Jun Yee personal page - To The Moon

Jun Yee

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2021-08-23

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国际大宗商品集体跳水，周期股还能捂着吗？

2021-08-23

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2021-08-23

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2021-07-02

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2021-06-30

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2021-06-29

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Netflix 的下一步：成为迪士尼？

2021-06-26

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2021-06-21

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百度造车，吉利“打工”

2021-06-19

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2021-06-18

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黄金白银崩了！大宗商品惨烈暴跌，发生了什么？

2021-06-14

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2021-06-10

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2021-06-07

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“6·18”这一役，国美恐怕难有姓名

2021-06-07

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2021-06-05

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2021-06-05

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2021-06-05

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微软160亿美元收购Nuance已获美国反垄断许可

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src=\"https://static.tigerbbs.com/e3168aceb52ba01af09cfda9ca74654a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"466\" referrerpolicy=\"no-referrer\">全球原创节目市场份额。数据来源：Parrot Analytics。图片来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a></p>\n<p>这背后，是 Netflix 的内容流失。因为迪士尼+的上线，Netflix 下架了一系列迪士尼 IP 内容。而 HBO，也拿回了《老友记》《生活大爆炸》、吉卜力工作室等作品的版权。同样的，老牌情景喜剧《办公室》也被 NBC 收回旗下。</p>\n<p>在订阅用户的观看时长中，Netflix 自制剧仅占总数的 30%，其它都来自外部版权。根据《第一财经》杂志的数据，2018 年 Netflix 播放时长前三的作品正是《办公室》《老友记》和《实习医生格蕾》。新内容可能是拉动用户增长的关键，但是对于老观众来说，他们更倾向于选择自己熟悉的作品。</p>\n<p>一直在原创内容发力的 Netflix，因为疫情的缘故，撤回了大部分制作计划。目前，Netflix 还没有任何大型的回归系列。</p>\n<p>Netflix 的模式多少像是一锤子买卖。用户观看完剧集后，就和这部剧不再发生联系。Netflix 旗下的《怪奇物语》《纸牌屋》有大批的死忠粉丝，但单一的订阅付费模式并不能完全挖掘这些 IP 的价值。这就出现了一种奇怪的现象：一边是手握钞票嗷嗷叫着「Shut up and take my money」的粉丝，一边是「无动于衷」的官方。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8ff18c69d2bd4df4d5c3788a0149e63\" tg-width=\"399\" tg-height=\"380\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图片来源：memegenetator</p>\n<p>去年 Netflix 自制纪录片《虎王》上线 10 天就有 3430 万人观看，是 Netflix 最成功的剧集。在电商品牌 Esty 上立刻出现了大量《虎王》周边。但无一列外，它们都是山寨的。</p>\n<p>在 Esty 上搜索「虎王」，仍有 8195 条结果。图片来源：Esty</p>\n<p>这就不难理解为什么 Netflix 要推出线上商城。在 Netflix 官方博客中，Netflix Shop 的负责人、消费品部门副总裁约什·西蒙（Josh Simon）如此写道：「<b>我们喜欢看到好故事超越屏幕，成为人们生活的一部分。</b>」「<b>我们一直在考虑如何为粉丝们拓展我们的故事世界，从服装和玩具到身临其境的事件和游戏。</b>这也是为什么今天我们推出 Netflix.shop，将其作为一个令人兴奋的新目的地，将精心策划的产品和丰富的故事结合在一个独特的 Netflix 购物体验中。」</p>\n<p>这字里行间都在说一件事：<b>我们想要成为迪士尼！</b></p>\n<p><b>迪士尼魔法</b></p>\n<p>1929 年，有一个人到旅馆找到沃尔特·迪士尼（Walter Disney），拿出 300 美元，要求把米老鼠的形象印在写字桌上。这 300 美元成了迪士尼的第一笔「特许经营」收入。近百年后，这 300 美元成了 547 亿美元的大生意。</p>\n<p>翻开迪士尼的 IP 清单，你会发现这几乎是一本长不见底的名录。除了自有的原创 IP，如米老鼠、小熊维尼、迪士尼公主、狮子王等，迪士尼在 21 世纪的头 20 年还疯狂收购了皮克斯、漫威、卢卡斯影业、二十世纪福克斯。也就是说，除了米老鼠，你所熟悉的复仇者联盟、星球大战、阿凡达、玩具总动员这些 IP 全部都属于迪士尼。</p>\n<p>迪士尼旗下 IP 人物全家福。图片来源：psu.edu</p>\n<p>根据 TitleMax 2019 年的数据，全球最赚钱的 20 个 IP 中有 8 个来自迪士尼，累计经济价值达 3551.82 亿美元。其中小熊维尼、米老鼠、星球大战分别位列第 3、4、5 位。这些超过了 40 年甚至近百年的老 IP，依旧爆发出了惊人的生命力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e949ad901d47454456f46fa01087221f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"3408\" referrerpolicy=\"no-referrer\">其余 TOP 20 的迪士尼 IP 分别是第 7 位的迪士尼公主、11 位的漫威宇宙、12 位的蜘蛛侠、18 位的赛车总动员和 19 位的玩具总动员。图片来源：TITLEMAX</p>\n<p>在好莱坞，有一个著名的火车头理论：<b>电影本身可以不赚钱，但它必须带动相关产品的发展</b>。沃尔特·迪士尼显然深谙此道。早在 1957 年，他就画下了一张草图，清晰描述了迪士尼的商业模式。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c6a77415a665f0ec24a5f0dc2a0a794\" tg-width=\"596\" tg-height=\"529\" referrerpolicy=\"no-referrer\">沃尔特·迪士尼画下的迪士尼商业模式。图片来源：kottke.org</p>\n<p>在这张草图中，电影制片厂处在了明确的中心位置，音乐、电视、授权商品、主题乐园和出版物都环绕在四周。拿杂志来说，电影为杂志提供了文章内容，杂志则可以宣传电影和迪士尼乐园。每一部分都紧密联系在一起，相互配合，相互补充。</p>\n<p>时至今日，迪士尼公司依旧没有脱离这套模式的底层逻辑。迪士尼从不把创作出的动画形象看成一次性消费品，而是作为一个可长久消费的金矿去深度挖掘。当迪士尼制作一部电影时，公司不仅仅是考虑电影本身，而如何将故事转化为商品、服务、体验和其它衍生产品。正如迪士尼前首席财务官杰·拉苏洛（Jay Rasulo）所说：「公司的每个方面都是面向品牌和特许经营的。」</p>\n<p>在今天，迪士尼的这种模式被叫做<b>轮次收入</b>。</p>\n<p>首先，迪士尼会以高成本推出以 IP 故事为核心的电影，通过票房赚取第一轮收入。</p>\n<p>然后，迪士尼会把影片版权卖给流媒体平台，赚取第二轮收入</p>\n<p>同时，迪士尼每推出一部新电影就会在主题乐园中增加相应的新人物，通过迪士尼乐园赚取第三轮收入。</p>\n<p>最后，通过特许经营、出版、零售等方式赚取第四轮收入。</p>\n<p>通过这四轮收入，迪士尼明明白白地「榨干」了每一个 IP 的利润。这些多种多样的盈利渠道使迪士尼比 Netflix 拥有了关键的优势，更加延续了旗下 IP 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年总共借款达 160 亿美元。去年年底，Netflix 在第四季度财报上表示，它不再需要寻求借款来为公司提供资金。换句话说，Netflix 成为了一家真正盈利的公司。</p>\n<p>而它的其它流媒体竞争对手，都还在亏着钱，包括迪士尼。</p>","source":"jkgy","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Netflix 的下一步：成为迪士尼？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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亿。相应的，全年利润增长了 76%。\n这家创立时做 DVD 租赁生意的公司，在电视黄金时代的末尾，及时转向了流媒体业务。此后年年实现了付费用户两位数以上的增长。\n作为一家市值 2300 亿美元的公司，Netflix 的商业模式却极其简单——生产优质内容，吸引消费者付费订阅。2019 年，Netflix 98.52% 的收入都来自会员费。类比国内的长视频平台爱奇艺，会员费仅占其总营收的约 50%，其它的收入主要来自在线广告和内容分发。可以说，Netflix 营收的增长完全取决于用户的增长。这句话的另一面是，一旦付费用户无法持续增长，Netflix 的商业模式就会迎来危机。\n作为流媒体平台的先驱和用户数量最庞大的 Netflix，可能更早撞上用户天花板。流媒体平台本质上是抢夺了付费电视的用户。以美国付费电视市场为例，在 2011 年付费用户达到 1.01 亿的顶峰后就逐年下滑。目前 Netflix 的美国用户约为 6700 万，也就是说，超过半数的潜在用户已经为 Netflix 买了单。就在 2021 年第一季度，Netflix 新增用户仅为 400 万，低于预期的 600 万，Netflix 的股价应声下跌了 11%。\n一个季度的糟糕表现对 Netflix 来说并不是什么严重的问题，真正伤筋动骨的是——Netflix 的市场份额可能正在被竞争对手蚕食。\n为了应对用户增长放缓带来的营收压力，Netflix 的会员费先后上涨过 5 次。最近的一次发生在 2020 年 10 月份, 基础套餐维持在 8.99 美元不变，标准和基础套餐别上涨了 1 美元和 2 美元，至 13.99 美元和 17.99 美元。\n这个价格与 Netflix 过于十几年来的主要竞争对手 HBO NOW（无广告版 14.99 美元）、HULU（无广告版 11.99 美元）差别不大，但是和迪士尼、苹果这些野心勃勃的新一代入场者相比，就没有什么优势了。迪士尼+的月费仅为 7.99 美元，苹果 TV+的费用甚至更低，仅为 4.99 美元。\n过去一年几乎是全球流媒体的战国时代，巨头迪士尼、苹果、派拉蒙相继入场。\n在今年一季度的财报分析会议上，当被问及如何看待当下的竞争时，Netflix 的创始人里德·黑斯廷斯（Reed Hastings）是这么回应的：「很明显，新的竞争一直存在。但是当我们翻看过往的数据，公司一直在保持增长，因为我们也很有信心。」\n创始人的信心是一方面，但巨头们对 Netflix 的蚕食也是实实在在。2020 年，Netflix 原创节目的市场份额从年初的 56% 跌至了 50%。\n全球原创节目市场份额。数据来源：Parrot Analytics。图片来源：纽约时报\n这背后，是 Netflix 的内容流失。因为迪士尼+的上线，Netflix 下架了一系列迪士尼 IP 内容。而 HBO，也拿回了《老友记》《生活大爆炸》、吉卜力工作室等作品的版权。同样的，老牌情景喜剧《办公室》也被 NBC 收回旗下。\n在订阅用户的观看时长中，Netflix 自制剧仅占总数的 30%，其它都来自外部版权。根据《第一财经》杂志的数据，2018 年 Netflix 播放时长前三的作品正是《办公室》《老友记》和《实习医生格蕾》。新内容可能是拉动用户增长的关键，但是对于老观众来说，他们更倾向于选择自己熟悉的作品。\n一直在原创内容发力的 Netflix，因为疫情的缘故，撤回了大部分制作计划。目前，Netflix 还没有任何大型的回归系列。\nNetflix 的模式多少像是一锤子买卖。用户观看完剧集后，就和这部剧不再发生联系。Netflix 旗下的《怪奇物语》《纸牌屋》有大批的死忠粉丝，但单一的订阅付费模式并不能完全挖掘这些 IP 的价值。这就出现了一种奇怪的现象：一边是手握钞票嗷嗷叫着「Shut up and take my money」的粉丝，一边是「无动于衷」的官方。\n图片来源：memegenetator\n去年 Netflix 自制纪录片《虎王》上线 10 天就有 3430 万人观看，是 Netflix 最成功的剧集。在电商品牌 Esty 上立刻出现了大量《虎王》周边。但无一列外，它们都是山寨的。\n在 Esty 上搜索「虎王」，仍有 8195 条结果。图片来源：Esty\n这就不难理解为什么 Netflix 要推出线上商城。在 Netflix 官方博客中，Netflix Shop 的负责人、消费品部门副总裁约什·西蒙（Josh Simon）如此写道：「我们喜欢看到好故事超越屏幕，成为人们生活的一部分。」「我们一直在考虑如何为粉丝们拓展我们的故事世界，从服装和玩具到身临其境的事件和游戏。这也是为什么今天我们推出 Netflix.shop，将其作为一个令人兴奋的新目的地，将精心策划的产品和丰富的故事结合在一个独特的 Netflix 购物体验中。」\n这字里行间都在说一件事：我们想要成为迪士尼！\n迪士尼魔法\n1929 年，有一个人到旅馆找到沃尔特·迪士尼（Walter Disney），拿出 300 美元，要求把米老鼠的形象印在写字桌上。这 300 美元成了迪士尼的第一笔「特许经营」收入。近百年后，这 300 美元成了 547 亿美元的大生意。\n翻开迪士尼的 IP 清单，你会发现这几乎是一本长不见底的名录。除了自有的原创 IP，如米老鼠、小熊维尼、迪士尼公主、狮子王等，迪士尼在 21 世纪的头 20 年还疯狂收购了皮克斯、漫威、卢卡斯影业、二十世纪福克斯。也就是说，除了米老鼠，你所熟悉的复仇者联盟、星球大战、阿凡达、玩具总动员这些 IP 全部都属于迪士尼。\n迪士尼旗下 IP 人物全家福。图片来源：psu.edu\n根据 TitleMax 2019 年的数据，全球最赚钱的 20 个 IP 中有 8 个来自迪士尼，累计经济价值达 3551.82 亿美元。其中小熊维尼、米老鼠、星球大战分别位列第 3、4、5 位。这些超过了 40 年甚至近百年的老 IP，依旧爆发出了惊人的生命力。\n其余 TOP 20 的迪士尼 IP 分别是第 7 位的迪士尼公主、11 位的漫威宇宙、12 位的蜘蛛侠、18 位的赛车总动员和 19 位的玩具总动员。图片来源：TITLEMAX\n在好莱坞，有一个著名的火车头理论：电影本身可以不赚钱，但它必须带动相关产品的发展。沃尔特·迪士尼显然深谙此道。早在 1957 年，他就画下了一张草图，清晰描述了迪士尼的商业模式。\n沃尔特·迪士尼画下的迪士尼商业模式。图片来源：kottke.org\n在这张草图中，电影制片厂处在了明确的中心位置，音乐、电视、授权商品、主题乐园和出版物都环绕在四周。拿杂志来说，电影为杂志提供了文章内容，杂志则可以宣传电影和迪士尼乐园。每一部分都紧密联系在一起，相互配合，相互补充。\n时至今日，迪士尼公司依旧没有脱离这套模式的底层逻辑。迪士尼从不把创作出的动画形象看成一次性消费品，而是作为一个可长久消费的金矿去深度挖掘。当迪士尼制作一部电影时，公司不仅仅是考虑电影本身，而如何将故事转化为商品、服务、体验和其它衍生产品。正如迪士尼前首席财务官杰·拉苏洛（Jay Rasulo）所说：「公司的每个方面都是面向品牌和特许经营的。」\n在今天，迪士尼的这种模式被叫做轮次收入。\n首先，迪士尼会以高成本推出以 IP 故事为核心的电影，通过票房赚取第一轮收入。\n然后，迪士尼会把影片版权卖给流媒体平台，赚取第二轮收入\n同时，迪士尼每推出一部新电影就会在主题乐园中增加相应的新人物，通过迪士尼乐园赚取第三轮收入。\n最后，通过特许经营、出版、零售等方式赚取第四轮收入。\n通过这四轮收入，迪士尼明明白白地「榨干」了每一个 IP 的利润。这些多种多样的盈利渠道使迪士尼比 Netflix 拥有了关键的优势，更加延续了旗下 IP 的生命力。\n为故事建立爱，把爱变成钱\n与迪士尼不同，Netflix 并没有建立线下门店的计划。目前，Netflix 已经和 Target、沃尔玛、亚马逊、H&M、丝芙兰等零售商签订了数百种周边产品的许可协议。\nNetflix 还和电商平台 Shopify 一起开发了线上商城系统。此前，Shopify 已经为 Allbirds、Kith、《纽约时报》和金·卡戴珊（Kim Kardashian）的品牌 Skims 提供过技术支持。\n而 Netflix Shop 的项目负责人西蒙，就曾经在迪士尼工作室呆过六年，担任制作和开发总监。\n这些信息似乎都在表明 Netflix 的决心：「嘿！我们可不是在玩票，我们是认真的！」\n多年来，Netflix 一直回避自己是一家娱乐公司还是科技公司。就在最近，Netflix 创始人黑斯廷斯宣称：「我们真的是一家娱乐公司。」\n按照亚马逊工作室（Amazon Studio）前高管马修·鲍尔（Matthew Ball）的说法，从本质上讲，一家娱乐公司只做三件事：\n\n创造/讲述故事\n为这些故事建立爱\n把爱变成钱\n\n按照这个标准来说，迪士尼无疑是这个星球上做得最好的公司。想想看，有多少小女孩想在逛迪士尼乐园的时候穿上爱莎的蓝色长裙？又有多少家长会为此买单？\n在讲故事和建立爱上，Netflix 已经做得足够好了，但它能把爱变成钱吗？\n哥伦比亚商学院的零售研究主任马克·A·科恩（Mark A Cohen）就表示了怀疑：「它们（Netflix 的热播剧）大多数的保质期都很短，不像迪士尼的 IP，那是一代人的漫长旅程。」\n尽管有非常多的不确定性，但当下无疑是 Netflix 财务状况最好的一年。这家公司在过去 10 年总共借款达 160 亿美元。去年年底，Netflix 在第四季度财报上表示，它不再需要寻求借款来为公司提供资金。换句话说，Netflix 成为了一家真正盈利的公司。\n而它的其它流媒体竞争对手，都还在亏着钱，包括迪士尼。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":325,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":125893144,"gmtCreate":1624666797288,"gmtModify":1703843043553,"author":{"id":"3585803365128858","authorId":"3585803365128858","name":"Jun 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href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a>研究院有限公司也公开了一项自动驾驶技术领域专利。</p>\n<p>在集度汽车尚未量产发售的当下，百度与吉利似乎已经开始打起了各自的小算盘，集度汽车的现在与未来会有怎样的发展呢？</p>\n<p><b>孤注一掷押注集度</b></p>\n<p>作为互联网时代的BAT三巨头之一，百度在移动互联网时代与阿里<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>相比存在感稍有逊色，危机之下百度为自己在下一波科技浪潮中寻找了一个突破口——AI（人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>），百度对于AI的重视，从时任百度集团总裁兼COO陆奇的一次主题演讲中可以发现，陆奇认为：“AI是中国的历史性机遇，AI对社会的影响深度和广度都是空前的。”</p>\n<p>由此，百度喊出了“All in AI”的口号。</p>\n<p>过去的十年百度每年的研发投入占营收的15%以上，其中AI技术是百度的重点布局，2020<a href=\"https://laohu8.com/S/000931\">中关村</a>论坛上百度创始人、董事长兼CEO李彦宏曾公开表示对于AI的态度，他认为百度对AI的投入是长期的、持续的。AI不负百度重望，在算法、语音交互、自动驾驶等领域为百度技术的革新贡献了重要力量，也为在BAT三巨头中逐渐掉队的百度再次增添了筹码。</p>\n<p>而在AI衍生出的相关技术中，自动驾驶技术在当下热门的新能源造车行业中，是评判一家新能源车企是否具有实力的主要观察点，并且又恰逢政策的时代趋势，自动驾驶技术即将完全落地商用。潜心钻研AI多年的百度，在自动驾驶技术上已经走在了国际前沿，甚至有声音认为，在自动驾驶与车路协同时代到来时，百度的技术将成为中国车路协同系统建设的制定标准。</p>\n<p>掌握新能源造车关键技术的百度，回忆起曾经在移动互联网时代的掉队，错过了PC设备向手机迁移的百度不想再错过下一个生态的建设，凭借在自动驾驶技术的领先，百度决定入局造车，成为了BAT三巨头中目前亲自下场造车的独一家。</p>\n<p>亲自下场造车的百度，可能是BAT三巨头中对造车这件事自由度最高和最了解的那个，但在入局时间和跑出去的距离上，称不上是跑的最快最远的那个。</p>\n<p>腾讯对<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车持股10%，是蔚来的第二大股东，第一大股东为蔚来创始人李斌，在蔚来的股东名单中也有百度的身影，但据了解目前百度只持有蔚来1%左右的股份。</p>\n<p>阿里则是<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>的第二大股东，持股比例12%，第一大股东为小鹏汽车创始人何小鹏，同时，阿里与<a href=\"https://laohu8.com/S/600104\">上汽集团</a>也在汽车领域有相关合作。</p>\n<p>蔚来、小鹏、理想作为国内新能源汽车的头部新势力，毫无疑问是具有实力的，如今都已成功登陆美股上市，市值均达到了百亿美元级别，但最早在2016年，蔚来、小鹏、理想都曾与百度接触希望拿到资金，但均未达成大规模的合作，究其原因或许是百度对自动驾驶和汽车智能的重视。</p>\n<p>百度的造车计划或许可以成为“智能交通计划”，前文已经提到百度之所以在意自动驾驶和智能的原因，或许是因为已经错过了“PC→手机”的设备更迭的教训，在智能汽车这个可以被看做一个生态集合终端的大型移动设备的布局上，百度不想拱手相让，而是打算自己下场亲自来做。</p>\n<p>由此，集度汽车诞生，虽然在集度的股权构成中，可以清晰的看到公司另一大股东吉利持股超过40%，但持股高达55%的百度拥有绝对投票权，吉利在集度的身份像是一个只负责生产制造的“工人”，百度对集度拥有绝对投票权的背后也暴露了一个问题，吉利能甘心只做一个“打工仔”吗？</p>\n<p><b>吉利：赚别人的钱，造自己的梦</b></p>\n<p>虽然凭借燃油车的成功，吉利已经成为了自主车企的销量王，但吉利依然有着一个蓝色的梦想。</p>\n<p>2015年吉利发布“蓝色吉利行动”，希望在2020年达成新能源汽车占总销量90%以上的目标。五年过去，吉利2020年新能源汽车销量为68142辆，仅占总销量的5.16%，追溯吉利失败的原因，换汤不换药的“油改电”路线或许是最大原因。</p>\n<p>吉利目前电动车销量的主力“帝豪EV”系列，就是由燃油车型帝豪“油改电”而来，EV系列虽然将动力的提供方式从燃油改为电动，但车身整体结构并未完全重新设计，外观以及大部分结构仍是沿用燃油车型。电动与燃油车型在外观上难以分辨，并且在定价上，电动版比燃油版却贵了接近一半，燃油版售价为6.98-10.08万元，电动版售价为19.33-23.83万元。</p>\n<p>对于消费者而言，面对只是动力方式发生改变，车辆配置却没有很大提升的帝豪EV，很难为多出的溢价买单，陷入新能源困境的吉利，亟需舍弃“油改电”的路线，在真正的新能源汽车研发上加大投入。</p>\n<p>由此，百度选择吉利作为合作伙伴的原因也浮出水面。随百度与吉利合作造车一起传出消息的是吉利“SEA浩瀚架构”（后简称SEA）的问世。</p>\n<p>SEA是吉利投入180亿元，花费四年时间研制的纯电车型生产平台，可实现轴距1800mm-3300mm的车型生产，从A级车到E级车全尺寸覆盖。从百度把AI造车的赌注压在吉利身上来看，SEA生产平台有着领先优势。百度选择与吉利合作造车的原因，或许正是因为SEA平台的强大。</p>\n<p>凭借SEA平台，吉利也在年初推出全新纯电车型“极氪001”，年轻的猎装车型加上无边框车门的外观，3.8秒的百公里加速加上712km的续航，车辆智能系统加上雅马哈的定制音箱，从刚需到<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>配置一应齐全，吉利似乎是搞懂了新能源汽车赛道的规则，但面对SEA平台与新车型巨大的研发成本支出，现金流紧绷的吉利亟需回血，耗费了180亿资金的SEA平台成了吉利的印钞机兼打工机器。</p>\n<p>当下国内新能源造车的供应链逐渐完善，互联网企业又纷纷入局造车，关系到汽车生产资质问题，互联网企业造车起步往往采用代工生产的方式，蔚来汽车由江淮代工，小鹏汽车此前是由<a href=\"https://laohu8.com/S/000572\">海马汽车</a>代工，代工费用的收取给了吉利回血的可能性，以蔚来江淮为例，截止2019年底，蔚来已向江淮支付6.04亿元的代工费用，其中包含制造费和亏损补偿费，此前吉利与富士康成立合资公司为全球汽车及出行企业提供代工生产及定制顾问服务。</p>\n<p>无论是在富士康还是百度的合作中，吉利所扮演的角色重点都在于生产，凭借SEA平台的生产力回血，反哺自家新能源车型的研发投入似乎成了吉利当下的战略布局。据天眼查显示，吉利在6月8日公开了一项自动驾驶相关技术专利，一边赚钱一边搞起自动驾驶研发的吉利，显然不甘心只做打工仔，而是逐梦未来。</p>\n<p><b>集度的隐忧不止吉利的“一心多用”</b></p>\n<p>吉利“狡兔三窟”把鸡蛋分在不同的篮子里终究是为了成就自己，百度独资成立“集度科技”以技术供应商的身份向集度汽车提供自动驾驶等智能相关技术是“防人之心不可无”。各怀心思的百度与吉利似乎都不想让自己的努力成了他人的嫁妆，但瞬息万变的新能源市场却早已不复当日。</p>\n<p>此前新能源汽车赛道的竞争围绕两个核心，一是续航，二是智能（其中包括自动驾驶、智能座舱、车联网等），以目前新能源汽车行业市值最高的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>为例，其CEO埃隆·马斯克曾表示，自动驾驶可以让特斯拉市值达到5000亿美元，是特斯拉的一个基本驱动力。</p>\n<p>诚然，集度汽车依靠百度的自动驾驶技术，吉利的生产制造能力补全了核心竞争力，但在这个刚起步的新兴行业中，存在更多的是未知。</p>\n<p>以国内造车新势力中处于领跑地位的蔚来为例，蔚来目前市值领先于理想、小鹏等新势力，2021年Q1销量也处于领先地位，是特斯拉当下最有力的竞争者，蔚来领先的原因除产品力足够之外，优势在于完善的服务能力，这或许也是新能源汽车市场中，在续航与智能后延伸出的第三个竞争力。</p>\n<p>为什么说服务力是从续航与智能中延伸出的？继续以蔚来举例，蔚来是当下新能源汽车市场中唯一为车主配有换电站的品牌，换电这项服务的本质是“补能”，解决的是电动车续航的刚需问题，目前蔚来更新的二代换电站，在补能时间上基本与加油站持平，在电动车续航里程和充电速度有限的当下，换电这种相对高效的补能方式在用户选择购买车辆时，提供了差异化的产品竞争力，也就是依靠服务的加持促使销量的提升。</p>\n<p>重新回到集度汽车来看，未来自动驾驶技术与供应链逐渐成熟开源的情况下，集度虽然没有短板，但同样没有特点，蔚来有建设成熟的服务基础，小鹏有智能与自动驾驶并且当下已经量产，理想有增程式解决续航的焦虑问题，集度在量产车型推出时会给消费者带来惊喜，还是陷入同质化的竞争？</p>\n<p>但想起集度CEO夏一平在媒体沟通会上说的那句“没有竞品”，或许应该相信百度。</p>","source":"lsy1601291937209","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021062114383077ea37af&s=b><strong>互联网风云榜</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在互联网造车浪潮中，百度与吉利合资成立的“集度汽车”可谓备受关注。近日，传出相关消息，百度在北京独资成立“集度科技”，另一边吉利汽车研究院有限公司也公开了一项自动驾驶技术领域专利。\n在集度汽车尚未量产发售的当下，百度与吉利似乎已经开始打起了各自的小算盘，集度汽车的现在与未来会有怎样的发展呢？\n孤注一掷押注集度\n作为互联网时代的BAT三巨头之一，百度在移动互联网时代与阿里腾讯相比存在感稍有逊色，危机...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021062114383077ea37af&s=b\">Web 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AI”的口号。\n过去的十年百度每年的研发投入占营收的15%以上，其中AI技术是百度的重点布局，2020中关村论坛上百度创始人、董事长兼CEO李彦宏曾公开表示对于AI的态度，他认为百度对AI的投入是长期的、持续的。AI不负百度重望，在算法、语音交互、自动驾驶等领域为百度技术的革新贡献了重要力量，也为在BAT三巨头中逐渐掉队的百度再次增添了筹码。\n而在AI衍生出的相关技术中，自动驾驶技术在当下热门的新能源造车行业中，是评判一家新能源车企是否具有实力的主要观察点，并且又恰逢政策的时代趋势，自动驾驶技术即将完全落地商用。潜心钻研AI多年的百度，在自动驾驶技术上已经走在了国际前沿，甚至有声音认为，在自动驾驶与车路协同时代到来时，百度的技术将成为中国车路协同系统建设的制定标准。\n掌握新能源造车关键技术的百度，回忆起曾经在移动互联网时代的掉队，错过了PC设备向手机迁移的百度不想再错过下一个生态的建设，凭借在自动驾驶技术的领先，百度决定入局造车，成为了BAT三巨头中目前亲自下场造车的独一家。\n亲自下场造车的百度，可能是BAT三巨头中对造车这件事自由度最高和最了解的那个，但在入局时间和跑出去的距离上，称不上是跑的最快最远的那个。\n腾讯对蔚来汽车持股10%，是蔚来的第二大股东，第一大股东为蔚来创始人李斌，在蔚来的股东名单中也有百度的身影，但据了解目前百度只持有蔚来1%左右的股份。\n阿里则是小鹏汽车的第二大股东，持股比例12%，第一大股东为小鹏汽车创始人何小鹏，同时，阿里与上汽集团也在汽车领域有相关合作。\n蔚来、小鹏、理想作为国内新能源汽车的头部新势力，毫无疑问是具有实力的，如今都已成功登陆美股上市，市值均达到了百亿美元级别，但最早在2016年，蔚来、小鹏、理想都曾与百度接触希望拿到资金，但均未达成大规模的合作，究其原因或许是百度对自动驾驶和汽车智能的重视。\n百度的造车计划或许可以成为“智能交通计划”，前文已经提到百度之所以在意自动驾驶和智能的原因，或许是因为已经错过了“PC→手机”的设备更迭的教训，在智能汽车这个可以被看做一个生态集合终端的大型移动设备的布局上，百度不想拱手相让，而是打算自己下场亲自来做。\n由此，集度汽车诞生，虽然在集度的股权构成中，可以清晰的看到公司另一大股东吉利持股超过40%，但持股高达55%的百度拥有绝对投票权，吉利在集度的身份像是一个只负责生产制造的“工人”，百度对集度拥有绝对投票权的背后也暴露了一个问题，吉利能甘心只做一个“打工仔”吗？\n吉利：赚别人的钱，造自己的梦\n虽然凭借燃油车的成功，吉利已经成为了自主车企的销量王，但吉利依然有着一个蓝色的梦想。\n2015年吉利发布“蓝色吉利行动”，希望在2020年达成新能源汽车占总销量90%以上的目标。五年过去，吉利2020年新能源汽车销量为68142辆，仅占总销量的5.16%，追溯吉利失败的原因，换汤不换药的“油改电”路线或许是最大原因。\n吉利目前电动车销量的主力“帝豪EV”系列，就是由燃油车型帝豪“油改电”而来，EV系列虽然将动力的提供方式从燃油改为电动，但车身整体结构并未完全重新设计，外观以及大部分结构仍是沿用燃油车型。电动与燃油车型在外观上难以分辨，并且在定价上，电动版比燃油版却贵了接近一半，燃油版售价为6.98-10.08万元，电动版售价为19.33-23.83万元。\n对于消费者而言，面对只是动力方式发生改变，车辆配置却没有很大提升的帝豪EV，很难为多出的溢价买单，陷入新能源困境的吉利，亟需舍弃“油改电”的路线，在真正的新能源汽车研发上加大投入。\n由此，百度选择吉利作为合作伙伴的原因也浮出水面。随百度与吉利合作造车一起传出消息的是吉利“SEA浩瀚架构”（后简称SEA）的问世。\nSEA是吉利投入180亿元，花费四年时间研制的纯电车型生产平台，可实现轴距1800mm-3300mm的车型生产，从A级车到E级车全尺寸覆盖。从百度把AI造车的赌注压在吉利身上来看，SEA生产平台有着领先优势。百度选择与吉利合作造车的原因，或许正是因为SEA平台的强大。\n凭借SEA平台，吉利也在年初推出全新纯电车型“极氪001”，年轻的猎装车型加上无边框车门的外观，3.8秒的百公里加速加上712km的续航，车辆智能系统加上雅马哈的定制音箱，从刚需到豪华配置一应齐全，吉利似乎是搞懂了新能源汽车赛道的规则，但面对SEA平台与新车型巨大的研发成本支出，现金流紧绷的吉利亟需回血，耗费了180亿资金的SEA平台成了吉利的印钞机兼打工机器。\n当下国内新能源造车的供应链逐渐完善，互联网企业又纷纷入局造车，关系到汽车生产资质问题，互联网企业造车起步往往采用代工生产的方式，蔚来汽车由江淮代工，小鹏汽车此前是由海马汽车代工，代工费用的收取给了吉利回血的可能性，以蔚来江淮为例，截止2019年底，蔚来已向江淮支付6.04亿元的代工费用，其中包含制造费和亏损补偿费，此前吉利与富士康成立合资公司为全球汽车及出行企业提供代工生产及定制顾问服务。\n无论是在富士康还是百度的合作中，吉利所扮演的角色重点都在于生产，凭借SEA平台的生产力回血，反哺自家新能源车型的研发投入似乎成了吉利当下的战略布局。据天眼查显示，吉利在6月8日公开了一项自动驾驶相关技术专利，一边赚钱一边搞起自动驾驶研发的吉利，显然不甘心只做打工仔，而是逐梦未来。\n集度的隐忧不止吉利的“一心多用”\n吉利“狡兔三窟”把鸡蛋分在不同的篮子里终究是为了成就自己，百度独资成立“集度科技”以技术供应商的身份向集度汽车提供自动驾驶等智能相关技术是“防人之心不可无”。各怀心思的百度与吉利似乎都不想让自己的努力成了他人的嫁妆，但瞬息万变的新能源市场却早已不复当日。\n此前新能源汽车赛道的竞争围绕两个核心，一是续航，二是智能（其中包括自动驾驶、智能座舱、车联网等），以目前新能源汽车行业市值最高的特斯拉为例，其CEO埃隆·马斯克曾表示，自动驾驶可以让特斯拉市值达到5000亿美元，是特斯拉的一个基本驱动力。\n诚然，集度汽车依靠百度的自动驾驶技术，吉利的生产制造能力补全了核心竞争力，但在这个刚起步的新兴行业中，存在更多的是未知。\n以国内造车新势力中处于领跑地位的蔚来为例，蔚来目前市值领先于理想、小鹏等新势力，2021年Q1销量也处于领先地位，是特斯拉当下最有力的竞争者，蔚来领先的原因除产品力足够之外，优势在于完善的服务能力，这或许也是新能源汽车市场中，在续航与智能后延伸出的第三个竞争力。\n为什么说服务力是从续航与智能中延伸出的？继续以蔚来举例，蔚来是当下新能源汽车市场中唯一为车主配有换电站的品牌，换电这项服务的本质是“补能”，解决的是电动车续航的刚需问题，目前蔚来更新的二代换电站，在补能时间上基本与加油站持平，在电动车续航里程和充电速度有限的当下，换电这种相对高效的补能方式在用户选择购买车辆时，提供了差异化的产品竞争力，也就是依靠服务的加持促使销量的提升。\n重新回到集度汽车来看，未来自动驾驶技术与供应链逐渐成熟开源的情况下，集度虽然没有短板，但同样没有特点，蔚来有建设成熟的服务基础，小鹏有智能与自动驾驶并且当下已经量产，理想有增程式解决续航的焦虑问题，集度在量产车型推出时会给消费者带来惊喜，还是陷入同质化的竞争？\n但想起集度CEO夏一平在媒体沟通会上说的那句“没有竞品”，或许应该相信百度。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":213,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":165833824,"gmtCreate":1624114001868,"gmtModify":1703828992486,"author":{"id":"3585803365128858","authorId":"3585803365128858","name":"Jun 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Wyckoff认为，看涨黄金和白银市场的人需要记住，历史上，作为对物价上涨的对冲，有问题的通胀一直对这些硬资产有利。长期而言，他倾向于认为，持续上升的通胀将推动金属价格上涨。还要记住，不断上升的通胀和利率意味着经济更加强劲，这意味着消费者和商业对金属的需求增加。最后，请记住，短期交易者很多时候都是善变的。他们现在关注的焦点是，在主要央行多年来努力创造更多消费需求(包括对金属的需求)之后，美联储的宽松货币政策并没有那么宽松。\n瑞银集团分析师Giovanni Staunovo：对黄金价格前景持消极看法，预计未来6至12个月金价将跌至1600美元/盎司。\n汇丰首席贵金属分析师James Steel表示，因美联储点阵图显示将在2023年底前加息，黄金承压下跌，但金价从当前水平进一步大幅下跌可能是不合理的，因为美联储的政策仍非常宽松，美债收益率和美元的涨势可能是暂时的。\n美股黄金股也闪崩\n黄金股板块也大跌，领跌概念股跌了12%。\n\n巴里克黄金跌超6%。\n\n多类大宗商品下跌\n钯金闪崩12%，铂金闪崩7%\n除黄金外，还有多类型大宗商品下跌，大宗商品市场一片惨绿。\n\n钯金期货闪崩12%。\n\n铂金期货闪崩7%。\n\n原油也跌了。\n\n盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen认为，美元走强、通胀预期下降以及风险偏好走低降低了对原油的投资偏好。\n发改委：部分大宗商品价格回落\n今后或开展多批次储备投放，促进价格回归合理区间\n据证券时报，6月17日，国家发展改革委召开6月份例行新闻发布会，国家发展改革委新闻发言人孟玮介绍发用电和投资项目审批情况，并就应对大宗商品上涨的举措成效如何，广东、云南为何电力供需紧张，还将怎样吸引外资等问题一一回应。\n孟玮表示，今后一段时间，发改委还将会同有关方面，视市场变化，适时开展多批次投放，及时增加市场供应，缓解企业成本压力，促进价格回归合理区间。\n孟玮表示，通过一系列举措，从目前情况看，市场投机炒作开始降温，部分大宗商品，比如铁矿石、钢材、铜等商品价格出现了不同程度回落。下一步，发改委将密切监测市场和价格变化，多渠道开源节流促进供需保持动态平衡，加大期现货市场监管力度，维护市场正常秩序。同时，着力抓好民生商品价格调控政策的组织落实，建立健全相关机制，提升价格调控能力和水平，保障民生商品市场供应和价格基本稳定。\n此外，对于国家粮食和物资储备局将组织投放铜、铝、锌国家储备。孟玮表示，此次投放面向中下游加工制造企业，实行公开竞价，在参与条件方面尽可能向中小企业倾斜。今后一段时间，发改委还将会同有关方面，视市场变化，适时开展多批次投放，及时增加市场供应，缓解企业成本压力，促进价格回归合理区间。\n7560亿！又现天量操作！\n美联储逆回购使用量猛增45%，打破纪录\n北京时间周四凌晨，美联储FOMC声明宣布，将隔夜逆回购利率由0%调整至0.05%。金融博客零对冲分析称，现在隔夜逆回购工具创造的无风险收益已经超过了很多短期的美国国债。\n在美联储决定上调隔夜逆回购利率后，市场对逆回购的需求蹿升至纪录高位。美东时间周四，共有68名对手方在美联储的隔夜固定利率逆回购中接纳了总计7560亿美元，较周三的5029亿美元增加了2531亿美元，增幅达45%。周四的逆回购规模，还刷新了此前5840亿美元的纪录高位。\n摩根大通策略师Teresa Ho等多位分析师师在报告中表示，虽然美联储调整超额准备金利率和逆回购协议利率缓解了短端利率下行压力，但供需失衡仍然存在，并且在中期内可能会继续加剧，技术调整不是货币市场的灵丹妙药。\n上述分析师认为，虽然美联储已开始讨论刺激措施减码，但实际时间“仍远未确定”，与此同时，准备金增长、存款创造和管理以及货币基金资产增长的周期将继续。这意味着美联储隔夜逆回购工具的交易量势将增长。即使进行了技术调整，甚至美联储资产购买在未来某个时候结束，配置到回购协议（RRP）的资金也没有明显的去处，至少在出现货币市场基金可以购买的其他资产之前会如此。\n科技股带动纳指翻红\n银行股、中概教育股普跌\n当地时间周四，三大股指涨跌不一。截至收盘，标普500指数跌0.04%，报4221.86点；纳斯达克指数涨0.87%，报14161.35点；道琼斯指数跌0.62%，报33823.45点。\n\n大型科技股上涨是纳指翻红的重要原因。其中，苹果涨1.26%，特斯拉涨1.94%；AMD涨5.55%，亚马逊涨2.17%，Facebook涨1.64%，微软涨1.37%，谷歌涨0.54%，奈飞涨1.20%，英特尔跌0.07%，高通涨0.30%。\n\n美股银行股也受挫，高端哼跌2.56%，摩根大通跌2.89%，摩根士丹利跌3.50%\n\n教育类中概股也普跌，好未来跌13.98%、新东方跌8.84%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":161,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":185526603,"gmtCreate":1623661501302,"gmtModify":1704208050619,"author":{"id":"3585803365128858","authorId":"3585803365128858","name":"Jun 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href=\"https://laohu8.com/S/00493\">国美零售</a>2020年年报显示，截至2020年12月31日，国美零售拥有现金及现金等价物为95.97亿元，经营活动产生的现金流量净额为18.51亿元，可见其打“价格战”的底蕴并不深厚。</p>\n<p>事实上，锌刻度调查发现，眼下“真快乐”的“新人专享1元购”活动，因为优惠券早已被抢完，该活动形同虚设，可APP中的宣传并未拉下，从而引起新入的消费者不满，“玩不起就不要玩”声量颇高。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cff327127cb836d1a50c551d49bff644\" tg-width=\"520\" tg-height=\"753\" referrerpolicy=\"no-referrer\">没有券活动形同虚设</p>\n<p>这从侧面印证了，<b>国美的“价格战”后劲不足，亟需补充弹药。</b></p>\n<p>一名互联网观察人士告诉锌刻度：“在互联网流量见顶、获客成本高企的当下，国美的低价补贴打法如若不能持续输出、大面积覆盖，那弯道超车的可能性就存疑。”</p>\n<p><b>电商掉队，曲线出击也难破流量瓶颈</b></p>\n<p>上述种种劣势之下，<b>国美恐难在传统领域上演弯道超车</b>，对此官方其实也是心知肚明，进而也在积极寻求一个解题的突破口。</p>\n<p>“国美如果继续推进和京东天猫一样的电商模式，很难形成新的格局和竞争力。”国美投资公司CEO何阳青在接受媒体采访时表示，“家装行业头部公司非常少，市场份额甚至不足1%。”</p>\n<p>是的，<b>国美将突围的目光瞄向了家装市场。</b></p>\n<p>据奥维云网大数据显示，在十四五期间存量房市场装修需求预计可超过3500万套，相比十三五期间大幅提升超过77%。</p>\n<p>而相关数据显示，随着四线及以下城市装修金额比例上升，家装市场到2025年左右达到6万亿元的规模，这一规模是家电行业的四倍。</p>\n<p>为此，国美渴望将方案设计、合同签订、材料采购、施工验收等纳入统一平台，打造一个透明装修的闭环。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/326a3b0e0b05fb12c2c69139cef10128\" 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href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a></b>很着急，它正在被抛弃。</p>\n<p>Appfigures的最新数据显示，<b>过去12个月，Facebook和Facebook Lite的下载量减少了23%。</b>当然，Facebook多年来家底仍在，即使市场份额缩水，截至今年4月仍有约1100万次下载。</p>\n<p>这不是Facebook第一次感到被抛弃。大约在七八年前，Facebook经历了一次年轻用户的“叛逃”：<b>因为平台上涌入了越来越多的中老年用户，而被年轻人认为“不够酷”，于是转向Instagram和Tumblr等更年轻的平台。</b>自此之后的很多年，Facebook都在努力追赶年轻人的心。一开始是<b>“谁红就收谁”</b>，Facebook对Instagram和WhatsApp的收购时至今日仍然争议颇多；后来又衍生出<b>“谁红就抄谁”</b>，推出了一大堆几乎是精准复刻的产品。</p>\n<p><b>当年的校园扛把子，现在的中年缝合怪</b></p>\n<p>我们最为熟知的是<b>Facebook</b>与<b>Snapchat</b>的故事。在2012年试图收购Snapchat遭拒绝后，Facebook直接将Snapchat的Stories功能复制出来，并且移植到自己所有的主力产品上，包括Instagram Stories、WhatsApp Status、Facebook Stories和Messenger Day（后来Messenger Day与Facebook Stories合并）。虽然媒体对这一堂而皇之的抄袭行为讨伐不断，但Facebook凭借此举大力出奇迹，扛住了Snapchat的威胁，挽留了年轻用户、收获了真金白银。</p>\n<p>当Snapchat在市场上风头渐弱，Facebook又把目光瞄向了新的爆款APP：<b>TikTok</b>。这一次，Facebook同样采取了双管齐下的策略。2018年8月，Instagram官宣推出新功能Reels，允许用户拍摄上传和浏览短视频。这一功能无疑是直指TikTok，引得TikTok官方转推Instagram这条<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>，并尴尬留言说“额……看起来好眼熟啊”。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d775406c8ff0d8fabc54a60c3c5ac98c\" tg-width=\"752\" tg-height=\"1235\"><span>Instagram官宣发布Reels，TikTok转发图源：Twitter</span></p>\n<p>几个月后，Facebook还发布了独立APP<b>Lasso</b>，从功能到玩法更是与TikTok如出一辙。不过，Lasso从诞生之日就十分低调，仅仅由产品经理在其社交主页上宣布上线。此后虽有Facebook加持，但主攻美国和中南美洲市场，推进速度缓慢，体量也远远无法与TikTok抗衡。2020年7月，2岁的Lasso寿终正寝，正式关闭。时移世易，Facebook没能复刻围剿Snapchat的成功。</p>\n<p>如今，我们很难想起Facebook近几年发布过哪些原创的创新产品。比如疫情爆发不久，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom</a></b>借势起飞，Facebook就立马推出Messenger Rooms，想在视频会议领域分一杯羹；前段时间<b>Clubhouse</b>异军突起，Facebook不仅快马加鞭开发出了Live Audio Rooms，还缝合了Clubhouse和TikTok这两个最火的软件，发布短音频平台<b>Soundbites</b>。还有对标Nextdoor的<b>Neighborhoods</b>、对标Twitch的<b>Facebook Gaming</b>、对标Substack的新产品等。总之，现在的Facebook就像一个努力跟上05后热点的中年人，用尽浑身解数模仿年轻人的招式，但是天不如人愿，就是没内味儿。</p>\n<p><b>从copy to China到copy from China</b></p>\n<p>Facebook并不是硅谷唯一一个忙于“抄袭”“借鉴”的大公司，它只是因为抄得频繁、抄得直白而特别显眼。翻看近些年硅谷大公司的产品目录，总能发现一些不那么原创的身影。</p>\n<p>同时，我们看到越来越多的中国科技公司作为创意原产地，出现在国际舞台。除了遍地开花的TikTok翻版之外，还有诸如“美版<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>”的电商平台、“美版小黄车”的共享单车、“美版微信”的聊天软件等，更遑论小程序、直播电商、红包社交等各公司悄咪咪尝试的新模式了。</p>\n<p>于是有人兴奋地表示：<b>copy from China的时代来了。</b></p>\n<p>一直甩不掉“山寨”的标签，是中国科技公司心中长久的痛。“copy from China”概念一出，自然激发了许多人的自信心。</p>\n<p>2017年，李彦宏在<b><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a></b>的夏季年会上发言时直接表态“世界正在从copy to China变成copy from China”。他提到，百度当年的Feed流业务发展迅猛，“据说前几天大洋彼岸也有一个搜索引擎开始做Feed流了”。话毕现场欢呼雷动。联想到百度与大洋彼岸那家搜索引擎之间的微妙关系，“copy from China”就更带有一种“中国人民从此站起来了”的自豪感。</p>\n<p>早在2012年，Facebook创始人<b>扎克伯格</b>与<b>李彦宏</b>及<a href=\"https://laohu8.com/S/RENN\">人人网</a>创始人会面后，对中国<b>“强大的快速克隆文化”</b>（strong culture of cloning things quickly）深感震撼，并且敦促其他高管领会精神，加快产品研发速度。这封邮件在2020年被曝光后，对照对克隆文化毫不避讳的Facebook，更是显得亦酸亦甜。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0aab4feb9870e4a2aafa1d9210c2d59d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"878\"><span>扎克伯格写给部分高管的邮件 图源：虎嗅</span></p>\n<p><b>“copy from China”的进化</b></p>\n<p>从“中国版Google/Twitter/<a href=\"https://laohu8.com/S/EBAY\">eBay</a>”等到“美国版微信/支付宝/拼多多”，可见copy from China不是一个伪命题，我们的确看到一系列的科技公司在输出中国智慧。这其中不仅有中国企业在技术上的创造，也有商业上的突破。</p>\n<p>十几年前，中国企业在国际市场上是旁观者的状态，因为种种原因，既无力用硬实力较量，也没有什么坐上谈判桌的筹码。<b>那时候的copy to China能够成功，通常是利用中美之间的信息差，享受到中国封闭市场快速增长的红利。</b></p>\n<p>后来，较为独立的中国市场形成了不同于硅谷的科技生态，有些领域走在了硅谷前面，比如曾为人津津乐道的移动支付。在这一阶段，由于中国市场庞大的体量、迅猛的增长态势和独特的环境，获得海外科技公司、投资人和媒体的关注。中国企业变成了被观察者。在这个阶段，一些外国企业走了一条中国企业曾经走过的老路，也就是利用信息差，将优质的产品或功能本地化，填补本地市场的空白，占取先机。而中国企业可能因为还没来得及/没打算拓展海外市场，或者出海遭遇水土不服，而难以施展拳脚。</p>\n<p>今天，以TikTok为代表的中国企业则表现出更加广阔的视野，成为国际市场上的玩家。从字节跳动豪掷千金收购Musical.ly开始，就已经盯上了海外市场，毕竟彼时Musical.ly在国内还是个名不见经传的小众APP，却已经吸引了大量欧美年轻人。收购完成后，字节跳动又借助Musical.ly在欧美市场积累的号召力，顺势打造了TikTok，与国内的抖音相呼应，开创了席卷全球的短视频风潮。此时的Facebook和其他公司，想再截胡就不那么容易了。</p>\n<p>也许多年后回望此时，TikTok标志着copy from China的一个新阶段，即中国企业以全球视野出发，开展创新创造。</p>\n<p><b>尾声</b></p>\n<p>从上不了牌桌，到被“雪亮的眼睛”发现，再到主动谋划牌局，中国科技公司逐渐变得有底气，参与游戏的心态也发生了变化。但这仅仅是阳光照耀到的那一面。时至今日，copy to China的事件仍时有发生，最近的一次群体狂欢可能是年初的Clubhouse热，那段时间几乎一夜之间就能冒出几个语音聊天室APP。</p>\n<p>摆脱“山寨”的标签固然值得骄傲，不过我们仍然不能被几家大公司成功出海的幸存者偏差蒙住眼。在取得阶段性胜利的时候，仍要看看自己周围。</p>\n<p>对比中美两国的独角兽企业，可以发现，中国的独角兽多分布在<b>电商、移动通信、硬件设备、人工智能和汽车交运行业</b>，而美国独角兽多分布在<b>互联网软件&amp;服务、金融科技、大健康、电商&amp;直销和人工智能。</b></p>\n<p>中国独角兽企业的互联网流量属性更强，多见于能借助人口红利快速变现的行业，被“抄袭”的企业也多属于这类。相比之下，美国有更多做底层技术研发的独角兽企业，这些公司虽然不如TikTok等消费类产品名气大，却是未来上层应用爆发的基础，也是技术领跑的关键。这些技术不容易被copy，掌握了它，便能轻松地卡住别人的脖子。</p>\n<p>中国企业起步晚、基础薄，走到今日之地位难能可贵。但我们前途修远，仍需求索。</p>","source":"lsy1569392927766","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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Lite的下载量减少了23%。当然，Facebook多年来家底仍在，即使市场份额缩水，截至今年4月仍有约1100万次下载。\n这不是Facebook第一次感到被抛弃。大约在七八年前，Facebook经历了一次年轻用户的“叛逃”：因为平台上涌入了越来越多的中老年用户，而被年轻人认为“不够酷”，于是转向Instagram和Tumblr等更年轻的平台。自此之后的很多年，Facebook都在努力追赶年轻人的心。一开始是“谁红就收谁”，Facebook对Instagram和WhatsApp的收购时至今日仍然争议颇多；后来又衍生出“谁红就抄谁”，推出了一大堆几乎是精准复刻的产品。\n当年的校园扛把子，现在的中年缝合怪\n我们最为熟知的是Facebook与Snapchat的故事。在2012年试图收购Snapchat遭拒绝后，Facebook直接将Snapchat的Stories功能复制出来，并且移植到自己所有的主力产品上，包括Instagram Stories、WhatsApp Status、Facebook Stories和Messenger Day（后来Messenger Day与Facebook Stories合并）。虽然媒体对这一堂而皇之的抄袭行为讨伐不断，但Facebook凭借此举大力出奇迹，扛住了Snapchat的威胁，挽留了年轻用户、收获了真金白银。\n当Snapchat在市场上风头渐弱，Facebook又把目光瞄向了新的爆款APP：TikTok。这一次，Facebook同样采取了双管齐下的策略。2018年8月，Instagram官宣推出新功能Reels，允许用户拍摄上传和浏览短视频。这一功能无疑是直指TikTok，引得TikTok官方转推Instagram这条Twitter，并尴尬留言说“额……看起来好眼熟啊”。\nInstagram官宣发布Reels，TikTok转发图源：Twitter\n几个月后，Facebook还发布了独立APPLasso，从功能到玩法更是与TikTok如出一辙。不过，Lasso从诞生之日就十分低调，仅仅由产品经理在其社交主页上宣布上线。此后虽有Facebook加持，但主攻美国和中南美洲市场，推进速度缓慢，体量也远远无法与TikTok抗衡。2020年7月，2岁的Lasso寿终正寝，正式关闭。时移世易，Facebook没能复刻围剿Snapchat的成功。\n如今，我们很难想起Facebook近几年发布过哪些原创的创新产品。比如疫情爆发不久，Zoom借势起飞，Facebook就立马推出Messenger Rooms，想在视频会议领域分一杯羹；前段时间Clubhouse异军突起，Facebook不仅快马加鞭开发出了Live Audio Rooms，还缝合了Clubhouse和TikTok这两个最火的软件，发布短音频平台Soundbites。还有对标Nextdoor的Neighborhoods、对标Twitch的Facebook Gaming、对标Substack的新产品等。总之，现在的Facebook就像一个努力跟上05后热点的中年人，用尽浑身解数模仿年轻人的招式，但是天不如人愿，就是没内味儿。\n从copy to China到copy from China\nFacebook并不是硅谷唯一一个忙于“抄袭”“借鉴”的大公司，它只是因为抄得频繁、抄得直白而特别显眼。翻看近些年硅谷大公司的产品目录，总能发现一些不那么原创的身影。\n同时，我们看到越来越多的中国科技公司作为创意原产地，出现在国际舞台。除了遍地开花的TikTok翻版之外，还有诸如“美版拼多多”的电商平台、“美版小黄车”的共享单车、“美版微信”的聊天软件等，更遑论小程序、直播电商、红包社交等各公司悄咪咪尝试的新模式了。\n于是有人兴奋地表示：copy from China的时代来了。\n一直甩不掉“山寨”的标签，是中国科技公司心中长久的痛。“copy from China”概念一出，自然激发了许多人的自信心。\n2017年，李彦宏在百度的夏季年会上发言时直接表态“世界正在从copy to China变成copy from China”。他提到，百度当年的Feed流业务发展迅猛，“据说前几天大洋彼岸也有一个搜索引擎开始做Feed流了”。话毕现场欢呼雷动。联想到百度与大洋彼岸那家搜索引擎之间的微妙关系，“copy from China”就更带有一种“中国人民从此站起来了”的自豪感。\n早在2012年，Facebook创始人扎克伯格与李彦宏及人人网创始人会面后，对中国“强大的快速克隆文化”（strong culture of cloning things quickly）深感震撼，并且敦促其他高管领会精神，加快产品研发速度。这封邮件在2020年被曝光后，对照对克隆文化毫不避讳的Facebook，更是显得亦酸亦甜。\n扎克伯格写给部分高管的邮件 图源：虎嗅\n“copy from China”的进化\n从“中国版Google/Twitter/eBay”等到“美国版微信/支付宝/拼多多”，可见copy from China不是一个伪命题，我们的确看到一系列的科技公司在输出中国智慧。这其中不仅有中国企业在技术上的创造，也有商业上的突破。\n十几年前，中国企业在国际市场上是旁观者的状态，因为种种原因，既无力用硬实力较量，也没有什么坐上谈判桌的筹码。那时候的copy to China能够成功，通常是利用中美之间的信息差，享受到中国封闭市场快速增长的红利。\n后来，较为独立的中国市场形成了不同于硅谷的科技生态，有些领域走在了硅谷前面，比如曾为人津津乐道的移动支付。在这一阶段，由于中国市场庞大的体量、迅猛的增长态势和独特的环境，获得海外科技公司、投资人和媒体的关注。中国企业变成了被观察者。在这个阶段，一些外国企业走了一条中国企业曾经走过的老路，也就是利用信息差，将优质的产品或功能本地化，填补本地市场的空白，占取先机。而中国企业可能因为还没来得及/没打算拓展海外市场，或者出海遭遇水土不服，而难以施展拳脚。\n今天，以TikTok为代表的中国企业则表现出更加广阔的视野，成为国际市场上的玩家。从字节跳动豪掷千金收购Musical.ly开始，就已经盯上了海外市场，毕竟彼时Musical.ly在国内还是个名不见经传的小众APP，却已经吸引了大量欧美年轻人。收购完成后，字节跳动又借助Musical.ly在欧美市场积累的号召力，顺势打造了TikTok，与国内的抖音相呼应，开创了席卷全球的短视频风潮。此时的Facebook和其他公司，想再截胡就不那么容易了。\n也许多年后回望此时，TikTok标志着copy from China的一个新阶段，即中国企业以全球视野出发，开展创新创造。\n尾声\n从上不了牌桌，到被“雪亮的眼睛”发现，再到主动谋划牌局，中国科技公司逐渐变得有底气，参与游戏的心态也发生了变化。但这仅仅是阳光照耀到的那一面。时至今日，copy to China的事件仍时有发生，最近的一次群体狂欢可能是年初的Clubhouse热，那段时间几乎一夜之间就能冒出几个语音聊天室APP。\n摆脱“山寨”的标签固然值得骄傲，不过我们仍然不能被几家大公司成功出海的幸存者偏差蒙住眼。在取得阶段性胜利的时候，仍要看看自己周围。\n对比中美两国的独角兽企业，可以发现，中国的独角兽多分布在电商、移动通信、硬件设备、人工智能和汽车交运行业，而美国独角兽多分布在互联网软件&服务、金融科技、大健康、电商&直销和人工智能。\n中国独角兽企业的互联网流量属性更强，多见于能借助人口红利快速变现的行业，被“抄袭”的企业也多属于这类。相比之下，美国有更多做底层技术研发的独角兽企业，这些公司虽然不如TikTok等消费类产品名气大，却是未来上层应用爆发的基础，也是技术领跑的关键。这些技术不容易被copy，掌握了它，便能轻松地卡住别人的脖子。\n中国企业起步晚、基础薄，走到今日之地位难能可贵。但我们前途修远，仍需求索。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":129,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":112832432,"gmtCreate":1622859514126,"gmtModify":1704192569952,"author":{"id":"3585803365128858","authorId":"3585803365128858","name":"Jun 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","summary":"投资要点\n6月4日，财政部宣布将国有土地使用权出让收入等四项政府非税收入划转税务部门征收，我们解读如下：\n税收和非税收入在预算管理、征收监管等方面存在较大差异。税收只在一般公共预算中核算，非税收入则分","content":"<p><b>投资要点</b></p>\n<p>6月4日，财政部宣布将国有土地使用权出让收入等四项政府非税收入划转税务部门征收，我们解读如下：</p>\n<p><b>税收和非税收入在预算管理、征收监管等方面存在较大差异。</b>税收只在一般公共预算中核算，非税收入则分布在三本账中；税收的征管集中于税务机关和海关部门，非税收入的征收部门则多样化；税收采用征收管理模式，具体分为登记、申报、征收、检查、处罚和保全强制等环节；非税大多为收缴或执收，采取事前核对的方式，核对无误后再开具缴款书征收入库，一般无需事后风险管理。</p>\n<p><b>税务部门征收非税，大势所趋。</b>税务部门征收非税是2018年3月中央提出的国家机构改革的重要目标。税务部门征收非税有助于提高征管效率，加强非税收支管理的规范性。税务机关有专业的征收队伍，而且对缴费单位较为熟悉，比如社会保险费的缴费基数是职工工资总额，税务部门在征收企业所得税和个人所得税时已经掌握这一数据，因此能实现精准征收。今年以来，已经有包括水土保持补偿费、地方水库移民扶持基金等近20项非税收入划转至税务部门征收。</p>\n<p><b>划转只是改变征收流程，有助于规范土地收支管理。</b>划转之后，土地出让收入仍依照现行政策，全额纳入地方政府性基金预算管理，收入全额缴入地方国库，支出通过地方政府性基金预算安排。长期以来，地方政府土地收支“不透明”，存在问题有：欠征、少征、漏征土地出让收入；采取先征后返、补贴等方式违规减免收入；空转、虚增土地出让收入等。由于国税系统和地方政府相对独立，划转税务部门征收后，有助于解决土地出让收入缴纳不及时或者漏缴问题，减少违规返还行为的发生，另外，对于部分虚增土地收入较严重的地区，政府性基金预算可能被迫“挤水分”。</p>\n<p>6月4日，财政部宣布将国有土地使用权出让收入等四项政府非税收入划转税务部门征收，自2021年7月1日起在河北等省市开展试点，2022年1月1日起全面实施。土地出让收入是地方政府性基金收入的主要来源，划转税务部门征收后可能产生哪些影响？我们解读如下：</p>\n<p><b>一、税务部门征收非税，大势所趋</b></p>\n<p>我国财政收入主要包括两部分：一是税收，作为主体；二是非税收入，包括行政事业性收费、政府性基金、国有资本收入、罚没收入等等。相比于具有“强制性、无偿性、固定性”的税收，非税收入更加灵活，多体现“有偿性”的特点，比如因使用公共服务、占用公共资源而缴纳的费用。所以，非税收入在预算管理、征收监管等方面和税收存在较大差异。</p>\n<p><b>一是预算类别不同。</b>根据预算法，政府的全部收入和支出都应当纳入预算。税收只在一般公共预算中核算，非税收入则分布在一般公共预算、政府性基金预算和国有资本经营预算等三本账中。</p>\n<p><b>二是管理主体不同。</b>税收的征管集中于税务机关和海关部门，非税收入的征收部门则多样化，比如一直以来土地出让收入由国土部门负责。</p>\n<p><b>三是征收模式不同。</b>税收采用征收管理模式，具体分为登记、申报、征收、检查、处罚和保全强制等环节；非税大多为收缴或执收，采取事前核对的方式，核对无误后再开具缴款书征收入库，一般无需事后风险管理。</p>\n<p><b>税务部门征收非税是机构改革的重要目标。</b>2018年3月中央《深化党和国家机构改革方案》中明确提出，“将省级和省级以下国税地税机构合并，具体承担所辖区域内各项税收、非税收入征管等职责”。同年7月，中办、国办印发《国税地税征管体制改革方案》，再次明确“划转社会保险费和非税收入征管职责”，要求“按照便民、高效的原则，合理确定非税收入征管职责划转到税务部门的范围，对依法保留、适宜划转的非税收入项目成熟一批划转一批，逐步推进”。</p>\n<p><b>税务部门征收非税有助于提高征管效率，加强非税收支管理的规范性。</b>税务机关有专业的征收队伍，而且对缴费单位较为熟悉，比如社会保险费的缴费基数是职工工资总额，税务部门在征收企业所得税和个人所得税时已经掌握这一数据，因此能实现精准征收。从2019年1月1日起，“五险一金”等各项社会保险费已经交由税务部门统一征收；今年以来，已经有包括水土保持补偿费、地方水库移民扶持基金等近20项非税收入划转至税务部门征收。</p>\n<p><b>二、划转只是改变征收流程</b></p>\n<p>市场之所以对本次政策发布关注度较高，主要因为土地出让收入和地方财政、地方债务压力、城投债投资息息相关。实际上，通知中明确表示，“四项政府非税收入的征收范围、对象、标准、减免、分成、使用、管理等政策，继续按照现行规定执行”[1]。换言之，除了改变征收流程，土地出让收入仍依照现行政策，全额纳入地方政府性基金预算管理，收入全额缴入地方国库，支出通过地方政府性基金预算安排。</p>\n<p>过去，土地出让收入一般由市县国土资源管理部门（自然资源部门的前身）依据土地出让合同或供地协议负责征收，一般流程为：1）国土部门与国有土地使用权受让人签订土地出让合同；2）国土部门根据土地出让合同和划拨用地批准文件，开具缴款通知书，明确供应土地的面积、土地出让收入总额以及分期缴纳的具体方式等；3）国有土地使用权受让人需要按照合同及时将土地出让收入缴入地方国库；4）国土部门和财政部门负责确认土地出让收入，未能及时足额缴纳的，不予核发土地使用证。</p>\n<p><img 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</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>投资要点\n6月4日，财政部宣布将国有土地使用权出让收入等四项政府非税收入划转税务部门征收，我们解读如下：\n税收和非税收入在预算管理、征收监管等方面存在较大差异。税收只在一般公共预算中核算，非税收入则分布在三本账中；税收的征管集中于税务机关和海关部门，非税收入的征收部门则多样化；税收采用征收管理模式，具体分为登记、申报、征收、检查、处罚和保全强制等环节；非税大多为收缴或执收，采取事前核对的方式，核对...</p>\n\n<a href=\"https://m.cls.cn/depth/761843\">Web 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贷款实际利率下行有空间","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2161740015","media":"经济参考报","summary":"8月LPR报价与7月持平，这也是自去年5月以来，LPR连续16个月保持不变。不过，业内人士表示，贷款实际利率还有进一步下行空间。中国民生银行首席研究员温彬表示，LPR报价由MLF利率和银行点差两部分构成。展望未来，尽管本月LPR报价未发生调整，但多数业内人士表示，贷款实际利率还有进一步下行空间，实体经济融资成本将稳中有降。王青判断企业贷款利率还有进一步下行空间。","content":"<div>\n<p>中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。8月LPR报价与7月持平，这也是自去年5月以来，LPR连续16个月保持不变。不过，业内人士表示，贷款实际利率还有进一步下行空间。\n中国民生银行首席研究员温彬表示，LPR报价由MLF利率和银行点差两部分构成。今年8月16日，央行缩量续做到期的MLF（...</p>\n\n<a href=\"https://finance.huanqiu.com/article/44T2SXSJSdW\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"highlight_huanqiu","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>LPR连续16个月“不动” 贷款实际利率下行有空间</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ 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10:00","market":"us","language":"zh","title":"重大突发！半导体巨头爆发群聚性感染，全球缺芯潮又来？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1166736358","media":"券商中国","summary":"全球“缺芯潮”，雪上加霜。中国台湾地区的疫情正在向半导体产业蔓延，6月4日，半导体封测巨头京元电子突然发布公告，因新冠疫情，自6月4日19:20开始，公司产线全面停工48小时。在此之前，京元电子的竹南厂区发生群聚性传染事件，近3日多达45人确诊感染新冠肺炎。在全球半导体产业链中，京元电子是最大的专业测试企业，令人担心的是，突然停工会否让全球“缺芯潮”雪上加霜。","content":"<p>全球“缺芯潮”，雪上加霜。</p>\n<p>中国台湾地区的疫情正在向半导体产业蔓延，6月4日，半导体封测巨头京元电子突然发布公告，因新冠疫情，自6月4日19:20开始，公司产线全面停工48小时。在此之前，京元电子的竹南厂区发生群聚性传染事件，近3日多达45人确诊感染新冠肺炎。</p>\n<p>在全球半导体产业链中，京元电子是最大的专业测试企业，令人担心的是，突然停工会否让全球“缺芯潮”雪上加霜。</p>\n<p>而另一个半导体重镇—马来西亚已于6月1日起“封国”，半导体企业进入停工、停产状态，行业新一轮涨价、抢货情绪日渐浓重。</p>\n<p>台湾半导体巨头突发群聚传染，被迫停工</p>\n<p>全球芯片产业链最担心的事，还是发生了。</p>\n<p>据台湾《经济日报》6月4日消息，半导体封测巨头——京元电子的竹南厂区发生群聚性传染事件，近3日多达45人确诊感染新冠肺炎，当日台湾苗栗县新增51例确诊病例，其中京元电子占32例，累计确诊人数达77人，成为苗栗县最大规模的群聚传染事件。</p>\n<p>京元电子表示，5月30日晚间，接到中介公司通知，有2名外籍员工检测为阳性后，随即连夜清查可能的接触人员，本土籍员工40余人及外籍员工宿舍员工共200多人；外籍宿舍员工立即迁至其他宿舍进行1人1室隔离，本土员工31日起不进厂区，居家自主隔离，宿舍及厂房等有关工作生活区连夜消毒。</p>\n<p>京元电子并未第一时间停工，而是照常作业，随后在全体员工筛查中，确诊病例持续增加。6月4日，京元电子公告，因新冠疫情，自6月4日19:20开始，公司产线全面停工48小时，机台停机不关电，厂区进行全面消毒，下周起将执行分流上班，分在家上班与公司上班。</p>\n<p>京元电子成为了台湾这一轮疫情中首个停工的芯片大厂，不由令人担心，会否使得全球“缺芯潮”雪上加霜？</p>\n<p>据悉，京元电子总部位于中国台湾新竹，成立于1987年，主要从事半导体产品的封装测试业务，目前在全球半导体产业链中，已成为最大的专业测试公司，生产基地位于苗栗县竹南镇，下游客户包括联发科、联咏、NVIDIA、<a 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href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>、内存厂商宇瞻、南亚科及台积电旗下的代工厂世界先进，这四家大厂均一致口径强调，确诊病例没有扩散，工厂正常生产，不会影响营运。</p>\n<p>然而，京元电子的聚集性传染事件，加深了业内的担忧，一旦疫情蔓延至其他半导体厂商，大量工厂势必受影响关闭，影响产能，全球“缺芯潮”的局面将更加严峻。</p>\n<p>据中国台湾工研院产科国际所统计，2020年台湾半导体业总产值达新台币3.22兆元（约合1145.6亿美元），年增20.9％。另外，世界半导体贸易统计组织的数据显示，2020年全球半导体市场销售总额达到4400亿美元，较2019年增长了6.8％。以此计算，中国台湾半导体产能约占全球半导体市场的26％左右。</p>\n<p>国际半导体产业协会（SEMI）报告称，台湾半导体产业链在全球地位愈来愈吃重，晶圆代工、封装测试产值全球第一，IC设计全球第二。2020年中国台湾半导体产业产值已经超越韩国，跃居全球第二，仅次于美国。</p>\n<p>除了疫情，台湾芯片产业链还面临着缺水的考验，台湾半个多世纪以来最严重的干旱在最近几周加剧，为台湾中部城市供水的2个大型水库的水位，已降到正常容量的1%到2%之间，缺水形势已非常严峻。台湾新竹、宝山、竹东一带的居民接到通知称，从6月3日开始，民生用水供五停二，每周四、周五将停止供水2天。</p>\n<p>而新竹、宝山、竹东一带一直是台湾地区半导体制造厂的群聚重镇，台积电、<a href=\"https://laohu8.com/S/UMC\">联电</a>、世界先进等厂商都在当地设有工厂。</p>\n<p>另一大全球半导体重镇，停摆</p>\n<p><b>京元电子的突然停产，对于全球半导体封测产能影响或许比想象中的更严重，因为全球半导体封测的另一个中心已经停摆。</b></p>\n<p>因疫情持续肆虐，马来西亚已于6月1日开始，在全国范围内实施“全面封锁”，暂停经济和社会活动，仅开放必要经济和服务领域，第一阶段为期2周，第2阶段将维持4周之久。目前，马来西亚的疫情仍高居不下，6月3日确诊病例数达到8209例，现有确诊83331例。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/93b61f1d5035c79b42085b0c9238b626\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"770\" referrerpolicy=\"no-referrer\">马来西亚有着“半导体封测重镇”之称，是全球半导体封装测试的主要中心之一，当地有超过50家大型半导体公司，其中大多数是跨国公司，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NXPI\">恩智浦</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/0KED.UK\">英飞凌</a>、意法半导体、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TXN\">德州仪器</a>和日月光等，相对其他东南亚国家，马来西亚在全球半导体封测市场上一直就有其独特的地位。</p>\n<p>数据显示，自2015年以来，马来西亚的半导体封测收入呈现出持续快速的增长，2019年已经达到了287.6亿美元，在全球封装测试市场的占有率达到13%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/1706607b8853631fb7f1d4cfbe1d0280\" tg-width=\"615\" tg-height=\"401\" referrerpolicy=\"no-referrer\">据报道，目前马来西亚政府要求工厂生产线只能维持10-20%的低度人力运作。业内人士表示，这等于只是维护产线不关机的状态，几乎不能生产，半导体封测产能几乎为零。</p>\n<p>马来西亚的封国，不仅使得部分半导体企业进入停工、停产状态，产品货运的出口也受到了阻碍。因此台湾的京元电子停产，令全球半导体封测产能进一步紧张，鉴于目前半导体行业已经极为脆弱，行业新一轮涨价、缺货潮的情绪也日渐浓重。</p>\n<p>6月2日，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）在推特上表示，目前最大的挑战是供应链，特别是芯片的供应。由于担心芯片供不应求，每家公司都在超额订购，就像2020年卫生纸短缺时疯狂抢购、囤积厕纸一样，但芯片的规模要大得多。</p>\n<p>分析机构AlixPartners预计，芯片短缺或导致全球汽车产业损失1100亿美元，这较其今年1月预测的610亿美元损失金额上涨81.5%。公司同时预测称，受芯片短缺影响，今年全球汽车产量将下降390万辆，这较其今年1月预测的220万辆上涨77%。</p>\n<p>国产半导体厂商订单“爆了”</p>\n<p>疫情，成了当前全球半导体产业链最大的考验，这场危机过后，全球半导体产业格局或将迎来一波调整和重塑。</p>\n<p>以半导体为代表的“核心技术”竞争，已成为大国科技竞争的制高点。目前中国在先进制造业领域（如光伏、新能源汽车锂电池等领域）已经建立领先优势，但作为全球最大的半导体市场，中国半导体产业仍主要依赖于进口，自给率仍然较低。</p>\n<p>但情况正在发生变化，今年以来，国产芯片厂商的订单都非常充裕，许多国产半导体设备公司的订单也爆满，产品交货期普遍延长。有业内人士解释称，受疫情影响，部分海外半导体制造及设备厂商无法正常生产，促使晶圆厂、封装厂加大在国内的采购。长期来看，受益于全球半导体产业转移加速，半导体制造与设备材料行业的成长空间较大，未来5年扩产趋势明确。</p>\n<p>尽管全球芯片产业链转移的难度极大，但目前转移的趋势已经较明显。后摩尔时代，随着中国大陆半导体制造的融资规模与建厂加速，中国的半导体产业实实在在地迎来了机遇。</p>\n<p>近年来在政策与市场的刺激下，国内8寸片、12 寸片已有上千亿的项目投资规划，目前中国大陆已经投产、在建和规划中的12英寸晶圆制造生产线多达40条。</p>\n<p>更重要的是，这一波席卷全球的疫情肆，让越来越多的产业资本意识到，全球化的高端制造业除了人才、土地、劳动力、基建等配套条件以外，政府治理能力、应对突发事件的能力，也是保证供应链稳定的关键条件。分析人士指出，疫情过后，国际芯片巨头在中国大陆建厂投资的趋势大概率仍将继续，全球半导体产业链向中国大陆转移的趋势也将继续。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>重大突发！半导体巨头爆发群聚性感染，全球缺芯潮又来？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/9\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">券商中国 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-06-05 10:00</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>全球“缺芯潮”，雪上加霜。</p>\n<p>中国台湾地区的疫情正在向半导体产业蔓延，6月4日，半导体封测巨头京元电子突然发布公告，因新冠疫情，自6月4日19:20开始，公司产线全面停工48小时。在此之前，京元电子的竹南厂区发生群聚性传染事件，近3日多达45人确诊感染新冠肺炎。</p>\n<p>在全球半导体产业链中，京元电子是最大的专业测试企业，令人担心的是，突然停工会否让全球“缺芯潮”雪上加霜。</p>\n<p>而另一个半导体重镇—马来西亚已于6月1日起“封国”，半导体企业进入停工、停产状态，行业新一轮涨价、抢货情绪日渐浓重。</p>\n<p>台湾半导体巨头突发群聚传染，被迫停工</p>\n<p>全球芯片产业链最担心的事，还是发生了。</p>\n<p>据台湾《经济日报》6月4日消息，半导体封测巨头——京元电子的竹南厂区发生群聚性传染事件，近3日多达45人确诊感染新冠肺炎，当日台湾苗栗县新增51例确诊病例，其中京元电子占32例，累计确诊人数达77人，成为苗栗县最大规模的群聚传染事件。</p>\n<p>京元电子表示，5月30日晚间，接到中介公司通知，有2名外籍员工检测为阳性后，随即连夜清查可能的接触人员，本土籍员工40余人及外籍员工宿舍员工共200多人；外籍宿舍员工立即迁至其他宿舍进行1人1室隔离，本土员工31日起不进厂区，居家自主隔离，宿舍及厂房等有关工作生活区连夜消毒。</p>\n<p>京元电子并未第一时间停工，而是照常作业，随后在全体员工筛查中，确诊病例持续增加。6月4日，京元电子公告，因新冠疫情，自6月4日19:20开始，公司产线全面停工48小时，机台停机不关电，厂区进行全面消毒，下周起将执行分流上班，分在家上班与公司上班。</p>\n<p>京元电子成为了台湾这一轮疫情中首个停工的芯片大厂，不由令人担心，会否使得全球“缺芯潮”雪上加霜？</p>\n<p>据悉，京元电子总部位于中国台湾新竹，成立于1987年，主要从事半导体产品的封装测试业务，目前在全球半导体产业链中，已成为最大的专业测试公司，生产基地位于苗栗县竹南镇，下游客户包括联发科、联咏、NVIDIA、<a href=\"https://laohu8.com/S/HIMX\">奇景光电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/STM\">意法半导体</a>、ADI、OmniVison等半导体巨头，截至6月4日收盘，京元电子的总市值为510亿新台币（约合人民币117.4亿元）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1ce96e3770850123c57e65f34c67cdf\" tg-width=\"1073\" tg-height=\"1057\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>据悉，京元电子的晶圆针测量每月产能40万片，IC成品测试量每月产能可达4亿颗。其在公告中表示，全部或部分项目停工的情况下，预计6月产量将減少4-6%。</b></p>\n<p>众所周知，一枚芯片从设计到出厂的产业链，大致包括：芯片设计、晶圆代工、芯片封测。其中，中国台湾对全世界半导体产业链的影响最大的环节是晶圆代工，其次是封测。</p>\n<p>台湾半导体产业链，扛得住吗？</p>\n<p>全球深度一体化之下，一个地区的疫情都将对全球产业链产生影响。更何况，台湾地区处于全球半导体产业链最核心的位置。</p>\n<p>京元电子突发聚集性传染事件，仅仅是台湾疫情的一个缩影。据台湾地区流行疫情指挥中心最新通报，6月3日，当地新增472例本土确诊病例，包括339例新增、133例“校正回归”个案，新增21例死亡。指挥中心表示，整体看，台湾疫情似乎又来到一个新的高峰，且年轻人确诊比例增加，是比较不好的迹象。</p>\n<p>除了京元电子，此前台湾半导体大厂也陆续传出了确诊病例，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>、内存厂商宇瞻、南亚科及台积电旗下的代工厂世界先进，这四家大厂均一致口径强调，确诊病例没有扩散，工厂正常生产，不会影响营运。</p>\n<p>然而，京元电子的聚集性传染事件，加深了业内的担忧，一旦疫情蔓延至其他半导体厂商，大量工厂势必受影响关闭，影响产能，全球“缺芯潮”的局面将更加严峻。</p>\n<p>据中国台湾工研院产科国际所统计，2020年台湾半导体业总产值达新台币3.22兆元（约合1145.6亿美元），年增20.9％。另外，世界半导体贸易统计组织的数据显示，2020年全球半导体市场销售总额达到4400亿美元，较2019年增长了6.8％。以此计算，中国台湾半导体产能约占全球半导体市场的26％左右。</p>\n<p>国际半导体产业协会（SEMI）报告称，台湾半导体产业链在全球地位愈来愈吃重，晶圆代工、封装测试产值全球第一，IC设计全球第二。2020年中国台湾半导体产业产值已经超越韩国，跃居全球第二，仅次于美国。</p>\n<p>除了疫情，台湾芯片产业链还面临着缺水的考验，台湾半个多世纪以来最严重的干旱在最近几周加剧，为台湾中部城市供水的2个大型水库的水位，已降到正常容量的1%到2%之间，缺水形势已非常严峻。台湾新竹、宝山、竹东一带的居民接到通知称，从6月3日开始，民生用水供五停二，每周四、周五将停止供水2天。</p>\n<p>而新竹、宝山、竹东一带一直是台湾地区半导体制造厂的群聚重镇，台积电、<a href=\"https://laohu8.com/S/UMC\">联电</a>、世界先进等厂商都在当地设有工厂。</p>\n<p>另一大全球半导体重镇，停摆</p>\n<p><b>京元电子的突然停产，对于全球半导体封测产能影响或许比想象中的更严重，因为全球半导体封测的另一个中心已经停摆。</b></p>\n<p>因疫情持续肆虐，马来西亚已于6月1日开始，在全国范围内实施“全面封锁”，暂停经济和社会活动，仅开放必要经济和服务领域，第一阶段为期2周，第2阶段将维持4周之久。目前，马来西亚的疫情仍高居不下，6月3日确诊病例数达到8209例，现有确诊83331例。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/93b61f1d5035c79b42085b0c9238b626\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"770\" referrerpolicy=\"no-referrer\">马来西亚有着“半导体封测重镇”之称，是全球半导体封装测试的主要中心之一，当地有超过50家大型半导体公司，其中大多数是跨国公司，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NXPI\">恩智浦</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/0KED.UK\">英飞凌</a>、意法半导体、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TXN\">德州仪器</a>和日月光等，相对其他东南亚国家，马来西亚在全球半导体封测市场上一直就有其独特的地位。</p>\n<p>数据显示，自2015年以来，马来西亚的半导体封测收入呈现出持续快速的增长，2019年已经达到了287.6亿美元，在全球封装测试市场的占有率达到13%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/1706607b8853631fb7f1d4cfbe1d0280\" tg-width=\"615\" tg-height=\"401\" referrerpolicy=\"no-referrer\">据报道，目前马来西亚政府要求工厂生产线只能维持10-20%的低度人力运作。业内人士表示，这等于只是维护产线不关机的状态，几乎不能生产，半导体封测产能几乎为零。</p>\n<p>马来西亚的封国，不仅使得部分半导体企业进入停工、停产状态，产品货运的出口也受到了阻碍。因此台湾的京元电子停产，令全球半导体封测产能进一步紧张，鉴于目前半导体行业已经极为脆弱，行业新一轮涨价、缺货潮的情绪也日渐浓重。</p>\n<p>6月2日，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）在推特上表示，目前最大的挑战是供应链，特别是芯片的供应。由于担心芯片供不应求，每家公司都在超额订购，就像2020年卫生纸短缺时疯狂抢购、囤积厕纸一样，但芯片的规模要大得多。</p>\n<p>分析机构AlixPartners预计，芯片短缺或导致全球汽车产业损失1100亿美元，这较其今年1月预测的610亿美元损失金额上涨81.5%。公司同时预测称，受芯片短缺影响，今年全球汽车产量将下降390万辆，这较其今年1月预测的220万辆上涨77%。</p>\n<p>国产半导体厂商订单“爆了”</p>\n<p>疫情，成了当前全球半导体产业链最大的考验，这场危机过后，全球半导体产业格局或将迎来一波调整和重塑。</p>\n<p>以半导体为代表的“核心技术”竞争，已成为大国科技竞争的制高点。目前中国在先进制造业领域（如光伏、新能源汽车锂电池等领域）已经建立领先优势，但作为全球最大的半导体市场，中国半导体产业仍主要依赖于进口，自给率仍然较低。</p>\n<p>但情况正在发生变化，今年以来，国产芯片厂商的订单都非常充裕，许多国产半导体设备公司的订单也爆满，产品交货期普遍延长。有业内人士解释称，受疫情影响，部分海外半导体制造及设备厂商无法正常生产，促使晶圆厂、封装厂加大在国内的采购。长期来看，受益于全球半导体产业转移加速，半导体制造与设备材料行业的成长空间较大，未来5年扩产趋势明确。</p>\n<p>尽管全球芯片产业链转移的难度极大，但目前转移的趋势已经较明显。后摩尔时代，随着中国大陆半导体制造的融资规模与建厂加速，中国的半导体产业实实在在地迎来了机遇。</p>\n<p>近年来在政策与市场的刺激下，国内8寸片、12 寸片已有上千亿的项目投资规划，目前中国大陆已经投产、在建和规划中的12英寸晶圆制造生产线多达40条。</p>\n<p>更重要的是，这一波席卷全球的疫情肆，让越来越多的产业资本意识到，全球化的高端制造业除了人才、土地、劳动力、基建等配套条件以外，政府治理能力、应对突发事件的能力，也是保证供应链稳定的关键条件。分析人士指出，疫情过后，国际芯片巨头在中国大陆建厂投资的趋势大概率仍将继续，全球半导体产业链向中国大陆转移的趋势也将继续。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f5e8aba7de194dc92d26747c1cfec057","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达","STM":"意法半导体"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1166736358","content_text":"全球“缺芯潮”，雪上加霜。\n中国台湾地区的疫情正在向半导体产业蔓延，6月4日，半导体封测巨头京元电子突然发布公告，因新冠疫情，自6月4日19:20开始，公司产线全面停工48小时。在此之前，京元电子的竹南厂区发生群聚性传染事件，近3日多达45人确诊感染新冠肺炎。\n在全球半导体产业链中，京元电子是最大的专业测试企业，令人担心的是，突然停工会否让全球“缺芯潮”雪上加霜。\n而另一个半导体重镇—马来西亚已于6月1日起“封国”，半导体企业进入停工、停产状态，行业新一轮涨价、抢货情绪日渐浓重。\n台湾半导体巨头突发群聚传染，被迫停工\n全球芯片产业链最担心的事，还是发生了。\n据台湾《经济日报》6月4日消息，半导体封测巨头——京元电子的竹南厂区发生群聚性传染事件，近3日多达45人确诊感染新冠肺炎，当日台湾苗栗县新增51例确诊病例，其中京元电子占32例，累计确诊人数达77人，成为苗栗县最大规模的群聚传染事件。\n京元电子表示，5月30日晚间，接到中介公司通知，有2名外籍员工检测为阳性后，随即连夜清查可能的接触人员，本土籍员工40余人及外籍员工宿舍员工共200多人；外籍宿舍员工立即迁至其他宿舍进行1人1室隔离，本土员工31日起不进厂区，居家自主隔离，宿舍及厂房等有关工作生活区连夜消毒。\n京元电子并未第一时间停工，而是照常作业，随后在全体员工筛查中，确诊病例持续增加。6月4日，京元电子公告，因新冠疫情，自6月4日19:20开始，公司产线全面停工48小时，机台停机不关电，厂区进行全面消毒，下周起将执行分流上班，分在家上班与公司上班。\n京元电子成为了台湾这一轮疫情中首个停工的芯片大厂，不由令人担心，会否使得全球“缺芯潮”雪上加霜？\n据悉，京元电子总部位于中国台湾新竹，成立于1987年，主要从事半导体产品的封装测试业务，目前在全球半导体产业链中，已成为最大的专业测试公司，生产基地位于苗栗县竹南镇，下游客户包括联发科、联咏、NVIDIA、奇景光电、意法半导体、ADI、OmniVison等半导体巨头，截至6月4日收盘，京元电子的总市值为510亿新台币（约合人民币117.4亿元）。\n据悉，京元电子的晶圆针测量每月产能40万片，IC成品测试量每月产能可达4亿颗。其在公告中表示，全部或部分项目停工的情况下，预计6月产量将減少4-6%。\n众所周知，一枚芯片从设计到出厂的产业链，大致包括：芯片设计、晶圆代工、芯片封测。其中，中国台湾对全世界半导体产业链的影响最大的环节是晶圆代工，其次是封测。\n台湾半导体产业链，扛得住吗？\n全球深度一体化之下，一个地区的疫情都将对全球产业链产生影响。更何况，台湾地区处于全球半导体产业链最核心的位置。\n京元电子突发聚集性传染事件，仅仅是台湾疫情的一个缩影。据台湾地区流行疫情指挥中心最新通报，6月3日，当地新增472例本土确诊病例，包括339例新增、133例“校正回归”个案，新增21例死亡。指挥中心表示，整体看，台湾疫情似乎又来到一个新的高峰，且年轻人确诊比例增加，是比较不好的迹象。\n除了京元电子，此前台湾半导体大厂也陆续传出了确诊病例，包括台积电、内存厂商宇瞻、南亚科及台积电旗下的代工厂世界先进，这四家大厂均一致口径强调，确诊病例没有扩散，工厂正常生产，不会影响营运。\n然而，京元电子的聚集性传染事件，加深了业内的担忧，一旦疫情蔓延至其他半导体厂商，大量工厂势必受影响关闭，影响产能，全球“缺芯潮”的局面将更加严峻。\n据中国台湾工研院产科国际所统计，2020年台湾半导体业总产值达新台币3.22兆元（约合1145.6亿美元），年增20.9％。另外，世界半导体贸易统计组织的数据显示，2020年全球半导体市场销售总额达到4400亿美元，较2019年增长了6.8％。以此计算，中国台湾半导体产能约占全球半导体市场的26％左右。\n国际半导体产业协会（SEMI）报告称，台湾半导体产业链在全球地位愈来愈吃重，晶圆代工、封装测试产值全球第一，IC设计全球第二。2020年中国台湾半导体产业产值已经超越韩国，跃居全球第二，仅次于美国。\n除了疫情，台湾芯片产业链还面临着缺水的考验，台湾半个多世纪以来最严重的干旱在最近几周加剧，为台湾中部城市供水的2个大型水库的水位，已降到正常容量的1%到2%之间，缺水形势已非常严峻。台湾新竹、宝山、竹东一带的居民接到通知称，从6月3日开始，民生用水供五停二，每周四、周五将停止供水2天。\n而新竹、宝山、竹东一带一直是台湾地区半导体制造厂的群聚重镇，台积电、联电、世界先进等厂商都在当地设有工厂。\n另一大全球半导体重镇，停摆\n京元电子的突然停产，对于全球半导体封测产能影响或许比想象中的更严重，因为全球半导体封测的另一个中心已经停摆。\n因疫情持续肆虐，马来西亚已于6月1日开始，在全国范围内实施“全面封锁”，暂停经济和社会活动，仅开放必要经济和服务领域，第一阶段为期2周，第2阶段将维持4周之久。目前，马来西亚的疫情仍高居不下，6月3日确诊病例数达到8209例，现有确诊83331例。马来西亚有着“半导体封测重镇”之称，是全球半导体封装测试的主要中心之一，当地有超过50家大型半导体公司，其中大多数是跨国公司，包括AMD、恩智浦、英飞凌、意法半导体、英特尔、德州仪器和日月光等，相对其他东南亚国家，马来西亚在全球半导体封测市场上一直就有其独特的地位。\n数据显示，自2015年以来，马来西亚的半导体封测收入呈现出持续快速的增长，2019年已经达到了287.6亿美元，在全球封装测试市场的占有率达到13%。据报道，目前马来西亚政府要求工厂生产线只能维持10-20%的低度人力运作。业内人士表示，这等于只是维护产线不关机的状态，几乎不能生产，半导体封测产能几乎为零。\n马来西亚的封国，不仅使得部分半导体企业进入停工、停产状态，产品货运的出口也受到了阻碍。因此台湾的京元电子停产，令全球半导体封测产能进一步紧张，鉴于目前半导体行业已经极为脆弱，行业新一轮涨价、缺货潮的情绪也日渐浓重。\n6月2日，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon 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亿美元、在美国境内月活跃达到特定规模（5千万/在线平台；10万/传统平台）且被视为“关键贸易伙伴”的企业。法案旨在通过消除具有支配地位的在线平台同时拥有或控制平台以及其他业务而产生的利益冲突，以促进数字市场的竞争和经济发展机会。虽然法案没有直接标明针对GAFA等科技巨头，但目前仅有这四家企业符合法案所列举的“平台”要求。</p>\n<p>这项法案要求，如果主导平台的运营者非法拥有了与平台有利益冲突的业务时，它必须在尽可能短的时间内终止对于这些业务的拥有或控制，并且整个终止业务的过程必须在被认定为是主导平台的两年内完成。该法案授权联邦贸易委员会和司法部采取措施以消除这些利益冲突，为损害在线竞争的结构性问题提供结构性解决方案。</p>\n<p>该法案还提出，拆分巨头企业业务线，成为这一揽子立法计划中最为激进的一项规定，众议院司法委员会成员对此展开了激烈讨论，最终以21比20的微小差距通过该法案。</p>\n<p>美国众议院反垄断小组委员会主席大卫·西西林（David Cicilline）认为，“不受监管的科技垄断企业对我们的经济拥有太多权力。他们在挑选赢家和输家、摧毁小企业、提高消费者价格以及让人们在失业方面处于独特的地位。我们的议程将创造公平的竞争环境，确保最强大的科技垄断企业与我们其他人一样遵守同样的规则。”</p>\n<p>武汉大学知识产权与竞争法研究所副教授周围表示，这个法案与欧盟《数字市场法》草案类似，通过加强对特定平台进行规制与监管，防止科技巨头对企业和消费者施加不公平条件。相比《数字市场法》的宏大目标，《终止平台垄断法案》目标更为具体，调整策略也更单一，主要聚焦于涵盖平台业务范围的限制，即拆分平台的不同业务线，这将极大地影响企业的经营策略和未来发展。</p>\n<p>周围指出，虽然法案并未明确如何区分平台自身业务与其他业务线，以及被强制出售或拆分的诸多细节，但该法案将迫使GAFA等平台剥离自有品牌产品业务，以免与平台内竞争者开展不公平的竞争。</p>\n<p>虽然法案提出要对巨头进行分拆，但并不意味着这些巨头企业在未来真的会被分拆。美国亚太法学研究院执行长、暨南大学特聘教授孙远钊介绍，除了通过游说让国会议员提出各种淡化法案的修正案外，这些巨头还会做最坏打算，进行某种形式的自我整改和策略调整，甚至不排除进行某种自我拆分或是“反拆分”，“像是谷歌就分出了Alphabet公司作为自己的母公司，成为‘子生母’的独特现象。”这样，在未来即使被要求进行分拆的时候，巨头可能会出现拆无可拆的现状。</p>\n<p>孙远钊指出，美国反垄断立法的核心目的和真正用意是确保竞争秩序的公正，保护消费者，包括避免各种既有的利益冲突和利益输送，确保交易程序公开透明，至于是否会达到拆解某些企业的效果，完全要看个别案件的实际状况以及对整体市场影响的评估。</p>\n<p><b>破解平台自我优待</b></p>\n<p>前述六项法案中的《美国创新与选择在线法案》，由大卫·西西林提出，这是其中最为核心的法案。这项法案禁止大型科技公司利用自身平台偏袒自家产品，进行自我优待，该举措颇受关注。</p>\n<p>法案具体包括：禁止对平台自身的产品、服务或业务进行自我优待，禁止排挤或损害与涵盖平台经营者自身产品、服务或业务相关的待遇。根据法案，平台主导者借助平台来为其自营业务创造优势，并对竞争对手进行排挤、打压，或者歧视的行为，一般都会被视为是非法的。法案列举了大量具体的“歧视”行为。</p>\n<p>针对该法案，杰罗德·纳德勒评价其能够阻止占市场主导地位的在线平台扭曲市场，起到恢复在线竞争，确保数字市场公平与开放的作用。该法案是两党为促进创新和增加选择而量身定做，在防止看门人损害竞争与消费者的同时，也不会损害消费者从互联网获得利益。</p>\n<p>《通过启用服务切换（ACCESS）法案》关注的是平台的锁定效应。该法案旨在促进竞争，降低进入壁垒，降低在线消费者和企业的转换成本。根据这一法案，主导平台的运营者需要保证平台上数据的可迁移性。平台应该提供透明的、可供第三方使用的界面来保证用户可以安全地将其数据转移到其他平台上。杰罗德·纳德勒认为，数字经济中市场的进入和转换成本很高，会产生锁定效应。这一市场特征强化了实力雄厚企业的主导地位，阻碍了新主体进入市场，剥夺了消费者和小企业的选择权。</p>\n<p>孙远钊告诉《财经》E法，这项法案形成的基础正是2021年4月15日众议院司法委员会批准通过的《数字市场竞争状况调查报告》（下称《报告》）。这份长达449页的《报告》缘起于2019年6月3日，当时，美国国会众议院司法委员会对GAFA展开电子商务竞争状况与问题的调查。在历经15 个月的搜证、调查和分析后，收集了包括近130万份文件在内的大量事实资料。</p>\n<p>《报告》指出，GAFA收购或挤压规模较小的公司，这些处于相关市场主导地位的平台企业利用其“看门人”的地位设定平台条款，获取不合理利益，损害了市场竞争和创新。</p>\n<p>《<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>》称，《报告》是“自 1990 年代政府起诉<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>违反反垄断法以来，政府对全球最大科技公司进行审查的最重要举措。”美国相关政府官员将其描述为“关于数字市场力量的里程碑式报告”。</p>\n<p>孙远钊指出，《美国创新与选择在线法案》是主要法案，接下来要把另外五个法案的重点内容促成为其修正案，六个法案整合起来形成一个新的版本后再提交审议，“目前的状态是已移送相关的委员会，当下还处在初步审议的阶段，距离正式出台还早，但是各个有关的利益团体已经短兵相接，一场近年来罕见的国会立法攻防大战即将展开。”</p>\n<p><b>巨头强烈反对并加紧游说</b></p>\n<p>因直接针对科技巨头，上述法案自公布之后，就遭GAFA的强烈反对。谷歌敦促立法者推迟对该法案的行动，等待更多的辩论。谷歌负责政府事务和公共政策的副总裁马克·伊萨科维茨（Mark Isakowitz）表示：“美国消费者和小企业会对这些法案如何破坏他们喜爱的许多服务感到震惊。这一切都将极大地削弱美国在科技领域的领导地位、损害小企业与消费者的联接方式，并引发严重的隐私和安全问题。”</p>\n<p>苹果则对《美国创新与选择在线法案》提出明确反对。苹果方面表示，这会威胁到用户的隐私和父母的控制，并可能会让用户的数据受到勒索软件攻击从而损害用户的利益。</p>\n<p>亚马逊公共政策副总裁布赖恩·休斯曼 （Brian Huseman）警告称，亚马逊的消费者和平台上的第三方中小企业会受到“重大负面影响”。他呼吁司法委员会谨慎审查法案中的措辞，以防止出现意外的负面后果。</p>\n<p>脸书的发言人解释说，法案低估了科技行业的激烈竞争，称其正在受到来自TikTok、微信和<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>等外国公司的竞争。</p>\n<p>实际上，美国参议院方面也提出了反垄断相关的立法草案。参议院司法委员会反垄断小组委员会主席艾米·克洛布切（Amy Klobuchar）在2021年2月曾提出一项新的草案——《2021年竞争和反垄断执法改革法案》（《Competition and Antitrust Law Enforcement Reform Act of 2021》）。这个法案指出，希望通过反垄断法强化美国的市场竞争，尤其是对应少数互联网寡头对市场环境形成的反竞争效应。上述法案将为联邦执法人员提供他们开展工作所需的资源，加强对反竞争行为和兼并的禁止，并进行更多改革以改善执法。艾米·克洛布切在一份声明中表示，她期待继续跟参众两院成员合作，以遏制大型科技公司不受约束的权力。</p>\n<p>孙远钊表示，上述草案亦值得关注，草案主要调整了《克莱顿法》对于并购、利益输送补贴等不正当竞争行为的内涵，会直接对GAFA造成重大冲击，目前还处在初步审议的阶段。</p>\n<p>孙远钊指出，美国众议院的法案如果能够顺利协商，并获各方的支持，最快也要等到今年10月或11月才能获得通过，“但是这只是相当乐观的看法，由于目前各方还有相当的分歧，中间还有可能会临时发生各种变化，实际上没有人知道情况究竟会是如何。”</p>\n<p><b>美国要动真格了吗？</b></p>\n<p>有“经济宪法”之称的反垄断法发轫于美国，至今已有130年的历史。在超过一个世纪的演进过程中，美国的反垄断法一直居于全球的主导地位，引领着各国反垄断法的发展。在之前的相当长一段时间里，美国和中国对于互联网平台的反垄断监管都不活跃，只有欧盟持续对以谷歌为代表的平台进行反垄断强监管。大成律师事务所高级合伙人、资深反垄断律师邓志松在接受《财经》E法采访时表示，美国自2020年底以来的反垄断监管出现明显转向，此举亦将显著影响和引领全球主要司法辖区的反垄断执法实践。</p>\n<p>杰罗德·纳德勒提到，美国并不是采取措施控制主要在线平台的滥用行为的唯一国家，英国、澳大利亚和欧盟都在考虑对其管理数字经济的竞争法进行重大更新。他指出，这次立法有重大历史意义，美国将成为制定数字经济道路规则的全球领导者。</p>\n<p>拜登政府在6月中旬任命一位年仅32岁、对大型科技公司持批评态度的进步派人士莉娜·汗（Lina Khan）担任联邦贸易委员会（下称“FTC”）主席。FTC是美国执行反垄断法的两大联邦机构之一。莉娜·汗曾在众议院进行反垄断工作，曾参与过对大型科技公司的调查，主张对科技公司采取强监管。外界普遍认为，她将把FTC的执法工作重点重新放在反竞争问题上，该机构在其领导下将会变得更激进。</p>\n<p>邓志松分析，近期的反垄断相关任命和立法动向，都释放了美国将持续加强反垄断及监管科技巨头的信号。他指出，消费者福利中心的思想在过去几十年间都是美国反垄断法的核心，也深刻地影响着全球的反垄断思想。然而，本世纪以来，科技巨头的崛起对传统反垄断理论产生了挑战，大型平台虽然在短期可能使消费者在价格上受益，但严重损害了小型竞争者和经销商的利益，可能会导致产品质量、多样性与创新等消费者长期利益受损。</p>\n<p>邓志松表示：“更重要的是，美国的立法者开始关注到，以社交媒体平台为代表的科技巨头不仅影响着经济，也影响着政治表达和言论的多样性，乃至影响到美国引以为豪的传统民主体制。这也构成美国加强反垄断的原因之一。”</p>\n<p>邓志松认为，法案一旦正式通过，将打击和压制科技巨头的垄断趋势，鼓励更多的中小企业参与到竞争与创新当中。</p>\n<p>长期关注美国反垄断行动的《比较》杂志研究部主管陈永伟有不同的观点。他认为，近期的反垄断相关任命和立法动向更多是一种政治上的投机行为，是为了迎合不同政治倾向选民的呼声而做出的举动，并非表示拜登政府有治理科技巨头的决心。对于任命莉娜·汗为FTC主席，陈永伟分析，FTC主席的资历和威望往往决定其提出的法案和建议能否通过，“如果真的要推进对巨头的强监管，应当任命一个德高望重、有高协调能力的人，而不是一个缺乏资历的新人”。</p>\n<p>陈永伟还表示，众议院通过的六项法案虽然对巨头提出严格规制，而且比预期中要更严格，但这并不意味着GAFA未来的日子将会变得举步维艰。他指出，按照美国的政治体制，从法案到成为正式的法律文件，过程十分漫长。美国历史上的第一部反垄断法案——《谢尔曼法》从提出到最终通过就用了近两年的时间，在不断的争议过程中，法案初稿中不少锋芒毕露的语言最终都变成了语焉不详的表述。</p>\n<p>陈永伟认为，一般来说，法案的内容争议越大，审核的时间就越长，通过的概率就越小，“事实上，在这些法案推出之后，GAFA等巨头已经集体表示反对。可以想见，它们能调动多么庞大的资源来干预法案的通过。”他告诉《财经》E法，相关的反垄断法案在一定程度上会让巨头有所收敛，但实际上，巨头企业利用搜集的隐私信息进行自我发展，即平台的“自我优待”行为只会让其发展更加壮大。</p>\n<p>陈永伟指出，在执法实践中，对国家利益的考虑，将会影响美国反垄断的具体走向。此前美国对<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>、谷歌的反垄断调查都不了了之，近日还驳回对脸书的反垄断诉讼，“这些大公司在相当程度上都是美国的国本，政客也不敢轻举妄动。”</p>","source":"lsy1597039355891","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国打出六记反垄断重拳，会高高举起轻轻落下吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Nadler）称这些法案是“历史性的两党一揽子法案”，旨在“控制最具统治力的公司在互联网上的滥用行为”，“为创新者、企业家和初创企业创造公平的竞争环境。”\n上述法案的重要性与影响力不言而喻。在美国众议院通过法案的同时，已有科技巨头对此提出明确的反对意见——法案最终生效，还需由众议院、参议院审议，并由美国总统确认。这意味着，接下来立法者与科技巨头之间的博弈仍将持续。\n外界普遍关注的是，前述六项反垄断相关法案的冲击力究竟有多大？科技巨头真的会被拆分吗？\n法案直指巨头进行分拆\n当地时间6月23日，在美国众议院进行审议的六项法案分别是：《终止平台垄断法案》《美国选择与创新在线法案》《平台竞争和机会法案》《收购兼并申请费现代化法案》《通过启用服务切换（ACCESS）法案》以及《州反垄断执法场所法案》。\n其中，《终止平台垄断法案》因涉及对巨头进行拆分引发激烈讨论。该法案专门针对市值超过 6000 亿美元、在美国境内月活跃达到特定规模（5千万/在线平台；10万/传统平台）且被视为“关键贸易伙伴”的企业。法案旨在通过消除具有支配地位的在线平台同时拥有或控制平台以及其他业务而产生的利益冲突，以促进数字市场的竞争和经济发展机会。虽然法案没有直接标明针对GAFA等科技巨头，但目前仅有这四家企业符合法案所列举的“平台”要求。\n这项法案要求，如果主导平台的运营者非法拥有了与平台有利益冲突的业务时，它必须在尽可能短的时间内终止对于这些业务的拥有或控制，并且整个终止业务的过程必须在被认定为是主导平台的两年内完成。该法案授权联邦贸易委员会和司法部采取措施以消除这些利益冲突，为损害在线竞争的结构性问题提供结构性解决方案。\n该法案还提出，拆分巨头企业业务线，成为这一揽子立法计划中最为激进的一项规定，众议院司法委员会成员对此展开了激烈讨论，最终以21比20的微小差距通过该法案。\n美国众议院反垄断小组委员会主席大卫·西西林（David Cicilline）认为，“不受监管的科技垄断企业对我们的经济拥有太多权力。他们在挑选赢家和输家、摧毁小企业、提高消费者价格以及让人们在失业方面处于独特的地位。我们的议程将创造公平的竞争环境，确保最强大的科技垄断企业与我们其他人一样遵守同样的规则。”\n武汉大学知识产权与竞争法研究所副教授周围表示，这个法案与欧盟《数字市场法》草案类似，通过加强对特定平台进行规制与监管，防止科技巨头对企业和消费者施加不公平条件。相比《数字市场法》的宏大目标，《终止平台垄断法案》目标更为具体，调整策略也更单一，主要聚焦于涵盖平台业务范围的限制，即拆分平台的不同业务线，这将极大地影响企业的经营策略和未来发展。\n周围指出，虽然法案并未明确如何区分平台自身业务与其他业务线，以及被强制出售或拆分的诸多细节，但该法案将迫使GAFA等平台剥离自有品牌产品业务，以免与平台内竞争者开展不公平的竞争。\n虽然法案提出要对巨头进行分拆，但并不意味着这些巨头企业在未来真的会被分拆。美国亚太法学研究院执行长、暨南大学特聘教授孙远钊介绍，除了通过游说让国会议员提出各种淡化法案的修正案外，这些巨头还会做最坏打算，进行某种形式的自我整改和策略调整，甚至不排除进行某种自我拆分或是“反拆分”，“像是谷歌就分出了Alphabet公司作为自己的母公司，成为‘子生母’的独特现象。”这样，在未来即使被要求进行分拆的时候，巨头可能会出现拆无可拆的现状。\n孙远钊指出，美国反垄断立法的核心目的和真正用意是确保竞争秩序的公正，保护消费者，包括避免各种既有的利益冲突和利益输送，确保交易程序公开透明，至于是否会达到拆解某些企业的效果，完全要看个别案件的实际状况以及对整体市场影响的评估。\n破解平台自我优待\n前述六项法案中的《美国创新与选择在线法案》，由大卫·西西林提出，这是其中最为核心的法案。这项法案禁止大型科技公司利用自身平台偏袒自家产品，进行自我优待，该举措颇受关注。\n法案具体包括：禁止对平台自身的产品、服务或业务进行自我优待，禁止排挤或损害与涵盖平台经营者自身产品、服务或业务相关的待遇。根据法案，平台主导者借助平台来为其自营业务创造优势，并对竞争对手进行排挤、打压，或者歧视的行为，一般都会被视为是非法的。法案列举了大量具体的“歧视”行为。\n针对该法案，杰罗德·纳德勒评价其能够阻止占市场主导地位的在线平台扭曲市场，起到恢复在线竞争，确保数字市场公平与开放的作用。该法案是两党为促进创新和增加选择而量身定做，在防止看门人损害竞争与消费者的同时，也不会损害消费者从互联网获得利益。\n《通过启用服务切换（ACCESS）法案》关注的是平台的锁定效应。该法案旨在促进竞争，降低进入壁垒，降低在线消费者和企业的转换成本。根据这一法案，主导平台的运营者需要保证平台上数据的可迁移性。平台应该提供透明的、可供第三方使用的界面来保证用户可以安全地将其数据转移到其他平台上。杰罗德·纳德勒认为，数字经济中市场的进入和转换成本很高，会产生锁定效应。这一市场特征强化了实力雄厚企业的主导地位，阻碍了新主体进入市场，剥夺了消费者和小企业的选择权。\n孙远钊告诉《财经》E法，这项法案形成的基础正是2021年4月15日众议院司法委员会批准通过的《数字市场竞争状况调查报告》（下称《报告》）。这份长达449页的《报告》缘起于2019年6月3日，当时，美国国会众议院司法委员会对GAFA展开电子商务竞争状况与问题的调查。在历经15 个月的搜证、调查和分析后，收集了包括近130万份文件在内的大量事实资料。\n《报告》指出，GAFA收购或挤压规模较小的公司，这些处于相关市场主导地位的平台企业利用其“看门人”的地位设定平台条款，获取不合理利益，损害了市场竞争和创新。\n《纽约时报》称，《报告》是“自 1990 年代政府起诉微软违反反垄断法以来，政府对全球最大科技公司进行审查的最重要举措。”美国相关政府官员将其描述为“关于数字市场力量的里程碑式报告”。\n孙远钊指出，《美国创新与选择在线法案》是主要法案，接下来要把另外五个法案的重点内容促成为其修正案，六个法案整合起来形成一个新的版本后再提交审议，“目前的状态是已移送相关的委员会，当下还处在初步审议的阶段，距离正式出台还早，但是各个有关的利益团体已经短兵相接，一场近年来罕见的国会立法攻防大战即将展开。”\n巨头强烈反对并加紧游说\n因直接针对科技巨头，上述法案自公布之后，就遭GAFA的强烈反对。谷歌敦促立法者推迟对该法案的行动，等待更多的辩论。谷歌负责政府事务和公共政策的副总裁马克·伊萨科维茨（Mark Isakowitz）表示：“美国消费者和小企业会对这些法案如何破坏他们喜爱的许多服务感到震惊。这一切都将极大地削弱美国在科技领域的领导地位、损害小企业与消费者的联接方式，并引发严重的隐私和安全问题。”\n苹果则对《美国创新与选择在线法案》提出明确反对。苹果方面表示，这会威胁到用户的隐私和父母的控制，并可能会让用户的数据受到勒索软件攻击从而损害用户的利益。\n亚马逊公共政策副总裁布赖恩·休斯曼 （Brian Huseman）警告称，亚马逊的消费者和平台上的第三方中小企业会受到“重大负面影响”。他呼吁司法委员会谨慎审查法案中的措辞，以防止出现意外的负面后果。\n脸书的发言人解释说，法案低估了科技行业的激烈竞争，称其正在受到来自TikTok、微信和阿里巴巴等外国公司的竞争。\n实际上，美国参议院方面也提出了反垄断相关的立法草案。参议院司法委员会反垄断小组委员会主席艾米·克洛布切（Amy Klobuchar）在2021年2月曾提出一项新的草案——《2021年竞争和反垄断执法改革法案》（《Competition and Antitrust Law Enforcement Reform Act of 2021》）。这个法案指出，希望通过反垄断法强化美国的市场竞争，尤其是对应少数互联网寡头对市场环境形成的反竞争效应。上述法案将为联邦执法人员提供他们开展工作所需的资源，加强对反竞争行为和兼并的禁止，并进行更多改革以改善执法。艾米·克洛布切在一份声明中表示，她期待继续跟参众两院成员合作，以遏制大型科技公司不受约束的权力。\n孙远钊表示，上述草案亦值得关注，草案主要调整了《克莱顿法》对于并购、利益输送补贴等不正当竞争行为的内涵，会直接对GAFA造成重大冲击，目前还处在初步审议的阶段。\n孙远钊指出，美国众议院的法案如果能够顺利协商，并获各方的支持，最快也要等到今年10月或11月才能获得通过，“但是这只是相当乐观的看法，由于目前各方还有相当的分歧，中间还有可能会临时发生各种变化，实际上没有人知道情况究竟会是如何。”\n美国要动真格了吗？\n有“经济宪法”之称的反垄断法发轫于美国，至今已有130年的历史。在超过一个世纪的演进过程中，美国的反垄断法一直居于全球的主导地位，引领着各国反垄断法的发展。在之前的相当长一段时间里，美国和中国对于互联网平台的反垄断监管都不活跃，只有欧盟持续对以谷歌为代表的平台进行反垄断强监管。大成律师事务所高级合伙人、资深反垄断律师邓志松在接受《财经》E法采访时表示，美国自2020年底以来的反垄断监管出现明显转向，此举亦将显著影响和引领全球主要司法辖区的反垄断执法实践。\n杰罗德·纳德勒提到，美国并不是采取措施控制主要在线平台的滥用行为的唯一国家，英国、澳大利亚和欧盟都在考虑对其管理数字经济的竞争法进行重大更新。他指出，这次立法有重大历史意义，美国将成为制定数字经济道路规则的全球领导者。\n拜登政府在6月中旬任命一位年仅32岁、对大型科技公司持批评态度的进步派人士莉娜·汗（Lina Khan）担任联邦贸易委员会（下称“FTC”）主席。FTC是美国执行反垄断法的两大联邦机构之一。莉娜·汗曾在众议院进行反垄断工作，曾参与过对大型科技公司的调查，主张对科技公司采取强监管。外界普遍认为，她将把FTC的执法工作重点重新放在反竞争问题上，该机构在其领导下将会变得更激进。\n邓志松分析，近期的反垄断相关任命和立法动向，都释放了美国将持续加强反垄断及监管科技巨头的信号。他指出，消费者福利中心的思想在过去几十年间都是美国反垄断法的核心，也深刻地影响着全球的反垄断思想。然而，本世纪以来，科技巨头的崛起对传统反垄断理论产生了挑战，大型平台虽然在短期可能使消费者在价格上受益，但严重损害了小型竞争者和经销商的利益，可能会导致产品质量、多样性与创新等消费者长期利益受损。\n邓志松表示：“更重要的是，美国的立法者开始关注到，以社交媒体平台为代表的科技巨头不仅影响着经济，也影响着政治表达和言论的多样性，乃至影响到美国引以为豪的传统民主体制。这也构成美国加强反垄断的原因之一。”\n邓志松认为，法案一旦正式通过，将打击和压制科技巨头的垄断趋势，鼓励更多的中小企业参与到竞争与创新当中。\n长期关注美国反垄断行动的《比较》杂志研究部主管陈永伟有不同的观点。他认为，近期的反垄断相关任命和立法动向更多是一种政治上的投机行为，是为了迎合不同政治倾向选民的呼声而做出的举动，并非表示拜登政府有治理科技巨头的决心。对于任命莉娜·汗为FTC主席，陈永伟分析，FTC主席的资历和威望往往决定其提出的法案和建议能否通过，“如果真的要推进对巨头的强监管，应当任命一个德高望重、有高协调能力的人，而不是一个缺乏资历的新人”。\n陈永伟还表示，众议院通过的六项法案虽然对巨头提出严格规制，而且比预期中要更严格，但这并不意味着GAFA未来的日子将会变得举步维艰。他指出，按照美国的政治体制，从法案到成为正式的法律文件，过程十分漫长。美国历史上的第一部反垄断法案——《谢尔曼法》从提出到最终通过就用了近两年的时间，在不断的争议过程中，法案初稿中不少锋芒毕露的语言最终都变成了语焉不详的表述。\n陈永伟认为，一般来说，法案的内容争议越大，审核的时间就越长，通过的概率就越小，“事实上，在这些法案推出之后，GAFA等巨头已经集体表示反对。可以想见，它们能调动多么庞大的资源来干预法案的通过。”他告诉《财经》E法，相关的反垄断法案在一定程度上会让巨头有所收敛，但实际上，巨头企业利用搜集的隐私信息进行自我发展，即平台的“自我优待”行为只会让其发展更加壮大。\n陈永伟指出，在执法实践中，对国家利益的考虑，将会影响美国反垄断的具体走向。此前美国对高通、谷歌的反垄断调查都不了了之，近日还驳回对脸书的反垄断诉讼，“这些大公司在相当程度上都是美国的国本，政客也不敢轻举妄动。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":242,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":159837189,"gmtCreate":1624954929741,"gmtModify":1703848748063,"author":{"id":"3585803365128858","authorId":"3585803365128858","name":"Jun 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href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>渠道调研显示存量产品在过去3周（5月24日至今）日均净赎率接近千分之二。</p>\n<p>2）存量资金频繁调仓，以短平快的交易风格博弈估值弹性。市场交投活跃，过去14个交易日A股日均成交额高达9677亿元，其中6个交易日破万亿，最新A股融资余额1.59万亿元，已超过2021年初高点，仅次于2015年牛市期间的水平。投资者行为主导短期市场风格，“盘轻无基”的中小票表现较好，而机构权重股表现相对疲软。6月11日中证1000成分股成交额已经接近年初高点，而沪深300成分股成交额仅为年初高点的2/3。</p>\n<p>3）短期资金增量有限，中报披露渐近，结构博弈将缓慢退潮。首先，人民币升值预期缓解，通胀和信用周期下行对基本面的滞后影响仍待中报确认，预计配置型外资主导的北向资金将保持细水长流状态。其次，复盘2013~2015年的中小票行情，基民对于短期收益的追逐使得申购资金流向表现相对更优的非头部产品，头部产品暂时缺乏赚钱效应，新发基金的规模依然受限。最后，7月份即将进入中报舆情密集披露期，近期市场存量博弈的行为预计将收敛，而部分没有业绩支撑的中小票接力行情或接近尾声。</p>\n<p><b>基本面因素对市场的短期影响趋弱，6月A股依然处于估值驱动阶段</b></p>\n<p>1）PPI同比见顶，社融同比见底，宏观环境对市场有利，但市场反应钝化。首先，5月9%的PPI同比或已位于年内高点，后续PPI环比持续攀升的空间较小；其次，5月社融增速大概率已回落至年内低点附近，伴随6~9月专项债发行节奏加快，社融增速将逐步企稳，年内或小幅回升；最后，出口景气仍然较高，5月单月增速低于预期可能主要受到广东局部疫情和海运高运价的扰动。近期国内宏观数据整体符合预期，趋势上有利于A股，但市场反应钝化，一些结构上偏离预期的宏观数据带来的扰动有限，物价/金融数据公布后上证指数分别上涨0.32%/下跌0.58%，波动较小。</p>\n<p>2）通胀对中美货币政策的扰动将进一步缓解。首先，通胀对市场扰动的高点已过，5月中美通胀同比超预期的新高读数下，中美股市反应都比较平淡。其次，短期大宗商品价格虽有反弹，但大部分品种价格超越前高可能性低，中国主动管控和美国经济恢复放缓下，阶段性通胀已接近尾声。再次，海外对美联储缩减购债的预期在改善，5月美国CPI数据公布后10年期美债名义收益率和实际收益率当日分别下行5BP/8BP。6月10日一行两会领导在<a href=\"https://laohu8.com/S/600663\">陆家嘴</a>论坛发言表明，大宗商品价格、房地产调控、金融风险防范依然是近期货币政策的重心，稳健的政策定调不变。</p>\n<p>3）A股依然处于平静期，6月处于估值驱动主导的阶段。增量资金流入缓慢，而高度一致的市场预期下，存量资金风险偏好将依然保持较高水平，其活跃的交投背后，追逐估值弹性的特征非常明显。同时，本轮存量博弈驱动的快速轮动行情时间约束明显，渐近的7月中报披露意味着基本面空窗期将结束，预计在这之前存量资金的风险偏好不会下降，看短做短，建议把握市场短期轮动机遇。</p>\n<p><b>短期交易周期与主题，中期紧扣成长制造主线</b></p>\n<p>1）中报业绩确定性高的上游资源品短期更受青睐。截至6月11日，共200余家公司披露了2021年中报预告，按照预告净利润上下限均值计算，已披露公司2021Q2单季度净利润同比增速高达56%，其中有色金属、汽车、石油石化、基础化工等同比增速靠前。尽管披露公司样本数量很小，但PPI和商品价格维持高位的背景下，中报业绩确定性和弹性较高上游资源品或有较强支撑，短期预计更受资金青睐。但由于周期已非中期主线，周期品板块财报季前的反弹提供了更好的调仓机会。</p>\n<p>2）结合政策催化交易相关主题。除了中期高质量发展下的创新、绿色、共享主题外，短期建议聚焦具体政策有望落地催化的主题。在海南、浦东等试点之后，推动横琴进一步扩大开放的政策值得关注。在军队补偿式发展的驱动下，军工板块也会有相应的主题性机会。</p>\n<p>3）成长制造依然是中期领涨主线。首先，经济运行平稳，流动性预期修复的宏观环境更有利于市场凝聚成长共识。其次，产业空间大，盈利模式清晰，资本开支高的高成长品种在全市场盈利增速回落的阶段，估值溢价会提升，也将继续受益于博弈估值弹性的市场环境。再次，立足于中长期高质量发展的政策落地密度加大，整体也更有利于产业空间大的成长板块。其中，成长、制造的底仓配置价值依然明显，建议坚持配置新能源、科技自主可控、国防安全和智能制造，这些板块若因为前期上涨较快和短期存量资金调仓出现调整，是很好的增配机会。</p>\n<p><b>风险因素</b></p>\n<p>全球疫情反复、疫苗接种不及预期；中美科技贸易领域摩擦加剧；国内经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1010577552\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/aa20565b6019f08c46a1722e89f3141b);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">中信证券研究 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-06-14 16:28</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>存量资金频繁调仓的博弈将继续主导6月市场，基本面因素短期影响趋弱，估值依然是主要驱动，建议继续把握短期市场轮动下的机遇。首先，增量资金并未大幅入场，机构端资金流入缓慢，万亿成交的背后更多是存量资金频繁调仓，以短平快的交易风格博弈估值弹性，随着中报披露渐近，结构博弈将缓慢退潮。其次，基本面因素对市场的短期影响趋弱，A股依然处于平静期，依然处于估值驱动阶段。最后，把握短期市场轮动机遇，短期交易周期与主题，中期紧扣成长制造主线：1）中报业绩确定性高的上游资源品短期更受资金青睐；2）短期有政策催化的主题，包括横琴概念板块和军工也值得关注；3）随着交易驱动退潮，建议紧扣中期的成长制造主线，继续配置新能源、科技自主可控、国防安全和<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>制造等板块。</p>\n<p><b>存量资金活跃调仓主导市场，中报临近下，结构博弈将缓慢退潮</b></p>\n<p>1）增量资金并未大幅入场，机构端资金流入缓慢。与5月份以来市场成交放量相反，过去几周机构端增量资金入场规模有限。北向资金中的配置型资金流入速度明显放缓，5月/6月（截至6/11）流入372亿元/129亿元，低于3、4月每月500亿元左右的规模。公募新发热度逐渐恢复，6月前两周主动型产品发行466亿元，已经接近5月全月规模，但相比年初仍有显著差距。<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>渠道调研显示存量产品在过去3周（5月24日至今）日均净赎率接近千分之二。</p>\n<p>2）存量资金频繁调仓，以短平快的交易风格博弈估值弹性。市场交投活跃，过去14个交易日A股日均成交额高达9677亿元，其中6个交易日破万亿，最新A股融资余额1.59万亿元，已超过2021年初高点，仅次于2015年牛市期间的水平。投资者行为主导短期市场风格，“盘轻无基”的中小票表现较好，而机构权重股表现相对疲软。6月11日中证1000成分股成交额已经接近年初高点，而沪深300成分股成交额仅为年初高点的2/3。</p>\n<p>3）短期资金增量有限，中报披露渐近，结构博弈将缓慢退潮。首先，人民币升值预期缓解，通胀和信用周期下行对基本面的滞后影响仍待中报确认，预计配置型外资主导的北向资金将保持细水长流状态。其次，复盘2013~2015年的中小票行情，基民对于短期收益的追逐使得申购资金流向表现相对更优的非头部产品，头部产品暂时缺乏赚钱效应，新发基金的规模依然受限。最后，7月份即将进入中报舆情密集披露期，近期市场存量博弈的行为预计将收敛，而部分没有业绩支撑的中小票接力行情或接近尾声。</p>\n<p><b>基本面因素对市场的短期影响趋弱，6月A股依然处于估值驱动阶段</b></p>\n<p>1）PPI同比见顶，社融同比见底，宏观环境对市场有利，但市场反应钝化。首先，5月9%的PPI同比或已位于年内高点，后续PPI环比持续攀升的空间较小；其次，5月社融增速大概率已回落至年内低点附近，伴随6~9月专项债发行节奏加快，社融增速将逐步企稳，年内或小幅回升；最后，出口景气仍然较高，5月单月增速低于预期可能主要受到广东局部疫情和海运高运价的扰动。近期国内宏观数据整体符合预期，趋势上有利于A股，但市场反应钝化，一些结构上偏离预期的宏观数据带来的扰动有限，物价/金融数据公布后上证指数分别上涨0.32%/下跌0.58%，波动较小。</p>\n<p>2）通胀对中美货币政策的扰动将进一步缓解。首先，通胀对市场扰动的高点已过，5月中美通胀同比超预期的新高读数下，中美股市反应都比较平淡。其次，短期大宗商品价格虽有反弹，但大部分品种价格超越前高可能性低，中国主动管控和美国经济恢复放缓下，阶段性通胀已接近尾声。再次，海外对美联储缩减购债的预期在改善，5月美国CPI数据公布后10年期美债名义收益率和实际收益率当日分别下行5BP/8BP。6月10日一行两会领导在<a href=\"https://laohu8.com/S/600663\">陆家嘴</a>论坛发言表明，大宗商品价格、房地产调控、金融风险防范依然是近期货币政策的重心，稳健的政策定调不变。</p>\n<p>3）A股依然处于平静期，6月处于估值驱动主导的阶段。增量资金流入缓慢，而高度一致的市场预期下，存量资金风险偏好将依然保持较高水平，其活跃的交投背后，追逐估值弹性的特征非常明显。同时，本轮存量博弈驱动的快速轮动行情时间约束明显，渐近的7月中报披露意味着基本面空窗期将结束，预计在这之前存量资金的风险偏好不会下降，看短做短，建议把握市场短期轮动机遇。</p>\n<p><b>短期交易周期与主题，中期紧扣成长制造主线</b></p>\n<p>1）中报业绩确定性高的上游资源品短期更受青睐。截至6月11日，共200余家公司披露了2021年中报预告，按照预告净利润上下限均值计算，已披露公司2021Q2单季度净利润同比增速高达56%，其中有色金属、汽车、石油石化、基础化工等同比增速靠前。尽管披露公司样本数量很小，但PPI和商品价格维持高位的背景下，中报业绩确定性和弹性较高上游资源品或有较强支撑，短期预计更受资金青睐。但由于周期已非中期主线，周期品板块财报季前的反弹提供了更好的调仓机会。</p>\n<p>2）结合政策催化交易相关主题。除了中期高质量发展下的创新、绿色、共享主题外，短期建议聚焦具体政策有望落地催化的主题。在海南、浦东等试点之后，推动横琴进一步扩大开放的政策值得关注。在军队补偿式发展的驱动下，军工板块也会有相应的主题性机会。</p>\n<p>3）成长制造依然是中期领涨主线。首先，经济运行平稳，流动性预期修复的宏观环境更有利于市场凝聚成长共识。其次，产业空间大，盈利模式清晰，资本开支高的高成长品种在全市场盈利增速回落的阶段，估值溢价会提升，也将继续受益于博弈估值弹性的市场环境。再次，立足于中长期高质量发展的政策落地密度加大，整体也更有利于产业空间大的成长板块。其中，成长、制造的底仓配置价值依然明显，建议坚持配置新能源、科技自主可控、国防安全和智能制造，这些板块若因为前期上涨较快和短期存量资金调仓出现调整，是很好的增配机会。</p>\n<p><b>风险因素</b></p>\n<p>全球疫情反复、疫苗接种不及预期；中美科技贸易领域摩擦加剧；国内经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/718d9d0cee89dacb8ae3664167fe24e6","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1174303058","content_text":"存量资金频繁调仓的博弈将继续主导6月市场，基本面因素短期影响趋弱，估值依然是主要驱动，建议继续把握短期市场轮动下的机遇。首先，增量资金并未大幅入场，机构端资金流入缓慢，万亿成交的背后更多是存量资金频繁调仓，以短平快的交易风格博弈估值弹性，随着中报披露渐近，结构博弈将缓慢退潮。其次，基本面因素对市场的短期影响趋弱，A股依然处于平静期，依然处于估值驱动阶段。最后，把握短期市场轮动机遇，短期交易周期与主题，中期紧扣成长制造主线：1）中报业绩确定性高的上游资源品短期更受资金青睐；2）短期有政策催化的主题，包括横琴概念板块和军工也值得关注；3）随着交易驱动退潮，建议紧扣中期的成长制造主线，继续配置新能源、科技自主可控、国防安全和智能制造等板块。\n存量资金活跃调仓主导市场，中报临近下，结构博弈将缓慢退潮\n1）增量资金并未大幅入场，机构端资金流入缓慢。与5月份以来市场成交放量相反，过去几周机构端增量资金入场规模有限。北向资金中的配置型资金流入速度明显放缓，5月/6月（截至6/11）流入372亿元/129亿元，低于3、4月每月500亿元左右的规模。公募新发热度逐渐恢复，6月前两周主动型产品发行466亿元，已经接近5月全月规模，但相比年初仍有显著差距。中信证券渠道调研显示存量产品在过去3周（5月24日至今）日均净赎率接近千分之二。\n2）存量资金频繁调仓，以短平快的交易风格博弈估值弹性。市场交投活跃，过去14个交易日A股日均成交额高达9677亿元，其中6个交易日破万亿，最新A股融资余额1.59万亿元，已超过2021年初高点，仅次于2015年牛市期间的水平。投资者行为主导短期市场风格，“盘轻无基”的中小票表现较好，而机构权重股表现相对疲软。6月11日中证1000成分股成交额已经接近年初高点，而沪深300成分股成交额仅为年初高点的2/3。\n3）短期资金增量有限，中报披露渐近，结构博弈将缓慢退潮。首先，人民币升值预期缓解，通胀和信用周期下行对基本面的滞后影响仍待中报确认，预计配置型外资主导的北向资金将保持细水长流状态。其次，复盘2013~2015年的中小票行情，基民对于短期收益的追逐使得申购资金流向表现相对更优的非头部产品，头部产品暂时缺乏赚钱效应，新发基金的规模依然受限。最后，7月份即将进入中报舆情密集披露期，近期市场存量博弈的行为预计将收敛，而部分没有业绩支撑的中小票接力行情或接近尾声。\n基本面因素对市场的短期影响趋弱，6月A股依然处于估值驱动阶段\n1）PPI同比见顶，社融同比见底，宏观环境对市场有利，但市场反应钝化。首先，5月9%的PPI同比或已位于年内高点，后续PPI环比持续攀升的空间较小；其次，5月社融增速大概率已回落至年内低点附近，伴随6~9月专项债发行节奏加快，社融增速将逐步企稳，年内或小幅回升；最后，出口景气仍然较高，5月单月增速低于预期可能主要受到广东局部疫情和海运高运价的扰动。近期国内宏观数据整体符合预期，趋势上有利于A股，但市场反应钝化，一些结构上偏离预期的宏观数据带来的扰动有限，物价/金融数据公布后上证指数分别上涨0.32%/下跌0.58%，波动较小。\n2）通胀对中美货币政策的扰动将进一步缓解。首先，通胀对市场扰动的高点已过，5月中美通胀同比超预期的新高读数下，中美股市反应都比较平淡。其次，短期大宗商品价格虽有反弹，但大部分品种价格超越前高可能性低，中国主动管控和美国经济恢复放缓下，阶段性通胀已接近尾声。再次，海外对美联储缩减购债的预期在改善，5月美国CPI数据公布后10年期美债名义收益率和实际收益率当日分别下行5BP/8BP。6月10日一行两会领导在陆家嘴论坛发言表明，大宗商品价格、房地产调控、金融风险防范依然是近期货币政策的重心，稳健的政策定调不变。\n3）A股依然处于平静期，6月处于估值驱动主导的阶段。增量资金流入缓慢，而高度一致的市场预期下，存量资金风险偏好将依然保持较高水平，其活跃的交投背后，追逐估值弹性的特征非常明显。同时，本轮存量博弈驱动的快速轮动行情时间约束明显，渐近的7月中报披露意味着基本面空窗期将结束，预计在这之前存量资金的风险偏好不会下降，看短做短，建议把握市场短期轮动机遇。\n短期交易周期与主题，中期紧扣成长制造主线\n1）中报业绩确定性高的上游资源品短期更受青睐。截至6月11日，共200余家公司披露了2021年中报预告，按照预告净利润上下限均值计算，已披露公司2021Q2单季度净利润同比增速高达56%，其中有色金属、汽车、石油石化、基础化工等同比增速靠前。尽管披露公司样本数量很小，但PPI和商品价格维持高位的背景下，中报业绩确定性和弹性较高上游资源品或有较强支撑，短期预计更受资金青睐。但由于周期已非中期主线，周期品板块财报季前的反弹提供了更好的调仓机会。\n2）结合政策催化交易相关主题。除了中期高质量发展下的创新、绿色、共享主题外，短期建议聚焦具体政策有望落地催化的主题。在海南、浦东等试点之后，推动横琴进一步扩大开放的政策值得关注。在军队补偿式发展的驱动下，军工板块也会有相应的主题性机会。\n3）成长制造依然是中期领涨主线。首先，经济运行平稳，流动性预期修复的宏观环境更有利于市场凝聚成长共识。其次，产业空间大，盈利模式清晰，资本开支高的高成长品种在全市场盈利增速回落的阶段，估值溢价会提升，也将继续受益于博弈估值弹性的市场环境。再次，立足于中长期高质量发展的政策落地密度加大，整体也更有利于产业空间大的成长板块。其中，成长、制造的底仓配置价值依然明显，建议坚持配置新能源、科技自主可控、国防安全和智能制造，这些板块若因为前期上涨较快和短期存量资金调仓出现调整，是很好的增配机会。\n风险因素\n全球疫情反复、疫苗接种不及预期；中美科技贸易领域摩擦加剧；国内经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":221,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":114868554,"gmtCreate":1623066529878,"gmtModify":1704195324585,"author":{"id":"3585803365128858","authorId":"3585803365128858","name":"Jun 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