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2021-07-09

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开盘：美股全线低开，大型科技股及中概股普跌

2021-07-09

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2021-07-06

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20:09","market":"us","language":"zh","title":"盘前：中概股监管大变局！微博股价上演“过山车”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1188552219","media":"老虎资讯综合","summary":"7月6日（周二），美股三大指数期货涨跌不一，纳指期货独自走高。今天是美国独立日假期后首个交易日，市场静待本周晚些时候公布的美联储会议纪要和今日晚些时候公布的美国服务业PMI。\n\n【中概股】\n要闻\n周二","content":"<p>7月6日（周二），美股三大指数期货涨跌不一，纳指期货独自走高。今天是美国独立日假期后首个交易日，市场静待本周晚些时候公布的美联储会议纪要和今日晚些时候公布的美国服务业PMI。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/642410d9a3704d939469b26b3cd3115a\" tg-width=\"692\" tg-height=\"254\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>【<b>中概股】</b></p>\n<p><b>要闻</b></p>\n<p>周二，<b>中办、国办印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》。意见提出，要加强中概股监管。切实采取措施做好中概股公司风险及突发情况应对，推进相关监管制度体系建设。修改国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定，明确境内行业主管和监管部门职责，加强跨部门监管协同。</b></p>\n<p>要完善数据安全、跨境数据流动、涉密信息管理等相关法律法规。抓紧修订关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定，压实境外上市公司信息安全主体责任。</p>\n<p><b>股价走势</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>盘前一度暴涨近50%，后涨幅呈“跳水”式收窄！市场消息称：微博董事长曹国伟和中国国有投资者洽谈将微博平台私有化，希望的私有化价格为每股90-100美元，较前日收盘价52.9美元溢价70.13%-89.03%。不过，<b>微博相关部门负责人表示，私有化“传言不实”。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6106699a492d43d0297d4369293ff0b2\" tg-width=\"1405\" tg-height=\"873\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>盘前跌约20%。上周末，有关部门宣布对滴滴出行实施网络安全审查。为配合网络安全审查工作，防范风险扩大，审查期间滴滴出行停止新用户注册。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/YMM\">满帮</a>集团盘前大跌19%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BZ\">BOSS直聘</a>跌近10%。二者均被有关部门进行网络安全审查。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>盘前跌超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>盘前跌超2%。消息称，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>主导的国内两大直播平台虎牙和斗鱼的合并计划已经被阻止。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>盘前跌超4%。小鹏汽车将于本周三在港交所挂牌上市，今日港股暗盘跌破发行价165港元/股，跌幅超过1%。如果小鹏汽车明天成功在港交所挂牌上市，将成为近三年以来首个在纽约香港两天上市的中国车企。</p>\n<p>同时，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>跌超2%。</p>\n<p>热门中概股普遍下跌。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>跌超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DDL\">叮咚</a>买菜、<a href=\"https://laohu8.com/S/MF\">每日优鲜</a>跌超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOTU\">高途</a>跌超3%。</p>\n<p>【<b>重要美股】</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>盘前涨1.4%。市场消息：游戏驿站计划在内华达州里诺市建立新工厂，预计于2022年投入运营。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/AMC\">AMC院线</a>盘前涨超3%。市场消息：AMC院线不会寻求股东批准增加股本。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TTM\">塔塔汽车</a>盘前跌超8%，因捷豹路虎预计第二季度芯片短缺的情况将比第一季度更严重。</p>\n<p>美股区块链板块盘前普涨，但涨幅有所回落。Bit Digital涨1.88%，MicroStrategy涨1.12%，Riot Blockchain涨2.15%，Marathon Patent涨2.01%。</p>\n<p>【<b>大宗商品】</b></p>\n<p>国际油价从高点回落。石油输出国组织及其盟友(OPEC+)在周一举行的谈判失败，由于阿联酋的反对，该联盟在第三次未能就产出政策达成协议后放弃了这次会议，市场预期油市供应将趋紧，但对成员国可能开始增产的担忧限制了涨幅。</p>\n<p>截至发稿，WTI原油期货价格报75.83美元/桶，涨幅0.89%；布伦特原油期货价格报76.92美元/桶，跌幅0.31%。</p>\n<p><img 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10:36","market":"us","language":"zh","title":"这届股民以为，破发就是天塌了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1125914096","media":"巨潮商业评论","summary":"如果有人在2001年向你推荐这样一只中概股：\n上市之后就破发、连续9个月跌破1美元、整个行业的商业逻辑都濒临崩塌，有同行股价从13美元一路跌到0.8美元，这家公司自己连商业模式还没搞得特别清楚……甚至","content":"<p>如果有人在2001年向你推荐这样一只中概股：</p>\n<p>上市之后就破发、连续9个月跌破1美元、整个行业的商业逻辑都濒临崩塌，有同行股价从13美元一路跌到0.8美元，这家公司自己连商业模式还没搞得特别清楚……甚至，老板还是个刚30岁出头的小年轻。</p>\n<p>你可能会很想把手里的茶水泼到他脸上。</p>\n<p>但如果给当时的你开个天眼，告诉你这家公司从这一年开始，<b>从0.5美元开始涨，一直涨到了2021年还在不断的冲破历史新高，累计涨幅超过2000倍并且仍然没有显示出疲态，</b>常青树一样的业务，仍然在不断地为股东赚取数以百亿计算的现金流，你一定会瞪大眼睛，怀疑耳朵。</p>\n<p>这家公司就是网易，目前市值超过了770亿美元。</p>\n<p>2018年左右，全球宏观局势震动，赴美上市的公司纷纷破发，B站、爱奇艺、优信二手车纷纷破发，就连在香港上市的小米、猎聘也同样破发。</p>\n<p>如今万亿市值的美团，虽然勉强保住了当天没有破发，但上市之后的四个月时间里股价累计跌掉了40%以上，市值差点跌破了2000亿，指点江山的霸气是一点都没有。但仅仅过了两年之后，美团已经到了“一览众山小”的程度，小米的股价也早已经创出历史新高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6e13d113fde3cb1372ffa984e242fe8\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\">到了2021年的6月份，好久没有出现的破发消息再度传来。而这一次最大的不同之处，就是投资者主体。</p>\n<p>2020年以来全球市场的估值水平不断提升，业务跨国的互联网券商日趋发达，美股、港股市场上出现了一批全新的投资者，他们有很多来自新锐的互联网公司，受过高等教育，拿着高额薪资与期权，是中国人生顺遂的新经济新贵。</p>\n<p>这一批投资者很少见过2018年的破发，更没见过2000年的奔溃。<b>每日优鲜破发、奈雪的茶破发，是他们短暂的投资生涯中没有出现过的小概率事件。</b>但数百年来，这个市场里从来不缺乏关于暴富与破产的故事，所有那些看起来能要命的小概率事件，都只是大海中的一朵浪花而已。</p>\n<p><b>01、IPO是企业发展的节点，而非终点</b></p>\n<blockquote>\n 上市从来不是企业发展皆大欢喜的终点，只能说是企业发展历程中的关键节点。\n</blockquote>\n<p>2020年至今，中国新经济企业掀起了新一轮赴港、赴美上市热潮，几乎所有叫得上名字的未上市优秀公司，全都在筹划或已经登陆资本市场。</p>\n<p>对于任何一家企业来说，上市都是值得庆祝的。创业者按下按钮或者敲响钟声，股东、员工们的身价翻上几十、上百倍，再加上新股上市之后大多上涨——特别是国内A股，新股涨幅动辄翻倍以上。</p>\n<p>IPO在绝大多数人眼里是财富的盛宴，甚至是改变命运的收获。即便不能像拿着大比例期权的大佬们一样财富自由，起码参与打新，跟着“喝口汤”也是可以的。</p>\n<p>早年方正证券曾经有过一个广告片，讲的是一胖一瘦两个创业搭档在清扫办公室，新公司准备开业大吉。瘦子问胖子，公司准备干成什么样？</p>\n<p>胖子回答：上市。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/032edc2c61bad16e1706d6c51c238927\" tg-width=\"982\" tg-height=\"546\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>瘦子眼中带着迷惑、意外，又有些憧憬、崇拜的眼神看着胖的。随后，方正证券的Slogan缓缓说出。</p>\n<p>这个广告是迄今为止，中国商界对“上市”这件事描述最到位的视频之一（不仅局限于广告宣传），那种看似距离每个人都比较遥远，但又密切相关，好像是伸手就能够到的一个“终极目标”，又不敢相信能达成的复杂心态，被体现得淋漓尽致。<b>整个视频没有提到财富，却明确给出了财富的最终形态：上市。</b></p>\n<p>但实际的情况远没有一部广告片那样简单。<b>上市从来不是企业发展皆大欢喜的终点，只能说是企业发展历程中的关键节点。</b>对发展空间仍然很大的新经济企业来说，甚至只能说是个新的起点。</p>\n<p><b>很多人无法接受破发，实际上就是在把企业上市视为发展的终点</b>——打新一拥而上，试图收割企业发展的最终成果，而不是在一个关键节点上，通过投资于这家企业，作为股东参与到其长期成长里面去。</p>\n<p><b>02、新经济公司的发展过程充满变数</b></p>\n<blockquote>\n 人们往往更重视风险投资对于企业发展的促进作用，却忽略二级市场能够给企业带来怎样的变化。\n</blockquote>\n<p>短视的投资行为，来源于投资者自身追求短期利益的倾向。与此同时，也和投资领域长期的公关、宣传风向有关系。</p>\n<p>近些年，二级市场在投资界并不招人待见，动辄获得几十几百倍收益的天使投资、风险投资才是显学。<b>人们往往更重视风险投资对于企业发展的促进作用，却忽略二级市场能够给企业带来怎样的变化。</b></p>\n<p>Facebook是一个比较典型的例子。在上市前就已是超级明星项目，2012年2月，Facebook上市融资50亿美元，上千名员工成为了亿万富翁。</p>\n<p>再加上在此之前，Facebook经过了五轮融资，投资者名单星光熠熠：彼得·蒂尔、霍夫曼、李嘉诚、微软、红杉、DST等等，总计约13亿美元。这些员工、早期投资者在上市后都将收获丰厚，并有机会在二级市场卖出股份套现。</p>\n<p>因为在一级市场上融资的名声太盛，以及被风投们抢出来的高估值，导致Facebook在真正上市的时候，投资者大多心态谨慎——上市第二天即破发，公司股价报收于34.03美元，较发行价38美元下降了11%，估值也从1000多亿美元下降到932亿美元，随后几个月的时间里更是一路下跌，股价腰斩。</p>\n<p>但后面的事情急速转变：一级市场投资形成的泡沫被挤出之后，Facebook股价快速反弹，其2013年第二财季营业收入同比大幅度增长，<b>显示出互联网广告业务正逐渐成为了全球广告主的必选项。</b>7月26日，财报利好刺激Facebook股价大涨29.57%，从此再也没有出现过趋势性的逆转，至今市值已经逼近万亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ec0402cc4c723a59d8d9a4549b62ccb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Facebook股价表现（2012年5月至2014年5月）</p>\n<p>社会关系网络的护城河、明星CEO之类的正面因素，并没有阻止当时的华尔街基金经理们做空Facebook。市场对于Facebook能否形成稳定的商业模式，也就是能否赚钱持有高度怀疑的态度，直到这家公司亲自证明了自己可以做到。</p>\n<p>那些没有耐心等到Facebook完成商业模式蜕变的投资者，就很难参与到后面股价持续上涨的行情里。2013-2021，其涨幅约为10倍。</p>\n<p>这只是新经济企业上市后商业模式逐渐变化、成熟的一个缩影。也是二级市场投资，尤其是新经济公司的关注者值得去借鉴的历史。</p>\n<p>具体到本轮新经济企业——特别是中国的新经济企业密集上市，呈现出了几个明显的特征：</p>\n<p>1.互联网经济向纵深方向发展，进入到各个具体的垂直产业中去，如出行领域的滴滴出行、生鲜类的叮咚买菜、每日优鲜，化妆品领域的完美日记等等，其中不少都处于商业化的早期阶段，商业模式并未稳固；</p>\n<p>2.一级市场的风险资本参与度高。由于风险投资体系的成熟，以及对新经济模式的认可，风投大量参与到了企业发展的早期阶段，因此有迫切的上市（特别是海外上市）和套现需求，导致<b>这些公司在上市之前估值太高，上市之后又会引起二级市场的谨慎；</b></p>\n<p>3.传统的互联网、移动互联网发展进入到成熟期，更新的新经济刚刚进入商业化的早期阶段，<b>市场上对于新科技公司的估值出现了明显的分歧。</b>例如目前谷歌的市盈率已经低至15倍左右，腾讯市盈率逼近25倍，已经低于很多传统产业的估值；但不少新经济企业上市后动辄几十倍市销率的估值——典型如Doordash、Snowflake、B站、拼多多等。从整体看，投资者的估值逻辑正处在一个相对混乱的阶段。</p>\n<p>这种大环境下风险与机遇同在。机遇指的是上市的这些企业，已经被风险投资者筛选过一遍了，大多数已经是行业中最优秀的企业，安全边际较高；</p>\n<p>风险则是，<b>在上市前后，处于产业发展早期的企业需要完善自己的商业模式，和当年的Facebook一样，找到赚取利润的方式，</b>以回馈投资者的投入和期待，在这个过程中，会有部分企业掉队甚至出现经营风险。</p>\n<p>以打新族为代表的一部分投资者，<b>痴迷于资本市场的短期收益，但又困扰于市场的中长期不确定性，</b>表现出了在贪婪与恐惧之间快速切换的“二重性”，实际上是对资本市场理解不够深入的一种表现。</p>\n<p><b>03、投资有风险，这是常识</b></p>\n<blockquote>\n 这些九死一生的波澜壮阔，正是创业与投资的难度所在，也是魅力所在。\n</blockquote>\n<p>每日优鲜和奈雪的茶，是引发本次关于破发讨论的核心。</p>\n<p>因入局早、前置仓模式而知名的每日优鲜，原本就处于商业模式摸索期的生鲜领域，因为商业模式的变化和变革，破发本来算不上太意外的事情。</p>\n<p>而发现了商业模式竞争压力的每日优鲜，也在上市之前进行了战略调整，将自己定义为“技术驱动的创新型社区零售企业”，<b>在社区零售数字化方面进行了战略侧重。</b></p>\n<p>这种战略调整势必会引发企业经营管理、资本市场估值等多方面的变化，包括企业业务模式、经营目标、市场空间、估值体系等等。</p>\n<p>对于企业的经营来说，这个转型的逻辑是行得通的：与其去和财大气粗的兴盛优选、美团、拼多多进行贴身肉搏，不如利用已有的产业积累，发挥技术优势，进入“技术赋能”的蓝海市场。</p>\n<p>在二级市场的投资层面，如果对企业的战略变化缺乏敏感，而是“无差别打新”，显然是对每日优鲜的战略调整认识不够充分；打新出现亏损之后，又立刻转向另外一个极端，无视企业未来的发展空间，事前贪婪、事后恐惧，无疑是一种糟糕的投资心态。</p>\n<p>港美股的打新者们为这次破发事件专门发明了一个新词，叫“全员被割”，<b>通过一个“被”字，凸显了自己在整个过程中的无辜。</b></p>\n<p>但资本市场从来都不是一个包赚不赔的地方，尤其是对于新经济的投资来说，风险阴影的笼罩从来都没有消散过。<b>全球新经济的发展史，在二级市场基本是部一将功成万骨枯的血泪史</b>，鸡犬升天的局面是极少数。</p>\n<p>从最早的美国铁路证券、债券开始，美国国内和欧洲的投资者积极参与美国铁路市场的投资，最终造成铁路过度竞争，运费降至难以想象的低价，大多数投资者血本无归的局面；</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac0b56ecdb36e9715a08b4d3b38fbaa3\" tg-width=\"887\" tg-height=\"887\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美国铁路债券后期变得一文不值</p>\n<p>伯克希尔·哈撒韦公司的某次股东会上，巴菲特拿出了一个写满了A到Z排序单词长长的名单，全都是上世纪汽车产业发展早期繁荣阶段，最终消失了的汽车品牌，巴菲特以此来警示对新兴车企的投资泡沫；</p>\n<p>到了2000年，互联网泡沫的出现和破裂更是给全球风险投资、二级市场参与者上了惨痛的一课，目前最成功的互联网公司、科技公司，无不是穿越了泡沫破裂的重压，发展至今成为巨头——华为、阿里巴巴、软银、腾讯、亚马逊等等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82b48b3a5c59a694394d86a97b0d5d9d\" tg-width=\"1065\" tg-height=\"711\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>阿里和软银都是2000年互联网泡沫破灭的幸存者</p>\n<p>而<b>这些九死一生的波澜壮阔，正是创业与投资的难度所在，也是魅力所在。</b></p>\n<p>把新经济的发展浪潮简化为打新游戏，未免太过于轻率。同时，这也辜负了互联网赋能实体产业，数字化改变世界的大时代。</p>\n<p>与其说遭遇“全员被割”，还不如说<b>这是参与各种短视、逐利套利游戏所必须经历的过程，是早晚会付出的代价。</b>投资有风险，本该是每个二级市场参与者的常识；股票破发也不是天就塌了，因为上市只是一个企业发展的节点而已。</p>","source":"lsy1606906011227","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>这届股民以为，破发就是天塌了</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/BQXZ0R0yAOsoeVi_tdMTVA><strong>巨潮商业评论</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>如果有人在2001年向你推荐这样一只中概股：\n上市之后就破发、连续9个月跌破1美元、整个行业的商业逻辑都濒临崩塌，有同行股价从13美元一路跌到0.8美元，这家公司自己连商业模式还没搞得特别清楚……甚至，老板还是个刚30岁出头的小年轻。\n你可能会很想把手里的茶水泼到他脸上。\n但如果给当时的你开个天眼，告诉你这家公司从这一年开始，从0.5美元开始涨，一直涨到了2021年还在不断的冲破历史新高，累计涨幅...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/BQXZ0R0yAOsoeVi_tdMTVA\">Web 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上市从来不是企业发展皆大欢喜的终点，只能说是企业发展历程中的关键节点。\n\n2020年至今，中国新经济企业掀起了新一轮赴港、赴美上市热潮，几乎所有叫得上名字的未上市优秀公司，全都在筹划或已经登陆资本市场。\n对于任何一家企业来说，上市都是值得庆祝的。创业者按下按钮或者敲响钟声，股东、员工们的身价翻上几十、上百倍，再加上新股上市之后大多上涨——特别是国内A股，新股涨幅动辄翻倍以上。\nIPO在绝大多数人眼里是财富的盛宴，甚至是改变命运的收获。即便不能像拿着大比例期权的大佬们一样财富自由，起码参与打新，跟着“喝口汤”也是可以的。\n早年方正证券曾经有过一个广告片，讲的是一胖一瘦两个创业搭档在清扫办公室，新公司准备开业大吉。瘦子问胖子，公司准备干成什么样？\n胖子回答：上市。\n\n瘦子眼中带着迷惑、意外，又有些憧憬、崇拜的眼神看着胖的。随后，方正证券的Slogan缓缓说出。\n这个广告是迄今为止，中国商界对“上市”这件事描述最到位的视频之一（不仅局限于广告宣传），那种看似距离每个人都比较遥远，但又密切相关，好像是伸手就能够到的一个“终极目标”，又不敢相信能达成的复杂心态，被体现得淋漓尽致。整个视频没有提到财富，却明确给出了财富的最终形态：上市。\n但实际的情况远没有一部广告片那样简单。上市从来不是企业发展皆大欢喜的终点，只能说是企业发展历程中的关键节点。对发展空间仍然很大的新经济企业来说，甚至只能说是个新的起点。\n很多人无法接受破发，实际上就是在把企业上市视为发展的终点——打新一拥而上，试图收割企业发展的最终成果，而不是在一个关键节点上，通过投资于这家企业，作为股东参与到其长期成长里面去。\n02、新经济公司的发展过程充满变数\n\n 人们往往更重视风险投资对于企业发展的促进作用，却忽略二级市场能够给企业带来怎样的变化。\n\n短视的投资行为，来源于投资者自身追求短期利益的倾向。与此同时，也和投资领域长期的公关、宣传风向有关系。\n近些年，二级市场在投资界并不招人待见，动辄获得几十几百倍收益的天使投资、风险投资才是显学。人们往往更重视风险投资对于企业发展的促进作用，却忽略二级市场能够给企业带来怎样的变化。\nFacebook是一个比较典型的例子。在上市前就已是超级明星项目，2012年2月，Facebook上市融资50亿美元，上千名员工成为了亿万富翁。\n再加上在此之前，Facebook经过了五轮融资，投资者名单星光熠熠：彼得·蒂尔、霍夫曼、李嘉诚、微软、红杉、DST等等，总计约13亿美元。这些员工、早期投资者在上市后都将收获丰厚，并有机会在二级市场卖出股份套现。\n因为在一级市场上融资的名声太盛，以及被风投们抢出来的高估值，导致Facebook在真正上市的时候，投资者大多心态谨慎——上市第二天即破发，公司股价报收于34.03美元，较发行价38美元下降了11%，估值也从1000多亿美元下降到932亿美元，随后几个月的时间里更是一路下跌，股价腰斩。\n但后面的事情急速转变：一级市场投资形成的泡沫被挤出之后，Facebook股价快速反弹，其2013年第二财季营业收入同比大幅度增长，显示出互联网广告业务正逐渐成为了全球广告主的必选项。7月26日，财报利好刺激Facebook股价大涨29.57%，从此再也没有出现过趋势性的逆转，至今市值已经逼近万亿美元。\n\nFacebook股价表现（2012年5月至2014年5月）\n社会关系网络的护城河、明星CEO之类的正面因素，并没有阻止当时的华尔街基金经理们做空Facebook。市场对于Facebook能否形成稳定的商业模式，也就是能否赚钱持有高度怀疑的态度，直到这家公司亲自证明了自己可以做到。\n那些没有耐心等到Facebook完成商业模式蜕变的投资者，就很难参与到后面股价持续上涨的行情里。2013-2021，其涨幅约为10倍。\n这只是新经济企业上市后商业模式逐渐变化、成熟的一个缩影。也是二级市场投资，尤其是新经济公司的关注者值得去借鉴的历史。\n具体到本轮新经济企业——特别是中国的新经济企业密集上市，呈现出了几个明显的特征：\n1.互联网经济向纵深方向发展，进入到各个具体的垂直产业中去，如出行领域的滴滴出行、生鲜类的叮咚买菜、每日优鲜，化妆品领域的完美日记等等，其中不少都处于商业化的早期阶段，商业模式并未稳固；\n2.一级市场的风险资本参与度高。由于风险投资体系的成熟，以及对新经济模式的认可，风投大量参与到了企业发展的早期阶段，因此有迫切的上市（特别是海外上市）和套现需求，导致这些公司在上市之前估值太高，上市之后又会引起二级市场的谨慎；\n3.传统的互联网、移动互联网发展进入到成熟期，更新的新经济刚刚进入商业化的早期阶段，市场上对于新科技公司的估值出现了明显的分歧。例如目前谷歌的市盈率已经低至15倍左右，腾讯市盈率逼近25倍，已经低于很多传统产业的估值；但不少新经济企业上市后动辄几十倍市销率的估值——典型如Doordash、Snowflake、B站、拼多多等。从整体看，投资者的估值逻辑正处在一个相对混乱的阶段。\n这种大环境下风险与机遇同在。机遇指的是上市的这些企业，已经被风险投资者筛选过一遍了，大多数已经是行业中最优秀的企业，安全边际较高；\n风险则是，在上市前后，处于产业发展早期的企业需要完善自己的商业模式，和当年的Facebook一样，找到赚取利润的方式，以回馈投资者的投入和期待，在这个过程中，会有部分企业掉队甚至出现经营风险。\n以打新族为代表的一部分投资者，痴迷于资本市场的短期收益，但又困扰于市场的中长期不确定性，表现出了在贪婪与恐惧之间快速切换的“二重性”，实际上是对资本市场理解不够深入的一种表现。\n03、投资有风险，这是常识\n\n 这些九死一生的波澜壮阔，正是创业与投资的难度所在，也是魅力所在。\n\n每日优鲜和奈雪的茶，是引发本次关于破发讨论的核心。\n因入局早、前置仓模式而知名的每日优鲜，原本就处于商业模式摸索期的生鲜领域，因为商业模式的变化和变革，破发本来算不上太意外的事情。\n而发现了商业模式竞争压力的每日优鲜，也在上市之前进行了战略调整，将自己定义为“技术驱动的创新型社区零售企业”，在社区零售数字化方面进行了战略侧重。\n这种战略调整势必会引发企业经营管理、资本市场估值等多方面的变化，包括企业业务模式、经营目标、市场空间、估值体系等等。\n对于企业的经营来说，这个转型的逻辑是行得通的：与其去和财大气粗的兴盛优选、美团、拼多多进行贴身肉搏，不如利用已有的产业积累，发挥技术优势，进入“技术赋能”的蓝海市场。\n在二级市场的投资层面，如果对企业的战略变化缺乏敏感，而是“无差别打新”，显然是对每日优鲜的战略调整认识不够充分；打新出现亏损之后，又立刻转向另外一个极端，无视企业未来的发展空间，事前贪婪、事后恐惧，无疑是一种糟糕的投资心态。\n港美股的打新者们为这次破发事件专门发明了一个新词，叫“全员被割”，通过一个“被”字，凸显了自己在整个过程中的无辜。\n但资本市场从来都不是一个包赚不赔的地方，尤其是对于新经济的投资来说，风险阴影的笼罩从来都没有消散过。全球新经济的发展史，在二级市场基本是部一将功成万骨枯的血泪史，鸡犬升天的局面是极少数。\n从最早的美国铁路证券、债券开始，美国国内和欧洲的投资者积极参与美国铁路市场的投资，最终造成铁路过度竞争，运费降至难以想象的低价，大多数投资者血本无归的局面；\n\n美国铁路债券后期变得一文不值\n伯克希尔·哈撒韦公司的某次股东会上，巴菲特拿出了一个写满了A到Z排序单词长长的名单，全都是上世纪汽车产业发展早期繁荣阶段，最终消失了的汽车品牌，巴菲特以此来警示对新兴车企的投资泡沫；\n到了2000年，互联网泡沫的出现和破裂更是给全球风险投资、二级市场参与者上了惨痛的一课，目前最成功的互联网公司、科技公司，无不是穿越了泡沫破裂的重压，发展至今成为巨头——华为、阿里巴巴、软银、腾讯、亚马逊等等。\n\n阿里和软银都是2000年互联网泡沫破灭的幸存者\n而这些九死一生的波澜壮阔，正是创业与投资的难度所在，也是魅力所在。\n把新经济的发展浪潮简化为打新游戏，未免太过于轻率。同时，这也辜负了互联网赋能实体产业，数字化改变世界的大时代。\n与其说遭遇“全员被割”，还不如说这是参与各种短视、逐利套利游戏所必须经历的过程，是早晚会付出的代价。投资有风险，本该是每个二级市场参与者的常识；股票破发也不是天就塌了，因为上市只是一个企业发展的节点而已。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":417,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":152889006,"gmtCreate":1625280686605,"gmtModify":1703739893510,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/152889006","repostId":"2148780149","repostType":4,"repost":{"id":"2148780149","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1625271343,"share":"https://ttm.financial/m/news/2148780149?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-03 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(总交易额)高达88.28亿元(合13.53亿美元)，比同行业第2名至第5名总和的两倍还多。</p>\n<p>主营业务收入方面，天鹅到家2019年的主营业务收入6.11亿元，较2018年增长53.3%。2020年的主营业务收入7.11亿元(合1.09亿美元)，较2019年增长16.4%。2021年公司第一季度主营业务收入为1.97亿元，较2020年一季度的1.42亿元增长38.4%。</p>\n<p>公司2018年与2019年的毛利润分别为5174万元与1.59亿元，大幅增长208.2%。2020年实现毛利润2.78亿元(合4245万美元)，同比增长74.5%。与此同时，毛利率从2018年的13%，增长到2021年一季度的46%，毛利润和毛利率双双实现高达两位数的三年连涨。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>天鹅到家递交美股IPO申请，冲刺中国家庭服务平台第一股</title>\n<style 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(总交易额)高达88.28亿元(合13.53亿美元)，比同行业第2名至第5名总和的两倍还多。\n主营业务收入方面，天鹅到家2019年的主营业务收入6.11亿元，较2018年增长53.3%。2020年的主营业务收入7.11亿元(合1.09亿美元)，较2019年增长16.4%。2021年公司第一季度主营业务收入为1.97亿元，较2020年一季度的1.42亿元增长38.4%。\n公司2018年与2019年的毛利润分别为5174万元与1.59亿元，大幅增长208.2%。2020年实现毛利润2.78亿元(合4245万美元)，同比增长74.5%。与此同时，毛利率从2018年的13%，增长到2021年一季度的46%，毛利润和毛利率双双实现高达两位数的三年连涨。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":141,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":158951709,"gmtCreate":1625125457801,"gmtModify":1703736621737,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/158951709","repostId":"1133219370","repostType":4,"repost":{"id":"1133219370","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1625096461,"share":"https://ttm.financial/m/news/1133219370?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-01 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滴滴盘中一度涨超20%</p>\n<p>热门中概股周三收盘涨跌不一，中概网约车第一股滴滴正式在纽交所上市，盘中涨幅一度超过20%，最终收涨1%；中国嘻哈第一股普普文化正式登陆纳斯达克，盘中多次触发熔断，最终收盘飙升405%；<a href=\"https://laohu8.com/S/DDL\">叮咚</a>买菜上市次日涨近63%，盘中一度大涨近100%。</p>\n<p>满帮涨超26%，瑞兴粉单涨超22%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MTC\">海川证券</a>涨超11%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WEI\">微贷网</a>涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LAIX\">流利说</a>涨超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/EZGO\">易电行</a>涨超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CNET\">中网载线</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/VIOT\">云米科技</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">猎豹移动</a>、人人公司涨超2%，微博涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MF\">每日优鲜</a>收盘持平。</p>\n<p>3、欧股周三收盘小幅下跌 泛欧斯托克600指数今年上半年涨超13%</p>\n<p>欧洲股市在2021年上半年强劲上涨，但在第二季度最后一个交易日，即周三（6月30日）小幅下跌，原因投资者是对新冠疫情和通胀上升的持续担忧。</p>\n<p>泛欧斯托克600指数收盘下跌3.53点，跌幅0.77%，报452.84点。不过，该股指今年迄今仍累计涨超13%；英国央行首席经济学家Andy Haldane表示，对英国央行近1万亿英镑的资产负债表感到“不安”。数据表明（英国）经济正在迅速变化。预计年末英国通胀率可能接近4%（而非3%），给决策者带来1992年英镑崩盘以来的最大挑战。</p>\n<p>4、美国原油库存6连降推动美油收涨0.7％！上半年累计飙升逾51％</p>\n<p>美国WIT期货价格上涨0.7%，报收于每桶73.47美元，第二季度累涨24.2%，上半年累涨逾51%；国际布伦特油价上涨0.5%，报收于每桶74.62美元，第二季度累涨18.2%，上半年累涨45%。</p>\n<p>5、金价收涨0.5％，但6月累计大跌逾7％！创8年以来最大单月跌幅</p>\n<p>黄金期货价格上涨0.5%，报收于每盎司1771.60美元，但6月累跌逾7%，创8年以来最大单月跌幅，因美元汇率本月累涨2%以上。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、美联储卡普兰称市场知道减码即将到来，只是何时的问题</p>\n<p>达拉斯联邦储备银行行长卡普兰（Robert Kaplan）表示，缩减央行资产购买规模应该是“逐步进行的”，他还重申了启动这个进程宜早不宜迟将是审慎之举的观点。</p>\n<p>2、面对高昂估值和减码前景 华尔街警告企业债最好日子或已过去</p>\n<p>高昂估值和美联储逐步缩减刺激措施的前景让越来越多分析师和投资者发出警告：企业债市场最好的日子可能已经过去。</p>\n<p>经济重开、强劲的公司盈利和前所未有的美联储支持，帮助将高等级和高收益债券的风险溢价在上半年推至十多年来最低水平。随着减码讨论的即将到来，以及美国国债收益率逐步回升的前景，华尔街许多人士警告称，信贷投资者是时候采取防御措施了。</p>\n<p>3、亚特兰大联储行长：美国需要一些时间才能达到就业目标</p>\n<p>亚特兰大联储银行行长博斯蒂克(Raphael Bostic)说，虽然从国内生产总值意义上美国已从疫情中“实际上完全恢复过来”，但就业“需要一些时间才能回去”，现在比疫情前趋势低约900万到1000万个就业岗位。</p>\n<p>4、泡沫破裂：美木材价格6月份暴跌逾40% 创有记录以来最大单月跌幅</p>\n<p>2021年巨大的木材泡沫已经破灭。</p>\n<p>随着供应增加、投机交易活动降温和住宅建筑需求的放缓，木材价格已较春季时大幅回落。木材期货仅在6月份就下跌了42%，创下1978年以来最糟糕的一个月。该建筑商品今年迄今下跌超过13%，为2015年上半年以来首次下跌。</p>\n<p>木材价格在5月7日达到顶峰，创下每千板英尺1670.50美元的历史新高，比2020年4月时的低点高出六倍多。</p>\n<p>5、美联储逆回购需求量在季末升至近1万亿美元 创纪录新高</p>\n<p>市场对美联储用来帮助控制短期利率的一项关键工具的需求规模飙升至近1万亿美元，创纪录新高。</p>\n<p>纽约联储数据显示，90家参与者周三通过隔夜逆回购工具向美联储存放了总计9920亿美元资金，刷新周二创下的8412亿美元前纪录高位。交易对手数量为2016年以来最多，成交量增幅为6月17日以来最大。</p>\n<p>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>将欧元区2021年经济增长预期从4.3%上调至5.1%</p>\n<p>Reinhard Cluse等经济学家在给客户的报告中写道，放宽防疫限制会导致第二季度和第三季度欧元区经济反弹比先前预期的“强一些”；第一季度的经济萎缩没有预期严重，财政支持强于预期；2022年增长预测保持在5.3%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>预计经济将在2021年第四季度达到疫情前规模，比此前预期早一个季度。</p>\n<p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2148843618\" target=\"_blank\">OPEC+重要会议在即 或将对油价产生关键影响</a></p>\n<p>OPEC及其盟国正准备召开一场可能对油价至关重要的会议，而关于是否继续增产的讨论仍在继续。</p>\n<p>在周四对8月及以后的产出政策做出决定之前，该组织在初步讨论中出现了一种熟悉的动态。一方面，俄罗斯和哈萨克斯坦提出增加供应。另一方面，沙特阿拉伯及其海湾的阿拉伯盟友讨论了更谨慎的做法。</p>\n<p>8、美联储理事Waller加入支持优先缩减MBS购买的决策官员行列</p>\n<p>倾向于在开始缩减资产购买时优先减码抵押贷款支持证券（MBS）的美联储官员们获得了理事Christopher Waller的响应。</p>\n<p>美联储官员已经开始讨论何时以及如何放缓每月购买800亿美元美国国债和400亿美元MBS的计划，这些计划旨在帮助经济从新冠疫情中恢复。Waller表示，由于美国经济强劲复苏，减码时机可能比官员们在2020年底的预期要早，或许会在年底之前开始。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1145558758\" target=\"_blank\">滴滴赴美上市，筹资44亿美元！华尔街：期待下一个增长篇章</a></p>\n<p>滴滴IPO是自2014年<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>集团赴美上市筹集250亿美元资金以来，中国公司在美国规模最大的一次IPO交易。</p>\n<p>滴滴以每股14美元的IPO价格出售了3.168亿股美国存托股票（ADS），高于此前计划的2.88亿股，这将使滴滴在完全稀释的基础上估值约为730亿美元，在非稀释的基础上估值为675亿美元。</p>\n<p>滴滴的股票已经以“DIDI”为代码在纽约证券交易所挂牌交易，开盘价为18美元，与每股14美元的IPO发行价相比上涨近29%。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1112995170\" target=\"_blank\">瑞幸股价在粉单市场暴涨近30％，2019年营收30亿元、亏损31.6亿</a></p>\n<p>周三午盘，<a href=\"https://laohu8.com/S/LUCKIN\">瑞幸咖啡</a>股价在粉单市场暴涨近30%，此前公布的财报显示，2019年四季度营收10.499亿元，同比增长125.6%；净亏损11.285亿元，相比之下2018年四季度净亏损6.69亿元。</p>\n<p>6月30日，<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a> (中国) 有限公司（以下简称“公司”）补发了经审计的2019年年度财务报告。声明称，根据美国证监会的披露要求，公司将持续积极履行披露义务，尽快发布2020年年度财务报告，并逐渐恢复至正常财报披露进度。声明还显示，截至今年6月底，瑞幸全国门店数已超过5200家，累计消费用户已突破7500万，生椰系列单月销量超1000万杯。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2148848730\" target=\"_blank\">中国嘻哈第一股普普文化登录纳斯达克 首日收盘大幅飙405％</a></p>\n<p>中国嘻哈第一股厦门普普文化美国IPO首日开盘报12.26美元，此前给出的IPO发行价为每份ADS 6.00美元。随后涨幅进一步扩大，截至收盘上涨405%，报30.3美元。普普文化周三稍早宣布其首次公开发行定价，以每股6美元价格发行6,200,000股A类普通股。公司的A类普通股已获准在纳斯达克全球市场交易，并预计于美国东部时间2021年6月30日在纳斯达克开始公开交易，股票代码为“CPOP”。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2148177168\" target=\"_blank\">叮咚买菜一度暴涨近100% 网友：美国散户把叮咚代码当成了滴滴？</a></p>\n<p>万万没想到，在美国上市的卖菜股迎来大逆转。在<a href=\"https://laohu8.com/S/MF\">每日优鲜</a>上市破发后，叮咚买菜大幅缩小融资额，上市当天一度破发，所幸收盘的时候微涨，但没想到30日晚间，来了一个惊天逆转，一度暴涨近100%，期间经历了两次熔断！</p>\n<p>6月30日，叮咚买菜上市次日，其涨幅扩大至43%，触发熔断暂停交易。随后，叮咚买菜恢复交易继续扩大涨幅，涨幅达到77.72%，报41.8美元，二度触发熔断，随后继续交易。股价一度暴涨94%，市值一度站上100亿美元！</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2148810005\" target=\"_blank\">亚马逊硬气反击：FTC新任主席不应参与对我们的反垄断调查！</a></p>\n<p>美国联邦贸易委员会新任一把手Lina Khan堪称反垄断斗士，屡次发文称<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>违反了反垄断法且应被分拆。亚马逊称这会令针对公司的反垄断调查面临不公审判，希望Khan不要参与调查。分析指出，目前正值亚马逊和FTC的关键时刻。</p>\n<p>电商巨头亚马逊在6月30日周三向美国联邦贸易委员会（FTC）提交了一份长达25页的动议，申请让FTC新任民主党主席Lina Khan回避该监管机构对亚马逊的反垄断调查。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨： 标普再创新高！滴滴首秀冲高回落</title>\n<style 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摘要：美股周三收盘涨跌不一，标普指数再创收盘历史新高；美国原油库存6连降推动美油收涨0.7％！上半年累计飙升逾51％；滴滴赴美上市，筹资44亿美元，开盘价为18美元，与每股14美元的IPO发行价相比上涨近29%。\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p>1、收盘：上半年美股三大股指涨幅均超12%</p>\n<p>美股周三收盘涨跌不一，标普指数再创收盘历史新高。三大股指上半年涨幅均超过12%。市场正在评估6月ADP就业数据与5月二手房销售签约报告，并等待非农就业等更多有关劳动力市场的经济数据。道指收盘上涨210.22点，或0.61%，报34502.51点；纳指跌24.38点，或0.17%，报14503.95点；标普500指数涨5.70点，或0.13%，报4297.50点。</p>\n<p>滴滴收高1.4%。该公司确定将美股IPO价格定在指导区间顶部14美元/ADS，位于13-14美元的发行区间价格上限，这意味着公司估值超过670亿美元。<a href=\"https://laohu8.com/S/DDL\">叮咚</a>买菜大幅收高。昨日首挂微涨0.09%，盘中一度破发。<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>港股IPO发售价确定为每股165港元，7月7日开始交易。</p>\n<p>2、热门中概股周三收盘涨跌不一 滴滴盘中一度涨超20%</p>\n<p>热门中概股周三收盘涨跌不一，中概网约车第一股滴滴正式在纽交所上市，盘中涨幅一度超过20%，最终收涨1%；中国嘻哈第一股普普文化正式登陆纳斯达克，盘中多次触发熔断，最终收盘飙升405%；<a href=\"https://laohu8.com/S/DDL\">叮咚</a>买菜上市次日涨近63%，盘中一度大涨近100%。</p>\n<p>满帮涨超26%，瑞兴粉单涨超22%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MTC\">海川证券</a>涨超11%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WEI\">微贷网</a>涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LAIX\">流利说</a>涨超9%，<a 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Kaplan）表示，缩减央行资产购买规模应该是“逐步进行的”，他还重申了启动这个进程宜早不宜迟将是审慎之举的观点。</p>\n<p>2、面对高昂估值和减码前景 华尔街警告企业债最好日子或已过去</p>\n<p>高昂估值和美联储逐步缩减刺激措施的前景让越来越多分析师和投资者发出警告：企业债市场最好的日子可能已经过去。</p>\n<p>经济重开、强劲的公司盈利和前所未有的美联储支持，帮助将高等级和高收益债券的风险溢价在上半年推至十多年来最低水平。随着减码讨论的即将到来，以及美国国债收益率逐步回升的前景，华尔街许多人士警告称，信贷投资者是时候采取防御措施了。</p>\n<p>3、亚特兰大联储行长：美国需要一些时间才能达到就业目标</p>\n<p>亚特兰大联储银行行长博斯蒂克(Raphael Bostic)说，虽然从国内生产总值意义上美国已从疫情中“实际上完全恢复过来”，但就业“需要一些时间才能回去”，现在比疫情前趋势低约900万到1000万个就业岗位。</p>\n<p>4、泡沫破裂：美木材价格6月份暴跌逾40% 创有记录以来最大单月跌幅</p>\n<p>2021年巨大的木材泡沫已经破灭。</p>\n<p>随着供应增加、投机交易活动降温和住宅建筑需求的放缓，木材价格已较春季时大幅回落。木材期货仅在6月份就下跌了42%，创下1978年以来最糟糕的一个月。该建筑商品今年迄今下跌超过13%，为2015年上半年以来首次下跌。</p>\n<p>木材价格在5月7日达到顶峰，创下每千板英尺1670.50美元的历史新高，比2020年4月时的低点高出六倍多。</p>\n<p>5、美联储逆回购需求量在季末升至近1万亿美元 创纪录新高</p>\n<p>市场对美联储用来帮助控制短期利率的一项关键工具的需求规模飙升至近1万亿美元，创纪录新高。</p>\n<p>纽约联储数据显示，90家参与者周三通过隔夜逆回购工具向美联储存放了总计9920亿美元资金，刷新周二创下的8412亿美元前纪录高位。交易对手数量为2016年以来最多，成交量增幅为6月17日以来最大。</p>\n<p>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>将欧元区2021年经济增长预期从4.3%上调至5.1%</p>\n<p>Reinhard Cluse等经济学家在给客户的报告中写道，放宽防疫限制会导致第二季度和第三季度欧元区经济反弹比先前预期的“强一些”；第一季度的经济萎缩没有预期严重，财政支持强于预期；2022年增长预测保持在5.3%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>预计经济将在2021年第四季度达到疫情前规模，比此前预期早一个季度。</p>\n<p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2148843618\" target=\"_blank\">OPEC+重要会议在即 或将对油价产生关键影响</a></p>\n<p>OPEC及其盟国正准备召开一场可能对油价至关重要的会议，而关于是否继续增产的讨论仍在继续。</p>\n<p>在周四对8月及以后的产出政策做出决定之前，该组织在初步讨论中出现了一种熟悉的动态。一方面，俄罗斯和哈萨克斯坦提出增加供应。另一方面，沙特阿拉伯及其海湾的阿拉伯盟友讨论了更谨慎的做法。</p>\n<p>8、美联储理事Waller加入支持优先缩减MBS购买的决策官员行列</p>\n<p>倾向于在开始缩减资产购买时优先减码抵押贷款支持证券（MBS）的美联储官员们获得了理事Christopher Waller的响应。</p>\n<p>美联储官员已经开始讨论何时以及如何放缓每月购买800亿美元美国国债和400亿美元MBS的计划，这些计划旨在帮助经济从新冠疫情中恢复。Waller表示，由于美国经济强劲复苏，减码时机可能比官员们在2020年底的预期要早，或许会在年底之前开始。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1145558758\" target=\"_blank\">滴滴赴美上市，筹资44亿美元！华尔街：期待下一个增长篇章</a></p>\n<p>滴滴IPO是自2014年<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>集团赴美上市筹集250亿美元资金以来，中国公司在美国规模最大的一次IPO交易。</p>\n<p>滴滴以每股14美元的IPO价格出售了3.168亿股美国存托股票（ADS），高于此前计划的2.88亿股，这将使滴滴在完全稀释的基础上估值约为730亿美元，在非稀释的基础上估值为675亿美元。</p>\n<p>滴滴的股票已经以“DIDI”为代码在纽约证券交易所挂牌交易，开盘价为18美元，与每股14美元的IPO发行价相比上涨近29%。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1112995170\" target=\"_blank\">瑞幸股价在粉单市场暴涨近30％，2019年营收30亿元、亏损31.6亿</a></p>\n<p>周三午盘，<a href=\"https://laohu8.com/S/LUCKIN\">瑞幸咖啡</a>股价在粉单市场暴涨近30%，此前公布的财报显示，2019年四季度营收10.499亿元，同比增长125.6%；净亏损11.285亿元，相比之下2018年四季度净亏损6.69亿元。</p>\n<p>6月30日，<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a> (中国) 有限公司（以下简称“公司”）补发了经审计的2019年年度财务报告。声明称，根据美国证监会的披露要求，公司将持续积极履行披露义务，尽快发布2020年年度财务报告，并逐渐恢复至正常财报披露进度。声明还显示，截至今年6月底，瑞幸全国门店数已超过5200家，累计消费用户已突破7500万，生椰系列单月销量超1000万杯。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2148848730\" target=\"_blank\">中国嘻哈第一股普普文化登录纳斯达克 首日收盘大幅飙405％</a></p>\n<p>中国嘻哈第一股厦门普普文化美国IPO首日开盘报12.26美元，此前给出的IPO发行价为每份ADS 6.00美元。随后涨幅进一步扩大，截至收盘上涨405%，报30.3美元。普普文化周三稍早宣布其首次公开发行定价，以每股6美元价格发行6,200,000股A类普通股。公司的A类普通股已获准在纳斯达克全球市场交易，并预计于美国东部时间2021年6月30日在纳斯达克开始公开交易，股票代码为“CPOP”。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2148177168\" target=\"_blank\">叮咚买菜一度暴涨近100% 网友：美国散户把叮咚代码当成了滴滴？</a></p>\n<p>万万没想到，在美国上市的卖菜股迎来大逆转。在<a href=\"https://laohu8.com/S/MF\">每日优鲜</a>上市破发后，叮咚买菜大幅缩小融资额，上市当天一度破发，所幸收盘的时候微涨，但没想到30日晚间，来了一个惊天逆转，一度暴涨近100%，期间经历了两次熔断！</p>\n<p>6月30日，叮咚买菜上市次日，其涨幅扩大至43%，触发熔断暂停交易。随后，叮咚买菜恢复交易继续扩大涨幅，涨幅达到77.72%，报41.8美元，二度触发熔断，随后继续交易。股价一度暴涨94%，市值一度站上100亿美元！</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2148810005\" target=\"_blank\">亚马逊硬气反击：FTC新任主席不应参与对我们的反垄断调查！</a></p>\n<p>美国联邦贸易委员会新任一把手Lina Khan堪称反垄断斗士，屡次发文称<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>违反了反垄断法且应被分拆。亚马逊称这会令针对公司的反垄断调查面临不公审判，希望Khan不要参与调查。分析指出，目前正值亚马逊和FTC的关键时刻。</p>\n<p>电商巨头亚马逊在6月30日周三向美国联邦贸易委员会（FTC）提交了一份长达25页的动议，申请让FTC新任民主党主席Lina Khan回避该监管机构对亚马逊的反垄断调查。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"DUG":"二倍做空石油与天然气ETF(ProShares)","SCO":"二倍做空彭博原油指数ETF","USO":"美国原油ETF","DWT":"三倍做空原油ETN","DDG":"ProShares做空石油与天然气ETF","UCO":"二倍做多彭博原油ETF"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1133219370","content_text":"摘要：美股周三收盘涨跌不一，标普指数再创收盘历史新高；美国原油库存6连降推动美油收涨0.7％！上半年累计飙升逾51％；滴滴赴美上市，筹资44亿美元，开盘价为18美元，与每股14美元的IPO发行价相比上涨近29%。\n\n海外市场\n1、收盘：上半年美股三大股指涨幅均超12%\n美股周三收盘涨跌不一，标普指数再创收盘历史新高。三大股指上半年涨幅均超过12%。市场正在评估6月ADP就业数据与5月二手房销售签约报告，并等待非农就业等更多有关劳动力市场的经济数据。道指收盘上涨210.22点，或0.61%，报34502.51点；纳指跌24.38点，或0.17%，报14503.95点；标普500指数涨5.70点，或0.13%，报4297.50点。\n滴滴收高1.4%。该公司确定将美股IPO价格定在指导区间顶部14美元/ADS，位于13-14美元的发行区间价格上限，这意味着公司估值超过670亿美元。叮咚买菜大幅收高。昨日首挂微涨0.09%，盘中一度破发。小鹏汽车港股IPO发售价确定为每股165港元，7月7日开始交易。\n2、热门中概股周三收盘涨跌不一 滴滴盘中一度涨超20%\n热门中概股周三收盘涨跌不一，中概网约车第一股滴滴正式在纽交所上市，盘中涨幅一度超过20%，最终收涨1%；中国嘻哈第一股普普文化正式登陆纳斯达克，盘中多次触发熔断，最终收盘飙升405%；叮咚买菜上市次日涨近63%，盘中一度大涨近100%。\n满帮涨超26%，瑞兴粉单涨超22%，海川证券涨超11%，微贷网涨超10%，流利说涨超9%，易电行涨超7%，中网载线涨超4%，知乎、云米科技涨超3%，猎豹移动、人人公司涨超2%，微博涨超1%，每日优鲜收盘持平。\n3、欧股周三收盘小幅下跌 泛欧斯托克600指数今年上半年涨超13%\n欧洲股市在2021年上半年强劲上涨，但在第二季度最后一个交易日，即周三（6月30日）小幅下跌，原因投资者是对新冠疫情和通胀上升的持续担忧。\n泛欧斯托克600指数收盘下跌3.53点，跌幅0.77%，报452.84点。不过，该股指今年迄今仍累计涨超13%；英国央行首席经济学家Andy Haldane表示，对英国央行近1万亿英镑的资产负债表感到“不安”。数据表明（英国）经济正在迅速变化。预计年末英国通胀率可能接近4%（而非3%），给决策者带来1992年英镑崩盘以来的最大挑战。\n4、美国原油库存6连降推动美油收涨0.7％！上半年累计飙升逾51％\n美国WIT期货价格上涨0.7%，报收于每桶73.47美元，第二季度累涨24.2%，上半年累涨逾51%；国际布伦特油价上涨0.5%，报收于每桶74.62美元，第二季度累涨18.2%，上半年累涨45%。\n5、金价收涨0.5％，但6月累计大跌逾7％！创8年以来最大单月跌幅\n黄金期货价格上涨0.5%，报收于每盎司1771.60美元，但6月累跌逾7%，创8年以来最大单月跌幅，因美元汇率本月累涨2%以上。\n国际宏观\n1、美联储卡普兰称市场知道减码即将到来，只是何时的问题\n达拉斯联邦储备银行行长卡普兰（Robert Kaplan）表示，缩减央行资产购买规模应该是“逐步进行的”，他还重申了启动这个进程宜早不宜迟将是审慎之举的观点。\n2、面对高昂估值和减码前景 华尔街警告企业债最好日子或已过去\n高昂估值和美联储逐步缩减刺激措施的前景让越来越多分析师和投资者发出警告：企业债市场最好的日子可能已经过去。\n经济重开、强劲的公司盈利和前所未有的美联储支持，帮助将高等级和高收益债券的风险溢价在上半年推至十多年来最低水平。随着减码讨论的即将到来，以及美国国债收益率逐步回升的前景，华尔街许多人士警告称，信贷投资者是时候采取防御措施了。\n3、亚特兰大联储行长：美国需要一些时间才能达到就业目标\n亚特兰大联储银行行长博斯蒂克(Raphael Bostic)说，虽然从国内生产总值意义上美国已从疫情中“实际上完全恢复过来”，但就业“需要一些时间才能回去”，现在比疫情前趋势低约900万到1000万个就业岗位。\n4、泡沫破裂：美木材价格6月份暴跌逾40% 创有记录以来最大单月跌幅\n2021年巨大的木材泡沫已经破灭。\n随着供应增加、投机交易活动降温和住宅建筑需求的放缓，木材价格已较春季时大幅回落。木材期货仅在6月份就下跌了42%，创下1978年以来最糟糕的一个月。该建筑商品今年迄今下跌超过13%，为2015年上半年以来首次下跌。\n木材价格在5月7日达到顶峰，创下每千板英尺1670.50美元的历史新高，比2020年4月时的低点高出六倍多。\n5、美联储逆回购需求量在季末升至近1万亿美元 创纪录新高\n市场对美联储用来帮助控制短期利率的一项关键工具的需求规模飙升至近1万亿美元，创纪录新高。\n纽约联储数据显示，90家参与者周三通过隔夜逆回购工具向美联储存放了总计9920亿美元资金，刷新周二创下的8412亿美元前纪录高位。交易对手数量为2016年以来最多，成交量增幅为6月17日以来最大。\n6、瑞银将欧元区2021年经济增长预期从4.3%上调至5.1%\nReinhard Cluse等经济学家在给客户的报告中写道，放宽防疫限制会导致第二季度和第三季度欧元区经济反弹比先前预期的“强一些”；第一季度的经济萎缩没有预期严重，财政支持强于预期；2022年增长预测保持在5.3%。\n瑞银预计经济将在2021年第四季度达到疫情前规模，比此前预期早一个季度。\n7、OPEC+重要会议在即 或将对油价产生关键影响\nOPEC及其盟国正准备召开一场可能对油价至关重要的会议，而关于是否继续增产的讨论仍在继续。\n在周四对8月及以后的产出政策做出决定之前，该组织在初步讨论中出现了一种熟悉的动态。一方面，俄罗斯和哈萨克斯坦提出增加供应。另一方面，沙特阿拉伯及其海湾的阿拉伯盟友讨论了更谨慎的做法。\n8、美联储理事Waller加入支持优先缩减MBS购买的决策官员行列\n倾向于在开始缩减资产购买时优先减码抵押贷款支持证券（MBS）的美联储官员们获得了理事Christopher Waller的响应。\n美联储官员已经开始讨论何时以及如何放缓每月购买800亿美元美国国债和400亿美元MBS的计划，这些计划旨在帮助经济从新冠疫情中恢复。Waller表示，由于美国经济强劲复苏，减码时机可能比官员们在2020年底的预期要早，或许会在年底之前开始。\n公司新闻\n1、滴滴赴美上市，筹资44亿美元！华尔街：期待下一个增长篇章\n滴滴IPO是自2014年阿里巴巴集团赴美上市筹集250亿美元资金以来，中国公司在美国规模最大的一次IPO交易。\n滴滴以每股14美元的IPO价格出售了3.168亿股美国存托股票（ADS），高于此前计划的2.88亿股，这将使滴滴在完全稀释的基础上估值约为730亿美元，在非稀释的基础上估值为675亿美元。\n滴滴的股票已经以“DIDI”为代码在纽约证券交易所挂牌交易，开盘价为18美元，与每股14美元的IPO发行价相比上涨近29%。\n2、瑞幸股价在粉单市场暴涨近30％，2019年营收30亿元、亏损31.6亿\n周三午盘，瑞幸咖啡股价在粉单市场暴涨近30%，此前公布的财报显示，2019年四季度营收10.499亿元，同比增长125.6%；净亏损11.285亿元，相比之下2018年四季度净亏损6.69亿元。\n6月30日，瑞幸咖啡 (中国) 有限公司（以下简称“公司”）补发了经审计的2019年年度财务报告。声明称，根据美国证监会的披露要求，公司将持续积极履行披露义务，尽快发布2020年年度财务报告，并逐渐恢复至正常财报披露进度。声明还显示，截至今年6月底，瑞幸全国门店数已超过5200家，累计消费用户已突破7500万，生椰系列单月销量超1000万杯。\n3、中国嘻哈第一股普普文化登录纳斯达克 首日收盘大幅飙405％\n中国嘻哈第一股厦门普普文化美国IPO首日开盘报12.26美元，此前给出的IPO发行价为每份ADS 6.00美元。随后涨幅进一步扩大，截至收盘上涨405%，报30.3美元。普普文化周三稍早宣布其首次公开发行定价，以每股6美元价格发行6,200,000股A类普通股。公司的A类普通股已获准在纳斯达克全球市场交易，并预计于美国东部时间2021年6月30日在纳斯达克开始公开交易，股票代码为“CPOP”。\n4、叮咚买菜一度暴涨近100% 网友：美国散户把叮咚代码当成了滴滴？\n万万没想到，在美国上市的卖菜股迎来大逆转。在每日优鲜上市破发后，叮咚买菜大幅缩小融资额，上市当天一度破发，所幸收盘的时候微涨，但没想到30日晚间，来了一个惊天逆转，一度暴涨近100%，期间经历了两次熔断！\n6月30日，叮咚买菜上市次日，其涨幅扩大至43%，触发熔断暂停交易。随后，叮咚买菜恢复交易继续扩大涨幅，涨幅达到77.72%，报41.8美元，二度触发熔断，随后继续交易。股价一度暴涨94%，市值一度站上100亿美元！\n5、亚马逊硬气反击：FTC新任主席不应参与对我们的反垄断调查！\n美国联邦贸易委员会新任一把手Lina Khan堪称反垄断斗士，屡次发文称亚马逊违反了反垄断法且应被分拆。亚马逊称这会令针对公司的反垄断调查面临不公审判，希望Khan不要参与调查。分析指出，目前正值亚马逊和FTC的关键时刻。\n电商巨头亚马逊在6月30日周三向美国联邦贸易委员会（FTC）提交了一份长达25页的动议，申请让FTC新任民主党主席Lina 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09:36","market":"hk","language":"zh","title":"港股下半年投资策略！恒指有机会挑战本轮新高","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1154941861","media":"学恒的海外观察","summary":"从成长性看，科创与周期占优;从中报业绩看，周期更佳;从估值看，大金融更有新引力。\n\n摘要\n全球：讨论TAPER尚早，美股依然在慢牛中\n尽管Taper的声音不绝于耳，但靴子落地并非易事：一方面，美国短期","content":"<blockquote>\n 从成长性看，科创与周期占优;从中报业绩看，周期更佳;从估值看，大金融更有新引力。\n</blockquote>\n<p><b>摘要</b></p>\n<p><b>全球：讨论TAPER尚早，美股依然在慢牛中</b></p>\n<p>尽管Taper的声音不绝于耳，但靴子落地并非易事：一方面，美国短期的GDP，CPI，消费，房价等数据在不断的上行，另一方面，实际时薪的下降，就业岗位恢复较慢，居民财富中股票占比过高，拜登政府加税可能带来对企业投资与招聘的负面影响，都需要被美联储充分考虑。因此，我们不认为Taper是一蹴而就的，初步判断在2021年Q4/2022年Q1才会有更加明晰的信号;美债收益率在年初的上行过快，充分消化了通胀的影响，尽管我们判断收益率依然震荡上行，但我们认为1.9-2.0%才是美股转向的阈值。以2022年的盈利作为依据，在4500点以下(本轮美股牛市我们的目标位)，标普依然运行在过去十年的估值框架里而并未大幅高估。</p>\n<p><b>国内：围绕二季报展开的行情已经开始</b></p>\n<p>企业中长期贷款的向上，佐证经济周期尚在扩张中，我们初步判断产量(工业增加值同比)、M1同比，都将在6、7月份开始反弹。</p>\n<p>从6月开始，CPI与PPI将收敛，意味着制造业的盈利将有所改善。伴随着CPI的逐渐上行，市场的信心也将不断被提升。</p>\n<p>以过去十年为参照，当下A股的估值并不高，大多宽基指数的估值(2022年)仅为平均值水平。因此，我们认为在经济周期扩张的时期，大盘有望突破本轮新高，下半年目标位4200-4300点。</p>\n<p>从成长性看，科创与周期占优;从中报业绩看，周期更佳;从估值看，大金融更有新引力。</p>\n<p><b>港股投资建议：蓄势已久，挑战新高</b></p>\n<p>我们调整恒生指数2021年31000-32000点的目标区间，意味着恒指有机会挑战本轮新高;</p>\n<p>我们认为下半年大盘上行的同时，也会伴随轮动的局面。半年报较优或者其他基本面驱动的板块主要为纺织服装、医药、金属、能源，其次，恒生科技、大金融中报预计符合预期而股价超跌，也将会有明显的估值修复。</p>\n<p>二季报之后或者Q4，部分板块的估值过高，加之距离年底taper以及资金面的不确定性，使得风险偏好无法持续提升，此时当关注价格可能持续上行的资源股、低估值的银行股、复苏预期滞后博彩股，以及经济周期影响较小的电信运营商和香港本地股。</p>\n<p><b>风险提示</b></p>\n<p>宏观经济复苏低于预期的风险，疫情反复的风险，中美贸易关系的不确定性，科技战的风险。</p>\n<p><b>正文</b></p>\n<p><b>一、全球：讨论TAPER尚早，美股依然在慢牛中</b></p>\n<p><b>1、到年底部分国家接种率将超过七成</b></p>\n<p>全球新增疫情最近稳定在每天30-40万例，较年初有明显下降，其中主要发达国家新增病例较年初下降明显。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ef09015d57bc577bb7a93bb846c2381\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"387\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4256b27b5673e8fb532e714b91541b91\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"593\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>进入到5、6月份，根据our world in data的数据，部分国家的接种率(一剂)明显加速提升，按照当下的速度，在入冬之前，大部分有条件的国家，接种率能超过70%，即世卫组织认可的<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>免疫效果的接种率水平。中国接种疫苗的速度更加惊人，目前已经超过了10亿剂次，每天以2000万的接种，预计也将在年底之前达到70%以上的接种率。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba455f4b2fc4f3e96e0539d81b0cb3f3\" tg-width=\"1036\" tg-height=\"552\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2、世界银行上修全球GDP增速至5.6%</b></p>\n<p><b>1）2021年全球经济的上修</b></p>\n<p>世界银行1月份时预计全球GDP增速只有4.1%。6月，世界银行将全球GDP增速上修至5.6%，这是80 年来从衰退中取得的最强复苏，主要是受到美国和中国经济分别增长 6.8% 和 8.5% 的推动。IMF则更加乐观一些，认为全球GDP增速将达到6%(其年初的预期是5.15%)。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/507d0e153840bb4f705f60f90a813461\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"446\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>两者对中国经济的增速的预期相当，世界银行预期中国2021年GDP增速为8.5%，IMF预期为8.4%;世界银行预期美国2021年GDP增速为6.8%，IMF预期为6.4%。</p>\n<p><b>2）中美的GDP差距缩小</b></p>\n<p>疫情期间，中国的GDP继续增长，美国GDP下滑，这缩小了中美GDP的差距，以(美国-中国)/美国表示差距的话，2020年，中美GDP差距为30%，IMF估计，不考虑人民币兑美元汇率的影响，到2026年，中美GDP差距将缩减至16%，该数字在2010年为60%，在2016年时缩小到了40%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b444982fe1c0d1748b4110b2b21b14e4\" tg-width=\"1040\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在两国GDP缩小差距的背景下，自拜登就任美国总统之后，美国政府对中国频频释放各类压力。6月8日，美国国会参议院通过《2021年美国创新与竞争法》，美国有线电视新闻网称该法案意在向美国技术、科学、研究领域投资逾2000亿美元，用来对抗中国日益增长的影响力。</p>\n<p>另一方面，中国美国商会6月发布的《2021年度美国企业在中国白皮书》显示，中国市场对美国企业仍具有强大吸引力。超过一半(52%)的在华美国企业提到，中国第一大商机是“国内消费的增长和日益庞大的富裕中产阶层的崛起”，超过三分之二的美国企业将中国视为优先市场，85%的美国企业并未打算将制造或采购工序迁往中国以外的地方。白皮书还显示，近61%的美国企业相信中国将继续向外资开放市场。美国企业在中国的获得感进一步增强，如在金融领域，美国公司已经获得了在中国开展全方位业务的许可;在食品和农业领域，中国修改了法规，允许更多的美国产品进入中国等。</p>\n<p><b>3、美国经济周期尚在扩张阶段</b></p>\n<p><b>1）美国经济框架的启示：通胀与滞胀中的平衡</b></p>\n<p>在美国的经济框架中，利率政策或者个人收入传导给消费支出，这需要2、3个季度，然后消费的上升将带来工业生产、服务的景气度提升，以及企业盈利的提升，此间又需要1、2个季度。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47a2af46ec117739d1459c097dde5dde\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"688\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>然后企业预期未来景气度的向上，开始增加资本开支，同时积极招工(这又是在2-4个季度之后了)，进而推动通货膨胀的上行。此时，美联储出手对通胀进行干预，以保证经济的健康发展。</p>\n<p>在这套系统中，如果干预的过晚，可能会使得通货膨胀滋长;但如果干预过早，就会将刚刚复苏的经济浇灭在摇篮中。如何来判断这个节奏，向来是个“天大的问题”，左边是通胀，右边是通缩，政府与<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>必须在平衡木上小心翼翼的前行。</p>\n<p><b>2）当下美国经济数据中的一些矛盾之处</b></p>\n<p>一方面，美国消费、产量景气度无疑是上行的：个人消费支出上行(也归因去年低基数)，同时消费者信心指数恢复到疫情以来的最好水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c984927723e729dc26b3d0bd56102c50\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"391\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>制造业PMI震荡上行，5月份服务业的PMI已经超过了疫情前的最高水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06899913e56c9f14274fd575748c7073\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"389\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>成屋销售同比十年新高，房价加速上行，美国诸多媒体报道随处可见的“一房难求”、“买房加价”的现象。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c22aaa51435ed2745ae7fe639f3f719f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此外，市场对于美国宏观经济数据的预期，几个月以来也在不断上修。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/789c9420c8b167c7a431c7aaa52e412c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"251\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/545c4a3e4d8c168ad26cc85898a91521\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"249\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但是另一方面，在光鲜的数据背后，也有着不少隐忧：</p>\n<p><b>其一是实际时薪的下降。</b>由于实际时薪决定了消费者的真实购买力，而本次经济复苏中，由于供给侧产能无法及时跟上、以及美元超发导致的商品价格的上行，推动了CPI率先走强，这使得名义时薪的上行而实际时薪的下降。历史上，实际时薪作为美国居民消费比较可靠的前导指标(当然，这主要在就业状况相对稳定的前提下)，当下给出的趋势并不明朗。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5574774b629c3937a2d6c41738554902\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"386\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>其二是就业恢复仍需观察。</b>根据美国劳工部的数据，新冠疫情让美国2200万人失去了工作。到目前为止，只恢复到了疫情前的67%的水平，还有800万就业差距。尚就在4月，美国新增非农就业大幅低于市场预期，5月仅仅符合本不高的预期。部分分析认为，因为撒钱式的补贴导致了低收入群体上班与不上班收入相当，这使得部分企业找不到员工，最终再次关门倒闭。据美国CNBC报导，在过去的一个月里，已经有25个州宣布将在其于9月6日正式到期之前，终止疫情期间的额外福利计划。一些州最早将于6月12日就停止联邦额外失业金的发放。这些州都是由共和党州长领导的。他们表示，额外增加的失业救济金，正在导致失业工人更愿意待在家里，而不是去找工作，这种补助使得企业很难招到工人，以填补急需的空缺职位。美国商会首席政策官布拉德利认为：“令人失望的就业报告清楚地表明，向不工作的人支付工资，正在抑制本应更加强劲的就业市场。”停止联邦额外失业金对后续用工的影响总体是积极的，但效果尚需跟踪。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28525bd8d2b0a12655fff844c305910b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"391\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>其三是关于拜登政府加税的预期。</b>虽然我们预计此计划实施起来相当困难，而且为了确保中期选举，民主党不大可能在2022年中期选举之前在此问题上有过多的建树。然而，加税的预期在一定程度上将影响企业的人力资源规划。美国商会会长Clark表示，在提高商业税的必要性问题上与政府存在分歧：“拟议的增税计划将极大地损害美国企业和美国劳动者的利益。现在肯定不是为经济复苏设置新障碍的时候。政府倡导基础设施是正确的，我们希望与政府一起做这件事，但还有其他方法来资助基建计划。”美国商会表示支持基建设投资，但倾向于主要通过基础设施使用费来提供资金。美国零售联合会发言人McGinty表示，该组织在提交给美国参议院财政委员会的一封报告中反对为通过增加企业税为基建计划筹集资金。此外，美国零售业领导者协会发言人McGinty也表态，该协会反对给企业增税的立场没有改变。</p>\n<p><b>其四是关于美国股市在居民资产中的占比过高，股市的下跌将严重打击居民的消费热情。</b>美国居民的财富和股票资产相关的有两类，一类是直接投资，另一类是通过养老计划(最终进入股市、债市)，两者在居民财富占比达到了惊人的57%(处在历史最高水平)，相比中国居民财富最大类的为房地产，在美国居民资产中的占比仅为24%。历史上，消费与股市互为因果：股票市场下跌→居民财富缩水→消费更加保守→企业盈利下降→股票市场下跌。当下，美股的总市值大约为45万亿美元，约为美国预期2021年GDP(22.2万亿美元)的202%。按照拉斯特维德在《逃不开的经济周期》中的估计，股市下跌将对GDP产生约4%的冲击系数。即，倘若美股下跌20%(这仅是一个基钦周期级别的调整)，单股市下跌对GDP的负向作用可达202%*20%*4%=-1.6%，以上，尚不考虑企业的资本开支萎缩，存货减值，房地产下跌等延伸性影响。一般来说，在一个有幅度的股票市场下跌行情中(如下跌1/3至一半)，且房地产市场也受到影响时(比如下跌1/5至1/3)，对当年GDP的综合影响约为-15%左右。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/382235a0385c82b548308426f12a5ca7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"392\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美联储主席鲍威尔在4月的FOMC记者会上表示，美联储“<b>将确保货币政策继续为经济提供强有力的支持，直到完成复苏</b>”。目前，投资者预期美联储将在8月的杰克逊霍尔全球央行年会上宣布缩减QE。路透最新调查也显示，美联储可能在8月或9月宣布削减其大规模购债计划的策略，但预计要到明年初才会开始削减每月购买规模。</p>\n<p>而我们依然重复这一观点：就当下的美国经济，一旦TAPER实施，温和复苏的局面将可能终结。所以，持续审慎关注通胀(Q2/Q3)，就业数据(6、7、8月)，尤其是7、8月在部分州政府取消救助后对就业的影响，对于美联储是必要的。</p>\n<p><b>3）美债的走平说明市场对通胀的预期已经消化</b></p>\n<p>尽管5月份美国的CPI、核心CPI都创了新高，但是通胀预期(10年期美债收益率-10年TIPS收益率)下跌，美国10年期国债收益率振荡走平，这都说明对于通胀的预期已被市场所消化，下一步需要继续跟踪三季度的通胀水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcb17db63daecb5e450b90e31da6b24d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"389\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>我们曾定量测算了本轮美债收益率的上行对于股票市场产生影响的关键位置。方法是观察在历史上的升息周期中加息次数、幅度(本轮联邦基金目标利率不动，这和历史略有区别，但市场利率上行是相同的)对于股票市场见顶的影响。我们测算了该结果：10年期美债收益率上行至1.9-2.0%水平时，美国牛市告一段落。</p>\n<p><b>4、大宗商品的上行仍将持续</b></p>\n<p>我们欣慰的回顾，在本轮大宗商品启动前的2019年发布的年度策略报告中，我们提及：“全球中周期——房地产周期、大宗商品周期均处在扩张阶段，短周期——基钦周期也已触及低点，转向扩张。中周期与短周期的合力共振向上，将推动周期资产价格的上涨”。到目前为止，我们对全球经济处在扩张阶段的判断依然没有改变。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f69ac8fd633ab057903ac98c0ff9bd7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"553\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>由于商品周期平均扩张时间为24-26个月，本轮大宗商品的上行将会在2022年二季度终结。此外，我们对比了商品指数与标普500的关系，与A股类似，标普500领先于CRB指数约0-3个月(就像上证指数领先PPI一样)，因此，我们初步匡算，美股将上涨到2022年一季度左右。</p>\n<p>美股依然运行在过去十年的估值框架中</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c409da511bbb7b9010d35341123123e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"252\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>随着经济预期的向上修正，标普500的净利润也被上修。目前市场预期2021-2022年标普500EPS增速分别为40%，9%;ROE分别为19.7%，19.4%;EPS分别为194，211(而在我们去年年底撰写策略报告时期，EPS仅为170，197，上调幅度分别为14%，7%)。</p>\n<p>我们曾经介绍过，当下美国维持比疫情前更低的美债收益率，按照2008-2019年标普500的PE上限，21.4-21.5倍PE(剔除08年金融危机与20年疫情的极端影响)，给予标普500目标价，则可得：</p>\n<p>SPX目标价2021=194*21.4=4151点;</p>\n<p>如果考虑到估值切换到2022年，则可以得到：</p>\n<p>SPX目标价2022=211*21.4=4515点;</p>\n<p><b>因此，我们认为，今明两年，在标普500震荡上行达到4500点之前，美股则依然运行在最近十年的估值通道中而并未大幅高估。当然，谈论高估必然要讨论美债收益率、TAPER与QE，以及经济周期的位置，这些问题我们已经在前文解释过。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c227e1cc13a265388c5f10645737f46\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"469\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>二、A股：围绕二季报展开的行情已经开始</b></p>\n<p><b>1、企业中长期贷款的向上，佐证经济尚在扩张中</b></p>\n<p>5月份的M2同比已经不再下滑，开始出现了底部稳住的特征。中长期贷款依旧保持非常稳健的增长，预示着制造业信贷需求的旺盛。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d13ac00c05eda5dbb8e68726c0f726d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"392\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>拆解社融科目，最近下降较为明显的是地方政府专项债券、企业债券、信托贷款。企业债券的下行背景是今年中央要求抓实化解地方政府隐性债务风险工作，多部门联合出手强化监管，遏制隐性债务增长;地方政府专项债券今年较去年略减少2800亿元，参考近期财政部下达2021年新增地方政府债务限额42676亿元(其中一般债务限额8000亿元，专项债务限额34676亿元)，低于此前经十三届人大四次会议批准的44700亿元预算(其中专项债务额度37500亿元);信托贷款的下滑是必然的，今年是资管新规过渡期的最后一年，信托业依旧在寻找转型与创新中。如此来看，今年的社融的特征是：政府与地方融资平台的融资需求放缓，房地产/信托的融资也被抑制住，而制造业的贷款需求旺盛。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f845a54283fd13c73447217a3dbe8b53\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"498\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>我们预估M1同比、工业增加值同比或者已经触及或者接近全年的低点并伴随经济周期的向上而抬升。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/533c0d730d72abbfdc5353dd14f6d770\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"389\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>M2中不统计财政存款(去年5月恰值财政存款高峰期)，因此社融较M2下滑更多我们认为是暂时性的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a462618d750770032e117dc050724701\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此外，国内资金面相对宽松，MLF从去年疫情至今尚未上行，理财收益率继续下行，信用利差下行(AA+，AAA较AA更加明显)。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/403868625533e7493faa8e6a393fe62e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"391\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2、从6月开始，CPI与PPI差距将收敛</b></p>\n<p>今年上半年，PPI上行压力较大，在前几个月的跟踪过程中我们也感受到PPI的上行屡屡超过市场预期。去年5月为PPI全年的低点，因此从形态上，自6月份开始，PPI开启下行无疑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f3ed224ba421077d14bb149aaadba9b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"465\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年以来，CPI今年受制于猪价的下行有一定的拖累，但分科目观察，交通和通信、教育文化和娱乐、居住，以及食品烟酒环比都开始有了比较明显的改善。我们估计，CPI下半年还将保持韧性，稳步向上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e7d6b010c508c34a936f1c6c30c502f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"499\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但另一方面，PPI的下行代表了通胀压力的减缓，有利于制造业的盈利修复。但这并非意味着通胀压力的消失。因为在一个商品周期中，随着需求的好转，供给侧的产能尚无法在短周期内明显扩大，况且当下的周期品库存总体不高，随着库存的去化，商品价格还有进一步上行的空间。</p>\n<p><b>3、A股估值并不高，锁定中报预期上修的板块</b></p>\n<p><b>1）综合来看，当下A股估值并不高</b></p>\n<p>我们以过去十年的估值水平作为一个参考，观察一下当下A股的估值水平。</p>\n<p>万得全A当下估值20.3倍，若考虑估值切换，则2022年PE水平伴随业绩的增长回落至平均值。沪深300目前估值为14.5倍，若考虑估值切换，则2022年PE水平伴随业绩的增长也将回落至平均水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85ce88cba8d0e32d600ac041e40ba96e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"389\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>上证指数当下的估值为14.2倍，处在平均值水平，若考虑估值切换，则2022年对应PE低于平均值;创业板当下估值水平略高59.0倍，但也处于+1个标准差以下，由于创业板增速更高，因此在考虑到估值切换的情境下，其2022年对应PE则低于平均值。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00c5057cc381cafd3af77d267f468623\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"391\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>中证500目前估值在所有主要的宽基指数中处于较低水平，估值仅为平均值-1标准差，若考虑到2022年的增速，则低于-1标准差;上证50估值水平处于相对较高水平，考虑到2022年的增长，则估值水平略高于历史平均值。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6717030e153e34f4d57acbfb01d4b00\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"389\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>综上，以十年周期来看A股，当下的估值水平并不高，下半年一旦考虑到估值切换，当下估值也仅为历史平均水平。如果测算A股的上行空间，我们以习惯的上证指数在年初16-16.2倍PE的年内最高水平测算，考虑到包含2022年估值切换的因素，测算上行目标区间约为4200-4300点。以上考虑是建立在经济周期扩张尚未结束，上行的主要动力是来自业绩提升而非估值扩张的情景。<b>从宽基指数看，中证500较沪深300、上证50等估值更具吸引力。</b></p>\n<p><b>2）从成长性来看，科创与周期今年的业绩增速更明显</b></p>\n<p>从业绩增速观察，今年科创增速在宽基指数中居前，21年对比20年增长率高达70%，其次是小市值公司，国证2000，中证1000，中证500，创业板50，结合当下的估值水平和反弹情况，科创板、中证500性价比较高。在风格中，今年依旧不容忽视的是周期性行业的盈利增速，同比82%的增长，好过成长(74%)。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a8427a42d4a8c2422e6397f9c3383f8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"391\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从行业角度，今年增速较快的行业除了去年低基数的交运、传媒、消费者服务、零售外，有色、黑色居前，此外计算机、基础化工、电子、汽车也排名居前。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7aa967da566899dc1b91a298dc9aa22\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3）从预期调整角度来看，周期性行业更占优势</b></p>\n<p>年报之后(4月30日)，科创50、中证500在所有宽基指数中预期上修幅度最大，上证指数也上修1%，排名第三。创业板、中证1000、国证2000则排名分别为后三位。风格中比较，周期性行业业绩上行幅度最大，成长则下修幅度最大。这和我们在前表中的观察略有矛盾，即成长股虽然增速最快，但从年报之后，业绩下修，说明目前成长股中的上行也是分化的而不是普遍的，而周期性行业的下跌是暂时的，二季报将至，我们认为周期性行业的机会将更加确定。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/18b1a8759585b1503e5b5c338732eb47\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"388\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对比年报后，业绩调整排名分行业比较如下：钢铁、消费者服务、汽车、交运石油石化居前，机械、有色金属、煤炭、轻工制造也有一定幅度的上调，而排名居后的分别是商贸零售、传媒、综合、农林牧渔、通信、计算机。</p>\n<p>在这样的排序中，我们认为依然需要讨论商品的价格，例如，如果基本金属、煤炭、原油的价格上行，将对中游的钢铁、汽车、机械、轻工、化工、家电等原材料敏感性的行业带来盈利压力，如果周期上游的价格稳定或者下行，则如上行业的盈利增速可能反倒继续上修。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eab95b14ca44af05bd3574782eb630fb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"463\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>我们的态度是：本轮经济周期扩张尚未结束，而商品价格上行的诱因：连续7-10年的产能扩张相对有限的核心变量并没有改变，假定下游产量继续上行，则上游原材料上行的压力始终存在。因此，<b>在板块的盈利预测方面，我们倾向于认为偏周期上游的有色金属、石油石化、煤炭的中报业绩确定性更强。</b></p>\n<p><b>4）从估值角度来看，不应忽略大金融的估值修复潜力</b></p>\n<p>按照对经济周期的理解，当CPI向上，市场收益率上行，预期金融行业受到息差加大的影响而盈利改善。因此，低估值的大金融有望在下半年修复。我们将一级行业放在PE/PB分位矩阵中观察，目前银行股的PB估值在历史最低水平，而且我们预计今年Q2银行业的ROE将有相对明显的同比抬升(对比去年Q2开始的预计提)。保险行业今年保费收入较差，但由于两年以来该板块没有表现，基本面不佳已经充分消化在股价上，下半年也有估值修复的空间。券商从去年7月份经历了一年的弱势震荡，当下估值也很低(连同保险处在历史分位10%以下)。考虑到国内注册制大潮的推进，以及券商资产质量优于保险、银行，我们认为下半年该板块也将有不错的表现。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55eb102b56576b2cd57a6eae54e0b220\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"634\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>综合成长性，预期调整，估值三个方面，<b>我们看好科创板、周期上游、大金融作为下半年的首选推荐。同时，我们按照前文的测算，上证将在年内有望上行至4200-4300点的高度。</b></p>\n<p><b>三、港股：蓄势已久，挑战新高</b></p>\n<p><b>1、2021年下半年恒指有望突破本轮新高</b></p>\n<p>市场预期，恒生指数(HSI)在2021年EPS增速为11%，2022年增速为-2%，这个表现不如A股，但是其收入端并不差，同比为19%与12%的增速。一些大型的互联网公司今年的目标依然是追求收入的增速而非利润端，这是一部分原因，另外恒生指数中地产、金融部分占比较高，也一定程度上拖累了利润的增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47d2c33a8ab907c4dbbc675ba9d18aff\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"298\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>下图是恒生指数(HSI)在历史上估值的PB波动区间。我们以此来测算恒指的下半年目标位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ecfb432d4084946f04aa13b02bf99f2e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"576\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在此前的报告中，我们曾解释过，由于从历史波动率观察，净资产的稳定性更好(较EPS和股息)，因此，我们在预测恒指的低点或者高点通常考虑PB估值或者股息率。我们沿用每轮基钦周期扩张时PB的提升幅度，取中位数来匡算2021年下半年恒生指数的PB上限。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1790400270c6074c7d80d6f82d5782e6\" tg-width=\"1048\" tg-height=\"618\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从2002年以来，恒指在每轮基钦周期中的PB扩张幅度分别为49%、85%、74%、29%、63%，中位数为63%，平均数为60%。我们得到下半年恒生指数的PB上限是1.39倍。</p>\n<p>PB2021上限=0.87*(1+60%)=1.39</p>\n<p>根据分析师对2021-2022年净资产的预期为21,784点、23,387点，则恒指的目标位为：</p>\n<p>中性：21784(BPS2021)*1.39=30,374点;</p>\n<p>乐观(考虑到估值切换到2022年)：23,387(BPS2022)*1.39=32,610点。</p>\n<p><b>因此，我们判断下半年恒指的目标价将运行到31,000-32,000点附近，即有创本轮新高的潜力。</b></p>\n<p><b>2、上半年走势回顾</b></p>\n<p>我们在年初《2020年港股小结》中总结了五大方向：“展望2021年，寻找超额收益的方向可能是：1、新经济依然是主战场，尤其是反垄断政策与美国政策干扰下的投资标的将会“恐慌-错杀-再新高”的机会;2、次新股将带来更多的投资线索;3、风险偏好的上行将有助于大小市值的估值收敛;4、顺周期板块伴随疫情的恢复，将缩小板块间的表现差异;5、美国禁投令的靴子落地，将带来名单公司的估值修复机会。”</p>\n<p><b>复盘今年上半年，港股经历了三个阶段：上涨、下跌、反弹。</b></p>\n<p>第一阶段是春节之前，科技股、生物科技股一马当先，最高时期，恒生科技指数达到了29%的上涨幅度;</p>\n<p>第二个阶段是春节后至5月初，在美债收益率快速上行，以及互联网反垄断的影响下，恒生科技指数大幅回撤，收益率从29%跌至-11%，恒指跌破28000点;</p>\n<p>第三阶段是5月下旬到6月，随着美债收益率的稳定，以及市场不断的吸收了反垄断的诸多影响，各大指数开始反弹。表现最好的是生物科技板块(25%)，其次是香港本地股(9%)，再其次是港股通(7%)，国企指数和恒生科技跑输恒生指数。</p>\n<p>1）从内地投资者的角度，港股作为A股市场的补充，恒生科技与恒生生物科技是投资者最关注的两大赛道。去年恒生科技涨幅较大，加之反垄断的影响，带来了部分投资者止盈，而恒生生物科技则接过了接力棒，表现抢眼。我们相信，长期来看，新经济依然是主战场，恒生科技、生物科技都会有不错的表现。5月，易方达<a href=\"https://laohu8.com/S/03032\">恒生科技ETF</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03088\">华夏恒生科技</a>ETF、大成恒生科技ETF、华安恒生科技ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、博时恒生科技ETF、嘉实恒生科技ETF都已经发布，内地投资者可以透过这些ETF购买恒生科技指数，这样解决了港股没有覆盖的类似<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、百度、京东、B站等一大批股票的投资限制问题。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68eb45ddb4ce3535a01e50d120d05fbb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"577\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2）从风格上来看，可以看出，从年初以来，如果跑赢恒生指数，在风格上，要求仓位集中在恒生小型股、中小型股、中型股，而非大型股与中大型股。目前，恒生大型股与恒生小型股的估值依然在收敛中，我们按照历史规律统计过，当两者的PB差值转正，才是估值修正的终点(也往往是牛市的终点)，这也说明了目前的市场，机会远大于风险。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/243c73a9ab5bd7175cf2bbb9696c2a90\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"389\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>3）从行业来看，除了医疗板块，今年周期上游大放异彩。其中能源业的表现排名第一，原材料业排名第三，综合业、恒生工业也有不错的表现。排名靠后的行业的必需性消费、资讯科技、金融。我们依然非常看好资源品，由于大宗品的价格较去年上行幅度很大，例如原油价格上行到了疫情以来的新高，CRB指数同比上行50%，铜价同比上行93%，铝价同比上行65%，因此大概率上这些板块二季报有不错的季报表现。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f39b662e4346eb7fe12c2a1c4e0ee3a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"476\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>4）从港股通524家公司的行业表现统计，煤炭涨幅惊人，其次是钢铁、基础化工、医药、纺织服装、传媒、有色金属、石油石化，排名居后的板块主要是电力设备、建材、餐饮旅游、国防军工、非银行金融、家电、汽车、综合、食品饮料等几个行业。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f41709bcfaf17d58d7bc64db1f58f10\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"511\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>5）从禁投名单的角度看，上半年收益可喜。我们在年初判断，禁投令公司今年会有不错的表现。截至2021年6月，禁投名单公司涨幅平均数为35%，中位数19%，大幅跑赢恒指。尽管如此，我们认为其中的诸多公司如电信运营商、石油公司，估值依然较低，还有相当程度的上行空间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb224b98db6f930b71d86e0064aa51e2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1068\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3、市场预期变化：周期占优，餐饮/计算机下调</b></p>\n<p>利润预期：对比年报前后，钢铁、军工、石油石化、银行、家电、电子元器件、建筑、非银金融等几个行业的2021年净利润预期上修，而餐饮旅游、计算机、农林牧渔、有色金属、电力设备、机械、建材、食品饮料、商贸零售、通信、传媒几个板块的业绩下修。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54a90ee526b9ce63212c201fa34bcf95\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"475\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>收入预期：对比年报前后，国防军工、钢铁、建材、家电、煤炭、汽车、电力设备、农林牧渔、电子元器件、交运等几个行业的2021年收入预期上修;而餐饮旅游、计算机、传媒等行业的收入预期下修。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e9b63b0b8664d387a63e0adadb04454\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"509\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>4、估值比较：纺织服装创新高，地产产业链新低</b></p>\n<p>以最近5年的数据比较，当下港股通的估值分位为24%(中位值)，其中，纺织服装、钢铁、基础化工、石油石化几个板块较高，而房地产、建筑、建材、轻工制造、非银金融、传媒、餐饮旅游、家电、交运等行业大幅低于平均水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ebbf6b4ade68ddd8330d2405d7ca52b6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"507\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>近月资金流入/流出：部分中游还在流入，说明市场还在牛市中</p>\n<p>从近期的资金流入情况来看，中游的诸多板块有进一步的加仓，而大金融、周期上游暂时偏弱。实际上这样的结构更加说明经济复苏依然在路上而非尾声。在牛市的尾声，呈现的局面应该相反：即中游流出，而大金融、周期上游资金加速流入。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dfeea16da7ba61796acf24bcae1f0cb2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1363\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>四、投资建议</b></p>\n<p>1、整体而言，在CPI上行时，低估值会有一定幅度的估值修复。如大金融、房地产、公用事业、电信运营商，这些行业相比较而言，我们认为大金融更优。理由是a)银行、券商在2020年都进行了较大幅度的计提，今年业绩同比改善更加明显;b)它们估值较低;c)息差扩大对它们的盈利预期有推动作用;房地产业今年拿地的成本较高，表现为较高程度的土地溢价，而承受的建安成本在大宗商品处在高位处也较高，因此我们认为地产公司目前尽管估值较低，但其吸引力略小于产业链上的公司。建筑业的发展受制于政府投资规模，目前来看，它们未来的增长速度将进一步放缓;</p>\n<p>2、就二季报来看，周期性行业，尤其是周期上游的公司更容易超预期。石油石化、煤炭、有色金属等板块，伴随着商品价格的高位(甚至进一步上行)，业绩会更佳。此间，汽车、机械、电子、家电等中游板块，或呈现先上涨后下跌的局面，理由是经济扩张后期商品价格上行导致其利润收窄，而价格的向下游传导也不如经济扩张早中期容易;</p>\n<p>3、本轮经济周期，由于疫情、经济转型(双循环)等综合影响，以恒生科技、生物科技、品牌服饰为代表的消费股，尤其是那些在港股中独特存在的公司，过去以及未来都会呈现良好的投资价值。当下，恒生科技有反弹需要，我们认为反垄断的压力已经充分消化在上半年的股价中，生物科技/医疗器械/纺织服装目前估值不低，但都有短期的催化因素，政策上的或业绩上的，我们认为它们的走势类似中游，Q3依然会有不错的表现，而Q4则会因为估值高而变得吸引力下降。</p>\n<p>综上，我们认为大金融、周期上游、恒生科技是我们下半年看好的三大方向。此外，新能源、半导体、生物制药、纺织服装也将半年报前后的趋势性机会。受制于疫情的反复，博彩板块的复苏尚需时日，预计Q4才有较为明显的机会。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99730b5306b832b0265537f4b7424a7d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"349\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>五、风险提示</b></p>\n<p>宏观经济复苏低于预期的风险，疫情反复的风险，中美贸易关系的不确定性，科技战的风险。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b6b690532d93e57e2dac2a054def226\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>本文选编自“学恒的海外观察”，作者：王学恒；智通财经编辑：庄礼佳。</b></p>","source":"w19319","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>港股下半年投资策略！恒指有机会挑战本轮新高</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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world in data的数据，部分国家的接种率(一剂)明显加速提升，按照当下的速度，在入冬之前，大部分有条件的国家，接种率能超过70%，即世卫组织认可的全民免疫效果的接种率水平。中国接种疫苗的速度更加惊人，目前已经超过了10亿剂次，每天以2000万的接种，预计也将在年底之前达到70%以上的接种率。\n\n2、世界银行上修全球GDP增速至5.6%\n1）2021年全球经济的上修\n世界银行1月份时预计全球GDP增速只有4.1%。6月，世界银行将全球GDP增速上修至5.6%，这是80 年来从衰退中取得的最强复苏，主要是受到美国和中国经济分别增长 6.8% 和 8.5% 的推动。IMF则更加乐观一些，认为全球GDP增速将达到6%(其年初的预期是5.15%)。\n\n两者对中国经济的增速的预期相当，世界银行预期中国2021年GDP增速为8.5%，IMF预期为8.4%;世界银行预期美国2021年GDP增速为6.8%，IMF预期为6.4%。\n2）中美的GDP差距缩小\n疫情期间，中国的GDP继续增长，美国GDP下滑，这缩小了中美GDP的差距，以(美国-中国)/美国表示差距的话，2020年，中美GDP差距为30%，IMF估计，不考虑人民币兑美元汇率的影响，到2026年，中美GDP差距将缩减至16%，该数字在2010年为60%，在2016年时缩小到了40%。\n\n在两国GDP缩小差距的背景下，自拜登就任美国总统之后，美国政府对中国频频释放各类压力。6月8日，美国国会参议院通过《2021年美国创新与竞争法》，美国有线电视新闻网称该法案意在向美国技术、科学、研究领域投资逾2000亿美元，用来对抗中国日益增长的影响力。\n另一方面，中国美国商会6月发布的《2021年度美国企业在中国白皮书》显示，中国市场对美国企业仍具有强大吸引力。超过一半(52%)的在华美国企业提到，中国第一大商机是“国内消费的增长和日益庞大的富裕中产阶层的崛起”，超过三分之二的美国企业将中国视为优先市场，85%的美国企业并未打算将制造或采购工序迁往中国以外的地方。白皮书还显示，近61%的美国企业相信中国将继续向外资开放市场。美国企业在中国的获得感进一步增强，如在金融领域，美国公司已经获得了在中国开展全方位业务的许可;在食品和农业领域，中国修改了法规，允许更多的美国产品进入中国等。\n3、美国经济周期尚在扩张阶段\n1）美国经济框架的启示：通胀与滞胀中的平衡\n在美国的经济框架中，利率政策或者个人收入传导给消费支出，这需要2、3个季度，然后消费的上升将带来工业生产、服务的景气度提升，以及企业盈利的提升，此间又需要1、2个季度。\n\n然后企业预期未来景气度的向上，开始增加资本开支，同时积极招工(这又是在2-4个季度之后了)，进而推动通货膨胀的上行。此时，美联储出手对通胀进行干预，以保证经济的健康发展。\n在这套系统中，如果干预的过晚，可能会使得通货膨胀滋长;但如果干预过早，就会将刚刚复苏的经济浇灭在摇篮中。如何来判断这个节奏，向来是个“天大的问题”，左边是通胀，右边是通缩，政府与中央银行必须在平衡木上小心翼翼的前行。\n2）当下美国经济数据中的一些矛盾之处\n一方面，美国消费、产量景气度无疑是上行的：个人消费支出上行(也归因去年低基数)，同时消费者信心指数恢复到疫情以来的最好水平。\n\n制造业PMI震荡上行，5月份服务业的PMI已经超过了疫情前的最高水平。\n\n成屋销售同比十年新高，房价加速上行，美国诸多媒体报道随处可见的“一房难求”、“买房加价”的现象。\n\n此外，市场对于美国宏观经济数据的预期，几个月以来也在不断上修。\n\n但是另一方面，在光鲜的数据背后，也有着不少隐忧：\n其一是实际时薪的下降。由于实际时薪决定了消费者的真实购买力，而本次经济复苏中，由于供给侧产能无法及时跟上、以及美元超发导致的商品价格的上行，推动了CPI率先走强，这使得名义时薪的上行而实际时薪的下降。历史上，实际时薪作为美国居民消费比较可靠的前导指标(当然，这主要在就业状况相对稳定的前提下)，当下给出的趋势并不明朗。\n\n其二是就业恢复仍需观察。根据美国劳工部的数据，新冠疫情让美国2200万人失去了工作。到目前为止，只恢复到了疫情前的67%的水平，还有800万就业差距。尚就在4月，美国新增非农就业大幅低于市场预期，5月仅仅符合本不高的预期。部分分析认为，因为撒钱式的补贴导致了低收入群体上班与不上班收入相当，这使得部分企业找不到员工，最终再次关门倒闭。据美国CNBC报导，在过去的一个月里，已经有25个州宣布将在其于9月6日正式到期之前，终止疫情期间的额外福利计划。一些州最早将于6月12日就停止联邦额外失业金的发放。这些州都是由共和党州长领导的。他们表示，额外增加的失业救济金，正在导致失业工人更愿意待在家里，而不是去找工作，这种补助使得企业很难招到工人，以填补急需的空缺职位。美国商会首席政策官布拉德利认为：“令人失望的就业报告清楚地表明，向不工作的人支付工资，正在抑制本应更加强劲的就业市场。”停止联邦额外失业金对后续用工的影响总体是积极的，但效果尚需跟踪。\n\n其三是关于拜登政府加税的预期。虽然我们预计此计划实施起来相当困难，而且为了确保中期选举，民主党不大可能在2022年中期选举之前在此问题上有过多的建树。然而，加税的预期在一定程度上将影响企业的人力资源规划。美国商会会长Clark表示，在提高商业税的必要性问题上与政府存在分歧：“拟议的增税计划将极大地损害美国企业和美国劳动者的利益。现在肯定不是为经济复苏设置新障碍的时候。政府倡导基础设施是正确的，我们希望与政府一起做这件事，但还有其他方法来资助基建计划。”美国商会表示支持基建设投资，但倾向于主要通过基础设施使用费来提供资金。美国零售联合会发言人McGinty表示，该组织在提交给美国参议院财政委员会的一封报告中反对为通过增加企业税为基建计划筹集资金。此外，美国零售业领导者协会发言人McGinty也表态，该协会反对给企业增税的立场没有改变。\n其四是关于美国股市在居民资产中的占比过高，股市的下跌将严重打击居民的消费热情。美国居民的财富和股票资产相关的有两类，一类是直接投资，另一类是通过养老计划(最终进入股市、债市)，两者在居民财富占比达到了惊人的57%(处在历史最高水平)，相比中国居民财富最大类的为房地产，在美国居民资产中的占比仅为24%。历史上，消费与股市互为因果：股票市场下跌→居民财富缩水→消费更加保守→企业盈利下降→股票市场下跌。当下，美股的总市值大约为45万亿美元，约为美国预期2021年GDP(22.2万亿美元)的202%。按照拉斯特维德在《逃不开的经济周期》中的估计，股市下跌将对GDP产生约4%的冲击系数。即，倘若美股下跌20%(这仅是一个基钦周期级别的调整)，单股市下跌对GDP的负向作用可达202%*20%*4%=-1.6%，以上，尚不考虑企业的资本开支萎缩，存货减值，房地产下跌等延伸性影响。一般来说，在一个有幅度的股票市场下跌行情中(如下跌1/3至一半)，且房地产市场也受到影响时(比如下跌1/5至1/3)，对当年GDP的综合影响约为-15%左右。\n\n美联储主席鲍威尔在4月的FOMC记者会上表示，美联储“将确保货币政策继续为经济提供强有力的支持，直到完成复苏”。目前，投资者预期美联储将在8月的杰克逊霍尔全球央行年会上宣布缩减QE。路透最新调查也显示，美联储可能在8月或9月宣布削减其大规模购债计划的策略，但预计要到明年初才会开始削减每月购买规模。\n而我们依然重复这一观点：就当下的美国经济，一旦TAPER实施，温和复苏的局面将可能终结。所以，持续审慎关注通胀(Q2/Q3)，就业数据(6、7、8月)，尤其是7、8月在部分州政府取消救助后对就业的影响，对于美联储是必要的。\n3）美债的走平说明市场对通胀的预期已经消化\n尽管5月份美国的CPI、核心CPI都创了新高，但是通胀预期(10年期美债收益率-10年TIPS收益率)下跌，美国10年期国债收益率振荡走平，这都说明对于通胀的预期已被市场所消化，下一步需要继续跟踪三季度的通胀水平。\n\n我们曾定量测算了本轮美债收益率的上行对于股票市场产生影响的关键位置。方法是观察在历史上的升息周期中加息次数、幅度(本轮联邦基金目标利率不动，这和历史略有区别，但市场利率上行是相同的)对于股票市场见顶的影响。我们测算了该结果：10年期美债收益率上行至1.9-2.0%水平时，美国牛市告一段落。\n4、大宗商品的上行仍将持续\n我们欣慰的回顾，在本轮大宗商品启动前的2019年发布的年度策略报告中，我们提及：“全球中周期——房地产周期、大宗商品周期均处在扩张阶段，短周期——基钦周期也已触及低点，转向扩张。中周期与短周期的合力共振向上，将推动周期资产价格的上涨”。到目前为止，我们对全球经济处在扩张阶段的判断依然没有改变。\n\n由于商品周期平均扩张时间为24-26个月，本轮大宗商品的上行将会在2022年二季度终结。此外，我们对比了商品指数与标普500的关系，与A股类似，标普500领先于CRB指数约0-3个月(就像上证指数领先PPI一样)，因此，我们初步匡算，美股将上涨到2022年一季度左右。\n美股依然运行在过去十年的估值框架中\n\n随着经济预期的向上修正，标普500的净利润也被上修。目前市场预期2021-2022年标普500EPS增速分别为40%，9%;ROE分别为19.7%，19.4%;EPS分别为194，211(而在我们去年年底撰写策略报告时期，EPS仅为170，197，上调幅度分别为14%，7%)。\n我们曾经介绍过，当下美国维持比疫情前更低的美债收益率，按照2008-2019年标普500的PE上限，21.4-21.5倍PE(剔除08年金融危机与20年疫情的极端影响)，给予标普500目标价，则可得：\nSPX目标价2021=194*21.4=4151点;\n如果考虑到估值切换到2022年，则可以得到：\nSPX目标价2022=211*21.4=4515点;\n因此，我们认为，今明两年，在标普500震荡上行达到4500点之前，美股则依然运行在最近十年的估值通道中而并未大幅高估。当然，谈论高估必然要讨论美债收益率、TAPER与QE，以及经济周期的位置，这些问题我们已经在前文解释过。\n\n二、A股：围绕二季报展开的行情已经开始\n1、企业中长期贷款的向上，佐证经济尚在扩张中\n5月份的M2同比已经不再下滑，开始出现了底部稳住的特征。中长期贷款依旧保持非常稳健的增长，预示着制造业信贷需求的旺盛。\n\n拆解社融科目，最近下降较为明显的是地方政府专项债券、企业债券、信托贷款。企业债券的下行背景是今年中央要求抓实化解地方政府隐性债务风险工作，多部门联合出手强化监管，遏制隐性债务增长;地方政府专项债券今年较去年略减少2800亿元，参考近期财政部下达2021年新增地方政府债务限额42676亿元(其中一般债务限额8000亿元，专项债务限额34676亿元)，低于此前经十三届人大四次会议批准的44700亿元预算(其中专项债务额度37500亿元);信托贷款的下滑是必然的，今年是资管新规过渡期的最后一年，信托业依旧在寻找转型与创新中。如此来看，今年的社融的特征是：政府与地方融资平台的融资需求放缓，房地产/信托的融资也被抑制住，而制造业的贷款需求旺盛。\n\n我们预估M1同比、工业增加值同比或者已经触及或者接近全年的低点并伴随经济周期的向上而抬升。\n\nM2中不统计财政存款(去年5月恰值财政存款高峰期)，因此社融较M2下滑更多我们认为是暂时性的。\n\n此外，国内资金面相对宽松，MLF从去年疫情至今尚未上行，理财收益率继续下行，信用利差下行(AA+，AAA较AA更加明显)。\n\n2、从6月开始，CPI与PPI差距将收敛\n今年上半年，PPI上行压力较大，在前几个月的跟踪过程中我们也感受到PPI的上行屡屡超过市场预期。去年5月为PPI全年的低点，因此从形态上，自6月份开始，PPI开启下行无疑。\n\n今年以来，CPI今年受制于猪价的下行有一定的拖累，但分科目观察，交通和通信、教育文化和娱乐、居住，以及食品烟酒环比都开始有了比较明显的改善。我们估计，CPI下半年还将保持韧性，稳步向上。\n\n但另一方面，PPI的下行代表了通胀压力的减缓，有利于制造业的盈利修复。但这并非意味着通胀压力的消失。因为在一个商品周期中，随着需求的好转，供给侧的产能尚无法在短周期内明显扩大，况且当下的周期品库存总体不高，随着库存的去化，商品价格还有进一步上行的空间。\n3、A股估值并不高，锁定中报预期上修的板块\n1）综合来看，当下A股估值并不高\n我们以过去十年的估值水平作为一个参考，观察一下当下A股的估值水平。\n万得全A当下估值20.3倍，若考虑估值切换，则2022年PE水平伴随业绩的增长回落至平均值。沪深300目前估值为14.5倍，若考虑估值切换，则2022年PE水平伴随业绩的增长也将回落至平均水平。\n\n上证指数当下的估值为14.2倍，处在平均值水平，若考虑估值切换，则2022年对应PE低于平均值;创业板当下估值水平略高59.0倍，但也处于+1个标准差以下，由于创业板增速更高，因此在考虑到估值切换的情境下，其2022年对应PE则低于平均值。\n\n中证500目前估值在所有主要的宽基指数中处于较低水平，估值仅为平均值-1标准差，若考虑到2022年的增速，则低于-1标准差;上证50估值水平处于相对较高水平，考虑到2022年的增长，则估值水平略高于历史平均值。\n\n综上，以十年周期来看A股，当下的估值水平并不高，下半年一旦考虑到估值切换，当下估值也仅为历史平均水平。如果测算A股的上行空间，我们以习惯的上证指数在年初16-16.2倍PE的年内最高水平测算，考虑到包含2022年估值切换的因素，测算上行目标区间约为4200-4300点。以上考虑是建立在经济周期扩张尚未结束，上行的主要动力是来自业绩提升而非估值扩张的情景。从宽基指数看，中证500较沪深300、上证50等估值更具吸引力。\n2）从成长性来看，科创与周期今年的业绩增速更明显\n从业绩增速观察，今年科创增速在宽基指数中居前，21年对比20年增长率高达70%，其次是小市值公司，国证2000，中证1000，中证500，创业板50，结合当下的估值水平和反弹情况，科创板、中证500性价比较高。在风格中，今年依旧不容忽视的是周期性行业的盈利增速，同比82%的增长，好过成长(74%)。\n\n从行业角度，今年增速较快的行业除了去年低基数的交运、传媒、消费者服务、零售外，有色、黑色居前，此外计算机、基础化工、电子、汽车也排名居前。\n\n3）从预期调整角度来看，周期性行业更占优势\n年报之后(4月30日)，科创50、中证500在所有宽基指数中预期上修幅度最大，上证指数也上修1%，排名第三。创业板、中证1000、国证2000则排名分别为后三位。风格中比较，周期性行业业绩上行幅度最大，成长则下修幅度最大。这和我们在前表中的观察略有矛盾，即成长股虽然增速最快，但从年报之后，业绩下修，说明目前成长股中的上行也是分化的而不是普遍的，而周期性行业的下跌是暂时的，二季报将至，我们认为周期性行业的机会将更加确定。\n\n对比年报后，业绩调整排名分行业比较如下：钢铁、消费者服务、汽车、交运石油石化居前，机械、有色金属、煤炭、轻工制造也有一定幅度的上调，而排名居后的分别是商贸零售、传媒、综合、农林牧渔、通信、计算机。\n在这样的排序中，我们认为依然需要讨论商品的价格，例如，如果基本金属、煤炭、原油的价格上行，将对中游的钢铁、汽车、机械、轻工、化工、家电等原材料敏感性的行业带来盈利压力，如果周期上游的价格稳定或者下行，则如上行业的盈利增速可能反倒继续上修。\n\n我们的态度是：本轮经济周期扩张尚未结束，而商品价格上行的诱因：连续7-10年的产能扩张相对有限的核心变量并没有改变，假定下游产量继续上行，则上游原材料上行的压力始终存在。因此，在板块的盈利预测方面，我们倾向于认为偏周期上游的有色金属、石油石化、煤炭的中报业绩确定性更强。\n4）从估值角度来看，不应忽略大金融的估值修复潜力\n按照对经济周期的理解，当CPI向上，市场收益率上行，预期金融行业受到息差加大的影响而盈利改善。因此，低估值的大金融有望在下半年修复。我们将一级行业放在PE/PB分位矩阵中观察，目前银行股的PB估值在历史最低水平，而且我们预计今年Q2银行业的ROE将有相对明显的同比抬升(对比去年Q2开始的预计提)。保险行业今年保费收入较差，但由于两年以来该板块没有表现，基本面不佳已经充分消化在股价上，下半年也有估值修复的空间。券商从去年7月份经历了一年的弱势震荡，当下估值也很低(连同保险处在历史分位10%以下)。考虑到国内注册制大潮的推进，以及券商资产质量优于保险、银行，我们认为下半年该板块也将有不错的表现。\n\n综合成长性，预期调整，估值三个方面，我们看好科创板、周期上游、大金融作为下半年的首选推荐。同时，我们按照前文的测算，上证将在年内有望上行至4200-4300点的高度。\n三、港股：蓄势已久，挑战新高\n1、2021年下半年恒指有望突破本轮新高\n市场预期，恒生指数(HSI)在2021年EPS增速为11%，2022年增速为-2%，这个表现不如A股，但是其收入端并不差，同比为19%与12%的增速。一些大型的互联网公司今年的目标依然是追求收入的增速而非利润端，这是一部分原因，另外恒生指数中地产、金融部分占比较高，也一定程度上拖累了利润的增长。\n\n下图是恒生指数(HSI)在历史上估值的PB波动区间。我们以此来测算恒指的下半年目标位。\n\n在此前的报告中，我们曾解释过，由于从历史波动率观察，净资产的稳定性更好(较EPS和股息)，因此，我们在预测恒指的低点或者高点通常考虑PB估值或者股息率。我们沿用每轮基钦周期扩张时PB的提升幅度，取中位数来匡算2021年下半年恒生指数的PB上限。\n\n从2002年以来，恒指在每轮基钦周期中的PB扩张幅度分别为49%、85%、74%、29%、63%，中位数为63%，平均数为60%。我们得到下半年恒生指数的PB上限是1.39倍。\nPB2021上限=0.87*(1+60%)=1.39\n根据分析师对2021-2022年净资产的预期为21,784点、23,387点，则恒指的目标位为：\n中性：21784(BPS2021)*1.39=30,374点;\n乐观(考虑到估值切换到2022年)：23,387(BPS2022)*1.39=32,610点。\n因此，我们判断下半年恒指的目标价将运行到31,000-32,000点附近，即有创本轮新高的潜力。\n2、上半年走势回顾\n我们在年初《2020年港股小结》中总结了五大方向：“展望2021年，寻找超额收益的方向可能是：1、新经济依然是主战场，尤其是反垄断政策与美国政策干扰下的投资标的将会“恐慌-错杀-再新高”的机会;2、次新股将带来更多的投资线索;3、风险偏好的上行将有助于大小市值的估值收敛;4、顺周期板块伴随疫情的恢复，将缩小板块间的表现差异;5、美国禁投令的靴子落地，将带来名单公司的估值修复机会。”\n复盘今年上半年，港股经历了三个阶段：上涨、下跌、反弹。\n第一阶段是春节之前，科技股、生物科技股一马当先，最高时期，恒生科技指数达到了29%的上涨幅度;\n第二个阶段是春节后至5月初，在美债收益率快速上行，以及互联网反垄断的影响下，恒生科技指数大幅回撤，收益率从29%跌至-11%，恒指跌破28000点;\n第三阶段是5月下旬到6月，随着美债收益率的稳定，以及市场不断的吸收了反垄断的诸多影响，各大指数开始反弹。表现最好的是生物科技板块(25%)，其次是香港本地股(9%)，再其次是港股通(7%)，国企指数和恒生科技跑输恒生指数。\n1）从内地投资者的角度，港股作为A股市场的补充，恒生科技与恒生生物科技是投资者最关注的两大赛道。去年恒生科技涨幅较大，加之反垄断的影响，带来了部分投资者止盈，而恒生生物科技则接过了接力棒，表现抢眼。我们相信，长期来看，新经济依然是主战场，恒生科技、生物科技都会有不错的表现。5月，易方达恒生科技ETF、华夏恒生科技ETF、大成恒生科技ETF、华安恒生科技ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、博时恒生科技ETF、嘉实恒生科技ETF都已经发布，内地投资者可以透过这些ETF购买恒生科技指数，这样解决了港股没有覆盖的类似阿里巴巴、百度、京东、B站等一大批股票的投资限制问题。\n\n2）从风格上来看，可以看出，从年初以来，如果跑赢恒生指数，在风格上，要求仓位集中在恒生小型股、中小型股、中型股，而非大型股与中大型股。目前，恒生大型股与恒生小型股的估值依然在收敛中，我们按照历史规律统计过，当两者的PB差值转正，才是估值修正的终点(也往往是牛市的终点)，这也说明了目前的市场，机会远大于风险。\n\n3）从行业来看，除了医疗板块，今年周期上游大放异彩。其中能源业的表现排名第一，原材料业排名第三，综合业、恒生工业也有不错的表现。排名靠后的行业的必需性消费、资讯科技、金融。我们依然非常看好资源品，由于大宗品的价格较去年上行幅度很大，例如原油价格上行到了疫情以来的新高，CRB指数同比上行50%，铜价同比上行93%，铝价同比上行65%，因此大概率上这些板块二季报有不错的季报表现。\n\n4）从港股通524家公司的行业表现统计，煤炭涨幅惊人，其次是钢铁、基础化工、医药、纺织服装、传媒、有色金属、石油石化，排名居后的板块主要是电力设备、建材、餐饮旅游、国防军工、非银行金融、家电、汽车、综合、食品饮料等几个行业。\n\n5）从禁投名单的角度看，上半年收益可喜。我们在年初判断，禁投令公司今年会有不错的表现。截至2021年6月，禁投名单公司涨幅平均数为35%，中位数19%，大幅跑赢恒指。尽管如此，我们认为其中的诸多公司如电信运营商、石油公司，估值依然较低，还有相当程度的上行空间。\n\n3、市场预期变化：周期占优，餐饮/计算机下调\n利润预期：对比年报前后，钢铁、军工、石油石化、银行、家电、电子元器件、建筑、非银金融等几个行业的2021年净利润预期上修，而餐饮旅游、计算机、农林牧渔、有色金属、电力设备、机械、建材、食品饮料、商贸零售、通信、传媒几个板块的业绩下修。\n\n收入预期：对比年报前后，国防军工、钢铁、建材、家电、煤炭、汽车、电力设备、农林牧渔、电子元器件、交运等几个行业的2021年收入预期上修;而餐饮旅游、计算机、传媒等行业的收入预期下修。\n\n4、估值比较：纺织服装创新高，地产产业链新低\n以最近5年的数据比较，当下港股通的估值分位为24%(中位值)，其中，纺织服装、钢铁、基础化工、石油石化几个板块较高，而房地产、建筑、建材、轻工制造、非银金融、传媒、餐饮旅游、家电、交运等行业大幅低于平均水平。\n\n近月资金流入/流出：部分中游还在流入，说明市场还在牛市中\n从近期的资金流入情况来看，中游的诸多板块有进一步的加仓，而大金融、周期上游暂时偏弱。实际上这样的结构更加说明经济复苏依然在路上而非尾声。在牛市的尾声，呈现的局面应该相反：即中游流出，而大金融、周期上游资金加速流入。\n\n四、投资建议\n1、整体而言，在CPI上行时，低估值会有一定幅度的估值修复。如大金融、房地产、公用事业、电信运营商，这些行业相比较而言，我们认为大金融更优。理由是a)银行、券商在2020年都进行了较大幅度的计提，今年业绩同比改善更加明显;b)它们估值较低;c)息差扩大对它们的盈利预期有推动作用;房地产业今年拿地的成本较高，表现为较高程度的土地溢价，而承受的建安成本在大宗商品处在高位处也较高，因此我们认为地产公司目前尽管估值较低，但其吸引力略小于产业链上的公司。建筑业的发展受制于政府投资规模，目前来看，它们未来的增长速度将进一步放缓;\n2、就二季报来看，周期性行业，尤其是周期上游的公司更容易超预期。石油石化、煤炭、有色金属等板块，伴随着商品价格的高位(甚至进一步上行)，业绩会更佳。此间，汽车、机械、电子、家电等中游板块，或呈现先上涨后下跌的局面，理由是经济扩张后期商品价格上行导致其利润收窄，而价格的向下游传导也不如经济扩张早中期容易;\n3、本轮经济周期，由于疫情、经济转型(双循环)等综合影响，以恒生科技、生物科技、品牌服饰为代表的消费股，尤其是那些在港股中独特存在的公司，过去以及未来都会呈现良好的投资价值。当下，恒生科技有反弹需要，我们认为反垄断的压力已经充分消化在上半年的股价中，生物科技/医疗器械/纺织服装目前估值不低，但都有短期的催化因素，政策上的或业绩上的，我们认为它们的走势类似中游，Q3依然会有不错的表现，而Q4则会因为估值高而变得吸引力下降。\n综上，我们认为大金融、周期上游、恒生科技是我们下半年看好的三大方向。此外，新能源、半导体、生物制药、纺织服装也将半年报前后的趋势性机会。受制于疫情的反复，博彩板块的复苏尚需时日，预计Q4才有较为明显的机会。\n\n五、风险提示\n宏观经济复苏低于预期的风险，疫情反复的风险，中美贸易关系的不确定性，科技战的风险。\n\n本文选编自“学恒的海外观察”，作者：王学恒；智通财经编辑：庄礼佳。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":238,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":158951130,"gmtCreate":1625125419820,"gmtModify":1703736620924,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/158951130","repostId":"1144302321","repostType":4,"repost":{"id":"1144302321","pubTimestamp":1625109902,"share":"https://ttm.financial/m/news/1144302321?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-01 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1、AIoT（计算机、通信、电子）；\n\n\n 2、医药（医疗器械、医疗服务）；\n\n\n 3、新能源链条（新能源材料、锂电设备、汽车、智能驾驶）；\n\n\n 4、高端制造设备（半导体设备、军工）。\n\n同时，兴业证券强调，中报行情不容忽视，如机械、军工、化工、交运等行业的绩优股。\n银河证券也认为，景气度向上、中报业绩高增长是主线：关注需求强劲的上游周期品；医疗美容、化妆品、智能家电等消费升级主题；产业数字化、碳中和等国家战略方向。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":99,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":158951946,"gmtCreate":1625125400685,"gmtModify":1703736620758,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/158951946","repostId":"1169437088","repostType":4,"repost":{"id":"1169437088","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1625123508,"share":"https://ttm.financial/m/news/1169437088?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-01 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01:56","market":"us","language":"zh","title":"叮咚买菜正式登陆纽交所，首日开涨21%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1106873810","media":"老虎资讯综合","summary":"北京时间6月30日，叮咚买菜正式登陆纽交所，首日开涨21%，此前给出的IPO发行价为每份ADS 23.50美元。\n\n上市前夕发行规模缩减7成\n叮咚买菜在上市前夜紧急更新了IPO招股书，据最新招股书显示","content":"<p>北京时间6月30日，叮咚买菜正式登陆纽交所，首日开涨21%，此前给出的IPO发行价为每份ADS 23.50美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8019015b6d73a8f99bab4121482e7be7\" tg-width=\"827\" tg-height=\"595\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>上市前夕发行规模缩减7成</b></p>\n<p>叮咚买菜在上市前夜紧急更新了IPO招股书，据最新招股书显示，叮咚买菜将在美国上市融资的目标降低到了原来的四分之一左右，即寻求至多融资9440万美元，比原计划融资的3.57亿美元下降了74%，存托股票(ADS) 发行数量也从1400万股砍到了370万股，价格区间为23.50美元至25.50美元。</p>\n<p>一周前，叮咚买菜首次更新的招股书显示其将公开发行1400万股美国存托股票，彼时按照发行价区间上限计算可筹资达到近3.6亿美元。对比之下，最近一次宣布的募资规模缩减至此前额度的四分之一，即总体缩减幅度超70%。</p>\n<p><b>关于叮咚买菜</b></p>\n<p>叮咚买菜总部位于上海，运营着自己的买菜app，消费者可以通过“前置仓”网络购买按需生鲜食品。所谓前置仓，是按照既定策略配置在接近居民区的仓库，确保叮咚买菜能够按照承诺，在三十分钟内送货上门。他们的服务目前已经覆盖了上海、北京、深圳和杭州等一系列主要城市。</p>\n<p>叮咚买菜诞生于2017年，创始人兼首席执行官梁昌霖之前就有多次成功创业的经历，因此很快就吸引了一系列风投资本的支持，包括红杉中国、启明创投等，此外诸如老虎环球、高榕资本、达晨财智等也都在公司股东之列。在雄厚的资本支持下，叮咚买菜只用了七个月时间，就让其前置仓数量增长了三倍，达到了345处。</p>\n<p>据报道，2020年2月，在新冠病毒疫情大爆发的背景下，叮咚买菜在上海每天都要执行大约30万笔订单，公司当年的总营收也达到了大约17亿美元。截至2021年1月，叮咚买菜的业务已经覆盖全国近三十个城市，拥有大约一千家前置仓，每月用户群达到大约690万。</p>\n<p>在这个领域当中，叮咚买菜主要的竞争对手包括阿里巴巴旗下盒马、美团买菜、每日优鲜和京东到家等。</p>\n<p><b>财务表现</b></p>\n<p>叮咚买菜近期的财务表现可以大致概括如下：营收高速增长，但疑似已经见顶；运营亏损和净亏损持续扩大，净亏损率起伏不定；烧钱可观，自由现金流依然为负数。</p>\n<p>具体而言，2020年当中，叮咚买菜营收达到113.36亿元人民币，较之2019年的38.80亿元猛增192.16%，2021年第一季度，公司营收38.02亿元，同比增长46.01%。</p>\n<p>2020年当中，叮咚买菜运营亏损31.62亿元人民币，较之2019年的17.41亿元扩大78.42%，2021年第一季度，公司运营亏损13.34亿元，同比扩大352.20%。</p>\n<p>2020年当中，叮咚买菜净亏损31.75亿元人民币，较之2019年的18.73亿元扩大69.51%，2021年第一季度，公司净亏损13.85亿元，同比扩大465.31%。</p>\n<p>2020年当中，叮咚买菜净亏损率28.0%，较之2019年的48.3%大幅降低，但是2021年第一季度，净亏损率又从前一年同期的9.4%猛增到了36.4%。</p>\n<p>截至2021年3月31日，叮咚买菜总负债8.98亿美元，持有现金及等价物9.73亿美元。截至2021年3月31日的十二个月当中，公司自由现金流-1.55亿美元。</p>\n<p><b>分析评论</b></p>\n<p>按照既定策略，叮咚买菜的利润主要是来自于通过app完成的生鲜食品和其他各种商品的销售，只是目前，他们还远没有到实现盈利的地步，也看不到清晰的路线图，以至于叮咚买菜和其他竞争对手所采用的前置仓模式本身，都不时受到市场观察家们的质疑。</p>\n<p>迄今为止，叮咚买菜都未能实现盈利，而且从财务数据看，他们的亏损甚至还有扩大的势头，根本看不到明确的盈利前景。</p>\n<p>叮咚买菜所在的市场虽然理论上说来前途远大，但是这里的竞争之激烈和利润率之低也是人尽皆知。比如据报道，叮咚买菜的订单执行成本包括配送费、包装费、物流成本等在内，在2020年内要两倍于订单本身的净营收。</p>\n<p>这也就意味着，不管公司的订单数量如何增长，都不足以让叮咚买菜在短期之内扭亏为盈，因为事实就是，订单越多，亏损越大。事实上，前置仓模式本身就是一头“吞金兽”，要控制这种模式的烧钱速度，已经是摆在公司面前的严峻挑战。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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发行数量也从1400万股砍到了370万股，价格区间为23.50美元至25.50美元。</p>\n<p>一周前，叮咚买菜首次更新的招股书显示其将公开发行1400万股美国存托股票，彼时按照发行价区间上限计算可筹资达到近3.6亿美元。对比之下，最近一次宣布的募资规模缩减至此前额度的四分之一，即总体缩减幅度超70%。</p>\n<p><b>关于叮咚买菜</b></p>\n<p>叮咚买菜总部位于上海，运营着自己的买菜app，消费者可以通过“前置仓”网络购买按需生鲜食品。所谓前置仓，是按照既定策略配置在接近居民区的仓库，确保叮咚买菜能够按照承诺，在三十分钟内送货上门。他们的服务目前已经覆盖了上海、北京、深圳和杭州等一系列主要城市。</p>\n<p>叮咚买菜诞生于2017年，创始人兼首席执行官梁昌霖之前就有多次成功创业的经历，因此很快就吸引了一系列风投资本的支持，包括红杉中国、启明创投等，此外诸如老虎环球、高榕资本、达晨财智等也都在公司股东之列。在雄厚的资本支持下，叮咚买菜只用了七个月时间，就让其前置仓数量增长了三倍，达到了345处。</p>\n<p>据报道，2020年2月，在新冠病毒疫情大爆发的背景下，叮咚买菜在上海每天都要执行大约30万笔订单，公司当年的总营收也达到了大约17亿美元。截至2021年1月，叮咚买菜的业务已经覆盖全国近三十个城市，拥有大约一千家前置仓，每月用户群达到大约690万。</p>\n<p>在这个领域当中，叮咚买菜主要的竞争对手包括阿里巴巴旗下盒马、美团买菜、每日优鲜和京东到家等。</p>\n<p><b>财务表现</b></p>\n<p>叮咚买菜近期的财务表现可以大致概括如下：营收高速增长，但疑似已经见顶；运营亏损和净亏损持续扩大，净亏损率起伏不定；烧钱可观，自由现金流依然为负数。</p>\n<p>具体而言，2020年当中，叮咚买菜营收达到113.36亿元人民币，较之2019年的38.80亿元猛增192.16%，2021年第一季度，公司营收38.02亿元，同比增长46.01%。</p>\n<p>2020年当中，叮咚买菜运营亏损31.62亿元人民币，较之2019年的17.41亿元扩大78.42%，2021年第一季度，公司运营亏损13.34亿元，同比扩大352.20%。</p>\n<p>2020年当中，叮咚买菜净亏损31.75亿元人民币，较之2019年的18.73亿元扩大69.51%，2021年第一季度，公司净亏损13.85亿元，同比扩大465.31%。</p>\n<p>2020年当中，叮咚买菜净亏损率28.0%，较之2019年的48.3%大幅降低，但是2021年第一季度，净亏损率又从前一年同期的9.4%猛增到了36.4%。</p>\n<p>截至2021年3月31日，叮咚买菜总负债8.98亿美元，持有现金及等价物9.73亿美元。截至2021年3月31日的十二个月当中，公司自由现金流-1.55亿美元。</p>\n<p><b>分析评论</b></p>\n<p>按照既定策略，叮咚买菜的利润主要是来自于通过app完成的生鲜食品和其他各种商品的销售，只是目前，他们还远没有到实现盈利的地步，也看不到清晰的路线图，以至于叮咚买菜和其他竞争对手所采用的前置仓模式本身，都不时受到市场观察家们的质疑。</p>\n<p>迄今为止，叮咚买菜都未能实现盈利，而且从财务数据看，他们的亏损甚至还有扩大的势头，根本看不到明确的盈利前景。</p>\n<p>叮咚买菜所在的市场虽然理论上说来前途远大，但是这里的竞争之激烈和利润率之低也是人尽皆知。比如据报道，叮咚买菜的订单执行成本包括配送费、包装费、物流成本等在内，在2020年内要两倍于订单本身的净营收。</p>\n<p>这也就意味着，不管公司的订单数量如何增长，都不足以让叮咚买菜在短期之内扭亏为盈，因为事实就是，订单越多，亏损越大。事实上，前置仓模式本身就是一头“吞金兽”，要控制这种模式的烧钱速度，已经是摆在公司面前的严峻挑战。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8bdbf77f2a44d0a051afa32e60a46fbf","relate_stocks":{"DDL":"叮咚买菜"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1106873810","content_text":"北京时间6月30日，叮咚买菜正式登陆纽交所，首日开涨21%，此前给出的IPO发行价为每份ADS 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发行数量也从1400万股砍到了370万股，价格区间为23.50美元至25.50美元。\n一周前，叮咚买菜首次更新的招股书显示其将公开发行1400万股美国存托股票，彼时按照发行价区间上限计算可筹资达到近3.6亿美元。对比之下，最近一次宣布的募资规模缩减至此前额度的四分之一，即总体缩减幅度超70%。\n关于叮咚买菜\n叮咚买菜总部位于上海，运营着自己的买菜app，消费者可以通过“前置仓”网络购买按需生鲜食品。所谓前置仓，是按照既定策略配置在接近居民区的仓库，确保叮咚买菜能够按照承诺，在三十分钟内送货上门。他们的服务目前已经覆盖了上海、北京、深圳和杭州等一系列主要城市。\n叮咚买菜诞生于2017年，创始人兼首席执行官梁昌霖之前就有多次成功创业的经历，因此很快就吸引了一系列风投资本的支持，包括红杉中国、启明创投等，此外诸如老虎环球、高榕资本、达晨财智等也都在公司股东之列。在雄厚的资本支持下，叮咚买菜只用了七个月时间，就让其前置仓数量增长了三倍，达到了345处。\n据报道，2020年2月，在新冠病毒疫情大爆发的背景下，叮咚买菜在上海每天都要执行大约30万笔订单，公司当年的总营收也达到了大约17亿美元。截至2021年1月，叮咚买菜的业务已经覆盖全国近三十个城市，拥有大约一千家前置仓，每月用户群达到大约690万。\n在这个领域当中，叮咚买菜主要的竞争对手包括阿里巴巴旗下盒马、美团买菜、每日优鲜和京东到家等。\n财务表现\n叮咚买菜近期的财务表现可以大致概括如下：营收高速增长，但疑似已经见顶；运营亏损和净亏损持续扩大，净亏损率起伏不定；烧钱可观，自由现金流依然为负数。\n具体而言，2020年当中，叮咚买菜营收达到113.36亿元人民币，较之2019年的38.80亿元猛增192.16%，2021年第一季度，公司营收38.02亿元，同比增长46.01%。\n2020年当中，叮咚买菜运营亏损31.62亿元人民币，较之2019年的17.41亿元扩大78.42%，2021年第一季度，公司运营亏损13.34亿元，同比扩大352.20%。\n2020年当中，叮咚买菜净亏损31.75亿元人民币，较之2019年的18.73亿元扩大69.51%，2021年第一季度，公司净亏损13.85亿元，同比扩大465.31%。\n2020年当中，叮咚买菜净亏损率28.0%，较之2019年的48.3%大幅降低，但是2021年第一季度，净亏损率又从前一年同期的9.4%猛增到了36.4%。\n截至2021年3月31日，叮咚买菜总负债8.98亿美元，持有现金及等价物9.73亿美元。截至2021年3月31日的十二个月当中，公司自由现金流-1.55亿美元。\n分析评论\n按照既定策略，叮咚买菜的利润主要是来自于通过app完成的生鲜食品和其他各种商品的销售，只是目前，他们还远没有到实现盈利的地步，也看不到清晰的路线图，以至于叮咚买菜和其他竞争对手所采用的前置仓模式本身，都不时受到市场观察家们的质疑。\n迄今为止，叮咚买菜都未能实现盈利，而且从财务数据看，他们的亏损甚至还有扩大的势头，根本看不到明确的盈利前景。\n叮咚买菜所在的市场虽然理论上说来前途远大，但是这里的竞争之激烈和利润率之低也是人尽皆知。比如据报道，叮咚买菜的订单执行成本包括配送费、包装费、物流成本等在内，在2020年内要两倍于订单本身的净营收。\n这也就意味着，不管公司的订单数量如何增长，都不足以让叮咚买菜在短期之内扭亏为盈，因为事实就是，订单越多，亏损越大。事实上，前置仓模式本身就是一头“吞金兽”，要控制这种模式的烧钱速度，已经是摆在公司面前的严峻挑战。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":20,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":159276056,"gmtCreate":1624972771375,"gmtModify":1703849121491,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/159276056","repostId":"1105605698","repostType":4,"repost":{"id":"1105605698","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1624954691,"share":"https://ttm.financial/m/news/1105605698?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-29 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referrerpolicy=\"no-referrer\">行业方面，中国肿瘤药物市场近年增长迅速，并预期于不久将来一直维持高增长率,于2020年增至304亿美元及占中国医药市场的13.6%，复合年增长率为12.1%。预期于2020年至2030年间将保持每年双位数的增长幅度，2030年预期市场将达1,051亿美元，占中国医药市场的22.8%。</p>\n<p>基石投资者方面，公司已与五名基石投资者：即The Carlyle Group Inc.、加拿大养老基金投资公司、泛<a href=\"https://laohu8.com/S/600558\">大西洋</a>投资集团、HBM Healthcare Investments及中金启融基金订立基石投资协议，基石投资者已同意以总认购价约25.35亿港元认购发售股份以作为国际发售的一部分。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbfb21e9eb4f2e8fc69147217b705131\" tg-width=\"789\" tg-height=\"530\" 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。\n除肿瘤╱免疫业务外，公司的其他业务已建立大规模兼有盈利的药物营销及分销能力，主要在中国生产、营销及分销处方药。\n于2018年，呋喹替尼获批用于治疗三线mCRC患者，使和黄医药成为首家将自主研发创新抗肿瘤药物带向无条件批准及上市的中国生物医药公司。自此，公司在中国组建由约520多名员工组成的肿瘤商业化团队，负责营销呋喹替尼及公司其他若获批的产品。商业团队于2021年初推出公司自主研发的第二种肿瘤药物索凡替尼，用于治疗晚期非胰腺NET。公司自主研发的第叁种药物是用于治疗肺癌的赛沃替尼。该药目前正在进行最终监管审评，有望最早于2021年年中在中国获批上市。另外七种肿瘤候选药物目前在中国处于早期临床开发阶段，其中一种于2021年4月过渡至II期註册意向研究，另一种目标于2021年过渡至II期註册意向研究。\n2018年、2019年及2020年，公司的收入总额分别为2.14亿美元、2.05亿美元、2.28亿美元，净亏损分别为7128.6万、1.06亿、1.26亿美元。行业方面，中国肿瘤药物市场近年增长迅速，并预期于不久将来一直维持高增长率,于2020年增至304亿美元及占中国医药市场的13.6%，复合年增长率为12.1%。预期于2020年至2030年间将保持每年双位数的增长幅度，2030年预期市场将达1,051亿美元，占中国医药市场的22.8%。\n基石投资者方面，公司已与五名基石投资者：即The Carlyle Group Inc.、加拿大养老基金投资公司、泛大西洋投资集团、HBM Healthcare Investments及中金启融基金订立基石投资协议，基石投资者已同意以总认购价约25.35亿港元认购发售股份以作为国际发售的一部分。筹资用途方面，公司拟将全球发售所得款项净额用于以下用途：约22.20亿港元将用于推进赛沃替尼、索凡替尼、呋喹替尼、HMPL-689及HMPL-523的后期临床计划以进行注册试验及潜在提交NDA申请；约4.45亿港元将用于支持进一步的概念验证研究，并资助内部研究以持续扩大公司的癌症及免疫疾病产品组合，包括早期临床及临床前阶段候选药物管线的开发成本；约8.88亿港元将用于进一步增强公司在商业化、临床、监管及生产方面的综合实力；约6.66亿港元将为潜在的全球业务发展及策略收购机会提供资金，以配合公司的内部研发活动，并提升公司目前的候选药物管线。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":64,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":159278532,"gmtCreate":1624972758226,"gmtModify":1703849120838,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/159278532","repostId":"1118894802","repostType":4,"repost":{"id":"1118894802","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1624955420,"share":"https://ttm.financial/m/news/1118894802?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-29 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19:46","market":"us","language":"zh","title":"23.5美元/ADS，叮咚买菜将IPO价格定在指导区间的底部","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1164662782","media":"老虎资讯综合","summary":"叮咚买菜据悉将美股IPO价格定在指导区间的底部23.5美元/ADS。\n相关阅读\n即将上市的叮咚买菜再次更新招股书，其筹资规模大幅缩减至此前额度的四分之一。最新的招股书显示，叮咚买菜首次公开发行370万","content":"<p>叮咚买菜据悉将美股IPO价格定在指导区间的底部23.5美元/ADS。</p>\n<p><b>相关阅读</b></p>\n<p>即将上市的叮咚买菜再次更新招股书，其筹资规模大幅缩减至此前额度的四分之一。最新的招股书显示，叮咚买菜首次公开发行370万股美国存托股票(ADS)，发行价格区间与此前相同，维持在23.5美元至25.5美元之间。按照发行价区间上限计算，叮咚买菜筹资金额大约在9400万美元左右。</p>\n<p>一周前，叮咚买菜首次更新的招股书显示其将公开发行1400万股美国存托股票，彼时按照发行价区间上限计算可筹资达到近3.6亿美元。对比之下，最近一次宣布的募资规模缩减至此前额度的四分之一，即总体缩减幅度超70%。</p>\n<p></p>\n<p></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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19:46</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>叮咚买菜据悉将美股IPO价格定在指导区间的底部23.5美元/ADS。</p>\n<p><b>相关阅读</b></p>\n<p>即将上市的叮咚买菜再次更新招股书，其筹资规模大幅缩减至此前额度的四分之一。最新的招股书显示，叮咚买菜首次公开发行370万股美国存托股票(ADS)，发行价格区间与此前相同，维持在23.5美元至25.5美元之间。按照发行价区间上限计算，叮咚买菜筹资金额大约在9400万美元左右。</p>\n<p>一周前，叮咚买菜首次更新的招股书显示其将公开发行1400万股美国存托股票，彼时按照发行价区间上限计算可筹资达到近3.6亿美元。对比之下，最近一次宣布的募资规模缩减至此前额度的四分之一，即总体缩减幅度超70%。</p>\n<p></p>\n<p></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6b69e234a63c2c0a69ccede7b0faaa18","relate_stocks":{"DDL":"叮咚买菜"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1164662782","content_text":"叮咚买菜据悉将美股IPO价格定在指导区间的底部23.5美元/ADS。\n相关阅读\n即将上市的叮咚买菜再次更新招股书，其筹资规模大幅缩减至此前额度的四分之一。最新的招股书显示，叮咚买菜首次公开发行370万股美国存托股票(ADS)，发行价格区间与此前相同，维持在23.5美元至25.5美元之间。按照发行价区间上限计算，叮咚买菜筹资金额大约在9400万美元左右。\n一周前，叮咚买菜首次更新的招股书显示其将公开发行1400万股美国存托股票，彼时按照发行价区间上限计算可筹资达到近3.6亿美元。对比之下，最近一次宣布的募资规模缩减至此前额度的四分之一，即总体缩减幅度超70%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":38,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":127646420,"gmtCreate":1624848022560,"gmtModify":1703846107707,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/127646420","repostId":"1108579788","repostType":4,"repost":{"id":"1108579788","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1624842781,"share":"https://ttm.financial/m/news/1108579788?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-28 09:13","market":"us","language":"zh","title":"港交所因黑色暴雨警告信号将取消上午时段交易","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1108579788","media":"老虎资讯综合","summary":"6月28日讯，港交所因黑色暴雨警告信号将取消上午时段交易。\n此前，港交所公告称若早上9点仍不能取消天文台发出的黑色暴雨警告，将取消盘前交易。\n香港交易所：由于天文台发出黑色暴雨警告，证券（包括沪深股通","content":"<p>6月28日讯，港交所因黑色暴雨警告信号将取消上午时段交易。</p>\n<p>此前，港交所公告称若早上9点仍不能取消天文台发出的黑色暴雨警告，将取消盘前交易。</p>\n<p>香港交易所：由于天文台发出黑色暴雨警告，证券（包括沪深股通）及衍生产品市场之早上交易时段均会延迟开市。如果上午9点黑色暴雨警告信号仍维持，上午交易将取消。</p>\n<p>上交所：香港联合证券交易所因黑色暴雨暂停交易。沪港通下港股通暂停交易。</p>\n<p>深交所：6月28日，香港联合证券交易所因黑色暴雨暂停交易。根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》，深港通下的港股通暂停交易。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3990c0a20608d23583a9a9f2cfa0ace3\" tg-width=\"999\" tg-height=\"391\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>香港黑色暴雨来袭，港股上午休市，交易安排知多少？</b></p>\n<p>6月28日消息，香港天文台在上午8时20分发出之有关黑色暴雨警告信号的特别报告：暴雨警告信号现时为黑色，表示香港广泛地区已录得或预料会有每小时雨量超过70毫米的豪雨，且雨势可能持续。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c65808ce9685f3cd97d48ee260a04e71\" tg-width=\"550\" tg-height=\"378\" referrerpolicy=\"no-referrer\">截至上午9点，黑色暴雨警告尚未解除，港股早盘交易将延迟开市。如果上午9点以后解除，港股早盘交易将取消。如果11点至11点30分解除，下午1点30开始交易；如果11点30分到12点解除，下午2点开始交易；中午12点后解除，全天休市。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa2358a6b83c103be2c4404bddf61e1a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"296\" referrerpolicy=\"no-referrer\">由于台风等天气出现频繁，香港市场已多次因天气因素影响而延迟交易，因此，港交所应对措施也较为完善。</p>\n<p>2020年8月19日，香港股市早盘休市，香港天文台19日上午11时10分改发三号强风信号。港交所随后宣布，下午交易时段将于13：30时开始。</p>\n<p>2017年8月23日，港交所于早间宣布，由于天文台现已发出八号台风信号，证券市场 (包括沪深股通) 及衍生产品市场的上午交易时段会延迟开市。</p>\n<p>2016年10月21日，港交所表示，由于天文台现已发出八号台风信号，证券市场 (包括沪股通) 及衍生产品市场之上午交易时段会延迟开市。</p>\n<p>2016年8月2日，港交所公告显示，八号风球预警仍然有效，证券市场 (包括沪股通) 及衍生产品市场之上午交易时段会延迟开市。</p>\n<p>2014年9月16日，港交所宣布，证券及衍生品市场早上交易时段均会延迟开市，此前香港天文台已针对台风“海鸥”发出八号暴风风球信号。</p>\n<p>2013年，也有数次因为台风和暴雨采取类似的行动。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\">截至上午9点，黑色暴雨警告尚未解除，港股早盘交易将延迟开市。如果上午9点以后解除，港股早盘交易将取消。如果11点至11点30分解除，下午1点30开始交易；如果11点30分到12点解除，下午2点开始交易；中午12点后解除，全天休市。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa2358a6b83c103be2c4404bddf61e1a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"296\" referrerpolicy=\"no-referrer\">由于台风等天气出现频繁，香港市场已多次因天气因素影响而延迟交易，因此，港交所应对措施也较为完善。</p>\n<p>2020年8月19日，香港股市早盘休市，香港天文台19日上午11时10分改发三号强风信号。港交所随后宣布，下午交易时段将于13：30时开始。</p>\n<p>2017年8月23日，港交所于早间宣布，由于天文台现已发出八号台风信号，证券市场 (包括沪深股通) 及衍生产品市场的上午交易时段会延迟开市。</p>\n<p>2016年10月21日，港交所表示，由于天文台现已发出八号台风信号，证券市场 (包括沪股通) 及衍生产品市场之上午交易时段会延迟开市。</p>\n<p>2016年8月2日，港交所公告显示，八号风球预警仍然有效，证券市场 (包括沪股通) 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(包括沪深股通) 及衍生产品市场的上午交易时段会延迟开市。\n2016年10月21日，港交所表示，由于天文台现已发出八号台风信号，证券市场 (包括沪股通) 及衍生产品市场之上午交易时段会延迟开市。\n2016年8月2日，港交所公告显示，八号风球预警仍然有效，证券市场 (包括沪股通) 及衍生产品市场之上午交易时段会延迟开市。\n2014年9月16日，港交所宣布，证券及衍生品市场早上交易时段均会延迟开市，此前香港天文台已针对台风“海鸥”发出八号暴风风球信号。\n2013年，也有数次因为台风和暴雨采取类似的行动。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":26,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":125630864,"gmtCreate":1624670747158,"gmtModify":1703843199750,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/125630864","repostId":"1186578125","repostType":4,"repost":{"id":"1186578125","pubTimestamp":1624879503,"share":"https://ttm.financial/m/news/1186578125?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-28 19:25","market":"us","language":"zh","title":"达里奥最新演讲：股市眼下并不一定处于泡沫中","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1186578125","media":"人民币交易与研究","summary":"全球最大对冲基金桥水创始人达里奥6月24日连发两篇推文，介绍自己衡量泡沫的六项指标，并发布了一个10分钟的视频阐述自己对当下股市泡沫的看法。\n在这个应罗宾汉基金会要求解释股票泡沫的视频中，达里奥表示，","content":"<p>全球最大对冲基金桥水创始人达里奥6月24日连发两篇推文，介绍自己衡量泡沫的六项指标，并发布了一个10分钟的视频阐述自己对当下股市泡沫的看法。</p>\n<p>在这个应罗宾汉基金会要求解释股票泡沫的视频中，达里奥表示，虽然指标显示一些股票目前“存在泡沫”，但股市眼下不一定处于泡沫中。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed46d81d71867f2d1eb8b3b9ad012779\" tg-width=\"532\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>达里奥在推文中写道，“我所说的泡沫是指不可持续的高价，我用六项指标来衡量它”，并指出投资者需关注买家杠杆水平和新买家数量等迹象。</p>\n<p>事实上，早在5月中旬时，达里奥就曾在公众号分享了他对股市泡沫的研究，详述了这六种系统性“泡沫指标”，包括价格、看涨情绪、杠杆高低等：</p>\n<p>1． 相对传统的衡量标准，价格有多高？</p>\n<p>2． 价格是否反映了不可持续的状况？</p>\n<p>3． 有多少新买家（即之前不在市场里的人）进入了市场？</p>\n<p>4． 看涨情绪有多普遍？</p>\n<p>5． 交易是否依赖高杠杆的支撑？</p>\n<p>6． 买家是否过度进行远期交易（如建立库存、签订远期协议等）来投机或保护自己免受未来价格上涨的影响？</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b89447f632ae50e578dd9ebcd007795e\" tg-width=\"550\" tg-height=\"306\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>以下是这个名为《股市目前是否处于泡沫中？》的视频演讲全文：</p>\n<p>大家好，很高兴能代表所有被罗宾汉（基金会）帮助过的人来到这里。</p>\n<p>你们知道，知道罗宾汉，是因为我认识保罗·都铎·琼斯，当时罗宾汉是他眼里的一抹微光，他会在贝德福德-斯图文森特街区（Bed Stuy）和孩子们一起打篮球，我很幸运能够看到他和罗宾汉基金的所有工作人员，以一种非常个人化和高效的方式来帮助减轻美国的贫困，并且能够成为其中的一员。你们所做的一切都很棒，所以我只想感谢你们所做的一切，并且告诉你们能够来到这里并尽我的微薄之力，我有多么高兴。</p>\n<p>我被要求谈论泡沫，市场、股市是否处于泡沫中，以及什么样的泡沫。我只想给你们一些关于这个问题的想法，我只有大约10分钟的时间。所以我想讲快点，几年前，我开始思考：什么是泡沫？当我们身处泡沫中时，我所说的泡沫是指什么？因为在我50年的投资生涯中，我看到了很多泡沫。</p>\n<p>在我脑海中，有六件事是我基本上认为会导致产生泡沫的，我将他们一一列举出来。现在，看着它们，以便您知道我在说什么。</p>\n<p>首先，您知道，我们的价格相对于传统的价格衡量标准有多高是一个考虑因素。例如，你知道我们的PSI或收益率之类的东西，这是一个考虑因素，但这不是我所说的泡沫。</p>\n<p>比方说，可能出现价格高回报低的现象，而且这种情况可以持续很长时间，但这并不意味着泡沫会破灭，只是其中一个组成因素。</p>\n<p>第二，价格是反映不可持续的条件，这里指的是买方的性质，谁在买入和如何买入，不可持续的条件会产生了价格调整或下跌，然后就出现了第三个投机因素——市场上的新买家被吸引了。</p>\n<p>您知道，这就像鸡尾酒会，有些从不参加的人出现了，也就是投资了某些资产，可能是科技股，也可能是房地产，但无论如何，每个人都想，没有持有这些东西会让他们觉得自己很蠢，诸如此类。</p>\n<p>第五项是大额购买远期“合约”，比如有人买了他们不了解的公寓，因为他们认为公寓会上涨，或者用大规模交易大宗商品的年代来举例。我会观察那些使用大宗商品的人，他们购买了大量远期合约。换句话说，购买库存以保护自己免受价格上涨的影响。</p>\n<p>所以当他们离场的时候——正如我们最近在大宗商品市场看到的——当他们抛售远期合约时，价格持续下跌，他们会说“我也不想要它”。</p>\n<p>而当价格上涨时，他们会说我们要进行溢价保护，对冲价格上涨。所以，延长了这些远期购买的买家是一个（泡沫）指标。</p>\n<p>我用这张表显示整个股市，我把这个框架基本上应用到所有资产上，并且使用一种系统化的方法，试图判断哪些处在泡沫中。在我看来，在各种各样的股票中，有些存在泡沫，有些则没有，而整个股市正如这张图表所显示的。</p>\n<p>这张图表可以追溯到1910年，它是一个彰显泡沫程度的指标。你可以看到当前是有泡沫的，但没有2000年和1929年那么高，不过高于2007年。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c4f2ff86c22e19d1a051e96d120c0fa\" tg-width=\"640\" tg-height=\"347\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>让我们看看存在泡沫的股票，根据这些标准，很多股票没有泡沫。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ebf9f9bfdd5c982106b5c4f97acf635\" tg-width=\"640\" tg-height=\"339\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这张图表追溯到1995年，与2000年相比，前1000名的企业市值存在泡沫比例约为5%，整个标普500指数存在泡沫的份额约为2%，虽然不如2000年高，但比2007年高。</p>\n<p>现在来看下一张显示了泡沫股票的图表。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/15720e9f5f0240be2ddeda3d14230eaa\" tg-width=\"640\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>我把这些泡沫股票与标准普尔500指数分离，可以看到泡沫股在大盘中的比例下降，我相信这种情况很可能会持续下去，但目前处于泡沫之中。其中一个问题是，泡沫可以扩张和收缩，时机是个大问题。</p>\n<p>下面这张图表可以追溯到1900年，上图显示的是债务与国内生产总值（GDP）之比，下图中蓝线显示的是利率，红线显示印钞规模，也就是流入的货币量。所以你可以看到当债务累加时，就像现在的情况，并且实施近零利率，这两种情况同时存在时就会大肆印钞。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5d3d3c839ca42009c377a3eed7c9c3c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这是泡沫的一个关键因素，因为有大量的流动性进入市场，然后有很多资金哄抬各种各样的资产价格，所以你可以看到，当蓝线触及零时，红线大幅上行。大量流动性，大量的债务融资和债务货币化形成了一个典型的泡沫。</p>\n<p>其他可能产生泡沫的因素则是新股上市，特别是如果它们没有盈利，或者是在许多情况下没有盈利的前景。</p>\n<p>这些也是泡沫的考虑因素，所以我想说，你不能说当前的股市处于最高程度的泡沫，你必须区分哪些股票正处于泡沫中、或者一直处于泡沫中；哪些股票没有，实际上目前有许多股票并没有处于泡沫中。</p>\n<p>所以我希望这能让你对泡沫有所了解、我如何看待它们以及我们目前处于什么位置。谢谢。</p>","source":"lsy1574157197600","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>达里奥最新演讲：股市眼下并不一定处于泡沫中</title>\n<style 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07:50","market":"us","language":"zh","title":"昨夜今晨：纳指创新高！耶伦警告债务上限危机","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1177791519","media":"老虎资讯综合","summary":"摘要：美股收盘涨跌不一，纳指再创新高；热门中概股周三收盘普涨，新能源汽车股走高；欧洲股市全线收跌；布油收涨0.3％，突破每桶75美元关口；金价收涨0.3％；美联储博斯蒂克称他倾向于在2022年加息；美","content":"<blockquote>\n 摘要：美股收盘涨跌不一，纳指再创新高；热门中概股周三收盘普涨，新能源汽车股走高；欧洲股市全线收跌；布油收涨0.3％，突破每桶75美元关口；金价收涨0.3％；美联储博斯蒂克称他倾向于在2022年加息；美联储隔夜逆回购协议使用量连续第三天刷新历史纪录。\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p>1、美股收盘涨跌不一，纳指再创新高！科技股普涨<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>涨逾5％</p>\n<p>美股三大指数周三收盘走势震荡，但纳指再次创历史新高，此前美联储主席鲍威尔的讲话缓解了市场对通胀的担忧，亚特兰大联储行长博斯蒂克则预计数月内将决定放缓购买资产速度，并赞成2022年加息。截至收盘，道指跌0.21%；纳指涨0.13%；标普500指数跌0.11%。</p>\n<p>知名科技股中，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>跌0.21%；<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>涨0.46%；<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>跌0.05%；<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>跌0.09%；<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>跌0.42%；奈飞涨0.77%；<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>涨5.27%。</p>\n<p>2、热门中概股周三收盘普涨 新能源汽车股走高</p>\n<p>热门中概股周三收盘普涨，新能源汽车股、教育股走高。<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨1.68%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨3.84%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>涨0.13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨0.57%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨2.80%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨0.83%，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨1.82%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌0.22%，$百世集团(<a href=\"https://laohu8.com/S/BOTB.UK\">BEST</a>)$上涨34.81%。</p>\n<p>造车新势力三强集体反弹，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>涨近8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨3%。<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>涨4.05%，消息称其已获港交所批准上市，最快可能在今年筹集至多20亿美元资金。</p>\n<p>3、欧元区经济正以15年来从未见过的速度蓬勃发展！ 欧洲股市却全线收跌</p>\n<p>法国CAC40指数收盘下跌0.91%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘下跌0.22%，德国DAX30指数收盘下跌1.15%。</p>\n<p>4、布油收涨0.3％，突破每桶75美元关口！创下两年半收盘新高</p>\n<p>因美国上周原油供应大幅减少近800万桶，降幅超出预期。最终，美国WIT期货价格上涨0.3%，报收于每桶73.08美元；国际布伦特油价上涨0.3%，报收于每桶75.19美元，突破75美元关口，创下两年半多以来的最高收盘价。</p>\n<p>5、美元汇率回落，推动金价收涨0.3％！创下一周最高收盘价</p>\n<p>黄金期货价格上涨0.3%，报收于每盎司1783.40美元，因ICE美元指数下跌0.3%。分析师指出，进一步明确美联储缩减资产购买规模并最终加息的计划，将是决定金价未来走势的主要因素。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、美联储博斯蒂克称他倾向于在2022年加息</p>\n<p>亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）周三表示：“鉴于最近数据高于预期，我已将我对首次行动的预测时间提前到2022年末。”</p>\n<p>2、美联储隔夜逆回购协议使用量连续第三天刷新历史纪录</p>\n<p>周三美联储隔夜逆回购协议工具的使用量连续第三天刷新历史纪录。73位参与方对隔夜逆回购的使用规模总计达到8136亿美元，超过了周二创下的历史纪录7916亿美元。</p>\n<p>3、美国财长耶伦：美国可能在8月达到债务违约点</p>\n<p>美国财长珍妮特·耶伦表示，她恳请国会在当前的债务上限暂停于7月31日告终之前提高或暂停美国的债务上限，否则美国最早可能在8月发生债务违约。</p>\n<p>4、前白宫经济顾问委员会主席Furman：美联储的通胀预测偏低</p>\n<p>曾在前总统巴拉克·奥巴马任期内担任经济顾问委员会主席的Jason Furman周三在接受彭博电视采访时表示，美联储的通胀预测“有点偏低”，央行可能会比其目前预期更早加息。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>：美联储“转鹰”限制美元下行潜力，但仍有3大理由看空</p>\n<p>在美联储政策制定者上周出人意料地调整利率预期后，美元汇率飙升，看空美元的人可能因此而动摇了立场。但根据<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>集团一位策略师的说法，考虑到基本面因素，他们不应该放弃美元在较长期内走软的预期。</p>\n<p>6、通胀飙升算什么？美国富人依旧乐观：投资年回报率将可跑赢通胀逾17％</p>\n<p>美国富人对他们的长期投资回报前景相当乐观，他们预计其投资组合的平均年回报率将可达到17.5%（扣除通胀）。</p>\n<p>7、桥水创始人达利欧：缩减QE比通胀还可怕，美联储正在走钢丝</p>\n<p>在亿万富翁投资人达利欧（Ray Dalio）看来，美联储削减刺激政策力度，造成的结果甚至会比通货膨胀高企更加可怕。</p>\n<p>8、美国经济已从疫情中复苏，但劳工减少近千万人！市场会受到什么影响？</p>\n<p>美国经济已经完全从新冠病毒大流行中恢复过来，这当然是很重要的；但在经济复苏的同时，劳工人数却减少了近800万人。</p>\n<p>9、调查数据表明：提前停发额外失业救济补助不会促使美国人出门找工作</p>\n<p>本周二，美国就业网站Indeed发布的一项分析显示，近几周有12个选择退出联邦失业救助计划的州的求职活动一直处于低迷状态，表明这项决定可能没有达到预期效果。</p>\n<p>10、萨尔瓦多总统：推进比特币合法化将是人类的一次飞跃</p>\n<p>北京时间6月23日晚间消息，据报道，萨尔瓦多总统纳伊布·布克勒（Nayib Bukele）今日在接受采访时表示，萨尔瓦多决心推进比特币合法化，这一过程只会带来很小的风险，并将被证明是“人类的一次飞跃”。</p>\n<p>11、美联储罗森格伦：美国可以安全创建央行数字货币的技术</p>\n<p>美联储官员罗森格伦指出，美联储定于7月初发布的一项研究将表明，（我们）可以安全创建央行数字货币的技术，需要特别关注货币市场改革和加密货币。</p>\n<p>12、欧佩克+据悉考虑在下周会议宣布增产</p>\n<p>据华尔街日报：欧佩克及其盟友考虑在下周举行会议时，将该组织的日产量提高约50万桶。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹当日称，欧佩克+在遏制通胀方面发挥了作用，但他敦促采取谨慎的态度。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2145018605\" target=\"_blank\">巴菲特辞去盖茨基金会受托人身份 回避盖茨夫妇离婚纠葛</a></p>\n<p>巴菲特辞去比尔及梅琳达·盖茨基金会的受托人职务，而这个慈善机构正面临盖茨夫妇离婚带来的冲击。</p>\n<p>2、软银孙正义暂无退休计划，豪言“要做信息革命时代的罗斯柴尔德”</p>\n<p>日本科技集团软银（SoftBank）首席执行官孙正义（Masayoshi Son）周三对股东表示，他希望自己被视为“21世纪的罗斯柴尔德（Rothschild）”。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1140259960\" target=\"_blank\">消息称货拉拉已秘密提交赴美IPO申请，寻求筹资至少10亿美元</a></p>\n<p>据知情人士透露，物流运输企业货拉拉已以保密方式申请在美国进行首次公开募股(IPO)。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2145131400\" target=\"_blank\">美国最高法判决阻碍私有化进程？“两房”股价一度暴跌逾40%</a></p>\n<p>房利美和房地美的投资者周三迎来了双重打击，美国最高法院不仅驳回了两房投资者提出的索赔需求，同时裁定由联邦住房金融局（FHFA）监管两家公司的结构违反宪法。消息传出后，两房股价遭受重创，均一度暴跌逾40%，创下了2014年10月以来的最大单日跌幅。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2145018845\" target=\"_blank\">摩根大通牵头的美国大银行将向股东发放1,420亿美元</a></p>\n<p>通过今年的压力测试后，以<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>为首的美国大银行预计将向股东回馈1，420亿美元的资本。</p>\n<p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2145091124\" target=\"_blank\">巴菲特捐赠价值41亿美元伯克希尔股票</a></p>\n<p>6月23日，巴菲特宣布将派发价值41亿美元的<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司股票。伯克希尔哈撒韦公司CEO沃伦·巴菲特称，现在拥有238624股伯克希尔股票，价值约1000亿美元。外媒指出，巴菲特2006年时承诺将捐赠股份给慈善事业的计划已经完成了一半。</p>\n<p>7、下一代iPhone有望首次加入屏下指纹解锁</p>\n<p>有消息称，下一代iPhone手机即将在9月份发布，或命名为iPhone13或者iPhone 12s。根据外媒报道，iPhone13 Pro屏幕、相机都将迎来升级，并有望首次加入屏下指纹解锁技术。 富士康回应新iPhone最快8月底量产称，不针对任何客户及产品发表评论。</p>\n<p>8、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2145957440\" target=\"_blank\">贝莱德在华布局曝光 增加新能源领域投资比重</a></p>\n<p>全球资管巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>于6月23日召开中期策略会，贝莱德认为，中国目前注重于自立自强和扶持发展与未来相关的产业，这些新施政重点正为开创长期投资趋势提供支持。可持续发展投资尤其是与新能源有关的主题正在崛起，有望带来投资良机。已缩减个别半导体和存储器供应商的持仓比重，不过，半导体业是未来发展的支柱之一，因此分析师将继续密切关注行业发展。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：纳指创新高！耶伦警告债务上限危机</title>\n<style 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摘要：美股收盘涨跌不一，纳指再创新高；热门中概股周三收盘普涨，新能源汽车股走高；欧洲股市全线收跌；布油收涨0.3％，突破每桶75美元关口；金价收涨0.3％；美联储博斯蒂克称他倾向于在2022年加息；美联储隔夜逆回购协议使用量连续第三天刷新历史纪录。\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p>1、美股收盘涨跌不一，纳指再创新高！科技股普涨<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>涨逾5％</p>\n<p>美股三大指数周三收盘走势震荡，但纳指再次创历史新高，此前美联储主席鲍威尔的讲话缓解了市场对通胀的担忧，亚特兰大联储行长博斯蒂克则预计数月内将决定放缓购买资产速度，并赞成2022年加息。截至收盘，道指跌0.21%；纳指涨0.13%；标普500指数跌0.11%。</p>\n<p>知名科技股中，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>跌0.21%；<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>涨0.46%；<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>跌0.05%；<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>跌0.09%；<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>跌0.42%；奈飞涨0.77%；<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>涨5.27%。</p>\n<p>2、热门中概股周三收盘普涨 新能源汽车股走高</p>\n<p>热门中概股周三收盘普涨，新能源汽车股、教育股走高。<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨1.68%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨3.84%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>涨0.13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨0.57%，<a 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Bostic）周三表示：“鉴于最近数据高于预期，我已将我对首次行动的预测时间提前到2022年末。”</p>\n<p>2、美联储隔夜逆回购协议使用量连续第三天刷新历史纪录</p>\n<p>周三美联储隔夜逆回购协议工具的使用量连续第三天刷新历史纪录。73位参与方对隔夜逆回购的使用规模总计达到8136亿美元，超过了周二创下的历史纪录7916亿美元。</p>\n<p>3、美国财长耶伦：美国可能在8月达到债务违约点</p>\n<p>美国财长珍妮特·耶伦表示，她恳请国会在当前的债务上限暂停于7月31日告终之前提高或暂停美国的债务上限，否则美国最早可能在8月发生债务违约。</p>\n<p>4、前白宫经济顾问委员会主席Furman：美联储的通胀预测偏低</p>\n<p>曾在前总统巴拉克·奥巴马任期内担任经济顾问委员会主席的Jason Furman周三在接受彭博电视采访时表示，美联储的通胀预测“有点偏低”，央行可能会比其目前预期更早加息。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>：美联储“转鹰”限制美元下行潜力，但仍有3大理由看空</p>\n<p>在美联储政策制定者上周出人意料地调整利率预期后，美元汇率飙升，看空美元的人可能因此而动摇了立场。但根据<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>集团一位策略师的说法，考虑到基本面因素，他们不应该放弃美元在较长期内走软的预期。</p>\n<p>6、通胀飙升算什么？美国富人依旧乐观：投资年回报率将可跑赢通胀逾17％</p>\n<p>美国富人对他们的长期投资回报前景相当乐观，他们预计其投资组合的平均年回报率将可达到17.5%（扣除通胀）。</p>\n<p>7、桥水创始人达利欧：缩减QE比通胀还可怕，美联储正在走钢丝</p>\n<p>在亿万富翁投资人达利欧（Ray Dalio）看来，美联储削减刺激政策力度，造成的结果甚至会比通货膨胀高企更加可怕。</p>\n<p>8、美国经济已从疫情中复苏，但劳工减少近千万人！市场会受到什么影响？</p>\n<p>美国经济已经完全从新冠病毒大流行中恢复过来，这当然是很重要的；但在经济复苏的同时，劳工人数却减少了近800万人。</p>\n<p>9、调查数据表明：提前停发额外失业救济补助不会促使美国人出门找工作</p>\n<p>本周二，美国就业网站Indeed发布的一项分析显示，近几周有12个选择退出联邦失业救助计划的州的求职活动一直处于低迷状态，表明这项决定可能没有达到预期效果。</p>\n<p>10、萨尔瓦多总统：推进比特币合法化将是人类的一次飞跃</p>\n<p>北京时间6月23日晚间消息，据报道，萨尔瓦多总统纳伊布·布克勒（Nayib Bukele）今日在接受采访时表示，萨尔瓦多决心推进比特币合法化，这一过程只会带来很小的风险，并将被证明是“人类的一次飞跃”。</p>\n<p>11、美联储罗森格伦：美国可以安全创建央行数字货币的技术</p>\n<p>美联储官员罗森格伦指出，美联储定于7月初发布的一项研究将表明，（我们）可以安全创建央行数字货币的技术，需要特别关注货币市场改革和加密货币。</p>\n<p>12、欧佩克+据悉考虑在下周会议宣布增产</p>\n<p>据华尔街日报：欧佩克及其盟友考虑在下周举行会议时，将该组织的日产量提高约50万桶。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹当日称，欧佩克+在遏制通胀方面发挥了作用，但他敦促采取谨慎的态度。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2145018605\" target=\"_blank\">巴菲特辞去盖茨基金会受托人身份 回避盖茨夫妇离婚纠葛</a></p>\n<p>巴菲特辞去比尔及梅琳达·盖茨基金会的受托人职务，而这个慈善机构正面临盖茨夫妇离婚带来的冲击。</p>\n<p>2、软银孙正义暂无退休计划，豪言“要做信息革命时代的罗斯柴尔德”</p>\n<p>日本科技集团软银（SoftBank）首席执行官孙正义（Masayoshi Son）周三对股东表示，他希望自己被视为“21世纪的罗斯柴尔德（Rothschild）”。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1140259960\" target=\"_blank\">消息称货拉拉已秘密提交赴美IPO申请，寻求筹资至少10亿美元</a></p>\n<p>据知情人士透露，物流运输企业货拉拉已以保密方式申请在美国进行首次公开募股(IPO)。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2145131400\" target=\"_blank\">美国最高法判决阻碍私有化进程？“两房”股价一度暴跌逾40%</a></p>\n<p>房利美和房地美的投资者周三迎来了双重打击，美国最高法院不仅驳回了两房投资者提出的索赔需求，同时裁定由联邦住房金融局（FHFA）监管两家公司的结构违反宪法。消息传出后，两房股价遭受重创，均一度暴跌逾40%，创下了2014年10月以来的最大单日跌幅。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2145018845\" target=\"_blank\">摩根大通牵头的美国大银行将向股东发放1,420亿美元</a></p>\n<p>通过今年的压力测试后，以<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>为首的美国大银行预计将向股东回馈1，420亿美元的资本。</p>\n<p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2145091124\" target=\"_blank\">巴菲特捐赠价值41亿美元伯克希尔股票</a></p>\n<p>6月23日，巴菲特宣布将派发价值41亿美元的<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司股票。伯克希尔哈撒韦公司CEO沃伦·巴菲特称，现在拥有238624股伯克希尔股票，价值约1000亿美元。外媒指出，巴菲特2006年时承诺将捐赠股份给慈善事业的计划已经完成了一半。</p>\n<p>7、下一代iPhone有望首次加入屏下指纹解锁</p>\n<p>有消息称，下一代iPhone手机即将在9月份发布，或命名为iPhone13或者iPhone 12s。根据外媒报道，iPhone13 Pro屏幕、相机都将迎来升级，并有望首次加入屏下指纹解锁技术。 富士康回应新iPhone最快8月底量产称，不针对任何客户及产品发表评论。</p>\n<p>8、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2145957440\" target=\"_blank\">贝莱德在华布局曝光 增加新能源领域投资比重</a></p>\n<p>全球资管巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>于6月23日召开中期策略会，贝莱德认为，中国目前注重于自立自强和扶持发展与未来相关的产业，这些新施政重点正为开创长期投资趋势提供支持。可持续发展投资尤其是与新能源有关的主题正在崛起，有望带来投资良机。已缩减个别半导体和存储器供应商的持仓比重，不过，半导体业是未来发展的支柱之一，因此分析师将继续密切关注行业发展。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"161028":"新能源车","399417":"新能源车","TSLA":"特斯拉"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1177791519","content_text":"摘要：美股收盘涨跌不一，纳指再创新高；热门中概股周三收盘普涨，新能源汽车股走高；欧洲股市全线收跌；布油收涨0.3％，突破每桶75美元关口；金价收涨0.3％；美联储博斯蒂克称他倾向于在2022年加息；美联储隔夜逆回购协议使用量连续第三天刷新历史纪录。\n\n海外市场\n1、美股收盘涨跌不一，纳指再创新高！科技股普涨特斯拉涨逾5％\n美股三大指数周三收盘走势震荡，但纳指再次创历史新高，此前美联储主席鲍威尔的讲话缓解了市场对通胀的担忧，亚特兰大联储行长博斯蒂克则预计数月内将决定放缓购买资产速度，并赞成2022年加息。截至收盘，道指跌0.21%；纳指涨0.13%；标普500指数跌0.11%。\n知名科技股中，苹果跌0.21%；Facebook涨0.46%；亚马逊跌0.05%；微软跌0.09%；谷歌跌0.42%；奈飞涨0.77%；特斯拉涨5.27%。\n2、热门中概股周三收盘普涨 新能源汽车股走高\n热门中概股周三收盘普涨，新能源汽车股、教育股走高。阿里巴巴涨1.68%，哔哩哔哩涨3.84%，腾讯音乐涨0.13%，网易涨0.57%，拼多多涨2.80%，百度涨0.83%，爱奇艺涨1.82%，京东跌0.22%，$百世集团(BEST)$上涨34.81%。\n造车新势力三强集体反弹，理想汽车涨近8%，蔚来涨3%。小鹏汽车涨4.05%，消息称其已获港交所批准上市，最快可能在今年筹集至多20亿美元资金。\n3、欧元区经济正以15年来从未见过的速度蓬勃发展！ 欧洲股市却全线收跌\n法国CAC40指数收盘下跌0.91%，英国富时100指数收盘下跌0.22%，德国DAX30指数收盘下跌1.15%。\n4、布油收涨0.3％，突破每桶75美元关口！创下两年半收盘新高\n因美国上周原油供应大幅减少近800万桶，降幅超出预期。最终，美国WIT期货价格上涨0.3%，报收于每桶73.08美元；国际布伦特油价上涨0.3%，报收于每桶75.19美元，突破75美元关口，创下两年半多以来的最高收盘价。\n5、美元汇率回落，推动金价收涨0.3％！创下一周最高收盘价\n黄金期货价格上涨0.3%，报收于每盎司1783.40美元，因ICE美元指数下跌0.3%。分析师指出，进一步明确美联储缩减资产购买规模并最终加息的计划，将是决定金价未来走势的主要因素。\n国际宏观\n1、美联储博斯蒂克称他倾向于在2022年加息\n亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）周三表示：“鉴于最近数据高于预期，我已将我对首次行动的预测时间提前到2022年末。”\n2、美联储隔夜逆回购协议使用量连续第三天刷新历史纪录\n周三美联储隔夜逆回购协议工具的使用量连续第三天刷新历史纪录。73位参与方对隔夜逆回购的使用规模总计达到8136亿美元，超过了周二创下的历史纪录7916亿美元。\n3、美国财长耶伦：美国可能在8月达到债务违约点\n美国财长珍妮特·耶伦表示，她恳请国会在当前的债务上限暂停于7月31日告终之前提高或暂停美国的债务上限，否则美国最早可能在8月发生债务违约。\n4、前白宫经济顾问委员会主席Furman：美联储的通胀预测偏低\n曾在前总统巴拉克·奥巴马任期内担任经济顾问委员会主席的Jason Furman周三在接受彭博电视采访时表示，美联储的通胀预测“有点偏低”，央行可能会比其目前预期更早加息。\n5、高盛：美联储“转鹰”限制美元下行潜力，但仍有3大理由看空\n在美联储政策制定者上周出人意料地调整利率预期后，美元汇率飙升，看空美元的人可能因此而动摇了立场。但根据高盛集团一位策略师的说法，考虑到基本面因素，他们不应该放弃美元在较长期内走软的预期。\n6、通胀飙升算什么？美国富人依旧乐观：投资年回报率将可跑赢通胀逾17％\n美国富人对他们的长期投资回报前景相当乐观，他们预计其投资组合的平均年回报率将可达到17.5%（扣除通胀）。\n7、桥水创始人达利欧：缩减QE比通胀还可怕，美联储正在走钢丝\n在亿万富翁投资人达利欧（Ray Dalio）看来，美联储削减刺激政策力度，造成的结果甚至会比通货膨胀高企更加可怕。\n8、美国经济已从疫情中复苏，但劳工减少近千万人！市场会受到什么影响？\n美国经济已经完全从新冠病毒大流行中恢复过来，这当然是很重要的；但在经济复苏的同时，劳工人数却减少了近800万人。\n9、调查数据表明：提前停发额外失业救济补助不会促使美国人出门找工作\n本周二，美国就业网站Indeed发布的一项分析显示，近几周有12个选择退出联邦失业救助计划的州的求职活动一直处于低迷状态，表明这项决定可能没有达到预期效果。\n10、萨尔瓦多总统：推进比特币合法化将是人类的一次飞跃\n北京时间6月23日晚间消息，据报道，萨尔瓦多总统纳伊布·布克勒（Nayib Bukele）今日在接受采访时表示，萨尔瓦多决心推进比特币合法化，这一过程只会带来很小的风险，并将被证明是“人类的一次飞跃”。\n11、美联储罗森格伦：美国可以安全创建央行数字货币的技术\n美联储官员罗森格伦指出，美联储定于7月初发布的一项研究将表明，（我们）可以安全创建央行数字货币的技术，需要特别关注货币市场改革和加密货币。\n12、欧佩克+据悉考虑在下周会议宣布增产\n据华尔街日报：欧佩克及其盟友考虑在下周举行会议时，将该组织的日产量提高约50万桶。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹当日称，欧佩克+在遏制通胀方面发挥了作用，但他敦促采取谨慎的态度。\n公司新闻\n1、巴菲特辞去盖茨基金会受托人身份 回避盖茨夫妇离婚纠葛\n巴菲特辞去比尔及梅琳达·盖茨基金会的受托人职务，而这个慈善机构正面临盖茨夫妇离婚带来的冲击。\n2、软银孙正义暂无退休计划，豪言“要做信息革命时代的罗斯柴尔德”\n日本科技集团软银（SoftBank）首席执行官孙正义（Masayoshi Son）周三对股东表示，他希望自己被视为“21世纪的罗斯柴尔德（Rothschild）”。\n3、消息称货拉拉已秘密提交赴美IPO申请，寻求筹资至少10亿美元\n据知情人士透露，物流运输企业货拉拉已以保密方式申请在美国进行首次公开募股(IPO)。\n4、美国最高法判决阻碍私有化进程？“两房”股价一度暴跌逾40%\n房利美和房地美的投资者周三迎来了双重打击，美国最高法院不仅驳回了两房投资者提出的索赔需求，同时裁定由联邦住房金融局（FHFA）监管两家公司的结构违反宪法。消息传出后，两房股价遭受重创，均一度暴跌逾40%，创下了2014年10月以来的最大单日跌幅。\n5、摩根大通牵头的美国大银行将向股东发放1,420亿美元\n通过今年的压力测试后，以摩根大通和美国银行为首的美国大银行预计将向股东回馈1，420亿美元的资本。\n6、巴菲特捐赠价值41亿美元伯克希尔股票\n6月23日，巴菲特宣布将派发价值41亿美元的伯克希尔哈撒韦公司股票。伯克希尔哈撒韦公司CEO沃伦·巴菲特称，现在拥有238624股伯克希尔股票，价值约1000亿美元。外媒指出，巴菲特2006年时承诺将捐赠股份给慈善事业的计划已经完成了一半。\n7、下一代iPhone有望首次加入屏下指纹解锁\n有消息称，下一代iPhone手机即将在9月份发布，或命名为iPhone13或者iPhone 12s。根据外媒报道，iPhone13 Pro屏幕、相机都将迎来升级，并有望首次加入屏下指纹解锁技术。 富士康回应新iPhone最快8月底量产称，不针对任何客户及产品发表评论。\n8、贝莱德在华布局曝光 增加新能源领域投资比重\n全球资管巨头贝莱德于6月23日召开中期策略会，贝莱德认为，中国目前注重于自立自强和扶持发展与未来相关的产业，这些新施政重点正为开创长期投资趋势提供支持。可持续发展投资尤其是与新能源有关的主题正在崛起，有望带来投资良机。已缩减个别半导体和存储器供应商的持仓比重，不过，半导体业是未来发展的支柱之一，因此分析师将继续密切关注行业发展。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":75,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":153997113,"gmtCreate":1625002161232,"gmtModify":1703849722632,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/153997113","repostId":"1162626672","repostType":4,"repost":{"id":"1162626672","pubTimestamp":1624950782,"share":"https://ttm.financial/m/news/1162626672?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-29 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&nbsp;不要指望养老金</p>\n<p>巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司的会议上深入研究的一个更令人担忧的趋势，许多州养老基金的地位越来越不稳定，他说他从2013年就开始关注这个问题。</p>\n<p>巴菲特说:“很多州的养老金状况都很糟糕。”“情况并没有好转。显然，情况一点也没有好转。”</p>\n<p>疫情已经扼杀了各州的财政，只会加剧目前没有长期解决方案的养老金问题。Pew Charitable Trusts的数据显示，在大流行开始之前，国家养老金计划已经缺乏1万亿美元的资金来满足未来对退休人员的义务。</p>\n<p>04 &nbsp;投资者应该对某些投资保持警惕</p>\n<p>巴菲特因为COVID-19的原因抛售了航空股。</p>\n<p>疫情危机摧毁了整个航空行业，然而航空公司在政府的帮助下幸存下来。但如果没有这种支持，你会看到一场全新的空难。要想恢复正常的业务(以及正常的利润率)，该行业还有好几个月的时间。</p>\n<p>“我还是不想买航空公司，”巴菲特告诉他的伯克希尔股东。</p>\n<p>达美航空(DAL)是伯克希尔从其投资组合中抛售的航空公司之一，该公司股价在去年3月1日至5月15日期间下跌了一半以上。此后，该股和美国其他主要航空公司的股价都有所回升，但巴菲特对航空业的经济基本面没有多大信心。</p>\n<p>05 &nbsp;坚持你的长期计划</p>\n<p>巴菲特说，要坚持你的财务目标。巴菲特仍然相信，美国经济将从COVID - 19危机中反弹，但他告诉股东，未来远非确定。</p>\n<p>“你可以押注美国，但你必须小心如何押注，”他说。他后来重申，世界可以以“非常、非常戏剧性的方式”发生变化。</p>\n<p>巴菲特从来没有动摇过他的信念，长期持有股票是一个稳定的财务未来的正确投资策略。在伯克希尔的会议上，他甚至被提醒说，他曾经说过永远持有一只股票“太短了”。</p>\n<p>06 &nbsp;充分利用低利率</p>\n<p>随着利率的下降，巴菲特说现在是借钱的好时机。</p>\n<p>由于美联储承诺将关键利率维持在接近零的水平，巴菲特认为2021年借款人将有极好的机会。</p>\n<p>“这是一个迷人的时代，”巴菲特告诉投资者，并补充说低利率环境“非常令人愉快”。</p>\n<p>“经济在2020年3月跌落悬崖，”巴菲特说。“通过美联储的行动，它以一种非常有效的方式复活了。”</p>\n<p>07 &nbsp;避免信用卡债务</p>\n<p>巴菲特说，如果你有信用卡债务，那就摆脱它。</p>\n<p>疫情导致企业关闭和裁员，迫使数百万美国人依靠信用卡来满足基本的金融需求。这是一个很好的生存策略，但由此产生的平衡和高利率会造成长期的财务压力。</p>\n<p>在伯克希尔2020年的在线股东大会上，他回忆了自己给一位获得意外之财的朋友的建议，这位朋友当时正在考虑最明智的消费方式。她告诉巴菲特，她还有信用卡债务——利息为18%。</p>\n<p>巴菲特记得对她说:“如果我有18%的债务，我会用手头的钱做的第一件事就是还清。”“你不可能一辈子都以这样的利率借钱，然后过得更好。”</p>\n<p>08 &nbsp;总是做最坏打算</p>\n<p>巴菲特说，一场“大灾难”即将来临。称巴菲特为“神谕”不是没有原因的。2019年，他警告说，世界将迎来一场“特大灾难”，这将使卡特里娜飓风和迈克尔飓风造成的混乱相形见绌。</p>\n<p>当疫情首次袭击美国时，巴菲特在一次采访中说，“我一直觉得一场大流行迟早会发生。”</p>\n<p>你可能会认为，在保险业投入如此之多的人会有这样的远见——伯克希尔哈撒韦拥有Geico和其他几家保险公司——为最坏的情况做准备是商业模式的核心部分。</p>\n<p>“过去15个月里，我们看到世界上发生了一些奇怪的事情，”他今年告诉他的投资者。“而且我们总是意识到未来会发生更奇怪的事情。”</p>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>许多人成功的方法之一是把每一次危机都当作一个机会来对待。尽管巴菲特向慈善机构捐赠了数十亿美元，但他的净资产在今年3月突破了1000亿美元大关。巴菲特不仅变得更富有，还为其他投资者带来了一些宝贵的经验教训。\n01  新投资吗?利用标普500\n在上个月伯克希尔哈撒韦公司的年会上，巴菲特谈到了他最喜欢的一项投资——该投资在疫情期间成为赢家。\n巴菲特说:“我推荐标普500指数基金，并且长期以来一直向人们...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/503261.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9beffeecb928009bf6287e307899ffe3","relate_stocks":{"BRK.A":"伯克希尔"},"source_url":"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/503261.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1162626672","content_text":"许多人成功的方法之一是把每一次危机都当作一个机会来对待。尽管巴菲特向慈善机构捐赠了数十亿美元，但他的净资产在今年3月突破了1000亿美元大关。巴菲特不仅变得更富有，还为其他投资者带来了一些宝贵的经验教训。\n01  新投资吗?利用标普500\n在上个月伯克希尔哈撒韦公司的年会上，巴菲特谈到了他最喜欢的一项投资——该投资在疫情期间成为赢家。\n巴菲特说:“我推荐标普500指数基金，并且长期以来一直向人们推荐。”他还说，在他去世后，他留给妻子的90%的钱将进入标普500基金。\n标普500指数基金是模仿人们熟悉的跟踪美国500家最大公司的股票指数的共同基金或ETF。尽管疫情爆发，标普500指数在2020年飙升16%，并在2021年创下新高。\n巴菲特在洛杉矶的股东大会上表示:“我喜欢伯克希尔，但我认为一个对股票一无所知，对伯克希尔没有任何特殊感觉的人，他们应该购买标普500指数。”\n02  要实际——即使在市场失去理智的时候\n巴菲特建议投资者长期且实际的方法，而不是“每天进行30或40笔交易。”\n在会议期间，巴菲特展示了两张幻灯片，展示了当今和1989年全球市值最大的20家公司。89年上榜的公司没有一家是2021年版的。教训是:世事无常，挑选赢家并不容易。\n\"如果你只持有多元化的股票，比如美国股票，那将是我的偏好，但要持有超过30年，\"他说。\n03  不要指望养老金\n巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司的会议上深入研究的一个更令人担忧的趋势，许多州养老基金的地位越来越不稳定，他说他从2013年就开始关注这个问题。\n巴菲特说:“很多州的养老金状况都很糟糕。”“情况并没有好转。显然，情况一点也没有好转。”\n疫情已经扼杀了各州的财政，只会加剧目前没有长期解决方案的养老金问题。Pew Charitable Trusts的数据显示，在大流行开始之前，国家养老金计划已经缺乏1万亿美元的资金来满足未来对退休人员的义务。\n04  投资者应该对某些投资保持警惕\n巴菲特因为COVID-19的原因抛售了航空股。\n疫情危机摧毁了整个航空行业，然而航空公司在政府的帮助下幸存下来。但如果没有这种支持，你会看到一场全新的空难。要想恢复正常的业务(以及正常的利润率)，该行业还有好几个月的时间。\n“我还是不想买航空公司，”巴菲特告诉他的伯克希尔股东。\n达美航空(DAL)是伯克希尔从其投资组合中抛售的航空公司之一，该公司股价在去年3月1日至5月15日期间下跌了一半以上。此后，该股和美国其他主要航空公司的股价都有所回升，但巴菲特对航空业的经济基本面没有多大信心。\n05  坚持你的长期计划\n巴菲特说，要坚持你的财务目标。巴菲特仍然相信，美国经济将从COVID - 19危机中反弹，但他告诉股东，未来远非确定。\n“你可以押注美国，但你必须小心如何押注，”他说。他后来重申，世界可以以“非常、非常戏剧性的方式”发生变化。\n巴菲特从来没有动摇过他的信念，长期持有股票是一个稳定的财务未来的正确投资策略。在伯克希尔的会议上，他甚至被提醒说，他曾经说过永远持有一只股票“太短了”。\n06  充分利用低利率\n随着利率的下降，巴菲特说现在是借钱的好时机。\n由于美联储承诺将关键利率维持在接近零的水平，巴菲特认为2021年借款人将有极好的机会。\n“这是一个迷人的时代，”巴菲特告诉投资者，并补充说低利率环境“非常令人愉快”。\n“经济在2020年3月跌落悬崖，”巴菲特说。“通过美联储的行动，它以一种非常有效的方式复活了。”\n07  避免信用卡债务\n巴菲特说，如果你有信用卡债务，那就摆脱它。\n疫情导致企业关闭和裁员，迫使数百万美国人依靠信用卡来满足基本的金融需求。这是一个很好的生存策略，但由此产生的平衡和高利率会造成长期的财务压力。\n在伯克希尔2020年的在线股东大会上，他回忆了自己给一位获得意外之财的朋友的建议，这位朋友当时正在考虑最明智的消费方式。她告诉巴菲特，她还有信用卡债务——利息为18%。\n巴菲特记得对她说:“如果我有18%的债务，我会用手头的钱做的第一件事就是还清。”“你不可能一辈子都以这样的利率借钱，然后过得更好。”\n08  总是做最坏打算\n巴菲特说，一场“大灾难”即将来临。称巴菲特为“神谕”不是没有原因的。2019年，他警告说，世界将迎来一场“特大灾难”，这将使卡特里娜飓风和迈克尔飓风造成的混乱相形见绌。\n当疫情首次袭击美国时，巴菲特在一次采访中说，“我一直觉得一场大流行迟早会发生。”\n你可能会认为，在保险业投入如此之多的人会有这样的远见——伯克希尔哈撒韦拥有Geico和其他几家保险公司——为最坏的情况做准备是商业模式的核心部分。\n“过去15个月里，我们看到世界上发生了一些奇怪的事情，”他今年告诉他的投资者。“而且我们总是意识到未来会发生更奇怪的事情。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":190,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":128011695,"gmtCreate":1624495130017,"gmtModify":1703838244301,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/128011695","repostId":"2145015041","repostType":4,"repost":{"id":"2145015041","pubTimestamp":1624484271,"share":"https://ttm.financial/m/news/2145015041?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-24 05:37","market":"us","language":"zh","title":"外媒头条：美联储官员又放鹰，预计2022年加息","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2145015041","media":"新浪财经","summary":"达拉斯联储行长Robert Kaplan表示，美国经济可能比人们预期的更早达到美联储缩减资产购买规模的门槛，他还预期明年会加息。耶伦周三在参议院拨款委员会的听证会上表示，如果不采取行动，将带来“灾难性”的经济后果。此外，去年死亡人数超过出生人数的州的数量明显走高。最新的数据初步表明了疫情对出生率的重大影响，2021年的数据将给出更加完整的面貌。Walensky表示，在大量人口未接受疫苗接种的地区，民众感染Covid-19的风险最高。","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、美联储Bostic预计2022年加息 未来数月或决定缩减资产购买 Kaplan认为启动减码宜早不宜迟</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、巴菲特辞去盖茨基金会受托人身份 回避盖茨夫妇离婚纠葛</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、美国5月份新建住宅销量出人意料下降 创纪录的房价拖累了销售</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、美国财长耶伦：美国可能在8月达到债务违约点</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、疫情导致美国出生率明显下滑 去年12月单月骤降8%</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、美国疾控中心：Delta变种迅速传播 已占美国新冠病例数的五分之一</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d1e0c57f14d05ad745e180394afaae7\" tg-width=\"550\" tg-height=\"290\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>美联储Bostic预计2022年加息 未来数月或决定缩减资产购买&nbsp;Kaplan认为启动减码宜早不宜迟</b></p>\n<p>亚特兰大联邦储备银行行长Raphael Bostic表示，美联储可能会在未来几个月决定放慢资产购买速度，并且他赞成在2022年加息以应对经济复苏快于预期的情况。</p>\n<p>“鉴于最近数据高于预期，我已将我对首次加息的时间预期提前到2022年末，”Bostic周三在Russell Innovation Center for Entrepreneurs发表演讲后对记者表示，“我预期2023年会加息两次。”</p>\n<p>达拉斯联储行长Robert Kaplan表示，美国经济可能比人们预期的更早达到美联储缩减资产购买规模的门槛，他还预期明年会加息。</p>\n<p>“如果我们进行这些资产购买所持续的时间超过所需，对我来说实际上可能会降低我们调整利率的灵活性，”Kaplan表示，“假设我们的条件得到满足，我宁愿开始缩减购债规模，宜早不宜迟，这样我们就可以更灵活地决定未来的利率水平。”<img src=\"https://static.tigerbbs.com/77c6bf3c69f764f04550fb89093c95d4\" tg-width=\"550\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>巴菲特辞去盖茨基金会受托人身份 回避盖茨夫妇离婚纠葛</b></p>\n<p>巴菲特辞去比尔及梅琳达-盖茨基金会的受托人职务，而这个慈善机构正面临盖茨夫妇离婚带来的冲击。</p>\n<p>“我的目标100%与基金会的目标一致，”现年90岁的巴菲特周三在一份声明中表示。他还宣布，将他所持<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>所有股份捐赠给慈善机构的目标已经完成一半。</p>\n<p>过去15年，巴菲特向盖茨基金会捐赠超过270亿美元。他是盖茨基金会的三位董事之一。另两位董事是比尔-盖茨和梅琳达-弗兰奇-盖茨，他们上个月宣布结束27年的婚姻。该基金会称，巴菲特不参与捐赠基金的投资决策。</p>\n<p>基金会首席执行官Mark Suzman上个月告诉员工，他正在就加强“基金会的长期可持续性和稳定性”进行协商。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a49be633b3fa5fe3714d6aa3d5b0c64\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>美国5月份新建住宅销量出人意料下降 创纪录的房价拖累了销售</b></p>\n<p>美国5月份新建住宅销量意外下降，因房价上涨限制了市场的销售。</p>\n<p>周三公布的政府数据显示，5月份新建单户住宅销量减少5.9%至折合年率76.9万套，4月的数据向下修正为81.7万套。接受彭博调查的经济学家的预期中值为86.5万套。</p>\n<p>运输瓶颈和投入成本上升拖累房屋建设，导致市场上有限的房源价格飙升。不过，报告中令人乐观的一点是，新建住宅库存数量继续上升，尽管其中三分之一尚未开工建设。</p>\n<p>新建住宅售价中值上升至创纪录的37.4万美元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/27fdbaf956751c55f7d79b8c21eb383c\" tg-width=\"550\" tg-height=\"368\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>美国财长耶伦：美国可能在8月达到债务违约点</b></p>\n<p>美国财长珍妮特·耶伦表示，她恳请国会在当前的债务上限暂停于7月31日告终之前提高或暂停美国的债务上限，否则美国最早可能在8月发生债务违约。</p>\n<p>耶伦周三在参议院拨款委员会的听证会上表示，如果不采取行动，将带来“灾难性”的经济后果。</p>\n<p>耶伦在5月份曾表示，避免突破债务上限的临时措施可能在今年夏天用尽。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/59c161b09e520e98fe249029eee0f373\" tg-width=\"550\" tg-height=\"330\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>疫情导致美国出生率明显下滑 去年12月单月骤降8%</b></p>\n<p>美国疾控中心周三发布的数据显示，美国去年下半年人口出生率降幅加快，在距离抗疫紧急状态宣布九个月后的12月，出生率下降了8%。</p>\n<p>去年全年，全美新生儿数量下降了4%，至大约360万人，为1973年以来最大降幅。</p>\n<p>此外，去年死亡人数超过出生人数的州的数量明显走高。</p>\n<p>最新的数据初步表明了疫情对出生率的重大影响，2021年的数据将给出更加完整的面貌。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cfa0dc4fba0ce47c9decefa9827605ef\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>美国疾控中心：Delta变种迅速传播 已占美国新冠病例数的五分之一</b></p>\n<p>美国疾病控制和预防中心（CDC）的负责人表示，新冠病毒的delta变种正在美国迅速传播，目前占近期冠状病毒病例的五分之一。</p>\n<p>Rochelle Walensky周三在米尔肯研究院的未来健康峰会上表示，几周之前，delta变种还仅占所分析病例数的3%。</p>\n<p>Walensky表示，在大量人口未接受疫苗接种的地区，民众感染Covid-19的风险最高。</p>\n<p>Walensky给出的数字与其他最近的数据一致，表明这个delta变种病毒正在美国站稳脚跟。</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：美联储官员又放鹰，预计2022年加息</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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Kaplan表示，美国经济可能比人们预期的更早达到美联储缩减资产购买规模的门槛，他还预期明年会加息。\n“如果我们进行这些资产购买所持续的时间超过所需，对我来说实际上可能会降低我们调整利率的灵活性，”Kaplan表示，“假设我们的条件得到满足，我宁愿开始缩减购债规模，宜早不宜迟，这样我们就可以更灵活地决定未来的利率水平。”巴菲特辞去盖茨基金会受托人身份 回避盖茨夫妇离婚纠葛\n巴菲特辞去比尔及梅琳达-盖茨基金会的受托人职务，而这个慈善机构正面临盖茨夫妇离婚带来的冲击。\n“我的目标100%与基金会的目标一致，”现年90岁的巴菲特周三在一份声明中表示。他还宣布，将他所持伯克希尔所有股份捐赠给慈善机构的目标已经完成一半。\n过去15年，巴菲特向盖茨基金会捐赠超过270亿美元。他是盖茨基金会的三位董事之一。另两位董事是比尔-盖茨和梅琳达-弗兰奇-盖茨，他们上个月宣布结束27年的婚姻。该基金会称，巴菲特不参与捐赠基金的投资决策。\n基金会首席执行官Mark Suzman上个月告诉员工，他正在就加强“基金会的长期可持续性和稳定性”进行协商。美国5月份新建住宅销量出人意料下降 创纪录的房价拖累了销售\n美国5月份新建住宅销量意外下降，因房价上涨限制了市场的销售。\n周三公布的政府数据显示，5月份新建单户住宅销量减少5.9%至折合年率76.9万套，4月的数据向下修正为81.7万套。接受彭博调查的经济学家的预期中值为86.5万套。\n运输瓶颈和投入成本上升拖累房屋建设，导致市场上有限的房源价格飙升。不过，报告中令人乐观的一点是，新建住宅库存数量继续上升，尽管其中三分之一尚未开工建设。\n新建住宅售价中值上升至创纪录的37.4万美元。美国财长耶伦：美国可能在8月达到债务违约点\n美国财长珍妮特·耶伦表示，她恳请国会在当前的债务上限暂停于7月31日告终之前提高或暂停美国的债务上限，否则美国最早可能在8月发生债务违约。\n耶伦周三在参议院拨款委员会的听证会上表示，如果不采取行动，将带来“灾难性”的经济后果。\n耶伦在5月份曾表示，避免突破债务上限的临时措施可能在今年夏天用尽。疫情导致美国出生率明显下滑 去年12月单月骤降8%\n美国疾控中心周三发布的数据显示，美国去年下半年人口出生率降幅加快，在距离抗疫紧急状态宣布九个月后的12月，出生率下降了8%。\n去年全年，全美新生儿数量下降了4%，至大约360万人，为1973年以来最大降幅。\n此外，去年死亡人数超过出生人数的州的数量明显走高。\n最新的数据初步表明了疫情对出生率的重大影响，2021年的数据将给出更加完整的面貌。美国疾控中心：Delta变种迅速传播 已占美国新冠病例数的五分之一\n美国疾病控制和预防中心（CDC）的负责人表示，新冠病毒的delta变种正在美国迅速传播，目前占近期冠状病毒病例的五分之一。\nRochelle Walensky周三在米尔肯研究院的未来健康峰会上表示，几周之前，delta变种还仅占所分析病例数的3%。\nWalensky表示，在大量人口未接受疫苗接种的地区，民众感染Covid-19的风险最高。\nWalensky给出的数字与其他最近的数据一致，表明这个delta变种病毒正在美国站稳脚跟。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":10,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":143132851,"gmtCreate":1625778972873,"gmtModify":1703748253032,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/143132851","repostId":"1175143290","repostType":4,"repost":{"id":"1175143290","pubTimestamp":1625736183,"share":"https://ttm.financial/m/news/1175143290?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-08 17:23","market":"us","language":"zh","title":"美联储的下一步如何走？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1175143290","media":" FT中文网","summary":"是先缩减购债规模还是先加息？","content":"<blockquote>\n 较为强劲的经济数据和高通胀，让市场猜测美联储可能加快收紧货币政策。美联储下一步是否会收紧货币政策？是先缩减购债规模还是先加息？\n</blockquote>\n<p>美国6月Markit制造业PMI创纪录新高，录得62.6，超过预期值61.5及前值62.1。美国从去年5月通缩（同比跌0.1%）到今年5月同比通胀创2008年新高（同比增长5%）。较为强劲的美国经济数据和高通胀，让市场猜测美联储可能加快收紧货币政策。</p>\n<p>但6月份美联储货币政策会议仍然保持零利率货币政策，维持每月购债规模维持不变。伴随高通胀和经济数据持续转好，近期多位美联储主席也在公开市场对未来货币政策进行预沟通。美联储下一步是否会收紧货币政策？如果收紧是先缩减购债规模（Taper）还是先加息？<b>经济数据向好，美联储为何犹豫不绝？</b></p>\n<p>6月制造业稳步扩张，美国供应管理协会(ISM)制造业采购经理人指数(PMI)6月录得60.6。美国6月Markit制造业PMI创纪录新高，录得62.6，超过预期值61.5及前值62.1。近期美国经济数据持续向好。5月美国公布通胀同比增长5.0%，核心通胀（Core CPI）同比增长3.8%。持续向好的经济数据和高通胀下，6月份美联储货币政策会议仍然维持零利率，每月购债规模维持不变。那么美联储为什么还犹豫不决？</p>\n<p>笔者觉得其实有几个方面去分析，第一个可能是政治层面，第二个可能是经济层面。但是政治层面比较复杂，涉及民主党和共和党的党派之争、连任问题，这里不做过多说明。</p>\n<p>从经济角度来看，美联储的货币政策目标有两个：就业和通胀。在不同时期美联储盯住的货币政策目标大致相同，但同时也会考虑就业和通胀之外的其他经济因素。</p>\n<p>第一，美联储的通胀目标设定为2%，5月份核心CPE同比增长3.9%，即便考虑2020年的基期效应（如果观察2020年3-5月的通胀环比来看，5月高通胀的基期效应导致高通胀的贡献大约1.1%），5月通胀同比可能达到3.9%（5.0%-1.1%）。因此，从当前的通胀同比数据完全可以符合美联储做出收紧的动作。那么未来的通胀是否会见顶回落，以及2021年下半年美国是否还面临高通胀？</p>\n<p>相对于通胀同比数据而言，通胀环比数据也十分重要，且可以通过通胀环比数据对未来半年的通胀进行预测，作者通过两种情景假设进行预测：</p>\n<p>即使，假设从6月份到今年年底，当前终端消费品的价格指数保持不变（也即是假设通胀环比增长为0），预测今年12月的通胀同比大约2.9%~3.0%，这相对于通胀目标2%的水平来看，其实也是相对蛮高水平。所以，基于上述的假设，2021年下半年仍然会是较高的通胀水平。</p>\n<p>情景2：假设今年下半年的通胀环比增长按照平均0.3%来预测，今年年底通胀同比增长速度仍然高达5.0%。从这个预测来看，今年下半年通胀应该很难说快速回落。应该来说，下半年美国还是有比较大的通胀压力。</p>\n<p>当然也不排除今年下半年因为种种原因，例如疫苗接种情况不良好，疫情再次爆发导致全球经济衰退，这种情况下通胀数据也可能快速回落。否则，2021年下半年通胀压力还是存在的。基于上述假设的通胀预测，其实通胀已经符合美联储的加息条件。</p>\n<p>第二，笔者来看美联储犹豫的关键原因还是就业数据恢复不达预期。2020年3月份受到疫情影响，美国失业率最高接近15%，6月失业率仍然是5.9%，小幅高于5月的5.8%，市场预期5.6%。从今年年初以来，失业率稳步下降。当前的失业率5.9%其实还是高于美联储的自然失业率水平。失业率仍然较高是阻止当前美联储快速收紧货币政策的一个重要因素。7月1日当周，首次申请失业金人数为36.4万人，前值37.5万人，预期值41.1万人，这距离疫情前的平均水平20万人次还有一定距离。</p>\n<p>因此，虽然经济数据和通胀高企，但美联储仍然对收紧货币政策犹豫不决主要还是因为就业恢复还有差距。<b>美联储的下一步如何走？</b></p>\n<p><b>第一，通胀并非美联储下一步的关键因素。</b>5月PCE和核心PCE为3.9%和3.4%。从笔者上述的预测来看，2021年下半年整体平均通胀不会低于3.0%，2022年通胀CPI预计可能还是高于2.0%。预计2021年和2022年的核心PCE平均值仍然可能高于2%。因此，从通胀预期来看，虽然2021年2季度是美国通胀的阶段性高点，但随着经济修复和大宗商品价格上涨，未来美国通胀应该较难在短时间快速下行到2%以下。因此通胀并非是阻止美联储收紧货币政策的关键因素。</p>\n<p><b>第二，美联储下一步关键考察就业市场的恢复程度。</b>7月2日公布的6月份非农就业数据新增为85万人次，较上期55.9万人次大幅上升。但6月份的失业率仍然为5.9%，较5月份的5.8%小幅上升。当前失业率仍然较美联储的目标率有较大差距。下一步美联储是否快速收紧货币政策，关键着力点还是看美国经济持续修复下是否能补齐因为疫情导致的失业缺口人数。</p>\n<p><b>第三，美联储大概率会边际收紧货币政策，且应该先Taper后加息。</b>6月份的议息会议（Fomc Meeting）虽然维持货币政策利率和每月购债规模不变。但其实已经较为明显提前引导市场可能边际收紧货币政策，根据美联储的点阵图来看，加息时间点比上次议息会议前移，且美联储在会议上提高了隔夜逆回购利率。那么，美联储下一步是先加息还是先Taper，笔者认为根据以往经验来看，美联储应该是先Taper后加息，主要有几个考虑因素：</p>\n<p>（1）从历史经验来看，美联储是先Taper再加息。回顾美联储过去百年的货币政策的施政经验来看，美联储的货币政策历史上经历过二战的非独立货币政策，也从之前的数量调控为主逐步转向了价格调控。“大缓和”时期，美联储发展为更多依赖于价格的调控手段（以泰勒规则来调节短期利率），数量调控本身是较早的历史工具。2008年美国次贷危机之后，美联储因为受到货币政策利率不能低于零，同时又希望加大对金融危机期间的拯救措施，采取了非常规的量化宽松，本轮疫情影响下的美联储扩表整体也是部分受到了零利率的限制。因此符合情况下，美联储理应退出量化宽松工具，更多依赖价格调控。最近一次经验来看，美联储在2013年选择先Taper，然后2015年12月才首次加息。</p>\n<p>（2）美联储近期隔夜逆回购逼近万亿规模说明美元货币环境极度宽松，极度宽松美元环境滋生资产价格泡沫。即资金可能并非能够有效地传导到实体企业，而更多流入金融市场或者具有金融属性的领域，造成资产价格暴涨行情。例如近期的原油价格行情、大宗商品和美国房地产价格行情。6月29日发布的数据显示，美国4月标普CoreLogic凯斯-席勒房地产价值指数同比上涨14.6%，创下1988年以来的最大涨幅。因此，在保证经济增长的前提下，美联储减少资产购规模回笼市场上多余美元资金则顺理成章。</p>\n<p>（3）美联储的下一步货币政策可能还需要结合美国财政政策的实况。受到疫情影响，美国2021-2022年财政赤字不断增加，6月份美国财政部表示，财政年度的前8个月里，联邦财政收入增长了29%，达到创纪录的2.6万亿美元。支出增长了20%，达到创纪录的4.7万亿美元，其中主要为失业救济、营养援助和新冠肺炎救援项目，美国财政赤字在本财年的前8个月增长至创纪录的2.1万亿美元。其次，拜登推动在基础设施、清洁能源、教育和其他项目上拟增加数万亿美元新支出，预计2022财年赤字将达到1.84万亿美元，公众持有的债务水平将超过二战后的水平。货币政策利率在疫情完全修复前保持较低利率，更有利于积极财政政策实施。</p>\n<p>综上，笔者仍然认为如果美国经济逐步走出泥潭并保持快速修复，美联储下一步可能在2021年底-2022年边际收紧货币政策，且缩减购债规模（Taper）快于加息。</p>","source":"FTZWW","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Index"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/g4NMm6zTSYivw_uM5P9O9g","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1175143290","content_text":"较为强劲的经济数据和高通胀，让市场猜测美联储可能加快收紧货币政策。美联储下一步是否会收紧货币政策？是先缩减购债规模还是先加息？\n\n美国6月Markit制造业PMI创纪录新高，录得62.6，超过预期值61.5及前值62.1。美国从去年5月通缩（同比跌0.1%）到今年5月同比通胀创2008年新高（同比增长5%）。较为强劲的美国经济数据和高通胀，让市场猜测美联储可能加快收紧货币政策。\n但6月份美联储货币政策会议仍然保持零利率货币政策，维持每月购债规模维持不变。伴随高通胀和经济数据持续转好，近期多位美联储主席也在公开市场对未来货币政策进行预沟通。美联储下一步是否会收紧货币政策？如果收紧是先缩减购债规模（Taper）还是先加息？经济数据向好，美联储为何犹豫不绝？\n6月制造业稳步扩张，美国供应管理协会(ISM)制造业采购经理人指数(PMI)6月录得60.6。美国6月Markit制造业PMI创纪录新高，录得62.6，超过预期值61.5及前值62.1。近期美国经济数据持续向好。5月美国公布通胀同比增长5.0%，核心通胀（Core CPI）同比增长3.8%。持续向好的经济数据和高通胀下，6月份美联储货币政策会议仍然维持零利率，每月购债规模维持不变。那么美联储为什么还犹豫不决？\n笔者觉得其实有几个方面去分析，第一个可能是政治层面，第二个可能是经济层面。但是政治层面比较复杂，涉及民主党和共和党的党派之争、连任问题，这里不做过多说明。\n从经济角度来看，美联储的货币政策目标有两个：就业和通胀。在不同时期美联储盯住的货币政策目标大致相同，但同时也会考虑就业和通胀之外的其他经济因素。\n第一，美联储的通胀目标设定为2%，5月份核心CPE同比增长3.9%，即便考虑2020年的基期效应（如果观察2020年3-5月的通胀环比来看，5月高通胀的基期效应导致高通胀的贡献大约1.1%），5月通胀同比可能达到3.9%（5.0%-1.1%）。因此，从当前的通胀同比数据完全可以符合美联储做出收紧的动作。那么未来的通胀是否会见顶回落，以及2021年下半年美国是否还面临高通胀？\n相对于通胀同比数据而言，通胀环比数据也十分重要，且可以通过通胀环比数据对未来半年的通胀进行预测，作者通过两种情景假设进行预测：\n即使，假设从6月份到今年年底，当前终端消费品的价格指数保持不变（也即是假设通胀环比增长为0），预测今年12月的通胀同比大约2.9%~3.0%，这相对于通胀目标2%的水平来看，其实也是相对蛮高水平。所以，基于上述的假设，2021年下半年仍然会是较高的通胀水平。\n情景2：假设今年下半年的通胀环比增长按照平均0.3%来预测，今年年底通胀同比增长速度仍然高达5.0%。从这个预测来看，今年下半年通胀应该很难说快速回落。应该来说，下半年美国还是有比较大的通胀压力。\n当然也不排除今年下半年因为种种原因，例如疫苗接种情况不良好，疫情再次爆发导致全球经济衰退，这种情况下通胀数据也可能快速回落。否则，2021年下半年通胀压力还是存在的。基于上述假设的通胀预测，其实通胀已经符合美联储的加息条件。\n第二，笔者来看美联储犹豫的关键原因还是就业数据恢复不达预期。2020年3月份受到疫情影响，美国失业率最高接近15%，6月失业率仍然是5.9%，小幅高于5月的5.8%，市场预期5.6%。从今年年初以来，失业率稳步下降。当前的失业率5.9%其实还是高于美联储的自然失业率水平。失业率仍然较高是阻止当前美联储快速收紧货币政策的一个重要因素。7月1日当周，首次申请失业金人数为36.4万人，前值37.5万人，预期值41.1万人，这距离疫情前的平均水平20万人次还有一定距离。\n因此，虽然经济数据和通胀高企，但美联储仍然对收紧货币政策犹豫不决主要还是因为就业恢复还有差距。美联储的下一步如何走？\n第一，通胀并非美联储下一步的关键因素。5月PCE和核心PCE为3.9%和3.4%。从笔者上述的预测来看，2021年下半年整体平均通胀不会低于3.0%，2022年通胀CPI预计可能还是高于2.0%。预计2021年和2022年的核心PCE平均值仍然可能高于2%。因此，从通胀预期来看，虽然2021年2季度是美国通胀的阶段性高点，但随着经济修复和大宗商品价格上涨，未来美国通胀应该较难在短时间快速下行到2%以下。因此通胀并非是阻止美联储收紧货币政策的关键因素。\n第二，美联储下一步关键考察就业市场的恢复程度。7月2日公布的6月份非农就业数据新增为85万人次，较上期55.9万人次大幅上升。但6月份的失业率仍然为5.9%，较5月份的5.8%小幅上升。当前失业率仍然较美联储的目标率有较大差距。下一步美联储是否快速收紧货币政策，关键着力点还是看美国经济持续修复下是否能补齐因为疫情导致的失业缺口人数。\n第三，美联储大概率会边际收紧货币政策，且应该先Taper后加息。6月份的议息会议（Fomc Meeting）虽然维持货币政策利率和每月购债规模不变。但其实已经较为明显提前引导市场可能边际收紧货币政策，根据美联储的点阵图来看，加息时间点比上次议息会议前移，且美联储在会议上提高了隔夜逆回购利率。那么，美联储下一步是先加息还是先Taper，笔者认为根据以往经验来看，美联储应该是先Taper后加息，主要有几个考虑因素：\n（1）从历史经验来看，美联储是先Taper再加息。回顾美联储过去百年的货币政策的施政经验来看，美联储的货币政策历史上经历过二战的非独立货币政策，也从之前的数量调控为主逐步转向了价格调控。“大缓和”时期，美联储发展为更多依赖于价格的调控手段（以泰勒规则来调节短期利率），数量调控本身是较早的历史工具。2008年美国次贷危机之后，美联储因为受到货币政策利率不能低于零，同时又希望加大对金融危机期间的拯救措施，采取了非常规的量化宽松，本轮疫情影响下的美联储扩表整体也是部分受到了零利率的限制。因此符合情况下，美联储理应退出量化宽松工具，更多依赖价格调控。最近一次经验来看，美联储在2013年选择先Taper，然后2015年12月才首次加息。\n（2）美联储近期隔夜逆回购逼近万亿规模说明美元货币环境极度宽松，极度宽松美元环境滋生资产价格泡沫。即资金可能并非能够有效地传导到实体企业，而更多流入金融市场或者具有金融属性的领域，造成资产价格暴涨行情。例如近期的原油价格行情、大宗商品和美国房地产价格行情。6月29日发布的数据显示，美国4月标普CoreLogic凯斯-席勒房地产价值指数同比上涨14.6%，创下1988年以来的最大涨幅。因此，在保证经济增长的前提下，美联储减少资产购规模回笼市场上多余美元资金则顺理成章。\n（3）美联储的下一步货币政策可能还需要结合美国财政政策的实况。受到疫情影响，美国2021-2022年财政赤字不断增加，6月份美国财政部表示，财政年度的前8个月里，联邦财政收入增长了29%，达到创纪录的2.6万亿美元。支出增长了20%，达到创纪录的4.7万亿美元，其中主要为失业救济、营养援助和新冠肺炎救援项目，美国财政赤字在本财年的前8个月增长至创纪录的2.1万亿美元。其次，拜登推动在基础设施、清洁能源、教育和其他项目上拟增加数万亿美元新支出，预计2022财年赤字将达到1.84万亿美元，公众持有的债务水平将超过二战后的水平。货币政策利率在疫情完全修复前保持较低利率，更有利于积极财政政策实施。\n综上，笔者仍然认为如果美国经济逐步走出泥潭并保持快速修复，美联储下一步可能在2021年底-2022年边际收紧货币政策，且缩减购债规模（Taper）快于加息。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":234,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":153997516,"gmtCreate":1625002224835,"gmtModify":1703849723282,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/153997516","repostId":"1137606203","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":79,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":120492077,"gmtCreate":1624330821599,"gmtModify":1703833700900,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/120492077","repostId":"1128496063","repostType":4,"repost":{"id":"1128496063","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1624320163,"share":"https://ttm.financial/m/news/1128496063?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-22 08:02","market":"hk","language":"zh","title":"昨夜今晨：道指暴力反弹！中东传大消息","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1128496063","media":"老虎资讯综合","summary":"摘要：美股高开高走全线收涨，道指大涨近600点！创3月来最大单日涨幅 ；热门中概股周一收盘多数下跌 区块链概念股全线走低 ；拉加德称现在讨论何时结束刺激措施“为时过早” 欧股周一全线收高；美元汇率大跌","content":"<blockquote>\n 摘要：美股高开高走全线收涨，道指大涨近600点！创3月来最大单日涨幅 ；热门中概股周一收盘多数下跌 区块链概念股全线走低 ；拉加德称现在讨论何时结束刺激措施“为时过早” 欧股周一全线收高；美元汇率大跌，推动金价收盘大涨0.8％！近期前景看涨；伊朗核谈判或难达成协议，美油收盘大涨近3％！创两年半新高\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p>1、美股高开高走全线收涨，道指大涨近600点！创3月来最大单日涨幅</p>\n<p>美股三大指数周一高开高走全线收涨，从上周的大跌中反弹，此前美联储在议息会议上转向鹰派，引发市场连续抛售。恐慌指数VIX跌13.57%，报17.89点。</p>\n<p>截至收盘，道指涨586.89点，报33876.97点，涨幅为1.76%；纳指涨111.1点，报14141.48点，涨幅为0.79%；标普500指数涨58.34点，报4224.79点，涨幅为1.4%。银行股、能源股集体上涨。</p>\n<p>知名科技股中<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>涨1.41%；<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>涨0.8%；<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>跌0.94%；<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>涨1.23%；<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>涨0.71%；奈飞跌0.75%；<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>跌0.4%。</p>\n<p>2、热门中概股周一收盘多数下跌 区块链概念股全线走低</p>\n<p>热门中概股周一收盘多数下跌，区块链概念股全线走低。消息面，央行就虚拟货币交易炒作问题约谈部分银行和支付机构后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601288\">农业银行</a>、支付宝等纷纷发表公告禁止开展比特币等虚拟货币交易。比特币盘中一度跌穿32000美元。</p>\n<p>其它热门中概股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、$嘉银<a href=\"https://laohu8.com/S/KIM\">金科</a>(JFIN)$涨超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOTU\">高途</a>涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JOBS\">前程无忧</a>、途牛涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨超1%。<a href=\"https://laohu8.com/S/RERE\">爱回收</a>跌超15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>、雾芯科技跌近5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BZ\">BOSS直聘</a>跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>收盘持平。</p>\n<p>3、拉加德称现在讨论何时结束刺激措施“为时过早” 欧股周一全线收高</p>\n<p>欧洲股市周一（6月21日）尾盘扭转稍早跌势。此前，美联储的强硬表态令全球市场感到不安。</p>\n<p>泛欧斯托克600指数收盘上涨0.70%；<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘上涨0.64%；法国CAC40指数收盘上涨0.51%；德国DAX30指数收盘上涨1.00%；</p>\n<p>4、美元汇率大跌，推动金价收盘大涨0.8％！近期前景看涨</p>\n<p>黄金期货价格上涨0.8%，报收于每盎司1782.90美元，因ICE美元指数大幅下跌0.5%。有分析师指出，就目前而言，投资者应该逢低买入，期待金价出现进一步的反弹。</p>\n<p>5、伊朗核谈判或难达成协议，美油收盘大涨近3％！创两年半新高</p>\n<p>美国WIT期货价格上涨2.8%，报收于每桶73.66美元；国际布伦特油价上涨1.9%，报收于每桶74.90美元，因市场预计伊朗核谈判或难达成协议。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、鲍威尔重申：通胀会向美联储长期目标回落</p>\n<p>美联储主席杰罗姆-鲍威尔表示，一旦供应失衡得到解决，上升的通胀率应该会向央行2%的目标回落。“近几个月通货膨胀已显着上升，” 鲍威尔在为周二向众议院新冠病毒危机特别委员会作证准备的书面发言中说，原因是油价上涨，且随着美国经济重新开放支出出现“反弹”。</p>\n<p>2、美联储分歧展现！“三把手”强调通胀是暂时的，另两位高官再发鹰派言论</p>\n<p>纽约联储主席<a href=\"https://laohu8.com/S/WMB\">威廉姆斯</a>认为通胀明后年会重新降回2%，不应急着改变政策。昔日的「联储大鸽」布拉德则频繁警告通胀存在上行风险，支持减码QE、特别是减少购买MBS的卡普兰也称，量宽适合刺激需求、而非解决当前的供应受限。长端美债收益率反弹上行，短端收益率和美元下跌。</p>\n<p>3、桥水创始人达利欧：美国经济存在过热风险 市场正制造泡沫</p>\n<p>美国前财政部长劳伦斯·萨默斯和桥水创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)在卡塔尔经济论坛上表示，美国面临一段时期的经济过热和通货膨胀，可能会威胁到经济复苏，尽管美联储暗示会在发生之前介入。</p>\n<p>4、美联储隔夜逆回购需求再创历史新高</p>\n<p>美联储隔夜逆回购协议工具的使用规模周一飙升至历史新高。68个参与方的使用金额总计达到7651亿美元，超过了上周五的7471亿美元，也高于6月17日创下的7558亿美元的历史纪录。</p>\n<p>5、美国通胀阴云犹在 联储行长及达利欧等敦促收紧货币政策</p>\n<p>达拉斯联储行长罗伯特·卡普兰（Robert Kaplan）表示，他赞成“尽早”缩减购债规模。圣路易斯联储行长詹姆斯·布拉德（James Bullard）称，美联储上周启动对减码的讨论是“恰当之举”。</p>\n<p>“没有人真正知道这一切将如何展开，” 布拉德在一次论坛活动上表示。 “我们必须为通胀上行风险及其进一步升高的可能性做好准备。”</p>\n<p>6、纽约联储主席：今年通胀走高归咎于临时性因素 明年将回落至近2％</p>\n<p>纽约联储主席约翰-<a href=\"https://laohu8.com/S/WMB\">威廉姆斯</a>（John Williams）周一表示，今年的通货膨胀率走高“主要归咎于”临时性因素，明年应该会回落至美联储设定的目标水平（2%）之内。</p>\n<p>7、美银<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>齐唱多！原油价格可能在年底或明年达到每桶100美元</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>（Bank Of America）的大宗商品策略师弗朗西斯科·布兰奇（Francisco Blanch）周一在一份研究报告中表示，他认为明年油价有理由将可达到每桶100美元。</p>\n<p>8、面对监管重压 华尔街银行布局加密货币仍态度谨慎</p>\n<p>巴塞尔银行监管委员会在6月10日表示，他们计划对任何想要持有比特币等加密货币产品的银行实施针对此类资产最严格的资本金要求。</p>\n<p>该标准制定者表示，如果银行确实在这个波动巨大的市场中扩大产品范围，金融稳定所面临的风险将是巨大的。周一比特币下跌约10%至两周低点，因中国央行表示就为虚拟货币交易炒作提供服务问题约谈了银行和支付机构。这是中国加大对虚拟货币打击力度的最新迹象。</p>\n<p>9、拜登将自上任以来首次与美联储主席鲍威尔进行会谈</p>\n<p>白宫官员表示，美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）、美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）、美国货币监理署（OCC）新任代理署长迈克尔·许（Michael Hsu）以及商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）、证券交易委员会（Securities And Exchange Commission）和消费者金融保护局（Consumer Financial Protection Bureau）的负责人都将参加此次会议。</p>\n<p>分析称，此次会议标志着拜登与包括鲍威尔在内的许多银行业和金融市场主要联邦监管机构负责人的首次面对面会面，这位美联储主席是由前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）任命的。</p>\n<p>10、美国前财长姆努钦称美联储需要进入政策正常化时期 指市场低估风险</p>\n<p>美国前财政部部长史蒂文·姆努钦表示，他认为通胀将迫使美联储在未来数月和数年内收紧货币政策，而这种情况可能是投资者还没有做好准备的。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1131452883\" target=\"_blank\">火花思维递交赴美IPO招股书，一季度净亏3.7亿元</a></p>\n<p>火花思维向美国证券交易委员会提交招股书，寻求在纳斯达克全球市场挂牌上市，代码为“SPRK”。招股书显示，火花思维2021年一季度营收4.54亿元，净亏损3.74亿元。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2145317970\" target=\"_blank\">亚马逊股价陷入瓶颈期 会员日大促或仍难推动股价再创新高</a></p>\n<p>分析师估计，2020 年亚马逊 Prime 会员日的销售额将达到 90 亿至 105 亿美元。随着经济重新开放，销售激增可能会鼓励拥有超额储蓄的消费者进行更大的消费。 <a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a> Analytics 认为支出可能达到 110 亿美元。</p>\n<p>亚马逊股价在过去九个交易日中有六个交易日上涨，目前仅比2020 年 9 月创下的历史峰值低 1.3%。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2145031473\" target=\"_blank\">前高管减持逾2.7亿美元特斯拉股票 抛售原因不明</a></p>\n<p>根据最近提交至美国证券交易委员会（SEC）的文件，电动汽车制造商特斯拉公司前高管杰罗姆-吉伦（Jerome Guillen）在6月3日离职后，通过行使股票期权减持了价值逾2.7亿美元的特斯拉股票。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2145802630\" target=\"_blank\">前程无忧达成私有化协议，对价每股79.05美元</a></p>\n<p>前程无忧达成私有化协议，对价每股79.05美元。当前，前程无忧的股票正处于停牌之中，停牌之前股价涨0.47%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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摘要：美股高开高走全线收涨，道指大涨近600点！创3月来最大单日涨幅 ；热门中概股周一收盘多数下跌 区块链概念股全线走低 ；拉加德称现在讨论何时结束刺激措施“为时过早” 欧股周一全线收高；美元汇率大跌，推动金价收盘大涨0.8％！近期前景看涨；伊朗核谈判或难达成协议，美油收盘大涨近3％！创两年半新高\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p>1、美股高开高走全线收涨，道指大涨近600点！创3月来最大单日涨幅</p>\n<p>美股三大指数周一高开高走全线收涨，从上周的大跌中反弹，此前美联储在议息会议上转向鹰派，引发市场连续抛售。恐慌指数VIX跌13.57%，报17.89点。</p>\n<p>截至收盘，道指涨586.89点，报33876.97点，涨幅为1.76%；纳指涨111.1点，报14141.48点，涨幅为0.79%；标普500指数涨58.34点，报4224.79点，涨幅为1.4%。银行股、能源股集体上涨。</p>\n<p>知名科技股中<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>涨1.41%；<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>涨0.8%；<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>跌0.94%；<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>涨1.23%；<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>涨0.71%；奈飞跌0.75%；<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>跌0.4%。</p>\n<p>2、热门中概股周一收盘多数下跌 区块链概念股全线走低</p>\n<p>热门中概股周一收盘多数下跌，区块链概念股全线走低。消息面，央行就虚拟货币交易炒作问题约谈部分银行和支付机构后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601288\">农业银行</a>、支付宝等纷纷发表公告禁止开展比特币等虚拟货币交易。比特币盘中一度跌穿32000美元。</p>\n<p>其它热门中概股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、$嘉银<a href=\"https://laohu8.com/S/KIM\">金科</a>(JFIN)$涨超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOTU\">高途</a>涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JOBS\">前程无忧</a>、途牛涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨超1%。<a href=\"https://laohu8.com/S/RERE\">爱回收</a>跌超15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>、雾芯科技跌近5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BZ\">BOSS直聘</a>跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>收盘持平。</p>\n<p>3、拉加德称现在讨论何时结束刺激措施“为时过早” 欧股周一全线收高</p>\n<p>欧洲股市周一（6月21日）尾盘扭转稍早跌势。此前，美联储的强硬表态令全球市场感到不安。</p>\n<p>泛欧斯托克600指数收盘上涨0.70%；<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘上涨0.64%；法国CAC40指数收盘上涨0.51%；德国DAX30指数收盘上涨1.00%；</p>\n<p>4、美元汇率大跌，推动金价收盘大涨0.8％！近期前景看涨</p>\n<p>黄金期货价格上涨0.8%，报收于每盎司1782.90美元，因ICE美元指数大幅下跌0.5%。有分析师指出，就目前而言，投资者应该逢低买入，期待金价出现进一步的反弹。</p>\n<p>5、伊朗核谈判或难达成协议，美油收盘大涨近3％！创两年半新高</p>\n<p>美国WIT期货价格上涨2.8%，报收于每桶73.66美元；国际布伦特油价上涨1.9%，报收于每桶74.90美元，因市场预计伊朗核谈判或难达成协议。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、鲍威尔重申：通胀会向美联储长期目标回落</p>\n<p>美联储主席杰罗姆-鲍威尔表示，一旦供应失衡得到解决，上升的通胀率应该会向央行2%的目标回落。“近几个月通货膨胀已显着上升，” 鲍威尔在为周二向众议院新冠病毒危机特别委员会作证准备的书面发言中说，原因是油价上涨，且随着美国经济重新开放支出出现“反弹”。</p>\n<p>2、美联储分歧展现！“三把手”强调通胀是暂时的，另两位高官再发鹰派言论</p>\n<p>纽约联储主席<a href=\"https://laohu8.com/S/WMB\">威廉姆斯</a>认为通胀明后年会重新降回2%，不应急着改变政策。昔日的「联储大鸽」布拉德则频繁警告通胀存在上行风险，支持减码QE、特别是减少购买MBS的卡普兰也称，量宽适合刺激需求、而非解决当前的供应受限。长端美债收益率反弹上行，短端收益率和美元下跌。</p>\n<p>3、桥水创始人达利欧：美国经济存在过热风险 市场正制造泡沫</p>\n<p>美国前财政部长劳伦斯·萨默斯和桥水创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)在卡塔尔经济论坛上表示，美国面临一段时期的经济过热和通货膨胀，可能会威胁到经济复苏，尽管美联储暗示会在发生之前介入。</p>\n<p>4、美联储隔夜逆回购需求再创历史新高</p>\n<p>美联储隔夜逆回购协议工具的使用规模周一飙升至历史新高。68个参与方的使用金额总计达到7651亿美元，超过了上周五的7471亿美元，也高于6月17日创下的7558亿美元的历史纪录。</p>\n<p>5、美国通胀阴云犹在 联储行长及达利欧等敦促收紧货币政策</p>\n<p>达拉斯联储行长罗伯特·卡普兰（Robert Kaplan）表示，他赞成“尽早”缩减购债规模。圣路易斯联储行长詹姆斯·布拉德（James Bullard）称，美联储上周启动对减码的讨论是“恰当之举”。</p>\n<p>“没有人真正知道这一切将如何展开，” 布拉德在一次论坛活动上表示。 “我们必须为通胀上行风险及其进一步升高的可能性做好准备。”</p>\n<p>6、纽约联储主席：今年通胀走高归咎于临时性因素 明年将回落至近2％</p>\n<p>纽约联储主席约翰-<a href=\"https://laohu8.com/S/WMB\">威廉姆斯</a>（John Williams）周一表示，今年的通货膨胀率走高“主要归咎于”临时性因素，明年应该会回落至美联储设定的目标水平（2%）之内。</p>\n<p>7、美银<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>齐唱多！原油价格可能在年底或明年达到每桶100美元</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>（Bank Of America）的大宗商品策略师弗朗西斯科·布兰奇（Francisco Blanch）周一在一份研究报告中表示，他认为明年油价有理由将可达到每桶100美元。</p>\n<p>8、面对监管重压 华尔街银行布局加密货币仍态度谨慎</p>\n<p>巴塞尔银行监管委员会在6月10日表示，他们计划对任何想要持有比特币等加密货币产品的银行实施针对此类资产最严格的资本金要求。</p>\n<p>该标准制定者表示，如果银行确实在这个波动巨大的市场中扩大产品范围，金融稳定所面临的风险将是巨大的。周一比特币下跌约10%至两周低点，因中国央行表示就为虚拟货币交易炒作提供服务问题约谈了银行和支付机构。这是中国加大对虚拟货币打击力度的最新迹象。</p>\n<p>9、拜登将自上任以来首次与美联储主席鲍威尔进行会谈</p>\n<p>白宫官员表示，美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）、美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）、美国货币监理署（OCC）新任代理署长迈克尔·许（Michael Hsu）以及商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）、证券交易委员会（Securities And Exchange Commission）和消费者金融保护局（Consumer Financial Protection Bureau）的负责人都将参加此次会议。</p>\n<p>分析称，此次会议标志着拜登与包括鲍威尔在内的许多银行业和金融市场主要联邦监管机构负责人的首次面对面会面，这位美联储主席是由前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）任命的。</p>\n<p>10、美国前财长姆努钦称美联储需要进入政策正常化时期 指市场低估风险</p>\n<p>美国前财政部部长史蒂文·姆努钦表示，他认为通胀将迫使美联储在未来数月和数年内收紧货币政策，而这种情况可能是投资者还没有做好准备的。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1131452883\" target=\"_blank\">火花思维递交赴美IPO招股书，一季度净亏3.7亿元</a></p>\n<p>火花思维向美国证券交易委员会提交招股书，寻求在纳斯达克全球市场挂牌上市，代码为“SPRK”。招股书显示，火花思维2021年一季度营收4.54亿元，净亏损3.74亿元。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2145317970\" target=\"_blank\">亚马逊股价陷入瓶颈期 会员日大促或仍难推动股价再创新高</a></p>\n<p>分析师估计，2020 年亚马逊 Prime 会员日的销售额将达到 90 亿至 105 亿美元。随着经济重新开放，销售激增可能会鼓励拥有超额储蓄的消费者进行更大的消费。 <a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a> Analytics 认为支出可能达到 110 亿美元。</p>\n<p>亚马逊股价在过去九个交易日中有六个交易日上涨，目前仅比2020 年 9 月创下的历史峰值低 1.3%。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2145031473\" target=\"_blank\">前高管减持逾2.7亿美元特斯拉股票 抛售原因不明</a></p>\n<p>根据最近提交至美国证券交易委员会（SEC）的文件，电动汽车制造商特斯拉公司前高管杰罗姆-吉伦（Jerome Guillen）在6月3日离职后，通过行使股票期权减持了价值逾2.7亿美元的特斯拉股票。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2145802630\" target=\"_blank\">前程无忧达成私有化协议，对价每股79.05美元</a></p>\n<p>前程无忧达成私有化协议，对价每股79.05美元。当前，前程无忧的股票正处于停牌之中，停牌之前股价涨0.47%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"DDM":"道指两倍做多ETF","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares","DJX":"1/100道琼斯",".DJI":"道琼斯","DOG":"道指反向ETF","DXD":"道指两倍做空ETF"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1128496063","content_text":"摘要：美股高开高走全线收涨，道指大涨近600点！创3月来最大单日涨幅 ；热门中概股周一收盘多数下跌 区块链概念股全线走低 ；拉加德称现在讨论何时结束刺激措施“为时过早” 欧股周一全线收高；美元汇率大跌，推动金价收盘大涨0.8％！近期前景看涨；伊朗核谈判或难达成协议，美油收盘大涨近3％！创两年半新高\n\n海外市场\n1、美股高开高走全线收涨，道指大涨近600点！创3月来最大单日涨幅\n美股三大指数周一高开高走全线收涨，从上周的大跌中反弹，此前美联储在议息会议上转向鹰派，引发市场连续抛售。恐慌指数VIX跌13.57%，报17.89点。\n截至收盘，道指涨586.89点，报33876.97点，涨幅为1.76%；纳指涨111.1点，报14141.48点，涨幅为0.79%；标普500指数涨58.34点，报4224.79点，涨幅为1.4%。银行股、能源股集体上涨。\n知名科技股中苹果涨1.41%；Facebook涨0.8%；亚马逊跌0.94%；微软涨1.23%；谷歌涨0.71%；奈飞跌0.75%；特斯拉跌0.4%。\n2、热门中概股周一收盘多数下跌 区块链概念股全线走低\n热门中概股周一收盘多数下跌，区块链概念股全线走低。消息面，央行就虚拟货币交易炒作问题约谈部分银行和支付机构后，工商银行、农业银行、支付宝等纷纷发表公告禁止开展比特币等虚拟货币交易。比特币盘中一度跌穿32000美元。\n其它热门中概股方面，新东方、$嘉银金科(JFIN)$涨超6%，高途涨超5%，微博、好未来涨超3%，前程无忧、途牛涨超2%，京东涨超1%。爱回收跌超15%，知乎、斗鱼、雾芯科技跌近5%，哔哩哔哩、BOSS直聘跌超4%，理想汽车收盘持平。\n3、拉加德称现在讨论何时结束刺激措施“为时过早” 欧股周一全线收高\n欧洲股市周一（6月21日）尾盘扭转稍早跌势。此前，美联储的强硬表态令全球市场感到不安。\n泛欧斯托克600指数收盘上涨0.70%；英国富时100指数收盘上涨0.64%；法国CAC40指数收盘上涨0.51%；德国DAX30指数收盘上涨1.00%；\n4、美元汇率大跌，推动金价收盘大涨0.8％！近期前景看涨\n黄金期货价格上涨0.8%，报收于每盎司1782.90美元，因ICE美元指数大幅下跌0.5%。有分析师指出，就目前而言，投资者应该逢低买入，期待金价出现进一步的反弹。\n5、伊朗核谈判或难达成协议，美油收盘大涨近3％！创两年半新高\n美国WIT期货价格上涨2.8%，报收于每桶73.66美元；国际布伦特油价上涨1.9%，报收于每桶74.90美元，因市场预计伊朗核谈判或难达成协议。\n国际宏观\n1、鲍威尔重申：通胀会向美联储长期目标回落\n美联储主席杰罗姆-鲍威尔表示，一旦供应失衡得到解决，上升的通胀率应该会向央行2%的目标回落。“近几个月通货膨胀已显着上升，” 鲍威尔在为周二向众议院新冠病毒危机特别委员会作证准备的书面发言中说，原因是油价上涨，且随着美国经济重新开放支出出现“反弹”。\n2、美联储分歧展现！“三把手”强调通胀是暂时的，另两位高官再发鹰派言论\n纽约联储主席威廉姆斯认为通胀明后年会重新降回2%，不应急着改变政策。昔日的「联储大鸽」布拉德则频繁警告通胀存在上行风险，支持减码QE、特别是减少购买MBS的卡普兰也称，量宽适合刺激需求、而非解决当前的供应受限。长端美债收益率反弹上行，短端收益率和美元下跌。\n3、桥水创始人达利欧：美国经济存在过热风险 市场正制造泡沫\n美国前财政部长劳伦斯·萨默斯和桥水创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)在卡塔尔经济论坛上表示，美国面临一段时期的经济过热和通货膨胀，可能会威胁到经济复苏，尽管美联储暗示会在发生之前介入。\n4、美联储隔夜逆回购需求再创历史新高\n美联储隔夜逆回购协议工具的使用规模周一飙升至历史新高。68个参与方的使用金额总计达到7651亿美元，超过了上周五的7471亿美元，也高于6月17日创下的7558亿美元的历史纪录。\n5、美国通胀阴云犹在 联储行长及达利欧等敦促收紧货币政策\n达拉斯联储行长罗伯特·卡普兰（Robert Kaplan）表示，他赞成“尽早”缩减购债规模。圣路易斯联储行长詹姆斯·布拉德（James Bullard）称，美联储上周启动对减码的讨论是“恰当之举”。\n“没有人真正知道这一切将如何展开，” 布拉德在一次论坛活动上表示。 “我们必须为通胀上行风险及其进一步升高的可能性做好准备。”\n6、纽约联储主席：今年通胀走高归咎于临时性因素 明年将回落至近2％\n纽约联储主席约翰-威廉姆斯（John Williams）周一表示，今年的通货膨胀率走高“主要归咎于”临时性因素，明年应该会回落至美联储设定的目标水平（2%）之内。\n7、美银高盛齐唱多！原油价格可能在年底或明年达到每桶100美元\n美国银行（Bank Of America）的大宗商品策略师弗朗西斯科·布兰奇（Francisco Blanch）周一在一份研究报告中表示，他认为明年油价有理由将可达到每桶100美元。\n8、面对监管重压 华尔街银行布局加密货币仍态度谨慎\n巴塞尔银行监管委员会在6月10日表示，他们计划对任何想要持有比特币等加密货币产品的银行实施针对此类资产最严格的资本金要求。\n该标准制定者表示，如果银行确实在这个波动巨大的市场中扩大产品范围，金融稳定所面临的风险将是巨大的。周一比特币下跌约10%至两周低点，因中国央行表示就为虚拟货币交易炒作提供服务问题约谈了银行和支付机构。这是中国加大对虚拟货币打击力度的最新迹象。\n9、拜登将自上任以来首次与美联储主席鲍威尔进行会谈\n白宫官员表示，美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）、美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）、美国货币监理署（OCC）新任代理署长迈克尔·许（Michael Hsu）以及商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）、证券交易委员会（Securities And Exchange Commission）和消费者金融保护局（Consumer Financial Protection Bureau）的负责人都将参加此次会议。\n分析称，此次会议标志着拜登与包括鲍威尔在内的许多银行业和金融市场主要联邦监管机构负责人的首次面对面会面，这位美联储主席是由前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）任命的。\n10、美国前财长姆努钦称美联储需要进入政策正常化时期 指市场低估风险\n美国前财政部部长史蒂文·姆努钦表示，他认为通胀将迫使美联储在未来数月和数年内收紧货币政策，而这种情况可能是投资者还没有做好准备的。\n公司新闻\n1、火花思维递交赴美IPO招股书，一季度净亏3.7亿元\n火花思维向美国证券交易委员会提交招股书，寻求在纳斯达克全球市场挂牌上市，代码为“SPRK”。招股书显示，火花思维2021年一季度营收4.54亿元，净亏损3.74亿元。\n2、亚马逊股价陷入瓶颈期 会员日大促或仍难推动股价再创新高\n分析师估计，2020 年亚马逊 Prime 会员日的销售额将达到 90 亿至 105 亿美元。随着经济重新开放，销售激增可能会鼓励拥有超额储蓄的消费者进行更大的消费。 Adobe Analytics 认为支出可能达到 110 亿美元。\n亚马逊股价在过去九个交易日中有六个交易日上涨，目前仅比2020 年 9 月创下的历史峰值低 1.3%。\n3、前高管减持逾2.7亿美元特斯拉股票 抛售原因不明\n根据最近提交至美国证券交易委员会（SEC）的文件，电动汽车制造商特斯拉公司前高管杰罗姆-吉伦（Jerome Guillen）在6月3日离职后，通过行使股票期权减持了价值逾2.7亿美元的特斯拉股票。\n4、前程无忧达成私有化协议，对价每股79.05美元\n前程无忧达成私有化协议，对价每股79.05美元。当前，前程无忧的股票正处于停牌之中，停牌之前股价涨0.47%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":16,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":169108569,"gmtCreate":1623819642651,"gmtModify":1703820477366,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow。。。。","listText":"wow。。。。","text":"wow。。。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/169108569","repostId":"1118620406","repostType":4,"repost":{"id":"1118620406","pubTimestamp":1623814118,"share":"https://ttm.financial/m/news/1118620406?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-16 11:28","market":"sh","language":"zh","title":"“双碳”时代：新工业革命，一次改变命运的投资机会","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1118620406","media":"格隆汇","summary":"巨大的投资机遇只来自于两个方向——国家和时代。","content":"<p><b>1、</b></p>\n<p>在这影响了一代代投资者的经典读物《股票大作手回忆录》中，利弗莫尔说过的一句名言：<b>“投机如山岳般古老，华尔街从无新鲜事”。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/003062c70e23e23134548cfb20d32cab\" tg-width=\"331\" tg-height=\"187\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>很多人会把这句话理解为对行情涨落的认识，觉得价格走势背后总会有一定规律，正如兴衰循环，历史总会以差不多的情况重复出现。</p>\n<p>但是，这句话的本质上更多描述的是人性。</p>\n<p>人性是什么？简简单单的四个字就能够概括出来，<b>趋利避害。</b>驱动行情、价格波动出现相似的循环，也就“历史的重演”，几乎全部依仗于人性趋利避害所作出的选择。</p>\n<p>无论是历史上的，还是现实生活中，那些数不尽的投资案例和著名投资人的经验教训总结，似乎都能总结为一个朴实无华的结论，就是能够改变人一生命运的、最值得关注的一到两个巨大的投资机遇只来自于两个方向——<b>国家和时代，</b>如果能把这两个方向重叠起来，必然是威力无穷的。无庸置疑，国家和时代的机会同样也是最值得人类“趋利避害”的方向，没有之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a6980f67638aa16b7b5e158cdffcad1\" tg-width=\"326\" tg-height=\"242\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不论是西方的巴菲特，还是东方的张磊、沈南鹏，不论是以前的李嘉诚、马云、马化腾，还是现在的马斯克、张一鸣、王兴、李斌，他们的成功不断上演着一部又一部从平凡到不凡的真实故事。</p>\n<p>当解开这个成为人中之龙乃至各国首富的原始密码，便可出奇一致的发现，这帮有资格能站在地球财富之颠俯瞰芸芸众生的大佬们，无不例外做对了一件事——坚定的紧紧捉住了国家的发展机会，或时代变革的机遇，又或者两者兼之。</p>\n<p>而未来，这些巨大的机会将出现在哪些地方？</p>\n<p><b>2、</b></p>\n<p>站在当下来思考，往大的方面想或许就是人类的终极话题，这不外乎生存与发展两大关键点。当前正有一个领域的问题若不解决，必然会危及人类的长远的生存和发展。</p>\n<p>工业革命后，随着煤炭、石油和天然气等化石燃料的大规模开发使用，二氧化碳排放量显著增加。有资料显示，从1万年前到工业革命发生，地球大气二氧化碳浓度基本保持在280ppm(ppm为百万分之一的计量单位)，及至2016年每月可观察数据超过了400ppm，2019年5月由夏威夷莫纳罗亚天文台探测到的浓度突破415ppm，这代表着人类在工业革命以后的二氧化碳排放量远远的超过了人类在工业革命发生前的1万年间总排放量，不得不说这是一个非常恐怖的数字。</p>\n<p>另有数据表明，2019年全球碳排放量约超过了340亿吨，约为1965年的3.1倍，这些温室气体的排放是全球气温变化的最要推手，据NASA观测数据，相对于19世纪末，目前全球平均气温升高超过1.2℃，从而引发了极端气候、冰川融化，海平面上升等一系列重大问题。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/81b5490f08361101883d1e0975061f9d\" tg-width=\"389\" tg-height=\"227\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>以南极冰川为例，每年会有2500-3000亿吨冰川消失，其正以每年25厘米的速度融化，如果地球气候变暖的趋势无法遏制，导致覆盖南极的冰川全部融化，科学家预测全球海平面至少将上升56米，这一可预见的结果或将直接给全球带来诸多失控性的甚至是灭顶的灾难。因此，二氧化碳的减排到了刻不容缓的时点。</p>\n<p>目前，全球主要国家及地区已经规划出其实现碳达峰、碳中和的关键时间点。</p>\n<p>其中，英国、法国、德国、西班牙、匈牙利、丹麦、新西兰等国家已以立法形式(即法律规定)约束碳中和的实现。2020年9月22日，中国国家主席习近平在第七十五届联合国大会上宣布，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。</p>\n<p><b>碳中和与“绿色”可持续发展已成为全球共识，这一的大趋势、大浪潮并不可挡。而由碳中和或将驱动人类社会进入工业革命以来的最大一次全新的制度和产业革命。</b></p>\n<p>若放在人类命运共同体的角度，碳中和的实现路径也一定是人类群体或单独个体趋利避害的最终选择，这个选择远不止拥有必要性，而是具备了某种确定性、必然性。</p>\n<p>而国际可再生能源署(IRENA)在今年发布的最新年度旗舰报告中更强调了需要调整行动的规模及速度，才能限制全球平均气温升高的幅度于1.5℃，从而符合2015年巴黎气候公约规定。为此，若想在2050年左右达到二氧化碳解决零排放而实现1.5℃的控制目标，<b>按IRENA测算结果可得出，2021-2050年内全球的总投资规模至少须约达131万亿美元之巨。</b></p>\n<p><b>投资机会指向何方？从国别来看，未来的希望一定会是在中国。</b></p>\n<p>据高盛统计，中国的减排幅度在全球重要经济地区中位居前列，仅次于力推“绿色工业革命”的英国，同时，中国也是全球碳排放规模最高的几个国家中第一个提出“碳中和”的国家。</p>\n<p>从下图资料中，可大致比较出中国与欧美日等发达国家实现碳达峰、碳中和时间点是存在差异的，主要由于欧美日等发达国家更早实现了工业化和城市化，碳排放已达峰并进入下降通道，中国在碳达峰前的碳排放量整体上还是会增长，而从实现碳达峰到碳中和目标之间只有约30年的时间，远远低于这些主要发达国家所用时间，中国需要做的就是要找到方法和路径动用举国之力尽最大努力浓缩这一过程。</p>\n<p>主要国家碳达峰时间和承诺碳中和时间</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da1986784b6294f797483f44d7c0676d\" tg-width=\"350\" tg-height=\"163\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：IEA，ECIU，高瓴研究院</p>\n<p>换而言之，中国碳中和面临的困难和挑战是前所未有的，在此背景下实现碳达峰、碳中和目标，意味着中国将在社会顶层设计、金融支持、产业结构、能源结构、投资结构、生活方式等方方面面都将发生深刻的转变，这或许会成为工业革命以来最重要的一次变革，不但能够挖掘不可估量的巨量财富、造就伟大的公司，同时，投资碳中和可以对冲甚至改变工业革命以来很多传统产业变为夕阳产业的趋势。</p>\n<p>显然的，<b>“碳中和”是一个属于国家的(甚至是全球的)、时代的投资机会，这是一块会诞生出全球新的首富，以及更多的千亿美元甚至万元美元市值上市公司的奇迹之地，而奇迹之地的风口将在中国。</b></p>\n<p>而在今年6月底，全国性碳排放交易市场的开始，将有机会使得星星之火快速催旺为燎原之势。</p>\n<p><b>3、</b></p>\n<p>从逻辑上来说，除非大部分的人类有能力、有条件离开地球找到新的居住地，否则采取措施控制或减少温室气体的排放，应当成为了全球的所有国别和地区的趋同决策，而1997年面世的《京都议定书》打开了这一序幕，在该协定中特别提出了一种为促进全球温室气体减排而采用的市场机制，即将二氧化碳排放权作为一种商品进行交易，简称<b>碳交易。</b></p>\n<p>2002年英国便最早建立起全球第一个全国范围内的碳交易市场，同年欧盟启动了碳排放权交易体系，包括了31个主权国家参与其中，覆盖了40%以上的欧盟温室气体排放量，去年欧洲气候交易所的碳交易成交金额约占据全球碳交易88%份额。</p>\n<p><b>从碳减排的效果来看，欧盟自启动碳交易以来的碳排放量呈现出逐年显著下降趋势。</b>据一些报道资料的统计数据显示，至2020年欧盟温室气体排放量至少比启动碳交易市场当年下降了20%，帮助欧盟提前完成了其原计划设定的“2020年减排两成”的目标，从效果来看，为促进温室气体减排而设立的市场机制——碳交易给欧盟带来的碳约束力度无疑是成效卓著的，其碳市场运行经验最为值得参考。</p>\n<p>由于提前完成了控碳减排目标，欧盟今年便启动了更为激进的目标，其在不久前宣布2030年欧盟的温室气体将比1990年的水平上至少减少55%，较此前设立的目标提升了15个百分点。与此同时，<b>欧盟碳排放交易体系迈入了第四阶段(2021-2030)这意味着更大比例的碳排放配额将被用于拍卖，碳交易市场规模将跟随扩大和活跃，不断提升的碳交易价格将有利于推动控碳减排新的目标实现。</b></p>\n<p>截至2019年底，全球已有20个碳市场交易体系在运行，这些碳交易市场占全球碳排放份额约8%，这一数据较2015年相比已实现翻一番。随着全球碳达峰、碳中和按“既定”进度推进的过程，<b>碳配额覆盖面持续提升及可释放出来的碳交易规模的快速成长，这一局面将令到未来的全球碳交易市场占比存在较大的提升空间，中国因素则是其中一个巨大的“增量”。</b></p>\n<p>中国自2013年开始在7省市开展碳排放权交易试点工作，而根据生态环境部在2021年3月份表态，今年6月底中国全国性的碳排放交易市场将启动上线，2225家发电企业将分到碳排放配额，配额总量将超过40亿吨，此规模将在全球20多个排放交易体系中居首位。“十四五”期间，其他7个重点排放行业(包括钢铁、有色、水泥建材、石化、化工、造纸、航空等)也将逐步纳入全国碳市场，配额总量预计将超过50亿吨。</p>\n<p><b>这里，全国统一的碳交易市场的出现，有机会使得中国碳中和、碳交易事业发展从星星之火快速切换至燎原之势的其中一个重要路标。</b></p>\n<p>国泰君安证券董事长贺青出席由上海联合产权交易所、上海环境能源交易所举办的“绿色金融 低碳未来”主题论坛中发言指出：“随着“碳达峰、碳中和”目标的提出，碳排放权已成为一类重要的生产要素，碳市场将成为与权益、固定收益、商品和外汇同等重要的要素市场。”</p>\n<p>碳交易市场是否能拥有远大前程？这一方面是毋庸置疑的，从居民资产配置历史变动的趋势可以看到，中国居民较高的储蓄率下降是一个长期趋势，释放了资产配置+消费的巨大潜力，仅看资产配置方面，股票、房地产成为了最受欢迎的大类资产。</p>\n<p>如1990年证券交易所的出现后，中国的股票市场获得了长足且巨大的发展机遇，直到今天中国股票市场的规模，已从当初的“深市老五股”“沪市老八股”发展到今天两市接近4400家上市公司，对应的总市值超过84万亿元人民币，位居全球第二，仅次于美国。</p>\n<p>第二个例子是中国房地产市场，1991年国务院启动了24个省份的房改，从此中国房地产市场真正进入了商品房(交易)的起飞阶段。根据Zillow Research数据及凤凰网房产频道在今年的一篇报道中直观的指出，截至2020年底，中国住房总市值预计约为61.9万亿美元，接近400万亿人民币(目前占据中国GDP的比例约为399%)，美国在该数据上的表现仅为中国住房总市值的54%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9415681292f22716423f5cfd071aeac6\" tg-width=\"382\" tg-height=\"266\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>如此类推，在碳中和背景下，未来中国碳交易市场空间有多大？</b></p>\n<p>重新参考以上两大例子，至少可得到两个判断：1)中国居民“不差钱”，居民存款的转移会引起资产配置及大类资产价值的巨大变动；2)30年左右的时间，中国的股票和房地产从无到有，从零开始膨胀到去年年底，两大类资产总市值规模约74.9万亿美元，而碳交易市场也有机会复制相似的路径，假设这里真有5%，10%转化为碳交易市场的总市值，则为3.75万亿、7.49万亿美元；换一个角度来测算，就按碳交易市值占中国GDP的比例来衡量，若同样按照5%，10%的比例作为基本假设，以2020年底GDP数字作为基数，便为7750亿、1.55万亿美元。未来出现这一状况的可能性大么？</p>\n<p>若按照中国目前碳排放总量超过110亿吨/年，并以2025年纳入碳交易市场比重约30-40%测算，未来中国碳排放配额交易(现货)市场规模将在33-44亿吨或以上，若基于中国碳论坛及ICF国际咨询公司共同发布的《2020中国碳价调查》的研究结果，以2025年全国碳排放交易体系内碳价预计将稳定上升至71元/吨的结果进行进一步的估算，届时全国碳排放权配额交易(现货)市场市值总规模将达到2343-3124亿元。一旦考虑到碳期货等衍生品交易的发展，一般而言整体市场规模保守估计可膨胀至(原来的)4倍或以上，也就是可以轻松破万亿人民币的级别。</p>\n<p>值得一提的是，碳交易的价格变动将随着碳达峰、碳中和等关键时点的临近而变得陡峭。</p>\n<p>一方面，每年大量存在的碳排放超过配额指标的企业都对碳排放权产生了巨大的类似“刚性”的需求，但是从供给端来看，能够进入市场交易的碳排放配额却是极为有限的，加上市场交易机制(比如类似欧洲碳交易市场推出的市场稳定储备机制MSR)的日渐完善，<b>稳步向前发展的碳排放市场大体上是处于需大于供的紧平衡状态，这将驱动中国碳交易价格保持着总体上升的趋势。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ac48a4095d7158d2544c2d2ebf90df6\" tg-width=\"356\" tg-height=\"195\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>第二个方面是与国际碳交易市场价格接轨的潜力。</p>\n<p>据统计，今年以来欧盟碳市场价格最高升幅已经超过50%，每吨碳排放权价格突破50欧元/吨(折合人民币约388元)，并不断刷新新的记录，由于欧盟气候目标不断提高，碳交易价格在未来较长的时间内持续提升是一个合乎逻辑的、大概率的事情；彭博财经一篇关于新能源的报道中指出，2030年欧盟碳价将维持在79欧元/吨，而行业分析机构Refinitiv认为届时碳交易价格很可能达到89欧元/吨。</p>\n<p>还有不少专业的咨询机构及权威的分析报告陆续预期欧盟的碳交易价格未来一段时间内将有机会攀登至三位数。比如《BP世界能源展望》(2020年版)预测，在快速转型情景(碳排放到2050年相比2018年下降70%)和净零情景(碳排放到2050年下降至少95%)下，到2050年，发达国家、新兴经济体的碳交易价格分别将达到250美元/吨、175美元/吨，即折合206欧元/吨、144欧元/吨。</p>\n<p>仅就目前情况而论，欧洲碳交易价格已约为中国各地碳交易试点市场的中间价10倍或以上。</p>\n<p>根据金融市场的一价定律，随着全球碳交易市场的发展和各地域、国别碳交易市场的连通，标准化的全球性碳交易产品相信也会应运而生，这一方向昭示着中国即将启动的全国碳交易市场的首个品种碳排放权的价格远景，或可提升空间都是较大。</p>\n<p>未来十年，也就是中国碳达峰的目标时点，往上看10-20倍的上升空间，并非是不可想象的。</p>\n<p>对比起过往几年在全球范围内兴起的数字货币交易(比如最具代表性和影响力的比特币)，笔者认为中国碳交易市场在未来的总市值提升空间，是有机会超过比特币曾经创造出的记录的！</p>\n<p>而回看4年前的比特币市场，截至2017年5月31日，比特币的全市场价值规模仅为2462人民币，从交易量来看才处于刚起步阶段，时至今日，纵使经历过近期猛烈的回调，当前比特币的全市场价值规模依然超过4万亿人民币，四年间全市场规模的涨幅约为15倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8059d181dfd59d5458e2d48f658676c1\" tg-width=\"554\" tg-height=\"323\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>笔者若保守估计中国全国碳交易市场的初期可交易碳权规模约为首期配额40亿吨的10%，即4亿吨，对比前述的中期时点(至2025年)则会有10倍或以上拓展空间；在碳权价格方面，保守估算若以五年5倍的速率来提升；两者相结合来考量，在简单的乘数效应下，中国全国碳交易市场单单现货的全市值增长估算提升空间已可预期至50倍或以上。</p>\n<p>中国即将开启的碳交易要量有量，要价给价，难道还看不出这是一个媲美甚至要远胜于比特币的投资机会？另根据笔者整理的资料(如下图列表)，对比于比特币，中国碳交易还拥有着诸多维度方面的优胜之处。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/facbeadc93f1ca56df440f524e0ade9c\" tg-width=\"632\" tg-height=\"149\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>另外，据欧洲碳交易所公开的EUA期货持仓数据显示，目前基金的持仓份额或已接近10%水平，说明了碳交易这一资产在机构投资者持仓占比已有了较大的提升，其重要性也持续加强，机构投资者稳步进场交易碳排放权的趋势已被确立。</p>\n<p>一般来说，机构投资者资产配置的时候会更青睐于参与流动性较好的交易品种以及选择交易规模较大的市场进行交易。</p>\n<p>据此逻辑进行推演，未来中国碳排放权交易市场，有机会成为全球最大的碳排放权交易市场。因而中国市场的碳排放权，更有可能成为全球机构投资者资产配置策略当中占据相当位置的“新兴”资产类别。</p>\n<p>无疑，这将给从事碳资产交易、运营和管理事业的企业带来一生仅有一次的历史性发展机遇。</p>\n<p><b>4、</b></p>\n<p>站在投资者的立场，把握中国碳达峰、碳中和的投资机会，有且仅有两大长期实现路径或思路。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5fbb562313c899bd145cf8357c5dbf6\" tg-width=\"300\" tg-height=\"155\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一个是从排放端着手，即减排的方向。我们看到清洁能源产业、新能源汽车产业正欣欣向荣的大步向前发展，而另一个则是从吸收端着手，即从负碳排放技术(Negative Emission Technologies，NETs)方面寻找机会，要实现碳中和，并不是代表不排放温室气体(二氧化碳)，而是通过应用负排放技术抵消温室气体的正排放。据最新发表的IPCC报告，如要实现巴黎协定的1.5℃的温升控制愿景，应用负排放技术是不可或缺的。</p>\n<p><b>从碳中和到碳交易，投资者要掌握的一个基本问题就是，为什么提到碳交易就要提起负碳排放？</b></p>\n<p><b>主要是碳排放交易市场成立以后，碳交易的金融属性能够对应其产业属性，那么就决定了最直接受益的一方会是负排放领域，碳交易将会帮助其释放庞大的商业价值。</b></p>\n<p>碳中和公式的两边实际上是可以对等起来，站在碳资产产生的角度，公式的左边代表意思是减少排放可以产生大量的碳资产，而公式右边代表意思则是负排放可以直接产生更多的碳资产。</p>\n<p><b>负碳排放怎么能通过碳交易所实现碳收益？</b>著名的The Conservation网站曾经罗列出八种的负碳排放技术，但在实践当中，较为常见的有两类，一种是造林碳汇，另外一种是碳封存、碳捕捉。接下来我们通过一些简单的举例来通俗地说明白。</p>\n<p><b>1) 造林碳汇</b></p>\n<p>众所周知，绿色植物的光合作用将吸收二氧化碳，天然具有碳捕集能力，这就使得以下的商业模式成为了可能：企业植树造林，形成碳汇，通过审定核查取得碳排放权，再通过碳交易获取收益。</p>\n<p>有数据显示，一公顷阔叶林一天就能捕集一吨二氧化碳，若按照现行碳交易所试点中位价格的一般波动水平30元/吨计算，经核定的一千公顷森林一年大概可以产生1095万元市场价值的碳排放权，而且类似这种形式的森林碳汇每年都会产生的碳排放权益，若使用一般的资产定价模型来进行评估，森林碳汇所对应的长期资产价值巨大。</p>\n<p><b>2) 碳封存、碳捕捉</b></p>\n<p>碳封存、碳捕捉技术是一种人为处理二氧化碳的方式，比如在化工厂、炼钢厂等排放高浓度二氧化碳的烟囱上加装吸附装置，减少排放时二氧化碳向大气的溢出，实际上就人为地减少了碳排放量。</p>\n<p>那如何让专门从事碳封存、碳捕捉相关业务企业能够获利？看以下假设的例子，假设A企业原本获配发的碳排放额度是1500吨/年，但A企业经过核定计算全年碳排放量预期将落在2000吨/年，代表着A企业须每年从碳交易市场内购进约500吨的碳排放权才能达标，总代价是500吨的碳排放权再乘以当时的碳交易价格，假若是30元/吨，意味着每年至少15000元的额外支出，如果全国碳市场的碳交易权价格持续看涨，则A企业排放温室气体所承担的支出金额便越来越重，这就给专门从事碳封存、碳捕捉第三方公司带来商机。</p>\n<p>它们通过向企业提供碳封存、碳捕捉技术和服务，甚至是综合的减排方案，来帮助企业控制碳排放量，其所获得的报酬便能以A企业从全国碳市场购进的碳排放权总价值预期为基础进行协商。</p>\n<p>另外较为特殊的一种情况是，假设B企业原本获配发的碳排放额度是1500吨/年，A企业经过核定计算全年碳排放量预期将落在1500吨/年，那么第三方公司通过碳封存、碳捕捉技术为B企业实现的减排，比方说最终实现排放核定1000吨/年，代表着500吨的碳排放配额是通过第三方公司提供的服务节省下来的，此时的B企业是具备充分意愿来与该第三方服务公司分享剩余的配额(碳排放权)，然后通过全国碳交易市场来兑换减排收益。</p>\n<p>如今在资本市场里，到底有没有哪一家上市企业是专门聚焦在爆发性的且持续收益于碳中和、碳交易下的负碳排放赛道？</p>\n<p>到目前为止，笔者仅发现了唯一的一家，这家上市公司从某种意义上开创出了产融结合的一种良性的商业模式。</p>\n<p><b>中国碳中和(1372.HK)或是目前市场内唯一从事碳汇资产开发与交易标的，也是碳交易、负排放等热门板块当中“纯度最高”投资概念股。</b>据悉，从当前公司的业务规划与进展，以及前瞻的碳中和人才储备层面看，公司已经抢占行业先机，成为中国碳汇交易领域的佼佼者。</p>\n<p>当前，公司的业务将主要覆盖产融结合的两大领域，其中，产业端包括新型植树造林和碳汇开发、负碳技术投资和应用(包括碳捕集、利用和封存)；金融资产管理端包括了碳资产运营和管理(包含碳交易和咨询)。另外，还有的是配合产融业务模式发展而从事的碳中和相关领域投资和碳中和数字资产开发业务。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b029948f8baba65a637f035e86e95b87\" tg-width=\"366\" tg-height=\"225\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而根据公司短中长期发展规划，中国碳中和将聚焦负碳排放领域等优势赛道，拓展新型碳中和基础产业业务，并着重发展碳资产开发、运营和管理业务。</p>\n<p>允许我使用比喻方式来形容它，中国碳中和这一辆“碳中和”坦克战车，将由金融端的“碳资产管理业务”进行破冰开路，以优势的“负碳排放技术”为坦克带履，其中产业端“森林、草原、海洋碳汇”和“碳捕集、利用与封存”两个轮子进行驱动，同时配备“绿色金融投资”的大炮，随时搜寻和瞄准市场上的优质碳资产项目进行投资和并购。从以上的描述中或可感受到中国碳中和在碳中和、碳交易赛道快速前行过程所配备的强劲战斗力。</p>\n<p>实际上，中国碳中和在业内率先建立了包含森林碳汇，碳捕集、利用与封存技术，以及碳资产经营与管理在内的<b>独特“三位一体”商业模式，并成功实现了业务的闭环和内外循环，这将帮助公司确立持久的竞争优势。</b></p>\n<p><b>人才储备方面，中国碳中和的领先优势尤为突出。</b>今年3月，中国碳中和迎来了<b>行业领军人物姜冬梅博士，</b>将其聘纳为<b>首席科学家。</b></p>\n<p>据了解，姜冬梅博士长年从事能源生态环境战略与政策领域前沿研究，曾参与起草中国低碳发展战略、行业减排机制、中国应对气候变化的白皮书等重磅产业纲领性文件，以及参与国家碳中和顶层规划设计，其更先后参与中国—联合国第二次、第三次国家排放清单的编制工作，并曾担任国际著名投行、中国大型国企的碳交易顾问。作为熟悉国际碳交易和碳市场的顶级专家，姜冬梅博士的加入将大大增强中国碳中和在全球碳交易市场的竞争力。而且据最新信息，造林领域和负碳排放领域的一些业内重磅人物已加盟公司，中国碳中和强大的人力资源实力已雏形初现。</p>\n<p>结合公司各项业务的实际进展情况，中国碳中和正大力推动旗下碳汇开发、低碳技术和数字交易平台等发展，并在<b>今年短时间内取得了多项业务领域的重大突破。</b></p>\n<p>具体来看，中国碳中和已与国务院批准、国家林业和草原局主管的国家一级社团中国林业生态发展促进会签署《关于碳中和发展的战略协议》，拓展植树造林、碳汇开发业务；与中国节能环保集团香港公司签订战略合作协议，拓展低碳技术业务；与中国林业生态发展促进会碳中和共享联盟合作，拓展减排企业和全民可以共同参与的“森林碳汇交易”数字平台业务；在两个最大的国际独立碳信用机制平台黄金标准(GS)和VERRA(VCS)开户，分别在太阳能、垃圾填埋、煤层气发电等多个领域拥有碳信用资产，近期已官宣购入300多万吨可全球交易的碳信用资产，使公司一举成为亚太区域最大碳信用资产(包括现货和期货)持有者之一。</p>\n<p>总体来说，当前的中国碳中和拥有的四大核心投资亮点已逐步清晰呈现出来：</p>\n<blockquote>\n <i>1) 精准的赛道优势，公司依托产融结合的独特模式，可使用各种交易策略，实现跨市场投资和获利；独特定位和有效执行力，使公司已经持有大量碳信用资产，在确定的碳中和、碳交易赛道中获得先行者优势；2) 基础产业和碳资产管理相结合的模式使其形成了独特商业模式优势，该模式可与市值超500亿英镑的、全球领先的大宗商品公司嘉能可进行比对，甚至是对标。嘉能可一直坚持的大宗商品的生产、贸易和其大宗商品(资源/产品/资产)交易的资产管理相结合的模式，正是该公司在行业内快速实现崛起的重要原因，这与中国碳中和有着“异曲同工”之妙。3) 国际顶尖专业人才和专业优势已经构成领先竞争壁垒；4) 突出的资源网络优势，公司成功与大型央企、国企(如中化集团、中节能环保集团)及金融机构建立起牢靠的、可持续发展的长期战略合作伙伴关系。</i>\n</blockquote>\n<p>最后，不得不提的一点，针对国内今年6月底即将启动的全国性碳交易市场，中国碳中和目前也已经制定了相应战略，将依托现有的人才与技术优势，进一步确立公司在境内碳资产开发、运营与管理中的竞争优势，与公司在国际碳资产市场的先行优势形成了较大的协同效应，这也是公司区别于同业竞争者的较为重要的特征之一。</p>\n<p><b>结尾部分</b></p>\n<p>本文着重解答了关于人性与投资，关于碳中和及关于碳交易投资的三个关键性问题，以下会重温一遍重要的结论：</p>\n<p>1、国家与时代级别的投资机会是最贴近趋利避害的人性本质，这样的趋势不可阻挡，而碳中和投资是一个属于国家的甚至是全球，以及时代级别的、最高层面上的投资机会，这是一块会诞生出全球新的首富，以及更多的千亿美元甚至万元美元市值上市公司的奇迹之地，而奇迹之地的风口出现在中国。</p>\n<p>2、6月底中国全国性碳交易市场开启，中国的碳排放交易市场的发展前景无可限量，碳交易或会成为一个媲美甚至要远胜于比特币的投资机会。</p>\n<p>3、全国性碳排放交易市场的出现，负排放领域将成为最大受益者，碳交易将会帮助其释放庞大的商业价值，而在港股上市的中国碳中和是目前市场上唯一一家聚焦在负排放领域，依托于碳交易市场展开碳资产运营和管理业务的领先企业，该公司独特“三位一体”商业模式已确立起较高的竞争性壁垒，引发业内强烈关注。</p>\n<p>据此，笔者最后的结尾想以一些开放式问题来与各位投资者、读者进行更深入的交流，同时借此发问来反问自己：</p>\n<p>1、到目前为止，你的一生错过了几次足以改变命运的投资机会？</p>\n<p>2、从今往后，类似这样的机会还有多少次？</p>\n<p>3、假如再有一次重来的机会，你会不会再一次允许自己错过？</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“双碳”时代：新工业革命，一次改变命运的投资机会</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; 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href=https://www.gelonghui.com/p/470375><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>1、\n在这影响了一代代投资者的经典读物《股票大作手回忆录》中，利弗莫尔说过的一句名言：“投机如山岳般古老，华尔街从无新鲜事”。\n\n很多人会把这句话理解为对行情涨落的认识，觉得价格走势背后总会有一定规律，正如兴衰循环，历史总会以差不多的情况重复出现。\n但是，这句话的本质上更多描述的是人性。\n人性是什么？简简单单的四个字就能够概括出来，趋利避害。驱动行情、价格波动出现相似的循环，也就“历史的重演”，...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/470375\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2eaae4672894356c0090032d292a7423","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/470375","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"1118620406","content_text":"1、\n在这影响了一代代投资者的经典读物《股票大作手回忆录》中，利弗莫尔说过的一句名言：“投机如山岳般古老，华尔街从无新鲜事”。\n\n很多人会把这句话理解为对行情涨落的认识，觉得价格走势背后总会有一定规律，正如兴衰循环，历史总会以差不多的情况重复出现。\n但是，这句话的本质上更多描述的是人性。\n人性是什么？简简单单的四个字就能够概括出来，趋利避害。驱动行情、价格波动出现相似的循环，也就“历史的重演”，几乎全部依仗于人性趋利避害所作出的选择。\n无论是历史上的，还是现实生活中，那些数不尽的投资案例和著名投资人的经验教训总结，似乎都能总结为一个朴实无华的结论，就是能够改变人一生命运的、最值得关注的一到两个巨大的投资机遇只来自于两个方向——国家和时代，如果能把这两个方向重叠起来，必然是威力无穷的。无庸置疑，国家和时代的机会同样也是最值得人类“趋利避害”的方向，没有之一。\n\n不论是西方的巴菲特，还是东方的张磊、沈南鹏，不论是以前的李嘉诚、马云、马化腾，还是现在的马斯克、张一鸣、王兴、李斌，他们的成功不断上演着一部又一部从平凡到不凡的真实故事。\n当解开这个成为人中之龙乃至各国首富的原始密码，便可出奇一致的发现，这帮有资格能站在地球财富之颠俯瞰芸芸众生的大佬们，无不例外做对了一件事——坚定的紧紧捉住了国家的发展机会，或时代变革的机遇，又或者两者兼之。\n而未来，这些巨大的机会将出现在哪些地方？\n2、\n站在当下来思考，往大的方面想或许就是人类的终极话题，这不外乎生存与发展两大关键点。当前正有一个领域的问题若不解决，必然会危及人类的长远的生存和发展。\n工业革命后，随着煤炭、石油和天然气等化石燃料的大规模开发使用，二氧化碳排放量显著增加。有资料显示，从1万年前到工业革命发生，地球大气二氧化碳浓度基本保持在280ppm(ppm为百万分之一的计量单位)，及至2016年每月可观察数据超过了400ppm，2019年5月由夏威夷莫纳罗亚天文台探测到的浓度突破415ppm，这代表着人类在工业革命以后的二氧化碳排放量远远的超过了人类在工业革命发生前的1万年间总排放量，不得不说这是一个非常恐怖的数字。\n另有数据表明，2019年全球碳排放量约超过了340亿吨，约为1965年的3.1倍，这些温室气体的排放是全球气温变化的最要推手，据NASA观测数据，相对于19世纪末，目前全球平均气温升高超过1.2℃，从而引发了极端气候、冰川融化，海平面上升等一系列重大问题。\n\n以南极冰川为例，每年会有2500-3000亿吨冰川消失，其正以每年25厘米的速度融化，如果地球气候变暖的趋势无法遏制，导致覆盖南极的冰川全部融化，科学家预测全球海平面至少将上升56米，这一可预见的结果或将直接给全球带来诸多失控性的甚至是灭顶的灾难。因此，二氧化碳的减排到了刻不容缓的时点。\n目前，全球主要国家及地区已经规划出其实现碳达峰、碳中和的关键时间点。\n其中，英国、法国、德国、西班牙、匈牙利、丹麦、新西兰等国家已以立法形式(即法律规定)约束碳中和的实现。2020年9月22日，中国国家主席习近平在第七十五届联合国大会上宣布，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。\n碳中和与“绿色”可持续发展已成为全球共识，这一的大趋势、大浪潮并不可挡。而由碳中和或将驱动人类社会进入工业革命以来的最大一次全新的制度和产业革命。\n若放在人类命运共同体的角度，碳中和的实现路径也一定是人类群体或单独个体趋利避害的最终选择，这个选择远不止拥有必要性，而是具备了某种确定性、必然性。\n而国际可再生能源署(IRENA)在今年发布的最新年度旗舰报告中更强调了需要调整行动的规模及速度，才能限制全球平均气温升高的幅度于1.5℃，从而符合2015年巴黎气候公约规定。为此，若想在2050年左右达到二氧化碳解决零排放而实现1.5℃的控制目标，按IRENA测算结果可得出，2021-2050年内全球的总投资规模至少须约达131万亿美元之巨。\n投资机会指向何方？从国别来看，未来的希望一定会是在中国。\n据高盛统计，中国的减排幅度在全球重要经济地区中位居前列，仅次于力推“绿色工业革命”的英国，同时，中国也是全球碳排放规模最高的几个国家中第一个提出“碳中和”的国家。\n从下图资料中，可大致比较出中国与欧美日等发达国家实现碳达峰、碳中和时间点是存在差异的，主要由于欧美日等发达国家更早实现了工业化和城市化，碳排放已达峰并进入下降通道，中国在碳达峰前的碳排放量整体上还是会增长，而从实现碳达峰到碳中和目标之间只有约30年的时间，远远低于这些主要发达国家所用时间，中国需要做的就是要找到方法和路径动用举国之力尽最大努力浓缩这一过程。\n主要国家碳达峰时间和承诺碳中和时间\n\n资料来源：IEA，ECIU，高瓴研究院\n换而言之，中国碳中和面临的困难和挑战是前所未有的，在此背景下实现碳达峰、碳中和目标，意味着中国将在社会顶层设计、金融支持、产业结构、能源结构、投资结构、生活方式等方方面面都将发生深刻的转变，这或许会成为工业革命以来最重要的一次变革，不但能够挖掘不可估量的巨量财富、造就伟大的公司，同时，投资碳中和可以对冲甚至改变工业革命以来很多传统产业变为夕阳产业的趋势。\n显然的，“碳中和”是一个属于国家的(甚至是全球的)、时代的投资机会，这是一块会诞生出全球新的首富，以及更多的千亿美元甚至万元美元市值上市公司的奇迹之地，而奇迹之地的风口将在中国。\n而在今年6月底，全国性碳排放交易市场的开始，将有机会使得星星之火快速催旺为燎原之势。\n3、\n从逻辑上来说，除非大部分的人类有能力、有条件离开地球找到新的居住地，否则采取措施控制或减少温室气体的排放，应当成为了全球的所有国别和地区的趋同决策，而1997年面世的《京都议定书》打开了这一序幕，在该协定中特别提出了一种为促进全球温室气体减排而采用的市场机制，即将二氧化碳排放权作为一种商品进行交易，简称碳交易。\n2002年英国便最早建立起全球第一个全国范围内的碳交易市场，同年欧盟启动了碳排放权交易体系，包括了31个主权国家参与其中，覆盖了40%以上的欧盟温室气体排放量，去年欧洲气候交易所的碳交易成交金额约占据全球碳交易88%份额。\n从碳减排的效果来看，欧盟自启动碳交易以来的碳排放量呈现出逐年显著下降趋势。据一些报道资料的统计数据显示，至2020年欧盟温室气体排放量至少比启动碳交易市场当年下降了20%，帮助欧盟提前完成了其原计划设定的“2020年减排两成”的目标，从效果来看，为促进温室气体减排而设立的市场机制——碳交易给欧盟带来的碳约束力度无疑是成效卓著的，其碳市场运行经验最为值得参考。\n由于提前完成了控碳减排目标，欧盟今年便启动了更为激进的目标，其在不久前宣布2030年欧盟的温室气体将比1990年的水平上至少减少55%，较此前设立的目标提升了15个百分点。与此同时，欧盟碳排放交易体系迈入了第四阶段(2021-2030)这意味着更大比例的碳排放配额将被用于拍卖，碳交易市场规模将跟随扩大和活跃，不断提升的碳交易价格将有利于推动控碳减排新的目标实现。\n截至2019年底，全球已有20个碳市场交易体系在运行，这些碳交易市场占全球碳排放份额约8%，这一数据较2015年相比已实现翻一番。随着全球碳达峰、碳中和按“既定”进度推进的过程，碳配额覆盖面持续提升及可释放出来的碳交易规模的快速成长，这一局面将令到未来的全球碳交易市场占比存在较大的提升空间，中国因素则是其中一个巨大的“增量”。\n中国自2013年开始在7省市开展碳排放权交易试点工作，而根据生态环境部在2021年3月份表态，今年6月底中国全国性的碳排放交易市场将启动上线，2225家发电企业将分到碳排放配额，配额总量将超过40亿吨，此规模将在全球20多个排放交易体系中居首位。“十四五”期间，其他7个重点排放行业(包括钢铁、有色、水泥建材、石化、化工、造纸、航空等)也将逐步纳入全国碳市场，配额总量预计将超过50亿吨。\n这里，全国统一的碳交易市场的出现，有机会使得中国碳中和、碳交易事业发展从星星之火快速切换至燎原之势的其中一个重要路标。\n国泰君安证券董事长贺青出席由上海联合产权交易所、上海环境能源交易所举办的“绿色金融 低碳未来”主题论坛中发言指出：“随着“碳达峰、碳中和”目标的提出，碳排放权已成为一类重要的生产要素，碳市场将成为与权益、固定收益、商品和外汇同等重要的要素市场。”\n碳交易市场是否能拥有远大前程？这一方面是毋庸置疑的，从居民资产配置历史变动的趋势可以看到，中国居民较高的储蓄率下降是一个长期趋势，释放了资产配置+消费的巨大潜力，仅看资产配置方面，股票、房地产成为了最受欢迎的大类资产。\n如1990年证券交易所的出现后，中国的股票市场获得了长足且巨大的发展机遇，直到今天中国股票市场的规模，已从当初的“深市老五股”“沪市老八股”发展到今天两市接近4400家上市公司，对应的总市值超过84万亿元人民币，位居全球第二，仅次于美国。\n第二个例子是中国房地产市场，1991年国务院启动了24个省份的房改，从此中国房地产市场真正进入了商品房(交易)的起飞阶段。根据Zillow Research数据及凤凰网房产频道在今年的一篇报道中直观的指出，截至2020年底，中国住房总市值预计约为61.9万亿美元，接近400万亿人民币(目前占据中国GDP的比例约为399%)，美国在该数据上的表现仅为中国住房总市值的54%。\n\n如此类推，在碳中和背景下，未来中国碳交易市场空间有多大？\n重新参考以上两大例子，至少可得到两个判断：1)中国居民“不差钱”，居民存款的转移会引起资产配置及大类资产价值的巨大变动；2)30年左右的时间，中国的股票和房地产从无到有，从零开始膨胀到去年年底，两大类资产总市值规模约74.9万亿美元，而碳交易市场也有机会复制相似的路径，假设这里真有5%，10%转化为碳交易市场的总市值，则为3.75万亿、7.49万亿美元；换一个角度来测算，就按碳交易市值占中国GDP的比例来衡量，若同样按照5%，10%的比例作为基本假设，以2020年底GDP数字作为基数，便为7750亿、1.55万亿美元。未来出现这一状况的可能性大么？\n若按照中国目前碳排放总量超过110亿吨/年，并以2025年纳入碳交易市场比重约30-40%测算，未来中国碳排放配额交易(现货)市场规模将在33-44亿吨或以上，若基于中国碳论坛及ICF国际咨询公司共同发布的《2020中国碳价调查》的研究结果，以2025年全国碳排放交易体系内碳价预计将稳定上升至71元/吨的结果进行进一步的估算，届时全国碳排放权配额交易(现货)市场市值总规模将达到2343-3124亿元。一旦考虑到碳期货等衍生品交易的发展，一般而言整体市场规模保守估计可膨胀至(原来的)4倍或以上，也就是可以轻松破万亿人民币的级别。\n值得一提的是，碳交易的价格变动将随着碳达峰、碳中和等关键时点的临近而变得陡峭。\n一方面，每年大量存在的碳排放超过配额指标的企业都对碳排放权产生了巨大的类似“刚性”的需求，但是从供给端来看，能够进入市场交易的碳排放配额却是极为有限的，加上市场交易机制(比如类似欧洲碳交易市场推出的市场稳定储备机制MSR)的日渐完善，稳步向前发展的碳排放市场大体上是处于需大于供的紧平衡状态，这将驱动中国碳交易价格保持着总体上升的趋势。\n\n第二个方面是与国际碳交易市场价格接轨的潜力。\n据统计，今年以来欧盟碳市场价格最高升幅已经超过50%，每吨碳排放权价格突破50欧元/吨(折合人民币约388元)，并不断刷新新的记录，由于欧盟气候目标不断提高，碳交易价格在未来较长的时间内持续提升是一个合乎逻辑的、大概率的事情；彭博财经一篇关于新能源的报道中指出，2030年欧盟碳价将维持在79欧元/吨，而行业分析机构Refinitiv认为届时碳交易价格很可能达到89欧元/吨。\n还有不少专业的咨询机构及权威的分析报告陆续预期欧盟的碳交易价格未来一段时间内将有机会攀登至三位数。比如《BP世界能源展望》(2020年版)预测，在快速转型情景(碳排放到2050年相比2018年下降70%)和净零情景(碳排放到2050年下降至少95%)下，到2050年，发达国家、新兴经济体的碳交易价格分别将达到250美元/吨、175美元/吨，即折合206欧元/吨、144欧元/吨。\n仅就目前情况而论，欧洲碳交易价格已约为中国各地碳交易试点市场的中间价10倍或以上。\n根据金融市场的一价定律，随着全球碳交易市场的发展和各地域、国别碳交易市场的连通，标准化的全球性碳交易产品相信也会应运而生，这一方向昭示着中国即将启动的全国碳交易市场的首个品种碳排放权的价格远景，或可提升空间都是较大。\n未来十年，也就是中国碳达峰的目标时点，往上看10-20倍的上升空间，并非是不可想象的。\n对比起过往几年在全球范围内兴起的数字货币交易(比如最具代表性和影响力的比特币)，笔者认为中国碳交易市场在未来的总市值提升空间，是有机会超过比特币曾经创造出的记录的！\n而回看4年前的比特币市场，截至2017年5月31日，比特币的全市场价值规模仅为2462人民币，从交易量来看才处于刚起步阶段，时至今日，纵使经历过近期猛烈的回调，当前比特币的全市场价值规模依然超过4万亿人民币，四年间全市场规模的涨幅约为15倍。\n\n笔者若保守估计中国全国碳交易市场的初期可交易碳权规模约为首期配额40亿吨的10%，即4亿吨，对比前述的中期时点(至2025年)则会有10倍或以上拓展空间；在碳权价格方面，保守估算若以五年5倍的速率来提升；两者相结合来考量，在简单的乘数效应下，中国全国碳交易市场单单现货的全市值增长估算提升空间已可预期至50倍或以上。\n中国即将开启的碳交易要量有量，要价给价，难道还看不出这是一个媲美甚至要远胜于比特币的投资机会？另根据笔者整理的资料(如下图列表)，对比于比特币，中国碳交易还拥有着诸多维度方面的优胜之处。\n\n另外，据欧洲碳交易所公开的EUA期货持仓数据显示，目前基金的持仓份额或已接近10%水平，说明了碳交易这一资产在机构投资者持仓占比已有了较大的提升，其重要性也持续加强，机构投资者稳步进场交易碳排放权的趋势已被确立。\n一般来说，机构投资者资产配置的时候会更青睐于参与流动性较好的交易品种以及选择交易规模较大的市场进行交易。\n据此逻辑进行推演，未来中国碳排放权交易市场，有机会成为全球最大的碳排放权交易市场。因而中国市场的碳排放权，更有可能成为全球机构投资者资产配置策略当中占据相当位置的“新兴”资产类别。\n无疑，这将给从事碳资产交易、运营和管理事业的企业带来一生仅有一次的历史性发展机遇。\n4、\n站在投资者的立场，把握中国碳达峰、碳中和的投资机会，有且仅有两大长期实现路径或思路。\n\n一个是从排放端着手，即减排的方向。我们看到清洁能源产业、新能源汽车产业正欣欣向荣的大步向前发展，而另一个则是从吸收端着手，即从负碳排放技术(Negative Emission Technologies，NETs)方面寻找机会，要实现碳中和，并不是代表不排放温室气体(二氧化碳)，而是通过应用负排放技术抵消温室气体的正排放。据最新发表的IPCC报告，如要实现巴黎协定的1.5℃的温升控制愿景，应用负排放技术是不可或缺的。\n从碳中和到碳交易，投资者要掌握的一个基本问题就是，为什么提到碳交易就要提起负碳排放？\n主要是碳排放交易市场成立以后，碳交易的金融属性能够对应其产业属性，那么就决定了最直接受益的一方会是负排放领域，碳交易将会帮助其释放庞大的商业价值。\n碳中和公式的两边实际上是可以对等起来，站在碳资产产生的角度，公式的左边代表意思是减少排放可以产生大量的碳资产，而公式右边代表意思则是负排放可以直接产生更多的碳资产。\n负碳排放怎么能通过碳交易所实现碳收益？著名的The Conservation网站曾经罗列出八种的负碳排放技术，但在实践当中，较为常见的有两类，一种是造林碳汇，另外一种是碳封存、碳捕捉。接下来我们通过一些简单的举例来通俗地说明白。\n1) 造林碳汇\n众所周知，绿色植物的光合作用将吸收二氧化碳，天然具有碳捕集能力，这就使得以下的商业模式成为了可能：企业植树造林，形成碳汇，通过审定核查取得碳排放权，再通过碳交易获取收益。\n有数据显示，一公顷阔叶林一天就能捕集一吨二氧化碳，若按照现行碳交易所试点中位价格的一般波动水平30元/吨计算，经核定的一千公顷森林一年大概可以产生1095万元市场价值的碳排放权，而且类似这种形式的森林碳汇每年都会产生的碳排放权益，若使用一般的资产定价模型来进行评估，森林碳汇所对应的长期资产价值巨大。\n2) 碳封存、碳捕捉\n碳封存、碳捕捉技术是一种人为处理二氧化碳的方式，比如在化工厂、炼钢厂等排放高浓度二氧化碳的烟囱上加装吸附装置，减少排放时二氧化碳向大气的溢出，实际上就人为地减少了碳排放量。\n那如何让专门从事碳封存、碳捕捉相关业务企业能够获利？看以下假设的例子，假设A企业原本获配发的碳排放额度是1500吨/年，但A企业经过核定计算全年碳排放量预期将落在2000吨/年，代表着A企业须每年从碳交易市场内购进约500吨的碳排放权才能达标，总代价是500吨的碳排放权再乘以当时的碳交易价格，假若是30元/吨，意味着每年至少15000元的额外支出，如果全国碳市场的碳交易权价格持续看涨，则A企业排放温室气体所承担的支出金额便越来越重，这就给专门从事碳封存、碳捕捉第三方公司带来商机。\n它们通过向企业提供碳封存、碳捕捉技术和服务，甚至是综合的减排方案，来帮助企业控制碳排放量，其所获得的报酬便能以A企业从全国碳市场购进的碳排放权总价值预期为基础进行协商。\n另外较为特殊的一种情况是，假设B企业原本获配发的碳排放额度是1500吨/年，A企业经过核定计算全年碳排放量预期将落在1500吨/年，那么第三方公司通过碳封存、碳捕捉技术为B企业实现的减排，比方说最终实现排放核定1000吨/年，代表着500吨的碳排放配额是通过第三方公司提供的服务节省下来的，此时的B企业是具备充分意愿来与该第三方服务公司分享剩余的配额(碳排放权)，然后通过全国碳交易市场来兑换减排收益。\n如今在资本市场里，到底有没有哪一家上市企业是专门聚焦在爆发性的且持续收益于碳中和、碳交易下的负碳排放赛道？\n到目前为止，笔者仅发现了唯一的一家，这家上市公司从某种意义上开创出了产融结合的一种良性的商业模式。\n中国碳中和(1372.HK)或是目前市场内唯一从事碳汇资产开发与交易标的，也是碳交易、负排放等热门板块当中“纯度最高”投资概念股。据悉，从当前公司的业务规划与进展，以及前瞻的碳中和人才储备层面看，公司已经抢占行业先机，成为中国碳汇交易领域的佼佼者。\n当前，公司的业务将主要覆盖产融结合的两大领域，其中，产业端包括新型植树造林和碳汇开发、负碳技术投资和应用(包括碳捕集、利用和封存)；金融资产管理端包括了碳资产运营和管理(包含碳交易和咨询)。另外，还有的是配合产融业务模式发展而从事的碳中和相关领域投资和碳中和数字资产开发业务。\n\n而根据公司短中长期发展规划，中国碳中和将聚焦负碳排放领域等优势赛道，拓展新型碳中和基础产业业务，并着重发展碳资产开发、运营和管理业务。\n允许我使用比喻方式来形容它，中国碳中和这一辆“碳中和”坦克战车，将由金融端的“碳资产管理业务”进行破冰开路，以优势的“负碳排放技术”为坦克带履，其中产业端“森林、草原、海洋碳汇”和“碳捕集、利用与封存”两个轮子进行驱动，同时配备“绿色金融投资”的大炮，随时搜寻和瞄准市场上的优质碳资产项目进行投资和并购。从以上的描述中或可感受到中国碳中和在碳中和、碳交易赛道快速前行过程所配备的强劲战斗力。\n实际上，中国碳中和在业内率先建立了包含森林碳汇，碳捕集、利用与封存技术，以及碳资产经营与管理在内的独特“三位一体”商业模式，并成功实现了业务的闭环和内外循环，这将帮助公司确立持久的竞争优势。\n人才储备方面，中国碳中和的领先优势尤为突出。今年3月，中国碳中和迎来了行业领军人物姜冬梅博士，将其聘纳为首席科学家。\n据了解，姜冬梅博士长年从事能源生态环境战略与政策领域前沿研究，曾参与起草中国低碳发展战略、行业减排机制、中国应对气候变化的白皮书等重磅产业纲领性文件，以及参与国家碳中和顶层规划设计，其更先后参与中国—联合国第二次、第三次国家排放清单的编制工作，并曾担任国际著名投行、中国大型国企的碳交易顾问。作为熟悉国际碳交易和碳市场的顶级专家，姜冬梅博士的加入将大大增强中国碳中和在全球碳交易市场的竞争力。而且据最新信息，造林领域和负碳排放领域的一些业内重磅人物已加盟公司，中国碳中和强大的人力资源实力已雏形初现。\n结合公司各项业务的实际进展情况，中国碳中和正大力推动旗下碳汇开发、低碳技术和数字交易平台等发展，并在今年短时间内取得了多项业务领域的重大突破。\n具体来看，中国碳中和已与国务院批准、国家林业和草原局主管的国家一级社团中国林业生态发展促进会签署《关于碳中和发展的战略协议》，拓展植树造林、碳汇开发业务；与中国节能环保集团香港公司签订战略合作协议，拓展低碳技术业务；与中国林业生态发展促进会碳中和共享联盟合作，拓展减排企业和全民可以共同参与的“森林碳汇交易”数字平台业务；在两个最大的国际独立碳信用机制平台黄金标准(GS)和VERRA(VCS)开户，分别在太阳能、垃圾填埋、煤层气发电等多个领域拥有碳信用资产，近期已官宣购入300多万吨可全球交易的碳信用资产，使公司一举成为亚太区域最大碳信用资产(包括现货和期货)持有者之一。\n总体来说，当前的中国碳中和拥有的四大核心投资亮点已逐步清晰呈现出来：\n\n1) 精准的赛道优势，公司依托产融结合的独特模式，可使用各种交易策略，实现跨市场投资和获利；独特定位和有效执行力，使公司已经持有大量碳信用资产，在确定的碳中和、碳交易赛道中获得先行者优势；2) 基础产业和碳资产管理相结合的模式使其形成了独特商业模式优势，该模式可与市值超500亿英镑的、全球领先的大宗商品公司嘉能可进行比对，甚至是对标。嘉能可一直坚持的大宗商品的生产、贸易和其大宗商品(资源/产品/资产)交易的资产管理相结合的模式，正是该公司在行业内快速实现崛起的重要原因，这与中国碳中和有着“异曲同工”之妙。3) 国际顶尖专业人才和专业优势已经构成领先竞争壁垒；4) 突出的资源网络优势，公司成功与大型央企、国企(如中化集团、中节能环保集团)及金融机构建立起牢靠的、可持续发展的长期战略合作伙伴关系。\n\n最后，不得不提的一点，针对国内今年6月底即将启动的全国性碳交易市场，中国碳中和目前也已经制定了相应战略，将依托现有的人才与技术优势，进一步确立公司在境内碳资产开发、运营与管理中的竞争优势，与公司在国际碳资产市场的先行优势形成了较大的协同效应，这也是公司区别于同业竞争者的较为重要的特征之一。\n结尾部分\n本文着重解答了关于人性与投资，关于碳中和及关于碳交易投资的三个关键性问题，以下会重温一遍重要的结论：\n1、国家与时代级别的投资机会是最贴近趋利避害的人性本质，这样的趋势不可阻挡，而碳中和投资是一个属于国家的甚至是全球，以及时代级别的、最高层面上的投资机会，这是一块会诞生出全球新的首富，以及更多的千亿美元甚至万元美元市值上市公司的奇迹之地，而奇迹之地的风口出现在中国。\n2、6月底中国全国性碳交易市场开启，中国的碳排放交易市场的发展前景无可限量，碳交易或会成为一个媲美甚至要远胜于比特币的投资机会。\n3、全国性碳排放交易市场的出现，负排放领域将成为最大受益者，碳交易将会帮助其释放庞大的商业价值，而在港股上市的中国碳中和是目前市场上唯一一家聚焦在负排放领域，依托于碳交易市场展开碳资产运营和管理业务的领先企业，该公司独特“三位一体”商业模式已确立起较高的竞争性壁垒，引发业内强烈关注。\n据此，笔者最后的结尾想以一些开放式问题来与各位投资者、读者进行更深入的交流，同时借此发问来反问自己：\n1、到目前为止，你的一生错过了几次足以改变命运的投资机会？\n2、从今往后，类似这样的机会还有多少次？\n3、假如再有一次重来的机会，你会不会再一次允许自己错过？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":179,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":184579764,"gmtCreate":1623720143258,"gmtModify":1704209463299,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"hi","listText":"hi","text":"hi","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/184579764","repostId":"1132976562","repostType":4,"repost":{"id":"1132976562","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623714431,"share":"https://ttm.financial/m/news/1132976562?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-15 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href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>涨0.52%；奈飞涨2.28%。</p>\n<p>2、热门中概股周一收盘多数上涨 区块链概念股走高</p>\n<p>热门中概股周一收盘多数上涨，随着比特币价格重返4万美元，区块链概念股大多走高；次新股<a href=\"https://laohu8.com/S/BZ\">BOSS直聘</a>涨近8%，上周上市首日收涨近96%。</p>\n<p>其他热门中概股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/LKCO\">箩筐技术</a>涨超26%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>有道涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/KRKR\">36氪</a>涨近9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TOUR\">途牛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QTT\">趣头条</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、欢聚时代、<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、乐居涨超1%。</p>\n<p>3、欧股周一普遍收高 泛欧斯托克600指数七日连涨</p>\n<p>投资者期待美联储6月份的会议，欧股周一（6月14日）普遍高，仅德国DAX30指数小幅收跌。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘上涨0.18%，报7146.68点；法国CAC40指数收盘上涨0.24%，报6616.35点；德国DAX30指数收盘下跌0.13%；欧洲斯托克50指数收盘上涨0.27%。</p>\n<p>4、国际油价涨跌不一！美油收盘微跌，布油创下两年多新高</p>\n<p>因得益于投资者对全球需求复苏前景的乐观情绪，最终，WTI7月期货价格下跌3美分，报收于每桶70.88美元，跌幅为0.04%，三个交易日以来首次走低，此前在上周五创下了自2018年10月份以来的最高收盘价。与此同时，布伦特原油期货价格则上涨17美分，报收于每桶72.86美元，涨幅为0.2%。</p>\n<p>5、金价收盘下跌0.7％，创下一个月新低！因美债收益率小幅上升</p>\n<p>黄金期货价格下跌0.7%，报收于每盎司1865.90美元，因10年期美国国债收益一上升至1.48%附近，投资者正在等待美联储的货币政策决定。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、美国通胀愈演愈烈，远超其他国家！忧虑不断升温，美联储会出手吗？</p>\n<p>随着美国经济从新冠病毒大流行中迅速回升，预计在未来几个月时间里，通胀将会大幅上升。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143690738\" target=\"_blank\">花旗加入策略师“大合唱” 认同本周FOMC会议存在鹰派风险</a></p>\n<p>花旗集团加入越来越多的卖方策略师之列，认为本周三的FOMC声明存在鹰派风险，Bill O’Donnell等人在周一的报告中称债券价格现在“对鹰派结果、而非鸽派结果更敏感”。</p>\n<p>3、高通胀会终结美国资产泡沫吗？</p>\n<p>通货膨胀是否会成为最终刺破美国股市和房市等泡沫的那根钢针？这个问题正是市场目前争论的焦点之一。大多数观察家都预计，通货膨胀的猛涨只是经济从疫情封锁阶段转向重启阶段变化中的一个暂时性现象，但这终归只是判断而已，今年余下的时间乃至明年，依然存在着许多重大的变数。</p>\n<p>4、欧美领导人尝试修复彼此关系 但双边承诺有余细节不足</p>\n<p>七国集团(G7)峰会日前在英国康沃尔郡闭幕。这是近两年来G7领导人首次举行面对面会议，也是美国总统拜登上任来首次访欧。</p>\n<p>5、世卫组织：新冠病毒传播速度超过了疫苗分发速度</p>\n<p>当地时间14日，世卫组织举行新冠肺炎例行发布会，世卫组织总干事谭德塞表示，现有证据表明，变异新冠病毒显著增加了新冠肺炎在全球范围内的传播，导致全球大部分人的感染风险增加，这些人并未得到保护。目前新冠病毒的传播速度超过了疫苗的分发速度。</p>\n<p>6、疫情对美国人的财务状况影响有多大？三分之一人计划推迟退休！</p>\n<p>新冠肺炎疫情在生活的各个层面上都对人们的财务状况造成了打击，这已经不是什么秘密了。而在今天，一份新的报告显示了这场大流行如何改变了美国人对退休的看法。</p>\n<p>7、美国官宣向这个国家捐赠新冠疫苗…80瓶 而该国已获得30万剂中国疫苗</p>\n<p>当美国公开宣布向总人口约140万的加勒比国家特立尼达和多巴哥捐赠80瓶新冠疫苗时，会发生什么？铺天盖地的嘲笑、批评以及对比。因为在美国宣布捐赠80瓶疫苗后不到一天，特多采购的20万剂中国疫苗将抵达该国首都西班牙港，而此前中国已向特多捐赠了十万剂新冠疫苗。</p>\n<p>8、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143782459\" target=\"_blank\">马斯克为特斯拉接受比特币设定条件：比特币挖矿更多使用清洁能源</a></p>\n<p>马斯克表示，一旦比特币挖矿更多使用清洁能源，特斯拉将允许比特币交易。</p>\n<p>9、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>CEO：美国今年消费者支出已较2019年高出20％</p>\n<p>美国银行（Bank Of America）首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）日前表示，随着经济的持续开放，美国消费者的消费将更加自由。</p>\n<p>10、今年以来<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>股大幅上涨，航空业的春天真的来了？</p>\n<p>美国的航空旅行热潮又回来了，这对航空股来说无疑是个好消息。自今年以来，由于美国国内旅行潮有望回归，航空股股价纷纷迎来上涨。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1187885612\" target=\"_blank\">新的美股抱团股出现了！这只股票一度暴涨逾30％，未来能否保持涨势？</a></p>\n<p>美股市场上的“抱团股”交易找到了一个最新的目标：视频游戏硬件制造商Corsair（纳斯达克股票代码：CRSR，国内常称为“海盗船”）。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143780049\" target=\"_blank\">马斯克决定出售名下最后一处房产</a></p>\n<p>特斯拉首席执行官马斯克在社交媒体上称，他已决定卖掉自己拥有的最后一套房产。一周前，有报道称，包括他在内的多位亿万富豪多年来几乎没有或完全没有缴纳任何所得税。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143780585\" target=\"_blank\">不务正业？高盛CEO、夜店DJ所罗门发布新单曲《学会爱我》</a></p>\n<p>高盛集团的首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）近日发布了一首新的单曲，这是他在舞蹈音乐方面的副业项目的一部分内容。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143815736\" 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摘要：美股收盘涨跌不一，截至收盘，道指跌0.25%；纳指涨0.74%；标普500指数涨0.18%；热门中概股周一收盘多数上涨，区块链概念股走高；美油收盘微跌，布油创下两年多新高；金价收盘下跌0.7％，创下一个月新低；<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>加入策略师“大合唱” 认同本周FOMC会议存在鹰派风险。\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p>1、美股收盘涨跌不一！标普录得三连涨，携纳指齐创纪录新高</p>\n<p>美股三大指数周一收盘涨跌不一，标普500指数录得三连涨，携纳指齐创纪录新高，投资者正屏息以待即将召开的美联储议息会议，以寻求有关通胀和美联储紧缩货币政策的线索。截至收盘，道指跌0.25%；纳指涨0.74%；标普500指数涨0.18%。</p>\n<p>知名科技股中<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>涨2.46%；<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>涨1.66%；<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>涨1.11%；<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>涨0.78%；<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>涨0.52%；奈飞涨2.28%。</p>\n<p>2、热门中概股周一收盘多数上涨 区块链概念股走高</p>\n<p>热门中概股周一收盘多数上涨，随着比特币价格重返4万美元，区块链概念股大多走高；次新股<a href=\"https://laohu8.com/S/BZ\">BOSS直聘</a>涨近8%，上周上市首日收涨近96%。</p>\n<p>其他热门中概股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/LKCO\">箩筐技术</a>涨超26%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>有道涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/KRKR\">36氪</a>涨近9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TOUR\">途牛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QTT\">趣头条</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、欢聚时代、<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、乐居涨超1%。</p>\n<p>3、欧股周一普遍收高 泛欧斯托克600指数七日连涨</p>\n<p>投资者期待美联储6月份的会议，欧股周一（6月14日）普遍高，仅德国DAX30指数小幅收跌。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘上涨0.18%，报7146.68点；法国CAC40指数收盘上涨0.24%，报6616.35点；德国DAX30指数收盘下跌0.13%；欧洲斯托克50指数收盘上涨0.27%。</p>\n<p>4、国际油价涨跌不一！美油收盘微跌，布油创下两年多新高</p>\n<p>因得益于投资者对全球需求复苏前景的乐观情绪，最终，WTI7月期货价格下跌3美分，报收于每桶70.88美元，跌幅为0.04%，三个交易日以来首次走低，此前在上周五创下了自2018年10月份以来的最高收盘价。与此同时，布伦特原油期货价格则上涨17美分，报收于每桶72.86美元，涨幅为0.2%。</p>\n<p>5、金价收盘下跌0.7％，创下一个月新低！因美债收益率小幅上升</p>\n<p>黄金期货价格下跌0.7%，报收于每盎司1865.90美元，因10年期美国国债收益一上升至1.48%附近，投资者正在等待美联储的货币政策决定。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、美国通胀愈演愈烈，远超其他国家！忧虑不断升温，美联储会出手吗？</p>\n<p>随着美国经济从新冠病毒大流行中迅速回升，预计在未来几个月时间里，通胀将会大幅上升。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143690738\" target=\"_blank\">花旗加入策略师“大合唱” 认同本周FOMC会议存在鹰派风险</a></p>\n<p>花旗集团加入越来越多的卖方策略师之列，认为本周三的FOMC声明存在鹰派风险，Bill O’Donnell等人在周一的报告中称债券价格现在“对鹰派结果、而非鸽派结果更敏感”。</p>\n<p>3、高通胀会终结美国资产泡沫吗？</p>\n<p>通货膨胀是否会成为最终刺破美国股市和房市等泡沫的那根钢针？这个问题正是市场目前争论的焦点之一。大多数观察家都预计，通货膨胀的猛涨只是经济从疫情封锁阶段转向重启阶段变化中的一个暂时性现象，但这终归只是判断而已，今年余下的时间乃至明年，依然存在着许多重大的变数。</p>\n<p>4、欧美领导人尝试修复彼此关系 但双边承诺有余细节不足</p>\n<p>七国集团(G7)峰会日前在英国康沃尔郡闭幕。这是近两年来G7领导人首次举行面对面会议，也是美国总统拜登上任来首次访欧。</p>\n<p>5、世卫组织：新冠病毒传播速度超过了疫苗分发速度</p>\n<p>当地时间14日，世卫组织举行新冠肺炎例行发布会，世卫组织总干事谭德塞表示，现有证据表明，变异新冠病毒显著增加了新冠肺炎在全球范围内的传播，导致全球大部分人的感染风险增加，这些人并未得到保护。目前新冠病毒的传播速度超过了疫苗的分发速度。</p>\n<p>6、疫情对美国人的财务状况影响有多大？三分之一人计划推迟退休！</p>\n<p>新冠肺炎疫情在生活的各个层面上都对人们的财务状况造成了打击，这已经不是什么秘密了。而在今天，一份新的报告显示了这场大流行如何改变了美国人对退休的看法。</p>\n<p>7、美国官宣向这个国家捐赠新冠疫苗…80瓶 而该国已获得30万剂中国疫苗</p>\n<p>当美国公开宣布向总人口约140万的加勒比国家特立尼达和多巴哥捐赠80瓶新冠疫苗时，会发生什么？铺天盖地的嘲笑、批评以及对比。因为在美国宣布捐赠80瓶疫苗后不到一天，特多采购的20万剂中国疫苗将抵达该国首都西班牙港，而此前中国已向特多捐赠了十万剂新冠疫苗。</p>\n<p>8、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143782459\" target=\"_blank\">马斯克为特斯拉接受比特币设定条件：比特币挖矿更多使用清洁能源</a></p>\n<p>马斯克表示，一旦比特币挖矿更多使用清洁能源，特斯拉将允许比特币交易。</p>\n<p>9、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>CEO：美国今年消费者支出已较2019年高出20％</p>\n<p>美国银行（Bank Of America）首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）日前表示，随着经济的持续开放，美国消费者的消费将更加自由。</p>\n<p>10、今年以来<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>股大幅上涨，航空业的春天真的来了？</p>\n<p>美国的航空旅行热潮又回来了，这对航空股来说无疑是个好消息。自今年以来，由于美国国内旅行潮有望回归，航空股股价纷纷迎来上涨。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1187885612\" target=\"_blank\">新的美股抱团股出现了！这只股票一度暴涨逾30％，未来能否保持涨势？</a></p>\n<p>美股市场上的“抱团股”交易找到了一个最新的目标：视频游戏硬件制造商Corsair（纳斯达克股票代码：CRSR，国内常称为“海盗船”）。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143780049\" target=\"_blank\">马斯克决定出售名下最后一处房产</a></p>\n<p>特斯拉首席执行官马斯克在社交媒体上称，他已决定卖掉自己拥有的最后一套房产。一周前，有报道称，包括他在内的多位亿万富豪多年来几乎没有或完全没有缴纳任何所得税。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143780585\" target=\"_blank\">不务正业？高盛CEO、夜店DJ所罗门发布新单曲《学会爱我》</a></p>\n<p>高盛集团的首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）近日发布了一首新的单曲，这是他在舞蹈音乐方面的副业项目的一部分内容。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143815736\" target=\"_blank\">捅英伟达“刀子”？高通建议Arm独立上市并表示将大举投资</a></p>\n<p>美国芯片巨头高通公司表示，如果监管机构阻止英伟达400 亿美元收购Arm的交易，那么它对投资英国芯片设计公司Arm 的想法持开放态度。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143733526\" target=\"_blank\">辉瑞和阿斯利康新冠疫苗可高度有效预防Delta毒株住院病例</a></p>\n<p>英格兰卫生官员称，辉瑞和阿斯利康新冠疫苗接种两剂后都能高度有效预防因感染delta毒株而住院，这突显了完全接种疫苗的紧迫性。</p>\n<p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2143738473\" target=\"_blank\">全球最大资管机构贝莱德获准开展中国公募基金业务</a></p>\n<p>投资者很快将可以买到全球最大资产管理公司在国内发行的公募基金。近日，贝莱德宣布，获准在中国开展公募基金业务，旗下首只公募基金已在规划当中。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"SCO":"二倍做空彭博原油指数ETF","DUG":"二倍做空石油与天然气ETF(ProShares)","USO":"美国原油ETF","DWT":"三倍做空原油ETN","DDG":"ProShares做空石油与天然气ETF","UCO":"二倍做多彭博原油ETF"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1132976562","content_text":"摘要：美股收盘涨跌不一，截至收盘，道指跌0.25%；纳指涨0.74%；标普500指数涨0.18%；热门中概股周一收盘多数上涨，区块链概念股走高；美油收盘微跌，布油创下两年多新高；金价收盘下跌0.7％，创下一个月新低；花旗加入策略师“大合唱” 认同本周FOMC会议存在鹰派风险。\n\n海外市场\n1、美股收盘涨跌不一！标普录得三连涨，携纳指齐创纪录新高\n美股三大指数周一收盘涨跌不一，标普500指数录得三连涨，携纳指齐创纪录新高，投资者正屏息以待即将召开的美联储议息会议，以寻求有关通胀和美联储紧缩货币政策的线索。截至收盘，道指跌0.25%；纳指涨0.74%；标普500指数涨0.18%。\n知名科技股中苹果涨2.46%；Facebook涨1.66%；亚马逊涨1.11%；微软涨0.78%；谷歌涨0.52%；奈飞涨2.28%。\n2、热门中概股周一收盘多数上涨 区块链概念股走高\n热门中概股周一收盘多数上涨，随着比特币价格重返4万美元，区块链概念股大多走高；次新股BOSS直聘涨近8%，上周上市首日收涨近96%。\n其他热门中概股方面，箩筐技术涨超26%，网易有道涨超10%，36氪涨近9%，途牛、爱奇艺涨超7%，虎牙涨超4%，哔哩哔哩涨超3%，斗鱼、趣头条、新东方、好未来涨超2%，阿里巴巴、欢聚时代、微博、百度、乐居涨超1%。\n3、欧股周一普遍收高 泛欧斯托克600指数七日连涨\n投资者期待美联储6月份的会议，欧股周一（6月14日）普遍高，仅德国DAX30指数小幅收跌。\n英国富时100指数收盘上涨0.18%，报7146.68点；法国CAC40指数收盘上涨0.24%，报6616.35点；德国DAX30指数收盘下跌0.13%；欧洲斯托克50指数收盘上涨0.27%。\n4、国际油价涨跌不一！美油收盘微跌，布油创下两年多新高\n因得益于投资者对全球需求复苏前景的乐观情绪，最终，WTI7月期货价格下跌3美分，报收于每桶70.88美元，跌幅为0.04%，三个交易日以来首次走低，此前在上周五创下了自2018年10月份以来的最高收盘价。与此同时，布伦特原油期货价格则上涨17美分，报收于每桶72.86美元，涨幅为0.2%。\n5、金价收盘下跌0.7％，创下一个月新低！因美债收益率小幅上升\n黄金期货价格下跌0.7%，报收于每盎司1865.90美元，因10年期美国国债收益一上升至1.48%附近，投资者正在等待美联储的货币政策决定。\n国际宏观\n1、美国通胀愈演愈烈，远超其他国家！忧虑不断升温，美联储会出手吗？\n随着美国经济从新冠病毒大流行中迅速回升，预计在未来几个月时间里，通胀将会大幅上升。\n2、花旗加入策略师“大合唱” 认同本周FOMC会议存在鹰派风险\n花旗集团加入越来越多的卖方策略师之列，认为本周三的FOMC声明存在鹰派风险，Bill O’Donnell等人在周一的报告中称债券价格现在“对鹰派结果、而非鸽派结果更敏感”。\n3、高通胀会终结美国资产泡沫吗？\n通货膨胀是否会成为最终刺破美国股市和房市等泡沫的那根钢针？这个问题正是市场目前争论的焦点之一。大多数观察家都预计，通货膨胀的猛涨只是经济从疫情封锁阶段转向重启阶段变化中的一个暂时性现象，但这终归只是判断而已，今年余下的时间乃至明年，依然存在着许多重大的变数。\n4、欧美领导人尝试修复彼此关系 但双边承诺有余细节不足\n七国集团(G7)峰会日前在英国康沃尔郡闭幕。这是近两年来G7领导人首次举行面对面会议，也是美国总统拜登上任来首次访欧。\n5、世卫组织：新冠病毒传播速度超过了疫苗分发速度\n当地时间14日，世卫组织举行新冠肺炎例行发布会，世卫组织总干事谭德塞表示，现有证据表明，变异新冠病毒显著增加了新冠肺炎在全球范围内的传播，导致全球大部分人的感染风险增加，这些人并未得到保护。目前新冠病毒的传播速度超过了疫苗的分发速度。\n6、疫情对美国人的财务状况影响有多大？三分之一人计划推迟退休！\n新冠肺炎疫情在生活的各个层面上都对人们的财务状况造成了打击，这已经不是什么秘密了。而在今天，一份新的报告显示了这场大流行如何改变了美国人对退休的看法。\n7、美国官宣向这个国家捐赠新冠疫苗…80瓶 而该国已获得30万剂中国疫苗\n当美国公开宣布向总人口约140万的加勒比国家特立尼达和多巴哥捐赠80瓶新冠疫苗时，会发生什么？铺天盖地的嘲笑、批评以及对比。因为在美国宣布捐赠80瓶疫苗后不到一天，特多采购的20万剂中国疫苗将抵达该国首都西班牙港，而此前中国已向特多捐赠了十万剂新冠疫苗。\n8、马斯克为特斯拉接受比特币设定条件：比特币挖矿更多使用清洁能源\n马斯克表示，一旦比特币挖矿更多使用清洁能源，特斯拉将允许比特币交易。\n9、美国银行CEO：美国今年消费者支出已较2019年高出20％\n美国银行（Bank Of America）首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）日前表示，随着经济的持续开放，美国消费者的消费将更加自由。\n10、今年以来美国航空股大幅上涨，航空业的春天真的来了？\n美国的航空旅行热潮又回来了，这对航空股来说无疑是个好消息。自今年以来，由于美国国内旅行潮有望回归，航空股股价纷纷迎来上涨。\n公司新闻\n1、新的美股抱团股出现了！这只股票一度暴涨逾30％，未来能否保持涨势？\n美股市场上的“抱团股”交易找到了一个最新的目标：视频游戏硬件制造商Corsair（纳斯达克股票代码：CRSR，国内常称为“海盗船”）。\n2、马斯克决定出售名下最后一处房产\n特斯拉首席执行官马斯克在社交媒体上称，他已决定卖掉自己拥有的最后一套房产。一周前，有报道称，包括他在内的多位亿万富豪多年来几乎没有或完全没有缴纳任何所得税。\n3、不务正业？高盛CEO、夜店DJ所罗门发布新单曲《学会爱我》\n高盛集团的首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）近日发布了一首新的单曲，这是他在舞蹈音乐方面的副业项目的一部分内容。\n4、捅英伟达“刀子”？高通建议Arm独立上市并表示将大举投资\n美国芯片巨头高通公司表示，如果监管机构阻止英伟达400 亿美元收购Arm的交易，那么它对投资英国芯片设计公司Arm 的想法持开放态度。\n5、辉瑞和阿斯利康新冠疫苗可高度有效预防Delta毒株住院病例\n英格兰卫生官员称，辉瑞和阿斯利康新冠疫苗接种两剂后都能高度有效预防因感染delta毒株而住院，这突显了完全接种疫苗的紧迫性。\n6、全球最大资管机构贝莱德获准开展中国公募基金业务\n投资者很快将可以买到全球最大资产管理公司在国内发行的公募基金。近日，贝莱德宣布，获准在中国开展公募基金业务，旗下首只公募基金已在规划当中。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":27,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":157897342,"gmtCreate":1625576824586,"gmtModify":1703744108770,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/157897342","repostId":"1157219821","repostType":4,"repost":{"id":"1157219821","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1625560252,"share":"https://ttm.financial/m/news/1157219821?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-06 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href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>对此合作评价称，宁德时代此次与特斯拉的协议较之前合作力度更大，考虑到公司下游需求超预期，上调宁德时代的盈利预测，并将目标价调升9%至600元人民币。中金还上调了宁德时代2021-2023年的盈利预测10%、25%和8%，分别至110亿元、200亿元和267亿元。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>近日发布研报称，维持宁德时代买入评级，目标价格为607.5元。其评级理由就包括：与车企的战略合作协议系绑定电池产能，能解决电池供应瓶颈，确保产能不受限。</p>\n<p>另外，中金分析师曾韬等在报告中指出，此次协议未约定中国市场，意味着宁德时代将以配合特斯拉全球市场供应为契机，推动产品加速走向全球。全球需求提振下，宁德时代远期全球市场份额有望达到30%以上。</p>\n<p>这是两家头部企业的再次握手。对于已经站上万亿市值高位的宁德时代而言，与第一大客户特斯拉的深度捆绑，不仅关乎该客户带来的电池装机量，更是一张突围海外动力电池市场的重要门票。</p>\n<h2><b>二次</b><b>“牵手”</b></h2>\n<p>据悉，2018年，马斯克在签署特斯拉上海工厂落地协议时，曾秘密会见宁德时代董事长曾毓群，不过双方未达成实质性协议。</p>\n<p>在“2019世界人工智能大会”上，二人再度会面，用40多分钟敲定了合作意向。</p>\n<p>2020年2月，一份合约让新造车和动力电池的两家头部企业真正走到一起。彼时，宁德时代与特斯拉签订《Production Pricing Agreement (China)》，拟于2020年7月至2022年6月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品。</p>\n<p>据此合约，宁德时代为特斯拉在上海生产的Model 3供应电池。2021年初，特斯拉推出Model Y后，双方的合作范围也有望进一步扩大。</p>\n<p>今年6月25日，在该协议的基础上，双方又签订了上文提及的合作框架协议《Production Pricing Agreement》。协议约定宁德时代计划在未来四年向特斯拉供应锂离子动力电池产品。有分析认为，前后两份合作框架协议的区别在于去掉了“China”，预示着本次供货协议将覆盖全球。</p>\n<p>双方的合作进一步深入，其实早就有预示。</p>\n<p>6月3日，路透社援引知情人士消息称，宁德时代计划在上海新建一家大型动力电池厂，提供特斯拉在全球范围内一半用于电动汽车和屋顶储能的电池。</p>\n<p>有传言称，上海工厂年产能将达到80GWh，而宁德时代现有产能为69.1GWh，并有77.5GWh产能在建中。</p>\n<p>另外，宁德时代日前发生的“乌龙事件”也与特斯拉有关。近日，有自称是宁德时代员工的人员爆料，宁德时代强制经理级别员工购买特斯拉Model 3，有员工称公司推出购买特斯拉的优惠活动，是为了清掉“电池有问题”的特斯拉库存。</p>\n<p>宁德时代则表示，没有质量问题，也没有强制购买。“关于员工购买特斯拉是公司为推行全面电动化，以优惠价格鼓励员工购买电动车，没有强制，也不限于特斯拉，包括其大部分供货的品牌。称此活动已持续三年，去年是在国庆节期间。”</p>\n<h2><b>“绑定”加深</b></h2>\n<p>不论乌龙事件如何，特斯拉和宁德时代的关系都在进一步绑定。</p>\n<p>宁德时代2021年Q1财报显示，公司面向前五大客户的销售金额占当期应收比例为41.08%，公司主要客户为大型境内外车企。2020年年报显示，公司面对第三和第四大客户的销售额差距不大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b1d28e7bc0109ab77f6fbdfcfb26e8f\" tg-width=\"640\" tg-height=\"213\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而据世纪证券，<b>按装机口径计算，</b><b> 2020年特斯拉为宁德时代第三大客户，而到2021年第一季度，特斯拉一跃成为最大客户 。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71035fcd7b52b58275f0aaf4030589c9\" tg-width=\"640\" tg-height=\"232\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>双方的绑定加深，不仅在于特斯拉跃升为最大客户。更关键的是特斯拉是宁德时代突围海外动力电池市场的重要门票之一。</p>\n<p>此前，宁德时代副总经理、董事会秘书蒋理曾表示，<b>宁德时代与特斯拉的合作不局限于国内。新合约或许就是双方的动力电池合作走出国门的开始。</b></p>\n<p>公开数据表明，宁德时代在动力电池装机量上已经处于C位。2020年工信部公布的新能源车型有效目录共有6800多款车型，其中宁德时代配套动力电池的有3400多款，在全部动力电池厂商中占比最高。</p>\n<p>宁德时代在全球动力电池竞争中的优势也在进一步扩大。</p>\n<p>据韩国行业调研机构SNE Research最新数据，2021年第一季度，全球电动车电池能耗为47.8 GWh，同比增长127%，宁德时代一季度的大幅增长为主要推动力。</p>\n<p>数据显示，第一季度，宁德时代电池装机量同比增长320.8%至15.1 GWh，市占率从2020年全年的25%再度扩大至31.5%，而其最大竞争对手LG化学以及<a href=\"https://laohu8.com/S/PC\">松下</a>的市占率则分别下降至20.5%和16.7%，松下市占率一年内下降近10个百分点。</p>\n<p>但高处不胜寒，宁德时代仍然需要面对海内外不少竞争对手。</p>\n<p>在海外，有LG化学等企业虎视眈眈；在国内，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>已经对宁德时代构成了威胁。去年3月，比亚迪发布了基于磷酸铁锂材料的刀片电池，并逐渐从自用开放给第三方车企。</p>\n<p>因而，此时与特斯拉加深绑定，对宁德时代而言，无论是对动力电池装机量，还是进一步提升海内外市场竞争力，或许都存在一些好处。</p>\n<h2><b>“C位”</b><b>挑战</b></h2>\n<p>虽然本次是特斯拉的电池合约将宁德时代送上C位，但这家万亿市值的公司，在新能源领域的地位已经十分稳固。</p>\n<p>作为全球头部动力电池供应商，宁德时代不仅为特斯拉等新造车代表供货，还与奔驰、本田等传统车企合作。国内新造车三家企业也选择了宁德时代的动力电池。</p>\n<p>韩<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>分析机构SNE统计称，宁德时代已连续四年在全球动力电池装车量排名中居于首位。就在2020年，宁德时代动力电池的全球装车量为34GWh，市场份额接近四分之一。</p>\n<p>随着新能源板块的火爆，这家幕后巨头从去年开始走向台前，获得资本关注。例如，在2020年清仓<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>后，高瓴资本就转而重仓宁德时代，认购了100亿元的定增。</p>\n<p>股价飙升的宁德时代，也受到更多投资者的关注。5月21日，宁德时代还接待了33家机构投资者共54人的调研，其中包括大型公募基金、外资机构以及券商资管等。这些机构投资者们关心的话题，主要在固态电池发展、公司三大战略方向以及光伏领域的布局等方面。</p>\n<p>被外界认知的不止有宁德时代，其董事长曾毓群也屡次跻身福布斯富豪榜的前列。</p>\n<p>截至6月28日上午11点半，福布斯富豪榜的实时榜单显示，宁德时代董事长曾毓群身价达到447亿美元（约合2888亿元人民币），位列全球第30位。这是他首次进入榜单前30名。</p>\n<p>而就在5月初，曾毓群成功问鼎香港首富。他以345亿美元的身价，动摇了被“李氏家族”霸榜20余年的香港首富榜，个人财富一度超过李兆基（321亿美元）和李嘉诚（344亿美元）。</p>\n<p>彼时，曾毓群在全球富豪榜上的排名升至全球第42名，而今他已经突围进前30名。</p>\n<p>一年之内，宁德时代多次出圈，在一、二级市场备受关注。作为A股第一家万亿市值的科技公司，宁德时代在C位上又能矗立多久？</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3634141><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>宁德时代最近成为新能源界的C位担当，一是因为董事长曾毓群暴涨的身价，二是因为和特斯拉的一纸电池合约。\n6月28日，宁德时代发布公告称，公司已与特斯拉签订协议，将在2022年1月至2025年12月期间，也就是未来四年，向特斯拉供应锂离子动力电池产品。具体的采购情况特斯拉以订单方式确定，最终销售金额须以特斯拉发出的采购订单实际结算为准。\n未来，特斯拉旗下的Model 3、Model Y等车型将会使用...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3634141\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/983e0432c72ee1117f6c5b8a19ed6e25","relate_stocks":{"300750":"宁德时代","TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3634141","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2147863759","content_text":"宁德时代最近成为新能源界的C位担当，一是因为董事长曾毓群暴涨的身价，二是因为和特斯拉的一纸电池合约。\n6月28日，宁德时代发布公告称，公司已与特斯拉签订协议，将在2022年1月至2025年12月期间，也就是未来四年，向特斯拉供应锂离子动力电池产品。具体的采购情况特斯拉以订单方式确定，最终销售金额须以特斯拉发出的采购订单实际结算为准。\n未来，特斯拉旗下的Model 3、Model Y等车型将会使用来自宁德时代的电池组。\n\n受此消息影响，6月29日，宁德时代股价再创新高，盘中股价一度达到519.60元/股，总市值突破1.2万亿元。截至收盘，宁德时代股价报收508.51元/股，涨幅达2.96%。成为A股中第一家跨进万亿俱乐部的科技股。\n值得一提的是，自去年以来，宁德时代的股价如同坐上火箭，总市值由0.23万亿元上涨至1.18万亿元，涨幅超过4倍。\n6月29日，中金公司对此合作评价称，宁德时代此次与特斯拉的协议较之前合作力度更大，考虑到公司下游需求超预期，上调宁德时代的盈利预测，并将目标价调升9%至600元人民币。中金还上调了宁德时代2021-2023年的盈利预测10%、25%和8%，分别至110亿元、200亿元和267亿元。\n东吴证券近日发布研报称，维持宁德时代买入评级，目标价格为607.5元。其评级理由就包括：与车企的战略合作协议系绑定电池产能，能解决电池供应瓶颈，确保产能不受限。\n另外，中金分析师曾韬等在报告中指出，此次协议未约定中国市场，意味着宁德时代将以配合特斯拉全球市场供应为契机，推动产品加速走向全球。全球需求提振下，宁德时代远期全球市场份额有望达到30%以上。\n这是两家头部企业的再次握手。对于已经站上万亿市值高位的宁德时代而言，与第一大客户特斯拉的深度捆绑，不仅关乎该客户带来的电池装机量，更是一张突围海外动力电池市场的重要门票。\n二次“牵手”\n据悉，2018年，马斯克在签署特斯拉上海工厂落地协议时，曾秘密会见宁德时代董事长曾毓群，不过双方未达成实质性协议。\n在“2019世界人工智能大会”上，二人再度会面，用40多分钟敲定了合作意向。\n2020年2月，一份合约让新造车和动力电池的两家头部企业真正走到一起。彼时，宁德时代与特斯拉签订《Production Pricing Agreement (China)》，拟于2020年7月至2022年6月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品。\n据此合约，宁德时代为特斯拉在上海生产的Model 3供应电池。2021年初，特斯拉推出Model Y后，双方的合作范围也有望进一步扩大。\n今年6月25日，在该协议的基础上，双方又签订了上文提及的合作框架协议《Production Pricing Agreement》。协议约定宁德时代计划在未来四年向特斯拉供应锂离子动力电池产品。有分析认为，前后两份合作框架协议的区别在于去掉了“China”，预示着本次供货协议将覆盖全球。\n双方的合作进一步深入，其实早就有预示。\n6月3日，路透社援引知情人士消息称，宁德时代计划在上海新建一家大型动力电池厂，提供特斯拉在全球范围内一半用于电动汽车和屋顶储能的电池。\n有传言称，上海工厂年产能将达到80GWh，而宁德时代现有产能为69.1GWh，并有77.5GWh产能在建中。\n另外，宁德时代日前发生的“乌龙事件”也与特斯拉有关。近日，有自称是宁德时代员工的人员爆料，宁德时代强制经理级别员工购买特斯拉Model 3，有员工称公司推出购买特斯拉的优惠活动，是为了清掉“电池有问题”的特斯拉库存。\n宁德时代则表示，没有质量问题，也没有强制购买。“关于员工购买特斯拉是公司为推行全面电动化，以优惠价格鼓励员工购买电动车，没有强制，也不限于特斯拉，包括其大部分供货的品牌。称此活动已持续三年，去年是在国庆节期间。”\n“绑定”加深\n不论乌龙事件如何，特斯拉和宁德时代的关系都在进一步绑定。\n宁德时代2021年Q1财报显示，公司面向前五大客户的销售金额占当期应收比例为41.08%，公司主要客户为大型境内外车企。2020年年报显示，公司面对第三和第四大客户的销售额差距不大。\n\n而据世纪证券，按装机口径计算， 2020年特斯拉为宁德时代第三大客户，而到2021年第一季度，特斯拉一跃成为最大客户 。\n双方的绑定加深，不仅在于特斯拉跃升为最大客户。更关键的是特斯拉是宁德时代突围海外动力电池市场的重要门票之一。\n此前，宁德时代副总经理、董事会秘书蒋理曾表示，宁德时代与特斯拉的合作不局限于国内。新合约或许就是双方的动力电池合作走出国门的开始。\n公开数据表明，宁德时代在动力电池装机量上已经处于C位。2020年工信部公布的新能源车型有效目录共有6800多款车型，其中宁德时代配套动力电池的有3400多款，在全部动力电池厂商中占比最高。\n宁德时代在全球动力电池竞争中的优势也在进一步扩大。\n据韩国行业调研机构SNE Research最新数据，2021年第一季度，全球电动车电池能耗为47.8 GWh，同比增长127%，宁德时代一季度的大幅增长为主要推动力。\n数据显示，第一季度，宁德时代电池装机量同比增长320.8%至15.1 GWh，市占率从2020年全年的25%再度扩大至31.5%，而其最大竞争对手LG化学以及松下的市占率则分别下降至20.5%和16.7%，松下市占率一年内下降近10个百分点。\n但高处不胜寒，宁德时代仍然需要面对海内外不少竞争对手。\n在海外，有LG化学等企业虎视眈眈；在国内，比亚迪已经对宁德时代构成了威胁。去年3月，比亚迪发布了基于磷酸铁锂材料的刀片电池，并逐渐从自用开放给第三方车企。\n因而，此时与特斯拉加深绑定，对宁德时代而言，无论是对动力电池装机量，还是进一步提升海内外市场竞争力，或许都存在一些好处。\n“C位”挑战\n虽然本次是特斯拉的电池合约将宁德时代送上C位，但这家万亿市值的公司，在新能源领域的地位已经十分稳固。\n作为全球头部动力电池供应商，宁德时代不仅为特斯拉等新造车代表供货，还与奔驰、本田等传统车企合作。国内新造车三家企业也选择了宁德时代的动力电池。\n韩国新能源分析机构SNE统计称，宁德时代已连续四年在全球动力电池装车量排名中居于首位。就在2020年，宁德时代动力电池的全球装车量为34GWh，市场份额接近四分之一。\n随着新能源板块的火爆，这家幕后巨头从去年开始走向台前，获得资本关注。例如，在2020年清仓蔚来后，高瓴资本就转而重仓宁德时代，认购了100亿元的定增。\n股价飙升的宁德时代，也受到更多投资者的关注。5月21日，宁德时代还接待了33家机构投资者共54人的调研，其中包括大型公募基金、外资机构以及券商资管等。这些机构投资者们关心的话题，主要在固态电池发展、公司三大战略方向以及光伏领域的布局等方面。\n被外界认知的不止有宁德时代，其董事长曾毓群也屡次跻身福布斯富豪榜的前列。\n截至6月28日上午11点半，福布斯富豪榜的实时榜单显示，宁德时代董事长曾毓群身价达到447亿美元（约合2888亿元人民币），位列全球第30位。这是他首次进入榜单前30名。\n而就在5月初，曾毓群成功问鼎香港首富。他以345亿美元的身价，动摇了被“李氏家族”霸榜20余年的香港首富榜，个人财富一度超过李兆基（321亿美元）和李嘉诚（344亿美元）。\n彼时，曾毓群在全球富豪榜上的排名升至全球第42名，而今他已经突围进前30名。\n一年之内，宁德时代多次出圈，在一、二级市场备受关注。作为A股第一家万亿市值的科技公司，宁德时代在C位上又能矗立多久？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":33,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":153997928,"gmtCreate":1625002141264,"gmtModify":1703849722305,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wiw","listText":"wiw","text":"wiw","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/153997928","repostId":"1106873810","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":20,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":159271737,"gmtCreate":1624972736329,"gmtModify":1703849120333,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/159271737","repostId":"1164662782","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":38,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":126459068,"gmtCreate":1624582451154,"gmtModify":1703840850577,"author":{"id":"3584066196704033","authorId":"3584066196704033","authorIdStr":"3584066196704033","name":"ongbengtee","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4f97f330bce0a38b05fbca5bfa2d677a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3584066196704033"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/126459068","repostId":"1173297432","repostType":4,"repost":{"id":"1173297432","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1624546848,"share":"https://ttm.financial/m/news/1173297432?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-24 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Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。</p>\n<p><b>&nbsp;</b>此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。</p>\n<p>&nbsp;“券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e543653b21250deadbdd6eeff85cce65\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>&nbsp;从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。</p>\n<p>&nbsp;据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。</p>\n<p>&nbsp;“经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。</p>\n<p>&nbsp;对于老虎证券而言，真正的蝶变才刚刚开始。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3c0d2fecd992af9cc610910b2e7394b\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" 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Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。\n 此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。\n “券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。\n\n 从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。\n 据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。\n “经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。\n 对于老虎证券而言，真正的蝶变才刚刚开始。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":28,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"lives":[]}