan","text":"Zan","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/157322181","repostId":"1131736435","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":100,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":157322914,"gmtCreate":1625567622138,"gmtModify":1703743895456,"author":{"id":"3580972018907173","authorId":"3580972018907173","name":"股海摩西","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4b3b2e60ed720da92ef4a446dcdaaf4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Zan","listText":"Zan","text":"Zan","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/157322914","repostId":"1131736435","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":22,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":155171650,"gmtCreate":1625395593570,"gmtModify":1703741236367,"author":{"id":"3580972018907173","authorId":"3580972018907173","name":"股海摩西","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4b3b2e60ed720da92ef4a446dcdaaf4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Zan","listText":"Zan","text":"Zan","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/155171650","repostId":"1168133884","repostType":4,"repost":{"id":"1168133884","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1625021330,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1168133884?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-30 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/FhLRf65HJ8EHrcKXMRJu1Q><strong>中国证券报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>北京时间6月26日晚间，比特币再度暴跌，一度下探30000美元，将这半年积累的涨幅悉数跌去。\n这也是比特币本月第二次跌至30000美元，彻底粉碎了炒币者的信心。\n仅仅两个月，虚拟货币市场的风向就出现了大逆转。\n虚拟货币全线崩溃\n北京时间6月26日晚间，在30000美元一线拉扯3天之后，比特币价格急转直下，较4月14日的年内最高价64900美元，跌超53.5%。目前价格已回归至今年初特斯拉CEO埃隆...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/FhLRf65HJ8EHrcKXMRJu1Q\">Web 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原来用来交流的矿工群，现在已经用来卖变压器和矿机了。比特大陆S19jPRO-100T型号的矿机售价由7万多元腰斩至3万元左右。“只要能卖出去，什么价格都能接受。”\n\n图片来源：矿机卖家\n由于大量二手现货涌向市场，全球最大的加密货币矿机厂商比特大陆日前宣布，二手市场出货压力很大，为了帮助行业平稳过渡，决定全球暂时停售现货。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":190,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":125586362,"gmtCreate":1624680346956,"gmtModify":1703843516651,"author":{"id":"3580972018907173","authorId":"3580972018907173","name":"股海摩西","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4b3b2e60ed720da92ef4a446dcdaaf4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Zan&nbsp;","listText":"Zan&nbsp;","text":"Zan","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/125586362","repostId":"1173114193","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":59,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":899639361,"gmtCreate":1628176905353,"gmtModify":1703502701246,"author":{"id":"3580972018907173","authorId":"3580972018907173","name":"股海摩西","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4b3b2e60ed720da92ef4a446dcdaaf4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Meng&nbsp;","listText":"Meng&nbsp;","text":"Meng","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/899639361","repostId":"1177628375","repostType":4,"repost":{"id":"1177628375","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1628175372,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1177628375?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-05 22:56","market":"us","language":"zh","title":"“北美支付宝”Square持续拉升，创历史新高","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1177628375","media":"老虎资讯综合","summary":"周四，美国移动支付企业Square开盘后持续走高，截至发稿涨超6%，创历史新高。\n\n公司近日提前公开二季度财报。总净收入增长超过 143%，毛利润同比增长91%达到11.4亿美元，总交易支付额（GPV","content":"<p>周四，美国移动支付企业<a href=\"https://laohu8.com/S/SQ\">Square</a>开盘后持续走高，截至发稿涨超6%，创历史新高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8616749dc4d59b9cf8728aeaf1cc3b42\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>公司近日提前公开二季度财报。总净收入增长超过 143%，毛利润同比增长91%达到11.4亿美元，总交易支付额（GPV）增长88%达到428亿美元。包括比特币在内的总营收为46.8亿美元，其中比特币一项收入达到27.2亿美元。</p>\n<p>此外，Square还宣布以290亿美元的价格收购澳洲金融支付公司Afterpay。这是迄今为止Square最大的一笔收购，不仅为自己扩大了消费者市场，对Afterpay继续开拓美国市场无疑也是个好机会。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>十年来苹果与标普500指数走势对比</span></p>\n<p>苹果的下一步走势很可能与当今市场上最热门的话题有关，尤其是货币政策。标普500指数最近就因受到美联储暗示短期利率可能在2023年攀升的影响连续几天下跌。</p>\n<p>因此，苹果的下一个催化剂可能是未来几个月的通胀数据。如果经济过热，加息预期可能会上升，从而给苹果带来压力。反之，如果通胀变得温和，苹果可能会受益。</p>\n<p><b>公司因素</b></p>\n<p>苹果特有的因素也可能影响股票的表现。从潜在看跌的一面来看，苹果公司是反垄断审查的目标之一，如果美国国会在立法上迅速采取行动以遏制大型科技公司的扩张，苹果股票可能会受到打击。</p>\n<p>从看涨的角度来看，夏季历来是苹果股票的好季节，相信这个表现不仅仅是出于巧合。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ead32d1799a1e7e9c890ee614aa1edff\" tg-width=\"1054\" tg-height=\"254\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>苹果平均每月回报与标普500指数（季节性）的对比</span></p>\n<p>7月和8月可能是投资者开始预测苹果两个关键日期的月份：（1）下一代iPhone的发布；（2）假日购物季。在第四季度抛售新闻压力到来之前，该股票从年终的喋喋不休中受益已成为普遍现象。</p>\n<p>最后，第三财季收益日即将到来。苹果应该会在7月底（如果不是8月初）公布其业绩。自从4月份苹果发布井喷财报以来，华尔街一直在调高对下一个财季的预期：每股收益现在为 1.00 美元，而3月份为 0.81 美元。</p>\n<p>很难说财报季对苹果股票来说是正面还是负面。这一切都将归结为人们的预期：苹果能否在疫情后期取得令人满意的业绩，经济重新开放是否会给5G周期、Mac和iPad的发展势头以及服务销售带来麻烦。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>十年来苹果与标普500指数走势对比</span></p>\n<p>苹果的下一步走势很可能与当今市场上最热门的话题有关，尤其是货币政策。标普500指数最近就因受到美联储暗示短期利率可能在2023年攀升的影响连续几天下跌。</p>\n<p>因此，苹果的下一个催化剂可能是未来几个月的通胀数据。如果经济过热，加息预期可能会上升，从而给苹果带来压力。反之，如果通胀变得温和，苹果可能会受益。</p>\n<p><b>公司因素</b></p>\n<p>苹果特有的因素也可能影响股票的表现。从潜在看跌的一面来看，苹果公司是反垄断审查的目标之一，如果美国国会在立法上迅速采取行动以遏制大型科技公司的扩张，苹果股票可能会受到打击。</p>\n<p>从看涨的角度来看，夏季历来是苹果股票的好季节，相信这个表现不仅仅是出于巧合。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ead32d1799a1e7e9c890ee614aa1edff\" tg-width=\"1054\" tg-height=\"254\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>苹果平均每月回报与标普500指数（季节性）的对比</span></p>\n<p>7月和8月可能是投资者开始预测苹果两个关键日期的月份：（1）下一代iPhone的发布；（2）假日购物季。在第四季度抛售新闻压力到来之前，该股票从年终的喋喋不休中受益已成为普遍现象。</p>\n<p>最后，第三财季收益日即将到来。苹果应该会在7月底（如果不是8月初）公布其业绩。自从4月份苹果发布井喷财报以来，华尔街一直在调高对下一个财季的预期：每股收益现在为 1.00 美元，而3月份为 0.81 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1.00 美元，而3月份为 0.81 美元。\n很难说财报季对苹果股票来说是正面还是负面。这一切都将归结为人们的预期：苹果能否在疫情后期取得令人满意的业绩，经济重新开放是否会给5G周期、Mac和iPad的发展势头以及服务销售带来麻烦。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":42,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":886732804,"gmtCreate":1631624926208,"gmtModify":1676530592673,"author":{"id":"3580972018907173","authorId":"3580972018907173","name":"股海摩西","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4b3b2e60ed720da92ef4a446dcdaaf4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/OCGN\">$Histogenics Corporation(OCGN)$</a>20 20 20??? to the ???","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/OCGN\">$Histogenics Corporation(OCGN)$</a>20 20 20??? to the ???","text":"$Histogenics Corporation(OCGN)$20 20 20??? to the 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11:15","market":"sh","language":"zh","title":"二线白酒股业绩逆天，板块爆发，是风险还是机会？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1140197743","media":"第一财经","summary":"7月14日早盘，白酒板块逆市拉升，截至发稿，$广誉远$、$海南椰岛$涨停，$舍得酒业$、$中恒集团$等多股纷纷跟涨。7月12日，山西汾酒发布业绩预告指出，预计上半年营收同比增长70%~80%，归母净利润同比增长110%~130%，创下公司近10来的最好成绩。公司表示，今年上半年，受国内疫情逐步得到控制，中高端白酒消费市场明显回暖，公司老酒战略逐步被市场接受等原因影响，公司营业收入实现较大幅度增长。","content":"<div>\n<p>7月14日早盘，白酒板块逆市拉升，截至发稿，广誉远、海南椰岛涨停，舍得酒业、中恒集团等多股纷纷跟涨。\n\n继酒鬼酒之后，本周山西汾酒、舍得酒业相继发布半年度业绩预告，三家业绩均预喜。\n\n 7月12日，山西汾酒发布业绩预告指出，预计上半年营收同比增长70%~80%，归母净利润同比增长110%~130%，创下公司近10来的最好成绩。今年以来，白酒板块频受资金热捧，山西汾酒股价也连创新高，一度创下...</p>\n\n<a href=\"https://www.yicai.com/news/101109824.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"dyvj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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7月12日，山西汾酒发布业绩预告指出，预计上半年营收同比增长70%~80%，归母净利润同比增长110%~130%，创下公司近10来的最好成绩。今年以来，白酒板块频受资金热捧，山西汾酒股价也连创新高，一度创下...</p>\n\n<a href=\"https://www.yicai.com/news/101109824.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d8fb95e65f042f352c6313989391357","relate_stocks":{"600519":"贵州茅台"},"source_url":"https://www.yicai.com/news/101109824.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1140197743","content_text":"7月14日早盘，白酒板块逆市拉升，截至发稿，广誉远、海南椰岛涨停，舍得酒业、中恒集团等多股纷纷跟涨。\n\n继酒鬼酒之后，本周山西汾酒、舍得酒业相继发布半年度业绩预告，三家业绩均预喜。\n\n 7月12日，山西汾酒发布业绩预告指出，预计上半年营收同比增长70%~80%，归母净利润同比增长110%~130%，创下公司近10来的最好成绩。今年以来，白酒板块频受资金热捧，山西汾酒股价也连创新高，一度创下356.21元/股的最高纪录，市值持续突破4000亿元。\n\n\n 同日发布业绩预告的舍得酒业公告显示，预计公司2021年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为7.1亿元到7.5亿元，与上年同期相比增加5.46亿元到5.86亿元，同比增长332.42%到356.78%；预计上半年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.03亿元到7.43亿元，同比增长377.42%到404.59%。公司表示，今年上半年，受国内疫情逐步得到控制，中高端白酒消费市场明显回暖，公司老酒战略逐步被市场接受等原因影响，公司营业收入实现较大幅度增长。股价方面，受摘帽、易主、业绩预增等利好提振，公司股价从3月份的不足60元，一跃至最高点254.88元。\n\n\n 酒鬼酒预计上半年业绩表现同样较好，其公告显示，公司预计营业收入较上年同期增长137%左右，上半年实现归属于上市公司股东的净利润5亿元至5.2亿元，同比增长170.96%至181.79%，净利超去年全年净利润总额。\n\n东兴证券指出，从基本面来看，目前白酒企业经营较为良性，上半年把握住了消费回暖的浪潮，目标达成率都较为超预期，渠道库存也较为良性，行业仍处于良性发展状态中，应理性看待短期业绩增速的波动，重视白酒的长期公司价值，建议关注增长确定性高、业绩弹性大的公司。重点推荐：贵州茅台、五粮液。\n中泰证券食品饮料团队认为，分化成长仍是白酒板块的主旋律。第二季度，白酒板块高端、次高端分化，高端延续稳健，预计茅台维持双位数增长；五粮液、泸州老窖增长中枢维持20%；次高端在低基数下实现高增长，预计普遍在20%以上，部分高成长标的业绩弹性将持续释放。\n华创证券认为，茅台酒价持续走高打开行业价格空间，贵州茅台自身经营以稳定调，留给次高端酒企充分量价空间，次高端加速全国化招商，区域次高端价格带升级，均带动第二季度业绩在低基数下实现高增长，坚持白酒板块全年区间震荡的判断。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":65,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":159854612,"gmtCreate":1624957778636,"gmtModify":1703848815390,"author":{"id":"3580972018907173","authorId":"3580972018907173","name":"股海摩西","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4b3b2e60ed720da92ef4a446dcdaaf4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Zan","listText":"Zan","text":"Zan","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/159854612","repostId":"2147851551","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":76,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":127115153,"gmtCreate":1624839517172,"gmtModify":1703845757611,"author":{"id":"3580972018907173","authorId":"3580972018907173","name":"股海摩西","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4b3b2e60ed720da92ef4a446dcdaaf4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Zan&nbsp;","listText":"Zan&nbsp;","text":"Zan","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/127115153","repostId":"1165215748","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":190,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":9969647625,"gmtCreate":1668439293567,"gmtModify":1676538056976,"author":{"id":"3580972018907173","authorId":"3580972018907173","name":"股海摩西","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4b3b2e60ed720da92ef4a446dcdaaf4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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